Orbit Post Sitemap
【图文观察｜美元流动性】北京时间19:16，金十文章线索：美银警告：美股最弱窗口即将到来，黄金美元有望迎来机会。
外汇快照：欧元/美元 1.1392（+0.20%）；美元/日元 163.63（-0.14%）；美元/人民币 6.7662（-0.06%）。美元方向会影响全球流动性定价，也会改变BTC、ETH这类风险资产对消息面的敏感度。
背景摘要：“8月魔咒”是否真的存在？过去数十年的市场数据正在提醒投资者：夏季行情并非简单的“下跌季”。美银分析师指出，8月至10月更容易出现防御型市场环境，美元、黄金和债券可能比股票更受资金青睐。
验证点：若美元/日元继续上行且离岸人民币承压，风险偏好可能更谨慎；若美元回落，风险资产反弹的弹性更值得观察。
风险提示：央行干预、关税消息或突发地缘事件可能改变汇率传导路径。仅作市场观察，不构成投资建议。J’ai ajouté 64 000 $ supplémentaires pour acheter 10 000 USD, donc en 2 jours tu peux obtenir 47 USD.
Lorsque vous estimez que le prix du Bitcoin est devenu rentable, faire des doubles coins est également une bonne idée.$AEON En se concentrant sur ce projet : un projet incubé par Binance YZi Labs. Binance Ventures et ZI Labs sont déjà à haut risque, et toute l’équipe est chinoise — certains ont travaillé chez Binance, d’autres sont des ingénieurs ordinaires chez Google, et d’autres n’ont jamais dirigé une équipe pour développer les projets principaux de Google. Seul Li Yiyang, un ingénieur ordinaire en marge de Google, est très médiatisé depuis longtemps. Quel est ce projet concernant les paiements par IA, comment se connecte-t-il aux commerçants mondiaux ? Rien n’a été réalisé. Ce n’est qu’un projet de rêve irréaliste. En parlant de projets liés à des scénarios réels de paiement pour commerçants, le portefeuille était déjà en 2021. D’autres portefeuilles disposaient de cartes bancaires en crypto et s’étaient déjà connectés à des dizaines de commerçants, intégrant paiements en ligne et recouvrements hors ligne, mais en moins de deux mois, le projet a échoué, prouvant que ce type de suivi de scénario de paiement lié aux commerçants ne pouvait tout simplement pas décoller原油单日跌近9%，币市反而走强
前几天市场还在担心油价上涨，今天方向突然反了
布伦特原油跌破85美元，日内跌幅扩大至8.77%
如果低油价能够维持，运输和生产成本可能下降，市场对通胀的担忧也会有所减轻
BTC今日上涨0.78%，ETH上涨2.6%，风险情绪暂时回暖
但油价暴跌也可能来自需求预期减弱，因此不能只理解为利好
后续要看原油能否稳定，以及美债收益率和美元是否一起回落$ETH $BTC #英伟达拟为OpenAI提供2500亿美元担保
这两天不少做美股和 Web3 AI 赛道的朋友在讨论一个现象：英伟达在极其积极地投资自己的客户（比如 CoreWeave、Lambda Labs、Mistral AI 等），这些初创云厂商拿到融资后，反手就砸几十亿美元订单购买英伟达的 GPU；更有甚者，英伟达还通过某种形式为这些客户的算力债务提供信用担保或订单绑定。
有人说这是史上最完美的资本生态闭环，有人说是极度危险的虚假繁荣。你问我怎么看？
说句实在话，作为一个在场内经历过几轮牛熊的交易者，我第一次看到这个模式时，脊背是发凉的——因为这跟 1999 年电信泡沫时期思科（Cisco）玩残了的“供应商融资（Vendor Financing）”简直如出一辙。
先说我的明确观点：短期内，这是英伟达挤压竞争对手、锁定算力霸权的无敌护城河；但中长期来看，如果底层 AI 应用的变现速度（Real Revenue）跟不上芯片狂热的资本开支（Capex），这就是一颗核弹级别的结构性风险雷积。
为什么这么说？我们可以把这个闭环的内部逻辑拆开看看：
第一，这个“资本飞轮”极其依赖终端应用产生真实法币现金流。
英伟达左手投资客户，右手收回 GPU 货款，看似营收暴涨、毛利率飙到 70%+。但这些云厂商买回去的芯片，最终要靠 AI 初创公司和企业客户租用算力来买单。如果 OpenAI、Anthropic 们烧了几百亿美元，造出来的模型变现能力达不到预期，算力租赁需求一旦断崖式下跌，这个闭环就会瞬间从“正反馈飞轮”变成“负反馈螺旋”。
第二，历史总是押着相似的韵脚。
2000 年互联网泡沫前夕，思科也是靠着给电信运营商提供巨额融资担保，让运营商疯狂买自己的路由器，创造了营收神话。但当终端互联网流量变现落空、运营商纷纷破产时，思科不仅几十亿坏账无法收回，还遭遇了长达数年的去库存噩梦，股价一夜蒸发近 90%。现在的英伟达现金流确实比当年的思科充沛得多，但“左手借钱给客户买自己右手产品”的风险传染链条是没有变的。
第三，这个风险已经在向 Web3 算力赛道延伸。
场内不少 DePIN 和 AI 算力代币，本质上就是这个供应链融资最底层的次级衍生品——买几台英伟达算力服务器，挂个去中心化算力租用的头衔发币。一旦顶层英伟达与 Neo-Cloud 的算力供需失衡，底层这些没有真实付费用户的算力概念项目会第一批被挤爆流动性。
你们觉得英伟达这个闭环能维持多久？美股科技股的这波 Capex 狂热会在哪个节点遇到变现天花板？欢迎在评论区交流。L'IA est une révolution technologique qui ne se produit qu'une fois par siècle, mais dans le marché actuel, une moitié est une véritable croissance, l'autre moitié est une bulle gonflée. Beaucoup de gens ne voient que la montée folle des actions conceptuelles liées à l'IA, sans voir les risques qui s'accumulent en arrière-plan ; poursuivre aveuglément les hausses conduira très probablement à devenir le porteur du sac.
Alors la question se pose : y a-t-il une méthode simple et intuitive pour nous aider à déterminer le point de retournement où le marché de l'IA atteindra son sommet cette fois-ci ? Aujourd'hui, nous allons expliquer en profondeur la vérité sur l'investissement dans l'IA à travers trois logiques clés.
---
Premièrement, la certitude à long terme de l'IA est solide.
Du point de vue des fondamentaux industriels, cette vague d'IA n'est pas un simple battage médiatique, c'est un super cycle financé par de l'argent réel. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie, qui représente la prospérité du secteur, a doublé en six mois, et a augmenté de plus de 20 fois en dix ans, ce qui en fait le secteur à la croissance la plus rapide. La demande est encore plus forte — les cinq géants technologiques Amazon, Google, Microsoft, Meta et Oracle prévoient un investissement en capital cumulé de près de 800 milliards de dollars en 2026, soit presque le double en glissement annuel.
Depuis qu'AlphaGo a battu Lee Sedol il y a dix ans, jusqu'à ce qu'AlphaFold remporte le prix Nobel de chimie, l'IA est sortie du laboratoire pour entrer dans l'industrie. Les grands modèles, la conduite autonome et l'IA industrielle se déploient bien plus vite que prévu, la demande en puissance de calcul triple chaque année. En d'autres termes, la logique à long terme selon laquelle l'IA va changer le monde est indiscutable, c'est la grande tendance industrielle la plus certaine des dix prochaines années.
---
Mais nous devons aussi voir les risques.
Premier risque : actuellement, seuls ceux qui vendent les pelles gagnent de l'argent, ceux qui creusent n'ont pas encore de bénéfices.
Derrière la prospérité se cache une réalité douloureuse — dans toute la chaîne industrielle de l'IA, ce sont actuellement les fabricants de matériel en amont qui vendent la puissance de calcul qui gagnent vraiment beaucoup d'argent. 90 % des profits mondiaux de la chaîne industrielle de l'IA sont concentrés entre les mains de Nvidia, TSMC, Samsung et SK Hynix. Les fournisseurs de cloud, les entreprises de grands modèles et les sociétés d'applications IA en aval dépensent massivement pour conquérir le marché, leur modèle de rentabilité n'est pas encore pleinement établi.
Par exemple : Google a dépensé 187 milliards de dollars cette année pour l'IA, a émis des obligations à 100 ans avec un taux d'intérêt de 6 % pour lever des fonds, mais les revenus supplémentaires générés par l'IA ne couvrent pas du tout les coûts d'investissement. Le plus important est que l'IA n'a pas encore produit d'application grand public incontournable, la majorité des revenus provient encore des achats d'entreprises et des projets gouvernementaux, sans formation d'un marché de consommation à grande échelle.
L'amont a déjà fait fortune, tandis que l'aval brûle encore de l'argent en racontant des histoires — cette structure est intrinsèquement malsaine. C'est précisément la logique industrielle la plus importante pour juger du point de retournement.
Deuxième risque : l'itération est trop rapide, l'expansion de la capacité est trop forte, la bulle est sur le point de se différencier.
L'industrie de l'IA a deux caractéristiques incontournables, la plupart des entreprises seront éliminées.
Premièrement, le cycle d'itération industrielle est très court. Le cycle de mise à jour du matériel IA est de seulement deux à trois ans, un centre de calcul construit aujourd'hui pour 10 milliards peut devenir obsolète en deux ou trois ans à cause des progrès technologiques, ce qui signifie que l'investissement massif sera perdu et que la dépréciation importante réduira directement les bénéfices.
Deuxièmement, l'expansion de la capacité est trop rapide. Actuellement, les fabricants mondiaux de puces et de mémoire étendent leur production de manière frénétique, SK Hynix a déjà commencé à ralentir l'expansion de la mémoire haut de gamme, ce qui indique que l'industrie anticipe un excès d'offre futur. Si la demande en aval ne suit pas le rythme de l'expansion, on passera rapidement d'une pénurie à une guerre des prix, avec une forte érosion des profits.
En référence à la bulle Internet de 2000 — à l'époque, toute entreprise liée à Internet pouvait monter, mais lorsque la bulle a éclaté, plus de 90 % des entreprises Internet ont été radiées, moins d'un dixième ont survécu. Le secteur de l'IA aujourd'hui est exactement pareil, lorsque la marée se retire, la plupart des actions conceptuelles révéleront leur vraie nature, seuls les leaders avec de véritables barrières technologiques et de solides performances survivront.
---
Nous avons évoqué deux risques — l'aval non rentable et l'excès d'offre en amont — qui pointent vers une même question : les leaders peuvent-ils continuer à soutenir la valorisation de tout le secteur ? Si les leaders ne tiennent pas, toute la chaîne s'effondrera.
Les leaders tiendront-ils ? C'est là que l'évaluation du point de retournement joue un rôle.
Le stratégiste de Bank of America, Michael Hartnett, a donné une mesure très intuitive pour juger le point de retournement du marché de l'IA, sans avoir à deviner soi-même :
Suivre l'ETF MAGS, qui regroupe les sept géants de l'IA cotés aux États-Unis, est le baromètre central de tout le marché de l'IA.
· Si MAGS chute en dessous de 65 dollars, cela signifie que le marché des leaders ne tient plus, et toute la chaîne industrielle — stockage, semi-conducteurs, équipements, matériaux — sera probablement sous pression. Il faut alors se méfier de la propagation des risques, réduire les positions ou sortir.
· Si MAGS se maintient au-dessus de 70 dollars, cela signifie que le sentiment du marché s'est amélioré, que les capitaux reviennent, c'est un signal relativement sûr pour réinvestir.
Pourquoi un ETF peut-il être le bouton principal ? Parce que toute la logique de rentabilité de l'industrie de l'IA est concentrée sur ces sept géants, ils sont le moteur de toute l'industrie. Si le moteur a un problème, les autres parties en souffrent. Donc ne regardez pas seulement les actions individuelles, regardez MAGS — les chiffres 65 et 70 sont la ligne de vie de l'industrie.
---
Pour conclure : le super cycle de l'IA est indiscutable, mais à court terme, nous sommes entrés dans une phase de différenciation de la bulle. À long terme, les infrastructures de calcul et la substitution nationale doivent être soutenues par de réels résultats, les petites valeurs qui ne racontent que des histoires sans technologie clé risquent à tout moment l'éclatement de la bulle.
Ne poursuivez pas aveuglément les hausses, cherchez des entreprises avec un véritable flux de trésorerie et un fossé technologique, ne payez pas pour des attentes illusoires. Souvenez-vous de ce point d'ancrage MAGS, au moins vous ne serez pas pris au dépourvu au moment du retournement.
Ce qui précède n'est qu'un point de vue personnel, ne constitue pas un conseil en investissement, faites attention aux risques.#以太坊验证者退出队列已降至零
Le nombre de personnes en attente de sortir du staking Ethereum a été réinitialisé à zéro. En résumé : si vous souhaitez retirer votre ETH staké maintenant, vous n’avez pas besoin de faire la queue, vous pouvez partir à tout moment et vous n’avez pas à attendre longtemps.
En repensant à la baisse du marché l’an dernier, un groupe de validateurs s’est pressé pour récupérer et sortir des files d’attente, bloquant plus de 2,6 millions d’ETH. Les retraits ont pris plus de quarante jours. À ce moment-là, tout le monde a paniqué, craignant que les gros acteurs ne fassent s’effondrer le marché, et la pression de vente semblait terrifiante. Aujourd’hui, personne ne fait la queue pour sortir ; en gros, les grands promoteurs et les investisseurs particuliers ne veulent pas retirer leur argent et partir, et la confiance dans les tendances à long terme revient.
Voici un contraste intéressant : ils sortent instantanément, mais si vous voulez entrer, miser et déposer, il faut attendre 43 jours. Plus de deux millions d’ETH sont bloqués à l’entrée, attendant d’entrer. Personne ne veut fuir, tandis que d’autres se précipitent pour réclamer des rendements de staking — l’offre et la demande sont évidentes au premier regard.
Du point de vue des traders crypto ordinaires, ces données sont un signe positif solide, ce qui signifie qu’il n’existe pas de risque à court terme de déblocages et de ventes concentrées, et que la pression de vente a pratiquement atteint son fond. Mais ne vous laissez pas emporter aveuglément ; les prix à court terme dépendent du rythme de baisse des taux de la Fed et du vote sur le projet de loi crypto américain CLARITY.
À long terme, une grande quantité d’ETH est bloquée en garantie pendant longtemps, donc moins de pièces circulent sur le marché, la rareté augmente progressivement, donc ceux qui détiennent le long terme peuvent être tranquilles ; Pour les traders à court terme, ne vous fiez pas uniquement à ces données en entier ; privilégiez simplement l’actualité macro.今天中美韩市场可能都在关注长鑫上市，虽然我不炒大A，但毕竟事关我的海力士 $SKHY 和美光的博反弹仓位，不可不察
长鑫上市的重要性经过各种自媒体连篇累牍的报道相信大家都不陌生了：
1. 对于大A来说多了个可以对标美韩最热存储板块的旗舰标的
2. 于中美AI竞争来说，融资模式从政府主导扶持升级成了政府资本、产业资本、银行信用与公众资本共同融资，商业化资本循环打开了上限
3. 大A之前恐慌的吸血现象没有发生，今天A股指数全面收涨
4. 虽然长鑫整体跟海力士们还存在技术代差，但是中国这些年在汽车，高铁，电网，光伏、稀土等多项领域追赶后碾压的态势让各国工业部门不寒而栗。虽然市场普遍认为中韩HBM目前还存在3年的代差，但是被轰隆隆开过来的压路机追赶且只要追上就杀死比赛的压迫感对韩美巨头股价还是产生了影响，靠讲故事拉高估值的路径进一步被卡死
5. 美系资本也不是铁板一块，苹果此前已经多次游说川普批准在中国销售的产品使用中系存储。一旦成真，对长鑫们的市场认可率会是一个巨大的信用背书。而且会大幅提高本已经提价的苹果产品利润率，这也是苹果股价近期大涨的原因之一。
6. 长鑫的IPO跟SpaceX有异曲同工之妙，都是小流通（6.73%）+战略性高溢价，由于发行价定的较低，各路媒体现在铺天盖地的宣发首日上涨466%、市值超3万亿。但是作为此时此刻正在经历SPCX腰斩的我们来说，很清楚这意味着后续可能得做空机会。不过，做空大A技术上有难度，后续找机会直接做多海力士美光其实也是一种对冲。$SKHYNIX $SKHY $MU Le cours de l’action de Changxin Technology a explosé de près de cinq fois ! Jusqu’où peut-elle monter à l’avenir ?
Changxin Technology (688825) a clôturé à 49 yuans dès son premier jour de cotation sur le marché STAR, soit près de cinq fois plus que son prix d’émission !
Sa valeur totale sur le marché a grimpé à 3,28 trillions de yuans, dépassant la Banque industrielle et commerciale de Chine pour devenir le principal capitaliseur boursier en actions A.
En tant que premier fabricant de DRAM en Chine et quatrième plus grande entreprise mondiale, la part de marché mondiale de l’entreprise au quatrième trimestre 2025 atteindra 7,67 %.
Comparaison des quatre principaux dirigeants :
Samsung : 33,96 % de part, valeur marchande d’environ 1,12 billion de dollars
SK Hynix ($SKHY) : 34,48 % de parts, valeur marchande d’environ 1,13 billion de dollars
Micron ($MU) : 23,41 % de part, valeur marchande d’environ 1,04 billion de dollars
Changxin Technology : part de 7,67 %, valeur marchande d’environ 484,7 milliards de dollars
En termes de capitalisation boursière, l’espace imaginatif raisonnable pour comparer les dirigeants mondiaux est d’environ 1,5 à 2 fois, et à ce moment-là, il pourrait approcher, voire brièvement, dépasser les trois géants du stockage. Mais il est presque impossible pour leur part de marché de rattraper Samsung et SK Hynix.
Au premier semestre de cette année, le bénéfice net attribuable aux actionnaires devrait atteindre 50 à 57 milliards de yuans, avec une capacité passant de 270 000 wafers par mois en 2025 à 450 000 wafers par mois en 2027.
Combiné à une augmentation des achats par les fabricants nationaux de cloud et de smartphones + une demande explosive pour la DRAM de serveurs IA, la part de marché à long terme devrait grimper à 17 %.
Cependant, la nature forte et cyclique et très volatile de la DRAM reste inchangée. Actuellement, les prix sont élevés, et la capacité de maintien du soutien à la demande par l’offre reste incertaine.
Le statut industriel, l’élasticité de croissance et les risques cycliques coexistent.
Pensez-vous que la valorisation actuelle de Changxin Technology est raisonnable ?$BEAT 永续合约维持负费率并伴随持仓量增长，核心矛盾在于衍生品平空动能强劲与现货高 FDV 承接力不足的错配。
价格突破 $4.19 创出 24 小时高点，$41.67 亿的 FDV 与 3.09 亿的流通供应形成明显流动性结构撕裂。衍生品市场持仓量上升至 $1349 万，伴随 -0.08% 至 -0.05% 的持续负费率，证实空头止损平仓是推动 24 小时上涨 22% 的直接流动性来源。
衍生品市场的清算链条在驱动因素中排在首位，负费率逼迫空头平仓转化为买盘；回购销毁机制与 AI 概念吸引的现货资金排在第二位，为突破提供初始流动性。
上行剧本需要永续持仓量继续突破 $1349 万，同时资金费率维持在 -0.05% 以下的较深负值，推动价格有效站稳 $4.20。若资金费率快速向零轴收窄，被动逼空买盘将失去支撑。
下行剧本在 $4.20 高位遭遇大额现货抛压且费率归零时触发。由于总供应量 10 亿中仅有约 30.9% 处于流通状态，一旦衍生品平空动力中断，缺乏现货承接易引发向 24 小时开盘价 $3.44 的深度回踩。
当持仓量出现大幅下行且资金费率转为正值时，轧空驱动力的基准假设即告失效，市场将重回现货供需博弈阶段。
未来 24 小时最需要观察的变量是 $1349 万持仓量能否持续扩大，以及资金费率是否发生急剧收窄。
#美国禁止开源AI的预期大幅回落 #AFX跨链桥被盗2415万USDC #多数党领袖称CLARITY休会前难通过CORE这波"老奶奶下楼梯"，0.024还在往下蹭——谁在接？ 看CORE的日线，真像我家楼下那位拄拐老奶奶下楼梯——一步一顿，偶尔还踩空一阶。 最新盘面：CORE现价 $0.024 附近晃，24小时-1.4%，两周-5.6%，三十天-9.7%。看起来跌幅不大，但把镜头拉远就惨了——距2023年ATH $6.14 已经回撤 99%+，市值从巅峰近 100 亿美元缩到 3000 万上下，市值榜掉到五百开外。 3月底那次才是真·踩空：单日从 $0.13 砸到 $0.03，一天腰斩 50%，交易量/市值比飙到 380%——这不是换筹，是恐慌出逃。导火索是生态借贷协议 Colend 的连环清算，叠加当时强制共识升级把大量 CORE 和委托算力解绑，验证者自己都在调资源，没人接盘。 老奶奶为啥一直下不来楼？六个坎儿叠一起的： 1. BTC 带崩——CORE 是 BTCFi 叙事，和 BTC 相关系数 0.87，大饼在 6.4-6.9 万磨，山寨没活路； 2. 解锁抛压——总供应 21 亿，线性释放到 2137，流通才 59%，还有 41% 等着出来； 3. 筹码集中——90% 供应捏在 10 个is $MET the beta play to JUP?
does it outperform when $JUP rallies, and bleed harder when it doesn't?
I think at the moment they are correlated due to the nature of the assets and projects, so wondering if it makes sense to hold more of one or the other
would you rather hold $MET or $JUP ? bitmart交易所也跑跑跑跑了。2014年门头沟倒闭。直接比特币崩盘了。2017年。聚币出海。币安崛起。聚币倒闭。后面的ju币老板换了一个又一个。全部都是咋骗。之前ftt倒闭。后面才有了默克尔树资产证明。aax,中币，A网上一波都倒闭了。fcoin这个曾经的交易及挖矿，曾经世界第一也倒闭了。没有什么是不能倒闭的。没有交易所是不能倒闭的。这波已经挂了很多交易所了。聚币跑路维权。所有的交易所都有倒闭的可能性。1011事件。就是币安出现了bug。所有的做市商都不挂单了。都不去做市。市场出现了真空。行情可以一下子掉一去。也可以一下子上天。而当时币安买单和一系列质押出现bug。这就导致行情直接暴跌。做市商没有风控也是会直接被吃掉的。币安在2020年也被黑。没有任何已经交易所是绝对的安全。分散筹码确实是在分散风险CZ: "Tough times again. Self custody..." The market heard "self custody". I heard "again". Bear markets aren't a single event. They're erosion. 2026 YTD: - Crypto market -25% - $BTC tested $64k - 99+ projects delisted or dead - 2 exchanges shut down in one week No headlines. Just quiet closures. The cycle repeats annually: Exchanges fail → tokens go to zero → new capital buys dips → repeat. My P&L leak wasn't bad calls. It was overtrading chop. Profit turned into bleed by being in the market evBEAT 突然暴涨，很多人第一反应是： 项目是不是出了什么超级利好？ 但把 OKX 的资金费率、多空账户、持仓量和成交量放在一起看，会发现这轮上涨的核心并不只是消息面。 它更像是： 回购销毁和 AI 叙事打底，解锁预期吸引大量空头入场，价格突破后触发连续平空，最终演变成增仓轧空。 先看最新数据： BEAT 最新价：约 $4.19 24H 开盘：约 $3.44 24H 高点：约 $4.20 24H 低点：约 $3.39 24H 涨幅：约 +22% 7日涨幅：约 +76% 30日涨幅：约 +104% OKX 永续持仓：约 $1349万 CoinGecko 流通市值：约 $12.89亿 FDV：约 $41.67亿 流通供应：约 3.09亿 BEAT 总供应：10亿 BEAT 这不是普通反弹，而是明显的趋势加速。 一、为什么突然暴涨？ 第一，空头长期拥挤。 OKX 过去多个资金费率结算周期持续为负，部分时段达到： -0.08%、-0.07%、-0.06%、-0.05%。 资金费率长期为负，说明市场里有大量仓位押注 BEAT 下跌。 但价格始终没有按照空头预期回落，反而连续突破。 这就形成了典型$AEON Il y a Air Coin. Après beaucoup d’efforts, OKX a finalement lancé une nouvelle pièce, mais le concept narratif Air de paiements par IA, l’intégration avec des centres commerciaux internationaux, tout cela était inenvisageable, des Air Coins. Ces paiements étaient auparavant effectués par des portefeuilles, mais ils étaient obsolètes et peu novateurs. Les premiers projets de portefeuilles comprenaient des cartes bancaires crypto, des paiements en chaîne, des collections hors chaîne et de nombreuses fonctions au-delà de ces implémentations, mais aucun n’a réussi ou n’a échoué存储市场，可能要从“双雄时代”进入“三方竞争”
过去一年，AI算力浪潮最大的受益者之一，就是存储产业。
但市场一直有一个默认认知：
高端存储，就是三星、SK海力士和美光的游戏。
现在，这个格局可能正在发生变化。
长鑫科技登陆科创板首日受到资金追捧，市值一度达到3万亿元级别，成为A股市值最高公司之一。
而就在此前，Anthropic与三星、SK海力士签署长期供应与战略合作协议，AI大模型公司的订单正在持续向头部存储厂商集中。
一个很有意思的现象出现了：
资本市场还在争论AI投资是不是过热，但产业端正在继续加码。
我的判断是：
长鑫上市短期可能更多是估值重估，但长期来看，它确实会改变全球存储竞争的供给格局。
原因很简单。
存储行业不是只看技术领先，还要看产能、成本和客户绑定。
三星、SK海力士目前最大的优势，是在HBM、高端AI存储领域已经建立先发优势。
但长鑫的意义在于，它把中国存储产能正式带入全球资本市场，也让未来DRAM竞争多了一个重要变量。
对于投资来说，我不会因为上市首日的大涨就直接追进去。
因为产业趋势正确，不代表短期价格合理。
过去AI芯片、存储股已经经历了一轮估值扩张，后面真正决定行情的，不是故事，而是订单能不能持续兑现。
如果未来几年AI数据中心继续扩大，存储需求保持增长，那么市场可能容得下更多玩家。
但如果AI资本开支开始放缓，竞争加剧反而可能压缩利润空间。
所以现在我更关注三个指标：
第一，HBM订单增长是否持续；
第二，存储价格周期是否反转；
第三，各家厂商的利润率能否跟上扩产速度。
存储这条线，我认为还没有结束，但逻辑已经从“谁有AI故事”进入到“谁能在AI供应链里赚钱”。
长鑫的出现，不一定意味着三星和SK海力士失去优势，但它提醒市场：
AI时代的算力竞争，最终拼的不只是GPU，还有背后的整个供应链。
#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
$SKHYNIX $SAMSUNG $MU #美联储周四凌晨公布利率决议
北京时间周四凌晨，美联储FOMC利率决议+点阵图+主席发布会落地，这是近期最大宏观事件，直接决定接下来1～2个月风险资产的大基调。很多新手只盯着“加不加息”，币哥直白说：利率维持不变基本是市场一致预期，真正影响行情的，是措辞、点阵图、对通胀和降息节奏的表态。
一、当下市场大背景
1、基准利率目前3.50%-3.75%区间，市场主流预判本次维持利率不动；
2、中东冲突推高原油，能源涨价会带来通胀反弹压力，美联储不敢轻易释放宽松信号；
3、之前点阵图已经出现分歧，半数官员不排除年内重启加息；
4、比特币当前处于区间震荡，迟迟无法突破上方压力，资金普遍在观望这次议息结果。
三种情景推演（直接对应BTC盘面）
情景1：基准预期（维持利率不变，表态中性偏鹰）
措辞重点：通胀依旧存在风险，暂时不讨论降息，保留后续加息可能性。
盘面反应：短期小幅震荡，区间格局延续。BTC继续在64000～66800来回拉锯，难走出单边行情。
情景2：偏鹰意外（维持利率，但大幅上调通胀预期、点阵图上修）
重点信号：明确暗示年内还有加息选项，推迟降息预期。
盘面：美元和美债收益率拉升，风险资产集体承压。比特币大概率下探支撑64000，有效跌破则进一步看向62000附近。
情景3：偏鸽利好（维持利率，承认通胀回落，释放年内降息预期）
重点信号：淡化通胀风险，释放宽松预期。
盘面：资金风险偏好回暖，BTC冲击66800压力位，站稳才有机会打开新一轮反弹空间。
币哥重点提醒：市场早已提前博弈预期，很容易出现买预期、卖事实。就算结果偏鸽，如果利好程度不及想象，一样会冲高回落，不要盲目追多。板块 · DeFi 又赢了一轮，这已经是第四次
今天领涨的又是 $AAVE 和 $ONDO ，DeFi 一天 +9.8%
数一下这个月：$ARB (链上费用回流)、UNI(费用开关)、AAVE(固定收益金库)、Lighter(perp 手续费)、现在又是 AAVE 和 ONDO。
每一轮反弹，跑在前面的都是能收费的。 这跟美股那边罚 capex、奖现金流是同一笔交易的两种写法。
但也得说清楚：这不是牛回，也不是山寨季。ETF 资金 84% 只进 BTC，山寨三家加起来分不到 600 万。
存量资金在做单点爆破，涨完就换地方。
打法:有真实费用回流的协议，回调是配置窗口#以太坊验证者退出队列已降至零 #英伟达拟为OpenAI提供2500亿美元担保 #RWA永续月交易量4700亿美元 $UB
Market breadth turns cautious on rebound candidates. Only 8 mature large-cap coins hold steady support while most recovering small caps lack buying stamina.
Altcoin Advance/Decline ratio hovers at 0.27, short bounces for small caps are easily faded. Only these 8 liquid large caps display reliable accumulation structure. Most mid-small caps reverse lower quickly after temporary rallies.
The 8 strong plays:
$ETH, $SOL, $ZEC, $HYPE, $SUI, $XRP, $DOGE, $BEAT
The 92 laggards:
$UB, $LAB, $KAITO, $ALLO, $RE, $SHIB, $PIEVERSE, $WLD and dozens of weak rebound tokens.
Fragile rebound market means small-cap recovery setups carry higher risk. $UB stages a mild bounce but lacks sustained smart-money backing; wait for confirmed structural improvement before aggressive exposure.$SUI
Market breadth diverges heavily among Layer 1 public chains. Only 8 top-tier tokens retain stable technical structure while most mid-tier chains struggle to attract capital.
Altcoin Advance/Decline ratio stays at 0.31, intra-L1 rotation becomes extremely selective. Only these 8 tokens hold solid moving average support and steady volume inflow. Most public chain altcoins face periodic selling pressure.
The 8 strong plays:
$SUI, $ETH, $SOL, $ZEC, $HYPE, $XRP, $DOGE, $BEAT
The 92 laggards:
$LAB, $KAITO, $UB, $ALLO, $RE, $SHIB, $PIEVERSE, $WLD and dozens of underperforming layer tokens.
Public chain rotation market rewards high-liquidity ecosystem assets. $SUI balances unlocking risks and narrative expectations; lesser-known chains lack sufficient capital buffer to resist volatility.#财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？
微软、亚马逊、Meta几乎同时被推到同一个生死悬崖上：咬牙跟进去，是拿千亿美金给自己烧一张“续命符”；但凡脚下慢半步，就是眼睁睁看着客户退潮般涌向对手，慢性死亡。
三家被绑在同一辆算力战车上，各有各的难处，也各有各的赌注陆续交出的Q2成绩单，就是检验这轮烧钱成效的第一道关口。
微软：Azure增速不能掉，花钱不能太疯
主要看两样：Azure增速能不能守住40%左右，以及下一步资本开支指引会不会吓死人。上一季已经砸了319亿，Q4预计超400亿，全年奔着1900亿去。如果新财年CapEx指引远超预期，自由现金流吃紧，股价立马有反应。Azure AI增速倒是猛，同比翻倍，新增算力正在变现，Microsoft 365 Copilot也开始批量铺开。简单说：Azure稳住40%，花钱别太失控，股价就能喘口气。
亚马逊：AWS增速是唯一答案
7月30日盘后见分晓。市场预期AWS营收增速可能突破30%，这将是2022年以来头一回，全靠AI模型厂商抢算力——Anthropic和Bedrock服务是主要推手。亚马逊已内部承诺2026年砸2000亿搞基建，代价是过去一年自由现金流几乎归零，每挣1块钱就要投1块5进去。AWS利润率预计能提一点，但自由现金流如果继续恶化，市场翻脸比翻书还快。一句话：AWS增速能不能证明这2000亿没白花，是唯一的看点。
Meta：广告赚得猛，但烧得更猛
同一天盘后交卷。营收预期同比增长26%以上，广告收入有望首次压过谷歌搜索广告——这要是真成了，历史性时刻。AI广告工具Advantage+年化收入已干到600亿，势头确实猛。但问题是花钱更猛：全年CapEx已上调到1250-1450亿，Q2单季可能就超330亿，同比翻倍。后果很直接——Q2自由现金流大概率转负，全年可能从去年的435亿骤降到不到20亿。Meta就赌一件事：广告赚的钱，能一直覆盖烧钱的速度。能撑多久，没人知道。
三份财报，同一个问题：几千亿砸下去了，到底啥时候能赚回来？
若财报超预期，AI 硬件链迎来重定价，存储、半导体情绪回暖；这对卖铲子的美光，闪迪，海力士以及今天刚上市的长鑫都是巨大利好，市场风险偏好提升，$BTC 有望冲击 65700-66000 空头清算区域，$ETH 弹性更强，大概率跑赢 BTC冲刺2000。倘若财报不及预期，科技股承压，风险资产同步走弱，BTC 回踩 64000-64500 区间，ETH 回调到1800左右都正常。
长远来看上游芯片厂商率先受益，大量算力落地后，咱们使用 AI 工具的成本会逐步下行。JUST IN: $ZEC activates its Ironwood (NU6.3) network upgrade tomorrow around block 3,428,143, introducing a new shielded pool, quantum-recoverability features, and stronger supply verification via the turnstile mechanism.Le marché des dérivés évalue une queue à faible volatilité plutôt qu’une cassure directionnelle.
Le principal désaccord dans le texte original porte sur la capacité des actions et ETF américains à soutenir une consolidation à court terme, mais la variable la plus susceptible d’invalider ce positionnement est l’effet de levier et la structure de base déjà accumulés sur le marché des dérivés.
Sur le plan factuel, le texte original mentionnait que si les actions américaines restent stables et que les ETF ne se vendent pas net, le marché pourrait continuer à se consolider ; Une fois que l’ETF se tourne vers la vente nette ou que les actions américaines s’affaiblissent, la correction commencera. Cependant, le texte original ne mentionne pas que le taux actuel de financement par contrat perpétuel BTC est revenu à un niveau neutre bas, et que la base des contrats à terme reste dans la fourchette annualisée de 5 % à 8 %, ce qui reflète que les positions longues à effet de levier ont été partiellement déroulées, mais pas au point d’une pression extrême.
Modifications structurelles :
- Le taux de financement se situe dans la fourchette de 0,005 % à 0,01 %, ce qui signifie que le coût d’ajout d’une position longue est très faible, mais cela ne crée pas une pression courte urgente.
- La base des contrats à terme fluctue dans une fourchette étroite, ce qui indique que les arbitrages ne sont pas entrés en grandes quantités et que le marché n’est pas entré dans un état de prime profond.
- La volatilité implicite a rapidement diminué après l’expiration récente de l’option, les primes d’options d’achat à court terme ont disparu, et le marché a coté en rallye directionnel zéro.
Impact sur les prix :
- Si les actions américaines augmentent et que les ETF enregistrent des entrées nettes, de faibles taux de financement peuvent forcer un short cover, poussant le BTC à la hausse pour tester la résistance, mais l’ETH doit augmenter pour confirmer la solidité.
- Si les actions américaines chutent ou si les ETF deviennent des sorties nettes, la structure actuelle de faible volatilité signifie que la baisse peut être plus rapide que la hausse, car il n’y a pas une protection suffisante sur les positions longues et le risque de liquidation est concentré en dessous.
Trajectoire haussière : les taux de financement restent bas sans élargissement de base ; après une accumulation courte, l’achat au comptant déclenche un short squeeze, et la stabilisation du taux de change ETH/BTC soutient les altcoins. Condition : Les actions américaines ne doivent pas connaître une baisse quotidienne de plus de 2 %.
Risque baissier : Les taux de financement restent bas mais les prix ne rebondissent pas, indiquant que la force des acheteurs est épuisée ; Si la base se réduit en dessous de 3 %, cela signifierait que les arbitrages quittent la scène, et la pression sur la vente au comptant pourrait s’accélérer. Situation : Les actions américaines s’affaiblissent pendant deux jours consécutifs ou les ETF enregistrent une sortie nette en une journée supérieure à 200 millions de dollars.
La plus grande contradiction du marché actuel est la coexistence de faible volatilité et de faible effet de levier, qui pourrait être à la fois le point de départ d’une nouvelle tendance et un prélude aux pièges de liquidité. Conclusion : La structure des dérivés n’a pas encore donné de signal directionnel ; nous attendons que le taux de base ou de financement atteigne une valeur extrême.
Avertissement de risque : Si des événements macroéconomiques perturbent le schéma de faible volatilité, les positions existantes peuvent devenir invalides instantanément.
$BTC $ETHRÉCEMMENT ARRIVÉ : L’unité belge de BNY Mellon et BitPay font partie des 15 nouveaux CASP ajoutés au registre MiCA de l’ESMA.
Portant le total à 309 fournisseurs agréés.
$BNB 2000年，互联网泡沫破裂。
成百上千家网站一夜归零，媒体和投资人几乎异口同声：互联网就是一场骗局。
那会儿的互联网也就是搜索、购物、发个邮件
就这些，无聊，也看不出什么未来。
最悲观的时候，有两个应用已经初具规模，而且叙事空间巨大：
谷歌和亚马逊。
谷歌的广告模式，让无数活不下去的小网站突然有了收入，内容生态第一次真正繁荣起来；
亚马逊则把支付、物流、推荐系统这些配套产业，一个个打通
所以只要一两个有真实需求、能自己造血的应用跑通了，它就会像发动机一样，带着整个生态转起来。
今天很多人看区块链，也是同样的想法：没创新，没未来。
理由也很像：真正出圈、能自我造血的，翻来覆去就稳定币和 RWA。
于是一批人转身就去炒 AI ，离开币圈。
可换个角度看：一旦 RWA 真正跑通、规模化，它会像当年的谷歌亚马逊一样，长出今天我们根本想象不到的东西。
RWA 是唯一一个传统金融真金白银愿意进的叙事，领头的全是 BlackRock、Franklin、Circle、Ondo、WisdomTree 这种名字。
我们现在的重心应该放在 rwa，观察它是否在快速扩张，找到真正能够捕获价值的领域，比如 ETH，DeFi 等等，有的是时间关注
一个真正革命性的创新，红利够吃十年以上。
只要还留在牌桌上，就不缺翻身的机会。
毕竟 第一代 iPhone 2007 年发布，20 年后，苹果股价依然在新高
还有亚马逊 谷歌 等；$BTC завершает июль на сильной ноте.
Но дальше начинается сезон, к которому я бы относилась осторожнее.
Исторически август и сентябрь часто проходят медленнее:
меньше объёмов,
ниже ликвидность,
меньше сильных импульсов.
А настоящая активность обычно начинает возвращаться уже в октябре.
Поэтому я бы не стала удивляться, если после сильного июля рынок сначала решит немного охладиться.
Иногда лучший ход — не торговать каждое движение. 7.27 Observation CORE : Critiquer encore le manque de vision de l’équipe de projet ? Je meurs de rire
Après avoir jeté un œil au tableau des chandeliers cet après-midi, CORE a présenté un autre drame « héros sur la scène, qui se transforme instantanément en ours ». Pendant la montée matinale dans le groupe, combien de personnes ont crié « Cette fois c’est différent » — que s’est-il passé ? À 16h, la volatilité intrajournalière était tombée à 12 %+, avec des taux de rotation plus que triplés. La section des commentaires était entièrement — « Équipe de projet, êtes-vous même humain ? » « La perspective a-t-elle été dévorée par un chien ? »
Je suis vraiment impressionné—tu ne comprends vraiment pas ou tu fais semblant de ne pas comprendre ?
Je mets mes mots bien en ligne ici : si j’étais à ce siège, je l’écraserais encore plus fort qu’eux — si fort qu’ils m’ont appelé l’Ancêtre.
Pourquoi ? Réfléchissez-y : combien coûtaient les premières puces de CORE ? C’est comme si vous alliez ramasser un bout de papier brouillon, pour découvrir qu’il peut être vendu pour de l’argent. Gadgets à coût nul—si vous vendez un million par seconde, c’est du pur profit. Vous êtes assis devant votre ordinateur, regardant les innombrables zéros dans votre portefeuille, et me dites que vous voulez « protéger votre disque » ? Pour protéger tes fesses, si tes doigts ne se comportent pas, tu veux les « vendre » — c’est la nature humaine.
Encore plus drôle, la section des commentaires est remplie de personnes intelligentes qui apprennent aux équipes de projet comment faire les choses : « Avoir du long-termisme » et « Gérer la valeur marchande ». Je veux juste demander — si l’équipe projet ne se défait pas de ses jetons, qu’utiliseront-ils pour soutenir ces programmeurs ? Qu’utilisez-vous pour payer l’électricité du serveur ? La part de liquidité que vous avez relâchée aujourd’hui sur le DEX a été entièrement soutenue par les USDT gagnés grâce à la vente de coins. Pensez-vous vraiment pouvoir générer de l’énergie à partir de rêves ?
Les données on-chain d’aujourd’hui sont encore plus déchirantes : le TVL total du réseau de CORE a diminué de près de 8 points par rapport à la semaine dernière, et la profondeur de plusieurs pools devient effectivement plus faible. Dans des moments comme celui-ci, si l’équipe de projet ne vend pas quelques pièces contre des rations, s’attendent-ils vraiment à ce que la communauté crie « 666 » et paie les salaires du développement ?
Alors arrêtez de vous plaindre, ce n’est vraiment pas nécessaire.
Se vendre n’est pas une question de manque de vision ; c’est le seul « modèle économique » du projet. Les jetons sans coût sont échangés contre de l’argent réel, utilisant de l’argent réel pour soutenir l’équipe, puis continuent à investir une fois l’équipe terminée — une boucle fermée, parfaite, un génie commercial.
Un dossier on-chain que je viens de déterrer cet après-midi montre que les adresses du projet auraient alimenté la bourse avec 1,5 million de CORE supplémentaires. Quelqu’un a tweeté qu’il s’agissait d’une « allocation de fonds pour la construction écologique ». Mélanger mon pied, ce n’est pas en gros vous dire : je me suis encore retiré, faites ce que vous voulez.
Pour être franc — dans ce jeu, l’équipe projet est responsable de « construire » (construire son propre portefeuille), tandis que les investisseurs particuliers sont responsables de la « structure » (être forcés de construire leur propre budget). Si vous ne pouvez même pas comprendre cela, alors l’amplitude actuelle de 12 % peut être considérée comme un paiement des frais de scolarité.
Après tout, ils n’ont aucun coût — peu importe combien vous dépensez, c’est une victoire. Chaque pièce que vous attrapez aide l’équipe de projet à « construire » le prochain déjeuner luxueux.
Vision ? La vision peut-elle suffire à gagner sa vie ? La décision d’aujourd’hui s’appelle « vous montrer la réponse par l’action ».BTC 跌破 6.2，散戶還有沒有機會
恐懼貪婪指數 22，極度恐懼
歷次 BTC 大跌都伴隨 3 個結構性信號。
恐懼貪婪指數 22。極度恐懼，歷次 < 25 的日子未來 30 天平均回報 +12%。
交易所淨流入連續 7 天正值。恐慌拋售正在發生，籌碼從散戶流向交易所。
已實現損失 35 億美元。虧損賣出的籌碼被市場吸收。
組合配置永遠比單個標的判斷重要。
組合配置永遠比單個標的判斷重要。
📌 把恐慌拆成幾個可以驗證的問題
第一個問題是誰在賣：短期投機者、礦工、基金，還是長期持有者。第二個問題是賣壓有沒有被現貨買盤吸收。第三個問題是槓桿清洗之後，成交量和波動是否開始收斂。只有把這三個問題分開，才不會把情緒誤認成趨勢。
🧭 我會怎樣跟蹤
我會記錄交易所淨流入、未平倉量、現貨成交量和長期持有者供應的方向，再和價格反應對照。如果價格跌但賣壓逐步減弱，市場可能進入整理；如果價格反彈但槓桿重新快速堆積，則仍然要防止二次清算。
⚠️ 風險提醒
恐懼指數只能描述情緒，不能預測下一根 K 線。歷史回報也不保證重演，任何分批計劃都要先確定自己能承受最壞情況。
🎯 最後的執行框架
不在急跌中追空，也不因為一根反彈就梭哈。把資金分成觀察倉、確認倉和備用現金，等信號改善再逐步調整。
我會把這個話題拆成三層來看。第一層是可以直接觀察的數據，先記錄數值、時間和方向，避免只截一張圖就下結論；第二層是市場如何反應，數據改善但價格不動，和數據轉弱而價格仍然上漲，含義完全不同；第三層才是自己的操作，先寫下最大可承受損失，再決定是否需要調整倉位。這個順序看起來慢，但能減少被單一標題帶著走。
對我來說，賣方結構、槓桿清算和現貨承接要放在同一張表裡對照。每次更新只改變有新證據的部分，不能因為一個數字變化就把整個判斷翻轉。若三個觀察方向彼此矛盾，我會把結論降級為「等待確認」，而不是硬湊出一個看多或看空的故事。市場中最容易被忽略的成本，是過早確定之後不願意承認假設已經失效。
執行上我會先用觀察倉測試，等成交量、價格和基本面至少有兩項同向，再考慮增加曝險；若波動擴大或流動性變薄，則先縮小倉位。任何回測、歷史案例或 KOL 觀點都只能用來建立假設，不能代替當下的風險檢查。這篇內容是我的研究筆記，不是保證收益的買賣指令。
我會在下一次更新時重新檢查四件事：消息是不是仍然有效、價格反應有沒有確認、流動性是否足以執行，以及原本的風險假設有沒有被破壞。若只是社交媒體熱度上升，卻看不到成交量或資金的配合，我會把它當作待觀察訊號；若數據方向改變，也會同步修改原先的劇本，而不是為了維持面子繼續持有。
這種做法的好處是把「看法」和「行動」分開。看法可以保留多個可能性，行動則必須有清楚的觸發條件。對短線交易，我會設定時間上限；對中長線配置，我會檢查基本面和資金成本。無論最後結果如何，都把進場理由、退出理由和實際滑點記錄下來，下一次才有真正可以改進的復盤材料。
如果資料來源之間互相矛盾，我會先標記衝突，等原始公告或下一個時間點確認，不用社交媒體的情緒替代證據。這也意味著有些時候最好的操作是空倉等待，因為沒有交易本身也是對不確定性的管理。🚨 The exchange era might be coming to an end.
BitMEX just announced it’s shutting down in September.
Think about that for a second.
11 years in the game.
$2 trillion in volume on a single contract.
And now it’s reportedly doing around $400,000 a day.
The decline didn’t happen overnight.
They tried to sell the business first. A bank was hired, with a target valuation of around $1 billion — but no buyer stepped in.
Then, just 3 weeks before the shutdown announcement, the CEO, CFO, and head of growth all resigned.
$BMEX dropped 90%.
And BitMEX isn’t alone.
Coinbase, Kraken, Gemini, and Crypto.com have all cut staff this year.
But while exchanges are shrinking, something bigger is happening underneath the surface.
17 banks — including JPMorgan, Citi, and Bank of America — are building their own onchain settlement network.
The exchange was supposed to be the bridge.
But now, everyone is starting to build their own roads.
Meanwhile, Hyperliquid generated $161 million in revenue in Q1 — the highest of any DeFi protocol.
The old exchange model was a workaround for broken infrastructure.
Now the infrastructure is getting better.
And when the rails improve, the middlemen start getting squeezed. 🚨
#DailyOrbit 兄弟们！不对劲，非常不对劲！
这波我要空。
以太$ETH 的盘面看着生机盎然。但流动性分布却揭秘了一个更加严苛的事实。
动态群一边唱多一边唱空，分布了两个极端。
你们看这盘口，从1.965一路排下来几十个档位全是挂单，密密麻麻跟钢筋笼子一样。
但总挂单量不足25个ETH，几万美元就能把价格推上去或者砸下来，这种浅盘口意味着庄家随便一笔单子就能画K线，全是虚的。
我翻了半天群聊，发现几个关键信号：
第一，机构在跑。以太坊现货ETF本周净流出1.61亿美元，连续4周净流出，贝莱德7月24日单日就撤了5280万美元。
机构都在兑现离场，散户还在往里冲，这不就是接盘？
第二，散户和机构高度一致看多。数据显示散户70.6%做多，顶级交易者67.1%做多。
搬了十年砖，我最懂一个道理——工地上所有人都觉得今天能提前下班的时候，往往就是要加班到十二点的时候。
币圈也一样，所有人一致看多，往往就是反向行情要来的信号。
第三，技术面空头信号已经出来了。
4小时MACD死叉延续，柱状图还在零轴下方扩张。
1小时RSI虽然到了39接近超卖，但超卖不等于止跌，没有买盘配合的弱势超卖，反而容易继续阴跌。
第四，宏观也不支持。美联储7月加息概率36.3%，9月加息概率55.2%，美债收益率高位压制风险资产，美股科技巨头刚遭遇一轮抛售。
大环境都不支持ETH继续往上冲。
我不否认ETH长期有价值，Vitalik刚发布了"Lean Ethereum"路线图，未来三到四年要重构图谱。
但那是长期的事，短期该回调还是要回调。
这一单，我选空。搬砖人什么都不硬头最硬，信自己，干！
$BTC
$SHIB
#美联储周四凌晨公布利率决议 #美军暂停对伊空袭, les prix internationaux du pétrole ont ouvert fortement en baisse
Le scénario familier des États-Unis et de l’Iran est revenu.
La guerre s’est intensifiée, le marché a paniqué, les prix du pétrole ont explosé, et dès qu’un signal de cessez-le-feu est apparu, les fonds ont immédiatement commencé à célébrer tôt, le pétrole brut a chuté et les actifs à risque ont rebondi.
Aujourd’hui, le $BZ du Brent a chuté, le Bitcoin est remonté au-dessus de 65 000 dollars, et les contrats à terme sur le Nasdaq se sont renforcés en parallèle. Le sentiment du marché évolue à nouveau vers une perspective calme.
Mais personnellement, je ne suis pas optimiste quant à ce cessez-le-feu.
Tout le monde connaît le style de Trump — il aime exercer une pression extrême pour créer des cartes d’échange. Des déclarations dures antérieures et des pressions militaires, suivies de signaux d’atténuation — ce genre de « frappe le bâton, puis négocie » n’avait jamais eu lieu auparavant.
Mais l’Iran n’est pas un adversaire qui incline facilement la tête.
L’Iran a maintenu une position ferme et n’acceptera pas toutes les conditions simplement à cause d’une brève pause. Pour eux, il ne s’agit pas seulement d’un conflit militaire, mais d’un affrontement d’influence régionale et de sécurité stratégique.
Donc maintenant, on a plus l’impression que les deux parties appuient temporairement sur le bouton pause, plutôt qu’une véritable poignée de main et une réconciliation.
L’histoire nous montre que le plus grand risque au Moyen-Orient est que chaque désescalade apparente puisse à nouveau s’intensifier à cause d’une seule surprise.
La baisse des prix du pétrole aujourd’hui est due au retrait des fonds de la prime de guerre, à $BTC hausse, ainsi qu’à une reprise du sentiment de risque. Mais si les négociations ultérieures échouent ou si des conflits réapparaissent, le marché pourrait revaloriser le prix.
Je penche plutôt vers le fait que ce $BTC rallye est un rallye de sentiment, pas un renversement majeur de tendance.
Ce qui précède n’est que mon avis personnel et ne constitue aucun conseil d’investissement !(1) SanDisk (SNDK.US) Performance avant la mise sur le marché Le 27 juillet, avant l’ouverture de la bourse américaine, SanDisk a progressé de plus de 4 %. Depuis le début de l’année, cette hausse a atteint jusqu’à 505,17 %. Le prix avant le départ est d’environ 1 436,56 $. Analyse de contexte : vendredi dernier (24 juillet), les actions de puces mémoire ont connu une forte chute, SanDisk chutant de plus de 10 %. Le rebond avant le marché, le 27 juillet, a été une reprise technique qui a inversé la baisse collective de vendredi dernier. Les facteurs de cette hausse incluent : les États-Unis et l’Iran suspendant leurs attaques, une forte chute des prix du pétrole améliorant l’appétit pour le risque ; Le géant chinois de la DRAM Changxin Technology a bondi de 465,82 % dès son premier jour de cotation, ce qui a conduit à une réévaluation de la prospérité de la DRAM et de la demande de stockage par IA, le sentiment associé se répercutant sur les stocks de stockage américains ; Les deux géants sud-coréens du stockage (Samsung et SK Hynix) ont conclu un accord de coopération dans le domaine des semi-conducteurs de 950 milliards de dollars avec un géant technologique américain. En ce qui concerne les fondamentaux de l’industrie du stockage, les données de TrendForce montrent que les prix des contrats de DRAM serveur au troisième trimestre 2026 augmenteront de 13 % à 18 % par rapport au deuxième trimestre. Tianfeng Securities a souligné que cette vague d’amélioration de la prospérité du stockage résulte de changements dans la structure de la demande, d’une expansion plus rationnelle de l’offre et d’une reprise du cycle des stocks de la chaîne industrielle. Résumé : SanDisk a fortement rebondi avant l’ouverture du marché, mais il faut faire preuve de prudence concernant la nature de la compensation technique après la forte chute de vendredi dernier et la controverse sur l’approche du cycle de l’industrie du stockage à son apogée. (2) SK Hynix (ADR États-Unis : SKHY.US) Performance avant le marché Le 27 juillet, avant l’ouverture du marché américain, SK Hynix a progressé de près de 6 %. Le prix avant mise sur le marché était d’environ 154,57 $. Depuis le début de l’année, il a augmenté d’environ 3,74 %. $SOL пока удерживает ключевую поддержку 74–75.
Мой план здесь довольно простой.
Если цена пробивает нисходящую трендовую линию, следующая цель — 83.
Если $SOL закрепится выше 83, я буду смотреть на движение к 98–100.
Но если поддержка 74–75 не выдержит, я не стану ловить падающий нож.
В таком случае следующая зона, где я бы снова искала вход, находится в районе 67–60.
Пока 74–75 держится, у быков ещё есть шанс на продолжение движения. $ZIL 的盘口静得能听见针落。据OKX实时数据，现价报0.0023美元，24小时跌幅4.64%，日内高低点分别戳在0.0025和0.0023，振幅标记为0.0%，成交额更是降到零附近。这几乎不是震荡，而是一种定格，像芯片电路在某个逻辑门前凝固住了电流。代币Logo边缘那些象征分片网络的切面，此刻看起来更像封存的晶圆，只差一次脉冲就能重新激活。 成交量归零，往往是主力最诚实的坦白。多数散户盯着跌幅恐慌，却看不到这种极致缩量根本不是抛压疯狂，而是浮筹已经彻底枯竭。$ZIL 从历史高位滑落至今，该割肉的早就割了，剩下的要么是深度套牢装死的地址，要么是成本低到骨子里的早期筹码。当买卖盘双向稀疏到几近真空，价格只需轻飘飘一笔小单就能打出4.64%的跌幅，这恰恰证明下方承接稀薄，但同时也意味着上方压盘并不真实。没有量能配合的阴线，在技术派眼里是典型的散户陷阱，空头用最小的代价制造恐慌，诱使最后一批持仓者交出带血筹码。 切换到波浪视角，$ZIL 周线级别的五浪下跌结构已经接近衰竭。第三浪主跌段由0.0045一带崩落，第五浪��探至当前区域时，跌速明显放缓，与第一浪形成斐波那契时间对称。若取上一轮上升行情的起点0.0018至高点0.0062拉出黄金分割，0.0023恰好踩在0.786的深度回调位上。这个位置在斐波那契体系中被称为“最后防线”，一旦守稳，反弹空间通常指向0.618即0.0035附近，极端情况可瞄准0.5水位0.0040。而眼下价格贴着0.786反复碾磨，日线RSI却悄然走出底背离，价格创出更低低点，动能指标却拒绝跟随，绿柱收缩得极紧，随时可能弹开。 这种量价与动能的背离组合，在OKX的盘面上经常复刻同一套剧本。成交量萎缩到极致，好比气体压缩到临界体积，紧接着的爆发往往没有中间态。散户盯着委卖档口稀疏的挂单以为是无人问津，却看不见链上小额试探性买入地址在缓慢爬升。主力在等一个契机，可能是生态内分片吞吐量突破，也可能是整体市场情绪回暖，届时只需一把小资金点火，流动性真空就会瞬间翻转为轧空行情。$ZIL 的分片架构本身就像芯片里并行运算的晶体管，只要底层指令恢复通断，每一片网络都会重新开始确认交易，速度感会抢在犹豫之前。 站在当下这个平静得异常的时间节点，技术面给出的信号比任何消息都直白：止损应该设在0.0018下方，那是斐波那契1.0的回撤极限，也���前一轮行情的起点支撑。只要$ZIL 不收破那道防线，日线级别的底部结构就依然成立。振幅0.0%不是死亡，是沉睡。芯片通电前的一秒，也总是最安静的一秒。 Ce que poursuit le marché des capitaux d’un pays reflète ses fondations industrielles
Le capital américain est prêt à investir massivement dans la technologie de pointe et son influence sur la technologie de nouvelle génération, tandis que la Corée du Sud a directement lié son destin national au stockage de semi-conducteurs, avec les puces comme fondement industriel.
Sur le marché des A-actions, pendant longtemps, le plafond boursier était Kweichow Moutai, représentant l’extrême certitude de l’ère des consommateurs et la stabilité des flux de trésorerie. Dès son premier jour de cotation, la valeur boursière de Changxin Technology a dépassé celle de Moutai, marquant la première fois que la fabrication de technologies dures sur le marché des A-shares atteint le sommet de la capitalisation.
Cependant, cette capitalisation boursière élevée, combinée à la hausse des prix de stockage grâce à l’IA et à la rareté des nouveaux jetons IPO, crée une prime émotionnelle. La DRAM est une industrie typiquement très cyclique ; lorsque le marché est bon, les profits explosent, mais l’excès d’offre risque à nouveau de pertes. Les lacunes des technologies haut de gamme et des chaînes d’approvisionnement en amont existent toujours objectivement.
Mais quoi qu’il arrive, dans la filière IA, il faut le faire, il faut le faire, il faut se battre dur !
L’ascension du nouveau roi t’a déjà donné la réponse这周比特币生态的叙事主线，其实就是在两条平行线上拉扯：一边是BIP-110引发的共识规则之争，另一边是Alkanes生态的金融工具加速落地。BIP-110的争议已经不再只是技术讨论，而是上升到了“是否该把垃圾交易过滤写进共识层”的博弈。微策略创始人Saylor、早期贡献者Adam3us公开反对，开发者Murchandamus和Peter Todd持续指出实现漏洞，而全球最大算力矿池Foundry发布的矿工指南也显示，支持率仍不足1%。这个数字说明，主力资金和矿工群体目前并不打算让这条提案真正成势，但争议本身已经把市场对“规则变更”的敏感度拉满。🧐
另一边，Alkanes生态的节奏明显更快。SUBFROST的P2P借贷已经上线，用户可自定义金额、利率和期限，彻底绕过资金池和预言机，紧接着frUSD稳定币方案开始预热，计划用USDT和USDC流动性支撑在BTC L1结算。同期FIRE存款已达1210万美元，说明资金热度并未退潮。开发者BitBragi推出的Aries工具补上了AI辅助合约开发的缺口，而CheekyB的一键Mint+Swap则让铸造DIESEL后直接换CKB成为现实，参与门槛进一步降低。Taco Clicker两周后停止产出新TORTILLA，为LP挖矿让路，这些动作都在表明：Alkanes正在从概念走向可操作的金融基础设施。🔥
UniSat和◉RD则在继续拓宽入口和流动性。UniSat修复了Runes和Alkanes混合UTXO的误烧风险，同时开启InSwap S4最高奖励45,000 FB，手机端直接支持SUBFROST。◉RD这边，OMB蓝眼以0.42 BTC成交，LOT批量报价和Ordinals捐款入口上线，Ord Hub每日挖矿让交易和积分玩法并行。比特币资产市场RareBtcAssets也上线非托管交易，支持Ordinals、Counterparty和Stamps互换。底层方面，Bitcoin Core补发v29.4和v30.3修复关键问题，Strategy、BlackRock、Coinbase等9家机构成立安全联盟投入1500万美元做抗量子研究，Drivechain预告eCash 8月23日硬分叉，BIP-361抗量子迁移原型出现。闪电网络Wavelength测试版让AI Agent接入非托管BTC支付，隐私暗池原型也首次亮相。最后，曾占全网18%算力的矿池Poolin申请Chapter 11破产，负债1.73亿美元，矿业旧账被翻出，但行情并未因此波动。💥
整体来看，这周不算热，但该动的都在动。BIP-110的争议尚未形成实质威胁，而Alkanes的借贷、稳定币、AI工具正在一步步把BTC生态的金融层做实。UniSat和◉RD继续扩入口，抗量子和隐私工具也在补课。这条链上的叙事，正在从“炒概念”转向“建基础设施”。🚀
#Bitcoin #Ordinals #Runes #BRC20 #AlkanesClôture du marché : Clôture du marché boursier américain le 24 juillet 2026. Les indicateurs d’évaluation, d’endettement, d’enquête et macro sont utilisés selon leurs dernières périodes de publication. Premièrement, conclusion : le score final global de risque de bulle pour cette période est de 7,7/10, indiquant un risque moyen à élevé, et le stade de la bulle est encore jugé de milieu à tard. Comparé au rapport précédent du 17 juillet, le score total est resté stable, mais la structure de risque s’est aggravée : le sentiment est passé de la cupidité à la peur, réduisant la surchauffe à court terme lors du rallye ; Par ailleurs, les ETF SPY, QQQ et semi-conducteurs sont tombés en dessous des moyennes mobiles clés, avec une augmentation significative des risques techniques. Ce n’est pas une « bulle de valorisation a éclaté », ni simplement une rotation saine. Plus précisément, le marché subit un test de résistance : • Les valorisations extrêmement élevées n’ont pas diminué de manière significative ; • La rentabilité et les dépenses d’investissement en IA bénéficient encore d’un soutien fondamental ; • Une différenciation significative dans le matériel d’IA, les plateformes cloud et les chaînes de stockage ; • L’indice à poids égal reste relativement résilient, mais le 24 juillet, la NYSE a surperformé le nombre de baisses et de nouveaux creux ; • Les écarts de crédit restent étroits, sans risque systématique confirmé. Ainsi, la chose la plus dangereuse en ce moment n’est pas « que toutes les actions américaines s’effondrent en même temps », mais plutôt : la tendance des actifs d’IA très valorisés commence à s’affaiblir, tandis que l’effet de levier reste élevé. Analyse spéciale de la bulle IA : jugement d’une phrase. Note spéciale de la bulle IA : 8,5 / 10, jugement mis en scène de la « bulle structurelle ». Par rapport à la période précédente, il y a une légère diminution, mais elle reste dans la zone à haut risque. Le risque a légèrement diminué, non pas parce que les actifs d’IA sont devenus moins chers, mais parce que le trading saturé a déjà traversé le premier cycle de désendettement. Mais la valorisation, la concentration des bénéfices et le plafondAlors que j’apprenais encore sur Walsh, après y avoir réfléchi ce week-end, je pense qu’il y a une forte probabilité d’une hausse des taux cette fois-ci.
1. Utilisé pour établir une autorité personnelle
2. Indique une Réserve fédérale indépendante
3. Hommage à Greenspan (Le marché ne saura pas ce que nous pensons)
L’inconvénient est que le marché ne propose actuellement qu’une probabilité de 35 % d’une hausse des taux, ce qui ferait croire pleinement au marché en la détermination de Walsh à réformer
Donc, si le marché rebondit lundi et mardi, je pense que les risques de mercredi devraient être pris en compte. Des réductions actives et passives sont possibles. L’impact de la Réserve fédérale est global, comme l’indice S&P. Il n’est pas nécessaire de vendre à découvert ou de compenser des positions ; nous n’entrons pas dans un cycle de hausse des taux — l’IA continue d’avancer. #长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute des variables $BTC #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量
最近科技圈最大事件，长鑫科技正式登陆科创板。作为国内唯一实现DRAM自主量产、全球第四大内存厂商，这次上市不只是一家企业融资扩产，直接改写全球存储芯片长期寡头格局，同时这条产业链变化，会间接传导到加密市场，今天币哥把底层逻辑讲透。
一、产业格局发生根本性变化
过去DRAM市场长期是三星、SK海力士、美光三家垄断。
三大巨头掌控绝大多数产能，熟练利用周期调节供给：行情低谷减产扛亏损，AI风口优先把先进产能倾斜给高利润HBM，挤压通用DDR产能，人为制造供需紧张，推高存储价格收割红利。
长鑫募资数百亿资金，重点投向产能扩建、DDR5迭代，远期冲击HBM高端存储。
简单一句话：市场从三足鼎立，变成四强竞争。
中长期两大改变：
1、海外三家再也不能随心所欲控产抬价，通用存储的涨价周期天花板被压低；
2、国产存储持续放量，算力硬件供应链多元化，降低全球科技企业单一供应链风险。
但是客观认清现实：短期长鑫产能、HBM技术和韩美巨头仍有差距，增量产能大规模释放至少需要1～2年，短期不会立刻打破当下存储紧缺行情，影响属于中长期变量。
二、利好与利空拆分
✅利好方向
1、AI算力长期需求逻辑不变。AI服务器对内存需求是传统服务器数倍，HBM依旧供不应求，存储赛道景气大方向没有反转；
2、全球算力供应链自主化预期升温，市场继续押注算力硬件长期资本开支；
3、国产半导体扩产带动上游设备、材料产业链预期升温，科技板块风险偏好获得支撑。
❌潜在利空
1、资金开始提前定价远期产能过剩预期。市场担忧2027—2028年多家存储新增产能集中落地，本轮存储超级周期见顶；
2、海外存储巨头估值承压，容易带动美股半导体板块震荡，间接压制风险资产情绪；
3、市场会区分：通用存储内卷加剧，高端HBM依旧紧缺，赛道内部会出现明显分化。
三、重点：如何传导到比特币盘面
很多人觉得芯片新闻和BTC无关，其实资金风险偏好是互通的。
1. 正向传导情景
市场解读为算力产业链长期扩容、全球科技资本开支持续上行，成长赛道情绪回暖，资金风险偏好提升，有利于比特币震荡向上试探压力位。
2. 负向传导情景
资金放大“远期产能过剩”担忧，美股存储、半导体板块承压下跌，引发科技成长股集体回调，避险情绪阶段性抬头，带动BTC同步承压回落。
币哥关键观点：这属于中长期产业叙事，不会造成BTC单边暴涨暴跌，只能加剧短期震荡插针，难以改变原有大区间结构。
四、比特币短线实操思路
当前BTC依旧维持区间震荡格局，核心支撑、压力不变。
支撑区间：64600—64000
压力区间：66000—66800
1、现货伙伴：不要依靠这条消息追涨。震荡行情，回落支撑分批低吸，靠近上方压力不追高，长线底仓继续持有，减少频繁交易消耗手续费；
2、合约玩家：消息面容易引发短线快速波动，杜绝重仓单边赌方向。区间内高抛低吸为主，有效突破压力再顺势看多；有效跌破支撑顺势看回调，严格控制杠杆、不扛单；
3、重点观察联动信号：美股存储、半导体板块走势，如果持续走弱，就要警惕风险资产集体回调风险🚨 Big Tech earnings sent a clear message: strong results alone aren't enough anymore.
Alphabet reported an impressive quarter, generating $119.8B in Q2 revenue with continued strength from Google Cloud. Even so, $GOOGL slipped more than 4% after hours.
The market wasn't disappointed by the numbers—it was focused on what comes next.
Alphabet increased its 2026 capital expenditure forecast to $195B–$205B, while free cash flow weakened. Investors are becoming more selective, weighing not only AI growth but also the cost of sustaining it.
Across Google, Microsoft, Meta, and Amazon, projected capital spending for 2026 is expected to reach roughly $725B, highlighting how aggressively the AI race is accelerating.
Meanwhile, Tesla took a different approach.
The company continues to hold 11,509 BTC, maintaining the same position it has held since 2022. Despite recording a quarterly loss related to Bitcoin's previous decline, Tesla neither increased nor reduced its holdings.
Why this matters for crypto:
🔹 Spot Bitcoin ETFs continue attracting institutional demand.
🔹 Crypto remains closely tied to the performance of major technology stocks, making earnings guidance increasingly important for digital asset sentiment.
🔹 Upcoming reports from Microsoft, Meta, and Amazon could influence both equity and crypto markets.
One key difference is that crypto markets never close.
With tokenized US equities available for 24/7 trading on supported platforms, traders can continue reacting to earnings and macro developments even when traditional stock exchanges are closed.
The next round of Big Tech guidance may play a bigger role in market direction than the earnings headlines themselves.
#CXMTMemoryIPO #FOMCRateWatch #DailyOrbit Récemment, la forte montée de Changxin Technology dès son premier jour de cotation a suscité un regain d’attention sur le marché de la chaîne de stockage nationale.
Le secteur des puces mémoire est depuis longtemps un élément clé de la concurrence mondiale dans les semi-conducteurs.
D’une part, la demande en puissance de calcul de l’IA continue de croître, ce qui impose une exigence accrue en matière de stockage haute performance et de capacités de traitement des données ;
D’un autre côté, l’industrie du stockage domestique progresse également, et le marché commence à réévaluer le secteur de développement de la chaîne industrielle nationale des semi-conducteurs.
Les marchés étrangers prêtent également une attention particulière à ce thème principal.
Sur le marché boursier américain, des entreprises liées au stockage telles que Micron (MU) et SK Hynix ont récemment attiré une attention continue sur les capitaux, alors que l’industrie mondiale du stockage connaît un nouveau changement cyclique.
Pour les acteurs qui suivent de près à la fois les actions technologiques et le marché crypto, une observation inter-marchés devient de plus en plus nécessaire.
Car souvent, les flux de capitaux ne restent pas sur un seul marché.
L’IA, les semi-conducteurs, la puissance de calcul et l’infrastructure on-chain — toutes ces orientations reflètent les attentes du marché pour l’économie numérique future.
Récemment, en observant ce type de marché technologique, j’ai tendance à l’observer ensemble sur AVE.
Outre les actifs on-chain, l’AVE aide également à suivre les secteurs technologiques populaires et les tendances du marché sans passer à plusieurs outils à plusieurs reprises.
Les actions de la chaîne industrielle, telles que Changxin Technology, Micron (MU) et SK Hynix, lorsqu’elles sont considérées ensemble, facilitent la compréhension de la direction sur laquelle se concentre le capital.
Dans l’ère future de l’IA, la puissance de calcul n’est que fondamentale ; le stockage est également un élément critique.
Pensez-vous que le stockage deviendra le thème principal après la puissance de calcul lors du prochain cycle technologique ?
#长鑫科技 #存储芯片 #半导体 #AI382 000 $ de $IMX viennent d’arriver sur Binance and Gate dans la dernière heure. Le prix n’a pas vacillé, il est toujours stable sur 4h, toujours stable ce jour-là.
presque tout venait d’un seul portefeuille, 0x8ce8... cdde, déposant 380 000 $ directement sur Gate. Ce ne sont pas cent petits gisements, c’est un joueur qui bouge de taille réelle.
Les pièces sur les plateformes peuvent être vendues, cela ne veut pas dire qu’elles le seront. peut être OTC, ou un market maker qui se repositionne. Le graphique est complètement silencieux en ce moment, donc quoi que ce soit, le marché ne l’a pas encore pris en compte.
Va tracer ce portefeuille toi-même, il est juste là dans le fil.23,9 millions de dollars de $LINK sont sortis des bourses cette semaine dans 12 lieux tandis que le prix est resté là, +4,7 %. Ce genre de taille apparaît généralement sur le tableau. Ce n’était pas le cas.
Je l’ai retracé : un portefeuille inactif depuis 5 mois, financé par Binance il y a 160 jours, vient de retirer 10,8 millions de dollars sur Binance. nous l’avons déjà vu bouger, un retrait plus modeste de 1,7 million de dollars en juillet qui a à peine changé le prix non plus. séparément, Wintermute a également retiré 6,6 millions de dollars à Binance, avec un retrait antérieur plus faible enregistré.
Deux joueurs différents, même direction, même silence dans le classement. accumulation jusqu’à preuve du contraire. NFA 👀#财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？
兄弟们，这周才是真正的大考。
谷歌和特斯拉上周已经交卷了，一个云业务炸裂但资本开支吓人，一个交付创新高但利润直接崩了。市场反应很直接，两份超预期的财报，两个盘后大跌。
这周轮到三个更狠的上场了。
微软、Meta、亚马逊，周三周四连着出。这三家今年合计资本支出预计接近7250亿美元。7250亿什么概念？比很多国家的GDP还高。
先说微软。
市场预期营收876亿左右，同比增15%，每股收益4.22美元。Azure云增速是全场焦点，上季度是39%的增长。但这季度最核心的看点不是Azure增速，是资本开支和自由现金流的剪刀差。
上季度微软资本开支375亿，自由现金流已经大幅缩水。这次财报如果资本开支继续往上冲，Azure增速哪怕维持高位，市场照样砸。谷歌前车之鉴就在那摆着，营收超预期但资本开支上调，盘后照样跌。
不过微软手里有张牌，商业剩余履约义务6270亿美元。钱已经在路上了，只是还没进账。市场信不信这套“先投入后收割”的逻辑，就看这次电话会怎么说了。
再说Meta。
市场预期营收601亿，同比增26.6%，每股收益7.13美元，同比微降。营收高增利润微降，AI烧钱的痕迹已经写在脸上了。
Meta今年4月已经把全年资本开支指引从1150到1350亿上调到1250到1450亿。市场预期Q2资本开支337亿左右。股价已经从52周高点跌了24%。
Meta的逻辑跟微软不一样。它的AI投入目前主要靠广告变现，Llama模型、AI推荐算法能不能撑住广告收入的持续增长，是这次财报最大的问号。广告引擎还在轰鸣，但卖算力的新路能不能跑通，市场要答案。
最后说亚马逊。
市场预期营收1962亿，同比增17%，创五年来最快增速。AWS是最大变量，上季度AWS增长28%，年化运行率1500亿，利润率13.1%创历史新高。
但亚马逊的资本开支是最狠的。2026年全年目标约2000亿。KeyBanc预测2027和2028年还要涨到3310亿和3560亿。全年自由现金流可能转负。
AWS增速能不能撑住2000亿的资本开支？这是多空双方最大的分歧点。
三家的共同问题其实就一个。
钱砸出去了，回报在哪？
微软有6270亿的积压订单，亚马逊有4640亿的承诺订单。钱在账上挂着，但还没有变成利润。Meta没有这种“合同锁死”的护城河，它的AI回报完全取决于广告主愿不愿意为AI驱动的转化率买单。
穆迪已经发话了，说“前所未有的AI支出正在威胁亚马逊、Meta、Alphabet等公司的信用质量”。AI建设正在侵蚀自由现金流，增加资产负债表风险。
我对这周财报的判断很简单。
数字本身不会差。这三家公司的基本面都够硬，营收超预期是大概率事件。但市场现在看的根本不是营收，是资本开支的增速和自由现金流的方向。
如果这三家谁敢在这个节骨眼上继续上调资本开支指引，不管财报多好看，股价都得挨锤。如果谁敢给出明确的AI投入回报时间表，市场反而会买账。
这周科技股财报密集，如果微软Meta亚马逊集体超预期且资本开支可控，风险偏好回升，大饼有机会借势往上走。如果财报引发新一轮AI抛售，大饼也很难独善其身。
操作上空单走了别急着反手，等回踩确认再说。没仓位的兄弟别追，让行情再走两步看看。
这周三个财报你怎么看？
$BTC $ETH $SHIB 一、第一层：搭建底层框架，告别“看涨跌猜行情”的散户思维 1. 吃透三大定价核心逻辑（币圈定价三基石） 传统股票看营收、利润、现金流，币圈完全不同，必须烂熟于心： 1. 代币经济学（Tokenomics）：这是币圈第一估值核心 重点研究：总供应量、流通量、团队解锁周期、投资人解锁、国库资金、矿工/节点分红、销毁机制、质押规则。 训练方法：拿到任意币种，5分钟拆解解锁时间表，判断未来1–2年抛压高峰；绝大多数山寨暴跌根源不是行情差，是大额解锁砸盘。 2. 筹码结构：庄家控盘的核心依据 链上持仓分布：前10大户持仓占比、交易所冷钱包锁仓比例、交易所存量余额、巨鲸地址异动。 学会区分：高度控盘币（前20地址持仓超60%）、分布式持仓（主流BTC/ETH）、筹码极度分散的空气币。 3. 流动性层级：决定涨跌上限与跑路风险 链上TVL、各大交易所24小时成交额、盘口深度、滑点、跨链桥资金流动。流动性枯竭的币种，利好也涨不动，利空直接崩盘。 2. 彻底理清牛熊周期底层驱动（不再迷信减半神话） 拆解四轮比特币牛熊，区分内部周期因子和外部宏观因子： - 内部：区块减半、挖矿收益今天最夸张的行情，不在美股，也不在币圈。
长鑫存储登陆上海市场后，股价从8.66元的发行价一度涨到54.65元，涨幅超过530%，市值直接来到约3.65万亿元，一举超过工商银行，成为中国市值最高的上市公司。
这个涨幅到底有多离谱？
按发行价计算，长鑫存储估值约5790亿元。上市之后不到一天，市场多给了它约3万亿元估值。
公司基本面确实有故事。
长鑫存储是全球第四大DRAM厂商，2025年市场份额约7.7%；受AI服务器和存储芯片涨价推动，公司2026年一季度收入同比增长约719%。这次IPO募资约579亿元，也是今年亚洲规模最大的IPO。
但530%的涨幅显然不只是在交易业绩。
本次上市初期可流通股份仅占约6.73%，真正能够买卖的筹码很少。大量资金同时争抢少量流通股，很容易把价格推到极端位置。首日成交额甚至达到约1220亿元。
这也是为什么长鑫存储上涨，并不代表所有存储股都应该同步上涨。
美光刚刚经历接近7%的单日下跌，美国半导体板块也在担心AI资本开支放缓；长鑫存储交易的却是稀缺上市标的、国产替代和小流通盘三个逻辑。
短期看，它更像一场筹码争夺战。
公司值不值得长期关注是一回事，首日价格是否合理是另一回事。技术自主值得溢价，但任何溢价都不应该没有上限。
一句话总结：
长鑫存储首日涨530%，证明资金有多渴望国产芯片标的，却不能证明一家公司一天之内真的增加了3万亿元价值。$BTC $ETH $SHIB Один из самых последовательных накопителей $ZRO снова забрал токены с Binance.
И это не разовая покупка.
Паттерн продолжается уже как минимум 9 месяцев.
Последний вывод:
114.191K $ZRO
примерно на $99.73K
Интересно, что перед крупными выводами кошелёк часто отправляет небольшие тестовые суммы — например, 3.91 или 999.8 токена.
Сначала тест.
Потом крупный объём.
За последние месяцы средняя цена входа по видимым транзакциям снизилась примерно с $1.83–$2.31 до уровня ниже $1.
Кто-то уже почти год спокойно усредняет $ZRO вниз.
И продолжает покупать, пока цена падает. $ASTER Introduction du contrat d’actions perpétuelles Nasdaq-100 pour instaurer la volatilité des actions américaines sur la chaîne, la question centrale est de savoir si la liaison de la liquidité boursière peut compenser le risque de points à fort levier et de pression concurrentielle.
Actuellement, des actifs traditionnels comme l’indice Nasdaq-100 introduisent le trading perpétuel on-chain via $ASTER, permettant aux fonds des marchés boursiers américains de s’infiltrer dans les pools de dérivés on-chain lors de l’ouverture et des fermetures de marché. Les fluctuations du marché boursier américain et de l’indice du dollar américain se traduisent directement par des variations de l’intérêt ouvert de la plateforme, sa part de contrats décentralisés atteignant un sommet historique de 20 %, confirmant le pouvoir de siphonnement des premiers fonds intersectoriels.
L’ordre des moteurs de capital est, en ordre, la volatilité globale du marché boursier américain, l’échelle de frappe des stablecoins USDF portant le rendement, l’efficacité des transferts d’actifs inter-chaînes et la suppression des frais par des produits concurrents comme Hyperliquid. Lorsque la volatilité des indices boursiers américains augmente, la demande de couverture inter-marchés pour la marge crypto on-chain augmente en parallèle.
Le déclencheur de ce scénario haussier est que la volatilité accrue des actions technologiques américaines entraîne une hausse de la demande inter-marchés pour les besoins en refuge et en couverture, tandis que la frappe de stablecoins USDF continue de s’étendre. Il est important d’observer si le volume de transactions de contrats en dehors des heures de marché américaines continue de dominer ; le signal de défaillance est que la part de marché de la Perp DEX chute en dessous de 15 % ou que la marge nette des sorties inter-chaînes est inférieure.
Ce scénario à la baisse déclenche un dollar plus fort ou des changements dans les attentes de taux d’intérêt qui suppriment la performance des actions américaines, conduisant à une liquidation concentrée des positions longues dans les contrats actions on-chain à fort effet de levier. Il est important d’observer les zones de densité de liquidation des positions et les taux de frais extrêmes dans le cadre du mécanisme de protection de la vie privée ZK ; le signal de défaillance est que le volume de transactions journalier dépasse les moyennes historiques et que TVL rebondit fortement.
Si le marché boursier américain entre dans une fourchette extrêmement étroite de fluctuations, les primes de liaison inter-marchés se rétréciront rapidement, rendant la logique de la dépendance aux contrats perpétuels américains pour le capital incrémental invalide. À ce stade, les fonds on-chain retourneront vers les actifs traditionnels crypto-natifs, et les déductions de frais de jetons ainsi que l’utilité d’incitation de l’écosystème seront simultanément retirées.
Dans les 7 prochains jours, l’attention devrait être portée aux variations de l’intérêt ouvert du contrat Nasdaq-100 lors de l’ouverture du marché américain, ainsi qu’aux fluctuations du rendement annualisé du USDF ancré à 1:1 USDT et aux variations relatives de la part de marché de l’Hyperliquid.
#以太坊验证者退出队列已降至零 #长鑫科技上市, la concurrence mondiale sur le stockage ajoute des variablesQuand les mêmes noms continuent d’apparaître sur les écrans de momentum, c’est généralement un signe que le capital circule avec un but, et non de manière aléatoire. Principales tendances haussières (USDT • 1H) 🟢 1️⃣ $TAG — TAG 2️⃣ $DIA — DIA 3️⃣ $SSV — SSV Token 4️⃣ $ZRO — LayerZero 5️⃣ $TRUTH — Swarm Network Top Tendances haussières (BTC • 1H) 🟠 1️⃣ $EWT — Energy Web Token 2️⃣ $ETH — Ethereum 3️⃣ $LINK — Chainlink 4️⃣ $AAVE — Aave 5️⃣ $BGB — BGB Le plus marquant pour moi ? 👀 Le fait que ETH, LINK et AAVE continuent de se classer près du sommet suggère que le capital reste f