Orbit Post Sitemap
Самый большой сдвиг в криптовалюте происходит не в цене — а в том, куда идёт прибыль.
Coinbase уже три квартала подряд фиксирует убытки, в то время как Uniswap тихо печатает деньги.
【Протокол DeFi · Uniswap】
Coinbase снизился на 5,6% в предрыночных торгах после очередного разочаровывающего отчета о прибыли.
Тем временем, всего через три дня после запуска перехода комиссий Uniswap V4, доход от протокола почти утроился — около $325,000 в день поступало на сжигания UNI. UNI уже вырос на 16% за последнюю неделю.
Один из них борется за прибыль.
Другая — получать доход непосредственно в сети.
Так в чём же разница?
Coinbase несёт тысячи сотрудников, покрывает миллиарды расходов на соответствие и лицензирование в различных юрисдикциях.
Uniswap? Несколько сотен строк кода смарт-контракта и переключатель комиссии.
DEX постепенно сокращают долю рынка CEX с одним важным преимуществом: невероятно низкозатратной операционной моделью.
Этот сдвиг не произошёл мгновенно — но кажется, что мы достигли важного поворотного момента.
Когда децентрализация начинает генерировать реальный денежный поток, централизованным платформам приходится работать гораздо усерднее, чтобы оправдать своё преимущество.
#DailyOrbit $BTC $ETH $SNDK Сегодня сектор BRC-20 / Ordinals коллективно вырос. $RATS вырос на 38% за один день, $SATS вырос на 15,29%. Сможет ли это продолжаться?
1. Рост не основан на фундаментальных показателях, а на ротации секторов; Нет чёткого прогресса проекта или положительных новостей.
2. Объём торгов реален, но оборот тревожен.
Оборот за 24 часа для 1000 SATS составляет 73,58% (оборотное предложение было перевернуто один раз), а объём торговли SATS (Ordinals) также увеличился на +40%. Но оборот 73% означает, что чисто спекулятивные чипы активно вращаются или маркет-мейкеры сознательно перемещают чипы из одной руки в другую.
3. Сегодня $BTC вырос всего на 0,8%, тогда как SATS вырос на 15%, поэтому не рекомендуется преследовать их. Потому что лидер — RATS, а SATS — последователь. Как только RATS теряет импульс, фолловер падает ещё быстрее. #30YYieldAt19YHigh #SpaceXUnlockLooms #EarningsWeekAhead 目前btc
上方卖盘的压力集中在63.5K附近
下方买盘有实质支撑作用的在63K附近
关键支撑/阻力位：价格在某个高倍杠杆爆仓区接连受阻，这里刚好叠加了上月 VWAP和周一低点。
我的看法：这是第一个关键分流点，市场将在此决定是建立看涨蓄势，还是这仅仅是向下延续前的第一次看空回测。
主力动作：Binance 顶尖交易员开始减仓，这看起来更像是在锁定利润，而不是在进行激进的看空/看多布局。
现货表现：现货参与度几乎没有变化，说明这波行情主要由永续合约（Perp）驱动，并被部分空头平仓（追高/止损）所放大。
我的核心关注点
先看 63.5k 和 63k 哪一边先突破。更重要的是，突破后价格和资金流向会做出怎样的反应，这将决定短期的市场基#特朗普加密收入14.3亿美元，在任总统首次完整披露 #30年期美债收益率创19年新高 Топ-лейнер меня перегрузит, верно? Я сократю этот заказ для вас, подождите! В 50 раз дороже! 😤
---
[Текущее положение]
🎯 Разновидность: ETHUSDT
📈 Режиссура: Short 50x
📊 Средняя цена открытия: 1 870,08
📉 Текущая цена: 1,869.57
💰 Плавающая прибыль: +1,41% (только начало, пока не сильно)
⚠️ Оценочная сильная парность: 1 898,92 (я оставил немного места выше себя, так что отдам вам уважение)
[Логика этого приказа ясна и прямолинейна]
Причина 1: 🇮🇷 Трамп снова разжигает беспорядки# США планируют нанести удар по энергетическим объектам Ирана, а посольство выпускает предупреждение об эвакуации
Несколько американских СМИ сообщили, что Трамп разрешил американской армии нанести масштабные военные удары по энергетической инфраструктуре Ирана, планируя масштабные бомбардировки продолжительностью 10–14 дней. Целями являются электростанции и нефтеперерабатывающие заводы, и сообщается, что электроснабжение Тегерана будет отключено.
Госдепартамент США выпустил предупреждение об эвакуации, рекомендуя американским гражданам на Ближнем Востоке «подготовиться к быстрой эвакуации».
Проще говоря: будут ли они бороться или нет — неизвестно, но рынок испугается первым.
Причина вторая: 💴 #美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Иена упала до минимума за последние 40 лет, и Министерство финансов США больше не может это терпеть и вмешалось — продавая евро и покупая иену через Goldman Sachs и Morgan Stanley.
Это первый случай с 2011 года, когда Соединённые Штаты напрямую вмешались в обменный курс иены. Reuters также зафиксировало план в блокноте министра финансов «купить от 5 до 10 миллиардов иен».
Что это значит для криптомира?
Трейдеры с йенным керри вынуждены закрыть свои позиции — те, кто взял иену для покупки ETH, теперь уже выросли и вынуждены быстро продать ETH, чтобы обменять на иену и погасить долги. С истощением ликвидности ETH естественным образом оказался под давлением.
Проще говоря: США истощают рынок, а ETH оказывается в центре перекрёстного огня.
[Резюме]
Геополитический конфликт + отток ликвидности + медвежья консолидация = ETH под краткосрочным давлением
Для этой короткой позиции, уверен, ситуация не уляжется так быстро, и ликвидность не восстанется так быстро. Установите стоп-лосс на уровне 1 898, уходите по мере прибытия, выходите при получении прибыли, никогда не задерживайтесь на сделке.
Ethereum, вы раскрываете мои длинные позиции? Я приму этот заказ за вас, просто подождите и посмотрите! 😤
Ребята, вы следите за этой волной? Давайте поговорим 👇 в комментариях
$ETH Вечная мечта о движении разрушена, а сброс на 5 миллиардов юаней: MicroStrategy сохраняет месяцы нулевых покупок, кто тихо охлаждает казначейство?
Все видят в MicroStrategy вечный маяк веры Биткоина. Но на мой взгляд, те, кто всё ещё полагается на Майкла Талера в выпуске долгов и покупке неограниченных монет для вашей поддержки, все используют свой капитал для арбитража долгов на Уолл-стрит.
За последние четыре года стратегия MicroStrategy (ныне переименованная в Strategy) «только покупай, а не продавай» была почти духовным столпом всего крипторынка бычьего рынка. Розничные инвесторы рассматривают MicroStrategy как чёрную дыру спотового накопления, которая никогда не будет заполнена, считая, что пока она продолжает выпускать облигации для покупки монет, давление на покупки ниже биткоина никогда не исчезнет. Все твердо верят, что MicroStrategy использует свою долговую спираль, чтобы напрямую поднять Биткоин в небо.
Если вы также держитесь за эту вечную веру в механизмы движения и активно заходите в длинные позиции в этот критический момент, это значит, что вы полностью проигнорировали голоса усталости металла в капитальной цепочке Уолл-стрит под долгосрочным высоким давлением рынка.
Потому что некогда непобедимая «покупательская чёрная дыра» недавно тихо изменила свой курс.
Холодная реальность, раскрытая в финансовом отчёте за второй квартал, стала для всех фанатичных верующих сигналом пробуждения: MicroStrategy не покупала ни одного биткоина уже несколько недель, а её активы остаются на уровне 843775. Ещё более шокирующе, что компания официально ввела «план монетизации биткоина» на сумму 5 миллиардов долларов.
Согласно этому плану, MicroStrategy имеет право в любой момент продать до 5 миллиардов своих биткоин-активов для выплаты привилегированных дивидендов, погашения процентов по погашению долгов или даже выкупа акций для самоспасения.
Тотем веры, заявляющий о том, что «никогда не продавать, чтобы его приносили в гроб», тихо повесил на шеи каждого лидера быков меч стоимостью 5 миллиардов долларов.
Кроме того, они привлекли огромный денежный резерв в размере 3,75 миллиарда долларов через масштабный выпуск акций, но вместо того чтобы потратить копейку на покупку биткоина, они выкупили обратно 25 миллионов долларов привилегированных акций на вторичном рынке. Это свидетельствует о том, что под давлением 5,25% долга с высокими процентами финансовая цепочка MicroStrategy достигла критического этапа, когда ей необходимо динамически сокращать и защищать свою денежную систему.
Раньше, когда я торгировал, как и многие розничные инвесторы, когда видел, как Seller публикует очередной пост о покупке монет в Twitter, мне казалось, что я нашёл линию Мажино на дне, с энтузиазмом стремясь открыть длинные позиции с кредитным плечом выше $64,000. Только на этой неделе после падения рынка я заставил себя посмотреть их финансовый отчёт о денежном потоке за второй квартал. Увидев, что у них 3,7 миллиарда долларов наличными, но не было ни одной покупки монет в течение нескольких недель, и даже запустив план продажи монет на $5 миллиардов, я вспыхнул холодным потом, сразу закрыл все позиции с кредитным плечом и решил снять с этой позиции.
Капитал — это снобизм; как только арбитражная спираль Уолл-стрит не выдерживает тяжесть долгов с высокими процентами, вечные двигатели мгновенно превращаются в шредеры для распродаж.
Увидьте микростратегию чётко, начните копить деньги, защищаться и готовьтесь продавать свои токены. Не используйте скудный рычаг, чтобы быть пешкой для вывода и отступления крупных акционеров Уолл-стрит до того, как в накоплении долгов Сэйлора появятся трещины.
#交易之声: Ваш опыт заслуживает того, чтобы его услышали Последние новости свидетельствуют о том, что США и Япония могут готовиться к крупному шагу. Coin Bureau сообщило, что завтра две страны могут объединить усилия для вмешательства на валютный рынок, принудительно поддерживая курс иены, продавая доллары и покупая иену. Если это действительно будет сделано, доллар обесценится, а курс USD/JPY резко упадёт, что логично было бы хорошим новостью для золота, биткоина и технологических компаний.
Но странность именно здесь. Быстрый рост иены, скорее всего, может внезапно разорвать крупнейший в мире арбитражный канат. Важно отметить, что огромные суммы фондов занимают почти беззатратные иены на рынке, а затем лихорадочно покупают акции с высокой доходностью и криптовалюты по всему миру. Если иена внезапно взлетит, эти арбитражные трейдеры вынуждены срочно закрыть свои позиции и в панике распродавать свои активы, чтобы вернуть иену. Такой побег от паники на самом деле сначала потянет фондовый рынок и криптомир вниз.
Успех зависит от дня, а неудача — от дня. Если иена растёт медленно и убаюкивающе, то это действительно устойчиво положительно для рисковых активов; Но если бы это был хаотичный и хаотичный всплеск, это могло бы вызвать глобальную волну распродажи активов. Теперь главное — насколько быстро они смогут бросить и смогут ли контролировать темп. $BTC Многие обсуждают слияние $SPCX и $TSLA, при этом несколько аналитиков оценивают 80% шансов на слияние. Итак, что значит слияние для SPCX?
Прежде всего, самая простая — это цена акций. Текущая цена Tesla составляет около 1,2 триллиона, а у SPCX — текущая, и после слияния её оценка может достигнуть 3-4 триллиона долларов США, что приведёт к росту обеих акций.
Вероятность завершения слияния в 2026 году низка, а проблемы, которые это вызывает, также влияют на цену акций. Если SPCX возглавит приобретение Tesla, то размытие акций и медленная модель прибыли SPCX заставят акционеров быть готовыми к продаже.
Что касается текущей цены акций SPCX, с приближением первого отчёта о прибыли и прибыли и с усилением паники, слияние может быть не обязательно хорошим событием и в краткосрочной перспективе может привести к падению акций Tesla. #SPCX首份财报将公布, запрет на $100 миллиардов вот-вот будет снят GIGGLE最近最大的矛盾，不是涨不涨，而是它到底还能不能摆脱“Meme估值”。
这几天很多人重新关注GIGGLE。
原因很简单：
一个看起来像Meme的代币，却持续制造真实资金流。
很多Meme靠一句话、一个表情包、一波情绪就结束。
但GIGGLE最大的不同，是它把交易行为和公益资金绑定在了一起。
每笔交易产生的部分资金，会进入Giggle Fund，用于支持Giggle Academy相关教育项目。
这个机制让它和普通Meme产生了区别。
因为大部分Meme的价值捕获逻辑是：
有人买 → 价格涨 → 更多人买。
循环核心是情绪。
而GIGGLE试图加入另一层：
有人交易 → 产生资金 → 支持实际用途。
听起来很好，但问题也来了。
如果未来交易热度下降，这个模式还能不能持续？
这是我觉得市场真正需要观察的地方。
因为公益机制本身不是价值来源。
真正决定代币长期价值的，还是有没有持续需求。
如果大家买GIGGLE只是因为“公益故事”，那本质还是情绪交易。
但如果未来它能形成稳定社区、持续交易需求，以及更强的生态连接，那它才可能从一个热点Meme慢慢变成一种新的实验模型。
现在市场给它的估值，其实包含了两部分：
一部分是Meme的情绪溢价；
另一部分是对“交易产生公共价值”这个模式的想象。
而这两部分，任何一个冷却，价格都会受到影响。
所以我的看法很简单：
我不会因为它是Meme就否定它。
但也不会因为它做公益，就直接把它当成价值投资。
真正有意思的问题是：
一个没有传统产品的代币，能不能因为机制创新创造新的价值？
GIGGLE现在给出了一个实验答案。
但最终答案，还得看时间。
DYOR。$GIGGLE Я знаю только двух человек, которые зарабатывали в десять тысяч раз больше прибыли. Один вошёл, другой чуть не вошёл.
Первый — JC из Сианя, который вложил 20 000 юаней в OKB и показал более 200 миллионов аккаунтов в групповом чате. Тогда он был щедрым, рассылал красные конверты так часто, что наши руки уставали. Помощь в снятии средств в течение нескольких месяцев принесла десятки миллионов. Потом парень вдруг понял — с его статусом, с таким количеством денег на счёте, как объяснить это организации? Он попросил нас снова выкупить монеты для него. После этого новостей не было, и она перестала публиковать посты в своих Moments.
Второй — лидер группы, профессиональный игрок с активами чуть более 100 миллионов. Однажды он сказал нам: «Я учился три года, но не могу сравниться с тем, кто покупает случайного дворнягу.» Но впечатляло то, что он имел дело с директором местного судебного бюро, и когда директор потерял деньги, попытался довести дефолт по долгу и сообщил о нём в полицию, обвиняя в мошенничестве. Этот иск длился более года, и ему удалось нанять адвоката и выиграть. Вы говорите, что заработать такие деньги непросто — это не только конкурировать с рынком, но и с людьми.
Ты говоришь, что удача важнее усилий, и я в это верю. Но главное — справиться ли с удачей, когда она приходит.
Тот босс, 1200, вызвал Эфира на борт, 1800 снова позвонил. Последний действительно ошибался, слушая своё одеяло. Но в целом они получили прибыль. Если он совершит одну ошибку, его позиция теряет всего 5%; Он однажды удвоил свою позицию. Это настоящий профессиональный способ игры.
А как же я? Последние два года были стабильно прибыльными, недостаточно хорошими, но лучше худших Но в прошлом году платформа исчезла, и после двух лет прибыли плюс основного капитала была уничтожена за одну ночь. В группе есть ещё один брат, который ещё хуже — он гнался за важным человеком и потерял более 20 миллионов, потеряв всю свою роскошную машину и дом.
Так вы спросите меня, что бы я делал, если бы получил в десять тысяч раз больше прибыли?
Честно говоря, я раньше об этом думал. Покупка виллы, выход из группы, блокировка всех учителей ордена. Теперь я не хочу.
Потому что теперь я понимаю — в крипте не имеет значения, сколько вы зарабатываете; важно то, сколько вы действительно можете «отнять».
Этот JC взял его? Нет. Босс взял его? Нет, совсем нет, всё ещё борюсь внутри.
Я не видел никого, кто бы действительно его принимал. Возможно, он давно исчез, больше не отправляя красные конверты группами и никогда не учит других богатеть.
Что касается вашего утверждения, что «группа людей зарабатывает деньги в долгосрочной перспективе», я вам верю. Но мы все знаем — когда начнётся бычий рынок, даже брат Гоу сможет заработать деньги; Когда начинается медвежий рынок, Dog Bro превращается в собаку.
У меня сейчас один принцип: если биржа закроется завтра, моя позиция не помешает мне уснуть.
Если вы не можете этого сделать, сколько бы вы ни зарабатывали, это просто фейерверк на бумаге.
Давайте поддерживать друг друга. В этом кругу гораздо сложнее прожить дольше, чем зарабатывать деньги.
#30年期美债收益率创19年新高 #SPCX首份财报将公布, разблокировка на $100 миллиардов скоро будет снята. #财报观察员: В следующий четверг состоится розыгрыш лотереи, а финалом станет Circle 8月2日比特币/以太坊早盘操作策略：空头格局下的技术性反弹与做空机会
当前BTC交投于62,979美元附近，ETH报1,880美元。日线级别比特币已形成"头肩顶"看跌形态，MACD在零轴下方运行，空头格局未改。8月为比特币历史上表现最弱的月份，中位跌幅达-7.87%。ETF资金流入从7月高点1.97亿美元骤降至3,379万美元，降幅83%，机构需求明显降温。特朗普言论虽短期刺激市场，但缺乏实质政策支撑，属于典型的"消息驱动型无效反弹"。操作策略上，BTC在63,500附近、ETH在1,880附近布局空单，目标分别看向61,000-62,000和1,780-1,820区间。
一、行情回顾：从暴跌到消息驱动的技术性反弹
凌晨时段，比特币最低下探至62,200美元附近，以太坊触及1,820美元低位，整体下跌空间清晰可见。随后行情借助特朗普支持加密货币的言论出现短暂拉升，但这种消息面驱动的反弹本质上属于"无效嘴炮"——缺乏实际政策落地和资金面的配合，难以扭转既定的技术趋势。
回顾近期走势，日线级别连续出现两根带巨量的大阴线，表明市场存在强劲的抛售压力，确认了短期至中期的下跌趋势。4小时图上，价格在经历两根放量大阴线后虽出现快速反弹，但整体仍处于下降通道中。凌晨K线带有长下影线，显示在低位有一定买盘支撑，但这更像是空头获利了结后的技术性修复，而非趋势反转的信号。
从更宏观的视角看，比特币自2025年8月创下124,457美元的历史高点后，进入了长达一年的震荡下行周期。2026年1月价格一度跌至60,000美元关口，随后在4月反弹至80,000美元附近，但未能突破200日均线（约75,112美元）的压制，再次掉头向下。这种"高点不断下移、低点逐步下探"的结构，正是典型熊市特征。
二、技术面深度解析：空头格局下的关键信号
2.1 比特币：头肩顶形态确认，颈线位岌岌可危
从三日线级别观察，比特币自3月初以来持续运行在"头肩顶"形态之中。左肩形成于3-4月（约82,000美元），头部出现在5月（约84,000美元），右肩正在构建中（当前约66,000美元区域）。这一经典看跌形态的理论下跌目标为颈线位（约68,000美元）减去头部到颈线的垂直距离，即约41,000-54,000美元区间。
关键支撑与阻力方面，60,965美元是近期震荡区间的下沿，也是多头最后的防线。若该位置失守，下方将直接考验54,000美元颈线区域，一旦颈线被有效击穿，技术性抛盘可能将价格推向更深的水位。上方阻力方面，66,885美元是右肩反弹的高点区域，也是空头需要重点防守的位置；更上方的76,118美元则是多头重拾动能的关键门槛。
技术指标层面，4小时图上DIF线和DEA线均在零轴下方运行，且DIF线位于DEA线下方，MACD柱状图为负值，表明市场处于空头趋势。虽然最新MACD柱状图负值有所收窄，可能预示短期跌势放缓，但整体空头格局未变。RSI指标报43.8，处于中性偏弱区域，尚未进入超卖区间，意味着价格仍有下行空间。
2.2 以太坊：波动更显著，弱势反弹难改颓势
以太坊的技术形态较比特币更为疲弱。从2025年高点3,400美元跌至当前1,880美元，跌幅已超过44%。2,000美元作为关键心理关口，在多次测试后已转为强阻力。当前价格在该关口下方运行，显示多头信心不足。
4小时级别上，ETH同样呈现MACD负值运行状态，且成交量在下跌过程中显著放大，进一步确认了市场抛压沉重。凌晨的长下影线虽然显示低位有买盘介入，但反弹力度有限，未能收复1,900美元整数关口，说明多头力量仍然薄弱。
从链上数据观察，以太坊的Gas费用持续低迷，网络活跃度下降，DeFi协议TVL（总锁仓价值）也较高点缩水明显。这些基本面因素与技术面形成共振，强化了空头逻辑。
三、宏观与资金面：ETF流入骤降，机构需求降温
3.1 特朗普言论：短期刺激，长期无效
特朗普近期多次表态支持加密货币，称"美国别无选择，只能引领加密货币行业"，并强调要保持"加密货币领域的第一"地位。这些言论确实在短期内提振了市场情绪，比特币在其表态后一度拉升至63,500美元上方。
然而，深入分析可以发现，这种"嘴炮式"利好缺乏实质内容。一方面，特朗普家族此前发行的"TRUMP"迷因币让近百万投资者损失约38.1亿美元，市场对其加密承诺的信任度已大打折扣。另一方面，美国政界试图将加密货币"招安"并融入国家战略的企图，与区块链技术"去中心化"和"抗审查性"的核心支撑存在结构性冲突。当华尔街试图将其打造成新型金融武器时，这套基础设施同样也在不可避免地侵蚀着传统的制裁效能。
#30年期美债收益率创19年新高 #SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 #财报观察员：下周四场开奖，Circle压轴 $BTC $ETH $SOL [ZRO: Самый захватывающий разрыв в кросс-чейн-нарративе наконец-то достиг оценки] Если в прошлом цикле все ещё обсуждали «какая цепочка победит», то теперь возникла ещё более серьёзная проблема: всё больше цепочек растёт, фонды становятся более фрагментированными, пользователи становятся ленивыми, и только инфраструктура, которая действительно может соединить эти изолированные острова, может получить следующий раунд больших денег. Вот почему я хочу сегодня поговорить о ZRO. За этим LayerZero — это не обычное приложение и не просто рассказывает новую публичную историю цепочки; он делает нечто очень дикое: позволяет разным цепочкам общаться как система. Звучит абстрактно, но если это направление появится, логика кросс-чейн-активов, кросс-чейн-транзакций, кросс-чейн-управления, кросс-чейн-игр и даже мультичейнного DeFi будет переписана. Но именно здесь ZRO вызывает наибольшие споры. Многие, увидев его впервые, сразу же думают о двух словах: airdrop. Большое количество пользователей взаимодействовало с airdrop, что вызвало взрывной ажиотаж вокруг проекта. В результате, когда токен был запущен, первой реакцией рынка часто была не вера, а удовлетворение. Так возникает вопрос: является ли ZRO лидером инфраструктуры или банкоматом для охотников за дропом? Я считаю, что этот вопрос не стоит оценивать только по краткосрочным ценам, а разбить его на три уровня. Первый слой — это техническая позиция. Кросс-чейн-коммуникация — это жёсткая потребность, а не псевдо-требование. Многоцепочечная структура уже сформировалась, и в будущем невозможно собрать все активы в одной цепочке. Пока существует несколько цепей, кросс-чейн-протоколы будут иметь долгосрочный спрос. Второй уровень — это связывание с экосистемами. То, что действительно делает LayerZero ценным, — это не «возможности».Фундаментальный исследовательский отчёт $HNT / Гелий (DePIN) $3.20
В итоге: Helium ($HNT) имеет общий балл 49/100, что считается проектом на ранней стадии, что является недостаточной валидацией. Если посмотреть на три уровня, у команды компании есть денежные резервы, сеть протоколов уже показывает признаки платного использования, а захват токенов реализован.
Начнём с проекта: Helium (токен $HNT), сектор DePIN. Ведущий DePIN-код беспроводной сети. Сравнивался с GRASS и IoT. Традиционный лизинг вычислительной мощности осуществляется гигантами, такими как AWS и CoreWeave, с оплатой за часы GPU. Ежемесячная аренда A100 составляет $12,000–$25,000, что дорого и имеет высокий барьер входа. Он-чейневые решения фрагментируют вычислительную мощность через тендеры, поэтому поставщикам не нужно централизованное рассмотрение, превращая простоящие GPU в пригодные для использования предложения. Средняя стоимость ордера составляет $50-500 в месяц, при этом требуется расчет в USDC или фиатной валюте. Треки, основанные на повествовании, использование медвежьего рынка сократилось на 60-80%. Позиционирование вертикальной платформы от конца до конца. Реализация продукта: Протокольный уровень официально функционирует, а панель в блокчейне показывает накопление плат за протокол, что показывает признаки платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней было сделано 60 действительных заявок.
На уровне пользователя адрес MAU не раскрыт, DAU не раскрыт, объем транзакций за 24 часа 80,00 млн долларов, TVL не найден. Адреса кошельков не равны ежемесячным активным пользователям физических лиц; крупные крупные адреса с концентрированными позициями склонны переоценивать фактическое количество пользователей. Что касается дохода, пользовательские комиссии не раскрываются. Доход со стороны предложения составляет около 80-90% пользовательских комиссий (относящихся к LP и узлам), доход от протокольных казначейских средств — $2.00M, держатели токенов выкупают и сжигают их по годовой ставке, без механизма сжигания. 24-часовой объем транзакций — это оборот бизнеса, а не выручка. Прибыль компании не означает, что протокол зарабатывает, а прибыль от протокола не равна зарабатыванию держателей токенов. Что касается кода, 60 действительных публикаций за 90 дней, 25 активных участников, последняя версия не найдена. GitHub — это доказательство класса А, которое можно проверить напрямую. Инвестиционный опыт: для финансирования акций компаний обратите внимание на PitchBook/Crunchbase (A-level); для частного и публичного финансирования токенов используйте whitepapers, кривые релиза и разблокированные контракты в блокчейне (A-level); маркет-мейкеры и финансирование экосистемы — это B-level и не представляют долгосрочные активы технологических венчурных инвесторов; для технической интеграции обращайтесь к доказательствам доступа к API/SDK (уровень B); стратегические партнёрства и стены логотипов — уровня D. Использование видеокарт NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, а выход на биржу не равен стратегическим инвестициям.
Что касается токенов, общее предложение составляет 1 300 000 000, в обращении — 950 000 000 (73,1%), FDV — 4,20 млрд долларов, следующее открытие — 2026-Q4 (+3,50% в обращении), годовая ставка выкупа, явного сжигания выкупа нет. Нужно ли покупать монеты, чтобы использовать продукт? Некоторые требуют захвата средней стоимости (стейкинг/дисконтинг/управление). Сравнение с конкурентами (единый стандарт, без случайного сравнения между секторами): С точки зрения рыночной капитализации, Helium $3.00B, GRASS не раскрыт, IOT не раскрыт. Для FDV: гелий $4.20B, GRASS не раскрыт, IOT не раскрыт. По годовой выручке: гелий — $2,00 млн, GRASS не раскрыт, IOT — не раскрыт. Что касается ежемесячных активных адресов или пользователей, Helium этого не раскрывает, GRASS не раскрывает, и IoT не раскрывает. Данные основаны на публичных снимках данных; любые упущения дополняются официальными самоотчетами или отраслевыми стандартами. Оценка, рыночная капитализация $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV делённый на выручку 2100.0x. Пессимистичный прогноз: $3.00 млрд со скидкой 50-70%, колебания в нейтральном диапазоне; оптимистичный прогноз: удвоение выручки, приземляние на Burns, приход корпоративных клиентов, FDV, соответствующий P/S, согласование с ведущими компаниями. Окончательное решение: недостаток доказательств, основано на повествовании (балл 49/100). Реализовано захват стоимости токена (выкуп/сжигание/газ). Оборотная рыночная капитализация относительно высока по сравнению с фундаментальными показателями, завышение ожиданий, а FDV умеренный. Риски, на которые стоит обратить внимание: краткосрочные крупномасштабные разблокировки и распродажи, исчерпение доходов от долгосрочных протоколов, спрос на токены, полностью зависящий от стимулов (после прекращения стимулов использование рухнуло). Последующее отслеживание: еженедельная плата протокола, сумма сжигания, сохранение активного адреса, остаток по кредиту/кредита, выпуск версии на GitHub. Вышеуказанное — это логика и суждение общедоступной информации и не является советом по покупке или продаже. Основные финансовые показатели отклоняются более чем на 30%, и их выводы необходимо переоценить.
На этом пока всё. Если у вас есть мысли, увидимся в комментариях.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitВ предыдущем исследовании обсуждались бизнес-границы Coinbase. От спотовой торговли до стейблкоинов, кастойды, стейкинга, кредитования и инфраструктуры блокчейна — Coinbase явно больше, чем просто биржа, соответствующая требованиям США. Но тот факт, что её бизнес растёт, не означает, что структура доходов полностью изменилась. Действительно важно спросить: после развития стольких новых бизнесов, остаются ли комиссии за транзакции основным источником дохода? Моё суждение также ясно: Coinbase освободилась от своей одноточковой зависимости от комиссий за спотовую торговлю криптовалютой, но не избавилась от общей зависимости от торговой активности и криптоцикла. Торговые комиссии больше не являются единственным источником дохода, но они остаются главным драйвером прибыли. 1. Coinbase когда-то была комиссионной машиной. Вернёмся к последнему бычьему рынку. Во втором квартале 2021 года доход от торгов Coinbase составил около $1,93 миллиарда, а доход от подписки и сервисов — всего около $100 миллионов Что доход от торговли составляет почти 95% чистой прибыли — что это значит? В то время бизнес-модель Coinbase можно было выразить одним предложением: наступил бычий рынок, пользователи начали лихорадочно торговать, а Coinbase последовал за ним, чтобы зарабатывать деньги; Наступает медвежий рынок, объём торгов резко падает, и доходы и прибыль сокращаются. Рынок решает, сколько людей готовы торговать, а Coinbase решает, сколько комиссии можно сократить с этих сделок. Эта модель сильна на бычьих рынках, потому что новый доход от торговли не требует CoinbaseНа самом деле я думал, что Саудовская Аравия уже решила эту проблему. После того как Ормузский пролив стал «заложником» в иранском противостоянии, они тихо разработали альтернативный план: перейти к транспортировке сырой нефти через Янбу по побережью Красного моря, а затем протолкнуть её через трубопровод «Петролайн», полностью обойдя Ормуз. Сначала план казался стабильным. На прошлой неделе это предположение полностью разрушилось.
25 июля хуситы напрямую нанесли удары по нефтеперерабатывающему заводу Цзизань и Янбу, что подняло цены на нефть Brent ниже 100 долларов. Это не просто очередной заголовок о Ближнем Востоке. Янбу — именно тот канал, который позволил около 92% экспорта сырой нефти из Саудовской Аравии продолжать поступление даже после того, как Ормуз был фактически нейтрализован. Теперь, когда хуситы включают пролив Баб-аль-Мандеб в свою морскую блокаду, у Саудовской Аравии действительно нет второго открытого коридора. Данные отслеживания Kpler показывают, что объём загрузки судов Yanbu снизился примерно на 30%, а некоторые танкеры даже «исчезли» сигналы, чтобы скрыть этот разрыв.
Что мне кажется интересным, так это то, что рынок криптовалют по-прежнему не учитывает этот риск при ценообразовании. Каждый раз, когда мы наблюдаем шок в поставках нефти, эта тенденция повторяется: инфляционное давление накапливается, вероятность снижения ставок ФРС снижается, рисковые активы страдают. Альткоины обычно реагируют первыми, тогда как BTC обычно отстает. Если эта блокада продолжится, и расширенные терминалы или трубопроводы снова будут напрямую поражены, это перестанет быть простой «историей цен на нефть», а перерастёт в более широкое событие «избегания риска» для рынка.
Если это обновление продолжится, считаете ли вы, что BTC сначала откатится или это будет альткоин?SK Hynix вырос на 17,52%, SanDisk — на 25,99%, Micron — на 18,36%, Microsoft — на 15,51%, а даже индекс страха VIX упал на 17,28% за один день. Всего несколько дней назад сектор чипов памяти, находившийся в состоянии кризиса, внезапно совершил ошеломляющий разворот.
Такой подбор никогда не был обусловлен одним фактором. Это результат множества факторов, откликающихся в спасении рынка Южной Кореи, охлаждении инфляции в США, доходах Microsoft и шорт-сквизах. Но прежде чем радоваться, нужно уточнить вопрос: это начало переворота или стандартная передышка?
После нескольких последовательных дней резких падений Корейская биржа (KRX) внутренне оценила техническую осуществимость и время подготовки системы для временного запрета коротких продаж, а также проверила возможность сужения текущего ценового лимита в 30%. Министерство экономики и финансов Южной Кореи также провело «Экстренное совещание по оценке рыночной ситуации», после которого заявило, что будет поддерживать максимально высокий уровень рыночной бдительности и активировать круглосуточный межведомственный механизм мониторинга.
Эта спасательная операция также имеет политически чувствительный характер. Ранее правительство Южной Кореи активно поощряло розничных инвесторов присоединиться к буму акций на чипах ИИ, возглавляемом Samsung Electronics и SK Hynix. Теперь розничные инвесторы понесли огромные убытки в течение 48 часов, поставив власти в дилемму — несмотря на общественное мнение, они не могли этого вынести; но при этом опасается вмешиваться в рыночное ценообразование.
Благодаря этому меры, принятые на этот раз кажутся весьма искренними. Ожидаемый запрет на короткие продажи в сочетании с обсуждением сужающих колебаний цен может значительно ограничить краткосрочное давление на продажи. Для рынка это означает как минимум одно: дно политики уже появилось раньше дна рынка.Сначала мой вывод: этот раунд GRVT больше похож на кроссплатформенный ценовый оборот на ранних этапах запуска, а не потому, что рынок уже сформировал единую короткую позицию. Падение цен реально, как и концентрация сделок; Но OKX разворачивается, а Binance и Bybit увеличивают позиции на низких уровнях. Продолжение погони за падением может означать беспокойство о сжатии позиций. Данные по состоянию на 17:00 2 августа (пекинское время). В заполненной минутной выборке с 05:01 до 16:59 в этом раунде спот OKX снизился с 0,28012 до 0,26060, что на 6,97%, с оборотом около 18,476 млн USDT. Самое заметное событие произошло с 15:00 до 15:59: одночасовые транзакции достигли 13,279 миллиона юаней, что составляет 71,9% всего окна, при минимальной цене 0,25081. Аналог KuCoin упал примерно на 7,4% с похожими направлениями и масштабами, поэтому низкую цену одной платформы можно исключить. До окончания строгого окна в результатах поиска Planet уже появилось несколько просмотров GRVT. Некоторые утверждали, что продают проактивно, другие подозревали маркетмейкинг или перепродажу airdrop. Популярность реальна, но эти посты лишь показывают, что разногласия накаляются и не могут заменить причинные доказательства. Структура позиций полезнее, чем сентиментальность. С 05:05 до 17:00 открытый интерес OKX с постоянной маржинальной маржинальностью снизился с примерно 10,741 миллиона до 10,475 миллиона токенов, что на 2,47%. К 16:00 ставка финансирования снизилась до -0,04152%; Падение цен Binance было аналогичным: открытый интерес вырос на 12,8%, а Bybit — на 18,0%, в то время как ставка финансирования Bybit остаётся около +0.Не дайте себя обмануть цифрами из финансовой отчетности! За изменением срока амортизации стоит ключевой поворот в цикле технологий и AI #折旧年限延至25年，微软资本开支指引下调
Большинство видит лишь поверхностные плюсы: снижение капитальных затрат = замедление сжигания денег, улучшение прибыли, что ведет к росту акций Microsoft.
Но мало кто понимает суть: это изменение не сокращает инвестиции в AI, а представляет собой законную бухгалтерскую корректировку, финансовый маневр под давлением гонки вооружений в AI, который краткосрочно улучшает отчетность, но таит долгосрочные риски.
1. Сначала проясним базовые факты
Два одновременных изменения у Microsoft:
1) срок амортизации дата-центров и офисных зданий увеличен с 15 до 25 лет;
2) прогноз капитальных затрат на 2027 финансовый год снижен с 190 млрд $ до 175 млрд $.
Руководство подчеркивает: исключая изменения в бухгалтерских правилах, реальные вложения в вычислительные мощности и строительство дата-центров не уменьшились, инвестиции в инфраструктуру продолжают расти.
Многие трейдеры путают ключевой момент:
Увеличение срока амортизации касается зданий, а GPU и серверное оборудование амортизируются по прежним срокам — это разные категории.
Физический срок службы зданий дата-центров может достигать 20-30 лет, бухгалтерская корректировка обоснована; но спор на рынке в том, что в условиях масштабных инвестиций в AI время изменений выбрано не случайно.
Простое объяснение бухгалтерской логики
Увеличение срока амортизации → ежегодные амортизационные расходы уменьшаются → операционная прибыль на бумаге растет.
Плюс многие аренды дата-центров переведены из финансовой аренды в операционную, что исключает их из капитальных затрат, из-за чего цифры CAPEX кажутся сниженными.
Денежные потоки не уменьшились, просто расходы признаны позже.
2. Три распространенных заблуждения на рынке
❌ Заблуждение 1: снижение капитальных затрат = сокращение инвестиций Microsoft в AI
Неверно! Снижение CAPEX на бумаге — это изменение метода учета.
В этом квартале капитальные затраты составили 41 млрд $, что значительно выше год к году, и значительные средства продолжают поступать в вычислительные кластеры Azure.
Спрос на AI остается высоким, Microsoft не сокращает мощности.
❌ Заблуждение 2: удлинение амортизации = постоянное улучшение прибыльности
Неверно! Амортизация — это безденежные расходы.
Чистая прибыль на бумаге выглядит лучше, но свободный денежный поток не улучшится.
Прибыль просто перераспределяется во времени, а не увеличивается реально.
❌ Заблуждение 3: подражание конкурентам означает конец инвестиционного цикла
Нельзя обобщать.
Google и Meta ранее меняли амортизацию серверного оборудования, Microsoft же меняет сроки для зданий.
Суть в том, что при высоких инвестициях, которые съедают прибыль, технологические гиганты начинают оптимизировать отчетность, чтобы успокоить рынок, боящийся «бесконечного сжигания денег».
3. Ключевая логика для быков и медведей
✅ Логика поддержки быков
1) Снимает рыночную тревогу: главная опасение инвесторов — бесконечные вложения в мощности, снижающие маржу. После изменений краткосрочные ожидания прибыли поддерживаются, что поддерживает оценку;
2) Бухгалтерские правила соблюдены, нет риска нарушения, институциональные инвесторы принимают эти изменения;
3) Коммерциализация Azure и Copilot продолжается, рост доходов компенсирует давление на инфраструктурные расходы;
4) Ожидания снижения капитальных затрат уменьшают пессимизм рынка по поводу «бесконечного поглощения денежных потоков».
⚠️ Потенциальные риски для медведей
1) Долгосрочные риски от отсрочки амортизации: если в будущем цикл отрасли пойдет вниз или загрузка дата-центров будет ниже ожиданий, амортизационные расходы будут давить на прибыль многие годы;
2) Различие в активах: здания можно амортизировать 25 лет, а AI-чипы обновляются каждые 3-5 лет. Аппаратное обеспечение обновляется постоянно, давление капитальных затрат сохраняется;
3) Эффект подражания: если все крупные облачные провайдеры начнут использовать бухгалтерские корректировки для улучшения краткосрочной отчетности, при последующей унификации правил может последовать массовое снижение прибыли;
4) Сигнал поворотного момента: когда гиганты начинают оптимизировать отчетность бухгалтерскими методами, это указывает на растущие сложности с поглощением огромных инвестиций только за счет роста доходов.Злоумышленник не украл устройство, не понял мнемоническую фразу и даже не трогал кошелёк жертвы. Что было сломано — это «непредсказуемость», которой изначально должна была обладать эта мнемоническая фраза. На данный момент Galaxy Research выяснила, что в течение 6 блоков и 41 минуты было переведено около 1 082,65 BTC, включая 1 196 адресов, что на тот момент составляло примерно 70 миллионов долларов. Это всё ещё динамическая оценка от он-чейн-исследовательских институтов, а не окончательный убыток, объявленный Coinkite; 1 196 адресов не равны 1 196 независимым жертвам. Но сама уязвимость официально подтверждена, и риски выходят за рамки простой теории. Самое важное, на что стоит обратить внимание — весь процесс атаки не требует подключения холодных кошельков к интернету. Холодные кошельки холодны, но семена могут быть не защищёнными с самого рождения. Аппаратные кошельки в основном выполняют три функции: генерируют семена, хранят приватные ключи и подписывают транзакции. Отсутствие подключения к интернету может защитить последние две вещи, но не может автоматически гарантировать, что первое всегда верно. Обычная мнемоническая фраза должна быть как случайный билет, вытянутый из пула чисел, настолько больших, что почти не исчерпаем. Проблема на этот раз заключалась в том, что устройство всё ещё выдавало случайные результаты, но фактический пул использованного количества был гораздо меньше, чем ожидалось. Злоумышленникам не нужно заходить в ваш дом или брать оборудование. Ему достаточно просто провести пакетное тестирование кандидатов на своём компьютере, а затем проверить, содержит ли соответствующий адрес BTC. Пока пространство поиска достаточно мало, можно найти так называемые «никогда не связанные приватные ключи». Один существует для пятиМаксимизируя селективность капитала в фазе BTC, ключевой переменной является температурный разрыв между медвежьими и оборотными акциями. Теперь, когда относительная сила стала яснее, куда движутся рыночные фонды и где они выходят, могут ли быть критериями для определения будущей доходности? Ключевой факт, недавно подтверждённый на рынке, заключается в том, что способ распределения ликвидности изменился. Вместо широкого роста, который одновременно поднимает весь рынок, это избирательная фаза, когда капитал сосредоточен в уже проверенных активах. Это не означает, что аппетит к риску полностью исчез, а скорее то, что возможности получения прибыли сжаты в конкретные акции. Если рассматривать текущую структуру с точки зрения относительной силы, BTC сохраняет свою роль якоря рынка, поглощая наибольшую долю новой ликвидности. ETH укрепляет свой статус надёжного актива на рынке благодаря стабильному институциональному спросу, а SOL стала первой акцией импульса, реагирующей при восстановлении склонности к риску. WLD формирует собственную базу спроса, поскольку нарративы ИИ продолжают привлекать интерес инвесторов. DOGE и ZEC — розничная торговля #财报观察员：下周四场开奖，Circle压轴
Circle опубликует финансовые результаты за второй квартал 2026 года 5 августа 2026 года и проведет конференц-звонок. Как ведущий эмитент стабильных монет, котирующийся на американском рынке, отчет Circle является важным окном для наблюдения за экосистемой цифрового доллара, моделью доходов от резервов и прогрессом в регулировании.
Основная бизнес-модель Circle сильно зависит от объема обращения USDC и доходов от резервных активов. Компания размещает долларовые резервы, соответствующие USDC, преимущественно в краткосрочные государственные облигации США и эквиваленты наличных, получая доход от разницы ставок, а также постепенно диверсифицирует доходы за счет подписок, комиссий за транзакции и других источников.
Оглядываясь на результаты предыдущего квартала, общий доход и доход от резервов в первом квартале 2026 года составили 694 млн долларов США, что на 20% больше по сравнению с прошлым годом. Из них доход от резервов составил 653 млн долларов, увеличившись на 17%, что в основном обусловлено ростом среднего объема обращения USDC на 39%, частично компенсированным снижением доходности резервов на 66 базисных пунктов. Прочие доходы составили 42 млн долларов, значительно увеличившись в годовом выражении. Скорректированная EBITDA достигла 151 млн долларов, что на 24% больше по сравнению с прошлым годом. На конец периода объем обращения USDC составил 77 млрд долларов, увеличившись на 28%; объем транзакций в блокчейне достиг 21,5 трлн долларов, что на 263% больше в годовом выражении. Доля USDC в объеме транзакций стабильных монет выросла примерно до 63%.
В начале второго квартала рыночные ожидания по результатам сосредоточены в диапазоне общего дохода (включая доход от резервов) от 700 до 740 млн долларов, а прибыль на акцию (EPS) — около 0,17–0,22 долларов.
Следует уделить особое внимание следующим аспектам:
Первое — средний объем обращения USDC и его конечный размер. На конец первого квартала он составлял 77 млрд долларов, но во втором квартале и в июле наблюдалось временное снижение, последние рыночные данные показывают около 72 млрд долларов. Нужно наблюдать, связано ли это с волатильностью крипторынка, оттоком средств с бирж или сезонными факторами, а также продолжают ли институциональное хранение и платежные сценарии поддерживать объем.
Второе — доходность резервов. Целевой диапазон ставки федеральных фондов по-прежнему составляет 3,50–3,75%. В первом квартале уже наблюдалось давление на снижение доходности. Если ФРС сохранит высокие ставки, это продолжит поддерживать доходы от резервов; при изменении рыночных ожиданий в сторону снижения ставок это окажет прямое давление на основную прибыль.
Третье — прочие доходы и развитие платформенного бизнеса. Включая доходы от подписок и сервисов, доходы от транзакций, объемы торгов в сети CPN, а также новые направления, такие как сеть Arc, токены и Agent Stack для AI-ориентированной экономики. Эти проекты являются ключевыми для снижения чувствительности компании к процентным ставкам.
Четвертое — расходы и рентабельность. В первом квартале операционные расходы значительно выросли, включая выплаты в виде акций после IPO. Рынок будет следить за дисциплиной расходов и проявлением эффекта масштаба.
В последнее время компания также достигла позитивных результатов. 31 июля получена лицензия ограниченного доверительного управления от Департамента финансовых услуг Нью-Йорка, ранее было окончательное одобрение от OCC для национального трастового банка, что укрепляет защитный барьер как регулируемого эмитента стабильных монет. Также завершено приобретение портфеля патентов IBM по блокчейну и продолжается развитие сети Arc и инфраструктуры AI Agent. В макроэкономическом плане ФРС на июльском заседании сохранила ставки без изменений, но рынок по-прежнему разделен в ожиданиях дальнейшего пути. Высокие ставки благоприятны для доходов от резервов, но если экономические данные вызовут ожидания снижения ставок, это станет ключевым фактором.
Основные риски включают прямое воздействие снижения ставок на доходы от резервов, конкуренцию с USDT и борьбу за долю в новых платежных сценариях, законодательные детали, такие как Clarity Act, которые могут повлиять на модель распределения доходов, волатильность крипторынка и связанную с ней динамику спроса на USDC, а также значительные колебания цены акций с момента IPO.
В целом, отчет Circle за второй квартал проверит два момента: во-первых, реальную устойчивость роста USDC в институциональных и регулируемых сценариях; во-вторых, сможет ли компания при текущей процентной среде и давлении на расходы продолжать улучшать качество прибыли и ускорять рост доли прочих доходов. Если объем обращения останется стабильным или вырастет, доходность резервов будет соответствовать ожиданиям, а новые направления бизнеса покажут существенный прогресс, это укрепит долгосрочную логику рынка в отношении регулируемой инфраструктуры цифрового доллара. В противном случае, при продолжающемся сокращении объема обращения или неконтролируемых расходах, краткосрочное давление на цену акций может усилиться. 💡 Основная точка зрения: усовершенствованная защита, акцент на ликвидности
1. Защита от дна: обмен пространством ради выживания
Рыбалка на дне около 10:00, жёсткий стоп-лосс (999-930), легко выстряхиваемый полым разрывом. Защита должна быть многоуровневой:
900 очков (первая защита): если он опускается ниже 972, высокая вероятность торможения на 930. 900 пунктов снизили процент всего на 20%.
< 850 сильной линии связи (вторая защита): Держать ничью ниже 850, полностью невосприимчив к разрыву 900-999.
2. Суровая правда о ликвидности: точное объединение
Рынок крайне придирчив, и фонды больше не растут широко. Такие акции, как $BEAT, не просто набирают обороты, но и полностью отстают.
🔥 Приток капитала: $JTO, $JELLYJELLY, $OPG, $SLX, $LAB, $ALLO, $CHIP
❄️ Отток капитала: $BEAT, $EDGE, $COAI, $TRUMP, $RAVE, $SPACE, $VIRTUAL
👀 Список наблюдения: $MEME, $EDEN, $HUMA, $ZKP, $METIS 3.
Жёсткая карта рынка акций: $ETH время покупки падения?
Когда монета повсюду, умные деньги уже съели мясо. В настоящее время $ETH находится в фазе ловли на левом дне, игнорируемой розничными инвесторами и тихо накапливающейся акциями институтами.
Основные активы: $BTC Стабилизация ликвидности и $ETH привлечение институциональных фондов.
Авангард с высоким взрывом: $SOL — самый сильный вариант Беты; $TAO + $WLD доминирует в повествовании ИИ.
Показатели настроения: $HYPE отражает аппетит к риску, $DOGE + $ZEC отражает настроения в розничной торговле.
4. Макрошторм: казначейские облигации США остаются высокими, все негативные новости исчерпаны
Доходность казначейских облигаций США достигла максимума за 19 лет: ликвидность продолжает ужесточаться, и фонды будут объединяться только для укрепления нарратива.
Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но вырос на 9%: классические негативные новости исчезли. Рыночные ожидания достигли дна, и реальные решения о покупке решают всё.
#30年期美债收益率创19年新高
#财报观察员: В следующий четверг состоится жеребьёвка, финалом станет Circle В 3 часа ночи я посмотрел на карту ликвидации и вдруг понял, что этот спад связан не только с новостями. Вы когда-нибудь задумывались, почему, учитывая одни и те же геополитические новости, фьючерсы на акции США ещё даже не сдвинулись, а криптомир уже рухнул? Для начала с вывода: самым уязвимым звеном на рынке никогда не была спотовая торговля, а накапливающийся кредитный плеч деривативов. В это же время прошлой ночью BTC внезапно преодолел 62 500 и быстро восстановился. На первый взгляд это казалось внезапной негативной новостью от конфликта между США и Ираном, но если посмотреть на данные ликвидации, можно увидеть, что большое количество длинных позиций плотно накапливается в диапазоне 62 000–62 500. Как только они запускаются на этом уровне, это запускает цепную реакцию ликвидаций. BTC снова выше 62 500, но не стоит слишком быстро расслабляться. По-настоящему внимания заслуживает не сама цена, а изменение открытого интереса на этом уровне. Если открытый интерес снижается, а не растёт во время отскока, это означает, что восстановление обусловлено шорт-покрытием, а не новыми бычьими входами. Рыночная ликвидность в выходные была тонкой, как крыло цикады, и любые новости можно было превратить в большой медвежий подсвечник. Ситуация ETH ещё более интригующая. После прорыва ниже поддержки 1850 минимум достиг 1820, но после отскока, но невозможности подняться выше 1850, это само по себе слабый сигнал. На дневном графике MA20 демонстрирует явное подавление, а 1890 отмечает границу между быками и медведями. Что касается подделок, то месячный график SOL с десятью подряд потерями уже довольно редок; этот уровень слабости нельзя исправить всего за день-два. Сегодня главным событием является сотрудничество между рынками. Корейский рынок ещё не открылся, а фьючерсы на акции США не отреагировали, но криптомир уже упал первым. Что это значит? Это объясняет77,402 $BTC from older UTXO bands has moved since the Coldcard seed phrase bug became public.
The biggest takeaway? People are not ignoring the risk. They’re acting.#美方酝酿打击伊朗能源设施 посольство выпустило предупреждение об эвакуации
Трамп заявил, что Иран запросил паузу, а иранские военные назвали это «новой ложью».
1 августа Трамп опубликовал в социальных сетях, что Иран и другие страны Ближнего Востока попросили США временно приостановить атаку. По его словам, стороны уже сформировали предварительные рамки для соглашения, включая немедленное и полное открытие Ормузского пролива, а также решение иранской ядерной проблемы; Поэтому он согласился отменить первоначальную военную операцию, но при условии, что соглашение будет быстро завершено, и Израиль возьмёт на себя то же обязательство.
Однако, согласно агентству Синьхуа со ссылкой на репортаж агентства Mehr от 2 августа, иранский военный представитель заявил, что утверждение Трампа о том, что «Иран потребовал прекращения атаки», является новой ложью. Чиновник заявил, что независимо от того, продолжат ли США действия или отступят, иранские войска остаются в состоянии максимальной боевой готовности. Ранее министр иностранных дел Ирана Алагази также через посредников предупреждал США о «рискованных действиях», заявив, что Иран будет решительно реагировать на любое нарушение.
В настоящее время ни одна третья сторона публично не подтвердила, сделал ли Иран прямой запрос, а также не было никаких признаков текста соглашения, официального графика переговоров или договорённости о повторном открытии Ормузского пролива.
Но Ормузский пролив — самая прямая линия проверки.
Агентство Синьхуа сослалось на данные судоходной платформы, согласно которым 30 июля количество судов, проходящих через пролив, снизилось с 22 накануне до 5, что составляет 77%. Хотя канал ещё не полностью отключил поток, риски безопасности, страховые расходы и объездные давления уже повлияли на транспортировку сырой нефти. Если будет реализована так называемая рамочная рамка соглашения, сначала должны улучшиться судоходное движение, сборы за страхование танкеров и экспорт сырой нефти из Мексиканского залива; Если канал остаётся ограниченным, а статус оповещения не снят, то «операция отмены» скорее похожа на условную паузу, при этом риск не полностью исчезает.
В течение текущих выходных акции сырой нефти, золота и США пока не получили нового цикла ценообразования. Согласно данным спотового рынка OKX, по состоянию на 14:00 пекинского времени 2 августа $BTC составил около 63 455 USDT, что увеличилось примерно на 0,67% за 24 часа. Крипторынок не испытывал синхронной паники, но показатели криптоактивов недостаточны, чтобы показать, что энергетические и глобальные рисковые активы приняли нарратив о прекращении огня.
Таким образом, сможет ли окончательное охлаждение перейти от устного смягчения к фактическому смягчению зависит от того, подтвердит ли посредник рамки соглашения, продолжат ли США отменять свои первоначальные действия, сможет ли возобновить навигацию по Ормузу и будет ли предоставлен график формальных переговоров.$MU MU упал на 6% в пятницу, но я не вижу ухудшения спроса.
Последняя цена закрытия составила MU на уровне $823.03.
Во время сессии максимальная волатильность выросла до $930,33, самая низкая — до $812, при однодневной волатильности близко к 15%.
Что это значит?
Те, кто побежал на открытии, могли получить откат более чем на десять очков в тот день.
Кроме того, в течение июля совокупный откат MU составил около 29%. Раньше люди кричали о «суперцикле памяти ИИ», но теперь в комментариях начали обсуждать, лопнул ли пузырь хранения данных.
Но здесь есть интересное противоречие.
Цена акций MU падает, но клиенты, идущие вниз по потоку, всё ещё жалуются:
Память слишком дорогая.
В последнем финансовом отчёте Qualcomm руководство прямо упомянул, что цены на память и проблемы с поставками сдавливают прибыль, а прогноз прибыли на следующий квартал также ниже рыночных ожиданий.
Это косвенно доказывает, что DRAM и высококлассная память всё ещё в дефиците.
Если спрос на хранение действительно рухнет, производители на последующих рынках, скорее всего, сначала почувствуют снижение цен, а не рост.
Ранее Micron заявляла, что к 2026 году все мощности HBM будут распроданы, и серийное производство следующего поколения HBM4 уже началось. Компания также подписала долгосрочные соглашения с клиентами на сумму примерно 22 миллиарда долларов.
Так что основной конфликт MU сейчас не в том, есть ли спрос.
Вместо этого:
При таком высоком спросе, насколько заранее была перерасходована цена акций?
Ранее акции MU росли несколько раз за год, а их рыночная стоимость когда-то превышала триллион долларов. Рынок теперь покупает не только высокие продажи HBM в этом году; ожидается, что он будет востребован в ближайшие годы, цены будут постоянно расти, а облачные поставщики постоянно расширяют дата-центры.
Если какой-либо из этих признаков ослабнет, цена акций быстро резко упадёт в стоимость.
Так что этот спад не будет просто восприниматься как конец цикла хранения.
Но я бы не думал, что падение 29% означает, что это определённо дешево.
Далее я в основном рассматриваю три сигнала:
Во-первых, сможет ли MU поддерживать поддержку около $800;
Во-вторых, останутся ли цены на DRAM и HBM высокими;
В-третьих, производители, находящиеся в нижней части отрасли, сокращают закупки или жалуются на цены, продолжая конкурировать за запасы?
Если клиенты продолжают говорить, что это дорого, но заказы не уменьшаются, фундаментальная логика MU всё равно действует.
Но если облачные провайдеры начнут откладывать закупки, или поставщики хранилищ коллективно увеличивают мощности, ситуация будет совершенно иной.
Больше всего стоит посмотреть MU сейчас, так это не то, сколько они потеряли за один день.
Вместо этого, пока спрос в торговле достигает пиков, игроки по низшим рынкам всё ещё испытывают трудности с ростом цен в памяти.
В обоих случаях одна сторона всегда неправильно понята.
Это предназначено только для личного наблюдения за рынком и не является инвестиционным советом. DYOR.Проверка волатильности ИИ: облачный ИИ стабилен, но память остаётся под давлением
$QQQ Торговый диапазон — это внутридневный максимум от 1,4% до минимума, сейчас восстанавливается к внутридневному максимуму около $676, а $SPY приближается к внутридневному максимуму $741. Это расхождение всё ещё может быть связано с давлением на отечественное китайское запасное и полупроводниковое оборудование, в то время как облачный ИИ оставался относительно сильным в первый день заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 28-29 июля.
$SOXX После падения внутридневного максимума до минимума на 2,9%, он остаётся в внутридневной слабой зоне — $491. $MU котировалась на $817, $SNDK на $1,091, $WDC на $440, $AMD на $455, все они отскочивали от своих минимумов, но всё ещё значительно ниже начальной цены. $SNDK упал на 9,6% с момента открытия до минимума, а $WDC упал на 8,2%.
$QQQ восстановился на 1,3% от минимума, но секторы полупроводников и памяти пока не получили столь же значительных потерь.#亚马逊半年给 OpenAI 砸了 287 亿美元
亚马逊的 10-Q 文件刚曝出来：上半年给 OpenAI C 轮优先股投了 287 亿美元，Q2 单季度 137 亿。另外还给 Anthropic 投了 13 亿可转债。
这不是小数目。287 亿够买半个币安了。
放在加密视角看，四大云厂现在两三家都在 all-in AI，传统科技资本被 AI 基建吸走，短期对链上资金是抽血。但长期"AI×Crypto"叙事有真实资本背书。
你最看好 AI 还是 Crypto？评论区站队。
#亚马逊 #OpenAI #AI基建Хассетт говорит: «Трудно добиваться повышения ставок» — выгоден ли более слабый доллар для криптовалюты?
Директор Национального экономического совета Белого дома Хассетт заявил 31 июля: Исходя из текущих данных, трудно добиваться повышения ставки.
Это самый явный недавний сигнал «роста нет». Первоначальное количество заявок на пособие по безработице в США составило 197 000, что является самым низким показателем с апреля; Но ВВП слаб, а доллар находится под давлением. ФРС сохранила ставки без изменений на заседании в июле, что оставило много пространства для неопределённости для следующих шагов председателя Уолша.
Нет повышения ставок = слабый доллар США = рискованные активы имеют некоторое пространство для передышки. Но эта логика имеет предпосылку: инфляция не должна восстанавливаться.
Опрос: Как вы думаете, что ФРС сделает в ближайшие три месяца?
A. Продолжайте занимать позицию
B. Неожиданные повышения ставок для сдерживания инфляции
C. Сначала снизить процентные ставки
#美联储 #加息 #哈塞特 #美元Circle 8月5号盘前发财报。#财报观察员：下周四场开奖，Circle压轴
CRCL股价从2025年6月历史高点299块跌到现在60块附近。跌了80%。
一家年收入近70亿、Q1赚了6.94亿的公司，市值只剩不到200亿。
问题是市场不再为“稳定币第一股”这个标签支付溢价了，他们要看到USDC重新增长。
Q1 USDC流通量770亿。到7月27号，已经掉到723亿。两个月少了将近50亿。Circle的核心商业模式很简单——USDC储备金买美债赚利息，利息是收入，USDC流通量越大赚得越多。流通量在掉，利息收入在缩。Q1储备利息收入6.53亿，占总营收94%。如果Q2流通量继续下滑，即便利率维持高位，收入也很难保住。 Был запущен индекс инфраструктуры ИИ Stock Connect в Гонконге, и нарратив об ИИ в акциях A-акций перелился
31 июля компания Hang Seng Indexes запустила индекс AI инфраструктуры Hang Seng Hong Kong Stock Connect AI. Охватывая поставщиков полупроводников, электронного оборудования, инфраструктуры и аппаратных ресурсов, всё это можно торговать через Hong Kong Stock Connect.
Этот шаг очевиден: гонконгские акции конкурируют за переполненные средства от нарративов A-акции ИИ. Ранее Changxin возглавлял рынок A-акций, а корейский фондовый рынок упал на 8%, оба случая с одной и той же партией средств в цепочке индустрии ИИ.
Значение для криптовалюты: акции аппаратного обеспечения ИИ и нарративы крипто-ИИ имеют одну и ту же сюжетную линию «спроса на ИИ». Когда традиционные рынки начинают производить индексные продукты для инфраструктуры ИИ, это показывает, что этот нарратив стал институционализированным.
Вы когда-нибудь покупали акции Hong Kong Stock Connect? Будете ли вы участвовать в таком индексном фонде ИИ?
#港股通 #AI基础设施 #恒生指数Circle получил лицензию национального трастового банка.
Этот вопрос гораздо важнее, чем краткосрочные отчёты о прибыли.
С этой лицензией Circle может самостоятельно хранить активы клиентов без зависимости от сторонних банковских партнёров.
Ранее резервы USDC Circle были рассредоточены по нескольким банкам, что приводило к высоким затратам на соблюдение требований и сложности процессов.
С вашим собственным трастовым банком управление резервным фондом можно осуществлять непосредственно внутри вашей системы, с меньшими затратами и повышенной эффективностью.
Это может принести около 20 миллионов долларов дополнительного дохода в год.
10 июля компания также приобрела портфель патентов на блокчейн IBM, добавив более 680 патентных семейств. Направление ясно — Circle трансформируется из «эмитента USDC» в «компанию, занимающуюся инфраструктурой блокчейна». Логика цены акций CRCL изменилась. Ранее считалось, что «чем больше обращение USDC, тем прибыльнее»; теперь — «чем полное экосистема USDC, тем ценнее она является». Конкуренция в секторе стейблкоинов усиливается — открытый USD выпускается совместно более чем 140 организациями. Ров Circle — это не сам USDC, а инфраструктура, стоящая за ним. В финансовом отчёте действительно стоит обратить внимание не на конкретные данные по предложению USDC, а на прогресс банков траста. #财报观察员: В следующий четверг состоится жеребьёвка, финалом станет Circle Утечка приватного ключа Казначейства Swan — 625 000 долларов со скидкой в 100 раз была аннулирована
Децентрализованный протокол управления активами Swan Treasury на BNBChain столкнулся с проблемами.
Просочились приватные ключи. Злоумышленник подделал действительные подписи, купил STY со скидкой в 100x, затем использовал флэш-займы PancakeSwap, чтобы обрушить рынок, в итоге украв около 625 000 USDT.
Записи в цепочке чётки: каждый ecrecover парсирует к одному и тому же жесткому подписчику, что указывает на утечку самого ключа, а не ошибку в логике подписи.
Важный момент в данном случае: утечки приватных ключей — не редкость, особенно в DeFi-протоколах. Многие команды жёстко кодируют приватные ключи на контрактах или серверах, и после декомпиляции они работают без результата.
Вы когда-нибудь вносили деньги в DeFi-протокол? Вы проверяли их решения по управлению приватными ключами при выборе протокола?
#SwanTreasury #私钥泄露 #BNBChain #DeFi安全Текущая оценка CRCL составляет менее 20% от исторического пика.
Какова цена на рынке? Она оценивается на продолжающем снижении обращения USDC, усилении конкуренции между стейблкоинами и устойчивости Circle на медвежьем рынке криптовалют.
Но некоторые данные могут быть недооценены. В первом квартале объём торговли по USDC в блокчейне достиг 21,5 триллиона, что на 263% больше по сравнению с прошлым годом. Сокращение оборотного предложения и стремительный рост торгового объёма указывают на то, что возможности использования USDC расширяются, а не только как резервный актив. Новые чеканки монет в первом квартале составили 73 миллиарда, и после дна в феврале, несмотря на геополитические трения, они всё равно выросли до 77 миллиардов к концу квартала. Устойчивость Circle может оказаться сильнее, чем ожидает рынок. Компания оценивает, что на каждый рост процентных ставок на 1 процентный пункт доход резервов будет увеличиваться примерно на 773 миллиона долларов за 12 месяцев. Хотя расходы на распределение также возрастут примерно на 384 миллиона, чистая прибыль остаётся положительной. Война в Иране подняла краткосрочные процентные ставки, частично компенсировав влияние снижения балансов USDC. Тираж был меньше, но каждый юань зарабатывал больше.
CRCL упала с 299 до 60, что уже отражает множество пессимистичных ожиданий. Если финансовый отчёт за 2-й квартал покажет, что обращение USDC стабилизируется, а лицензирование траста продвинется гладко, потенциал восстановления может оказаться выше, чем ожидает рынок. Если оборотное предложение продолжит снижаться, 60 юаней могут даже не стать дном. Главное — смотреть на направление и тенденции, а не на сами цифры. #财报观察员: В следующий четверг состоится жеребьёвка, финалом станет Circle Обновление AI-ленты: Seagate и SK hynix полностью изменили свои движения до выхода на рынок.
$SOXX $488, снижение на 5,6% к 8:20 утра по центральному времени. $WDC сдвинулся с прироста до 2,1% до снижения на 4,9%. $SNDK упал на 15,2%. $MU снизился на 9,3%. $NVDA В основном плоский.
Seagate рассчитывает на доход в первом квартале финансового года в размере $4,1 миллиарда с размещением акций в размере $100 миллионов ± прибылью на акцию без GAAP в размере $7,30 и оборотом $0,20 ±, но эти прогнозы охватывают только HDD. Выручка SK hynix во втором квартале выросла на 257% в годовом выражении до 7,93 триллиона KRW, при операционной марже 76%. Хотя рынок не оправдал высоких ожиданий, рынок по-прежнему ставит в приоритет наивысшую бета-ценность память и долгосрочных акций.Дизайн разблокировки ограниченной доли SPCX очень сложен.
Первый уровень открыл 20% за два торговых дня после отчёта о прибыли, что составляет 911,5 миллиона акций.
Второй уровень: если цена закрытия превышает 175,5 юаней в 5 из 10 подряд торговых дней до отчета о прибыли, открывается дополнительно 10% — около 455,8 миллиона акций.
SPCX сейчас стоит 108 юаней, почти на 40% меньше 175,5, что делает почти невозможным активацию этого состояния. Уровень 3, с дополнительными 7% для постепенного открытия.
Маск — крупнейший держатель, его чистое состояние испарилось более чем на 600 миллиардов долларов чуть более чем за месяц. Он сам никогда не продавал ни одной акции, но рынок торгуется «он может начать продавать в любой момент». Медведи делают ставку на то, что инсайдеры начнут продавать после снятия блокировки. Хорошие доходы могут привести к давлению медведей; Плохой отчёт о прибылях в сочетании с давлением продаж из-за повышения блокировки может поднять цену выше 100. Обе стороны делают ставку на это.
#SPCX首份财报将公布, запрет на $100 миллиардов вот-вот будет снят На прошлой неделе американские акции закрылись неплохо, Amazon резко вырос, а ИИ и облачные вычисления продолжали поддерживать рынок.
Но спад Apple тоже очевиден, и акции технологических компаний не очень сильны по всем направлениям.
Влияние на криптомир в том, что аппетит к риску улучшился, но всё ещё недостаточно плавно.
BTC ещё не догнал американские акции, что говорит о том, что давление внутри криптосообщества всё ещё ощущается.
Сегодня я рассмотрю два сигнала:
Может ли BTC вернуть 63 000?
Будет ли ETH более устойчивым, чем BTC?
Если американские акции сильны, а BTC всё ещё слаб, не гоняйтесь безрассудно за подделками в выходные.SPCX这轮空头押注已经是一场豪赌了。
2.193亿股空头，246亿美金的名义价值，比特斯拉的空头头寸还大。
空头的逻辑很清楚——千亿解禁洪水冲垮估值。
多头的逻辑也很清楚——如果财报有惊喜，尤其是AI和Starlink的进展超出预期，空头会被轧得很惨。
大摩在报告里说得很直白：真正左右市场情绪的未必是财务数字，而是管理层对AI、Starlink和Starship未来发展的说法。Cursor收购案预计本季稍晚才完成，Q2财报不会披露具体财务贡献。投资者想听的是Starship开发时间表、AI算力部署速度、Grok和Cursor模型的进展。大摩估算SpaceX估值里企业AI业务占了152块，超过一半。市场可能低估了AI业务的价值，也可能高估了。
财报前SPCX股价已经连续多日下跌，7月31号收在108.37，盘中最低107.01，比IPO发行价135块跌了20%，比历史高点225.64跌了52%。财报后两天就是千亿解禁——如果财报不及预期，解禁后的卖压可能直接把价格打穿100。如果财报超预期，空头可能被迫回补。这次财报不是用来读的，是用来赌方向的。#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 1 августа доходность 30-летних казначейских облигаций США впервые преодолела 5,2%, закрывшись на уровне 5,23%, что является самым высоким уровнем с 2007 года.
Это не связано с повышением ставок ФРС — июльский FOMC остался стабильным, при этом ставка 3,5%-3,75% осталась неизменной.
Краткосрочный результат остаётся неизменным, в то время как долгосрочный результат стремительно растёт, при этом кривая доходности резко крутится и резко.
Двухлетние ставки 4,23%, 10-годние — 4,67%, 30-годние — 5,21%. Долгосрочные ставки были почти на 100 базисных пунктов выше, чем краткосрочные.
Рынок голосует ногами — не веря, что инфляцию можно подавить. 1 августа президент ФРС Сент-Луиса Мусалем прямо заявил: «Волна распродаж, поднявшая доходность 30-летних казначейских облигаций выше 5,2%, — это предупреждение о достоверности ФРС.» Он сразу же присоединился к Хамаку, Кашкари и Логану, став четвёртым официальным лицом, публично поддержавшим немедленное повышение ставки. Вероятность повышения ставки в сентябре уже превысила 80%. Уолш отозвал свои прогнозы, и рынок ответил доходностью долгосрочных облигаций 5,2% — «Если вы не дадите нам нам, мы сами установим цены и поставим их ещё жестче, чем вы думаете.»
Падение биткоина с 65 000 до примерно 63 000 связано не с фундаментальными проблемами, а с тем, что макроэкономика вытесняет все рискованные активы. На каждый 1% рост доходности казначейских облигаций США необходимо пересчитывать оценки рискованных активов. #30年期美债收益率创19年新高 “债券卫士”回来了。
上一次这个词被广泛讨论还是1994年。
当时市场不信美联储能压住通胀，疯狂抛售长债，把收益率推上去逼美联储加息。
2026年8月，同样的剧本正在重演。
前PIMCO CEO Mohamed El-Erian前两天说了句话：“美联储已经失去了对长期利率的控制。”这话不是夸张——沃什可以决定短端利率，但长端利率是市场说了算。当30年期冲到5.2%而短端利率没动的时候，美联储实际上已经失去了对收益率曲线的主导权。
更值得想的是美元的表现。按理说美债收益率飙升应该拉高美元，但这周美元反而走弱了。传统利率逻辑失效了——市场不是在交易“美国经济强劲所以利率高”，而是在交易“美联储压不住通胀所以债券不值钱了”。这对比特币的直接影响路径很清楚——5%以上的无风险收益率意味着持有比特币的机会成本已经高到了很难忽略的程度。如果9月真的加息，大饼可能还要再往下探一轮。关键看8月CPI——数据如果再次超预期，长端收益率可能直接冲5.5%。#30年期美债收益率创19年新高 📉 $ETH Эта волна — не распродажа, а разочарование
Игла $ETH, которую только что прогнали, наверное, теперь бьёт по бедру. Но хочу сказать: не паникуйте, этот медвежий подсвечник не так уж и страшн.
Почему? Посмотрите на вместимость.
🔥 Во время недавнего всплеска торгов: объём торгов взлетел до небес, и те, кто импульсивно покупал длинные покупки или боялся пропустить, бросились — огромная планка объёма.
📉 Теперь падает и движется вбок: объём не продолжает расти; вместо этого он сокращается.
Что это значит? Это не основные игроки выбрасывают и не продают. После этого ралли последующие фонды не поспевали, и никто не хотел покупать на высоком уровне. Не увидев никого с прибыльными акциями, они постепенно снижали свою цену.
Это типичный случай «уменьшения объёма».
Это не звериный побег, а мудрый момент после того, как страсть утихла. Скачок цен был слишком сильным, и я исчерпал все силы. Теперь мне нужно перевести дух.
---#以太坊主网十一周年: одиннадцать лет непрерывной работы и экологических достижений
🧠 Что посмотреть дальше?
· Если цена продолжит консолидироваться в боковом направлении с уменьшением объёма: это означает, что давление на продажу иссякает, и всё ещё есть шанс смыть его.
· Если объём опустится ниже ключевого уровня поддержки: это настоящий сигнал, на который стоит быть осторожным.
На этом уровне уменьшение объёма и отступления не пугают. Самое страшное — паниковать и сокращать убытки во время сокращения объёма, а потом гнаться за ним, когда объём резко растёт — это классический сценарий погони за ралли и сокращение убытков.
#机构逆势加仓: SharpLink увеличила свои активы почти на 40 000 ETH #以太坊验证者退出队列已降至零 收益率曲线陡峭化这件事本身，比5.2%这个数字更值得琢磨。
正常加息周期里，曲线是走平的——美联储加息拉高短端，市场预期经济降温，长端上不去。
现在的情况完全反过来——短端没动，长端狂飙。这叫“熊市陡峭化”，通常出现在市场开始怀疑央行信誉的时候。
1994年出现过一次，2022年也出现过一次，两次之后美联储都被迫加息了。
资深美联储观察家Jon Hilsenrath在记者会后写道：沃什的模糊立场正在引发一场“信誉危机”。这说法很重。美联储历史上每次面临信誉危机，最终都要靠更鹰派的行动来重建市场信任。
如果8月CPI再次超预期，30年期美债收益率可能直接冲5.5%甚至6%。到那时候，所有依赖长期借贷的资产——从房地产到科技股到比特币——都会被重新定价。不要只看比特币今天跌了多少，要看美债收益率的方向。它才是真正的总开关。
#30年期美债收益率创19年新高 Закон о паритете цифровых активов движется. Вот что это на самом деле значит.
Законодатели США продвигают Закон о паритете цифровых активов накануне августовских каникул, и 12-месячный криптоспринт CFTC завершается примерно в то же время. Это самый концентрированный период американской крипторегуляторной деятельности за последние годы.
Закон PARITY касается юрисдикции: в частности, какие активы подпадают под надзор CFTC, а какие активы — SEC. Это может показаться технократическим спором, но имеет реальные практические последствия. Активы, классифицируемые как товары, получают существенно иное регуляторное управление, чем ценные бумаги, и сейчас большинство токенов находятся в юридически оспариваемой серой зоне.
Опрос Goldman Sachs говорит прямо: 35% учреждений называют регуляторную неопределённость главным препятствием, а 32% считают, что ясность — главный катализатор, который может их привлечь. Это не абстрактная политика, она напрямую связана с тем, пойдёт ли институциональный капитал в криптовалюту в этом цикле или будет ждать следующего.
Сравнение с Европой и Азией стоит того. MiCA и сингапурская структура MAS для стейблкоинов предоставили традиционным финансовым игрокам чёткие рельсы для работы. Отстающие от этой кривой США имеют реальные издержки в зависимости от того, где расположена деятельность и капитал.
Меняет ли PARITY Act ваше отношение к рынку США в этом цикле?
Поделитесь своими мыслями в комментариях 👇BTC Dominance at 60%. Here's Why It's the Most Misread Chart in Crypto.
BTC dominance at 60.3% is widely read as bad news for alts. On the surface that makes sense: if Bitcoin holds more of total market cap, less flows elsewhere.
But dominance at 60% in a declining total market is a completely different story than dominance at 60% in a growing one. Right now, broader market pressure means high dominance often reflects capital retreating to perceived safety, not a permanent structural shift away from alts.
What historical cycles actually show: dominance tends to peak, then rotate hard. In early 2021, BTC dominance was near 70%. By May it had dropped to 40%. That rotation didn't happen in a straight line, but when it moved, it moved fast and made generational alt returns in weeks.
The more interesting question is what narrative breaks dominance lower when it finally turns. In 2021 it was DeFi and NFTs. In 2024, Layer 2s. In 2026 it's shaping up to be AI protocols and RWA. Different stories, same mechanic: capital chases whatever feels like the next thing.
What do you think is the catalyst that breaks BTC dominance lower this cycle?
Share your thoughts in the comments 👇В 2026 году в DeFi было 121 взлом. Когда это становится экзистенциальной проблемой?
121 эксплойт. Потеряно 942 миллиона долларов. И мы всего семь месяцев в этом году.
Второй квартал стал худшим по количеству инцидентов с DeFi-безопасностью: 85 атак, примерно 775 миллионов долларов потрачены. Это не шероховатый период, это закономерность. При таких темпах убытков самые важные вопросы в DeFi касаются не доходности или токеномики, а того, успевает ли инфраструктура безопасности за поступающим капиталом.
Раздражает то, что большинство этих приключений не являются новыми. Атаки на повторные входы, манипуляции оракулами, сбои в контроле доступа — это хорошо задокументированные векторы с известными мерами снижения. Пробел — это не знания, а исполнение. Teams отправляют быстро, аудиты задерживаются, а стимул действовать быстро всё равно перевешивает стимул безопасно двигаться по слишком большому числу протоколов.
Для пользователей расчёт меняется. Раньше высокий TVL был сокращением от safe (безопасность). Теперь нужно копнуть глубже: качество аудита, репутация команды, страховое покрытие и пережил ли протокол реальные условия атаки. Не самое захватывающее исследование, но, наверное, самое важное сейчас.
В какой момент эта история в сфере безопасности начнёт навсегда отводить серьёзный долгосрочный капитал от DeFi?
Поделитесь своими мыслями в комментариях 👇76% учреждений планируют расширить экспозицию криптовалют. Рынок пока этого не показывает.
Показатели институциональных опросов впечатляют. 76% мировых инвесторов планируют расширить доступ к цифровым активам в этом году. Почти 60% ожидают выделить более 5% AUM в криптовалюту. Goldman Sachs называет реформу регулирования главным катализатором этой сферы.
И всё же рынок падает. DeFi TVL кровоточит. Отток ETF длился восемь недель подряд, после чего началось умеренное восстановление. Так как же это сбалансировать?
Часть ответа — это время. «Планы по расширению экспозиции» отличаются от капитала, который реально использовался. Регуляторная ясность в США всё ещё неполна, и 35% учреждений называют неопределённость главным препятствием. Собственные данные Goldman показывают, что 32% вошли бы, если бы ясность улучшилась. Капитал ждёт условий, а не убеждения.
Другая часть: институциональные деньги терпеливы. Когда они говорят, что расширяют экспозицию, имеют в виду горизонт в 12–24 месяца. Опросы действительно показывают, откуда придет структурная заявка, когда условия совпадут. Макро, регулирование и он-чейн-фундаментальные показатели должны сотрудничать.
Мы ещё не там. Но направленный сигнал настоящий.
Является ли институциональное внедрение катализатором этого цикла или следующего?
Поделитесь своими мыслями в комментариях 👇Рынок перенаправляет торговые средства между двумя типами чиповых акций: с одной стороны отслеживает выполнение ордеров ИИ $MRVL, с другой — на процесс, $INTC, которые могут изменить ситуацию. Это расхождение отражает рамочную игру между высоким импульсом оценки и низкими ожиданиями. Если уровень доходности 18A прорвётся и будут подписаны внешние литейные контракты, логика переоценки будет доминировать в восходящем тренде; Если клиенты ИИ замедлят процесс покупки товаров, премии за импульс сократятся. Если макродисконтные ставки резко колебаются, оба якоря оценки провалятся. Следующий шаг — наблюдать за фактическими капитальными расходами крупных компаний.
#亚马逊向OpenAI投500亿美元: Ставьте или пузырьте #HYPE再遭亿元解押, японские компании впервые участвуют #财报观察员: В следующий четверг финалом станет розыгрыш лотереи CircleРезервы стейблкоинов на бирже истощались на 2,3 млрд долларов. Вот почему это важно.
Крупные криптобиржи потеряли примерно 2,3 миллиарда долларов в резервах стейблкоинов за последние 30 дней. Это сухой порошок, который используют розничные и кредитные трейдеры для покупки спот-биткоина на централизованных платформах.
Резервы стейблкоинов — один из тех сигналов на блокчейне, который не получает достаточно внимания, пока не получит. Когда резервы накапливаются, капитал стоит на обочине, готовый к развертыванию. Когда они истощаются, это означает одно из двух: люди ушли в другое место, либо уже потратили деньги, и после этого меньше давления на покупки.
Именно время делает это интересным. Биткоин находится ниже своей 20-дневной скользящей средней. Поступления ETF возвращаются, но умеренные. Если резервы стейблкоинов ограничены, а институциональные покупки осторожны, рынок теряет ключевой драйвер спроса именно тогда, когда он нужен.
Это не гарантирует, что цена будет падать дальше. Рынки могут восстановиться при снижении ликвидности, если катализаторы достаточно сильны. Но наблюдение за восстановлением запасов в течение следующих 2–3 недель многое покаже о том, формируется ли настоящее восстановление или мы просто восстанавливаемся в условиях низкой энергии.
Как вы думаете: действительно ли сухой порох заканчивается, или капитал тихо перемещается вне биржи?
Поделитесь своими мыслями в комментариях 👇#折旧年限延至25年，微软资本开支指引下调
微软把数据中心/办公楼折旧年限从 15 年拉到 25 年，FY2027 资本开支指引从 1900 亿“砍”到 1750 亿，盘后股价直接跳 8%。
但别被标题骗了——这不是 AI 退烧，是会计腾挪。
我的拆解法
• 真实投入没少：CFO Amy Hood 原话，除会计口径外 2026 自然年 Capex 预期不变，FY27 Q1 仍要花超 500 亿，全年 Capex 继续同比增。
• 钱换地方记：年限一改 → 更多数据中心租赁从“融资租赁”变“经营租赁” → 前者进 Capex 后者进经营现金流，报表上 Capex 少了 150 亿，但租金照付、GPU 照买。
• 折旧变薄：25 年摊比 15 年摊，每年折旧费降，利润表好看一点，但对 2027 营业利润正向影响“极小”。
• 隐藏赌注：建筑物理寿命 25 年没问题，但 GPU/交换机代际 3–5 年就换代。把壳子按 25 年摊，里面芯片按 6 年摊（微软 2022 年已改），壳和芯折旧错配，未来技术报废时可能有隐性减值压力。
对加密圈意味着什么
市场把“微软 Capex 下调”解读成「AI 基建拐点 / 算力过剩 / 宏观转鸽」三类叙事混杂，盘面一度拿它当风险偏好催化剂。但真实算力军备没停，对 BTC 不是直接利多，对 AI 概念币、DePIN、RNDR/TAO 这类“算力叙事”反而是中性偏正：大厂没撤梯子，只是把梯子记账方式换了。
真正要看的不是 1750 亿这个数字，而是三个后续：
1. 下季度 Azure 增速能不能守住 40%+（本次 41%–43%）
2. 经营租赁承诺 3291 亿会不会逐年吃掉自由现金流
3. 谷歌/Meta/亚马逊会不会跟进“年限+租赁重分类”这套组合拳——跟了就是全行业利润表美容，不跟就是微软单家 EPS 占便宜
结论：微软给的是“AI 烧钱焦虑”的解药，不是“AI 周期结束”的信号。短线情绪可以交易，中线别把会计变更当成基本面拐点。BTC 这边该看 ETF 流和实利率，别拿微软财报当方向盘。Обратный отсчёт прибыли SPCX: Является ли разблокировка сотен миллиардов ловушкой или возможностью?
У SpaceX на следующей неделе предстоят два крупных события, поэтому всем, кто торгует криптовалютой или акциями, следует внимательно следить за ними.
Первый квартальный финансовый отчет был опубликован после закрытия рынка 4 августа, а затем истечения огромного объёма заблокированных позиций 6 августа, когда более 900 миллионов акций вышли из рынка — масштаб, ещё более преувеличенный, чем существующие акции в обращении. Рынок уже откатился назад: цена акций упала с 225 до 108, что стало более чем вдвое падением, почти до щиколоток.
Но в той же пьесе у зрителей снизу были свои мысли.
Краткосрочные трейдеры смотрят только на «медвежью иглу» с 6 августа, опасаясь, что рынок не сможет проглотить слишком много фишек, поэтому они просто выходят первыми. Долгосрочные фонды ждут отчета о прибыли, особенно обеспокоенные тем, сможет ли Starlink представить надёжную логику прибыли. Если фундаментальные показатели достаточно сильны, разблокировка акций на самом деле приводит к встряхиванию — всё, что должно быть продано, продаётся покупатель, покупатель получает акции, переходит из рук в руки, а поздние этапы становятся менее тяжёлыми.
Говоря прямо, в краткосрочной перспективе это молния; в долгосрочной — это дар — вот где кроется разногласие.
Этот сценарий практически ежедневно повторяется в мире криптовалют: многие проекты терпят крах, не разблокировавшись, и паникуют, но в день открытия они перестают падать и восстанавливаются. Почему? Меч, висящий над головой, наконец пал; неопределённость превращается в уверенность, и только тогда внебиржный капитал осмеливается взять инициативу. SpaceX уже заранее снизила свою цену вдвое. Когда давление на продажи 6 августа полностью сойдёт, те, кто хочет уйти, выйдут из компании, а те, кто хочет остаться, скорее всего, станут долгосрочными инвесторами, готовыми идти в ногу.
На следующей неделе давайте рассмотрим два ключевых момента: отчет о прибыли за 4 августа — будет ли модель прибыли Starlink действительно ясна? После снятия блокировки 6 августа, примут ли рынок какие-либо акции, означало, что оборот был достаточным; если никто этого не сделал, он продолжил бы колебания и падение дна.
$BTC $ETH $SNDK
#SPCX首份财报将公布, запрет на $100 миллиардов вот-вот будет снят #30年期美债收益率创19年新高
作为一名身经百战的资深交易员，面对当前**30年期美债收益率狂飙突破 5.2%（创下自 2007 年全球金融危机爆发前、即近 20 年来的历史新高）**这一极其震撼的宏观异动，我们必须抛开局部的噪声，直视全球宏观底座的剧烈裂变。
30年期美债被称为**“全球资产定价之锚的皇冠”**，它代表着长期的通胀预期、财政信誉以及终极无风险利率。这一核心指标的失守，绝非简单的“利率波动”，而是敲响了全球宏观流动性重构的警钟。
以下我从资深交易员的视角，深度拆解“30年期美债新高”的本质，并对接下来的**股票与数字货币（Crypto）**走势做出全盘推演。
一、 核心深度剖析：30年期美债收益率创19年新高的本质是什么？
“期限溢价（Term Premium）”的失控与财政信用危机： 短端利率受美联储政策利率约束（虽然美联储近期维持利率不变，但短端略有下行），而30年期长端收益率的暴动，说明市场正在对美国政府庞大的财政赤字和无节制发债“用脚投票”。投资者要求更高的风险补偿来持有长债，这叫作“财政吓阻（Fiscal Dominance）”。
根深蒂固的“长期通胀顽疾”预期： 尽管此前有非农数据短暂冷却的杂音，但核心PCE等通胀指标依然在 4% 上方高位黏滞（远超 2% 目标）。市场不再相信美联储能轻松压制长期通胀，长债遭到无情抛售。
收益率曲线“非线性陡峭化（Bear Steepen）”： 长端飙升、短端因降息预期下行，导致收益率曲线急剧陡峭化。这对于传统金融机构、依赖长期固收资产的养老金/险资，以及房地产市场（如美国30年期房贷利率同步暴涨）是极大的压顶之石。
二、 接下来全球大类资产走势全景预测
结合当前高企的长债利率、AI 科技股的业绩分化以及数字货币的微观结构，未来一段时间的盘面推演如下：
1. 股票市场（Equity）：估值杀戮与结构性分化的“冰与火之歌”
高估值科技股与成长股（纳斯达克）：承压加剧。 DCF（现金流折现）模型的分母端正在被 5.2% 以上的30年期无风险收益率无情侵蚀。过去靠“宏观故事和远期预期”撑起的高估值 AI 概念股、非盈利科技股，将面临持续的估值挤压（Valuation Compression）。
传统周期与红利板块：防御性凸显。 资金会进一步从高风险、高杠杆板块撤出，流向具备强现金流、高分红的传统巨头或能源板块。然而，由于整体无风险利率过高，股市整体很难出现流畅的单边牛市，大盘更倾向于宽幅震荡、甚至阶段性向下寻找估值安全垫。
特定标的（如美光 MU、微软 MSFT 等）： 微软这类现金流巨兽抗压能力极强，回调即是长线机会；而像美光这种高 Beta 半导体，则会随着市场对资本开支（CapEx）回报率的挑剔，跟随大盘经历剧烈的高位洗盘。
2. 数字货币（Crypto）：流动性“抽血”与极端分化的阵痛期
宏观流动性的天然对立面： 加密货币本质上是全球边际流动性（M2）的放大器。当30年期美债收益率飙到 5.2% 这种极其诱人的无风险收益水平时，全球逐险资金（Risk-on Capital）的 OPPORTUNITY COST（机会成本）暴增。大量热钱会选择去买美债吃高息，而不是涌入高风险的加密市场。
比特币（BTC）与山寨币的分化：
BTC 凭借现货 ETF 带来的机构资产配置属性，依然能在关键支撑位（如 $62,000-$63,000 区间）展现出极强的韧性和抗跌性，成为资金抱团的避风港。
山寨币（Altcoins） 将面临灾难性的流动性枯竭。在无风险利率高企的背景下，缺乏真实生态造血、仅靠叙事支撑的中尾部代币，将继续遭到无情抛售和深度去杠杆。
三、 资深交易员的操盘应对策略
面对“30年期美债创19年新高”这一宏观变局，交易员绝对不能头铁去左侧盲目抄底高风险资产：
降低整体杠杆率（De-leveraging）： 在无风险利率高企、流动性收紧的宏观环境下，高杠杆是资本市场的毒药。无论是股票还是加密货币合约，必须将杠杆降到最低，或者干脆回归现货。
拥抱“现金流”与“核心资产”：
股票端：只买入具有垄断性商业模式、充沛自由现金流的龙头（如微软等），对周期股和高估值概念股保持敬畏。
加密端：战略性收缩战线，重仓 BTC 或高流动性蓝筹，放弃对弱势山寨币的无谓幻想。
盯紧固收市场的“系统性风险”警报： 长端美债收益率失控性飙升，往往容易引发次生灾难（例如某些高杠杆对冲基金、海外央行或区域银行的流动性挤兑）。如果引发类似事件，市场会出现瞬间的恐慌性插针（Selling Climax），那将是长期资金分批捡带血筹码的真正时刻。