Orbit Post Sitemap
FOMC был реализован, с ещё тремя голосами против и без реального повышения ставки.
Но подход «открытая остановка и скрытый орёл» — больше голосов не добавляли, но голоса противоположных, ужесточение не было, но оставляло возможность для ужесточения.
Направление рынка до сих пор не определено.
ФРС убрала свои прогнозы, ориентированные на будущее, и с этого момента любые случайные данные по ИПЦ или несельскохозяйственной заработной плате напрямую будут вызывать резкие колебания казначейских облигаций США и доллара США.
Криптоактивы первыми пострадали. Краткосрочные трейдеры могут попробовать небольшую позицию между 63 800 и 64 000 с стоп-лоссом на уровне 63 300. Если 63 000 прорвано, остановитесь и ждите следующего сигнала. Не будь слишком тяжёлым; прежде чем у тебя будет чёткое направление, самое главное — выживание.
Политическое совещание не состоится до середины сентября, и Уолш выступит на ежегодном собрании в Джексон-Хоул в конце августа — рыночный шок, который всегда был шоком в предыдущие годы, но в этом году, скорее всего, останется знакомой темой. Настоящая роль определяют цены на нефть и данные PCE. Если Brent держится выше 100 долларов, повышение ставки в сентябре крайне неизбежно.
$BTC Официальные результаты второго квартала Meta: выручка выросла на 28%, но операционная маржа снизилась с 43% до 31%
Официальный отчёт за второй квартал 2026 года показывает, что выручка Meta составила $60,801 миллиарда, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом; Расходы и расходы составили 42,026 миллиарда долларов, что на 55% больше по сравнению с прошлым годом. Операционная прибыль составила $18,775 миллиарда, что на 8% меньше по сравнению с прошлым годом, при этом операционная маржа снизилась с 43% до 31%. Сильный импульс выручки, но более быстрый рост расходов — самое важное противоречие в этом квартале.
Чистая прибыль по GAAP составила $15,848 миллиарда, что на 14% меньше в годовом выражении, а разбавленный EPS — $6,18, что на 13% меньше по сравнению с прошлым годом. Операционная прибыль и чистая прибыль совпадают, что указывает на то, что снижение в этом квартале было связано не только с налоговыми ставками или неоперационной прибылью. Эффективная налоговая ставка выросла с 11% до 16%, что ещё больше усиливает годовое давление на чистую прибыль, но основной причиной остаются операционные расходы.
Компания чётко указала два основных расхода: 2,4 миллиарда долларов, связанных с судебными разбирательствами, и 1,18 миллиарда долларов выходного пособий, вызванных увольнениями в мае. Суммарные 3,58 миллиарда долларов из этих двух нельзя считать ежедневными рекламными расходами, и нельзя предполагать, что они никогда не появятся снова. При анализе операций за этот квартал её следует представлять отдельно, но операционная прибыль по GAAP всё равно должна сохранять полные расходы.
Доход Family of Apps составил $60,37 миллиарда по сравнению с $47,146 миллиардами за аналогичный период прошлого года; Из них доход от рекламы составил $59,363 миллиарда, а другой доход — $1,007 миллиарда. Family of Apps зафиксировала операционную прибыль в размере 23,394 миллиарда долларов, что ниже 24,971 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. Доходы от основных платформ быстро росли, но прибыль сегмента снизилась, что указывает на то, что инфраструктура, таланты и вышеуказанные расходы компенсируют рост рекламы.
Reality Labs показала выручку в 431 миллион долларов, что больше по сравнению с 370 миллионами долларов за аналогичный период прошлого года, при этом операционный убыток составил 4,619 миллиарда долларов по сравнению с 4,53 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. Reality Labs остаётся явным источником убытков для подразделения, но это нельзя полностью объяснить именно этим подразделением, поскольку рекомендации, рейтинг рекламы, генеративный ИИ и системы безопасности также обслуживают семейство приложений.
С точки зрения бизнес-показателей, среднее ежедневное количество членов семьи в июне составляло 3,6 миллиарда, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом; Показы рекламы в Family of Apps выросли на 14%, а средние цены на рекламу выросли на 12%. Экспозиция и рост цен одновременно поддерживают рекламные доходы, но оба зависят от сочетания регионов, размещения и обменных курсов, поэтому их нельзя просто объединить для оценки прироста выручки компании на 28%.
Самый разумный вывод из этого результата: рекламный движок Meta остаётся сильным, поддерживая как базу пользователей, так и объём; В то же время юридические вопросы, увольнения, инфраструктура ИИ, амортизация и инвестиции в таланты значительно снизили прибыль. Ключевым моментом для будущих оценок является не только рост дохода, но и базовый уровень затрат после вычета разовых статей, а также может ли высокие инвестиции привести к устойчивой операционной прибыли в будущем.#微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после рабочего времени
Финансовый отчет показал резкий контраст: Microsoft снизила свои показатели по капитальным вложениям, но вместо падения выросла на 8,5% после работы. Это не просто положительное событие, а сигнал о формальном изменении логики оценки сектора ИИ.
Сокращение расходов не означает сокращение инвестиций в ИИ; значительная часть связана с учётными корректировками, при этом всё больше закупок переходит в долгосрочную аренду. Фактическая схема вычислительной мощности не застопорилась; акцент делается на отказе от слепого расширения без учёта затрат.
Рынок устал от бесконечного нарративного сжигания денег
Ранее самой большой проблемой по вопросу капитала было то, что гиганты продолжали совершать крупномасштабные покупки чипов, постоянно размывая свободный денежный поток. Microsoft посылает сигнал — инвестиции в ИИ делают упор на эффективность, уделяя приоритет безопасности денежных потоков, что значительно снижает тревогу инвесторов.
Фонды начали отбор высококачественных ИИ-целей
Появился переломный момент на рынке: ведущие компании, способные сбалансировать инвестиции и прибыльность в инвестиции в ИИ, получают премию; Компании, которые продолжают увеличивать капитальные вложения и медленно реализуют прибыль, будут испытывать постоянное давление на оценку. Расхождения в трассе будут продолжать расширяться.
Позвольте поделиться своим независимым мнением: не воспринимайте это просто как пик спроса на вычислительные мощности. Рост облака Azure продолжает превзойти ожидания, а спрос на вычислительные мощности остаётся сильным, но отрасль перешла от стремительного расширения к стадии совершенствования операций.
Влияние на трансмиссию путей:
Чипы и аппаратные темы, зависящие исключительно от ожиданий крупных производителей по расширению, будут иметь ограниченный потенциал роста; Компании с возможностями монетизации ИИ и стабильным денежным потоком чаще привлекают капитал. Это косвенно влияет на отношение к рисковым активам, затрудняя спекуляции по этим темам.
Широкий рост ИИ завершился, отошёл от акций, которые опираются исключительно на долгосрочное повествование ради хайпа. В дальнейшем мы сосредоточимся на отслеживании баланса между капитальными затратами и прибыльностью каждой технологической компании.
Что вы думаете: по мере того как крупные облачные провайдеры постепенно будут контролировать свои расходы, будут ли они постепенно подавлять процветание цепочки вычислительной энергетики?$SOL
{будущее} (SOLUSDT)
🚀 SOL демонстрирует признаки стабилизации после недавнего отката, при этом покупатели защищают зону поддержки $72.3. Цены остаются ниже скользящих средних за 25 и 99 дней, поэтому краткосрочный тренд остаётся осторожным; Однако, пока поддержка сохраняется и 25-дневная скользящая средняя будет восстановлена, может начаться более сильный отскок, способствующий недавним максимумам.
Структура рынка: нейтральная ➡️ (бычий восстанавливый эффект при восстановлении сопротивления)
#SOL #Solana #Crypto # #layerКак и ожидалось, ФРС удержала стабильное, но три голоса против повышения ставок — это самое большое количество ястребных голосов несогласия с 2016 года. Уорш сказал: «Нет мягкой цели по инфляции, только цель в 2%.» Рынок воспринял это заявление как жесткий сигнал. Dow упал на 1 100 пунктов, Nasdaq упал на 1,74%, BTC держался около $63 000, а индекс страха упал до 28.
Между заявлением ФРС и реакцией рынка происходит «риторический трещина».
(1) Что произошло на FOMC?
29 июля Федеральная резервная система проголосовала 9-3, как и планировалось, за то, чтобы сохранить ставку федеральных фондов без изменений на уровне 3,5-3,75%. Однако Хаммак из ФРС Кливленда, Кашкари из ФРС из Миннеаполиса и Логан из ФРС из Далласа все проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов, что стало самым высоким числом ястребиных голосов против в FOMC с 2016 года. Warsh выпустил самое короткое заявление FOMC за этот срок, подчеркнув, что «нет мягкой инфляционной цели, только целевой цели в 2%».
Резолюция «сохранить прежнее» вызвала самую пугающую реакцию рынка из-за формулировок и голосов против мнения. Warsh изменил целевой показатель инфляции с «около 2%» на «всего 2%» — без мягкой цели, без возможности для гибкости. Рынок понял это заявление.
(2) Ситуация на Ближнем Востоке одновременно обостряется
В то же время США и Саудовская Аравия совместно нанесли авиаудары по поддерживаемым Ираном вооружённым силам внутри Ирака, а иранская КСИР ответила пуском ракет по американским базам в Иордании. Риски сбоев в поставках в Ормузском проливе и Мандебе усугубились, что привело к большему снижению запасов сырой нефти в США — WTI вырос на 6,2% за один день до 84,18 долларов. Перемирие полностью рухнуло, а цены на нефть снова поднялись выше 80 долларов.
Одновременно происходят две вещи: ФРС ужесточает свою риторику, а Ближний Восток расширяет конфликт. Dow упал на 1 100 пунктов, Nasdaq упал на 1,74%, а S&P — на 1,5%. Nasdaq 100 официально вошёл в зону технической коррекции — снизившись на 10% от пика.
(3) Отчет о прибыли Meta наносит ещё один удар
Выручка Meta во втором квартале составила $60,8 миллиарда, превысив ожидания на 0,9%, но чистая прибыль составила $15,8 миллиарда (EPS $6,18), что на 14,5% меньше прогноза аналитиков в $7,23. Инвестиции в инфраструктуру ИИ привели к росту расходов и расходов на 55% в годовом выражении до 42 миллиардов долларов, капитальные вложения составили 31,1 миллиарда долларов, а свободный денежный поток — всего 784 миллиона. В внерабочем времени цена акций упала на 9,64% до $529,15.
Три месяца назад рынок приветствовал капитальные вложения в ИИ. Три месяца спустя рынок запаниковал из-за тех же цифр. Повествование не изменилось, но цены изменились.
(4) Что это значит для крипторынка?
Повышение ставки с тремя голосами против — крупнейшее с 2016 года, и рынок быстро оценивает возможность повышения ставки в сентябре. WTI вырос на 6,2% за один день до 84,18 доллара. Цены на нефть выросли→ инфляционные ожидания выросли→ что усложняет поворот ФРС, и эта цепочка ускоряется. Dow упал на 1 100 пунктов, Nasdaq — на 1,74%, а аппетит к риску быстро снижается.
BTC — около $63,000, ETH — около $1,897. Рынок переваривает двойной шок — ястребиную риторику и конфликт на Ближнем Востоке. 60 000-62 000 — это оборонительная зона быков; если она прорвётся ниже, она может ещё больше откатиться. Краткосрочное направление зависит от того, будут ли цены на нефть продолжать расти и продолжат ли снижаться акции США.
Когда Уорш сказал «всего 2%», рынок услышал «нет места для компромисса». Когда три голоса против поддержали повышение ставок, рынок увидел, как «внутренние разногласия усилились». Когда цены на нефть взлетели на 6% за один день, рынок оценивал «инфляцию может вернуться».
$BTC $ETH $CL
#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент Три Орла добились ликвидации на 700 миллионов юаней! Дилемма 64 000 человек ждёт сентябрьский FOMC, чтобы разрядить лёд
Федеральная резервная система сохраняет ставки без изменений в 9:3! Неожиданный переход Кашкари, давление Михоука на правительство, Варш «не останавливается, а пересматривает», а сентябрь стал окном для принятия решений
В 2:00 ночи по пекинскому времени 30 июля FOMC Федеральной резервной системы проголосовал 9 против 3 за сохранение ставки федеральных фондов в диапазоне 3,50%–3,75% — впервые с 2016 года, когда три ястребиных избирателя выразили одно и то же направление. Хаммак из ФРС Кливленда, Кашкари из ФРС из Миннеаполиса и Логан из ФРС Далласа все выступали за повышение ставки на 25 б.п., но «переход Кашкари» полностью удивил рынок, так как ранее его считали «голубем». На пресс-конференции председатель Уорд ясно дал понять, что «нет мягкой инфляционной цели», назвав это «не паузой, а обзором», и объявил о создании пяти рабочих групп для изучения таких тем, как инфляционная рамка, производительность и рынок труда, с планами «формулировать основные темы» на ежегодном собрании в Джексон-Хоул в конце августа.
В заявлении отмечается, что инфляция «остаётся выше цели в 2%», отчасти отражая шок в области энергоснабжения, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке. На этой встрече не было сводки экономических прогнозов или точечного графика; следующее обновление состоится на FOMC 16 сентября. После объявления резолюции BTC кратковременно выросла до $64,400, но во время пресс-конференции Warsh снизилась до примерно $63,900. Иэн Линген, глава по ставкам в BMO Capital Markets в США, отметил: «Ястребиный комитет с сильными голосами, но большинство поддерживает удержание Уорша как минимум до сентября.» "
Оценка влияния на рынок: От нейтрального к пассивному (Ставки сохранены, краткосрочное ослабление страхов повышения ставки, но три ястреба, толчок + неожиданный переход Кашкари = резко растущие ожидания повышения ставки в сентябре; Варш «пересмотр, а не пауза» = путь ужесточения без изменений = процентные ставки остаются высокими во второй половине года = увеличивается альтернативная стоимость недоходных активов, таких как BTC; Исторический прецедент повышения процентных ставок в декабре после возражения «Трёх орлов» в сентябре 2016 года = повышение ставки в сентябре не был нулевым риском; Однако повышение ставки в июле исключено = краткосрочное окно ожидания неопределённого направления)
Затронутые валюты: BTC (актив, чувствительный к ставкам, FOMC — самый сильный направленный катализатор), ETH (тот же, что и BTC, но более эластичный), общий рынок (ужесточение ожиданий + тройной дивергенция = премиум за неопределённость сохраняется), USD/Казначейские облигации (ожидания повышения ставки = усиливается доллар США + рост доходности = встречный ветер для всех рискованных активов)🚨 Маржа прибыли S&P 500 выросла до 15,7% — самый высокий уровень с 2009 года
Чистая маржа для S&P 500 ($SPX) планируется достичь 15,7% во втором квартале 2026 года.
самый высокий уровень с 2009 года.
Если это будет сохранено, это будет десятый подряд квартал расширения —
редкая черта в условиях высокой скорости. 📊
На данный момент ~27% избирателей сообщили,
И тенденция явно сохраняется.
⸻
💡 Что движет этой силой?
Маржа не расширяется в вакууме:
• Высокий спрос → $SPX сохраняется
• Контроль затрат → поддержка прибыли
• Ценообразование → сохранено
Акции отражают эту устойчивость:
$SPY $QQQ продолжаем оставаться на высоком уровне, несмотря на макродавление
⸻
⚠️ Но вот напряжение, которое нарастает под этим:
Более высокие маржи против более высоких ставок
• Рост стоимости капитала → $US 10Y 📈
• Укрепление доллара → $DXY 💵
• Ужесточение финансовых условий
В какой-то момент,
Маржа и ставки сталкиваются.
⸻
📊 Ключевые сигналы для отслеживания сейчас:
• $SPX / $SPY → сила дохода
• $QQQ → чувствительность к росту
• $US 10 лет → давление на оценки
• $DXY → глобальный отток ликвидности
• $VIX → самодовольство против риска
⸻
🧠 Основное содержание:
Сейчас:
👉 Прибыль выигрывает
Но если урожайность продолжит расти:
👉 Давление вернётся на акции
⸻
💬 Главный вопрос не только в том, насколько высокая маржа...
Это то, как долго они могут там оставаться.
⸻
Будь начеку. Следите за сигналами между активами.
$SPX $SPY $QQQ $US 10Y $DXY $VIX 📊🐋Если ФРС решительно повысит ставки, это может быть для нас на пользу.
Сегодня, под давлением, Уолш пять раз подряд удерживает ставки в диапазоне от 3,5% до 3,75%. Хотя никто не хочет повышения ставки, долгосрочные доходности казначейских облигаций США сейчас стремительно растут.
Доходность долгосрочных облигаций отражает ожидания рынка относительно будущей инфляции. Теперь, когда доходность преодолела 5,2% и достигла нового максимума, это показывает, что фонды просто не верят, что правительство сможет сдержать цены. Люди думают, что деньги будущего ничего не стоят, поэтому требуют более высокие процентные ставки.
Это как наблюдать, как пациенты упрямо отказываются от лекарств — рынок будет только паниковать ещё больше. Если ФРС продолжит тянуть процесс, эта неизвестная мучение постепенно будет сжимать оценки активов, и рынок будет падать день за днём.
Наоборот, если они сейчас стиснут зубы и повысят ставки, это будет заявление о том, что власти никогда не сдадут борьбу с инфляцией. Как только они проглотят эту горькую пилюлю, долгосрочные инвесторы в облигации перестанут панично продавать, и импульс стремительного роста доходности может быть ограничен.
Для розничных инвесторов быстрый свайп в сто раз лучше, чем напряжённость. Проактивное повышение процентных ставок, чтобы лопнуть пузырь и исчерпание всех негативных факторов, необходимо для того, чтобы рынок увидел переворот.
#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
@OKX китайский: @OKX планета Даже если ФРС останется на месте и сохранит высокие процентные ставки, золото всё равно не сможет избежать концентрированных институциональных распродаж!!
За этим нелогичным рынком я внимательно следил за ним и прояснил четыре основных слоя логики.
Прежде всего: сохранить процентные ставки без изменений ≠ смягчить ставки, три голоса против повышения ставок, полностью закрепив ожидания средне- и долгосрочных высоких ставок.
В этом голосовании 9 голосов за сохранение ставки без изменений, в то время как 3 депутата настаивали на повышении ставок на 25 базисных пунктов, что стало самым серьёзным внутренним расколом за последние годы.
На мой взгляд, это гораздо более вредно, чем прямое повышение ставок. Рынок мгновенно понял финансовую позицию ФРС: пока инфляция не упадёт до цели в 2%, высокая процентная среда будет продляться бесконечно, что сделает снижение ставок в течение года полностью невозможным, а также возможность дальнейших повышений после неё.
Само золото — это актив с нулевой процентной ставкой без фиксированного дохода.
В настоящее время доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила 5,2%. Держание казначейских облигаций приносит безрисковую доходность каждый год, тогда как удержание золота несёт только постоянные убытки альтернативных издержек. Естественно, институциональные фонды постоянно выводят из золота, стремясь к облигациям в поисках безопасных убежищ, а концентрированные продажи продолжают появляться.
Во-вторых, региональные геополитические конфликты на Ближнем Востоке казались благоприятными для золота как безопасного убежища, но теперь стали медвежьим фактором, подавляющим цены на золото.
Ранее Саудовская Аравия объединилась с американскими военными для ударов по проиранским боевикам, усилив региональную напряжённость и подняв цены на нефть и преодолев отметку в 100 юаней.
Большинство людей инстинктивно думают, что война означает накопление золота ради сохранения стоимости, но нынешняя рыночная логика полностью обратна: стремительно растущие цены на нефть будут продолжать создавать общее инфляционное давление в США, заставив ФРС колебаться с введением и снижением ставок, а ужесточение денежно-кредитной политики будет сохраняться ещё дольше.
Вместо того чтобы принимать золото, фонды безопасных гаваней накапливают сырую нефть, чтобы защититься от рисков нехватки энергии. Традиционные «безопасные убежища» у золота временно не сработали, а геополитический дивиденд обернулся из-за инфляции, что сделало невозможным устойчивый рост.
Кроме того, кратковременный рост после решения был лишь кратковременным отскоком, вызванным расслаблением коротких позиций без нового бычьего капитала.
В тот момент, когда ФРС объявила, что не будет повышать ставки, медведи, ранее ставившие на повышение ставок, коллективно взяли прибыль и вышли, ненадолго подняв цены на золото до максимума в $4,084.
Однако этому ралли не хватало нового внебиржного капитала для покупки этого снижения. После ралли быки, застрявшие на предыдущих максимумах, воспользовались возможностью получить прибыль, а количественная алгоритмическая торговля последовала их примеру, сбросив рынок. В сочетании с последовательными днями чистых оттоков из золотых ETF разрыв в покупательском интересе привёл к снижению цен на золото до примерно 4 067 долларов.
Существует также риск ликвидности, который нельзя игнорировать: если акции США резко упадут по всем направлениям, золото станет предпочтительной целью для вывода денег.
После вчерашней пресс-конференции Федеральной резервной системы индексы Nasdaq и Dow Jones закрылись с резким снижением, при этом акции высококлассных технологических компаний и секторы хранения вместе лопнули пузыри, одновременно оказывая давление на мировые активы.
Когда учреждения сталкиваются с нереализованными потерями или давлением маржинальных коллов, золото, благодаря своей отличной ликвидности, отдаётся приоритетом для продажи в обмен на доллары США наличными для пополнения позиций. Такая беспорядочная продажа ещё больше усиливает падение цен на золото.
Ранее золото выросло до конца и накопило огромные длинные позиции. После того как ожидания рынка изменились, давление быков на сокращение сохранится и останется.
После анализа золотого тренда давайте также поговорим о влиянии этой макроэкономической среды на акции США и криптовалютный мир.
Основная тенденция расхождения и снижения на фондовом рынке США полностью установлена.
Высокие процентные ставки сохраняются долгое время, а акции с вычислительной мощностью и циклами хранения с высокооценочными ИИ находятся под наибольшим давлением. Такие акции, как SanDisk и SK Hynix, у которых нет стабильных выкупа дивидендов, испытывают трудности с восстановлением нисходящего канала, а средние подъёмы — это лишь кратковременные подъёмы;
Только оборонительные «голубые фишки», такие как Apple, которые держат огромный денежный поток и постоянно выкупают акции, могут стабилизировать цену акций за счёт стабильной прибыли, став единственным безопасным убежищем для сбора капитала.
Нефтегазовый сектор выиграет от резких колебаний цен на нефть и появится самостоятельно, в то время как подавляющее большинство других акций роста продолжит выжимать пузырь из Sina Finance.
Криптомир по-прежнему связан с трендом Nasdaq, что затрудняет выход из независимого бычьего рынка.
Биткоин будет следовать за золотом в краткосрочной перспективе с небольшими колебаниями, но не может полагаться на безопасные условия для поддержания своей силы.
Доходность казначейских облигаций США остаётся высокой, альтернативная стоимость хранения криптовалют выросла, спотовые ETF-фонды продолжают отходить из них, а биткоины в целом в основном слабы и сильно колеблются; Альткоины и коины малой капитализации имеют больший потенциал снижения, а с выходом большого числа крупных убыток в США для сбора, различные мошенничества и ловушки с вставками контрактов станут более распространеными, что делает слепые длинные позиции крайне рискованными.
С одной стороны, высокие процентные ставки решительно подавляют безпроцентные активы драгоценных металлов; с другой — геополитические конфликты вызывают рост инфляции и ужесточение денежных средств. В такой напряжённой макроэкономической ситуации, может ли безрассудный выход на рынок ради ставки на краткосрочное восстановление золота действительно удержать основной капитал без потерь? #美联储三票主张加息 сегодняшний PCE — новый яркий момент: #美军空袭伊朗 цены на нефть резко выросли, а затем упали #韩国拟限制散户杠杆ETF敞口并设投资上限 2014 年：Mt. Gox 倒闭，BTC $200，3 周后见底。
2018 年：BitGrail 倒闭，BTC $3,200，2 周后见底。
2022 年：FTX 倒闭，BTC $16,000，2 周后见底。
2026 年：BitMEX 倒闭，BTC $63,000，2-3 周后见底？
每一次，市场都说“这次不一样”。
每一次，市场都是错的。
区别在于：前三次 BTC 的市值分别是 $2B、$20B、$300B。现在是 $1.3T。
同样的规律，更大的规模。$BTC $ETH $SOL $TSLA $NVDA $SPCXОтскок ≠ разворот, $ETH вырос на 4%, $QQQ был ослепительно зелёным, и рынок ждал — тот, кто первым проявит слабость, задаст сегодняшний тон.
Посмотри на цифры
$BTC 65 283 + 1,45% $ETH 1 952 + 4,14%
$QQQ -1,12% $SPY +0,10% $IBIT -0,82%
$DXY -0,15% $GLD +0,10%
Ормуз и сырая нефть по-прежнему добавляют переменные в инфляционные ожидания, в то время как тень доходности казначейских облигаций США и ужесточение ФРС продолжают сказываться на оценках. Доллар — это не фон; простая корректировка линии обменного курса может нарушить ритм $QQQ$SPY. Сегодня неудивительно, если на этой пластине что-то задеется. $MSFT $MU $SNDK $MSFT $AMZN $META $GOOGL
$ETH явно более эластична, чем $BTC, аппетит к краткосрочному риску растёт, но $QQQ опускается вниз, а деньги сокращаются в оборону. $IBIT Слабее спот-$BTC, слабость ETF означает, что спотовый рынок не слишком сильный; $DXY Только когда активы риска могут вздохнуть с облегчением, они могут перевести дыхание, но как только сжимают, быстро становятся враждебными; $GLD Всё ещё тихо растёшь, я ещё не полностью вывел средства из безопасного убежища, не обманывайтесь поверхностным шумом.Вчера вечером Федеральная резервная система, казалось, сохранила процентные ставки без изменений, но на самом деле скрывала ястребиные сигналы, и три члена напрямую проголосовали за повышение ставки. Именно поэтому рынок в последнее время ослабевает: как акции США, так и криптоактивы подавлены по активам с высоким риском. В последнее время все должны были это заметить: когда рынок падает, BTC рушится, а ETH падает — классический пример того, как Биткоин поддерживает рынок, а Ethereum выпускает поток. Многие не могут понять необычное явление: ETH ETF были чистыми притоками, в то время как BTC ETF иногда наблюдают оттоки, при этом ETH продолжает отставать по сравнению с BTC. Давайте поговорим о самой достоверной рыночной логике: 1. ETH теперь является теневой рынком для американских технологических компаний и Nasdaq. В последнее время Nvidia и сектор хранения постоянно терпят падения, при этом акции с высокой оценкой распродавают цены по всем направлениям. Как актив высокого бета, связанные с этим падения ETH были бесконечно усилены. BTC, как правило, является активом-убежищем; во время рыночной паники рынок обычно продаёт высокую волатильность и держит крупные позиции. 2. Средства ETF не следует использовать для краткосрочной торговли. Средства, входящие на основе ETH ETF, являются долгосрочными фондами распределения, обеспечивающими лишь дно и не поднимающими рынок. Отливы BTC ETF — это краткосрочные паниковые фонды, отражающие текущие настроения. Долгосрочные фонды не могут выдержать давление со стороны краткосрочных продаж, поэтому капитал поступает, но цены не растут. 3. Рынок теперь отдаёт приоритет безопасным гаваням. Когда рынок слаб, фонды признают только атрибуты убежища BTC, а экосистема и нарратив ETH полностью терпят неудачу. Простой и практичный подход к занятию позиций (без обходов) 1. Общее направление: В настоящее время макро-ястребиное подавление не снято; все откаты — это ремонт, без отмен. Total$SAMSUNG #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
Вчера Samsung опубликовала свой последний отчет о прибылях за второй квартал, показывая сильные результаты за второй квартал, но цена акций упала на 7%
🔪🔪 Давайте посмотрим на данные:
Операционная прибыль во втором квартале: 89,4 триллиона KRW (соответствует оценкам, рост более чем в 17 раз по сравнению с прошлым годом)
Выручка во втором квартале: 171 триллион KRW (соответствует оценке)
Чистая прибыль во втором квартале: 71,3 триллиона KRW (превышает рыночную оценку в 68,5 триллиона)
Операционная прибыль подразделения чипов: 89,2 триллиона KRW (подавляющее большинство прибыли)
📉 Движущие факторы:
1.AI Смешанные настроения в сфере хранения: Ранее спрос на HBM привёл к резкому росту Samsung и SK Hynix, что привело к значительной доле долгосрочной прибыли. Рынок разделён по вопросу устойчивости цен на хранение ИИ: некоторые учреждения получают прибыль и уходят.
2. Ребалансировка иностранного капитала + рычаг кредитного плеча: Иностранные инвесторы продолжают корректировать позиции по корейским акциям, в сочетании с различными инструментами с кредитным плечом, что запускает пассивные ликвидации и усиливает давление вниз.
3. Влияние на ожидания по отечественному оборудованию: Слухи на рынке о поставке внутриотечественных машин с погружением DUV-литографии, которые будут поставлены в течение года, снизили интерес зарубежных полупроводников к риску и ещё больше ухудшили настроения в цепочке индустрии памяти.Microsoft учит нас одному: нарратив о сжигании меньше денег и увеличении заработка одинаково ценен в мире криптовалют
Прошлой ночью это был мир огня и льда.
Microsoft выросла почти на 9% в торгах после нерабочего времени, закрывшись на уровне $425,6. Meta упала почти на 7% в торговле после нерабочего времени.
Опубликовали финансовые отчёты одновременно, в той же отрасли, но с совершенно противоположными судьбами.
Что сделала Microsoft?
Выручка за четвертый квартал составила 90,01 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом и значительно превзойдёт ожидания аналитиков. Доходы от облака Azure выросли на 43%, впервые за год превысив $100 миллиардов. Чистая прибыль составила 35,77 миллиарда долларов, что на 31% больше по сравнению с прошлым годом.
Что ещё важнее, Microsoft стала первой крупной технологической компанией, снизившей свои прогнозы по капитальным вложениям на 2027 финансовый год.
Прогноз был снижен с $190 до $175 миллиардов.
Пока Meta всё ещё увеличивала расходы, а Google лихорадочно сжигала деньги, Microsoft тратила меньше и зарабатывала больше.
Рынок напрямую вознаградил его ростом на 8,5%.
Что сделала Meta?
Выручка составила 60,8 миллиарда долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом и немного превзойдёт ожидания.
Чистая прибыль составила 15,8 миллиарда долларов, что на 14% меньше по сравнению с прошлым годом, значительно ниже ожиданий рынка в 18,5 миллиарда долларов.
Диапазон капитальных расходов сузился с 125–145 миллиардов до 130–145 миллиардов долларов — фактически повышая нижний предел.
Один сжал карманы, другой продолжал разбрасывать деньги. Рынок проголосовал с ростом на 8% и снижением на 7%.
Что это значит для криптомира?
Всё просто — нарратив «сжигания денег» терпит неудачу, а «нарратив эффективности» берёт верх.
Будь вы гигантом в области искусственного интеллекта, уровнем 2, DeFi-протоколом или горнодобывающей компанией, рынок теперь признаёт только одно: насколько высокий выпуск на единицу капитала.
Начнём со второго слоя.
Arbitrum и Optimism, когда-то «спасатели масштабирования Ethereum», теперь сталкиваются с неудобной проблемой: комиссии за транзакции практически равны нулю.
Торговые издержки на Base, Arbitrum и Optimism теперь часто опускаются ниже $0.01, а некоторые цены на расчёт blob достигают $0.0000000005.
Война за сборы закончена — пользователи довольны, а протокол не работает.
Данные за первый квартал 2026 года показывают, что средний ежедневный доход Arbitrum от рейтинговых комиссий составляет около $120,000, а Optimism — около $80,000, сокращаясь на 93% и 93,3% соответственно по сравнению с пиком в третьем квартале 2024 года.
Расходы на стимулирование узлов совсем не уменьшились, но доход — лишь малая часть.
Как это называется? Противоположность увеличению доходов без увеличения прибыли — уменьшению доходов без сокращения расходов.
Arbitrum получит валовую прибыль всего около $23,49 миллиона за весь 2025 год за счёт торговых комиссий и других способов. Достаточно ли этого денег, чтобы содержать нескольких инженеров?
L2, которые тратят деньги на создание экосистем, сталкиваются с тем же вопросом, что и технологические гиганты, которые тратят деньги на строительство дата-центров: когда же их инвестиции будут возвращены?
Теперь поговорим о протоколах DeFi.
Шесть основных соглашений принесут общий доход в 726 миллионов долларов в первой половине 2026 года. Выглядит много, правда?
Но AAVE больше не могла держаться. Доход от кредитных комиссий снизился на 25% по сравнению с пиком, а в январе 2026 года выручка составила всего $7,95 миллиона, по сравнению с $13,5 млн в январе 2025 года. Тем временем операционный бюджет на 2026 год ожидается в размере 190 миллионов долларов.
Доходы упали на четверть, а бюджет увеличился на треть. Поэтому AAVE сократила свой годовой бюджет обратного выкупа с 50 миллионов до 30 миллионов — сокращение необходимо, потому что структурный дефицит очевиден.
А как насчёт MakerDAO? Поддерживается комиссиями за стабильность и доходностью RWA. Но когда рынок колеблется, доходы колеблются.
Проблемы DeFi в криптовалюте точно такие же, как у традиционных технологических компаний: большие колебания доходов и жёсткие фиксированные затраты.
Наконец, давайте поговорим о горнодобывающих компаниях.
Биткоин упал с максимума в 126 000 долларов в октябре 2025 года до примерно 64 000 долларов сейчас, что составляет почти половину падения.
Насколько несчастна жизнь горнодобывающих компаний?
Чтобы поддерживать производство и снизить затраты на электроэнергию, им приходится постоянно покупать новые майнинговые машины с более мощной вычислительной мощностью. Приходилось оплачивать счета за электричество, заменять оборудование, но производительность резко снижалась.
Halving продолжает сжимать доходы от майнинга, при этом электроэнергия является самой большой операционной стоимостью. Генеральный директор MARA Holdings сказал правду: доходность от ИИ за киловатт-час значительно выше, чем при добыче.
Поэтому большое количество горнодобывающих компаний переходят на дата-центры на базе ИИ — по оценкам, к концу 2026 года до 70% доходов котящихся горнодобывающих компаний может поступать от бизнеса ИИ.
Иронично? Горнодобывающие компании зависят от ИИ для выживания, в то время как гиганты ИИ страдают от собственных капитальных вложений.
Итак, как выбирать?
Покупайте концепции на бычьих рынках, покупайте эффективность на медвежьих рынках.
Microsoft уже доказала, что даже в эпической сфере ИИ рынок в конечном итоге будет вознаграждать эффективность и наказывать слепые расходы.
То же самое касается альткоинов.
Перестаньте зацикливаться на «нарративе» и «командном предыстории». Давайте рассмотрим один показатель: денежный поток / разбавленная рыночная стоимость.
Это соотношение показывает — на единицу рыночной стоимости, сколько реальных денег может принести протокол.
L2 продолжают кричать о «процветании экосистемы» каждый день, но доходы от комиссий за сортировку снизились на 93%. DeFi-протоколы имеют поразительно высокий уровень TVL, но их доход даже не покрывает операционные бюджеты. Майнинг-компании увеличивают свой хешрейт, но цены на монеты удешевлены вдвое, а стоимость электроэнергии высока — рост доходов без прироста.
Эти проекты по сути ничем не отличаются от тех технологических гигантов, которые потратили сотни миллиардов на инфраструктуру ИИ, но до сих пор не добились результатов.
Рынок наказывает нарратив «сжигания денег ради роста».
Будь то Magnificent 7, Arbitrum, AAVE или MARA.
Сжигайте меньше денег, зарабатывайте больше — эта фраза символизирует рост на 8,5% на Уолл-стрит и разрыв между бычьими и медведями в мире криптовалют.
$BTC $XMSFT $XMETA
#微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после рабочего времени #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
Как и предсказывалось вчера, ФРС сохранила ставки без изменений в июле.
То, что действительно влияет на рынок, — это не результаты, а сигналы, выпущенные на мероприятии запуска.
Хотя повышения ставки не было, общий тон оставался ястребиным, риски инфляции не были полностью устранены, и в сентябре ещё есть потенциал для дальнейшего ужесточения, что привело к повторному отложению долгожданного снижения.
Это означает, что ликвидность вряд ли значительно улучшится в краткосрочной перспективе, рискованные активы остаются под давлением, а акции BTC и американских технологических компаний, вероятно, продолжат конкурировать вокруг макроэкономических данных.
Самое важное предложение:
Это не даёт рынку ни надежды, ни отчаяния. Чёрт......
Рынок больше не обсуждает вопрос о снижении ставок в июле, а теперь предварительно обсуждает, сохранится ли ястребиная позиция в сентябре и есть ли возможность снижения ставок в четвёртом квартале.
То, что действительно определит рынок дальше, — это не ФРС, а данные по инфляции, занятости и экономическому росту в ближайшие месяцы
Процентные ставки не изменились, направление не изменилось, и ястребы не изменились. Настоящему крупному рынку придётся ждать, пока данные дадут ответы. Вчера вечером драма ФРС закончилась, давайте поговорим о рынке.
Биткоин сейчас колеблется в диапазоне $64,000-64,400, при этом Bitcoin чуть выше $1,900. После объявления вчерашнего разрешения он сначала снизился примерно на 1%, достигнув минимума 63 890, а затем постепенно немного откатился назад.
Начнём с самого крупного события прошлой ночью — FOMC.
Результаты выяснены: 9 голосов за сохранение ставок без изменений, 3 — против повышения ставок. Президенты банков Федеральной резервной системы Кливленда, Миннеаполиса и Далласа совместно проголосовали за повышение процентных ставок. Это первый случай с 2016 года, когда три голоса были проголосованы против одного направления.
Номинально повышения ставки не было, но три голоса против сигнала были ещё более жёсткими, чем повышение ставки. Ожидания повышения ставки в сентябре уже взлетели до 82%. Ранее рынок оценивал вероятность сохранения процентных ставок примерно на уровне 65%, поэтому результаты были не очень волатильными, но ужесточение ожиданий не снизилось вовсе.
Геополитика тоже создаёт проблемы.
После иранской атаки США и Саудовская Аравия нанесли совместный ответный удар по иракским вооружённым силам. Цены на нефть снова выросли почти на 4 до 83 долларов. Поскольку инфляционное давление не снижается, вероятность повышения ставки в сентябре остаётся неизменной.
Потоки капитала ETF продолжают расходиться.
Биткоин-ETF показали чистые оттоки четвёртый день подряд, при этом BlackRock IBIT снял $54,83 миллиона за один день. За последние 7 дней из биткоин-ETF вышло всего 3 170 BTC, примерно 200 миллионов долларов.
Ethereum — полная противоположность. 29 июля было внесено ещё 2 000 ETH (около $3,8 миллиона). За последние 7 торговых дней общий приток ETF Ethereum составил 20 277 ETH, стоимость которых составляет $38,49 миллиона. Основным покупателем является ETHA от BlackRock. Тенденция перехода денег от крупных к вторичным акциям всё ещё продолжается.
С технической точки зрения уровень 64 700 выше сектора биткоина — это краткосрочный уровень сопротивления, нижняя полоса Боллинджера ниже 63 500 — поддержка, а ниже — 62 500. Второй bing немного слабее основного уровня bing; 1 935 — это чистая зона сопротивления, а 1 885-1 890 — сильная поддержка.
Говоря прямо, сейчас рынок застрял около 64 000 — FOMC не повысил ставки, и все краткосрочные негативные новости были исключены. Но три голоса против означают, что повышение в сентябре действительно возможно, и средства не будут спешить в это время. Со стороны ETF биткоин работает, Ethereum развивается, а институты ребалансируют позиции, а не просто убегают.
Тем, у кого есть позиции, следует внимательно следить за 63 500 и избегать её прорыва; если он это сделает, то достигнет 62 500. Если хотите ловить рыбу на дне, подождите отката около 1900 секунд или легкого положения на большом бинге на 63 800-64 000, чтобы попробовать. Нет нужды гоняться на таком уровне; подождите, пока направление станет яснее, прежде чем обсуждать это. $BTC $ETH С учётом ситуации, постоянно сталкивающейся с ближневосточным конфликтом, какие совершенно другие рыночные тенденции будут в акциях золота и США?
Давайте разберём самое важное в этой новости: после стольких долгих лет внимательного наблюдения за макрорынком я ясно ощущаю самые тонкие аспекты текущих конфликтов на Ближнем Востоке.
Саудовская Аравия только что скоординировала действия с американскими военными для нанесения авиаударов по проиранским ополчениям в Ираке, что стало реальным военным противостоянием. Они немедленно совершили экстренный визит в Белый дом и проактивно призвали США прекращать эскалацию конфликта, стремясь подавить ситуацию вокруг Ирана и отвергнуть полномасштабное эскалирование конфликта.
Говоря прямо, все стороны на Ближнем Востоке сознательно нажимают на тормоза: Саудовская Аравия не хочет вмешиваться в крупномасштабные региональные войны, Иран не готов проактивно провоцировать прямое противостояние с США и Саудовской Аравией, а США также опасаются, что цены на нефть выйдут из-под контроля после полного распространения войны.
В целом, существуют локальные, спорадические трения с постоянным тупиком, но полномасштабная война вряд ли начнётся, и оба типа активов будут постоянно подвергаться влиянию этой ситуации.
Начнём с логики движения золота.
Золото, естественно, является геополитическим безопасным активом; пока сохраняется напряжённость на Ближнем Востоке, цены на золото будут стабильно оставаться на дне, что делает глубокое падение маловероятным.
Всякий раз, когда внезапные новости о авиаударах или вооружённых столкновениях время от времени появляются, паника распространяется мгновенно, вызывая стремительный рост краткосрочных цен на золото и зарабатывая на покупке в безопасных местах.
Однако, поскольку Саудовская Аравия активно снижала напряжённость, а все стороны сдерживали желание начать войну, конфликт не мог продолжать усугубляться, затрудняя выход золота из одностороннего супербычьего рынка. После каждого всплеска оно постепенно отступает, чтобы впитывать положительные новости, сохраняя широкий диапазон на высоком уровне.
В сочетании с жёсткой позицией ФРС и постоянными опасениями по поводу возврата инфляции, эти два положительных фактора совместно укрепили золото: геополитическая паника смягчила цены на золото, а повторяющаяся инфляция продолжает оказывать долгосрочную поддержку. Дно золота будет становиться всё более прочным.
Далее рассмотрим двухстороннее влияние на фондовый рынок США.
Военная атмосфера подавляет американские акции, и на этом этапе они будут иметь преимущество.
Самое прямое влияние оказывается на международных ценах на сырую нефть. Ближний Восток — основной регион добычи нефти в мире, и региональная напряжённость сохраняется. Рынок ожидал, что поставки могут быть нарушены войной в любой момент, что позволит ценам на нефть оставаться высокими.
Устойчивые высокие цены на нефть приведут к росту общей инфляции в США, которая идеально соответствует нынешней самой большой обеспокоенности ФРС по поводу повторяющейся инфляции. ФРС ещё менее склонна снижать ставки, что подтверждается недавним ростом доходности 30-летних казначейских облигаций США до 5,2%.
Устойчиво высокая ситуация с процентными ставками наносит крайний ущерб всем акциям высокооценённых технологических компаний на американском рынке, особенно сектору циклов хранения и роста вычислительной мощности на базе ИИ, за которыми вы внимательно следите. Долгосрочные оценки прибыли постоянно сжимаются, что затрудняет обратить нисходящий тренд. Каждый небольшой подбор — это лишь кратковременное восстановление.
Только два типа американских фондовых секторов могут выдержать эту тенденцию: во-первых, нефтегазовая энергетика, где рост цен на нефть напрямую увеличивает корпоративные доходы и прибыль; Во-вторых, оборонительные синие фишки, такие как Apple, которые держат огромный денежный поток и зависят от постоянных выкупа акций для стабилизации цены акций, будут видеть постоянный приток средств в поисках безопасных убежищ, при этом снижения будут значительно меньшими, чем в секторах чипов и хранения.
Если саудовское посредничество окажется эффективным, ситуация на Ближнем Востоке полностью смягчится, цены на нефть постепенно падут, инфляционное давление немного ослабнет, ожидания снижения ставок ФРС вновь всплывут, а акции роста в США переживут цикл восстановления и восстановления.
В мире криптовалют Биткоин находится где-то посередине: на ранних этапах геополитической напряжённости он ненадолго поднимается с золотом как безопасным убежищем, но пока высокие процентные ставки остаются подавляющими, Биткоин в конечном итоге свяжется с общим трендом Nasdaq, что затруднит выход из независимого бычьего рынка.
С одной стороны, местные конфликты продолжают предоставлять активы-убежища; с другой — цены на нефть заставляют ужесточить монетарную политику, чтобы продолжать подавлять фондовый рынок. В такой нестабильной макроэкономической среде может ли слепо открыть длинные или короткие позиции действительно гарантировать доходность по счетам? #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент. #微软逆势下调资本开支 году он вырос на 8,5% в послерабочее время #美军空袭伊朗, в то время как цены на нефть резко выросли и отступили. Давайте поговорим о том, когда акции США перестанут падать
Можно ли всё равно купить дно после хранения всего?
Вчерашняя закрытая сессия ознаменовалась резким ростом объёмов и снижением. С точки зрения новостей, похоже, инфляция усиливается, и ожидания повышения процентных ставок возобновляются. На самом деле это всё ещё рост американских акций с марта по июнь и неопределённость инвестиций в ИИ. В условиях неопределённости рынок склонен продавать вслепую.
В настоящее время нет признаков стабилизации падения. Nasdaq в основном упал и вырос больше, чем вырос, в основном благодаря Семи Сёстрам. Изначальная логика была такова: падение жёстких технологий, рост программного обеспечения, рост NVIDIA, рост Apple и роста Google. Теперь, после явной продажи жёстких технологий, фонды отказались от Семи Сестёр
Когда эта ситуация улучшится? Конечной формой этого улучшения должно стать тогда, когда Nvidia начнёт стабилизироваться, стабилизировать или даже формировать сильную тенденцию. Для этого нужны не только взрывные отчёты о прибыли, но и технологические прорывы и новый раунд пробелов в области ИИ. Когда Nvidia вырастет, полупроводники восстановятся, хранилища перестанут падать и восстановятся, а американские акции восстановятся.
Но теперь нет смысла прислушиваться к советам других. Когда я впервые купил акции США, пандемия началась сразу после того, как я их купил. В то время я был полностью настороже на вершине, но когда проверил потом, это место оказалось просто маленькой ямой
Преимущество спотовой торговли и регулярного усреднения в том, что можно выдержать. Американские акции крайне волатильны, и в долгосрочной перспективе средняя доходность QQQ всё ещё составляет 20%. Я не думаю, что ИИ когда-либо рухнет, и не думаю, что мы купим Nasdaq на его столетнем максимуме сейчас.
Рынку действительно нужно остыть. После охлаждения только рациональный человек может купить Google и SMH. Тогда покупать и удерживать цены не было просто продажей с небольшим ростом или невыносимым при небольшом падении.
Слишком много людей хотят разбогатеть за одну ночь на американском рынке, но Баффет давно утверждает, что спекулировать на ценах американских фондов — это равносильно самоубийству. Я остаюсь твёрдым оптимистом по поводу акций ИИ-технологий. Возможно, оглядываясь назад, через несколько лет, сейчас определённо отличная возможность 😊Зкэш активирует Ironwood — закрывает Orchard Pool, открывает новую эру приватности
Zcash только что официально активировал обновление Ironwood (NU6.3), закрыл старый бассейн Orchard и открыл вновь проверенный щитовый бассейн. Миллиарды долларов ZEC находятся в процессе миграции в новый пул для обеспечения целостности поставок. 
Это важный технический шаг после обнаружения потенциальной уязвимости в Orchard. Обновление не только исправляет баги, но и добавляет механизм «турникета», который позволяет пользователям самостоятельно проверять запасы, не доверяя команде.
Реальный взгляд: монеты приватности часто игнорируются на этапе риска, но каждый раз, когда происходит серьёзное обновление безопасности, это привлекает внимание группы лояльных держателей. Ironwood может не произвести сразу, но укрепляет долгосрочную веру в нарративную приватность, которая часто повторяется в контексте RWA и корпоративных стейблкоинов.«Нечего сказать, нет слов, чтобы сказать сильно» Честно говоря, 30 июля южнокорейский фондовый рынок пережил резкий восходящий сдвиг, известный как «V-образный разворот»: Ранняя сессия: индекс KOSPI открылся на 0,3% на уровне 5681,77 пункта, но быстро рухнул, снизившись более чем на 2% до примерно 5593 пунктов, при этом $SKHYNIX потери увеличились почти до 8%. Во время сессии: После достижения дна индекс KOSPI продолжил рост, увеличив рост до 5,46% во второй половине дня. SK Hynix отменил свои убытки, вырос более чем на 3%, а Samsung Electronics вырос более чем на 7%. На корейском фондовом рынке только что накануне (29 июля) пережили перерывы: KOSPI закрылся с резким падением на 5,98%, а SK Hynix упал на 9,61%. 2. Тройная логика флуктуаций 1. $SKHYNIX: Рекордный финансовый отчёт, но всё ещё «ниже ожиданий». Результаты SK Hynix за второй квартал были на самом деле очень впечатляющими: · Операционная прибыль достигла 60,54 триллиона KRW, что на 557% больше по сравнению с прошлым годом и установило новый рекорд · Выручка выросла на 257% в годовом выражении до 79,32 триллиона KRW · Под влиянием однократного прибыли от продажи акций Kioxia чистая прибыль выросла на 1 242% до 93,9 триллиона KRW. Проблема в том, что ожидания рынка выше — аналитики ранее прогнозировали операционную прибыль примерно в 64 триллиона KRW. Основными причинами разочаровывающих результатов были слабый ассортимент продукции и задержки поставок современного HBM4, что привело к задержке в признании выручки. Это отражает то, что ожидания текущего рынка относительно акций с концепцией ИИ достигли уровня «отстранённости от реальности». Кроме того, $SKHYNIX объявили, что капитальные расходы в этом году увеличатся примерно на 50% до минимума25-летний игрок, который когда-то произвёл сенсацию на Уолл-стрит, столкнулся с первым серьёзным испытанием. 30 июля 2026 года, по данным Financial Times, Situational Awareness, хедж-фонд в области искусственного интеллекта, основанный бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером, срочно ищет новое финансирование для «пополнения своей крови». Этот фонд когда-то был самой яркой звездой на бычьем рынке ИИ, достигнув примерно 20 миллиардов долларов чуть более чем за год после основания, с поразительной чистой доходностью в 439% по состоянию на июнь этого года. Твёрдая вера Ашенбреннера в быстрое появление ИИ и его активный акцент на инфраструктуре ИИ принесли ему звание «Бог акций ИИ». $SPCX Но Миф был протестирован во время резкой коррекции акций ИИ в июле. Фонды активно держат Oracle и AMD, а также акции, связанные с дата-центрами ИИ, вычислительной мощностью и электроэнергией, такими как Bloom Energy, CoreWeave, IREN и другими, упали значительно сильнее, чем традиционные гиганты чипов, когда торговля капитальными вложениями ослабевает. Эти акции обладают высокой устойчивостью во время восходящих циклов, но как только рынок начинает сомневаться в краткосрочной доходности и финансовой среде инвестиций в ИИ, они становятся наиболее пострадавшими регионами. $NVDA Столкнувшись с убытками, Ашенбреннер не отступает в последних коммуникациях с инвесторами. Он признал рост волатильности рынка, но назвал это «новой инвестиционной возможностью» и призвал всех инвестировать новые средства до 1 августа. Это наблюдается30 июля OKX рано сообщила, что BTC всё ещё держится на уровне 64 тысяч, при этом монеты малой капитализации начали подниматься первыми
В настоящее время BTC составляет 64 253, что на 0,44% больше. ETH находится на 1913 месте, рост на 1,11%. SOL составил 73,96, рост на 1,13%. Рынок продолжал двигаться в сторону перед политическим совещанием ФРС и публикацией данных PCE, при этом быки и медведи ждали в том же направлении. Когда рынок не имеет основной темы, фонды могут искать гибкость только в монетах малой капитализации. ASP выросла на 24%, RE выросла на 15%, MMT выросла на 11%, все акции малых компаний были ротированы.
Интерпретация ключевых слов
Во-первых, у ФРС три голоса за повышение ставок, что делает сегодняшний PCE новым событием. Это самая центральная переменная сегодня. Три чиновника ФРС уже выступили за повышение ставок, и текущие различия в решении по ставкам превышают ожидания рынка. Если сегодняшний PCE превысит ожидания, вероятность повышения ставки увеличится ещё больше.
Во-вторых, Microsoft нарушила тенденцию, сократив капитальные вложения, вырос на 8,5% в внерабочем времени. Результаты Microsoft превзошли ожидания, а также снизили прогнозы по капитальным вложениям. Рынок интерпретировал это как «маньяк инфраструктуры ИИ, наконец-то начинающий сводить счета», при этом цена акций Microsoft выросла на 8,5% во время торговли после рабочего времени. Это косвенно влияет на крипторынок. Если технологические гиганты начнут замедлять инвестиции в ИИ, влияние на сектор аппаратного обеспечения будет ещё больше.
В-третьих, SpaceX получила военный контракт на сумму 1,6 миллиарда долларов США, и её акции резко упали, что вызвало споры между двумя лагерями. Крупный заказ SpaceX должен был быть положительным, но цена акций резко упала, что показало то, что рынок не покупает прибыль от ордеров на вооружение. Эта стратегия «хорошие новости уже вышли» — та же логика, что и резкое падение SanDisk перед её отчетом о прибыли.Суть речи Уоша в этот раз заключалась в одном предложении: он «понижает» статус ФРС и «централизует» себя.
Говоря прямо, он не хочет, чтобы все продолжали следить за тем, что говорят чиновники ФРС или что утекает пресс-конференция. С этого момента не спрашивайте: «Будет ли снижение ставки в сентябре?», и даже если спрашивайте, это бессмысленно — он скажет: «Посмотрите на данные», но эти данные — это не CPI или PCE, опубликованные сейчас, а новая рабочая группа и система данных, над которыми он будет работать в будущем. Он перестраивает правила игры: раньше рынок управлял ФРС; с этого момента он будет определять его как рынок, основанный на данных.
Речь на самом деле сводится к шести ключевым моментам, которые я расскажу вам:
Во-первых, цель инфляции в 2% постоянно на губах. Это оставляет место для последующих мер и подчёркивает то, что ФРС очень независима. Звучит агрессивно, но на самом деле это подстава.
Во-вторых, ослабление дальновидных рекомендаций. Не только другие чиновники говорят меньше, но даже их собственные пресс-конференции должны быть «сняты с влияния». В будущем пресс-конференции могут становиться всё более скучными, а даже неважные резолюции могут быть полностью проигнорированы.
В-третьих, выросла ли доходность казначейских облигаций США? Это связано с тем, что рынок ужесточает позиции ФРС. Он перекладывает вину на рынок, подразумевая, что финансовые условия сложные и нет необходимости спешить. Это ещё больше ослабляет руководящую роль ФРС.
В-четвёртых, экономика устойчива. Причины отказа от снижения процентных ставок — это клише.
В-пятых, никаких ожиданий на сентябрь. Ещё раз укрепляйте позицию: «Я вас не веду, вы сами угадайте.»
В-шестых, трое коллег хотят повысить процентные ставки? Это их мнение; я смотрю только на данные. Решение не принимается до публикации данных — но эти «данные» — его новый инструмент на будущее.
Качественно: программный ястреб. Звучит ястребино (целевой показатель 2%, ставящий под сомнение июньский ИПЦ, высокие процентные ставки полезны), но по сравнению с реальными повышающими ставки он мягче. Считается «относительно нейтральным ястребом», или, скорее, «ястребиным с хитростями».
Реакция рынка также была интересной:
• Во время его выступления рынки облигаций, золота и доллара США резко колебались, и после выступления он переоценил
• Краткосрочные облигации (срок на 1 год) сначала упали, а затем восстановились, что свидетельствует о страхе рынка перед высокими процентными ставками и их повышением
• Долгосрочная (10-годичная, 30-леткая) доходность восстановилась, поскольку он ставил под сомнение CPI, акцентировал цель в 2%, а в сочетании с высокими ценами на нефть вновь возникли опасения по поводу инфляции
• Золото и доллар США сначала выросли, затем упали, прежде чем восстановиться, оставив рынок неопределённым относительно будущих процентных ставок
• После того как фондовый рынок выступил, он продолжил падать, потому что пресс-конференция не принесла никаких преимуществ, поэтому рынок был вынужден вернуться к отчету о прибылях и фундаментальных показателях
Что смотреть в ближайшие два дня?
• Отчёты о прибыли акций США (такие как META и Microsoft)
• Завтрашние июньские данные PCE
Хотя Ваши говорит, что «июньский CPI не сильно повлияет на политику», если завтрашний PCE и CPI будут действовать так же, рынок всё равно будет двигаться в краткосрочной перспективе — они говорят, что им всё равно, но рынок по-прежнему честен.
Краткое изложение размышлений:
Шаг Уоша — это серьёзный шаг. Он не хочет быть тем представителем «Мастера Бао», чей рынок интерпретирует слово в слово; он хочет быть «архитектором данных» — больше не угадывать мои слова и угадывать мои определения данных в будущем. Мероприятия по запуску превращаются в «официальное время бессмысленности», а реальная власть переходит к его будущей рабочей группе. В краткосрочной перспективе это по-ястребине; В долгосрочной перспективе это внутренняя консолидация власти ФРС в дискурсе.
#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент 坏消息，美联储12个人内部投票对利率保持不变投出了3张反对票，这3张反对票，说白了就是给市场敲了一记警钟。你想啊，12个人里头有3个人觉得现在就该加息，这比例可不低了。这意味着美联储内部对通胀的担忧已经压不住了，哪怕表面上还在按兵不动，但"鹰派"的声音已经大到藏不住了。
对市场来说，这最直接的利空就是加息预期会重新抬头。之前大家可能还觉得今年降息有望，或者至少能一直扛着不加息，但这三张票一出来，交易员们就得重新算账了——下次会议会不会真的动手？一旦市场预期利率上行，债券收益率就会往上冲，股市那边成长股、科技股首当其冲，估值压力一下子就上来了。
更麻烦的是，这暴露了美联储内部的分歧在扩大。以前大家习惯了看主席怎么说，但现在沃什又不给前瞻指引，记者会说的只代表他个人，不代表整个委员会。那投资者该信谁？只能去猜那三个投反对票的人下次会不会继续投，甚至会不会有更多人倒向他们那边。这种不确定性本身就是利空，市场最怕的不是加息，而是不知道你到底加不加、什么时候加。
另外，这三票也暗示紧缩周期可能还没结束。Bob Michele说得直白，这是"走向收紧政策"的信号。如果接下来经济数据稍微偏热一点，这三票很容易变成五票、六票，到时候加息就是水到渠成的事。对企业来说，融资成本可能还要往上走；对消费者来说，房贷、车贷压力也减不了。整个经济的"紧箍咒"松不了，风险偏好自然就下来了。
所以别看这次利率没变，这三张反对票就像暴风雨前的乌云，让市场闻到了政策转向的味道。投资者接下来得把弦绷得更紧，因为美联储的"耐心"可能正在耗尽。Долгосрочные казначейские облигации США выросли выше 5,2%, доллар США ослабел в обратном направлении, а американские акции резко рухнули — какие непредсказуемые рыночные комбинации посеют семена как для американских акций, так и для криптомира?
Прежде всего, чтобы прояснить логику этой аномальной тенденции, интерпретация контролёра по процентным ставкам банка уже выявила суть:
Рынок не оптимистично настроен по поводу сильной экономики США, но обеспокоен двумя вещами: во-первых, продолжающимся ростом цен на нефть, вызывающим повторяющиеся подъёмы инфляции; во-вторых, люди начинают сомневаться в надежности Федеральной резервной системы в поддержании инфляционной цели.
Доходность краткосрочных двухлетних казначейских облигаций немного снизилась, что указывает на отсутствие немедленного повышения ставки в краткосрочной перспективе; Однако доходность 30-летних ультра-долгосрочных казначейских облигаций резко выросла, что свидетельствует о влиянии инвесторов, по мнению инвесторов, вряд ли будет полным снижением инфляции в ближайшие годы. США обременены огромными фискальными дефицитами и постоянными заимствованиями из долгов, что увеличивает риски долгосрочного погашения долгов. Для захвата казначейских облигаций необходимы более высокие процентные ставки.
Одновременное ослабление доллара также обусловлено тем, что фонды осторожно относятся к долговым рискам США и непоследовательной политике центрального банка, не желающих долго накапливать активы доллара, что нарушает привычную тенденцию роста процентных ставок и укрепляет доллар.
Вся макросреда была реализована на фондовом рынке США, и основная тенденция дифференцированного снижения полностью заблокирована.
Доходность 30-летних облигаций выросла выше 5,2%, а риск фиксированного дохода резко возрос. Владение казначейскими облигациями США позволяет надежно получать годовую доходность выше 5% практически без риска убытков. Естественно, фонды будут постоянно выводить средства с фондового рынка и поступать на рынок облигаций в поисках безопасных убежищ.
Больше всего пострадали акции высокого класса роста, чьи оценки полностью зависят от дисконтов в форвардных денежных потоках.
Сектор хранения, за которым вы следите, пострадал первым. Циклические компании по производству чипов, такие как SanDisk, SK Hynix и Micron, не имеют стабильных дивидендов и выкупа, чтобы обеспечить страховочную сетку, поэтому прибыль полностью привязана к отраслевым циклам. В условиях высоких процентных ставок долгосрочная прибыль резко сократилась, а в сочетании с серьёзным овердрафтом из-за раннего пузыря ИИ тенденция будет продолжаться в волатильном и нисходящем направлении. Любое незначительное восстановление посередине — это просто нисходящая консолидация и нет основания для разворота.
Даже если финансовый отчет покажет лучший результат в истории, если он не оправдает экстремальных ожиданий рынка, может произойти однодневное падение. Недавнее падение на 19% корейского фондового рынка SK Hynix — самый яркий пример.
Единственные, кто может выдержать снижение — это потребительские технологические гиганты, такие как Apple, которые владеют огромными суммами наличных и на протяжении многих лет активно выкупают акции.
Наличие достаточного количества наличных средств может компенсировать давление на повышение процентных ставок, а постоянные выкупы постоянно увеличивают прибыль на акцию. Во время волатильного медвежьего рынка он останется безопасной гаванью для капитальных кластеров, с падениями гораздо меньше, чем у акций вычислительной мощности и накопительного оборудования. Однако также сложно поддерживать сильный рост, поскольку общий тренд в основном боковой для сопротивления снижению.
В целом, американские акции сейчас входят в цикл пузырька оценки. Дивиденды бычьего рынка сектора ИИ полностью завершились, односторонний восходящий тренд завершился, и покупка большего количества акций высокого цикла при хранении наличных — самый безопасный выбор.
Если посмотреть на цепную реакцию в мире криптовалют, общее давление будет только сильнее, чем на американские акции, а волатильность — ещё более экстремальной.
Биткоин давно отказался от статуса «безопасного убежища» как цифрового золота, а его цена тесно связана с Nasdaq и американским технологическим секторами, что делает его стандартным высокорисковым проциклическим активом.
По мере роста доходности казначейских облигаций США издержка альтернативных облигаций резко выросла, что заставляет институциональные фонды постепенно сокращать свои активы в BTC и ETH, переходя на казначейские облигации США, сохраняющие основную долю для стабильной доходности; Крупные спотовые ETF продолжают получать чистые оттоки, ослабляя импульс покупок, затрудняя начало сильного подъёма Биткоина и, как правило, повторяясь нисходящими колебаниями акций США.
Ethereum, различные альткоины и мем-коины будут иметь ещё больший потенциал для падения, а все нарративы, разрекламированные в начале бычьего рынка, будут размыты из-за ужесточения ликвидности.
Рынок кредитных контрактов с кредитным плечом ещё более напряжён скрытыми рисками. Повторяющиеся макро-пулы приводили к частым резким ростам и вынужденным ликвидациям как в длинном, так и в коротком направлении, делая частую краткосрочную торговлю склонной к последовательным потерям.
Существуют и скрытые угрозы: большое количество крупных игроков и количественных команд, понесшие огромные потери в акциях США, таких как запасы и технологические, после того как потеряли своё мышление, стекаются в криптомир, чтобы восстановить убытки, используя нынешнюю бычий рынок для создания различных ловушек для сбора.
Тактики, такие как выкрикивание приказов при возглавлении сделок, фальшивые новые проекты для привлечения средств и продажа по высоким ценам за наличные, станут более распространёнными. В периоды слабого рынка обычным людям будет сложнее распознавать ловушки.
Конечно, есть и тонкие моменты краткосрочного хеджирования: небольшое ослабление доллара США, рост опасений по поводу глобальной инфляции и небольшое укрепление золота косвенно обеспечат некоторую поддержку Биткоину, так что он не столкнётся с односторонним обрывом; главная тема — широкий спектр колебаний по всему процессу.
Без слабой ликвидности, будь то акции США или криптовалюты, трудно добиться плавного восходящего тренда. Разве не разумнее дождаться сигнала снижения ставок и рассеяния макроэкономического настроения? #美联储三票主张加息 сегодня вечером PCE стал новым событием. #微软逆势下调资本开支 году он вырос на 8,5% в внерабочем времени #SpaceX获 военном контракте США на $1,6 млрд, а цена акций резко упала на фоне споров между двумя $BTC $SNDK $ETH Все, не обманывайтесь идеей «сохранения ставок без изменений». Вчера вечером основное внимание ФРС было сосредоточено на поддержке трёх членов комитета, поддерживающих повышение ставок, с редкими ястребиными разногласиями.
Типичная агрессивная позиция прервалась на паузу, ожидания снижения ставок продолжали откладываться, а высокооценочные технологические и секторы хранения напрямую пострадали от давления на оценку.
В настоящее время фундаментальные риски в полупроводниках ИИ сочетаются с макродавлением, создавая слабую закономерность. Многие трейдеры упорно ловят на дне на левой стороне, и масштаб потерь в этом раунде уже превысил 1011.
Контртрендовое позиционирование кита на длинные позиции хранения уже завышено с убытками, что ясно показывает, насколько сложно покупать донную рыбу.
Core PCE сегодня крайне важен: перегрев данных продолжает создавать давление; Только значительное снижение охлаждения приведёт к краткосрочному восстановлению.
Прежде чем появится чёткий сигнал стабилизации, избегайте разворотов и контролируйте свои позиции. #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент История неоднократно доказывала: Южная Корея всегда будет первым предупреждающим признаком глобального финансового кризиса.
Азиатский финансовый кризис 1997 года: корейский вон первым обесценился, KOSPI резко упал, а валютные резервы почти истощились; Затем риск быстро распространился на мировой рынок.
Интернет-пузырь 2000 года: Полупроводниковый сектор Южной Кореи достиг пика рано, а затем отступил; через несколько месяцев Nasdaq рухнул на 78%, и технологический пузырь лопнул полностью.
Кризис субстандартного рынка 2008 года: Корейские акции первыми ускорили своё падение, а чуть более чем через месяц Lehman обанкротился, что привело к краху мировой финансовой системы на месте.
Позже корейцы поняли, что полагаться исключительно на корейский рынок для предупреждения неэффективно, поэтому они начали проактивно выходить на глобальный рынок:
В 2021 году Билл Хван использовал Archegos, чтобы втиснуть кредитное плечо в свопы с общей доходностью, что привело к ликвидации, в результате которой глобальные инвестиционные банки потеряли десятки миллиардов долларов, при этом только Credit Suisse потерял 5,5 миллиарда долларов, что запустило медвежий рынок, который с тех пор доминировал китайскими концептуальными компаниями.
В 2022 году облачная платформа LUNA и UST, изобретённая До Квоном с рыночной стоимостью более 40 миллиардов долларов, исчезла всего за несколько дней. Впоследствии такие компании, как Three Arrows Capital и Celsius, одна за другой рухнули, а через шесть месяцев FTX рухнула.
К 2025 году система раннего предупреждения о кризисе в Южной Корее ещё больше завершит промышленное обновление. Сообщается, что CSOP изначально выпустила продукт с двойным левереджем 7747 только для Samsung Electronics на рынке Гонконга. SK Hynix был очень недоволен, увидев это, и заранее подошёл с вопросом:
«Почему у Samsung он есть, а у меня нет?»
CSOP с готовностью последовала их примеру и впоследствии выпустила 7709, удовлетворив разумные требования корейских компаний в финансовых инновациях, чтобы избежать недостатка рычага и неравномерного кредитного плеча.
В результате две компании с кредитным плечем во главе с 7709 и 7747 быстро выросли: продукты, связанные с SK Hynix, управлялись на самом высоком уровне — около 23 миллиардов долларов, продукты, связанные с Samsung — около 8 миллиардов долларов, общая сумма более 30 миллиардов. Среди них 7709 отдельных продуктов когда-то превысили $20 миллиардов, став крупнейшим в мире продуктом с кредитным плечом на ETN с использованием одного запаса.
Эта партия продуктов автоматически перебалансируется ежедневно:
Когда акции растут, они должны продолжать покупать;
Акции падают, и их приходится заставлять продавать.
В то время как другие инвестируют в покупку по низкой цене и продажу по высокой цене, финансовые инновации Южной Кореи позволили полностью автоматизировать высокий уровень покупки и низких продаж.
Тем не менее, Samsung и SK Hynix занимают более половины веса KOSPI. Таким образом, эти два генерала ответственны за то, что корейский фондовый рынок поднимается на вершину при его росте, и коллективно сбросают акции по дисциплине двойного кредитного плеча при его падении. Одно резкое падение кредитных средств, связанных с SK Hynix, может привести к распродажам механических акций на сумму около 5 миллиардов долларов.
В итоге KOSPI упал с 9 385 пунктов до примерно 6 000, с коррекцией примерно на 36% за месяц, многократно прерывая цепь и падая более чем на 11% внутри дня за один день. $BTC #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
🚨 По сути «ястребиный раскол» ФРС: как данные PCE могут удерживать свой кошелек накануне события?
Вчерашнее решение Федеральной резервной системы якобы было «пятидневной паузой» для сохранения ставок без изменений, но на самом деле это был подтекст «ястребиного переворота». Голосование 9:3 стало самым крупным расколом с 2016 года: три региональных председателя ФРС совместно выступили за повышение ставки на 25 базисных пунктов, полностью разрушив иллюзию рынка, что «держаться стабильно = голубино». Этот внутренний разрыв даже страшнее, чем простое повышение ставки; это означает, что политический путь ФРС вошёл в режим «чёрного ящика», когда рынок теряет опору для прогнозов и вынужден пассивно справляться с резкими колебаниями данных.
Эта неопределённость напрямую передаётся криптосообществу. После объявления решения Bitcoin на короткое время вырос до около $64,700, но затем упал до примерно $64,300. Этот «пульсный» рост — именно отражение игр в ликвидность, а не сигнал разворота тренда. В настоящее время рынок сталкивается с тремя уровнями давления: во-первых, три законопроекта о повышении ставок означают, что дверь к ужесточению в этом году ещё не закрыта, и если данные по инфляции восстановятся, оценка рискованных активов пострадает первым; Во-вторых, инфляционная устойчивость, вызванная ценами на энергоносители и расширением инфраструктуры ИИ, сделала «высокие процентные ставки более длительными» новой нормой; В-третьих, вероятность принятия Закона о прозрачности рынка цифровых активов в августе низка, не имея политических стимулов для компенсации макроэкономического давления. Таким образом, до публикации данных PCE любая односторонняя ставка равносильно азартным играм.
Столкнувшись с такой средой «высокой волатильности и низкой уверенности», основная структура деятельности должна сместиться с «прогнозирования» на «управление рисками». Рекомендуется сократить общие позиции ниже 50%, сохраняя при этом достаточное количество наличных средств и краткосрочных активов в качестве буферов, чтобы не быть унесёнными настроением «больше продавать, много продают, долго продавать», вызванным программными стоп-лосс-ордерами на момент публикации данных. Для рисковых активов, таких как Биткоин, можно поддерживать краткосрочные короткие продажи с отскоком, сосредоточенные на уровнях сопротивления от $64,800 до $65,200. Если отскок не прорвается, для тестирования шортинга можно использовать небольшую позицию, с установленным стоп-лоссом выше $65,500; Если он пробьётся ниже ключевой поддержки на уровне 62 600 долларов, следует остерегаться риска второго дна до 61 000 долларов или даже ниже.
Для средне- и долгосрочного позиционирования не спешите ловить на дно. Настоящее дно часто достигается повторяющимися колебаниями и временем обмена пространством. Текущий рынок не имеет достаточных циклов накопления, а розничная ликвидность остаётся потенциальным давлением на продажи. Рекомендуется терпеливо ждать, пока рынок определит цену после окончательного утверждения данных PCE. Если данные по инфляции остынут сильнее, чем ожидалось, можно дождаться, пока Bitcoin проверит сильную зону поддержки между $60,000 и $62,000, прежде чем постепенно позиционироваться; Если инфляция снова вырастет, риски потребуется дополнительно снизить, сместившись в сторону активов-убежищей, таких как золото или секторы с высокой дивидендной защитой. Помните, что в новой системе ФРС «зависящей от данных» долгое выживание важнее, чем быстрая прибыль; каждый шаг должен быть ответом, а не прогнозом.
💡 Краткий обзор рекомендаций по работе с ядром
Конкретные рекомендации по операционному измерению Основные рассуждения
Управление позициями: Сократить общие позиции ниже 50%, увеличить денежные средства и краткосрочный долг, чтобы справляться с экстремальными колебаниями до данных PCE и избегать асимметричных рисков
Краткосрочная торговля: отскок до $64,800–$65,200 для тестирования коротких позиций, пробой ниже $62,600 для стоп-лосса. Рынок не имеет восходящего импульса, а технические показатели показывают нисходящий тренд
Средне- и долгосрочное позиционирование: ждите публикации данных PCE, сосредоточьтесь на зоне поддержки между $60,000 и $62,000. Цикл накопления дна недостаточен; ждите макро- и политического резонанса
Хеджирование рисков: При удержании длинных позиций на биткоине покупка опционов VIX колл-опционов является хеджированием от ястребиных сигналов Федеральной резервной системыЕсли бы ставки просто оставались на месте, почему секторы акций и хранения в США резко упали после всего собрания?
В ранние часы 30 июля по пекинскому времени были полностью опубликованы полные результаты июльского заседания Федеральной резервной системы. В основной политике изменений не было, а федеральная базовая ставка оставалась зафиксирована в диапазоне 3,5%–3,75%. Это пятая подряд пауза в повышении ставок в этом году и начало цикла снижения ставок.
Самый душераздирающий сигнал всей встречи скрывался в подсчёте голосов.
Из 12 членов избирательного комитета на этот раз 9 поддержали сохранение статус-кво, а 3 региональных председателя ФРС твёрдо потребовали немедленного повышения ставки на 25 базисных пунктов, установив рекорд по наибольшему результату голосов среди оппозиции за почти десятилетие.
Это явно показывает, что внутренние опасения ФРС по поводу восстановления цен на нефть вызывают рост инфляции, а также страхи по поводу нового подъёма цен и ужесточения денежно-кредитной политики становятся всё сильнее, а идея умеренного снижения ставок полностью отложена Sina Finance.
На протяжении всей пресс-конференции тон Уолша был строгим, он твёрдо настаивал, что целевой показатель инфляции в 2% не будет ослаблен.
Он прямо заявил, что нынешняя устойчивость экономики США и занятости значительно превосходит ожидания. Геополитические конфликты на Ближнем Востоке подняли цены на нефть, что продолжит оказывать давление на инфляцию. Пока инфляция не соответствует ожиданиям, повышение ставок может быть возобновлено в любой момент; И они не будут так просто ослаблять ликвидность ради защиты рискованных активов только потому, что фондовый рынок падает.
Есть ещё одна важная деталь: ФРС больше не повышает ставки активно, а позволяет долгосрочным доходностям казначейских облигаций расти автономно, полагаясь на рынок для спонтанного повышения стоимости заимствований и эффективного ужесточения денежно-кредитной политики.
После заседания доходность 10-летних казначейских облигаций быстро выросла, безрисковая ставка продолжала расти, а оценки акций высокооценённых технологических и циклов хранения постоянно подавлялись, мгновенно разжигая настроения на рынке.
Отзывы рынка показывают явно сильное расхождение.
В более широком рыночном сегменте индекс Dow Jones упал на 2,19% за один день, Nasdaq упал на 1,74%, а подавляющее большинство из 4 000 акций закрылись в минусе, при этом крупные объемы средств ушли из высокотехнологичных секторов.
Сектор хранения, за которым вы следите, пострадал больше всего. SanDisk и Micron продолжили свой падение, а SK Hynix, после падения почти на 19% накануне, продолжил испытывать давление вниз.
Логика проста: хранение по своей сути является самым чувствительным к ставкам циклическим активом. В условиях высоких процентных ставок прогнозы прогнозов прибыли продолжают снижаться. В сочетании с предыдущим пузырьком овердрафта и ожиданиями избытка мощностей, пока ФРС не проявляет признаков снижения ставок, нисходящий тренд трудно обратить.
Только лидеры потребительских технологий, такие как Apple, которые держат огромные денежные потоки и долгое время возвращают большие суммы круглый год, испытывали минимальный откат, став единственным безопасным убежищем для капитала и прекрасно демонстрируя устойчивость стабильных активов денежного потока на условиях волатильных рынков.
Среда ужесточения макроликвидности теперь прочно установлена. В дальнейшем, будь то циклические акции США или криптоактивы, волатильность будет только усиливаться, с скрытыми ловушками урожая повсюду. Разве держать наличные и терпеливо наблюдать сейчас не самый безопасный выбор?ФРС сигнализирует о повышении ставок — неизбежен ли медвежий рынок биткоина?
Большинство людей сосредоточены на настоящем, видя лишь краткосрочные рыночные тенденции и не видя планов на будущее криптовалюты. В следующем разделе Лао Цуй постарается быть объективным и кратко рассмотрит будущее определение криптовалюты. Пожалуйста, проявите терпение, ведь в этой статье много ценного материала. Говоря о тенденциях, стоит упомянуть мысли Трампа о мире криптовалют: он по сути собирает средства с серого рынка, чтобы спасти американскую экономику (которая явно банкротилась). Второй пункт — это не что иное, как сокращение власти ФРС и возвращение ценообразования на монетарные цены (это, похоже, было решено мирно). Ранее Цуй подробно объяснял эти два пункта: банкротство первого пункта приведёт к последующей конкуренции в сфере энергетики, а банкротство второго пункта — продвигать законопроект о криптовалюте. Уверенность старого Цуй в основном основана на американском признании, включая текущее расширение рынка. Это единственный канал для стран с менее развитыми экономиками, которые хотят обойти долларовую систему, и её стоимость непредсказуема.
Во-вторых, многие считают, что нынешняя тенденция знаменует конец криптомира. Старый Цуй не придерживается такой идеи, потому что сочетание этой тенденции и новостей больше похоже на раннюю стадию легализации, по сути старый путь секьюритизации. Первое — это законодательство, которое предписывает, что определённые вещи могут быть сделаны, а какие — нельзя, а затем следует дальнейшая доработка. Вот почему Старый Цуй всегда уделял большое внимание листинговым монетам. Он прекрасно понимает, что когда этот путь будет успешным, это приведёт к уже выставленным монетам. Будущее Bitcoin, Ethereum, SOL и DOGE, вероятно, будет напоминать индекс, при этом основными зависимостями являются конкретные компании. Сколько секьюритизированных компаний будут полностью цифровизированы в будущем? Это тенденция в мире криптовалют. По крайней мере, интегрируя блокчейн-технологии, мошенничество с данными будет полностью устранено, что сделает все компании более прозрачными. Я считаю, что именно этого хотят видеть США и все страны, и текущая тенденция тоже смещается в этом направлении.
Однако Старый Цуй не оценил должным образом этот болезненный период преобразования, и его политизированные предположения были слишком наивными; Особенно ошибка в отношении ситуации с Ираном, которая напрямую задержала принятие криптозаконодательства на год, и даже США могут прекратить работу в сентябре. Это подавит как снижение ставок, так и будущие криптостратегии, задерживая сроки. Недавно данные USDC действительно вызвали интерес Цуя. Рыночная капитализация USDT достигла 183,9 миллиарда, USDC — 72,4 миллиарда, о чём должен знать все; Не осознавая, что доля USDC на рынке росла всё больше и больше, достигнув определённой доли. Рано или поздно они нацелятся на USDT, и США не передадут ценовую власть в криптовалютном мире ни одной компании. Путь комплаенса — это по сути передача власти, а процесс передачи мощности — это оборот капитала. Судя по текущему масштабу средств, частый оборот всегда происходил в нисходящих диапазонах, при этом зона обмена ключевыми чипами сосредоточена от 60 000 до 70 000.
Время подъёма бычьего рынка теперь можно примерно оценить. Взгляды Старого Цуя отличаются от многих друзей, так что это можно рассматривать как точку зрения. Большинство экономистов прогнозируют, что вспышка медвежьего рынка на финансовом рынке будет сосредоточена в диапазоне 27-29 лет. Медвежий рынок поддерживается насыщением ИИ. Если посмотреть на текущий рынок ИИ в США, он действительно сталкивается с серьёзными проблемами. Конкуренция между ними также ожесточённая. Перерабатываемые самолёты напрямую уничтожили активы Маска на сумму 500 миллиардов, а последующие модели ИИ также стерли с лица лица земли американский сектор ИИ и даже полупроводниковой промышленности. Это заставило многих задуматься: где же собирать все эти деньги? Единственное, о чём жалеет — это то, что сам Биткоин обладает устойчивыми к инфляции свойствами. Теоретически, финансовый кризис, вызванный инфляцией, не должен влиять на крипторынок и может даже принести пользу криптоприложениям. Но нужно учитывать одно: большинство нынешних крипто-китов всё ещё поддерживаются американскими технологическими компаниями BlackRock, MicroStrategy и Илоном Маском, который уже владеет значительными акциями на американском рынке. Под влиянием финансового кризиса они истощают криптофонды? Думаю, ответ на этот вопрос очень ясен.
Тем не менее, идеи Старого Цуя отличаются от голосов на рынке. Ключевой момент в том, что этот вопрос о снижении ставки, который, по мнению Старого Цуя, сегодня выпущен, является сигналом в сторону повышения ставок, и медвежье настроение снова будет окутано давлением почти месяц; В настоящее время доверие всё ещё находится в цикле смягчения ликвидности; просто есть проблемы на уровне ожиданий, но они не неразрешимы. Особенно учитывая недавние данные по заработной плате в несельскохозяйственных секторах, вероятность снижения ставок возросла, поэтому прекращение цикла смягчения в краткосрочной перспективе не произойдёт быстро. Внутренние сигналы также очень ясны: тон задан в начале года для продолжения политики смягчения денежно-кредитной политики в ближайшие годы. Также надеюсь, что все будут обращать внимание на другие рынки. Если США повысят ставки, золото вернётся к бычьему рынку, и, скорее всего, пострадает криптосектор. Когда начнётся повышение ставок, вы сможете начать покупать золото, чтобы застраховаться от потерь в криптосекторе. Обратная связь рынка также очень актуальна, с падением, за которым следует восстановление, и ожидается, что рынок продолжит снижаться.
Многие теории Лао Цуя объясняются первым, а рынок начинается позже; вопросы обменного курса, которые многие упускают из виду на ранних этапах, не являются исключением. Очевидно, что зарубежные страны имеют значительные предвзятости по отношению к курсу юаня, при этом ЕС и США наиболее агрессивны. Обе страны надеются на рост валютного курса, что приведёт к потере конкурентоспособности отечественных товаров. Пока текущая ситуация стабилизируется, это будет серьёзным ударом как для США, так и для ЕС. После проб и ошибок, если капитал не зайдёт в крайности, капитал вернётся в криптомир. Именно поэтому стейблкоины в последнее время активно продвигаются, и рынок стейблкоинов будет расширяться ещё больше. Помните, что без каких-либо существенных мер сигналы, посылаемые США, вряд ли станут спасением рынка, а скорее лопнуть пузырь. Отказ от снижения ставок означает полный отказ от технологического сектора. Снижение ставок может задержать наступление медвежьего рынка; криптовалютный мир будет связан с колебаниями рынка, так что не стоит слишком сильно надеяться. Недавний тренд остаётся медвежьим, и в ближайшие два дня появится тот самый медвежий рынок, который вы хотите, возможно, преодолев нашу прежнюю оценку поддержки в 62 000!После того как решение Федеральной резервной системы было реализовано, направление рынка стало ясным. Давайте поговорим о будущих сценариях для американских акций.
На этот раз процентные ставки остались неизменными, но трое депутатов проголосовали за повышение ставок, что стало чётким ястребиным сигналом. Давление на акции с высокой стоимостью роста сложно обратить в краткосрочной перспективе, и средства продолжают выводить средства из секторов оборудования и хранения ИИ.
Общее мнение: рынок вошёл в слабую колебательную модель с усиливающимися структурными расходами.
Акции, чувствительные к процентным ставкам, такие как Nasdaq, Semiconductor, Nvidia, SanDisk и Micron, испытывают наибольшее давление; Фонды постепенно смещаются в сторону секторов с высокими дивидендами и обороны в качестве безопасных убежищ.
В краткосрочной перспективе сложно добиться устойчивого отмены. Даже если отскок произойдёт позже, ставьте в первую очередь определять его как техническую коррекцию, а не как начало нового основного ралли.
Чтобы увидеть бычий тренд, нужны два сигнала: доходность казначейских облигаций США продолжает падать, а технологический сектор стабилизируется, несмотря на положительные новости.
Многие люди всё ещё застряли в твёрдой вере, что американские акции всегда будут расти, а когда цены падают, они активно инвестируют в дневой рыбалку слева. Однако масштаб ликвидаций в этом раунде уже превысил предыдущий рост 1011, что ясно показывает изменение рыночной логики.
Слепое покупать на дне во время спада обходится гораздо дороже, чем можно было бы представить.
Ключевые рыночные наблюдения:
1. Может ли сектор хранения остановить устойчивое давление на продажи?
2. Ключевые приросты и потери поддержки для Nasdaq
3. Продолжающееся движение доходности казначейских облигаций США
Практический подход: строго контролируйте рычаг для снижения азартных возможностей на левом фланге. Пока не появились признаки стабилизации, будьте осторожны. #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент Сегодняшняя Market Daily уже здесь~
Процентные ставки остались без изменений: индекс Dow Jones Jones упал на 2,19%, а BTC снизился на 0,17% до $63 718. На первый взгляд всё кажется спокойным, но под поверхностью структура изменилась.
Почему BTC не последовал за падением американского фондового рынка?
Dow упал на 2,19%, Nasdaq — на 1,74%, а S&P — на 1,52%. Однако BTC упал всего на 0,17%. Разрыв между BTC и технологическими акциями ускоряется: BTC вырос примерно на 6% с июля, а сектор полупроводников упал почти на 20%. K33 Research прав: позиции на Nasdaq становятся всё более перегруженными, BTC консолидируется близко к многолетним минимумам, а ослабление корреляции неизбежно.
Облачный бизнес Microsoft превзошел ожидания, вырос почти на 8% в ночной сессии, но Micron упал почти на 10%, а чипы хранения продолжали падать. Программное обеспечение на базе ИИ укрепляется, аппаратное обеспечение находится под серьёзным давлением, а средства переходят от чисто аппаратных нарративов к целям, ориентированным на производительность. BTC оказалась в центре событий — ни аппаратное обеспечение, ни программное обеспечение, и теперь он формирует свой собственный ритм.
Структурные изменения на карте очистки
В настоящее время BTC составляет 63 782, при ограниченном давлении на ликвидацию. Выше, около 500 миллионов долларов в коротких ликвидациях набрали от 64 700 до 65 300; если эта область будет пробита, шорт-покрытие усилит восходящий импульс. Вниз, длинные позиции были ликвидированы примерно на $440 миллионов, что немного ниже, чем выше. Структура ликвидации смещена вверх для проверки короткой ликвидности.
ETF фиксируют чистые оттоки уже пять дней подряд, но масштаб оттоков сужается
ETF фиксируют чистые оттоки уже пять дней подряд, но масштаб оттоков сужается с каждым днём, и давление на продажи постепенно ослабевает. Краткосрочное колебание с сильной тенденцией остаётся неизменным; после ослабления давления продаж любое незначительное давление может поднять его вверх.
Вероятность повышения ставки в сентябре составляет 63,2% — нож над головой
Данные CME показывают вероятность совокупного повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре 63,2%. Только 36,8% остались без изменений. Влияние трёх противоположных голосов продолжает усиливаться, и рынок переоценивает риск повышения ставки в сентябре. Но эта новость уже в значительной степени была воспринята BTC.
Направление не изменилось, но волатильность стала сильнее
Продолжайте держать длинные позиции ниже 64 000 и поднимать стоп-лосс до 63 000. Если цена откатывается до 63 000–63 500, наблюдайте за силой поддержки, прежде чем решать, добавлять ли позицию. Вышеуказанный диапазон между 64 700 и 65 300 — это зона короткой ликвидации; если объём вырастет и он прорвётся, ожидается, что BTC протестирует 66 000.
Ци Ге закончил говорить. Подумай внимательно. #美联储三票主张加息, сегодня вечером PCE становится новым событием. #微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после нерабочего времени. #财报观察员: Доход Microsoft Cloud превышает 100 миллиардов, но прогнозы Meta разочаровывают — не расходится ли история с ИИ? $BTC $ETH $SNDKФинансовый отчёт Robinhood за второй квартал показывает, что ликвидность акций США быстро сосредоточена на контрактах и опционах, в то время как доходы от традиционной криптоторговли снизились на 38% в годовом выражении, что отражает текущий сдвиг ликвидности от нативных целевых цепей к инструментам макропрогнозирования.
Что касается накопления активов, общие активы Robinhood достигли $369 миллиардов, а чистые депозиты установили рекорд за квартал в $21,7 миллиарда, что увеличило чистый процентный доход до $389 миллионов, что свидетельствует о высоком уровне процентных ставок для американских брокеров в накоплении денежных средств. Номинальный объём торговли акциями достиг $956 миллиардов, а объем торговли криптовалютой на стороне приложения составил всего $18,3 миллиарда, что свидетельствует о явном расхожании в структуре связи между традиционными американскими акциями и он-чейновыми деривативами.
Основные переменные, определяющие распределение доходности, — это, последовательно, спрос на производные из высокой волатильности акций США, процентные доходы, поддерживаемые высокими процентными ставками, и независимость инфраструктуры событийных контрактов. Охлаждение торговли криптовалютой побудило розничные фонды вступать в ивенты-контракты и опционы, при этом ивент-контракты приносят $156 миллионов дохода, а объём торговли по контрактам достиг 13,6 миллиарда контрактов, превзойдя доход от торговли акциями и став вторым по величине источником торговли.
Триггером восходящего сценария является то, что энтузиазм макроторговли на фондовом рынке США остаётся сильным, а Robinhood Chain продолжает поглощать ликвидность. Если объём торговли DEX в блокчейне продолжит расти после превышения $12 миллиардов, а масштаб активов в $100 миллионов, управляемый Agentic Trading, ускорится по мере восстановления крипторынка, ликвидность в криптоактивах вернётся, что приведёт к ребалансировке общего торгового дохода вверх.
Триггер для нисходящего сценария заключается в том, что снижение процентных ставок ослабляет поддержку процентного дохода, в то время как торговля криптовалютой остаётся слабой. Если объём торгов Bitstamp в 22,1 миллиарда долларов и объём приложений в 18,3 миллиарда долларов не смогут остановить падение, а рост контрактов по событиям будет ограничен границами политики, исключая чистую прибыль в 129 миллионов долларов при консолидированной прибыли, результаты столкнутся с рисками пересмотра оценки.
Чтобы оценить сигналы неудачи, следует обратить внимание на изменение темпов интеграции в блокчейн с традиционными американскими акциями. Если чистый отток после того, как доходы по Robinhood Chain превышают $200 миллионов, или если номинальный торговый объём акций США опускается ниже максимума в $956 миллиардов, это свидетельствует о структурном развороте готовности розничных инвесторов распределять средства между рынками.
Самым важным фактором, за которым стоит следить в ближайшие семь дней, является то, снизится ли объём торговли деривативами США из-за макроэкономических корректировок и темпов роста объема торгов по событионным контрактам после того, как объём торгов Rothera превысит 3,5 миллиарда контрактов.
#财报观察员: Доходы Microsoft от облака превышают 100 миллиардов, но рекомендации Meta разочаровывают — не расходится ли история с ИИ? #HYPE遭大额解押减持, снижение на 10% за неделю #交易之声: ваш опыт заслуживает того, чтобы его услышалиУолл-стрит наконец-то научилась заливать бетон в несущую стену — линейка криптовалютных ETP Morgan Stanley расширилась с BTC до ETH и SOL, а также добавила «стейкинг реарму» к ETH и SOL. Сейчас не время открывать шампанское; именно тогда инженеры-строители наконец принимают квалифицированный чертёж.
Я знаю, что посторонние видят только увеличение количества товаров: BTC, ETH и SOL — это три «здания», стоящие на участке NYSE Arca, с комиссией за управление 0,14%, ровной на внешней стене. Но то, что действительно насторожило такого, как я, кто просто смотрит на чертежи, — это неприметное слово — «обещание». Большинство спотовых ETH ETF на рынке всё ещё являются голыми оболочками без несущих опор, но Morgan Stanley проактивно залила фундаментные сваи на свои ETH и SOL и вернула доходы от стейкинга жителям в целости. Это не какой-то финансовый трюк; речь идёт о том, чтобы вписать «структурную избыточность» в строительные нормы.
Продолжительность здания никогда не определялась великолепностью фасада, а по тому, сколько поднятых сваев и плит под землёй могут передавать горизонтальные силы. Базовый слой криптопродуктов остался одинаковым: белая книга — это просто рендеринг, модель безопасности протокола — сейсмический рейтинг, а механизм стейкинга добавляет стабильное демпфирование под операционной нагрузкой на здания. Отказ Morgan Stanley принимать какие-либо вознаграждения по сути означает отказ от «доли за кондиционирование воздуха» только ради бесперебойной работы электрической системы здания. По сравнению с этими ETF, которые до сих пор не решаются коснуться обещания, это как смотреть на незавершённое здание с перекрытием, но без коммуникаций — внешне соответствующее требованиям, но внутри пустое.
Теперь рассмотрим линию Соланы: это участок с высокой пропускной способностью и высокой пропускной способностью, но он пережил «проседание фундамента» как участок с высоким риском. Morgan Stanley готова использовать свои квалификации для забивания свай под ним, что свидетельствует о том, что после пересмотра конструкции они признали основной проект SOL по восстановлению. Комиссия 0,14% на Уолл-стрит — это стратегия низкой плотности застроения, не спешная с оплатой аренды, а сначала оформление земельных сертификатов и разрешений на строительство.
Но я должен подчеркнуть здравый смысл для архитекторов: независимо от того, насколько хорош дизайн, если строительная команда будет экономить, всё здание рухнет в обычный день. В настоящее время линейка крипто-ETP получила одобрение только от бюро планирования. Фактическое качество строительства зависит от того, является ли структура горячего и холодного кошелька кастодиана огнеупорной 4 уровня и есть ли у оператора стейкинга резервные генераторы. #morganstanleyetpsТочно предсказывая решение ФРС по процентной ставке, он заранее указал направление рынка: сохраняя ставки без изменений, но посылая ястребиные сигналы в своей речи.
Перед окончательным принятием решения он предложил стратегию коротких позиций для Bitcoin около 64 700 и Ethereum на 1930. Рынок тестировал минимальные уровни 63 200 и 1 870, при этом Bitcoin набрал более 1 500 пунктов прибыли, а Ethereum — 65 пунктов прибыли.
Для тех, кто успешно следовал планировке, все первые позиции цели были успешно заняты. Всем следует управлять своими активами и продолжать следить за короткими позициями во время последующих подборов.
$BTC $ETH Microsoft выросла на 8%, Meta упала на 10% — два отчета о доходах, опубликованные в ту же ночь, стали сигналом для крипторынка
Прошлой ночью, после закрытия американского фондового рынка, одновременно развернулись два «испытания».
Microsoft, которая выросла до 10% после работы.
Meta упала более чем на 10% в торговле после нерабочего времени.
В ту же ночь та же индустрия вложила сотни миллиардов долларов в ИИ.
Один рай, один ад.
Давайте сначала посмотрим на победителей.
Выручка Microsoft за четвертый квартал составила 90 миллиардов долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом, при этом чистая прибыль составила 35,8 миллиарда долларов, что резко выросло на 31% по сравнению с прошлым годом. Доходы от облака Azure выросли на 43% — это самый быстрый рост с 2022 года, а годовая выручка впервые превысила 100 миллиардов долларов. Microsoft 365 Copilot превысил 30 миллионов платных пользователей, а за один квартал — рост на 10 миллионов.
Но по-настоящему вдохновляли Уолл-стрит капитальные вложения.
Microsoft снизила свои прогнозы по капитальным вложениям на 2027 финансовый год с $190 миллиардов до $175 миллиардов. Хотя капитальные вложения в этом квартале всё равно достигли 41 миллиарда юаней, что на 70% рост по сравнению с прошлым годом, рынок ждал этого сигнала — наконец-то кто-то нажал на тормоза.
Финансовый директор также добавил сокращение: ожидается, что положительный свободный денежный поток останется положительным в 2027 финансовом году.
После работы цена акций выросла на 10%.
Теперь давайте посмотрим на проигравших.
Выручка Meta во втором квартале составила 60,8 миллиарда долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, также превзойдя ожидания.
Но прибыль рухнула.
Чистая прибыль составила 15,8 миллиарда юаней, что на 14% меньше по сравнению с прошлым годом. Общие расходы и расходы достигли 42 миллиардов юаней, что на 55% в годовом выражении. Свободный денежный поток был снижен до 784 миллионов долларов, что на 90% меньше по сравнению с 8,5 миллиардами долларов за аналогичный период прошлого года, что стало почти четырёхлетним минимумом.
Ещё более важно, что Meta повысила минимальный уровень капитальных расходов с $125 миллиардов до $130 миллиардов. Медианный прогноз выручки за третий квартал составил $62,5 миллиарда, что ниже ожиданий аналитиков в $63,2 миллиарда.
Доходы падают, прибыль падает, а расходы ещё больше — тройной удар.
После работы акции упали более чем на 10%.
Обе компании активно инвестируют в ИИ, так почему же одна выросла на 10%, а другая — на 10%?
Потому что рынок изменился.
Сейчас, в третий год гонки вооружений ИИ, инвесторы больше не спрашивают «Сколько вы вложили?», а спрашивают — «Когда ваши деньги вернутся?» ”
ИИ Microsoft растёт в облаке. Azure генерирует 100 миллиардов юаней годового дохода, Copilot имеет 30 миллионов платящих пользователей, и каждая инвестиция связана с доходом.
А как насчёт искусственного интеллекта Meta? Реклама остаётся той же рекламой; ИИ пока не стал независимым источником дохода. Когда деньги были вложены, наблюдалось только увеличение расходов и расходов на 55%, а прибыль упала на 14%.
Рынок поощряет «ИИ, который может монетизировать» и наказывает «ИИ, который в него верит исключительно».
Что это значит для крипторынка?
Вчерашний финансовый отчет раскрыл ключевой факт —
Неопределённость среди американских гигантов ИИ резко растёт.
На прошлой неделе Google повысил лимит капитальных вложений до 205 миллиардов долларов, впервые сделав свободный денежный поток отрицательным, снизившись на 7%. Капитальные вложения Tesla выросли на 142%, при этом свободный денежный поток составил -1,09 миллиарда, что на 14% меньше.
Microsoft нажала тормоза и поднялась. Мета продолжал нажимать на газ и упал.
Но будь то тормоза или газ газа, у них есть одна общая черта —
Сектор ИИ разделён огромными различиями. Ставить только на любую технологическую акцию — всё равно что рисковать своей жизнью.
На данный момент что подумают институциональные фонды?
Ищите актив, который «не подвержен руководству по капитальным вложениям».
Увидит ли Биткоин резкий рост капитальных вложений в следующем квартале? Нет.
Есть ли у Ethereum проблемы с инвестициями в ИИ, которые снижают прибыль? Нет.
Существуют ли риски, если альткоины будут сообщать о прибыли, которые не оправдывают ожиданий? Нет, нет.
История повторяется.
Во время высокой волатильности технологических акций в 2020 году средства лихорадочно поступали в Grayscale Bitcoin Trust, что привело к резкому росту премии GBTC на некоторое время.
Логика тогда была точно такой же, как и сегодня — традиционные активы высокого бета сталкивались с растущей неопределённостью, и капитал нуждался в поиске альтернативных выходов.
А как насчёт сценариев сейчас?
Доля рынка BTC остаётся на уровне 56,44%, при этом фонды по-прежнему хеджированы биткоином. Коэффициент торгового объёма ETH/BTC перестал достигать новых минимумов, а ротация капитала становится более сбалансированной.
Это не совпадение.
Так что моё суждение таково:
Если Microsoft и Meta увидят «продажу новостей» в течение недель прибыли, капитал будет уходить из традиционных технологических акций —
Обратите внимание на два сигнала:
Во-первых, достигла ли пика доля рынка BTC? Доля рынка выше 56% часто сигнализирует о преддверии перехода капитала из BTC в офф-альткоины.
Во-вторых, стабилизировался ли курс ETH/BTC. Если валютный курс продолжит укрепляться, это станет «сигналом зелёного света» для ротации капитала.
Эти два сигнала появляются одновременно—
Сезон подборов может наступить быстрее, чем вы думаете.
Американские гиганты ИИ «конкурируют в худшем положении», и крипторынок может стать неожиданным победителем.
Поделитесь в комментариях — Вы уже начали выкладывать свои подделки?
$MSFT $BTC $META
#微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после рабочего времени Доминирование BTC продолжается, а альткоины находятся в фазе избирательного восстановления. Действительно ли это начало сезона альткоинов? BTC по-прежнему служит основой ликвидности рынка, сохраняя стабильность цен. ETH формирует уровни поддержки со стороны институционального спроса, тогда как SOL представляет собой сильный рынок L1 с высокими бета-характеристиками. С другой стороны, $HYPE служит показателем склонности к риску, а $DOGE и $ZEC служат сигналами вовлечённости в розничную торговлю. В настоящее время рынок структурно сосредоточен на выбранном наборе активов, а не на средствах, распространяющихся на все альткоины. Ключевое наблюдение с точки зрения структуры цен и спроса-предложения заключается в том, что рост цен $BEAT, скорее всего, обусловлен низкой ликвидностью, а не реальным давлением покупателей. Рост цен без объёма торгов вряд ли будет устойчивым, и если не будет подтверждено сильное вмешательство покупок, сложно привести к развороту тренда. Открытый интерес снижается, а объёмы торгов остаются на месте, что говорит о том, что трейдеры осторожно ищет точки входа, а не безрассудно гоняются за покупкамиБиткоин вновь занял центральное место в геополитике.
Министерство финансов США объявило санкции против страховых сетей, связанных с Ормузским проливом в Иране.
Одна из причин заключается в том, что соответствующие институты обвиняются в принятии биткоина и других цифровых активов в качестве платежных средств для обхода санкций и трансграничных ограничений на капитал.
Я считаю, что по-настоящему заслуживает внимания таких новостей не то, повлияет ли это на цену Биткоина в краткосрочной перспективе, а то, что Биткоин постепенно переходит из инвестиционного актива в глобальную финансовую и геополитическую систему.
Ранее обсуждения биткоина больше сосредоточены на колебаниях цен, ETF и институциональном распределении.
Сейчас она встречается чаще в таких темах, как международная торговля, трансграничные платежи, соблюдение санкций и глобальные потоки капитала.
Это означает, что роль криптоактивов меняется.
Это уже не просто инвестиционный элемент; он начинает становиться частью глобальной платежной системы и финансовой конкуренции.
За этим посылают два важных сигнала.
Во-первых, международное влияние цифровых активов постоянно расширяется.
Всё больше реальных бизнес-сценариев начинают использовать онлайн-платежи и цифровые активы для трансграничных расчетов. Криптовалюты больше не являются просто внутренними торговыми инструментами в мире криптовалют, а имеют всё больше сценариев применения в реальной экономике.
Во-вторых, фокус регулирования смещается.
Ранее регуляторные усилия в различных странах были больше сосредоточены на биржах, кастодианах и борьбе с отмыванием денег.
В будущем регуляторные сферы, вероятно, расширятся на реальные сферы применения, такие как стейблкоины, платежи в цепочке, трансграничная торговля, страхование судоходства и финансирование цепочек поставок.
По мере постепенной интеграции цифровых активов в традиционную финансовую систему регулирование неизбежно станет более утонченным и строгим.
Что это значит для рынка?
В краткосрочной перспективе такие новости могут не напрямую стимулировать рынок вверх или вниз.
Но в долгосрочной перспективе это показывает, что цифровые активы стали неотъемлемой частью глобальной финансовой системы.
В будущем биткоин и стейблкоины будут не только зависеть от спроса и предложения на рынке, но и всё больше подвергаться влиянию международной политики, регулирования и глобальных потоков капитала.
По мере того как Биткоин начал появляться в международной торговле, трансграничных платежах и геополитических маневрах, его развитие перестало быть не просто ценовой историей, а частью реструктуризации мировой финансовой системы. Чем больше влияние, тем более комплексное регулирование — возможно, это необходимый путь для того, чтобы цифровые активы стали массовыми в массовом доступе. $BTC #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент После победы Трампа три стратегических шага привели к краху крипторынков.
Во-первых, запуск $TRUMP истощил огромную ликвидность из экосистемы. Огромная часть капитала была мгновенно поглощена.
Во-вторых, разгортение тарифных войн, а также обострение конфликтов в Иране и Венесуэле привели к резким колебаниям цен на криптовалюту. Вверх, вниз, непредсказуемо. Рыночная уверенность была треснута.
В-третьих, заявленный контроль над 127 000 BTC, связанный с Чэнь Чжи, вызвал глубокий страх перед скрытым давлением на продажи. Один только этот перевес удержал снижение цены биткоина.
Три хода. Один результат. Крипторынок понес прямой удар. 🎯Сегодня BTC колебался на уровне 64, колебания составили всего 0,09%, а торговый объём составил всего 391 миллион. Этот рыночный тренд вызывает желание поспать — цены колеблются в узком диапазоне, а объём значительно сократился.
По моему опыту, боковое движение с уменьшающимся объёмом обычно означает два варианта: либо затишье перед бурей, когда основные игроки накапливают долю; Или, может быть, никто больше не играет, а розничные инвесторы слишком ленивы, чтобы двигаться.
Последний раз объем сокращался до такого уровня в четвертом квартале прошлого года, когда BTC держался около 63 тысяч долларов целую неделю, а затем мощный бычий подъём поднял его прямо до 67 тысяч. Но теперь всё иначе — глобальная макросреда кардинально изменилась.
Лично я обычно ничего не делаю. Любой прорыв до объёма — это фальшивка. Гонка за ростами и продажа минимумов на рынке с сокращающимся объёмом — это всё равно что отдать деньги бесплатно.
$BTC $ETH $SOL#财报观察员: Доходы Microsoft от облака превышают 100 миллиардов, но рекомендации Meta разочаровывают — не расходится ли история с ИИ?
После закрытия американского рынка Microsoft и Meta одновременно опубликовали отчёты за второй квартал, при этом реакция рынка резко отличалась: Microsoft выросла более чем на 3% в торговле после нерабочего времени, а Meta упала на 8%-10%.
Один из них — официально превышающий доход от облака в 100 миллиардов юаней, ускоряющий рост Azure; Один из них — сильная выручка, но значительный потерю прибыли, резкое снижение свободного денежного потока и слабый прогноз на следующий квартал. Нарративы ИИ явно различаются.
Фундаментальное отличие бизнес-моделей в том, что Microsoft — игрок платформы. Сам Azure — это бизнес, продающий вычислительные мощности, инфраструктуру и корпоративные услуги; ИИ лишь усиливает и ускоряет существующий спрос. Клиент подписал многолетний контракт,
Рост RPO показывает, что спрос реальный и устойчивый. Meta — это плеер на уровне приложений. Её основой остаётся рекламный бизнес. В настоящее время ИИ в основном используется для повышения эффективности рекомендаций и конверсии рекламы. Настоящий «новый бизнес» (крупные модели, агенты, корпоративные сервисы) всё ещё находится на этапе инвестирования, и масштабная монетизация в краткосрочной перспективе трудно реализовать.
Темпы монетизации отличаются: Microsoft теперь может продавать ИИ напрямую корпоративным клиентам (стремительный рост количества мест Copilot — тому доказательство). Инвестиции Meta в ИИ в основном отражаются в «повышении точности рекламы и сохранении пользователей дольше». Хотя эти улучшения реальны, рынку сложно оценить их исключительно с помощью «доходов от ИИ», что затрудняет поддержку высокооценочных нарративов.
Терпимость рынка к «сжиганию денег» снижается, и в этом году крупные технологические компании коллективно довели капитальные вложения до исторических максимумов (Microsoft, Meta, Google и Amazon вместе приблизились к 700 миллиардам долларов). Рынок начал требовать «видимую доходность». Microsoft предоставила ответ ускоренным ростом Azure и оплатой пользователей Copilot, тогда как Meta предоставила более слабые рекомендации и рухнул свободный денежный поток, из-за чего инвесторы начали сомневаться в сроках возврата инвестиций.
Значимость недавнего финансового отчёта Microsoft заключается в доказательстве того, что «крупномасштабные инвестиции в ИИ могут быстро привести к росту доходов от облака». Это обеспечивает ключевую поддержку доверия на протяжении всего цикла капитальных расходов на ИИ. $XMSFT $XMETA $XAMZN Перед тем как написать вчера вечером, я написал сценарий, который легко упустить:
Сохранение неизменных процентных ставок не означает, что BTC вырастут; действительно важно, сколько людей проголосуют за повышение ставок.
Результат был 9:3.
Процентная ставка действительно осталась неизменной, однако трое членов комитета напрямую выступили за повышение на 25 базисных пунктов. BTC также не взлетел сразу только потому, что «не повышал ставки», и сейчас держится около $64,100.
Нечем хвастаться, если угадать один раз. Сегодняшний матч в 20:30 PCE — второй матч.
Рынок ожидает, что базовый PCE снизится с 3,4% до 3,3%. Если данные окажутся актуальными, эти три противоположных голоса изменятся от «предупреждения» на заседании к наиболее обоснованному для повышения ставки в сентябре; Если он не оправдает ожиданий, может случиться отскок, но я не буду гнаться за первым — один фрагмент данных не может подавить уже раскрытые внутренние разногласия.
Сегодня вечером я смотрю только на два места:
Может ли он удержаться выше 64 700, а ниже — 63 700?
Если он не удержится выше 64 700 или напрямую опускается ниже 63 700, так называемый «все негативные новости исчерпаны» скорее всего является очередной вставкой до и после данных.
Как думаете, стоит ли сегодня сначала коснуться 64 700 или сначала проверить обратно до 63 700?
$BTC #美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент «Стресс-тест» после прилива подвижности: кто плавает голым, а кто меняет одежду?
Не обсуждайте, будет ли бычий рынок существовать — если вы до сих пор боретесь с этой проблемой, значит, вы не поняли суть этого раунда корректировки.
Это не простой крах; рынок даёт вам урок оценки с реальными деньгами. Когда рынок хорош, свиньи могут летать; Только когда отлив отходит, можно увидеть, кто голый плавает, кто уже переоделся в гидрокостюм, ждёт, чтобы забрать тело.
По состоянию на европейскую сессию 30 июля данные по ликвидации уже есть, кровавые черты, но я не чувствую пессимизма — напротив, я чувствую себя очень здоровым. Стена ордеров на покупку биткоина, висящая около $67,000, была толщиной, как городская стена, в то время как кит Ethereum оставался неподвижным. Что это значит? Умные деньги совсем не сбежали; они перенаправляют свои активы, превращая хлам, который у них есть, в настоящие основные активы.
Эта группа беспощадна, потому что они ещё спокойнее, когда паникуют.
Сначала давайте поговорим о том, что вы можете посмотреть—
$XAU (токенизация золота)** и **$ZEC (протокол конфиденциальности) сегодня почти не упали и даже тихо накапливались. Это не совпадение. Когда мировые реальные процентные ставки колеблются, умные деньги сразу же движутся в этих двух направлениях. Я уже говорил, что цифровое золото — это не просто слоган, а необходимость.
$HYPE** и ** $KAITO откатился более чем на десять пунктов, но быстрый взгляд на мои он-чейн-данные показывает, что активные адреса выросли на 8% по сравнению с этой тенденцией. Что это значит? Это показывает, что реальные игроки пользуются вашей паникой и потерями денег, постепенно забирая фишки из ваших рук. Не жди, пока они наполнятся, и не поднимай тебя, прежде чем гнаться за ними. Тогда ты будешь спрашивать меня: «Я всё ещё могу сесть в автобус?»
$SUI** и ** $SOL, плата за бензин не упала, а арбитражные роботы работают без проблем. В экосистеме есть живая вода, а нижний слой — энергопотребление — это основа уверенности. Падение — это падение, но корни никогда не гниют.
А ещё есть то, чего не стоит трогать—
$DOGE $SHIB году розничные инвесторы отчаянно уходят, концентрированные активы стремительно растут, а признаков крупных игроков нет. Вы ожидаете, что Маск опубликует ещё один твит, чтобы спасти вас? Забудь — нарратив стоит просто выбросить после использования. Не погружайся слишком глубоко в историю.
$WLD $PEPE году короткие позиции по контракту были сжаты до предела, но спотовый рынок сильно раскололся. Что это значит? Дроп закончился? Не обязательно, возможно, цена снизилась только вдвое. Не копируйте такие секреты; правильно копировать — это удача, но ошибка — это то, что вы заслуживаете.
$LAB. $ALLO каждая история более захватывающая, чем предыдущая — AI, DePIN, но доходность стейкинга узлов даже не может покрыть падение цены. Это классическая чёрная дыра капитала — то, что вы вкладываете, — это не деньги, а вера, но вера ничего не стоит перед лицом ликвидности.
Давайте сосредоточимся на $LA.
Сегодня этот парень упал с $4.2 до $3.1, затем восстановился до $3.4, а после того, как RSI достиг минимума до 22, он восстановился. Похоже, сейчас ждёт новый поворот, да? Моё мнение просто: не волнуйтесь, это просто медведи ослабляют хватку, прежде чем приблизиться.
Объем отскока составляет лишь 35% от снижения, что указывает на жалкую слабую активную покупку. Линия боли за опцион за $3.0 прямо у вас под ногами. Если акции США сегодня не покажут хороших результатов, скорее всего, вам придётся попробовать. Говоря прямо, восемь из десяти тех, кто спешит купить дип, просто кормят медведей боеприпасами.
Моя позиция ясна: я признаю фундаментальный нарратив $LA, но не принимаю сегодняшнюю цену. Когда компания полностью поглотила риск ликвидации в блокчейне и предложение полностью поглотилось, ещё не поздно обсудить выход на рынок. Сейчас? Просто смотри шоу, свяжи руки.
---
Наконец, позвольте сказать несколько слов, которые меня трогают очень сильно—
После этого раунда очистки рынок станет полностью дифференцированным. Сильная воля спускается обратно, как бы сильно ни падала; Слабые падают и становятся могилами.
Теперь вам нужно не пялиться на подсвечник каждый день и ругать дилеров, а задайте себе три вопроса:
Монеты, которые я держу, сегодня упали ниже зоны концентрации фишек? Кто-нибудь ещё пользуется ею в цепочке? Продолжает ли капитал возвращаться?
Все трое — «да» — подождите, не паникуйте.
Все три — «нет»; каждый отскок — последний шанс уйти достойно.
Помните, ликвидность не исчезает — она просто смещается. Вы можете чётко видеть, куда идут деньги, и следовать за умными деньгами рядом. Не будьте умны в одиночку, не покупайте внизу на полпути в гору, не идите против рынка — рынок всегда прав, и виноваты вы.
На сегодня всё. Только те, кто выдержит, имеют право вести переговоры в следующем раунде. Что вы думаете? Поделитесь своими ходами сегодня в комментариях — я прочитаю каждую из них. 👇Доходы Meta превзошли ожидания, но цена акций резко упала — что же произошло?
Есть четыре основные причины:
1. Увеличивать доходы без увеличения прибыли.
Выручка во втором квартале составила $60,801 миллиарда, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, но чистая прибыль снизилась на 14% в годовом выражении и составила $15,848 миллиарда, что является снижением, а не увеличением.
2. Прогноз по выручке за третий квартал не оправдал ожиданий.
Meta ожидает, что выручка за третий квартал составит от 61 до 64 миллиардов долларов, почти не изменившись. Основной доход компании по-прежнему зависит от традиционной рекламы, а масштабные инвестиции в ИИ не принесли значительной отдачи. Трудно сказать, когда прибыль будет превзойдённой, а когда она выйдет в ноль.
3. Капитальные затраты на ИИ остаются высокими.
Прогноз капитальных расходов на 2026 год скорректирован до 130–145 миллиардов долларов. Хотя дальнейшее увеличение не произошло, оно остаётся довольно агрессивным.
4. Свободный денежный поток упал до исторически низких показателей.
Как и Google, несмотря на значительные инвестиции в ИИ, свободный денежный поток упал до всего 784 миллионов долларов, почти обернувшись отрицательным.
В настоящее время внимание рынка на ИИ сместилось с «сколько было вложено» на «можно ли это вернуть».
Если облачные гиганты, такие как Meta, Amazon и Google, не докажут, что их масштабные инвестиции в ИИ оправданы, цены на их акции будут продолжать подвергаться давлению.
$META 30 июля два кредитных ETF для корейских чиповых акций на гонконгском рынке вновь были ликвидированы. Southern Double Double Long Hynix упал на 17,13% за один день, закрывшись на уровне 27,10 гонконгских динанов; Samsung Electronics на Southern Double Double Holdings также остался без пощади, снизившись на 7,65% до 54,58 гонконгских динаров. Это уже не просто коррекция секторов. С момента июльского пика кредитный ETF, который открывает длинные позиции только на Hynix, в сумме упал почти на 85%. Если вы вложили 1 миллион на пике, сейчас это чуть больше 150 000 юаней. Более серьёзная проблема кроется за цифрами. Суть краха $SAMSUNG — не просто упадок процветания индустрии чипов памяти. Инсайдеры отрасли отмечают, что возникает ещё более опасное структурное противоречие: размер активов ETF когда-то вырос более чем до 30 миллиардов гонконгских динаров, а средний ежедневный объём торгов базовых акций на корейском рынке просто недостаточен для поддержки такого большого объёма деривативов. Другими словами, когда рынок падает, операции по ребалансировке ETF и панические погашения инвесторами заставляют маркетмейкеров продавать базовые акции на неликвидном корейском рынке. Это давление на продажи, в свою очередь, усиливает падение базовой акции, которая затем возвращается к кредитным ETF, образуя самоукрепляющуюся «спираль смерти». Это не единичный случай, а структурная трагедия. Интересно, что 20 июля этот ETF с кредитным плечом Hynix пережил всплеск контртренда, полностью отклонившись от тренда базовой акции. В то время анализы уже указывали, что это, вероятно, «тревога» по поводу несогласованности ликвидности и сбоя ценовых механизмов маркет-мейкеров. Оглядываясь назад, это было больше похоже на бурюСамое интересное в этих двух часах — это то, что одна и та же партия цен одновременно использовалась как быками, так и медведями как точки входа. Спотовый BTC OKX составляет около 64 149, всё ещё застрял между 63 262 и 64 752 за 24 часа; ETH — около 1 909. Ставки постоянного финансирования BTC близки к 0,01% с немного высокими длинными выплатами и склонностью к повторяющимся встряхиваниям перед выходом вверх.
На BTC Brother Chen по-прежнему держит длинные позиции в диапазоне от 63 900 до 63 600. После прорыва 64 600–64 900 — цель 65 500/66 900, стоп-лосс — 62 500; Always Win открыл короткие позиции на 64 250, сначала рассчитывая на 63 600, затем 63 000/62 400, с стоп-лоссом на 65 800. Тейк-профит обеих групп почти совпадал друг с другом, что говорит о том, что нынешняя ситуация — это не односторонний консенсус, а скорее ставка на то, можно ли действительно взять 64 700.
Дивергенция по ETH более прямая: Mia открыла длинные позиции около 1915.4, стоп-лосс на 1885, нацеленный на 1945/1981; AlWin открыл короткие позиции на 1918, стоп-лосс на 1962, целился на 1880/1850/1825. Текущая цена уже упала ниже начального уровня обоих игроков, что даёт краткосрочные медведям небольшое преимущество, но они находятся очень близко к общей зоне принятия решений между 1885 и 1880 годами, поэтому возможности для погони за шортами ограничены.
Главное событие этого раунда — не найти ещё одну небольшую монету, а двух явных конкурентов: BTC держится выше 64 700, быки имеют преимущество; Пробившись ниже 63 600, медведи первыми берут инициативу на себя. Если ETH удержит 1885, можно наблюдать порядок отскока Мии; если не получится, цель AlwaysWin 1850 откроется снова. #BTC #ETH Мнения и информация только собираются и не являются инвестиционной консультациейЯ только что увидел данные и был полностью ошеломлён
ZEC действительно растёт, и это не просто один-два пункта колебаний.
Основная сеть Zcash только что активировала улучшение Ironwood и запустила новый щитовый пул. Монеты конфиденциальности в последнее время тихо укрепились — XMR также входит в десятку лучших по приростам за 24 часа. Совпадение, что ожидание в США по поводу «запрета на открытый ИИ» резко снизилось.
А потом угадайте что.
Банковская отрасль совместно оказывает давление на положения о стейблкоинах из Закона CLARITY. Условия стейблкоина CLARITY могут быть вновь скорректированы в сенатском игре. Уолл-стрит хочет пропустить это, но хочет наложить больше обязательств по соблюдению требований на эмитентов стейблкоинов — нельзя просто раздавать кучу USDC и потом говорить: «У нас есть свобода». Circle и Tether внимательно следят за финальной формулировкой этого пункта.
Возвращаясь к Zcash, суть улучшения Айронвуда — улучшенная эффективность пула щитов. Анонимный торговый опыт ZEC никогда не был таким плавным, как у XMR, что является его главным недостатком. Iron снизила вычислительные затраты на блокировку транзакций. Если прикладная сторона сможет поддерживать темп, ZEC может следовать рынку, ориентированному на «технические + регуляторные».
Morgan Stanley запустил спотовые ETP для ETH и SOL, проект CLARITY смягчился, ожидания запрета открытого ИИ снизились, Zcash обновился, а сектор конфиденциальности вновь привлекает внимание. За этими, казалось бы, не связанных между собой событиями стоит чёткая грань — границы между регулированием и инновациями становятся всё яснее.
Поэтому я считаю, что сектор конфиденциальности стоит следить во второй половине года. Модернизация Ironwood от ZEC стала технологическим катализатором, а XMR поддерживается более строгими требованиями по хеджированию регуляторов. Но ликвидность в монетах приватности остаётся проблемой — не держите большие позиции, просто создайте «слой безопасности» для распределения.
Сегодня есть ещё несколько примечательных тем, так что давайте обсудим их вместе:
#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
Обновление Ironwood снижает вычислительные затраты на блокировку транзакций и сокращает время их подтверждения. Технологические итерации в секторе конфиденциальности происходят тихо, но низкое внимание рынка привело к серьёзным скидкам на оценку. Если после принятия Закона о прозрачности возникнет эффект «соблюдения → конфиденциальности», монеты приватности могут стать бенефициарами.
#银行业联名施压 условия стейблкоина CLARITY могут быть восстановлены
Банковская индустрия не против ЯСНОСТИ, а против мягких условий стейблкоинов. Традиционные финансовые учреждения опасаются замены банковских платежных и расчетных функций USDC/USDT. Каждая корректировка CLARITY напрямую влияет на будущий путь децентрализованных финансов.
#摩根士丹利推出ETH和SOL的现货ETP
Запуск ETP от Morgan Stanley означает, что учреждения расширяют свои каналы распределения криптовалют. Если ЯСНОСТЬ в конечном итоге пройдет и стейблкоины станут регулируемыми платежными инструментами, логику криптофинансов придётся переписать.
$BTC $ZEC $XMR #隐私 #监管#美联储三票主张加息, сегодняшний PCE — новый яркий момент
Когда акции США перестанут падать?
Можно ли всё равно купить дно после хранения всего?
Вчера рынок начал снижаться из-за увеличения объёмов к закрытию. С точки зрения новостей, кажется, что инфляция усиливается, а ожидания повышения процентных ставок снова начинаются. На самом деле это всё ещё росты американских акций с марта по июнь и неопределённость инвестиций в ИИ. Когда рынок сталкивается с неопределённостью, он распродаётся.
В настоящее время нет признаков стабилизации падения. Nasdaq в основном упал и вырос больше, чем вырос, в основном благодаря Семи Сёстрам. Изначальная логика была такова: падение жёстких технологий, рост программного обеспечения, рост NVIDIA, рост Apple и роста Google. Теперь, после явной продажи жёстких технологий, фонды отказались от Семи Сестёр
Когда эта ситуация улучшится? Конечной формой этого улучшения должно стать тогда, когда Nvidia начнёт стабилизироваться, стабилизировать или даже формировать сильную тенденцию. Для этого нужны не только взрывные отчёты о прибыли, но и технологические прорывы и новый раунд пробелов в области ИИ. Когда Nvidia вырастет, полупроводники восстановятся, хранилища перестанут падать и восстановятся, а американские акции восстановятся.
Но теперь нет смысла прислушиваться к советам других. Когда я впервые купил акции США, пандемия началась сразу после того, как я их купил. В то время я был полностью настороже на вершине, но когда проверил потом, это место оказалось просто маленькой ямой
Преимущество спотовой торговли и регулярного усреднения в том, что можно выдержать. Американские акции крайне волатильны, и в долгосрочной перспективе средняя доходность QQQ всё ещё составляет 20%. Я не думаю, что ИИ когда-либо рухнет, и не думаю, что мы купим Nasdaq на его столетнем максимуме сейчас.
Рынку действительно нужно остыть. После охлаждения только рациональный человек может купить Google и SMH. Тогда покупать и удерживать цены не было просто продажей с небольшим ростом или невыносимым при небольшом падении.
Слишком много людей хотят разбогатеть за одну ночь на американском рынке, но Баффет давно заявляет, что спекулировать на ценах американских фондов — это равносильно самоубийству. Он по-прежнему твёрдо оптимистично настроен в отношении акций ИИ, считая, что оглядываясь назад через несколько лет, сейчас действительно отличная возможность
#HYPE遭大额解押减持, снижение на 10% за одну неделю Рынок может казаться здоровым на первый взгляд, но капитал становится всё более избирательным. Ликвидность больше не поднимает весь рынок альткоинов — она сосредоточена на ограниченном числе активов с высокой убедительностью, в то время как многие другие продолжают терять импульс. Это рынок, основанный на ротации, а не на широкомасштабный ралли. Один из самых очевидных сигналов сейчас — открытый интерес снижается, в то время как объёмы торгов остаются устойчивыми. Это сочетание говорит о том, что рычаг ослабевает, но на самом деле это явноБрейн сказал: Сейчас хорошая возможность выйти на рынок. Рука сказала: Подожди ещё немного. Я подумал: в прошлый раз я думал так же и промахнулся
Сегодня появилась новость, из-за которой я посмотрел его трижды — Morgan Stanley запустил спотовые ETP для ETH и SOL.
Morgan Stanley, один из крупнейших банков управления капиталом в США, управляет активами на сумму более 7 триллионов долларов. Её продвижение ETP — это не просто пустые обещания; она предоставляет своим клиентам с высоким уровнем дохода «легальный путь входа».
А потом угадайте что.
LRCX вырос на 6,58% в торговле после нерабочего времени, Microsoft — на 8,8%, а Millennium Management привлекла 20 миллиардов долларов для ставок на ИИ. Точность технологических акций достигает рекордной скорости — розничные инвесторы бегут, институты покупают. Все популярные криптоиндикаторы (индекс сопротивления альткоинов, спотовая премия, премия USDC) — это либо Hold, либо Buy. Показатели настроений и потоки капитала разделены — розничные инвесторы опасаются, институты распределяют их ресурсы.
Спокойно задумавшись, причина, по которой Morgan Stanley сейчас осмелилась продвигать ETH/SOL ETp, на самом деле довольно проста. Выбор состоит в распределении между активами-убежищами и ИИ, и криптовалюта стала неотвратимой частью крупных институциональных ассигнования. Корреляция BTC с Nasdaq снижается, ETH следует своим фундаментальным показателям DeFi, а рост на цепочке SOL не остановился.
Поэтому я считаю, что запуск Morgan Stanley ETP — это этап средне- и долгосрочной перспективы; его значение не в том, насколько он применим, а в том, что криптоактивы действительно входят в «настраиваемый список» ведущих мировых институтов управления капиталом. С этой точки зрения, сейчас действительно хорошее время, но не совсем хорошее время — это построение позиций по партиям.
Сегодня стоит обсудить ещё несколько актуальных тем:
#摩根士丹利推出ETH和SOL的现货ETP
Стоимость ETP Morgan Stanley выше, чем при покупке спотовых фондов напрямую, но для учреждений стоимость соблюдения требований значительно превышает затраты. После запуска золотого ETF золото пережило десятилетний бычий рынок. Путь к крипто-ETP может быть короче, но логика остаётся последовательной — это снижает порог входа и расширяет пул фондов.
#HYPE遭大额解押减持, снижение на 10% за одну неделю
Крупные разблокировки HYPE уже отправляются, снизившись на 10% за последнюю неделю. Но сектор DeFi в целом восстановился — BEAT +14%, и Aave также стабилизировался. Риск с одним токеном не отражает логику сектора; снижение HYPE не означает, что DeFi мёртв. Подождите, пока закончится окно разблокировки, чтобы искать возможности для покупки.
#比特币与纳指相关性大幅下降: Независимость или иллюзия
У Morgan Stanley есть ещё одна скрытая идея за запуском ETP — BTC больше не следует за Nasdaq. Если BTC останется «высоко-бета-технологической акцией», команда по соблюдению требований Morgan Stanley не одобрит продукт. Снижение корреляции — одно из необходимых условий для одобрения ETP.
$ETH $SOL $BTC #DeFi #机构配置