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#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Lo streaming media entra in una fase di competizione per il mercato esistente, la crescita degli utenti abbonati tradizionali di Netflix rallenta gradualmente, e il business pubblicitario diventa un nuovo punto focale importante. I pacchetti pubblicitari a basso costo attraggono gruppi sensibili al prezzo, la crescita delle entrate pubblicitarie è notevole, aprendo una seconda curva di crescita. Tuttavia, l'attuale dimensione complessiva del business pubblicitario è ancora piccola; come bilanciare l'esperienza di visione con la commercializzazione degli annunci per evitare di influenzare la fidelizzazione degli abbonati, il potenziale di crescita a lungo termine deve ancora essere osservato e verificato continuamente.1086.73 apertura long, leva 50x, profitto flottante 648% — in questa posizione molti non osano entrare, io sì, perché ho capito la natura della grande candela ribassista del 15. Quel giorno $ZEC è crollato da 1260 a 1079, con un calo intraday superiore al 13%, quasi 20 milioni di dollari in liquidazioni su tutta la rete, con le posizioni long che rappresentavano quasi il 90%, il supporto a 1115 è stato violato direttamente, e durante la sessione si è avvicinato anche alla soglia psicologica di 1000 dollari.
Ma dopo il panico il prezzo è rimbalzato sopra 1227, il che indica che si è trattato di uno short squeeze, non di un crollo dei fondamentali. Sono entrato a 1086.73, approfittando proprio di questo rimbalzo.
La logica è sul lato istituzionale: il patrimonio netto di ZCSH si sta avvicinando a 1 miliardo di dollari, Grayscale sta ancora richiedendo un prodotto di reddito con flussi di cassa bisettimanali; la commissione di WINK di Winklevoss è solo dello 0,25%, un decimo di quella di ZCSH. Per la prima volta le privacy coin hanno un accesso completo ai canali della finanza tradizionale.
Il prossimo livello chiave è 1264. Una rottura con aumento di volume apre la strada a 1300-1400; se non si supera, si continuerà a oscillare tra 1115 e 1264. $BTC $ETH #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ 9月美国CPI同比冲到3.7%，核心CPI同样跑赢预期，通胀压力并未按市场剧本退场。今晚PPI还要登场，月率预期0.6%、核心0.3%，$BTC 和$ETH 正站在数据与利率预期的交叉火力点上。 这轮叙事的关键不是CPI本身，而是它打碎了“通胀顺畅回落、Fed很快转鸽”的舒适假设。核心超预期意味着服务端黏性仍在，市场被迫重新定价更高更久的利率路径。对加密而言，真正的传导链条是美元与美债收益率：若两者继续走强，风险资产的估值分母被抬高，$BTC、$ETH 短线承压的概率上升；若PPI低于预期，被压抑的反弹动能同样可能快速释放。 多数人盯着“数据好坏”做二元判断，却忽略了今晚真正的信号顺序。第一，PPI是否连续超预期，决定通胀是脉冲还是趋势；第二，美元与美债收益率的即时反应，比数据本身更能说明资金是否相信Fed会被迫维持高利率；第三，$BTC、$ETH 的关键支撑能否在消息冲击下守住，价格行为才是最终裁判。三者共振，才构成有效方向。 我的框架很直接：数据公布前不预判方向，公布后只观察市场如何消化。波动越大，仓位越要收敛，别让一个夜晚的数据打乱整段交易节奏。当前事实指向的倾向是——在美元与收#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
Analisi del mercato azionario USA: la frattura nel finanziamento AI si amplia, i capitali si ritirano di notte verso i settori difensivi
Giovedì i tre principali indici azionari USA hanno chiuso tutti in rialzo, con il Nasdaq che in apertura è sceso fino all'1,4%, e l'indice dei semiconduttori di Philadelphia che è crollato di oltre il 4%, recuperando a fatica nel finale.
Notizie macroeconomiche: l'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) degli Stati Uniti a settembre è aumentato dell'1,3% su base mensile e del 6,3% su base annua, segnando il maggior incremento dal 2022. Tuttavia, in modo anomalo, il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è sceso di oltre 12 punti base — i capitali si sono riversati nel mercato obbligazionario come rifugio sicuro, anziché prezzare un aumento dei tassi.
Impatto sui vari asset:
Azioni: la frattura nella catena di finanziamento AI continua ad ampliarsi. Il CDS a 5 anni di CoreWeave ha superato i 1140 punti base, con il mercato che prezza una probabilità di default superiore al 60% nei prossimi cinque anni. Dopo l'appoggio pubblico di Huang Renxun, il prezzo delle azioni è passato da un calo superiore all'8% a una chiusura in rialzo del 5,94%. I capitali si spostano dai semiconduttori verso i settori sanitario e dei consumi, con Eli Lilly in rialzo di oltre il 3% a guidare il settore farmaceutico, e Nike in crescita di oltre il 5%.
Obbligazioni: gli spread dei bond legati all'AI continuano ad ampliarsi, con il rendimento delle obbligazioni CoreWeave in scadenza nel 2031 che è salito al 15,78%. Il CDS di Oracle è salito a 288 punti base; se il rating scendesse sotto BBB, i fondi investment grade sarebbero costretti a liquidare le posizioni.
Cripto e metalli preziosi: Circle è salita di oltre il 9%, Coinbase di oltre il 6%; l'oro è rimbalzato a 4155 dollari, dominato dal sentiment di rifugio sicuro.
Il rimbalzo del prezzo delle azioni di CoreWeave e l'ampliamento degli spread creditizi sono avvenuti lo stesso giorno — la frattura tra la narrazione AI e la realtà finanziaria viene prezzata dal mercato obbligazionario#NetflixQ3AdsAndMargins Breve commento di Wash sul mercato delle criptovalute oggi
1. Punti chiave: Wash abbandona le indicazioni prospettiche sui tassi di interesse, non prevede il percorso dei rialzi, si mostra più accomodante, la politica sarà adattata in modo flessibile in base ai dati economici, aumentando l'incertezza del mercato.
2. Breve termine: il dollaro e i rendimenti dei titoli di Stato USA sono sotto pressione, il mercato delle criptovalute è stimolato dall'umore e mostra una debole tendenza al rialzo a breve termine, ma senza un calendario chiaro per l'allentamento, la sostenibilità del rimbalzo è debole, con facili correzioni dopo i picchi e una maggiore volatilità dei contratti.
3. Medio termine: il mercato sarà guidato dai dati come l'IPC e l'occupazione non agricola, con predominanza di speculazioni a breve termine, rendendo difficile l'emergere di una tendenza di lungo periodo.
4. Conclusione: questo discorso rappresenta solo un beneficio marginale, stimola solo un rimbalzo emotivo a breve termine, non può cambiare la direzione a medio-lungo termine, i dati sull'inflazione saranno la variabile chiave in futuro.#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Ora di Pechino 16 ottobre, Tesla ha presentato la seconda generazione della Roadster presso il sito di test dei razzi SpaceX in Texas. Quando il veicolo ha saltato dalla cima della rampa, ha compiuto una rotazione in aria e atterrato dolcemente, la frase di Musk "ce l'abbiamo fatta" rappresenta la realizzazione di una promessa fatta quasi nove anni fa. Ma la domanda più importante è: dopo questo "show di volo", il prezzo delle azioni Tesla e la logica commerciale riusciranno a decollare insieme?
1. Analisi tecnica: la natura fisica del "volo"
Il "volo" della Roadster non è antigravità fantascientifica, ma una combinazione ingegneristica sofisticata. Il sistema di aspirazione a pressione negativa multimodale sotto la vettura utilizza potenti ventole per generare una forza verso il basso, mantenendo il veicolo saldamente attaccato alla rampa rovesciata; dieci propulsori a gas freddo abbinati a un serbatoio d'aria compressa da 600 litri controllano l'assetto e la rotazione in aria dopo il distacco dalla rampa. Lars Moravy, vicepresidente ingegneristico di Tesla, lo descrive come la collaborazione di due sistemi: "aumento della trazione" e "manovre aeree".
Dal punto di vista delle prestazioni, la versione Rocket accelera da 0 a 96 km/h in meno di 0,59 secondi, la versione Thrust dichiara meno di 1 secondo, la versione base circa 1,9 secondi con un'autonomia di 483 km e una velocità massima superiore a 370 km/h. Tuttavia, questi dati devono essere contestualizzati: la versione Rocket non è autorizzata alla circolazione su strada pubblica, ha configurazione a singolo posto ed è su invito; la versione Thrust è principalmente per pista; l'unica versione legalmente omologata per la strada è la Performance.
2. Reazione del mercato: "impulso" del prezzo azionario e vincoli reali
Durante la presentazione, il prezzo delle azioni Tesla è salito quasi del 3% nel post-mercato, ma ha chiuso la giornata in calo di oltre l'1% a 362,44 dollari, con una perdita settimanale cumulativa del 5%. Questo schema di "calo prima della presentazione, impulso dopo" è coerente con le reazioni azionarie alle precedenti presentazioni di prodotti Tesla.
La ragione profonda è che il contributo finanziario della Roadster a Tesla è molto limitato. Battle Road Research stima che, vendendo 7.000 unità nei 12 mesi precedenti la produzione a un prezzo medio di 280.000 dollari, i ricavi annualizzati sarebbero circa 2 miliardi di dollari, incrementando le previsioni di fatturato 2027 di circa il 2%. Rispetto ai previsti oltre 120 miliardi di dollari di ricavi Tesla nel 2026, è praticamente trascurabile.
Più interessante è la divergenza tra gli analisti. Gene Munster di Deepwater definisce questa dimostrazione "una vetrina ingegneristica senza valore commerciale, se non per mettere in difficoltà i produttori tradizionali", sottolineando l'intenzione di Musk di "unire Tesla e SpaceX al più presto". Ross Gerber di Gerber Kawasaki mette in dubbio il senso della funzione di levitazione: "Perché dovrei aver bisogno di un'auto che levita?" sostiene che aumenterà solo i costi ed è un espediente, prevedendo una produzione limitata a poche centinaia di unità.
3. Il vero valore non è la Roadster, ma la narrazione "Tesla × SpaceX"
Se si guarda solo alla Roadster, è certamente una dimostrazione ingegneristica. Ma Musk ha usato l'etichetta "Tesla x SpaceX" durante la presentazione, e il sito ufficiale Tesla afferma "abbiamo messo la Roadster in un razzo, ora mettiamo il razzo nella Roadster". Questa tecnologia di propulsione a gas freddo, sviluppata congiuntamente dagli ingegneri Tesla e SpaceX, ha un significato più profondo: non far ruotare una supercar in aria, ma dimostrare la profonda collaborazione tra le due aziende nei sistemi di propulsione, controllo dell'assetto e serbatoi ad alta pressione.
Questo indica un quadro più ampio: Tesla sta evolvendo da semplice casa automobilistica elettrica a piattaforma tecnologica condivisa tra diverse entità di Musk. La Roadster è il primo prodotto "cross-over" pubblico, ma non sarà l'ultimo. Quando Munster dice "Elon can't wait", coglie il segnale che il lancio della Roadster potrebbe essere una prova generale per un'integrazione più profonda tra Tesla e SpaceX.
4. Rischi e sfide: produzione nel 2028, troppe variabili
Musk ha indicato il 2028 come anno di produzione. Ma sono passati nove anni dalla prima presentazione del prototipo nel 2017, con continui rinvii dal 2020. Le prenotazioni sono aperte — versione Performance in Cina a 332.000 yuan, Performance USA a 50.000 dollari, Thrust a 250.000 dollari — ma Tesla specifica chiaramente nei termini di prenotazione: "La Roadster è ancora in fase di sviluppo, quindi non possiamo garantire una data di consegna precisa".
L'incertezza maggiore riguarda la conformità normativa. Musk stesso ammette che l'auto "non è necessariamente ottimizzata per la sicurezza", la versione Rocket non è autorizzata alla circolazione pubblica, e la legalità dei propulsori della versione Thrust nelle varie regioni del mondo è ancora sconosciuta. Un'auto volante non omologata ha un tetto di valore commerciale evidente.
5. Conclusione: un marketing di successo, una verifica commerciale incompleta
La presentazione della Roadster è essenzialmente un evento di branding ben orchestrato. Ha riacceso l'immaginario del mercato sul ruolo di Tesla come "leader tecnologico", ha dimostrato la fattibilità della collaborazione tecnologica Tesla-SpaceX e ha spinto al rialzo azioni concettuali come Jiezong Technology e Joyson Electronics nel mercato azionario cinese. Questi sono benefici reali a breve termine.
Ma non risponde alla domanda centrale: come può la Roadster diventare un business sostenibile? Le stime di 2 miliardi di dollari di ricavi annuali, la produzione limitata a poche centinaia di unità e il percorso di conformità incerto la rendono più un simbolo di brand ad alto costo che un motore di profitto.
Per i trader, l'impulso del prezzo azionario post-presentazione è una volatilità a breve termine guidata dall'evento, non un'inversione di tendenza. Le vere variabili a medio termine restano i progressi di Tesla sull'FSD, il ritmo della commercializzazione del Robotaxi e l'andamento macroeconomico dei tassi d'interesse e della narrazione AI. La Roadster è decollata, ma la valutazione di Tesla ha bisogno di altre ali. $TSLA $xTSLA $TSLA $SOL
Dopo mesi di attesa tecnica, oggi è stato finalmente annunciato il calendario ufficiale di lancio.
Il team di sviluppo core di Solana e Anza hanno appena confermato che l'aggiornamento del consenso Alpenglow sarà lanciato ufficialmente sulla mainnet-beta il 21 ottobre (mercoledì), riducendo il tempo di conferma da circa 12,8 secondi a soli 150 millisecondi; contemporaneamente il team ufficiale ha inaugurato con grande clamore un ufficio a Pudong, Shanghai, illuminando il grande schermo sul Bund. Prezzo spot SOL su OKX a 105,31.
La certezza di questa notizia positiva ha scatenato un forte rimbalzo oltre la soglia tonda di 100, ma ha anche fissato un conto alla rovescia estremamente chiaro di 5 giorni per i fondi. Secondo l'inerzia tipica degli aggiornamenti della mainnet, le 48 ore precedenti il lancio sono spesso il periodo di massima realizzazione dei profitti da parte degli investitori. Prevedo che entro il 20 ottobre, SOL probabilmente tenterà un'impennata impulsiva verso 112-115 spinta dalle aspettative sull'aggiornamento; tuttavia, se nei prossimi tre giorni non riuscirà a mantenersi sopra 108, o peggio scenderà sotto 103, la finestra di rimbalzo si chiuderà anticipatamente e il prezzo tornerà a testare 98.
$SOL Questa ondata di posizioni long su $NEAR mi ha fatto sudare le mani, ma è anche quella che mi ha fatto sorridere di più. Il 15 ottobre il mercato ha prima subito una discesa, schiantandosi dal livello alto fino a circa 4,70, molti non hanno retto e hanno ceduto le loro posizioni; il 16 BTC si è stabilizzato e rimbalzato intorno alla soglia degli 80.000, e NEAR è salito quasi del 10% in giornata, raggiungendo 5,33 dollari.
Ho aperto long a 4,612 con leva 50x, il prezzo di riferimento è arrivato a 5,234, con un profitto non realizzato del 674%. Ho osato entrare a questo livello perché durante la fase di shakeout il volume si è ridotto, si è trattato di uno scambio di posizioni, non di una fuga di capitali.
La logica di fondo è solida: a fine settembre è stato lanciato l'ETF spot NRR di Bitwise, che nella prima settimana ha raccolto circa 58 milioni di dollari, aprendo un canale di acquisto per NEAR tramite broker tradizionali; inoltre, il volume di scambi cross-chain di Intents a settembre ha raggiunto 4,8 miliardi con commissioni per 7,33 milioni, entrambi record, dimostrando un reale flusso di entrate.
Per il futuro guardo alla resistenza a 5,5. Se si mantiene sopra, c'è la possibilità di toccare 5,8-6,0; se invece scende sotto 5,0, meglio non farsi prendere dall'entusiasmo e aspettare una stabilizzazione. $BTC $ETH #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ A cadere non è la domanda di storage, ma le aspettative
Il prezzo delle azioni di SNDK (SanDisk) è sceso costantemente dai massimi, e molti ottimisti continuano a insistere sulla logica fondamentale della "domanda NAND solida". Il loro ragionamento è chiaro e semplice: il bonus di domanda di storage portato dall'AI è già stato in parte realizzato, ma la domanda finale persiste, il settore rimane favorevole, quindi il calo del prezzo delle azioni è un'opportunità per accumulare.
Tuttavia, il mercato non prezza mai "se la domanda esiste", ma "se la domanda supera le aspettative".
L'attuale contraddizione centrale nel settore dello storage è passata da "c'è domanda o no" a "la domanda può continuare a superare le aspettative". La sete di storage ad alta larghezza di banda da parte dei server AI è reale, ma questo vantaggio è già stato ampiamente prezzato dal mercato, addirittura anticipato. Quando tutti i partecipanti si aspettano una crescita, il prezzo riflette già l'ottimismo. Se la crescita reale è solo in linea con le aspettative e non le supera significativamente, il prezzo delle azioni perde slancio.
Ancora più importante, la struttura competitiva si sta rimodellando. I produttori di storage cinesi stanno accelerando l'inseguimento, la capacità produttiva si sta gradualmente liberando e il divario tecnologico si sta riducendo. Ciò significa che l'elasticità dell'offerta nel mercato globale NAND aumenta e il rischio di guerra dei prezzi cresce. Anche se la domanda totale rimane stabile, la forte concorrenza dal lato dell'offerta comprimerà i margini del settore, indebolendo il potere di determinazione dei prezzi e il premio di profitto delle aziende leader.
Pertanto, il calo di SNDK non nega la domanda di storage, ma rappresenta una rivalutazione della credibilità della narrazione "alta crescita + alto margine". Quando "domanda forte" diventa un consenso, lo spazio per rendimenti extra si riduce.$BTC
Dopo che ieri sera sono stati liquidati quasi 1 miliardo di dollari in posizioni long, il rimbalzo a 82000 è davvero un falso segnale rialzista?
Dopo che l'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) statunitense di settembre è aumentato del 1,3% su base mensile, l'intero mercato ha subito un panico e una svendita in meno di un'ora. I dati di CoinGlass mostrano che nelle ultime 24 ore sono stati liquidati oltre 930 milioni di dollari in posizioni, di cui l'88% erano long. BTC è sceso sotto 80000 fino a 79775 durante la sessione, per poi risalire rapidamente sopra 82000 nel giro di poche ore. Il prezzo spot di BTC su OKX è 82042,3.
Questo rapido rimbalzo dopo aver liquidato tutte le posizioni long ad alta leva è essenzialmente un take profit degli short e un rimbalzo dovuto alla scarsità di liquidità, non un ingresso di nuovi acquirenti sul mercato spot. Ritengo che prima che BTC confermi un secondo minimo di panico a 79775, sarà difficile superare direttamente la resistenza chiave a 83200. Nelle prossime 24 ore è più probabile che il prezzo oscilli ampiamente tra 81200 e 82800; se scende sotto 81000 durante la giornata, potrebbe innescare un nuovo test di supporto a 80200. Se invece il prezzo giornaliero riesce a chiudere con volumi sopra 83500 e a mantenersi sopra questo livello per più di 12 ore, questa ipotesi di "secondo test di minimo" sarà invalidata.
$BTC $BTC L'entusiasmo degli investitori al dettaglio è concentrato sul rialzo, mentre i grandi investitori stanno silenziosamente uscendo dal mercato! $BTC La situazione attuale è molto più complessa di quanto sembri.
I dati OKX mostrano una netta divergenza tra long e short: il rapporto long/short degli investitori al dettaglio è salito a 1,58, con un sentiment rialzista elevato; il rapporto long/short dei grandi investitori è sceso a 0,64, mentre il rapporto long/short delle posizioni dei grandi investitori è solo 0,81, entrambi gli indicatori sono orientati al ribasso.
Il punto di conflitto nel mercato è chiaro: gli investitori al dettaglio sono collettivamente rialzisti, mentre i grandi investitori preferiscono posizioni short, con un sentiment fortemente diviso.
Opinione personale: mantenere cautela nel breve termine, prestare particolare attenzione al rischio di un ritracciamento dopo un rialzo, ma non basarsi esclusivamente sui dati long/short per concludere che BTC debba necessariamente scendere.
Se il mercato continua a salire ma manca il supporto dei grandi investitori, bisogna stare attenti che i long che rincorrono il prezzo non vengano colpiti da una reazione negativa; al contrario, se i grandi investitori short iniziano a coprire le posizioni e il prezzo rompe con volumi, il mercato potrebbe anche andare verso uno short squeeze.
Al momento non si consiglia di inseguire il rialzo, ma di osservare la forza del prezzo e se il rapporto long/short delle posizioni dei grandi investitori si riprende e aumenta.
Ricordate: il fatto che gli investitori al dettaglio siano tutti rialzisti non significa che il mercato salirà necessariamente, così come il fatto che i grandi investitori siano short non implica necessariamente un ribasso. La vera direzione del mercato è determinata dalla risonanza tra l'andamento del prezzo e i flussi di capitale. ETF ha registrato un deflusso netto settimanale di 681 milioni, cosa sta realmente scendendo in questa fase?
Fratelli, non è il prezzo a scendere, ma la narrazione.
Primo livello, liquidazioni da leva finanziaria. In 24 ore 185.000 persone liquidate, 982 milioni di dollari, i contratti su $ETH rappresentano 286 milioni, BTC 197 milioni. I trader di ETH sono stati colpiti più duramente, la perdita è il doppio rispetto a $BTC.
Secondo livello, i fondi sono fuggiti. Dal 5 al 9 ottobre, l'ETF spot Bitcoin negli USA ha avuto un deflusso netto settimanale di 681 milioni di dollari, il più grande da giugno; anche l'ETF Ethereum continua a perdere fondi. Le istituzioni stanno tirando i remi in barca.
Terzo livello, questa è la verità — le aspettative di liquidità. L'IPC ha superato le previsioni, le scommesse su ulteriori aumenti dei tassi si intensificano, il dollaro ha raggiunto il massimo da maggio 2025, i rendimenti dei titoli di stato USA restano elevati. Le criptovalute sono gli asset più sensibili alla liquidità, sono i primi a risentirne, non c'è scampo.
La cosa più surreale è la divergenza nelle aspettative: l'indice di consenso degli analisti di CryptoQuant è passato da -18,3 a luglio a 49,2, con l'84% degli operatori ottimisti; nel mercato prevedibile, la probabilità che BTC superi i 100.000 dollari prima di Natale è scesa sotto il 10%. A parole sono rialzisti, ma i soldi sono in attesa.
Cosa significa? Il mercato sta prezzando il macroeconomico, non la criptovaluta in sé.
Nel breve termine, attenzione ai flussi degli ETF e al supporto a 82.000; nel medio termine, occhi puntati sulla riunione del 27-28 ottobre. Chi decide davvero la direzione è ancora la Federal Reserve.La strategia offre un'altra prospettiva su come le istituzioni acquisiscono esposizione a Bitcoin.
Con una consistente detenzione di BTC, le variazioni del prezzo di Bitcoin possono avere un impatto significativo sui risultati finanziari riportati dall'azienda.
Tuttavia, è importante distinguere tra guadagni non realizzati su Bitcoin, profitti realizzati e la performance del core business di Strategy.
Con l'avvicinarsi dei risultati del terzo trimestre, l'attenzione è su come i movimenti del prezzo di Bitcoin abbiano influenzato la posizione finanziaria di Strategy.
#TeslaQ3ProfitAndMargins #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 超预期#NetflixQ3AdsAndMargins $SNDK SNDK ha chiuso giovedì con un forte calo del 6,48%, a 1394,83 dollari, continuando a scendere nel dopo-mercato, con un minimo vicino a 1370; 1343 rappresenta un'importante area di minimo nel dopo-mercato di questo ciclo. Dal picco del 22 settembre a 1909 dollari, il ritracciamento ha raggiunto quasi il 30%, con una correzione a breve termine piuttosto intensa.
La logica negativa dietro questa ondata di vendite è relativamente chiara: da un lato, la tecnologia DRAM di ChangXin Memory ha fatto un salto in avanti, suscitando timori nel mercato che il potere di determinazione dei prezzi nel settore globale della memoria possa essere compromesso, con i capitali che prezzano in anticipo la pressione sui margini derivante dall'aumento dell'offerta futura; dall'altro, l'indice Philadelphia Semiconductor ha mostrato debolezza per due giorni consecutivi, con il sentiment del settore in calo, portando a vendite coordinate di SanDisk, Western Digital, SK Hynix e altri leader della memoria, aggravate dall'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato USA e dai dati sull'inflazione, che hanno ulteriormente messo sotto pressione le azioni dei chip growth.
Interessante notare che dopo il forte ritracciamento del prezzo, le istituzioni di Wall Street hanno iniziato a vedere positivamente questa posizione. Tra i 25 analisti seguiti, 15 hanno dato un rating di acquisto, con un prezzo obiettivo medio istituzionale di 2173 dollari, implicando un potenziale rialzo di quasi il 56% rispetto al prezzo attuale.
Qui emerge una chiara divergenza: nel breve termine, il mercato è dominato da preoccupazioni competitive e dal panico generale, con capitali che continuano a uscire e a far crollare i prezzi; le istituzioni invece guardano alla domanda di memoria AI a medio-lungo termine, ritenendo che questa discesa sia un eccessivo ritracciamento. $ETH $ZEC #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #Meta巨额AI投入进入回报检验期
【Meta ha investito centinaia di miliardi in AI, questa volta i ricavi pubblicitari devono dimostrare il loro valore】
$META ha registrato nel trimestre scorso un fatturato di 60,8 miliardi di dollari, con una crescita del 28% su base annua, ma la spesa in conto capitale ha raggiunto i 31,1 miliardi di dollari. Ora per il Q3 prevede un fatturato tra 61 e 64 miliardi di dollari; con il bilancio del 21 ottobre, il mercato non aspetta solo di vedere se la pubblicità va bene, ma anche quando i soldi spesi in AI potranno essere recuperati.
Per quanto potenti siano i modelli AI e grandi i data center, alla fine qualcuno deve pagare. Il business pubblicitario di Meta è sicuramente redditizio, e l'AI può migliorare l'efficacia della pubblicità, ma la spesa in conto capitale sta crescendo troppo rapidamente, e la crescita dei ricavi non si traduce necessariamente in profitti e flussi di cassa. Recentemente, le azioni AI e dei semiconduttori hanno perso oltre 1.000 miliardi di dollari in una settimana; il mercato ha iniziato a sollevare dubbi: anche se la domanda di AI è forte, gli investimenti non possono crescere all'infinito senza rendicontazione.
Ora si guarda al margine di profitto di Meta e alle previsioni di spesa in conto capitale per l'intero anno. La crescita del fatturato del 28% nel Q2 è notevole, ma il margine operativo è sceso dal 43% al 31%, e il flusso di cassa libero è rimasto solo intorno a 784 milioni di dollari. Se nel Q3 il fatturato sarà solo in linea con le aspettative ma gli investimenti in AI continueranno a salire, il prezzo delle azioni potrebbe non reagire positivamente.
Questa volta, la questione non è se l'AI abbia un futuro, ma quanto tempo ci vorrà per recuperare l'investimento. Lo stesso vale per il mondo delle criptovalute: con tassi di interesse alti e azioni tecnologiche sotto pressione, parlare solo di AI non basta a sostenere l'appetito per il rischio. Se Meta dimostrerà che la crescita della pubblicità può coprire gli investimenti, le azioni AI avranno una possibilità di stabilizzarsi; altrimenti, non bisogna considerare ogni calo come un'occasione di sconto.Analisi di metà giornata｜CPI e PPI superano entrambe le aspettative, difficile un aumento dei tassi a ottobre, la vera prova sarà a dicembre, Bitcoin e Ethereum si mantengono grazie a supporti chiave
Resoconto iniziale: patrimonio totale del conto 66,60U, guadagno odierno +3,51U (+5,56%). Minimo intraday 37,61U, massimo 68,19U, è un rimbalzo dal minimo di ieri sera, non è merito della mia operatività. La posizione rimane pesante, continuo a puntare sulla protezione del capitale.
🏦 Ci saranno ancora aumenti dei tassi entro l'anno?
I dati continuano a essere caldi. A settembre il CPI su base annua è al 3,7%, su base mensile 0,6%, il core CPI su base mensile 0,3%, tutti superiori alle aspettative di mercato. Il PPI è ancora più sorprendente: su base mensile 1,3%, molto sopra lo 0,5% previsto, su base annua 6,3%, il livello più alto da dicembre 2022.
La Fed ha appena aumentato i tassi di 25 punti base a settembre, portando il range al 3,75%-4,00%. Il mio giudizio è che a ottobre non ci sarà aumento, mentre a dicembre la probabilità è alta.
- Ottobre: la probabilità di aumento è circa del 30%, Daly della Fed di San Francisco ritiene che non ci sia urgenza a ottobre, Goolsbee della Fed di Chicago preferisce aspettare altri dati. Alcuni ritengono inoltre che un aumento prima delle elezioni sia politicamente scomodo.
- Dicembre: il mercato scommette oltre l'85% su un aumento a dicembre. Alcuni esperti avvertono che se 25 punti base non saranno sufficienti, a dicembre potrebbe esserci un aumento di 50 punti base.
Conclusione: è molto probabile che gli aumenti non siano ancora finiti, è solo una questione di tempistica. Per il mercato crypto, tassi più alti rappresentano una pressione a medio termine, e ogni volta che vengono pubblicati dati si tende ad amplificare la volatilità. I piccoli investitori sono estremamente ottimisti, mentre i grandi investitori stanno ritirandosi! $BTC questa situazione non è così semplice.
Il rapporto long/short su OKX mostra una chiara divergenza:
Il rapporto long/short dei piccoli investitori è salito a 1,58, indicando un forte sentimento rialzista; il rapporto long/short del numero di grandi investitori è sceso a 0,64, e il rapporto long/short delle posizioni dei grandi investitori è solo 0,81, entrambi gli indicatori sono ribassisti.
La parte più interessante è proprio questa: i piccoli investitori sono ottimisti, mentre i grandi investitori tendono al ribasso, il sentimento di mercato è chiaramente opposto.
Il mio giudizio: a breve termine è meglio essere cauti, dare priorità alla prevenzione di un ritracciamento dopo un rialzo, ma non si può concludere che $BTC scenderà sicuramente solo basandosi sul rapporto long/short.
Se il prezzo continua a salire ma non riceve supporto dai grandi investitori, bisogna stare attenti a un possibile contrattacco dopo un inseguimento rialzista; se i grandi investitori coprono gradualmente le posizioni short e il prezzo riesce a rompere con volumi, il mercato potrebbe invece forzare uno short squeeze.
Ora non è il momento di inseguire il rialzo, è importante osservare se il prezzo si rafforza e se il rapporto long/short delle posizioni dei grandi investitori risale.
Ricorda: l’ottimismo dei piccoli investitori non garantisce un rialzo, così come il pessimismo dei grandi investitori non implica necessariamente un ribasso. A decidere veramente la direzione sono il prezzo e la capacità dei capitali di entrare in risonanza."Consegne superiori alle aspettative inutili? Il vero esame di Tesla è il margine lordo"
Dopo la chiusura del 21 ottobre, il report trimestrale di Tesla per il Q3. Consegne di 486.532 veicoli, superiori alle aspettative, ma vi ricordate la lezione di luglio: ricavi +26%, margine operativo solo all'1,4%, EPS 0,33 contro 0,50 previsto, i profitti sostenuti da un guadagno contabile di 1 miliardo da azioni SpaceX, e il giorno dopo il titolo perde il 12%.
Questa volta Wall Street prevede un EPS di 0,45$ (in calo del 13% su base annua), ricavi per 27,9 miliardi di dollari (in calo dell'1% su base annua). Le consegne sono solo il biglietto d'ingresso, il margine lordo è il vero esame: se torna al 5-6%, il prezzo azionario può superare i 400$; se invece si conferma poco sopra l'1%, la storia dell'AI dovrà reggerla da solo.
Il dato più doloroso: Morningstar assegna un valore equo di 450$, ma Robotaxi rappresenta oltre il 30%, Optimus quasi il 30%, e gli abbonamenti FSD il 20% — l'auto stessa vale solo una frazione della valutazione. Quello che compri di Tesla è per l'80% un titolo AI. $TSLA
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 【Le azioni AI hanno perso 1.000 miliardi di dollari in una settimana, amici delle criptovalute non affrettatevi a comprare a ribasso】
I ricavi dell'AI continuano a crescere, ma i prezzi delle azioni hanno subito un calo. Questa settimana il valore di mercato delle azioni legate all'AI e ai semiconduttori è diminuito di oltre 1.000 miliardi di dollari, con l'indice Philadelphia Semiconductor che è sceso di circa il 12% rispetto al picco di inizio ottobre.
Le cause non sono una sola: l'inflazione negli Stati Uniti è salita al 3,7%, il mercato teme che la Fed continui ad aumentare i tassi; i produttori cinesi di chip di memoria stanno recuperando terreno, facendo dubitare gli investitori sulla durata dei profitti elevati dei chip AI. Inoltre, le società di cloud computing stanno prendendo in prestito per costruire data center, e con l'aumento dei costi di finanziamento, i conti diventano ancora più difficili.
La storia dell'AI non è finita, ma il mercato ha già iniziato a chiedersi quando i soldi investiti torneranno.
Questo non è un buon segnale nemmeno per le criptovalute: i tassi d'interesse elevati comprimono l'appetito per il rischio, e quando le azioni AI scendono, gli asset tecnologici tendono a soffrire insieme. Tuttavia, questo non significa necessariamente che il mercato delle criptovalute debba crollare; la chiave è se $BTC riuscirà a mantenersi stabile e se i capitali continueranno a uscire dagli asset rischiosi.
In effetti, l'effetto si è già fatto sentire nel mondo crypto: BTC è sceso sotto gli 80.000 dollari per un momento, per poi rimbalzare intorno agli 82.000 dollari; mercoledì l'ETF spot BTC negli Stati Uniti ha registrato un deflusso netto di circa 261 milioni di dollari.
Per ora non bisogna considerarlo come il crollo definitivo della bolla AI, ma più come un confronto tra valutazioni elevate e tassi d'interesse alti, con i capitali che riducono temporaneamente l'esposizione al rischio. Se BTC riuscirà a mantenere i minimi e i fondi ETF torneranno a fluire, questa potrebbe essere solo una fase di deleveraging; se invece continuerà a perdere terreno, le altcoin non potranno sperare di salvarsi solo con la narrazione.Il video virale del nuovo modello Roadster di Tesla con il suo volo capovolto è davvero impressionante, a prima vista sembrava un video AI, e questa presentazione programmata per il 21 ottobre, prima del report finanziario Q3 di Tesla, dimostra una strategia ben studiata.
Parliamo prima di questa auto, che rispecchia il solito ritardo di Musk: è stata presentata con 9 anni di ritardo e la commercializzazione è prevista per il prossimo anno. I modelli attuali di Tesla stanno invecchiando e diventando obsoleti, quindi è urgente aggiornare rapidamente i prodotti per mantenere le vendite.
Questa auto in realtà non può volare, ma è stata equipaggiata con la tecnologia a getto dei razzi Falcon di SpaceX, il che significa che Musk ha ulteriormente integrato tecnologicamente Tesla e SpaceX, entrambe con tecnologie mature, ma combinate risultano molto spettacolari.
Ci sono anche voci secondo cui il prossimo report finanziario di Tesla potrebbe annunciare la fusione delle due aziende, ma come abbiamo analizzato nel report Q2, una fusione sarebbe ottimale per Musk solo se SPCX fosse valutata alta e TSLA bassa, cosa che al momento il prezzo delle azioni non supporta; in futuro potrebbero esserci ulteriori aggiustamenti da entrambe le parti.
Questa presentazione non cambierà il report Q3 già chiuso, ma se i risultati finanziari non saranno molto positivi, l'entusiasmo generato dal lancio del prodotto potrà fornire un forte supporto e un cuscinetto contro il calo.
Un'ultima cosa: questa tecnologia sembra poco utile nell'uso quotidiano, non è una vera auto volante pratica, potrebbe cadere casualmente e ferire i passanti; forse l'unico scenario d'uso è simile a un sedile eiettabile di un aereo da combattimento? Per esempio, per evitare un incidente quando il pedale del freno del veicolo dietro si rompe e non si riesce a frenare?#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
L'inflazione a monte e a valle supera collettivamente le aspettative, spegnendo direttamente l'ottimismo del mercato riguardo a un calo dell'inflazione. Il CPI al consumo rimbalza, mentre il PPI a monte cresce in parallelo; la persistenza dei prezzi dell'energia e dei servizi impedisce alla Fed di rilassarsi. La determinazione dei tassi CME si sposta rapidamente, con oltre il 90% dei fondi di trading che scommettono su almeno un altro aumento di 25bp entro l'anno; vari funzionari adottano posizioni più aggressive, affermando che il rischio inflazionistico persiste e mantenendo aperta la possibilità di ulteriori rialzi.
Tuttavia, le divisioni interne rimangono evidenti:
La fazione falco ritiene che la risonanza dell'inflazione a monte e a valle, se lasciata libera, vanificherebbe gli sforzi precedenti per combattere l'inflazione, rendendo necessario continuare ad aumentare i tassi per difendere l'obiettivo del 2%.
I funzionari colomba temono invece che i tassi attuali siano già elevati e che gli effetti negativi ritardati degli aumenti non si siano ancora manifestati completamente; continuare ad aumentare i tassi potrebbe facilmente trascinare l'economia in recessione, quindi propongono di osservare ulteriormente i dati sull'occupazione.
Riflettendo sul sentiment nel mondo crypto, la strategia di avversione al rischio è chiara, con i rendimenti dei titoli di Stato USA in aumento che comprimono gli asset rischiosi. ETH è più sensibile ai tassi, con posizioni a leva concentrate che vengono liquidate, causando una dimensione delle liquidazioni molto superiore a quella di BTC. BTC, grazie alle sue caratteristiche quasi rifugio, resiste relativamente meglio, ma l'entusiasmo dei rialzisti si è spento.
Il mercato ha già prezzato in anticipo le aspettative di aumento dei tassi; un aumento effettivo sarebbe un evento negativo esaurito; se invece si fermassero gli aumenti, nel breve termine si assisterebbe a un recupero del sentiment. I prossimi dati sull'occupazione saranno la chiave per determinare l'andamento finale. Netflix pubblicherà il rapporto finanziario del terzo trimestre dopo la chiusura del mercato azionario statunitense il 20 ottobre. In precedenza, l'azienda aveva fornito una guida prevedendo ricavi per il terzo trimestre di circa 12,86 miliardi di dollari, con una crescita annua di circa il 12%. Questa velocità di crescita è diminuita rispetto al periodo precedente, e il mercato generalmente ritiene che la crescita degli utenti di Netflix stia rallentando progressivamente.
Il tradizionale modello di abbonamento per membri è ormai in una fase di saturazione, la difficoltà di acquisire nuovi abbonati paganti continua ad aumentare, e lo spazio per aumentare i prezzi è limitato dalla capacità di spesa degli utenti. La crescita basata esclusivamente sulle tariffe di abbonamento ha un potenziale limitato. Il piano di abbonamento a basso costo con pubblicità è diventato il punto focale della crescita attuale di Netflix. Il piano pubblicitario attrae utenti sensibili al prezzo con una soglia di ingresso più bassa, riuscendo sia ad acquisire nuovi utenti che a ridurre l'abbandono, mentre i ricavi pubblicitari possono generare una seconda curva di crescita, aumentando il profitto complessivo. Il mercato osserva con attenzione il tasso di penetrazione del business pubblicitario e il prezzo per annuncio, per vedere se può compensare il rallentamento della crescita degli abbonati.
Aspetti positivi includono l'espansione continua degli utenti del piano pubblicitario, la rapida crescita dei ricavi pubblicitari che guida un aumento del margine operativo complessivo; contenuti originali di alta qualità che mantengono stabile la fidelizzazione degli utenti; e un certo margine di penetrazione nei mercati esteri. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Attualmente il mercato mostra un evidente sentimento di scommessa, con previsioni che puntano a un superamento delle aspettative in questo rapporto finanziario. Tuttavia, è importante notare che se i dati sui ricavi o sul business pubblicitario non dovessero raggiungere le aspettative, il prezzo delle azioni potrebbe subire pressioni. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #Meta巨额AI投入进入回报检验期 L'ambiente di alta inflazione di ieri ha portato Binance a liquidare in un'ora oltre 106 milioni di $ETH long, diventando la più grande liquidazione di posizioni long su ETH negli ultimi sei mesi. Quindi, la questione ora è che, anche se il prezzo è tornato vicino a $2.440, le posizioni a leva sono chiaramente concentrate in un intervallo di prezzo relativamente stretto. A Jian ritiene che questo rimbalzo a breve termine, più forte di BTC, sia probabilmente un vuoto di posizioni dopo le liquidazioni. Quindi, da questo punto di vista, se dopo la liquidazione di molte posizioni long ETH non riesce a stabilizzarsi nuovamente tra $2.460 e $2.470, significa che il supporto sul mercato spot non è ancora sufficiente; si consiglia di ridurre la leva e di pulire la distanza di liquidazione.SanDisk $SNDK questa posizione l'ho ripresa 😂
L'ultima volta ho comprato a 1419.1, venduto tutto a 1504.6, e poi il mercato mi ha offerto un prezzo ancora più basso
Questa volta ho ricomprato 1 lotto a 1341.1, e non mi aspettavo che dopo la pubblicazione del PPI ieri sera, durante la sessione il prezzo è sceso fino a circa 1270
Accidenti, davvero spaventoso
Ma dopo il crollo è risalito, ora è tornato vicino a 1400, e questa posizione long ha un profitto flottante di oltre 60 dollari
Per quanto riguarda la notizia su Changxin, prima pensavo che il mercato fosse un po' troppo pessimista, dopotutto DRAM e NAND non sono la stessa cosa
Ma il calo collettivo del settore storage indica che i capitali iniziano a preoccuparsi del ciclo di profitto dell'intero settore
Ora voglio vedere se 1400 può tenere di nuovo
Dopotutto, il profitto flottante che ho aspettato con fatica non voglio vederlo svanire di nuovo davanti ai miei occhi 😂
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ AI questa volta ha davvero iniziato a ripagare i debiti? $BTC ha subito un colpo insieme
Le notizie di mezzogiorno sono un po' esplosive, prendo i punti chiave.
Il CDS quinquennale di CoreWeave è schizzato a 1194 punti base, un record storico, le obbligazioni 2031 sono scese a 82 centesimi, il mercato sta già prezzando un default palese. Jensen Huang ha aggiunto "Nvidia non coprirà le perdite", la linea di credito AI si è subito irrigidita.
Anthropic non se la passa meglio: i ricavi del Q3 sono stati 16,8 miliardi di dollari, sembrano impressionanti, ma ad agosto e settembre la crescita è stata quasi nulla, le aspettative di valutazione IPO sono state tagliate da 2 trilioni a 1,5 trilioni.
Un altro colpo macro: l'PPI USA di settembre è al 6,3%, mentre le previsioni erano al 5,3%, le aspettative di aumento dei tassi sono al massimo. I capitali rifugio si stanno riversando su oro e argento, gli asset rischiosi sono stati colpiti tutti insieme, non sorprende che $BTC sia sceso un po'.
Il mio punto di vista: questa volta a cadere non è la fede, ma la leva finanziaria. AI e crypto condividono lo stesso gruppo di capitali a rischio, quando la pompa si ferma entrambi soffrono. Nel breve termine non affrettatevi a comprare, aspettate che la bomba CoreWeave si chiarisca.
Ah, la banca centrale russa ha anche confermato che vieterà le transazioni P2P di Bitcoin, il mercato OTC si agiterà di nuovo.
NFA DYOR
$ETH $BTC #MetaQ3AISpendingOutlook
Zuckerberg ha detto qualcosa di interessante
Ha ammesso apertamente che Meta doveva impegnarsi a spendere da 100 a 200 miliardi di USD per l'infrastruttura AI prima ancora che il modello fosse convalidato. A quel tempo, anche Alexandr Wang, responsabile dell'AI, non poteva garantire il successo. Il CFO ha ripetutamente avvertito che un fallimento sarebbe stato disastroso. Ma Zuckerberg ha detto, "Devo farlo," un tipico caso di essere costretti a farlo.
Meta pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 21 ottobre, e il mercato è in attesa 8万这个数字，昨晚被短暂击穿又飞快收回，像什么都没发生过一样。 可这种"有惊无险"，真的代表风险过去了吗？ 我盯着这段反弹看了很久，感觉更像趋势里的分歧段，而不是新一轮启动。美债收益率、美元和油价确实都软了一点，风险偏好得到短暂喘息，$BTC 和 $ETH 也顺势修了一波。但问题在于，这轮修复的驱动是外部压力缓和，不是内部买盘变强。一旦收益率或美元重新抬头，支撑就会变得脆弱。 先看结构。$BTC 在 80000 附近有承接，上方 83000 是近期压力；$ETH 下方约 2350，上方 2480 压得更明显。昨晚跌破 80000 后快速拉回，说明这里有人愿意接，但拉回的速度也说明，更多是短线防守，而非趋势资金进场。 我更在意的是两者承受力的差异。$BTC 的持有者结构相对稳，回调时抛压可控；$ETH 对宏观敏感度更高，反弹时跟涨，回撤时却更容易被放大。所以即便出现修复，我也倾向把它当成给风险管理留出的窗口，而不是趋势反转的确认。 偏多的路径也存在：如果收益率和美元继续走软，$BTC 能稳在 80000 上方并挑战 83000，$ETH 守住 2350 后突破 2480，那市场情绪会明显I dati di stasera sono esplosi, il mercato delle criptovalute è crollato prima di rimbalzare, chi sta davvero vincendo?
Alle 20:30 sono usciti tutti i dati, in una frase: l'economia non è debole, l'inflazione non è bassa, il taglio dei tassi è ancora lontano.
· Tasso mensile al dettaglio 0,8%, sembra alto, ma escludendo le stazioni di servizio scende allo 0,2%, il consumo di base in realtà si sta raffreddando
· PPI tasso annuo 6,3%, tasso mensile 1,3%, entrambi alle stelle, l'inflazione a monte risale
· Produzione manifatturiera di New York 25,5, massimo degli ultimi cinque anni, l'economia è caldissima
· Richieste iniziali di sussidio 199.000, il mercato del lavoro resta teso
Questa combinazione ha schiacciato le aspettative di taglio dei tassi. BTC è sceso sotto 80.000, con liquidazioni in 24 ore per 929 milioni di dollari, i long sono stati liquidati per 777 milioni.
Ma la cosa interessante è che è rimbalzato subito dopo.
Le ragioni sono due:
1. Il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso dal 5,36% al 5,04%, gli asset rischiosi hanno tirato un sospiro di sollievo
2. Dopo una massiccia pulizia della leva finanziaria, la pressione di vendita si è temporaneamente esaurita, i short hanno coperto spingendo il prezzo
Ora si guarda a un intervallo: 81.000–81.700.
Sotto c'è liquidità da liquidazioni long, se rompe potrebbe scendere ancora; sopra 82.800, il rimbalzo sarà considerato stabile.
Le cattive notizie macroeconomiche sono già scontate, ma il mercato non è così fragile come si pensava. Non inseguire i rialzi o i ribassi, aspetta che si delinei una struttura.
Non è un consiglio d'investimento, la volatilità delle criptovalute è alta, gioca solo se puoi permettertelo.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ $BTC $ETH #NetflixQ3AdsAndMargins $BTC La potenza di calcolo di Bitcoin ha appena raggiunto un nuovo massimo, il prezzo da pagare è che questo venerdì la difficoltà aumenterà di oltre cinque punti — mentre il reddito che i miner originariamente coprivano con le commissioni è ora praticamente pari a zero.
Con l'aumento della potenza di calcolo, il tempo di generazione del blocco è stato compresso a nove minuti e mezzo, vicino al target di dieci minuti, e il protocollo adegua la difficoltà per recuperare quei trenta secondi. Con l'aumento della difficoltà, la stessa macchina estrae il 5,4% di monete in meno al giorno, e la produzione giornaliera per unità di potenza di calcolo scende da meno di quaranta dollari a poco più di trentasette dollari.
Questa volta non c'è alcun buffer. L'intera rete ha quasi ottantamila transazioni in attesa, ma tutti sono disposti a pagare solo la tariffa minima, quindi i ricavi da commissioni sono trascurabili. Prima questa parte rappresentava il 20-30% del reddito dei miner, fungendo da cuscinetto durante i cali di prezzo; ora che il cuscinetto è stato rimosso, il reddito rimane solo con la sovvenzione del blocco.
La sovvenzione è fissa, ma i costi stanno aumentando. Una macchina vecchia con efficienza media e un costo dell'elettricità di otto centesimi al kWh, prima dell'aggiustamento aveva un margine lordo di poco più di un dollaro al giorno, dopo l'aggiustamento va direttamente in perdita. A queste macchine restano solo due opzioni: spegnersi o vendere monete per coprire la bolletta elettrica.
Il punto critico dei costi per i miner è proprio qui, e il prezzo è bloccato nelle vicinanze. La potenza di calcolo non si ritirerà spontaneamente, solo il prezzo può costringerla a farlo — e quando si arriva a quel punto, di solito la prima cosa che accade non è una svendita, ma un'inversione della potenza di calcolo. $BTC La scorsa notte quel calo a $80.000 ha sicuramente fatto sobbalzare molti di voi, credo che tutti possano vedere che è il risultato combinato di un'inflazione americana più alta del previsto, un mercato asiatico debole e una diminuzione dell'appetito per il rischio. Ma secondo Ajian, l'informazione più importante di questo movimento è che il mercato ha completato in breve tempo una ristrutturazione delle posizioni: durante il calo i long sono stati costretti a vendere, mentre nel rimbalzo gli short potrebbero aver iniziato a ricomprare; il prezzo sembra solo essere rimbalzato da circa 80.000$, ma dietro le quinte i partecipanti sono cambiati.
Quindi, il prezzo attuale non sembra il risultato di un rialzo garantito dopo una liquidazione, ma piuttosto una correzione tecnica dopo una riduzione della leva finanziaria; la domanda spot non è tornata completamente. Una vera inversione di tendenza dovrebbe mostrare contemporaneamente un aumento del volume spot, un prezzo che si stabilizza nuovamente sopra i 82.600$ e un flusso ETF che non peggiora più.
Inoltre, anche se la liquidazione è stata grande, non significa che la pressione di vendita sia finita. Alcuni long sono stati liquidati, ma i detentori spot rimanenti potrebbero ancora aspettare un prezzo migliore per uscire. Ajian non consiglia di usare "è già sceso abbastanza" come motivo per aumentare la posizione #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ L'affondamento del GFS Pride e la stima di Kpler secondo cui i flussi di petrolio di Hormuz sono diminuiti di circa il 43% rispetto ai livelli pre-conflitto hanno portato il rischio oltre i titoli: la consegna fisica è già limitata. La produzione saudita e le rotte alternative potrebbero attenuare lo shock, ma i costi di trasporto e assicurazione potrebbero mantenere l'incertezza dell'offerta anche se i volumi dovessero iniziare a recuperare.
#HormuzOilShippingRisks Doppio colpo all'inflazione, il mercato è costretto a rivalutare
Il CPI ha appena superato le aspettative, e il PPI ha inflitto un altro colpo. Il PPI degli Stati Uniti a settembre è aumentato del 6,3% su base annua e dell'1,3% su base mensile, con indicatori core anch'essi caldi; sommando il CPI e il core CPI, entrambi ampiamente superiori alle previsioni, due serie consecutive di dati indicano che l'inflazione non è stata domata, e l'aumento dei prezzi di energia e materie prime si sta trasmettendo dal lato della produzione a quello del consumo.
In precedenza il mercato puntava a una pausa a ottobre, ma ora questa logica deve essere ricalcolata. Le aspettative di ulteriori aumenti dei tassi entro l'anno si stanno rafforzando, i rendimenti dei titoli di Stato USA e l'indice del dollaro sono difficili da far scendere, e la valutazione degli asset rischiosi affronta un nuovo giro di pressioni. Anche all'interno della Federal Reserve non c'è unanimità: Daly ritiene che un aumento dei tassi possa essere necessario ma non urgente, mentre Goolsbee sottolinea la necessità di più dati. Stamattina Wash ha dialogato con il direttore del FMI; se l'orientamento sarà più hawkish, il mercato dovrà resistere; se invece si minimizzeranno le oscillazioni mensili, il sentiment potrebbe stabilizzarsi temporaneamente.
$BTC è sotto pressione più diretta nel breve termine. 80000 è la linea di demarcazione tra rialzisti e ribassisti a breve termine; una sua perdita potrebbe innescare stop loss e ulteriori discese; la resistenza si trova tra 83500 e 84500, mentre il supporto è tra 81500 e 82000. L'inflazione non è diminuita, il gioco non è finito, e la gestione delle posizioni è più importante delle opinioni.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
#ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 I tre fratelli della narrativa anti-quantistica, chi sta nuotando a pelo d'acqua?🤔
Il mercato generale scende, ma il concetto anti-quantistico fa capolino di nascosto. Ma guardando sotto la superficie, la qualità è piuttosto scarsa👇
$STRK: vero e proprio tecnico 🔐
Dimostra che il sistema si basa naturalmente sull'hash, l'algoritmo di Shor fa solo scuotere la testa. La mainnet ha già superato le transazioni con firme anti-quantistiche, protetta da tre audit, oggi guida la crescita con un volume di 40 milioni di transazioni reale. Non è solo cavalcare l'onda, è la vera carta vincente 😎
$NEAR: pratico e con spillover 🌉
AI + astrazione della blockchain ben confezionata, ma il livello account è davvero online — una singola transazione può dividere la chiave in uno schema anti-quantistico. Ancora più impressionante è la firma cross-chain, che protegge gli asset su più di 30 catene. Quando i fondi si spostano, lui li regge 🍵
$BCH: il giocatore dell'atmosfera 🎭
Nato dalla stessa radice del BTC, ma la firma teme ancora l'algoritmo di Shor. L'aggiornamento Layla è stato pubblicizzato come "svolta quantistica" dai canali di marketing, ma l'effetto reale... diciamo solo che l'atteggiamento è corretto, attenzione a non farsi influenzare 🙃
In sintesi: STRK si basa sulla forza tecnica, NEAR sulla reale implementazione, BCH sulla voce alta. La narrativa può essere pompata, ma il codice non mente ✨
(Fai le tue ricerche, non inseguire i picchi, il computer quantistico non è ancora arrivato, ma la falce è già qui 😅)
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $OKB Differenze tra la tokenizzazione azionaria di okex e Binance, quale è più conforme?
1. Differenze fondamentali nella tokenizzazione azionaria di entrambi
Le attività di tokenizzazione azionaria di Binance e OKX (ex OKEx) hanno entrambe subito iterazioni; il modello attuale presenta differenze significative nella logica di emissione, nell'architettura di conformità e nell'isolamento del rischio:
1. Soggetto emittente e ripartizione delle responsabilità
- Binance (bStocks, versione rilanciata nel 2026): il soggetto emittente è la società correlata SPV BTech Holdings Limited del gruppo Binance (registrata nell'Abu Dhabi Global Market ADGM). Binance partecipa profondamente alla progettazione del prodotto, all'emissione e all'intero processo operativo, con la responsabilità di conformità concentrata all'interno dell'ecosistema Binance. La versione precedente del 2021 aveva collaborato con la tedesca CM-Equity per l'emissione, ma è stata sospesa da più autorità di regolamentazione per il rischio di emissione di titoli da parte della piattaforma.
- OKX: adotta un modello di emissione completamente terzo; OKX funge solo da luogo di scambio e fornitore di infrastrutture, senza emettere alcun token azionario. Gli emittenti partner attuali includono:
- xStocks (emesso da Backed Finance di Payward, regolamentato dalla legge svizzera DLT)
- Ondo Finance (consulente di investimento registrato RIA negli USA, modello offshore CeDeFi)
- Joint venture ICE (broker autorizzato USA)
2. Asset sottostanti e meccanismo di custodia
Entrambi i modelli attuali utilizzano un ancoraggio 1:1 con azioni reali, con asset sottostanti custoditi da istituzioni regolamentate, ma con differenze nei dettagli:
- Binance bStocks: le azioni USA sottostanti sono detenute dall'emittente tramite istituzioni di custodia conformi; la garanzia degli asset può essere verificata tramite la pagina di attestazione di Binance; azioni societarie come dividendi e frazionamenti sono gestite automaticamente on-chain tramite meccanismi moltiplicatori (reinvestimento dei dividendi).
- OKX xStocks: le azioni sottostanti sono custodite da un istituto svizzero autorizzato, seguendo rigorosamente la legge svizzera DLT; le riserve possono essere verificate in tempo reale on-chain; la serie ICE joint venture si collega direttamente al sistema di compensazione tradizionale DTCC per azioni USA, in linea con la logica dei broker regolamentati.
3. Quadro di conformità e copertura regolamentare
- Binance: la versione del 2021 è stata sospesa da BaFin (Germania), FCA (UK), SFC (Hong Kong) e altre autorità per emissione non autorizzata di prodotti simili a titoli; la versione rilanciata bStocks del 2026 ha ottenuto la conformità solo nell'ADGM di Abu Dhabi (classificata come "strumento finanziario certificato"), rimanendo in una zona grigia regolatoria nella maggior parte dei mercati UE e Asia-Pacifico, escludendo esplicitamente utenti USA.
- OKX: adotta un'architettura di conformità stratificata, con prodotti di diversi livelli di rischio associati a quadri regolatori differenti:
- Offshore (Ondo): rivolto a utenti non USA, offre ETF tokenizzati tramite consulente di investimento registrato, senza obblighi di licenza broker
- Svizzera (xStocks): emissione indipendente di terzi, regolata dalla legge svizzera DLT, responsabilità di conformità a carico dell'emittente
- USA (serie ICE joint venture): tramite broker autorizzati, conforme a SEC/FINRA, rispetta regole Reg SHO per short selling e requisiti di compensazione DTCC, uno dei modelli più conformi del settore
4. Forma del prodotto ed ecosistema
- Binance: bStocks è emesso su BNB Chain (standard BEP-20), fortemente integrato nell'ecosistema Binance, supporta custodia autonoma e applicazioni DeFi; su BNB Chain esistono anche token azionari emessi da terzi come Ondo, con scambi separati e liquidità frammentata.
- OKX: supporta token multi-chain come Solana e X Layer, ha introdotto un mercato di scambio unificato che aggrega token azionari dello stesso titolo emessi da diversi emittenti in un unico book, risolvendo il problema della frammentazione della liquidità nel settore.
2. Conclusioni sul confronto di conformità
In termini di completezza dell'architettura di conformità e isolamento del rischio, OKX è complessivamente superiore all'attuale bStocks di Binance, per i seguenti motivi:
1. Isolamento del rischio più completo: OKX emette token tramite istituzioni terze autorizzate, fungendo solo da piattaforma di scambio senza assumersi responsabilità di emissione titoli; Binance bStocks è emesso da una società correlata interna, concentrando il rischio di conformità sulla piattaforma.
2. Livelli di conformità più ricchi: OKX dispone di un percorso completo dalla regolamentazione offshore leggera fino alla piena licenza USA, adattabile a diverse giurisdizioni; Binance si affida attualmente solo alla licenza offshore ADGM, con copertura limitata.
3. Storia regolatoria più stabile: Binance è stata sanzionata e sospesa in più paesi per la tokenizzazione azionaria, con una storia di conformità problematica; OKX non ha subito divieti regolatori significativi dall'avvio della sua attività.
3. Avvertenze importanti sui rischi
1. Rischio di conformità nazionale: nessuno dei due ha ottenuto autorizzazioni dalle autorità finanziarie cinesi; offrire token azionari a utenti della Cina continentale è illegale, gli investitori non godono di protezione legale interna e la sicurezza dei fondi non è garantita.
2. Rischio di qualificazione regolatoria: la maggior parte delle giurisdizioni globali non ha ancora definito chiaramente la natura legale dei token azionari; se in futuro fossero classificati come titoli, potrebbero essere soggetti a divieti regolatori e congelamento degli asset.
3. Diritti incompleti: i token azionari non rappresentano la proprietà reale delle società sottostanti, generalmente non conferiscono diritto di voto; i dividendi sono spesso riflessi tramite aggiustamenti del prezzo del token o reinvestimenti, non equivalgono ai diritti completi di un azionista diretto.#La crescita di Netflix potrebbe rallentare, il business della pubblicità diventa un nuovo punto di interesse #La crescita di Netflix potrebbe rallentare, il business della pubblicità diventa un nuovo punto di interesse #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Netflix è pessimista principalmente perché il dividendo della crescita ha raggiunto il picco e c'è pressione da valutazioni elevate. L'efficacia nel contrastare gli account parassiti diminuisce, i mercati maturi sono saturi e frequenti aumenti di prezzo potrebbero aumentare il tasso di cancellazione. Inoltre, la monetizzazione del piano pubblicitario non si è ancora completamente sviluppata, mentre l'ingente investimento nelle dirette sportive farà aumentare i costi dei contenuti. Con un rapporto prezzo/utili elevato, se la crescita dei ricavi rallenta, è molto probabile che si verifichi una correzione della valutazione. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
🤔 A dire il vero, sono più cauto sul breve termine di Bitcoin rispetto a qualche giorno fa.
Qui si è manifestato un segnale di divergenza da tenere d'occhio:
Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è sceso, il dollaro si è indebolito, l'oro è salito.
Normalmente, queste condizioni dovrebbero favorire BTC.
Eppure il prezzo è sceso fino a circa 80.000 dollari.
Aggiungiamo un dato chiave: il 14 ottobre, l'ETF spot BTC negli USA ha registrato un deflusso netto di 261 milioni di dollari.
Questo porta a un'ipotesi: il mercato attuale forse non sta scommettendo su una "futura liquidità espansiva", ma piuttosto su una "paura da rifugio sicuro".
Il calo dei rendimenti dei Treasury può avere due cause:
✅ Caso uno: scommessa su un taglio dei tassi, con capitali che vogliono entrare in asset rischiosi.
Caso due: per paura, tutti comprano titoli di Stato come rifugio.
Se è il secondo caso, il calo dei rendimenti potrebbe non sostenere il prezzo di Bitcoin $SOL $BTC $ETH L'inflazione CPI degli Stati Uniti a settembre è aumentata del 3,7% su base annua, superiore alle aspettative del 3,6%; anche il CPI core ha superato le previsioni. Dopo la pubblicazione dei dati, le scommesse del mercato su ulteriori aumenti dei tassi da parte della Fed sono aumentate significativamente, con le azioni tecnologiche ad alto valore che sono state le prime a risentirne. Rischi di debito e finanziamento di AI esposti (punti dolenti strutturali)
Il rendimento delle obbligazioni di CoreWeave, fornitore di servizi cloud AI, è schizzato vicino al 15%, con il prezzo delle azioni che è crollato di oltre il 15% in un solo giorno. La risposta pubblica di Musk con "yikes" ha amplificato ulteriormente il panico del mercato. Il mercato ha iniziato a mettere in dubbio la sostenibilità dell'espansione del debito massiccio nell'infrastruttura AI, con azioni correlate come Oracle e Dell che sono crollate di conseguenza. Valutazioni elevate combinate con prese di profitto
Il rapporto prezzo/utili dell'S&P 500 era precedentemente a un livello elevato superiore a 29 volte, significativamente superiore alla mediana degli ultimi dieci anni. Il settore tecnologico, dopo un periodo di crescita continua, ha accumulato una forte domanda di presa di profitto; l'aumento del prezzo del petrolio internazionale ha ulteriormente aggravato le preoccupazioni del mercato per un inasprimento della liquidità, creando una pressione da "doppio colpo di Davis".
La natura di questo calo è essenzialmente una ristrutturazione della valutazione del mercato, che passa da una "narrazione guidata dall'AI" a una "verifica della redditività dell'AI" — la pressione macroeconomica degli aumenti dei tassi e i rischi microeconomici di finanziamento si combinano, costringendo i capitali a riconsiderare le basi delle alte valutazioni delle azioni tecnologiche.Appunti di metà giornata: alle 11:30 Warsh ha finito di parlare, senza dire una parola, 82.000 è ancora fermo lì
Quella mattina si diceva che il vero esame fosse alle 11:30. Finito l'esame, consegnato il foglio bianco: Warsh al meeting annuale del FMI non ha fatto previsioni, ha ripetuto solo una frase "non anticipare le decisioni della riunione", senza lasciare trapelare nulla sull'aumento o meno del 27-28 ottobre; ha solo ribadito che a settembre c'è già stato un aumento e che la stabilità dei prezzi deve essere mantenuta. Dopo il suo intervento, la Fed entra nel periodo di silenzio, nessuno parlerà più prima della riunione.
La reazione del mercato è stata altrettanto onesta — senza direzione. Alle 11 l'ora ha toccato un minimo a 81.688, poi è risalito chiudendo a 82.126; ora BTC è a 82.034 (12:44, prezzo da me verificato), tutta la mattina e a mezzogiorno si è mosso solo tra 81.688 e 82.634, con volumi sempre più bassi. ETH a 2.439, minimo a 2.424, 2.400 non è stato nemmeno sfiorato.
Il mio parere da vecchio trader: l'assenza di notizie è essa stessa la notizia di oggi. Il mercato ha aspettato invano, ma ha anche eliminato la massima incertezza — nei prossimi dieci giorni non ci saranno dati né discorsi, il mercato dovrà scegliere da solo in base ai volumi. Finché il range non si rompe, non prendo posizione; se si rompe davvero, il prezzo di chiusura deciderà, può andare in qualsiasi direzione.
Domanda: prima della chiusura di oggi, si romperà prima 82.634 o 81.688?#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
Il rimbalzo non è un nuovo toro, è solo un recupero tecnico dopo la riduzione della leva finanziaria.
BTC: il mercato spot ha ancora un deflusso netto di 133 milioni nelle 24h, nelle ultime 1h un deflusso di 13,7 milioni, il che indica che a prezzi bassi qualcuno compra, ma a prezzi alti nessuno insegue; nei contratti futures, nelle ultime 1h+4h il deflusso totale è di 317 milioni, anche la leva si sta ritirando. C'è supporto a 80.000, 83.000–84.000 è la zona di massimo precedente + area di scambi intensi di token, se non si mantiene sopra si oscillerà nell'intervallo 79.000–83.000.
ETH: non lasciatevi ingannare dall'afflusso netto di 375 milioni nei contratti futures nelle 24h — nelle ultime 1h/4h i contratti sono già tornati in deflusso, e nel mercato spot nelle 24h c'è ancora un deflusso di 57,05 milioni. Questi soldi sono principalmente da coperture di posizioni short e long, non da investimenti di allocazione. ETH/BTC non ha un fondo, le medie mobili sono in calo, la natura del rimbalzo è più un rimbalzo tecnico che un'inversione.
Quindi ora non fatevi prendere dall'entusiasmo. Ci sono solo due segnali di conferma: il flusso netto spot 1h di BTC/ETH diventa positivo e BTC torna sopra 83.000. Il segnale di invalidazione è semplice: BTC scende sotto 80.000, ETH spot vede un aumento del deflusso.
A livello macro, il PPI supera le aspettative, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono al massimo, il prezzo dei tagli dei tassi si sposta in avanti, il tetto per gli asset rischiosi è così alto.
In una parola: i fondi non sono ancora arrivati, non mettete posizioni; aspettate un ritracciamento per comprare, è più dignitoso che inseguire i massimi.I dati sono roventi, la fiducia si raffredda (｡•́︿•̀｡)
A settembre il PPI ha raggiunto il livello più alto dalla fine del 2022, con il dato core che ha superato le aspettative e l'energia che è aumentata di oltre il 10% in un solo mese. Il CPI si è appena riscaldato, ora il PPI infligge un altro colpo. I dati sono così caldi, ma i funzionari continuano a fare giochi di prestigio, il mercato dubita: non è l'inflazione a essere prezzata, ma la credibilità della Federal Reserve. (╯°□°）╯︵ ┻━┻
$BTC ha prima rotto quota ottantamila, toccando un minimo di 79.800, poi è risalito rapidamente sopra gli 82.000. Il profilo a V profondo non sembra opera di piccoli investitori. Gli ETF hanno registrato un deflusso netto giornaliero di 3.209 BTC, e 5.250 BTC negli ultimi sette giorni; gli istituzionali si ritirano, mentre le grandi balene on-chain entrano. Le posizioni si spostano dal denaro veloce a quello lento. (•̀ᴗ•́)و
$ETH è più debole. Gli ETF nello stesso giorno hanno registrato un deflusso di 38.915 ETH, gli istituzionali che vogliono uscire iniziano da lì. La leva è già bassa, se si mantiene il supporto chiave, un ricopertura degli short potrebbe dare un rimbalzo breve; ma gli ETF continuano a perdere fondi, non affrettatevi a gridare al rimbalzo. (´･_･`)
Anche l'oro è in calo, a uscire sono gli speculatori long sui futures, a entrare sono gli ETF sull'oro e le banche centrali. BTC si affida alle grandi balene on-chain, l'oro alle banche centrali e ai fondi sovrani — la pazienza non è della stessa portata. (￣▽￣)~*
Il PPI è esploso, ma il profilo a V profondo indica che c'è un vero acquisto a basso livello. I tre dati sono appena usciti, mantenete salde le posizioni spot di base, non inseguite la prima candela. (ง •_•)ง
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- PPI su base annua 6,3%, core 5,0%, retail 0,8%, tutti superiori alle aspettative; escludendo l'inflazione del prezzo del petrolio neutra, le vendite del gruppo di controllo sono inferiori alle aspettative e i valori precedenti sono stati rivisti al ribasso, scatenando un rimbalzo dei venditori allo scoperto.
- Secondo quanto riferito, l'esercito americano sta elaborando un piano per colpire l'Iran, mentre le forze Houthi hanno attaccato la sede di Saudi Aramco; l'AIE ha annunciato un'accelerazione nel rilascio delle rimanenti 100 milioni di barili di riserve petrolifere, con il Brent stabile a 105,69 dollari.
- Anthropic ha ridotto la valutazione IPO a 1,5 trilioni di dollari (da 2 trilioni originari); OpenAI ha raccolto 1,4 trilioni; la FTC ha emesso un mandato di comparizione per indagare su danni ai consumatori.
- BTC oscilla a 82.200, ETH a 2441; deflussi da ETF BTC per 261 milioni, da ETF ETH per 130 milioni, calo sia di USDC che di USDT.
# Analisi del trading
- Confermata la conclusione: il flusso di capitali verso asset rifugio guida il calo dei rendimenti, non un peggioramento dei fondamentali.
- PPI e volume retail di settembre superiori alle aspettative ma, escludendo il prezzo del petrolio, inflazione neutra; vendite del gruppo di controllo inferiori alle attese e valori precedenti rivisti al ribasso, smentendo un surriscaldamento economico. Il calo dei rendimenti deriva dalla domanda di copertura dalla volatilità AI e dal rimbalzo dei venditori allo scoperto. Attenzione al discorso di Wash venerdì per indicazioni sui tassi.
- AI si sposta verso la verifica del ROI, valutazione di Anthropic ridotta a 1,5 trilioni; KOSPI scende del 7,57%, IPO tecnologiche posticipate creano turbolenze.#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Questa è la ragione per cui anche lo storage è calato, i soldi sono stati tutti guadagnati da 台积电 $BTC Il presidente della Federal Reserve ha appena tenuto un discorso neutro tendente al dovish, e ora entrerà un periodo di 10 giorni di silenzio per i funzionari della Fed (durante il quale non possono esprimere opinioni). Si prevede che la probabilità di un aumento dei tassi a ottobre scenderà ulteriormente dal 22%, quindi prima della riunione di fine mese il mercato dovrebbe registrare un rimbalzo.