Orbit Post Sitemap
Поставки впечатляют, прибыль под вопросом: настоящий ответ Tesla будет дан 21 октября
Tesla поставила 486,5 тыс. автомобилей в третьем квартале, превзойдя рыночные ожидания, но при этом снизилась на 2,1% в годовом выражении. Цифры выглядят хорошо, но это только первая половина игры. Финансовый отчет после закрытия рынка США 21 октября покажет, что TSLA и XTSLA должны смотреть не на количество проданных автомобилей, а на то, смогут ли улучшиться валовая маржа автомобилей и денежный поток — важно не просто продать машину, а сколько денег в итоге останется.
Сегодняшняя рыночная ситуация также напоминает нам не быть слишком оптимистичными. Южнокорейский рынок акций резко упал, SanDisk и Micron испытывают давление, технологические акции падают независимо от того, насколько хороша история. В такой ситуации одних только темпов роста уже недостаточно.
Robotaxi и Optimus, конечно, имеют потенциал для роста, но затраты на исследования и разработки значительны, и когда они начнут приносить реальный доход — неизвестно. TSLA, чтобы продолжать привлекать рынок, не может полагаться только на будущие ожидания; то же касается и XTSLA — в конечном итоге все зависит от того, сможет ли компания оправдать свою оценку результатами.
Еще важнее то, что превышение ожиданий по поставкам и улучшение прибыли — это разные вещи. Первое уже подтверждено данными, а второе придется ждать финансового отчета — не стоит преждевременно радоваться, впереди еще предстоит подводить итоги.
Сегодня рынок предъявляет все более высокие требования к технологическим акциям, хороший рост — это только начало. Финансовый отчет 21 октября — вот настоящий экзамен для TSLA, сможет ли компания показать более устойчивую прибыль; динамика XTSLA также будет зависеть от того, как рынок воспримет эти результаты.
$BTC $ETH $SOL Ставки на повышение ставок охлаждаются, почему криптосообщество все еще боится входить в рынок?
Годовой рост CPI составил 3,7%, PPI — 6,3%, оба показателя превысили ожидания, вероятность повышения ставок в октябре однажды достигла 27%. Warsh впервые публично высказался о политике в Бангкоке, оставив лишь фразу «не предсказываю результаты заседания», после чего ставки упали ниже 15%, американский фондовый рынок вырос, доллар ослаб.
Но крипторынок не последовал за этим. SOL, наиболее чувствительный к процентным ставкам, упал сильнее всех, медведи продолжают наращивать позиции; ETH находится в состоянии равновесия между быками и медведями, движение вяло; BTC относительно устойчив, но также не хватает сил для отскока.
Ключевой момент не в октябре, а в декабре. Goldman Sachs считает: в октябре пауза, в декабре возможно последнее повышение. Текущая стабилизация скорее временное окно, а не снятие рисков.
Моя позиция такова: пока макроэкономическое давление не исчезло, отскок следует использовать для сокращения позиций, не ловить падающий нож; если SOL отскочит, сначала сократить экспозицию, BTC можно дать немного больше терпения; новые позиции рассматривать после итогов заседания в конце месяца.
Warsh потушил огонь октября, но декабрьский нож все еще висит. Верите ли вы в это «устное охлаждение»?
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #机构资金持续流出，BTC能否企稳？ #纳指100周跌5.5%，芯片股八连跌 $BTC $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Рынок действительно настолько сильно ожидал превышения ожиданий, что это просто абсурдно#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 $TIA вырос на 16% за день, сразу установив новый максимум с 2026 года, на площади никто не говорил, а теперь все обсуждают.
Но не стоит торопиться, нужно учесть три момента.
Первое — до исторического максимума ещё далеко, этот рост больше похож на эластичный отскок актива с низкой позиции, а не на перезапуск тренда.
Второе — разблокировка токенов не остановилась, новое предложение не исчезнет из-за одной свечи с ростом.
Третье — доходы от доступности данных и спрос на Blob ещё не догнали цену монеты, тестовая сеть Eden — это новая история, но объём торгов в тестовом периоде не гарантирует стабильный доход, ключевой вопрос — готовы ли AI-агенты продолжать платить.
Меня больше всего беспокоит опасный сигнал — скорость роста позиций по контрактам опережает цену, повышается кредитное плечо, и одно падение может вызвать цепочку ликвидаций. Пока цена уверенно держится выше 0,65 доллара, можно смотреть, но если упадёт обратно в зону прорыва — нужно признать риск.Как только лезвие коснулось поверхности вагю, новые правила MSCI словно ложка кипящего масла, вылитая в холодную сковороду — фирменное блюдо Strategy постепенно убирают из меню индексные фонды. Новые правила вступают в силу 15 октября, 16 октября Strategy резко возражает, заявляя о неясности бухгалтерских критериев; соседняя кухня Metaplanet пока официально не высказалась. 11 ноября публикуется окончательное меню, 30 ноября после закрытия рынка меняют меню — обратный отсчет по отмене заказов уже начался.
Все на кухне понимают: индексные фонды не для дегустации, а для массового заказа по меню. JPMorgan оценивает пассивные продажи примерно в 2,8 млрд долларов — это как если бы с банкета внезапно сняли целый ряд основных блюд; когда тарелки убирают, ликвидность, оценка и закупки финансирования начинают трястись. Strategy говорит, что индексные фонды держат лишь около 3,1%, и это не повредит основному бизнесу — звучит как «сняли только три стола гостей, кухня продолжает работу» — но если эти три стола занимают самые заметные места в зале, то оборот и престиж блюда — совсем другое дело. Правила для неоперационных компаний — это нож, который режет право быть в меню, а не вкус блюда в конкретный день.
Портфель — как приготовление блюда: основные монеты — основное блюдо, альткоины — приправы, маржинальные контракты — острый перец, если переборщить — обожжешь желудок. Запасы биткоина Strategy — это наваристый бульон, акционерное финансирование и премии — огонь на плите; при уходе пассивных средств пламя уменьшается, и ложку для закупки биткоина приходится взвешивать. $xASTS — это слой токенов американских акций, скорее как образец блюда у окна: цвет есть, аромат зависит от денежного потока и риск-профиля кухни. Если MSCI действительно нанесет этот удар, это не просто пересолить блюдо, а убрать фирменное место из меню — оценка, финансирование, ритм закупок биткоина — все три котла одновременно закрываются.
Самое опасное — время приготовления: до выхода окончательного списка рынок уже готовится к «возможному исключению», ожидания пассивных продаж как досыпание соли заранее, чем больше мешаешь — тем больше выделяется вода. Strategy возражает, но нож правил не слушает голосов; Metaplanet молчит, соседняя кухня тоже ждет того же меню. Если пассивные средства уйдут, в краткосрочной перспективе это не ухудшение фундаментальных показателей, а удаление слоя ликвидности, из-за чего цена легко прилипает. 3,1% владения индексными фондами кажется лишь украшением края тарелки, но если его убрать, свет фирменного блюда и денежный поток финансирования закупок вместе затрепещут; закупка биткоина — не просто посыпать зеленью, если нарушить время приготовления, концентрация всего бульона изменится.
Если с этого бульона снимут плавающий жир, даже сильный огонь не сварит прежнюю концентрацию — ложка для закупки биткоина Strategy теперь зависит от скорости отмены заказов пассивными средствами, а не от аромата в котле. #strategyopposesmsci$ETH ETH внезапно образовал большую медвежью свечу на часовом графике! Суточный рост полностью съеден, падение еще не закончено, следующая цель 2200, готовьтесь к трехкратному падению!
Текущая цена 2374.63, одна большая медвежья свеча полностью поглотила весь предыдущий дневной рост, цена пробила все три краткосрочные скользящие средние EMA5/10/20, все скользящие средние стали сопротивлением.
По индикаторам RSI6=18.86, быстро вошел в зону перепроданности, KDJ также направлен вниз, объем позиций снижается, бычьи средства быстро уходят, OBV продолжает падать, давление продаж сохраняется.
Логика рынка:
Предыдущий отскок был лишь паузой в падении, эта огромная медвежья свеча объявляет конец отскока. Пространство для дальнейшего падения открыто, первая цель снизу — 2200, основной нисходящий тренд продолжается, последующие небольшие отскоки — это возможности для шорта.
Риски: если цена снова поднимется выше 2440, текущая медвежья структура будет нарушена, ожидание падения отменяется. Торгуйте с небольшой позицией, строго устанавливайте стоп-лоссы, волатильность на альткоинах может усилиться.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 真不知道怎么说了Шестьдесят миллиардов долларов, брошенных в центр шахматной доски, — это не просто добавление фигур, а вынуждение соперника раскрыть королевское крыло под тиканье часов. Сначала расставлю позиции: Anthropic стремится обменять шестьдесят миллиардов на вычислительную мощность процессоров Google Tensor, это как накапливать тяжелые фигуры в центре, покупая время пространством; фонд Blackstone может вложить девять миллиардов под 10% купона, внешне это тяжелое вложение, но по сути — жертва пешки ради открытой линии, за каждый ход придется платить налог на проценты. Выручка за третий квартал — 16,8 миллиарда, рост около 45% по сравнению с предыдущим кварталом, скорректированная прибыль сохраняется, что говорит о живой активности фигур в миддлгейме, ладья на королевском фланге вышла на открытую линию, скорректированная прибыль больше похожа на завершение рокировки, король временно стабилен; но оценка IPO снизилась с двух триллионов до полутора триллионов — это не просто откат, а обнаружение в дереве вариантов защитных ресурсов соперника, превращающих сильное преимущество в обороняемое. Главный аудитор Нью-Йорка требует, чтобы безопасность интеллектуальных систем регулировалась до листинга, а на столах законодателей уже лежат проекты — это как вмешательство правил эндшпиля заранее в миддлгейм: король небезопасен, даже дополнительная пешка не гарантирует превращения. Сможет ли расход на вычислительные мощности превратиться в доход и денежный поток — самый длительный обязательный маневр в этой партии; стоимость финансирования и условия управления — две пересекающиеся линии огня. Акции с токенами типа XORCL — как соседние доски, тяжелые фигуры на открытых линиях поддерживают друг друга, но взаимодействие — это ответ, а не инициатива; кто после обмена фигур оставит проходную пешку, решит эндшпиль. Купон в 10% — немалое число, это как добавлять секунды сопернику с каждым ходом, временное преимущество постепенно перевернется. Снижение оценки — не признание поражения, а смена кандидатуры ходов с агрессивных на защиту короля. Законопроекты по управлению больше похожи на арбитраж перед закрытием доски: изменение условий может превратить изначальный план превращения в ничью. Слишком быстрые капитальные расходы на вычислительные мощности оставят слабые поля в цепи пешек; если рост выручки не покроет денежный поток, проходная пешка останется одинокой. Время IPO сдерживается стоимостью капитала и управленческими условиями, что равно арбитражу перед закрытием доски. Настоящий мат не в отчете о доходах, а в момент, когда девять миллиардов купонных выплат и условия управления одновременно давят на короля; те, кто считает шестьдесят миллиардов жертвой, и те, кто видит в них спасение, в эндшпиле играют на разных досках. #anthropic60bfinancing311 миллиардов долларов бетона, залитого за один квартал в фундамент — и никто не осмеливается обнародовать показания напряжения несущих стен.
Это была моя самая прямая физиологическая реакция, когда я увидел этот прогноз на Q3. Выручка во втором квартале составила 60,8 миллиарда, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, выглядит впечатляюще, но капитальные затраты уже съели 31,1 миллиарда. Переводя на строительный язык: на каждый возведённый этаж приходится забивать свай на полэтажа глубже. Прогноз на третий квартал — от 60,1 до 64 миллиардов, что означает, что опалубку придётся поднимать выше, а леса усиливать ещё одним уровнем. Вопрос в том, выдержит ли главная несущая балка — реклама?
AI — это не декоративная облицовка, это сплошная стенка и ядро здания, структурные вложения, которые нужно заливать до конца, как только начнёшь копать. Сейчас Meta занимается тем, что под полностью арендованным офисным зданием одновременно ведёт бизнес и полностью перестраивает фундамент. В проектной документации это называется «реконструкция с продолжением эксплуатации», а в организации строительства — игра на пределе возможностей. Настоящий риск никогда не в том, насколько красивы чертежи, а в том, выдержит ли денежный поток в период отверждения бетона, чтобы насос не остановился.
Я участвовал во множестве таких проектов. Заказчик всегда говорит «сначала построим, потом разберёмся», а инженер-структурщик всегда считает одно: есть ли разрывы в пути передачи нагрузки. Доходы от рекламы — это текущий арендный поток здания, AI-инфраструктура — это нагрузка, зарезервированная для будущих этажей. Даже если арендная плата растёт быстро, она не поспеет за тем, как каждые несколько месяцев в фундамент заливают высокопрочный бетон. Если темпы роста рекламы упадут до однозначных чисел, это будет не просто плохой отчёт о прибыли, а сигнал тревоги со всех датчиков осадки здания.
Посмотрим на $xGOOGL — этот связанный актив по сути является структурным зеркалом этого здания. Ему не нужно забивать сваи, но он должен выдерживать те же нагрузки — ритм капитальных затрат материнской компании, несущую нагрузку AI-нарратива, сейсмостойкость рекламной базы — всё это отражается в прогибе этой токенизированной стальной балки. Проектировщики знают: зеркальная структура боится не недостаточной прочности, а того, что оригинальная структура внезапно изменит распределение нагрузки, а ты даже не получишь уведомление об изменении чертежей.
Сейчас рынок следит за тем, сможет ли реклама выдержать тяжёлые капитальные затраты. Моя профессиональная оценка более холодна: настоящий переломный момент не в том, выдержит или нет, а в том, совпадают ли ритмы расширения и кривые усталости несущих стен. Если бетон заливают слишком быстро, а уход за ним не успевает, на поверхности трещин не видно, но внутренний заполнитель уже расслаивается.
Здание рушится не потому, что какой-то этаж построен слишком высоким, а потому, что никто не хочет ждать те семь дней ухода за бетоном перед заливкой. #metaq3aispendingoutlookНа радарных эхо видно, что мощное конвективное облако с кодовым названием «чип» уже восемь раз подряд прошло над одним и тем же морским районом, высота эха не снижается, а даже растет. Индекс полупроводников Филадельфии упал восемь раз подряд, снижение за период составило 15,7%, и это настоящий глаз бури в текущем погодном процессе. Индекс Nasdaq 100 за неделю упал на 5,5%, что является самым сильным холодным фронтом с апреля 2025 года, периферийный циркуляционный поток уже распространился до Сеула: KOSPI 15 октября упал за день на 7,57%, на следующий день кратковременно прояснилось, но направление ветра не изменилось, северный поток капитала продолжает вынос средств.
Мы, метеорологи, больше всего боимся такой погоды, когда наземные наблюдения расходятся с ситуацией в верхних слоях атмосферы. TSMC демонстрирует отличные наземные показатели: температура, влажность, видимость — все в норме; но если посмотреть вверх, теплый и влажный поток уже прерван. Инфляция выше нормы, стоимость финансирования искусственного интеллекта растет, период окупаемости вызывает сомнения — это как будто создало инверсионный слой над восходящим потоком, конвекция больше не может подняться. Наземное тепло не может пробить этот «крышу».
Особенно стоит отметить структурные различия в поле ветров. Взвешенный по капитализации Nasdaq похож на метеостанцию на вершине горы — высокая высота, большая площадь, встречный ветер первым ощущает холодный фронт; S&P 500 с равновзвешенным индексом — как прибрежная низменность, где градиент давления ослаблен рельефом, зафиксированные скорости ветра гораздо мягче. Это не просто общее падение, а сильный нисходящий поток, сосредоточенный на технологических гигантах, с узкой зоной воздействия, высокой интенсивностью и разрушительной силой.
Сейчас ключевых точек наблюдения две. Первая — смогут ли акции чипов удержаться. После восьми падений подряд накопленная кинетическая энергия немалая, если сдвиг ветра продолжит усиливаться, любой отскок легко превратится в порыв, который быстро придет и уйдет. Вторая — смогут ли предстоящие отчеты технологических компаний поддержать ожидания по оценке. Отчеты — это наземные данные, оценка — атмосферное давление, они должны совпадать; если данные остаются хорошими, а давление падает, это значит, что рынок переоценивает будущие циркуляционные условия, а не текущие показатели.
Токенизированные американские акции в последнее время колеблются в рамках одного и того же циркуляционного потока, разрывы на графиках напоминают минутные порывы ветра на горных метеостанциях: нет устойчивости, только импульсы. В такие моменты смотреть на внутридневные графики бессмысленно, нужно смотреть направление движения облаков, куда указывает струйный поток на уровне 850 гПа.
До появления явных признаков потепления в зондировании предупреждение о холодном фронте сохраняется на оранжевом уровне, понижение не планируется. #nasdaq100weeklydrop5.5%孙宇晨的仓位像一张"表面热闹、底层收紧"的体检单 他都在收风险了，我们还在为反弹兴奋吗？ 刷到 Justin Sun 最新资产配置那一刻，我第一反应不是"大佬买什么"，而是他为什么把进攻仓收得这么干脆。表面看市场还在讨论 CPI、PPI 双超预期后的加息路径，情绪偶尔被宏观数据点燃；但底层动作是，BTC 一年没减，继续放在冷钱包里当基础仓，哪怕量子计算风险被反复提起，他也没动。ETH 则从 3600 到 4000 美元区间卖掉了八成到九成，只留两成底仓，钱转去美股，而且还没买回来。✨ 这个细节比新闻标题重要。因为它不是"看空一切"，而是把仓位分成防守和进攻两层：BTC 被当成长期储备，ETH 被当成阶段性风险敞口。换句话说，市场可能还在交易"降息预期"和"风险偏好回暖"，但聪明钱已经在提前处理尾部风险——不是等波动来了再跑，而是先把容易受伤的部分减掉。 传导路径也很清楚：ETH 的抛压预期会压制山寨情绪，尤其当大家发现连大仓位都在收，追高的勇气会变弱；BTC 相对稳，反而强化"核心资产"叙事，资金更愿意往确定性靠。但偏多逻辑也有：如果美股继续吸走资金、ETH 卖压被消化，后面一旦宏观转Как далеко еще упадет STRK?
Кратко: краткосрочный потенциал падения определяется в основном «ежемесячным разблокированием 127 миллионов токенов + силой/слабостью BTC»; долгосрочное дно зависит от трансформации L1 в 2027 году и успешности обновления с квантовой защитой.
1. Два основных давления на текущем этапе падения
1. Постоянное разблокирование — главный внутренний негатив
Согласно плану разблокировки, 15-го числа каждого месяца выпускается 127 миллионов токенов для ранних инвесторов и участников, этот цикл продлится до марта 2027 года.
Эти токены имеют очень низкую себестоимость, поэтому при небольшом росте цены легко возникает постоянное давление продаж. Даже если рынок заранее частично учтет панику, перед каждой датой разблокировки цена обычно испытывает давление, и сложно увидеть устойчивый крупный рост.
2. Ликвидность рынка определяет глубину падения
STRK сейчас — актив уровня 2 на Ethereum, тесно связанный с BTC и общим крипторынком:
- Если BTC продолжит коррекцию и капитал массово покинет крипторынок, ликвидность STRK будет еще ниже, падение превысит BTC, уровни поддержки будут пробиваться один за другим;
- Если BTC стабилизируется и остановит падение, риск-аппетит инвесторов улучшится, давление продаж STRK легче поглотится, и падение, скорее всего, временно приостановится.
Исключение — резкий рост интереса к квантовой безопасности, когда капитал переключится с BTC на квантозащищенные проекты, тогда STRK может пойти против тренда, но это маловероятный сценарий.
2. Технические уровни поддержки (только для наблюдения, не гарантируют удержание)
- Первая поддержка: недавний низкий диапазон, при стабильном рынке здесь могут появиться покупатели для отскока;
- Вторая поддержка: при глубокой коррекции, если рынок станет медвежьим и будет одновременная массовая продажа разблокированных токенов, цена может дойти до этого уровня;
- Сильное психологическое дно: при крайне пессимистичном сценарии, когда будет глубокий медвежий рынок и массовая распродажа разблокированных токенов.
Важно: уровни поддержки — лишь ориентиры, при продолжающемся цикле разблокировки они могут быть пробиты, абсолютного безопасного дна нет.
3. Когда падение действительно закончится? Два ключевых условия
1. Снижение давления со стороны предложения
Низкозатратные токены, разблокируемые ежемесячно, должны полностью сменить владельцев, и давление продаж прекратится; либо команда проекта введет меры по блокировке токенов или выкупу, чтобы уменьшить продажи. Цикл разблокировки продлится до марта 2027 года, до этого момента риск давления сохраняется.
2. Реализация нарратива и появление реального спроса
Основные ожидания рынка: в 2027 году запуск независимого L1, полная квантовая защита, масштабное внедрение BTCFi-экосистемы (strkBTC).
- Если дорожная карта будет выполнена вовремя, объемы торгов и спрос на стейкинг вырастут, что постепенно компенсирует давление от разблокировки токенов, и тренд падения может развернуться;
- Если разработка задержится, аудит выявит уязвимости, рост экосистемы будет ниже ожиданий, даже самый хороший нарратив потеряет силу, и период падения затянется.
4. Три сценария развития
✅ Оптимистичный: рынок стабилизируется, давление от разблокировки полностью поглощено, данные BTCFi-экосистемы улучшаются, STRK останавливает падение у текущей поддержки, входит в боковую консолидацию, ожидая дальнейших позитивных факторов.
➡ Нейтральный: при колебаниях BTC перед каждой датой разблокировки цена испытывает давление и снижается, в целом происходит длительное формирование дна с частыми тестами поддержки, сложно увидеть устойчивый рост.
❌ Пессимистичный: медвежий рынок крипты углубляется, к этому добавляется массовая продажа разблокированных токенов, поддержка пробивается, цена падает к новым минимумам, и улучшение наступит только после обновления в 2027 году.
Итог
В краткосрочной перспективе цикл разблокировки еще длительный, падение не завершено, главный шанс — стабилизация рынка; главный риск — медвежий рынок и разблокировка усиливают падение.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе возможность окончания падения и разворота STRK зависит от двух факторов: запуска независимого L1 с квантовой защитой в 2027 году и появления реального ончейн-спроса в BTCFi-экосистеме.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Выручка: руководство компании прогнозирует около 12,86 млрд долларов США (годовой рост примерно 11,7%, с учётом нейтрального валютного курса около 11%), консенсус Уолл-стрит — около 12,87-12,88 млрд долларов (годовой рост примерно +11,8%-11,9%).
Сравнение: фактическая выручка за 2-й квартал составила 12,56 млрд долларов (годовой рост +13,4%), темпы роста замедляются.
EPS: консенсус около 0,82 доллара (значительный годовой рост примерно 39%-40%, в основном из-за единовременных налоговых расходов в Бразилии в прошлом году, которые снизили базу).
Операционная маржа: руководство компании прогнозирует около 33,2% (в прошлом году около 28,2%), цель на год — 31,5%.
Ключевой момент, привлекающий внимание рынка — рекламный бизнес: годовая цель около 3 млрд долларов (удвоение по сравнению с прошлым годом). Рост доходов от рекламы во 2-м квартале близок к 80%, но всё ещё немного ниже некоторых ожиданий, ключевым будет, сможет ли рост ускориться в 3-м квартале.
Вовлечённость и удержание пользователей: за первое полугодие время просмотра выросло всего на 2% в годовом выражении. По данным сторонних источников, отток пользователей (churn) в США в 3-м квартале ускорился (около +16,6% в годовом выражении), в некоторых регионах есть опасения по поводу привлекательности контента.
Подписчики и ценообразование: компания больше не раскрывает ежеквартально точное количество новых подписчиков, основной акцент на эффекте повышения цен, проникновении рекламных уровней и результатах на международных рынках.
Затраты и эффективность: недавно появились сообщения о сокращении штата (около 1000 человек, примерно 6% глобальных сотрудников), рынок будет следить, приведёт ли это к улучшению маржи. Ожидается, что расходы на контент в этом году увеличатся примерно на 10%. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 继续看多Не стоит устраивать праздник, увидев только одну картинку с надписью «AI-бизнес стал прибыльным» в следующем квартальном отчёте SpaceX. Для одного и того же бизнеса, при изменении методики подсчёта прибыли, результаты могут сильно отличаться.
В опубликованном отчёте за второй квартал скорректированный показатель EBITDA AI-подразделения составил положительные 1,146 млрд долларов, но операционный убыток всё ещё равен 1,257 млрд долларов. Разница около 2,4 млрд долларов связана в основном с корректировками на амортизацию, опционы на акции и прочее. Речь идёт именно об AI-подразделении, не путайте с прибылью всей группы.
Скорректированные показатели, конечно, полезны — они помогают отслеживать ход бизнеса. Но для бизнеса, требующего постоянных вложений в оборудование, амортизацию нельзя просто списывать как «денег не тратим». Деньги могли быть потрачены ещё при покупке оборудования, а износ и будущие затраты на обновление не исчезают из-за изменений в методике подсчёта.
Я ожидаю в третьем квартале увидеть, сможет ли операционный убыток сократиться, сможет ли рост выручки покрыть больше реальных затрат, а не только чтобы скорректированные цифры выглядели всё лучше.
Рост заслуживает признания, но качество прибыли требует вопросов.
Инвесторы могут принять убытки в период расширения. Неприемлемо, когда заходишь, видя заголовок о прибыли, а в отчёте в конце понимаешь, что твоё понимание «зарабатывать» и то, что показывает компания — это совсем разные вещи.
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 В обсуждении этой волны инфляции есть момент, который особенно легко вводит в заблуждение: одно и то же повышение цен на нефть сначала принимается за доказательство инфляции, а затем становится доказательством «слишком сильного потребления в США».
В сентябре розничные продажи в США выросли на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, что действительно выглядит впечатляюще. Но если исключить автозаправочные станции, рост составил всего 0,2%; продажи на автозаправках выросли на 6,4%. В этой статистике не учтено изменение цен, более дорогие счета не означают, что потребители купили больше товаров.
Поэтому я не согласен с тем, что при превышении ожиданий по CPI и PPI, а также по розничным продажам, автоматически делается вывод о «перегреве спроса и необходимости дальнейшего повышения ставок». Эти показатели могут частично отражать один и тот же энергетический шок и не могут рассматриваться как три полностью независимых доказательства.
ФРС всё равно должна контролировать ситуацию. Если рост цен на энергоносители дальше распространится на зарплаты, ценообразование в сфере услуг и инфляционные ожидания, давление станет сложнее контролировать; но жители могут также сократить другие расходы из-за более дорогого топлива.
Вопрос о дальнейшем повышении ставок в этом году для меня зависит от того, произошло ли такое распространение. Когда из кошелька уходит больше денег на топливо, а рынок это интерпретирует как высокую покупательную способность, это звучит довольно болезненно. Номинальное потребление устойчиво, но насколько силён реальный спрос — нужно разбирать отдельно.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Момент, когда Roadster оторвался от земли, действительно был безумным. Но кадры, которые в эти дни чаще всего пересылают, и продукт, который потребители в итоге смогут купить и легально эксплуатировать, нельзя напрямую приравнивать друг к другу.
Один легко упускаемый из виду момент: на сайте Tesla для версии Rocket указано, что она пока не разрешена для использования на общественных дорогах. Обратите внимание, это ограничение касается летающей версии, не стоит автоматически распространять его на все новые Roadster.
Демонстрация на контролируемой площадке проверяет инженерные возможности.
В общественной транспортной среде нужно решать другой набор вопросов: где разрешено использовать, кто несет ответственность при аварии, покрывает ли страховка, какие условия нужны для обслуживания и эксплуатации. Все это нужно решать по пунктам. Вопросы мелочные, но покупателям автомобиля их не избежать.
Я готов аплодировать таким смелым попыткам и понимаю, почему цена акций загорается от воображения. Но сейчас лучше рассматривать это как технологический проект, требующий коммерческой проверки, а не считать успешным использование в обычных условиях только потому, что демонстрация прошла успешно.
Самое страшное — когда обсуждение сводится к двум лагерям: одни кричат о революции в автомобилестроении, другие обвиняют в чистом обмане. Возможность полета уже показана, а станет ли это надежным и пригодным товаром — еще предстоит увидеть. Задав правильные вопросы по второму пункту, можно по-настоящему серьезно отнестись к этой технологии.
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #TeslaQ3ProfitAndMargins $TSLA 🚗 : Tesla ($TSLA) скоро опубликует отчет о доходах за третий квартал 2026 года. По моему мнению, самая важная проблема заключается не только в количестве поставленных автомобилей, но и в уровне прибыли, которую компания может получить от своей постоянно расширяющейся деятельности. 📊 Три ключевых фактора, за которыми я слежу: 🔹 1. Рентабельность и маржа прибыли Увеличение количества поставленных автомобилей не обязательно означает рост прибыли. Средняя цена продажи, производственные затраты, ценовое давление и расходы на логистику ZEC 这波跌得很急，一个小时内从 1,160 一线砸到 1,115，跌幅接近 4%（数据截至 05:45），隔夜低点 1,098 就在脚下。24 小时整体跌幅不到 2.5%，但振幅 7.6%——是来回抽打，不是单边。 原因我分三层看。 第一层是消息面。这两天一份链上分析报告在圈内传开：被盗资金正越来越多地借道 Zcash 的隐私池转移，报告里点名的一笔约 390 万美元已经完成"屏蔽"。这对价格的意义不在技术，而在叙事——隐私币涨了一整年，讲的是"机构开始正视隐私需求"；一旦主语从机构换成黑客，同一套技术就出现在反洗钱报告的证物栏里。对照更明显：同板块的 XMR 周内还是涨的，ZEC 周内是跌的，资金在隐私板块内部换座位，ZEC 是被抽血的那一边。 第二层是监管背景。这几天有辖区用新的上市规则限制隐私币交易，这类消息不是本轮下跌的扳机，但它决定反弹的天花板。有一点值得留意：前几天 ETF 资金一度由流出转为流入，价格立刻反抽了 8%——说明现货买盘并没有走光，问题是它接不住杠杆盘的抛压。 第三层是仓位，我认为这层最实在。上一轮的暴跌被解释成"暴涨之后的杠杆崩塌"，但崩塌不是一次完成的Не путайте восстановление с разворотом: деньги не возвращаются, подождите с покупками ⚠️
$BTC только что упал ниже 81000, за 24 часа снизился на 1,77%, почти 80 тысяч ликвидаций по всей сети. Рынок выглядит как будто восстанавливается, но если посмотреть на движение капитала, активность не равна покупкам 🔥.
$BTC: за последний час из спотового рынка вышло 13,7 млн долларов, за 24 часа — 133 млн; контракты тоже уходят, за неделю чистый отток контрактов около 3,3 млрд. Краткосрочные входы скорее шум. Покупки через ETF тоже остывают, на прошлой неделе был резкий рост, на этой — резкое падение 📉.
$ETH: за 24 часа чистый приток по контрактам 375 млн заметен, но за 1 и 4 часа уже отток, спотовый рынок за 24 часа потерял 57,05 млн. Спотовый ETF 11 дней подряд показывает чистый отток, всего 780 млн долларов, после кратковременного притока снова ушло 129 млн. Внешне всё хорошо, но под ногами скользко 😵.
$SOL: спотовый рынок за 1, 4 и 24 часа показывает чистый приток, структура самая стабильная из трёх; но контракты всё ещё уходят, 15 октября спотовый ETF SOL показал чистый отток почти 9,82 млн долларов, BSOL тоже ушёл. Спотовый рынок — ключевой фактор, если он ослабнет, будет трудно удержаться 🧐.
Вероятность того, что ФРС останется в покое в октябре, составляет 71,8%, тень дальнейших повышений ставок в этом году не исчезла; процедурное голосование по CLARITY Act не прошло; нефть Brent приближается к 110 долларам. Риск-профиль сложно назвать благоприятным 🌪️.
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Roadster в тренде, но биткоин лишь «пользуется светом», а не «садится в машину»🚗💨
С выходом нового Roadster от Tesla перед открытием торгов акции сначала выросли на 5%, но не стоит воспринимать суперкар как двигатель BTC.🧠
Эта машина действительно как из научной фантастики: совместный холодный привод SpaceX, разгон 0-60 миль менее чем за 1 секунду, может зависать в воздухе, висеть вниз головой, прыгать на месте и переворачиваться при приземлении.😳 Но рынок быстро остыл: серийное производство начнется только в 2028 году, годовой объем продаж около 2000 автомобилей — это лишь капля в море по сравнению с общими продажами Tesla. Аналитики прямо говорят: «Инженерное шоу, коммерческая ценность ограничена»; Маск также признал, что безопасность может быть не оптимальной, производство отложено с 2020 до 2028 года.⏳
Почему же тогда BTC растет? В краткосрочной перспективе Tesla — это индикатор настроений на рынке технологических акций.🌡️ После анонса Roadster доходность по гособлигациям снизилась, доходность 10-летних упала до 5,054%, индекс доллара ослаб, биткоин вернулся с отметки ниже 80 000 к уровню выше 82 000. Когда риск аппетит в технологическом секторе растет, капитал естественно перетекает в BTC.💧
Итог: это «сахар для настроения», а не «двигатель».🍬 Краткосрочно поднимает настроение, но в долгосрочной перспективе все зависит от ликвидности, капитала и макроэкономики, а не от одной прыгающей машины.🚀
$BTC $DOGE #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом Ни в коем случае не думайте, что хеджирование китом — это гарантированная прибыль! Большой брат Маджи выставил позицию с тремя ногами на сумму 58,82 млн U в бессрочных контрактах: шорт по BTC, лонг по ETH, шорт по HYPE — эта качающаяся комбинация таит в себе огромные риски🎢
Разбор реальной структуры позиций:
$BTC шорт с плечом 40x, вся позиция｜243,96 монет, объем 19,92 млн U, открытие на 84070, плавающая прибыль 590 тыс. U, чистый сбор финансирования 74,4 тыс. U, ликвидация на 105628.
$ETH лонг с плечом 25x, вся позиция｜7223,81 монет, объем 17,44 млн U, открытие на 2500,18, плавающий убыток 618,3 тыс. U, отрицательный сбор финансирования 25 тыс. U, ликвидация на 1578.
$HYPE шорт с плечом 5x, вся позиция｜268,3 тыс. монет, объем 21,46 млн U, открытие на 66,23, плавающий убыток достигает 3,6899 млн U, но сбор финансирования составляет 1,0523 млн U, ликвидация на 100,06.
В настоящее время общий плавающий убыток по трем позициям составляет 3,72 млн U, полностью полагаясь на высокие сборы по шортам для постоянного «сбора ренты» и поддержания позиции.
Главное: модель полной взаимосвязи позиций — убыток в одной ведет к убытку во всех.
Шорты по BTC и HYPE боятся роста, лонг по ETH боится падения, три направления взаимно сдерживают и постоянно разрывают друг друга.
Это вовсе не надежное хеджирование, а крайне рискованная игра кита, который с помощью сборов финансирования покрывает убытки и ставит на перелом структуры. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Утром (18 октября) на американском рынке акций появилась крупная медвежья свеча, вызванная не одним событием, а результатом «двойного удара» — паники по поводу кредитов AI и опасений по поводу энергетической инфляции. Фокус рыночной тревоги сместился с вопроса «может ли AI расти» на «сможет ли AI-компания выплатить огромные долги».
📉 Ключевой триггер: появление «трещин» в цепочке долгов AI
Самым непосредственным взрывным моментом стала проблема высокого кредитного плеча в сфере инфраструктуры AI.
· CoreWeave в эпицентре шторма: доходность облигаций этого AI-облачного провайдера взлетела выше 15%, что относится к категории «мусорных» облигаций. Акции компании за один день упали примерно на 12%, сократившись вдвое по сравнению с годовым максимумом.
· Объем долгов вызывает опасения: общий долг CoreWeave вырос с примерно 15 млрд долларов год назад до более 51 млрд долларов, заемные средства в основном направлены на строительство дата-центров. Инвесторы начинают сомневаться, сможет ли AI в будущем генерировать доходы, покрывающие такие огромные затраты на заимствования.
· Распродажа охватывает всю цепочку поставок: опасения распространились от CoreWeave на производителей чипов, поставщиков дата-центров и других. Индекс полупроводников Филадельфии (SOX) за неделю упал на 11,41%, установив самый длинный период падения с 2008 года. Инфляция «горячая», чиновники «голубиные», криптосообщество пока наблюдает (๑•̀ㅂ•́)و✧
CPI и PPI превзошли ожидания, что теоретически является «стресс-тестом» для рисковых активов; однако Уош 16 октября не дал четких указаний по будущим решениям по ставкам и не подтвердил повышение в октябре, Дейли и Гулсби также настроены осторожно. После публикации данных рынок снизил вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в октябре примерно до 15%, но дальнейший путь в этом году вызывает большие разногласия (￣▽￣)~*
Краткосрочно это больше похоже на «торговлю ожиданиями выступлений», а не на «торговлю повышением ставок». BTC: жесткие данные негативны, но снижение вероятности краткосрочного повышения ставок оказывает поддержку, происходит колебание в диапазоне, не спешите открывать односторонние позиции, внимательно следите за формулировками ФРС (｡•̀ᴗ-)✧. ETH: следует за рынком, но с большей волатильностью, при изменении ожиданий по ставкам волатильность усиливается, оставляйте запас по позициям. SOL: высокая бета, более чувствителен к ликвидности; при росте ожиданий повышения давление на откат сильнее, при усилении ожиданий смягчения легче расти, не экономьте на стоп-лоссах (ง •_•)ง.
Вывод: инфляция выше нормы — это жесткий негатив, «голубиные» заявления временно снижают панику. Вероятность немедленного повышения ставок низка, BTC/ETH/SOL, скорее всего, будут колебаться в широком диапазоне; если инфляция продолжит расти, риск возобновления повышения ставок в этом году вернется. Период ожидания, контролируйте кредитное плечо, ждите сигналов (๑¯◡¯๑)
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 $BTC $ETH $SOL $BTC Глубокий анализ вершин и оснований: циклическое соотношение рыночной капитализации золота
Многих больше всего волнует вопрос, где находится дно текущего цикла биткоина и какой будет будущий максимум. Чтобы понять положение в большом цикле, наиболее ценным ориентиром является циклическое соотношение рыночной капитализации BTC и золота.
Просматривая несколько циклов бычьих и медвежьих рынков, видно, что оценка BTC относительно золота постоянно растет, демонстрируя очень четкую ступенчатую восходящую структуру. Пиковые значения в бычьих рынках постоянно обновляются: 4,2% в 2017 году, 10,3% в 2021 году, 11,4% в 2025 году. Минимумы в медвежьих рынках также ежегодно повышаются: 0,73% в 2018 году, 2,65% в 2022 году, а в июне этого года достигли 4,2%.
Очевидно, что дно текущего медвежьего рынка уже превзошло максимум бычьего рынка 2017 года. Хотя каждый медвежий рынок биткоина сопровождается глубокой коррекцией, базовая оценка относительно золота постоянно растет.
Согласно циклической модели, соотношение BTC/золото, вернувшись к предыдущему максимуму в 11,4%, соответствует верхней точке этого цикла примерно в 167 000 долларов. Если золото продолжит сохранять стоимость и укрепится на 50%, максимальная цена биткоина в этом цикле может достичь 250 000 долларов.
Вся логика роста циклов очень проста: глобальные фиатные валюты продолжают обесцениваться, а долгосрочная переоценка цифровых дефицитных активов продолжается. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ $ETH $OKB Золото крепнет, биткоин слаб, пора ли снять с BTC «защитный фильтр»?🤔
В перерывах между наблюдением за графиком BTC взглянем на драгоценные металлы: спотовое золото поднялось выше 4170 долларов, рост за день составил 1,6%; серебро еще сильнее — за день подскочило на 3%.💥 Это не мелкие колебания, это защитные капиталы голосуют ногами.
Посмотрим на BTC: накануне вечером он упал до около 79700, только там остановился и отскочил, но на фоне укрепления золота и серебра не смог удержать защитный спрос.📉 Так называемое «цифровое золото» в периоды паники снова проявляет себя как высокоэластичный рискованный актив, его движение ближе к Nasdaq. Такая дивергенция уже не в первый раз.
Особенно важно быть трезвым при торговле с плечом: красивая история уступает реальному движению капитала.🔍 Сильное золото и слабый BTC — вот самый прямой ответ на сегодня. Ты все еще будешь навешивать на BTC ярлык «защиты»?
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $BTC $ETH $SOL Крупнейший корпоративный держатель Ethereum Bitmine (BMNR, председатель Том Ли) сообщил 12 октября: по состоянию на 11 октября в его распоряжении находится 6 028 946 ETH, что составляет 4,9% от общего предложения ETH (122,1 млн монет), и до цели "5% алхимии" осталось около 76 000 монет. Структура портфеля: 5,067 млн ETH заложены (84% от портфеля), при годовой ставке 2,61% доход составляет около 336 млн долларов; также в наличии 214 $BTC, наличные и ценные бумаги на сумму 612 млн долларов, общая стоимость криптоактивов и наличных около 16,2 млрд долларов. Ключевое изменение — маржинальные покупки: с июня 2025 года Bitmine еженедельно увеличивает резервы, за 15 месяцев накопив почти 5%. Если после достижения цели покупки замедлятся, этот институциональный спрос, продолжавшийся 15 месяцев, ослабнет. В сочетании с макроэкономической ситуацией: повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре, возможное дальнейшее повышение в декабре, повышение ставки Банка Японии вызывает давление на арбитраж по иене, продолжающийся отток средств из спотового ETH ETF в США. По этим причинам $ETH в краткосрочной перспективе может оставаться под давлением. Однако структурные позитивные факторы также очевидны: доля Bitmine превратилась в влияние на управление сетью Ethereum и экосистему, Том Ли поддерживает создание новой организации с ключевыми специалистами Ethereum для разработки протоколов и институционального внедрения.Структура срочности — радар
$BTC отмечает положительный спрэд, при этом спред на первом уровне покупки и продажи заметно сократился. Ближайший месяц с годовой доходностью +9,91%, дальний месяц +5,61%, ближний дороже; спред между ближайшим и дальним месяцем +2,11%, спред на первом уровне покупки ближнего и продажи дальнего +0,85%. Отмеченный спрэд положительный, но спред на первом уровне, по которому можно совершить сделку, заметно меньше.
$ETH спред на первом уровне с положительным значением очень мал. Спред между покупкой ближнего и продажей дальнего +0,56%, объем на первом уровне около 993 долларов; при объеме 10 000 этот уровень покрывает примерно 10%. Чем меньше объем, тем выше доля воздействия.
$SOL отмечает положительный спрэд, но спред на первом уровне покупки ближнего и продажи дальнего уже инвертирован. Ближайший месяц с годовой доходностью +2,26%, дальний месяц +0,4%, ближний дороже; спред между ближайшим и дальним месяцем +0,1%, спред на первом уровне покупки ближнего и продажи дальнего -1,12%. Ориентируемся на первый уровень.81,000 这个位置已经被摸了三次，每次都被接住，表面看是韧性，细看更像一场成本线的拉锯战。 你猜这次被套住的，是散户还是机构？ Glassnode 给的链上实价在 78,000 附近，而美国现货 ETF 的平均持仓成本大约 81,500，几乎和现价贴在一起。翻译一下：这批增量资金此刻也在浮亏区间里挣扎。所以 81,000 不是普通支撑，它更像一条心理防线，守得住是体面，守不住就是集体止损的引信。 我这两天盯盘最在意的，不是价格反复，而是谁在悄悄接。72 小时里鲸鱼扫了约 15,000 枚 BTC，BlackRock 的 IBIT 昨天还录得 1,678 万美元净流入。散户在割，大钱在捡，这种错位往往出现在情绪最难受、但筹码开始换手的阶段。偏多的路径很清晰：只要 ETF 成本区不被有效跌破，抛压被吸收完，反弹的弹性会来得比想象快。风险也明摆着，一旦 78,000 的实价失守，机构浮亏会放大成赎回压力，那时候护盘的手可能突然收回去。 ETH 的故事更微妙。ETF 连续十天净流出，可同一时间鲸鱼反向买了超过 16.6 万枚 ETH，价值逾 4 亿美元，10 月 13 日还出现 2,484Не увлекайтесь отскоком: резкий рост ≠ настоящая сила 🧊
В этом ралли сначала смотрим на капитал, затем на силу.
$BTC с 79800 откатился до 82000, за 24 часа лишь небольшой рост, устойчив к падению, но не силен. ETF в четверг показал чистый приток всего 5,06 млн, в среду был отток 260 млн, институционалы явно не возвращаются, скорее это покрытие коротких позиций, недостаточно доказательств разворота. 😐
$ETH с 2325 подскочил до 2463, рост на шесть с лишним пунктов самый заметный, но до этого падал сильнее всех, по сути это восстановление после перепроданности. Сейчас близко к сопротивлению на скользящих средних 2490—2500, короткие позиции на 2463 — это защита от пробоя, чем резче отскок, тем осторожнее надо быть. ⚠️
$SOL за 24 часа вырос всего на один пункт, около 105 колеблется, даже от 100 не отдаляется. Много упал, слабо отскочил — вот настоящая слабость, если рынок будет давить, он первым ослабнет. 📉
CPI и PPI превысили ожидания, вероятность повышения ставки достигла 96%, средства ETF пока в стороне. На этапе отскока важно различать восстановление и реальный разворот, это важнее, чем гнаться за ростом. Резкий отскок может быть просто коррекцией после сильного падения, дождитесь ответа от рынка. 👀
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #BTC财库优先股融资升温 #ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
Бычий рынок не наступил, BTC колеблется в районе 81,300–81,600, в последнее время неоднократно опускается до 80,000–81,500 и снова отскакивает, за месяц примерно -2%, явно не успевая за ритмом «Uptober».
Чистый отток ETF в октябре составил около 5–5,4 млрд долларов, 7 октября был самый крупный отток — около 4,85–4,87 млрд, 8 и 14 октября также были значительные оттоки, между ними были небольшие притоки, что резко контрастирует с сильным притоком в сентябре. Комплексная стоимость спотового BTC ETF в США около 81,500, цена несколько раз опускалась ниже, но восстанавливалась, эта зона стала магнитом. CryptoQuant и другие отмечают, что переход китов от продажи к покупке — типичная черта раннего бычьего рынка; чистый приток на биржи все еще под давлением, но нарратив о том, что крупные игроки скупают на низах, доминирует.
Базовая стоимость ETF и накопления китов обеспечивают логику поддержки, зона уже неоднократно проверена; риск — продолжительный чистый отток ETF на фоне макроэкономического давления из-за горячего CPI. Если отток замедлится или сменится на приток, в сочетании с продолжением накопления на блокчейне, будет легче протестировать 84k; если цена эффективно пробьет 80k вниз, возможно открытие пространства для снижения до 78k и даже ниже.
Продолжаем держаться, братья, настоящая зима еще не наступила.🐻
$BTC Основания для роста слабы, макроданные выявляют структурную уязвимость
Рост и последующий спад биткоина в октябре 2026 года явно отличаются от модели 2025 года, вызванной единичным геополитическим шоком. Этот рост изначально не имел прочной базы, а спад скорее является пассивным проявлением «структурной уязвимости», выявленной макроданными. После достижения 2 октября локального максимума на уровне 87 197 долларов цена не смогла продолжить рост, покупатели не поддержали движение, и в середине октября цена откатилась до примерно 80 500 долларов, весь месяц не повторяя сезонный сильный рост «Up-tober».
Сигналы с рынка очень прямые: максимум не был вызван устойчивым притоком новых средств, а был результатом кратковременного резонанса настроений и краткосрочных позиций; как только макроданные изменили ожидания, проблема недостаточной поддержки быстро проявилась. В отличие от внешних внезапных шоков, эта коррекция больше похожа на проявление внутренней структурной хрупкости: при росте объемы не увеличивались, при спаде не было панических продаж, и цена могла двигаться только в направлении с наименьшим сопротивлением. В дальнейшем все будет зависеть от изменений макроэкономических ожиданий и восстановления объема торгов; если объемы продолжат отсутствовать, отскок вряд ли сможет избежать сценария роста с последующим спадом.
$BTC $ETH $SOL #Американские CPI и PPI превысили ожидания, будет ли еще одно повышение ставки в этом году?
#Первый полный квартальный отчет SpaceX после IPO будет опубликован
#Deutsche Bank планирует хранить BTC и ETH, ускоряя развитие цифровых активов#SpaceX опубликует первый полный квартальный отчет после выхода на биржу
Просмотрев данные ETF за период с 12 по 16 октября, действительно стоит быть осторожнее с этим ралли. Чистый отток средств из спотовых ETF по BTC, ETH и SOL в США составил около 574 млн долларов, все три канала показывают чистый отток.
$BTC: был приток, но удержать его не удалось. За неделю чистый отток составил 228,4 млн долларов. Во вторник был приток в 175,7 млн, в среду — отток 261,4 млн, в пятницу — отток 82,4 млн. Покупатели не исчезли полностью, проблема в устойчивости: приходят быстро, уходят так же быстро.
$SOL: сумма небольшая, но "упорство" заметно. За неделю чистый отток 25,5 млн долларов, что не так много, но это уже 10-й подряд торговый день с чистым оттоком, всего 50,5 млн. В пятницу отток составил 12,7 млн — почти половина от недельного объема. Чем дольше длится отступление, тем больше это говорит не о временных колебаниях.
$ETH: отток даже сильнее, чем у BTC. За неделю чистый отток 320,1 млн долларов, превысивший BTC. С среды по пятницу подряд три дня отток составил 259,5 млн. Если смотреть только на этот канал ETF, ETH пока не имеет устойчивой поддержки в виде постоянного притока.
Конечно, ETF — это лишь часть покупательского спроса на рынке, нельзя на их основе однозначно утверждать о падении. Но чтобы это ралли выглядело более убедительным, нужно хотя бы увидеть несколько дней подряд приток средств.Месяц назад повсюду было «AI меняет мир» 🚀. Сейчас индекс полупроводников Филадельфии падает седьмой день подряд, 2 триллиона долларов испарились 📉, падение более 20% от максимума.
Еще более абсурдно: Nvidia, продающая чипы, должна гарантировать, что покупатели чипов не обанкротятся ⚠️. Этот сигнал страшнее, чем резкое падение.
Действительно ли спрос на AI плох? Квартальная выручка Nvidia в дата-центрах — 89 миллиардов долларов, прибыль TSMC в третьем квартале выросла на 69%. Фундаментальные показатели неплохие. Тогда почему падение? Рынок изучил балансовый отчет 📊.
CoreWeave, AI-облачная компания из экосистемы Nvidia, пятилетний CDS спред взлетел до 1194,5 базисных пунктов, подразумеваемая вероятность дефолта более 60%. CDS — это страховка от дефолта, высокая премия = рынок не верит, что они смогут вернуть деньги. Маск ответил только: «Yikes» 😬. Дженсен Хуанг заявил, что помощи не нужно, стоимость финансирования снижается, но рынок не поверил.
Раньше был замкнутый цикл: Nvidia инвестирует в CoreWeave → CoreWeave берет кредиты на покупку GPU → Nvidia признает выручку → акции растут → повторные инвестиции. Сейчас стоимость финансирования выше 15%, цикл разрывается. Долг CoreWeave превышает 30 миллиардов долларов, свободный денежный поток в 2026 году прогнозируется -27 миллиардов 💸. Они не убыточны, но зарабатывают гораздо меньше, чем тратят.
Биткойн стал активом-убежищем: 16 октября цена отскочила с 79 789 до 82 331 доллара, удержав отметку в 80 тысяч 🪙. Вера в AI ослабевает, капитал возвращается к «старым активам», рынок переходит от «рассказов» к «денежным потокам».
$NVDA $AMD $BTC #Meta巨额AI投入进入回报检验期
Meta 21/10 после закрытия рынка представит отчет за 3-й квартал. Рынок следит только за одним: когда же окупятся капитальные затраты на AI в размере 1300–1450 млрд долларов.
Выручка за 2-й квартал составила 60,8 млрд долларов, рост +28%, но операционная прибыль упала на 8%, чистая прибыль — на 14%, свободный денежный поток сократился с 8,5 млрд до 0,78 млрд.
Прогноз на 3-й квартал — 61–64 млрд долларов, рыночные ожидания около 63,3 млрд, EPS 6,85 долларов. Настоящее давление — на свободный денежный поток, институциональные инвесторы единодушно ожидают возможного отрицательного значения до -9,1 млрд долларов.
Оптимистичный сигнал: только что выпущен Muse Wonder, подписка стоит 20/100 долларов; Truist установил целевую цену в 1000 долларов. Но Goldman Sachs прогнозирует, что капитальные затраты к 2027 году вырастут до 220 млрд долларов.
Этот счет будет подведен во вторник. $xMETA Голосую за то, что NFLX превзойдет ожидания по Q3. Они уже снизили собственный прогноз в июле, так что более вероятен результат с пониженной планкой, а рост рекламного бизнеса до $3 млрд в этом году дает им пространство. Больше внимания уделяю комментариям по марже, чем общему результату превзойти/не превзойти. #NetflixQ3AdsAndMargins 🔥 Ротация догоняющего роста монет средней капитализации: кто-то в плюсе, кто-то терпит убытки
Монеты средней капитализации начинают догонять рост, капитал движется по кругу, и начинается бурный рост, но радость и слезы часто появляются одновременно.
1️⃣ $NEAR показывает самый сильный рост. Около 5.2 появилась свеча с большим объемом, которая сразу подтянула месячный график к двузначному росту. Фундаментальные причины тоже есть: AI+Intents кроссчейн-нарратив, запуск Bitwise NEAR ETF, снижение инфляции до 2.5%, обратный выкуп за счет Intents fee.
2️⃣ $BCH тихо растет, около 282 вырос почти на 7%. Но у него нет нового нарратива, рынок просто подхватил концепцию «квантовой устойчивости»; по сути, это всё еще старая история с платежами и халвингом, которая медленно работает.
3️⃣ $STRK самый пострадавший. В начале торгов он поднимался до 0.098, затем резко упал до 0.078. Технология Starknet неплохая, но сегодня это типичный случай накачки с последующей распродажей, позиции ослаблены. Такой резкий рост с последующим падением очень рискован, не стоит соблазняться тенями свечей.
💡 Догоняющий рост зависит от ротации капитала, но еще важнее нарратив и позиции. Те, у кого есть фундамент, могут идти далеко, а чисто концептуальные проекты часто оказываются однодневками.
$NEAR $BCH $STRK #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ $BTC Ночной отчет: этот спад больше похож на очистку эмоций, а не на конец тренда 📉
«Капитуляция продавцов» по версии Glassnode, которая несколько раз появлялась в августе и сентябре, всегда была близка к фазовым минимумам. Сейчас давление на прибыль после отката от сентябрьского максимума притупилось, если выше 80 000 произойдет снижение объема с последующим остановом падения и увеличением поддержки, исторический сценарий может повториться🧱. С другой стороны, компании в этом году накопили 193K BTC, ETF привлекли более 57 млрд, институциональные инвесторы не ослабляют позиции, на цепочке сталкиваются панические продажи и внебиржевые накопления🐋⚖️. Уровень 80 000 — это по сути битва настроений быков и медведей: в краткосрочной перспективе смотрим на поддержку, в среднесрочной — на спрос и предложение, пока дисбаланс не изменится, дно становится все крепче. Не пугайтесь одной медвежьей свечи и не гонитесь слепо за ростом, ждите подтверждающих сигналов🚀⚠️. В макроэкономике CPI и PPI превысили ожидания, ожидания повышения ставок сохраняются, оставляйте место для маневра в позициях.
$ZEC $ETH
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Я по-прежнему оптимистично настроен по SpaceX, но выше 155 я не буду покупать ни одной акции.
13 октября акции закрылись с падением на 4,21%, откатившись с 171,09 5 октября до примерно 157.
Это падение не связано с фундаментальными факторами: FAA во вторник приняло к рассмотрению заявку на экологическую оценку, в которой SpaceX увеличивает годовой лимит запусков Starship с 25 до 456 и посадок до 912;
Falcon 9 во вторник успешно завершил 35-ю коммерческую миссию по снабжению МКС; Morgan Stanley подтвердил целевую цену в 300, заявив, что акции "дешевы и становятся еще дешевле".
Давление на цену оказывает финансовая сторона: компания ведет переговоры о финансировании около 40 млрд долларов на покупку чипов Nvidia (примерно 10 млрд банковских кредитов + 30 млрд инвестиционных облигаций), при этом с 9 октября началось разблокирование первой партии примерно 328 млн акций, а после отчета за третий квартал ожидается разблокировка еще большей партии.
Фундаментальные показатели ускоряются, количество акций в обращении растет, в такой ситуации не стоит покупать на пике, лучше ждать отката для покупки.
Направление — вверх, ждем отката.
Текущая цена около 157,51, заявки на покупку в диапазонах 151-153, 143-145, 133-135, стоп-лосс на 126, первая цель — 197.
Отчет за третий квартал выйдет после торгов 5 ноября, это следующий важный фактор.#NetflixQ3AdsAndMargins $NFLX отчитывается за 3-й квартал после закрытия рынка 20 октября. Здесь ориентир — не изначальный прогноз Street, Netflix уже снизил его в июле (выручка $12,86 млрд, EPS $0,82 против $13 млрд/$0,84, которые моделировал Street), и акции упали на 9% только из-за этого.
Так что настоящий вопрос — это маржа, а не выручка. Реклама в этом году принесет около $3 млрд, почти вдвое больше, чем в 2025 году, но это все еще небольшой кусок от общей выручки в $51 млрд. Сможет ли это продолжать компенсировать замедление роста числа подписчиков без дальнейшего сжатия операционной маржи?"Пузырь на рынке хранения данных еще не лопнул, длинные позиции по SNDK продолжают испытывать давление
18 октября снова наступил момент для "трех глупцов" хранения данных. Коррекция SanDisk еще не завершена, длинные позиции должны продолжать терпеть давление снижения.
Три основных элемента AI — это вычислительная мощность, электроэнергия и хранение: вычислительная мощность стимулирует итерации моделей, электроэнергия — это стабильный и необходимый источник энергии с высокой степенью определенности; хранение отвечает за сохранение огромного объема промежуточных данных каждой итерации, оно незаменимо, но сопровождается значительным пузырем оценки. Корень проблемы — в несоответствии спроса и предложения и переоценке ожиданий — рынок линейно проецирует спрос на AI, полностью закладывая будущий рост в цену акций. Цикл расширения производства микросхем длительный, в периоды подъема производители активно строят заводы, после запуска мощностей их сложно быстро остановить; при замедлении капитальных затрат на AI избыточное предложение вызывает падение цен. В хорошие времена капитал оценивает акции как ростовые, при изменении баланса спроса и предложения они становятся цикличными товарами, прибыль резко падает, а максимальные ожидания означают вершину пузыря.
Падение $SNDK уже значительное, но еще не достигло последнего импульса. Поддержка на дневном графике находится на уровне 1197, длинные позиции около 1200, стоп-лосс на 1165, среднесрочная и долгосрочная стратегия.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 $SNDK
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Просмотрев данные ETF за период с 12 по 16 октября, действительно стоит быть осторожнее с этим ралли. Чистый отток средств из спотовых ETF по BTC, ETH и SOL в США составил около 574 млн долларов, и все три канала показали отток без исключений.
$BTC: Были притоки, но удержать их не удалось. На этой неделе чистый отток составил 228,4 млн долларов. Во вторник было вложено 175,7 млн долларов, в среду отток составил 261,4 млн долларов, а в пятницу — еще 82,4 млн долларов. Покупательская активность не исчезла полностью, проблема в её устойчивости — приходит быстро, уходит так же быстро.
$SOL: Суммы небольшие, но важна "настойчивость". На этой неделе чистый отток составил 25,5 млн долларов, что не выглядит впечатляющим, но уже 10 торговых дней подряд наблюдается отток, в сумме 50,5 млн долларов. В пятницу за один день отток составил 12,7 млн долларов, почти половина от недельного объема. Чем дольше длится отток, тем яснее, что это не временное колебание.
$ETH: Отток даже сильнее, чем у BTC. На этой неделе чистый отток составил 320,1 млн долларов, превысив BTC. С среды по пятницу подряд три торговых дня наблюдался отток на сумму 259,5 млн долларов. Если смотреть только на этот канал ETF, ETH пока не имеет устойчивой поддержки в виде постоянных притоков.
Конечно, ETF — это лишь часть покупательского спроса на рынке, и нельзя на их основе утверждать о неизбежном падении. Но если хочется, чтобы верили в это ралли, нужно хотя бы видеть, как средства возвращаются несколько дней подряд $NFLX раскроет финансовый отчет за третий квартал после закрытия торгов на американском рынке 20 октября, и на этот раз я настроен осторожно оптимистично.
Компания дала прогноз: цель по выручке на этот квартал — 12,86 млрд долларов, что примерно на 12% больше по сравнению с прошлым годом, ожидаемая операционная маржа — 33,2%.
Мой прогноз: выручка, скорее всего, будет близка к прогнозу, прибыль может немного превзойти ожидания, а монетизация рекламы — ключевой момент для наблюдения в этом отчете.
Здесь есть один важный момент, который нельзя упускать из виду.
В прошлом году в этот же период были значительные налоговые расходы, которые снизили маржу прибыли.
Поэтому рост маржи прибыли в этом году по сравнению с прошлым требует тщательного анализа, чтобы понять, сколько из этого связано с улучшением бизнеса, а сколько — с исчезновением разовых факторов прошлого года.
После публикации отчета рост цены акций не зависит только от выполнения квартальных показателей.
Настоящими катализаторами рынка станут два ключевых фактора: фактический рост доходов от рекламного бизнеса и сможет ли руководство превзойти рыночные ожидания по прогнозу на четвертый квартал.
Потенциал для приятных сюрпризов скрыт именно в этих двух моментах. Ждем подтверждения после выхода отчета.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Не зацикливайтесь только на курсе монеты, поднимите голову и взгляните на нефть. Вице-премьер России Новак заявил: если Ормузский пролив продолжит блокироваться, цены на нефть будут расти дальше. Многие сразу думают, что война — это хорошо для хеджирования и для $BTC, но я советую вам пересмотреть эту точку зрения. Рост цен на нефть ведёт к закреплению инфляции, ожидания повышения ставок не исчезнут, и рисковые активы будут страдать вместе. Биткоин в этой цепочке никогда не был активом для хеджирования, это актив с высоким бета-коэффициентом и высоким риском. CME уже оценивает вероятность повышения ставки в декабре на 90%, и в таких макроэкономических условиях рост цен на нефть — это не благо для криптовалют. Если хотите купить на дне, сначала посмотрите на двухлетние казначейские облигации США, а потом решайте, стоит ли действовать.Большой брат Маджи снова в деле: «трёхногие качели» на 58,82 млн долларов 🎢
Большой брат Маджи возвращается, на этот раз выставив бессрочную позицию на 58,82 млн долларов, сформировав трёхногую комбинацию: шорт по BTC, лонг по ETH и шорт по HYPE. На первый взгляд — хеджирование крупного кита, на деле — экстремальная игра на грани 😮.
Нога $BTC: 40-кратный шорт на всю позицию, 243,96 монет, позиция 19,92 млн U, открытие по 84070 U, плавающая прибыль около 590 тыс. U, плата за финансирование 74,4 тыс. U, цена ликвидации 105628. Нога ETH: 25-кратный лонг на всю позицию, 7223,81 монет, позиция 17,44 млн U, открытие по 2500,18 U, плавающий убыток 618,3 тыс. U, плата за финансирование -25 тыс. U (выплачена), цена ликвидации 1578. Самое заметное — HYPE: 5-кратный шорт на всю позицию, 268,3 тыс. монет, позиция 21,46 млн U, открытие по 66,23 U, плавающий убыток 3,6899 млн U, плата за финансирование 1,0523 млн U, цена ликвидации 100,06 📉.
Общий плавающий убыток по трём ногам около 3,72 млн U, компенсируется «арендой» за счёт платы за финансирование по шортам. Но в режиме полной позиции ликвидация одной из ног повлияет на всю ситуацию: шорты по BTC и HYPE боятся роста, лонг по ETH боится падения, три направления тянут в разные стороны ⚔️. Это не гарантированное хеджирование, а высокорисковая игра крупного кита на продление жизни за счёт платы за финансирование. Теперь остаётся наблюдать, какую ногу рынок «сломает» первым 👀. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Рискованные активы массово падают, биткоин однажды опускался примерно до 81 000 долларов, эфир — до 2 365 долларов, но ключевая линия обороны не пробита: BTC удерживается около 80 000 долларов, ETH держится на уровне 2 400 долларов. Технически ситуация по-прежнему слабая, чистый отток средств из ETF за неделю составил 681 миллион долларов, краткосрочное ценообразование контролируют институциональные инвесторы; ожидания обновления Ethereum есть, но график реализации вызывает сомнения. Вывод: $BTC и $ETH выдерживают давление, но не вышли на новый виток роста. Уровни 80 000 и 2 400 долларов — краткосрочные разделительные линии, их пробой приведет к углублению коррекции; для прорыва вверх необходимы менее жёсткая позиция FOMC и положительный приток средств в ETF. Диапазонные колебания и высокая волатильность остаются основной тенденцией, устойчивость к падению не равна развороту.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Ключевые взгляды Сунь Ючэнь в интервью: реальная угроза и последствия квантовых технологий + ИИ для Биткоина
Сунь Ючэнь на Web3 карнавале в Гонконге, конференции Bitcoin Asia и в эксклюзивном интервью для Bonnie Blockchain систематически изложил риски безопасности BTC, связанные с ИИ и квантовыми вычислениями.
1. Систематизация ключевых взглядов
1. ИИ не взламывает пароли напрямую, а ускоряет разработку и итерации квантовых технологий
ИИ сам по себе не может напрямую взломать эллиптическую кривую ECDSA, но ИИ значительно ускоряет разработку, моделирование и оптимизацию квантовых алгоритмов и квантового оборудования, сокращая сроки внедрения квантовых компьютеров.
По консервативным оценкам Google, к 2035 году квантовые устройства смогут взломать пароли Биткоина; однако с ускорением ИИ этот срок может значительно сократиться, и он предполагает, что это может произойти уже к 2029 году или даже раньше.
2. Главная уязвимость Биткоина: предварительный сбор открытых ключей и одновременная кража монет в Q-Day
Это то, что обсуждалось ранее как «собираем сейчас, расшифровываем в будущем». В настоящее время около нескольких миллионов BTC с открытыми ключами уже навсегда доступны в блокчейне, хакеры могут массово сохранять эти ключи; как только появится квантовый компьютер с коррекцией ошибок, используя алгоритм Шора, можно будет вычислить закрытый ключ по открытому и напрямую перевести активы.
Он особо подчеркнул, что при наступлении квантового кризиса около 1 миллиона биткоинов из ранних блоков Сатоши Накамото станут первоочередной целью атаки, и массовая кража активов нанесет разрушительный удар по рынку, при этом Уолл-стрит серьезно недооценивает этот риск.
3. Главная проблема Биткоина: крайне сложное достижение консенсуса по обновлению
Биткоин децентрализован, в нем участвуют майнеры, узлы, биржи, WBTC, множество розничных инвесторов. Для перехода на постквантовую криптографию NIST требуется хардфорк всей сети, что крайне сложно согласовать, а окно для обновления сообщества очень короткое.
В то же время TRON уже развернул в тестовой сети постквантовое решение NIST и планирует завершить обновление всей сети к концу года, стремясь стать первой постквантовой публичной цепочкой — это один из ключевых моментов его публичных выступлений.
2. Если произойдет прорыв в технологиях квантовых вычислений + ИИ, это приведет к двум серьезным последствиям
Первое: катастрофа безопасности активов
Множество биткоинов с открытыми ключами могут быть взломаны, закрытые ключи раскрыты, и крупные активы украдены хакерами. Не все BTC будут украдены, но случаи кражи высокорискованных монет полностью подорвут базовый нарратив Биткоина как «цифрового золота» и безопасного хранилища стоимости.
Второе: цепная реакция краха на рынке
Паника на рынке вызовет массовую распродажу:
1. Институциональные и ETF фонды выйдут из Биткоина;
2. Цена монеты резко упадет;
3. Капитал перейдет в публичные цепочки, которые уже завершили постквантовое обновление, в поисках безопасных альтернатив;
4. Вся криптоиндустрия пересмотрит стандарты безопасности криптографии, и постквантовые возможности станут ключевым критерием для публичных цепочек.
3. Его дополнительные диалектические взгляды
1. Риск квантовой безопасности не уникален для Биткоина, традиционные банки и финансовые институты, такие как JPMorgan, также сталкиваются с угрозой квантового взлома.
2. ИИ имеет двойственную природу: ИИ ускоряет квантовые атаки; в долгосрочной перспективе ИИ-агенты также станут пользователями блокчейна, который подходит для автоматических расчетов и платежей между ИИ.
4. Объективные и рациональные замечания (различие между личным мнением и академическими выводами)
Основные взгляды криптографического сообщества:
- На данный момент не существует квантового компьютера с коррекцией ошибок, способного взломать ECDSA;
- Квантовое аппаратное обеспечение чрезвычайно сложно в инженерном плане, и существует большая дискуссия о том, сможет ли оно достичь уровня атаки к 2029 году;
- Прогноз Сунь Ючэня по времени — это личное предположение с позицией ускорения, продвигающее постквантовое обновление TRON, и не является единым мнением отрасли.#SpaceXQ3Earnings Что сдерживает цену акций — это финансовая сторона: компания ведет переговоры о финансировании примерно на 40 миллиардов долларов для покупки чипов Nvidia (около 10 миллиардов долларов банковских кредитов + 30 миллиардов долларов инвестиционного долга), и начиная с 9 октября будет разблокирована первая партия примерно из 328 миллионов акций, а после отчета за третий квартал — еще большая партия.
Фундаментальные показатели ускоряются, количество чипов растет, поэтому сейчас не время гнаться за максимумами, а стоит покупать только на откатах.