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#BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？
Ahora todo el rebote en el mundo cripto es una apuesta al sentimiento de la reunión de Jackson Hole.
Actualmente, el mercado no tiene la fuerza para subir por sí mismo; esta recuperación de Bitcoin y altcoins depende completamente de una sola frase de Powell para decidir su destino.
Si se inclina hacia una postura dovish y las tasas de interés caen, el rebote podrá continuar; pero si se reafirma que las tasas altas se mantendrán a largo plazo, todo el alboroto de estos días se desvanecerá al instante.
Ahora no se opera con base en análisis técnico, es puramente un juego de apuestas sobre la dirección macroeconómica.$BTC
#BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？
#白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC
#ETH强势拉升，空头清算超11亿美元
1. Análisis de noticias
1) Cuatro beneficios clave que sostienen el mercado y dificultan una caída profunda
1. Expansión de recompra de bonos del Tesoro de EE.UU., liberando completamente la restricción de liquidez macroeconómica (la fuerza motriz fundamental)
El gobierno de EE.UU. anunció que a partir del 9 de septiembre el límite máximo para recompra única de bonos del Tesoro a 10-30 años se duplicará a 4.000 millones de dólares, presionando directamente a la baja los rendimientos de los bonos a largo plazo y debilitando el índice del dólar. Bitcoin es un activo sin intereses, con la caída del rendimiento libre de riesgo de los bonos del Tesoro, el capital global sale del mercado de bonos y regresa masivamente a activos de riesgo como cripto y acciones estadounidenses. Mientras los rendimientos de los bonos no vuelvan a subir, la base de este rebote no colapsará y habrá fondos spot para sostener las caídas.
2. El ETF spot registra la mayor entrada neta diaria en tres meses, respaldo institucional con dinero real
El 19 de agosto, el ETF spot de BTC en EE.UU. tuvo una entrada neta de 517 millones de dólares, con BlackRock IBIT capturando 285 millones, y Fidelity y Ark aumentando significativamente sus posiciones, terminando con el estado previo de reembolsos intermitentes. La estrategia institucional cambió a comprar por tramos en las caídas, evitando ventas masivas abruptas, elevando considerablemente el soporte de esta fase alcista.
3. Expectativas regulatorias en EE.UU. se relajan ampliamente, el pánico político se disipa
Trump se reunió en la Casa Blanca con ejecutivos de las principales empresas cripto, expresando que se discutió la reserva de Bitcoin por parte de EE.UU. y urgió al Congreso a acelerar la aprobación de la Ley CLARITY; además, la SEC emitió nuevas reglas de exención para financiamiento con tokens pequeños, dejando de perseguir indiscriminadamente proyectos cripto. Se disipan las preocupaciones institucionales, regresa el capital de largo plazo, que ya no se limita a arbitrajes de corto plazo.
4. Liquidación histórica masiva de cortos, completando un squeeze alcista
Tras superar las resistencias clave de 66600 y 70000, en 24 horas se liquidaron cortos por cerca de 2.700 millones de dólares, la mayor ola de cierre de posiciones desde 2021, forzando a recomprar BTC y empujando el precio por encima de 72000. Los principales cortos han sido eliminados, reduciendo significativamente la presión vendedora a corto plazo.
2) Factores clave que causan una ligera corrección y bloquean un rally sostenido
1. Subida excesiva a corto plazo, indicadores muy sobrecomprados, toma de ganancias concentrada
En solo 3 días hábiles el precio subió desde cerca de 64000 hasta 72200, ganando más de 8000 dólares, con RSI diario en zona de sobrecompra severa. Al alcanzar la resistencia en 73000, los traders de corto plazo que entraron en niveles bajos toman ganancias masivas, frenando la compra y aumentando la venta, provocando la caída a 71800.
2. Los beneficios ya se han realizado plenamente, sin nuevos catalizadores importantes
Las tres grandes buenas noticias (recompra de bonos, relajación regulatoria, entradas de ETF) ya se han materializado, sin nuevos eventos macroeconómicos inesperados. Este rally se ha impulsado por expectativas y cierre de cortos; ahora que las expectativas están digeridas, falta nuevo capital de largo plazo para continuar, y la fuerza interna del alza disminuye.
3. La Fed oculta un límite agresivo, los datos económicos pueden cambiar las expectativas de recorte
Las minutas de la Fed indican que si la inflación vuelve a repuntar, no se descarta reiniciar subidas de tipos. Si los próximos datos de CPI y empleo mejoran, los rendimientos de bonos reaccionarán al alza y la expectativa de relajación se enfriará rápidamente, siendo el mayor riesgo oculto a medio y largo plazo.
4. Concentración de largos apalancados en niveles altos, la corrección puede provocar liquidaciones en cadena
El squeeze atrajo a muchos minoristas a apalancarse en largos, aumentando rápidamente el apalancamiento en el mercado. Una caída leve puede activar stops de estos largos apalancados, presionando aún más la recuperación y dificultando alcanzar nuevos máximos rápidamente.
2. Análisis del mercado y niveles clave de soporte y resistencia
1. Línea vital de fuerza a corto plazo intradía: 71000 dólares
El precio actual de 71800 está por encima de este nivel; mientras se mantenga 71000, el mercado seguirá con oscilaciones altas; si se rompe con volumen, el ánimo alcista caerá rápido y se probará el soporte psicológico de 70000.
2. Soporte central más fuerte de esta fase: 70000 dólares
Antes era una fuerte resistencia; tras romperse se convierte en línea vital de defensa alcista. Mientras no se pierda 70000, la estructura alcista se mantiene; si se pierde, el squeeze a corto plazo termina.
3. Primera resistencia fuerte a corto plazo: 7280 ~ 7350 dólares
Zona de máximos previos y concentración histórica de posiciones atrapadas; para reiniciar un rally fuerte y desafiar máximos, debe superarse con volumen 7350; de lo contrario, cada intento será frenado por ventas para liberar posiciones.
4. Resistencia a medio y largo plazo: 75000 dólares
Requiere debilitamiento sostenido del bono y entradas continuas de ETF para resonancia prolongada; difícil de alcanzar de una vez a corto plazo.
Resumen del estado del mercado
El gráfico diario ha roto el rango lateral de 62600-65000 de meses atrás, la tendencia a medio plazo es alcista; pero el volumen en gráfico horario sigue disminuyendo, entrando en fase de toma de ganancias y corrección de indicadores. La lógica actual: no hay riesgo de colapso, pero difícil un rally unilateral rápido, entrando en consolidación alta. Rango operativo a corto plazo: 70000 — 73500.
3. Tres escenarios más probables para la evolución futura
1. Más probable: oscilación dentro del rango 70000~73500
Si los bonos se mantienen estables y no hay datos económicos disruptivos, BTC se moverá en rango, digiriendo ganancias y corrigiendo indicadores sobrecomprados. Seguirá la volatilidad moderada de Nasdaq y bonos, sin grandes subidas o bajadas unilaterales.
2. Nuevo intento de romper 7350 y probar 7500
Requiere dos condiciones estrictas:
① Rendimientos de bonos en descenso continuo, dólar débil, sin datos de inflación que empeoren;
② Entradas netas continuas en ETF spot de BTC, sin enfriamiento del apetito por riesgo global;
Solo si se mantiene 7350, habrá oportunidad de probar 7500; sin cualquiera de estas condiciones, los intentos serán falsos rompimientos.
3. Corrección profunda para reparar ganancias
Si los rendimientos de bonos suben y las tecnológicas caen, BTC romperá con volumen 71000, bajando a probar 70000; si se pierde 70000, el precio retrocederá a la plataforma previa de 66600~68000 para digerir el rally. ¡$ETH de última hora! El ETF de Ethereum al contado registra una entrada neta diaria de 189,15 millones de dólares, la mayor compra diaria en casi 10 meses
Datos de SoSoValue, en la sesión bursátil del 19 de agosto en EE. UU., el ETF de Ethereum al contado en EE. UU. tuvo una entrada neta total de 189,15 millones de dólares, estableciendo el récord de mayor entrada diaria de fondos en casi 10 meses, además de lograr tres días consecutivos de entradas netas, con un fuerte retorno de fondos institucionales a Ethereum.
Desglose de la estructura de fondos
- BlackRock $ETHA se convierte en el actor principal absoluto, con una entrada neta diaria de 122,1 millones de dólares, representando más del 60% del total de entradas; el flujo neto acumulado histórico de este producto ya alcanza los 11.846 millones de dólares.
- Fidelity $FETH le sigue de cerca, con una entrada neta de 36,54 millones de dólares; Grayscale Mini‑ETH registra una entrada neta de 16,04 millones de dólares; varios productos registran entradas positivas simultáneamente, no es un movimiento impulsado por un solo fondo.
- Actualmente, el tamaño total del ETF de Ethereum al contado alcanza los 12.063 millones de dólares, representando el 4,51% del valor total de mercado de ETH, con un flujo neto acumulado histórico total de 11.744 millones de dólares.
Interpretación de las señales detrás del mercado
1. Cambio claro en la actitud institucional
Durante mucho tiempo, el ETF de Ethereum mostró salidas netas repetidas, generando preocupación en el mercado sobre la baja disposición institucional para asignar ETH. Sin embargo, las grandes compras continuas en los últimos tres días indican que el capital de Wall Street está aumentando nuevamente su peso en Ethereum, siendo un soporte fundamental para la fuerte subida de ETH que supera a BTC en esta ronda.
2. Múltiples factores positivos impulsan la entrada de fondos
Las expectativas de nuevas regulaciones criptográficas en EE. UU., la caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses, el short squeeze de BTC que eleva el apetito por riesgo en todo el mercado cripto, junto con la ruptura técnica de ETH, son factores que conjuntamente impulsan la compra institucional.
3. Es necesario analizar los datos con racionalidad
La entrada masiva diaria es una señal de fuerte sentimiento, pero no significa que los fondos mantendrán este nivel constantemente. Tras la fuerte subida, ETH está severamente sobrecomprado, acumulando grandes ganancias latentes para los largos. Si el ETF cambia de entradas a salidas, el mercado enfrentará una presión de corrección considerable.
Advertencia de riesgo: El flujo de fondos del ETF es solo una referencia de mercado y no constituye asesoramiento de inversión. Los activos criptográficos son altamente volátiles, se debe controlar estrictamente la posición.
$ETH #BTC supera los 69.000 dólares, ¿hasta dónde puede llegar esta subida? Se acerca el día de ganar USDC publicando en X, la plataforma está en negociaciones
El dinero que ganes publicando podría ir directamente a tu billetera USDC en el futuro; X está negociando este asunto. Una fuente informada reveló a CoinDesk que X está en conversaciones para pagar regalías a los creadores por subir contenido usando stablecoins, como USDC de Circle. Si esta negociación se concreta, el dinero que ganes publicando en X podría liquidarse directamente en USDC, en lugar de pasar por canales bancarios tradicionales.
El informante también trabaja en otras plataformas sociales y dice que esas plataformas también están probando pagar comisiones a personas influyentes con stablecoins. Es decir, no es solo X quien está explorando esta idea, sino varias plataformas sociales principales están probando el mismo camino. Las stablecoins, que antes eran herramientas en cadena, están a un paso de convertirse en billeteras para plataformas de contenido.
El valor de esta noticia radica en que toca un punto sensible. Antes, los creadores que recibían pagos transfronterizos tenían que pasar por bancos, esperar transferencias y pagar altas comisiones; la liquidación entre plataformas de contenido y creadores también estaba limitada por los métodos de pago tradicionales. La ventaja de stablecoins como USDC es que se liquidan 24/7, con comisiones tan bajas que son casi insignificantes, y son universales sin necesidad de cambio de divisas. Si las plataformas sociales realmente cambian su base de pagos a stablecoins, estarían integrando pagos cripto en la vida diaria de miles de millones de usuarios, una idea mucho más poderosa que cualquier dato en cadena.
Desde la perspectiva del mercado, esta es una lógica típica impulsada por expectativas. Por mucho que se hable de la oferta de stablecoins, nada es más tangible que un caso de uso real en el lado de la demanda; la emisión de USDC y los activos relacionados con pagos se verán beneficiados emocionalmente. La regulación también avanza, con legisladores estadounidenses promoviendo leyes relacionadas con stablecoins; cuantos más escenarios de pago existan, mayor será el impulso legislativo, y se generará un ciclo positivo. Pero, dicho esto, la filtración aclara que las negociaciones siguen en curso y no hay calendario para la implementación, por lo que esta noticia es más adecuada para seguimiento temático que para apostar fuerte basándose en expectativas.
Por otro lado, si X realmente paga con USDC, la primera reacción de los creadores podría no ser alegría, sino preocupación por cómo declarar impuestos, cómo manejar la volatilidad del precio, y cuánto poder adquisitivo tendrá el USDC recibido mañana. Las stablecoins estabilizan el precio, no la tranquilidad mental; quien recibe el dinero debe gestionar el tema del tipo de cambio.
¿Qué opináis? ¿Que las plataformas sociales paguen con stablecoins es una bendición para los creadores o una nueva forma de explotación? Si algún día tu plataforma lo hace, ¿aceptarías o no?Toda la pantalla grita que es un mercado alcista, pero el jefe de Binance dice que todavía estamos en un mercado bajista
Cuando toda la red estaba gritando que venía un mercado alcista, el jefe de Binance, Zhao Changpeng, en la conferencia SALT, al abrir la boca, directamente echó un balde de agua fría sobre este entusiasmo. Dijo que el superciclo de Bitcoin aún no se ha cumplido, el mercado sigue una regla bastante estricta de ciclos de cuatro años, y en esta etapa todavía estamos en un mercado bajista.
No has oído mal, justo el mismo día en que BTC superó los 72000 y ETH subió un 18% en un solo día, CZ dijo en el escenario que todavía estamos en un mercado bajista. Esta afirmación, junto con la avalancha de opiniones de mercado alcista, crea un contraste tan grande que hace dudar si realmente ha visto el mercado. Pero sus razones merecen reflexión; dijo que a medida que el tamaño del mercado crece, la amplitud de la volatilidad de precios se reducirá gradualmente, lo que significa que en el futuro, incluso si hay un mercado alcista, será difícil repetir el guion de multiplicar por diez en un año.
Traduciendo su teoría del ciclo, después del último pico, el mercado debe caer un año para formar un suelo, otro año para consolidarse y un año más para recuperarse. Ahora estamos en la segunda mitad de este ciclo, y el verdadero mercado alcista llegará con la próxima fermentación del efecto de reducción a la mitad. Según este marco, el aumento desde el mínimo actual es una recuperación, no una reversión. Esto también se refleja en el análisis técnico: la media móvil de coste promedio diario ya hizo un cruce bajista en octubre del año pasado, y la tendencia a gran escala aún no ha emergido; este repunte parece más una recuperación de una sobreventa.
Lo más interesante es su juicio sobre la regulación. CZ dijo que actualmente es el período más amigable con la regulación en sus 12 años en la industria; el marco regulatorio estadounidense tiene un efecto ejemplar a nivel global, y Hong Kong también está acelerando la legislación alineada con el enfoque estadounidense. Decir que el mercado sigue en bajista y que la regulación es la más amigable de la historia, juntas, realmente revelan la dirección que él valora: apuesta por la recuperación de valoración a largo plazo que trae la conformidad regulatoria de la industria, no por un rebote de precio a corto plazo.
Además, reveló que aproximadamente el 70% de los fondos de YZi Labs están asignados a las áreas centrales de criptomonedas y blockchain, un 20% a IA, y el resto a biotecnología y otros sectores. Usan fondos propios y valoran más el impacto positivo del proyecto y la capacidad de ejecución del equipo, no solo el retorno financiero. En resumen, el dinero del ecosistema Binance sigue apostado en la criptomoneda, solo que no lo presumen.
Para quienes hacemos trading de rango, su perspectiva es un punto de referencia. Si la regla del ciclo de cuatro años sigue vigente, la posición actual es más bien un mercado de recuperación; a corto plazo se puede seguir el flujo de capital, pero no hay que tratar la posición como una máquina de movimiento perpetuo, hay que tomar ganancias cuando sea necesario y estar alerta en cada subida y caída. Por otro lado, si el superciclo realmente ha llegado, entonces tras la corrección vendrán nuevos máximos, pero nadie puede probar cuál de las dos teorías es correcta.
¿Tú crees en el ciclo de cuatro años o en el superciclo? ¿Tomas las palabras de CZ sobre el mercado bajista como un balde de agua fría o como un indicador contrario?El gran repunte rompe los 72000, liquidación masiva de cortos, el mayor en dos años
Anoche, quienes estuvieron pendientes del mercado probablemente no durmieron bien. BTC subió desde cerca de 69000 hasta superar los 72000 USD a las 5:20 pm de hoy, con un aumento del 11,8% en 24 horas. Esto no es un pequeño rebote; según datos de Coinglass, es la mayor liquidación de cortos en el mercado cripto en casi dos años.
Veamos los números. En las últimas 24 horas, la liquidación total en toda la red fue de 3.024 millones de dólares, de los cuales 2.77 mil millones fueron liquidaciones de posiciones cortas y solo 252 millones de posiciones largas. Un total de 171,000 personas en todo el mundo fueron arrastradas por el movimiento del mercado. La mayor operación liquidada fue en Hyperliquid: una posición corta de BTC por 48.8 millones de dólares quedó completamente anulada. La cifra de 2.77 mil millones supera todos los récords previos de liquidaciones diarias de cortos. Las estadísticas de Glassnode son aún más impactantes, indicando que el cierre diario con esta subida equivale a 5.8 desviaciones estándar, siendo la mayor volatilidad alcista desde octubre de 2023; en términos simples, un repunte de este nivel solo ha ocurrido una vez en tres años.
¿Por qué fue tan fuerte de repente? Se juntaron varios factores. El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció que al menos duplicará la recompra de bonos a largo plazo, con compras de 4 mil millones de dólares cada vez, comenzando el 9 de septiembre, lo que presionó a la baja los rendimientos a largo plazo y alivió la presión sobre los activos de riesgo. En una reunión sobre cripto en la Casa Blanca, Trump declaró que EE. UU. está considerando comprar una cantidad considerable de BTC, instó al Congreso a aprobar la ley CLARITY y mencionó que Hyperliquid debería cumplir con la regulación para operar en EE. UU., incluso afirmó que la guerra contra la industria cripto ha terminado por completo. HYPE subió más del 20% tras esta reunión, que encendió completamente el ánimo. Por otro lado, los fondos también se movieron: el ETF de BTC spot tuvo entradas netas durante tres días consecutivos, con 517 millones de dólares solo ayer, y el ETF de ETH spot también recibió 189 millones. ETH fue aún más agresivo, subiendo más del 18% en 24 horas, dejando confundidos a muchos que esperaban una corrección para entrar.
Pero no te quedes solo con el espectáculo. Los datos on-chain advierten sobre riesgos: los holders a corto plazo enviaron 44,000 BTC a exchanges para tomar ganancias, un récord diario en el año; estos holders compraron alrededor de 67100 USD, con grandes ganancias latentes, que podrían convertirse en presión de venta en cualquier momento. Tras la liquidación de 2.77 mil millones en cortos, la liquidez del lado opuesto se ha reducido, por lo que es probable que la volatilidad aumente.
También hay que vigilar el nivel de contratos. Después de la liquidación de cortos, la tasa de financiamiento pasó de negativa a positiva, lo que significa que los que van largos ahora deben pagar a los cortos; el costo de mantener posiciones largas sube, una señal a tener en cuenta a corto plazo. El volumen abierto sigue alto, lo que indica que el capital apalancado no ha salido, y la batalla entre largos y cortos será más intensa.
En este tipo de mercado, lo peor es entrar en el pico más alto. Es normal que el precio retroceda para confirmar tras romper un nivel redondo; los traders a corto plazo deben vigilar si el volumen se mantiene en la corrección y evitar entrar en el momento de máxima euforia. La estrategia a largo plazo es más sencilla: las entradas netas continuas en ETFs indican que las instituciones están comprando con dinero real, y mientras la tendencia no se rompa, es mejor mantener que estar entrando y saliendo.
¿En 72000, los cortos se atreverán a volver? ¿Es esta subida un cambio de tendencia o solo un evento puntual por noticias? Comenta tu opinión en la sección de comentarios.Un gran inversor que resistió medio año con pérdidas flotantes de ochenta millones se liberó de sus pérdidas de la noche a la mañana
El gran inversor que comenzó a acumular desde febrero finalmente pudo respirar hoy. Tenía en mano 120,000 ETH, no vendió ni una sola moneda, resistió casi medio año, con pérdidas flotantes en cuenta que llegaron a 88.5 millones de dólares. Justo antes del repunte de esta semana, su precio de liquidación se había reducido hasta 1,195 dólares, a un paso de la liquidación. Su precio promedio de entrada fue de 2,261 dólares, con posiciones distribuidas en cuatro direcciones. Durante estos seis meses no fue que no se asustara; solo en margen adicional tuvo que aportar varias veces, logrando bajar poco a poco su precio de liquidación desde la zona de peligro.
Lo más sorprendente no es que haya resistido, sino que en realidad aún no ha recuperado su inversión. A simple vista, con el repunte del ETH cerca de su precio de coste, sus posiciones largas por más de doscientos millones de dólares casi se liberaron de pérdidas, quedando solo una pérdida flotante de poco más de cien mil dólares. Pero si se suman los casi 4.9 millones de dólares que ha pagado en comisiones de financiamiento desde que abrió la posición, la cuenta está en pérdida neta. El precio volvió, pero el dinero no ha regresado completamente; esta brecha queda en medio. Las comisiones de financiamiento son un gasto seguro para los largos apalancados, y por mucho que suba el precio, no se eliminan.
No es la primera vez que experimenta esta montaña rusa. En enero, esta misma dirección ya se había liberado de pérdidas una vez, y luego incluso aumentó su posición, acumulando ETH hasta las 120,000 monedas actuales. Cuatro direcciones, distribuidas en una sola cadena, con apalancamiento de 18 veces, sin cambiar la estructura de la posición en medio año. Durante estos seis meses, ha sido frecuentemente usado como ejemplo negativo, pero precisamente esta estrategia de resistir a toda costa aguantó hasta el repunte. A diferencia de los traders de corto plazo que intentan salir en el pico, él apuesta por el ciclo en sí.
Lo curioso es que justo el mismo día que se liberó de pérdidas, en la cadena hubo otros dos grandes inversores que simultáneamente redujeron posiciones. Uno vendió más de 5,000 ETH, otro sacó 550 BTC, sumando ganancias de más de seis millones. Un lado resistió hasta el final, el otro aprovechó el repunte para asegurar ganancias; dos formas de actuar coexistiendo en el mercado. Este repunte, ¿es el inicio de una ola de liberación de pérdidas o un canal de salida que otros le están pasando? Ustedes mismos juzguen. Cuando otros salen, él resiste; cuando otros recuperan, él acaba de liberarse.La persona que hace dos meses gritaba "compra en el fondo" dice que el mercado bajista ha terminado
Alguien que hace dos meses ya gritaba "compra en el fondo" volvió a hablar ayer, y esta vez con más seguridad.
El fundador de Liquid Capital, Yi Lihua, publicó que el fuerte rebote de Bitcoin superando los 68,000 dólares probablemente significa que el ciclo bajista de esta ronda del mercado cripto ha terminado. No es una idea improvisada; ya en julio enfatizaba varias veces que de julio a agosto podría ser la última ventana para comprar en el fondo. Ahora que Bitcoin ha subido hasta 72,000, siente que ha esperado el momento adecuado.
Pero sus palabras esconden una contradicción. Por un lado, anuncia el fin del ciclo y que ahora hay que pensar en cómo maximizar las ganancias en el nuevo ciclo alcista; por otro lado, advierte a los inversores que no intenten comprar en el punto más bajo ni hacer cortos en la zona de fondo. En lenguaje claro: el fondo probablemente ya pasó, pero no te apresures a entrar ni a hacer cortos. Esta expresión, que teme que te pierdas la oportunidad pero también que te arriesgues demasiado, refleja la verdadera mentalidad de muchos que se quedaron fuera.
Lo más interesante es la segunda parte de su mensaje. Yi Lihua dice que las dos cosas más importantes a seguir son: cómo operar en el nuevo ciclo y cómo participar en el desarrollo del campo de la IA en otros momentos. Que un VC cripto destaque la IA por separado refleja la dirección más concreta del flujo de capital este año; la capacidad de cómputo de IA y las acciones están compitiendo con las criptomonedas por el mismo capital de riesgo, incluso la escala de financiamiento de Nvidia hace que el mundo cripto parezca pequeño.
Volviendo a hace dos meses, cuando Bitcoin rondaba poco más de 60,000, en los grupos la gente mostraba pérdidas todos los días, y bajo la publicación de la ventana para comprar en el fondo de Yi Lihua, la mitad lo criticaba por hacer promesas vacías. Ahora que el precio superó los 72,000, esa misma gente rescata sus palabras como profecías. El mercado nunca carece de opiniones, lo que falta es si después de que el precio se mueve, reconoces o no tu juicio inicial.
Lo curioso es que no es el único que habla de un cambio de ciclo últimamente. CZ cambió su discurso y habla de un ciclo de cuatro años, Wang Chun de F2Pool dice que el mercado bajista terminó, mientras que Scaramucci insiste en que el mercado bajista sigue claro. La división de opiniones entre los grandes indica que nadie sabe realmente la respuesta.
Esta división es más realista que la unanimidad. En un verdadero fondo, nunca todos están de acuerdo. La duda, las discusiones y la falta de consenso son la prueba de que el mercado aún busca dirección. Cuando hasta los más pesimistas comiencen a creer, entonces sí habrá que estar alerta.
Lo que realmente vale la pena pensar es: cuando un grupo de personas muy conocidas empiezan a hablar de reversión al mismo tiempo, ¿es un consenso sobre el fondo o el inicio de otra ronda de FOMO? La última vez que todos fueron optimistas juntos, los jugadores veteranos aún recuerdan cómo terminó el mercado.El gran BTC rompió los 72,000, y los que anoche decían que se desplomaría están en silencio
Esta noche, poco después de las siete, el precio de Bitcoin superó los 72,000 dólares, con un aumento del 11.8% en 24 horas. Hace apenas dos días, en el grupo seguían diciendo que este rebote había llegado a su fin, y alguien afirmaba con certeza que los 70,000 eran un muro infranqueable. Ahora ese muro no solo se ha superado, sino que está pisoteado.
Este impulso llegó de repente. Durante el día, BTC rondaba los 69,000, y en una o dos horas de la noche saltó más de 3,000 puntos, abriendo directamente la barrera de los 72,000. Un aumento diario de este nivel se llevó de un solo golpe muchas órdenes de venta colocadas en niveles bajos. El mercado parece animado, pero cuanto más se ve una vela alcista atravesando varios niveles, más hay que estar atentos al intercambio de posiciones detrás. De 65,000 a 72,000, esta semana ha sido como una montaña rusa; a principios de mes aún se dudaba si se mantendrían los 60,000.
Lo interesante es la gente. Hace poco seguían diciendo que el mercado bajista no había terminado y que todos debían prepararse, pero estos días han guardado silencio. Un analista de CryptoQuant presentó datos que muestran que la puntuación del estado del mercado de Bitcoin subió a poco más de 60, entrando por primera vez desde finales de julio en una zona fuerte y alcista. Pero también advirtió que este repunte no se debe solo a que los cortos fueron aplastados, porque la puntuación se volvió positiva desde el fin de semana pasado, dos días antes de que el precio realmente despegara, lo que indica que parte del capital ya estaba posicionado anticipadamente.
El sentimiento del mercado está tenso. Los que recuperaron su inversión comienzan a retirar fondos, y las monedas en los exchanges aumentan silenciosamente. Pero por otro lado, también crece la retirada de monedas de los exchanges para guardarlas, lo que suele interpretarse como una intención de no vender y mantenerlas. Por un lado, los pequeños inversores aseguran ganancias, y por otro, alguien las está comprando en silencio; dos fuerzas se enfrentan en el nivel de los 72,000.
Varias líneas se están moviendo simultáneamente detrás de esto. La reunión sobre criptomonedas en la Casa Blanca aún deja su efecto, y la señal de apertura anima a los fondos a entrar. El repunte en la recompra de bonos del Tesoro y la debilidad del dólar dan espacio para que los activos de riesgo respiren. El dinero institucional también está regresando últimamente, y las altcoins y memes han recuperado algo, incluso proyectos veteranos que llevaban tiempo inactivos se han movido.
Pero debo decir algo claro. Cuanto más fuerte suba, más debes pensar por qué estás aquí. Un aumento del 11% en un día amplifica la volatilidad en la misma proporción. Quienes entren hoy pueden sentirse mal con una corrección mañana. Que BTC haya tocado los 72,000, ¿es el inicio de un nuevo ciclo o solo una trampa alcista tras limpiar a los cortos? Nadie puede responder ahora. Después de todo, hace una semana aún se discutía si los 60,000 eran un soporte sólido, y ahora ya se habla de 80,000.
¿Qué opináis, creéis que esta subida se mantendrá o que volverá a consolidarse un tiempo?Las antiguas monedas meme, que habían estado en silencio durante medio año, de repente revivieron todas juntas.
Después de que Bitcoin subiera a 70,000, la cadena Solana también se animó. Ayer por la tarde, SOL alcanzó los 87 dólares, y en un solo día, un grupo de antiguas monedas meme que fueron populares el año pasado recuperaron valor, dejando a muchos sorprendidos. La última vez que se movieron todas juntas fue al final de la temporada de altcoins del año pasado.
BOME subió un 46%, con un precio cerca de 0.0011 dólares. USELESS subió un 25%, PNUT un 20%, y TROLL y TRUMP también superaron el 19%. Incluso los viejos conocidos MOODENG y WIF se movieron, con incrementos que van del 10% al 20%. No es exagerado llamarlas viejos conocidos; a principios de año, la mayoría de estas monedas habían caído a casi nada, y los que hablaban de memes en los grupos ya las habían olvidado, incluso las aplicaciones de mercado casi dejaron de mostrar sus datos.
Lo curioso es que las que más subieron no son proyectos nuevos. BOME fue uno de los primeros memes lanzados en Solana, PNUT se popularizó durante la victoria de Trump el año pasado, y TRUMP ni se diga. Estas monedas tienen un punto de memoria, cuando el mercado se recupera, el dinero primero va a estos viejos tokens con historia, mientras que los nuevos no llaman tanto la atención. Es mucho más fácil recordar nombres que direcciones de contratos, y esa es una ventaja natural de las monedas viejas. Aunque sus comunidades están dormidas, la gente sigue ahí, y con un llamado pueden reunirse.
Los que llevan tiempo observando el mercado saben que las monedas meme no tienen casos de uso reales, pero su volatilidad es impresionante. Cuando el mercado mejora un poco, el dinero prefiere apostar por activos de alta beta, y los viejos memes están justo en esa posición. No necesitan nuevas narrativas, solo con el nombre pueden atraer a la gente, algo que los nuevos proyectos difícilmente pueden replicar. Cuando suben, todos hablan de nostalgia, pero cuando bajan, nadie las reconoce.
Pero esto también es doloroso. Los que vendieron en pérdidas en el fondo ahora ven las gráficas y no se sienten bien. Los que hace medio año criticaban a las memes como basura ahora preguntan en los grupos si todavía pueden entrar, el ritmo se ha invertido. Lo más frustrante no es no haber ganado, sino haber vendido justo antes de que despegaran. El mercado siempre castiga la arrogancia, especialmente cuando alguien se va justo antes de que suba.
No se sabe si esta subida es porque realmente hay gente volviendo o solo un pulso emocional. La resurrección de las viejas memes nunca significa que el mercado esté estable; suben rápido, pero también bajan sin aviso. Si todavía tienes esas viejas memes del año pasado, ¿estás recuperando tu inversión o ya te fuiste? Si ya vendiste todo, ¿esta subida te afecta? El dinero siempre es muy cortoplacista, va donde está la acción.El oro silenciosamente superó los 4500 dólares y la mayoría aún no se ha dado cuenta
Esta tarde, el oro llegó a superar los 4500 dólares por onza en el mercado intradía, con un aumento diario de más del 3%, empujando directamente el récord histórico aún más alto. La mayoría de la gente todavía tiene los ojos pegados al épico short squeeze de anoche en Bitcoin, sin tiempo para mirar al otro lado, donde el activo refugio ya ha alcanzado un precio récord sin hacer ruido. La última vez que el mercado rompió un récord con tanta calma fue hace varios años. En comparación con los saltos de miles de puntos de Bitcoin, esta subida del oro ha sido estable y contundente, más como si alguien estuviera posicionándose con anticipación en lugar de seguir la subida.
Los contratos de oro XAUT/USDT en Bitget alcanzaron un volumen de negociación de poco más de 21,18 millones de dólares en las últimas 24 horas, con un crecimiento interanual del 34%. Esta tasa de crecimiento no es pequeña, lo que indica que el dinero real se está moviendo hacia el oro. Normalmente, en estos momentos, o las instituciones están cubriéndose contra algún riesgo invisible, o la paciencia con la confianza en el dólar se está agotando poco a poco. Cuanto más animado está el mercado, más fácil es pasar por alto lo que sucede en las esquinas.
Lo interesante es el contraste. Anoche, el mercado cripto experimentó el mayor short squeeze en casi dos años, con liquidaciones por valor de 3.000 millones de dólares, dejando a los cortos destrozados. Todos celebraban el rebote de Bitcoin y el regreso de ETH a 2300, con el sentimiento pasando del miedo a la codicia. Pero en ese mismo periodo, el oro silenciosamente rompió un nivel clave, mostrando que la elección del capital está más dividida de lo que parece en el mercado.
Mirando esta semana, el dólar se debilitó, el recompra de bonos del Tesoro a largo plazo se duplicó, y las tensiones geopolíticas no cesan; la lógica del refugio seguro siempre ha estado presente. Que un activo duro como el oro, que no genera intereses, alcance un precio récord, suele ser porque las otras opciones en mano generan inquietud. Bitcoin suele llamarse oro digital, pero cuando el capital busca refugio, el oro tradicional sigue siendo la primera opción.
En estos años, los bancos centrales de varios países han estado acumulando oro silenciosamente, y la historia de la desdolarización lleva mucho tiempo contándose. La compra de oro por parte de los bancos centrales ha sido durante años la base más estable para el precio del oro, y esta fuerza no tiene mucho que ver con el sentimiento de los minoristas. Cuando el oro y las criptomonedas suben al mismo tiempo en una semana, superficialmente parece que el apetito por el riesgo ha vuelto, pero detrás puede haber dos grupos con intenciones completamente diferentes comprando. Un grupo apuesta a que el rebote continuará, otro apuesta a que el sistema tendrá problemas. En cripto sube el sentimiento y el apalancamiento, en oro sube la base y la fe.
Nosotros, los que operamos con criptomonedas, solemos centrarnos solo en nuestro mercado. Pero cuando un mercado que normalmente no está relacionado alcanza un máximo histórico silenciosamente, la fuerza detrás puede ser más digna de análisis que un simple rebote. ¿Cuánto tiempo podrá sostenerse esta situación de oro y cripto subiendo juntos? ¿O acaso uno de ellos está agotando silenciosamente su fuerza? ¿Qué opináis vosotros? El primer reclutamiento del supuesto monedero de autogestión fue un responsable de anti-lavado de dinero
Esta mañana a las ocho, Mike Cagney, cofundador y presidente ejecutivo de Figure, lanzó algo nuevo llamado The Wallet Co. Un monedero para móvil que, según dicen, combina la experiencia fluida de la tecnología financiera moderna con la autogestión y productos nativos en cadena.
Las funciones que enumera son bastante completas. El efectivo en el monedero se puede gastar en cualquier momento y genera intereses, puede recibir ingresos de RWA, además incluirá un mercado de predicción de valores, y la última frase es clave: cada monedero tiene incorporado un agente AI.
Al principio pensé que era solo otro conjunto de narrativas, pero al seguir leyendo, bajo el anuncio había una oferta de empleo. Esta empresa está reclutando públicamente responsables de operaciones y cumplimiento, con experiencia clara en KYC, anti-lavado de dinero, pagos y flujos de fondos.
Un monedero que pone la autogestión en la primera línea de su eslogan, y la primera contratación que busca es un oficial de cumplimiento. Reflexiona sobre esta combinación.
Curiosamente, el mismo día, el CEO de Bitwise también tuiteó que un nuevo monedero para un mundo tokenizado está a punto de lanzarse. Ninguna de las dos proviene del mundo cripto nativo o grassroots; una está respaldada por Figure, que cotiza en bolsa y tiene un negocio de préstamos en cadena, y la otra es una gestora de activos que maneja varios ETF. El mismo día, dos instituciones extienden sus manos hacia los monederos.
¿Por qué todos están convergiendo en este nivel? Observa lo que ha pasado estos días y entenderás. Circle dejará de alquilar cadenas ajenas y su propia cadena Arc lanzará mainnet el próximo mes. Coinbase ha integrado contratos perpetuos directamente en Base App. AWS permite que un agente AI pague con USDC de forma autónoma, ya disponible oficialmente. Todas estas acciones van en la misma dirección: quien controle la interfaz donde el usuario confirma, tendrá el poder de fijar precios y enrutar. Intercambios, emisores y proveedores de nube quieren ser esa interfaz, y el monedero se convierte naturalmente en un campo de batalla.
Pero me preocupa otra cosa. El terreno de los monederos no ha estado tranquilo últimamente. La extensión de navegador Rabby fue descubierta recientemente con un problema de firma silenciosa, donde sitios maliciosos en ciertos estados pueden vaciar activos. La vulnerabilidad en la generación de números aleatorios del firmware de Coldcard permitió que miles de bitcoins fueran robados. La seguridad de que el usuario guarde sus claves privadas es una cuenta pendiente para la industria.
Ahora, la estrategia institucional es añadir funciones. Añadir efectivo que genera intereses, ingresos de RWA, mercados de predicción de valores, y un agente AI que puede tomar decisiones por ti. Es decir, un solo producto que contiene tu clave privada, tu posición de ingresos y un programa que puede firmar y hacer órdenes por ti. Cuantas más funciones, mayor la superficie de ataque, no hace falta que lo explique.
Y la posición del oficial de cumplimiento también es muy convincente. Para integrar mercados de predicción de valores, gestionar pagos y flujos de fondos, KYC y anti-lavado son requisitos estrictos e ineludibles. Por eso este monedero desde su diseño no es un sistema sin permisos, sino más bien una aplicación financiera licenciada que se viste con la apariencia de autogestión.
No creo que sea algo malo. La entrada de instituciones que mejoran la experiencia y refuerzan el cumplimiento es positiva para toda la industria. Pero la marca y el núcleo son cosas distintas, y ahí es donde pongo mi atención. La autogestión originalmente era una promesa sobre la titularidad del poder, pero ahora se está convirtiendo poco a poco en un punto de venta, una palabra, una capa superficial.
Así que dejo la pregunta para vosotros. Si en un monedero hay un agente AI que puede firmar por ti, y al lado un oficial de cumplimiento dedicado que supervisa el flujo de tus fondos, ¿seguirías pensando que eso es autogestión? ¿Realmente sigues teniendo tú solo la clave privada?Mañana expiran opciones por 1.800 millones, la línea de vida de BTC está en 66,000
El comportamiento de BTC estos días no parece el de BTC. Anteayer aún se encontraba en un fondo pesimista, pero anoche hubo un tirón directo por encima de 70,000, subiendo casi un 9% en 24 horas. Detrás de esta gran vela alcista, un número fácil de pasar por alto se acerca sigilosamente. Mañana, el mercado cripto tendrá un lote de opciones que vencen, con un valor nominal superior a 1.800 millones de dólares. Muchos aún recuerdan el miedo de anteayer, y de repente están en la disyuntiva de si seguir o no.
Solo las opciones de BTC suman 1.570 millones de dólares, y las de ETH 250 millones. Lo más importante es el precio del punto de mayor dolor: BTC en 66,000 dólares, ETH en 1,950 dólares. El llamado punto de mayor dolor es, en términos simples, el precio donde la mayoría de los tenedores de opciones pierden más y los vendedores ganan más seguro. En la comunidad se dice que antes y después del vencimiento, el precio tiende a acercarse a ese punto porque es lo más favorable para los creadores de mercado que abrieron las posiciones.
Aquí está el problema. Ahora el precio spot de BTC ya está por encima de 70,000, bastante más alto que el punto de dolor en 66,000. Esto significa que muchas opciones call están in the money, mientras que muchas opciones put se han vuelto inútiles. En el rango entre 66,000 y 70,000, hay una gran cantidad de contratos abiertos. El vencimiento de opciones no ocurre de la nada; los creadores de mercado suelen hacer operaciones correspondientes en el mercado spot para cubrirse. Cuanto más lejos esté el precio del punto de dolor, más posiciones deben cerrar, por eso cada mes en la fecha de vencimiento el mercado siempre está atento a ese número, y no es sin razón.
Alguien revisó los datos de Deribit y encontró que la proporción put/call es solo 0.65, con muchos más compradores de calls que de puts, el mercado está claramente alcista. Esta posición tan concentrada normalmente no es problema, pero justo con el vencimiento de opciones por 1.800 millones, puede generar complicaciones. Lo que más comentan los traders veteranos en privado es que el momento más peligroso suele ser cuando todos creen que está todo seguro.
Los bajistas acaban de pasar una pesadilla. En las últimas 24 horas hubo liquidaciones por 3,000 millones en toda la red, de los cuales más de 2,700 millones fueron posiciones cortas, el mayor día de liquidaciones cortas en casi dos años. ¿Podrán los bajistas que fueron liquidados contraatacar o esta subida los ha silenciado por completo? Nadie puede asegurarlo. Pero justo cuando los bajistas caen, los vendedores de opciones se convierten en una nueva variable.
No tengo prisa por sacar conclusiones. Solo quiero preguntar: si mañana el precio realmente es arrastrado de vuelta cerca de 66,000, ¿lo verías como una oportunidad de corrección o como una señal de fin de rebote? En ese nivel, ni alcistas ni bajistas pueden dormir, incluso los amigos que hacen opciones han empezado a hablar menos. 闪迪 ha experimentado una fuerte volatilidad en niveles altos recientemente, convirtiéndose en un indicador del sentimiento en el sector de almacenamiento.
Después de que el precio de las acciones se disparara varias decenas de veces desde el mínimo a principios de año, ha habido múltiples oscilaciones diarias significativas del 10%, reflejando que el mercado aún no ha alcanzado un consenso sobre la valoración de este superciclo de almacenamiento impulsado por AI.
La lógica central que respalda a los alcistas es clara: explosión en la demanda de inferencia AI y KV Cache, contratos a largo plazo para SSD empresariales (ya firmados con 8 clientes por aproximadamente 93,9 mil millones de dólares en NBM), junto con una guía a medio y largo plazo de un margen bruto del 80% y un margen operativo del 75%, además del compromiso de devolver a los accionistas el 100% del flujo de caja libre excedente.
El modelo publicado diariamente para inversores ha hecho que algunas instituciones vean una transición de un producto cíclico fuerte hacia un activo de infraestructura AI más determinista.
Pero los bajistas también tienen argumentos sólidos: la experiencia histórica muestra que los altos beneficios en la industria del almacenamiento suelen ser difíciles de mantener a largo plazo, la oferta finalmente se ajustará y la elasticidad de precios podría caer rápidamente.
El PER prospectivo parece no ser alto, pero se basa en supuestos de rentabilidad extremadamente elevados, por lo que si la demanda o la pendiente de precios se desaceleran, el riesgo de compresión de valoración es enorme.
Compañías como Micron y SK Hynix también están bajo presión simultáneamente, mostrando una divergencia en el sector de "resultados fuertes, sentimiento débil".
Detrás de la volatilidad en niveles altos, hay un intenso debate en el mercado sobre "cambio estructural vs ciclo tradicional". La evolución futura de los precios NAND y la ejecución de los contratos a largo plazo serán clave para resolver estas diferencias. #闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧 🚨 BTC supera los $70,000, ¡el flujo de dinero comienza a extenderse a Altcoin!
Bitcoin está abriendo camino, ETH supera los $2,200, SOL acelera y el flujo de dinero de ETF continúa regresando. Si BTC mantiene los $70K, ETH sigue superando y SOL mantiene su fuerza, el flujo de dinero podría continuar fluyendo de BTC → ETH → SOL → Altcoin → Meme.
🔥 Pregunta importante: ¿es este el comienzo de una gran altseason?
#BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch Los bajistas que gritaban colapso perdieron 2.700 millones en una noche
En las últimas 24 horas, ocurrió algo bastante irónico en todo el mercado cripto. Los datos de CoinGlass están ahí: la liquidación total en la red alcanzó los 3.024 millones de dólares, de los cuales 2.770 millones fueron liquidaciones de posiciones cortas y solo 252 millones de posiciones largas. Más de 170.000 personas en todo el mundo quedaron atrapadas en esta liquidación, y la mayor operación ocurrió en BTC-USD de Hyperliquid, con un valor de 48,8 millones de dólares.
Hace apenas unos días, las redes sociales estaban llenas de voces que decían que el precio de Bitcoin caería a 50.000 o 60.000. Muchos apostaron con dinero real en posiciones cortas, decididos a frenar esta subida. Pero Bitcoin no cayó, sino que subió, llegando por encima de los 70.000, con un aumento del 8,6% en 24 horas. Aquellos que apostaron a la baja fueron los más perjudicados en esta ronda, perdiendo el margen de sus cuentas de un momento a otro.
Esto ya no es una fluctuación normal. La escala de liquidaciones cortas superó los 2.466,6 millones del 11 de octubre, convirtiéndose en el mayor día de liquidaciones cortas en casi dos años en el mercado cripto. En otras palabras, la expectativa de caída que muchos apostaron con sus posiciones fue completamente derribada por el mercado en una sola noche. Mirando atrás, la lógica de abrir posiciones cortas no estaba mal, el error fue el momento: ir contra la tendencia en el punto de reversión, por muy correcta que sea la predicción, no resiste el apalancamiento.
¿A qué equivale 3.000 millones? Aproximadamente a las reservas de divisas de muchos países pequeños durante un año entero. Pero en un mercado cripto, desapareció en 24 horas. Lo más aterrador de las liquidaciones cortas es que se auto refuerzan. Cuando el precio sube, los márgenes de los bajistas no son suficientes y son liquidados, y esas órdenes de liquidación se convierten en órdenes de compra que empujan el precio aún más arriba, forzando a más bajistas a salir, como una bola de nieve que crece cada vez más. En esta ronda, los largos que apostaron en niveles bajos ganaron mucho; en Hyperliquid, una dirección que empezó en marzo con apalancamiento 10x en HYPE ya tiene una ganancia flotante de 14,58 millones de dólares. Incluso el hermano Maji ganó, aunque últimamente ha empezado a reducir posiciones, claramente más sensato que esos bajistas que se aferran a sus posiciones. Esta diferencia entre largos y cortos muestra claramente la crueldad del mercado.
Lo más interesante es que los largos que ganaron en esta subida tampoco están tan tranquilos. Los datos on-chain muestran que esa ballena de HYPE con apalancamiento 10x no ha movido sus posiciones desde que aumentó en abril, como si estuviera dormida. Pero en la realidad, más gente quiere salir con ganancias pequeñas; Maji ya está reduciendo posiciones, lo que indica que incluso los veteranos temen que esta subida haya sido demasiado rápida y están listos para asegurar ganancias. Después de todo, en una subida similar del año pasado, los largos terminaron pisándose a sí mismos.
Muchos en realidad no son bajistas de verdad, solo se sienten nerviosos por la subida tan fuerte y quieren abrir cortos para salir en una corrección. Pero el mercado eligió subir justo en el momento en que la mayoría estaba más saturada en posiciones cortas. Cuando todos a tu alrededor discuten si abrir cortos o no, suele ser el momento en que los bajistas se liquidan en masa. El mercado es experto en castigar a quienes toman sus sensaciones como verdades. Crees que es una oportunidad de corrección, pero en realidad es una trampa preparada por otros.
Si ampliamos la perspectiva, esta ronda de liquidaciones cortas ocurrió en un contexto de múltiples factores positivos. La deuda pública estadounidense acaba de superar los cuarenta billones, el Tesoro anunció una recompra masiva de bonos a largo plazo para bajar los rendimientos, y el dólar se debilitó. Trump declaró en una conferencia cripto en la Casa Blanca que está considerando acumular una cantidad considerable de Bitcoin, y mencionó específicamente traer Hyperliquid a Estados Unidos. Cuando el sentimiento cambia, los bajistas son la mecha más fácil de encender.
Entonces, la pregunta es: después de esta ronda de liquidaciones cortas aplastadas, ¿seguirá la presión de compra o saldrán las ganancias y se desatará una nueva estampida? ¿Cuánto creen que durará esta subida?La mejor subida diaria de Bitcoin, pero los pequeños inversores venden frenéticamente 40,000 monedas
Bitcoin subió un 7,1% ayer, siendo el mejor día desde febrero de este año. Toda la comunidad estaba celebrando, los cortos fueron liquidados por casi 1.900 millones, y el mercado brillaba en rojo. Pero en medio de estos vítores, un grupo de personas silenciosamente pasó sus fichas, con movimientos más rápidos que nadie.
El analista Darkfost de la empresa de datos on-chain CryptoQuant descubrió una contradicción. Ayer, los jugadores de corto plazo que llevaban poco tiempo en el mercado transfirieron más de 44,300 bitcoins a los exchanges, estableciendo un nuevo récord de liquidación de ganancias en un solo día para 2026. No estaban atrapados ni vendiendo en pérdidas, sino que salieron justo al recuperar su inversión. Bitcoin volvió a superar la línea de coste de los tenedores a corto plazo en 67,100 dólares, y este grupo eligió asegurar ganancias sin esperar ni un centavo más.
Esto es bastante contraintuitivo. Siempre decimos que los pequeños inversores son los últimos en comprar, pero en esta recuperación, los pequeños inversores a corto plazo fueron los primeros en salir. No esperan una gran narrativa como las instituciones; salen en cuanto recuperan su inversión, mostrando una disciplina mayor de la que muchos creen. Más de 40,000 monedas no es una cantidad pequeña; al precio de mercado de entonces, representa una presión de venta concentrada cercana a los 3.000 millones de dólares, y sin embargo ocurrió justo en el día de la gran subida.
El impulso que catalizó esta subida no fue pequeño. La secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, duplicó directamente la escala de recompra de bonos a largo plazo, conteniendo los rendimientos a largo plazo. Trump, en una reunión sobre criptomonedas en la Casa Blanca, dijo que estaba considerando comprar una cantidad considerable de Bitcoin, presionando al Congreso para aprobar la Ley Clarity, e incluso quería traer Hyperliquid de vuelta a EE.UU. Cualquiera de estas noticias por sí sola habría emocionado al mercado, pero la acción de los jugadores a corto plazo indica otra cosa.
No creen que esto sea un cambio de tendencia; más bien, muchos lo ven como una oportunidad para salir del punto de equilibrio. Bitcoin ha caído casi a la mitad desde su pico en octubre del año pasado, y poder recuperar la inversión ya es motivo de agradecimiento; prefieren salir primero. Deberíamos prestar atención a esta señal. Cuando un grupo con costes cercanos se apresura a vender, significa que la presión de venta en la parte alta no es fácil de digerir. El rebote puede ser real, pero el fondo generalmente no se define con una sola vela alcista grande.
La pregunta queda para el mercado. ¿Podrá este fuego encendido por las noticias convertirse en un mercado alcista lento que la gente quiera mantener sin vender? ¿O cada subida será una oportunidad para que los antiguos poseedores liquiden sus posiciones? ¿Qué opináis, en qué se diferencia esta vez de los falsos rebotes de meses anteriores?Un día antes de que el Ministerio de Hacienda interviniera, alguien compró frenéticamente entre 120 y 230 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU.
La deuda federal de Estados Unidos superó oficialmente los 40 billones de dólares esta semana, y solo en julio el déficit fiscal fue de 432.000 millones de dólares. Más sorprendente aún, en los primeros 10 meses del año fiscal 2026, el gasto en intereses de la deuda nacional ya superó al de Medicare, convirtiéndose en el segundo mayor gasto federal después de la Seguridad Social. Ante el aumento continuo de las tasas de interés a largo plazo, el Ministerio de Hacienda intervino esta semana, anunciando una ampliación significativa en la recompra de bonos del Tesoro a 10 y 30 años. Esto originalmente era una medida para rescatar el mercado, y de hecho fue bien recibida: el dólar se debilitó y tanto el oro como el bitcoin subieron.
Pero lo que realmente pone los pelos de punta es otro detalle. Justo un día antes del anuncio oficial de la ampliación de recompra, un fondo llamado ZROZ fue comprado frenéticamente. Este es un ETF de bonos del Tesoro de muy largo plazo emitido por Pimco, que invierte en bonos cupón cero, donde el principal y los intereses están separados, y que es extremadamente sensible a los cambios en las tasas de interés, con una duración aproximada de 28 años. Por cada punto porcentual que cae el rendimiento, su precio teóricamente puede subir cerca de un 30%. El tamaño total de ZROZ es solo de 1.500 millones de dólares, y en un solo día se compraron 123 millones, lo que equivale a inyectar más del 8% de dinero nuevo en un día.
El martes, ZROZ recibió una entrada neta de 123 millones de dólares, estableciendo un récord histórico para este fondo desde su creación, con un volumen de negociación de 5,2 millones de acciones, casi el doble del volumen máximo de 2024. Un día después, con el anuncio de la ampliación de recompra del Ministerio de Hacienda, ZROZ subió un 3,2% en un solo día, la mayor subida diaria desde noviembre de 2024. Por su volumen y momento, difícilmente parece una operación de inversores minoristas.
Comprar un activo con una duración de 28 años y alta sensibilidad justo un día antes de un anuncio de política tan preciso, parece muy sospechoso. ¿Fue pura suerte o alguien sabía de antemano lo que haría el Ministerio de Hacienda? En el mercado se dice que cuanto más cerca estás del poder, más rápido es la guadaña. El déficit sigue representando alrededor del 6% del PIB, y la oferta de bonos a largo plazo sigue fluyendo sin parar; esta recompra del Ministerio de Hacienda parece más una carrera contra la prima por plazo.
Lo más delicado es que el repunte provocado por esta recompra de bonos no es realmente una operación de reducción de tipos. En las actas de la última reunión de la Reserva Federal, varios funcionarios indicaron que si la inflación no baja, podrían ser necesarias más subidas de tipos. Es decir, la debilidad actual del dólar y el rebote del bitcoin son bastante frágiles.
Nadie sabe quién es ese misterioso inversor que se posicionó un día antes, pero hay algo que duele: mientras la gente común debate si viene o no un mercado alcista, alguien ya está apostando con dinero real a la respuesta.El gran ballena con información privilegiada sobre la cotización de HYPE ha obtenido una ganancia flotante de cuarenta millones de dólares en diez meses
El detective en cadena hoy está observando una dirección muy llamativa. Alguien abrió una posición larga justo cuando HYPE se lanzó, y la mantuvo sin moverla durante diez meses; ahora la ganancia flotante en la cuenta ya supera los cuarenta y cuatro millones de dólares. Lo que sorprende aún más es que solo en estos diez meses, las comisiones por financiamiento perpetuo ya han consumido casi cuatrocientos setenta y un mil dólares.
Esto definitivamente no es una posición que un inversor minorista común pueda soportar. HYPE es la moneda de plataforma de Hyperliquid; cuando se lanzó, en el círculo se rumoraba constantemente sobre información privilegiada para la cotización, quién obtuvo cuotas anticipadas, quién conocía las cartas, un tema clásico que la comunidad adora investigar. Por el tamaño de la posición y el momento en que entró, esta dirección claramente no es un seguidor que entró impulsivamente, sino alguien que ya había visto el panorama con anticipación.
Hyperliquid ha sido un referente en perpetuos descentralizados en estos dos años, y HYPE, como moneda de plataforma, tiene su valor directamente ligado al volumen de operaciones. La plataforma maneja diariamente cientos de millones o incluso miles de millones en contratos, y las comisiones se usan para recomprar y quemar tokens, formando un ciclo cerrado; por eso las participaciones iniciales son tan codiciadas. Poder posicionarse fuertemente en una etapa aún no plenamente valorada es una verdadera ventaja informativa que se traduce en dinero real.
La paradoja está aquí. Muchos piensan que mantener sin mover es lo más sencillo, pero esta ballena ha pagado más de cuatro millones en comisiones de financiamiento, lo que equivale a regalar cuatrocientos mil dólares al mes a la contraparte. En estos diez meses, HYPE ha sufrido varias caídas de más del 50%, y cualquier pánico podría haber eliminado la posición. Que haya resistido hasta ahora no se debe solo a una buena mentalidad, sino a que su costo fue lo suficientemente bajo y entró muy temprano.
Ahora enfoquémonos en estos últimos días. El mercado subió violentamente de un día para otro, con HYPE aumentando más del 20% en un solo día, y la declaración de Trump impulsando la regulación de Hyperliquid en EE.UU. añadió más combustible al fuego. Justo en este momento de máxima euforia, la ganancia flotante de la ballena salió a la luz y la comunidad explotó.
Lo realmente intrigante es lo que viene después. Los cuarenta y cuatro millones son solo números en la cuenta, no se consideran ganancias realizadas hasta que cierre la posición. Ha pagado más de cuatro millones en comisiones para aguantar hasta hoy; ahora todos están atentos a si seguirá ganando pasivamente con esta tendencia o si aprovechará el momento para vender discretamente. Una persona que se posicionó anticipadamente con información privilegiada, al final, ¿será un héroe o una señal contraria para otros? Solo la cadena lo dirá.
La cadena no es un territorio sin ley; cada movimiento queda registrado. Si esta dirección se mueve, el mercado sabrá la respuesta al instante. Desde ayer hasta hoy en esta ola del mundo cripto, creo que hay un punto bastante digno de mencionar. No es simplemente por cuánto ha subido $BTC, sino porque esta tendencia va completamente en contra de las expectativas del mercado de hace unos días. Hace unos días todos estaban atentos a varios factores: altos rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., dólar fuerte, baja liquidez, y además BTC se mantenía rondando entre 63,000 y 65,000, por lo que mucha gente naturalmente se inclinaba a la baja. Por eso en el mercado había acumuladas muchas posiciones cortas. Pero ayer el Departamento del Tesoro de EE.UU. aumentó la recompra de bonos a largo plazo, los rendimientos a largo plazo comenzaron a caer, y el dólar también se debilitó. Para un activo líquido como BTC, esto es la noticia más directa y positiva. Además, el entorno regulatorio en EE.UU. para las criptomonedas sigue volviéndose más favorable. Con todos estos factores juntos, BTC primero rompió la resistencia superior. La verdadera aceleración ocurrió después de la ruptura. Porque había demasiadas posiciones cortas. Cuando el precio sube, algunos cortos cierran sus pérdidas; al seguir subiendo, las posiciones cortas apalancadas comienzan a liquidarse; y las liquidaciones generan compras forzadas. Por eso se ve un movimiento muy típico: al principio la subida es normal, pero luego la velocidad aumenta cada vez más. Por eso ayer no se puede entender simplemente como "de repente mucha gente compró BTC". Gran parte de la subida fue aportada por los propios cortos. Lo mismo pasa con ETH. Una vez que BTC abre el apetito por el riesgo, el capital naturalmente se dirige hacia activos con mayor volatilidad, por eso ETH, SOL y otros empiezan a superar claramente. En estos momentos, generalmente no me fijo solo en la subida.📊 Informe rápido de liquidaciones de contratos $ZEC (20 de agosto)
Los cortos de corto plazo fueron aplastados brutalmente, pero los largos de medio y largo plazo sufrieron una sangría directa...
Tiempo Liquidación total Liquidación de largos Liquidación de cortos
1 hora $2,943.55 $0 $2,943.55
4 horas $135,500 $12,200 $123,300
12 horas $2,796,500 $2,570,200 $226,200
24 horas $3,671,900 $3,348,300 $323,600
Según los datos de liquidación de ZEC: en 1 hora los cortos dominaron todo el mercado, con liquidación de largos en 0 y volumen de 29,435 USD, un intento de forzar cortos; en 4 horas la dirección se confirmó, la liquidación de cortos fue 10.1 veces la de largos, con volumen que saltó a 123,300 USD, los cortos controlan con fuerza, forzando cortos con intensidad nuclear; en 12 horas la dirección se invirtió completamente, la liquidación de largos aplastó a los cortos con un múltiplo de 11.3 veces, el volumen se disparó a 2,570,200 USD, un ataque masivo a los largos; en 24 horas la ventaja de los largos siguió creciendo, con liquidación de largos en 3,348,300 USD, 10.3 veces la de cortos, acumulando liquidaciones por encima de 3,670,000 USD. La liquidación en 12 horas representa el 76.2% del total en 24 horas, con alta concentración, la mayor parte de la liquidación de largos se completó en 12 horas. El múltiplo de aplastamiento de largos bajó ligeramente de 11.3 en 12 horas a 10.3 en 24 horas, la fuerza para forzar cortos se debilitó un poco pero sigue en niveles extremadamente altos, la diferencia entre largos y cortos sigue siendo enorme. Los manipuladores en ZEC completaron un giro feroz de forzar cortos a atacar largos: los cortos de corto plazo fueron destruidos selectivamente, los largos de medio y largo plazo fueron eliminados completamente. Se recomienda reducir el apalancamiento a menos de 3 veces, evitar perseguir largos ciegamente.
🔥 Indicador del mercado | 20 de agosto
Tres temas calientes hoy apuntan a un mismo asunto: el mercado está pasando de "contar historias" a "entregar resultados" — la fiesta de capital en infraestructura AI entra en su primera fase de validación de retornos.
🏗️ Informes financieros de proveedores cloud: la inversión en AI entra en fase de validación de retornos
En la temporada de informes del Q2, los cuatro grandes proveedores cloud entregaron su primer "informe" sobre inversión en AI. Amazon AWS ingresos 42,200 millones USD, +37% interanual, la tasa de crecimiento más rápida en 18 trimestres; Microsoft Azure +43% interanual, ingresos anuales de Azure superan por primera vez los 100,000 millones USD; Google Cloud ingresos 24,800 millones USD, +82% interanual. La suma de ingresos cloud de los tres es aproximadamente 116,200 millones USD, +43% interanual.
Más importante aún, la reserva de pedidos. AWS tiene pedidos acumulados por 496,000 millones USD, crecimiento triple dígito; Google Cloud pedidos acumulados 514,000 millones USD; Microsoft RPO comercial +84% interanual a 678,000 millones USD — la visibilidad de ingresos futuros está aumentando.
Pero el costo también es real. El flujo de caja libre de Amazon en los últimos 12 meses pasó de positivo 18,200 millones USD a negativo 7,600 millones USD; Google sufre presión a corto plazo en flujo de caja libre. El gasto de capital trimestral combinado de las cuatro compañías ya alcanzó 151,400 millones USD.
El mercado está votando con los pies: recompensa a las compañías que convierten capacidad computacional en ingresos cloud reales, castiga a las que solo invierten sin retorno.
📊 CPI se publica esta noche: la balanza para la subida de tipos en septiembre está en el aire
A las 20:30 hora de Pekín del 12 de agosto se publicará el CPI de EE.UU. de julio. El mercado espera que el CPI general interanual baje de 3.5% a 3.4%. Antes de la publicación, CME muestra una probabilidad de subida de tipos en septiembre del 51.2%.
Deutsche Bank espera un CPI mensual de 0.15%, CPI núcleo mensual 0.26%. La Reserva Federal de Cleveland predice un CPI general mensual de 0.09% y núcleo mensual de 0.21%. Si los datos superan expectativas, el bando halcón se ampliará rápidamente; si son moderados, la expectativa de subida podría disminuir.
💰 Nvidia 500,000 millones vs Intel 20,000 millones: divergencia de dos caminos
El 10 de agosto, dos gigantes de chips anunciaron planes de financiación simultáneamente.
Nvidia, junto con Apollo, BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, KKR y otros seis fondos, estableció una plataforma independiente de financiación de capacidad computacional, con objetivo de apalancar más de 500,000 millones USD de capital externo. Jensen Huang dijo: "La capacidad computacional ahora es una infraestructura básica como la electricidad o internet." La esencia es convertir la GPU de un consumible a un activo de infraestructura financiable. Tras el anuncio, las acciones de Nvidia cerraron con una caída del 2.86%.
Intel anunció la emisión de 20,000 millones USD en acciones ordinarias, la mayor financiación de capital única desde su salida a bolsa en 1971. El día del anuncio, sus acciones cerraron con una caída del 4.06%. Ambos caminos apuntan a la misma conclusión: la competencia en chips AI ha escalado de carrera tecnológica a carrera de capital.
💎 Resumen
Tres hechos dibujan el mismo panorama: los proveedores cloud demuestran con un crecimiento del 43% en ingresos que la demanda de AI es real, pero los 151,400 millones USD en gasto de capital trimestral recuerdan que la velocidad de quemar dinero no ha disminuido; el mercado de contratos ZEC muestra un giro feroz de forzar cortos a atacar largos — tras la destrucción selectiva de cortos de corto plazo, los largos de medio y largo plazo fueron eliminados, con liquidaciones acumuladas que superan los 3,670,000 USD; cada punto base del CPI de esta noche podría decidir hacia dónde se inclina la balanza de subida de tipos en septiembre; y los planes de financiación de 500,000 millones y 20,000 millones anunciados el mismo día por Nvidia e Intel marcan la entrada oficial de la competencia AI en una nueva fase "intensiva en capital". Cuando la lógica industrial, la narrativa macro y la estrategia de capital convergen el mismo día, el mercado está pasando de "contar historias" a "entregar resultados".#BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？
#美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在
#财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ #财报观察员：¿Cambio de marcha en el crecimiento de 泡泡玛特, podrá el relevo de múltiples IPs continuar?
El jefe tiene algo que decir
Ya salió el informe semestral de 泡泡玛特. Ingresos de 171.7 mil millones, aumento del 23.8%, ganancias de 50.4 mil millones, solo un aumento del 10.1%. Los ingresos crecen más rápido que las ganancias, la eficiencia está disminuyendo.
El motor de crecimiento está cambiando. El mercado chino creció un 47.3%, mientras que Asia-Pacífico y América disminuyeron un 9.7% y 16.5% respectivamente. Los ingresos de THE MONSTERS, al que pertenece LABUBU, cayeron un 7.5%, mientras que 星星人 aumentó casi seis veces, convirtiéndose en la segunda IP más grande. Las IPs están cambiando de marcha, pero si las nuevas IPs pueden tomar el relevo de las antiguas aún necesita tiempo para verificarse.
El negocio en el extranjero se está enfriando, el margen de beneficio está disminuyendo y la rotación de inventario también se está desacelerando. Si el relevo de múltiples IPs puede continuar el crecimiento, es clave para sostener la valoración.
Para 大饼 esto no está directamente relacionado. Pero 泡泡玛特 representa el sentimiento de un tipo de acciones de consumo, si después del informe las acciones en Hong Kong muestran debilidad, la contracción del apetito por riesgo se transmitirá indirectamente. 大饼 sigue oscilando cerca de 68000, esperando una corrección para buscar posición.
El análisis anterior es temporal, las órdenes deben tener stop loss bien configurado, buena suerte. $BTC $ETH $SOL La reestructuración de la valoración de la infraestructura de AI está absorbiendo con fuerza el capital de riesgo global, y el gasto en datos y capacidad computacional de los gigantes tecnológicos del mercado bursátil estadounidense está presionando la prima de los activos criptográficos, mientras que la liquidez intermercado se está acelerando hacia la infraestructura física de Silicon Valley.
Desde la distribución de fondos en el mercado, Nvidia pagó decenas de millones de dólares a Mercor el último trimestre por servicios de datos, lo que impulsó directamente la valoración de financiación de esta empresa hasta los 20.000 millones de dólares. Esto indica que la infraestructura de datos de AI con alta certeza está priorizando la captación de fondos de riesgo de primera línea en el mercado bursátil estadounidense y en el mercado privado.
En cuanto a los factores impulsores, la deuda y financiación crediticia acumulada en el ámbito de AI, cercana a los 500.000 millones de dólares, constituye la fuerza dominante. Esto eleva directamente el umbral de rentabilidad para el capital intermercado, lo que provoca que las narrativas DeFAI y AI Agent en el mercado cripto enfrenten estrictas pruebas de valoración al buscar inyecciones de liquidez.
Cuando la liquidez en dólares está estrechamente vinculada al gasto de capital en acciones tecnológicas estadounidenses, el sector de infraestructura tecnológica atrae la gran mayoría de los fondos marginales incrementales, dejando en desventaja a los activos criptográficos de alto riesgo que carecen de respaldo de ingresos físicos en la asignación de capital.
La condición para un escenario alcista es que la demanda de financiación de AI de 500.000 millones de dólares sea rápidamente absorbida por el mercado crediticio tradicional de acciones estadounidenses y que la política de tasas de la Reserva Federal genere liquidez abundante. En ese momento, el capital marginal excedente de la infraestructura de Silicon Valley rotará nuevamente hacia el sector narrativo de AI en el mercado cripto, por lo que es necesario observar de cerca el volumen de operaciones del sector AI en el mercado bursátil estadounidense y los cambios en la entrada neta de capital cripto; si el volumen de transacciones relacionadas con agentes AI en cripto continúa disminuyendo, el escenario alcista falla.
La condición para un escenario bajista es que la alta valoración de 20.000 millones de dólares de la infraestructura de datos como Mercor siga absorbiendo fondos crediticios y que las tasas de interés estadounidenses se mantengan elevadas. Esto hará que la liquidez permanezca en el mercado bursátil estadounidense y en la cadena industrial de AI de Silicon Valley, lo que provocará una caída en el nivel del mercado cripto. Se debe observar el gasto de capital en acciones tecnológicas estadounidenses y la velocidad de salida de activos cripto; si el capital de riesgo tradicional detiene la inversión en la industria de etiquetado manual, el escenario bajista falla.
La condición para que ambos escenarios fallen es que la tecnología de autoetiquetado automatizado de AI logre un avance, lo que expulsaría rápidamente la prima de datos manuales en la valoración de 20.000 millones de dólares. Esto provocaría una revaloración de la cadena de infraestructura AI en el mercado bursátil estadounidense, con un flujo marginal de capital desde la cadena industrial bursátil hacia otros activos de alta beta.
La variable más importante a observar en los próximos 7 días es: la escala de entrada neta de fondos en el sector de servicios de datos AI en el mercado bursátil estadounidense, y el impacto real del cambio en el índice del dólar sobre la dirección del flujo de fondos de riesgo.
#黄金重回4500美元，机构分歧加剧 #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC Resumen del día
En las últimas 24 horas, BTC pasó de 64,375.30$ a 71,962.90$, cerrando con un +11.79%, con una amplitud de 11.98 puntos porcentuales.
El punto más alto fue 72,080.00$, el más bajo 64,369.50$, con un volumen de 1.25B$; los compradores y vendedores se enfrentaron al menos en 5 rondas.
En todo el mercado, 126 activos subieron y 21 bajaron, con un porcentaje de subida del 85.7%, reflejando un claro efecto de ganancias.
Resumen por sectores:
Sector TeleFi/Memecoin promedio 0.00%, activos representativos: $NOT sin cambios, $DOGS sin cambios
Sector GameFi promedio 0.00%, activos representativos: $AXS sin cambios, $SAND sin cambios
Otros sectores promedio 0.00%, activos representativos: $ENS sin cambios, $MASK sin cambios
Sector tradicional/Litecoin promedio 0.00%, activos representativos: $LTC sin cambios, $BCH sin cambios
El volumen total del mercado fue de 3.28B$, con una variación de volumen respecto a las últimas 24 horas en un rango de -12 puntos porcentuales.
El activo más fuerte fue $BOME con +61.96%, el más débil $ACE con -11.80%, con una diferencia de fuerza de 73.8 puntos porcentuales.
En resumen: BTC cerró en positivo, los sectores están divididos pero el sentimiento general no es malo; ahora queda ver si el volumen puede seguir acompañando.
Los datos del mercado provienen de la API pública de OKX y no constituyen ninguna recomendación de inversión.
La teoría está clara, ahora queda la ejecución. La caída abrupta de Yushu mientras los contratos en cadena superan los cien millones
Hoy hubo una escena bastante surrealista. En el mercado A, las acciones de Yushu Technology cayeron más del 17% en intradía, con el precio desplomándose desde más de setecientos yuanes, y el volumen total de transacciones alcanzó los 6.700 millones. Pero en el mismo día de negociación, los contratos perpetuos de Yushu Technology en trade.xyz, en la cadena, superaron los cien millones de dólares en volumen de transacciones en 24 horas.
Por un lado, las acciones reales se desploman, y por otro, en el mundo cripto, la gente está apostando con contratos perpetuos sobre ellas. Que estas dos cosas ocurran con la misma empresa tiene un sabor completamente distinto.
trade.xyz es una plataforma para contratos perpetuos de acciones estadounidenses y activos populares, muy vinculada a la cadena Hyperliquid. Yushu, una empresa de robótica que acaba de salir a bolsa en el mercado A y cuyo precio se disparó más del 400% en su primer día, ha sido trasladada a la cadena, convirtiéndose en una herramienta para posiciones largas o cortas en cualquier momento. En las últimas 24 horas, la mayor liquidación individual fue de 446.000 dólares, y fue en posiciones largas.
Esto indica algo bastante interesante. Quienes abren contratos perpetuos de Yushu en la cadena no valoran realmente cuántos robots vendió la empresa este trimestre, sino si su historia es lo suficientemente ruidosa y su volatilidad suficientemente alta. Una acción real se está tratando en la cadena como si fuera un token meme.
Lo más sutil es el ritmo. Hace poco, cuando Yushu se disparó casi cinco veces en medio día tras su salida a bolsa, todos estaban asombrados por lo loco que estaba el concepto de robótica. Pero en pocos días, la acción principal ya empezó a corregir, mientras que el volumen de contratos en la cadena alcanzó un nuevo máximo; el mercado de acciones y el casino en cadena parecen dos relojes completamente desconectados.
Antes escribimos sobre cómo Binance y Robinhood trasladaron las acciones estadounidenses a la cadena y las convirtieron en contratos perpetuos. El caso de Yushu lleva esa tendencia un paso más allá: en el futuro no solo Tesla o Nvidia podrán negociarse en la cadena, sino que incluso empresas recién listadas en el mercado A podrían convertirse en contratos en cadena, operando 24/7.
Pero los riesgos aquí también son claros. La posición total abierta en contratos en cadena está claramente disminuyendo, reportando poco más de 30 millones de dólares, lo que indica que quienes entran no están tan comprometidos. Las acciones tienen límites de subida y bajada y regulación que las respalda, pero los contratos en cadena no tienen nada de eso. Una caída del 17% en la acción ya duele, pero la volatilidad con apalancamiento de 10x en la cadena puede liquidar a alguien en una hora.
La pregunta queda para ustedes. Cuando las acciones de una empresa se trasladan al casino cripto, ¿están siendo valoradas o consumidas? ¿Quién será el próximo en ser trasladado a la cadena?Pop Mart anunció hoy sus resultados para la primera mitad de 2026: ingresos de 17.173 millones de yuanes, un aumento interanual del 23,8 %; beneficio atribuible a los accionistas de 5.038 millones de yuanes, solo un aumento del 10,1 % interanual, por debajo de las expectativas del mercado. Margen bruto del 69,7 %, con una ligera caída.
La serie THE MONSTERS, representada por LABUBU, generó ingresos de 4.450 millones de yuanes, una disminución interanual del 7,5 %, con un retorno claro a la normalidad en popularidad; mientras que Xingxingren emergió con fuerza, con ingresos de 2.650 millones de yuanes, un aumento explosivo del 580 %, convirtiéndose en el IP de mayor crecimiento.
CRYBABY, DIMOO, SKULLPANDA, HIRONO y otros también registraron crecimientos de dos dígitos; en la primera mitad del año, 11 IP de artistas superaron los 100 millones de yuanes en ingresos, y 6 superaron los 1.000 millones.
El mercado chino sigue siendo fuerte, con ingresos de 12.200 millones de yuanes, un aumento del 47,3 %; pero Asia-Pacífico y América disminuyeron un 9,7 % y un 16,5 % respectivamente, debido principalmente a la reducción del beneficio del tráfico en línea en el extranjero y al enfriamiento de la popularidad de los IP principales.
Este es un informe financiero típico de "cambio de marcha en el crecimiento". LABUBU ha entrado en una fase madura tras ser un superéxito, y la empresa está utilizando una matriz de múltiples IP para continuar.
El estallido de Xingxingren valida la capacidad de incubación, pero si puede continuar y formar un nuevo pilar estable aún depende del desempeño de los nuevos productos en la segunda mitad del año y de la reactivación acelerada en el extranjero. Si múltiples IP pueden realmente continuar, será clave para determinar si la valoración puede mantenerse estable. #财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ Una división de 9–3 en el FOMC es algo a lo que prestaría atención. La decisión final sobre la tasa es importante, pero ver que tres responsables de la política monetaria no están de acuerdo nos indica claramente que hay más debate dentro de la Fed de lo que podría sugerir la decisión principal.
Personalmente, encuentro la discrepancia más interesante que la votación en sí. Si la inflación, el empleo y el crecimiento apuntaran claramente en la misma dirección, probablemente esperarías que los responsables de la política estuvieran más alineados. $BTC
#BTCBreaks72K
#PopMartEarningsWatch Se dice que los toros regresan, los minoristas atacan y las instituciones silenciosamente acumulan Ethereum
Anoche el mercado cripto cambió radicalmente, el Bitcoin se disparó hasta los setenta mil, Ethereum subió más del 20% en un solo día, y en el grupo todos gritaban que los toros habían vuelto. Pero en medio de esta euforia, hay un conjunto de datos que vale la pena vigilar. El ETF de Ethereum al contado ha tenido entradas netas durante tres días consecutivos, solo ayer absorbió 189 millones de dólares, siendo una de las pruebas más sólidas de compra en esta ronda de rebote.
El que lidera la compra sigue siendo BlackRock. Su producto ETHA tuvo una entrada neta diaria de 122 millones de dólares, y el flujo neto histórico ya supera los 11.800 millones de dólares. Fidelity con su FETH tampoco se queda atrás, con más de 36 millones de dólares en un día. Estas dos instituciones tradicionales no hacen ruido en el grupo, pero sus órdenes de compra no cesan, y esta compra silenciosa dice mucho.
Si juntamos las cuentas de estos tres días, la situación es aún más llamativa. Durante la caída gradual a principios de agosto, el ETF de Ethereum experimentó salidas netas consecutivas, lo que muchos interpretaron como que las instituciones abandonaban el barco. Pero cuando el precio rebotó, las compras regresaron inmediatamente, y con más fuerza que cuando se fueron. Esta dinámica de vender en la caída y comprar en la subida, típica de los minoristas, ahora aparece en productos institucionales que deberían ser más racionales, lo cual es bastante interesante.
Aquí está lo curioso. Al mismo tiempo, una ballena en la cadena que vendió 2.000 bitcoins a medianoche sigue reduciendo su posición, y el índice de miedo y codicia de los minoristas saltó a 62, el nivel más alto desde octubre del año pasado, claramente mostrando codicia. Por un lado, algunos venden aprovechando la subida, y por otro, las instituciones compran silenciosamente a través del canal del ETF; estas dos acciones juntas tienen un significado diferente.
¿Por qué las instituciones prefieren comprar Ethereum ahora? La lógica subyacente de este rebote es clara: el Departamento del Tesoro de EE.UU. amplió la recompra de bonos a largo plazo, reavivando las expectativas de liquidez; la SEC presentó el borrador Reg Crypto Assets, abriendo una vía regulatoria para la financiación pública con tokens. Ethereum, como la mayor plataforma de contratos inteligentes, es naturalmente el activo más accesible para las instituciones, y con la ruta regulatoria despejada, el capital se atreve a entrar.
Lo más importante es el ritmo. El ETF publica los cambios en sus posiciones solo después del cierre diario; los minoristas se fijan en los gráficos intradía que suben y bajan, mientras que las instituciones observan las entradas netas sostenidas durante tres días. Cuando reaccionamos, sus posiciones ya están bien establecidas.
Tres días consecutivos de entradas netas no garantizan que la tendencia continúe, y un alto flujo neto histórico no impide una caída diaria. Pero cuando todos discuten si los toros han vuelto o no, vale la pena ver quién está votando con dinero real. ¿Creéis que estas instituciones compraron a mitad de camino o que una vez más se adelantaron a los minoristas? El índice de pánico saltó de miedo a codicia en un día
Los datos de Alternative se acaban de actualizar, y hoy el índice de pánico y codicia de las criptomonedas ha subido a 62, entrando oficialmente en la zona de codicia. Ayer este número estaba en 46, en el lado del miedo. Saltar de miedo a codicia en un solo día no es algo común en la historia.
Lo más llamativo es que el número 62 es el más alto desde octubre de 2025. En los últimos seis meses, el sentimiento del mercado no había estado tan exaltado.
¿Cómo se calcula este índice? Se basa en seis dimensiones: la volatilidad representa una cuarta parte, el volumen de mercado otra cuarta parte, la popularidad en redes sociales y las encuestas de mercado representan cada una un 15%, la proporción de Bitcoin en el mercado un 10% y el análisis de términos de búsqueda en Google otro 10%. En otras palabras, no solo mira el precio, sino también cuánto se habla y se busca.
La última noche, esa subida forzada destrozó a los bajistas, con decenas de miles de millones en posiciones cortas liquidadas en toda la red, y Bitcoin subió de golpe cerca de los setenta mil. El sentimiento sigue al precio, lo cual es normal. Pero lo que vale la pena analizar es que el fuerte aumento del índice se debe principalmente a dos indicadores duros: la volatilidad y el volumen de operaciones; aunque la popularidad en redes sociales ha aumentado, los datos de encuestas aún no han seguido completamente. La reacción del cuerpo es más rápida que la de la mente.
Lo interesante es que este tipo de indicadores de sentimiento suelen ser una contradicción entre ser rezagados y adelantados. El precio se mueve primero, el índice sigue, y cuando el índice alcanza un nivel visible para todos, la parte más rentable suele haber terminado. Es más como un espejo que refleja el latido colectivo del grupo, no la dirección en sí.
Sin embargo, 62 aún está lejos de la codicia extrema. La zona realmente peligrosa está por encima de 75, que suele ser cerca del pico de una fase. Ahora parece que apenas está asomando la cabeza tras un periodo de represión, y aún no se ha estabilizado. Para un mercado que ha estado bajo presión bajista casi medio año, la recuperación del sentimiento necesita tiempo; un salto a 62 en un día parece más un resorte acumulado que se libera, no una nueva tendencia consolidada.
Frente a este cambio de sentimiento, lo que más pone a prueba a las personas es controlar sus impulsos. Históricamente, cuando el sentimiento entra en la zona de codicia, suele significar que las expectativas a corto plazo ya están bastante altas. Cuanto más alto es el índice, más emocionados están los participantes, y más delgada es la red de seguridad para los que reaccionan tarde. No hacemos predicciones de subidas o bajadas, solo queremos recordar que cuando amigos que normalmente no hablan de criptomonedas empiezan a preguntarte si deberías prestar atención, quizás sea momento de mantener la calma.
El mercado puede pasar de miedo a codicia en un día, pero volver de la codicia a la racionalidad puede tomar mucho más tiempo. Señal divergente de una ballena que vendió 600 millones de dólares en un mes
Esta madrugada, el BTC acaba de recuperarse de esta épica presión de compra, y en los grupos de minoristas se escuchan voces optimistas. Pero justo cuando todos vuelven a tener esperanza, una dirección antigua movió su posición.
Los datos muestran que la dirección bc1qsy vendió 2000 BTC esta madrugada, valorados aproximadamente en 136.5 millones de dólares al precio de ese momento. Lo más llamativo es su ritmo: en el último mes, esta dirección ha vendido un total de 9513 BTC, con un valor aproximado de 623.4 millones de dólares. Mientras el mercado celebraba el rebote, esta dirección ha estado vendiendo de forma constante.
Este contraste es especialmente evidente. Ayer, la liquidación de posiciones cortas en toda la red superó los 2.7 mil millones de dólares, el mayor día de liquidaciones en corto en casi dos años. El BTC fue forzado a acercarse a los 69,000 dólares, a solo un paso de los 70,000. Pero en medio de esta fuerte recuperación, la dirección antigua vendió silenciosamente.
El sentimiento es completamente diferente. El índice de miedo y codicia de Alternative saltó hoy a 62, entrando oficialmente en la zona de codicia, el nivel más alto desde octubre de 2025; el día anterior estaba en 46. De miedo a codicia, el mercado cambió en una sola noche, y muchos empezaron a creer que lo peor ya pasó.
Pero en la cadena, algunos van en dirección contraria. Por un lado, los minoristas se entusiasman de nuevo, con entradas netas en ETF durante tres días consecutivos; solo ayer, el ETF spot de BTC absorbió 517 millones de dólares, y el IBIT de BlackRock entró con 285 millones. Por otro lado, las grandes direcciones están reduciendo posiciones. Más interesante aún, casi al mismo tiempo, BIT retiró 894 BTC de Binance, valorados en unos 61.93 millones de dólares, y los transfirió silenciosamente a una wallet fría. Algunos están moviendo BTC a exchanges para vender, otros los retiran para acumular; la divergencia está en estas acciones opuestas en la cadena.
No es solo esta dirección la que duda. La ballena que estableció diez grandes objetivos hoy pasó de largo a corto, abriendo una posición corta de 1894 BTC a un precio de entrada de 69,826 dólares, con un stop loss en 70,400. Incluso esta figura, que a menudo se considera un barómetro, se puso en corto en el momento del rebote más fuerte.
Siempre buscamos respuestas en las velas, pero solemos ignorar esas grandes direcciones que no hablan. No tuitean ni hacen señales, solo entregan sus fichas silenciosamente en la noche. Cuando la mayoría reacciona, el mercado puede haber cambiado mucho.
Nadie puede dar una respuesta definitiva sobre si esta ronda es un rebote en un mercado bajista o un verdadero regreso alcista. Pero al menos una cosa está clara: cuando todos en el grupo presumen de ganancias, alguien está moviendo BTC a los exchanges. ¿Crees que esta ola es tu oportunidad, o la escalera que otros usan para retirarse?El fundador de F2Pool dice que el mercado bajista ha terminado, pero los datos indican que aún estamos en fase de rendición
A las dos de la madrugada de hoy, Wang Chun, cofundador de F2Pool, publicó en una red social una frase: "El mercado bajista ha terminado". Solo esas cuatro palabras, sin introducción ni datos, como si un veterano minero con casi diez años en la industria tomara una decisión repentina en plena noche.
Lo curioso es que Wang Chun no es de los que solo hacen predicciones vacías. En junio, cuando el mercado estaba en su punto más temeroso, invirtió dinero real, comprando aproximadamente 70,600 ETH a precios bajos, valorados en más de cien millones de dólares en ese momento, y también adquirió más de 900 WBTC. Realmente se atrevió a comprar en caída. En julio, cuando el mercado se recuperó, transfirió más de 36,000 ETH y 160 WBTC a Binance, asegurando unas ganancias de alrededor de 3.4 millones de dólares. Compró en mínimos y vendió en rebote, con un timing bastante preciso.
Por eso, cuando dijo a medianoche que el mercado bajista había terminado, muchos pensaron: "Este tipo acaba de reducir su posición y ahora está siendo optimista, ¿querrá que otros tomen su lugar?" Otros creen que, como dueño de un pool de minería que trata con tasas de hash a diario, sabe mejor que nadie lo que sucede en la cadena y que su conclusión tiene fundamento.
Pero ese mismo día, otro informe autorizado echó un jarro de agua fría. Glassnode publicó en su informe semanal que Bitcoin aún está en fase de rendición. Su lógica es que el costo base de los tenedores a corto plazo ha caído a unos 68,500 dólares, por debajo del promedio real del mercado de 75,800 dólares, lo que indica que los compradores recientes y los inversores más activos están intercambiando por debajo de su costo. Además, un indicador clave, la media móvil de 90 días de la relación de ganancias y pérdidas realizadas, está en 0.75; históricamente, solo cuando este valor cae por debajo de 0.5 se considera que la presión de venta se ha agotado. En otras palabras, aún falta para confirmar el verdadero fondo.
Más sutilmente, Glassnode señala que el índice de prima de Coinbase sigue siendo negativo, lo que significa que la demanda en el mercado spot estadounidense aún no ha regresado. La recuperación de precios parece animada, pero la estructura de compradores podría no ser sólida.
Para los tenedores comunes, esta discrepancia es frustrante. Cuando el mercado sube, temen perderse la oportunidad; cuando los datos son fríos, temen una falsa señal. ¿A quién creer?
Por un lado, el jefe del pool asegura que lo peor ha pasado; por otro, los datos en cadena recuerdan que la fase de rendición no ha terminado. Esta división es típica: el mercado acaba de rebotar desde un fondo profundo y todos buscan señales que confirmen el suelo, pero esas señales a menudo se contradicen.
Wang Chun se atreve a decirlo porque compró en junio y tiene un costo claro. Glassnode es cauteloso porque los datos aún no muestran un punto de inflexión claro. Ambos pueden estar diciendo la verdad, solo que desde diferentes escalas temporales.
Entonces, la pregunta es: cuando los más activos ya empiezan a decir que el mercado bajista terminó y los datos más fríos aún esperan confirmación, ¿a quién debemos escuchar? En esta ronda, ¿confías en las personas o en la cadena?Las monedas en Rabby desaparecen tras el bloqueo automático de diez minutos
Esta mañana surgió un mensaje en el círculo: el equipo de seguridad V12 tuiteó que la extensión del navegador Rabby Wallet tiene una vulnerabilidad de extracción de firma silenciosa. En resumen, si te conectas a un DApp malicioso, configuras el tiempo de bloqueo automático a diez minutos, y permaneces en la página alrededor de diez minutos antes de desbloquear la cartera de nuevo, el dinero dentro podría desaparecer.
Este detalle es bastante alarmante. El bloqueo automático de diez minutos es casi siempre la configuración predeterminada o la que todos usan por costumbre, nadie piensa que sea peligrosa. Pero justamente este hábito aparentemente inofensivo, combinado con un sitio de phishing cuidadosamente preparado, se convierte en la llave para vaciar la cartera.
El equipo de Rabby respondió después diciendo que la vulnerabilidad ya fue corregida en la actualización del 11 de agosto, solo hay que actualizar la extensión a la última versión, la app móvil no se ve afectada. También enfatizaron que las condiciones para que se active son extremadamente limitadas: se debe estar conectado a un sitio malicioso y configurar manualmente el bloqueo automático a diez minutos; hasta ahora no se ha detectado que alguien haya sido realmente explotado.
Pero ahí está el problema. La vulnerabilidad se corrigió el 11 de agosto, pero la noticia solo salió hoy, casi diez días después. ¿Cuántas personas revisaron activamente si tenían la última versión durante esos diez días? ¿Y cuántos, especialmente los jugadores veteranos que usan decenas de extensiones y están todo el día activos en la cadena, ni siquiera saben si están usando una versión antigua? La vulnerabilidad fue corregida y todos están seguros, pero hay una gran brecha en medio.
Mucha gente acostumbra a poner un tiempo de bloqueo automático más largo para no tener que ingresar la contraseña constantemente, creen que cuanto más tiempo bloqueado, más seguro. Pero esta vez demuestra que donde hay más comodidad, es donde otros pueden estar vigilando tus vulnerabilidades.
Lo que merece más reflexión es este tipo de ataque de firma silenciosa. A diferencia de los habituales cuadros de confirmación, puede enviar autorizaciones sin que te des cuenta. El usuario piensa que solo se conectó a un sitio, pero detrás ya le han robado permisos. Cuando se da cuenta, los activos ya fueron transferidos a una dirección desconocida y no se pueden recuperar. En los últimos años, este tipo de incidentes se ha repetido en el mundo de las carteras, casi convirtiéndose en una sombra inevitable en la era de la autogestión.
Siempre he pensado en una cuestión. Siempre decimos que la autogestión y controlar tus claves privadas es la verdadera seguridad, pero la realidad es que el límite de seguridad ya no está en esa frase mnemotécnica, sino en cada botón de confirmación que pulsas, en cada configuración aparentemente insignificante. Rabby reaccionó rápido y corrigió a tiempo, pero ¿quién será la próxima cartera con una vulnerabilidad lógica similar?
Al final, lo más peligroso nunca son las cosas que dicen "peligro", sino los hábitos que usas todos los días y nunca cuestionas. ¿Cuándo fue la última vez que revisaste si tu extensión estaba actualizada? La persona que más fuerte gritó las órdenes perdió veinte mil millones menos en una noche
Anoche, Ethereum repentinamente se disparó, con un aumento cercano al veinte por ciento, mucha gente estaba mirando sus contratos contando dinero. Pero el que realmente tuvo el mayor cambio en su balance en una noche no fue ningún gran inversor apalancado, sino una empresa que cotiza en bolsa.
Los datos muestran que BitMine tiene en mano 5.81 millones de ETH, con un precio promedio de coste de 3366 dólares. Ese repunte anoche redujo sus pérdidas flotantes en casi 20 mil millones de dólares en una sola noche. Suena como una fortuna inesperada, pero si miras otro número, sus pérdidas flotantes aún quedan en 6.65 mil millones de dólares.
Es decir, esa noche solo bajó el nivel del agua del cuello al pecho.
La persona detrás de esta posición es Tom Lee. En el último año, probablemente ha sido el más abierto en Wall Street sobre su postura, en roadshows, entrevistas y redes sociales, repitiendo que Ethereum es un activo infravalorado y que las instituciones eventualmente llegarán. Cada vez que el mercado cae, su empresa compra más, elevando el precio promedio de coste hasta 3366.
Esta es la parte más incómoda de la estrategia de esta empresa financiera. No compran criptomonedas con dinero sobrante, sino que emiten acciones y financian para comprar criptomonedas, y luego hacen que la cantidad de criptomonedas por acción sea un KPI visible para los inversores. Cuando el precio de la criptomoneda sube, el precio de las acciones sube aún más, abriendo canales de financiación y facilitando más compras. Cuando el precio baja, este ciclo se vuelve en su contra, no pueden deshacerse de la línea de coste y nadie quiere financiar más.
Esa misma noche hubo otro conjunto de números. En toda la red, las liquidaciones en 24 horas alcanzaron casi 3 mil millones de dólares, de los cuales las posiciones cortas liquidaron 2.7 mil millones, superando la cifra del 11 de octubre, convirtiéndose en el mayor día de liquidación corta en casi dos años.
Lo interesante está aquí. Los cortos liquidados y Tom Lee en realidad están haciendo lo mismo, apostando por la dirección. La diferencia es que ellos usan apalancamiento de decenas de veces, decidiendo su destino en pocas horas; mientras que él usa acciones y balance, aguantando lentamente hasta que llegue el día en que la línea de coste sea alcanzada.
Y el impulso de esa noche no vino realmente de Ethereum. El Departamento del Tesoro de EE.UU. duplicó la escala de recompra de bonos a largo plazo, y en la reunión sobre criptomonedas en la Casa Blanca se emitieron señales de cambio regulatorio, el dólar se debilitó, Bitcoin se movió primero, luego Ethereum, y los cortos fueron expulsados capa por capa. En otras palabras, lo que le salvó la vida fue la macroeconomía y la política, no la lógica que él ha estado repitiendo durante un año.
Ahora todavía le faltan más de mil dólares para llegar a la línea de coste.
Podemos pensar, esta noticia de reducir pérdidas en veinte mil millones en una noche, ¿es una señal de un giro o un respiro para los jugadores de aguas profundas en una situación de squeeze? Si después de que termine el squeeze el mercado se enfría de nuevo, ¿crees que su próximo paso será seguir comprando o contenerse primero? Cinco direcciones retiraron cincuenta millones de monedas demoníacas BTW durante la caída
A la 1:36 de la madrugada de hoy, en la cadena apareció una serie de movimientos que dejaron a muchos atónitos. Cinco direcciones de billeteras sin relación entre sí, en menos de nueve horas, retiraron de Bitget un total de BTW valorados en más de 51 millones de dólares.
BTW no es una moneda principal tradicional, se lanzó en febrero y básicamente se ha impulsado por la promoción comunitaria y la exposición en exchanges, sin un uso real, funcionando solo con narrativa y emociones. Pero este mes llegó a subir más de siete veces, y muchos en la comunidad la llaman directamente moneda demoníaca. Cuanto más loca es la subida de una moneda, más inquietud genera.
Lo más incómodo es el momento. Ese lote de retiros se concentró entre la 1:30 y poco después de las 3 de la madrugada, mientras que el precio de BTW desde las 11:40 de la noche anterior cayó de 0,67 USD a 0,31 USD, una caída de más de la mitad. Justo en la caída más fuerte, alguien retiraba grandes cantidades.
Revisé los datos posteriores, y esos tokens suman aproximadamente 150 millones de unidades, que tras ser retirados no se han movido ni vendido, permaneciendo tranquilamente en las direcciones. No se sabe si es una reubicación antes de vender o simplemente un retiro anticipado por miedo a problemas en el exchange.
La comunidad ya está haciendo conciliaciones. Algunos dicen que la forma de operar de estas cinco direcciones es muy ordenada, como si un mismo equipo estuviera distribuyendo las posiciones. Otros piensan que mover más de 50 millones en medio de una caída sin hacer ruido no es algo que un inversor común pueda hacer, probablemente hay grandes jugadores con información privilegiada detrás. Es importante notar que todas estas monedas salieron de Bitget, y la concentración en un solo exchange es un riesgo, porque si la liquidez del exchange se reduce, el precio puede ser más frágil de lo esperado.
En esta ronda de mercado, no son pocas las monedas demoníacas como BTW, que suben sin lógica y caen sin aviso, y muchos pierden la mitad de su capital antes de reaccionar. En definitiva, retirar tokens en la cadena no significa nada por sí solo, pero revela algo: cuando un grupo de direcciones elige mover grandes cantidades en el momento de menor liquidez y peor ánimo, las posiciones pequeñas de los jugadores comunes nunca están en sus planes.
El guion de monedas pequeñas como BTW es muy típico. Primero una subida agresiva atrae a la gente, y cuando los minoristas entran, todos dudan si deben salir. Ahora esos 51 millones de dólares en monedas están en el aire, vender o no vender podría decidir la dirección de los próximos días.
¿Qué piensan? ¿Estos cinco direcciones vienen a cosechar ganancias o solo a protegerse anticipadamente? Este tipo de movimientos nocturnos suelen ser más honestos que cualquier recomendación de analista.JPMorgan destapa la cortina de humo de la recompra de deuda estadounidense
El miércoles pasado, el Tesoro de EE.UU. duplicó de repente el volumen de recompra de deuda a largo plazo, diciendo que era para proporcionar un apoyo de liquidez más fuerte al mercado, pero en realidad quería presionar a la baja el rendimiento de los bonos a largo plazo. Sin embargo, el mismo día que se anunció la política, el banco más antiguo de Wall Street salió a echar agua fría.
El estratega de JPMorgan, Jay Barry, junto con su equipo, escribió un informe muy directo. Consideran que el mercado probablemente pensará que la inesperada reducción del costo de financiamiento a largo plazo por parte del Tesoro no tiene credibilidad. Si hoy no se ordena la situación fiscal y solo se sostiene con recompras, a la larga podría aumentar tanto la prima por plazo como el rendimiento.
Esto es interesante. Por un lado, el Tesoro se esfuerza por enfriar las tasas de interés, pero por otro, el mayor banco interno dice públicamente que esta estrategia no es confiable. JPMorgan ha revelado un hecho incómodo: la economía estadounidense está cerca del pleno empleo, pero el déficit fiscal sigue en un alto 6%. Solo comprar deuda es un parche, no una solución.
Lo más alarmante son las cifras. La deuda pública de EE.UU. ya supera los cuarenta billones de dólares, y una encuesta de mercado muestra que casi el 60% de los encuestados cree que la situación de la deuda solo empeorará hasta desencadenar una crisis real. Cuanto más recompra el Tesoro, más deuda nueva emite; este agujero no se puede tapar solo con recompras duplicadas.
Entonces, ¿qué busca el Tesoro? Al bajar el rendimiento de la deuda a largo plazo, el costo de emisión para las empresas es menor y las hipotecas residenciales también pueden aliviarse, lo que a corto plazo puede estabilizar la situación. Pero esta operación se desvía del principio de previsibilidad y disciplina que el propio Tesoro estableció. JPMorgan teme que si los inversores perciben que el gobierno está siendo especulativo en la gestión de la deuda, exigirán una prima por plazo más alta y los rendimientos subirán.
Lo peor es que el contexto de esta recompra no es sencillo. El mercado apostaba a que la Reserva Federal bajaría pronto las tasas, pero en las últimas actas de la reunión ya hay funcionarios discutiendo la posibilidad de subirlas. El Tesoro se adelantó, mostrando cierta impaciencia.
De hecho, este tipo de guion no es nuevo. Cuando un gobierno promete disciplina pero afloja las operaciones en secreto, la confianza inicial del mercado puede sostenerse un tiempo, pero cuando la oferta ya no se puede controlar, la reacción negativa llega rápido. Ahora la cuestión no es si habrá problemas, sino qué factor será el que incline la balanza primero.
Para nosotros, esto no es solo un espectáculo. En los últimos días, el precio de Bitcoin ha subido rápidamente cerca de los 70,000 dólares; muchos atribuyen el mérito a la reunión de criptomonedas en la Casa Blanca y a la relajación regulatoria, pero otro motor ignorado es la debilidad del dólar causada por esta recompra del Tesoro. La lógica es simple: al presionar a la baja el rendimiento de la deuda estadounidense, el dólar se debilita y el capital se dirige hacia activos de riesgo.
Pero JPMorgan teme justamente lo contrario. Si los rendimientos no bajan sino que suben, y el dólar se fortalece de nuevo, el repunte de Bitcoin, que depende de la liquidez, podría no sostenerse. Un ciclo basado en emitir nueva deuda para recomprar la vieja, ¿cuánto podrá durar? Eso queda para que cada uno lo juzgue.
Estos días están llenos de capturas de pantalla de subidas explosivas y números de liquidaciones de posiciones cortas que asustan, la emoción está claramente al alza. Pero en momentos así, es cuando más hay que escuchar las voces frías. Que un gran banco desmonte públicamente esta estrategia es una señal de que las discrepancias bajo la superficie son mayores de lo que vemos.La moneda conceptual del presidente se disparó con una sola frase de TRUMP
Esta mañana, TRUMP celebró una reunión sobre criptomonedas en la Casa Blanca. Durante la reunión, lanzó una declaración contundente, diciendo que Estados Unidos comenzaría a discutir la acumulación masiva de reservas de Bitcoin y criptomonedas, y también instó al Congreso a avanzar con la ley CLARITY. Justo después de sus palabras, la moneda TRUMP, nombrada en su honor, subió un 26% en 24 horas, y la moneda MELANIA, relacionada con su esposa, también subió un 13%.
Lo más intrigante no es cuánto subió, sino quién subió. En el pasado, cuando hablábamos del mercado presidencial, generalmente nos referíamos a expectativas indirectas como la reducción de tasas o la debilidad del dólar. Pero esta vez, los fondos se dirigieron casi sin disimulo hacia los activos más vinculados personalmente a TRUMP. La moneda TRUMP no tiene flujo de caja ni ingresos por protocolo, es puramente un portador de nombre y emociones. Que pueda subir un cuarto en un solo día indica que el mercado está apostando no por un proyecto, sino por una persona.
Más sutil es WLFI. Este es un proyecto criptográfico en el que la familia TRUMP está profundamente involucrada; hoy subió solo un 0,66% en 24 horas, pero un 11% en siete días. En comparación con el fuerte aumento de la moneda TRUMP, WLFI parece estar construyendo una narrativa a largo plazo de manera pausada. Uno se encarga de la emoción a corto plazo, el otro de contar una historia a largo plazo; estas dos estrategias están claramente expuestas.
Si ampliamos la perspectiva, hoy todo el mercado ha subido. Bitcoin tocó los setenta mil dólares en un momento, y Ethereum subió casi un 20% en 24 horas. Solo en las últimas 24 horas, el volumen total de liquidaciones en la red alcanzó los 2.98 mil millones de dólares, ubicándose como el octavo evento de liquidación más grande de la historia. En un volumen tan intenso, el aumento de la moneda conceptual presidencial no es el más exagerado, pero es el más llamativo, porque otras monedas tienen al menos una lógica macroeconómica que las respalda, mientras que esta prácticamente despegó con una sola frase.
Dentro del círculo ahora hay dos bandos. Los optimistas dicen que el presidente ha incorporado personalmente las criptomonedas en la agenda política nacional, lo que es un respaldo sin precedentes, y que la implementación de políticas traerá tarde o temprano un flujo real de dinero. Los cautelosos, en cambio, están atentos a una línea tenue: la declaración pública de un presidente en funciones que eleva directamente el precio de los tokens relacionados con su familia, algo que en cualquier mercado maduro generaría preguntas sobre conflictos de interés.
Devolvemos la pregunta. Cuando una declaración de la Casa Blanca puede hacer que una moneda suba un cuarto en una tarde, ¿es esto una señal de que las criptomonedas están siendo aceptadas por el mercado principal, o es que este mercado aún está muy lejos del concepto de valor? ¿No será que la posición que tienes en mano es solo una pieza en la narrativa de otros?Lo que se compró por ochenta mil millones no fue una empresa, sino un punto de cobro
Anoche circuló bastante en el círculo una carta dirigida a los inversores. La carta fue escrita por los tres líderes de Stripe, y la frase más llamativa fue que consideran el 1 de enero de este año como el inicio de una singularidad.
No están diciendo que la IA ya haya superado a los humanos, sino que han observado varias curvas a largo plazo que se doblan en el mismo punto temporal, siendo la más evidente la velocidad repentina en la creación de nuevas empresas. Una empresa que ayuda a todo el mundo a cobrar, ve este cambio antes que nadie, porque cada nueva empresa que abre necesita primero un canal de cobro.
Las cifras son realmente buenas. En la primera mitad de este año, los ingresos netos aumentaron un 41% interanual, y el flujo de caja libre creció un 43%. En la lista Forbes AI 50, el 88% de las empresas usan Stripe, incluyendo OpenAI y Anthropic, y el 12% restante en su mayoría aún no ha comenzado la comercialización. Más digno de atención es otra frase: la proporción de ingresos aportados por empresas de IA y criptomonedas ha aumentado más del doble en comparación con hace un año.
El verdadero giro está por venir. Stripe dice que los dos flujos digitales más importantes para las empresas en el futuro serán el capital y la inteligencia. Antes ayudaban a las empresas a gestionar el dinero, y ahora quieren gestionar las llamadas a la IA: si una tarea vale la pena ejecutarse, qué modelo asignar y quién paga al final. Para cubrir esta área, compraron OpenRouter, que llaman su adquisición más grande hasta la fecha; Axios dice que el precio superó los 8 mil millones de dólares, pagados principalmente en acciones. El consumo de tokens de OpenRouter crece aproximadamente un 9% semanal compuesto este año, un canal que se ve claramente que se está ensanchando.
Lo más inusual es que, a pesar de tener unas cifras tan buenas, dicen que seguir sin salir a bolsa es una ventaja. La razón es que la IA hace que el futuro sea más difícil de predecir y no quieren sacrificar decisiones a largo plazo por la presión del mercado a corto plazo. En estos años de expansión y adquisiciones, el número total de acciones es incluso menor que hace tres años. Desde la ronda Series D hace diez años, el precio por acción en capital privado ha aumentado un 31% anualizado aproximadamente.
Si ponemos esta carta en nuestro contexto, el sabor es un poco complejo. El Bitcoin acaba de salir de una zona profunda de cortos forzados, explotando decenas de miles de millones en posiciones cortas de la noche a la mañana, y mucha gente está pendiente del precio de liquidación y las tasas de financiación. Mientras tanto, aquellos que cobran peajes están tranquilamente engrosando su estructura de ingresos. El dinero que las empresas de criptomonedas pagan a Stripe se ha duplicado, lo que indica que los negocios de exchanges, wallets y stablecoins que conocemos están pagando más en tarifas de canal.
Circle lanzará su blockchain propia Arc en septiembre, pasando de inquilino a propietario; Stripe gastó la mayor suma de su historia para comprar la puerta de entrada de IA. La lógica subyacente de estas dos cosas es la misma: quien controla el derecho de enrutamiento tiene el poder de fijar precios. La volatilidad del precio de la moneda es solo fluctuación, pero la propiedad del derecho de enrutamiento es la que determina la distribución de ingresos.
Nosotros calculamos cada día si nuestra posición puede resistir la próxima caída, mientras ellos calculan a quién cobrarán peaje dentro de diez años. ¿Quién crees que realmente se llevará el dinero en esta ronda, los que tienen las monedas o los que están en el punto de cobro?La cumbre de criptomonedas en la Casa Blanca acaba de concluir, pero Coinbase ha trasladado su sede al Medio Oriente
Hace apenas dos días, Trump invitó a varios grandes del mundo cripto a una reunión en la Casa Blanca, diciendo que Estados Unidos quería ser la capital mundial de las criptomonedas y atraer proyectos y fondos de vuelta al país. El jefe de Coinbase, Armstrong, incluso declaró con gran pompa que una vez aprobado el proyecto de ley CLARITY a mediados de septiembre, llegaría una nueva ola de mercado.
Pero antes de que esas palabras se enfriaran, Coinbase dio un paso clave al establecer su centro internacional de tokenización en Abu Dabi.
Según Fortune, Coinbase eligió Abu Dabi, en los Emiratos Árabes Unidos, como su centro internacional de tokenización, con la intención de llevar más activos financieros tradicionales a la cadena. En otras palabras, convertir activos del mundo real como acciones y bonos en tokens en cadena, y la operación central de este negocio no está en Nueva York ni en San Francisco, sino en Medio Oriente. En la tokenización de activos tradicionales, quien establezca primero la plataforma, será quien gane las comisiones y la liquidez.
Lo interesante está aquí. Por un lado, Washington acaba de dar la bienvenida a que vuelvan a casa, y por otro, el exchange ha colocado silenciosamente la parte del negocio que parece más futurista en el extranjero. Abu Dabi ha estado desarrollando en los últimos años un marco regulatorio para activos digitales, con políticas amigables y procesos claros, lo que resulta muy atractivo para las instituciones que quieren hacer RWA. De hecho, en los últimos uno o dos años, muchas instituciones cripto han considerado al Medio Oriente como su segunda base, desde exchanges hasta fondos que se están mudando hacia allá.
Solemos decir que las criptomonedas deben ser descentralizadas y sin fronteras, pero cuando llega el momento de aterrizar, el dinero y las licencias suelen ser más honestos que los lemas. Este movimiento de Coinbase no necesariamente significa que tenga una visión negativa de Estados Unidos, pero al menos indica que, en su opinión, donde las reglas se implementen primero, ahí crecerá el negocio primero.
Si ampliamos un poco la perspectiva, el gigante de las stablecoins Circle anunció hace unos días que su blockchain Arc se lanzará en septiembre, y también quiere ser la capa de liquidación de activos financieros. Por un lado, el emisor está construyendo su propia cadena, y por otro, el exchange está trasladando su sede de tokenización al Medio Oriente; en realidad, todos están compitiendo por el mismo pastel, que es la infraestructura básica para llevar activos tradicionales a la cadena.
Entonces surge la pregunta. Mientras Estados Unidos sigue debatiendo sobre la legislación, ¿acaso los activos tradicionales que realmente quieren estar en cadena no se estarán reuniendo primero en el Medio Oriente? Cuando la regulación estadounidense finalmente se aclare, ¿no habrá alguien que ya haya tomado la delantera en la tokenización que debería haber sido para Wall Street?Se dice que la Reserva Federal es independiente, pero esta vez se ha descubierto que mantiene conversaciones frecuentes con el presidente.
La mañana del 20 de agosto, cuatro miembros del Comité Bancario del Senado enviaron una carta conjunta al presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, solicitando que hiciera públicas todas las comunicaciones con el presidente Trump. El senador Van Hollen encabezó la firma. En la carta se expresa claramente que no quieren un resumen posterior, sino la transcripción literal de cada llamada.
El origen de este asunto es un informe del periodista económico jefe del Wall Street Journal, Timiraos, conocido como portavoz de la Reserva Federal y con acceso a información privilegiada. Reveló que desde que Warsh asumió el cargo, ha mantenido frecuentes llamadas con Trump, pero en la agenda pública de la Reserva Federal no hay registros de esas llamadas. Por un lado, hablan en privado con frecuencia, y por otro, no hay constancia oficial; esta transparencia selectiva ha inquietado a los legisladores.
Lo que realmente les preocupa no es una charla casual. Lo verdaderamente alarmante es si existe o no un límite entre el responsable de la política monetaria del país y el jefe del Ejecutivo. Si en la agenda del presidente de la Reserva Federal solo figuran números del presidente, es difícil creer que la próxima subida o bajada de tipos se base en datos y no en una palabra del otro lado del teléfono.
Trump negó posteriormente las informaciones, diciendo que solo tuvo una breve conversación con Warsh hace unos días. El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Hassett, suavizó la situación, afirmando que ambos mantienen discusiones económicas a largo plazo, pero que el presidente no presiona a la Reserva Federal. La respuesta de la Reserva Federal fue oficial, diciendo que siguen las reglas establecidas para retrasar la publicación de la agenda del presidente. Pero cuanto más estándar es el discurso, más parece que hay algo que no se ha contado.
Curiosamente, el momento en que esto salió a la luz es muy oportuno. Justo estos días, el mercado de criptomonedas acaba de salir de un fuerte rebote, con Bitcoin acercándose a los setenta mil dólares. Muchos interpretan esta subida como una señal de que se avecina una política monetaria más laxa, que el dinero se volverá más barato. Pero justo cuando el mercado apuesta por un giro dovish de la Reserva Federal, las actas de la última reunión muestran que varios funcionarios preferían subir los tipos, y tres votaron directamente en contra, proponiendo un aumento de veinticinco puntos básicos.
Por un lado, el mercado apuesta por la relajación; por otro, la Reserva Federal quiere endurecer la política, y ahora surge la duda sobre la línea directa entre el presidente y el jefe del Ejecutivo. Estas tres cosas juntas dan la impresión de que la independencia de la Reserva Federal, considerada una regla de oro, está siendo examinada bajo un microscopio.
Para quienes seguimos el mercado, lo más importante no es quién llamó a quién, sino que si esta línea se rompe, la política de tipos, que es vital, será más vulnerable a la influencia política. Cuando Bitcoin sube con fuerza, lo que más se teme es un cambio brusco en las expectativas. Cada vez que se cuestiona la independencia de la Reserva Federal, la reacción inmediata del mercado es reevaluar el precio de los activos de riesgo, y las criptomonedas, que dependen de la liquidez, son las más sensibles a las expectativas sobre los tipos de interés.
Así que la pregunta queda para vosotros: cuando el aura de independencia de la Reserva Federal empiece a desvanecerse, ¿podrán las posiciones que tenéis resistir un cambio en las expectativas? ##BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？
Esta noche no dormiré, estoy atento a esta gran vela alcista. Primero, los datos:
$BTC el 20/8 superó los 71,000 dólares, subiendo más del 10% en 24h
En 24h, liquidaciones totales en la red por 3,264 millones de dólares, 185,000 personas liquidadas — récord diario desde 2021
El 92% de las liquidaciones fueron de cortos, la ratio corto-largo es 10:1, en una hora se liquidaron más de 1,000 millones de dólares. ¿Cuál es el motor de esta subida? Lao Zhou golpea la mesa: es un squeeze de cortos puro, no una compra masiva de minoristas. En los últimos seis meses hubo consolidación, los cortos acumularon posiciones cerca de los 60,000, y las opciones de protección a la baja también estaban ahí. Pero una vela alcista atravesó directamente la zona de liquidación concentrada — los cortos se vieron forzados a cubrir en cadena, empujando el precio cada vez más alto. Que el 92% de los cortos hayan sido liquidados indica que fue un "estrangulamiento de cortos", no un "ataque de largos". ¿Pero cuánto durará este squeeze? Depende del relevo. Lao Zhou te muestra tres señales: 🟢 Primera señal: el ETF tomó el relevo el mismo día de la ruptura. El 19/8, el ETF spot tuvo una entrada neta de 517 millones de dólares, máximo en 3 meses — IBIT solo absorbió 285 millones. El 13/8 aún había una salida neta de 130 millones, pero el día que subió, las instituciones entraron, no es compra especulativa, es relevo con dinero real. 🟢 Segunda señal: los grandes jugadores en cadena están comprando silenciosamente. Según CryptoQuant, en los últimos 60 días los grandes inversores han aumentado netamente su tenencia en 43,000 BTC, empezando a comprar desde cerca de los 60,000 — varios mesesTrump acaba de cantar a favor de Bitcoin y luego criticó a la Reserva Federal
Esta semana, Trump invitó a varios altos ejecutivos de criptomonedas a la Casa Blanca, habló con mucha confianza, diciendo que la guerra contra las criptomonedas terminaría y que Estados Unidos se convertiría en la capital mundial de las criptomonedas. Pero justo en medio de este movimiento, volvió a atacar a la Reserva Federal.
El miércoles criticó públicamente la política de tasas de interés de la Reserva Federal, diciendo que aunque los datos económicos están mejorando, las tasas siguen siendo demasiado altas, y que Estados Unidos debería pagar costos de financiamiento mucho más bajos. Incluso puso como ejemplo a Suiza, donde la tasa de referencia es solo del 0,5%, mientras que en Estados Unidos está alrededor del 3,5%, lo cual no tiene sentido. Además, mencionó que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años ha alcanzado el 5,3%, un máximo en casi 20 años, y que la tasa hipotecaria promedio ha vuelto a cerca del 7%. Incluso dijo que el presidente de la Reserva Federal, Powell, ha hecho un buen trabajo, pero luego se quejó de que hay factores políticos en el consejo, insinuando que alguien está deliberadamente manteniendo las tasas altas.
En realidad, el secretario del Tesoro, Yellen, ya había tomado la iniciativa. Hace unos días anunció que el tamaño de recompra de bonos a largo plazo se duplicaría de 20 mil millones a 40 mil millones en una sola operación, claramente para presionar a la baja las tasas a largo plazo. Pero Trump cree que eso no es suficiente y decidió presionar personalmente a la Reserva Federal. Este tipo de desacuerdo entre la política fiscal y monetaria es raro en cualquier administración.
Lo interesante es que la Reserva Federal ya ha estado bajando las tasas desde la segunda mitad del año pasado, con un total de seis recortes, pero Trump aún lo considera lento. Por un lado dice que la economía está bien, por otro se queja de que las tasas son altas; esta contradicción revela su verdadera ansiedad.
La contradicción está ahí. Trump acaba de decir que las criptomonedas han aliviado mucho la presión sobre el dólar, pero luego presiona para bajar las tasas, porque en el fondo teme la carga de intereses de los 40 billones de dólares de deuda. Por un lado, ensalza las criptomonedas como la nueva estrella, por otro teme que el viejo sistema se derrumbe bajo las altas tasas; ambos discursos apuntan a la misma demanda: dinero barato.
La Reserva Federal no está convencida. En las actas de la reunión de julio, varios presidentes de bancos regionales se inclinaron por subir las tasas, argumentando que si la inflación no baja, hay que endurecer la política. El presidente pide bajar las tasas en público, mientras que el banco central piensa en subirlas en privado; esta situación de desacuerdo es rara en el mercado.
Para nosotros, esta obra es más relevante de lo que parece. Las bajas tasas que Trump quiere siempre han sido el combustible favorito de los activos de riesgo, y este repunte en las criptomonedas también apuesta por esa expectativa. Pero si la Reserva Federal realmente está atada a la inflación y sigue endureciendo, un repunte basado solo en declaraciones será débil.
Lo que debemos vigilar ahora no es lo que Trump diga bonito, sino quién cederá primero en esta lucha con la Reserva Federal. Si el dinero es barato o no, esa es la verdadera clave de esta ronda del mercado. Los datos más llamativos del mercado anoche fueron sin duda las liquidaciones de cortos: en 24 horas se liquidaron posiciones cortas de BTC por aproximadamente 1.420 millones de dólares, y la liquidación total de cortos en todo el mercado se acercó a los 2.740 millones de dólares. Las cifras son impresionantes y el sentimiento muy intenso.
Pero creo que atribuir esta subida únicamente a que "los cortos fueron liquidados" es un poco poner la causa por el efecto.
Lo que realmente merece atención es que el estado de la tendencia del mercado ya había mejorado antes de que el precio subiera drásticamente. En otras palabras, la liquidación de cortos es más bien el acelerador, no el motor.
Mucha gente suele ver una explosión de liquidaciones y se lanza a comprar, pensando "los cortos se acabaron, ahora despega". Pero la esencia de una liquidación es una compra pasiva tras el cierre de posiciones apalancadas; puede acelerar el movimiento, pero no necesariamente lo sostiene por mucho tiempo. Lo que realmente determina si BTC puede mantenerse firme es la absorción en spot, si el capital sigue fluyendo de vuelta y si tras la ruptura el mercado sigue marcando mínimos más altos.
Por eso, a partir de ahora prestaré más atención a dos cuestiones:
1. Si BTC puede mantener el soporte clave tras el repunte, y no caer rápidamente de nuevo al rango de consolidación original.
2. Si los indicadores de tendencia pueden mantenerse fuertes, y no solo mostrar un repunte temporal durante la oleada de liquidaciones.
Si después solo se sostiene el precio con liquidaciones forzadas, el mercado podría entrar pronto en una fase de divergencia en niveles altos; pero si durante la corrección la demanda sigue presente y la señal de tendencia no se invierte, esta subida se parecerá más al inicio de una nueva fase alcista.
El mercado nunca carece de "historias de explosiones de cortos", lo que falta es la capacidad de juzgar en el momento de mayor euforia si realmente se ha iniciado una tendencia o si solo es un espectáculo de fuegos artificiales apalancados $BTC
(Sólo una observación personal del mercado, no constituye consejo de inversión)Incluso Google ha empezado a pedir prestado, la fiesta de la potencia de cálculo se sostiene con deuda
Google, una empresa que tiene miles de millones de dólares en efectivo en sus cuentas, hizo algo sorprendente esta semana: emitió deuda en Australia. No es que le falte dinero, sino que tras hacer cuentas descubrió que pedir prestado es más rentable que usar su propio efectivo.
Detrás de esto hay toda una serie de reglas que están cambiando silenciosamente. Antes siempre pensábamos que la IA era una máquina de imprimir dinero, que quien tuviera el mejor modelo ganaría a lo grande. Pero la realidad es que lo que realmente sostiene esta carrera por la potencia de cálculo no son las ganancias, sino la deuda. Los datos públicos muestran que la financiación mediante deuda relacionada con la IA a nivel mundial ya ha alcanzado aproximadamente 489.000 millones de dólares, y la emisión de deuda en dólares australianos de Alphabet es solo la punta del iceberg.
Lo más interesante es a dónde va ese dinero. La mayor parte de estos fondos no se destinan a pagar salarios, sino a invertir en centros de datos, comprar chips de Nvidia y construir esos clusters de potencia de cálculo que consumen una cantidad enorme de energía. Justo la misma semana, Marvell firmó con Google un acuerdo de compra de chips por hasta 12.200 millones de dólares a cambio de acciones; cuanto más se enfrentan los gigantes, más abultadas son las facturas.
El problema es que esta enorme oferta se está vertiendo en el mercado de bonos. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años ha sido impulsado a su nivel más alto desde 2007, y el coste del endeudamiento está subiendo a simple vista. Bank of America incluso ha listado la venta en corto de bonos de IA como la mejor estrategia de cobertura actual, lo que equivale a decir que esta burbuja ya es demasiado grande para ignorarla.
¿Qué tiene que ver esto con nuestro mundo cripto? Hace un par de días, Bitcoin protagonizó un épico short squeeze, eliminando mil millones de dólares en posiciones cortas en una hora y alcanzando los 70.000 dólares. Pero si ampliamos la perspectiva, los que realmente compiten con los activos cripto por el mismo grupo de capital de riesgo son estos gigantes de la IA que se endeudan frenéticamente. Cuanto más altos son los rendimientos del mercado de deuda, más tentador es mantener el dinero en activos seguros, y menos motivación hay para invertir en mercados volátiles.
Por un lado, la comunidad cripto celebra un rebote del 8%, y por otro, los gigantes tecnológicos silenciosamente emiten miles de millones de dólares en deuda para quemar en potencia de cálculo. ¿Cuál de estas historias resistirá el paso del tiempo? Eso todavía es difícil de decir. Cuando llegue el momento de pagar las facturas de esta oleada de emisiones de deuda, veremos si el mercado cambia de cara.Google recibe un lote adicional de acciones por cada 500 millones de dólares en chips que compra
Anoche se presentó un documento 8-K en el sistema de la SEC que contenía algo poco común en el círculo de semiconductores.
Marvell acordó emitir warrants a Google, permitiéndole comprar hasta 58,970,907 acciones propias a un precio de 206,58 dólares por acción, lo que suma aproximadamente 12,2 mil millones de dólares.
Lo clave no es esta cifra, sino la forma de adquisición. Estos warrants no se entregan todos de una vez; el primer año solo se liberan unas 1,4 millones de acciones, y el resto se divide en 240 lotes. Google desbloquea un lote cada vez que compra 500 millones de dólares en chips personalizados de Marvell, hasta el año fiscal 2033 de Marvell.
En otras palabras, cuanto más chips compre Google, más acciones de Marvell recibirá.
En el mundo comercial normal, los proveedores persiguen a los grandes clientes para cerrar pedidos, casi regalando productos. Esta vez es al revés: el gran cliente puede, al hacer pedidos, obtener acciones del proveedor. Se puede entender como que Google añade una especie de reembolso a sus compras, pero en lugar de efectivo, es en acciones.
Estos chips formarán parte del ecosistema TPU de Google, incluyendo aceleradores de inferencia AI, controladores de almacenamiento, controladores de interfaz de red, controladores de interfaz de memoria y chips de computación cercana a la memoria. El acuerdo comercial se firmó el 29 de julio, y tras el anuncio, las acciones de MRVL subieron más del 10% en premercado, llegando a saltar un 14% en la apertura.
Lo curioso es que la misma empresa sufrió una caída del 19,8% en un solo día en marzo de 2025, su peor día en más de veinte años, debido a dudas del mercado sobre la solidez de sus pedidos de AI. Más de un año después, ha recuperado la certeza al entregar acciones a sus clientes.
Mi primera reacción al ver esto no fue envidia, sino familiaridad. Esta estructura debería resonar mucho en nuestro círculo cripto: el gran cliente es comprador y accionista, y el monto de compra determina el ritmo de desbloqueo de acciones; la demanda y la valoración están atadas. Este ciclo cerrado es especialmente atractivo cuando va bien: ingresos y precio de acciones suben, y ambas partes ganan. Pero si algún día el ritmo de compras se ralentiza, es difícil distinguir si esos ingresos son demanda real o un ciclo auto diseñado.
Mirando más allá, esta noche Bitcoin acaba de superar los 70,000, Ethereum subió casi un 20% en un día, el mercado está muy caliente. Pero en la verdadera batalla por el capital a largo plazo, el sector AI ya ha elevado el juego usando acciones para asegurar clientes. Cambiar granjas mineras por centros de datos, futuros de capacidad computacional, y que instituciones otorguen líneas de crédito a empresas AI, todo esto ha ocurrido uno tras otro este año.
Así que surge la pregunta: AI asegura su demanda con acciones, ¿y nosotros con qué aseguramos la liquidez? ¿Crees que este ciclo cerrado donde el cliente se convierte en accionista es confianza en la industria o un riesgo que se pospone?¿Cómo se debe revalorar el token de un proyecto que ha generado ganancias?
Una cuestión que ha sido ignorada durante mucho tiempo y que ahora las instituciones están empezando a tomar en serio: el proyecto realmente ha empezado a ganar dinero, entonces, ¿cuánto vale realmente su token?
El director de inversiones de Arca ha expuesto recientemente este tema. Él dice que en el ámbito de los activos digitales se han probado durante quince años diversos métodos sofisticados para valorar tokens, pero la próxima innovación realmente importante podría ser justo ese conjunto de métodos que los inversores en acciones ya han usado hasta el cansancio: generar ganancias, aumentar los beneficios, asignar bien el capital y, finalmente, permitir que los poseedores de tokens reciban una parte. Es un discurso sencillo, pero da en el clavo.
Antes, un proyecto lanzaba un token con una historia espectacular, el precio del token dependía completamente de las expectativas y emociones, y a nadie le importaba si el proyecto estaba en pérdidas. Ahora es diferente, los protocolos en cadena realmente pueden generar flujo de caja, como las comisiones de los exchanges descentralizados, las comisiones de los protocolos de staking, los diferenciales de los protocolos de préstamo; estos ingresos en dinero real hacen que indicadores tradicionales como beneficios, recompra y quema tengan finalmente utilidad.
La diferencia es clara. Los inversores minoristas siguen usando gráficos para hablar, mientras que las instituciones ya están usando la relación precio-beneficio como medida. El protocolo que tenga ingresos estables, la cadena que capture bien las comisiones, su token tendrá una base más sólida. Protocolos con fuerte captura de comisiones, como exchanges descentralizados y protocolos de staking, ya pueden mostrar ingresos trimestrales reales; las instituciones usan la relación precio-beneficio para valorarlos, lo cual es mucho más fiable que valorar un proyecto solo por el número de seguidores en Twitter. La lógica de valoración está dejando de ser un castillo en el aire para aterrizar poco a poco, y la brecha entre los tokens basados en promesas y las máquinas de imprimir dinero se irá ampliando.
Por supuesto, aterrizar no es tan sencillo. Los ingresos en cadena son muy volátiles, y los tokens no son lo mismo que las acciones; si se reparten dividendos o cómo se reparten, las reglas aún no están definidas. Lo más importante es que ganar dinero en cadena no significa que los poseedores de tokens realmente reciban parte; muchos protocolos ingresan esos ingresos en la tesorería o en los bolsillos del equipo, sin relación con los poseedores de tokens. Esta medida puede cuantificar ingresos, pero no cuánto llegará a tu bolsillo.
Por eso, para los poseedores comunes, no se dejen llevar solo por unos buenos estados financieros del proyecto; primero pregúntense qué relación tiene ese dinero con sus tokens, y si no pueden responder, incluso una relación precio-beneficio baja es solo una falsa alegría. Por muy precisa que sea la medida institucional, no puede medir tu codicia ni tu miedo. Por eso, con un mismo estado financiero, unos ven oportunidad y otros solo ven un traspaso de riesgo. La valoración nunca se calcula, se negocia.
¿Tú qué crees, cuál será la próxima cadena que las instituciones valorarán de nuevo usando la relación precio-beneficio?BTC sube un 11% y supera los 7W dólares, el oro sube un 4%
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se acerca al 5,4%, el Tesoro de EE.UU. realiza una recompra de emergencia
【Parece que el mercado comienza a especular con la narrativa de crisis de bonos del Tesoro + BTC + oro】
El bono del Tesoro a 30 años está en 5,4%, un nivel alto desde 2007
Esto indica que prestar dinero al gobierno de EE.UU. implica que el mercado exige una mayor compensación por riesgo
【El Tesoro de EE.UU. no puede quedarse de brazos cruzados】
El 19 de agosto, anunció que el límite máximo para una recompra de bonos del Tesoro se incrementa de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones
Tras la noticia
El rendimiento a 30 años bajó de alrededor del 5,33% a cerca del 5,20%
El de 10 años también bajó del 4,71% al 4,64%
Esta magnitud equivale a que el mercado realmente estornudó
【Esto es un remedio peor que la enfermedad, no resuelve el problema】
¿De dónde saca el Tesoro de EE.UU. el dinero para recomprar bonos?
¿No es acaso prestado del mercado?
Todos están preocupados por los casi 40 billones de dólares en bonos del Tesoro que pesan
Es difícil que se puedan pagar en el futuro
Por eso venden bonos para controlar el riesgo
Exigen una mayor compensación en forma de tasas de interés
Ahora no solo no intentan aumentar ingresos, reducir gastos o mejorar la capacidad de pago
Sino que usan dinero prestado para entrar al mercado y comprar su propia deuda
Simplemente quieren bajar artificialmente las tasas de interés
Para que otros puedan pedir dinero prestado más barato
¿Por qué deberían hacerlo?La palabra de un fontanero hizo que esta moneda subiera diez mil veces
Lo más mágico en el mundo cripto suele ocurrir en una sola frase. El 11 de agosto, el trader Frank DeGods mencionó casualmente la palabra plumber (fontanero) en una red social, y esa palabra se convirtió en el nombre de una moneda meme, que luego subió hasta diez mil veces su valor, sin whitepaper ni hoja de ruta.
Sin equipo, sin producto, incluso el proyecto podría ser solo aire. PLUMBER se encendió solo con una palabra, la comunidad se volvió loca en Crypto Twitter, los pequeños inversores se sumaron y el precio se multiplicó por más de cien veces en pocos días. Esto no es raro en Solana, pero diez mil veces dejó a todos boquiabiertos, ya que no hubo ningún rendimiento sólido que lo respaldara, ni datos decentes en la cadena.
Lo más interesante son los datos on-chain. Estas monedas suelen carecer de liquidez real, el pool es tan delgado como papel, con solo decenas de miles de dólares se puede trazar una vela alcista recta, y el grupo celebra como si entrara dinero grande, pero en realidad puede que solo sean unas pocas carteras intercambiándose. Cuando los pequeños inversores abren el enlace más tarde, compran a precios ya caídos, mientras los primeros ya están contando el dinero y saliendo.
En un panorama más amplio, las plataformas meme generan casi dos mil monedas nuevas al día, y las estadísticas muestran que el 99% se van a cero, con una caída mediana del 97%. Que PLUMBER suba diez mil veces es un sesgo de supervivencia de probabilidad extremadamente baja; si se compara con mil monedas, es la única, las otras 999 ni siquiera son recordadas, y mucho menos rentables.
Comparando con otros memes de esta semana: DOGO subió un 57% en un día, JIMOTHY subió más de tres veces tras un video de mapache de Elon Musk, y FRONG nació por accidente en la cadena Robinhood. Cada uno tiene su historia, cada uno se valora por la atención, no por el valor. La atención llega rápido y se va rápido, y cuando la popularidad baja, un pool delgado significa que no puedes salir rápido.
Debemos entender que las monedas meme ganan por la diferencia emocional, no por beneficios empresariales. Lo que sube rápido, baja rápido. Cuando ves un aumento de diez mil veces, el creador probablemente ya está vendiendo mientras tú sigues preguntándote por qué sube.
Algunos ven los memes como el termómetro del mercado cripto, y piensan que cuanto más sube, más gente activa hay. Pero una fiebre alta puede ser una enfermedad, no necesariamente salud; no confundas el calor con una tendencia. Cuando el pool sea sólido y puedas salir, entonces será momento de participar.
¿Conoces a alguien que haya entrado solo por una palabra?El canal de financiación de tokens regulados se ha reabierto
Después de más de medio año sin financiación de tokens, parece que el canal se va a abrir de nuevo. La SEC esta semana ha presentado un nuevo borrador de reglas para la emisión de activos criptográficos, proponiendo eximir a ciertos activos digitales del requisito de registro, lo que equivale a ofrecer a los proyectos una vía legal para recaudar fondos sin tener que recurrir al extranjero para emitir tokens.
Este giro es muy notable. En años anteriores, la SEC era el adversario más temido en la industria cripto, enviando citaciones y litigios con frecuencia, haciendo que la financiación de proyectos fuera muy precaria por el miedo a que sus tokens fueran clasificados como valores. Ahora la situación ha cambiado, y el regulador ofrece un puerto seguro, estableciendo un camino completo para que los tokens puedan recaudar fondos legalmente y salir del ámbito de la regulación de valores, algo impensable hace dos años.
No olvidemos que el pasado día 14 la SEC canceló una reunión prevista para discutir las reglas de emisión de activos criptográficos, lo que causó decepción en el mercado. Ahora que el borrador ha sido presentado de nuevo, queda claro que las disputas internas continúan, y que abrir y cerrar el canal será algo habitual. A diferencia de la ley ya implementada para la stablecoin GENIUS, esta vez se trata de la emisión de tokens en general, con un alcance mucho mayor que afecta a todo el mercado primario, no solo a las stablecoins.
¿Cómo funcionará exactamente? El borrador ofrece dos vías de exención: una para emisiones pequeñas y otra para proyectos que cumplan ciertos requisitos. El núcleo es enmarcar claramente la emisión de tokens que antes requerían registro como valores. Para el mercado, esto podría significar que el mercado primario se reactive, los proyectos no tendrán que buscar rutas alternativas, y los inversores minoristas podrán participar bajo un marco más transparente, en lugar de solo asumir riesgos en grupos cerrados.
Pero no te emociones demasiado pronto. La exención no significa ausencia de regulación; los proyectos deberán seguir cumpliendo con las obligaciones de divulgación y respetar los límites establecidos. Además, el borrador sigue siendo un borrador; tras la consulta pública, modificaciones y aprobación, el calendario es incierto. Históricamente, las reglas cripto de la SEC han estado en suspenso, y el alcance de esta apertura y quién supervisará aún está por definirse, por lo que hablar de una liberalización total es prematuro.
El impacto para nosotros que operamos es directo: la reapertura del canal de emisión regulada activará fondos en el mercado primario, pero más activos también significan que las comisiones serán más competitivas. A corto plazo, se impulsará el ánimo; a largo plazo, solo los proyectos que realmente cumplan con las reglas prosperarán, mientras que los que solo prometen sin sustancia serán eliminados.
¿Crees que esta apertura es un verdadero desahogo para la industria o simplemente un cambio por un control más estricto?El jefe de la mayor plataforma global apuesta el mercado alcista a un proyecto de ley
El jefe de la mayor plataforma de intercambio regulada del mundo dejó claras sus palabras hoy. Brian Armstrong, CEO de Coinbase, publicó en una red social una imagen de visión, expresando su esperanza de que el proyecto de ley CLARITY reciba un fuerte voto bipartidista el 15 de septiembre, y luego llegue lo que él llama "Uptober", iniciando la próxima ronda del mercado alcista de criptomonedas.
Esto suena como una señal de compra, pero tiene mucho peso. Coinbase es la plataforma con más usuarios en Estados Unidos, y que su jefe vincule públicamente el mercado alcista a un proyecto de ley equivale a poner las expectativas de toda la industria sobre la mesa. Usó términos como "tal como se predijo", con un tono lleno de certeza, incluso mencionando un mes específico.
Pero la realidad no es tan sencilla. El proceso para que el proyecto de ley CLARITY avance es largo; la votación del 15 de septiembre es solo un paso, y las disputas bipartidistas, las modificaciones en el Senado y la aprobación final pueden retrasar todo. La Asociación de Banqueros de Estados Unidos ya ha expresado su apoyo al proyecto, pero quiere que se endurezcan las cláusulas de incentivos para las stablecoins, porque los bancos temen que las stablecoins les quiten depósitos. Como ves, ni siquiera los propios están completamente alineados, y la versión final del proyecto probablemente será diferente a la actual.
Lo más delicado es el tema de Trump. La Casa Blanca acaba de reunirse con gigantes como Coinbase, Kraken y Ripple, declarando el fin de la guerra contra las criptomonedas, pero la familia Trump ya ha ganado más de 1,400 millones de dólares este año con sus negocios en criptomonedas. La superposición entre formuladores de políticas y partes interesadas es un enredo que el mercado tendrá que reevaluar tarde o temprano; cuando se concreten las buenas noticias, también podrían agotarse rápidamente.
Un punto adicional: el proyecto de ley CLARITY busca aclarar la jurisdicción entre la SEC y la CFTC, definiendo a Bitcoin y similares como productos digitales y asignando algunos tokens a la regulación de productos, en lugar de estar completamente bajo la ley de valores. Esto es una verdadera muralla protectora para Coinbase; con la certeza de licencias, las instituciones se atreverán a entrar masivamente. Pero los ciclos políticos no esperan a nadie; antes de las elecciones de mitad de mandato en noviembre, cualquier proyecto puede usarse como ficha, y la votación de septiembre tiene muchas incertidumbres.
Para nosotros, no está claro si este proyecto de ley es un verdadero beneficio o un adelanto de expectativas. Pero algo es seguro: que el jefe de una gran plataforma se atreva a apostar públicamente indica que el canal para la entrada de fondos regulados realmente se está abriendo. A corto plazo, no tomes esta declaración como una señal de ataque; a largo plazo, puedes seguir la implementación regulatoria como un punto de inflexión en la industria. La votación de septiembre merece estar marcada en el calendario.
¿Confías más en la predicción de Armstrong o crees que esto es solo otra gestión de expectativas?Ocho luces rojas de rendición encendidas, pero las instituciones aconsejan a los minoristas que no compren en el fondo
Un dato para empezar. El último informe de VanEck dice que, de los doce indicadores de rendición de Bitcoin que siguen, ocho ya han entrado en zona extrema. No es un grito de pánico de una sola persona, es una lista de chequeo hecha por las instituciones, con muestras basadas en datos on-chain y estructura de posiciones, no se puede decir que sea inventado.
Estas ocho luces rojas cubren indicadores clásicos como la caída del precio, la rentabilidad de los mineros y la proporción de poseedores con pérdidas. Lo más doloroso es que en los últimos tres meses, los doce indicadores se han activado al menos una vez. Históricamente, cuando entre ocho y doce luces se encienden, el retorno promedio de Bitcoin en los siguientes noventa días es del 12,8% y en ciento ochenta días del 32%, ambos por debajo del promedio a largo plazo. En otras palabras, que las luces estén encendidas no significa que mañana haya un rebote, sino que el mercado sigue en aguas profundas, no hay que confundir la luz con la señal de salida.
Aquí está la contradicción. La mayoría ve ocho luces rojas y reacciona instintivamente comprando rápido. Pero VanEck mismo echa agua fría, diciendo que estas señales son más adecuadas para determinar la posición en el ciclo, no son señales para comprar en el fondo. Bitcoin ha caído aproximadamente un 49% desde su máximo de octubre pasado, la volatilidad real a 30 días ha bajado al 27,2%, solo un poco menos del promedio a largo plazo que es algo más del 30%. El mercado parece estar agotado, tan tranquilo que da miedo, pero la calma suele ser el preludio de una gran volatilidad.
Los mineros están en una situación aún peor. Los ingresos diarios de la red han caído un 46% interanual, la dificultad de minería ha bajado un 18,3% desde el pico de noviembre pasado, siendo una de las mayores caídas desde la prohibición minera en China en 2021. Un grupo de máquinas mineras ineficientes ya se han apagado y retirado. Si los mineros serán la última gota que rompa el precio, merece atención. Su retirada es tanto una limpieza de costos como una fuente potencial de presión de venta.
Curiosamente, justo antes de la publicación del informe, Bitcoin hizo un fuerte repunte desde cerca de 63,000 dólares, liquidando en una hora más de mil millones de dólares en posiciones cortas, como una estampida de cortos. Pero los datos de VanEck nos recuerdan que este impulso no es lo mismo que un fondo de ciclo real. El rebote puede ser fuerte, la confirmación del fondo lenta, y a menudo se confunden por la emoción.
Para quienes hacemos trading de rango, estos datos se resumen en una frase: el mercado sigue limpiándose, pero la volatilidad está comprimida. Cuanto más baja la volatilidad, más fuerte será el movimiento cuando se elija dirección. A corto plazo no hay que tomar la baja volatilidad como seguridad, a largo plazo hay que empezar a prestar atención a las ventanas de posicionamiento para ciclos de más de un año.
¿Crees que estas ocho luces rojas son la última oscuridad antes del amanecer, o solo una parada para tomar aire a mitad de camino?