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Riflessioni realistiche dei possessori di $CORE: la passione non può essere un'ancora di salvezza per il trading Molti investitori che detengono $CORE da lungo tempo provano sentimenti complessi. L'eccessiva immersione nel racconto del progetto come sostegno spirituale si è trasformata in pesanti perdite di conto; al contrario, gli osservatori razionali, non influenzati dalle narrazioni, sono riusciti a evitare anni di trend ribassista prolungato. Ricordando il periodo in cui $CORE ha raggiunto i 4 dollari, molti sono stati colpiti da storie grandiose come la distribuzione della potenza di calcolo e la pianificazione dell'ecosistema, creando aspettative soggettive molto forti. Indipendentemente dalle oscillazioni del mercato, non volevano ridurre le posizioni; anche quando il prezzo è sceso vicino ai 3 dollari, mantenevano la speranza, seguendo la strategia di comprare sempre di più con il calo, convinti che il valore a lungo termine del progetto si sarebbe realizzato. Tuttavia, il mercato ha preso una direzione diversa da quella prevista dalla maggioranza, con un calo prolungato fino a circa 0,015 dollari, infrangendo duramente le aspettative dei primi partecipanti e dei detentori fedeli. Si è così manifestato un ciclo umano ironico nel mercato: Quando il prezzo era relativamente alto a 4 o 3 dollari, gli investitori erano fiduciosi e aumentavano le posizioni; Dopo anni di calo continuo, con conti gravemente danneggiati, quando il prezzo è sceso a livelli storicamente bassi, hanno perso il coraggio di entrare nuovamente. ⚠️ Questo è solo uno scambio di riflessioni di mercato, non costituisce alcun consiglio d'investimento; gli asset digitali sono altamente volatili. 1. La passione in sé non è sbagliata, ma non può sostituire la gestione del rischio e il giudizio realistico Ciò che ha spinto i primi investitori a puntare pesantemente è stato un insieme di visioni future positive: soluzioni di delega della potenza di calcolo, ecosistemi legati a Bitcoin, e varie pianificazioni ambiziose. La maggior parte ha però ignorato la dura realtà: le visioni sono solo immaginazioni del futuro, il prezzo del token è determinato da pressione di vendita, ricavi reali e nuovi capitali esterni. L'attività di staking nell'ecosistema $CORE dipende fortemente dai sussidi in token; il tesoro del progetto e gli investitori iniziali continuano a sbloccare token che generano pressione di vendita; i concorrenti nel settore sottraggono utenti e fondi. Resistere solo con la passione senza verificare dati reali e concreti, in un ciclo di calo prolungato, amplifica solo le perdite. Il fatto che il progetto funzioni normalmente non significa che il prezzo del token possa recuperare. 2. Il ciclo umano che si ripete nel mercato: coraggio ad alti livelli, paura ai minimi Questo è un ciclo ricorrente nel trading: Quando il prezzo è alto, con molte notizie positive, i trader sono fiduciosi, aumentano le posizioni e investono costantemente; Con il calo prolungato, le perdite latenti aumentano e la paura erode l'ottimismo iniziale. Anche se il prezzo è molto più basso rispetto al picco, dopo ripetute perdite la maggior parte dei trader è esausta e non ha più la forza di investire. Che il prezzo possa invertire o meno è un altro discorso, ma il calo continuo logora la determinazione alla detenzione della maggioranza. 3. Avviso importante: un grande calo non significa fondo, un prezzo basso non significa zona sicura Bisogna evitare un errore comune: non considerare un forte calo come un segnale di acquisto al minimo. Anche a 0,015 dollari ci sono molti rischi nascosti: sblocco massiccio di token, diminuzione dell'attrattiva dei sussidi, riscatti concentrati di asset in staking da parte di istituzioni, competizione nel settore che si intensifica. Basarsi solo sul fatto che "è già sceso molto" per scommettere su un rimbalzo è ancora molto incerto. Conclusione Avere passione non è un problema, ma è fatale considerare la narrazione del progetto come un dato di fatto e la passione personale come base principale per comprare o vendere. Anche il piano di sviluppo più grandioso, se non genera flussi di cassa stabili e manca di nuovi capitali per assorbire le vendite continue, difficilmente sostiene il prezzo del token. Nel mercato non mancano mai le fedi lentamente consumate; i trader che sopravvivono a lungo sanno sempre guardare ai progetti con occhio critico, rispettare i rischi potenziali e lasciare sempre un margine di sicurezza per sé stessi.#亚马逊向OpenAI投500亿美元：押注还是泡沫 Amazon investe 50 miliardi di dollari in OpenAI: non è una bolla, è un'assicurazione per chi vende acqua Amazon ha rivelato nel 10-Q del 31 luglio: 50 miliardi versati interamente a OpenAI (15 miliardi già pagati + 35 miliardi anticipati), ottenendo circa il 5% di azioni privilegiate, con una valutazione di OpenAI a 852 miliardi. Nessun IPO o traguardo AGI è stato raggiunto, ma i soldi sono stati anticipati; sembra una scommessa folle, ma in realtà è un calcolo molto preciso— Questi 50 miliardi non sono una "speculazione azionaria", ma un pagamento anticipato per la potenza di calcolo AWS: vincolano OpenAI a usare AWS+Trainium per addestramento e inferenza, più OpenAI spende, più AWS guadagna; contemporaneamente Amazon ha investito pesantemente anche in Anthropic con oltre 18 miliardi, puntando su due fronti senza scommettere su un solo vincitore. Il mio punto di vista: • Per OpenAI, la valutazione di 852 miliardi e la difficoltà di raggiungere un flusso di cassa positivo entro il 2030 hanno un sapore di bolla, Zitron l'ha definita "il Lehman della bolla"; • Ma per Amazon, non è una favola di scommesse, è uno scambio di azioni per bloccare ordini cloud, chi vende gli strumenti incassa prima. Se crolla, muore prima OpenAI, mentre AWS continua a guadagnare dalle tariffe di calcolo. • Nel mondo crypto: token AI Agent, RNDR/TAO e simili "AI+crypto" non dovrebbero considerare questi 50 miliardi di Amazon come un segnale fondamentale per investire tutto — è un gioco di chi vende acqua nel mercato azionario USA, mentre la maggior parte delle monete AI on-chain non ha nemmeno venduto acqua. In sintesi: Amazon ha comprato "non importa chi vinca l'AGI, la bolletta cloud la devo incassare io"; se i piccoli investitori usano questa notizia per inseguire gli AI Meme, quella sì che è una vera bolla. Il mercato azionario sudcoreano è sceso a una valutazione di crisi, i semiconduttori potrebbero affrontare un'opportunità di rendimento Il KOSPI è sceso di circa il 22% a luglio, con un calo massimo negli ultimi 12 mesi del 39%, segnando la peggiore performance mensile dall'ultima crisi finanziaria globale. In realtà, il mercato azionario sudcoreano è già sceso a un rapporto rischio-rendimento estremamente elevato. Attualmente, il rapporto prezzo/utili (P/E) previsto per i prossimi 12 mesi del KOSPI è solo di circa 4,7-4,85 volte, il più basso dal 2001, addirittura inferiore al minimo della crisi finanziaria del 2008. Nel frattempo, il ROE del KOSPI rimane intorno al 25%, e le previsioni sugli utili per azione (EPS) per i prossimi 12 mesi sono state recentemente riviste al rialzo dello 0,9%, mostrando una chiara divergenza tra prezzo e trend degli utili. Questa fase di ribasso è stata accompagnata da una completa pulizia delle posizioni. Gli investitori esteri continuano a uscire, la quota estera nei semiconduttori sudcoreani è già bassa, il saldo del finanziamento è sceso da 25 miliardi di dollari a 22 miliardi, e la dimensione degli ETF a leva è diminuita da 53 miliardi a 26 miliardi di dollari, quasi dimezzata. Storicamente, dopo un calo superiore al 30% del KOSPI, la mediana del rialzo nei successivi 3 mesi è del 16%, a 6 mesi del 43% e a 12 mesi del 59%. Il rischio maggiore per il mercato sudcoreano rimane la revisione al ribasso degli utili tecnologici. Tuttavia, con i prezzi della memoria in aumento, una forte pulizia delle posizioni e le previsioni sugli utili ancora in rialzo, questa potrebbe essere una delle direzioni di rimbalzo con il miglior rapporto rischio-rendimento nell'attuale mercato globale.$ETH Questo andamento pessimo, stamattina verso le cinque o sei è improvvisamente salito a 1900, io stavo ancora dormendo, al risveglio è ricominciato a scendere lentamente Ho ridotto una volta a 1870, un'altra a 1850, quindi ora ho ancora un po' di profitto Ma il 1900 non si è mantenuto, il che indica che la pressione di vendita sopra è più forte del previsto, quel rialzo sembrava più una rapida pulizia degli ordini, non l'inizio di una vera tendenza Il prezzo ora è tornato sotto la media oraria, non conto più che la posizione residua torni a 1900 Se si mantiene intorno a 1840, ne lascerò una parte per vedere un recupero Se torna sopra 1865, ci sarà la possibilità di tentare di nuovo 1875, se il rimbalzo non supera nemmeno 1855, continuerò a ridurre la posizione Se 1838 viene nuovamente violato, gestirò direttamente la posizione residua, non aspetterò un secondo attacco con leva 100 Questa volta la direzione non era del tutto sbagliata, ma ho perso un passaggio nell'esecuzione. Non ero davanti al mercato e non avevo inserito in anticipo il piano di uscita D'ora in poi, se tengo posizioni con leva alta durante la notte, devo impostare prima il take profit Questa volta ho imparato la lezione, da ora in poi l'importante non è indovinare il prossimo massimo, ma scrivere sempre in anticipo le condizioni di uscita nell'ordine ogni volta che la posizione esce dalla vista. #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇 Dopo la pubblicazione del bilancio, il prezzo delle azioni di Microsoft è salito di quasi il 9% nel dopo-mercato. La crescita di Azure è accelerata dal 40% al 43%. Un vero trionfo. Ma chi ha esaminato attentamente il bilancio ha avuto un brivido lungo la schiena. Microsoft ha allungato il periodo di ammortamento dei data center da 15 a 25 anni. E ha contemporaneamente ridotto la previsione di spesa in conto capitale per il 2026 da 190 miliardi di dollari a 175 miliardi. La CFO Amy Hood è intervenuta per rassicurare: non preoccupatevi, non si tratta di un taglio agli investimenti in AI, ma di un cambiamento nei criteri contabili. In realtà, gli investimenti non sono diminuiti di un centesimo. I numeri in bilancio sono diminuiti di 15 miliardi senza motivo reale. Ecco il problema — Nel settore dei chip c'è una regola ferrea: ogni 18 mesi c'è una nuova generazione. Le GPU acquistate oggi saranno rifiuti elettronici tra 3 anni. Tra 5 anni nessuno manterrà più i driver. Microsoft dice che i suoi data center dureranno 25 anni. Che significa 25 anni? Nel 2001 è stata lanciata la prima Xbox. Nel 2026 mi dite che quei server di allora potranno ancora far girare l'AI? L'economista David Woo ha sbattuto il pugno sul tavolo: non è un miglioramento reale dell'economia, ma una manipolazione contabile per abbassare l'ammortamento. La logica degli investimenti in AI sta peggiorando, la bolla AI è ufficialmente scoppiata. Il "grande short" Michael Burry è ancora più duro — stima che tra il 2026 e il 2028 i giganti tecnologici gonfieranno i profitti in bilancio di 176 miliardi di dollari allungando i periodi di ammortamento. Pensate a questa logica: Apparentemente — i profitti crescono, la spesa in conto capitale "diminuisce", tutto perfetto. In realtà — i chip si deprezzano in 3 anni, ma l'ammortamento viene spalmato su 25 anni. L'ammortamento annuale ridotto si trasforma in profitto contabile. Quando quei dispositivi saranno davvero da rottamare, una svalutazione una tantum farà esplodere il bilancio. Non è una semplice gestione contabile, è una bomba a orologeria piazzata a 25 anni nel futuro. Qualcuno potrebbe dire: i ricavi di Microsoft Azure hanno superato i 100 miliardi, gli utenti a pagamento di Copilot sono oltre 30 milioni, la monetizzazione dell'AI sta accelerando, perché parlare di bolla? Vi dico — La crescita dei ricavi non significa che la logica dell'ammortamento sia corretta. Moody's ha già alzato la previsione di spesa in conto capitale per il 2026 dei sei maggiori cloud hyperscaler a 785 miliardi di dollari. Morgan Stanley è ancora più aggressiva, 795 miliardi. L'intero settore sta bruciando soldi per costruire data center. Ma come si recuperano quei soldi? Più si allunga l'ammortamento, più si allunga anche il tempo per recuperare l'investimento. Microsoft sta anticipando i profitti di 25 anni nel bilancio di oggi. Aspettare 25 anni? Nel settore AI 18 mesi sono un'era. La cosa più dolorosa è — Il prezzo delle azioni è salito, i piccoli investitori si sono buttati a comprare. Pensano che gli investimenti AI di Microsoft stiano "rallentando", che i profitti stiano "crescendo". In realtà nulla è cambiato — gli investimenti non sono diminuiti, i profitti sono solo calcolati. Non stanno comprando il futuro dell'AI, ma il premio di un trucco contabile. $MSFT $GOOGL $META #折旧年限延至25年，微软资本开支指引下调 Legge sulla chiarezza del mercato degli asset digitali 2025/2026 In breve, è un grande tentativo americano di stabilire regole chiare per il mercato delle criptovalute dopo anni di caos e controversie tra le autorità di regolamentazione, poiché il problema principale negli Stati Uniti era che la SEC considerava la maggior parte delle criptovalute come titoli finanziari simili alle azioni, mentre la CFTC vedeva alcune valute come Bitcoin ed Ethereum più simili a merci come oro o petrolio, e questa divergenza ha creato una situazione chiamata “regolamentazione tramite contenzioso” dove le aziende non sapevano se il loro progetto fosse legale o meno se non quando venivano citate in giudizio. Perciò questa legge è stata introdotta per definire chi controlla cosa e quando una valuta diventa una merce digitale invece che un titolo finanziario. L'idea fondamentale della legge è che se un progetto è ancora centralizzato e c'è un team che lo controlla chiaramente e promette profitti agli investitori, allora rimane sotto la supervisione della SEC come se fosse simile a azioni e investimenti tradizionali; mentre se il progetto diventa sufficientemente decentralizzato e non c'è più un team specifico che lo controlla, potrebbe passare alla classificazione di “Digital Commodity”, cioè merce digitale soggetta alla CFTC. Questa transizione è molto importante perché la supervisione della CFTC è generalmente più leggera rispetto alla SEC e più facile per aziende e progetti. La legge stabilisce anche regole per le piattaforme e le aziende che operano nel settore crypto, come exchange, broker e custodi, obbligandoli a separare i fondi dei clienti da quelli dell'azienda, a divulgare conflitti di interesse, a mantenere registri chiari, oltre a requisiti relativi alla lotta al riciclaggio di denaro e al finanziamento del terrorismo secondo le leggi statunitensi Bank Secrecy Act. #clarity #CLARITYActVoteWatch 🚨 Uno degli errori più costosi nel crypto non è comprare un progetto scadente, ma ignorarne la tokenomics. Un token quotato a $0.10 non è automaticamente più economico di uno quotato a $1,000. Perché? Perché il prezzo da solo dice molto poco. La supply racconta la vera storia. Troppi trader si concentrano sul grafico trascurando cosa succede quando milioni — o addirittura miliardi — di nuovi token entrano in circolazione. Anche la narrativa più forte può avere difficoltà se gli sblocchi continui di token creano una pressione di vendita persistente. Ecco perché comprendere la tokenomics è essenziale. Prima di investire, chiediti: ✅ Quanto della supply totale è già in circolazione? ✅ Qual è la fully diluted valuation (FDV)? ✅ Quando avverrà il prossimo grande sblocco di token? ✅ Chi riceve quei token sbloccati e sono propensi a venderli? I progetti con FDV elevate, supply circolante bassa e sblocchi frequenti possono subire una diluizione continua — anche se la tecnologia sottostante è eccellente. 👀 Progetti con programmi di sblocco token rilevanti: $ARB • $OP • $STRK • $ZK • $BLAST • $MANTA • $ALT • $DYM • $TIA • $SUI • $APT • $SEI • $PYTH • $JUP • $W • $EIGEN • $REZ • $ETHFI 🌐 DeFi & RWA $ONDO • $MKR • $AAVE • $UNI • $PENDLE • $ENA • $SNX • $CRV • $COMP • $LDO • $RPL 🤖 AI & DePIN $TAO • $FET • $NEAR • $RNDR • $AKT • $AIOZ • $GRT • $THETA • $FIL • $AR 🐸 Memecoin $PEPE • $WIF • $BONK • $FLOKI • $POPCAT • $BOME • $DOGE • $SHIB • $MOG • $BRETT I migliori investitori non si limitano a chiedere: "È un buon progetto?" Chiedono anche: "La tokenomics supporta una performance a lungo termine?" Una grande tecnologia non garantisce sempre un ottimo investimento se la dinamica della supply del token va contro gli holder. Non studiare solo il grafico. Studia la supply. È lì che si trovano molte delle più grandi opportunità — e dei maggiori rischi — del crypto. Non è un consiglio finanziario. Fai sempre le tue ricerche. #Crypto #Tokenomics #Bitcoin #Ethereum #Altcoins #Trading #RiskManagement #BTC #ETH #DailyOrbit Questo copione di mercato è più drammatico di una serie TV. Prima si diffonde la voce che USA e Iran si siederanno a negoziare, e il Brent crolla direttamente del 7,3% in un solo giorno, restituendo in pochi giorni quasi il 25% di guadagno fatto a luglio; poi l'ufficiale iraniano getta un secchio d'acqua fredda: non c'è stato alcun dialogo con gli Stati Uniti! Tutti discutono: questa distensione durerà più a lungo di quella di luglio? Il mio punto di vista: questa distensione è solo un'illusione di mercato, non ha forza per durare, le mine possono esplodere in qualsiasi momento. Finché non esce un accordo scritto nero su bianco, la mia strategia resta la stessa: puntare a vendere durante i rimbalzi. Parliamo anche di come i piccoli investitori possono difendersi da queste notizie vere e false che volano ovunque, per evitare di essere spremuti continuamente. Il mio piccolo metodo per distinguere le notizie 1. Promesse verbali ≠ politiche attuate Senza una notizia ufficiale certificata, ascoltate e basta, non prendete tutto per vero. La voce sui negoziati è un esempio tipico: il mercato si è esaltato, poi la smentita ha fatto cadere tutto. Con queste notizie flash, non affrettatevi a investire pesantemente. 2. Non fatevi ingannare dalle notizie tagliate e montate dai media I media amano stralciare e creare scandalo, confezionando mezza frase come una grande notizia. Prima di investire, cercate di leggere la notizia originale, non credete a tutto quello che dicono, altrimenti diventerete facilmente le vittime. 3. Guardate dove va il denaro, il mercato non recita Una vera buona notizia si traduce in un trend stabile, non in un picco seguito da un crollo immediato. Se dopo un rialzo c'è un tuffo, significa che i grandi investitori non credono alla storia, è solo un taglio rapido ai piccoli investitori. Come operare concretamente 1. Prendete le notizie come intrattenimento, concentratevi sugli indicatori solidi Prezzo del petrolio, rendimento dei titoli di stato USA, inflazione sono i veri punti di riferimento, le voci di corridoio durano uno o due giorni. Senza un accordo scritto ufficiale, non cambio la strategia di vendere durante i rimbalzi. 2. Non fatevi prendere dall'entusiasmo per le voci, gestite bene la posizione Questi mercati da montagne russe hanno rischi di leva elevati. Anche se vi viene voglia di puntare sul rimbalzo, usate solo piccole posizioni, non rischiate tutto, una smentita e un'inversione possono farvi perdere molto capitale. 3. Non inseguite i rischi alti delle aspettative, aspettate che la situazione sia chiara Il mercato fa sempre così: compra sulle voci, vende sui fatti. Quando la notizia esplode è il momento in cui si viene più facilmente spremuti, meglio aspettare che tutto si calmi e poi valutare se entrare. 💡Verità sincere I piccoli investitori sono sempre all'ultimo anello della catena delle notizie, competere con le istituzioni sull'informazione è solo una sofferenza inutile. Invece di stare svegli tutta la notte a seguire le notizie per capire cosa è vero o falso, meglio rispettare le proprie regole di trading. Si può fare un po' di speculazione su un giorno di mercato, ma il prezzo finale si basa sempre sui dati reali. Non credete ciecamente alle voci, non scommettete tutto sulle indiscrezioni. A meno che non venga firmato un accordo scritto e concreto, non cambierò la strategia generale. Fino ad allora, continuerò a puntare a vendere durante i rimbalzi. In questi giorni siete stati spremuti da queste false notizie? $CL $BZ #美伊重回谈判桌，油价回吐【Pharaoh guarda il mercato】 Tutti chiedono a Pharaoh: ieri il mercato azionario coreano è salito del 14%, oggi è sceso del 5%, i segnali contrastanti sulle azioni di memoria, a chi bisogna dare ascolto? Pharaoh risponde direttamente: il trend del mercato coreano è come un capriccio, la natura di forti rialzi e forti ribassi non è cambiata. Le azioni di memoria ora rappresentano da un lato la storia a lungo termine dell'infrastruttura AI, dall'altro la realtà a breve termine della crisi di liquidità in Corea, con continui tira e molla tra rialzisti e ribassisti in questa fase. Prima vediamo cosa è successo. L'indice KOSPI della Corea, dopo un rialzo record del 14% ieri, ha aperto oggi con un gap ribassista di quasi il 4%, poi ha continuato a scendere, chiudendo la giornata con un calo del 5,2%, praticamente restituendo metà del guadagno di ieri. SK Hynix è salita del 15% ieri, oggi è scesa dell'8%; Samsung Electronics è salita dell'8% ieri, oggi è scesa del 5%. Perché si sale velocemente e si scende ancora più velocemente? Il mercato azionario coreano è fortemente concentrato su Samsung e SK Hynix, che insieme rappresentano oltre il 60% della capitalizzazione totale del KOSPI. Il forte rialzo di ieri è stato più un rimbalzo tecnico dovuto alla copertura delle posizioni corte e al recupero dell'umore, non un miglioramento dei fondamentali. Oggi il mercato si è risvegliato: il ciclo di rialzo dei tassi della banca centrale coreana non è finito, le preoccupazioni per la bolla AI non sono svanite, il prezzo del petrolio resta alto — quindi si è subito tornati a vendere. Cosa significa questo per il Bitcoin? Le azioni di memoria e il Bitcoin ora sono come una bilancia a seesaw. Quando le azioni di memoria salgono, i fondi si spostano dal Bitcoin verso le azioni di chip; quando le azioni di memoria scendono, parte dei fondi torna alle criptovalute. Il mercato coreano fa questi capricci ripetuti, e il Bitcoin segue l'umore nel breve termine, oscillando nell'intervallo 62000-63000. $BTC $ETH $SOL Ricordate, i buoni affari si aspettano, non si inseguono. Seguite Pharaoh, la ricchezza non si perde! #韩股重挫5%，存储多空信号对峙 🟢 $ZHIPU Avviso di Liquidazione Short 🟢 $ZHIPU Setup Long Zona di Entrata: $120.80 – $122.20 🔸 TP1: $123.50 🔸 TP2: $126.00 🔸 TP3: $129.00 SL (Stop Loss): $119.50 ZHIPU ha registrato una liquidazione short di $1.735K a $121.49978, indicando che le posizioni ribassiste sono state chiuse forzatamente mentre la pressione d'acquisto accelerava. La liquidazione riflette un rafforzamento del momentum rialzista e un aumento della volatilità di mercato. Se gli acquirenti continueranno a difendere la zona di prezzo attuale, ZHIPU potrebbe estendere il suo movimento verso gli obiettivi al rialzo elencati. Operare con una gestione del rischio adeguata. Pensi che gli acquirenti possano mantenere questo slancio? 👇 #30YrYieldTopOrStart #CreatorRewards #DailyOrbit Ritracciamento del lunedì? Ecco perché il mercato spesso inizia la settimana in rosso Un mare di rosso sul mercato non è insolito all'inizio di una nuova settimana di contrattazioni. L'azione di oggi mostra le principali criptovalute tra cui $BTC, $ETH, $SOL, $XRP, $LINK, $UNI, $AAVE e $ONDO tutte in calo, riflettendo un umore di rischio generale piuttosto che una debolezza in un singolo asset Le sessioni del lunedì spesso portano a una maggiore volatilità mentre i trader reagiscono agli sviluppi del fine settimana, riposizionano i portafogli e attendono nuovi catalizzatori macroeconomici. Questo può portare a una pressione di vendita temporanea prima che il mercato stabilisca una direzione più chiara Mentre le oscillazioni di prezzo a breve termine attirano l'attenzione, è importante osservare se i livelli chiave di supporto reggono e se il volume di scambio conferma il movimento. Un calo ampio del mercato non segnala sempre l'inizio di un trend ribassista più grande, può semplicemente far parte del normale reset settimanale del mercato Vedi la debolezza del lunedì come un'opportunità di acquisto, o preferisci aspettare che il mercato riveli la sua direzione prima di muoverti? #DailyOrbit #OKXOrbitTopics #EarningsWeekAhead "Il mercato azionario statunitense impazzisce, il mondo delle criptovalute sarà lontano?" Recentemente, le azioni tecnologiche statunitensi hanno continuato a salire con forza, con $MSFT Microsoft e $SKHYNIX nel settore dello storage che si alternano a spingere al rialzo, massimizzando l'effetto di guadagno! Molti iniziano a sperare che, con il miglioramento del sentiment di rischio, il mondo delle criptovalute possa seguire questa ondata rialzista. Ma la realtà è molto dura: #30年期美债，顶部还是新起点？ $BTC Bitcoin e Ethereum continuano a oscillare in un range ristretto, senza riuscire a rompere la zona di consolidamento. Questa ondata di rialzo del mercato azionario si basa sui risultati e sui dati degli ordini legati all'AI, con i capitali che privilegiano titoli con fondamentali solidi. I capitali esterni si concentrano sul mercato azionario statunitense, riluttanti a fluire nel settore delle criptovalute, con l'incertezza regolamentare che continua a frenare il mercato. L'effetto di correlazione che in passato vedeva il rafforzamento del mercato azionario trainare un rialzo generalizzato delle criptovalute si sta indebolendo. I fattori esterni positivi possono solo stimolare temporaneamente il sentiment, senza un acquisto sostenuto il rimbalzo fatica a durare. Il mercato azionario è in pieno boom, mentre il mondo delle criptovalute continua a consolidare; possiamo davvero aspettare passivamente che arrivi una rotazione del mercato?#折旧年限延至25年，微软资本开支指引下调 Un dettaglio particolarmente interessante nell'ultimo bilancio di Microsoft: hanno esteso la vita utile dei data center da 15 a 25 anni, con il risultato che la previsione di spesa in conto capitale per il 2026 è scesa da 190 miliardi a 175 miliardi, riducendo il valore contabile di 15 miliardi di dollari. Molti hanno pensato subito: “Microsoft sta forse riducendo gli investimenti in AI?” Ma leggendo attentamente la trascrizione della conference call, il management ha chiarito: “A parte il cambiamento nei principi contabili, non c’è alcuna variazione nelle aspettative di investimento.” In sostanza, quei 15 miliardi non sono soldi risparmiati, ma solo un cambio di metodo contabile — i leasing finanziari prima conteggiati come spese in conto capitale ora sono diventati leasing operativi e non sono più inclusi, ma i data center devono comunque essere costruiti e i chip acquistati. La cosa più importante è che dietro questa “sparizione” di 15 miliardi c’è la solidità di Microsoft. Nella stessa conference call hanno annunciato che i ricavi del servizio cloud Azure sono cresciuti del 43% anno su anno, con una domanda che supera costantemente la capacità, e hanno aggiunto 31 nuovi data center. Se non avessero soldi per investire in AI, da dove verrebbe la fiducia per espandere la capacità? Quindi non fatevi ingannare dai numeri contabili, gli investimenti in AI di Microsoft non sono diminuiti, hanno solo cambiato il modo di registrare le spese. Molti pensano che l’allungamento della vita utile significhi un ciclo di ammortamento più lungo e quindi un ritorno sugli investimenti in AI più lento. Ma questa logica non è così semplice per Microsoft. Innanzitutto, la modifica della vita utile si basa su “dati operativi pluriennali e piani di utilizzo a lungo termine”, non è una decisione arbitraria. I data center di Microsoft sono in funzione da più di dieci anni senza guasti, quindi estendere la vita utile riflette meglio la reale durata degli asset. In secondo luogo, il ritorno sugli investimenti in AI non si valuta solo sul ciclo di ammortamento. Microsoft ora adotta un modello di fatturazione “abbonamento + consumo”: Copilot è a pagamento per utente, GitHub Copilot per sviluppatore, persino il servizio clienti è a punti in base all’uso. Ciò significa che i ricavi non dipendono più solo dalla “vendita di utenti”, ma sono legati al consumo reale di AI da parte delle aziende. Anche ammortizzando su 25 anni, se il volume di chiamate AI continua a crescere, i ricavi copriranno i costi e il ciclo di ritorno potrebbe addirittura accorciarsi. Tuttavia, esiste un rischio reale. Se l’evoluzione dei chip AI è molto più rapida della vita fisica dei data center, un ammortamento di 25 anni significa che l’asset potrebbe diventare obsoleto prima di essere completamente ammortizzato. Ma Microsoft ha già previsto questa evenienza: hanno completamente disaccoppiato modelli, contesti e strumenti di scheduling, permettendo alle aziende di cambiare modello liberamente senza essere vincolate a una singola tecnologia. Questa architettura riduce sostanzialmente il rischio di svalutazione degli asset dovuto all’iterazione tecnologica. Quindi, per valutare il ritorno di Microsoft sull’AI, non guardate solo la vita utile, ma anche se il modello di business può resistere all’evoluzione tecnologica. Moody’s ha alzato la spesa in conto capitale prevista per il 2026 delle sei maggiori aziende cloud hyperscale a 785 miliardi di dollari, una cifra impressionante, ma che non cambia il “ritmo degli investimenti”, bensì la “logica degli investimenti”. Prima si guardava solo a “quanto si spendeva” per l’infrastruttura AI; ora si valuta “se quei soldi sono spesi bene”. Microsoft è un esempio tipico: la spesa in conto capitale è scesa di 15 miliardi, ma la crescita dei ricavi di Azure è accelerata dal 40% al 43%, e gli obblighi contrattuali residui (ricavi già contrattati ma non ancora riconosciuti) hanno raggiunto 678 miliardi, con un aumento dell’84% anno su anno. Questo dimostra che i soldi non sono diminuiti, ma sono stati spesi in modo più preciso — ogni dollaro investito si trasforma in ordini e ricavi. Al contrario, Meta nello stesso periodo ha speso 30,1 miliardi in conto capitale, con una crescita dei ricavi del 28% ma un aumento dell’utile operativo solo dell’8%, e il margine operativo è crollato dal 43% al 31%. Anche investendo in AI, i soldi di Microsoft si traducono in “ricavi misurabili”, mentre quelli di Meta sono più “costi interni”. L’aumento di Moody’s è un avvertimento al mercato: la corsa agli armamenti per l’infrastruttura AI non si è fermata, ma è passata da “chi spende di più” a “chi spende meglio”. Quindi non fatevi spaventare dalla cifra di 785 miliardi, non è un segnale di “accelerazione degli investimenti”, ma l’inizio di una “differenziazione degli investimenti”. Le aziende cloud che sopravviveranno non saranno quelle che spendono di più, ma quelle che trasformano ogni dollaro investito in ordini e flussi di cassa. La “sparizione” di 15 miliardi di Microsoft è essenzialmente un cambiamento contabile, non una riduzione degli investimenti in AI; l’allungamento della vita utile non significa un ciclo di ritorno più lungo, anzi potrebbe accorciarsi grazie all’evoluzione del modello di business; l’aumento a 785 miliardi di Moody’s non cambia il ritmo degli investimenti, ma la logica. Per valutare le aziende tecnologiche nell’era AI, non guardate solo “quanto si spende”, ma “se quei soldi sono spesi bene”, “se il modello di business può resistere all’evoluzione tecnologica” e “se gli investimenti si traducono in ordini e flussi di cassa”. Il bilancio di Microsoft è una lezione per tutti gli attori AI: la vera competitività non sta nei numeri contabili, ma nella capacità di trasformare ogni investimento in ricavi sostenibili. Questo bilancio di Microsoft non ha influenzato solo le azioni tecnologiche tradizionali, ma ha anche inviato tre segnali chiave al mondo crypto: 1. La “bolla narrativa” dei token AI si sta sgonfiando: molti progetti AI nel crypto si basavano su “futuri bisogni di potenza di calcolo”, ma il bilancio Microsoft dimostra che il mercato ora guarda solo alla “monetizzazione reale della potenza di calcolo”. I token AI senza ricavi reali, che bruciano solo capitale, potrebbero subire una correzione simile a quella di Meta. Gli investitori guarderanno se i progetti hanno un modello di business “a consumo” come Copilot, non a vuote “rivoluzioni AI”. 2. Il rischio “asset pesante” nel settore del noleggio di potenza di calcolo emerge chiaramente: Microsoft ha trasformato i leasing finanziari in leasing operativi, spostando “debiti in bilancio” in “impegni fuori bilancio”. Molti progetti crypto di noleggio di potenza di calcolo adottano modelli simili, usando impegni di leasing a lungo termine per mascherare la pressione sui flussi di cassa. L’aumento a 785 miliardi di Moody’s avverte gli investitori: il noleggio di potenza di calcolo non è un “business leggero”, e senza ordini reali come Microsoft, i debiti fuori bilancio possono trasformarsi in crisi di liquidità. 3. La “narrazione di efficienza” dei progetti DePIN sta entrando in una finestra di opportunità: il bilancio Microsoft mostra che la logica degli investimenti in infrastrutture AI è passata da “scala” a “efficienza”. Il valore centrale dei progetti DePIN (reti decentralizzate di infrastrutture fisiche) è migliorare l’efficienza delle risorse tramite potenza di calcolo distribuita. Se il modello “asset pesante” dei cloud tradizionali viene messo in discussione, la narrazione “asset leggero, alta efficienza” di DePIN potrebbe essere rivalutata.Robinhood ha appena rivelato con un rapporto finanziario che è in corso un cambiamento strutturale nelle preferenze degli investitori retail statunitensi. Secondo BlockBeats, il rapporto del secondo trimestre di Robinhood mostra che i ricavi provenienti dal mercato previsionale (contratti di eventi) hanno raggiunto i 156 milioni di dollari, non solo stabilendo un nuovo record storico, ma superando anche per la prima volta i ricavi del trading di criptovalute (100 milioni di dollari) e quelli del trading azionario (129 milioni di dollari). I contratti per eventi sono cresciuti di più di dieci volte anno su anno, diventando la più grande fonte di ricavi singola di Robinhood. Questo segna la trasformazione di Robinhood da una "piattaforma di trading azionario al dettaglio" a una "piattaforma per eventi di scommesse al dettaglio". Confronto tra le tre principali fonti di ricavi: Ricavi previsionali del mercato: 156 milioni di dollari (massimo storico, prima volta in testa) Ricavi da trading azionario: 129 milioni di dollari Ricavi del trading di criptovalute: 100 milioni di dollari (in calo del 38% su base annua) Ricavi del trading di criptovalute in calo del 38% su base annua — Sullo sfondo della limitata volatilità dei prezzi di Bitcoin ed Ethereum negli ultimi mesi, la domanda al dettaglio per la "direzione delle scommesse" si sta spostando dall'asset criptovaluta stesso verso contratti eventi più ampi. Cosa significa l'ascesa del mercato delle previsioni? Il comportamento degli utenti sta cambiando: gli investitori al dettaglio sono sempre più inclini a negoziare "eventi esecutivi" (come elezioni, decisioni politiche, dati economici) piuttosto che semplicemente i prezzi degli asset. Questa è essenzialmente una tendenza di intrattenimento delle "scommesse strutturate"—più simile alle scommesse sportive che agli investimenti tradizionali. I rischi regolatori aumentano contemporaneamente: i regolatori statunitensi stanno prestando maggiore attenzione al mercato delle previsioni—la CFTC ha già risposto #韩股重挫5%，存储多空信号对峙 Il crollo del 45% di SanDisk è un'opportunità d'acquisto? Non affrettarti, prima guarda bene questi tre segnali SanDisk è scesa di quasi la metà dal picco di giugno, con una capitalizzazione di mercato evaporata di diverse decine di miliardi di dollari. Molti iniziano a sentire il richiamo, pensando che il calo sia finito. Agosto potrebbe essere un momento migliore per entrare. Ma questo crollo non è solo uno sfogo emotivo, ci sono alcune criticità da considerare: Primo, a scendere è la valutazione, non i fondamentali. SanDisk, Micron e Hynix hanno tutte performance storicamente eccezionali, con Micron che ha raggiunto un margine lordo dell'84%. Ma il mercato ora non guarda a quanto guadagni, teme che non durerà a lungo — un margine lordo dell'84% è di per sé un segnale di "picco ciclico". Secondo, la struttura delle posizioni non è ancora completamente sgonfiata. In Corea a luglio sono stati liquidati 2,3 trilioni di won in posizioni a leva, e la regolamentazione ha aumentato le soglie di finanziamento. Anche se venerdì scorso il KOSPI è rimbalzato violentemente quasi del 18%, si è trattato più di coperture di posizioni corte che di un vero ritorno degli acquisti. La quota di scambi delle azioni tecnologiche e le posizioni istituzionali non sono diminuite molto, la congestione delle posizioni è ancora alta. Terzo, i contratti a lungo termine sono una lama a doppio taglio. Samsung e Hynix hanno firmato accordi quinquennali che bloccano il 60%-70% della capacità produttiva, con pagamenti anticipati già incassati. Ma i contratti a lungo termine garantiscono profitti solo in caso di aumento dei prezzi; se la domanda cala, i clienti possono comunque chiedere una rinegoziazione — nel 2021, durante la carenza di chip, Microchip ha fatto proprio così, annullando contratti da centinaia di miliardi. Attualmente i fondamentali della memoria non sono cambiati, ma la struttura delle posizioni e il sentiment non sono ancora maturi. Chi vuole comprare al ribasso dovrebbe aspettare che il turnover degli ETF DRAM diminuisca e che le vendite di panico degli investitori retail si esauriscano. Chi vuole andare long può provare con posizioni leggere, ma per investimenti pesanti è meglio aspettare. Chi vuole short può posizionarsi sui picchi. $SNXX 3. Come interpretare il mercato di BTC (la parte che ti interessa di più) Scenario 1: la votazione della finestra di agosto non avviene o fallisce direttamente (probabilità più alta) Il mercato ha già prezzato in parte le aspettative, una volta deluse è facile che si verifichi un ritiro delle aspettative positive e una chiusura delle posizioni long con ritracciamento. Ma questo non significa che il mercato orso ricominci: i fondi ETF, il ciclo di halving e la liquidità in dollari restano le linee guida principali; la legge è solo un “catalizzatore”, non il fattore unico che determina la tendenza. Scenario 2: il Senato passa per un soffio (bassa probabilità) A breve termine si attiverà un rally narrativo di conformità, con un aumento delle aspettative dei fondi istituzionali e un rimbalzo di BTC. Ma attenzione: - Passare solo il Senato ≠ approvazione immediata della legge; - Il mercato spesso “corre in alto e poi ricade lo stesso giorno della notizia”; - La legge è un quadro regolatorio, non un permesso diretto per emettere monete illimitate; i benefici a medio-lungo termine si realizzeranno gradualmente, non con un rialzo illimitato e immediato. Scenario 3: la finestra di agosto viene posticipata o rinviata all’anno prossimo L’umore del mercato è neutro tendente al negativo, con oscillazioni a breve termine per digerire la notizia, tornando alla precedente logica di range (la logica del range 64000/74000 che seguivi prima continua a dominare). In ogni caso, non lasciare che queste cose influenzino il tuo umore e ti facciano perdere soldi. Non è la prima volta che succede. Se invece sale, è un dono del cielo che dobbiamo credere fermamente e guardare sempre avanti. 🚨 Nel momento in cui tutti definiscono una moneta "garantita", di solito non è più presto. È lì che la maggior parte dei trader rimane intrappolata. Non comprano il progetto sbagliato. Comprano il progetto giusto... troppo tardi. Lo schema cambia raramente: • Il denaro intelligente accumula silenziosamente. • Il prezzo inizia a salire. • La folla se ne accorge. • Il FOMO prende il sopravvento. • I primi acquirenti iniziano a prendere profitto. Prendiamo $LAB. La rottura è stata impressionante, ma una grande candela verde non significa automaticamente che sia arrivata l'altseason. Le vere tendenze richiedono più dell'hype. Hanno bisogno di: ✅ Domanda forte ✅ Liquidità profonda ✅ Attività on-chain in crescita ✅ Capitale fresco Al momento, la liquidità rimane concentrata su: $BTC • $ETH • $HYPE • $BNB • $AAVE • $LINK • $PENDLE • $JTO Se la partecipazione si espande, osserva: $SUI • $ARB • $OP • $ONDO • $SEI • $ENA • $XMR • $KAITO I trader che durano di più non sono quelli che inseguono ogni breakout. Sono quelli che restano pazienti e seguono dove il denaro sta effettivamente fluendo. La pazienza batte il FOMO più spesso di quanto si pensi. #DailyOrbit #30年期美债，顶部还是新起点？ L'attuale rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni si trova nell'intervallo 5,23%–5,28%, toccando intorno al 5,28% tra fine luglio e inizio agosto, il livello più alto dal 2007. Nel breve termine, dal 4,9% di fine giugno è salito costantemente, con un trend di crescita deciso. Non si tratta di un semplice aumento seguito da una correzione. Ha raggiunto un massimo quasi ventennale, e ciò è avvenuto mentre la Fed manteneva il tasso di politica monetaria tra il 3,5% e il 3,75%, con tre membri del board che si sono apertamente schierati a favore di un rialzo. Il mercato sta votando con i prezzi: i tassi a lungo termine non seguono più completamente il tasso dei federal funds. Perché è salito così bruscamente? Tre forze si sono sommate. La prima è la persistenza dell'inflazione. Il core PCE resta sopra il 3%, ancora lontano dall'obiettivo del 2%. Il mercato è sempre più scettico sulla narrazione che "l'inflazione è morta", e il premio per la scadenza è stato ricalibrato. La seconda è l'offerta fiscale. Il deficit è ampio, il Tesoro emette titoli a ritmo sostenuto, e l'offerta a lungo termine continua a premere sul mercato. Quando anche il settore privato emette molti bond per infrastrutture legate all'AI, la competizione per i capitali si riflette direttamente sui rendimenti a lungo termine. La terza è il cambiamento nello stile comunicativo della Fed. Il nuovo presidente enfatizza che il mercato deve guardare ai dati e all'inflazione da solo, senza affidarsi eccessivamente a indicazioni sulla politica futura. Di conseguenza, il mercato a lungo termine si prezza autonomamente, senza essere facilmente compresso dalle aspettative "dovish". Anche il confronto storico è interessante: nel 2007, quando il rendimento a 30 anni superava il 5%, il tasso dei federal funds era molto più alto di oggi. Ora il tasso di politica è più basso, ma il mercato richiede una compensazione maggiore a lungo termine, segnalando un premio per i rischi fiscali persistenti e l'incertezza sull'inflazione. È un picco o un nuovo punto di partenza? Dal punto di vista tecnico, la fascia 5,0%–5,2% ha più volte rappresentato una resistenza. Quest'anno è stata testata e superata efficacemente per la terza volta, con i minimi dei ritracciamenti che si alzano progressivamente. Questa struttura somiglia più a un triangolo ascendente con breakout verso l'alto, piuttosto che a una semplice formazione di picco. Se il rendimento si stabilizzerà sopra il 5,2% e continuerà a salire, il prossimo obiettivo sarà intorno al 5,5% o anche più in alto. I fondamentali non indicano ancora un segnale chiaro di massimo. Finché l'inflazione non scenderà rapidamente vicino all'obiettivo e il percorso fiscale non subirà una contrazione significativa, il premio per la scadenza difficilmente calerà molto. In altre parole, l'attuale livello sembra più il limite inferiore di una "nuova normalità" piuttosto che un picco temporaneo. Naturalmente, un picco può sempre emergere improvvisamente. Se la crescita economica rallentasse nettamente, i dati sull'occupazione peggiorassero drasticamente o l'inflazione scendesse inaspettatamente in fretta, i rendimenti a lungo termine potrebbero rapidamente correggere al ribasso. Ma con i dati attuali, questo scenario non è la linea principale. Quali implicazioni per gli altri mercati? L'aumento dei rendimenti a lungo termine significa che il tasso di sconto di tutti gli asset sta aumentando. Le valutazioni azionarie, soprattutto dei titoli growth a lunga durata, subiranno pressione; anche i costi di finanziamento immobiliare saranno direttamente influenzati. Per il mercato crypto, gli asset rischiosi sono sensibili ai tassi reali, quindi un rialzo a lungo termine tende a ridurre l'appetito per il rischio, a meno che non si presenti contemporaneamente una narrativa di compensazione tramite maggiore liquidità. Al contrario, se in futuro si confermasse che si tratta solo di un eccesso temporaneo e i rendimenti a lungo termine calassero, sarebbe un segnale positivo per gli asset rischiosi. I punti chiave da monitorare restano i dati sull'inflazione e il ritmo delle emissioni del Tesoro. La situazione più probabile al momento è che i titoli di Stato USA a 30 anni non abbiano raggiunto un "picco", ma siano entrati in un range di rendimento più elevato. Il livello sopra il 5% potrebbe diventare parte della nuova normalità, non un valore estremo temporaneo. Il mercato sta imparando a prezzare gli asset in un contesto di tassi a lungo termine più alti.【Standard Chartered Hong Kong prevede di annunciare l'emissione della stablecoin in HKD HKDAP ad agosto】 1. Molti, vedendo una banca straniera entrare nel mercato delle stablecoin, iniziano subito a fantasticare su un grande vantaggio per il mercato crypto. Ma osservando attentamente il modello, si nota che adotta un meccanismo di distribuzione B2B2C e non sarà direttamente accessibile agli investitori retail comuni. Le stablecoin conformi guidate da istituzioni hanno naturalmente una soglia di accesso, rendendo difficile la partecipazione diretta per i trader ordinari. 2. Bisogna distinguere tra aspettative e realtà: al momento è solo un annuncio preliminare per agosto, non significa che sarà subito in circolazione. Dall'annuncio ufficiale, alla firma con i distributori, fino all'adozione su larga scala nei casi d'uso di regolamenti transfrontalieri, ci sarà un lungo periodo di implementazione. Molti investitori sono abituati a speculare in anticipo sui concetti; poco prima della realizzazione dei benefici, è facile che le aspettative deludano il mercato. 3. Un punto molto realistico è che le stablecoin conformi sono principalmente rivolte a business istituzionali come il commercio transfrontaliero e la tokenizzazione degli asset. Hanno una correlazione limitata con i percorsi di trading familiari agli investitori retail, quindi non bisogna confondere l'emissione di moneta da parte delle banche con un'esplosione generale del mercato crypto. La speculazione sul concetto può stimolare l'umore a breve termine, ma il mercato a lungo termine dipenderà sempre dai fondi reali e dalla scala di applicazione effettiva.Forse non lo sapete ancora Il business di produzione conto terzi di Samsung potrebbe essere vicino a un punto di svolta importante. Negli ultimi anni, la produzione conto terzi di wafer di Samsung è stata afflitta da un problema: la capacità produttiva è stata aumentata, ma gli ordini non sono sufficienti, le macchine non sono completamente utilizzate. Questo è il peggior incubo per l'industria dei semiconduttori. Le fabbriche di wafer richiedono investimenti enormi, con costi fissi per attrezzature, stabilimenti e manodopera. Se l'utilizzo della linea di produzione è basso, anche la tecnologia più avanzata fatica a generare profitti. Ma ora la situazione sta cambiando. Secondo fonti del settore, il tasso di utilizzo della capacità produttiva degli stabilimenti di Samsung nella seconda metà di quest'anno potrebbe avvicinarsi al pieno carico, attualmente è già risalito al 70%-80% circa. Nel 2024, invece, il tasso di utilizzo di alcune linee di processo avanzato di Samsung era sceso sotto il 50%. La forza trainante dietro questo cambiamento è una parola: AI. Con l'esplosione della domanda di potenza di calcolo AI, la richiesta di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) continua a crescere, e la produzione di packaging avanzato e chip di base dietro l’HBM sta iniziando a stimolare la domanda di produzione conto terzi di wafer. Allo stesso tempo, giganti del cloud computing, aziende di chip AI e clienti di calcolo ad alte prestazioni stanno aumentando gli ordini per processi avanzati. In particolare, il processo a 2nm sta diventando la chiave per la rinascita di Samsung nei prossimi anni. Attualmente, aziende come Qualcomm, AMD, Google e persino Tesla sono ritenute interessate o stanno pianificando di utilizzare i nodi avanzati di Samsung. Naturalmente, per Samsung uscire davvero dalle perdite c’è un indicatore chiave: La resa del processo a 2nm. In parole semplici, è la percentuale di chip prodotti su 100 che raggiungono lo standard. Attualmente la resa a 2nm di Samsung è in fase di miglioramento; se in futuro riuscirà a stabilizzarsi oltre il 70%, significherà che più grandi clienti potrebbero affidare a Samsung la produzione in serie. Quindi, la vera carta vincente della produzione conto terzi di Samsung non è solo “avere ordini per la fabbrica”, ma: Riuscire a produrre stabilmente processi avanzati. Se nei prossimi anni la domanda di chip AI continuerà a crescere e i processi a 2nm e 1,4nm di Samsung matureranno gradualmente, la produzione conto terzi di Samsung potrebbe trasformarsi da un “business in perdita” a un nuovo punto di crescita dei profitti. Il mercato ha sempre seguito la competizione tra Intel e TSMC, ma non bisogna sottovalutare Samsung. La prossima fase di competizione nell’industria dei semiconduttori potrebbe non essere solo una gara di design di chip, ma una competizione tra: Capacità di produzione avanzata + capacità di integrazione della supply chain AI. Samsung sta tornando al tavolo da gioco.Questi 50 miliardi di dollari di Amazon li preferisco interpretare come un "contratto di cloud computing per i prossimi otto anni", piuttosto che come un investimento azionario nel senso tradizionale. Molti si concentrano sui 50 miliardi di dollari, ma io guardo con più attenzione un altro dato: OpenAI si impegna a consumare 100 miliardi di dollari su AWS nei prossimi otto anni. Se questo impegno verrà rispettato, ciò che Amazon acquista realmente non sono le azioni di OpenAI, ma una delle più stabili e di qualità richieste di potenza di calcolo per l'era dell'AI. Il business del cloud computing è già ad alto margine e ad alto flusso di cassa; finché OpenAI continuerà ad addestrare i modelli, questi soldi continueranno a fluire verso AWS. Naturalmente, questa operazione non è priva di rischi. Amazon ha azioni privilegiate, non ordinarie; il valore reale delle azioni si concretizzerà solo quando OpenAI farà un'IPO o si verificherà un evento di liquidità. Se OpenAI manterrà a lungo un'architettura chiusa e non si quotasse in borsa, questa parte di guadagno contabile potrebbe rimanere bloccata per molti anni. Quindi ritengo che la variabile più grande di questo investimento non sia quanto valga OpenAI, ma quanto di quell'ordine da 100 miliardi di dollari in cloud si realizzerà effettivamente. Se nei prossimi anni OpenAI continuerà a mantenere la leadership, con una domanda in crescita per l'addestramento e l'inferenza di grandi modelli, Amazon avrà in pratica già bloccato il suo più grande cliente AI; ma se la competizione tra modelli sfocerà in una guerra di prezzi, con costi di addestramento in calo, o se OpenAI inizierà a distribuire più potenza di calcolo su altri provider cloud, quei 100 miliardi di dollari potrebbero non concretizzarsi del tutto. Quindi la mia valutazione è chiara: non è una bolla, né una semplice scommessa, ma una transazione commerciale che lega il cliente. Molti vedono un investimento da 50 miliardi di dollari, io vedo Amazon che blocca in anticipo il flusso di cassa per i prossimi otto anni. Nell'era dell'AI, ciò che conta davvero non sono mai le azioni in sé, ma chi riesce a vendere potenza di calcolo, infrastrutture e a generare flussi di cassa. Ecco perché oggi guardo sempre meno al settore AI concentrandomi su chi ha il modello più forte, e sempre più su potenza di calcolo, servizi cloud e infrastrutture. Perché alla fine a guadagnare non è quasi mai chi racconta la storia migliore, ma chi incassa l'affitto. $AMZN #亚马逊向OpenAI投500亿美元：押注还是泡沫 Microsoft ha esteso la vita utile dei data center da 15 a 25 anni — non è contabilità, è magia Il 29 luglio Microsoft ha pubblicato i risultati finanziari. Ricavi di 90 miliardi, oltre le aspettative. Crescita di Azure del 43%, superiore alle previsioni. Il prezzo delle azioni è salito quasi del 9% dopo l'orario di mercato. Un tripudio di entusiasmo. Ma se guardi attentamente il bilancio, c'è un dettaglio che non mi fa dormire. Microsoft ha annunciato: ha esteso la vita utile prevista di data center e uffici da 15 a 25 anni. La CFO Amy Hood ha detto che questo riflette "la nostra storia operativa e l'aspettativa di utilizzo degli asset". Tradotto in parole semplici: pensiamo che i data center possano durare 25 anni, quindi non c'è fretta di ammortizzarli. E poi? La guida alla spesa in conto capitale per il 2026 è stata ridotta da 190 miliardi a 175 miliardi di dollari. In bilancio ci sono 15 miliardi in meno. Ma l'investimento reale non è cambiato di un centesimo. Aspetta, non è solo un cambio di numero? Esatto. Pura operazione contabile. Allungare la vita utile → ridurre la spesa annuale di ammortamento → i profitti sembrano migliori → la guida alla spesa in conto capitale "scende" → il mercato pensa "l'investimento in AI si raffredda? Ottimo!" Un'operazione, tre vincitori. Ma il problema è — i data center possono davvero durare 25 anni? Un chip AI viene aggiornato ogni 18 mesi. La GPU ogni due anni, i server vengono sostituiti ogni tre-cinque anni. Mi dici che un data center può resistere 25 anni? I chip all'interno sono stati cambiati decine di volte, e la struttura continua ad essere ammortizzata? L'economista David Woo ha detto chiaramente: la bolla AI è ufficialmente scoppiata. Ha già aperto posizioni short legate all'AI. Michael Burry è ancora più duro — dice che questi giganti tecnologici hanno gonfiato i profitti del 20% con trucchi contabili. Se si usasse un ciclo di ammortamento reale di 2,5 anni, la redditività di queste aziende sparirebbe. La cosa più ironica? Nel quarto trimestre fiscale, Microsoft ha speso 41 miliardi in conto capitale, +69% anno su anno. Ha aperto 88 nuovi data center in un anno. Moody's ha alzato la previsione della spesa in conto capitale per i sei maggiori cloud hyperscaler a 785 miliardi di dollari entro il 2026. Gli investimenti in AI non si sono fermati, anzi accelerano. Ma allungando la vita utile, i costi di questi investimenti vengono "nascosti" nei bilanci. I profitti a breve sembrano migliori, ma a lungo termine? Tra 25 anni mi dici che questi data center saranno ancora in funzione? Mi ricorda la bolla internet del 2000. Allora le aziende facevano di tutto con la contabilità per trasformare le perdite in profitti. Ora? Nascondono l'ammortamento, gonfiano i profitti, mantengono stabile il prezzo delle azioni. Quando la marea si ritirerà, chi sarà nudo? Microsoft spende realmente 41 miliardi in un trimestre, oltre 160 miliardi annualizzati. I GPU, server e data center acquistati con questi soldi non dureranno certamente 25 anni. Alla fine o verranno rottamati anticipatamente con una perdita una tantum, o continueranno a "aggiustare" la vita utile — rimandando il problema. Questo non è gestione degli asset, è un gioco al rimpallo. $MSFT $META $GOOGL #折旧年限延至25年，微软资本开支指引下调 Cose da sapere prima dell'apertura di questa settimana Segnali chiave: il Gamma dello S&P si sposta dal livello basso verso l'alto, il mercato scommette su un ulteriore rimbalzo Il mercato azionario statunitense ha rapidamente recuperato 170 punti dopo il crollo post-FOMC della Fed. La concentrazione di Gamma si è rapidamente spostata dal livello basso precedente verso l'alto; attualmente il Gamma positivo più grande è concentrato intorno alla soglia S&P 7500, seguito da 7550 e 7600, indicando che i trader di derivati stanno silenziosamente posizionandosi per spingere il mercato nell'intervallo 7500-7600 all'apertura della prossima settimana. Il VIX è sceso costantemente negli ultimi tre giorni, rimanendo sotto la soglia di 20, con il mercato che torna in un tipico ambiente di compressione della volatilità. Geopolitica: Trump dichiara di aver annullato l'attacco all'Iran, ma l'Iran smentisce direttamente Trump ha scritto sui social media di aver annullato l'attacco programmato all'Iran e ha affermato che le parti hanno raggiunto un quadro di accordo, che include il pieno ripristino del transito nello Stretto di Hormuz e l'eliminazione della minaccia nucleare iraniana. Tuttavia, militari e diplomatici iraniani hanno smentito questa affermazione, definendola guerra psicologica e una lista di fantasie, sottolineando di non aver accettato alcun accordo, che lo Stretto di Hormuz rimane sotto controllo di sicurezza, e hanno aggiunto che l'annullamento dell'attacco da parte degli USA è dovuto all'esaurimento dei sistemi di difesa aerea in Medio Oriente. Il Dipartimento di Stato USA ha emesso un avviso di sicurezza per i cittadini americani nella regione mediorientale, indicando che l'incertezza geopolitica rimane elevata. Rendimento dei titoli di Stato USA in forte aumento, aspettative di rialzo dei tassi riaccese Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,27%, il livello più alto da giugno 2007. Ancora più preoccupante è che, dopo la pausa della Fed, i rendimenti non sono diminuiti ma sono aumentati. Attualmente i trader di mercato hanno abbandonato le aspettative di un taglio dei tassi a settembre e stanno scontando una probabilità del 72% che la Fed aumenti i tassi di 25 punti base; i tassi ipotecari a 30 anni si avvicinano al 7-8%, esercitando pressione sul mercato immobiliare e sul credito al consumo. La fiducia di Wall Street nel percorso politico della Fed è chiaramente vacillante, un fattore macroeconomico chiave da monitorare nelle prossime settimane. Intervento congiunto USA-Giappone sul mercato valutario per la prima volta in 15 anni Dopo che la Banca del Giappone ha venduto 59 miliardi di dollari per acquistare yen, la Federal Reserve di New York e la Fed hanno collaborato in un raro intervento congiunto vendendo euro/dollaro e acquistando yen; è il primo intervento congiunto USA-Giappone sul tasso di cambio dello yen dal 2011, e segue un precedente intervento congiunto tra Corea e Giappone, rappresentando un'altra azione coordinata a livello di banche centrali. Questi interventi frequenti hanno interrotto il ritmo delle operazioni di arbitraggio e la pressione potrebbe trasmettersi ulteriormente alla volatilità dei rendimenti del mercato obbligazionario USA, merita un monitoraggio continuo. Analisi tecnica S&P: SPY 749-750 è la soglia critica La resistenza psicologica e tecnica forte si trova tra 749 e 750; attualmente il mercato notturno è a 751, vedremo se all'apertura di domani riuscirà a mantenersi sopra. I tentativi precedenti di superare questo livello sono falliti (inclusi il 22 luglio e venerdì scorso durante la sessione), se riuscisse a rompere davvero, il mercato potrebbe rapidamente puntare al nuovo massimo storico di 760,40. Il supporto a breve termine è tra 740 e 741; se dovesse essere rotto, il mercato potrebbe scendere fino a 736 o addirittura al recente minimo di 727. Oro: il Gamma positivo ritorna, flussi di capitale long significativi nel mercato delle opzioni GLD sta tentando di formare un fondo più ampio, la concentrazione di Gamma sta tornando positiva, e nel mercato delle opzioni si osservano flussi netti di capitale molto evidenti (aumento delle Call, vendita di Put), con obiettivi a lungo termine che puntano direttamente a strike price di 400 o addirittura 500, con singoli flussi di capitale superiori a 30 milioni di dollari. Se GLD riuscirà a superare e stabilizzarsi nella zona di resistenza tra 370 e 375, potrebbe puntare a 400, rappresentando un indicatore indipendente dal mercato azionario. Attualmente il calo del dollaro e l'aumento del mercato obbligazionario sono fattori positivi per l'oro. Dati macroeconomici e trimestrali concentrati questa settimana Per quanto riguarda i dati macro, questa settimana sono previsti i dati sulle posizioni vacanti JOLTs, l'ISM dei servizi e il rapporto sull'occupazione non agricola di venerdì; questi tre dati saranno fondamentali per verificare la ragionevolezza delle attuali aspettative di rialzo dei tassi. Per quanto riguarda i trimestrali Lunedì dopo la chiusura Palantir pubblicherà i risultati. Martedì è il giorno clou della settimana, con AMD, SpaceX (primi risultati dopo la quotazione), Arista, Astera Labs e Kratos che pubblicheranno dopo la chiusura. Presterò particolare attenzione al report di AMD. Il prezzo delle azioni oscilla tra 460 e 580, con una fase laterale negli ultimi due mesi; il Gamma è concentrato principalmente a 500 (massimo), 450 e 600, ma venerdì i flussi netti di opzioni sono stati chiaramente negativi, con predominanza di acquisti di Put e vendite di Call, e Gamma negativo a 450 e 400, indicando un sentiment di mercato prudente, rappresentando un punto di svolta critico; se i risultati saranno inferiori alle aspettative, potrebbe innescare una continuazione al ribasso. Mercoledì sono attesi i risultati di SanDisk, Western Digital e altre aziende della catena di fornitura di semiconduttori e memorie. Giovedì prima dell'apertura Datadog, dopo la chiusura AAOI.BTC🔥 Il segnale di controffensiva: ETF con un afflusso netto di 233 milioni, 65 K come base per spingere verso 80 mila I resti del mercato orso sono ormai freddi, gli zoccoli del toro stanno scavando la terra🚀 ——— 📍 Schizzo dei prezzi Bitcoin oscilla tra 65.200 e 65.500 dollari, rimbalzando quasi del 3% rispetto al minimo della scorsa settimana. I piccoli investitori sono ancora nervosi, mentre i grandi stanno silenziosamente accumulando. 📍 Fondi istituzionali Il 30 luglio, l’ETF spot ha registrato un afflusso netto giornaliero di 233 milioni di dollari, con BlackRock IBIT che ha assorbito 183 milioni; il 31 luglio si è verificata una breve uscita di 265 milioni, vista come una scarica di pressione di vendita finale. I flussi continui mostrano che il "denaro intelligente" ha completato l’accumulo sopra i 60 K. 📍 Supporto macro La Fed mantiene i tassi al 3,50%–3,75%, ma lancia un segnale "falco ma fermo". Le aspettative di un rialzo a settembre sono salite al 77% per poi raffreddarsi rapidamente — l’incertezza politica aumenta la volatilità e rafforza la narrativa dell’"oro digitale anti-inflazione". 📍 Liquidazione della leva Il 30 luglio, in 24 ore, il mercato dei derivati ha visto evaporare posizioni per 286 milioni di dollari, con una doppia pressione su long e short, e l’Open Interest è sceso al minimo di due mesi. Dopo la pulizia della leva elevata, gli acquisti spot possono spingere più facilmente al rialzo. 📍 Carte vincenti on-chain Gli indirizzi dei grandi whale con oltre 1k BTC sono aumentati di 37 unità in tre settimane (dati Glassnode), con un deflusso netto di 15.800 BTC dagli exchange — un tipico segnale di trasferimento verso cold wallet. Nel frattempo, Strategy continua a tenere strette 844.000 monete con un costo di 75.500, preferendo vendere azioni o riacquistare azioni privilegiate piuttosto che liberarsi delle monete💪. ——— 🎯 Prospettiva strategica Resistenza a breve termine 68 K: se non si supera il precedente massimo e non si colma il gap, la rottura innescherà FOMO. Obiettivo principale di salita 80 K: muro di ETF e opzioni in vista, la copertura delta degli short si autoaccenderà. Tirata estrema 57,5 K: minimo di giugno, se superato al ribasso la struttura del mercato toro fallisce. Scommetto che entro cinque settimane si toccheranno gli 80 mila, gli aggressivi possono accumulare a più riprese tra 62 K e 63 K in caso di ritracciamento; i più prudenti possono aspettare il recupero settimanale sopra 68 K per seguire. Quanto sopra non costituisce consiglio d’investimento. #BTC #Crypto #美日2011年来首次联合干预日元 Cosa significa l'intervento degli Stati Uniti sullo yen? 1. Dopo il 1998, Stati Uniti e Giappone collaborano per la prima volta nell'acquisto di yen; l'ultima volta che i due paesi hanno coordinato un intervento è stato nel 2011 (per abbassare il valore dello yen). 2. Contesto del tasso di cambio: lo yen è sceso ai minimi degli ultimi 40 anni, il dollaro contro lo yen ha raggiunto un massimo di 163,73, con un rimbalzo dopo l'intervento. 3. Aspetto particolare dell'operazione: gli Stati Uniti hanno venduto euro per acquistare yen, un uso non convenzionale del dollaro. II. Motivazioni economiche fondamentali per cui gli Stati Uniti sono disposti a intervenire (la più importante) 1. Prevenire la vendita passiva di titoli del Tesoro USA da parte del Giappone. Il Giappone, intervenendo da solo sul mercato dei cambi, ha bisogno di dollari; senza lo strumento FIMA, può solo vendere titoli del Tesoro USA. Il Giappone è il principale detentore estero di titoli del Tesoro USA, una vendita massiccia spingerebbe al rialzo i rendimenti dei titoli, colpendo il mercato del finanziamento statunitense. 2. Bloccare la trasmissione del rischio oltre confine. La continua svalutazione dello yen provoca vendite di titoli di stato giapponesi, l'aumento dei rendimenti si trasmetterebbe ai mercati obbligazionari globali, aumentando la pressione al rialzo sui tassi a lungo termine di Stati Uniti e Giappone. 3. Richieste commerciali. Gli Stati Uniti da tempo ritengono che lo yen sia sottovalutato, rafforzando indirettamente la competitività delle esportazioni giapponesi, e hanno richieste di correzione degli squilibri. 4. Concedere alla Banca del Giappone una finestra politica. Stabilizzare temporaneamente il tasso di cambio in attesa di un successivo aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone (il mezzo fondamentale per sostenere lo yen). III. Significato geopolitico 1. Simboleggia l'upgrade dell'alleanza USA-Giappone, mantenendo gli impegni di sicurezza ed economici verso l'alleato; 2. Invia un segnale forte all'esterno, con un significato strategico di avvertimento verso la Cina #折旧年限延至25年，微软资本开支指引下调 $BTC Quando la persona più ricca del mondo dice "il denaro non sarà più importante" e il capo di OpenAI dice "le disuguaglianze continueranno a esistere" — come dovremmo interpretare il segnale dietro tutto questo? Negli ultimi giorni il mondo della tecnologia è esploso. Musk, durante un'intervista con The Economist presso la fabbrica Tesla in Texas, ha lanciato una bomba: entro il 2036 il denaro non sarà più importante. La sua logica è molto solida — l'AI insieme ai robot umanoidi produrranno beni e servizi ben oltre la capacità di consumo umana. Quando le risorse saranno estremamente abbondanti, la moneta come strumento per "distribuire risorse scarse" perderà di significato. Ha persino previsto che il più grande problema economico futuro sarà la deflazione e non l'inflazione. Tuttavia, Sam Altman non è d'accordo. Interrogato su questa previsione, ha detto chiaramente: "Chiaramente penso che il denaro sarà ancora importante tra 10 anni." Altman riconosce che AI e robot possono portare a una grande prosperità e rendere molti beni più economici, ma ha evidenziato un problema cruciale — la concentrazione di ricchezza e potere. Ha detto in modo diretto: "Il denaro non risolverà magicamente la disuguaglianza di ricchezza". Questa discussione rivela proprio il valore centrale delle criptovalute. Musk descrive un mondo "post-scarsità" — quando le risorse sono illimitate, la valuta fiat come mezzo di scambio potrebbe effettivamente svalutarsi. Ma l'avvertimento di Altman è più vicino alla realtà: la ricchezza creata dalla tecnologia non fluirà automaticamente a tutti. L'esplosione di produttività portata dall'AI probabilmente avvantaggerà prima i detentori di capitale, non la gente comune. Ed è proprio questo il motivo dell'esistenza di Bitcoin e delle criptovalute. In un futuro in cui AI e robot possono produrre all'infinito, chi definirà il valore? Chi garantirà una distribuzione equa? La valuta fiat può essere stampata all'infinito, il potere può essere altamente concentrato, ma il limite di 21 milioni di Bitcoin non cambierà. In un mondo in cui la deflazione potrebbe diventare la norma, la scarsità stessa diventerà l'asset più solido. Musk dice che il denaro non sarà più importante — probabilmente si riferisce alla valuta fiat. Altman dice che il denaro sarà ancora importante — probabilmente si riferisce alla conservazione del valore. Quando queste due narrazioni si incroceranno nel 2036, detenere un vero asset scarso potrebbe essere l'ultima linea di difesa per le persone comuni contro "l'era dei ricchi dell'AI". Tu cosa ne pensi? Tra dieci anni la tua allocazione patrimoniale sarà la stessa di oggi? Parliamone nei commenti. Una falsa sensazione di sicurezza acquistata con 59 miliardi di dollari: quando esploderà la bomba nucleare del carry trade dopo l'intervento congiunto di acquisto di valuta di USA e Giappone a 156? Questo intervento non durerà a lungo. Tra il 31 luglio e il 1 agosto, il Ministero delle Finanze giapponese e il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti hanno congiuntamente utilizzato fino a 59 miliardi di dollari delle loro riserve valutarie per acquistare violentemente yen sul mercato aperto, facendo scendere il cambio dollaro/yen dalla zona record di 40 anni tra 163-164 fino a 155-156. È la prima volta in 15 anni che i due paesi intervengono insieme sul mercato valutario, lasciando il mercato completamente sorpreso quel giorno. I piccoli investitori e gli speculatori che avevano scommesso sul ribasso dello yen, vedendo un crollo a cascata di otto cifre, hanno reagito con panico. Nelle community si festeggiava "il crollo dello yen è finalmente stato fermato", "l'intervento congiunto USA-Giappone è dieci volte più potente di un intervento unilaterale giapponese", "l'intervento coordinato è la mossa finale, chi ha scommesso contro lo yen è finito". Tutti pensavano che, con l'aiuto degli Stati Uniti, la tendenza al deprezzamento dello yen potesse essere invertita e che i carry trader sarebbero stati spazzati via. Ma se pensi che la forza bruta di 59 miliardi di dollari possa cambiare il flusso globale di capitali, significa che hai completamente ignorato che il motore sottostante che guida il crollo dello yen continua a funzionare a pieno regime. Perché questo intervento ha modificato solo il prezzo di mercato, senza cambiare quel divario di tassi letale tra USA e Giappone. Il tasso dei federal funds della Fed rimane bloccato al livello storico alto del 5,25%-5,50%, con la riunione di luglio che ha mantenuto la politica invariata e diversi membri del consiglio che hanno votato contro chiedendo ulteriori rialzi. La Banca del Giappone, pur avendo finalmente terminato il tasso negativo alla fine dello scorso anno, mantiene il tasso di politica monetaria fermo intorno allo 0,5%. Tra questi due tassi c'è un terribile divario di quasi 5 punti percentuali. Perché i fondi hedge globali e i trader macro dovrebbero prendere in prestito yen quasi a costo zero per acquistare titoli di stato e azioni USA? Perché questo differenziale offre un rendimento da carry trade quasi privo di rischio. Finché questo divario non si riduce, il destino dello yen come principale valuta di finanziamento per il carry trade globale non cambierà, e ogni intervento è solo un sacchetto di sabbia temporaneo sulla diga. 59 miliardi di dollari sono stati spesi, ma la diga non è stata chiusa; al contrario, è stato lanciato un segnale mortale agli speculatori globali: le riserve valutarie del Giappone hanno un limite. Questo è ciò che mi fa davvero gelare la schiena. Una volta che il mercato capirà che le munizioni per l'intervento stanno per esaurirsi e che lo yen tornerà a scivolare verso 160 o addirittura livelli più deboli, tutti i carry trader che usano lo yen come leva finanziaria saranno costretti a chiudere collettivamente le posizioni nello stesso momento — dovranno comprare freneticamente yen e vendere azioni USA, titoli di stato e tutti gli asset rischiosi per rimborsare i prestiti in yen. Questo è il cosiddetto "carry trade unwind". E in questa grande esplosione di liquidità cross-market, il mercato crypto, aperto 24 ore su 24 tutto l'anno, sarà il primo a essere colpito. Tra tutte le classi di asset, i libri degli ordini crypto sono i più sottili e meno profondi, rendendo il mercato crypto la "macchina prelievi" più comoda e veloce per i grandi capitali in fase di deleveraging urgente. Nel agosto 2024 ho vissuto personalmente un piccolo carry trade unwind sullo yen. Allora la Banca del Giappone ha inaspettatamente alzato i tassi di 15 punti base, e Bitcoin è crollato da 60.000 a circa 49.000 dollari in un weekend. Quella notte sono stato svegliato dall'allarme di liquidazione forzata, mi sono alzato, ho guardato il telefono e tutto era rosso; ero così agitato che sono corso al computer senza nemmeno mettermi i pantaloni per chiudere la posizione. Ho perso quasi il 20% del capitale. Quando ho visto la notizia dell'intervento congiunto USA-Giappone da 59 miliardi, non ho provato alcun conforto, anzi, mi sono sentito gelare. Perché so bene che più è violento l'intervento, più grande è la crepa, e la reazione dopo l'esaurimento delle munizioni sarà ancora più sanguinosa della volta precedente. Ho immediatamente ridotto al minimo la leva su tutte le mie posizioni crypto, convertendo tutte le posizioni core in spot, preparandomi al prossimo test di questa bomba nucleare. Nelle prossime settimane terrò d'occhio due indicatori: se il dollaro/yen riuscirà a mantenere il supporto a 155 stabilito dall'intervento e la velocità di consumo mensile delle riserve valutarie del Ministero delle Finanze giapponese. Se il cambio scivolerà nuovamente verso 160 e le riserve diminuiranno rapidamente, il conto alla rovescia per il carry trade unwind inizierà ufficialmente. Fino ad allora, controlla la tua leva e proteggi le tue posizioni spot. #美日确认联合购汇 1. Massima pressione macro: rendimento del debito USA + aspettative Fed BTC e ETH sono asset di rischio senza rendimento. Recentemente sono riemerse preoccupazioni sull'inflazione, il mercato ha posticipato le aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed, e il rendimento del debito USA a 10 anni rimane elevato. L'aumento del rendimento privo di rischio spinge i capitali verso le obbligazioni, continuando a comprimere la valutazione degli asset cripto. La volatilità del petrolio in Medio Oriente alimenta le aspettative di inflazione, rafforzando ulteriormente l'aspettativa di "tassi elevati mantenuti più a lungo". 2. Caratteristiche dei capitali I flussi di capitale verso gli ETF spot BTC rallentano significativamente, con frequenti grandi deflussi netti giornalieri; i capitali istituzionali passano da una posizione long unilaterale a strategie di vendita alta e acquisto basso. Il mercato soffre di scarsità di nuovi capitali, la dinamica è dominata da scontri tra capitali esistenti e leva finanziaria, con oscillazioni estreme e frequenti. 3. Stile di mercato: i capitali tendono a rifugiarsi nelle principali criptovalute, la quota di mercato di BTC continua a salire; la liquidità degli altcoin continua a contrarsi. II. Bitcoin BTC Posizionamento chiave Narrazione: riserva di valore digitale (oro digitale), offerta totale fissa a 21 milioni, asset crittografico preferito per allocazioni istituzionali. ✅ Logica rialzista 1. La logica di domanda e offerta a lungo termine legata al halving persiste, con capitale a lungo termine che mantiene posizioni di base; 2. Apertura del canale per ETF spot USA, ingresso a lungo termine di capitali regolamentati; 3. Debito pubblico globale e conflitti geopolitici ricorrenti stimolano periodicamente acquisti rifugio. ❌ Pressioni ribassiste 1. Ambiente di tassi elevati persistente, che riduce notevolmente l'attrattiva del possesso; 2. L'aumento di prezzo dipende fortemente da nuovi capitali, mancanza di flussi di cassa endogeni; 3. Incertezza normativa, il progresso della legislazione USA sulle criptovalute è lento; 4. Ripetuti fallimenti nel superare resistenze chiave, la fiducia dei rialzisti si consuma gradualmente. Caratteristiche di breve termine: andamento oscillante in un range, resistenza superiore sotto pressione, supporto inferiore sostenuto da capitale a lungo termine. Caratteristiche: volatilità inferiore a Ethereum, indicatore di tendenza del mercato, ancora emotivo per l'intero settore. III. Ethereum ETH Posizionamento chiave Infrastruttura blockchain pubblica, supporta DeFi, NFT, Layer2, tokenizzazione RWA; dopo il merge dispone di un meccanismo di burning dei token e genera entrate da commissioni on-chain. ✅ Logica rialzista 1. Unica con doppia narrazione di riserva di valore + blockchain pubblica d'uso; ecosistema Layer2 in espansione continua, applicazioni on-chain in crescita a lungo termine; 2. Mercato in continua attesa dell'approvazione dell'ETF spot ETH USA, che una volta approvato porterà nuovi capitali; 3. Commissioni di rete e meccanismo di burning creano valore intrinseco. ❌ Pressioni ribassiste (motivo chiave per la recente debolezza rispetto a BTC) 1. Ciclo di realizzazione dell'ecosistema lungo, difficile tradurre rapidamente in spinta al prezzo nel breve termine; 2. Incertezza sull'approvazione dell'ETF molto più alta rispetto a Bitcoin, aspettative politiche oscillanti; 3. Maggiore componente speculativa, alta percentuale di capitali retail; nelle fasi di correzione il calo è generalmente superiore a BTC; 4. Attività on-chain con fluttuazioni stagionali, mancanza di catalizzatori esplosivi continui.Stati Uniti e Iran tornano al tavolo delle trattative, i prezzi del petrolio calano bruscamente: i premi di rischio geopolitico svaniscono rapidamente, la soglia degli 80 dollari diventa fondamentale. Domenica ora dell'Est, Trump ha annunciato su Air Force One che, su richiesta dell'Arabia Saudita, di altri alleati mediorientali e dell'Iran, avrebbe cancellato l'attacco militare originariamente previsto contro l'Iran e sarebbe passato ai negoziati bilaterali. Trump ha dichiarato che c'è "già un accordo" sullo Stretto di Hormuz e ha confermato che le trattative sono ufficialmente iniziate lunedì pomeriggio (3 agosto). L'Iran ha contemporaneamente confermato i progressi della de-escalation, affermando che i mediatori stanno aiutando a ripristinare il Memorandum d'Intesa Iran-Stati Uniti e che i negoziati con l'Oman sullo Stretto di Hormuz sono entrati nella fase finale. Punto chiave di inversione: Un breve segnale di allentamento apparve a fine luglio, ma fu interrotto entro una settimana; Questo allentamento è supportato da negoziati bilaterali formali e la sua sostenibilità resta da verificare. Cronologia della "Pressione Estrema" di Trump Fine febbraio 2026 Annuncia un'azione militare contro l'Iran, sottolineando pressioni continue Escalation della guerra, preoccupazioni per interruzioni dell'offerta I prezzi del petrolio aumentano rapidamente, i premi di rischio aumentano A marzo, ripetutamente ha ripetutamente dichiarato "gli obiettivi sono vicini", ma minaccia anche di espandere gli scioperi L'incertezza è alta. I prezzi del petrolio fluttuano a livelli elevati e la volatilità si intensifica 2 agosto (domenica) Cancella gli scioperi, annuncia negoziati, afferma che lo stretto "ha già un accordo" Allentamento geopolitico, aspettative di offerta ristabilite, crollo in un singolo giorno del 7,3%, il premio svanisce rapidamente Punti salienti principali del futuro 1. Persistenza nelle negoziazioni: L'allentamento di fine luglio è stato ribaltato entro una settimana, e se questo ciclo di colloqui bilaterali possa davvero avanzare è una variabile fondamentale per la ripetizione dei prezzi di mercato. 2. Ritmo di aumento della produzione OPEC: Dopo la scesa dei prezzi del petrolio, l'OPEC aumenterà la produzione come previsto inizialmente?#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 La vigilia del bilancio di SpaceX: una grande battaglia tra rialzisti e ribassisti che deciderà il destino del prezzo delle azioni Dopo la chiusura di stasera, arriverà il primo bilancio di SpaceX (SPCX) dopo la quotazione. Non si tratta solo di una semplice pubblicazione dei risultati, ma di un nodo cruciale in una partita a più fronti. Il prezzo delle azioni è sceso di oltre il 50% dal massimo post-IPO, arrivando sotto i 110 dollari, con gli short pronti all'attacco e una posizione aperta superiore a 24 miliardi di dollari, una situazione rara nel mercato azionario USA. Analizziamo cosa osservare stasera: Primo, Starlink, questa "mucca da soldi", è ancora abbastanza robusta? È l'unico segmento redditizio dell'azienda, con oltre 10 milioni di utenti nel primo trimestre, che hanno contribuito a quasi il 70% dei ricavi. Stasera si guarderanno principalmente la crescita degli utenti e il ricavo medio mensile per utente (ARPU). Nel primo trimestre l'ARPU era di 66 dollari; se questo valore scende troppo, significa che la strategia di prezzo basso sta erodendo i profitti, e solo aumentare gli utenti potrebbe non sostenere la valutazione. Secondo, la velocità di spesa per l'AI (xAI) si è ridotta? Nel primo trimestre la spesa in capitale per l'AI è stata di 7,7 miliardi di dollari, pari al 76% della spesa totale. Il mercato si aspetta che stasera possa arrivare a oltre 12 miliardi. I soldi sono principalmente investiti nei data center, fungendo da "appaltatori" di potenza di calcolo per Anthropic e Google. La chiave è vedere se ci sono contratti a lungo termine che dimostrino che questi investimenti possono essere recuperati. Terzo, il giorno dopo il bilancio scatta il "pulsante nucleare" dello sblocco azionario. Il 6 agosto saranno sbloccate le prime 911 milioni di azioni interne soggette a lock-up. Questa quantità è equivalente a più del doppio del flottante attuale, quindi la pressione di vendita a breve termine sarà reale. Tuttavia, il mercato ha già scontato questa notizia con un calo anticipato. Consiglio operativo: I numeri del bilancio di stasera potrebbero non essere così importanti; ciò che conta è la guida del management e la reale capacità di assorbimento dopo lo sblocco. Morgan Stanley ritiene che il business AI sia sottovalutato e ha fissato un target price di 300 dollari. Ma è come una torta che richiede tempo per essere verificata. $SPCX $BTC /USDT sta affrontando una pressione di vendita a breve termine, scambiando a 62,655.4 (-1,45%) con un volume di $156,92M. Nonostante il ritracciamento di oggi, Bitcoin rimane il leader del mercato. I trader esperti stanno osservando i livelli chiave di supporto per la prossima opportunità di breakout. La volatilità crea opportunità per i trader disciplinati. #30YrYieldTopOrStart #USJapanYenIntervention #EarningsWeekAhead 特朗普上周五还在社交媒体上喊“枪已上膛”，扬言要对伊朗发动“二战以来前所未有”的军事打击。美国国务院甚至向中东美国公民发出安全警告，建议他们“考虑离开当地”。然后呢？48小时不到，剧本全拧。特朗普在空军一号上宣布：取消打击，周一谈判。沙特、阿联酋、卡塔尔集体劝和，伊朗方面也“请求取消”。消息一出—— 布伦特原油盘中暴跌7.3%，最低打到81.55美元。 WTI原油跌破80美元。 7月接近25%的月度涨幅，一天吐回去将近三分之一。比特币呢？涨了。突破63000美元，以太坊涨超2%，SOL涨超3%。美股期指拉升，黄金突破4080美元。社交媒体上一片欢呼：“和平来了！风险资产起飞！” 别急。这个“和平”对比特币，没那么简单。拆开看，是两条完全相反的传导路径：路径A——利好。油价暴跌 → 通胀预期回落 → 美联储降息空间打开 → 流动性改善 → 风险资产估值抬升。 7月美联储议息会议已经出现3张反对票。为什么？因为油价。油价冲到100美元，CPI直接反弹，美联储怎么降息？现在油价暴跌，降息的逻辑重新成立了。路径B——利空。地缘冲突取消 → 避险情绪降温 → 黄金和比特币 Aggiornamento sul sentiment della community BTC: velocità 0,77 volte, attuale equilibrio tra rialzisti e ribassisti Mettere insieme i dati a breve termine di BTC con la media giornaliera offre un quadro molto più completo rispetto a guardare solo la classifica delle tendenze. OKX Onchain OS ha registrato il 03 agosto alle 13:00 (ora cinese) 41 menzioni di BTC in un'ora, di cui 37 su X e 4 nelle notizie; il totale nelle 24 ore è di 1278 menzioni. Convertendo, l'ultima ora corrisponde a 0,77 volte la media oraria a lungo termine, cioè circa il 23% in meno rispetto alla media oraria delle 24 ore. Questo rapporto indica solo se la discussione si sta riscaldando, non se gli acquisti stanno aumentando. Considerarlo un segnale di breakout sarebbe un passo troppo avanti senza dati a supporto. La struttura del sentiment è un'altra linea di analisi. In un'ora, il sentiment è 29% rialzista, 32% ribassista e circa 39% neutro, quindi "equilibrato"; nelle 24 ore è 24% rialzista e 34% ribassista. La differenza tra breve e lungo termine è ciò che vale la pena monitorare. Per quanto riguarda le fonti, BTC è attualmente guidato principalmente da X. Quando una notizia viene ampiamente condivisa, le menzioni aumentano rapidamente, ma le informazioni indipendenti non necessariamente aumentano proporzionalmente. La classifica delle tendenze non ci dice se ogni testo proviene da partecipanti diversi, né pesa per influenza dell'account o dimensione del capitale. Le fonti a lungo termine possono essere considerate come contesto: nelle 24 ore BTC ha 1132 menzioni su X e 146 nelle notizie. Se la proporzione delle fonti in un'ora devia improvvisamente, potrebbe essere dovuto a una nuova notizia che esplode su un canale o semplicemente a un aggiornamento delle notizie non ancora riflesso. Entrambe le spiegazioni sono plausibili, quindi è necessario attendere l'annuncio originale o la distribuzione delle fonti nel ciclo successivo. Considero bullish e bearish come due estremi dello stesso termometro, non come voti precisi. Molti contenuti neutrali indicano che la gente sta osservando senza una direzione chiara; un aumento del sentiment ribassista può anche riflettere più discussioni sul rischio, non necessariamente che ogni autore abbia effettivamente aperto posizioni short. Il prossimo passo è osservare se il volume spot si espande, se il funding rate e l'open interest dei contratti perpetui si muovono nella stessa direzione e se si verificano liquidazioni concentrate. Questi tre dati rispondono alla partecipazione reale al mercato e alla struttura della leva finanziaria, e non possono essere sostituiti dal volume delle menzioni nella community. In caso di eventi macro o di settore, è meglio verificare direttamente le fonti ufficiali. Come capire se questa volta ci siamo sbagliati? Se nel ciclo successivo la velocità delle menzioni di BTC torna vicino alla media e la differenza tra sentiment rialzista e ribassista si riduce, probabilmente il cambiamento è stato solo rumore a breve termine. Al contrario, se la velocità aumenta per due cicli consecutivi, le fonti di notizie si ampliano e i volumi spot e derivati aumentano simultaneamente, allora è più probabile che si stia formando una tendenza di mercato. Bisogna anche considerare le differenze intraday. L'attività della community nelle prime ore asiatiche, durante le sessioni di trading americane e vicino a importanti annunci è naturalmente diversa; un singolo valore di 0,77 volte non è adatto per essere annualizzato né per confronti diretti con i conteggi originali di altre piattaforme. Snapshot continui sono più utili di un singolo numero. Quindi, per ora, definisco BTC come "discussione rallentata, sentiment a breve termine equilibrato tra rialzisti e ribassisti". La classifica ufficiale si ferma qui, senza prove che i capitali stiano puntando tutti nella stessa direzione. Se nel ciclo successivo migliorano anche la diversità delle fonti e i volumi di mercato, allora sarà il momento di aumentare la fiducia nel giudizio.Il 26.03.2021, l'uomo che ha perso soldi più velocemente al mondo, Bill Hwang, ha subito un margin call, con posizioni a leva su molte azioni cinesi, ma quelle azioni sono scese solo del 27% dal loro picco. Il 31.07.2026, il prodigio di Wall Street di 24 anni, Leopold, è stato costretto a liquidare le sue posizioni, con una leva di 3-4 volte su AI, e il fondo tematico ha avuto variazioni simili a quelle di SOXX, scendendo del 29% dal picco. Anche la popolare "sorella legno" ha avuto il suo momento di gloria, ma quando la marea si è ritirata, molti sono rimasti delusi. Ogni pochi anni un settore esplode, e contemporaneamente emergono star tra i guru del mercato, ma il buon momento non dura mai a lungo. Ripensandoci, non è diverso dalla bolla dei tulipani olandesi. Quando il mercato è rovente, è importante proteggere i profitti. È successo in passato, succede ora, e succederà in futuro. Oggi ho chiuso in stop loss un titolo tecnologico, che avevo comprato venerdì scorso in ipervenduto; venerdì non è salito al limite massimo e oggi all'apertura ho chiuso in stop loss. Ragazzi, notizia dell'ultima ora! Notizia dell'ultima ora! Anche i media presidenziali sono grandi sprovveduti! I media di Trump sono più inesperti degli investitori al dettaglio. Hanno comprato 11.542 BTC a un prezzo medio di 118.522 dollari, spendendo 1,37 miliardi di dollari. Poi, in 7 mesi, hanno venduto progressivamente, cedendo già 7.281 BTC a un prezzo medio di soli 74.855 dollari. Appena ora sembrano aver venduto altri 2.628 BTC, per circa 165 milioni di dollari. In totale, una perdita contabile di 555 milioni di dollari. Non è una strategia di allocazione in Bitcoin, è una tassa di apprendimento per il mercato, e l'hanno pagata in grande stile, da presidente, con un grosso lotto di $ETH #亚马逊向OpenAI投500亿美元：押注还是泡沫 Recentemente c'è stata una grande notizia: Amazon ha dato a OpenAI 50 miliardi di dollari in cambio dell'impegno di OpenAI a spendere 100 miliardi di dollari nei prossimi 8 anni sul cloud di Amazon. Molti non capiscono: investire 50 miliardi per guadagnarne 100 miliardi? Non è forse come spostare soldi da una mano all'altra? In realtà, questi soldi non sono un investimento, ma un "buono per il consumo di potenza di calcolo" che Amazon ha dato a OpenAI. OpenAI, che sviluppa modelli di intelligenza artificiale, ha bisogno soprattutto di potenza di calcolo, proprio come le persone hanno bisogno di elettricità. Amazon possiede il più grande servizio cloud al mondo (AWS) e chip sviluppati internamente, e OpenAI non può farne a meno. I 50 miliardi di dollari che Amazon ha dato a OpenAI non possono essere spesi liberamente da OpenAI, ma devono essere usati per acquistare i servizi cloud e i chip di Amazon. È come se "il fornitore investisse nel cliente, e il cliente usasse quei soldi per comprare i prodotti del fornitore". Per Amazon, questi 50 miliardi non sono una spesa, ma un modo per assicurarsi in anticipo 100 miliardi di entrate e vendere i propri chip. Non si tratta di scommettere sul successo di OpenAI, ma di scommettere che "l'IA avrà sempre bisogno di potenza di calcolo". Che OpenAI vinca o perda, finché l'IA si svilupperà, i servizi cloud di Amazon potranno guadagnare. Molti temono che Amazon abbia azioni privilegiate e che debba aspettare che OpenAI diventi pubblica per convertirle in azioni ordinarie; se OpenAI non si quotasse mai, quei 50 miliardi andrebbero persi? In realtà non c'è da preoccuparsi troppo. Le azioni privilegiate sono più sicure di quelle ordinarie, e anche se OpenAI non si quotasse, Amazon potrebbe recuperare i costi tramite gli ordini cloud. Inoltre, la valutazione di OpenAI è già molto alta, e anche senza quotazione potrebbe essere acquisita o riacquistare azioni, quindi i soldi di Amazon non andranno persi. Il vero rischio non è che OpenAI non si quotasse, ma che OpenAI non riesca a spendere davvero 100 miliardi per i servizi Amazon. Se il settore IA rallentasse e OpenAI non avesse bisogno di tanta potenza di calcolo, l'investimento di Amazon sarebbe in perdita. Questa operazione non è una bolla, ma una mossa intelligente di Amazon. La scommessa non è su OpenAI come azienda, ma sulla tendenza che "l'IA ha bisogno di potenza di calcolo". Per le persone comuni che guardano questa operazione, non serve capire azioni privilegiate o IPO, basta monitorare un indicatore: i ricavi dei servizi cloud di Amazon stanno crescendo continuamente? Se i ricavi aumentano, significa che OpenAI sta davvero spendendo per i servizi, e l'investimento è un successo; se i ricavi non crescono, significa che ci sono problemi negli ordini e l'investimento è a rischio. 1. Non inseguire il "concetto IA", guarda il "vero guadagno": molti progetti IA raccontano solo storie, ma non fanno soldi. Quando investi, non ascoltare quanto sarà potente il futuro, ma guarda se hanno clienti reali ora e se riescono a vendere i loro servizi. 2. Concentrati sui "venditori d'acqua", non sugli "cercatori d'oro": nel settore IA, le aziende che vendono potenza di calcolo e servizi cloud (come Amazon e Nvidia) sono più stabili di quelle che sviluppano modelli IA. Qualunque azienda IA vinca, userà la loro potenza di calcolo. Gli investitori comuni dovrebbero preferire questi "venditori d'acqua" e non puntare su una singola azienda IA. 3. Non fidarti dei numeri di bilancio, guarda il "denaro reale": le valutazioni e le spese in capitale delle aziende tecnologiche possono essere facilmente abbelliti con la contabilità. Per capire se un'azienda è affidabile, non guardare solo la valutazione, ma se ha ricavi reali e flussi di cassa sani. L'investimento di 50 miliardi di Amazon è essenzialmente un modo per bloccare ordini tramite flussi di cassa, ed è questa la sua mossa più intelligente. In breve, questi 50 miliardi di Amazon non sono soldi sprecati, ma soldi intelligenti per legare i clienti. Le persone comuni che osservano questa operazione non devono capire termini tecnici, ma solo monitorare se i ricavi dei servizi cloud di Amazon crescono. La logica di investimento nel settore IA è passata dal "credere nel futuro" al "verificare il presente": solo le aziende che fanno davvero soldi possono sopravvivere. 晚饭桌上聊AI，很多人第一反应还是大模型、显卡、机器人。可今天这条消息，主角不是一个会聊天的软件，也不是一台会走路的机器，而是一家做光互连的芯片公司：量引科技近期完成天使轮数千万元融资，由珠海科技产业集团领投，珠海正方集团、险峰跟投，钱将用于扩充团队、迭代流片和补充设备。它影响的不是某一个普通消费者今晚买不买手机，而是AI算力链条里一群更靠后的角色：GPU厂商、封装厂、数据中心、光芯片团队，以及所有被算力成本牵着走的应用公司。说白了，前台越热闹，后台的数据搬运就越吃紧。读者现在最该核对三件事：第一，量引科技成立于2024年，聚焦硅光PIC、CPO和OIO；第二，公司称1.6T微环调制器芯片已经完成流片，目前仍在测试；第三，与国内GPU厂商合作处于PoC阶段，并在与封装厂推进3D堆叠联合研发。流片不是量产，PoC不是订单，这两个边界很重要。【真正拥堵的地方，不在屏幕上】我们平时用AI，感受到的是一句话生成一段文案，一张图几秒钟冒出来。体验像点外卖，按钮一按，东西送到。但机房里不是这样。那里更像一个巨大的后厨。GPU在烧火，存储在备菜，服务器在传菜。菜做得再快，如果传菜通道堵了 Strategia $MSTR ha perso 8,6 miliardi di dollari nel secondo trimestre. A prima vista è davvero spaventoso. Ma di questi 8,6 miliardi, 8,3 miliardi sono perdite non realizzate sul portafoglio Bitcoin. Significa che le monete che detiene sono scese di valore nel secondo trimestre e, secondo le regole, anche se non le ha vendute, deve comunque registrare la perdita. I ricavi effettivi incassati dall'attività sono stati solo 122 milioni. Interessante è che il suo vecchio core business software, che nessuno considera, ha visto un aumento delle entrate da abbonamenti del 54% in questo trimestre, ma è stato completamente oscurato dalle enormi perdite su Bitcoin. Ancora più incredibile è che, pur perdendo così tanto, ha continuato ad aumentare la posizione. Nel secondo trimestre ha acquistato altre 84.000 monete, portando il totale a circa 840.000. Quindi, quanto vale davvero questa azienda? Anche Wall Street è in disaccordo. Il presidente esecutivo Saylor rimane testardo come sempre. Quando gli è stato chiesto cosa pensa degli short, ha detto che non vuole nemmeno parlare di Chanos, perché non ha capito cosa sta facendo Bitcoin. Chanos è un veterano degli short di Wall Street. Qualche anno fa ha giocato comprando Bitcoin e shortando MSTR, in pratica sfruttando il premio che MSTR applicava sulle sue monete, che prima o poi si sarebbe ridotto. Ora si è rivelato vero. Il prezzo delle azioni MSTR rispetto al valore delle monete che detiene è rimasto sotto 1x da novembre scorso, e quel margine che faceva guadagnare gratis agli azionisti è quasi sparito. Naturalmente ci sono anche ottimisti. Gli analisti di Cantor hanno dato un rating di acquisto con target price a 212 dollari, motivando che la liquidità è aumentata e che può ancora raccogliere fondi, quindi il rischio di default temuto è stato molto ridotto. Comprare MSTR ora equivale praticamente a comprare un Bitcoin con leva, con oscillazioni più forti rispetto al mercato spot, ma con l'onere aggiuntivo delle azioni privilegiate e del debito. Se vuoi scommettere sulla volatilità di Bitcoin e non temi un rischio maggiore, è uno strumento utile. Se invece vuoi solo un'esposizione pulita a Bitcoin, è meglio comprare direttamente le monete e stare più tranquilli. #30年期美债，顶部还是新起点？ Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha superato il 5,2%, raggiungendo il massimo degli ultimi 19 anni, con oltre il 5% ormai diventato la nuova normalità. Il mercato è in fermento, da una parte si grida al picco, dall'altra si parla di un nuovo punto di partenza. La logica di chi grida al picco è semplice: l'economia non reggerà, i tassi naturalmente scenderanno. Cosa significa un tasso a lungo termine del 5,2%? Il tasso dei mutui a 30 anni si avvicina all'8%, i costi di finanziamento a lungo termine per le imprese schizzano alle stelle. Un tasso alto è di per sé la politica restrittiva più forte, non serve che la Fed aumenti ulteriormente i tassi, il mercato lo sta già facendo al suo posto. Il punto di vista di Bank of China Hong Kong è chiaro: l'aumento dei rendimenti obbligazionari equivale già a un effetto di aumento dei tassi. L'aumento dei costi di finanziamento per le imprese e la pressione sui mutui delle famiglie finiranno per danneggiare l'economia, costringendo la Fed a cambiare direzione. La logica di chi parla di un nuovo punto di partenza è altrettanto solida: il denaro globale non basta più, il livello dei tassi si alza permanentemente. Goldman Sachs ha pubblicato questa settimana un rapporto dal titolo esplosivo: "Questo è il più grande ciclo di domanda di capitale nella storia umana". Infrastrutture AI, reindustrializzazione, ristrutturazione della difesa, debito sovrano: quattro curve di domanda che corrono contemporaneamente verso l'alto. L'era del "surplus di risparmio" degli ultimi decenni sta finendo, il capitale passa da abbondante a scarso. Mark Wilson, responsabile del business hedge fund europeo di Goldman Sachs, ha detto testualmente: "Siamo nel ciclo di investimento più assetato di capitale della storia". Ancora più grave, la Fed sta complicando le cose. Da quando Wash è entrato in carica ha ridotto intenzionalmente le indicazioni prospettiche, il mercato non riesce a vedere chiaramente la direzione della politica. A luglio il FOMC ha mantenuto i tassi invariati ma con tre voti contrari che chiedevano un aumento, la credibilità della Fed nella lotta all'inflazione sta diminuendo. Anche il presidente della Fed di St. Louis è intervenuto, affermando che la Fed deve ricostruire rapidamente la sua credibilità anti-inflazione. Se il mercato inizia a dubitare della capacità della Fed di controllare l'inflazione, i tassi a lungo termine potrebbero perdere ulteriormente il controllo. Il mio giudizio: nel breve termine siamo vicini a un'area di picco, ma non è un punto di inversione per un "all in" sul ribasso, è più probabile che sia un nuovo livello di oscillazione elevato. La logica di fondo che sostiene i livelli alti non è cambiata. Il deficit fiscale continua ad aumentare, l'offerta di titoli a lungo termine cresce o resta stabile, la volontà degli acquirenti esteri diminuisce, la situazione in Medio Oriente è instabile, l'inflazione energetica è sempre una minaccia. Questi fattori rendono difficile che i tassi a lungo termine tornino ai livelli bassi degli anni precedenti. Ma parlare di "nuovo punto di partenza" è troppo assoluto. Un rendimento del 5,2% sta già danneggiando l'economia, continuare a scommettere al ribasso sui titoli a lungo termine a questo livello ha un rapporto rischio/rendimento non elevato. Una vera inversione di tendenza richiede una doppia conferma: un'inflazione core in calo continuo e un chiaro rallentamento economico. Nel mezzo c'è una grande variabile geopolitica: il blocco effettivo dello Stretto di Hormuz, con il Brent che ha raggiunto i 96,6 dollari. Ogni aumento del prezzo del petrolio del 10% fa salire le aspettative di inflazione, e i titoli a lungo termine vengono nuovamente schiacciati. Finché il conflitto tra USA e Iran non si spegne, la pressione di vendita sui titoli a lungo termine non finirà davvero. Rifiutiamo il bianco o nero. Le oscillazioni ripetute a livelli elevati nel breve termine sconsigliano di puntare pesantemente su una direzione. A questo livello, si attende la doppia conferma di inflazione ed economia, non si tratta di indovinare un picco o un fondo.Il mercato azionario coreano è sceso di nuovo del 5%, ma penso che sia ancora presto per dire che "il bull market della memoria è finito". La cosa più interessante è: Lo scorso venerdì il KOSPI è salito del 17,9%, oggi è crollato di circa il 5%. Samsung e SK Hynix sono crollate di conseguenza. Non sembra più un normale scambio, ma piuttosto un calpestio reciproco di capitali. Ora il mercato della memoria mostra due segnali completamente opposti: Chi è rialzista vede: L'AI continua a comprare freneticamente HBM, i profitti di Samsung sono da record, anche i ricavi di SK Hynix sono da record. Chi è ribassista vede: Valutazioni troppo alte, espansione troppo aggressiva, i produttori di memoria cinesi stanno recuperando terreno. Quindi il mio giudizio ora è semplice: Il bull market della memoria potrebbe non essere ancora morto, ma chi specula sulla memoria potrebbe essere spazzato via prima dall'elevata leva finanziaria. Ecco perché un giorno si guadagna il 18% e il giorno dopo si può perdere il 5%. Quello che conta davvero non è quanto scende oggi. Ma se dopo questa fase di pulizia i risultati di Samsung e SK Hynix potranno continuare a raggiungere nuovi massimi. Se i risultati continuano a salire, questo crollo di oggi sembra più una fase di consolidamento. Se invece ordini e profitti iniziano a calare, quello sarà il vero punto di svolta del ciclo. Per il mondo delle criptovalute c'è anche un riferimento: Se la linea principale del rischio più forte, cioè i chip AI, inizia a raffreddarsi, asset ad alto Beta come $ETH e $SOL difficilmente resteranno immuni. Io non sono ancora ribassista sull'AI. Penso solo che il mercato non ti permetta più di "raccontare solo storie senza guardare il prezzo". $ETH $SOL #mercatoazionariocoreano #chipAI #韩股重挫5%，存储多空信号对峙 $HYPE HYPE Stabile a 52, in attesa di un movimento forzato HYPE continua a mantenersi stabile e si muove intorno a 52$, prezzo attuale 52,34$, in calo dello 0,85% nelle ultime 24 ore. Dopo giorni consecutivi di lieve discesa, ha effettuato un pullback di oltre il 30% dal massimo di giugno a 78$. Le notizie sono miste tra positive e negative. Sul fronte negativo: questa settimana ci sono circa 22,74 milioni di token HYPE sbloccati (anche se il reclamo effettivo è inferiore al limite), creando una potenziale pressione dal lato dell'offerta; e cresce il dibattito nella comunità sulla possibilità che TradeXYZ sia "da solo" — una piattaforma che controlla oltre il 90% del volume HIP-3 di Hyperliquid. Sul fronte positivo: quasi tutti i profitti del protocollo sono utilizzati per acquistare e bruciare HYPE, con milioni di dollari che entrano ogni giorno. Dal punto di vista tecnico, 52$ è un livello di supporto importante — il pullback del 32% dall'ATH — e poiché l'RSI si sta avvicinando alla zona di ipervenduto (38-39), è possibile un rimbalzo tecnico. A 52$, se si mantiene, si guarda a 55–56$; in caso di caduta, i livelli successivi sono 50$ e poi 48$. La direzione a breve termine dipende dai catalizzatori — in assenza di questi, si prevede una continua fase di consolidamento. #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇 $BTC #财报观察员：本周四场开奖，Circle压轴 $ETH 低流通、高FDV、密集解锁——这三个词凑在一起，就是散户最容易被"温柔收割"的剧本。你知道为什么很多币价格看着便宜，却越拿越心慌吗？社区最近反复点名的那串解锁压力名单，我扫了一眼：$ARB $OP $STRK $ZK $BLAST $MANTA $ALT $DYM $TIA $SUI $APT $SEI $PYTH $JUP $W $EIGEN $REZ $ETHFI。说实话，这名单已经长到像一份"劝退指南"了。但真正让我在意的不是名单本身，而是市场对这件事的反应——大家明明都知道解锁要来了，却还是忍不住在解锁前赌一把反弹，然后在真正放量的那天亲眼看着价格被按在地上。这才是最微妙的地方。表面上看，大家是在"交易解锁预期"。但实际交易的是什么？是那批拿到代币的人会不会立刻卖。如果解锁对象是团队和早期机构，抛压几乎是确定性事件；如果解锁对象是生态基金或做市商，价格可能反而被护住。同一个事件，两种完全不同的结局，这就是为什么单看"解锁日期"毫无意义，必须看清筹码流向谁的口袋。再往深一层想，这轮行情的情绪其实被割成了两半。一半人盯着低流通高FDV的新币，心里清楚这种结构撑不起持续上 🔥 Mappa di calore delle liquidazioni + Analisi approfondita del rapporto long/short (2026.8.3) 1. Panoramica delle liquidazioni totali a 24H su tutta la rete Dimensione Dati Liquidazioni totali su tutta la rete Circa 282 milioni~606 milioni di dollari USA (differenze di calcolo, CoinGlass circa 282 milioni, alcune piattaforme includono accumuli del weekend fino a 606 milioni) Rapporto long/short Dominano le liquidazioni short (62%~83%), tipico scenario di short squeeze Numero di liquidati Circa 54.000~95.000 persone liquidate su tutta la rete Singola liquidazione massima Long su BTC su Hyperliquid per circa 2,76 milioni di dollari 📌 Interpretazione: Oggi è una giornata di massicce perdite per gli short. Allentamento geopolitico (negoziati USA-Iran) → crollo del prezzo del petrolio → rimbalzo degli asset rischiosi, innescando una catena di liquidazioni short e un feedback positivo che spinge il mercato. ------ 2. Aree chiave della mappa di calore delle liquidazioni BTC Secondo i dati di liquidazione di Hyblock / CoinGlass: 🔴 Zona densa di posizioni short sopra (una rottura può scatenare uno short squeeze) • 64.000–65.000 USD: fascia densa di liquidazioni short, una rottura può innescare uno short squeeze con potenziale rialzista • 65.800–66.000 USD: cluster di stop loss short più profondo 🟢 Zona densa di posizioni long sotto (una rottura può scatenare un long squeeze) • 62.000–61.000 USD: fascia densa di liquidazioni long, una rottura accelererebbe le liquidazioni long • 60.000 USD: livello psicologico + supporto di accumulo ⚪ Prezzo attuale (pressione di liquidazione bassa) • Intorno a 63.000 USD: attualmente in una "zona di vuoto" relativa, bassa pressione di liquidazione, area di stallo tra long e short 📊 Distribuzione delle liquidazioni BTC a 24H (dati in tempo reale CoinGlass) • Liquidazioni long: circa 34,38 milioni di dollari (56,15%) • Liquidazioni short: circa 26,84 milioni di dollari (43,85%) • Classifica exchange: Binance 32,3% > Hyperliquid 25,62% > Bybit 14,07% ------ 3. Aree chiave della mappa di calore delle liquidazioni ETH 🔴 Zona densa di posizioni short sopra • 1.900–1.930 USD: fascia concentrata di posizioni short ETH, la rottura di 1.900 è cruciale per lo short squeeze • 1.950–1.980 USD: resistenza più profonda + zona di liquidazione 🟢 Zona densa di posizioni long sotto • 1.830–1.850 USD: fascia densa di liquidazioni long • 1.780–1.800 USD: supporto neckline + cluster di liquidazioni 📊 Liquidazioni ETH a 24H • Circa 55,2 milioni di dollari di liquidazioni totali, con predominanza short • Tasso di finanziamento: 0,0041%~0,0065% (quasi zero, basso, senza segni di avidità estrema) ------ 4. Analisi del rapporto long/short delle posizioni 🐋 Posizioni di grandi investitori/whale (segnali chiave) Indicatore BTC ETH Tendenza Rapporto long/short grandi conti Binance 1,63 (long) — Tendenza long Rapporto numero di grandi conti Binance 1,79 — Tendenza long Rapporto numero persone OKX 1,72 — Tendenza long Posizioni whale Hyperliquid Long 48,57% / Short 51,43% — Leggermente short Long ETH 5x di una mega whale Long a 3147 USD, perdita flottante di 4,02 milioni di dollari — ⚠️ Pericoloso 📊 Divergenza tra retail e istituzionali (contrasto importante) • Retail (fascia 1K–10K USD): continua ad acquistare spot a ribasso + aprire long, sentiment long • Whale/istituzionali (fascia 1M–10M USD): vendite nette durante il rimbalzo, limitando l’altezza del rimbalzo • Tasso di finanziamento ETH vicino a zero + aumento del 2,33% nelle posizioni → maggiore partecipazione ma direzione incerta 🎯 Rapido sguardo al rapporto long/short sugli exchange (in tempo reale) • Grandi conti Binance BTC/USDT: predominanza long (1,63) • Rapporto persone OKX BTC: 1,72, tendenza long • Sentiment complessivo: indice paura/avidità 27–28 (zona paura), sentiment pessimista ------ 5. Valutazione complessiva e suggerimenti operativi ⚠️ Contrasto chiave Retail che compra disperatamente long vs whale che distribuiscono continuamente — questo è il rischio maggiore attuale. Il rimbalzo è guidato dallo short squeeze, non da nuovi capitali che entrano long attivamente. 🔑 Lista di monitoraggio livelli chiave Strumento Linea di difesa long Stop loss short/short squeeze Segnale BTC 62.000–62.400 64.000–65.000 Tenere sopra 62K è long, sotto diventa short ETH 1.830–1.850 1.900–1.930 Rottura sopra 1.900 conferma short squeeze 💡 Consigli pratici 1. Spazio sopra: se BTC rompe con volumi 64K–65K, carburante per liquidazioni short abbondante, seguire il trend long con target 65.800 2. Rischio sotto: se scende sotto 62K, si innesca catena di liquidazioni long, possibile rapido test di 60K 3. Avviso posizioni: whale Hyperliquid con long 5x su ETH in perdita, se costretti a chiudere posizioni potrebbe scatenarsi un crollo a cascata 4. Disciplina di posizione: retail affollato long + distribuzione whale, non conviene inseguire i massimi, meglio attendere ritracciamenti per long più sicuri 📌 Sintesi in una frase Oggi è un rimbalzo da short squeeze, la mappa di calore mostra 64K–65K (BTC) e 1.900–1.930 (ETH) come zone chiave per lo short squeeze; ma la divergenza tra retail long e whale short indica un rimbalzo fragile, 62K (BTC) / 1.830 (ETH) sono linee di vita, sotto si passa subito a una visione short.Classifica congestione long/short Questo gruppo non ordina la direzione in base al tasso, ma cerca posizioni ad alto costo e il loro feedback di prezzo. $MMT Tasso attuale -0,1343%, liquidato nelle ultime 24 ore -0,573%, si trova al 7% percentile del campione recente. Prezzo in calo, posizioni in calo, il ritiro delle posizioni è più certo dell'attribuzione della direzione. La contrazione dell'OI indica che l'esposizione al rischio si sta ritirando, il tasso può solo indicare quale lato ha un costo più alto, non può sostituire i dettagli della direzione di chiusura. $BICO Tasso attuale -0,0922%, liquidato nelle ultime 24 ore -0,097%, si trova al 0% percentile del campione recente. Prezzo e posizioni si alzano in sincronia, a breve termine non è solo un rimbalzo delle vecchie posizioni. Prezzo e OI aumentano insieme, mentre il tasso rimane negativo, questa discrepanza è più sensibile per gli short. $SNDK Tasso attuale -0,0309%, liquidato nelle ultime 24 ore +0,018%, si trova al 3% percentile del campione recente. Calo con espansione delle posizioni, la pressione di vendita è supportata da nuove posizioni, ma non si può confermare la direzione short solo con l'OI. Il tasso è passato da una direzione passata all'altra, l'umore delle posizioni si sta riorganizzando; il segnale è più completo dopo l'espansione delle posizioni.#美日确认联合购汇 Questa volta, con l'intervento congiunto di USA e Giappone sullo yen, perché gli Stati Uniti sono disposti a intervenire personalmente? Negli ultimi anni, grandi quantità di capitale sono state prese in prestito a basso tasso d'interesse in yen per acquistare azioni USA, AI, BTC e altri asset in dollari; questo è ciò che comunemente si chiama carry trade sullo yen. La vera preoccupazione degli USA è che, se lo yen continua a deprezzarsi, il carry trade crescerà sempre di più; e se un giorno lo yen si apprezza improvvisamente in modo significativo, con la concentrazione delle chiusure delle posizioni, l'impatto non sarà solo sul mercato valutario, ma su tutto il mercato finanziario globale. Perciò, questa volta gli USA supportano il Giappone nel stabilizzare il tasso di cambio e contemporaneamente ampliano lo strumento FIMA, sperando che il Giappone possa acquistare yen senza dover vendere massicciamente titoli del Tesoro USA per raccogliere dollari, minimizzando così l'impatto sul mercato dei titoli del Tesoro. Tuttavia, questo serve solo a controllare il ritmo, non a cambiare la tendenza. Finché la Fed mantiene tassi elevati e il Giappone aumenta i tassi lentamente, con il differenziale di tasso tra USA e Giappone ancora presente, i capitali alla fine fluiranno verso il dollaro. L'intervento sul cambio può stabilizzare il sentiment a breve termine, ma è difficile cambiare la direzione a lungo termine. Questa volta sembra più un tentativo di guadagnare una finestra temporale per un'uscita ordinata dal mercato, piuttosto che una ripetizione del rapido sell-off del carry trade del 2024. Da qui in avanti, bisogna monitorare il rapporto sull'occupazione non agricola USA, la politica della Fed e il differenziale di tasso USA-Giappone.Sono molto felice che questo articolo sia stato inserito nell'ottava edizione del bollettino ufficiale come post in classifica, e vorrei condividere brevemente con tutti il processo di scrittura. Quando ho scritto questo articolo, proprio quel giorno due grandi aziende hanno pubblicato i loro report finanziari, con variazioni di prezzo molto evidenti, così ho pensato di metterle a confronto per vedere esattamente dove differiscono. Durante la scrittura, temevo di trasformarlo in un semplice elenco di dati. Poi ho trovato l'angolazione della diversa applicazione dell'AI, e l'articolo ha subito acquisito una linea guida, rendendo la scrittura molto più fluida. L'idea principale è esprimere che entrambe le aziende parlano di AI, ma Microsoft e Meta seguono due strade completamente diverse. Una si basa sul miglioramento dell'efficienza aziendale con i servizi esistenti, l'altra scommette sul futuro ma al momento è sotto pressione. In realtà, basta trovare un punto di vista da approfondire, basarsi sui fatti e portare avanti la propria opinione.$SNDK $MU $SKHYNIX Grande divergenza tra i tre giganti dello storage! Micron e Hynix sono stati venduti freneticamente per 100 milioni, mentre SanDisk ha silenziosamente accumulato il 36%, che segnale è questo? Oggi nel settore dello storage si è vista una situazione di ghiaccio e fuoco. I dati di Hyperliquid mostrano che Micron e Hynix hanno perso complessivamente 103 milioni di dollari in posizioni nelle ultime 24 ore, mentre SanDisk ha raccolto oltre 32 milioni, aumentando le posizioni del 36%. In apparenza, i prezzi delle azioni delle tre società non sono cambiati molto, ma i movimenti di capitale on-chain hanno già rivelato l'atteggiamento reale dei principali investitori. Perché questa divergenza? Anche le notizie esterne lo confermano: il CEO di Apple, Cook, ha dichiarato pubblicamente di voler aumentare i fornitori di DRAM, chiaramente intenzionato a rompere il monopolio dei tre giganti Samsung, Hynix e Micron. Nel frattempo, il mercato azionario coreano è crollato oggi, con SK Hynix che ha perso oltre il 7%. Tutte le notizie negative si sono concentrate su queste due aziende, non sorprende che i capitali stiano fuggendo. Al contrario, per SanDisk, tra gli indirizzi con grandi posizioni solo uno ha aumentato di 2,51 milioni di dollari le posizioni long, senza alcun segno di apertura di posizioni short. Micron ha visto aumenti sia nelle posizioni long che short, con un chiaro bilanciamento tra le due. Hynix è messa peggio, con i grandi investitori che stanno uscendo e persino gli short che stanno riducendo le loro posizioni. La mia opinione è che i capitali stanno passando dal settore DRAM verso la memoria NAND flash. Non è che il settore nel suo complesso stia andando male, ma c'è una rivalutazione interna in corso. Oggi anche Bitcoin ha superato i 63.000 dollari, con l'intero mercato crypto in ripresa e un aumento della propensione al rischio, questo tipo di riallocazione strutturale merita particolare attenzione. Cosa fare adesso? Tenere d'occhio se le posizioni long su SanDisk continuano a crescere, e allo stesso tempo monitorare se gli short su Micron e Hynix stanno aumentando. Per quanto riguarda la direzione, per ora evitare DRAM, mentre la linea NAND merita di essere osservata più da vicino. Vuoi cogliere per primo i movimenti di riallocazione dei principali investitori? Metti un follow, ti terrò aggiornato con i dati successivi. #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇 #财报观察员：本周四场开奖，Circle压轴 Perché il mercato delle criptovalute trema quando Giappone e Stati Uniti intervengono insieme sul tasso di cambio e lo yen si apprezza? Giappone e Stati Uniti confermano un acquisto congiunto di valuta; il mercato si aspetta che l'azione serva principalmente a sostenere lo yen e a limitare l'ulteriore apprezzamento del dollaro contro lo yen. Apparentemente, un dollaro più debole favorisce BTC. Tuttavia, molti capitali in passato hanno preso in prestito yen a basso interesse per acquistare azioni statunitensi e asset crittografici; un improvviso apprezzamento dello yen potrebbe costringere questi capitali a vendere asset per rimborsare i debiti. Quindi questa notizia potrebbe non essere positiva nel breve termine. Previsione del mercato: inizialmente ribassista, con particolare attenzione a se BTC riuscirà a mantenere i 62.000 dollari. Idea personale: se scende sotto i 62.000 dollari, si può aprire una posizione short seguendo il trend, con stop loss a 62.800 dollari e target tra 60.500 e 60.000 dollari. Se il trend dello yen si stabilizza e BTC risale sopra i 64.000 dollari, si torna a una visione rialzista su $BTC #美日确认联合购汇 #Coldcard安全事件升级，第四波攻击预警 Secondo le stime delle istituzioni del settore, circa 7 milioni di $BTC sono teoricamente vulnerabili a futuri attacchi quantistici a causa dell'esposizione delle chiavi pubbliche sulla blockchain, con un valore totale stimato di circa 470 miliardi di dollari. Tuttavia, non c'è motivo di preoccuparsi eccessivamente al momento, poiché l'esistenza di chiavi pubbliche esposte non implica automaticamente il furto degli asset, dato che al momento non esistono computer quantistici in grado di violare le chiavi private di Bitcoin. È però necessario essere vigili, poiché i progressi tecnologici stanno riducendo costantemente questa finestra di sicurezza. Google Research ha dichiarato che il numero di qubit necessari per violare i sistemi crittografici correlati è diminuito drasticamente; i ricercatori di Ethereum stimano che entro il 2032 la probabilità che un computer quantistico riesca a violare una chiave pubblica esposta potrebbe raggiungere circa il 10%. Attualmente, i laboratori riescono a violare solo chiavi di test molto brevi, molto lontani dalle chiavi reali a 256 bit. La comunità Bitcoin sta inoltre discutendo e studiando costantemente piani di aggiornamento correlati: Il BIP-360 propone l'introduzione di indirizzi resistenti ai quantistici, incoraggiando gli utenti a migrare attivamente i propri asset. Il BIP-361 è più aggressivo, proponendo una fase di eliminazione graduale delle firme obsolete, con il congelamento finale dei wallet che non migrano da tempo. I sostenitori di questa proposta ritengono che congelare gli asset dormienti sia preferibile al rischio che vengano rubati da hacker quantistici e immessi sul mercato; gli oppositori temono invece che ciò equivalga a prendere decisioni per conto dei detentori degli asset, toccando potenzialmente la linea rossa della decentralizzazione di Bitcoin. Naturalmente, alcune startup stanno iniziando a occupare il settore della resistenza quantistica. American Fortress afferma di poter aggiungere protezione quantistica a più blockchain senza cambiare gli indirizzi esistenti, congelando automaticamente i wallet ad alto rischio prima che avvenga un attacco, ma il loro documento tecnico principale non è ancora stato pubblicato e la tecnologia manca di audit indipendenti, quindi al momento sembra più una mossa di marketing. La minaccia quantistica rappresenta una vera prova per la rete Bitcoin, che non riguarda solo l'aggiornamento degli algoritmi crittografici, ma anche il raggiungimento di un consenso tra sicurezza, proprietà, privacy e conformità. Si confida che la comunità Bitcoin saprà gestire adeguatamente questa crisi della "minaccia quantistica".#韩股重挫5%，存储多空信号对峙 Il mercato azionario coreano crolla del 5%, segnali contrastanti nel settore storage: non è la fine del ciclo, ma il leverage che muore prima Nella mattinata del 3 agosto, il KOSPI coreano è sceso oltre il 5%, con Samsung Electronics e SK Hynix che hanno perso oltre l'8% all'apertura, Hynix ha toccato un minimo vicino al 9%. Solo venerdì scorso (31 luglio), il KOSPI aveva registrato un rialzo storico del 17,91%, il più grande aumento giornaliero mai visto, con Hynix che ha raggiunto il limite massimo di rialzo del 30% — in 48 ore è passato dal limite massimo al quasi limite minimo, i due giganti coreani dello storage hanno mostrato perfettamente cosa significa "amplificatore di sentimenti". I due fattori scatenanti apparenti sono: • Kioxia ha riportato un utile operativo nel Q1 di 1,27 trilioni di yen, inferiore alle attese di 1,37 trilioni, con il settore storage USA che ha subito un calo (Kioxia ADR -10%, Micron -5,9%, Hynix ADR -3,5%) • Dal 31 luglio, il margine per gli ETF a leva su azioni coreane è stato aumentato da 10 milioni a 30 milioni di won, causando una vendita forzata da parte dei fondi a leva Ma alla base c'è il primo incrocio netto dei segnali long/short nel settore storage: Le carte dei rialzisti sono ancora forti • Gap del 50%-60% tra HBM3E/4, il mercato HBM crescerà del 58% fino a 54,6 miliardi di dollari nel 2026, rappresentando quasi il 40% del DRAM • Samsung, SK Hynix e Micron hanno vincolato il 70% della nuova capacità avanzata a HBM+DDR5, mentre DRAM/NAND consumer sono messi da parte senza crescita • SK Hynix ha registrato nel Q2 ricavi di 79,32 trilioni e un utile operativo di 60,54 trilioni di won, entrambi record storici, Morgan Stanley prevede un potenziale rialzo superiore al 40% Le carte degli short sono emerse solo questa settimana • L'aumento trimestrale del prezzo dei contratti DRAM è passato dal 93-98% del Q1 al 58-63% del Q2, con una previsione per il Q3 di solo 13-18%, una pendenza a picco • Il settore mobile ha iniziato a tradire: OPPO/vivo hanno rifiutato i prezzi Samsung per il Q3, i principali produttori domestici hanno seguito, con un calo mensile del 35% per DDR4 a Huaqiangbei • La versione preview Rubin Ultra di Nvidia HBM4 è stata ridotta da 12-Hi 384GB a 8-Hi 192GB, AMD MI455X ha rimosso LPDDR5X — non è che l'AI non voglia storage, ma non può permettersi così tanto • Morgan Stanley dichiara chiaramente: i prezzi dei contratti di memoria raggiungeranno il picco nel Q4 Il mio punto di vista senza giri di parole: Il calo del 5% del mercato coreano non è la smentita del super ciclo dello storage, ma la scadenza temporanea della "trading elasticity" dei prezzi + una pulizia delle posizioni a leva. La scarsità a medio termine di HBM è reale, ma la narrazione del "raddoppio generalizzato dei prezzi DRAM" è arrivata alla fase in cui i clienti votano con i piedi. I produttori originali difendono il potere di prezzo (Samsung DS rifiuta i contratti lunghi MX), gli acquirenti rifiutano gli ordini, i produttori di sistemi riducono le specifiche — in questo gioco a tre, dal Q3 in poi sarà "prezzo stabile con aumento dei volumi, valutazioni in calo", non "prezzi in volo e azioni che moltiplicano". Per chi ha esposizione a memoria come XSKHY (token ADR SK Hynix), XMU (Micron), RAM, in questi giorni è importante distinguere due cose: • Le azioni sottostanti lunedì sono scese dell'8% nel mercato coreano, ma XSKHY è un ADR Nasdaq, già parzialmente prezzato nel weekend e pre-market, non inseguite a occhi chiusi il token short vedendo KOSPI -5%, lo spread può mordere • Per ETF a leva 2x come RAM su DRAM perpetuo, la decrescita della volatilità in fase laterale è più letale di una direzione sbagliata, non usate la "logica di lungo termine dello storage" come scusa per tenere posizioni a leva overnight Per quanto riguarda l'operatività, il mio ordine personale è: 1. Dal 3 all'8 agosto guardare solo alla "pulizia della leva", non inseguire i ribassi, non aumentare posizioni su Hynix/Samsung finché non si stabilizzano con volumi nel mercato coreano, non comprare XSKHY a ribasso 2. Se volete posizionarvi: aspettate i dati ufficiali sui prezzi contrattuali DRAM del Q3 (metà-fine agosto), se i prezzi salgono del 13-18% e le spedizioni HBM continuano a raddoppiare, allora considerate di comprare il rimbalzo di XSKHY/XMU 3. Le posizioni a leva vanno fatte solo per gamma durante le notti di bilanci/dati, non per "credo che il ciclo non sia finito" con posizioni lunghe passive In sintesi: Lo storage non è finito, ma negli ultimi tre mesi ha incorporato tutta la tripla sovrapprezzo "AI+scarsità+leva", ora sta espellendo la leva e poi si parlerà dei fondamentali. I rialzisti con HBM possono resistere fino al 2027, i trader a breve termine devono prima sopravvivere questa settimana. Voi credete che il super ciclo dello storage possa durare fino al 2027, o pensate che i prezzi toccheranno il picco nel Q4 e i due giganti coreani torneranno a testare i minimi di luglio?

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