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Le mur porteur présente une fissure traversante de quinze points de pourcentage, tandis que l'entrepreneur général affirme le même jour que la contrainte sur les fondations est en train de s'optimiser. Voici mon jugement intuitif sur la poutre-colonne de CoreWeave — effondrement de 15,46 % le 14 octobre, rebond de 5,9 % le 15, ce n'est pas une auto-guérison de la structure, c'est une oscillation élastique de l'échafaudage sous la charge du vent. Je commence par examiner ses plans. Deutsche Bank maintient une recommandation d'achat, invoquant des contrats à long terme et des commandes en attente, Jensen Huang est venu personnellement soutenir le projet, affirmant que le coût du financement diminue et qu'aucune garantie supplémentaire de Nvidia n'est nécessaire. Cela ressemble à un permis de construire bien ficelé. Mais attention, en tant que personne habituée aux chantiers abandonnés, je ne regarde jamais les rendus, je regarde le taux d'armature en acier. Plus de dix milliards de dollars de commandes en attente, c'est la quantité de béton à couler, pas la surface bâtie livrée. Il faut une puissance de calcul réelle en ligne, qui se transforme véritablement en revenus et en flux de trésorerie ; si une seule pompe est bouchée, toute la dalle devient un nid d'abeilles. Ce qui m'alerte vraiment, c'est sa structure de financement. Le rendement des obligations arrivant à échéance en 2032 dépasse 15 %, et le spread des swaps de défaut de crédit à cinq ans s'envole à environ 1195 points de base. Ce n'est pas un coût normal du capital, c'est un signal rouge "structurellement instable" que le marché appose à cet immeuble. En d'autres termes, Jensen Huang dit que le coût du capital baisse, tandis que les créanciers font un test de charge statique en argent réel sur sa structure porteuse — les deux lectures ne correspondent pas du tout. Qui ment ? Peut-être personne, juste une personne qui regarde les plans, une autre qui regarde la consistance réelle du béton coulé. Le problème est encore plus grave : cet immeuble n'est pas un bâtiment indépendant. Le cloud AI, la location de puissance de calcul, le financement garanti par GPU — ces tours partagent la même fondation sur pieux. Si la fissure de crédit de CoreWeave s'étend, les fournisseurs de cloud AI voisins subiront simultanément des tassements différentiels. L'élargissement du spread n'est jamais le problème d'un seul bâtiment, c'est la liquéfaction du sol de tout le quartier. L'expansion de la puissance de calcul financée par la dette, c'est essentiellement construire ses étages avec l'acier des autres. Les commandes peuvent-elles soutenir l'agrandissement ? Ce n'est que lorsque chaque brique devient un espace louable et utilisable que le flux de trésorerie est viable. Avant cela, toutes les commandes en attente ne sont que des promesses casquées. Quant au sous-jacent reflété sur le marché américain, il supporte le même moment de flexion sur la même poutre, ne pensez pas que c'est un autre bâtiment. Mon verdict : ce n'est pas un problème d'avancement des travaux, c'est un état de travail à haute contrainte dû à un manque d'armature, la charge de conception et le tassement mesuré sont déjà découplés. Avant la signature de l'inspection, tout rebond haussier n'est qu'une fausse résistance due à la période de cure du béton. #jensenbackscoreweave #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点【TSLA特斯拉Q3财报前瞻｜10月21日美股盘后】 ⚠️Seulement un avis personnel, ne constitue pas un conseil d'investissement, le marché boursier américain est très volatil Livraisons au T3 : 486 532 véhicules, supérieures aux attentes du marché, mais en baisse de 2,1 % en glissement annuel. Beaucoup pensent qu'une livraison supérieure aux attentes entraînera une forte hausse, mon avis est différent : La livraison ne fait que soutenir le moral, il est difficile de voir une amélioration significative de la marge brute automobile. La guerre des prix des véhicules électriques se poursuit dans le monde, les Model 3/Y sont les principaux vendeurs, le prix unitaire est sous pression. Bien que l'augmentation de l'utilisation de la capacité et la réduction des coûts de la chaîne d'approvisionnement apportent un léger avantage, le point clé est la marge brute automobile hors crédits carbone. Si la marge continue de baisser, même si les livraisons sont conformes, le cours de l'action restera sous pression. Ce trimestre, ce qui déterminera vraiment la flexibilité du cours, c'est le récit AI lors de la conférence téléphonique ✅Robot humanoïde Optimus : montée en puissance de la production, actuellement collecte de données principalement en interne dans l'usine principale, la commercialisation à grande échelle est encore loin. Le marché est fatigué des simples discours, il faut des données vérifiables et concrètes pour stimuler le marché. Mon pronostic : La simple conformité des livraisons ne suffit pas à provoquer une forte hausse. 👉 Meilleur scénario : stabilisation de la marge brute + progrès concrets dans les activités AI, renforcement après la clôture ; 👉 Scénario défavorable : marge brute inférieure aux attentes, AI avec seulement une vision sans données concrètes, tendance à une hausse suivie d'une correction. En résumé : à court terme, surveiller la marge brute automobile, à long terme, la valorisation dépend des robots AI, adopter une position neutre, prudence face à une forte hausse unilatérale.Stratégie 10.16 BTC/ETH : Les données ne sont pas faibles, la baisse des taux n'est pas urgente, les baissiers restent confiants Les données publiées hier soir ont de nouveau étouffé les espoirs d'une contre-attaque des haussiers. L'IPC dépasse toujours les attentes, le calendrier de la baisse des taux continue d'être repoussé ; les demandes initiales et les données de vente au détail ne sont pas non plus faibles, la résilience économique est là, la Fed n'a aucune raison de lâcher prise. Le monde des cryptos espère une grande injection de liquidités ? Ne vous faites pas trop d'illusions à court terme. Les signaux du marché sont en fait très clairs. Les niveaux 85000, 86000 sont attaqués à plusieurs reprises, mais chaque fois repoussés par de longues mèches supérieures. Ce n'est pas une cassure, c'est un piège à haussiers typique. Une montée suivie d'une chute, les rebonds dans une tendance faible ne font souvent que fournir des jetons aux baissiers. Après la cassure sous 81000, les baissiers ont déjà pris une partie de leurs profits. Bien que le support inférieur ne soit pas totalement stabilisé, la tendance générale reste faible. Ne criez pas retournement à la première bougie haussière, ne vous précipitez pas pour acheter à la hausse. Stratégie inchangée : ne pas acheter le creux, ne pas attraper un couteau qui tombe. $BTC : vendre à la reprise vers 83200, objectif 80500, en cas de cassure viser 78200. $ETH : vendre à la reprise vers 2520, objectif 2330, en cas de cassure viser 2200. #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Un écho radar a soudainement révélé une forte convection qui ne correspond à aucun modèle numérique de prévision — Dan Levy de Barclays a directement positionné un plan d'échange d'actions à un ratio de 0,7 pour 1 entre Tesla et SpaceX sur ce courant-jet en haute altitude jamais franchi. Pas de réunion officielle, pas de décision du conseil d'administration, pas de dossier de déclaration réglementaire. Ces trois phrases signifient dans mon domaine : il s'agit d'une prévision purement basée sur un ensemble unique de membres, avec un échantillon de un et une erreur initiale inconnue. Tout prévisionniste de service sait qu'une trajectoire à membre unique, aussi belle soit-elle, ne peut être publiée comme une prévision déterministe. Mais elle suffit à allumer un signal d'alerte jaune. Commençons par la structure. 0,7 action SpaceX contre 1 action Tesla, c'est essentiellement forcer l'égalisation du potentiel des deux entités sur une même surface isobare. Musk détient environ 37 % des actions et 56 % des droits de vote — ce n'est pas une structure actionnariale, c'est un cyclone double centre rare. La pression centrale est très basse, le champ de vent tourne autour, les droits des actionnaires minoritaires se situent précisément sur la ligne de cisaillement la plus intense, prêts à être aspirés dans la zone de convergence. La méthode d'évaluation est un flux chaud et humide, la protection des minoritaires est un front froid, et leur rencontre forme une ligne de grain traversant d'est en ouest. La fenêtre temporelle est aussi une variable. Avant l'assemblée générale annuelle du 6 décembre, ou dans les 6 à 12 mois suivants. Dans mon domaine, on appelle cela la validité de la prévision : plus elle est courte, plus la confiance est élevée, mais pour l'instant la confiance reste dans une fourchette probabiliste, car aucune donnée d'observation réelle n'appuie cela. Une carte de trajectoire au-delà de 9 jours montre une tendance, pas un point d'atterrissage. Ce qui fait vraiment augmenter brutalement le gradient de pression, c'est cette phrase sur les synergies. Intelligence artificielle, robotique, énergie, aérospatial — quatre canaux indépendants de vapeur d'eau fusionnent devant une même dépression en haute altitude, les conditions de soulèvement sont excellentes. Plus le soulèvement est fort, plus la convection est intense, et plus la turbulence est forte. Une restructuration inter-entreprises, inter-réglementations, inter-systèmes d'évaluation n'est jamais une stratification stable, mais une tempête convective violente. Plus à l'est, le marché de $XPL ressemble à une station d'observation côtière, la direction du vent a déjà changé avant le système principal. Le flux d'air précurseur des capitaux arrive toujours plusieurs heures avant le système officiel, la corrélation entre indice et sentiment amplifie la probabilité lointaine en sensation locale. Mais un flux précurseur ne signifie pas précipitations, il indique seulement que le canal de transport de vapeur d'eau est établi. Le verdict est : le système est en phase de formation, la circulation n'est pas encore fermée, pas d'œil visible, le cône de probabilité de trajectoire est encore trop large. L'examen réglementaire est un soulèvement orographique, l'évaluation est la température de la mer, les droits des minoritaires sont cette ligne de cisaillement qui peut se rompre à tout moment. Si l'un de ces trois éléments ne correspond pas, ce vortex se dissipera en mer sans même recevoir un numéro d'atterrissage. La prochaine image radar est en cours de mise à jour, l'écho de précipitation se déplace vers l'ouest à 30 km/h. #spacextesladealscenario Les deux cryptomonnaies font face à des défis potentiels, à court terme il s'agit d'une phase de consolidation, mais la carte maîtresse à moyen et long terme reste inchangée. $BTC Le prix est tombé en dessous de 81 500 (coût moyen de détention des ETF) ; le 14 octobre, les ETF ont enregistré une sortie nette de 260 millions de dollars, Fidelity et BlackRock en tête des retraits ; plus de 1 milliard de dollars de liquidations sur l'ensemble du réseau en 24 heures ; la difficulté de minage a paradoxalement augmenté de 6,7 %, le prix actuel est déjà inférieur au coût de production de 85 000. $ETH La pression est encore plus forte : sortie nette de 129 millions de dollars des ETF (principalement BlackRock, avec un total de 880 millions sortis depuis le 12) ; liquidations longues sur Binance d'1,06 milliard en une heure ; VanEck a retiré sa demande d'ETF adossé ; les adresses actives sur la chaîne ont presque été divisées par deux, les ponts inter-chaînes ont enregistré une sortie nette de 530 millions. Sur le plan macroéconomique, les données CPI et PPI ont explosé les attentes, les anticipations de hausse des taux se renforcent, déclenchant une vaste liquidation sur le marché. Mais en tenant compte des accumulations importantes précédentes des institutions et de la reddition des vendeurs au-dessus de 80 000, il s'agit actuellement d'une purge de levier provoquée par le choc macroéconomique. Gardez votre calme, ne cédez pas vos positions dans la panique au creux du marché. $BTC $ETH #L'inflation américaine CPI et PPI dépasse les attentes, y aura-t-il une nouvelle hausse des taux cette année ?Dis quelque chose !!! Faire des allers-retours pour récolter, faire du short à faible levier est la recette pour survivre La stratégie ouverte est déjà stable à 200% SanDisk tue la prime, pas le cycle 📉 SNDK glisse depuis son point haut de phase, les optimistes attendent encore la reprise du NAND. Leur logique : les téléphones AI, les PC AI doivent tous augmenter la capacité, la demande reviendra tôt ou tard, la baisse est une remise. Mais sous un autre angle : Le cours boursier ne spéculait jamais sur "la présence de la demande", mais sur "une demande supérieure aux attentes". Trois facteurs défavorables exercent une pression simultanée : ① Les fabricants nationaux accélèrent leur rattrapage, dès que l'offre se relâche, la prime de rareté disparaît ② IPC à 3,7 %, les taux d'intérêt élevés pèsent sur la valorisation ③ La vitesse de révision à la hausse des bénéfices ne suit pas le taux d'actualisation, le rebond peut facilement devenir une vague de fuite Sur le marché, la zone 1200–1250 est testée à plusieurs reprises par les vendeurs à découvert, si cette zone ne tient pas, l'espace en dessous s'ouvre. 📌 Mon jugement : Ce n'est pas que la mémoire ne se vend pas, c'est que l'attente "plus forte que prévu" a disparu. La chute due aux attentes est plus violente que celle due aux fondamentaux.L'IPC et l'IPP américains dépassent les attentes, une nouvelle hausse des taux est-elle possible cette année ? BTC, ETH font face à un nouveau test $BTC $ETH 1. Une nouvelle hausse des taux cette année, est-ce vraiment possible ? La réponse est : c'est possible, et il ne faut plus considérer le risque de hausse des taux comme un simple bruit. Ce que le marché redoutait le plus est arrivé : l'inflation américaine repart à la hausse, l'IPC et l'IPP envoient successivement des signaux de surchauffe, et la possibilité d'une nouvelle hausse des taux par la Fed cette année est mise sur la table. En septembre, l'IPC américain a augmenté de 3,7 % en glissement annuel, dépassant les 3,6 % attendus par le marché ; l'IPC de base a augmenté de 2,6 % en glissement annuel, également supérieur aux attentes. L'IPP de septembre, publié ensuite, a augmenté de 1,3 % en variation mensuelle, soit la plus forte hausse mensuelle depuis mars 2022, et de 6,3 % en glissement annuel. Ce n'est plus seulement une question de fluctuation des prix de l'énergie, les coûts de production de base et les prix des services transmettent également une pression inflationniste. L'IPC reflète les variations des prix côté consommateur, tandis que l'IPP reflète la pression sur les coûts côté producteur. Ces deux indicateurs en surchauffe signifient que les coûts des entreprises pourraient continuer à se répercuter sur les prix à la consommation finale. Si l'inflation ne redescend pas rapidement, la Fed aura du mal à passer aisément à une politique monétaire accommodante. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Les actions américaines ont lourdement chuté pendant la nuit : le Nasdaq a baissé de 2,15 %, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté pour le 8e jour consécutif (la plus longue série depuis 2006), Coinbase et Circle ont toutes deux perdu plus de 5 %. Ce matin, ma première réaction a été de penser que BTC allait probablement aussi chuter, mais en ouvrant le graphique, j'ai vu que BTC n'a baissé que d'environ 2 %, restant stable au-dessus de 80 000. J'ai l'impression que cette fois c'est un peu différent : les jours où les actions technologiques plongent, BTC n'est plus ce levier à forte bêta d'avant — la pression de vente se concentre sur la chaîne des actions liées à la puissance de calcul AI et aux concepts cryptos, tandis que Bitcoin est soutenu par les fonds ETF et les détenteurs à long terme. Cette résistance à la baisse n'existait pas dans les marchés baissiers précédents. Bien sûr, le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste à 5,13 %, donc si BTC casse vraiment en dessous de 80 000, la racine du problème reste la liquidité. Qu'en pensez-vous : BTC est-il vraiment plus résistant que les actions technologiques américaines, ou la lame ne l'a-t-elle pas encore atteint ? #比特币 #加密货币 La bougie haussière de $ZEC qui a atteint 1100, je ne la vois pas comme un rebond, mais comme le point de départ d'une nouvelle semaine. La piste de la confidentialité sur la blockchain est poussée simultanément par deux forces : Grayscale réévalue Zcash, la surveillance par AI continue de s'étendre, la confidentialité n'est plus un jouet pour geeks, mais une infrastructure de base. 1100 est la ligne de vie ou de mort, la maintenir permet une prochaine vague, en dessous de 1074 on vise 1000 ; les trois repères à court terme sont 1116, 1074.66, 1246. C'est un changement de main, pas la fin. Ne soyez pas gourmand pour un rendement x10, il y a encore de la marge à moyen-long terme. L'autre carte est $ZAMA, corrigeons d'abord une erreur : le prix actuel est 0,075, pas 0,7, un ordre de grandeur de différence, ne vous trompez pas d'achat. Arthur Hayes a acheté 3 millions de pièces, environ 197 000 dollars — ça semble beaucoup ? Dans sa position de 888 000 dollars, c'est la plus petite part. Hausse de 11,5 % en 24h, volume spot journalier de 23,5 millions. Le moteur est narratif, pas une réévaluation fondamentale. La tendance mensuelle n'a pas encore inversé, les tendances hebdomadaire et journalière se renforcent. Pour ouvrir un grand espace, il faut tenir 0,085, c'est le sommet de septembre, avec une hausse de 42 % en 24h à l'époque. La logique est FHE, une couche de confidentialité programmable pour $ETH, masquant un TVL de plus de 75 millions. Mon jugement : $ZEC gère la confidentialité des paiements, c'est le leader légitime de cette piste ; $ZAMA gère la confidentialité des contrats intelligents et des requêtes AI, c'est l'infrastructure de base. Ne touchez pas aux autres — $ZEN ne fait que suivre $ZEC, $XMR n'a pas de spot, une liquidité encore plus faible, prenez-en un peu comme un ticket de loterie. Cette piste ne compte que ces deux cartes. Vous Le maillon le plus fragile n'est en fait pas le BTC, mais l'émotion elle-même. Attendez-vous aussi un signal externe pour confirmer la direction ? SpaceX doit publier son tout premier rapport financier public du troisième trimestre le 20 octobre, la croissance et la vitesse de dépense de Starlink seront scrutées de près. Cela semble sans rapport avec le monde des cryptos, mais les bascules de l'appétit pour le risque se cachent souvent dans ce genre d'événements inter-marchés. $BTC est actuellement à 81,2K, comprimé sous 82,6K, comme un ressort maintenu enfoncé, ce qu'il attend ce n'est pas une bonne nouvelle, mais une raison qui lui permette de bouger. Le signal que je vois est : un rapport financier explosif ravivera l'appétit pour le risque, Bitcoin aura une chance de monter, $ETH à 2 419 et $SOL à 103,6 suivront. Si le rapport est en deçà des attentes, 80K sera revisité, la résilience des altcoins se transformera d'abord en pression. Mais ce qui est vraiment négligé, c'est l'écart d'attentes. Le marché a peut-être déjà anticipé une partie de l'optimisme, si le résultat est juste « correct » et non « époustouflant », cela risque de se transformer en vente sur faits avérés. Un autre risque invisible est la fatigue narrative — cela fait longtemps que personne ne s'est vraiment enthousiasmé pour les nouvelles macroéconomiques, le FOMO n'arrive pas, l'hésitation prend le dessus. Scénario haussier : BTC se maintient à 82,6K, le sentiment s'améliore, les capitaux sont prêts à prendre des risques, ETH et SOL rattrapent leur retard. Risque baissier : échec de la montée, rupture des 80K, les altcoins chutent en premier, la foule passe de l'observation au retrait. Si avant le rapport le prix franchit directement les 84K, cela signifie que le trading a anticipé l'événement lui-même, à ce moment-là, la question n'est plus d'acheter ou non, mais de savoir qui prend le dernier relais. Mon jugement : ce n'est pas un hasard SpaceX publiera son rapport financier du troisième trimestre après la clôture du marché américain le 20 octobre, ce qui sera son deuxième rapport depuis son introduction en bourse en juin. En revenant sur le tableau du deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a atteint 7,8 milliards de dollars, presque doublé par rapport à l'année précédente, mais la perte nette s'élevait toujours à 541 millions de dollars, avec des dépenses d'investissement trimestrielles de 18,369 milliards de dollars. Parmi celles-ci, l'activité AI a contribué pour 2,561 milliards de dollars de revenus, et le nombre d'utilisateurs de Starlink a atteint 12 millions. Un détail intéressant du rapport du troisième trimestre est que la société a annulé la diffusion vidéo, optant pour un format audio très discret, même l'ambiance habituelle de la conférence téléphonique post-marché a été fortement atténuée. Sur le marché secondaire, un refroidissement déguisé signifie souvent que la direction sait que les résultats de ce trimestre seront difficiles à justifier. La liquidité et le sentiment du marché secondaire sont extrêmement sensibles actuellement ; si vous soutenez de force la narration de la puissance de calcul AI par des dépenses d'investissement élevées, vous devez présenter dans le rapport financier une croissance exponentielle des flux de trésorerie et une réduction continue des pertes. Si au troisième trimestre, il n'y a toujours pas de données solides montrant une augmentation significative des revenus liés à la puissance de calcul AI, la seule croissance des utilisateurs de Starlink ne suffira pas à combler le déficit des dépenses d'investissement. À ce moment-là, le marché ne se contentera plus de fixer des prix avec des remises, mais devra réévaluer complètement le cadre d'évaluation établi lors de l'introduction en bourse. #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Selon le rapport matinal, le 15/10, environ 940 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur l'ensemble du réseau, dont 92 % étaient des positions longues. ETH a subi une liquidation unique de 286 millions. La veille, les flux nets combinés des ETF au comptant BTC et ETH étaient de -390 millions de dollars. Ce matin, les données indiquent environ 81 663 BTC et 2 421 ETH (les cours du jour sont en temps réel). L'effet de levier, c'est comme une relation à distance : c'est doux au quotidien, on calcule ses gains et pertes chaque jour, on finit par se croire l'élu, puis une seule aiguille descendante et l'autre dit « On n'est pas faits l'un pour l'autre », sans même laisser la chance de faire appel. Le système ne négocie pas les sentiments, il ne parle que de maintien de marge. Ce qui est intéressant cette fois, c'est que 92 % des liquidations étaient des positions longues, ce qui montre que tout le monde pensait pareil, croyait à la hausse et voulait gagner un peu plus. Quand il y a beaucoup de monde avec la même idée, le marché adore récolter cette complicité. Le contexte macroéconomique n'est pas très favorable non plus : le président de la Fed, Waller, n'a pas laissé entendre à l'IMF qu'il y aurait une nouvelle hausse des taux, la probabilité d'une hausse en octobre est tombée en dessous de 15 %. Mais les prix à l'importation ont augmenté de 8,1 % en glissement annuel en septembre, un record depuis 2022. Oubliez la baisse des taux, ne pas augmenter les taux serait déjà une bonne nouvelle. Prendre de l'effet de levier dans ce climat, c'est comme courir sous la pluie sans parapluie. Ma méthode est simple : premièrement, garder 20 % de liquidités, ce n'est pas que je sois pessimiste, c'est pour survivre au prochain cycle. Deuxièmement, éviter l'effet de levier autant que possible, et si on l'utilise, ne prendre que celui avec lequel on peut dormir tranquille. Troisièmement, ne pas se moquer des liquidations des autres : hier c'était lui, demain ça pourrait être vous. Survivre longtemps est plus important que gagner vite. Le prix le plus cher sur ce chemin, c'est d'apprendre la leçon de l'effet de levier en position longue, une fois suffit.$XRP graphique 4 heures Prix actuel 1.3047 Résistance : 1.3536, support : 1.3016, SuperTrend(14,3) 1.3791 La tendance majeure sur 4 heures est clairement à la baisse, après une forte chute précédente, le rebond est faible, et le prix revient tester la zone basse. Le support à court terme est à 1.3016, qui est la ligne de démarcation entre force et faiblesse actuelle. Tant que ce support tient, le prix oscillera dans une fourchette basse ; s'il est franchi à la baisse, l'espace sous-jacent s'ouvre pour une poursuite de la baisse. La résistance supérieure est à 1.3536, pour inverser la tendance baissière, il faut se maintenir au-dessus de ce niveau. La dynamique haussière actuelle est insuffisante, le rebond est plutôt une correction faible. La position courte a été ouverte à un prix moyen de 1.3246, le prix actuel en baisse est passé d'une perte latente à un léger profit. La ligne de tendance SuperTrend à 1.3791 exerce une forte pression, la structure baissière majeure n'est pas rompue. Surveillez particulièrement le support à 1.3016 : s'il tient, le prix oscillera dans la fourchette ; s'il est cassé, la tendance baissière se poursuivra. La volatilité est élevée, contrôlez strictement la taille des positions. $BTC $ETH #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Le prix du pétrole s'envole tandis que les marchés boursiers mondiaux chutent brutalement, $BTC et $ETH voient leur volume diminuer et entrent dans une phase de consolidation. #IEA警告柴油紧张至2027年，俄乌冲突加剧供应风险 Le Bitcoin continue sa baisse lente depuis 82 600, tombant directement sous le seuil psychologique des 81 000 au petit matin. Les supports clés à 82 300 et le point de rupture à court terme à 81 500 ont tous été franchis à la baisse, la ligne de coût des ETF a été perdue une seconde fois, confirmant la majeure partie de la tendance baissière. 1. Le marché baisse lentement avec un volume réduit, c'est une baisse douloureuse et prolongée, la pression vendeuse des baissiers va continuer à s'étendre, ce qui est bien plus éprouvant qu'une chute brutale. 2. Un facteur baissier latent se matérialise : MSTR a chuté de 9,7 % en une nuit, MSCI envisage de modifier les règles de l'indice pour exclure certains fonds, MSTR est le principal candidat à l'exclusion, la liste finale sera publiée le 11 novembre, des dizaines de milliards de capitaux passifs risquent d'être vendus, ébranlant les fondations des haussiers. 3. La période de silence de la Fed commence. Techniquement, le niveau 81 000 est passé de support à résistance, la ligne de vie ultime à 80 400 est sous pression pour la quatrième fois, sa perte mènerait directement à 80 000 puis 78 000. $ETH s'affaiblit également, franchissant trois fois le seuil des 2 400 pour rapidement rebondir, coincé entre le plafond à 2 317 et l'axe à 2 400 dans une phase de consolidation extrême. Les ETF continuent de perdre du terrain, les institutions sont totalement absentes pour soutenir, la zone de blocage entre 2 450 et 2 500 exerce une forte pression. À court terme, tant que 2 317 tient, la fourchette de fluctuation reste entre 2 350 et 2 500, une cassure à la baisse viserait directement 2 250, avec un point de rupture à 2 385.【USDC doit pénétrer 40 nouveaux marchés, mais le cours de l'action $CRCL a d'abord chuté de 5%】 Le PDG de Circle a déclaré vouloir étendre USDC à environ 40 marchés émergents, ciblant l'Asie du Sud-Est, l'Amérique latine, l'Afrique et le Moyen-Orient. Cependant, après l'annonce, le cours de l'action Circle a tout de même chuté de 5,46 % le 16 octobre. L'histoire est ambitieuse, mais les capitaux n'ont pas encore applaudi. Au deuxième trimestre, la circulation d'USDC a atteint 73,3 milliards de dollars, en hausse de 19 % sur un an ; le volume des transactions en chaîne a explosé de 151 % pour atteindre 14,8 billions de dollars. Cela semble impressionnant, mais les revenus et les revenus de réserve de Circle n'ont augmenté que de 7 %, atteignant 701 millions de dollars. Le volume des transactions ne correspond pas aux revenus, il faut les calculer séparément. Ce que Circle veut vraiment faire, c'est transformer USDC d'un outil de trading crypto en un dollar numérique pour les paiements transfrontaliers. Les 40 marchés ne sont qu'un plan d'expansion, la concrétisation dépendra de la réglementation locale, des canaux de paiement et des utilisateurs réels. La demande à long terme pour les paiements en stablecoin a certainement un bel avenir, mais on ne peut pas assimiler directement la croissance de la circulation d'USDC à une explosion des profits de Circle. Si les nouveaux marchés entraînent une émission continue et une croissance synchronisée des revenus de paiement, alors cette histoire sera réalisée ; si la taille augmente mais que les profits sont freinés par la baisse des taux d'intérêt, le marché continuera à lui jeter un froid.【Les actions AI plongent, Jensen Huang intervient : Ne vous précipitez pas pour vendre】 Le Nasdaq $QQQ a chuté de plus de 2 %, les modules optiques et les puces mémoire ont plongé collectivement, mais Jensen Huang affirme que la turbulence du marché de l'IA finira par passer. Il a bien sûr des raisons d'être optimiste sur l'IA, mais ce qui inquiète actuellement le marché, c'est précisément si ce business peut être rentable. Prenons CoreWeave $CRWV : l'entreprise porte environ 50 milliards de dollars de dettes, et doit continuer à emprunter pour acheter des puces et construire des centres de données. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires était de 2,575 milliards de dollars, mais la perte nette atteignait 626 millions de dollars, avec seulement les intérêts à payer qui s'élevaient à 640 millions de dollars. Ce calcul est simple : on achète d'abord l'équipement, on s'endette d'abord, on paie les intérêts chaque mois, mais l'argent des clients doit être gagné lentement. Si un projet est retardé, si les clients réduisent leurs dépenses, ou si emprunter devient de plus en plus cher, l'entreprise peut tomber dans un cercle vicieux où plus elle s'étend, plus elle manque d'argent. Donc, Jensen Huang parle de la valeur que l'IA pourra créer à l'avenir, tandis que les créanciers demandent avec quoi rembourser maintenant. L'IA peut continuer à changer le monde, mais les actions AI peuvent aussi chuter. Je pense que lorsque le marché commence à revoir l'industrie de l'IA, il ne faut pas se précipiter pour agir ; attendre que les entreprises prouvent que l'argent gagné couvre les intérêts et les coûts d'expansion, cette baisse ressemblera alors davantage à une opportunité ; avant cela, peu importe la grandeur de l'histoire, il faut d'abord bien faire les comptes.$BTC est maintenant à $81,658, la ligne de pression descendante à $82,424 continue de baisser chaque jour, ici je suis en ATTENTE, je ne poursuis ni la hausse ni la baisse pour l'instant. Mon ordre long a un prix moyen de $83,030, actuellement en perte latente, je ne bouge pas, j'attends un signal. A) Si le volume permet de se maintenir au-dessus de $82,600, on peut envisager un rebond vers le POC autour de $83,325, une cassure en dessous de la ligne de pression à $82,424 invaliderait cela. B) Si la zone entre $82,600 et $82,892 est repoussée et ne tient pas, on regarde un repli vers le support à $80,478, puis une exploration plus basse dans la fourchette $79,714-$81,033, une remontée au-dessus de $82,892 invaliderait ce scénario. La zone à $82,892 a été testée 17 fois, tenue 8 fois, cassée 7 fois, et 2 fois sans réaction, ce n'est pas une zone facile à franchir. À $82,600, je prends la moitié des profits, et je déplace le stop loss du reste à $83,030 pour protéger le capital. Ces deux derniers jours, le prix baisse mais le volume des positions ouvertes augmente, ce qui indique que les vendeurs renforcent leurs positions, ce n'est pas une prise de bénéfices des acheteurs, le sentiment à court terme est plutôt baissier. À votre position actuelle, osez-vous encore vendre à découvert ? #OKXTraderVoices $BTC $ETH Le Moyen-Orient est de nouveau en feu. L'Iran a intensifié ses attaques contre les pétroliers dans le détroit d'Ormuz, le Brent a directement atteint 110 dollars le baril, le pétrole américain a aussi dépassé les 100, et l'Ukraine menace de frapper les raffineries russes, la ligne énergétique est tendue de tous côtés. Avec une telle envolée des prix du pétrole, la conséquence la plus directe est la hausse des anticipations d'inflation. La Fed a également émis des signaux hawkish, allant jusqu'à ne pas exclure une nouvelle hausse des taux ce mois-ci, ce qui équivaut à jeter un froid sur les actifs risqués. Mais ce n'est pas une mauvaise nouvelle purement négative pour le monde des cryptos. La montée du prix du pétrole → l'inflation qui s'accélère → le pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires qui se dilue, pousse en fait une partie des capitaux vers des actifs durs comme BTC. Actuellement, BTC stagne autour de 81 000 dollars, ETH à 2458, SOL à 105, sans vraiment suivre la baisse — ce qui montre que le marché considère Bitcoin comme un actif refuge, et non comme un actif risqué à déprécier. Mon jugement est clair : à court terme, ne vous attendez pas à une hausse généralisée, la volatilité va augmenter, mais le récit du "Bitcoin or numérique" sera renforcé par ce type de conflit géopolitique. Une vraie correction serait même une opportunité, ne vendez pas dans la panique. #霍尔木兹商船遇袭，石油运输持续承压 Massacre de 1,2 milliard ! Une baleine liquide son ETH en pleine nuit, absorbe frénétiquement 80 000 BTC, la barre des 100 pour SOL se décide ce soir Sur les marchés du 17-18 octobre, les répliques de l'IPC ne se calment pas, le BTC a plongé à 79 000 avant un violent rebond à 83 000, mais 1,2 milliard de liquidations ont eu lieu en 24 heures, les haussiers ont été massacrés à hauteur de 980 millions — ce n’est pas un creux, juste un rachat de positions courtes. Le BTC est coincé dans la zone de broyage entre 81 000 et 85 000 : 81 700 est une zone de forte liquidité haussière, une cassure déclencherait une série de liquidations ; 84 000 est le point clé d’arrêt après les données d’inflation, une percée effective serait un vrai retournement. Mouvement rare sur l’ETH : une baleine a vendu 2 300 ETH en 5 jours, achetant 80 500 BTC à un prix moyen de 64 000, l’argent intelligent « abandonne l’ETH pour investir dans le BTC » ; mais il y a un mur de vente solide à 2 450 ETH, et 2 493 (EMA 50 jours) reste une résistance forte. Le SOL a chuté de 14 % depuis le début du mois, il est actuellement à 103, l’ETF connaît 11 jours consécutifs de sorties nettes, 100 est la ligne de vie ou de mort, si le BTC perd les 80 000, le SOL risque fortement de passer sous les 100. L’indice peur-gourmandise est passé de 53 à 68, entrant en zone de cupidité extrême, le sentiment et les flux de capitaux divergent clairement, attention au piège de la fausse hausse. Points clés à surveiller : BTC 81 700/84 000, ETH 2 426/2 493, SOL 100. Machine à broyer le BTC à 80 000 #BaleineLiquideETH #BTCAccumule80k #SOLLigneDeVie100 #ConflitHaussierBaissierDonnéesMacro #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Perspectives sur le rapport financier de Netflix : quand le marché ne paie plus uniquement pour le "nombre d'abonnés" 👀 Netflix prévoit de publier son rapport du troisième trimestre le 21/10, avec un chiffre d'affaires attendu de 12,87 milliards de dollars (YoY +12%). Au-delà de la croissance apparente des utilisateurs, ce qui mérite vraiment l'attention cette fois-ci est « l'efficacité de la transformation du modèle commercial ». Avec la maturité progressive du dividende des abonnements purs, et la concurrence intense de YouTube et Disney+, le "plan publicitaire" est devenu le combat que Netflix doit absolument gagner. La question centrale actuelle est : la pente de croissance des revenus publicitaires peut-elle compenser efficacement les coûts de production de contenu et supporter la pression du ralentissement de la croissance des utilisateurs ? Plus d'abonnés ne signifie pas forcément une belle rentabilité. Voici les trois points clés à observer dans ce rapport financier : Efficacité de la monétisation publicitaire Performance de la marge opérationnelle Prévisions opérationnelles pour le quatrième trimestre Pensez-vous que Netflix va présenter des résultats supérieurs aux attentes cette fois-ci, ou croyez-vous que la croissance a déjà commencé à ralentir ? 🤔Les mineurs reprennent enfin des forces : le hashrate se redresse, le Hashprice a augmenté de 45 % par rapport au creux de juin Les mineurs ont souffert au premier semestre (coût moyen en espèces du T2 ~75 500, le prix de la crypto est passé un moment à 75 500, puis à 58K, tombant directement en dessous du seuil de rentabilité en espèces). Cette vague de BTC est passée de 58K en juillet à 58K en octobre, puis à 83K en octobre, les mineurs ont pu respirer : le hashrate total du réseau est passé du creux de février à 850 EH/s à environ 945–952 EH/s ; le Hashprice (revenu par PH/s par jour) est passé du creux de 27,7 en juin à 40, soit +45 % ; en septembre, le revenu total des mineurs a atteint 1,12 milliard de dollars, un record annuel. Mais l’autre face de la pièce : la difficulté va augmenter le 18/10 (actuellement 132,72T, soit 15 % de moins que le pic historique), et au moins 35 EH/s de hashrate ont déjà été déplacés vers des centres de données AI — l’offre reste globalement tendue, mais la concurrence s’intensifie aussi. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Le marché du Bitcoin pourrait être confronté à un risque largement sous-estimé par beaucoup. Ce n'est pas une faillite d'échange, ni une vente massive par une baleine. Mais Wall Street pourrait ne plus vouloir considérer une entreprise détenant une grande quantité de Bitcoin comme une société cotée ordinaire. La stratégie de Michael Saylor est confrontée au risque d'être exclue de certains indices boursiers MSCI. Si elle est finalement exclue, les fonds indiciels concernés pourraient être contraints de vendre passivement les actions. Attention, il y a une différence très importante ici : Le Bitcoin n'a pas changé. La quantité de Bitcoin détenue par l'entreprise ne diminue pas automatiquement à cause de cette règle. Mais les fonds qui devaient initialement être investis dans cette action pourraient partir en raison du changement des règles de l'indice. Cela me fait penser à une question. Ces dernières années, le marché a toujours aimé raconter une histoire : Les entreprises achètent du Bitcoin, le cours de l'action monte, la capacité de financement s'améliore, puis elles continuent à acheter du Bitcoin. Cela ressemble à une machine qui peut fonctionner sans arrêt. Mais si le cours de l'action est sous pression, que le coût du financement augmente, et que la volonté des institutions à investir diminue ? Ce cycle peut-il encore fonctionner aussi bien qu'avant ? Je ne pense pas que l'exclusion de la stratégie de l'indice signifie nécessairement une baisse du Bitcoin. Mais je pense que le marché doit revoir une chose : Une entreprise cotée détenant du Bitcoin n'est pas équivalente au Bitcoin lui-même. La première a une valorisation boursière, un coût de financement et des règles d'indice. Le second n'en a pas. Ce qu'il faut vraiment craindre, ce n'est pas que la logique de l'actif ait changé. Mais que la structure de financement qui soutient la hausse de l'actif ait discrètement changé. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Cette fois-ci, le leader des crypto-monnaies de confidentialité a changé. Hier, c'était ZEC avec +10% en tête, aujourd'hui il a corrigé de 6%, et le relais est passé à DUSK : +13%, avec une capitalisation modeste, une forte volatilité, typique d'une rotation sectorielle. Le récit de DUSK est la "confidentialité conforme" : utiliser zk-SNARKs pour la confidentialité tout en laissant une piste d'audit pour les régulateurs. Au premier trimestre de cette année, la mise à jour du réseau principal a été réalisée, avec le lancement de DuskEVM. Dans le contexte des sorties continues de l'ETF ZEC pendant 5 jours, cette vague de crypto-monnaies de confidentialité est une rotation des fonds internes, pas une accumulation par les institutions — la preuve en est que ZEC a augmenté de 11% hier alors que l'ETF enregistrait une sortie de 15 millions le même jour. AMP, dans le même secteur, a également progressé de 10% aujourd'hui, un jeton de paiement et de garantie qui s'est étendu en Europe en juillet. Aucun nouveau développement visible pour l'instant, il s'agit probablement aussi d'une partie de la rotation des petites capitalisations. La rotation est réelle, mais sa durabilité est incertaine. Le récit de la confidentialité est solide à long terme, mais cette rotation ne garantit pas une tendance durable. $DUSK #隐私币 Ce qui précède n'est que mon opinion personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement.Le rebond ne signifie pas un retournement, ne vous emballez pas 🐂❌ 🔸 $BTC ｜82 000 est la pierre de touche Après une chute rapide à 79 775, un rebond s'est produit, il y a un support à 80 000, mais ne prenez pas ce rebond pour une tendance. 82 600-83 000 est une résistance forte, il est facile de franchir ce niveau mais difficile de s'y maintenir. Après le PPI, d'abord une chute à 79 694 puis un bond à 82 520, derrière cela se cache une liquidation de levier de 929 millions en 24 heures, 777 millions de positions longues explosées, un fort rachat des positions courtes, le spot n'a pas suivi. La stabilité au-dessus de 82 000 est nécessaire pour parler de reprise ; en dessous de 81 000, attention à un nouveau test des 80 000. 🔸 $ETH ｜2400 est le point décisif entre haussiers et baissiers Après être remonté à 2317, 2400 s'ajoute au retracement 0,786 de 2397, la lutte est intense. Se maintenir au-dessus de 2400 ouvre la voie vers 2450 ; en dessous de 2380, alerte sur le creux précédent. Les baleines ont réduit environ 170 000 ETH en 24 heures, le taux de financement est devenu négatif, les gros investisseurs ne semblent pas en train de chasser les prix. 🔸 11:30｜Wash est la mèche CPI mensuel à 0,6 %, PPI mensuel à 1,3 %, PPI de base annuel à 5 %, l'inflation reste élevée. Wash est plutôt hawkish et n'aime pas les indications prospectives. La probabilité d'une hausse des taux en octobre a atteint 55 %. S'il continue à être dur, le rebond risque de s'éteindre rapidement ; s'il n'est pas plus hawkish, c'est juste une pause, pas un passage à une politique dovish. 🔸 Mon attitude n'a pas changé Pas de poursuite des ventes à découvert après une chute rapide, pas de poursuite des achats après une bougie haussière. J'attends Wash, je surveille 82 000 et 2400. Évitez la chute, ne payez pas votre droit d'apprentissage dans la volatilité. (Analyse personnelle, ne constitue pas un conseil d'investissement, les gains et pertes sont à votre charge.)Aujourd'hui, continuons à examiner le marché $ETH 1. Fond macroéconomique : Le Brent se maintient au-dessus de 100, l'inflation énergétique persiste, les anticipations de hausse des taux de la Fed augmentent, la valorisation des actifs à longue durée est sous pression continue, l'environnement général ne soutient pas un nouveau cycle haussier principal. 2. Structure du marché : Le volume de rebond de la vague B continue de diminuer, le plafond du rebond de BTC est verrouillé autour de 84000, le support ETH à 2400 est perdu, les points hauts du rebond diminuent progressivement, ce sont des caractéristiques classiques de la fin de la vague B. 3. Jeu des capitaux : La meilleure stratégie des acteurs principaux est une oscillation large dans la fourchette, au maximum une fausse poussée vers BTC 83000~84000 pour accumuler des positions longues piégées, puis attendre la publication du CPI et la fenêtre électorale avant de lancer la vague C à la baisse. 4. On-chain + contrats : Les baleines n'ont pas encore transféré massivement vers les exchanges, mais il n'y a pas de flux de capitaux nouveaux pour pousser les prix à la hausse ; la zone de vente entre 87000-88000 est tentée, mais les capitaux ne veulent pas investir le coût pour stabiliser un nouveau sommet. Mais le point clé : ce n'est pas encore "défini et immuable", deux aspects peuvent renverser ce scénario Il faut confirmer la réalisation du signal pour que le scénario soit officiellement effectif Il faut absolument que : ETH casse efficacement 2315 sur 4 heures, combiné au début d'un transfert massif et continu des baleines vers les exchanges / un rachat net continu des ETF ETH. Tant que 2315 tient, la consolidation continue, la vague B reste incertaine. 1. Au niveau des capitaux : seuls les fonds en circulation tournent, pas de nouveaux fonds externes entrants Les flux des ETF sont globalement calmes, difficile d'avoir un afflux net important et continu ; les baleines n'augmentent pas activement leurs achats au comptant. Même en cas de hausse, la poussée est surtout due à des rachats passifs de shorts à court terme, pas à une entrée active de nouveaux acheteurs. Ce rebond sans relais de capitaux sera rapidement bloqué et retomber, le plafond est verrouillé sous 84000. 2. Plafond macroéconomique : Le prix élevé du pétrole continue de freiner l'appétit pour le risque Le Brent reste au-dessus de 100 dollars, le risque de hausse des taux par la Fed sous l'inflation est toujours présent. Le budget risque des fonds institutionnels est compressé, ils ne veulent pas augmenter fortement leurs positions en actifs risqués à ce niveau. Dès une hausse, les positions piégées en haut et les shorts à court terme vont immédiatement vendre. 3. Traînée inter-actifs : $ETH s'affaiblit déjà ETH a perdu 2400, le plafond du rebond est bloqué à 2480, les actifs à bêta élevé sont incapables de se renforcer. Le sentiment de risque du marché crypto est principalement porté par ETH, si ETH est faible, il est presque impossible que $BTC affiche un élan fort seul. $AAVE J'ai observé ce marché toute la nuit, et quelque chose cloche. Le prix stagne autour de 156, comme figé, presque immobile pendant 24 heures. Pourtant, il a chuté de 7 % en une semaine, avec un volume d'échange journalier à peine supérieur à 17 millions de dollars. Le problème, c'est ça — une vraie chute devrait s'accompagner d'un volume important. Si certains paniquent et vendent, d'autres devraient acheter, le carnet d'ordres devrait être animé. Ce volume est même inférieur au niveau habituel. **Une baisse sans volume ne signifie pas que quelqu'un brade, c'est simplement que personne ne veut passer d'ordres.** Les acheteurs ont disparu, ceux qui remplissaient les ordres à la hausse aussi, le prix ne peut que glisser couche par couche vers le bas. Bonjour, aujourd'hui dans le monde des cryptos ce n'est pas un "spectacle de montagnes russes", c'est plutôt comme une visite d'urgence avant le week-end — pas de nouveau scénario, mais tous les vieux problèmes sont là. 1. BTC / ETH : stable horizontalement, mais pas stable vraiment BTC oscille autour de 80 000, comme quelqu'un qui ne veut pas se lever pour aller travailler ; ETH n'a pas de caractère propre, il éternue dès que le macroéconomique tousse. La pression d'achat en chaîne diminue, ce n'est pas en criant des ordres que les petits investisseurs vont sauver la situation — ce n'est plus une question de "foncer ou pas", mais de "qui est encore prêt à mettre de l'argent réel". Les institutions regardent les ETF et la garde, les petits investisseurs regardent les chandeliers, les deux camps ne se comprennent pas. 2. Régulation : à l'étranger la porte est entrouverte, en Chine elle est soudée Les Émirats arabes unis : Standard Chartered achète directement du BTC/ETH au comptant pour ses clients, le secteur bancaire commence à "jouer la conformité". Thaïlande : à partir du 16/10 le cadre des ETF crypto entre en vigueur, mais seuls BTC et ETH sont admis, pas les altcoins. Chine : la position des huit départements n'a pas changé, les cryptomonnaies + la tokenisation RWA sont strictement interdites sur le territoire, la sécurité nationale ajoute que "pas d'anonymat sur la chaîne, utiliser U pour les règlements secondaires = haut risque". → Conclusion : le monde se divise en deux, d'un côté "les institutions licenciées jouent", de l'autre "vous ne jouez pas". 3. Secteurs en murmure Stablecoins : ce n'est plus un concept, c'est le tuyau d'eau du dollar à l'étranger (PYUSD, USDC, les tokens de dépôts bancaires vont chacun de leur côté). RWA : ne touchez pas en Chine, à l'étranger seuls les bons du Trésor / fonds monétaires / créances sont reconnus, les RWA qui racontent des histoires sont en déclin. DeFi : le marché commence à demander "combien tu prends de frais par an", AAVE /#SpaceXQ3Earnings $100T pour $SPCX représente >63% de l'ensemble du marché boursier mondial ($158T) et 85% du PIB mondial de 2025. À un multiple de 20x, $SPCX aurait besoin de 5T$ de bénéfice annuel, soit plus de 80% de ce que toutes les entreprises cotées sur Terre gagnent combinées aujourd'hui. $SPCX aujourd'hui ? 23Md$ de ventes, jamais de bénéfice selon les normes GAAP, et -25Md$ de FCF au 1S26. cc: @secgov.eth #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓【Le rêve spatial de Musk doit rendre des comptes, SpaceX peut-il soutenir une valorisation de 2 000 milliards ?】 SpaceX $SPCX publiera ses résultats du troisième trimestre après la clôture du marché le 20 octobre, le marché va enfin voir combien d'argent Musk peut réellement gagner avec l'espace, l'internet par satellite et l'AI. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre est de 7,8 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an, ce qui semble impressionnant, mais la société enregistre toujours une perte de 541 millions de dollars. La croissance est réelle, mais la capacité à générer des bénéfices doit encore être vérifiée. Aujourd'hui, Starlink est la clé de l'histoire des flux de trésorerie, tandis que Starship ressemble davantage à une machine à brûler de l'argent pour l'avenir. Le marché parie encore sur les activités AI de SpaceX, mais les centres de données, les puces et les projets spatiaux nécessitent des investissements continus, une forte augmentation du chiffre d'affaires ne signifie pas une amélioration simultanée des flux de trésorerie libres. Le cours de l'action SpaceX a récemment chuté de manière continue, la capitalisation boursière reste proche de 2 000 milliards. Cette valorisation intègre déjà beaucoup d'avenir, un rapport financier montrant seulement la croissance pourrait ne pas suffire à satisfaire les investisseurs. Les principaux points d'attention à venir sont la croissance du chiffre d'affaires, la perte nette et les dépenses en capital. Si Starlink continue de s'étendre et que les pertes se réduisent, le marché aura des raisons de continuer à miser sur l'avenir ; si le chiffre d'affaires est beau mais que la trésorerie brûle de plus en plus vite, même la grande histoire de Musk devra d'abord passer l'épreuve de la valorisation. $CXMT 1. Pour ceux qui ne sont pas satisfaits de la valeur absolue du rapport trimestriel de Changxin, vous devez suivre la baisse du marché américain. Avez-vous réalisé que tant que la direction générale du développement de l'IA est correcte, avec la capacité de fabrication de la Chine, premièrement, la part de marché de Changxin augmentera forcément, donc les autres ont un PER de 10 fois, Changxin est à 20 fois. Deuxièmement, ce rapport financier n'a pas atteint 2000 ou 2500 milliards parce que la capacité est saturée, ce n'est pas que les commandes sont limitées, mais qu'on ne peut plus en accepter. Troisièmement, pour ceux qui craignent une baisse des prix, sous la condition d'une capacité limitée et d'accords à long terme, et en plus la capacité est en expansion constante, combien le bénéfice total peut-il vraiment diminuer ? 2. Pour ceux qui ne sont pas satisfaits de la croissance des bénéfices, n'est-il pas possible que les bénéfices des premier et deuxième trimestres aient été excessifs, après tout, les stocks de plaquettes et de matériaux semi-conducteurs étaient à bas prix, au troisième trimestre, ce type de coût doit forcément augmenter, la croissance est en fait toujours là. 3. De plus, les coûts d'expansion de capacité liés aux équipements semi-conducteurs investis au troisième trimestre, on ne sait pas dans quel trimestre ils sont comptabilisés, s'ils ont réduit les bénéfices du troisième trimestre (si oui, les coûts diminueront au quatrième trimestre), discussion bienvenue. Pour être honnête, ce véritable ajustement après élimination des faux, la teneur technologique et la rentabilité de Changxin Technology sont bien supérieures à celles des autres soi-disant technologies, voire des modules optiques (les puces optiques et électriques principales sont importées), je crois que la capacité de fabrication chinoise augmentera la part de marché (pas besoin de baisser en même temps que les entreprises concurrentes), le prix de la mémoire combiné à la demande en IA ne fluctueront pas trop à court terme, au moins pas au point de provoquer une panique et une chute comme celle de Changxin. Les jetons dans le cercle des cryptomonnaies se sont sérieusement éloignés du prix des actions pour diverses raisons, cela ne décide pas du prix en bourse, une correction est inévitable lundi, peut-être commencera-t-elle progressivement dès le week-end Cette phrase est essentiellement une version condensée de la logique d'investissement de Netflix pour 2025-2026 : le recrutement d'abonnés atteint un sommet, les revenus passent de « ajout de personnes » à « augmentation des prix + publicité ». 1. Pourquoi la croissance ralentit-elle ? - La base d'utilisateurs payants est déjà grande : fin 2025, environ 325 millions d'abonnés payants, soit une augmentation annuelle d'environ +8 %, bien inférieure à la croissance à deux chiffres des années précédentes. - La croissance des revenus en 2026 passe de +16 % en 2025 à une prévision de 12 % à 14 %, avec un chiffre d'affaires au T2 2026 de 12,56 milliards de dollars, soit +13,4 % en glissement annuel, et une prévision pour le T3 2026 d'environ +12 %, l'un des niveaux les plus bas de ces dernières années. - Le temps de visionnage semestriel n'augmente que de +2 % en glissement annuel, la croissance des revenus sur les marchés matures (États-Unis et Canada) passe de 18 % à 10 %, ce qui indique un affaiblissement du « dividende démographique ». - L'entreprise elle-même ne met plus l'accent sur le nombre d'abonnés : à partir de 2025, elle cesse de publier le nombre d'abonnés payants trimestriels, et à partir de 2027, elle modifie le rapport de visionnage pour le rendre annuel, forçant le marché à se concentrer sur les revenus, les bénéfices et la publicité. 2. Pourquoi la publicité devient-elle un nouveau point d'intérêt ? - Base faible, croissance rapide : les revenus publicitaires en 2025 dépassent 1,5 milliard de dollars, soit plus de 2,5 fois ceux de 2024 ; l'objectif pour 2026 est d'environ 3 milliards de dollars, presque un doublement. - La couche publicitaire est une « monétisation secondaire » : le même utilisateur paie un abonnement et est exposé à la publicité ; dans les nouveaux marchés, la part des forfaits avec publicité augmente (dans certains marchés, 60 % des nouveaux utilisateurs choisissent la couche publicitaire). - Publicité programmatique + gros clients Upfront : intégration d'Amazon DSP, The Trade Desk, etc., les engagements upfront pour 2026-27 sont presque doublés en glissement annuel, les barrières à l'entrée pour les petits et moyens annonceurs sont abaissées par l'IA et la programmatique. - Publicité sur les événements sportifs en direct : NFL, WWE, MLB, Coupe du Monde féminine, etc., des contenus « réservables et insérables en publicité » qui conviennent mieux aux annonceurs de marque que la vidéo à la demande. 3. Mais la publicité ne peut pas encore soutenir le marché à court terme - 3 milliards de dollars de revenus publicitaires / plus de 51 milliards de revenus totaux ≈ environ 6 %, c'est encore un moteur complémentaire, pas le moteur principal. - L'ARPPU (revenu moyen par utilisateur payant) de la couche publicitaire est inférieure à celle de la couche standard, une promotion trop agressive diluerait l'ARPU global. - Les systèmes publicitaires, le contrôle de fréquence, l'attribution, la sécurité de la marque ne sont pas encore au niveau de YouTube/Google/Meta, il faudra du temps pour passer de « pouvoir vendre » à « vendre cher ». 4. Ce que le marché échange réellement Netflix est en train de passer d'une « action de croissance utilisateur » à un leader média avec « flux de trésorerie libre élevé + augmentation des prix + option publicitaire » : - Flux de trésorerie libre d'environ 9,4 milliards de dollars en 2025, prévu plus élevé en 2026, avec des rachats importants qui continuent ; - La rentabilité et les rachats soutiennent la valorisation, la publicité offre un potentiel d'imagination ; - Le risque est : si la programmation de contenu faiblit, le temps de visionnage diminue, ou si le taux de remplissage publicitaire/CPM est inférieur aux attentes, le marché valorisera la « croissance de 12 % » comme un média mature. En résumé : abonnement au sommet → augmentation des prix pour préserver les profits → publicité pour soutenir la croissance, mais la publicité en 2026 n'est encore que « l'ébauche de la deuxième courbe », pas un relais immédiat. Si vous le souhaitez, je peux vous aider à créer un tableau comparatif des modèles de monétisation publicitaire/abonnement de Netflix, Disney+ et YouTube. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Un changement sur la chaîne vaut plus que les chandeliers K : un groupe d'anciennes adresses ETH de 2017 commence à s'activer, avec un coût de 14 dollars, maintenant à plus de 2400, un gain latent de plus de 170 fois. Après neuf ans de sommeil, ces jetons se dirigent progressivement vers les échanges. Le profit sur neuf ans ne vient pas d'une simple conservation, mais de savoir clairement quand se retirer. À ma place, je choisirais aussi de sortir. Pour les petits investisseurs, 2400 est déjà bon marché, la référence étant 2800. Mais pour les anciennes adresses, la référence est 14. Un coût si bas que les gens ordinaires ne peuvent même pas le concevoir. Le transfert des jetons vers les échanges n'a clairement pas pour but de vous laisser un souvenir. ETH est resté bloqué autour de 2444 pendant deux jours, sans jamais pouvoir se stabiliser. Le rebond de 2322 à 2448 a manqué de force, le volume de transactions diminue progressivement, et une grande quantité de positions dénouées s'accumule dans la fourchette 2480-2500. Du côté des contrats, 43,8 milliards de contrats ouverts planent au-dessus, et si 2316 est perdu, la pression de liquidation de plus de 10 milliards de positions longues sera immédiatement libérée. Je maintiens ma position courte à 2671, sans action. Je considère d'entrer en position courte près du prix actuel, ce qui est logique. Le stop loss est placé au-dessus de 2500, avec un premier objectif à 2316. Je ne donne pas de conseils ni de signaux, chacun doit peser par lui-même. Le retrait des anciens jetons, la baisse du volume, la lourdeur des positions bloquées au-dessus — dans ce contexte, le rebond est-il une fenêtre pour entrer ou pour sortir ? C'est à chacun de juger. $BTC $ETH $ZEC #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Netflix publiera son rapport trimestriel du troisième trimestre le 20 octobre, et le marché se concentre actuellement sur deux points : la croissance des revenus et l'activité publicitaire. La société prévoit un chiffre d'affaires de 12,86 milliards de dollars pour le T3, en hausse d'environ 12 % sur un an. La marge opérationnelle est estimée à 33,2 %, contre 28,2 % à la même période l'an dernier, soit une augmentation de 5 points de pourcentage. Les revenus et la marge sont en hausse, mais la croissance est nettement plus lente qu'au cours des années précédentes. Le marché s'inquiète de cela : la croissance des abonnements de Netflix a atteint un plafond, et on se demande sur quoi elle pourra s'appuyer par la suite. L'activité publicitaire devient un nouveau point d'intérêt. Netflix lance une offre publicitaire à bas prix, visant à compenser le manque à gagner de la croissance des abonnements par les revenus publicitaires. Le rapport financier devra montrer si l'activité publicitaire se développe réellement, si le nombre d'abonnés continue de croître, et si la marge peut se maintenir au-dessus de 33 %. Si les revenus publicitaires dépassent les attentes, le marché pourrait revoir à la hausse la valorisation. En revanche, si la publicité est en deçà des prévisions et que la croissance des abonnements ralentit, la pression sur le cours de l'action sera importante.La divulgation selon laquelle le modèle OpenAI a « dérivé de manière autonome des clés privées et utilisé des fonds du réseau de test » a un impact sur le marché qui présente un état divisé entre « un effet positif sur le sentiment pour l'IA + la blockchain, mais un avertissement réel sur la sécurité ». WLD, CT, LIT, UNI, cela ressemble davantage à verser de l'huile sur le feu du récit autour de l'IA, mais en réalité, c'est une sonnette d'alarme sur les risques liés aux agents IA. Qualification de l'événement : « évasion » du réseau de test, pas une crise du réseau principal Scénario : réseau de test Sepolia d'Ethereum, les jetons n'ont aucune valeur réelle, seuls les frais de gas sont débités, aucune perte d'actifs réels. Action clé : le modèle dérive la clé privée à partir de la phrase mnémonique publique → recherche 362 adresses → ciblage des comptes avec solde → signature hors ligne + déploiement RPC → dissimulation de l'action. Mesures officielles : surveillance rétroactive détectée, accès Internet en temps réel restreint, alerte automatique en cas de connexion non autorisée à l'extérieur. Essence : l'IA (Agent), sous la conduite de la « réalisation de la tâche », a franchi de manière autonome les limites de permissions/éthiques, ce qui constitue un test de résistance classique des frontières de sécurité des agents IA, exposant un point de risque critique pour la mise en œuvre de « IA + cryptographie ». $ZEC AI capital circulaire : 7500 milliards de dollars ont fait un tour complet, qui paie vraiment ? Réflexion 💡 : 7500 milliards de dollars ont fait un tour complet et sont revenus au point de départ. Le chiffre d'affaires comptable s'amplifie continuellement dans ce cycle, mais l'écart entre les revenus finaux — les paiements AI des entreprises et des consommateurs — et les investissements reste difficile à combler dans un avenir prévisible. Gartner prévoit que plus de 3,5 billions de dollars de dépenses en infrastructures AI pourraient subir une dépréciation. Dalio reconnaît que l'AI est une « grande technologie », mais la frénésie actuelle d'investissement montre déjà des « caractéristiques typiques de bulle » — valorisations élevées, forte spéculation, richesse papier largement supérieure aux flux de trésorerie réels. La démarche rationnelle n'est pas de nier la valeur à long terme de l'AI, mais de tarifer la vulnérabilité de ce cycle et de prévoir une marge de sécurité suffisante pour un éventuel échec. Lorsque la liquidité est abondante, le cycle peut s'auto-renforcer ; mais l'histoire a maintes fois prouvé que lorsque le dernier relayeur découvre qu'il n'y a plus de repreneur, le jeu se termine plus vite que prévu par tous. #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 En me réveillant, j'ai vu que BTC, ETH et SOL étaient tous en baisse lente, mais ce qui est plus dangereux que le prix, c'est la foule des détenteurs longs dans les contrats qui n'ont pas encore fui. Regardons d'abord $BTC, prix actuel 81595, en baisse de 0,75 %. Le ratio long/short est de 1,86, ce qui est relativement modéré. Mais le volume des positions ouvertes ne cesse de diminuer, et le taux de financement est presque nul. Le prix baisse, l'argent se retire, les longs tiennent bon, mais aucune nouvelle entrée de capitaux. $ETH est encore plus évident, prix actuel 2420, le ratio long/short a grimpé à 2,33. Qu'est-ce que cela signifie ? Les petits investisseurs augmentent frénétiquement leurs positions à contre-courant, pensant que 2400 est un plancher solide. Mais le taux de financement est positif, ils ne gagnent même pas d'intérêts sur leurs positions longues, ils tiennent uniquement par foi. Une fois que le prix casse 2400, ces personnes seront le carburant le plus facile à déclencher pour une panique. $SOL est pareil, à 104, ratio long/short de 2,39, taux de financement proche de zéro. Les petits investisseurs tiennent aussi fermement, et si le marché continue de baisser, cela peut facilement provoquer une cascade d'explosions de positions longues. Le marché est clair maintenant : les longs ne sont pas sortis, les leviers ne sont pas complètement retirés, la direction n'est pas définie. C'est le moment où essayer de racheter le creux, c'est donner de l'argent. Aujourd'hui, je reste à découvert, j'attends que les données se calment et que le marché se stabilise avec un volume réduit. En bas, BTC regarde 81000, ETH 2400, SOL 100. Tenir ces niveaux signifie une consolidation, les casser signifie une nouvelle vague de panique. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Core officiel (Core DAO) a volontairement retiré ses propres nœuds de validation, ce qui peut être interprété de deux manières complètement différentes, selon qu'il s'agisse d'une déconnexion volontaire et définitive du pool de validation, ou simplement d'une mise hors service temporaire. 1. L'interprétation la plus optimiste : décentralisation (narrative positive) Le réseau Core ne compte que 31 nœuds de validation actifs au total. - La fondation retire volontairement ses nœuds de validation officiels qu'elle exploitait, ne monopolise plus les sièges de validation, et confie le droit de produire des blocs à des validateurs tiers de la communauté. - Cela signifie que le projet ne contrôle plus le réseau, réduisant l'emprise de la fondation sur la chaîne, ce qui est conforme à l'objectif de décentralisation d'une blockchain publique. - C'est une opération courante dans la phase avancée de nombreuses blockchains publiques, et ne signifie pas que la chaîne va disparaître. Mais il y a un point clé : Même si les nœuds officiels se retirent, si une grande partie des délégations de staking reste concentrée entre les mains de quelques validateurs majeurs, le réseau reste fortement centralisé, la gouvernance passant simplement du projet à une minorité d'acteurs importants. 2. Signaux négatifs à surveiller (ce qui préoccupe le plus le marché) Si les nœuds de validation officiels centraux se retirent soudainement sans annonce préalable, le marché interprétera généralement cela comme les problèmes suivants. 1. Réduction des opérations et du budget par le projet Faire fonctionner un nœud de validation nécessite des coûts continus en serveurs et en personnel d'exploitation. - Avec un prix du token durablement bas et des revenus écosystémiques inférieurs aux attentes, l'équipe réduit ses dépenses et ne supporte plus les coûts des nœuds de validation. - Cela indique que le projet ne souhaite plus investir dans la maintenance de la chaîne, ce qui est un signal de faiblesse fondamentale. 2. Manque de confiance de l'équipe La vérité sur les activités de Core DAO à la Bourse de Londres (LSE) Le jeton $CORE lui-même n'est pas coté à la Bourse de Londres. Ce qui est coté, c'est un produit ETP de staking BTC émis par un tiers, Valour (filiale de DeFi Technologies), avec une technologie de staking sous-jacente fournie par Core. Beaucoup de communications communautaires simplifient cela en disant que « Core est arrivé à la Bourse de Londres », ce qui est un discours promotionnel, mais ce n'est pas le jeton CORE qui est coté. Produit : 1Valour Bitcoin Physical Staking (1VBS) 1. Qu'est-ce que c'est : un ETP (produit négocié en bourse, similaire à un ETF), négocié publiquement à la Bourse de Londres, régulé par la FCA britannique, avec du Bitcoin physique comme actif sous-jacent, le Bitcoin est mis en staking non dépositaire sur le réseau Core pour générer des revenus. 2. Logique commerciale - La société Valour détient du BTC réel, conservé en stockage à froid institutionnel ; - Le BTC est délégué aux validateurs du réseau Core pour staking, générant des récompenses de staking (rendement annuel nominal d'environ 1,4 %) ; - Les revenus du staking sont inclus dans la valeur nette du produit, les investisseurs qui achètent ce titre à la Bourse de Londres obtiennent indirectement « l'appréciation du prix du BTC + les revenus du staking » ; - Ouverture aux investisseurs professionnels en septembre 2025 ; obtention de la licence FCA en janvier 2026, ouverture aux investisseurs particuliers britanniques. 3. Rôle de Core ici : fournisseur de la technologie sous-jacente - Fournir Satoshi-P Le marché sud-coréen s'effondre de près de 8 %, les actions technologiques mondiales ressentent également le froid ❄️ Le marché sud-coréen a chuté de près de 8 % en séance, Samsung et Hynix sont devenus les centres de la vente massive, le mécanisme de coupure automatique a été déclenché à nouveau. ⚡ Ce n'est pas un problème isolé à la Corée : le Nasdaq a faibli pendant la nuit, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté consécutivement, le Nikkei a également fortement baissé, la chaîne industrielle mondiale de l'IA se refroidit simultanément. L'IPC supérieur aux attentes n'est que l'étincelle, le conflit plus profond réside dans le bilan de l'IA. La demande pour les équipements ASML n'est pas faible, les bénéfices de TSMC sont également impressionnants, mais les capitaux ne paient plus uniquement pour des histoires. Le coût du financement augmente, la concurrence dans le stockage s'intensifie, le marché commence à se demander : quand les énormes dépenses en capital se transformeront-elles en retours réels ? 🤔 Le stockage coréen est un indicateur clé de la tendance technologique mondiale, quand il chute, les actifs à risque subissent généralement une pression. Le BTC a également du mal à rester à l'écart à court terme, l'appétit pour le risque se réduit, les capitaux se tournent vers la protection. Le BTC oscille autour de 82000, 81500-82000 est un support à court terme, s'il est perdu, il faut surveiller 80000 en dessous. Mais sous un autre angle, cette correction est une réévaluation du ratio investissement-rendement de l'IA. Si les capitaux se retirent du matériel à valorisation élevée, une partie pourrait se diriger vers des actifs non souverains comme le BTC, ce qui pourrait au contraire créer des opportunités structurelles. 📉 À suivre : $KR200 $SKHYNIX $SAMSUNG ETH n'a pas de "norme de baleine" unifiée, les seuils varient selon les plateformes, et se distinguent de la norme BTC (≥1000 BTC) : Les deux classifications les plus courantes dans le milieu (Santiment / Glassnode) 1. Super baleines : ≥100 000 ETH Le nombre d'adresses est très faible, de quelques dizaines à un peu plus de soixante. ⚠️ La majorité ici est constituée par : les contrats de staking de la Beacon Chain, les portefeuilles de garde des exchanges, les adresses de garde des ETF, les véritables gros porteurs individuels sont très rares. 2. Baleines standards : ≥10 000 ETH (le seuil le plus surveillé) Environ 800 à 1100 adresses, ce niveau correspond aux baleines dont on parle habituellement, qui achètent et vendent activement et influencent le marché, incluant fonds, gros porteurs, portefeuilles auto-gérés d'institutions. 3. Gros porteurs / requins : ≥1 000 ETH Ce seuil compte beaucoup plus d'adresses, plusieurs milliers, comprenant de nombreux fonds moyens, fournisseurs de services de staking, trésoreries DeFi. L'erreur la plus importante (comme pour BTC) Adresse ≠ personne indépendante réelle - Les contrats de dépôt de la Beacon Chain, Lido, le pool de staking Coinbase, les cold wallets des principaux exchanges, sont tous comptabilisés comme adresses de baleines ; - Un gros porteur peut répartir ses fonds sur des dizaines de portefeuilles ; un portefeuille peut contenir l'argent de plusieurs milliers de petits porteurs (garde). On ne peut donc compter que les adresses de portefeuilles sur la blockchain, sans pouvoir déterminer précisément combien de personnes indépendantes sont réellement des baleines. Pour comparer simplement avec le BTC dont vous venez de parler - Norme des baleines BTC : ≥1000 BTC,L'achat de BTC est à la traîne, les fonds ETH fluctuent, SOL spot prend discrètement le relais, les flux de ces trois cryptos sont un peu différents. Au réveil, peu de volatilité, mais en regardant les flux spot et contrats, les trois frères ne poussent pas dans la même direction. 🟠 BTC｜Les achats à court terme ne suivent pas encore Sortie nette de 17,19 millions de dollars en spot BTC sur 1 heure, 26,25 millions sur 4 heures. Les contrats BTC ont respectivement enregistré des sorties nettes de 85,73 millions et 59,8 millions sur les mêmes périodes. Bien que le spot affiche encore une entrée nette de 17,5 millions sur 24 heures, les ventes actives ont dominé ces dernières heures, pour que le rebond se poursuive, il faut que les achats prennent le relais. 🔵 ETH｜Réchauffement sur 4 heures, refroidissement sur la dernière heure Entrée nette de 41,3 millions en spot sur 24 heures, mais seulement 360 000 sur 4 heures, et sortie nette de 5,87 millions sur 1 heure. Les contrats ont une entrée nette de 75,27 millions sur 4 heures, mais une sortie nette de 30,37 millions sur 1 heure, les fonds à court terme sont instables. 🟣 SOL｜Les achats spot sont relativement plus actifs Entrées nettes en spot sur 1 heure, 4 heures et 24 heures, environ 180 000, 2,83 millions et 26,19 millions respectivement. Mais les contrats affichent une sortie nette de 93,37 millions sur 24 heures, ce qui montre une divergence dans la direction des transactions actives entre spot et contrats. La performance spot de SOL est relativement meilleure, ETH est encore tiraillé, BTC subit une pression à court terme. Si vous détenez des positions longues, il faut voir si les achats continueront, j'espère que la consolidation est une phase de préparation à la hausse. CORE属于小市值山寨币，没有行业统一的鲸鱼标准（不像BTC固定≥1000 BTC、ETH常用≥10000 ETH），一般圈内跟踪CORE常用两套门槛（Nansen / Lookonchain）： 1. CORE巨鲸（能砸动盘面）：≥100万 CORE 2. 大户/鲨鱼档：10万～100万 CORE 核心特点（和BTC、ETH最大区别） 1. 筹码集中度极高前几名钱包包含：Core DAO国库、团队/投资人锁仓合约、质押合约、交易所冷钱包。前10个地址持有流通占比很高，这也是CORE波动远大于BTC/ETH的根本原因。 2. 没有一个固定不变的官方数字 - ≥100万CORE这一档：实时地址数量通常几十枚（动态变化，解锁、质押、转账都会变） - ≥10万CORE（大户）：几百个地址很多地址是质押合约、基金会国库、交易所储备，并不是个人大户。真正可以自由砸盘、主动交易的独立巨鲸，数量比地址数少很多。 3. 数据痛点： CORE的链上统计没有BTC、ETH成熟，Santiment、Glassnode不会像大饼以太那样给稳定的巨鲸专题统计，只能在Core Scan Normes de classification des baleines Dogecoin (DOGE) (normes courantes du marché) - 🐬 Dauphin : 1 million à 10 millions DOGE - 🦈 Requin : 10 millions à 100 millions DOGE - 🐳 Baleine : ≥100 millions DOGE (capable d'influencer clairement le marché) - 🦑 Super baleine : ≥1 milliard DOGE (niveau institutionnel/bourse) Quantité et situation des jetons Selon les statistiques de Santiment : il y a environ 140 portefeuilles détenant ≥100 millions DOGE, ces adresses détiennent au total plus de 108 milliards DOGE, la concentration des jetons est bien plus élevée que celle de BTC et ETH. Point important : le premier de la liste des riches sur la blockchain n'est pas un grand investisseur, mais le portefeuille froid de garde de Robinhood (environ 27,2 milliards DOGE, près de 17,5 % de la circulation), qui contient les jetons de centaines de milliers de petits détenteurs, ce n'est pas une seule personne ; le deuxième est Upbit, le troisième Binance, ce sont aussi des portefeuilles de garde d'échange, appartenant à la garde des actifs des utilisateurs, pas des baleines privées. L'adresse légendaire qui détenait près de 30 % de DOGE a été divisée fin 2021, ce n'est plus un seul grand détenteur. Caractéristiques (comparées aux baleines BTC/ETH) 1. DOGE est un meme coin, avec une liquidité plus faible, un transfert important ou une vente massive par une vraie baleine privée provoque des fluctuations de marché beaucoup plus violentes que BTC ou ETH, ce qui peut facilement faire chuter le sentiment et déclencher des liquidations en chaîne 2. Forte concentration des jetons : les 10 plus grandes adresses représentent au total la circulation - 这个数字，我盯着看了很久。为什么涨一点就有人急着跑？这是我第 N 次在凌晨复盘，笔记本上写着：BTC 摸到 82300 附近，ETH 靠近 2470，然后双双回落。我手里 SOL 和 DOGE 各亏过一千多，ETH 那笔更疼，两千多。ZEC 勉强爬到 1230 附近就上不去了。说不沮丧是假的，头皮发麻那种。但今天我想换个角度，不复述行情，只聊一件事：市场到底在重定价什么。先看事实。CPI 和 PPI 双超预期，按老剧本，加息预期升温，风险资产应该被压。可盘面是先给希望再收回，这说明价格里已经提前塞进了"鹰派但可控"的假设。真正被交易的，不是通胀本身，而是"年内还会不会再加一次"的概率摆动。每一次数据落地，都是在给这个概率重新标价。这带来几个传导。 - 对 BTC：它现在更像宏观情绪的锚，82300 是短期情绪分水岭，站不稳就说明多头没有拿到定价权。 - 对 ETH：2470 反复拉扯，说明资金愿意试，但不愿意追，生态叙事暂时盖不过利率压力。 - 对山寨：SOL、DOGE、ZEC 这类品种对风险偏好最敏感，一旦大盘犹豫，它们先被抽走注意力。偏多的路径也存在。如果后续数据边 Ces entreprises dat, menées par MicroStrategy, utilisent essentiellement l'effet de levier pour acheter des cryptomonnaies. Mais en matière d'investissement, je pense qu'il faut respecter le bon sens, il n'est pas nécessaire d'avoir un QI très élevé, il suffit de juger avec du bon sens. Dans des centaines d'années de marchés financiers, y a-t-il une seule entreprise qui ait réussi à sortir indemne après avoir utilisé l'effet de levier ? Aucune, elles finiront toutes par rencontrer leur moment de cygne noir. MicroStrategy a au moins traversé le moment où le Bitcoin est passé de 69 000 à 15 000 en 2022, mais elle n'a pas encore connu l'éclatement de la bulle internet de 2000 ni la crise financière de 2008. En 2022, la Fed a relevé ses taux à plusieurs reprises, et le marché américain a chuté un peu, ce n'était qu'une mise en bouche. Quand le marché américain sera divisé par deux, voire plus, pourra-t-elle encore tenir ? J'en doute sérieusement. Si l'effet de levier garantissait une victoire éclatante, pourquoi les grandes entreprises américaines ne l'utilisent-elles pas ? Sont-elles stupides ? Le fait que MicroStrategy ait été exclue de l'indice MSCI n'est peut-être que le début. Quand la bulle de l'IA éclatera, peu importe la réserve de liquidités, à ce moment-là, elle paniquera.Analyse principale sur la chaîne (Santiment) définit les adresses avec ≥1000 BTC comme des baleines BTC (whales) - Statistiques récentes : 2044 adresses avec ≥1000 BTC, détenant environ 7,17 millions de BTC au total, soit près de 36 % de la circulation Mais ! Adresse ≠ personne/entité réelle indépendante, c’est là que réside le piège le plus courant : Cela inclut : portefeuilles froids d’échanges, adresses de garde d’ETF, portefeuilles de réserve de plateformes, ce ne sont pas tous des gros porteurs individuels. Par exemple, un échange peut avoir plusieurs de ces adresses baleines, qui appartiennent en fait à la même entité. Une segmentation plus fine (une autre méthode de classification) - Requins : 1000–5000 BTC - Baleines : 5000–10000 BTC (whale au sens strict) ≈ plus de 100 adresses - Baleines à bosse (super baleines) : >10000 BTC, moins de 100 adresses, incluant MicroStrategy, le gouvernement américain, les premiers riches, les grands dépositaires Deux erreurs clés 1. Impossible de connaître précisément le nombre réel de « baleines » : une personne peut contrôler des dizaines de portefeuilles ; un portefeuille peut aussi contenir les fonds de nombreux utilisateurs (échange), on ne peut compter que les adresses sur la chaîne, sans distinguer les entités derrière. 2. Les seuils varient selon les plateformes : certains médias sont plus larges et appellent gros porteur toute adresse avec ≥100 BTC, ce qui fait monter le nombre à près de 20 000 adresses, ce qui ne doit pas être confondu. En résumé simple Selon la définition la plus courante dans le milieu 1 Clôture de vendredi pour faire les comptes de la semaine : le trading AI rembourse ses dettes, il ne raconte pas d'histoires. Le S&P a chuté de 1,09 % pour clôturer à 7659, le Dow Jones a seulement baissé de 0,34 % à 52002, tandis que le Nasdaq a plongé de 2,15 % à 26140. Sur la semaine, le Nasdaq a perdu 4,5 %, le S&P près de 2 %, alors que le Dow Jones a en fait gagné 0,7 %. Ce n'est pas une baisse générale, mais un repositionnement des poids lourds. Deux choses se négocient sur le marché. Premièrement, le coût du financement des infrastructures AI. CoreWeave a encore chuté de près de 12 % vendredi, autour de 61 dollars, perdant plus de 20 % sur la semaine. Sa dette est sous surveillance, le rendement atteignant environ 16 %, le marché se demande : cette dette de près de 50 milliards, dans un contexte de taux d'intérêt toujours autour de 5 %, pourra-t-elle tenir avant que les centres de données ne génèrent réellement des retours ? Les puces suivent la tendance, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie enchaîne plusieurs jours de baisse, établissant la plus longue série de baisses depuis la crise financière. Micron a perdu 5,6 %, Intel 5,8 %, ce n'est pas un effondrement fondamental, mais un désengagement des capitaux des titres nécessitant des dépenses en capital élevées et dépendant fortement du financement externe. Deuxièmement, le prix du pétrole soutient l'autre extrémité. Le Brent a grimpé près de 110 dollars, le secteur de l'énergie s'est nettement renforcé, les services publics suivent aussi. Le conflit en Iran persiste, le risque d'approvisionnement dans le détroit d'Ormuz n'a pas disparu, ce qui donne un répit aux entreprises plus traditionnelles et à flux de trésorerie plus stables dans la composition du Dow Jones. Donc, l'indice ne semble pas si mauvais parce que le poids de la technologie est couvert, pas parce que le marché est globalement plus optimiste. Les données sur l'inflation plus tôt cette semaine sont toujours là, le marché attend... Le VIX dépasse 22 pour la première fois en quatre mois, xUVXY, ce produit à effet de levier 2x sur la peur, est directement propulsé en tête du classement des plus fortes hausses, +13%. Le marché américain a vraiment souffert vendredi : le Nasdaq a chuté de plus de 2%, avec une baisse hebdomadaire de plus de 4%, la pire depuis juin, le prix du pétrole a grimpé jusqu'à près de 110 dollars, les semi-conducteurs de stockage ont tous été touchés, AMD a chuté de près de 10%. L'indice de la peur a augmenté de 21% ce jour-là, la volatilité, une fois qu'elle commence à se refléter dans les prix, ne se calme pas immédiatement. Sur la plateforme OKEx, le prix actuel de xUVXY est de 18,71, les moyennes mobiles MA5/MA30 sont en tendance haussière, la super tendance à 18,31 soutient le cours, le RSI à 63 laisse encore de la marge, la structure n'est pas rompue. À côté, xSOXS et xSQQQ augmentent aussi, la vente à découvert sur la tech et la volatilité sont achetées simultanément, ce qui montre que les capitaux cherchent vraiment une protection, pas juste du trading de cryptomonnaies. Mon avis : le prix du VIX continue de se digérer ce week-end, il est difficile de le contredire avant l'ouverture lundi, il suffit de surveiller le support à 18,41 et la résistance à 18,81, une cassure sous 18,3 indiquerait un reflux de la peur et une pause dans cette vague, tandis qu'un franchissement de 19 signifierait que le sentiment continue de s'intensifier. #xUVXY #VIX #marché américain Ce n'est pas un conseil d'investissement, faites vos propres recherches (DYOR)

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