Orbit Post Sitemap
Quando é que as ações dos EUA devem começar a comprar? Mais ou menos, depois do Nasdaq 100 ter recuado mais de 20% do seu pico, o S&P 15% e o Dow Jones 12%. Até lá, todos mantêm a paciência e guardam o seu dinheiro.
De qualquer forma, deter dólares americanos também oferece um retorno anualizado de 4%, que já ultrapassa as A-shares e as obrigações públicas🚨 A Micron compensou uma grande queda, mas a SK Hynix manteve-se firme? O relatório financeiro da Samsung expôs completamente a carta na manga do setor da memória.
Sempre houve um padrão de mercado: a Micron americana tende a ser mais resistente a quedas do que as marcas coreanas. No entanto, depois de a Samsung ter registado lucros recorde no segundo trimestre, a SK Hynix não conseguiu bater o mínimo anterior, enquanto a Micron foi atingida por um grande castiçal baixista. Qual é exatamente a razão?
Existem três pontos principais:
A atitude do Fed mudou bruscamente, destruindo completamente as esperanças de cortes nas taxas de juro
Há alguns meses, o mercado apostava que Powell e Trump usariam as mesmas calças e cortariam as taxas de juro assim que tomassem posse. Agora, a realidade provou-lhe que estava errado: com apelos tão fortes para aumentos de taxas dentro do Fed, resistir sem aumentar as taxas já é difícil — como podemos esperar que ele corte as taxas?
Esta declaração reiterou diretamente a meta de inflação de 2%, cortando o espaço ambíguo anterior em que "2,9% pode ser reduzido nos anos 200." As expectativas negativas materializaram-se rapidamente, pressionando os ativos de risco, e ações sobrevalorizadas como a Micron foram naturalmente vendidas primeiro.
A competitividade HBM da Samsung está a regressar, com sinais claros de concorrência intensificada
Anteriormente, a Samsung ficou para trás devido a problemas com a validação do HBM3E, perdendo uma vaga de dividendos de IA. Mas desta vez, liderar a produção em massa do HBM4 + entregar primeiro as amostras do HBM4E significa que está a fazer um forte regresso no setor da memória de IA de topo de gama.
O relatório de resultados enviou simultaneamente dois sinais: a procura por IA continua a aumentar, mas a concorrência está a intensificar-se. Para utilizadores de memória pura, isto são boas e negativas.
Os investimentos de capital da Microsoft não superaram as expectativas, extinguindo o último resquício de entusiasmo
O mais recente relatório de resultados da Microsoft mostra que o CapEx não acelerou significativamente, voltando a despejar água fria no mercado. O ciclo de investimento em capital em IA não cresceu tão explosivamente como se imaginava, e o ritmo da procura de memória foi revalorizado.
Resumo:
Esperar uma reversão em V só porque o FOMC não aumenta as taxas é demasiado ingénuo. A maioria das expectativas negativas já se concretizou, mas a recuperação do sentimento levará tempo. Sem um forte estímulo político, o curto prazo é mais provável que seja um fundo temporal em forma de U ou W — primeiro lavar as ações flutuantes e esperar por validação real da procura ou novos catalisadores.
A relativa resiliência das marcas coreanas desta vez mostra que o mercado começa a distinguir entre competitividade e fundamentos. Mas toda a cadeia de memória continua a oscilar a níveis elevados, e as oportunidades reais surgirão depois de a poeira assentar.
O que achas? Devemos continuar à espera do fundo, ou já estamos posicionados? 👇
(Dados baseados no mais recente relatório financeiro do segundo trimestre da Samsung e na resposta do mercado; investir implica riscos, tomada de decisão racional) $SNDK $SKHYNIX $MU I shorted BTC around 64.5k… even after the Fed left rates unchanged.
Yeah, I know. Sounds like I’m fading the obvious move.
The most misunderstood part of last night’s meeting wasn’t the rate decision. It was everything wrapped around it. Holding rates at 3.5%-3.75% was already expected. The real surprise was the vote. Nine members supported holding steady, but three wanted another 25bp hike.
That tells me something important. The Fed may have stopped tightening for now, but not everyone around the table believes policy is restrictive enough yet.
The statement didn’t help the bulls either. The economy is still expanding, the labor market hasn’t cracked, and inflation remains above the 2% target, with energy prices still creating pressure. That doesn’t sound like a central bank getting ready to celebrate easier policy. It feels more like a hawkish pause than a dovish pivot.
Then I looked back at BTC.
If “no hike” was such an obvious bullish catalyst, why couldn’t price keep climbing? BTC pushed toward 64.64k, then slipped back near 64.5k instead of attracting aggressive follow-through. Deadass, that’s what caught my attention more than the Fed itself.
When good news can’t push price higher, I start wondering whether the market has already priced it in. Sometimes the traders chasing the headline become the liquidity for the next move.
So I’m only watching two levels now. If BTC can reclaim and hold 64.65k, I’ll happily admit my short idea was wrong and step aside. If 63.8k breaks instead, I’d expect the stops from late longs to add fuel to the downside.
This isn’t me betting against the Fed, and it’s definitely not me claiming BTC has to dump. I’m just trying to answer one question: if the bullish news is already on the table, why isn’t price acting bullish?
$BTC $ETH Muitas pessoas acham que a decisão do Fed de não aumentar as taxas de juro é algo positivo. Mas ontem à noite, o mercado deu uma lição a toda a gente. O Federal Reserve manteve as taxas entre 3,5% e 3,75% pela quinta vez consecutiva. À primeira vista, parece não haver alterações, mas os detalhes são mais relevantes. Esta votação foi de 9 contra 3, com três membros do comité a apoiarem novos aumentos das taxas. O presidente Wash também enfatizou que a inflação não voltou aos 2%, e que a política não mudará facilmente. Depois da notícia ter sido divulgada, o mercado ficou dividido. Alguns acreditam que isto sinaliza uma pressão aumentada sobre os ativos de risco e que a liquidez não melhorará imediatamente; Outros acreditam que as expectativas agressivas têm estado há muito no preço e, enquanto a inflação continuar a cair, a lógica de longo prazo do Bitcoin mantém-se inalterada. Acho que discutir sobre quem está certo ou errado agora não é muito significativo. O que é verdadeiramente interessante é que o preço do Bitcoin mal se mexeu, ainda oscilando em torno dos 64.000 dólares, mas o mercado de futuros já começou a estabilizar. Nas últimas 24 horas, 286 milhões de dólares foram liquidados, quase 90.000 pessoas saíram e as liquidações foram quase igualmente divididas entre posições longas e curtas. Isto revela um problema: o mercado atualmente carece de uma direção clara. Tanto os bulls como os bears pensam que podem ganhar, mas no fim, muitas pessoas acabam por pagar taxas e dados de margem de negociação. Além disso, os lucros da Samsung nos chips dispararam 250 vezes, mas o preço das suas ações subiu apenas 2%; Os lucros da SK Hynix dispararam, mas o preço das suas ações caiu. A razão é simples — as expectativas já foram totalmente cumpridas. O mercado cripto não é diferente. O que pode estar a decidir o mercado agora não é o que a Fed diz, mas como o mercado o interpreta. De seguida, vou focar-me mais nos fundos ETF e na liquidez do mercado. Se os fundos retornarem, este movimento lateral pode ser uma forma de acumulação; Se os fundos continuarem à espera, a volatilidade continuará.A indústria diz que a procura por IA é "forte", mas o mercado está a votar com os pés — escolho confiar no mercado.
#韩股波动剧烈引监管介入, o ministro das finanças pediu desculpa pelos ETFs alavancados
A SK Hynix apresentou o seu "melhor relatório financeiro de sempre": as receitas do segundo trimestre atingiram 79,32 biliões de KRW, um aumento anual de 257%; O lucro operacional foi de 60,54 biliões de KRW, um aumento anual de 557%; O lucro líquido disparou 1242%. Logicamente, isto deveria ser um boletim que os investidores devem erguer um copo para celebrar.
E o que aconteceu? O mercado acionista coreano da SK Hynix caiu mais de 19% intradia, marcando a maior queda num único dia da história, e acabou por fechar em queda de 9,6%. A Samsung Electronics divulgou rapidamente um relatório financeiro igualmente explosivo — o lucro operacional disparou 1814% e a procura por servidores de IA manteve-se "consistentemente forte." No início das negociações, a Samsung recuperou mais de 7%.
A divisão entre indústria e mercado nunca foi tão evidente.
🔍 Porque é que um "recorde" se transformou em "notícias negativas"?
O mercado há muito que tem tido em conta o "aumento de desempenho" do preço das ações. Os investidores aguardam "melhor do que o esperado", enquanto a SK Hynix tem dois indicadores principais abaixo das estimativas institucionais. Num mercado onde "superar expectativas é passar", "bater um recorde mas ficar aquém das expectativas" é aproximadamente equivalente a "notícias negativas".
Mais importante ainda, os ETFs alavancados transformaram este recuo num desastre.
A 27 de maio deste ano, a Coreia do Sul lançou um único ETF alavancado por ações, atraindo uma onda de investidores de retalho, com compras líquidas a atingirem os 14 biliões de won. A Citi estima que as perdas totais dos investidores de retalho sul-coreanos em ETFs alavancados atingiram 56,3 biliões de won (aproximadamente 38,7 mil milhões de dólares). O ETF alavancado 2x que acompanha a SK Hynix perdeu mais de 80% do seu valor de mercado desde o pico de junho. Alguns reabasteceram as suas posições cinco vezes, mas as suas contas continuaram reduzidas para metade; Alguns começaram com 20 mil milhões de won coreanos, reduzindo para 2,2 mil milhões num mês.
📌 Mudança Regulatória: De "Incentivo" para "Pedido de Desculpas"
O Ministro das Finanças da Coreia do Sul, Koo Yoon-chul, pediu publicamente desculpa na Assembleia Nacional, admitindo que "considerou Zhou Zhou" ao lançar um ETF alavancado por uma única ação. Os reguladores estão a considerar definir o limite de investimento para ETFs individuais alavancados em 20% do total dos ativos financeiros, aumentar o limiar de margem para 30 milhões de KRW, ou até limitar a participação apenas a investidores profissionais. O mercado bolsista coreano sofreu este ano o seu nono disjuntor.
Isto não é um "aperto regulatório"; é uma "reconhecer erros".
💡 Insights para o mercado cripto
A Coreia do Sul foi outrora um dos mercados cripto mais ativos do mundo — o volume de negociação da Upbit ultrapassou o mercado de ações, e o prémio do 'kimchi' frequentemente ultrapassava os 10%. Agora, os investidores de retalho sul-coreanos perderam 56 biliões de won em ETFs alavancados, e é improvável que estes fundos regressem a ativos de risco a curto prazo.
A narrativa da IA enfrenta o mesmo teste: quando o "desempenho recorde" não cumpre as expectativas do mercado, a narrativa do "halving" e a "narrativa do fluxo de ETFs" do mercado cripto tornam-se igualmente frágeis. A alavancagem amplifica não só os retornos, mas também o poder destrutivo quando o sentimento se inverte.
Escolho confiar nos preços de mercado — não porque o mercado esteja sempre certo, mas porque, quando as indústrias e o mercado secundário competem, é sempre a indústria que baixa a cabeça. Os relatórios financeiros da SK, Hynix e Samsung já provaram isso.
A indústria diz "a procura por IA é forte", enquanto o mercado diz "já prezou o preço." Eu escolho ouvir o mercado. 🔍A Fed não aumentou as taxas, mas ainda assim abri uma posição curta em BTC perto de 64.500 dólares.
Muitas pessoas, ao verem as taxas de juro inalteradas, reagem primeiro dizendo:
Boas notícias, apresse-te a comprá-lo.
Mas o que me interessa nunca foram essas quatro palavras — "manter as taxas de juro."
O que realmente me preocupou foi o resultado desta votação.
Nove votos apoiaram a manutenção das taxas de juro, enquanto três apoiaram um aumento imediato de 25 pontos base.
Ou seja, embora não tenha havido aumento das taxas, surgiram vozes mais óbvias e agressivas dentro da Reserva Federal.
Vamos analisar o conteúdo da declaração.
A economia continua a expandir-se, o emprego mantém-se robusto, a inflação mantém-se acima da meta de longo prazo de 2%, e a pressão dos preços da energia não desapareceu completamente.
Por outras palavras:
A economia não está fraca o suficiente para precisar de resgate, e a inflação não caiu o suficiente para permitir cortes nas taxas.
Por isso, para esta reunião, prefiro interpretá-la como uma pausa agressiva, em vez da esperada mudança pacifista do mercado.
Voltando ao BTC.
Após a divulgação da notícia, o BTC subiu para perto de $64.640, mas ainda não houve qualquer quebra de volume.
Quando estava pronto para abrir a minha posição, o preço já tinha caído para cerca de $64.500.
Foi também por isso que escolhi experimentar posições curtas.
Porque há um ditado no mercado com que sempre concordei:
A verdadeira notícia positiva não é a notícia em si, mas o facto de os preços poderem continuar a subir depois da divulgação.
Se uma notícia positiva conhecida não conseguir impulsionar os preços para cima, então aqueles que perseguirem mais tarde podem ser o próximo lote de liquidez.
De seguida, vou focar-me apenas em dois locais.
64.650 dólares — será que consegue realmente manter-se firme?
Se o volume é elevado, admito o erro e saio.
Por outro lado, foram 63.800 dólares.
Se cair abaixo deste nível, os otimistas que acabaram de entrar devido a "sem aumento das taxas" podem começar a concentrar os seus stop-loss, podendo libertar ainda mais momentum baixista.
Claro que este acordo não é uma aposta no Federal Reserve, nem garante que o BTC vá definitivamente cair.
Só quero confirmar uma pergunta:
Quando toda a gente achava positivo, porque é que os preços não pudiam subir?
Muitas vezes, no mercado, o que realmente negocia não são notícias, mas expectativas.
O acima representa apenas observação pessoal do mercado e não constitui qualquer aconselhamento de investimento.
$BTC #美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque
Sou o Ci Ge. Os dados do PCE já foram divulgados: o PCE núcleo ano a ano foi de 3,3%, em linha com as expectativas mas abaixo dos 3,4% do mês passado. Os dados em si não foram surpreendentes, mas o mercado não subiu; o BTC ainda rondava os 64.000. Porquê? Porque o que realmente determina a direção nunca foram os dados "esperados", mas as implicações políticas por detrás desses dados.
Os dados do PCE dizem ao mercado o que é
O PCE subjacente em junho foi de 3,3% ano a ano, em linha com os esperados 3,3%, mas inferior ao valor anterior de 3,4%; No geral, o PCE foi de 3,6% ano a ano, significativamente inferior ao valor anterior de 4,1%. A inflação está de facto a arrefecer, mas não suficientemente depressa. Ainda está a 1,3 pontos percentuais da meta de 2% do Fed. As palavras exatas do Presidente da Reserva Federal, Wash, foram: "A inflação é teimosa e não pode ser resolvida em nove semanas", reiterando que a meta de 2% permanece inalterada. O PCE desceu, mas não ao ponto de a Fed se sentir tranquila. Dados inferiores ao esperado reduzem a urgência de um aumento das taxas, enquanto superar as expectativas reforça as expectativas de aperto. 3,3% está mesmo no meio—não o suficiente para enlouquecer o mercado, mas também não o suficiente para fazer o Fed recuar.
Três votos contrários são a verdadeira variável central
O FOMC manteve as taxas inalteradas, com 9 votos a favor e 3 contra, enquanto Hamak, Kashkari e Logan defenderam um aumento de 25 pontos base. Esta é a primeira vez desde 2016 que o Fed tem três votos unânimes contra a mesma decisão. Os economistas do Barclays classificaram-no diretamente como "inação belicista". 104 economistas apostaram unanimemente em manter a taxa inalterada, e os dados da CME mostram uma probabilidade de 70% de a manter inalterada, mas um quarto da Fed já acredita que não aumentar as taxas é um erro. No início deste mês, a Login apelou publicamente a aumentos das taxas, citando uma inflação que não conseguiu manter-se de volta aos 2%. Hamak deixou claro que a inflação é mais preocupante do que o emprego. Três votos contrários significam que o apoio interno ao endurecimento da política na Fed escalou de "dissidência marginal" para "pressão sistémica."
Impacto no BTC
A curto prazo, os três votos contrários elevaram diretamente as expectativas de um aumento das taxas em setembro. Nominalmente, não houve aumento, mas os três votos contra são ainda mais agressivos do que o próprio aumento das taxas. A probabilidade de um aumento acumulado de 25 pontos base da taxa em setembro subiu para 63,2%, enquanto apenas 36,8% permanecem inalteradas. Um ambiente de taxas de juro elevadas suprime as avaliações dos ativos de risco, e o BTC, enquanto produto de alto beta, enfrenta pressão de curto prazo.
O BTC está atualmente a oscilar em torno dos 64.000, com a faixa dos 64.700 aos 65.300 a servir como zona de liquidação a descoberto. A decisão foi implementada sem aumentar as taxas de juro, e os fatores negativos de curto prazo foram todos eliminados. No entanto, permanecem três votos contra as expectativas de aperto da média, e o nível de 64.700 é um nível de resistência de curto prazo. O suporte abaixo está na Banda de Bollinger 63.500; se quebrar, entre 62.500 e 63.000.
A médio prazo, quanto mais belicista for a Fed, mais rápida ocorre a esgotação do crédito fiduciário e a narrativa de não soberania do BTC torna-se ainda mais forte. Desde julho, o BTC subiu cerca de 6%, enquanto o setor dos semicondutores caiu quase 20%, indicando que o desacoplamento está em curso.
Os dados do PCE "alinhados com as expectativas" não vão mudar muito, mas três votos contrários vão intensificar as expectativas de um aumento das taxas em setembro. O PCE diminuiu, mas três votos contrários indicam que a inflação não caiu o suficiente para se manter em vigor. Mantém a tua posição e espera pela janela de dados entre o PCE e a reunião de setembro.
Ci Ge terminou de falar. Pensa bem. $BTC $ETH $SNDK #美联储三票主张加息, o PCE desta noite torna-se um novo destaque. 1. Revisão do Evento Central As últimas atas da reunião do Federal Reserve enviaram sinais agressivos, com três membros a votarem para continuar a subir as taxas, quebrando a expectativa unânime anterior do mercado de que um ciclo de cortes de taxas estava prestes a começar. O foco do mercado mudou rapidamente para o medidor de inflação noturno central — o Índice de Preços PCE — que é a medida mais importante para a Fed na definição da política de taxas de juro. 2. A Lógica Central 1. Surgem aumentadores das taxas, as divisões políticas intensificam-se. Três membros do comité inclinam-se para outro aumento das taxas, levantando preocupações subjacentes: o ritmo da inflação nos EUA está a abrandar e o mercado de trabalho mantém-se resiliente; cortes prematuros nas taxas podem desencadear uma recuperação da inflação. Atualmente, o mercado previu inicialmente um corte de taxas dentro do ano, mas vozes agressivas suprimiram diretamente as expectativas de abrandamento. 2. Os dados do PCE tornam-se vencedores e perdedores a curto prazo. O IPC é uma referência atrasada, enquanto o PCE subjacente é o indicador oficial de inflação preferido pelo Fed: ✅ Se o PCE ultrapassar as expectativas→ a rigidez da inflação é confirmada, as expectativas de aumento das taxas aquecem e o dólar fortalece-se; O ouro, as ações de crescimento das ações dos EUA e as criptomoedas estão sob pressão. ✅ Se o PCE ficar aquém das expectativas→ a persuasão da retórica agressiva desaparecer e as expectativas de cortes de taxas recuperarem, os ativos de risco terão hipótese de recuperar. 3. Principais Tendências do Mercado de Ativos 1. O Índice do Dólar dos EUA (PCE) fortaleceu-se→ enquanto o dólar subiu; O PCE enfraquece→ o dólar americano recua a curto prazo. 2. Ações dos EUA (Setores de Tecnologia e Chips) Um ambiente de taxas de juro elevado é desfavorável para as avaliações de ações de crescimento. Os dados de inflação mantêm-se elevados, pressionando as ações tecnológicas; A inflação arrefece, o capital regressa ao crescimento. 3. Previsão de Ouro, Dólar Americano e Taxas de JuroDecisão sobre taxas de juro da Reserva Federal
Aumentar as taxas ou manter as coisas inalteradas são as duas opções esta noite
O mercado diz que o mais difícil de prever desta vez é porque o conflito entre os EUA e o Irão em julho levou a um aumento dos preços do petróleo, o que poderá levar a Fed a subitamente aumentar as taxas de juro para conter a inflação
Ainda assim, digo uma coisa: não haverá aumentos de taxas! Mantém-se inalterado
As taxas de juro mantiveram-se inalteradas, como esperado
Mas se houver vários votos de aumento das taxas no dot plot, as expectativas de um aumento em setembro voltarão a subir, o que é um sinal pessimista. Se a taxa unânime for mantida sem um projeto de lei de aumento de taxas, então isso é uma boa notícia — um duo.
Ao mesmo tempo, as declarações de Walsh às 14h30 podem também ser agressivas, já que a inflação do mês passado e os surpreendentes dados de folha de pagamento não agrícolas foram abalados pelos preços do petróleo este mês.
Opõe-se fortemente à inflação elevada, por isso ameaça frequentemente baixar a inflação.
Mas, embora Wash pareça belicista, na verdade é apenas um falcão nas palavras
Ele não vai aumentar as taxas; quanto mais agressivamente gritar, menor a probabilidade de realmente aumentar as taxas
Originalmente, Trump recomendou-o para assumir o cargo para cortar as taxas de juro e alcançar o crescimento económico e uma longa corrida em alta no mercado acionista dos EUA
Mas os cortes atuais das taxas fariam com que a inflação persistente descontrolasse, fazendo com que os títulos do Tesouro dos EUA disparassem, o que em vez disso pesaria nas ações e na economia dos EUA
Para garantir a sua posição e posição, Wash teve definitivamente de dizer as palavras mais difíceis para estabilizar a situação.
Enquanto os preços do petróleo estabilizarem e a inflação se mantiver controlada, os aumentos das taxas serão sempre apenas conversa, ou até cortes novamente após um período de estabilidade
Portanto, tal como em outubro-novembro de 2022, não tenha medo de entregar as suas fichas à última da hora
A notícia negativa que se seguiu foi apenas superficial, apenas uma queda falsaApós dois dias consecutivos de quedas acentuadas e várias quebras de circuito, o índice KOSPI da Coreia do Sul finalmente registou uma forte recuperação. O principal motor desta ronda de recuperação é que os resultados da Samsung Electronics no segundo trimestre superaram largamente as expectativas do mercado. Os dados mostram que o lucro operacional da Samsung no segundo trimestre aumentou 1813% em relação ao ano anterior, superando completamente as expectativas das principais instituições. Graças ao boom global da construção de servidores de IA, a procura por memória HBM de alta qualidade mantém-se elevada, dissipando as preocupações pessimistas anteriores do mercado sobre o fim do boom da indústria do armazenamento. Diferenciação clara nos segmentos dos painéis: o preço das ações da Samsung disparou bruscamente, e a SK Hynix, que anteriormente tinha sofrido uma correção profunda, também seguiu o exemplo. Esta recuperação é, no seu cerne, apenas uma recuperação do sentimento após um pânico devido a uma grande queda. Anteriormente, um grande número de investidores de retalho sul-coreanos investiu fortemente em semicondutores através de ETFs triplo alavancado, mas foram repetidamente forçados a liquidar durante a queda, resultando numa debandada no mercado; Agora que as notícias positivas se materializaram, os vendedores a descoberto estão a fechar em números concentrados, impulsionando ainda mais o índice para cima. No entanto, riscos ocultos continuam a existir. A capacidade de produção de chips de armazenamento continua a expandir-se em todo o mundo e, a longo prazo, a pressão do excesso de oferta e procura paira. O sentimento do mercado espalhou-se ao longo do mercado Ásia-Pacífico, com a confiança dos investidores em todo o setor tecnológico asiático a recuperar, e a capacidade de computação e ações de armazenamento a atraírem favores de capital. Olhando para o mercado cripto, este também foi impulsionado: o sentimento entre várias altcoins de poder computacional de IA melhorou, e a mais volátil Ethereum iniciou uma recuperação em baixo; O Bitcoin, apoiado por fundos de ETF à vista, continua a entrar no mercado e a manter uma resiliência significativamente mais forte contra as quedas. Tenha cuidado para não cair na armadilha dos ressaltos: este movimento ascendente é apenas uma recuperação após uma sobrevenda; ainda não chegou uma nova ronda de grandes ralis. Para negociação a curto prazo, certifique-se de reduzir a alavancagemAs ações dos EUA estão realmente condenadas?
A SK Hynix falhou, o SanDisk foi reduzido para metade em julho, e o Twitter pede um topo em todo o século.
Abres a tua conta e o teu dedo já está no botão de vender. Não pressiones primeiro. Cada decisão que tomar agora provavelmente será arrependida daqui a três meses.
Tenho uma base para dizer isto.
Desde 2023, sempre que o Twitter gritava coletivamente "crashou" ou "grande pico", aqueles que cortaram perdas nesse momento recuperaram a preços mais altos três meses depois. Sem exceções.
Porquê? Porque cortar em pânico não é essencialmente uma decisão de investimento, mas sim um desabafo emocional. Não vendes porque "os fundamentos da empresa mudaram"; vendes porque "já não aguento mais." E a razão pela qual "já não aguento mais" nunca foi uma boa lógica para vender.
SK Hynix falhou 6%, não 60%. O confinamento da linha de produtos de quarta geração da Nvidia ainda não foi levantado. A capacidade do HBM está esgotada até 2027 sem alterações. A margem bruta da Micron de 85% no último trimestre atingiu o máximo dos últimos 46 anos e não foi revertida.
Estes fundamentos eram assim antes do erro da SK Hynix, e mantiveram-se iguais desde que desapareceram. Só as tuas emoções mudaram.
A verdadeira pergunta que deve fazer não é "Devo vender?", mas sim "Porque é que o comprei em primeiro lugar?" Se a sua razão para comprar é a procura a longo prazo por armazenamento por IA, essa razão não expira hoje. Se a tua razão para comprar é "alguém no Twitter disse que ia subir 30%, por isso comprei", então a tua questão não é se deves vender hoje, mas sim se não devias ter comprado dessa forma desde o início.
Retira os dedos do botão de vender. Respira fundo. Verifique o seu histórico de negociação e pense cuidadosamente se a razão para comprar ainda existe.
Se estiveres aí, aguenta; se não, vai-te embora. Não importa se cair hoje.O setor de armazenamento sofreu uma queda muito forte nesta rodada, com a Micron caindo quase 10% num único dia, recuando mais de 40% desde o pico.
No gráfico diário, a MU atualmente caiu para a primeira zona de suporte: 700—750 dólares. Esta é uma plataforma anterior, bem como o ponto de partida da última aceleração de alta. Hoje, com grande volume, uma vela longa de baixa atingiu diretamente os 739 dólares, as Bandas de Bollinger já caíram abaixo da banda inferior, indicando um claro sinal de sobrevenda no curto prazo.
Mas o RSI está atualmente em cerca de 35, ainda não atingiu a zona de sobrevenda extrema, por isso não vou afirmar diretamente que 739 dólares é o ponto mais baixo.
A seguir, o foco está em dois níveis:
O primeiro suporte está entre 700—720 dólares; se aqui ocorrer um volume alto com sombra inferior longa, seguido de uma diminuição do volume e estabilização, e depois um retorno acima de 780—800 dólares, é muito provável que se forme um fundo de fase.
Se os 700 dólares forem perdidos, o próximo suporte forte está entre 650—680 dólares, correspondendo a uma área de negociação densa anterior. Acredito que a probabilidade de fundo aqui é maior, sendo esta a área que pretendo observar com atenção. Em um cenário extremo, se o setor continuar em pânico, pode haver um recuo próximo dos 600 dólares, mas isso exigiria uma deterioração simultânea das expectativas fundamentais.
Por enquanto, não vejo reversão nos fundamentos. A receita trimestral mais recente da Micron atingiu 41,46 mil milhões de dólares, o fluxo de caixa operacional foi de 25,39 mil milhões de dólares, e a orientação para o próximo trimestre continua em crescimento; a TrendForce prevê que no terceiro trimestre o preço contratual do DRAM suba entre 13% e 18%, e o NAND entre 10% e 15%. A velocidade de aumento dos preços está a abrandar, mas os preços ainda estão num ciclo ascendente.
Esta queda parece mais uma realização de lucros concentrada no setor de armazenamento após os resultados da SK Hynix ficarem abaixo das elevadas expectativas do mercado, e não significa que a procura por servidores AI e HBM tenha desaparecido repentinamente.
O meu julgamento é que a Micron tentará primeiro estabilizar entre 700—750 dólares no curto prazo, e o nível realmente atrativo está entre 650—680 dólares. Não é preciso adivinhar o fundo; quando houver sombra inferior longa, redução do volume e retorno acima das médias móveis chave, o sinal será mais claro.
Continuo a manter a posição e também reservarei fundos para esperar. Os fundamentos ainda estão presentes, a queda testa principalmente a gestão da posição e a paciência. De acordo com o terminal de mercado OKX, $ROBO disparou 13,62% nas últimas 24 horas, atingindo um máximo intradiário, com o volume registado em 0,0B. Esta combinação volume-preço em si vale mais a pena analisar do que os ganhos. No mesmo período, $XIREN caiu 12,36% e $CHIP caiu 9,44%. Os fundos existentes rodaram rapidamente entre tokens de pequena capitalização, e o mercado não registou uma recuperação geral do apetite pelo risco; em vez disso, foi mais um jogo de curto prazo entre pares. A nível macro, os futuros das taxas de juro dos fundos federais continuam a ser cotados com um corte mais estreito este ano, e a desaceleração do IPC subjacente apertou as expectativas de liquidez. Neste contexto, as altcoins têm dificuldade em obter fundos incrementais sistemáticos, e movimentos anormais com volume de negociação nulo frequentemente correspondem a uma recuperação de pulso após um controlo de mercado elevado ou um corte de circulação baixa. Portanto, a análise $ROBO não pode escapar a esta premissa: a atual subida não é impulsionada por compras amplas, mas sim pela estrutura dos chips. Do ponto de vista técnico, o gráfico no gráfico anexo mostra que $ROBO emergiu de uma estrutura clara de baixo para cima ao nível horário. Ontem à tarde, o preço formou uma segunda confirmação perto de 0,00091, seguida de duas velas otimistas consecutivas que romperam a resistência de curto prazo em 0,00105, desencadeando stop loss curto. De acordo com dados em tempo real da OKX, às 8h, o preço atingiu um máximo de 0,001207. Durante este processo, o volume de negociação é extremamente baixo, o que significa que o volume real de negócios é limitado, e os aumentos de preço dependem mais de ordens de venda esparsas do que de ordens de compra saturadas. Do lado dos indicadores, o RSI de 1 hora recuperou de 38 para 72, entrando na zona de sobrecompra sem uma divergência baixista, indicando um impulso a curto prazo. Após o MACD de 4 horas formar uma cruz dourada subaquática abaixo do eixo zero, as aberturas entre DIF e DEA alargam-se, e a coluna de energia cinética vermelha aumenta moderadamente sem sinais de exaustão. No entanto, note-se que o MA30 e o MA60 diários mantêm-se num alinhamento baixista, e o preço atual está a testar a zona de resistência perto de MA30 em 0,00119. Esta média móvel recuperou três vezes nos últimos dois meses, e a sua eficácia mantém-se intacta. Se não conseguir manter-se acima do MA30, esta ronda de subida é mais provável que seja um recuo corretivo do sistema de médias móveis do que uma inversão de tendência. $ROBO Se pelo menos dois níveis de consolidação de 4 horas puderem ser concluídos acima de 0,00117, existe a possibilidade de se estender para 0,00132, mas apenas se o volume for substancialmente suplementado. Subidas constantes formam facilmente picos, uma tendência que ocorre repetidamente entre as criptomoedas de pequena capitalização. A faixa intermédia das Bandas de Bollinger diárias também está prestes a enfraquecer, fornecendo uma referência para a resistência dinâmica. Outro gráfico que mostra o contexto financeiro também sugere que, na fase marginal de aperto da liquidez do dólar norte-americano, as fortes recuperações em moedas pequenas raramente evoluem para ondas ascendentes principais independentes. As profundas quedas em $XIREN e $CHIP indicam que a rotação dentro do mesmo setor é extremamente frágil; uma vez que os fundos saem, o que permanece é frequentemente risco de deslizamento. Julgamento geral: O momentum de curto prazo é otimista, mas a estrutura técnica ainda não escapou à fase de recuperação, e o sinal de alta tendência continua insuficiente. Não é aconselhável comprar perto do preço atual; aguarde a confirmação da ruptura do MA30. Concentre-se no fecho de 4 horas seguintes. Se o preço cair abaixo de 0,00105, a probabilidade de um falso rompimento aumenta significativamente, e o equilíbrio entre bulls e bears voltará a inclinar-se para os bears. Aviso legal: A análise acima baseia-se nos dados de mercado públicos da OKX e nas simulações pessoais de sistemas técnicos, e não constitui aconselhamento de investimento.Depois de a Microsoft $MSFT divulgar este relatório de resultados do quarto trimestre, baseado nas cotações fora de horas registadas na página de relações com investidores da Microsoft na Costa Leste dos EUA, o preço da ação manteve-se em torno dos 425 dólares, cerca de 8,8% acima do fecho habitual.
Mas quando olho para os dados, o ponto que termina é, na verdade, outro conjunto de números que aparecem lado a lado: a receita deste trimestre é de 90 mil milhões de dólares, despesa de capital mais contratos de arrendamento financeiros é de 41 mil milhões. Uma é a velocidade com que a empresa ganha dinheiro, e a outra é a velocidade com que continua a investir em IA e centros de dados.
Nas últimas temporadas, a maior questão da Microsoft não tem sido se irá implementar IA. O mercado real estava: será que o dinheiro gasto pode ser convertido em receita, em vez de ficar apenas preso à relação GPU, data center e OpenAI? O relatório financeiro de ontem pelo menos deu uma resposta mais difícil do que nos trimestres anteriores.
A receita da Azure e de outros serviços cloud cresceu 43% em relação ao ano anterior, ultrapassando o mercado que anteriormente tinha cerca de 40%. A receita da Cloud Inteligente foi de 39,3 mil milhões de dólares, um aumento de 32% em relação ao ano anterior. A receita da Microsoft Cloud foi de 59,3 mil milhões de dólares, um aumento anual de 27%. Se só olhar para a expressão "negócio forte na cloud", estes números são demasiado estáveis.
Ao início, pensei que a forte subida após o horário se devia principalmente ao impressionante crescimento da Azure, mas ao consultar a tabela de fluxos de caixa, percebi que o mercado estava, na verdade, a olhar para ambos os lados ao mesmo tempo. O fluxo de caixa livre ainda era de 19,6 mil milhões de dólares, mas com uma queda de 23% em relação ao ano anterior; No mesmo trimestre, a despesa de capital e o leasing financeiro aumentaram 69% em relação ao ano anterior. Este não é um crescimento fácil; é um crescimento muito caro.
A Microsoft conseguiu que os investidores aceitassem temporariamente este dinheiro graças a duas coisas que já tinham sido adicionadas às suas receitas. A receita anual da Azure ultrapassou os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez, e os lugares pagos do Microsoft 365 Copilot ultrapassaram os 30 milhões, comparado com mais de 20 milhões em abril. Por outras palavras, a IA está finalmente a ir além de apenas falar sobre requisitos durante chamadas de conferência — está a começar a entrar na faturação na cloud e na gestão de software.
A AP citou o estratega de investimentos da Zacks, Bryan Hayes, dizendo que o mercado está disposto a acreditar desta vez que a Microsoft está a comprar algo real. Penso que esta afirmação se enquadra na reação recente pós-mercado. Antes, todos estavam preocupados com a instabilidade do Capex em IA, mas agora, ao ver receitas, encomendas e lugares a subir em conjunto, deixaram as dúvidas de lado por agora.
Não fiques demasiado otimista quanto ao crescimento do lucro líquido aqui. O lucro líquido da Microsoft no quarto trimestre foi de 35,8 mil milhões de dólares, com um EPS GAAP de 4,81 dólares, mas isso incluiu 3,2 mil milhões de dólares em ganhos provenientes de investimentos da Anthropic e ajustes não GAAP provenientes dos investimentos da OpenAI. As operações da empresa são de facto sólidas, e a sua abordagem de investimento tornou os números trimestrais mais complicados.
A previsão da gestão para o próximo trimestre também explica porque $MSFT podem recuperar fora do horário comercial. A Microsoft prevê que as receitas do próximo trimestre rondem os 89,85 mil milhões a 90,95 mil milhões de dólares, com a Azure a crescer mais 45% a taxas de câmbio constantes, superando as expectativas da StreetAccount. O plano de despesas de capital não foi mais aumentado, o que também trouxe alívio ao mercado.
O que realmente mudou a minha impressão deste relatório financeiro foi que a Microsoft decompôs a expressão "IA é cara" num valor calculável. É caro ou realmente caro? 41 mil milhões de dólares por trimestre estão simplesmente parados; Mas se a Azure continuar a crescer acima dos 40% e os lugares do Copilot continuarem a subir, os investidores estarão dispostos a dar-lhe tempo primeiro.
Por outro lado, se o crescimento da Azure abrandar, ou os lugares do Copilot abrandarem e o fluxo de caixa livre continuar a ser suprimido pelo Capex, a paciência do mercado irá diminuir. O que este relatório financeiro $MSFT ganhou não é uma isenção de certificado, mas sim o tempo para continuar a provar no próximo trimestre que esta conta de IA pode ser convertida em dinheiro.O verdadeiro valor central do mercado cripto nunca foram os vários tokens, mas sim o seu campo de testes cíclico natural, extremamente aberto e sem barreiras. A direção futura de muitas indústrias reais e setores emergentes pode ser referenciada pelos altos e baixos passados do mercado cripto.
Duas lógicas de replicação altamente referenciais são claramente visíveis:
Os brinquedos modernos e as faixas de ativos digitais virtuais replicam totalmente toda a ascensão e arrefecimento da vaga dos NFTs;
Os atuais setores de poder computacional de semicondutores e IA, focados no capital, têm trajetórias que se sobrepõem intimamente às trajetórias de crescimento das primeiras máquinas de mineração de Bitcoin e das grandes fazendas de mineração. #美联储三票主张加息, o PCE tornou-se o novo destaque esta noite. #微软逆势下调资本开支, subiu 8,5% #韩股波动剧烈引监管介入 nas negociações após o expediente, e o ministro das finanças pediu desculpa pelos ETFs alavancados $BTC $ETH $MU O mais interessante sobre o mercado bolsista dos EUA hoje não foi apenas a queda do mercado, mas a $MSFT e a $META fora do horário de trabalho deram ao mercado uma resposta muito clara:
A IA pode gastar dinheiro, mas tens de provar que o que gastas é receita.
O relatório de resultados da Microsoft foi sólido, com receitas trimestrais a atingirem cerca de 90 mil milhões de dólares, e a receita anualizada da Azure a ultrapassar os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez. O mercado está disposto a comprar $MSFT não porque custe dinheiro, mas porque o seu investimento em IA já está ligado a negócios específicos como receitas cloud, clientes empresariais e subscrições do Copilot.
Olhando para $META, por outro lado, o problema não é que não tenha uma história de IA, mas sim que o mercado está mais preocupado com o seu longo ciclo de retorno da IA. A Meta também está a aumentar os gastos de capital, mas a pressão do fluxo de caixa livre é evidente, fazendo com que o preço das suas ações desça após o horário de expediente. Para os investidores, por mais forte que seja o negócio da publicidade, se os investimentos em IA e centros de dados consumirem demasiado fluxo de caixa, as avaliações serão reavaliadas.
Este é o cerne da diferenciação atual:
$MSFT representa que a IA já se tornou receita corporativa.
$META significa que a IA ainda está à espera de provas de comercialização.
Esta linha também afeta $NVDA, $MU e $AMD. Se as Big Tech continuarem a aumentar o investimento em IA, a procura por hardware permanecerá; Mas se o mercado recompensar apenas as empresas que podem monetizar e não aquelas que simplesmente gastam dinheiro, então a negociação por IA tornar-se-á ainda mais seletiva daqui para a frente.
A minha compreensão é:
A história principal da IA ainda não terminou, mas mudou de "quem ousa investir" para "quem pode reciclar".
De seguida, vou focar-me na $AMZN e na $AAPL. Se a Amazon Web Services também provar que a IA está a impulsionar o crescimento, $QQQ ainda poderá ter hipótese de recuperar; Se as grandes tecnológicas continuarem a ser prejudicadas pelo investimento de capital, esta ronda de correções das ações tecnológicas pode ainda não ter terminado.七月收官：FOMC按兵不动，但三张反对票才是真正的信号
$BTC $ETH #比特币 #行情分析
兄弟们，七月快走完了。这个月BTC从58000拉到67000，又回吐到64000附近，月线收一根带长上影的阳线。
反弹有了，反转还没确认。
一、美联储决议解读：不加息，但信号偏紧
昨晚FOMC决议落地，9票赞成3票反对维持利率不变。
这是2016年以来第一次出现3张方向一致的反对票，而且全是主张加息。
沃什的发言很有意思——他说“市场参与者正在学习跟着球走，而不是跟着裁判走”，还暗示市场利率已经替他完成了部分工作。
翻译成人话：利率没加，但国债收益率已经涨了，这本身就是一种紧缩。
三张反对票说明一件事：美联储内部的分歧在扩大。
9月加息的概率不是36%了，FOMC自己的委员都在推高这个概率。
决定是否加息的关键变量是油价——只要油价继续卡在80美元以上，通胀就降不下来，美联储加息的靴子就悬着。
二、地缘与大宗商品：油价高位，通胀隐患未消
7月油价上演了一轮过山车。
霍尔木兹海峡通行受阻，每日通过量从800万桶锐减到不足200万桶，布伦特一度冲破100美元。后面美伊暂停报复打击，油价又跌回85附近。
但霍尔木兹海峡的通行权问题没解决。更麻烦的是油价如果持续高位，7月的CPI反弹数据将会非常难看。
高油价=高通胀，高通胀=加息压力。这条逻辑链没断。
除此之外，欧洲也在加息轨道上。欧洲央行6月已经加了一次，9月大概率再加。全球货币环境在收紧，这不是加密市场单独面对的利空，是整个风险资产的共同压力。
三、七月行情复盘：反弹存在，上涨基础并不牢固
月初跌到58000，月底回到64000，看起来反弹不错。但有几个核心细节值得注意：
1. ETF资金流入节奏松动
ETF资金七连流入被打破，7月23-24日两天流出4.65亿美元。虽然7月整体资金面优于6月（6月流出45亿美元），但连续流入中断，足以说明机构多头信心并不坚决。
2. 市场资金呈现明显避险属性
富达Q3报告显示加权NUPL已经降到-0.01，市场整体处于盈亏平衡线附近。
BTC主导率升到68%，说明当前市场资金只敢扎堆BTC避险，其余山寨币种基本无资金参与。这不是牛市初期特征，是典型的资金避险特征。
3. 链上卖压并未彻底出清
现货比特币ETF自推出以来累计净流出已达54亿美元，其中49亿发生在二季度。
整体来看，市场卖压没有消失，仅仅是阶段性减弱。
四、八月行情预判：多空博弈，先下后上
当前市场位置十分微妙：
- 上方压力：68000-70000区间
- 下方支撑：60000-62000区间
看空核心逻辑
高油价背景下，美联储9月加息的概率会持续上升。如果油价维持高位，8月CPI数据难有改善，加息预期将持续压制所有风险资产走势。
看多核心逻辑
CLARITY Act虽然被延后，但8月美联储休会后大概率会推进。
一旦法案落地，加密资产将迎来联邦级监管框架，属于行业结构性制度红利。短期落地虽有延迟，但中期向好预期明确。
个人整体判断
八月行情先下后上：
上半月消化加息预期利空压力，大概率回踩测试60000-62000支撑区域；
下半月若中东地缘局势缓和、或CLARITY法案出现推进利好，市场将开启反弹行情。
五、八月操作策略
AIX今日继续观望，FOMC决议刚落地，市场需要时间充分消化消息，不急于开仓。
重点等待两个确定性信号：
1. BTC回踩61000-62000区间，走出明确企稳结构，可小仓位博弈反弹；
2. CLARITY法案传出明确推进消息，且币价站稳65000上方，再择机加仓。
八月市场不确定因素较多，方向未明确前，耐心观望远胜于频繁操作。
评论区聊聊：八月你偏多还是偏空？
个人观点，不构成投资建议。市场有风险，自己对自己负责。
$BTC $ETH #比特币 #行情分析 #美联储 #AI交易#财报观察员：微软云收入破千亿，Meta却指引拉胯——AI故事分化了？
凌晨微软、Meta先后披露财报，两家AI赛道巨头走出截然不同的行情，本质是市场开始重新定价AI兑现能力，流动性预期再度重塑，也进一步加固了我持续长线看多白银的核心逻辑。
微软交出亮眼答卷，云业务收入跨越千亿关口，持续加码的AI投入实实在在转化为营收增长，AI商业化路径清晰；反观Meta，当期业绩数据尚可，但后续经营指引不及市场预期，资金选择获利了结，股价盘后承压回落。
同样拥抱AI浪潮，市场给出两极反馈，释放出关键信号：当下资金不再盲目炒作概念，更加看重业绩落地、现金流回报。一旦科技股估值博弈进入分化阶段，市场避险需求将会持续升温。
结合当下宏观环境，坚定长线做多白银，核心逻辑有几点：
1. 美联储利率周期拐点逐步临近
前期市场高度关注利率决议，降息预期慢慢发酵。白银兼具工业属性与贵金属避险属性，相比黄金，白银弹性更大。流动性宽松预期之下，贵金属板块具备长期上行基础。
2. 科技股估值分化，避险资金寻找新载体
AI概念股开始强弱分化，单纯题材炒作行情消退。一部分资金会从波动剧烈的成长赛道撤离，配置贵金属对冲股市潜在风险，白银会持续承接避险买盘。
3. 工业需求长期增量支撑
人工智能、光伏新能源产业持续扩张，白银是核心工业原材料。一边是实物工业需求稳步抬升，一边是金融属性带来的保值需求，双重逻辑共振，上行空间值得期待。
4. 行情弹性优势显著
黄金走势相对稳重，白银盘子更小，资金进场后波动空间更大。依托成熟的交易体系，配合马丁策略把握波段，不管是长线底仓持有，还是短线捕捉波动，性价比突出。
短期盘面震荡在所难免，但大趋势方向清晰。科技企业财报的分歧，只是宏观行情的一个缩影。不被短期涨跌干扰，坚守长线白银多头布局，同时做好仓位风控，静待宏观行情持续发酵。AI普涨时代落幕！从微软与Meta，看懂科技股新一轮分化#财报观察员：微软云收入破千亿，Meta却指引拉胯——AI故事分化了？
同一个财报夜晚，两家AI赛道核心巨头同台披露业绩，走出完全相反行情：微软盘后大幅冲高，Meta深度跳水。
很多人只简单总结：微软业绩好、Meta业绩差。但本质上，这不是单季度财报胜负，是AI牛市进入下半场，资本市场重新制定估值标尺：不再单纯比拼谁砸更多GPU，而是拷问AI能不能兑现持续现金流。
AI普涨时代结束，兑现能力，决定企业估值天花板。
一、盘面核心事实，极致反差
✅微软关键信号
Azure全年营收历史性突破1000亿美元，本季度云业务增速43%，持续加速；
M365 Copilot付费席位突破3000万，企业端AI商业化全面落地；
资本开支指引适度下调，市场解读为投入效率提升，不再无节制烧钱，自由现金流预期改善。
多重利好共振，资金大举买入。
⚠️Meta核心矛盾
二季度营收小幅超预期，但净利润同比下滑，利润率明显收缩；
三季度营收前瞻指引低于市场一致预期；同时维持高额AI算力资本开支。
一边收入增长放缓，一边持续大手笔投入AI基建，AI短期无法独立创造收入，全部成本挤压利润。盘后遭遇资金集中抛售。
二、全网很少讲透：两家AI商业模式，根本不在一条赛道
微软：B端企业云闭环，AI天然具备变现通道
微软拥有成熟企业云底座Azure、办公软件生态。
AI变现路径清晰：
企业想要部署大模型、AI算力、智能办公，直接采购微软云服务+Copilot订阅。
客户愿意直接为AI付费，AI直接转化为云收入。
优势：客户是全球企业，预算稳定、抗周期；AI增量叠加原有云业务，形成正向循环。
简单概括：微软的AI，是增值业务，持续增厚营收。
Meta：C端社交广告平台，AI仍处于成本投入阶段
Meta所有基本盘依靠社交媒体广告。
现阶段AI两大用途：自研大模型、优化信息流广告。
现状痛点：
1、没有对外商业化云平台，自研模型主要自用，无法对外售卖产生持续AI收入；
2、AI短期只能优化广告效率，很难带来广告规模爆发；
3、海量资金采购GPU搭建算力集群，巨额开支持续侵蚀利润。
简单概括：Meta的AI，目前仍是高额成本项，短期看不到独立盈利来源。
三、AI叙事分化背后，三层市场底层逻辑转变
1、估值逻辑切换：从“看资本开支”转向“看投入产出比”
AI上半场市场共识：只要持续加码算力，就给予估值溢价。
现在资金心态彻底改变：
单纯砸钱买GPU不再加分。
微软同样重金布局AI，但AI快速转化为千亿级云增量；
Meta持续扩产算力，但短期无法兑现对应营收增长。
资金开始回避“只投入、难变现”的标的。
2、客户结构决定行情韧性：企业端 > C端流量
宏观环境不确定性上升，资金偏好To B企业软件、云服务。
企业IT预算具备长期规划，AI数字化转型属于中长期刚性投入；
而线上广告高度依赖消费景气，经济预期波动直接影响广告主投放意愿，天然具备周期性。
这也是当下资金偏好微软、谨慎看待Meta的重要底层原因。
3、区分两种AI故事：基础设施AI vs 流量端AI
微软属于AI基础设施赛道，承接全行业企业AI需求；赛道空间更广、客户多元化。
Meta属于消费互联网AI，竞争局限社交赛道；对内优化产品，向外拓展空间有限。
当市场风险偏好下降，资金优先选择赛道更广、变现路径更清晰的基础设施龙头。
四、客观理性看待，不要简单判定“微软永远强，Meta彻底走弱”
微软潜在风险
Azure高基数之下，长期维持40%以上增速难度越来越大；Copilot后续付费转化率、涨价能否持续超预期，是未来最大考验。云赛道竞争加剧，谷歌云持续追赶，增长斜率存在放缓风险。
Meta不可忽视的长线机会
开源大模型、端侧AI、社交AI电商属于长期潜在增量。
一旦AI显著提升广告转化效率、打通AI社交电商闭环，盈利有望迎来修复。
当下核心矛盾只是：兑现时间不确定，无法支撑当前估值。
五、后市赛道推演，AI板块进入结构性行情
1、短期风格延续：资金持续偏好具备明确AI变现能力、拥有企业云底座的科技资产；纯依靠C端流量、AI变现遥遥无期的标的，持续面临估值压制。
2、中期分水岭：接下来1-2个季度，重点观察Meta两大信号：广告增速能否企稳、AI能否体现降本增效/新增收入；
3、赛道大趋势：全面普涨行情终结，AI板块内部剧烈分化。
有现金流闭环的AI资产持续走强；只有概念、持续烧钱的标的，估值持续承压。$PROMPT (Rede Brevis) +7,66%
O PROMPT é o token do oráculo de blockchain leve Brevis Network, parte do ecossistema Wayfinder, focado na verificação de dados alimentada por IA. Hoje, o setor da IA registou uma entrada líquida de fundos no geral. Como um ativo de capitalização de mercado muito pequena e uma capitalização de mercado inferior a 50 milhões de dólares, a PROMPT demonstrou forte resiliência na rotação de setores. O próprio projeto está dedicado a resolver a questão da autenticidade na definição de preços de dados de grandes modelos de IA, abordando os principais pontos problemáticos da IA+Cripto em 2026. No entanto, dado que está nas principais bolsas há pouco tempo e as suas ações em circulação ainda não foram totalmente dispersas, a subida de hoje pode ser um movimento de manutenção da liquidez por parte dos formadores de mercado, em linha com condições macroeconómicas positivas. Se não for anunciada uma nova parceria comercial mais tarde, o ganho de 7,66% poderá ser devolvido em mais de metade no dia seguinte.今天凌晨，美联储的利率公布，结果是不加息。 按理来说，这个消息应该不算是利空。 为什么？ 市场早就已经对不加息进行定价了，也就是说，市场心里面的默认预期就是不加息。 甚至于说，市场还给加息留下了一点空间，市场在利率公布之前是有30%左右的认为会加息。 无论怎么讲，不加息都不应该算是利空吧。 所以我现在不理解，为什么整个市场会这么差？ 没有理由啊。 —————————————————— 在今天早上时候，美国的科技股突然崩了，加密行情也崩了。 现在，$MU 已经从一千多块钱跌到七百多块钱了，我觉得它短期应该是要回调了。 而且我觉得，没有理由说整个科技股都在跌啊。 我能理解那些大的公司因为资本支出的原因跌，那这些资本支出都花到了硬件上面，没有理由说硬件公司也跌啊。 好奇怪。 我目前是打算抄底美光科技了。 按照我的想法，美光科技算是这一轮美股牛市里的龙头。 毕竟，永远缺存储嘛。 我打算短线抄底了。 —————————————————— 我们看一下它的数据吧。 可以发现，在7月22日左右的时候，美光科技的合约多空比初步跌到了谷底。 从K线图上看，7月22日也是美光科技顶部的时候。 今天，它的合约Recentemente, o mercado global do petróleo tem sido completamente dominado pelo sentimento geopolítico, resultando numa recuperação altamente explosiva e unilateral que reverteu completamente o padrão anterior fraco de quedas contínuas.
Afetados pela escalada contínua do conflito entre os EUA e o Irão, os riscos geopolíticos no Médio Oriente fermentaram totalmente e as rivalidades militares regionais intensificaram-se novamente. Sendo a principal linha vital mundial do transporte energético, os riscos de segurança do transporte marítimo no Estreito de Ormuz aumentaram drasticamente, com o mercado a precificar freneticamente antecipadamente para ultrapassar as interrupções no fornecimento de energia. Ontem, o petróleo bruto dos EUA disparou quase 7% num único dia, enquanto o Brent subiu perto da marca dos 90 dólares, assinalando o maior ganho num único dia em duas semanas.
A lógica do mercado é muito clara: o mercado atual do petróleo há muito que se afastou dos dados puramente de oferta e procura e é agora inteiramente movido por notícias geopolíticas. Conflitos crescentes aumentam os prémios de risco; um breve afrouxamento da situação rapidamente devolve ganhos, causando volatilidade no mercado e ritmo acelerado.
As acentuadas flutuações do petróleo bruto também remodelaram indiretamente as expectativas globais de inflação. A continuação dos preços da energia limitará diretamente a margem de alívio do Fed, adiando ainda mais as expectativas de cortes das taxas. Esta é também a lógica central subjacente à recente força contínua dos títulos do Tesouro dos EUA e do dólar americano, com a volatilidade dos ativos de risco a intensificar-se.
A curto prazo, antes de a situação do Médio Oriente arrefecer totalmente, será difícil para o mercado do petróleo sair de uma tendência clara de queda, e é altamente provável que mantenha um padrão de volatilidade orientado por notícias, altamente volátil e algo forte. As matérias-primas estão ligadas a mercados macro, afetando indiretamente as tendências de vários ativos de risco. Nas próximas batalhas de mercado, as notícias geopolíticas continuam a ser a principal variável central.
#美军空袭伊朗, os preços do petróleo dispararam e depois recuaram $XAU 【1000超额完成，目前尝试2000中，再＋450＄】
受美债回落冲击，欧盘金价重新企稳4050关口
4055的多单，目前在70止盈撤退，再加450＄，
日内来到了1740＄（均是0.3开）
已经强调多次，区间盘整的基调，大胆入市小心求证即可
后续持续关注4078-83承压机会，破位继续顺势4095-4100
下方则再次关注50一带压力转支撑机会，破位继续顺势4022-28 微软盘后暴涨10%，Meta盘后暴跌10%——同样一夜交卷、同样砸了千亿搞AI，一个被当亲儿子宠，一个被当败家子骂。我盯着这两份财报笑了半小时，确认了一件事：市场不是不爱AI了，是开始用《孙子兵法》给AI公司打分——“兵贵胜，不贵久” 。
美东时间7月29日盘后，微软和Meta同日交出财报。微软Azure增速43%创四年最快，Azure全年收入首破1000亿美元；Meta二季度营收608亿增长28%略超预期，但三季度营收指引中值625亿低于分析师预期的632亿。市场当场翻脸——微软盘后一度涨超10%，Meta一度跌超10%。
同一个晚上，同一个行业，同样的千亿投入，结局天差地别。这不是偶然，这是市场在重新定价AI的“变现效率”。
🔍 微软：Azure破千亿，Copilot一个季度狂揽1000万付费用户
先说微软。营收900亿超预期，智能云收入593亿，Azure及其他云服务同比增长43%——2022年初以来最快速度。Azure全年收入首次突破1000亿美元。
真正让华尔街高潮的是：M365 Copilot付费用户席位超3000万，一个季度从2000万飙到3000万。超30万企业客户采购。GitHub Copilot用户已达5000万。
资本开支虽然高达410亿，但2027财年指引从1900亿下调至1750亿——市场把这解读为：钱还在烧，但烧到头了。 未来订单积压6780亿。这不是画饼，是真金白银的合同。
🔍 Meta：营收新高，利润崩了，自由现金流暴跌91%
再看Meta。营收608亿超预期，广告收入593亿增27%。但净利润158.5亿，同比下滑14%。研发支出216.56亿，占营收超三分之一。自由现金流只剩7.84亿，同比暴跌91%，创2022年三季度以来近四年最低。
更致命的是：赚的每一分钱都烧进了AI，但收入增长曲线跟不上资本开支曲线。 扎克伯格描绘了个人智能体、企业API、算力租赁等多条变现路径——华尔街要的是回报时间表，他给的是一张愿景PPT。
🎯 《孙子兵法》早就写好了答案
“兵贵胜，不贵久。” ——《孙子兵法·作战篇》
翻译成人话：打仗要的是速胜，不是持久战。 你砸钱可以，但要尽快看到回报。
微软和Meta都在打AI这场仗。微软的AI长在一条已经跑通的价值链上——Azure就是印钞机。Meta的AI长在一条还在修的“未来路”上——靠广告养AI，但广告本身也在被AI重塑，两条腿都在抖。
真正读懂《孙子兵法》的人，不是看谁砸的钱多，而是看谁的钱转得快。
💎 我的操作建议
第一，别追微软。 盘后涨10%已经把好消息吃透了。纳指期货没跟涨——明天开盘怎么走，不好说。
第二，别抄底Meta。 自由现金流7.84亿——市场在等现金流拐点。在拐点出现之前，任何反弹都可能是诱多。
第三，关注风向标——亚马逊。 微软证明AI能赚钱，Meta证明光砸钱不行。亚马逊的AWS才是真正的“终极大考”——它既像微软有云底座，又像Meta在消费端有巨大流量。
我是从10刀扛到17刀、又从17刀看着它砸回5.5刀再回到17刀的那个男人。 市场每次用脚投票的时候，其实都是在说同一句话：“故事讲完了，拿数字来。”
微软拿出了数字，Meta还在讲故事。你选哪个？
关注我，我不教你赌财报，我教你用《孙子兵法》看懂每一场仗。 点个关注，下次财报季的时候，至少有人在你耳边喊一句——“兵贵胜，不贵久！看变现！别光看砸钱！”
---
#财报观察员：微软云收入破千亿，Meta却指引拉胯——AI故事分化了？
@你的爱播Misa @赚够五千万收手 @babala又赚钱了 @皮神⚡ @香港小阿姨 $SNDK Aviso do mercado de derivados: A atual subida esconde fraquezas estruturais. O que pode facilmente quebrar esta recuperação? O interesse aberto (OI) está a diminuir, mas o volume de negociação mantém-se. Isto significa que os traders estão a entrar em zonas de alta confiança em vez de perseguirem de forma imprudente, reduzindo assim o risco. Por trás do momentum otimista superficial, os tamanhos das posições estão a diminuir, indicando que a procura de alavancagem se contraiu claramente. - O BTC continua a ser a âncora de liquidez para todo o mercado. No entanto, se os preços do BTC se mantiverem estáveis apesar da queda do interesse aberto, pode ser interpretado como uma procura à vista a apoiar o preço sem expandir as posições. Por outro lado, se a redução do OI acelerar, a probabilidade de um ressalto devido ao short cover aumenta. - O ETH é considerado um alvo de colocação preferencial para fundos institucionais, mas se os prémios dos derivados não aumentarem em conjunto, isto poderá também ser uma quarta-feira limitada limitada à compra à vista. - SOL, DATA, WLD, HYPE, etc., cada um tem ecossistemas de Camada 1, infraestrutura de IA, identidade digital e linhas de risco,#美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque
📍 O Fed tem três votos a defender aumentos de taxas, sendo o PCE desta noite um novo destaque
Para começar pela conclusão: a posição inativa da Fed desta vez não significa um retorno dovish
Os três eleitores que apoiam publicamente os aumentos das taxas transmitem realmente que a política monetária dos EUA mudou de "quando cortar as taxas" para "se é necessário outro aumento das taxas".
Este FOMC votou 9 contra 3 para manter as taxas de juro entre 3,50% e 3,75%, com todos os votos contrários a apoiarem um aumento de 25 pontos base
Estes são três votos dissidentes do mesmo lado, raros em quase uma década, indicando que os falcões já não são apenas lembretes verbais, mas formaram uma força política contável dentro do comité
Deve notar-se aqui que "sem aumentos de taxas" não significa necessariamente boas notícias
Porque o Fed não está atualmente a enfrentar um sobreaquecimento súbito da procura, mas sim energia, tarifas e choques do lado da oferta que podem impulsionar a inflação para cima novamente
Relativamente a este tipo de inflação, aumentos de taxas podem não resolver imediatamente o problema, mas se o Fed não responder de todo, as expectativas de inflação podem sair do controlo primeiro
Simplificando: a medicação pode não ser o tratamento certo, mas os médicos também não podem fazer nada
Portanto, a importância do PCE desta noite não reside apenas em julgar se a inflação está ligeiramente mais alta ou mais baixa, mas se estas três medidas de aumento das taxas são um "aviso precoce" ou uma antevisão política para a próxima reunião
🔻 Se a taxa mensal subjacente do PCE estiver controlada em torno de 0,2% ou menos, o mercado poderá retomar as negociações de que "a inflação ainda pode arrefecer sozinha", e as três leis de aumento das taxas serão temporariamente interpretadas como avisos de risco minoritário
🔻 Se os dados atingirem 0,3% ou mais, especialmente se a inflação dos serviços continuar a mostrar rigidez, o mercado terá de revalorizar um aumento das taxas em setembro
Atualmente, alguns mercados prevêm a probabilidade de um aumento das taxas em setembro para mais de 50%, o que significa que os dados desta noite poderão facilmente amplificar a volatilidade
Pode ser negociado um único aumento de taxa, mas as expectativas de subida sustentadas suprimem tanto a liquidez como o apetite ao risco de mercado
Por isso, esta noite, o que realmente deve ser observado é se as expectativas de taxa do dólar americano, do Tesouro dos EUA e de setembro irão subir simultaneamente$ETH ETHUSDT perpétuo
Preço atual: 1911,90
Resistência de curto prazo: 1975;
Apoio a curto prazo: 1840.
Análise de tendências: Ligado ao Bitcoin, mercado independente fraco com força de recuperação limitada; a curto prazo segue o ritmo do BTC, aguardando que fundos incrementais entrem e escolham direções. #美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque 2026.7.30 行情分析（二）：比降息更重要的，是市场流动性
如果你相信市场仍有下跌风险，可以继续看下去；如果你不认同，也可以选择忽略。
【先说结论】
我现在已经不再把“美联储是否降息”当作唯一重点，更关注美联储资产负债表、美国国债供给与拍卖结果、长端美债收益率，以及美元是否持续走强。
如果发债增加、国债拍卖转弱、长债收益率持续上升，同时美元走强、日元升值，往往意味着市场资金水位可能正在下降。在这种环境下，BTC等风险资产会承压，黄金也可能受到实际利率和美元的双重影响。
【为什么降息本身没那么重要】
我认为，后续加息或降息对市场的边际影响可能没有想象中那么大。市场真正交易的是流动性和预期，而不是单一利率动作。
美联储并不希望市场失控式暴跌，更可能通过政策措辞和预期管理，让风险逐步释放。沃什即使立场偏鹰，也未必会贸然采取极端操作；很多时候，只需要通过讲话改变市场预期，市场利率就会先作出反应。
最近黄金、美股和高风险资产频繁同涨同跌，BTC看起来也相对坚挺。但在我看来，这并不能证明风险已经消失。一旦流动性真正收紧，当前的韧性反而可能变成后续补跌压力。
【把市场理解成一个水池】
市场资金就像水池：水位上升时，多数资产更容易上涨；水位下降时，多数资产都会承受压力。
真正需要观察的是：发债是否增加、拍卖需求是否变差、10年期和30年期美债收益率是否持续上行、美元是否走强。
【每天早上关注】
回看前一晚收盘后的四组信号：
1、美元指数DXY；
2、美元兑日元USD/JPY——下行通常代表日元升值；
3、10年期、30年期美债收益率；
4、BTC与美股是否同步下跌。
如果同时出现“美元上涨、日元升值、长债收益率上涨、BTC与美股同步下跌”，说明流动性可能正在收紧。
【每周五凌晨关注】
美联储H.4.1资产负债表数据通常在北京时间周五凌晨4:30左右公布，重点看：
- 美联储总资产；
- 银行准备金；
- 财政部一般账户TGA；
- 逆回购余额RRP。
不要只看单周数据，更要看连续数周的趋势。我的当前判断是：美联储总资产整体相对稳定，但银行准备金下降、TGA上升，流动性环境偏紧。
【8月关键时间点】
8月5日20:30左右：关注美国财政部季度再融资公告，重点看未来发债规模、短债与长债比例，以及10年期和30年期债券供给是否增加。
8月11日至13日：分别关注3年期、10年期和30年期美债拍卖。北京时间通常在次日凌晨，重点观察投标倍数、间接投标比例、尾差，以及拍卖后长债收益率是否快速上升。
8月27日至29日：关注杰克逊霍尔全球央行年会，尤其是美联储主席讲话。会议不一定直接改变利率，却可能改变市场对未来降息、缩表和流动性的预期。
【最终判断】
我现在关注的不是“降不降息”这一个答案，而是整个市场的水位是否继续下降。一旦美元、长债收益率和资金面同时发出收紧信号，BTC、美股与黄金都需要防范更大的下行风险。
以上内容仅为个人行情分析与交易思路记录，不构成任何投资建议。请根据自身情况控制仓位和风险。Ontem, depois de limpar a ação subjacente, todas as posições longas permaneceram estáveis.
Agora, olhando para trás, o suor frio espalhou-se por todo o corpo—se não tivesse desviado daquela faca, provavelmente teria comido noodles com as luzes apagadas hoje.
O MU caiu diretamente para 706. Há pouco tempo, caiu menos, e toda a gente pensava: "Desta vez está estável", mas a recuperação foi rápida e difícil. No mesmo setor, todos os golpes são poupados; o mercado nunca mostra favoritismo.
Quando saiu o relatório financeiro, desisti completamente: os stocks de armazenamento são 100% cíclicos, independentemente do prefixo "super" que tenham colocado antes, ciclos são ciclos.
Alguém ainda acredita na abordagem de 'sempre falta de armazenamento'? A todos os fãs que são leais ao trono, tudo o que posso dizer é: Desejo-vos felicidade.
Como é que os bens industriais padrão poderiam ser indefinidamente? Os robôs serão produzidos 24/7 no futuro, e isso já é verdade. Dizer que os dados de IA são demasiado grandes para caber soa-me familiar — durante a bolha da internet, não havia um hype diário sobre a "explosão de dados"?
A velocidade de expansão do armazenamento é definitivamente muito mais rápida do que a maioria das pessoas pensa. Achas que é lento porque os media te alimentam "muito devagar" todos os dias, e tu não és quem está ao lado da linha de produção.
Porque precisamos de acordos de longo prazo? Como a expansão foi demasiado rápida, a capacidade estava inevitavelmente a transbordar, pelo que foram necessários contratos de longo prazo para garantir o volume. Mas quando os fãs de Wang Cunwang veem as palavras "acordo a longo prazo", sentem que é Ano Novo. Acorda, acordos de longo prazo podem ser destruídos — trata-se apenas de acertar contas. Quando os preços caem ao ponto em que a penalização é ainda mais barata do que comprar bens, quem ainda falará de amizade? Além disso, os contratos de longo prazo podem ser misturados; quando a bolha da internet rebenta, encomendas falsas enchem o mundo.
A perspetiva técnica é ainda menos otimista. Ainda existe uma desvantagem significativa para o setor do armazenamento. Os ajustes semanais são de longo prazo e altamente voláteis, e é muito provável que tenham de testar o fundo novamente. Os próximos 1 a 3 meses provavelmente serão difíceis — rebotar primeiro, sondar depois, ou sondar primeiro e depois saltar. De qualquer forma, o fundo é inevitável. O potencial de captação de lucros é surpreendentemente grande agora. Se quiser recuperar, pode fazê-lo, mas não se deixe levar nem se envolva com ações. A venda a descoberto rebound é também uma estratégia, especialmente para armazenamento médio e baixo, que mais cedo ou mais tarde será ultrapassado pelos fabricantes chineses até questionarem as suas vidas.
Não ouças disparates como "a América não usa armazenamento chinês"—ninguém pode recusar a manufatura chinesa, os capitalistas são os mais pragmáticos. Quantas linhas de produção já foram transferidas para aqui? A expressão 'Made in China' nunca foi subestimada.
A avaliação do armazenamento deve ser reavaliada. Este é o maior raio. Até barreiras técnicas como a HBM estão a ser gradualmente erodidas. Não acreditem nesses artigos pessimistas dos media; lembrem-se de uma verdade simples: onde quer que haja grande lucro, a indústria chinesa avançará para lá. Com tantos chineses, uma concorrência feroz e toda a gente a querer comer, esta oportunidade de nome aberto não será perdida — é apenas uma questão de tempo.
Os veículos de nova energia foram outrora gloriosos, mas agora a Tesla foi empurrada a vender carros a preços baixos. O preço das ações caiu tanto, o que é essencialmente uma reavaliação das avaliações. O mesmo se aplica aos foguetes reutilizáveis, cujos custos de lançamento foram rapidamente elevados para níveis de topo. Máquinas de litografia e chips? De facto, ainda está atrás, mas o ritmo de recuperação é muito mais rápido do que os relatos dos media. Não acredite na expressão "décadas atrás" — muito poucos trabalharam realmente na linha de produção. A indústria dos semicondutores da China já está a avançar por toda a cadeia industrial. O efeito cluster vai intimidar muitas pessoas — se realmente não conseguirem acompanhar, os EUA não iriam tão longe para as sufocar.
No fim, quando se trata de investir, não se deixe levar pelas notícias e rumores — a maioria são apenas cortinas de fumo criadas por grandes intervenientes.
Superstição sobre armazenamento — em que é que é diferente da especulação sobre sapatos na altura? São todas bolhas construídas pela emoção; quando o vento para, quem cai mais forte é o último a assumir o controlo.
Se acredita verdadeiramente no tema principal da IA, pessoalmente penso que manter a Nvidia, Intel, TSMC, Amazon, Microsoft, Google e outros a longo prazo — mesmo que esteja preso a curto prazo — pelo menos não vai entrar em pânico, pode aguentar e dar-se ao luxo de esperar.
Mas se as ações cíclicas ficarem presas, podem mesmo ter de esperar 20 anos para equilibrar 😆. Cuida-te, amigo. #Fed apela a aumentos das taxas com três votos, e o PCE desta noite é o novo destaque $SNDK $SKHYNIX $MU Visão rápida do mercado em tempo real (hoje durante o pregão) O BTC do mercado principal mantém uma oscilação lateral, com fundos internos a direcionarem-se freneticamente para ativos de pequena capitalização, sendo $COTI o cavalo negro mais forte do dia. A maior valorização em 3 horas foi de 54%, com o preço a subir de 0,0122 dólares para um máximo de 0,0190 dólares, recuando ligeiramente para 0,0178 dólares na fase de publicação. O volume de transações em 24 horas aumentou várias vezes, a taxa de rotatividade disparou, após um longo período de consolidação lateral em níveis baixos, praticamente sem atenção dos investidores, hoje os especuladores de curto prazo concentraram-se na entrada, levando-o diretamente ao topo da lista de maiores valorizações do mercado, com a comunidade a discutir esta forte valorização por todo o lado. 1. Catalisadores superficiais desta forte valorização 1. As moedas principais não têm direção, o capital existente não tem para onde ir, continuando a rotacionar entre moedas de pequena capitalização em níveis baixos; o COTI teve uma correção suficiente anteriormente, estando numa posição suficientemente baixa, tornando-se alvo de especulação dos investidores. 2. A narrativa da privacidade nos pagamentos foi reavivada pela comunidade, com moedas antigas a ressuscitarem para especulação, atraindo muitos investidores de retalho a entrar por FOMO. 3. Consolidação lateral de longo prazo, muitos investidores presos em níveis baixos venderam com prejuízo, deixando um vácuo de pressão de venda a curto prazo acima, permitindo uma grande valorização sem necessidade de grandes fundos. 2. Verdade fundamental na cadeia, não persiga altas cegamente A concentração de tokens é elevada, com grandes investidores a dominarem a volatilidade do mercado Os dados on-chain mostram que um grupo de grandes baleias detém uma grande quantidade de tokens em circulação. Após um longo período de acumulação no fundo, os grandes investidores já acumularam posições suficientes; nesta valorização, os grandes investidores só precisam de pouco capital para movimentar o mercado, sendo a subida e descida do mercado altamente dependente das suas operações. Sem novas notícias importantes, trata-se de uma narrativa antiga a ser repetidamente reavivada. A revisão das contas oficiais do projeto não revelou nenhuma nova versãoO relatório de resultados da Meta despejou água fria sobre a cadeia de abastecimento da IA: O excesso de poder computacional poderá realmente chegar cedo? #财报观察员: A receita da cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são dececionantes — A história da IA está a divergir? Como gatilho para esta ronda de narrativa de "excesso de poder computacional e o pico da cadeia da indústria", $META entregou um relatório que deixou ambos os tipos de financiamento insatisfatórios. Para os investidores da Meta: os resultados do segundo trimestre e a previsão de receitas para o terceiro trimestre não foram fortes, os custos de litígio impulsionaram o Opex para cima em vez de descer, pressionando as margens; Entretanto, o fluxo de caixa livre está a aproximar-se do fundo do poço e o dinheiro líquido está a ser consumido rapidamente. Para os investidores das cadeias da indústria de IA: o Capex para o ano representa apenas um ligeiro aumento para o extremo inferior da gama, muito abaixo das expectativas agressivas do mercado. Embora Zuckerberg continue a enfatizar que o fornecimento de potência de computação não pode satisfazer a procura, é difícil dissipar completamente as preocupações do mercado sobre uma "chegada precoce de um ciclo de excesso de poder de computação." Vamos analisar os pontos-chave: 1. O Capex foi apenas ligeiramente aumentado, abaixo das expectativas das cadeias da indústria. No último mês, a investida da Meta no negócio da cloud tem sido intensa: aumentando as suas metas de poder de computação, atraindo parceiros e assinando uma parceria de 10 mil milhões de dólares com a Anthropic. Mas, na realidade, a previsão da Meta para o Capex em 2026 apenas eleva o limite inferior da faixa em 5 mil milhões de dólares, com um orçamento anual entre 130 mil milhões e 145 mil milhões de dólares. O problema é que, devido ao aumento dos preços a montante, o mercado já esperava que o Capex aumentasse pelo menosVárias forças que estão atualmente a salvar o mercado:
1. A Coreia do Sul emitiu uma proibição da venda a descoberto — isto foi feito tanto em 2008 como em 2020
2. QE Infinito — Foi isto que os EUA fizeram em 2020
3. A saída frenética de pombos de Wash
Como estes dois últimos foram recentemente rejeitados pelo FOMC, a única possibilidade que resta é que a proibição de voos da Coreia do Sul se salve: $SKHYNIX $MU #财报观察员: A receita da cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são dececionantes — A história da IA está a divergir?
O relatório de resultados das ações dos EUA de ontem à noite — houve apenas um verdadeiro vencedor?
A Microsoft, a Meta e a Qualcomm têm submetido sucessivamente os seus artigos, mas a resposta do mercado já é muito clara.
Microsoft: A IA está a começar a realmente dar lucro
Receita de 90 mil milhões de dólares (+18%); O EPS foi de $4,74 (+23%); O Azure cresceu 43%.
O Azure voltou a superar as expectativas, provando que o investimento em IA empresarial continua a continuar. A Microsoft passou de "queimar dinheiro para fazer IA" para a fase de "IA começa a ganhar dinheiro".
Resumindo: a comercialização da IA está a dar frutos.
Meta: Receita recorde, mas cada vez mais cansaço
A receita foi de 60,8 mil milhões de dólares (+28%); O lucro líquido foi de 15,85 mil milhões de dólares (-14%).
O negócio da publicidade mantém-se forte, mas o investimento em infraestruturas de IA continua a expandir-se, reduzindo significativamente os lucros.
Resumindo: crescimento de receitas, pressão sobre lucros.
Qualcomm: O relatório financeiro é bom, mas o mercado está insatisfeito
receitas de 9,95 mil milhões de dólares; EPS ajustado de $2,21.
O setor automóvel e IoT continuou a crescer, mas o negócio dos smartphones estava fraco e, com uma orientação fraca, o mercado optou por votar com os pés.
Resumindo: o crescimento não chega.
O meu resumo
A Microsoft vence porque a IA está a começar a dar frutos; Meta ganha receitas mas perde lucro; A Qualcomm, por outro lado, ficou aquém das expectativas do mercado.
Se pudesse escolher apenas um relatório de resultados ontem à noite, acho que a Microsoft seria a maior vencedora. $MSFT Estratégia da sala ao vivo do meio-dia 007
—30 de julho
Visão de hoje: Posições curtas em recuperação e consolidação baixista
Máximo: 64.600-65.000
Pontos mais baixos: 63.600-632.000; se cair abaixo dos 63.600, observa 62.800
Caminho mais provável: primeiro ressalto para 64.200-64.600, mais forte perto de 64.700-65.000, resistência acima, teste de recuo 63.600 — se cair, espera entre 63.200-62.800
A curto em BTC
Inscrição: 64.600-64.800
Aceite lucro: reduza a posição em 63.600, obtenha lucro em 63.100
Cobertura de margem: 65.200
Stop loss: O índice de 65.500 mantém-se estável
São apenas os meus pensamentos pessoais, só para referência~
#美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque O incidente da SpaceX acontece todos os dias no mundo cripto.
Diz-me, vale 1,6 mil milhões de dólares em contratos militares — impressionante, não é? Fantástico. Não seria mau se o preço das suas ações fosse reduzido para metade abaixo do preço de emissão? Trágico.
Mas não é nem a primeira nem a última.
O preço das ações da Coinbase subiu acima dos 400 no seu primeiro dia de cotação, depois caiu para 40, muito pior do que o da SpaceX. Naquela altura, a Coinbase era também a empresa criptográfica mais conforme e rica em receitas de todo os EUA. Então, o que aconteceu? O mercado devia ser esmagado, mas não se importa nada com as emoções.
Só há uma razão—fundamentos são fundamentos, chips são chips.
Atualmente, metade das ações em circulação da SpaceX está vendida a descoberto e, em agosto, será desbloqueado um volume massivo. Por mais contratos que os militares ofereçam, simplesmente não conseguem aguentar a curto prazo. Isto não significa que a SpaceX seja má; significa apenas que agora não é o momento para subir.
A mesma história no mundo cripto repete-se todos os anos. Um projeto foi listado na Binance e a notícia positiva materializou-se, fazendo com que o preço caísse 20% primeiro. Um ecossistema produz uma aplicação viral, causando FOMO na internet, mas uma vez que a persegues, ficas preso. Qual é a causa raiz? É porque os chips subjacentes ainda não foram limpos.
Se permanecer muito tempo no mundo cripto, verá que as perdas de muitas pessoas não se devem a uma avaliação errada do projeto, mas sim ao facto de terem começado na altura errada. Tal como aqueles que estão a vender a SpaceX agora, não é que não tenham confiança no seu futuro, mas sabem que a sua estrutura de chips a curto prazo é demasiado fraca, por isso devem aproveitar esta queda primeiro.
No mundo cripto, comprar pontos é tudo sobre "esperar" — esperar que as incertezas se acalmam, esperar que o mercado digera as razões que travaram a subida.
Só quando puder esperar até lá é que estará qualificado para segurar a moeda. Se não conseguires lidar com isso, então estás a pagar propinas para o próximo ciclo. $SNDK $ETH $BTC #SpaceX获 contrato militar dos EUA de 1,6 mil milhões de dólares, queda do preço das ações gera duas controvérsias As ações dos EUA estão realmente condenadas?
A SK Hynix falhou, o SanDisk foi reduzido para metade em julho, e o Twitter pede um topo em todo o século.
Abres a tua conta e o teu dedo já está no botão de vender. Não pressiones primeiro. Cada decisão que tomar agora provavelmente será arrependida daqui a três meses.
Tenho uma base para dizer isto.
Desde 2023, sempre que o Twitter gritava coletivamente "crashou" ou "grande pico", aqueles que cortaram perdas nesse momento recuperaram a preços mais altos três meses depois. Sem exceções.
Porquê? Porque cortar em pânico não é essencialmente uma decisão de investimento, mas sim um desabafo emocional. Não vendes porque "os fundamentos da empresa mudaram"; vendes porque "já não aguento mais." E a razão pela qual "já não aguento mais" nunca foi uma boa lógica para vender.
SK Hynix falhou 6%, não 60%. O confinamento da linha de produtos de quarta geração da Nvidia ainda não foi levantado. A capacidade do HBM está esgotada até 2027 sem alterações. A margem bruta da Micron de 85% no último trimestre atingiu o máximo dos últimos 46 anos e não foi revertida.
Estes fundamentos eram assim antes do erro da SK Hynix, e mantiveram-se iguais desde que desapareceram. Só as tuas emoções mudaram.
A verdadeira pergunta que deve fazer não é "Devo vender?", mas sim "Porque é que o comprei em primeiro lugar?" Se a sua razão para comprar é a procura a longo prazo por armazenamento por IA, essa razão não expira hoje. Se a tua razão para comprar é "alguém no Twitter disse que ia subir 30%, por isso comprei", então a tua questão não é se deves vender hoje, mas sim se não devias ter comprado dessa forma desde o início.
Retira os dedos do botão de vender. Respira fundo. Verifique o seu histórico de negociação e pense cuidadosamente se a razão para comprar ainda existe.
Se estiveres aí, aguenta; se não, vai-te embora. Não importa se cair hoje.Em novembro de 2021, o SOL subiu para 260 dólares, tornando-se a estrela do mercado em alta selvagem do ano, mas em dezembro de 2022 caiu 97% para 8,13 dólares;
Embora todos tenham perdido a confiança em Solana, esta bateu o seu máximo histórico em novembro de 2024
Quebrar máximos históricos no próximo mercado em alta já é um evento extremamente raro no mundo cripto
A questão é: porque é tão difícil para as altcoins bater os seus máximos históricos?
Usando Solana como exemplo, para bater novos recordes, precisamos de ultrapassar as seguintes dificuldades
(1) Quanto maior o declínio, maior a dificuldade de equilibrar exponencialmente: de 8,13 para 260, exigiria um aumento de 32 vezes;
(2) Desbloqueio massivo do teto: FTX e Alameda detiveram cerca de 58 milhões de SOL durante o colapso, podendo ser libertados e vendidos a qualquer momento durante a liquidação por falência
(3) Chips mais espessos perto do topo anterior: o 20% mais próximo do máximo histórico tem a resistência mais espessa porque a maioria dos compradores está envolvida;
(4) Desbloqueio + inflação: Uma taxa anual de inflação de 4%, o mesmo preço, correspondendo a uma maior capitalização de mercado.
(5) Os detentores têm de mudar de mãos no geral: A narrativa antiga é que todas as ações estão presas, exigindo quedas profundas e manipulação a longo prazo para equilibrar o mercado;
(6) As narrativas têm de ser substituídas e não podem ser corrigidas: Ninguém se interessa por histórias antigas, por isso os compradores não podem ser atraídos — este é o fator central
Em 2021, Solana foi o "Ethereum killer + NFT chain + endorsement FTX", e 2024 é o ciclo das memecoins
O ciclo da memecoin ainda não existia no final de 2022; Os airdrops rápidos da Solana aconteceram todos em 2023 e 2024,
Por isso, no fundo, não podes escolher um vencedor
(7) É necessário um catalisador externo imprevisível: Em novembro de 2024, as eleições nos EUA desencadearam o mercado em alta geral, dando à Solana a oportunidade de ultrapassar os seus máximos históricos com este catalisador, que também é imprevisível
Esta é a raridade de uma altcoin bater o seu máximo de sempre
Enfrentando uma queda de -97%, três anos, uma lavagem completa de chips antigos, desbloqueios massivos, uma história completamente diferente de 2021, e assim sucessivamente
É por isso que EOS, ADA, DOT, FIL e LDO não voltaram a existir até hoje: os seus fundamentos estão a melhorar, mas continuam a contar a mesma história e a enfrentar o mesmo lote de ações presas.
Por isso, recomendo garantir que pelo menos 50% das suas posições são alocadas a Bitcoin e Ethereum, o que é mais certo e pode captar os ganhos do mercado em alta.
Para imitações, escolha projetos com novas histórias, desbloqueie a limpeza e resolva tudo a fundo, preparando-se caso a nova história falheO risco de aumentos das taxas ainda não foi resolvido, e o PCE tornou-se a maior variável neste momento. #美联储三票主张加息, o PCE desta noite torna-se o novo destaque 🍉. Comecemos pelo contexto chave: a Fed não aumentou as taxas nas primeiras horas da manhã, mas, pela primeira vez, três responsáveis votaram diretamente para aumentar as taxas em 25 pontos base — a maior divisão interna da última década. Simplificando: metade dos membros do Fed acha que os preços não foram bajados de todo, e que as taxas de juro ainda não são suficientemente altas. Se a inflação não apertar em breve, a inflação vai recuperar novamente; Mesmo que o aumento da taxa seja travado desta vez, a probabilidade de outro aumento em setembro aumentou drasticamente, restringindo os fundos em todo o mercado. A breve recuperação das ações dos EUA e do setor cripto rapidamente desceu. Todos depositaram as suas esperanças no Índice de Preços PCE desta noite — estes são os dados de inflação que a Fed valoriza mais, muito mais poderosos do que os dados habituais do IPC. Os números desta noite determinarão diretamente a direção do mercado global de curto prazo. 🍉 Como serão os resultados dos três dados? 1. A inflação do PCE está elevada e supera as expectativas (mercado baixista), provando que os preços nos EUA estão a subir novamente. As opiniões de três membros do comité que defendem aumentos das taxas foram validadas, e um aumento das taxas em setembro é basicamente uma certeza. Os rendimentos do dólar e do Tesouro dos EUA dispararam; As ações tecnológicas e os chips de memória dos EUA continuam a ser vendidos, com apenas a Microsoft$MSFT, líder em poupança de dinheiro com fluxo de caixa estável, a aguentar por pouco a queda; O dourado $XAU ligeiramente puxado para trás; $BTC, $ETH ativos não dividendos foram suprimidos e enfraquecidos com a volatilidade. 2. Os dados correspondem apenas às expectativas do mercado (oscilação neutra). A inflação está a descer lentamente, nem boa nem má. A direção continua numa disputaA cripto desacoplou-se fortemente em julho.
$ETH +20%, $BTC +9,76%, enquanto as ações de chips foram esmagadas -22%, Nasdaq 100 -9%, Russell -3%.
O ouro e a prata mal se moviam. As criptomoedas eram a classe de ativos com melhor desempenho no conselho, não o parceiro alavancado da tecnologia.
Um mês não confirma uma tendência. Mas se o BTC/ETH se mantiverem na próxima vez que a tecnologia vender, isso é uma história real.
#Fed3Dissents #MSFTCutsCapex #AIStoryDiverges 三星 SDS 正与 Upbit 母公司 Dunamu 推进稳定币基础设施和 AI 支付合作，方向包括虚拟资产金融系统集成。
这不是短线币价催化，我不会看到“大公司入场”就追。中线我偏多稳定币支付和合规基础设施，但先看有没有产品、用户和真实结算量。合作消息只是起点。GDP、PCE和两份超级科技公司财报，将共同检验利率、人工智能投资与高估值资产。对SPCX而言，这可能决定107美元究竟是底部，还是下一段下跌前的停顿。 美东时间周四上午8点30分，两组数字将同时出现在交易员屏幕上：美国第二季度GDP初值，以及6月个人消费支出数据。 往常，这些数据各自影响债券或某几个板块。今晚的区别在于，它们紧接在一次偏鹰派的美联储会议之后公布。市场已经失去央行提供的清晰航线，只能依靠数据判断下一次利率调整。 美联储周三将利率维持在3.5%至3.75%，但12名决策者中有3人倾向加息25个基点。利率期货随后将9月加息概率推至约57%。美股的反应直接：标普500指数下跌1.52%，纳斯达克指数下跌1.74%，道琼斯指数下跌2.19%。信息技术板块跌幅达到2.5%。路透社市场复盘 这场下跌透露出一个变化。市场担心的已经不再只是“美联储什么时候降息”，而是利率是否可能重新向上。 三种数据组合，三种市场 经济学家预计，美国第二季度GDP年化增长约2.1%，与第一季度相当。消费支出和人工智能设备投资预计是主要支撑力量；贸易逆差可能继续拖累增长。预测区间从0.8%到2.9%，分歧#对冲基金创纪录抛售科技股#
Os dados mais recentes da Goldman Sachs sobre corretores principais mostram que, nos últimos dois meses, os fundos de cobertura retiraram-se das ações tecnológicas dos EUA ao ritmo mais alto em mais de uma década — seis das oito semanas registaram vendas líquidas, com uma redução acumulada de cerca de 10%.
Por outro lado, as instituições tradicionais estão a comprar agressivamente: a compra líquida por ação nos EUA atingiu 8,2 mil milhões de dólares, o valor mais alto desde 2008, e a compra líquida das instituições tradicionais, de 9,1 mil milhões de dólares, mais do que duplicou a média das últimas quatro semanas.
Aqui estão alguns sinais 👇 que vale a pena observar
· As ações tecnológicas registaram ≈-4σ de fluxo diário de capital, desalavancagem extrema, mas a principal razão foram as "posições longas" em vez de vendas a descoberto em grande escala
· Os investidores de retalho venderam 300 milhões líquidos, os fundos de cobertura venderam 600 milhões e os chips estão a migrar para instituições de longo prazo
· O capital mudou de hardware de IA de alta valorização para setores de baixa avaliação, como software, consumo e energia
· A TSMC ainda elevou a sua previsão de crescimento de receitas para 2026 para 40%+, mas os seus fundamentos não colapsaram
Isto indica que os fundos de ações dos EUA estão a passar por uma "rotatividade estrutural" — não o fim das narrativas de IA, mas sim o fim da era dos ganhos amplos e vitórias fáceis, e o mercado a entrar numa fase de diferenciação entre verdade e falsidade.
Então, aqui está a questão: achas que a situação atual é um 'poço dourado' ou um 'meio da montanha'?
#美股##AI投资##科技股大跌#美联储三票主张加息, o PCE desta noite é o novo destaque O PCE de hoje às 20h30 é completamente irrelevante!
Bons dados, o mercado diz que a inflação é teimosa, e o Fed não tomou nenhuma medida — perdendo o controlo numa palavra — queda!
Com dados deficientes, o mercado dirá que a economia está condenada, e o Fed não se atreve a dizer a palavra 'corte de taxas' — por isso vai cair.
O PCE já não é um ponto de referência.
O PCE simplesmente dá ao mercado uma razão para continuar a vender.
Quer aumentar as taxas de juro, mas a economia não consegue aguentar. Quer cortar as taxas, mas a inflação não pode ser suprimida. Estava preso no meio, preso num dilema.
O verdadeiro tema principal nunca foi se deveria aumentar ou cortar as taxas; o verdadeiro tema principal é: o sistema de crédito em dólar está a afrouxar
O Federal Reserve, por outro lado, não tem tanto a capacidade como a coragem para o corrigir. Independentemente dos dados desta noite, o mercado vai encontrar desculpas para continuar a cair! #美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque Caligrafia pura, não IA
O estilo do novo presidente, Warsh, também amplifica este desconforto. Declarou publicamente que a inflação "é uma escolha" e manifestou claramente insatisfação com as orientações prospectivas da antiga Fed; esta declaração é visivelmente mais curta e menos informativa do que as versões habituais. Traduzido para a linguagem de mercado: Não espere que a Fed lhe diga passo a passo o que vem a seguir—tem de ler os dados você mesmo. Para Wall Street, que está habituada a ser alimentada por expectativas, este tipo de "corte de informação" é por si só uma fonte de volatilidade.
Se sobrepormos a linha da política monetária à situação atual do mercado, o quadro torna-se completo. Nos últimos dias, o mercado acionista dos EUA tem pesado sobre a sustentabilidade dos gastos com capital em IA. A Nvidia eliminou 238 mil milhões em valor de mercado em dois dias, e as ações de chips arrastaram o Nasdaq para uma faixa de correção. Agora, a Fed colocou à superfície a possibilidade de "taxas de juro mais elevadas por mais tempo, ou possivelmente até mais altas", colocando duas pedras no setor tecnológico altamente valorizado: uma é a narrativa dos lucros do lado do numerador a ser questionada, e a outra é a taxa de desconto do lado do denominador não descer. Para ações de crescimento que dependem do fluxo de caixa futuro para suportar as avaliações, esta é a combinação mais difícil.
A reação do mercado obrigacionista foi, na verdade, mais honesta. O rendimento dos 10 anos subiu 5 pontos base para cerca de 4,65%, o dos 30 anos subiu 9 pontos base para 5,19%, enquanto o rendimento dos 2 anos diminuiu ligeiramente. O fim a longo prazo está a subir mais depressa do que o curto, e esta curva diz-lhe: o mercado não está preocupado com a recessão imediata, mas sim com a inflação persistente a longo prazo e a pressão fiscal. Nesta situação, apostar simplesmente na lógica de que "as taxas de juro atingiram o pico tão cegamente para comprar o crescimento" é questionável.微软少花钱，股价为什么反而涨了？
以前市场喜欢公司大笔投资AI，现在态度变了
花钱太快却迟迟赚不到利润，反而会让投资者担心
微软减少部分支出，意味着公司开始重视赚钱效率，因此得到资金认可
对行情来说，这能暂时稳住大型科技股，也有利于风险情绪回暖
但芯片、服务器和数据中心企业可能少拿一些订单，AI产业链未必都会跟涨
#微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5% O preço vai enganar-te. O volume nunca acontece. 💰
Toda a gente está à procura de avanços. O dinheiro inteligente entra no mercado já na fase de aborrecimento.
$LAB, $BSB, $ALLO provar isso. O volume de negociação disparou poucos dias antes da movimentação do preço. Isso é acumulação—silencio, depois erupção. 📈
Do outro lado: $BEAT. O volume de negociação tem vindo a diminuir durante vários dias consecutivos, seguido pelo preço que se segue. Uma mudança de manual. 📉
Aumento do volume de negociação:
$JELLYJELLY • $OPG • $SLX • $LAB • $BSB • $ALLO • $CHIP
Volume de arrefecimento:
$BEAT • $BASED GE • $COAI • $SPACE • $VIRTUAL • $MEGA
Famílias dispersas perseguem as velas verdes que se levantam. O volume de negociação conta-lhe primeiro a história.
Não faças FOMO quando o Twitter grita "avanço". Nessa altura, já estás atrasado. 🚨
Siga o fluxo de fundos. Ignora o barulho. 价格会欺骗你。成交量永远不会。💰
每个人都追逐突破。聪明的钱早在无聊阶段就已经进场了。
$LAB、$BSB、$ALLO 证明了这一点。成交量在价格变动前几天就激增了。那是积累——安静，然后爆发。📈
另一边：$BEAT。成交量连续几天流失，随后价格跟随。教科书式的背离。📉
成交量升温：
$JELLYJELLY • $OPG • $SLX • $LAB • $BSB • $ALLO • $CHIP
成交量降温：
$BEAT • $BASED GE • $COAI • $SPACE • $VIRTUAL • $MEGA
散户追涨绿蜡烛。成交量先告诉了你故事。
当推特大喊“突破”时别FOMO。那时你已经晚了。🚨
跟随资金流向。忽略噪音。 O mais recente relatório financeiro da Microsoft prova mais uma vez que a procura por IA não abrandou
No quarto trimestre, as receitas da Microsoft atingiram 90,01 mil milhões de dólares, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, com a receita cloud da Azure a subir 43% em termos homólogos. A receita anual anual ultrapassou os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez e, após a divulgação do relatório de resultados, o preço das ações da Microsoft subiu cerca de 8,5% nas negociações fora do horário.
À primeira vista, este é um boletim que superou amplamente as expectativas.
Mas o que realmente interessa ao mercado não é se a Microsoft pode continuar a crescer, mas sim uma questão mais prática:
Quando é que as centenas de milhares de milhões de dólares investidos em infraestruturas de IA nos últimos anos se transformarão verdadeiramente em lucro?
Nos mercados anteriores de IA, o mercado recompensava o "investimento".
Quem possuir mais GPUs, construir mais centros de dados e ocupar o ponto de entrada da IA alcançará avaliações mais elevadas.
Gigantes tecnológicos como Microsoft, Google, Amazon e Meta aumentaram todos os gastos de capital para disputar uma voz na próxima era da IA.
Mas, à medida que a escala do investimento continua a expandir-se, o foco do mercado está a mudar.
O relatório financeiro da Microsoft indica que a procura por IA se mantém forte, mas a concorrência futura pode mudar de "expansão do investimento" para "melhoria da eficiência do investimento."
O Azure cresceu 43%, indicando que a procura empresarial por serviços de computação em nuvem e IA se mantém forte. Ao mesmo tempo, a Microsoft está também a tentar converter investimentos em infraestruturas em receitas comerciais reais através de produtos como o Copilot e serviços de IA empresarial.
Esta é também uma razão importante pela qual os investidores recuperam o reconhecimento da Microsoft.
No entanto, o ciclo de investimento em IA está longe de terminar.
A Microsoft espera que os gastos de capital se mantenham elevados neste ano fiscal, com cerca de 41 mil milhões de dólares, um aumento anual de cerca de 70%. Uma grande quantia de financiamento continuará a ser investida em centros de dados, infraestruturas informáticas e construção relacionada com IA.
Portanto, o mercado já não negocia "se a IA tem futuro."
Esta questão já foi basicamente respondida.
A verdadeira incerteza reside em:
Será que o crescimento das receitas trazido pela IA pode superar o investimento de capital em constante aumento?
Este é também o cerne da recente divergência no mercado de ações tecnológica.
Por exemplo, algumas grandes empresas tecnológicas aumentaram o investimento em infraestruturas de IA, levantando preocupações dos investidores sobre pressões de margem de lucro a curto prazo, levando o mercado a reavaliar os ciclos de retorno dos modelos de investimento elevado.
Para a cadeia da indústria da IA, isto significa que a lógica de avaliação está a mudar.
Foco passado no mercado:
Quem comprar mais GPUs.
Atenção do mercado agora:
Quem consegue fazer com que as GPUs gerem mais receitas?
Para empresas da cadeia industrial como NVIDIA, AMD, HBM storage e servidores, a procura por IA continua a ser a principal força motriz, mas no futuro, o mercado dará maior ênfase ao crescimento de aplicações a jusante e à rentabilidade após investimento de capital.
O relatório financeiro da Microsoft mostra que o tema principal da IA ainda não terminou.
No entanto, a indústria está gradualmente a passar da "era da competição pelo poder de computação" para a "fase de verificação do valor comercial."
Na fase seguinte, as empresas que realmente tiverem o máximo proveito do dinheiro não serão necessariamente as que investirem mais, mas sim aquelas que conseguem transformar capacidades de IA em fluxo de caixa e lucro. $SNDK $SKHYNIX $SPCX
#微软逆势下调资本开支, um aumento de 8,5% nas negociações fora de horas $ESP Muitas pessoas veem as altcoins subitamente disparar, e a sua primeira reação é perseguir ações longas, mas por vezes a verdadeira oportunidade surge no momento em que o sentimento do mercado muda.
A posição curta no ESP concentrou-se principalmente na recuperação após uma queda sustentada anterior.
Olhando para o gráfico de 4 horas, o ESP tem registado uma clara tendência descendente, com os preços a cair desde os máximos. Embora haja uma recuperação a curto prazo, a resistência ascendente mantém-se significativa.
O problema mais comum com este tipo de tendência é que a subida é apenas uma subida temporária do capital e não constitui uma verdadeira inversão de tendência.
Assim, esta posição curta foi escolhida durante a fase de recuperação, com um preço de abertura médio de 0,07829. O preço atual situa-se perto de 0,06854, resultando num retorno de 249,07%.
No trading, nem todas as subidas valem a pena ser perseguidas, nem todas as quedas são uma oportunidade.
A chave é se a estrutura mudou, se os fundos estão realmente a entrar no mercado ou se o ressalto é usado para completar a venda progressiva.
Existem muitas oportunidades no mercado de falsificações, mas sobreviver não depende de adivinhar a direção certa, mas sim de saber quando entrar e quando recuar. $AEON $ETH #财报观察员: A receita cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são insuficientes — A história da IA está a divergir? #比特币与纳指相关性大幅下降：独立还是假象
美债收益率破5.2%，说几句大实话
美联储今天凌晨又没动，利率维持3.50%到3.75%，今年第五次按兵不动。
但这次最值得关注的不是利率本身，而是30年期美债收益率涨破了5.2%，创下2007年以来新高。同时黄金冲上4100美元后回落，美元反而走弱了。
很多人看到这些数字有点懵。我帮你理一理。
一、为什么按兵不动，美债收益率反而飙了？
因为沃什的态度非常鹰派。他说了三件事：通胀还是太高，必要时会加息，以后美联储不再靠“嘴上指引”而是靠“真实数据”来决策。
市场一听就懂了：别指望短期内降息。于是长期美债被抛售，收益率一路干到5.2%。这个数字意味着什么？意味着你如果现在去买30年期美国国债，每年能拿5.2%的利息。
二、为什么黄金涨了又跌，美元反而走弱？
黄金冲上4100美元，是因为决议刚出来时市场松了一口气——没加息。但沃什讲话之后，市场又反应过来：虽然没加息，但也没打算降息。黄金的避险情绪撑不住，就回落了。
美元走弱，是因为沃什提到了AI可能带来的供给侧变革——如果生产效率真的大幅提高，通胀压力会减轻，未来利率中枢可能下移。这是对美元长期走强的逻辑有所动摇。
三、对普通人有什么启示？
第一，美债收益率5.2%，是2007年以来最高。这说明在全球范围内，美元资产的吸引力仍然很强。我们一直在讲多币种配置，这个数据就是最好的注脚。
第二，黄金涨跌不定，美元也有软的时候，单一的资产、单一的币种，扛不住这么复杂的环境。家庭资产需要的是一个稳固的结构，而不是赌某一个方向。
比猜对下一次加息还是降息更重要的，是你的配置能不能扛住各种可能。$XAU $BTC