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#特朗普称对伊失去信心，酝酿再打击
Trump ha perso fiducia in Iran e sta preparando un nuovo attacco
Trump, ha davvero capito il mercato questa frase?
Il 31 luglio, Trump ha dichiarato pubblicamente durante una riunione del gabinetto che sta perdendo fiducia nell'Iran e ha avvertito che se l'Iran continuerà a violare gli impegni, subirà un attacco molto duro. Nel frattempo, i media statunitensi riportano che è in preparazione una nuova operazione militare, il cui obiettivo potrebbe addirittura coinvolgere le infrastrutture energetiche iraniane.
Ritengo che questa volta il mercato debba temere non solo l'atmosfera di guerra, ma un vero rischio dal lato dell'offerta.
Nelle ultime settimane, l'aumento del prezzo del petrolio è stato più un trading basato su un'aspettativa: il mercato teme un'escalation del conflitto, quindi ha anticipato un premio per il rischio sul greggio. Ma se in futuro verranno colpite le infrastrutture energetiche iraniane, la logica potrebbe cambiare.
Prima il mercato temeva un possibile blackout, ora teme che le centrali vengano davvero bombardate.
Lo Stretto di Hormuz è un nervo vitale per il mercato energetico globale. Il 30 luglio, il numero di navi che lo attraversano è diminuito drasticamente e i costi dell'assicurazione marittima sono aumentati costantemente, il che indica che gli operatori di mercato hanno iniziato a coprirsi in anticipo. Il petrolio non manca, ma il trasporto sta iniziando a subire pressioni.
Se il conflitto si intensifica ulteriormente, l'impatto potrebbe non essere solo un'oscillazione emotiva di uno o due giorni, ma una reale contrazione della catena di approvvigionamento.
Credo che il rischio maggiore per il prezzo del petrolio non sia se l'Iran continuerà a lanciare minacce, ma se gli Stati Uniti passeranno dalla "deterrenza" all'"azione". Perché una volta che l'attacco avrà luogo, la logica di mercato passerà dal "premio per il rischio" al "gap di offerta".
E questo è un segnale pericoloso per il mercato globale.
L'aumento del petrolio ha il maggiore impatto nel riaccendere la pressione inflazionistica. In precedenza, il mercato si aspettava un taglio dei tassi da parte della Fed basato su un'inflazione in calo. Se il prezzo del petrolio dovesse salire di nuovo a causa del conflitto geopolitico, l'inflazione USA potrebbe tornare sotto pressione e le aspettative di un taglio dei tassi a settembre potrebbero raffreddarsi.
È come se il mercato avesse appena intravisto una luce all'uscita, ma fosse improvvisamente bloccato da una tempesta.
Per il mercato azionario USA, le azioni tecnologiche ad alta valutazione temono soprattutto che le aspettative di taglio dei tassi vengano deluse. Il settore AI ha già consumato molta valutazione, e se i tassi tornassero a essere una pressione, i capitali potrebbero tornare a cercare difesa.
Per Bitcoin, ritengo che nel breve termine sarà anch'esso influenzato.
Molti pensano che la guerra favorisca la natura rifugio di $BTC, ma la reazione reale del mercato è spesso più complessa. In caso di vera crisi di liquidità, Bitcoin potrebbe comunque essere venduto come asset rischioso.
Nel breve termine, se il conflitto tra USA e Iran si intensifica, il prezzo del petrolio potrebbe diventare una nuova bomba per il mercato, e sia BTC che il mercato azionario USA subiranno pressioni di liquidità.
Ma nel medio-lungo termine, se l'inflazione dovesse nuovamente aumentare, potrebbe accelerare la riflessione del mercato sul sistema monetario e sugli asset rifugio, rafforzando nuovamente la narrazione di Bitcoin come oro digitale.
Al momento, sto monitorando tre segnali:
Primo, se l'Iran subirà davvero attacchi alle infrastrutture energetiche; secondo, se il trasporto nello Stretto di Hormuz continuerà a essere ostacolato; terzo, se la Fed rivedrà il ritmo dei tagli dei tassi a causa del prezzo del petrolio.
Le notizie di cessate il fuoco potrebbero far rilassare temporaneamente la situazione, ma ogni escalation militare potrebbe riaccendere la tensione. Agosto e settembre potrebbero diventare finestre temporali molto critiche per il mercato quest'anno.
Quanto sopra è solo un giudizio personale e non costituisce alcun consiglio di investimento! 📊 Analisi dei livelli di supporto e resistenza
Attualmente $DOGE si trova in una fase di debole oscillazione vicino al minimo annuale, con una tendenza ribassista chiara.
🛡️ Livelli di supporto (linee di difesa al ribasso)
· Prima linea di difesa 0,068-0,069: area psicologica chiave di supporto. Una rottura netta potrebbe portare a un nuovo minimo annuale
· Seconda linea di difesa 0,057: livello storico di supporto risalente al 2023
· Linea di difesa finale 0,050: minimo quadriennale raggiunto a giugno 2022
🚧 Livelli di resistenza (soffitto al rialzo)
· Prima resistenza 0,073: posizione della media mobile a 50 giorni, costituisce la prima resistenza dinamica
· Seconda resistenza 0,078: posizione della media mobile a 100 giorni
· Resistenza chiave 0,081: circa 35 miliardi di token acquistati a questo livello di prezzo, eccesso di offerta che crea una forte resistenza
· Resistenza a lungo termine 0,101: media mobile a 200 giorni, solo superandola si può invertire la tendenza a medio termine
🐋 Movimenti on-chain dei grandi investitori: accumulo contro tendenza delle balene vs freddezza del capitale istituzionale
I dati on-chain mostrano un netto contrasto tra balene che acquistano attivamente e capitale istituzionale che rimane freddo:
Campo rialzista — balene e grandi investitori accumulano contro tendenza
A metà luglio, un grande investitore ha acquistato circa 200 milioni di $DOGE (circa 14 milioni di dollari) tramite la piattaforma Robinhood, con un prezzo vicino a 0,07 dollari. I contratti futures aperti sono aumentati del 3,74% a 1,08 miliardi di dollari, con un volume di derivati in crescita del 114%. Un grande investitore con oltre 1 miliardo di DOGE ha ampliato la sua posizione totale a 73,85 miliardi di token. Il punteggio di accumulo on-chain ha raggiunto il massimo di 100 punti. Circa il 57,86% dell'offerta di DOGE è detenuto da grandi investitori.
Pressione ribassista — domanda ETF evaporata e deflussi dagli exchange in linea
L'ETF spot Dogecoin negli USA non ha registrato nuovi flussi di capitale dal 17 giugno al 17 luglio, con un deflusso netto di 871.000 dollari nel periodo. Il flusso netto cumulativo dell'ETF è di circa 11,77 milioni di dollari, con un patrimonio netto totale di circa 10,23 milioni di dollari, pari allo 0,09% della capitalizzazione totale di DOGE. Nel nuovo fondo T. Rowe Price, il peso di DOGE è solo dell'1,28%, circa 192.000 dollari.
L'aumento del flusso dagli exchange preannuncia potenziali forti oscillazioni di prezzo.
📈 Fattori positivi
· Classificazione SEC dei beni digitali: a marzo di quest'anno SEC e CFTC hanno classificato ufficialmente DOGE come "bene digitale", permettendo di essere scambiato come petrolio o oro, confermando il suo status regolamentare
· Canale ETF spot aperto: primo prodotto previsto per settembre 2025, con il lancio a gennaio 2026 del 21Shares Dogecoin ETF (TDOG) sul Nasdaq, offrendo un ingresso formale per i capitali istituzionali
· Accumulo continuo delle balene: l'acquisto di 200 milioni di $DOGE e l'espansione delle posizioni dei grandi investitori forniscono un potenziale supporto al ribasso
· Aumento dell'attività on-chain: indirizzi attivi vicini a 50.000, con un incremento dell'utilizzo della rete
📉 Fattori negativi
· Configurazione tecnica completamente ribassista: prezzo sotto tutte le medie mobili chiave a 50, 100 e 200 giorni, ogni rimbalzo incontra nuova pressione di vendita
· Domanda ETF completamente esaurita: zero flussi per un mese consecutivo, scarso interesse del capitale istituzionale per DOGE
· Calo annuale superiore al 65%: da inizio anno oltre il 40%, circa il 55% in meno rispetto al massimo annuale di 1,5666 dollari, vicino al minimo quadriennale
· Indicatori di momentum deboli: RSI a 39, ben sotto la linea neutra di 50; Aroon Down al 71,43%, Aroon Up solo al 7,14%, confermando la forza della tendenza ribassista
· Pressione da eccesso di offerta: muro di offerta enorme di circa 35 miliardi di token vicino a 0,081 dollari
⚖️ Sintesi
Attualmente DOGE è nel mezzo di un estremo confronto tra "accumulo contro tendenza delle balene" e "ritiro totale del capitale istituzionale". La configurazione tecnica ribassista è chiara, con 0,068-0,069 dollari come ultima linea di difesa. Se mantenuta, potrebbe innescare un rimbalzo tecnico verso la media mobile a 50 giorni a 0,073 dollari; se persa, i nuovi minimi annuali a 0,057 o addirittura 0,050 dollari diventeranno obiettivi al ribasso. Il segnale on-chain con punteggio massimo richiede cautela: quando il consenso di mercato è troppo forte, spesso indica che il picco di fase è vicino. Si consiglia di monitorare attentamente i cambiamenti marginali nei flussi di capitale ETF e l'andamento generale del mercato. #30年期美债收益率创19年新高 #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 Il calo di BTC non è necessariamente dovuto a "vendite da parte dei piccoli investitori".
I dati ETF di Surf mostrano che nell'ultimo giorno il deflusso netto di BTC ETF è stato di circa 142,7 milioni di dollari, mentre il giorno precedente c'era stato un afflusso netto di circa 233,1 milioni di dollari.
I fondi sono passati da "acquisto in correzione" a "ritirarsi un po' prima", il che è molto importante per il mondo delle criptovalute,
perché gli ETF sono il punto chiave di verifica del supporto spot di BTC in questo ciclo.
Il mio giudizio: finché non vediamo un nuovo afflusso stabile di ETF, il rimbalzo di BTC va considerato come una semplice correzione. Nella sessione di venerdì in Corea del Sud, SK Hynix ha raggiunto il limite giornaliero in aumento del 30%, il più grande guadagno in un singolo giorno dalla quotazione in borsa, e la prima volta nella storia. L'indice KOSPI è salito del 17,91%, segnando il più grande guadagno in un singolo giorno dalla sua nascita. Il circuit breaker è stato attivato poco più di sei minuti dopo l'apertura del mercato—un circuit breaker per l'acquisto, e se l'aumento è troppo rapido, deve fermarsi. Il problema è che era appena sceso del 17% nei primi tre giorni. Per tutto luglio, il KOSPI è crollato da 9.385 punti il 19 giugno a 5.593 punti il 30 luglio, con un calo del 33,5%, rendendolo il più grande perdente del mercato azionario al mondo. In un mese, un valore di mercato di 2.116 trilioni di won è scomparso, approssimativamente equivalente all'intero PIL annuale della Corea del Sud. Dalla costruzione del meccanismo di interruttori da parte della Corea del Sud nel 2000 fino alla fine del 2025, è stato attivato cinque volte in 25 anni; Dal 2026 alla fine di luglio, ce ne sono già state nove, e quattro solo a luglio. Ragazzi, questa tavola dovrebbe sembrarti familiare. Perché assomiglia esattamente al mondo delle cripto. La ragione principale del calo non è il crollo dei fondamentali, ma la leva. Gli investitori al dettaglio coreani negoziano su finanziamenti on-exchange e ETF con leva; se il finanziamento scende sotto la linea, avviene una liquidazione forzata e la liquidazione forzata farà scendere i prezzi, innescando il prossimo gruppo di liquidazioni forzate. È lo stesso meccanismo della Micro Strategia, dove la vendita forzata di monete e l'insegnante degli ordini liquidavano e scaricavano ripetutamente ordini di mercato massicci. A questo punto, il prezzo non è determinato dai fondamentali, ma dal margine. Un hedge fund chiamato Situational Awareness ha subito anch'esso una battuta d'arresto in questa serie di svendite di IA, utilizzando presumibilmente scommesse a margine su più obiettivi di IA, cogliendoli di sorpresa per la volatilità al ribasso. La leva esiste — chiunque la usi è uguale. Ora, vediamo i fondamenti. SK Hynix Q2 CampFratelli, cercando e cercando, finalmente ho beccato una moneta "mostro"!
Prima vi mostro la mia posizione — MMTUSDT perpetuo, long, leva 6x su tutto il capitale. Attualmente la posizione è di 25,4 USDT, margine 4,23 USDT, prezzo medio di apertura 0,2118, prezzo attuale 0,2117. Piccola posizione per testare, perdita flottante 0,01 USDT, circa 0,28%. Non ridete, non sono qui per mostrare profitti, ma per condividere il processo di "caccia al mostro".
Ecco com'è andata — ho visto AiCoin nella classifica delle tendenze, MMT era addirittura al 5° posto. Guardando i dati: il volume nelle ultime 24 ore è aumentato fino a 4 volte la media degli ultimi 7 giorni, il prezzo è salito complessivamente del 20,6%! Questo aumento di volume e prezzo indica chiaramente un incremento della partecipazione dei capitali. Ho avuto un sussulto — non è forse questa la classica mossa prima che una "moneta mostro" decolli?
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Analisi di mercato: dove sta il "mostro" in MMT?
Partiamo dai fondamentali. MMT (Momentum) è un progetto CLMM DEX basato sulla blockchain Sui, supportato da Coinbase Ventures, OKX Ventures e Binance. È stato lanciato ad aprile tramite Binance HODLer Airdrop, e dal minimo storico del 6 giugno a 0,0997$ è rimbalzato del 36,6% in 30 giorni. Ma questo è solo il contesto, il vero "mostro" è nel mercato.
Dal punto di vista tecnico è ancora più interessante. L'RSI a 1 ora è schizzato a 90,61, la banda superiore di Bollinger a 0,2618 è stata più volte superata — ipercomprato? Non esiste, l'ipercomprato di una moneta mostro è "ipercomprato disattivato", più sale e più continua a salire. L'istogramma MACD a 4 ore è a 0,0081 e si espande, la forza dei long non si è affatto esaurita. Il tasso di finanziamento è solo 0,0045%, basso, nessun segno di surriscaldamento. Il rapporto profondità acquisti/vendite è 1,66, con ordini di supporto fitti sotto.
Passando alla catena, un indirizzo balena ha appena trasferito 2,1 milioni di MMT a un exchange, con un costo intorno a 0,19$, con un profitto flottante superiore al 30%. Ma un altro indirizzo ha trasferito fuori 1,3 milioni in tre tranche in 5 minuti, probabilmente vendite OTC. Ci sono 6 indirizzi che hanno trasferito oltre 500.000 MMT nelle ultime 24 ore, con un deflusso netto dall'exchange di circa 3,4 milioni — il 70% da 2 nuovi indirizzi "black hole". In parole povere, è un wash trading per creare un falso volume. L'indirizzo con la posizione più grande (11,2%) ha piazzato ordini di vendita consecutivi tra 0,25 e 0,26, cancellandoli 3 volte — tipico spoofing.
Questi sono i tratti tipici di una moneta mostro: concentrazione elevata delle posizioni, controllo da parte del market maker, oscillazioni violente senza alcun ammortizzatore.
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Strategia di trading: come giocare con una moneta mostro?
La mia strategia è semplice — piccola posizione per testare, seguire il trend.
Perché long? Volume in aumento + prezzo forte + predominanza dei long. Il sentiment della community è molto rialzista, molti si aspettano un salto da 0,25 a 0,27-0,31. Inoltre, tasso di finanziamento negativo (-0,0040%) + OI stabile indicano potenziale short squeeze. Più gli short vengono liquidati, più i long si esaltano — nelle ultime 24 ore le liquidazioni totali di MMT sono state circa 6,9 milioni di dollari, di cui 5,94 milioni da posizioni short.
Ma i rischi vanno chiariti. Il daily ha una lunga ombra superiore, gli ordini di vendita sono pesanti, profondità sbilanciata a -17,48%, la pressione di vendita è reale. Il supporto principale è a 0,23, se si rompe scatta la cascata. Per questo la mia posizione è piccola, leva 6x su tutto il capitale, rischio controllato.
Consiglio operativo: non inseguite i rialzi. Se volete entrare long, aspettate che si stabilizzi tra 0,218 e 0,222. Impostate uno stop loss, non sfidate i market maker e gli ordini automatici. I soldi intelligenti stanno piazzando ordini di vendita intorno a 0,255 per prendere profitto, mentre i veri acquisti sono limit order sotto 0,21. Imparate a seguire i soldi intelligenti.
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Esperienza di trading: cercare mostri non è facile, la cosa più importante è restare vivi
Alcuni consigli per la caccia al mostro:
Primo, la moneta mostro è un gioco contro il market maker. Il controllo spot è oltre il 96%, basta avere i futures. Il market maker usa forti pump e dump per aggregare liquidità e controparti, poi incassa. Capito questo, non illudetevi nel "value investing".
Secondo, per trovare un mostro guardate "volume" e "calore". Volume che esplode a più volte la media + trending topic + FOMO nella community sono segnali di partenza. Ma non entrate dopo che è già quintuplicata — quello è prendere il pacco.
Terzo, controllate la posizione e mettete stop loss. Io ho usato solo 25,4 USDT di posizione, 4,23 USDT di margine. Se perdo tutto non mi cambia l'umore. La volatilità delle monete mostro si misura con "grandi candele rialziste" e "crolli istantanei". Solo restando vivi potete cercare il prossimo mostro.
Quarto, non credete troppo agli indicatori tecnici. L'RSI può superare 90 e continuare a salire, il MACD può espandersi all'infinito. Manipolare i dati degli open interest è routine per i market maker. Guardare solo gli indicatori è regalare soldi ai market maker.
Infine — cercando e cercando, la moneta mostro è sempre nella prossima candela. Se MMT è davvero un mostro non lo so. Ma so che: piccola posizione per testare, stop loss ben piazzato, gioco contro il market maker, accetto il rischio.
Auguro a tutti voi di trovare la vostra moneta mostro, e a me stesso che questa posizione non venga spazzata via da un'ondata 🤝
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#30年期美债收益率创19年新高
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$BTC
$MMT
$ETH Gu Jingci: 8.1 Alcuni punti di vista su aumento dei tassi, taglio dei tassi e dichiarazioni di Walsh
Bitcoin/Ethereum in questo periodo mostrano un mercato relativamente piatto; in questo tipo di andamento chi non ha pazienza finirà per subire grosse perdite. Continuiamo a raccomandare di mantenere saldamente le posizioni e di spingere con decisione, anche se la volatilità complessiva non è elevata, c'è comunque un buon margine. Nel weekend il mercato è rimasto in consolidamento laterale, le opportunità sono riservate a chi è preparato. Per l'attuale situazione di mercato oggi parliamo di altro, delle differenze tra Powell e Walsh durante il loro mandato. Innanzitutto, sempre più penso che Walsh sia come un cane di Trump: all'inizio del suo incarico enfatizzava la linea dura, l'aumento dei tassi e la lotta all'inflazione, poi ha continuato a rimandare, con l'inflazione che rimane alta; si guarda ai dati, dopo aver visto un dato si vuole vedere altro, poi si avviano commissioni d'indagine che durano mesi, così si guadagna tempo.
Trump ora vuole solo guadagnare tempo, dato che le elezioni di medio termine negli USA sono imminenti; per lui non aumentare i tassi è un vantaggio. C'è un detto che dice: "un nemico neutrale è come un alleato"; ora Walsh è proprio questo. In secondo luogo, Powell sia che aumenti o tagli i tassi è molto diretto, e le sue dichiarazioni sono chiare: fa quello che deve fare, se non aumenta i tassi con l'inflazione alta mantiene una linea dura. Al contrario Walsh, dopo i suoi discorsi non si capisce cosa voglia dire; soprattutto ha dichiarato fin dall'inizio che non avrebbe fornito indicazioni prospettiche, il che è chiaramente un comportamento scorretto fin dall'inizio.
Si stima che Walsh continuerà a rimandare, basandosi sempre sui dati; la commissione d'indagine dovrà presentare i risultati entro fine anno, quando le elezioni di medio termine saranno già passate, quindi aumentare o meno i tassi non avrà più importanza. Inoltre, questo è probabilmente dovuto alla situazione attuale degli Stati Uniti: dopo alcuni anni di aumento dei tassi appena conclusi e un primo taglio, ora un nuovo aumento sarebbe svantaggioso per loro, quindi continueranno solo a guadagnare tempo. #30年期美债收益率创19年新高 #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 Il vero decollo nella fase di vendita massiccia: cosa rivela la creazione di un fondo di copertura da parte di una società quotata giapponese in collaborazione con SBI?
Inizio agosto in rosso, $BTC ha rotto la soglia dei 63.000 dollari in una sola notte, $ETH è sceso di nuovo sotto i 1.800. Mentre innumerevoli piccoli investitori guardano con rassegnazione i titoli in rosso nella loro watchlist, pensando che il mercato stia per entrare in una fase di ribasso prolungato, le società quotate giapponesi stanno silenziosamente investendo denaro reale in fondi di staking e copertura.
Proprio oggi, il noto gigante giapponese dei giochi mobili Gumi, insieme a uno dei maggiori colossi della finanza online locale, SBI Financial Services, ha annunciato ufficialmente la creazione di un fondo di investimento in criptovalute del valore di 3 miliardi di yen, circa 18,3 milioni di dollari.
Il funzionamento di questo fondo è molto interessante. Non si tratta di comprare monete a basso prezzo e resistere passivamente, ma di investire questi fondi nello staking di nodi di Ethereum e delle principali altcoin, mentre si utilizza una copertura long-short e un ribilanciamento dinamico per attenuare il rischio di ribasso del prezzo delle criptovalute.
Questa strategia rappresenta un cambiamento di paradigma nella gestione degli asset crittografici da parte delle società quotate.
Nei cicli passati, le aziende avevano un approccio molto grezzo verso le criptovalute. Rappresentate da Tesla e MicroStrategy nelle fasi iniziali, acquistavano monete semplicemente per conservarle in cold wallet senza venderle. Questa strategia poteva portare a guadagni straordinari in mercati rialzisti, ma in quelli ribassisti, a causa della forte volatilità dei prezzi, i bilanci aziendali diventavano molto negativi, suscitando dubbi tra gli azionisti di Wall Street.
Per risolvere questo problema, molte aziende hanno iniziato a detenere trust regolamentati e ETF spot, ma ciò rimaneva una forma passiva di accettazione della volatilità dei prezzi.
La soluzione proposta oggi da Gumi e SBI rappresenta la terza fase nella gestione del bilancio aziendale.
Sono ben consapevoli che detenere monete senza protezione è troppo rischioso. Quindi acquistano Ethereum non per aspettare un raddoppio del prezzo, ma per depositare le monete nei nodi di staking e guadagnare interessi stabili. Per evitare che un calo del prezzo di Ethereum possa intaccare il capitale, effettuano contemporaneamente coperture long-short equivalenti nel mercato dei derivati.
In questo modo, indipendentemente dall’andamento del prezzo delle monete, non ci sono impatti sostanziali sui loro bilanci finanziari. Il loro guadagno deriva dagli interessi senza rischio dello staking on-chain, che si aggirano su alcune centinaia di punti base, e dai profitti alfa generati dal ribilanciamento dinamico.
In passato, quando facevo trading spot, ogni giorno ero agitato per i profitti e le perdite in conto capitale. Dopo aver subito perdite durante il crollo dello scorso anno, ho iniziato a spostare una parte significativa delle mie posizioni in monete principali verso lo staking liquido, aprendo anche piccole posizioni short sui derivati per coprire il rischio di forti ribassi.
Anche se questo mi ha fatto rinunciare ai guadagni extra in caso di raddoppio del prezzo, in questo mercato estremamente volatile mi permette di dormire sonni tranquilli ogni notte, guardando gli interessi stabili dello staking arrivare sul conto.
Il lancio di questo fondo da 3 miliardi di yen da parte delle società quotate giapponesi indica che i grandi capitali stanno passando da giocatori che accettano passivamente la volatilità a "raccoglitori di rendita" che utilizzano strumenti derivati per mitigare i rischi.
Quando i grandi capitali costruiscono dighe protettive con strumenti finanziari complessi, gli investitori retail che detengono monete senza protezione sopportano senza dubbio le maggiori frizioni sistemiche. Se vuoi sopravvivere a lungo in questo mercato, potrebbe essere necessario rivedere la tua logica di gestione delle posizioni.
Vi lascio una domanda: di fronte a una possibile volatilità ancora maggiore nella seconda metà dell’anno, preferireste continuare a detenere spot e sopportare le montagne russe dei prezzi, oppure pensate di allocare una parte delle vostre posizioni per imparare a fare staking e coperture long-short per ottenere uno spread di interesse stabile?
#日元干预战升级，美方准备介入 1️⃣ Gemma di reddito reale 2026: HYPERLIQUID ($HYPE)
Inizio di una nuova serie: progetti che generano reddito reale. Non promesse. Commissioni reali da utenti reali.
🔰 Cos'è:
Uno scambio decentralizzato di futures perpetui che opera sulla propria blockchain Layer 1.
Versione semplice: fa ciò che fa Binance Futures, ma on-chain, e tu mantieni la custodia dei fondi. Creato da Jeff Yan, finanziato dalla sua società di market making. Investimento a rischio zero. Ricordalo, è importante.
Dati in tempo reale: 31 luglio 2026
▪️ Prezzo: circa $55
▪️ Capitalizzazione: circa $12,2B (posizione #10)
▪️ Massimo storico: $76,70 il 16 giugno 2026 → attuale -28% dal picco
▪️ Settimana: -9% ▪️ Mese: -19% ▪️ Anno: +30%
Rileggi. HYPE ha raggiunto un nuovo massimo storico a giugno 2026 mentre tutto il mercato era in rosso.
🔰 Business:
✅ Ricavi 12 mesi $871M (Grayscale, 24 giugno 2026)
✅ Commissioni mensili tra $58M e $80M
✅ 97–99% dei ricavi usati per riacquisto di HYPE sul mercato aperto
✅ Media di riacquisti mensili nell’ultimo anno circa $74M, totale circa $900M, riacquistati circa 20M HYPE
✅ 9,3% delle posizioni perpetue globali, rispetto a Binance e tutti i CEX. In crescita dal 6,9% di fine maggio. Massimo storico.
✅ Oltre il 70% del volume perpetuo on-chain
✅ Volume 30 giorni $172,6B, 3,3 volte quello di Aster (#2)
✅ HyperEVM: $1,5B TVL, 243 protocolli
✅ ARK Invest: Hyperliquid + $Pump insieme = circa il 67% di tutti i ricavi delle app crypto
🔰 Svolta poco discussa:
I futures perpetui RWA hanno rappresentato il 52% del volume Hyperliquid nella settimana 13–19 luglio. L’obiettivo è il 75% entro il 2027.
Azioni, materie prime, indici, trading on-chain 24/7. Un operatore comunitario ha lanciato un perpetuo NVDA con $12M di volume in 24 ore.
Inoltre: la CFTC ha approvato a giugno 2026 i futures perpetui crypto regolamentati negli USA. Hyperliquid è la piattaforma leader on-chain per questo.
🔰 Rischi attuali: questa è la parte chiave:
Non ti vendo sogni. Ecco la matematica che quasi nessuno mostra:
❌ Circolano solo ~252,49M token su circa 952,91M totali. Market cap $14B, valutazione fully diluted ~$52B
❌ Nessun cliff VC, ma il team ha circa 238M token assegnati con vesting lineare in 24 mesi da inizio 2026
❌ Ciò significa circa 9,9M HYPE al mese in circolazione fino al 2027
❌ Riacquisti rimuovono circa 20M HYPE all’anno
Confronto in token, non in dollari: sblocco annuale ~119M vs riacquisto ~20M. Lo sblocco è circa 6 volte il riacquisto.
I riacquisti spendono un importo fisso in dollari. Lo sblocco libera un numero fisso di token. Quando il prezzo scende, i riacquisti comprano più token, ma lo sblocco non rallenta mai.
Altri rischi:
❌ $Aster ha brevemente conquistato oltre il 50% del mercato a settembre 2025. La posizione di leadership è difendibile, ma non permanente.
❌ Ricavi 100% legati al volume di trading. Bear market = meno leva = meno ricavi = meno riacquisti. Tutto insieme.
❌ L’evento JELLY di marzo 2025 ha esposto debolezze in liquidazioni e riserve
❌ Il fondo HYPE quotato USA ha il periodo più lungo senza afflussi da lancio
❌ La probabilità che HYPE raggiunga $100 entro dicembre è scesa al 20,5%, una settimana fa era 29%
🔰 Tre cose da monitorare mensilmente:
1️⃣ Volume mensile → proxy diretto per la dimensione dei riacquisti
2️⃣ Quote di mercato rispetto a Aster e Lighter
3️⃣ Percentuale volume RWA → la svolta al 75% è reale?
Se volume e quota di mercato scendono insieme, l’argomento muore. Uscita basata sui dati, non sui grafici.
Solo ricerca fondamentale. Non è consulenza finanziaria. Fai sempre le tue ricerche.
HyperliquidX #HYPE Un recente dato ha fatto riconsiderare molte persone su Tether.
Entro la fine di giugno 2026, Tether, l'emittente di USDT, deteneva già 146 tonnellate di oro, per un valore di circa 18,8 miliardi di dollari.
Questo numero è davvero impressionante.
È diventata una delle più grandi istituzioni al mondo non bancarie e non sovrane a detenere oro, con riserve auree che superano persino quelle di alcune banche centrali nazionali.
Ancora più degno di nota è che Tether sta continuando ad aumentare le sue riserve.
Nel secondo trimestre di quest'anno, Tether ha acquistato circa 14 tonnellate di oro in più, un aumento significativo rispetto alle 6 tonnellate del primo trimestre.
Molti si chiedono:
Perché una società di stablecoin compra oro in modo così aggressivo?
In realtà, la risposta potrebbe nascondersi nel suo modello di business.
Dopo aver emesso USDT, Tether investe i fondi in dollari ricevuti dagli utenti in titoli di stato USA, oro e altri asset, ottenendo profitti dai rendimenti di questi investimenti.
In parole semplici:
Emettere stablecoin per raccogliere fondi e poi utilizzare quei fondi per generare rendimenti.
Questo spiega perché Tether è in grado di mantenere una redditività molto elevata nel lungo termine.
I dati mostrano che nel secondo trimestre di quest'anno Tether ha realizzato un utile operativo netto di circa 1,5 miliardi di dollari.
Sebbene sia in calo rispetto ai 4,9 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso, rimane comunque una delle aziende più redditizie nel settore delle criptovalute.
Ancora più interessante è il fatto che Tether stia modificando la sua struttura di riserva.
In passato, si pensava che USDT fosse principalmente supportato da dollari e titoli di stato USA.
Ora, invece, sta costruendo un sistema di riserve diversificato composto da:
Asset in dollari + titoli di stato USA + oro + Bitcoin
Questo riflette una tendenza:
Sempre più istituzioni stanno dando importanza agli "asset non basati su un singolo credito".
L'oro, come bene rifugio da migliaia di anni, mantiene un ruolo importante.
Bitcoin, invece, è diventato una nuova scelta di asset nell'era digitale.
Dal punto di vista del mercato, l'acquisto continuo di oro da parte di Tether invia anche un segnale:
Il gigante delle stablecoin sta passando da un semplice strumento di pagamento crittografico a un grande gestore di asset finanziari.
Il sistema finanziario del futuro potrebbe non avere solo il dollaro come asset centrale, ma potrebbe essere un nuovo paradigma composto da asset tradizionali e digitali.
Naturalmente, Tether dovrà ancora affrontare sfide in termini di regolamentazione e trasparenza.
Ma è innegabile che:
Una società che emette stablecoin sta ridefinendo i confini della finanza cripto con centinaia di miliardi di dollari in asset.
Fratelli, cosa ne pensate? Tether sta preparando il terreno per la finanza del futuro o sta anticipando la gestione del rischio di credito del dollaro?
#Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨 Molte persone parlano di RWA, la prima reazione è ancora:
Trasformare titoli di stato USA, azioni USA, fondi e materie prime in token.
Questo è certamente importante. Ma penso che questa sia solo la prima fase di RWA.
La prima fase è: asset on-chain. La seconda fase è quella veramente difficile: trading on-chain.
In passato si pensava sempre che RWA fosse più "stabile", più "da detenere", più istituzionale. Ma i dati recenti di OndoPerps hanno dato un segnale molto diretto:
RWA non è che non venga scambiato, è che prima mancava un mercato di trading efficiente.
I dati ufficiali appena pubblicati sono impressionanti:
In meno di un mese dal lancio, il volume di scambi 24 ore su Ondo Perps ha superato i $300M, l'open interest si avvicina a $70M, ed è già diventato una delle principali piattaforme di RWA Perps.
La cosa più importante di questi dati non è dimostrare che Ondo Perps abbia già vinto. Ma dimostrare che la direzione RWA Perps ha davvero una domanda di trading.
Perché RWA è diverso dai normali crypto perps.
BTC, $ETH sono asset nativi crypto, scambiati 7×24, con fonti di prezzo e modelli di liquidazione già maturi. Ma azioni USA, ETF, materie prime e altri asset del mondo reale hanno orari di trading, fonti di prezzo, liquidità, margini, liquidazioni, privacy e confini normativi.
Quindi RWA on-chain non può fermarsi al "lancio del token". Se questi asset non possono essere scambiati, gestiti e liquidati in modo efficiente, restano solo certificati on-chain, non un vero mercato finanziario attivo.
Questo è anche il motivo per cui penso che Ondo e OndoPerps meritino attenzione.
Ondo Network vuole colmare proprio il livello esecutivo più carente della seconda fase di RWA: offrire velocità e esperienza simili a un CEX, mantenendo però i vantaggi di non custodia, verificabilità e liquidazione on-chain.
Ora, guardando Ondo Perps, non vedo solo un singolo prodotto di perpetual contract. Mi interessa di più se può diventare l'ingresso per far passare RWA da "asset on-chain" a "mercato on-chain".
Se il volume di trading reale continua a crescere, allora Ondo Perps non sarà solo una piattaforma Perps, ma un pezzo fondamentale dell'infrastruttura di trading RWA.Classifica congestione long e short
Questo gruppo non ordina la direzione in base al tasso, ma cerca solo le posizioni ad alto costo e il loro feedback di prezzo.
$MMT tasso attuale -0,1883%, liquidato -0,585% nelle ultime 24 ore, si trova al 1% percentile del campione recente. La discesa è accompagnata da un'espansione delle posizioni, la pressione di vendita è supportata da nuove posizioni, ma non si può confermare la direzione short solo con l'OI. Tasso e posizioni sono entrambi orientati al ribasso, la congestione si è formata; si vedrà se le nuove posizioni riusciranno a spingere a nuovi minimi.
$AEON tasso attuale -0,0979%, liquidato -0,487% nelle ultime 24 ore, si trova al 7% percentile del campione recente. L'aumento non ha portato a un'espansione delle posizioni, la correzione a breve termine è valida, non ci sono prove sufficienti di nuove posizioni di tendenza. Le posizioni stanno diminuendo, la congestione delle posizioni si ritira per prima, l'attenzione attuale è su quando rallenterà la velocità di riduzione delle posizioni.
$GIGGLE tasso attuale -0,0358%, liquidato -0,113% nelle ultime 24 ore, si trova al 1% percentile del campione recente. La diminuzione in 15 minuti e la riduzione delle posizioni si verificano contemporaneamente, attualmente è in fase di de-leveraging. La contrazione dell'OI indica che l'esposizione al rischio si sta ritirando, il tasso può solo indicare quale lato ha un costo più elevato, non può sostituire i dettagli della direzione di chiusura delle posizioni.BTC è sceso sotto 63.000, ma il tasso di finanziamento di SOL è al massimo — questo è il segnale a cui prestare più attenzione.
【Descrizione del mercato】
Dati delle 14:00: BTC a 63.072 USD, -1,5% nelle 24h, con un'oscillazione giornaliera di quasi il 2,5% (62.466–64.034); ETH a 1.870 USD, -1%; SOL a 73 USD, -0,95%; quasi stabile a 591 USD. Le principali criptovalute si indeboliscono in modo sincronizzato, ma la resistenza di SOL mostra una divergenza.
【Motore principale di oggi】
Il calendario macroeconomico di questa settimana è piuttosto freddo, con i rialzisti che hanno preso profitto sopra i 64.000, creando una zona di pressione a breve termine; tuttavia, il tasso di finanziamento di SOL rimane a +0,01% (massimo), con gli short che nelle ultime 24h hanno sostenuto circa lo 0,4% di costi di finanziamento, indicando una congestione anomala degli short con leva.
【Insight sui dati】
L'anomalia non è nel prezzo, ma nella divergenza tra tasso di finanziamento e direzione. Il prezzo di SOL è sceso quasi dell'1% nelle 24h, ma il tasso di finanziamento è al massimo, il che significa che gli short aumentano le posizioni mentre il prezzo scende. In caso di un rapido rimbalzo dell'1-2%, le posizioni short chiuse si concentreranno nel riacquisto, scatenando uno short squeeze.
【La mia valutazione】
Supporto a breve termine di BTC a 62.500, se perso si ritraccia a 61.800; la divergenza estrema tra tasso di finanziamento e prezzo di SOL è una struttura da "notte dello squeeze". Quando il tasso è estremo, il rischio di shortare supera il potenziale guadagno, si consiglia di osservare la forza del rimbalzo.
SOL con tasso di finanziamento al massimo, prima eliminerà i long e poi gli short, o sarà un contrattacco diretto degli short?
【Avvertenza sul rischio】Gli asset crittografici sono altamente volatili, un rapido ribaltamento del tasso di finanziamento può innescare liquidazioni forzate. Quanto sopra è un'osservazione dei dati e non costituisce consiglio d'investimento. Si raccomanda di gestire rigorosamente la posizione e impostare stop loss.
#BTC #ETH #SOL #tassodifinanziamento #analisiZhiLangYushi Technology 688836 sta arrivando, IPO il 10/8, quotazione prevista per fine agosto.
• Prezzo di emissione ≈ 104 yuan, lotto minimo 500 azioni per 51.900 yuan
• Raccolta fondi 4,2 miliardi, capitalizzazione di mercato all'emissione 42 miliardi
• Leader mondiale nelle spedizioni di robot umanoidi (oltre 5500 unità nel 2025, quota di mercato ~32%)
• Già in utile, margine lordo 60% — "prima azione di intelligenza incarnata" nell'A-share, rarità massima
La struttura delle azioni è la chiave:
• Circolazione il primo giorno solo 7,36% (29,77 milioni di azioni)
• 20% riservato a collocamento strategico completamente bloccato, offline 64%, online solo 16%
• Le istituzioni si prendono la fetta più grande, il tasso di assegnazione per i piccoli investitori è tra 0,02% e 0,025%, anche con il massimo ordine per singolo conto solo 0,4%–0,6%
→ Circolazione molto limitata + narrativa molto attraente = mercato emotivo puro senza limiti di prezzo nei primi 5 giorni
→ Anche piccoli capitali possono far salire il prezzo alle stelle, la volatilità sarà più accentuata rispetto a Changxin
Come valutare:
• Consenso istituzionale tra 1000 e 1500 miliardi (250–370 yuan) è la fascia razionale di quotazione
• Oltre 2000 miliardi (495 yuan) è il picco emotivo, ogni incremento sopra è un premio FOMO
• Changxin ha raggiunto 3.000 miliardi il primo giorno, Yushi ha una narrativa più forte ma una dimensione un ordine di grandezza inferiore, non copiare pedissequamente
Alcune crepe da notare:
• 2026 Q1 utile netto rettificato -52,55%, previsione H1 in calo del 6–22%
• Nel 2025 il 73,6% dei ricavi da robot umanoidi proviene da ricerca e istruzione, il ciclo commerciale non è ancora validato
• La quotazione parla di "futuro", il bilancio parla di "rallentamento" — questa è la crepa più grande
La mia strategia:
• Operare solo nei primi 5 giorni senza restrizioni, ancorando il centro tra 1000 e 1500 miliardi
• Se si ha l’assegnazione: vendere il 50% vicino a 1500 miliardi, vendere il 40% se si raggiungono 2000 miliardi
• Se non si ha l’assegnazione: inserire ordini limite sotto 250 yuan in attesa di ritracciamento, vietare ordini a mercato
• Non essere avidi sopra 2000 miliardi, considerare "intelligenza incarnata" come crescita perpetua è sciocco
Per chi vuole cavalcare il concetto, i titoli più correlati nell’A-share sono:
• Zhongda Lide (riduttori 60%+, blocco 3,2 miliardi)
• Changsheng Cuscinetti (esclusiva cuscinetti)
• Ludi Harmonic (armonica 50%+)
• Mingzhi Electric (motori a coppa cava esclusivi)
• Orbbec (visione 3D 72%)
• Wolong Electric Drive (motori 60% + partecipazione indiretta)
In definitiva, Yushi è il primo sparo dell’"AI nel mondo fisico" nell’A-share.
La storia è molto attraente, ma non dimenticare — i profitti dati dal ciclo vengono restituiti interamente quando il ciclo si inverte; qui si vende "futuro", se il futuro sarà posticipato solo il tempo lo dirà. #30年期美债收益率创19年新高
🚨 Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il massimo in 19 anni! L'ancora della valutazione degli asset globali si sta spezzando?
Molti continuano a fissarsi sui grafici a candele cercando supporti e resistenze, trascurando però i veri segnali macro che determinano i flussi di capitale.
📉 Dati chiave: Dopo la decisione della Fed del 29 luglio, il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è continuato a salire, toccando un picco del 5,27%, il livello più alto dal 2007. Ciò significa che i tassi a lungo termine hanno superato il limite superiore del range degli ultimi 19 anni.
💡 Punto di divergenza del mercato:
Nonostante il PCE di giugno sia sceso su base mensile, indicando un temporaneo raffreddamento dell'inflazione, il mercato obbligazionario sembra credere in una logica diversa: il prezzo del petrolio è aumentato del 20% in un solo mese, sommato a una domanda interna robusta, spingendo al rialzo le aspettative di inflazione a lungo termine. Tre voti del FOMC sostengono un aumento dei tassi, e il mercato sta scontando un rialzo a settembre.
⚠️ Impatto sugli asset rischiosi:
Il rendimento dei titoli di Stato USA è il denominatore per la valutazione degli asset globali. Quando il tasso privo di rischio schizza, tutti i modelli di valutazione degli asset rischiosi (BTC, azioni USA, valute non americane) devono essere ricalibrati. Il 5,3% è un picco o un nuovo punto di partenza? Questo determinerà direttamente la linea di vita o di morte del mercato ad agosto.
Non guardare solo le oscillazioni nel mondo crypto, alza lo sguardo verso i titoli di Stato USA: lì si trova il vero epicentro della tempesta. Il report finanziario di NVDA ha fatto di nuovo scalpore! Ma perché invece le azioni legate alle GPU sono calate?
Sono Xiong Ge, NVDA ha pubblicato il suo ultimo report finanziario dopo la chiusura del mercato il 1° agosto, con ricavi e EPS entrambi superiori alle aspettative, e il business dei data center è cresciuto di oltre il 100% su base annua. Tuttavia, il prezzo delle azioni è sceso del 3% dopo la chiusura, e le azioni legate alle GPU sia in A-share che a Hong Kong sono tutte in rosso. Molti non capiscono — con risultati così buoni, perché il prezzo è sceso?
A dire il vero, è la stessa logica dell'ETF ETH — le aspettative erano troppo alte. NVDA è passata da oltre 400 a ottobre scorso a un massimo di 1400 ora, più che triplicando. Anche se i risultati sono buoni, se non superano le aspettative in modo esagerato, il mercato li interpreta come "inferiori alle aspettative".
Alcuni dati concreti: NVDA ha registrato nel Q2 ricavi per 110 miliardi di dollari, con aspettative di 108 miliardi, superando di 2 miliardi. L'EPS è stato di 7,8 dollari, con aspettative di 7,6. Sembrano dati superiori alle attese, ma la crescita sequenziale del business dei data center è scesa dal 18% del Q1 all'11% del Q2. Il mercato è preoccupato per il rallentamento della crescita. Inoltre, Jensen Huang ha detto nella conference call che le restrizioni all'esportazione degli USA verso la Cina hanno causato un calo del 40% dei ricavi nella regione cinese rispetto al trimestre precedente, un fattore che il mercato non aveva pienamente valutato.
La logica centrale è triplice:
Primo, il timore che la crescita abbia raggiunto il picco. Anche se su base annua è ancora raddoppiata, la crescita sequenziale sta rallentando. Il picco della spesa in capitale per l'AI è forse passato? Questa è la principale domanda del mercato. Se nel Q3 e Q4 la crescita continua a rallentare, la valutazione di NVDA non reggerà più il PE di oltre 50 volte attuale.
Secondo, l'impatto delle restrizioni all'esportazione. Le restrizioni all'esportazione di chip AI verso la Cina si stanno intensificando, prima con A100/H100, ora anche con versioni downgraded come H20, L20. Il mercato cinese rappresenta circa il 20% dei ricavi di NVDA, quindi chiudere questo canale mette molta pressione sulla crescita futura.
Terzo, il capitale si sta spostando dall'hardware AI alle applicazioni AI. Lo stile del mercato sta cambiando silenziosamente: negli ultimi due anni si è speculato su GPU, server, moduli ottici, ora il capitale cerca aziende che generano realmente ricavi con l'AI. Aziende come ROKU, COIN, che beneficiano delle applicazioni AI, ultimamente hanno avuto performance migliori di NVDA.
Chi ne beneficia? Le aziende a livello applicativo AI. Se la logica di crescita dell'hardware si indebolisce, il livello applicativo prenderà il testimone. Inoltre, concorrenti come AMD e Intel hanno l'opportunità di conquistare quote di mercato se NVDA è limitata in Cina.
Chi ne soffre? Le azioni legate alle GPU pure speculazioni in A-share e Hong Kong. Molte aziende non hanno nemmeno prodotti AI decenti, si sono solo appoggiate al trend per raddoppiare, ora che il mercato si ritira mostrano la loro vera natura. E anche gli investitori a breve termine che hanno inseguito NVDA a prezzi elevati.
Ma non bisogna essere troppo pessimisti su NVDA. La domanda globale di potenza di calcolo AI continua a crescere, solo che il ritmo non è più così esagerato. Il fossato competitivo di NVDA è molto profondo, l'ecosistema CUDA non si scalfisce in uno o due anni. Se il prezzo si corregge a una valutazione ragionevole, sarà un'opportunità per investimenti a lungo termine.
Quindi cosa monitorare? Le guidance di NVDA per il Q3 e le prossime mosse degli USA sulle restrizioni all'esportazione di chip verso la Cina. Questi due fattori determineranno la direzione a breve termine.
Xiong Ge ha finito, NVDA ha risultati eccezionali ma il prezzo scende, pensi che sia la fine del rally AI? È un segnale di cambio di stile del mercato. Rifletti bene.
#NVDA财报 #AI硬件周期 韩国股市的剧烈波动正在引发一场“资金大迁徙”。 据韩媒Daum报道，近期韩国股市波动加剧，投资者风险偏好明显降温，资金正从股市加速回流至银行等避险资产。市场出现了典型的“逆资金迁移”现象。 资金流向数据： 银行定期存款：截至7月末，韩国五大银行定期存款余额达973.49万亿韩元，较上月底增加24.09万亿韩元，创今年以来单月最大增幅 证券账户存款（待投资资金）：从6月4日历史高点139.69万亿韩元降至7月28日107.20万亿韩元，不到两个月减少超32万亿韩元 信用交易融资余额：从7月2日峰值37.72万亿韩元降至33.19万亿韩元，减少约4.5万亿韩元，降幅约12% 资金撤离的三大推手： 1. 半导体板块剧烈调整：KOSPI从6月高点回撤近40%，三星电子和SK海力士权重股大跌，直接打击了散户的信心 2. 杠杆投资监管趋严：韩国财政部紧急宣布限制散户参与杠杆ETF，融资交易成本上升，杠杆资金加速离场 3. 风险偏好系统性降温：股市暴跌后，投资者从“追求收益”转向“保住本金”，银行定存成为首选避风港 对加密市场的启示： 韩国是全球最活跃的加密交易市场之一。当股市资金大规模回流银行时，🚨 Uno degli errori più grandi nel trading? Confondere il sentiment rialzista con una rottura rialzista.
In questo momento, Ethereum sta ricevendo molta attenzione positiva—ma l'attenzione da sola non muove i mercati.
L'ultimo snapshot della community OKX Onchain OS mostra che le conversazioni su $ETH sono orientate al rialzo.
📊 Ultima ora: • 21 menzioni di ETH
🟢 52% Rialzista
🔴 14% Ribassista
⚪ 34% Neutrale
📈 Ultime 24 ore: • 700 menzioni di ETH
🟢 40% Rialzista
🔴 13% Ribassista
A prima vista, sembra incoraggiante.
Ma ecco cosa molti trader trascurano:
Il ritmo delle discussioni è solo 0,72× la media oraria delle 24 ore.
In altre parole, il sentiment è positivo—ma la conversazione complessiva non sta accelerando.
E questa è una differenza importante.
Il sentiment sociale ti dice come si sentono le persone.
Non ti dice dove sta effettivamente fluendo il capitale.
Prima di considerare questo un segnale di rottura, preferirei vedere conferme da più aree:
✅ Maggiore attività on-chain
📈 Volume di acquisti spot più forte
💰 Posizionamenti e tassi di finanziamento futures sani
⚡ Crescente utilizzo di Layer 2 e attività di rete
📊 Sentiment rialzista che si mantiene in più aggiornamenti—non solo in uno snapshot
I movimenti più forti avvengono quando sentiment, dati on-chain, liquidità e azione del prezzo puntano tutti nella stessa direzione.
Per ora, Ethereum mostra ottimismo—non conferma.
Non lasciare che l'entusiasmo sostituisca la disciplina. Lascia che sia il mercato a dimostrare il movimento prima.
$ETH #Ethereum #DailyOrbit
#DailyOrbit Controffensiva dello yen! Comprendere il profondo gioco finanziario dietro l'azione congiunta USA-Giappone #日元干预战升级，美方准备介入 $BTC
Tutto il web parla solo del "rally a breve termine dello yen", ma nessuno coglie il punto di svolta epocale:
Questa volta non è solo il Giappone a difendere la valuta, ma il Dipartimento del Tesoro USA e la Federal Reserve di New York sono direttamente intervenuti, con un intervento coordinato USA-Giappone.
È la prima volta in quasi 30 anni che USA e Giappone entrano insieme sul mercato per sostenere lo yen, un livello massimo che rompe completamente le regole del mercato valutario dal 2000.
La maggior parte delle persone guarda solo le oscillazioni a breve termine, senza capire la verità fondamentale:
Un intervento di un singolo paese è una difesa, un intervento congiunto USA-Giappone rappresenta un allentamento ufficiale del ciclo del dollaro forte globale ed è l'inizio di una rivalutazione globale degli asset.
1. Ricostruzione completa dei fatti di questo intervento epocale
1) Primo round: difesa violenta unilaterale del Giappone
Nella notte di giovedì, la Banca del Giappone è intervenuta massicciamente, vendendo in un solo giorno riserve per 8,45 trilioni di yen per acquistare la valuta locale e fermare la svalutazione a picco dello yen, ma la pressione ribassista era troppo forte e l'intervento singolo ha avuto effetti limitati.
2) Secondo round: escalation totale, ingresso ufficiale degli USA (svolta storica)
Ultime conferme: il Dipartimento del Tesoro USA, tramite la Federal Reserve di New York, ha avvisato in anticipo le principali banche d'investimento di Wall Street (Goldman Sachs, Morgan Stanley) di prepararsi all'intervento.
L'operazione USA è molto particolare: non vendono dollari, ma vendono euro per comprare yen.
Così evitano di colpire direttamente la fiducia nel dollaro, sostenendo selettivamente il cambio dello yen.
3) Definizione storica
L'ultimo intervento congiunto USA-Giappone sul mercato valutario risale alla crisi finanziaria asiatica del 1998.
Dopo quasi 30 anni tornano a collaborare, segno che la svalutazione dello yen ha raggiunto la soglia di sicurezza finanziaria USA, non è più solo un problema giapponese.
2. Nessuno spiega davvero: perché gli USA sono intervenuti in modo senza precedenti per salvare lo yen?
Molti si chiedono: gli USA hanno sempre favorito un dollaro forte per dominare il mercato globale, perché questa volta hanno attivamente indebolito il cambio USD/JPY e sostenuto lo yen?
Tre livelli di logica strategica profonda che ribaltano completamente le vecchie convinzioni:
1) La caduta incontrollata dello yen sta minando le fondamenta del sistema finanziario USA-Giappone
La svalutazione continua dello yen genera due rischi fatali:
① Il Giappone vende massicciamente titoli di stato USA, mettendo a rischio la stabilità del debito americano;
② Il crollo delle operazioni di carry trade in yen causa disordini nei flussi di capitale transfrontalieri, con alto rischio di panico globale a catena.
L'intervento USA non è filantropia, ma serve a prevenire una perdita totale di controllo sulla liquidità in dollari offshore.
2) Rendimento dei titoli a 30 anni ai massimi da 19 anni, USA ha urgente bisogno di alleati per stabilizzare il mercato
Il rendimento dei Treasury a 30 anni ha raggiunto un massimo in 19 anni, con forti pressioni sul debito USA.
Se lo yen continua a crollare e il Giappone accelera la vendita di titoli USA, i prezzi dei Treasury crolleranno ulteriormente e i tassi a lungo termine diventeranno incontrollabili.
L'intervento USA per sostenere lo yen mira a stabilizzare il più grande detentore estero di debito USA e a mantenere la base del mercato del debito.
3) Abbandonare il dollaro forte unilaterale, avviare un nuovo paradigma di "dollaro debole controllato"
Negli ultimi anni gli USA hanno tollerato un dollaro forte per sfruttare il mercato.
Ma ora l'ambiente è cambiato: alto debito, tassi elevati e inflazione persistente coesistono.
Un dollaro forte illimitato non conviene più agli USA, che stanno correggendo attivamente la tendenza unilaterale al rafforzamento del dollaro; l'intervento congiunto USA-Giappone è il segnale più chiaro di questo cambio di politica.
3. Distinzione chiave: questo intervento ≠ difesa ordinaria, livello completamente diverso
1) Intervento ordinario (operazioni unilaterali del Giappone negli anni passati)
Produce solo rimbalzi temporanei, non cambia la tendenza degli spread, e probabilmente il cambio torna al punto di partenza in poche settimane, è una "difesa passiva".
2) Intervento congiunto USA-Giappone (regolazione attiva epocale)
Supportato dal sistema Fed, eseguito con la collaborazione delle banche d'investimento di Wall Street e coordinato dalle politiche di entrambi i paesi.
L'obiettivo non è un salvataggio a breve termine, ma porre fine alla tendenza unilaterale di svalutazione dello yen e correggere gli squilibri valutari globali.
A breve termine è un rialzo emotivo, a medio termine un tentativo significativo di inversione della tendenza valutaria.
4. Catena di effetti sugli asset principali (logica di trading più importante)
1) Indice del dollaro
Il ciclo di forte rialzo unilaterale è ufficialmente sospeso, entra in una fase di oscillazione alta e indebolimento.
L'intervento congiunto USA-Giappone reprime il sentiment rialzista sul dollaro, sommato alla pressione sui titoli a lungo termine, il dollaro fatica a riprendere un trend di crescita incontrollato.
2) Oro
Grande notizia positiva.
Dollaro più debole + aumento della domanda di copertura dal rischio valutario globale rafforzano il supporto al prezzo dell'oro, che mantiene una fase di oscillazione alta, eliminando il rischio di ribasso unilaterale.
3) Tecnologia azionaria USA
Ripresa della propensione al rischio a breve termine.
La riduzione del caos nella liquidità offshore e il raffreddamento del dollaro alleviano la pressione principale sulle azioni growth, aprendo una finestra di rimbalzo per i titoli tecnologici.
4) Mercato crypto (Bitcoin)
Rimuove direttamente il fattore negativo della stretta della liquidità.
L'intervento USA-Giappone stabilizza i flussi globali di capitale, riduce il panico di mercato, BTC mantiene un trend di consolidamento e recupero, eliminando il rischio di crolli sistemici.
5) Valute non USD in ripresa generale
Won coreano, euro, renminbi e altre valute non USD vedono una finestra di recupero collettiva, segnando una fine temporanea della fase di svalutazione globale.Quando la catena di pedine di Wang Yi scivola lentamente sulla scacchiera, la partita del secondo trimestre lascia cadere al centro un cannone pesante da quindici miliardi — il ruggito del profitto è accecante, ma lo sguardo del grande maestro ha già oltrepassato il fumo della battaglia, posandosi sulla sottile linea difensiva del retro ala: riserve eccedenti di quarantuno miliardi, quasi dimezzate dalla mossa precedente, come il fossato di un castello che si prosciuga in una notte, mentre il nemico non ha ancora dato scacco, ma la città reale mostra già le radici umide delle mura.
Dico spesso ai giovani giocatori: non contate chi ha più pezzi sulla scacchiera, ma chi ha il re più sicuro. Questa disposizione del rapporto è piuttosto intrigante — la circolazione di USDT è di centottantaquattro miliardi e seicento milioni, con un aumento trimestrale di soli quattro miliardi e quattrocentosessanta milioni, la regina resta ferma al centro aperto, come se ripetesse esitante lo stesso passo; i titoli di stato USA e i rendimenti dei pronti contro termine costruiscono saldamente un alto podio di profitto, un territorio fertile guadagnato con una solida formazione di pedine, un guadagno da scambio degno di essere vantato nel mezzo gioco. L'oro aumenta di quattordici tonnellate fino a centoquarantasei virgola due tonnellate, il Bitcoin cresce di mille settecentonovantasei unità fino a novantottomila novecentotrentatré — questi sono scambi lenti, come controllare il centro mentre si sposta la torre su una linea semiaperta, accumulando silenziosamente piccoli vantaggi.
Ma ciò che davvero deve allarmare è quella parete di riserve quasi dimezzata. Le riserve eccedenti sono passate da circa ottantadue miliardi nella mossa precedente a quarantuno miliardi, non è una fluttuazione normale, è una contrazione del fronte senza uno scontro pesante. Nel finale, il muro di pedine è l'unica barriera che il re ha per difendersi dai pedoni avversari che avanzano; se lo spessore si dimezza, un attacco apparentemente innocuo può trovare una vera fessura per penetrare. La pressione del tempo è sempre il fantasma nascosto dietro la situazione. Il profitto di questo trimestre è come uno scambio forzato ben riuscito, che ti dà un comfort temporaneo nel ritmo, ma tu scorgi il quadrante dell'avversario — la lancetta delle riserve eccedenti scivola rapidamente verso il basso. Potresti pensare di avere ancora venti mosse, ma sulla scacchiera a decidere la vittoria non è mai il numero di mosse, bensì la qualità di ogni mossa. Quando il cuscinetto di sicurezza è sottile, ogni imprevisto può trasformare un finale sicuro in una patta, o addirittura in una sconfitta. Il profitto è un vantaggio temporaneo, mentre la sicurezza del re è sempre la linea di fondo invalicabile.
Guarda poi quel pedone di mercato sospeso sul bordo della scacchiera — è come un pedone di passaggio caduto nell'angolo, che trema al soffio del vento. Quando il flusso d'aria al centro si fa più teso, la risposta ai margini vacilla; mentre la catena centrale di pedine è dipinta con i colori vivaci del profitto, quel pedone laterale può solo attendere la promozione al limite della volontà. L'aumento di oro e criptovalute è la formazione visibile di torri e cavalli, mentre il calo delle riserve è il silenzioso arretramento di una sentinella nascosta. Il vero giocatore sa: ogni avanzata visibile corrisponde a una manovra invisibile.
In questo rapporto non leggo la vittoria o la sconfitta di una singola mossa, ma il ritmo del respiro di un sistema. All'apertura usi i titoli di stato USA come catena di pedine, nel mezzo gioco usi oro e criptovalute come scambi, ma il telaio del finale è sostenuto dalle riserve eccedenti. Quando il rintocco del profitto si raffredda sopra la scacchiera, vedo il fossato davanti alla città reale evaporare centimetro dopo centimetro — sotto la linea dell'acqua, il muschio è già visibile, ed è lì che la prossima tempesta davvero farà la sua mossa. #TetherQ2Profit1.5B 220 miliardi spesi, il prezzo delle azioni sale del 15%: perché Amazon è diverso?
Ieri sera Amazon è salita di quasi il 15%, smentendo direttamente il mercato che era scettico sulla spesa in conto capitale. Anche se tutti stanno spendendo soldi, Google ha aumentato la spesa e il titolo è sceso del 7%, Meta ha speso e il titolo è sceso dell'8%, perché Amazon invece sale? La differenza è una sola: quando si spendono soldi, si vede se tornano indietro.
Parliamo prima dell'aumento. La spesa in conto capitale annuale è passata da 200 a 220 miliardi, nel singolo trimestre sono stati spesi 54,2 miliardi, il flusso di cassa libero è diventato negativo per 7,6 miliardi.
I numeri sembrano spaventosi, ma il mercato questa volta non si è preoccupato, perché AWS ha dato la risposta: nel secondo trimestre i ricavi sono stati 42,2 miliardi, in crescita del 37% su base annua, la crescita più rapida in 18 trimestri, il business AI ha un fatturato annualizzato superiore a 25 miliardi, il chip Trainium sviluppato internamente ha un fatturato annualizzato superiore a 25 miliardi, tutti con crescita a tre cifre.
Come si evolveranno le spese nel 2026 rispetto al 2027? I quattro giganti insieme si avvicinano a 800 miliardi nel 2026, e nel 2027 sarà ancora più alto.
Parole di Jassy: 220 miliardi nel 2026 non saranno sufficienti, la domanda nel 2027 sarà altrettanto forte, e la domanda per il 2028 è già stata pianificata. Morgan Stanley ha già previsto che la spesa dei cinque principali cloud provider raggiungerà 1,2 trilioni nel 2027.
Qual è l'impatto dell'aumento della spesa in conto capitale sul prezzo delle azioni e sul settore dei semiconduttori?
Amazon sale perché il mercato finalmente vede il ROI: AWS ha ordini arretrati per 496 miliardi, OpenAI e Anthropic hanno bloccato la capacità produttiva di Trainium, i server si ripagano in meno di 3 anni.
Nel settore dei semiconduttori, l'indice Philadelphia Semiconductor è salito dell'8% in un solo giorno, Micron e SanDisk sono salite oltre il 13%. I soldi spesi beneficiano tutta la catena: attrezzature, storage, chip.
Il mercato non ha paura di spendere, ha paura di non sentire nulla dopo aver speso. Questa volta Amazon ha dato un segnale forte.
$SNDK $SOXL $KORU
#亚马逊将2026资本支出上调至2200亿美元 Perché Micron è esplosa in un anno? Dal punto più basso al beniamino dell'AI, perché ora sono invece ribassista?
L'ultima crescita di Micron può essere definita come il caso più tipico di "inversione ciclica" nel mercato dei semiconduttori.
Dal punto più basso del 2024, fino al recente rinnovato interesse del mercato, il prezzo delle azioni Micron ha subito una rivalutazione estremamente marcata.
Ma il problema è:
quando tutti iniziano a credere che "nell'era dell'AI la memoria sarà sempre scarsa", Micron non è forse già stata sopravvalutata dal mercato in anticipo?
Il mio punto di vista è ribassista.
Non perché Micron non abbia opportunità, ma perché le aspettative attuali del mercato potrebbero aver superato la velocità con cui la realtà potrà concretizzarsi.
Andamento storico di Micron: dal minimo ciclico al boom dell'AI
Micron è sempre stata un tipico titolo ciclico.
Il suo core business è DRAM e memoria NAND, e la caratteristica principale del settore della memoria è:
quando la domanda è alta, i profitti esplodono;
quando l'offerta è eccessiva, i profitti calano rapidamente.
Nel 2021, la domanda globale di semiconduttori è esplosa e il prezzo delle azioni Micron ha sfiorato i 98 dollari.
Ma poi, con il calo della domanda di elettronica di consumo e l'aumento delle scorte, il settore della memoria è entrato in una fase di crisi.
Tra la fine del 2022 e il 2023, il prezzo delle azioni Micron è sceso fino a circa 48 dollari, con un sentiment molto negativo sul settore.
Gli investitori temevano:
calo della domanda di PC;
mercato degli smartphone debole;
prezzi NAND in continua discesa;
pressione sui profitti aziendali.
Ma il mercato funziona spesso così.
Il momento peggiore del settore è spesso l'inizio dell'inversione ciclica.
Perché Micron è poi salita così tanto?
La ragione principale è una sola:
l'AI ha cambiato le aspettative sul settore della memoria.
In passato il mercato considerava la memoria un settore ciclico ordinario.
Ma con l'era dell'AI, il mercato ha iniziato a riconoscere nuovamente l'importanza della memoria.
In particolare l'HBM (High Bandwidth Memory).
L'addestramento dei modelli AI richiede grandi quantità di dati ad alta velocità, e l'HBM è diventata una componente chiave dei server AI.
Con l'esplosione della domanda di GPU Nvidia, il mercato ha rivalutato l'intera catena del valore della memoria.
Micron è così diventata uno dei beneficiari dell'infrastruttura AI.
I dati finanziari dell'azienda riflettono questo cambiamento.
Nel secondo trimestre fiscale 2026, Micron ha registrato ricavi per 23,86 miliardi di dollari, in netto aumento rispetto al trimestre precedente, con un utile netto di 13,785 miliardi di dollari. L'azienda ha dichiarato che l'era AI sta spingendo la domanda di memoria, con i data center come fattore trainante.
Nel terzo trimestre, i ricavi di Micron sono ulteriormente saliti a 41,46 miliardi di dollari, con un utile netto di 28,24 miliardi, e ha confermato la forte domanda legata all'HBM.
Dopo aver visto questi dati, il mercato ha iniziato a rivalutare Micron.
Da "titolo ciclico" a "asset chiave della supply chain AI".
Perché ora sono invece ribassista?
Primo, il mercato potrebbe aver già prezzato troppo in anticipo le aspettative sull'AI
La logica principale dietro la crescita di Micron è:
l'AI richiede più memoria.
Questa logica è corretta.
Ma il problema più grande del mercato azionario è:
una storia giusta non garantisce un prezzo giusto.
Ora il mercato non sta più negoziando se Micron beneficerà dell'AI.
Sta negoziando se Micron potrà continuare a superare le aspettative nei prossimi anni.
Se i profitti futuri saranno solo in linea con le aspettative e non esplosivi, il prezzo delle azioni potrebbe subire pressioni.
Secondo, il più grande nemico del settore della memoria è sempre la capacità produttiva
Storicamente il settore della memoria ha sempre seguito un ciclo:
aumento dei prezzi;
aziende che guadagnano;
espansione della capacità produttiva;
aumento dell'offerta;
diminuzione dei prezzi.
Ora il mercato pensa che l'AI cambierà questo ciclo.
Ma io credo che il ciclo non scomparirà.
Solo che potrebbe allungarsi.
Quando Samsung, Micron e SK Hynix vedranno profitti elevati, non limiteranno indefinitamente la capacità produttiva.
Nei prossimi anni, se l'offerta si normalizzerà, i prezzi della memoria potrebbero tornare sotto pressione.
Terzo, la domanda AI potrebbe essere stata proiettata linearmente in eccesso dal mercato
Molti investitori pensano:
l'AI diventa sempre più potente;
serve più server;
serve più memoria;
Micron continua a salire.
Ma la realtà non è così semplice.
Gli investimenti in AI sono enormi.
Microsoft, Google, Amazon e altri continuano a investire nei data center, ma il mercato alla fine si chiederà:
quando questi investimenti si tradurranno in profitti?
Se la commercializzazione dell'AI sarà più lenta del previsto, l'intera valutazione dell'infrastruttura AI ne risentirà.
Quarto, i rischi derivanti dall'affollamento del capitale
Ora Micron è diventata un titolo molto popolare.
Quando nessuno la guardava, il mercato la valutava poco.
Ora tutti parlano di:
memoria AI;
HBM;
super ciclo.
Questo significa che molti capitali sono già entrati in anticipo.
Per un titolo ciclico, il momento più pericoloso non è quando il settore è al minimo.
Ma quando il settore sembra al massimo splendore.
Il mio punto di vista
Questa crescita di Micron ha un vero supporto fondamentale.
La domanda AI è reale.
La domanda di HBM è reale.
L'inversione del ciclo della memoria è reale.
Ma il problema del mercato ora è:
ha già prezzato il miglior scenario possibile per i prossimi anni.
Ora Micron deve dimostrare non se c'è domanda AI.
Ma se la crescita degli utili potrà continuare a superare le aspettative.
Se gli investimenti in AI continueranno a crescere, Micron potrebbe continuare a salire.
Ma se la spesa in capitale AI rallenterà o l'equilibrio tra domanda e offerta della memoria cambierà, questo titolo ciclico potrebbe subire una rivalutazione.
La mia opinione è:
Micron non è senza valore, ma il mercato potrebbe averle dato aspettative troppo alte.
Quando tutti pensano che la memoria stia entrando in un'era d'oro, forse è il momento di iniziare a guardare ai rischi. $MU BTC avvertimento e tendenza macro per agosto
1. Divergenza nell'offerta di stablecoin: il mercato è rimbalzato a luglio ma il volume circolante di USDT/USDC non si è ampliato, anzi si è contratto, indicando un "short squeeze" piuttosto che un ingresso di nuovi capitali; storicamente, simili divergenze hanno preceduto cali del 13%–36%.
2. Contesto macro negativo: il presidente della Fed, Powell, è hawkish, e il mercato ha già prezzato un rialzo dei tassi a settembre; i rendimenti dei titoli di Stato USA a 2/10/30 anni sono in aumento da marzo (il trentennale ha superato il 5,1%, massimo dal 2019), spingendo al ribasso le valutazioni degli asset rischiosi.
3. Probabile stallo del CLARITY Act: il Senato è in pausa dal 7 agosto e non ha ancora programmato la votazione plenaria; la probabilità di approvazione di Polymarket entro l'anno è scesa dall'80%+ di inizio anno al 26%–38%; "nessun voto ≠ approvazione" è di per sé negativo, un ritardo simile a gennaio ha causato un ritracciamento del 36%.
4. Cicli e statistiche storiche: nei tre cicli ribassisti del 2014/2018/2022 BTC è sempre sceso ad agosto (-9% ~ -17%); il 2026 è anno di elezioni di medio termine, con una combinazione stagionale ed eventi che suggerisce un bias ribassista.
5. Forte rialzo dell'hardware AI ≠ segnale positivo per il crypto market: i risultati Microsoft e la spesa in capitale AI hanno spinto Micron/SanDisk/AMD/SK Hynix a forti rialzi, riflettendo una redistribuzione interna dei profitti nella catena tecnologica USA, con capitali che tornano dai beni rifugio ai semiconduttori, senza tradursi in un aumento delle stablecoin; BTC ha seguito passivamente il rialzo per poi correggere.
Confronto con dati reali al 31-07-2026
• Mercato BTC: il 31/7, spinto dal raffreddamento del PCE e dallo short squeeze sulle tech, BTC ha superato i 65.000 USD ma non ha tenuto sopra i 65,3k, ritirandosi a 64.500–64.800; nella notte del 1/8 è ulteriormente sceso a circa 62.300–62.400, realizzando il classico "finto rialzo seguito da presa di profitto".
• Cause del rally hardware AI:
◦ Microsoft FY26Q4 cloud+AI ha superato le aspettative, +15,5% in un giorno, record di incremento di capitalizzazione in un solo giorno nel mercato USA (+circa 450 miliardi di USD)
◦ Fondi hedge AI (Situational Awareness) con leva elevata sono stati liquidati, consentendo una "pulizia" delle posizioni
◦ Micron +18%, SanDisk +26%, AMD +13%, TSMC +7%, Philadelphia Semiconductor +8%
◦ PCE su base mensile negativo + PIL sotto le attese → aspettative di taglio tassi in aumento, miglioramento del rischio
• Stato del CLARITY Act: approvato dalla commissione bancaria del Senato il 14/5 (15-9), ma non raggiunta la soglia di 60 voti in plenaria, con solo 2 democratici a favore; nessuna data fissata prima della pausa del 7/8 = sostanziale stallo, probabilità di approvazione entro l'anno circa 30%.
• On-chain/fondi: flusso netto di stablecoin in calo negli ultimi 30 giorni; ETF spot BTC ha registrato un deflusso netto di 465 milioni tra 23-24/7, con un piccolo rientro di 233 milioni il 30/7, ma molto inferiore ai deflussi precedenti; leva long concentrata nell'intervallo 62k–66k, la rottura sotto 63k ha innescato liquidazioni a cascata.
Scenario basato su statistiche storiche e divergenze on-chain:
Agosto con bias ribassista, falso rialzo a luglio, hardware AI e BTC non condividono la stessa catena di capitali, in linea con l'andamento attuale; i tre fattori chiave che determineranno il percorso di BTC ad agosto "ribasso, target 56k–58k" sono:
• Votazione imprevista del CLARITY Act prima del 7/8 (voto = catalizzatore rialzista, nessun voto = pressione continua)
• Rendimento dei titoli di Stato USA che rompe al ribasso (decide se le aspettative di rialzo a settembre si allentano)
• Tenuta della soglia di 62k, se non tenuta si cerca liquidità a 58k–60k #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%
Dopo la chiusura del 30 luglio, Amazon ha presentato un bilancio del secondo trimestre con risultati eccellenti ma previsioni prudenti. Ricavi, profitti e crescita di AWS hanno superato tutte le aspettative, ma la guidance sui ricavi del terzo trimestre è risultata significativamente inferiore al consenso di Wall Street. E il risultato? Il prezzo delle azioni è salito quasi del 10% dopo la chiusura, continuando a rafforzarsi il giorno successivo.
Questo è un comportamento anomalo nella recente stagione dei bilanci dei giganti tecnologici!
Alphabet e Meta sono state penalizzate per gli alti investimenti o dettagli di crescita, mentre Amazon ha aumentato la spesa in capitale fino a 220 miliardi di dollari e il mercato ha risposto con un voto in denaro reale.
Cosa è successo realmente?
Nel secondo trimestre i ricavi sono stati di 200,6 miliardi di dollari, con una crescita del 20% su base annua, superiore alle aspettative di mercato di circa 196,5 miliardi. L'utile operativo è stato di 27,5 miliardi, in aumento del 43% anno su anno. Il vero punto di forza è AWS: ricavi di 42,2 miliardi, crescita del 37%, il ritmo più veloce degli ultimi 18 trimestri, con un tasso annualizzato che ha raggiunto i 169 miliardi. Gli ordini arretrati sono saliti a 496 miliardi.
I ricavi annualizzati delle attività correlate all'AI e dei chip sviluppati internamente hanno superato ciascuno i 25 miliardi. Il business pubblicitario ha mantenuto una crescita del 26%. Nel retail, il volume di prodotti consegnati il giorno stesso o il giorno successivo è aumentato di oltre il 40% nella prima metà dell'anno.
I numeri degli utili sembrano esagerati (utile diluito per azione di 5,75 dollari), principalmente a causa di un guadagno non operativo di 53,4 miliardi derivante dalla variazione del valore equo dell'investimento in Anthropic. Escludendo questo fattore una tantum, la performance operativa di base rimane solida.
Perché le previsioni sono inferiori alle attese?
La guidance per i ricavi del terzo trimestre è tra 197 e 202 miliardi di dollari, con una crescita anno su anno dal 9% al 12%. Il consenso di Wall Street era circa 204 miliardi, quindi il valore mediano è chiaramente più basso. La guidance sull'utile operativo è tra 22,5 e 26,5 miliardi, anch'essa leggermente prudente.
La direzione ha spiegato due punti: primo, il Prime Day è stato anticipato al secondo trimestre, aumentando la base di confronto per il terzo trimestre; secondo, il tasso di cambio ha avuto un impatto negativo di circa 80 punti base. Escludendo l'effetto del Prime Day, la crescita reale potrebbe aumentare di quasi 400 punti base. In altre parole, la guidance è chiaramente "tecnicamente prudente".
Contemporaneamente, la spesa in capitale annuale è stata aumentata da 200 a 220 miliardi di dollari, principalmente a causa dell'aumento dei prezzi della memoria e della domanda di AI che continua a superare la capacità di offerta. Il CEO Andy Jassy ha chiarito che la capacità produttiva potrebbe ancora non soddisfare la domanda nel 2026 e 2027.
Perché il mercato non crede al pessimismo?
Questo è il punto più interessante di questo bilancio. Recentemente il mercato ha sviluppato una reazione condizionata agli investimenti in AI: chi aumenta significativamente il Capex viene sospettato di allungare i tempi di ritorno e peggiorare il flusso di cassa libero. Alphabet è stata penalizzata dopo l'aumento, Meta è stata penalizzata mantenendo alti investimenti. Amazon questa volta non solo ha aumentato, ma ha anche trasformato il flusso di cassa libero in un negativo di 7,6 miliardi, quindi avrebbe dovuto subire pressioni.
Invece il mercato ha scelto di credere a una logica diversa: la crescita di AWS si è realmente accelerata, ed è l'AI a trainare il core cloud, non solo la spesa. Gli ordini arretrati vicini a 500 miliardi indicano un'elevata visibilità dei ricavi per i prossimi anni. Quando la crescita accelera di nuovo, il mercato è disposto a pagare per "investimenti che si traducono in domanda" e non solo a guardare il flusso di cassa a breve termine.
Il confronto è netto. Il giorno prima Microsoft ha riportato un'accelerazione di Azure controllando la spesa in capitale, con un forte aumento del prezzo delle azioni; Amazon invece ha dimostrato con una crescita più alta e ordini arretrati più chiari che i suoi investimenti sono supportati dalla domanda. Due strade diverse, ma la conclusione del mercato è la stessa: finché la crescita si realizza, gli investimenti elevati sono accettabili.
Un segnale più profondo
Non si tratta solo di una reazione al bilancio, ma di una rivalutazione del mercato della narrativa sugli investimenti in infrastrutture AI. Negli ultimi mesi gli investitori erano sempre più preoccupati per "investimenti troppo grandi e monetizzazione troppo lenta". Amazon ha spostato questa preoccupazione un passo indietro con dati concreti: la crescita di AWS è tornata alta, il business AI ha raggiunto una scala significativa, e il business dei chip ha iniziato a contribuire. Gli investimenti non sono un pozzo senza fondo, ma rispondono a una domanda aziendale reale.
Naturalmente, i rischi non sono scomparsi. Il flusso di cassa libero negativo, la pressione dell'ammortamento in aumento, i costi della memoria elevati continueranno a mettere alla prova il conto economico nei prossimi trimestri. Se la guidance del terzo trimestre si rivelerà troppo bassa, il sentiment di mercato potrebbe cambiare rapidamente. Ma almeno la sera del 30 luglio, il voto del mercato è stato molto chiaro! Il mercato dà più importanza al fatto che la crescita si stia nuovamente accelerando, piuttosto che alla perfezione della guidance.
Per chi detiene Amazon, il messaggio chiave di questo bilancio è semplice: la storia dell'AI sta passando da "narrazione degli investimenti" a "verifica della crescita". Quando la verifica arriva, la tolleranza del prezzo delle azioni verso la guidance aumenta significativamente.
Nei prossimi trimestri, ciò che conta davvero non è se la spesa in capitale continuerà a salire, ma se la crescita di AWS potrà mantenersi alta e se gli ordini arretrati continueranno a trasformarsi in ricavi. Finché questi due punti rimangono, il mercato probabilmente continuerà a concedere ad Amazon un margine di errore più ampio.Dopo l'uscita delle notizie geopolitiche, la reazione di BTC e ETH sul mercato non è stata sincronizzata.
Alle 15:15, $BTC si attestava intorno a 63.111 dollari, in calo dell'1,47% nelle ultime 24 ore, con una variazione compresa tra 62.466 e 64.097 dollari; $ETH si attestava intorno a 1.871 dollari, in calo dell'1,08%, con una diminuzione relativamente più contenuta.
Le differenze sono ancora più evidenti nelle transazioni dei contratti.
Nell'ultima ora, il rapporto tra acquisti e vendite attive di BTC è stato solo 0,72, con circa 622 unità vendute attivamente e circa 450 acquistate attivamente; per ETH il rapporto acquisti/vendite attive ha raggiunto 1,21, con circa 18.843 unità acquistate attivamente, superiore alle 15.618 unità vendute attivamente.
Ma la struttura dei conti mostra un quadro diverso: gli account long su BTC rappresentano il 68,8%, mentre quelli long su ETH raggiungono il 72,8%; entrambi i tassi di finanziamento sono ancora positivi, con ETH allo 0,0067%, superiore allo 0,0041% di BTC.
BTC sta subendo una pressione di vendita attiva più evidente, mentre ETH per ora beneficia di un supporto dagli acquisti, ma i long su ETH sono anche più affollati. La forza relativa apparente nasconde quindi una situazione non semplice.
Il rischio geopolitico si trasmette solitamente nel mondo crypto in modo indiretto: il prezzo del petrolio influenza le aspettative di inflazione, queste influenzano i rendimenti dei titoli di Stato USA, e infine impattano sulla valutazione degli asset rischiosi e sui fondi a leva.
Con la stessa notizia geopolitica, BTC e ETH stanno scrivendo due libri degli ordini differenti.
#特朗普称对伊失去信心，酝酿再打击 Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il massimo in 19 anni, di cosa si preoccupa il mercato?
Il mercato è molto contraddittorio ultimamente
Da un lato si scambiano aspettative di taglio dei tassi, dall'altro il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha superato il 5,27% a fine luglio, il livello più alto dal 2007
L'inflazione non si era già raffreddata? Perché i tassi a lungo termine continuano a salire?
Il mercato inizia a dubitare se l'inflazione negli USA sia davvero finita
L'aumento dei titoli a lungo termine è principalmente dovuto a
🪁 Primo: il prezzo del petrolio
Ultimamente il prezzo del petrolio è tornato a salire, il mercato teme che i prezzi dell'energia possano nuovamente spingere l'inflazione verso l'alto. Sebbene i dati PCE di giugno mostrino un raffreddamento, gli investitori sono più preoccupati se nei prossimi mesi il prezzo del petrolio riporterà l'inflazione in aumento
🪁 Secondo: la resilienza dell'economia USA
In precedenza il mercato prevedeva un rallentamento economico, taglio dei tassi da parte della Fed e calo dei rendimenti dei titoli a lungo termine
Ma la realtà è che i consumi negli USA restano forti, gli investimenti aziendali non si sono fermati e la spesa in capitale legata all'AI continua ad espandersi
L'assenza di una recessione evidente significa che i tassi difficilmente scenderanno rapidamente
🪁 Terzo: la pressione fiscale negli USA
Gli USA dovranno emettere molti titoli di Stato nei prossimi anni; se il mercato ritiene che l'offerta di obbligazioni sia eccessiva, chiederà rendimenti più alti per acquistare
Non è solo un aumento dei tassi, ma una rivalutazione del costo del debito a lungo termine degli USA
🤔 Quindi il 5,3% è davvero il picco?
Ritengo che a breve ci sarà pressione a questo livello, ma non è ancora certo che sia il punto finale
💡 Da osservare nei prossimi tempi:
Se il prezzo del petrolio continua a salire e i dati economici USA restano forti, i titoli a 30 anni potrebbero sfidare il 5,5%
Ma se l'occupazione si raffredda, i consumi si indeboliscono e l'inflazione continua a scendere, il 5,3% potrebbe rappresentare un picco temporaneo
Per il mercato, il rendimento dei titoli di Stato USA è l'ancora reale di valutazione
Negli ultimi anni azioni AI, tecnologiche e persino BTC hanno goduto di valutazioni elevate grazie al contesto di tassi bassi
Il superamento del 5% da parte dei titoli a 30 anni significa
che il rendimento privo di rischio è aumentato e le valutazioni degli asset devono essere ricalcolate
Ad agosto sarà importante vedere se i titoli a lungo termine riusciranno a superare ulteriormente i livelli attuali
La mia valutazione:
A breve gli asset rischiosi potrebbero restare sotto pressione, soprattutto le azioni tecnologiche ad alta valutazione
Ma se i titoli a lungo termine raggiungono un picco e poi scendono, i capitali potrebbero tornare a fluire verso gli asset di crescita
Il 5,3% in un certo senso rappresenta un voto sull'economia americana per i prossimi dieci anni
Il mercato crede ancora che gli USA possano continuare a crescere rapidamente o inizia a preoccuparsi per il debito e l'inflazione? Questa risposta determinerà la direzione nei prossimi mesi
#美债 Schiacciamento della leva finanziaria e trasferimento di ricchezza: la logica di Wall Street dietro il collasso del fondo stellare AI
Luglio 2026, Wall Street ha assistito a un vero e proprio dramma finanziario: Leopold, ex ricercatore di OpenAI soprannominato "prodigio AI della Silicon Valley", è stato costretto a cedere la maggior parte delle posizioni azionarie pubbliche del suo fondo Situational Awareness a Citadel nel momento più buio per le azioni tecnologiche. Subito dopo il trasferimento delle posizioni, asset chiave dell'AI come Microsoft, l'indice dei chip, Micron, SanDisk e AMD sono esplosi, dando il via a un grande trasferimento di ricchezza nel settore AI.
1. L'ascesa e il crollo del prodigio AI: perché un collasso nonostante la direzione giusta?
La storia di Leopold è leggendaria: nel 2024 ha pubblicato un documento di 165 pagine "Situational Awareness: The Next Decade", prevedendo con precisione i progressi dell'AI, l'espansione della potenza di calcolo e la competizione geopolitica, diventando una figura di riferimento negli investimenti AI. Nello stesso anno ha fondato il fondo Situational Awareness, puntando con decisione su infrastrutture AI, colli di bottiglia nella potenza di calcolo e aziende della supply chain. Il fondo è cresciuto da qualche centinaio di milioni a 45 miliardi di dollari in meno di due anni, con un rendimento netto del 439% nella prima metà del 2026, diventando uno dei fondi hedge a più rapida crescita a Wall Street.
Tuttavia, la caduta del genio AI è stata altrettanto rapida. A fine giugno 2026 l'indice dei chip ha iniziato a scendere costantemente; al 27 luglio, l'indice Philadelphia Semiconductor era sceso di oltre il 20% dal picco, entrando in un mercato orso tecnico. Le azioni AI di semiconduttori e storage su cui Leopold aveva puntato pesantemente sono state continuamente colpite, e la sua strategia di leva 4x ha amplificato i guadagni in mercati favorevoli ma si è rivelata fatale in condizioni avverse.
Il 27 luglio Citadel Securities ha pubblicato un report estremamente aggressivo, prevedendo un possibile improvviso aumento dei tassi da parte della Fed, definendolo addirittura un "evento di pulizia". Il 29 luglio, anche se la Fed non ha aumentato i tassi, le dichiarazioni di Powell hanno ridotto le aspettative di taglio dei tassi, facendo continuare il calo del Nasdaq e la vendita delle azioni AI. Per i fondi ad alta leva, questo è stato il colpo di grazia: il fondo di Leopold ha ricevuto richieste di margini aggiuntivi enormi, interrompendo completamente il flusso di cassa.
A quel punto Leopold aveva solo due opzioni: raccogliere urgentemente nuovi fondi o vendere le posizioni. Sotto la "selezione darwiniana" di Wall Street, diversi hedge fund hanno anticipato la vendita allo scoperto delle sue posizioni principali, accelerando il fallimento del fondo. Alla fine Leopold ha ceduto un portafoglio azionario pubblico da circa 16 miliardi di dollari a Citadel, con la transazione completata in meno di 24 ore. Il fondo ha mantenuto circa 10 miliardi di dollari in asset (inclusi equity in società private come Anthropic), ma la gestione è drasticamente diminuita rispetto al picco.
2. L'acquisizione di Citadel e l'impennata delle azioni tech: salvataggio o raccolta mirata?
Dopo la transazione, si è verificata una scena drammatica: il 29 luglio dopo la chiusura, Microsoft ha pubblicato risultati solidi, con il fatturato di Azure in crescita del 43% annuo, il più alto tasso trimestrale in due anni e mezzo, dimostrando che gli investimenti in AI non erano un pozzo senza fondo ma si traducevano in ricavi cloud e flussi di cassa. Il 30 luglio prima dell'apertura, Microsoft è salita fortemente, i futures Nasdaq sono aumentati e l'indice dei chip è schizzato oltre l'8%, con Micron +18%, SanDisk +26% e AMD +13%.
Il mercato si è chiesto se l'acquisizione di Citadel fosse collegata all'impennata tech. Dal punto di vista della logica di trading, non si tratta semplicemente di un "salvataggio" o di una "raccoglita", ma di un risultato di molteplici fattori:
1. Il report Microsoft è stato il detonatore principale: i risultati migliori delle attese hanno alleviato i timori di un "pozzo senza fondo" di spese AI, catalizzando il rimbalzo tech.
2. L'acquisizione di Citadel ha agito come una "disinnesco": la vendita forzata delle posizioni da 16 miliardi di Leopold avrebbe creato una pressione di vendita enorme. Citadel ha preso l'intero portafoglio, evitando una vendita caotica sul mercato pubblico, come disinnescare una bomba a orologeria.
3. La scomparsa delle vendite e il riacquisto degli short: con il rischio di vendita forzata rimosso, le vendite sono sparite improvvisamente e il rimbalzo è stato amplificato dal riacquisto degli short innescato dai buoni risultati.
La logica centrale che ha spinto Citadel a intervenire è il suo modello di "arbitraggio di crisi": in momenti di panico, compra asset venduti forzatamente da fondi ad alta leva a sconto, coprendosi rapidamente con indici, opzioni e azioni correlate per bilanciare rischio e rendimento. Non è una "raccoglita mirata", ma un uso della propria liquidità, capacità di finanziamento ed esperienza per assumersi il rischio di liquidità in crisi.
3. Lezioni profonde dell'evento: leva, liquidità e gioco di mercato
Questo collasso del fondo AI ha rivelato la crudele logica di Wall Street e offerto importanti insegnamenti agli investitori:
1. Direzione giusta ≠ sopravvivenza: Leopold aveva ragione sulla visione a lungo termine dell'AI, ma leva elevata e concentrazione hanno prosciugato la liquidità prima del rimbalzo. Nel mercato, "sopravvivere" è più importante che "avere ragione".
2. La leva è una lama a doppio taglio: amplifica i guadagni ma accelera la rovina. La formula di Kelly indica che l'overbetting è un errore comune, e anche con alta probabilità di successo si può andare in bancarotta per un evento estremo.
3. La liquidità è la linfa del mercato: la vendita forzata di fondi ad alta leva può scatenare reazioni a catena e amplificare la volatilità. L'intervento di Citadel ha fornito un supporto cruciale di liquidità, evitando rischi sistemici.
4. La logica "aperta" del gioco di mercato: il report aggressivo di Citadel ha accelerato il calo, ma il ribasso dei chip era iniziato settimane prima e l'aumento dei tassi previsto non si è concretizzato. Non è un "complotto", ma un gioco di informazioni e capitale entro le regole.
#“AI股神”基金清仓，美光单日涨超15% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% $MU $AMZN $MSFT 很多投资者看到亚马逊财报第一反应： “指引不及预期，为什么股票还能涨？” 这就是市场最有意思的地方。 因为短线交易看的不是： 公司现在有多完美。 而是： 未来有没有超预期的可能。 亚马逊这一次上涨，背后释放了三个重要信号。 第一：市场真正关注的是AWS，而不是电商 过去很多人认为： 亚马逊 = 网上购物平台。 但现在资本市场给它的新定义： AI时代的云计算基础设施公司。 核心就是 AWS。 在最新财报中，AWS增长成为最大亮点，云业务收入增长明显，缓解了市场对于AI投入巨大、短期回报不足的担忧。(Reuters) 为什么AWS这么重要？ 因为AI竞争的本质： 不是只有模型竞争。 更是： 算力竞争。 服务器竞争。 云资源竞争。 未来几年，企业训练AI、部署AI应用，都需要大量云计算资源。 所以投资者看到的是： 现在投入的钱， 可能正在变成未来的增长引擎。 第二：华尔街开始接受“高投入换增长” 过去市场喜欢： 利润高。 现金流强。 成本控制优秀。 但是AI时代改变了规则。 现在大型科技公司都在增加资本开支： 建设数据中心。 购买AI芯片。 扩展云计算能力。 短期看： 利润可能受到压力。 长Il fondo hedge AI di Wall Street SALP ha subito una liquidazione forzata da parte del broker principale a causa di un'elevata leva finanziaria su posizioni concentrate, e i suoi residui asset sul mercato aperto sono stati acquistati a sconto da grandi player, scatenando una reazione a catena di liquidità nel settore tecnologico.
Le azioni del settore AI e dei semiconduttori hanno subito forti oscillazioni durante la vendita di massa, con alcuni titoli chiave che hanno registrato un ritracciamento superiore al 50% dai massimi.
Il fondo aveva precedentemente preso in prestito una leva di quattro volte tramite il broker principale; dopo un calo del 25% delle posizioni sul mercato aperto, il suo patrimonio netto si è rapidamente ridotto fino alla soglia di allerta per la liquidazione, costringendo il broker a iniziare la liquidazione tramite transazioni di blocco.
La liquidazione forzata di fondi con leva elevata ha aggravato direttamente l'esaurimento della liquidità marginale, innescando attacchi short da parte di istituzioni peer, causando un eccessivo ribasso nel settore delle infrastrutture AI, nonostante fondamentali solidi.
Se i grandi acquirenti scelgono di smaltire lentamente gli asset scontati fuori dal mercato secondario e le aspettative di spesa in conto capitale delle grandi aziende tecnologiche si rafforzano nuovamente, la pressione sulla liquidità del settore si allevierà; tuttavia, se le aspettative di inflazione risalgono e i tassi privi di rischio aumentano, questo percorso di recupero fallirà.
Se il broker principale vende rapidamente i residui asset sul mercato secondario per coprirsi, ciò innescherà un effetto di panico sulle posizioni di altri fondi tecnologici ad alto rischio e una contrazione dell'appetito per il rischio, mentre un riacquisto superiore alle attese da parte delle grandi aziende tecnologiche sarà la valvola di sicurezza che impedirà un ulteriore calo.
Permangono divergenze sul possibile scoppio della bolla AI e su una correzione temporanea, ma se la crescita dei ricavi fondamentali delle aziende AI si arresta sostanzialmente, la valutazione attuale che attribuisce la crisi solo a un problema di liquidità sarà smentita.
La variabile più importante da osservare nei prossimi 7 giorni sarà il cambiamento delle posizioni nelle transazioni di blocco del broker principale, che rivelerà direttamente la velocità di smaltimento degli asset residui e la capacità di assorbimento del mercato.
#特朗普称对伊失去信心，酝酿再打击 #“AI股神”基金清仓，美光单日涨超15%Mercato chiuso, lunedì SanDisk continuerà a crollare? Non ho ancora finito di guadagnare su questa posizione
Dopo aver venduto allo scoperto intorno a 1231, ovviamente voglio continuare a guadagnare ancora un po', ma lunedì continuerà a scendere? Prima guardiamo quattro numeri:
1404, è il picco raggiunto in questo rally;
1221, è il prezzo attuale prima della chiusura del mercato;
1191, è il minimo delle ultime 24 ore;
972, è il punto di partenza del precedente rimbalzo.
Da 1404 a 1221, SanDisk ha già subito un ritracciamento di circa il 13%; se calcoliamo da 1404 a 1191, la differenza tra massimo e minimo in 24 ore è di 213 punti, con una volatilità superiore al 15%. E il rialzo da 972 a 1404 è stato in parte annullato da questa discesa per circa il 42%. Non si tratta di una semplice correzione, ma non è ancora tornato completamente nella zona di partenza del precedente rialzo.
La prossima settimana non indovino il colore dell'apertura, ma preparo due scenari:
Se 1191 viene superato al ribasso con volumi elevati, significa che il livello tondo di 1200 è stato perso, e i ribassisti potrebbero cercare supporto intorno a 1150 o addirittura 1100; se invece dopo l'apertura si risale rapidamente a 1230-1250 e si mantiene sopra 1260, la fase laterale prima della chiusura potrebbe trasformarsi in un arresto del calo, e chi ha venduto allo scoperto prima potrebbe essere sorpreso da un rimbalzo.
SanDisk pubblicherà i risultati del quarto trimestre e dell'intero anno il 5 agosto, e il 13 agosto ci sarà un investor day. Nel trimestre precedente, i ricavi sono stati di 5,95 miliardi di dollari, con una crescita sequenziale del 97%, e un utile netto GAAP di 3,615 miliardi di dollari. Più i numeri sono belli, più le aspettative del mercato sono alte — un report "buono ma non esplosivo" potrebbe comunque essere venduto; se le previsioni superano le attese, il titolo potrebbe aprire in forte rialzo senza dare tempo ai ribassisti di reagire.
Quindi non ho ancora finito di guadagnare su questa posizione, ma non considero "voler scendere ancora" come "scenderà sicuramente". Lunedì guardo prima 1191, mercoledì mi preparo per il report. Titoli come SanDisk sono maestri nel far sedere al tavolo sia rialzisti che ribassisti, per poi farli pagare a turno.
$SNDK #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% Fondo del ciclo di Bitcoin: questa volta si ripeterà?
Dopo ogni picco di mercato rialzista, il mercato subisce una "pulizia" brutale.
Guardiamo i dati storici:
2018: da $19.800 a $3.200, massimo calo del -84%
2022: da $69.000 a $15.500, massimo calo del -78%
2026: partito da $126.000, attualmente è sceso di circa il 50%. Se il ritmo storico continua, l'obiettivo potrebbe essere intorno a $40.000 (calo di circa il -68%)
La regola è chiara:
La massima perdita di ogni ciclo si sta progressivamente riducendo (84% → 78% → 68%), il che indica che il mercato sta maturando, la quota di fondi istituzionali sta aumentando e la struttura della liquidità sta cambiando.
Ma il modello centrale del "crollo drastico" non è mai scomparso. Il vero fondo si forma quasi sempre quando il sentimento di mercato è al massimo della disperazione, la maggior parte delle persone ha già abbandonato o ha iniziato a sfogarsi.
Riflessioni più profonde
Perché il calo si sta riducendo?
All'inizio il mercato era quasi tutto retail e leva finanziaria, le vendite di panico facevano crollare i prezzi sotto il minimo. Ora ci sono più istituzioni a lungo termine, fondi ETF e una gestione del rischio più matura, quindi i cali estremi sono in parte "ammortizzati". Ma questo non significa che lo spazio di discesa sia sparito, è solo passato da un "crollo distruttivo" a una "correzione profonda".
Il calo attuale del 50% è sufficiente?
Storicamente, le correzioni medie arrivano prima al 40-50%, poi oscillano ripetutamente vicino a un "falso fondo", per poi affondare ancora nel momento di massima disperazione.
Se anche questo ciclo segue il ritmo, $40K non è un numero casuale, corrisponde a una zona di supporto importante del ciclo precedente + un ritracciamento aureo dal massimo di questo ciclo.
Segnali della formazione del vero fondo
Il mercato passa da "tornerà a salire" a "Bitcoin potrebbe azzerarsi"
La liquidazione della leva è quasi finita, il tasso di finanziamento è negativo da tempo, i detentori a lungo termine iniziano ad accumulare lentamente on-chain, non ci sono più vendite di panico, le notizie e il sentimento sono estremamente negativi, e sui social media rimangono quasi solo insulti.
Attualmente abbiamo probabilmente completato la prima metà del percorso. Il sentimento non è ancora completamente disperato, quindi non si può dire facilmente che il fondo sia già stato raggiunto.
Conclusione
Il ciclo non serve mai a prevedere un prezzo preciso, ma a ricordarci:
Nel mercato rialzista si guadagna con la consapevolezza, nel mercato ribassista si sopravvive con la disciplina. Il ciclo quadriennale di Ethereum può ancora ripetersi? Dall'analisi storica dei prezzi, dove potrebbe trovarsi la prossima fase rialzista di ETH
Bitcoin ha un ciclo quadriennale, e anche Ethereum mostra chiaramente un andamento ciclico.
Sebbene ETH non abbia un meccanismo di halving come BTC, in quanto secondo asset più grande del mercato crypto, il suo andamento di prezzo è a lungo influenzato dal ciclo di BTC, dalla liquidità di mercato, dall'esplosione dell'ecosistema e dalla rotazione dei capitali.
Molti si chiedono ora riguardo ETH:
In passato è cresciuto di decine di volte, c'è ancora una prossima opportunità?
Il mio punto di vista è:
Il ciclo di ETH non è scomparso, solo che la logica di crescita è passata da una pura speculazione a una spinta congiunta di capitali, ecosistema e allocazione istituzionale.
Primo ciclo: 2016-2017, l'era ICO ha spinto l'esplosione di ETH
Nel 2016, Ethereum era ancora in una fase di sviluppo iniziale.
All'epoca il prezzo di ETH era a lungo sotto i 10 dollari.
Con l'esplosione delle ICO (offerte iniziali di token), molti progetti scelsero di costruire sulla rete Ethereum, e la domanda di piattaforme di smart contract crebbe rapidamente.
Durante il bull market del 2017, ETH passò da poche decine di dollari a un massimo vicino a 1400 dollari.
Un aumento di oltre cento volte in un anno.
Poi il mercato entrò in un bear market.
Nel 2018, ETH scese dal picco a circa 80 dollari, con un drawdown massimo superiore al 90%.
Questo ciclo ha dimostrato:
Il valore di Ethereum non è solo nel token, ma nell'effetto rete generato dalla crescita dell'ecosistema.
Secondo ciclo: 2020-2021, DeFi e NFT spingono ETH nel mainstream
Dopo un forte aggiustamento nel 2020, il prezzo di ETH scese fino a circa 80-90 dollari.
Poi con l'esplosione della DeFi, le applicazioni finanziarie on-chain su Ethereum crebbero rapidamente.
Progetti come Uniswap, Aave, Maker stimolarono la domanda di transazioni on-chain.
Contemporaneamente, il boom degli NFT nel 2021 spinse ulteriormente l'ecosistema Ethereum.
ETH salì da circa 700 dollari a fine 2020 fino a raggiungere un massimo storico a novembre 2021:
circa 4878 dollari.
Un aumento di oltre 50 volte rispetto al minimo del 2020.
Poi il mercato entrò in un bear market.
Nel 2022, ETH scese fino a circa 880 dollari, con un drawdown massimo superiore all'80%.
Terzo ciclo: dopo il 2024, ETH entra nell'era istituzionale
Nel 2024, Ethereum entra in una nuova fase.
In passato la crescita di ETH si basava principalmente su:
DeFi
NFT
Capitale retail
Ma il cambiamento più grande in questo ciclo è l'ingresso dei capitali istituzionali.
Dopo l'approvazione dell'ETF spot ETH negli USA, i capitali tradizionali hanno un canale più diretto per allocare fondi.
Contemporaneamente, Ethereum ha completato la transizione da PoW a PoS e continua a spingere per soluzioni di scaling.
In questo ciclo il mercato non guarda più solo alle applicazioni di ETH, ma rivaluta se ETH diventerà l'infrastruttura finanziaria on-chain del futuro.
Dove si trova ora ETH nel ciclo?
Seguendo il ciclo storico:
Picco 2017:
ETH circa 1400 dollari.
Picco 2021:
ETH circa 4878 dollari.
Intervallo tra i picchi:
circa 4 anni.
Se si proietta questo ritmo, il periodo 2025-2026 potrebbe ancora essere una fase importante di questo ciclo.
Ma a differenza del passato:
Lo spazio di crescita di ETH non replicherà semplicemente i guadagni di decine di volte.
La ragione è chiara.
In passato la capitalizzazione di ETH era più piccola, quindi era più facile spingere il prezzo con i capitali.
Ora ETH è uno degli asset core del mercato crypto da trilioni di dollari, servono capitali di scala maggiore per muovere il prezzo.
Perché penso che ETH abbia ancora opportunità future?
Primo, la logica della rotazione dei capitali.
Ogni bull market segue una regola simile:
BTC sale per primo;
poi ETH attira capitali;
infine i capitali si spostano su asset ad alto rischio.
Se il mercato entra nella seconda metà del bull market, ETH potrebbe ancora essere una scelta importante per istituzioni e grandi capitali in cerca di crescita.
Secondo, il valore dell'infrastruttura finanziaria on-chain.
Anche se molte transazioni si spostano su Layer2, Ethereum rimane l'infrastruttura core per stablecoin, DeFi e progetti RWA.
Se in futuro gli asset reali continueranno a essere tokenizzati on-chain, il valore di regolamento di ETH potrebbe essere rivalutato dal mercato.
Terzo, le aspettative di mercato non sono estreme.
Rispetto al bull market precedente, la caratteristica principale di ETH ora è:
molti riconoscono la sua importanza, ma manca l'euforia passata.
Storicamente, i grandi rally non avvengono quando tutti ci credono, ma quando il mercato riscopre il valore.
Qual è il rischio maggiore per ETH?
Non è la tecnologia.
Ma la cattura del valore.
Il mercato si chiede:
Con Layer2 sempre più forti, quanto valore può ancora catturare Ethereum?
Se la crescita dell'ecosistema non si traduce in domanda di ETH, la valutazione sarà limitata.
Inoltre, altre blockchain ad alte prestazioni come SOL competono per utenti e capitali.
La concorrenza futura per ETH sarà più intensa che in passato.
Il mio punto di vista
Il ciclo di Bitcoin si basa su riduzione dell'offerta e flussi di capitale.
Il ciclo di ETH si basa su:
rotazione dei capitali + crescita dell'ecosistema + scala dell'economia on-chain.
Nei due cicli passati, ETH ha attraversato:
sottovalutazione → esplosione dell'ecosistema → rivalutazione di mercato → crescita estrema.
Il problema maggiore ora è che molti pensano che ETH abbia già superato il suo periodo d'oro.
Ma se nei prossimi anni la finanza on-chain, le stablecoin e RWA continueranno a svilupparsi, Ethereum potrebbe ancora essere un'infrastruttura imprescindibile per i capitali.
La prossima crescita di ETH probabilmente non sarà guidata da una singola narrazione.
Ma dalla crescita complessiva della scala economica on-chain che ne dimostrerà nuovamente il valore. $ETH Inizio nero di agosto: BTC scende sotto 63.000, oltre 90.000 persone liquidate, riuscirà a reggere la soglia dei 60.000?
Zio San non fa chiacchiere inutili, parliamo solo di dati, logica e cicli.
Fratelli e sorelle, questo è il quinto episodio di "Zio San On-Chain".
Il primo giorno di agosto il mercato ha dato a tutti un avvertimento: un inizio nero.
Bitcoin è precipitato da oltre 65.000 dollari, scendendo sotto i 63.000; Ethereum è tornato intorno a 1.850 dollari. Oltre 90.000 persone sono state liquidate nella notte, con 362 milioni di dollari volatilizzati.
Il luglio appena passato ha visto ETH sovraperformare BTC di quasi il 22%, il mercato aveva appena acceso una speranza, ma l'inizio di agosto ha spento tutto.
Analizziamo i cambiamenti chiave di questi giorni.
Contenuti principali:
- Tuffo all'inizio di agosto: BTC sotto 63.000, oltre 90.000 liquidazioni
- Probabilità di aumento dei tassi al 82%: il principale vento contrario macro
- Vendite collettive da parte dei miner + ritiro dei fondi ETF: pressione su domanda e offerta
- Il "Clear Act" probabilmente non passerà quest'anno
- La soglia dei 60.000 dollari: la prima linea di difesa di agosto
1. Panoramica del mercato: inizio nero di agosto, i rialzisti massacrati
La mattina del 1° agosto, Bitcoin ha toccato un minimo vicino a 62.400 dollari, perdendo oltre il 3% in 24 ore. Ethereum è sceso a 1.850 dollari.
I dati sulle liquidazioni sono drammatici:
Nelle ultime 24 ore, le liquidazioni totali sulla rete hanno raggiunto 362 milioni di dollari, di cui 236 milioni da posizioni long e 126 milioni da short. Oltre 90.000 investitori sono stati liquidati.
Le altcoin principali hanno seguito il trend: Solana -2,13% a 73 dollari, XRP -3,13%, Dogecoin -2,31%.
Questa ondata di ribasso non è dovuta a problemi on-chain o a un progetto in crash, ma è la tensione macroeconomica a tenere il mercato sotto pressione.
2. Logica centrale: probabilità di aumento dei tassi a settembre al 82%, il più grande vento contrario
La cosa più importante.
Lo strumento CME FedWatch mostra che la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Fed a settembre è salita a circa l'82%. Due settimane fa era intorno al 60%, ora è diventata la previsione di riferimento.
Questa catena logica Zio San l'ha ripetuta più volte, oggi la ribadisce: Bitcoin non genera alcun flusso di cassa, la sua valutazione dipende completamente dalle aspettative sulla liquidità futura. Quando il tasso privo di rischio sale, i capitali si spostano verso asset con rendimento reale (come i titoli di stato USA), e Bitcoin viene venduto per primo.
I conflitti geopolitici hanno spinto il prezzo del petrolio e la pressione inflazionistica è tornata, il ciclo di taglio dei tassi previsto dal mercato si è completamente invertito nella prima metà dell'anno. Alla riunione FOMC del 30 luglio, la Fed ha mantenuto i tassi invariati, ma tre membri hanno votato per un aumento — la prima volta dal 2016 con tre voti contrari all'attuale politica. Il presidente della Fed, Powell, ha ribadito l'obiettivo inflazionistico al 2% senza segni di cedimento.
In breve: non aumentare i tassi ora non significa che non lo faranno a settembre. Il mercato sta già prezzando un aumento a settembre.
3. Pressione su domanda e offerta
Offerta: i miner vendono per sopravvivere.
Nel primo trimestre 2026, le società minerarie quotate in borsa hanno venduto oltre 32.000 BTC.
Più importante, il più grande miner quotato al mondo, MARA, ha annunciato la trasformazione da miner di Bitcoin a piattaforma energetica per data center AI. Anche Core Scientific e altri grandi miner stanno facendo lo stesso: il mining di Bitcoin non è più redditizio, la potenza di calcolo viene venduta ai colossi AI per hosting.
Questa doppia pressione spiega la debolezza dei prezzi.
4. Un'altra cattiva notizia: il "Clear Act" probabilmente non passerà quest'anno
Anche sul fronte regolamentare ci sono novità.
L'ultimo report di JPMorgan indica che la probabilità che il "Digital Asset Market Clear Act" passi al Senato quest'anno è scesa a circa il 37%. Il leader della maggioranza al Senato, Schumer, è chiaro.
5. Dietro la sovraperformance di ETH rispetto a BTC c'è un cambiamento strutturale da osservare
Nonostante l'inizio di agosto in calo, i dati di luglio meritano un'analisi a parte.
Ethereum a luglio è rimbalzato di circa il 22% dal minimo, Bitcoin solo del 9%, ETH ha guadagnato più del doppio di BTC.
Le ragioni strutturali:
Primo, l'offerta si contrae. Le riserve di Ethereum negli exchange sono vicine ai minimi storici, la percentuale in staking ha raggiunto un massimo storico — circa un terzo dell'offerta totale è bloccata. Meno monete negli exchange significa meno pressione di vendita.
Secondo, sono arrivati prodotti ETF con staking. BlackRock ha lanciato un fondo Ethereum con staking, attirando circa 100 milioni di dollari il primo giorno. Prodotti ETH con rendimento colmano una lacuna precedente, rendendo ETH più attraente per gli investitori istituzionali.
Terzo, ETH stesso genera rendimento da staking. In un contesto di tassi elevati, ETH con circa il 3% di rendimento ha un vantaggio relativo rispetto a BTC che non produce alcun rendimento.
Ma questo non significa che ETH possa avere un trend indipendente. Se il macro peggiora, gli asset ad alto beta scendono di più — già visto a giugno.
6. Parola di Zio San: 60.000 dollari è la prima linea di difesa di agosto
Fratelli, l'inizio di agosto ha spazzato via la poca fiducia accumulata a fine luglio.
Dal punto di vista tecnico:
La resistenza di BTC è tra 65.000 e 66.300 dollari, il minimo intraday è a 62.458 dollari, più in basso il prossimo supporto tecnico è a 60.800 dollari. Se scende sotto 59.951 dollari, potrebbe scattare una liquidazione di long per circa 951 milioni di dollari.
I consigli di Zio San restano:
Primo, non usare leva pesante. Ieri 90.000 persone sono state liquidate, non pensare di essere più furbo del mercato. 362 milioni di liquidazioni sono davanti agli occhi, tenere posizioni pesanti è un azzardo.
Secondo, non vendere a 60.000 dollari. È il costo di costruzione delle posizioni da parte dei grandi investitori nel ciclo precedente, non è il momento di tagliare le perdite. Ma aumentare la posizione si può fare solo con segnali più chiari.
Terzo, tieni a freno le mani ad agosto. Le aspettative di aumento dei tassi sono ancora in fermento, dati sull'inflazione, prezzo del petrolio, conflitti geopolitici: ogni variabile può amplificare la volatilità. In un mercato oscillante, meno si muove meno si sbaglia.
La seconda fase del bear market sarà una grande oscillazione tra 50.000 e 100.000 dollari, non illuderti di arricchirti in una notte, né vendere nel panico più profondo. In un mercato con differenziazione strutturale, scegliere le monete è più importante che cercare la direzione — concentrati sulle principali blockchain e sul settore RWA, evita altcoin senza valore.
Il fondo del ciclo non è mai un colpo secco, ma si costruisce lentamente.
Segui "Zio San On-Chain", supereremo insieme questo agosto. #30年期美债收益率创19年新高 #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 $UNI 📉 **UNI Rapido Commento — Ribassista**
**📊 Dati principali:**
Prezzo attuale **$4.11** | 24h **-9.3%** | 7 giorni **+11.7%** | 30 giorni **+45%** | ATH $44.97 (in calo del **91%**)
Capitalizzazione $2.57B | Volume 24h $349M | TVL $3.06B
Entrate giornaliere Fee Switch **$325K** (precedentemente $114K) | Circa **108 milioni UNI** bruciati cumulativamente
**🎯 Direzione: ribassista. Il rimbalzo è un'opportunità per vendere.**
Fee Switch è passato da $3.55 a $4.54, +28%, per poi crollare in un giorno a $4.11, un classico buy the rumor sell the news. I dati di Santiment mostrano 422 transazioni whale in 2 ore, lo stesso livello di attività whale del picco di UNI a febbraio 2021 — i grandi investitori stanno uscendo, i piccoli stanno entrando.
Inoltre, $325K di entrate giornaliere equivalgono a circa $118 milioni annualizzati, rispetto a una capitalizzazione di $2.57 miliardi, un PE di 22 — non economico per DeFi. E non si tratta di dividendi, ma di buy-and-burn; il mercato prima o poi capirà che non è la stessa cosa di distribuire profitti.
**Livelli chiave:** Supporto $3.89 → $3.55 | Resistenza $4.25 → $4.46
**⚡ Non fare il compratore finale.** Il rialzo settimanale del 70% ha già scontato tutte le buone notizie, Fee Switch, Earn lending, Launches sono già stati prezzati. Entrare ora significa pagare per le whale. Aspetta una stabilizzazione con volumi ridotti tra $3.55-3.75 prima di considerare, per ora osserva e non agire.3 motivi per essere long su $ETH oggi 20260801:
1️⃣ Più forte rispetto a BTC
$ETH non è il trend assoluto più forte, ma rispetto a $BTC mostra ancora resilienza. Dati aggiornati al 2026-08-01 07:00 UTC, prezzo $ETH a 7 giorni da $1,854.68 a $1,868.49, in aumento del +0,74%; nello stesso periodo $BTC è sceso del -1,49%. Ancora più importante, ETH quotato in BTC è salito del +2,26% a 7 giorni, indicando che il mercato continua a dare un premio relativo a $ETH.
La logica per essere long su $ETH non è "inseguire il rialzo", ma scommettere sul fatto che i capitali continueranno a ruotare dagli asset principali da BTC a ETH.
2️⃣ Flussi di fondi ETF tornano positivi
I flussi di fondi degli ETF spot su ETH offrono un supporto fondamentale ai long. Gli ultimi dati sugli ETF regolati mostrano: il 30 luglio afflusso netto di $12,8M, il 31 luglio afflusso netto di $9,0M; negli ultimi 5 giorni di trading regolati un totale di circa +$10,0M, nonostante il deflusso giornaliero di -$32,9M del 29 luglio, gli ultimi due giorni sono tornati positivi consecutivamente.
3️⃣ Le leve sono state pulite, ma il costo per andare long non è alto
Nelle ultime 24 ore sui contratti ETH di Binance si è verificata una chiara pulizia dei long: liquidazioni long per circa $17,57M, liquidazioni short per circa $1,50M. Questo indica che il ritracciamento di ieri sera ha eliminato una parte dei long con leva elevata; se il prezzo riesce a mantenersi nell’area $1,850-$1,855, potrebbe essere un "secondo punto di ingresso dopo la pulizia della leva".
Contemporaneamente, il funding rate perpetuo ETH/USDT su Binance è 0,002883% / 8h, circa 3,16% annuo, non eccessivamente caldo; l’RSI giornaliero è circa 51,57, non in zona di ipercomprato tipica.
Supporta un "buy the dip" piuttosto che un "inseguire al rialzo": i long preferiscono vedere che dopo le liquidazioni il prezzo non faccia nuovi minimi. #30年期美债收益率创19年新高
Cosa sta davvero preoccupando il mercato?
Recentemente il mercato mostra un fenomeno molto contraddittorio
Da un lato si scambiano aspettative di taglio dei tassi, dall'altro il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni continua a salire, superando il 5,27% a fine luglio, il livello più alto dal 2007
Molti si chiedono, l'inflazione non si era già raffreddata? Perché i tassi a lungo termine continuano a salire?
La ragione principale è semplice:
il mercato ha iniziato a dubitare che l'inflazione negli USA sia davvero finita
Questa crescita dei titoli a lungo termine si basa principalmente su tre fattori
🪁 Il primo è il prezzo del petrolio
Recentemente il prezzo del petrolio è tornato a salire, il mercato teme che i prezzi dell'energia possano nuovamente spingere l'inflazione verso l'alto. Sebbene i dati PCE di giugno mostrino un raffreddamento, gli investitori guardano con attenzione ai prossimi mesi per vedere se il prezzo del petrolio riporterà l'inflazione in aumento
🪁 Il secondo è la resilienza dell'economia americana
In precedenza il mercato prevedeva un rallentamento economico, un taglio dei tassi da parte della Fed e un calo dei rendimenti dei titoli a lungo termine
Ma la realtà è che i consumi negli USA restano forti, gli investimenti aziendali non si sono fermati e le spese in capitale legate all'AI continuano ad aumentare
L'assenza di una recessione evidente significa che i tassi difficilmente scenderanno rapidamente
🪁 Il terzo è la pressione fiscale americana
Questo potrebbe essere il motivo principale dietro l'aumento dei tassi a lungo termine
Gli USA dovranno emettere una grande quantità di titoli di Stato nei prossimi anni; se il mercato percepisce un'offerta eccessiva di bond, chiederà rendimenti più alti per acquistarli
Quindi non è solo un aumento dei tassi, ma una rivalutazione del costo del debito a lungo termine degli USA
🤔 Allora il 5,3% è il picco?
La mia opinione è che nel breve termine ci sarà pressione, ma non è ancora certo che sia il punto finale
💡 Da qui in avanti, tre segnali chiave:
Se il prezzo del petrolio continua a salire, i dati economici USA restano forti e la pressione sul deficit fiscale non si attenua, i titoli a 30 anni potrebbero sfidare il 5,5%
Ma se l'occupazione inizia a rallentare, i consumi si indeboliscono e l'inflazione continua a scendere, allora il 5,3% potrebbe rappresentare un picco temporaneo
Per il mercato, il rendimento dei titoli di Stato USA è l'ancora reale della valutazione
Negli ultimi anni, azioni AI, tecnologiche e persino BTC hanno goduto di valutazioni elevate in gran parte grazie al contesto di tassi bassi
Ora che il titolo a 30 anni supera il 5%, il mercato riceve un messaggio chiaro:
il rendimento privo di rischio è aumentato, quindi le valutazioni degli asset devono essere ricalcolate
Quindi, ad agosto, ciò che conta davvero non è solo se la Fed taglierà i tassi, ma se i titoli a lungo termine riusciranno a superare ulteriormente i livelli attuali
✍️ La mia valutazione:
Nel breve termine, gli asset rischiosi potrebbero restare sotto pressione, soprattutto le azioni tecnologiche ad alta valutazione
Ma se i titoli a lungo termine raggiungono un picco e poi scendono, i capitali potrebbero tornare a fluire verso asset di crescita
Il livello del 5,3% rappresenta, in un certo senso, un voto sull'economia americana per i prossimi dieci anni
Il mercato crede ancora che gli USA possano crescere rapidamente o inizia a preoccuparsi per il debito e l'inflazione? Questa risposta determinerà la direzione nei prossimi mesi
DYOR Non è un consiglio di investimento$BTC USA e Giappone uniscono le forze per salvare lo yen!
Gli Stati Uniti utilizzano per la prima volta le riserve in euro per acquistare yen.
Intervento congiunto sul mercato dei cambi per la prima volta in quasi 30 anni!
Le operazioni di arbitraggio sullo yen stanno per affrontare una grande variabile.
I flussi di capitale globali potrebbero essere riorganizzati!
Secondo quanto riportato, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha eseguito operazioni sul forex tramite la Federal Reserve di New York, vendendo riserve in euro e acquistando yen, con Goldman Sachs e Morgan Stanley incaricati di eseguire le transazioni. Questo è il primo intervento congiunto tra Stati Uniti e Giappone sul tasso di cambio dello yen in quasi 30 anni, dopo che lo yen era sceso ai livelli più bassi rispetto al dollaro dal 1986.
Il punto più importante questa volta non è l'importo, ma il segnale. In passato gli Stati Uniti intervenivano più spesso utilizzando riserve in dollari, ma questa volta hanno scelto di consumare asset in euro per acquistare yen, indicando che i due paesi vogliono stabilizzare rapidamente il tasso di cambio per evitare che un ulteriore deprezzamento dello yen inneschi un'inversione su larga scala delle operazioni di arbitraggio.
Se lo yen continua ad apprezzarsi, i fondi che investono in azioni USA, azioni giapponesi, BTC e altri asset rischiosi prendendo in prestito yen a basso interesse potrebbero essere costretti a chiudere le posizioni, influenzando la liquidità globale.
Il Giappone non sta solo difendendo il tasso di cambio, ma la stabilità dei fondi di arbitraggio globali. $SOFTBANK
La prossima ondata di volatilità potrebbe provenire dallo yen e non dalla Federal Reserve.#波动雷达：币种异动观察
L'inizio di agosto ha colpito duro il mercato. BTC è sceso sotto i 63.000 dollari, toccando un minimo vicino a 62.400, con un calo superiore al 3% nelle ultime 24 ore. Nelle ultime 24 ore, sono stati liquidati 362 milioni di dollari in tutto il network, con oltre 90.000 persone escluse dal mercato.
La "maledizione FOMC" è tornata. La Fed ha appena terminato la riunione e il mercato è subito crollato — questo copione si è già visto molte volte.
FOMC: nessuna mossa, ma sotto la superficie è un caos
La Fed ha mantenuto i tassi invariati per la quinta volta consecutiva, al 3,50%-3,75%. Il voto è stato 9:3 — tre voti contrari, il massimo dal 2016. Harker, Kashkari e Logan hanno votato tutti per un aumento dei tassi.
Harker ha detto: "Più a lungo l'inflazione persiste, maggiore sarà il costo per riportarla al target". Kashkari ha detto: "Dovremmo aumentare gradualmente i tassi per evitare che l'inflazione si radichi". Logan ha detto: "Meglio un aumento moderato ora, così da non dover stringere con forza dopo".
La risposta di Waller è stata altrettanto diretta — "Non esiste una bacchetta magica per eliminare l'alta inflazione". Tradotto: so che l'inflazione è alta, ma non agirò impulsivamente per pressioni politiche a breve termine. Trump ha detto che Waller è "ottimo, ma ha un comitato politicizzato" — lodando Waller in pubblico e scaricando la colpa sul comitato.
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è già salito oltre il 5,23%. Il mercato dice: se voi non alzate i tassi, lo faremo noi. Per asset come BTC che non generano flussi di cassa, più alto è il tasso privo di rischio, maggiore è il costo opportunità di tenerlo.
Stagione degli utili: la narrativa sull'AI si divide
Microsoft è salita del 21% questa settimana, con una capitalizzazione aumentata di 600 miliardi. Amazon è salita del 15%, con una capitalizzazione aumentata di 400 miliardi. I ricavi del cloud AWS sono aumentati del 37%, il tasso di crescita più alto dal 2021.
Apple è scesa del 7,35%, perdendo quasi 360 miliardi di capitalizzazione. I risultati sono stati migliori delle attese, ma il mercato teme limitazioni nelle forniture e l'aumento dei costi della memoria. I beneficiari positivi dell'AI vengono premiati dal mercato, mentre le aziende che non dimostrano che l'AI porterà ritorni vengono penalizzate.
Geopolitica: l'Iran potrebbe essere di nuovo sotto attacco
CBS ha rivelato che USA e Israele stanno pianificando un'azione di bombardamento "la più intensa finora" contro le infrastrutture energetiche iraniane, che potrebbe durare tutto il weekend. Le centrali elettriche e le raffinerie sono i principali obiettivi. Trump ha detto "colpire duramente". L'Iran ha dichiarato di essere pronto con un piano di risposta completo. Il Brent è salito a 90,57 dollari, il premio per il rischio geopolitico viene ricalcolato.
Alcuni fili si intrecciano:
• $BTC scende perché le aspettative di aumento dei tassi sono ancora oltre l'85%, e il tasso privo di rischio sale
• Le azioni tech si dividono: quelle che monetizzano l'AI salgono, quelle che non possono scendono
• Il rischio geopolitico aumenta, il prezzo del petrolio sale, le aspettative di inflazione si alzano
Il mercato sta digerendo tre cose contemporaneamente: la divisione interna della Fed, la divisione nella narrativa sull'AI, l'escalation del conflitto geopolitico. Quando queste tre variabili si scontrano, la direzione è più difficile da prevedere che mai. Il mio ordine a griglia su TQQQ è ancora attivo, ieri sera ha seguito un po' il rimbalzo del Nasdaq. Per BTC, prima vediamo se regge a 61.000; se non regge, si va verso 54.000-56.000. Guardare di più, muoversi di meno, aspettare che la situazione si chiarisca.8.1 Analisi globale del mercato crypto
1. Sentimento macro: il crollo del mercato azionario USA trascina tutto, la speculazione si ritira, è fondamentale ridurre la leva nel breve termine
Oggi i mercati esterni hanno dato una doccia fredda alle crypto, all'apertura Coinbase è crollata del 13%, l'intero settore crypto è stato travolto, il sentimento di rischio è salito al massimo.
L'entusiasmo per le Meme coin, che era alle stelle fino a poco tempo fa, si è completamente spento, i trader speculativi sono fuggiti in massa, la pressione di vendita sulle altcoin a valutazione elevata continuerà a crescere.
Francamente, ora ci sono due fattori ribassisti: il crollo delle azioni tech USA, con i fondi istituzionali che preferiscono ritirarsi per cercare rifugio; e il ritiro dei capitali speculativi a breve termine, che amplificherà la volatilità del mercato. Chi fa trading con i contratti deve assolutamente ridurre la leva, evitare posizioni pesanti, in questi giorni ci saranno molti liquidazioni improvvise, la priorità è salvare il capitale.
2. Fondi on-chain: le balene accumulano costantemente a basso prezzo le principali crypto, segnale chiaro di supporto a lungo termine
L'indirizzo on-chain 0x2684 ha nuovamente agito oggi, spendendo 14,89 milioni di dollari per acquistare 7.919,5 ETH.
Guardando un periodo più lungo, dal 30 giugno a oggi questa balena ha accumulato in totale 74.265 ETH, con un prezzo medio di 1771, per un investimento complessivo di 130 milioni di dollari; contemporaneamente ha acquistato anche 1050 WBTC, costruendo posizioni sia in Bitcoin che in Ethereum.
Questo è il supporto nascosto del mercato: in una fase di prezzo basso, i grandi investitori accumulano gradualmente, non si tratta di una speculazione a breve termine, ma di una strategia a medio-lungo termine. Inoltre, la diversificazione in BTC ed ETH indica che i fondi a lungo termine riconoscono il valore attuale, fornendo liquidità e supporto al fondo del mercato.
È importante distinguere: le balene accumulano spot a sinistra del mercato, adatto agli investitori spot a lungo termine; i trader a breve termine con contratti devono ancora seguire l'analisi tecnica per posizioni short, non bisogna comprare a occhi chiusi solo perché le balene accumulano.
3. Differenziazione dei settori: i blue chip DeFi mostrano un trend indipendente, XRP si prepara a un aggiornamento tecnico
In un contesto di ribasso generale, UNI ha raddoppiato in modo indipendente, i blue chip DeFi, silenti da anni, stanno finalmente vedendo un ritorno di capitali; il mercato sta abbandonando le speculazioni su progetti senza fondamenta per concentrarsi su asset core con business reale e fondamentali solidi, segnale di un cambio di stile nel settore.
Per quanto riguarda XRP, si attende un aggiornamento positivo: la versione 3.3.0 di XRP Ledger sarà lanciata la prossima settimana, ripristinando funzioni core precedentemente ritirate per problemi di sicurezza, con un upgrade completo della sicurezza e delle funzionalità della rete, che rafforzerà la fiducia degli sviluppatori e favorirà il risveglio dell'ecosistema a lungo termine; tuttavia, nel breve termine non si prevede un'inversione immediata del trend ribassista.
4. Strategie operative distinte (spot/contratti considerati separatamente)
1. Contratti a breve termine: sotto pressione ribassista macro, il mercato è in una fase di consolidamento ribassista, si continua a seguire la strategia di short sui rimbalzi, senza anticipare acquisti, con stop loss rigorosi e leva ridotta per evitare liquidazioni improvvise;
2. Spot a lungo termine: si accetta la logica di accumulo delle balene, si compra gradualmente BTC, ETH e blue chip principali a sinistra del mercato, evitando le Meme coin speculative senza fondamenta;
3. Selezione settoriale: si dà priorità a blue chip DeFi come UNI e al posizionamento a lungo termine su XRP con aggiornamento tecnico, mentre si evita a breve termine le Meme coin in fase di declino.
Sintesi del conflitto centrale del mercato
Nel breve termine, il sentimento macro ribassista e la fuga dei capitali speculativi comprimono il mercato, adatto a posizioni short a breve; ma nel lungo termine le balene continuano ad accumulare a basso prezzo le principali crypto, fornendo un solido supporto di fondo, configurando un quadro di divergenza tra short a breve e long a lungo.
Due strategie di trading tra cui scegliere:
Spot a sinistra, seguendo il ritmo delle balene per accumulare gradualmente le principali crypto; contratti a destra, aspettando che il sentimento di mercato si stabilizzi e superi le resistenze per passare long, per ora si coglie solo l'opportunità di short sui rimbalzi.
#30年期美债收益率创19年新高 #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 #30年期美债收益率创19年新高
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,275%, un massimo in 19 anni. Nel mondo delle criptovalute, è il momento di preoccuparsi o di comprare?
Appena sveglio, sono stato colpito da un dato macroeconomico:
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha toccato durante la giornata il 5,275%, il livello più alto dal 2007, ovvero un massimo in quasi 19 anni; anche il decennale ha raggiunto il 4,747%, con la curva che si sta "inarcando in modo ribassista".
Non si tratta più di una scommessa su un taglio dei tassi, ma del ritorno del "poliziotto dei bond" al lavoro:
• La Fed ha deciso con un voto di 9 a 3 di mantenere i tassi fermi, ma 3 membri vogliono un aumento
• Inflazione persistente + deficit fiscale + spese per infrastrutture AI, ricalibrazione del premio per la durata a lungo termine
• Prezzi del petrolio, tensioni geopolitiche e la Fed non danno indicazioni chiare, il mercato prezza da solo "tassi alti a lungo termine"
Il tasso privo di rischio globale sta salendo → il tasso di sconto degli asset rischiosi aumenta → la valutazione di asset "a durata lunga e senza cedole" come BTC/ETH è sotto pressione.
Ma attenzione: questa volta non è un crollo da crisi di liquidità, ma una rivalutazione della durata. Se a breve termine si dovesse davvero aumentare i tassi, gli altcoin saranno i primi a soffrire; se invece è solo un plateau a lungo termine, BTC potrebbe invece assumere un ruolo di "rifugio alternativo" e competere con l'oro.
La mia opinione personale:
• Bitcoin: finché il supporto chiave settimanale regge, considerarlo come "copertura contro tassi alti", senza inseguire o vendere in panico
• Altcoin: il finanziamento viene drenato dai titoli di Stato USA, quindi tagliare prima i progetti con alta capitalizzazione FDV e bassa liquidità
• Stablecoin e prodotti di investimento: con rendimenti dei titoli di Stato così alti, RWA on-chain e fondi monetari saranno più attraenti
La cosa peggiore in questa situazione non è il calo, ma il pensiero automatico "arriverà un taglio dei tassi".
Tu cosa pensi? Dopo che il rendimento dei titoli a 30 anni supera il 5,3%, BTC si arrenderà subito o attirerà flussi di rifugio togliendo terreno all'oro? #30年期美债收益率创19年新高
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è schizzato al 5,27%! Dietro questo massimo in 19 anni, è in corso un conto alla rovescia per un'esplosione finanziaria nucleare?
Proprio ieri, il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,27%.
L'ultima volta che abbiamo visto questo numero era il 2007. Quell'anno, l'iPhone era appena stato lanciato e la crisi dei mutui subprime non era ancora esplosa.
Molti pensano che l'andamento dei titoli di Stato USA non li riguardi, ma oggi voglio chiarirti una cosa: questo numero determina direttamente il tasso del tuo mutuo, l'andamento del mercato azionario e persino se i tuoi investimenti finanziari perderanno valore.
Sono un lavoratore del settore finanziario e ogni giorno mi confronto con i dati, oggi voglio dirti qualcosa di concreto.
Partiamo dal punto centrale: la Federal Reserve ha perso il controllo sui tassi a lungo termine. Il mercato non crede più che l'inflazione tornerà al 2%, un rendimento privo di rischio superiore al 5% sta diventando la nuova normalità, e tutti i prezzi degli asset globali devono essere ricalcolati.
Perché succede questo? Il 29 luglio la Fed ha annunciato per la quinta volta il mantenimento dei tassi invariati, dicendo che l'inflazione sta migliorando, ma il mercato ha smentito subito. Quel giorno il rendimento dei titoli a 30 anni è schizzato di 14 punti base, superando il 5,27%.
La cosa importante non è il numero in sé, ma la forma. I tassi a breve non si sono mossi, quelli a lungo sono aumentati bruscamente, la curva dei rendimenti si è ripida fino a un livello pericoloso. Cosa significa? Che il mercato pensa che la Fed stia agendo troppo lentamente, rimanendo indietro rispetto alla curva.
Ma quanto è preoccupante questo 5,27%?
Ricorda una cosa: il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è l'ancora di valutazione di tutti gli asset a lungo termine nel mondo.
Per il mercato azionario, un rendimento privo di rischio del 5,27% significa che le valutazioni azionarie devono scendere. Il rendimento da dividendo dello S&P 500 è solo dell'1,3%, perché dovrebbe essere più alto dei titoli di Stato? I multipli elevati delle azioni tecnologiche non reggono davanti a un tasso del 5%.
Per il mercato immobiliare, il tasso del mutuo a 30 anni è direttamente legato ai titoli a lungo termine e presto supererà l'8%. I prezzi delle case negli USA sono già alti, se la rata mensile aumenta del 30%, chi comprerà ancora?
Per il bilancio USA è ancora più grave: 34.000 miliardi di dollari di debito vengono rifinanziati continuamente, e il costo degli interessi sta salendo vertiginosamente. Solo per pagare gli interessi il prossimo anno gli USA spenderanno oltre 1.000 miliardi di dollari, più della spesa militare.
E cosa succederà dopo? Come lavoratore del settore finanziario, la mia valutazione è chiara: non si tratta di una fluttuazione a breve termine, ma di una svolta strutturale.
La Fed è ora bloccata su due fronti. Se taglia i tassi, l'inflazione riprende; se non li taglia, i titoli a lungo termine crollano e il bilancio esplode.
Il risultato più probabile è un mantenimento prolungato di tassi elevati, finché qualcosa non reggerà più e scoppierà, sia una banca, il mercato immobiliare commerciale o un mercato emergente.
Per noi comuni mortali, gli asset liquidi come depositi, titoli a breve termine e fondi monetari iniziano a essere più appetibili, non è il momento di comprare azioni a sconto né di indebitarsi pesantemente per il mercato immobiliare.
Il 5,27% non è solo un numero, è un voto di sfiducia del mercato verso la Fed.
19 anni fa, un rendimento a lungo termine superiore al 5% ha preceduto la crisi dei mutui subprime. Oggi, 19 anni dopo, potremmo trovarci di fronte a un altro momento Minsky.
Quando l'asset più sicuro al mondo ti rende il 5%, non chiedermi cosa comprare, chiediti se sei pronto a sopportare la volatilità. #30年期美债收益率创19年新高
⚠️Scambio di opinioni personali, non costituisce alcun consiglio di investimento
Ora il mercato è davvero molto diviso.
Vedendo il calo mensile del PCE, molti si sono subito fiondati a comprare, pensando che l'inflazione sia completamente finita.
Ma dall'altra parte il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è salito al 5,27%, il massimo dal 2007.
La mia comprensione è semplice: non basarti su dati mensili per decidere un'inversione di tendenza.
Il PCE è un dato ritardato già consolidato, il vero prezzo del rischio futuro è dato dal rendimento a lungo termine dei titoli di Stato USA.
All'interno del FOMC tre membri sono favorevoli a un aumento dei tassi, la domanda interna in ripresa unita a un aumento del 20% del prezzo del petrolio mantiene il rischio inflazionistico presente. I titoli a lungo termine restano elevati, ad agosto sarà difficile per il mercato crypto avere un grande rialzo.
Per il trading ho riassunto due punti:
Non scommettere sul mercato a lungo termine basandoti sui dati passati dell'inflazione; arbitraggio a breve termine e trading di tendenza devono essere separati, fare long a breve non significa che vedo un grande mercato rialzista.
📍Parlando della mia posizione:
$BTC entrato a 62654 con leva 23x in un long super breve, pura scommessa su un rimbalzo correttivo.
Take profit tra 63800‑64200, stop loss a 62350, questa posizione non è strategica.
La direzione generale non è cambiata, la strategia rimane short dopo il rimbalzo.
Se il rimbalzo si indebolisce e i titoli di Stato USA si rafforzano di nuovo, chiuderò i profitti e aprirò posizioni short.
A medio-lungo termine mantengo una posizione leggera da spettatore.
Aspetterò che il rendimento dei titoli a lungo termine si inverta davvero e che l'inflazione scenda continuamente prima di investire pesantemente. Senza inversione del ciclo dei tassi, non si può parlare di mercato rialzista. Il 29 luglio la Federal Reserve ha annunciato per il settimo mese consecutivo il mantenimento invariato dei tassi di interesse (3,5%-3,75%).
· Divisioni interne gravi: fino a 3 membri hanno votato a favore di un aumento immediato dei tassi, rivelando profonde preoccupazioni del decisore per un'inflazione fuori controllo.
· Abbandono delle indicazioni prospettiche: il nuovo presidente Wash ha volutamente evitato di fornire segnali chiari sulla direzione futura della politica, aumentando l'incertezza del mercato.
🧠 Logica profonda: il mercato prezza un "rischio triplo"
1. Rischio di inflazione fuori controllo a lungo termine: l'inflazione negli Stati Uniti è stata superiore all'obiettivo del 2% per cinque anni consecutivi, gli investitori richiedono un "premio per il rischio inflazionistico" più elevato.
2. Crisi di credibilità della Federal Reserve: il mercato ritiene che Wash "parli senza agire", mancando di fiducia nel suo impegno a combattere l'inflazione.
3. Impatto geopolitico: gli Stati Uniti hanno lanciato un nuovo round di attacchi contro l'Iran, spingendo al rialzo i prezzi del petrolio e aggravando le preoccupazioni sull'inflazione.
🔍 Segnali di mercato: classica curva "bear steepening"
Questa volta si osserva un irrigidimento della curva dei rendimenti con "calo a breve termine e aumento a lungo termine":
· Breve termine (2 anni) in discesa: il mercato prevede che non ci saranno aumenti dei tassi a breve.
· Lungo termine (30 anni) in forte aumento: il mercato richiede un compenso per il rischio di alta inflazione futura e alto debito. Questo irrigidimento è il più marcato dalla metà degli anni '90.
🌊 Reazioni a catena
· Pressione sul mercato azionario: l'indice S&P 500 è sceso dell'1,5%.
· Debolezza del dollaro: l'indice del dollaro è sceso parallelamente.
· Restringimento delle condizioni finanziarie: l'aumento dei costi di finanziamento a lungo termine ha sostanzialmente irrigidito l'ambiente finanziario.
· Forte calo degli ETF correlati: l'ETF sui titoli di Stato a lungo termine (TLT) ha perso il 3,8% da inizio anno. $BTC $ETH $SNDK #30年期美债收益率创19年新高 Il ciclo quadriennale di Bitcoin è ancora affidabile? I dati storici indicano che il 2026 potrebbe essere un anno cruciale
L'andamento recente di Bitcoin ha fatto riprendere al mercato la discussione su un vecchio tema:
Dove si trova esattamente questo ciclo rialzista?
Molti pensano che con l'ingresso degli ETF e dei fondi istituzionali, Bitcoin sia entrato in una nuova era e che il vecchio "ciclo quadriennale" possa non essere più valido.
Ma se si guarda ai dati storici, si nota che il ciclo di Bitcoin esiste ancora, anche se i fattori che lo influenzano stanno cambiando.
La mia opinione è:
Il ciclo quadriennale non è scomparso, ma il modo in cui influisce sta cambiando.
In passato, il prezzo di Bitcoin era principalmente influenzato dal dimezzamento, dall'offerta dei miner e dal sentiment dei piccoli investitori.
Ora, Bitcoin è entrato nell'era istituzionale, e ETF, liquidità macroeconomica e politiche della Fed influenzano il ritmo del ciclo.
Tuttavia, il sentiment di mercato e le leggi di domanda e offerta non sono cambiate completamente.
Primo ciclo: la folle crescita dopo il dimezzamento del 2012
Nel novembre 2012, Bitcoin ha completato il primo dimezzamento.
All'epoca il prezzo di BTC era circa 12 dollari.
Subito dopo è iniziato un mercato rialzista.
Alla fine del 2013, Bitcoin ha raggiunto un massimo vicino a 1100 dollari.
Un aumento di oltre 90 volte.
Poi il mercato è entrato in un mercato orso, con Bitcoin che è sceso fino a circa 150 dollari, una correzione massima superiore all'80%.
Questo ciclo ha dimostrato una cosa:
Il dimezzamento riduce l'offerta aggiuntiva, e con l'aumento della domanda di mercato, il prezzo viene rivalutato.
Secondo ciclo: dimezzamento del 2016, BTC supera i 20.000 dollari
Nel luglio 2016, Bitcoin ha subito il secondo dimezzamento.
All'epoca il prezzo di BTC era circa 650 dollari.
Subito dopo il mercato è entrato in una nuova fase rialzista.
Alla fine del 2017, Bitcoin ha raggiunto quasi 20.000 dollari.
Un aumento di oltre 30 volte in poco più di un anno.
Poi nel 2018 è arrivato il mercato orso, con BTC che è sceso da 20.000 a circa 3.000 dollari.
Una perdita massima superiore all'80%.
Terzo ciclo: dimezzamento del 2020, inizio del bull market istituzionale
Nel maggio 2020, Bitcoin ha subito il terzo dimezzamento.
All'epoca il prezzo di BTC era circa 9.000 dollari.
Poi la pandemia, la liquidità e l'ingresso degli istituzionali hanno spinto Bitcoin in un super ciclo.
Nel novembre 2021, Bitcoin ha raggiunto il massimo storico:
circa 69.000 dollari.
Un aumento di oltre 7 volte.
Poi, con i rialzi dei tassi della Fed e la stretta della liquidità, BTC è sceso a circa 15.500 dollari.
Una correzione massima di circa il 77%.
Quarto ciclo: dimezzamento del 2024, in quale fase siamo ora?
Ad aprile 2024, Bitcoin ha completato il quarto dimezzamento.
All'epoca il prezzo di BTC era circa 63.000 dollari.
Poi i fondi ETF sono entrati nel mercato, e Bitcoin ha continuato a raggiungere nuovi massimi nel 2025.
La differenza più grande rispetto al passato è il cambiamento nella struttura degli acquirenti.
Prima:
I piccoli investitori spingevano il rialzo.
Ora:
ETF, istituzioni e allocazioni aziendali sono forze importanti.
Perciò molti pensano:
"Questa volta non ci sarà un grande mercato orso."
Ma io credo che questa opinione sia forse troppo ottimista.
Perché il cuore del ciclo non sono i piccoli investitori, ma:
Se la velocità di afflusso dei capitali può ancora superare la pressione di vendita.
Perché penso che il 2026 sia ancora un anno da tenere d'occhio?
I dati storici mostrano:
Bitcoin di solito raggiunge il picco del ciclo circa 12-18 mesi dopo il dimezzamento.
Dimezzamento 2012:
Picco a fine 2013.
Dimezzamento 2016:
Picco a fine 2017.
Dimezzamento 2020:
Picco a fine 2021.
Seguendo questa regola:
Dopo il dimezzamento di aprile 2024,
tra fine 2025 e inizio 2026 potrebbe arrivare una fase chiave del ciclo.
Questo non significa necessariamente un crollo, ma indica che il mercato potrebbe entrare in una fase di alta volatilità.
Il rischio maggiore attuale è:
Molti investitori credono già in anticipo che "l'era istituzionale non avrà mercati orso".
Ma ogni picco di ciclo passato ha avuto sentimenti simili.
2017:
"Bitcoin sostituirà la finanza tradizionale."
2021:
"Con l'ingresso degli istituzionali, questa volta non cadrà."
Ogni volta il mercato trova una ragione per dimostrare che questa volta è diverso.
Il 10 ottobre 2026 sarà il fondo?
Il mercato discute molto su questo:
Ottobre 2026 potrebbe essere il prossimo minimo del ciclo.
Questa data non è priva di fondamento.
Secondo il ciclo storico:
Dopo il picco, circa 12 mesi dopo inizia una fase di correzione profonda.
Se il picco si forma a fine 2025 o inizio 2026, nella seconda metà del 2026 potrebbe iniziare la fase di rivalutazione del mercato.
Ma credo che non si debba credere ciecamente a un singolo mese.
Il vero fondo di solito mostra più segnali contemporaneamente:
Primo, sentiment di mercato estremamente pessimista;
Secondo, accumulo da parte dei detentori a lungo termine;
Terzo, liquidazione massiccia di fondi con leva;
Quarto, miglioramento della liquidità macro.
La mia opinione
Il ciclo quadriennale di Bitcoin non scomparirà semplicemente.
Gli ETF cambiano la fonte dei capitali, ma non il ciclo di mercato.
Nella fase di rialzo, i capitali spingono il prezzo;
Nella fase di ribasso, la valutazione si aggiusta.
La variabile più grande per Bitcoin ora non è se ha valore a lungo termine, ma se il mercato ha già prezzato troppo del futuro.
Se i fondi istituzionali continueranno a fluire, il ciclo potrebbe allungarsi.
Ma se la crescita dei capitali si fermerà, le regole storiche potrebbero tornare a prevalere.
Per Bitcoin, la fase veramente pericolosa non è quando nessuno ci crede.
Ma quando tutti credono:
"Questa volta non cadrà."
Il mercato non segue mai le aspettative della massa.
Il ciclo può ritardare, ma raramente scompare davvero. $BTC #Coldcard漏洞发酵，被盗超千枚BTC La Casa Bianca non risponderà questo fine settimana, quindi non sperate che il CLARITY Act passi.
La mattina del 31 luglio, i senatori bipartisan Tillis e Gallego hanno consegnato alla Casa Bianca una nuova proposta di compromesso etico.
Cambiamento chiave: includere il ruolo di applicazione della legge del procuratore generale dello stato.
I rappresentanti del settore hanno passato tutta la giornata di ieri a fare telefonate per fare pressione sulla Casa Bianca. Il segretario al Tesoro Bassett ha attaccato direttamente su X, chiedendo al Senato di "votare immediatamente", arrivando persino a citare la famosa frase di Satoshi Nakamoto per fare pressione —
"Se non mi credi o non capisci, non ho tempo per convincerti, mi dispiace."
Traduzione: basta chiacchiere, votate.
Ma la realtà è — la risposta della Casa Bianca decide tutto.
La Casa Bianca sta esaminando il disegno di legge. La loro risposta determinerà in gran parte se il Senato potrà procedere con la votazione la prossima settimana.
E il Senato andrà in pausa il 7 agosto.
Il tempo rimasto per il disegno di legge è meno di una settimana.
Sai cosa pensa ora il mercato delle previsioni?
Su Polymarket, la probabilità che il CLARITY Act passi nel 2026 è scesa al 26%.
Kalshi la dà al 37%.
Dal 82% di febbraio, è scesa costantemente fino ad oggi.
JPMorgan ha avvertito direttamente: la diminuzione della probabilità di approvazione è un vento contrario diretto per l'intero mercato delle criptovalute. Più si ritarda, più la tokenizzazione e le applicazioni blockchain rischiano di essere assorbite dall'infrastruttura finanziaria tradizionale, invece di fluire verso blockchain pubbliche.
Pensi di scommettere se il disegno di legge passerà o no.
In realtà stai scommettendo — se la Casa Bianca vorrà premere questo pulsante prima della pausa.
Ma il problema non è mai stato se il pulsante esiste.
Il problema è — servono 60 voti per premerlo.
I repubblicani hanno 53 seggi, Hawley e Paul sono chiaramente contrari, quindi i voti effettivamente disponibili sono meno di 51.
Servono almeno 7-9 senatori democratici.
Ma la scorsa settimana 7 senatori democratici si sono pubblicamente opposti.
In una settimana, far passare 7 contrari a favore?
È più difficile che vedere BTC salire a 70.000 in un giorno.
E non dimenticare, c'è un killer invisibile —
le banche.
La clausola sui rendimenti delle stablecoin (sezione 404) non è ancora risolta.
Le banche vogliono vietare completamente il pagamento di interessi sulle stablecoin.
Il settore crypto vuole che gli utenti possano guadagnare interessi direttamente.
Fonti dicono che la clausola sui rendimenti sarà almeno parzialmente modificata prima della votazione.
Ma le banche potrebbero chiedere ulteriori concessioni.
Ogni concessione è come strappare un pezzo dai tuoi futuri guadagni on-chain.
La mia valutazione — probabilità di passaggio quest'anno: 25%.
Motivi:
Primo, il tempo. Meno di una settimana rimasta, un divario di 60 voti non si colma in pochi giorni.
Secondo, la Casa Bianca. Anche se la Casa Bianca dà il via libera, il Senato ha bisogno di tempo per organizzare la votazione, e il 7 agosto è la scadenza.
Terzo, le banche. Finché la clausola sui rendimenti delle stablecoin non è risolta, il gruppo di pressione delle banche non mollerà.
Quarto, le elezioni di medio termine. Se si perde la finestra di agosto, dopo la ripresa a settembre ci sono solo tre settimane di sessione, poi le elezioni di medio termine a novembre. I legislatori saranno concentrati sulla campagna elettorale, chi penserà più al disegno di legge?
La finestra si sta chiudendo a vista d'occhio.
Hai passato tutta la giornata a seguire le notizie dalla Casa Bianca.
Wall Street è nelle sale riunioni a calcolare come sottrarre i tuoi guadagni.
La Casa Bianca ha il controllo dell'interruttore.
Ma dietro l'interruttore ci sono 60 fili, ognuno tirato da qualcuno.
Tu dove pensi che si sposterà?#Tether季度盈利15亿，黄金增至146吨
Tether ha guadagnato altri 1,5 miliardi di dollari nel Q2, davvero ottimo, fratelli. Guadagni passivi da interessi su titoli di stato USA e riacquisti, la scala di USDT a 184,6 miliardi è praticamente stabile, in linea con la contrazione e il calo dei prezzi nel settore crypto nel Q2.
L'oro è aumentato di 14 tonnellate fino a 146 tonnellate, anche BTC è cresciuto di quasi 1800 unità, le riserve diventano sempre più "solide", ma le riserve in eccesso sono state dimezzate a 4,1 miliardi, il cuscinetto di sicurezza si è assottigliato parecchio.
Fare profitti è stabile, ma la riduzione del cuscinetto è un segnale di rischio — la diversificazione alla fine è sia una mitigazione del rischio sia un'introduzione di volatilità, il rapporto mostra prove da entrambe le parti.
Tether ora è un modello "macchina da stampa + caveau", i profitti continueranno a esplodere, ma se le riserve in eccesso scendono ancora bisogna stare attenti. La stagnazione della crescita di USDT indica che la fiducia del mercato non è ancora completamente tornata.
A breve termine, neutrale con tendenza positiva, l'aumento delle posizioni in oro e BTC è un segnale positivo, la stabilità delle stablecoin senza impennate significa anche che non ci sarà un'immissione massiccia di liquidità immediata. Il futuro dipenderà dal ritmo dei tagli dei tassi della Fed, meno interessi ridurranno i profitti di Tether, ma la posizione in oro diventerà ancora più interessante. Nel complesso, si cerca stabilità e progresso, senza interpretare eccessivamente come un segnale di crollo imminente.#30年期美债收益率创19年新高
Dannazione! Il rendimento dei Treasury USA a 30 anni ha sfondato il massimo degli ultimi 19 anni!
Il rendimento dei Treasury a 30 anni è appena salito intorno al 5,27%, il livello più alto dall'estate 2007. Non è una "fluttuazione normale", è come se il mercato obbligazionario avesse dato uno schiaffo diretto a Washington: l'inflazione non scende in nessun modo, il buco fiscale si allarga sempre di più, e la Federal Reserve fa finta di niente ma nessuno le crede.
Il breve termine a 2 anni si aggira ancora intorno al 4,2%, mentre il lungo termine sta volando, la curva si è completamente spezzata, e il mercato ti sta dicendo con soldi veri: il premio per il rischio nei prossimi dieci anni deve aumentare.
Il denaro è diventato più caro, e in modo strutturale. Il tasso privo di rischio è sopra il 5,2%, chi è così ingenuo da inseguire quelle valutazioni gonfiate e illusorie? Nel settore tech e AI ci sono un sacco di aziende che si basano su flussi di cassa futuri ipotetici, ma con l'aumento del tasso di sconto, il tetto delle valutazioni viene schiacciato.
Le altcoin stanno peggio, appena la liquidità si restringe, alcune muoiono subito. Quelle che sopravvivono sono quelle che stanno già facendo profitti e hanno fossati difensivi solidi. Il mercato toro non è morto, sta solo iniziando a fare pulizia, buttando fuori i piccoli investitori e i truffatori.
I KOL famosi su X stanno sbottando, qualcuno ha addirittura postato un grafico: “30yr yield breaking out above 5.25%, Highest since 2007 and not stopping. Got hard assets?” Gli asset reali sono la vera verità. Altri sono ancora più duri: l'ultima volta che eravamo a questi livelli, l'S&P è crollato quasi del 60%, l'economia è entrata in recessione, anche se la causalità non è esattamente la stessa, il segnale è chiaro.
Altri hanno colto l'essenza: non si teme la recessione, ma che l'inflazione rimanga incollata ai conti fiscali, obbligando i detentori di bond a chiedere un premio per la durata più alto. Per quanto la Fed resti ferma, il mercato ha già premuto il freno per lei.
Un trader osserva ironicamente le azioni infrastrutturali AI: i tassi a lungo termine schiacciano i flussi di cassa a lungo termine, quei nomi che stanno investendo pesantemente in capitale si basano tutti sull'illusione che i tassi scenderanno, ma ora quell'illusione è svanita.
La situazione fiscale è ancora più brutta. Il debito si accumula come una palla di neve, l'offerta di titoli di stato è continua, ma i compratori diventano sempre più esigenti. Gli investitori non sono benefattori: più il governo prende in prestito, più deve pagare un prezzo alto. All'interno della Fed si litiga, qualcuno chiede apertamente un rialzo dei tassi, il presidente gioca a fare il vago, ma il mercato obbligazionario ha già stretto le condizioni finanziarie da solo. Tutti gli asset rischiosi globali devono essere rivalutati, e anche i flussi di capitale verso i mercati emergenti si ritireranno.
C'è anche un altro lato: se il lungo termine continua a perdere controllo, alla fine potrebbe forzare un cambio di politica — o il governo frena la spesa, o la liquidità è costretta a tornare. A quel punto, le cose veramente anti-inflazione e anti-diluizione del credito (inclusi BTC e simili) potrebbero tornare sotto i riflettori degli investitori. Ma per ora niente sogni, nel breve termine è solo un test di resistenza.
Il sottoscritto pensa che le cose da tenere d'occhio nei prossimi tempi siano: se i rendimenti possono salire ancora, se i dati sull'inflazione continueranno a smentire le aspettative, e se qualcuno comprerà i titoli di stato alle aste. Ogni grande rimescolamento di mercato fa scappare i più paurosi e fa fare affari a chi coglie l'occasione. I veri grandi movimenti spesso si preparano quando la maggioranza sta ancora insultando e non ci crede.
Smettetela di fissare il grafico giornaliero e fare casino, i Treasury a lungo termine sono l'ancora di prezzo, se si muovono, la direzione dei capitali globali deve cambiare.以太坊在7月展现了惊人的强势。在比特币录得7.51%月度涨幅的背景下，ETH以18.5%的涨幅跑赢BTC超过11个百分点。技术面的突破和链上资金的持续流入，共同推动ETH成为7月表现最佳的主要资产之一。 8月历史数据：胜率40%，平均收益6.74% 从2016年至今的10次8月行情中，以太坊4次收涨、6次收跌。平均回报率为+6.74%，但回报率中位数仅为-1.74%，说明少数大涨年份拉高了均值，大多数年份实际表现平平或偏弱。 8月的两个极端： 最大涨幅：2017年8月，+92.86%（正处于那轮牛市的爆发期） 最大跌幅：2018年8月，-34.79%（熊市中期最惨烈的月份之一） 对比比特币8月的回报中位数-7.49%，以太坊-1.74%的历史中位数表现相对温和，但同样面临8月“魔咒”的考验。 2026年8月的不同之处： BitMine在1,861美元附近持续加仓ETH，近10小时囤积近1.9万枚ETH，总价值超5400万美元。机构级买盘正在为ETH提供结构性支撑，这与此前数年8月的市场环境有明显差异。 然而，ETH在1,950-2,000美元区间的阻力依然显著，且FOMC加息预期和油价#30年期美债收益率创19年新高
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,275%, un massimo in 19 anni. Nel mondo delle criptovalute, è il momento di preoccuparsi o di comprare?
Appena sveglio, sono stato colpito da un dato macroeconomico:
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha toccato durante la giornata il 5,275%, il livello più alto dal 2007, ovvero un massimo in quasi 19 anni; anche il decennale ha raggiunto il 4,747%, con la curva che si sta "inarcando in modo ribassista".
Non si tratta più di una scommessa su un taglio dei tassi, ma del ritorno del "poliziotto dei bond" al lavoro:
• La Fed ha deciso con un voto di 9 a 3 di mantenere i tassi fermi, ma 3 membri vogliono un aumento
• Inflazione persistente + deficit fiscale + spese per infrastrutture AI, ricalibrazione del premio per la durata a lungo termine
• Prezzi del petrolio, tensioni geopolitiche e la Fed non danno indicazioni chiare, il mercato prezza da solo "tassi alti a lungo termine"
Il tasso privo di rischio globale sta salendo → il tasso di sconto degli asset rischiosi aumenta → la valutazione di asset "a durata lunga e senza cedole" come BTC/ETH è sotto pressione.
Ma attenzione: questa volta non è un crollo da crisi di liquidità, ma una rivalutazione della durata. Se a breve termine si dovesse davvero aumentare i tassi, gli altcoin saranno i primi a soffrire; se invece è solo un plateau a lungo termine, BTC potrebbe invece assumere un ruolo di "rifugio alternativo" e competere con l'oro.
La mia opinione personale:
• Bitcoin: finché il supporto chiave settimanale regge, considerarlo come "copertura contro tassi alti", senza inseguire o vendere in panico
• Altcoin: il finanziamento viene drenato dai titoli di Stato USA, quindi tagliare prima i progetti con alta capitalizzazione FDV e bassa liquidità
• Stablecoin e prodotti di investimento: con rendimenti dei titoli di Stato così alti, RWA on-chain e fondi monetari saranno più attraenti
La cosa peggiore in questa situazione non è il calo, ma il pensiero automatico "arriverà un taglio dei tassi".
Tu cosa pensi? Dopo che il rendimento dei titoli a 30 anni supera il 5,3%, BTC si arrenderà subito o attirerà flussi di rifugio togliendo terreno all'oro? Sono curioso di una cosa, il bilancio di Apple è chiaramente buono, come mai $AAPL può ancora scendere del 7% in un giorno?
$AAPL ha chiuso venerdì a 308,91 dollari, in calo del 7,1%. Ricavi 109,4 miliardi di dollari, +16% su base annua; EPS 2,02 dollari, +29%; ricavi iPhone 54,3 miliardi, +22%.
Non si può certo definire male, anzi si può dire che ha venduto molto bene.
Ho poi controllato le scorte e le previsioni per il prossimo trimestre, e guardando la riga delle scorte ho capito un po'. Le scorte di Apple a fine trimestre sono 11,1 miliardi di dollari, a settembre scorso erano solo 5,7 miliardi, quasi raddoppiate. La crescita dei ricavi prevista per il prossimo trimestre è solo del 9% - 11%, e il margine lordo dovrebbe scendere dal 50,1% di questo trimestre al 47% - 48%.
Per ora non sembra esserci problema a vendere gli iPhone. Ricavi Mac 10,4 miliardi, +29%; ricavi servizi 30,7 miliardi, +12%. Ora la preoccupazione è quanto si riesce a guadagnare per ogni unità venduta.
Le grandi aziende AI in questi due anni hanno costruito freneticamente data center, facendo salire il prezzo della memoria. Apple non ha speso centinaia di miliardi di dollari in un trimestre per i data center AI come Microsoft, Google, Meta, e alla fine ha comunque pagato una sorta di tassa AI.
Cook stesso ha detto che l'aumento del prezzo della memoria è diventato estremo. Mac e iPad sono già aumentati di prezzo, l'iPhone per ora no. Ora è difficile: se non aumenti i prezzi, sostieni tu i costi; se aumenti i prezzi, forse meno persone cambiano dispositivo.
Non è ancora del tutto dimostrato se Siri e l'AI sul dispositivo spingeranno le persone a cambiare telefono. La bolletta della memoria però è già arrivata. Il raddoppio delle scorte non è necessariamente una cosa negativa. La domanda è stata migliore di quanto Apple prevedeva, e l'offerta è stata stretta, quindi è normale avere più scorte. Finché queste scorte si vendono bene e il margine lordo si mantiene, forse questa volta la caduta è stata esagerata.
Il timore è che le scorte continuino ad accumularsi e il margine lordo a calare. A quel punto, anche se gli iPhone si vendono bene, Apple potrebbe guadagnare meno di prima.Tether continua a stampare denaro, letteralmente e figurativamente. Il più grande emittente di stablecoin ha riportato circa 1,5 miliardi di dollari di utile operativo netto per il secondo trimestre, ha aumentato il suo surplus di riserva a 4,11 miliardi di dollari e ha ampliato le riserve di oro fisico oltre le 146 tonnellate, tutto mentre la circolazione di USDT ha superato i 184 miliardi di dollari e il 60% di quota di mercato. Una società di stablecoin sta silenziosamente diventando una delle aziende finanziarie più redditizie al mondo.
Il dettaglio sull'oro è quello che trovo più significativo. Un emittente di un token ancorato al dollaro che accumula 146 tonnellate di oro fisico sta coprendo proprio la valuta fiat a cui è ancorato, una dichiarazione silenziosa su dove vede il rischio di riserva a lungo termine. Positivo per la durabilità della categoria delle stablecoin; resta comunque valido il consueto avvertimento che le divulgazioni di Tether sono meno dettagliate di quelle di una banca, quindi il "profitto" merita la consueta attenzione critica. Enorme, sistemicamente importante e ancora in parte opaco. Osservando la trasparenza tanto quanto i numeri.
È solo la mia interpretazione, non un consiglio.
#TetherQ2Profit #OKXOrbit