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134 banquiers viennent de dire au Congrès : pas de rendement pour les stablecoins
La loi CLARITY avance rapidement, et maintenant le lobby bancaire tire fort dans la direction opposée.
134 responsables d'associations bancaires américaines et dirigeants de banques ont signé une lettre au Sénat cette semaine, demandant des modifications à la Section 10404 avant l'adoption finale. Leur demande principale : renforcer les règles sur les intérêts et les rendements des stablecoins de paiement, et élargir le champ pour inclure les « avantages similaires aux intérêts » via les programmes de récompenses également.
L'argument n'est pas déraisonnable. Si les stablecoins commencent à payer des rendements, le capital qui serait autrement placé dans des dépôts bancaires pourrait migrer vers la blockchain. Les groupes bancaires avertissent que cela pourrait drainer des centaines de milliards des pools de prêts locaux, ceux qui financent les hypothèques et les prêts aux petites entreprises dans les communautés à travers les États-Unis.
Mais voici une autre lecture : c'est aussi une industrie qui protège son territoire. Les banques ont résisté à l'intégration de la crypto à presque chaque étape, et présenter les stablecoins à rendement comme un risque systémique pour le prêt communautaire est un argument commode quand votre produit principal est le compte de dépôt.
Le président de la SEC, Atkins, a déclaré qu'il est optimiste quant à l'adoption de la loi avant la pause d'août. Si c'est le cas, la manière dont la Section 10404 sera appliquée déterminera en grande partie si les stablecoins à rendement deviennent un produit grand public légitime ou s'ils seront neutralisés avant même de commencer.
La loi CLARITY ne concerne pas seulement la régulation de la crypto. Il s'agit de savoir qui va façonner cette régulation.
Partagez vos réflexions dans les commentaires 👇#NvidiaGoogleBackAI Quand Nvidia et Google sont devenus les nouveaux prêteurs de l’IA
La course aux armements de l’IA vient de recevoir un nouveau manuel : si vous ne pouvez pas financer l’infrastructure, soutenez la dette.
Selon le WSJ, Nvidia est en pourparlers pour fournir ~250 milliards de dollars de garanties financières pour la location par OpenAI du centre de données de 10GW de SoftBank dans l’Ohio. Le coût total du projet pourrait dépasser 500 milliards de dollars. La garantie couvre la dette de location et de construction, mais pas les pièces elles-mêmes, ce qui est une exception révélatrice. Par contre, selon The Information, Google a accepté de sauvegarder jusqu’à 44 milliards de dollars en baux de centres de données tiers si les locataires font défaut, contre seulement 6,5 milliards auparavant. Les bénéficiaires incluent Anthropic, et la pièce attire la demande pour des alternatives à puces non-Nvidia.
Ce qui se passe ici est structurel, pas tactique. Nvidia et Google ne vendent plus seulement des produits. Ils deviennent des garants financiers pour la couche de calcul de l’ensemble de l’écosystème de l’IA. C’est un modèle économique fondamentalement différent, et il comporte un profil de risque très différent.
Pour Nvidia, garantir 250 milliards de dollars de dettes de location pour ancrer OpenAI en tant que client a du sens si vous pensez que le capital d’investissement en IA est à sens unique. Mais cela signifie aussi que les fabricants de puces ont désormais une exposition au bilan sur la question de savoir si la demande d’IA se matérialise réellement à l’échelle sur laquelle tout le monde mise. La décision de Google se résume de la même façon : sauvegarder les coûts d’infrastructure de vos clients pour garantir la préférence des puces et l’adhérence au cloud sur le long terme.
Le chiffre qui me revient sans cesse : 500 milliards de dollars + pour un seul campus. C’est un pari que les revenus de l’IA rattraperont rapidement les dépenses liées à l’IA. Si c’est le cas, c’est un excellent positionnement. Si ce n’est pas le cas...
Combien de temps faudra-t-il avant que ce type de financement de la dette n’apparaisse dans les divulgations sur les risques de bénéfices ?
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇Plus de 60 % des enseignes technologiques du S&P 500 sont à 20 %+ de moins que leurs plus hauts sur 52 semaines. 🚨 Ce n’est pas de la rotation. C’est un saignement discret.
Coinbase - 69 % depuis le pic. Oracle -57 %. Salesforce - 57 %.
L’index n’a l’air correct que parce que quelques méga-capitalisations le soutiennent. Sous le capot, la largeur s’effondre.
C’est structurel, pas une dépression. Lorsque la plupart des actions technologiques sont très rouges mais que le S&P bouge à peine, on a une liquidité concentrée — pas un marché sain. La force des titres est un piège. La vraie santé a besoin d’étendue, pas de cinq géants qui traînent le navire. 🛑
Pour la crypto, c’est un signal d’alarme. Si les institutions se débarrassent d’Oracle et Salesforce, la réduction du risque s’étend. Et le fait que Coinbase se fasse démolir n’est pas qu’une histoire crypto — c’est le canari de l’appétit dans tous les domaines. 🧠
Ne fais pas confiance à l’index. Les fissures s’agrandissent.
Restez vigilants, haie, et ne rattrapez pas les couteaux qui tombent avant d’avoir vu le vrai sol. 💥
#DailyOrbit #Fed3Dissents
#MSFTCutsCapex @OKX Orbite Frères, la réunion de politique monétaire d'hier soir semble être un "coup de semonce", mais je préfère la définir par un mot — "resserrement silencieux".
Ce n'est pas une simple pause. Le vote 9 contre 3, avec trois présidents de banques régionales "forçant" la hausse des taux, marque la plus grande fracture interne depuis 2016. Mais ce qui a vraiment glacé le marché, c'est le sous-texte derrière les propos de Waller lors de la conférence.
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1. Un "vide d'information" de 115 mots, plus effrayant qu'une hausse des taux
La déclaration de politique complète ne fait que 115 mots, un record de brièveté en près de 20 ans. Waller a clairement indiqué que réduire les indications prospectives était intentionnel. Il invite le marché à "regarder le jeu, pas l'arbitre".
Les analystes ont été acerbes : "Il a beaucoup parlé, mais presque rien révélé."
Quand la Fed ne donne pas de direction, le marché se la crée. Résultat — le rendement des obligations américaines à 30 ans dépasse 5,2 %, un plus haut depuis 2007.
Pourquoi ? Parce que les capitaux évaluent le pire scénario : la Fed fait du bluff sur l'inflation, et les anticipations d'inflation s'emballent.
2. Le marché a retourné la situation avec une "divergence court-long"
Juste après la décision, le rendement des obligations à 2 ans a plongé à 4,24 % — le marché court terme interprète cela comme "pas de hausse aujourd'hui, probablement pas à court terme". Mais le marché long terme a donné un scénario totalement opposé : le rendement à 30 ans a continué de grimper, dépassant 5,23 %.
La structure "acheter court, vendre long" révèle la vraie peur du marché : les investisseurs ne croient pas que l'inflation est résolue, ils craignent que le "silence" de la Fed déchaîne complètement les anticipations d'inflation.
Le stratège en chef d'Interactive Brokers a résumé : "Le marché démasque son bluff sur l'inflation."
La logique de Waller est "le marché a déjà fait le resserrement à ma place", mais la réponse du marché est — "si tu n'agis pas, je demanderai une compensation plus élevée." C'est une spirale mortelle : moins d'action → plus de resserrement → moins d'actions.
3. La probabilité d'une hausse en septembre a grimpé à 78,8 %
Après la décision, les données CME FedWatch montrent que la probabilité d'une hausse en septembre est montée à 78,8 %. Bank of America prévoit même trois hausses de 25 points de base en septembre, octobre et décembre.
Plus important encore, les trois membres faucons ayant voté contre — Logan, Harker, Kashkari — ne se contentent pas de voter contre, ils sont passés d'une "opposition sur le libellé" en avril à une "pression directe pour une hausse" en juillet, leur position s'est durcie.
Ces trois votes contre forment une "carte des points fantôme". La minorité pour la hausse est formée, la majorité centrale n'a pas encore basculé.
4. La performance du Bitcoin cache en fait des indices
Le marché actions américain a plongé hier soir, le Dow a chuté de plus de 1100 points, le Nasdaq enchaîne six baisses, Nvidia a perdu plus de 3,5 %, Micron près de 10 %. Mais Bitcoin, après une plongée à 63234 au petit matin, a effectué un retournement en V profond, oscillant actuellement autour de 64300.
Sur la chaîne : les ETF Bitcoin spot ont enregistré une entrée nette de 32,11 millions de dollars hier, avec BlackRock IBIT en tête à 89,83 millions de dollars en une journée ; mais Fidelity FBTC a vu une sortie nette de 43,08 millions, les signaux sont contradictoires. L'ETF spot ETH a globalement enregistré une sortie nette de 18,65 millions.
Techniquement, le creux à 63234 forme un support fort à court terme, 63900 est la ligne de partage clé intrajournalière entre haussiers et baissiers. La résistance se situe entre 64700 et 65200.
Mon analyse
C'est une "pause faucon" — officiellement pas de hausse, mais les 3 votes contre et la stratégie du silence de Waller rendent le marché plus mal à l'aise qu'une hausse.
À court terme, BTC oscille entre 63200 et 64700, principalement une correction après une forte chute. Mais à moyen terme, la probabilité de hausse proche de 80 % en septembre est comme une épée de Damoclès. Sans signal clair de la Fed, le marché doit deviner et se fixer un prix.
Waller joue une grande partie : reconstruire la crédibilité de la Fed par le "silence". Mais si le marché adhère, on le voit dans le rendement des obligations à 30 ans à 5,2 %.
💬 Sujet interactif : Pensez-vous que la "stratégie du silence" de Waller est un coup de maître ou une erreur ? Si une hausse arrive en septembre, réduirez-vous vos positions à l'avance ? Discutons-en dans les commentaires.
#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点
#微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5%
#SpaceX获$1.6B美军合同，股价暴跌引两派争议 #财报观察员 : Les revenus cloud de Microsoft dépassent les 100 milliards, mais les recommandations de Meta sont décevantes — L’histoire de l’IA diverge-t-elle ?
Les derniers rapports de résultats de $MSFT et Meta montrent que la véritable différenciation ne concerne pas « qui possède l’IA », mais qui a déjà transformé l’IA en flux de trésorerie vérifiable.
Corrigeons le point : le chiffre d’affaires annuel d’Azure dépassant 100 milliards de dollars n’est pas un chiffre d’affaires cloud trimestriel unique. Le chiffre d’affaires de Microsoft au quatrième trimestre s’élevait à 90 milliards de dollars, en hausse de 18 % en glissement annuel ; Azure a connu une croissance de 43 % d’un trimestre à l’autre, et Microsoft Cloud a généré 59,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Plus important encore, le M365 Copilot compte plus de 30 millions de sièges payants, avec des RPO commerciaux atteignant 678 milliards de dollars, soit une augmentation de 84 % d’une année sur l’autre.
Il s’agit d’une chaîne relativement complète : investissement en puissance de calcul → consommation cloud d’entreprise→ paiement logiciel→ contrats à long terme.
Le secteur publicitaire de Meta reste en réalité très solide. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre s’est élevé à 60,8 milliards de dollars, en hausse de 28 % en glissement annuel ; Impressions publicitaires +14 %, prix unitaire +12 %. Cependant, les coûts et dépenses ont augmenté de 55 % en glissement annuel, le bénéfice d’exploitation a chuté de 8 %, les dépenses d’investissement trimestrielles s’élevaient à 31,08 milliards de dollars, et le flux de trésorerie disponible a été réduit à 784 millions de dollars, soit environ 91 % en glissement annuel.
Ainsi, la préoccupation du marché n’est pas le manque de croissance de Meta, mais plutôt que l’investissement dans les infrastructures d’IA est temporairement en avance sur les rendements en espèces.
Ce marché de l’IA entre dans sa troisième phase : la première phase s’intéresse aux concepts, la seconde aux chiffres d’affaires, et il est maintenant temps d’examiner les profits, la trésorerie libre et le retour sur capital.
Microsoft a prouvé que les investissements élevés s’expliquent par des commandes et la commercialisation ; $META Il reste nécessaire de prouver si les agents personnels, l’IA d’entreprise et le matériel peuvent créer une nouvelle boucle de revenus au-delà de la publicité.
L’histoire de l’IA n’est pas encore terminée ; c’est juste que le marché ne valorise plus toutes les entreprises de la même façon. AI越火，美国中小企业死得越快？30年期国债利率破5%背后的资本真相
一、核心现象：两个关键数据
1. 美债利率飙升：2026年7月，美国30年期国债拍卖利率达到5.06%，创下2007年以来的新高，四年前该利率仅为2%，美国长期借贷成本大幅上涨。
2. 企业破产潮：2026年上半年，美国372家大型企业破产，创16年新高；1663家小企业倒闭，同比暴增50%。
二、核心逻辑：AI是背后的“推手”
视频用“全球长期资本池”的比喻解释：
- 过去，美国科技巨头（微软、谷歌、苹果等）是资本池的“供水方”，它们的利润大量回流市场，压低了长期利率。
- 2024年AI军备竞赛开启后，科技巨头从“供水方”变成“抽水方”，2026年它们的资本开支预计超7000亿美元，自身现金流已不足以支撑，转而大量举债。
- 2026年全球AI相关债券发行规模逼近5700亿美元，是去年的2倍；仅5月就发行2360亿，是去年同期的4倍，连英伟达都发行了250亿美元债券。
三、双重挤出效应
1. 金融挤出：
- 资本池的“抽水方”翻倍（AI企业+美国政府），美国39万亿国债持续滚动融资，年利息超1.2万亿，单周就拍卖7430亿国债。
- 传统企业（尤其是中小企业）借贷成本翻倍，利息支出暴涨但营收未同步增长，成为最先倒下的群体。
2. 物理挤出：
- AI不仅抢钱，还抢电、抢铜、抢变压器。预计2030年全球数据中心年耗电量将突破900T瓦时，相当于日本全国用电量；美国数据中心电力需求将从2025年的31G瓦翻倍至2027年的66G瓦。
- 全球变压器缺口达30%，交付周期拉长到3-5年，美国近一半的数据中心项目因缺电、缺变压器延期或取消。
四、市场应对与最终走向
1. 全球央行的选择：
- 黄金在全球官方储备中的占比已升至27%，超过美债的22%，成为1996年以来全球第一大储备资产。
- 全球央行2026年一季度增持244吨黄金，89%的央行计划未来12个月继续增持；法国将存在美国的129吨黄金高位卖出，在欧洲买回等量金条，实现黄金“回家”，还盈利128亿欧元。
2. 美国的最终选择：
- 美联储陷入两难：降息会让通胀反弹，加息会让长短期利率同时暴涨。
- 最终大概率选择“容忍通胀高于利率”，通过货币贬值稀释债务，让所有持有美国资产的人共同买单，这是一种“温水煮青蛙”式的赖账。
五、给普通人的建议
1. 避开美国中小企业债及相关资产，下半年这类企业破产潮会持续。
2. 紧盯四个关键数字：30年期美债收益率能否守住5%、下半年企业重组是否成批出现、美国AI企业债券认购覆盖率是否充足、全球央行买黄金的速度。
3. 重新审视资产配置：当全球央行都在把信用货币换成硬货币，普通人也应考虑资产中“欠条”和“真正资产”的比例。
六、总结
AI是未来，但在AI发展的过程中，会有大量传统企业因成本挤压而倒下。看懂这背后的资本和资源争夺逻辑，才能在市场波动中站在正确的位置。
#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 $SNDK La concurrence actuelle du marché central se concentre sur le rapport de résultats du 5 août, et les cours des actions à court terme devraient maintenir une large gamme de fluctuations. Fondamentalement, cette vague de remontée est portée par la forte pénurie d’offre et de demande de mémoire flash NAND, la demande explosive de SSD au niveau entreprise dans les centres de données IA, et le chiffre d’affaires à long terme bloqué par les fournisseurs cloud. Les institutions attendent généralement des données solides sur les résultats pour cette période. Cependant, il est important de noter que le cours de l’action a fortement augmenté cette année, avec de nombreuses attentes optimistes déjà anticipées à l’avance. Récemment, le secteur a continuellement reculé et l’aversion au risque s’est intensifiée.
Du point de vue du marché, le prix actuel se situe dans une fourchette d’équilibre faible après un précédent recul, avec des positions piégées denses au-dessus et une pression évidente sur le rebond. La plus grande incertitude du marché ne concerne pas le chiffre d’affaires trimestriel déjà généré, mais les perspectives de la direction pour l’exercice 2027 et les évaluations ultérieures des tendances flash des prix NAND. Si les bénéfices atteignent les objectifs mais que les prévisions restent prudentes et que l’espace d’augmentation des prix pour la mémoire flash se rétrécit, il est très probable que « de bonnes nouvelles se matérialisent, les fonds prendront des profits et fuiront », ce qui conduira à de nouvelles corrections de prix ; Ce n’est que lorsque le chiffre d’affaires et le bénéfice dépassent largement les attentes du marché et que les prévisions de performance sont élevées qu’un rebond peut s’ouvrir.
L’aspect risque ne peut être ignoré ; les puces mémoire appartiennent à une piste cyclique forte. Les géants étrangers du stockage continuent de faire avancer leurs plans d’expansion, suscitant des inquiétudes sur le marché quant à un relâchement des tendances offre-demande à l’avenir ; Parallèlement, le secteur technologique connaît une volatilité globale accrue. Si les attentes en investissements en IA sont réduites, cela réprimera directement la demande de stockage au niveau des entreprises. Combiné aux données sur les options, le prix du marché dans le rapport de résultats et la volatilité ont considérablement augmenté, avec des tiraillements haussiers et baissiers féroces.
Du côté des échanges, il n’est pas conseillé de positionner fortement les matchs à sens unique avant les rapports de résultats. Une approche prudente consiste à rester prudent, en attendant que le rapport financier confirme et guide la direction ; Le trading à court terme contrôle strictement les positions ; vendre dans la zone supérieure de résistance offre une meilleure rentabilité. Ce n’est que si le recul atteint un support clé et que les signaux fondamentaux ne se détériorent pas que l’on peut envisager une position légère. Qu’il soit haussier ou baissier, il est nécessaire de fixer des stop-loss à l’avance pour éviter une volatilité extrême causée par un cygne noir des rapports financiers. #美联储三票主张加息, PCE devient un nouveau moment fort ce soir. #微软逆势下调资本开支, en hausse de 8,5 % dans les échanges après la fermeture des heures. #HYPEUnstakingWave
Le HYPE Unstake de 108 millions de dollars : panique ou gestion de portefeuille ?
Surveillez la file d’attente de dé-staking, pas seulement le prix. C’est la leçon de cette semaine, alors que HYPE a chuté d’environ 10 %, passant d’environ 61 $ à 55 $, grâce à des sorties coordonnées et à grande échelle du staking.
Selon les données on-chain suivies par Ember, un important fonds crypto a transféré 395K HYPE vers une plateforme d’échange il y a environ une semaine et a commencé à faire la file d’attente pour les demandes de désengagement. Le soir du 28 juillet, 1,97 million de HYPE (environ 108 millions de dollars) a franchi la période de décautionnement de 7 jours et a quitté le staking, certains ayant été transférés en garde préservée. C’est un mouvement coordonné significatif, et le graphique des prix l’a montré.
Mais les flux ne sont vraiment pas à sens unique. Grayscale pointe vers de réels fondamentaux de trésorerie. GLC Research estime le chiffre d’affaires des frais prioritaires au-dessus de 5 millions de dollars, soutenant plus de 30 millions de dollars en rachats. Ce n’est pas le profil d’une chaîne qui saigne.
Honnêtement, un seul grand support qui tourne n’est pas la même chose qu’une détérioration structurelle. La mécanique de déliement de 7 jours rend les sorties visibles à l’avance, ce qui est dans les deux sens. Nous avons vu venir la vente, et nous verrons quand ça s’arrêtera.
Est-ce que d’autres unstaking sont encore en attente, ou cette vague est-elle terminée ? Ça vaut le coup d’être surveillé de près cette semaine.
Partagez vos impressions dans les commentaires 👇Nuit des résultats des grandes entreprises technologiques : Verdict sur les dépenses de l’IA
La séance après les heures de mercredi pourrait faire avancer les marchés de plus d’une semaine complète de trading régulier. Microsoft et Meta font le premier rapport, Amazon juste derrière. Trois hyperscalers. Une nuit. Le marché est déjà sur le qui-vive.
Contexte : Le dernier chiffre d’Alphabet a déclenché une vente non pas parce que la croissance a déçu, mais parce que les prévisions de capitals sont supérieures aux attentes. Les investisseurs ont été effrayés. Le Nasdaq 100 est passé en territoire de correction peu après. Le message du marché était clair : les dépenses en IA sont tolérables, les dépenses ouvertes en IA ne le sont pas.
Ce cadrage s’installe parfaitement pour ce soir. Les deux chiffres qui comptent dans les trois rapports sont les prévisions d’investissement et la croissance du cloud. Si Azure, la construction d’infrastructure de Meta et AWS montrent chacun une accélération des revenus justifiant la dépense, le récit de l’IA se réinitialise. Si le capex continue de grimper sans correspondre à la croissance des nuages, l’anxiété a plus de marge de manœuvre.
Mon avis : la réaction de vendre d’abord à Alphabet a peut-être déjà déçu ici. Mais surveillez autant le langage des appels sur les résultats que les chiffres principaux. La façon dont chaque PDG cadre le cycle d’investissement en IA comptera autant que les chiffres réels.
XMSFT, XMETA et XAMZN sont des actions américaines tokenisées sur OKX, cotées sur la dernière clôture, cotées en USDT, et se négocient 24h/24 et 7j/7. Vous n’avez pas besoin d’attendre l’ouverture de demain pour réagir.
Où pensez-vous que ce soir se situe : l’anxiété du capital du projet de financement se calme ou monte ? Partagez vos impressions dans les commentaires 👇#BigTechEarningsNight Microsoft, Meta, Amazon rapportent tous ce soir. C’est la nuit qui décidera si l’anxiété liée aux capex par l’IA se calme ou s’aggrave 🔥
Alphabet a battu tout la semaine dernière et a quand même perdu 4 % grâce à une augmentation du capital. Ainsi, la barre n’est pas « battre les revenus » — c’est « justifier chaque dollar de dépenses en IA avec des rendements visibles ». C’est une barre 👀 bien plus stricte
Trois hyperscalers rapportant à la suite. Les prévisions de capitalisation et la croissance du cloud sont les deux chiffres. Si les trois augmentent à nouveau les dépenses capitales, le marché devra décider s’il s’agit d’une condamnation ou d’une surcorrection 🤔
Le Nasdaq 100 est déjà entré en territoire de correction. Le mouvement de ce soir se fait principalement en dehors des heures de travail — en dehors des fenêtres 🫠 de trading régulières
$XMSFT, $XMETA $XAMZN sur OKX se négocient 24h/24 en USDT. La réaction après les heures d’ouverture est négociable en temps réel, sans attendre l’ouverture 📊 du lendemain
Alphabet a battu et a été vendu. Quel nombre Microsoft et Meta doivent-ils imprimer ce soir pour réellement stopper l’anxiété des dépenses liées à l’IA ? 👇Plus de 60 % des enseignes technologiques du S&P 500 sont à 20 %+ de moins que leurs plus hauts sur 52 semaines. 🚨 Ce n’est pas de la rotation. C’est un saignement discret.
Coinbase - 69 % depuis le pic. Oracle -57 %. Salesforce - 57 %.
L’index n’a l’air correct que parce que quelques méga-capitalisations le soutiennent. Sous le capot, la largeur s’effondre.
C’est structurel, pas une dépression. Lorsque la plupart des actions technologiques sont très rouges mais que le S&P bouge à peine, on a une liquidité concentrée — pas un marché sain. La force des titres est un piège. La vraie santé a besoin d’étendue, pas de cinq géants qui traînent le navire. 🛑
Pour la crypto, c’est un signal d’alarme. Si les institutions se débarrassent d’Oracle et Salesforce, la réduction du risque s’étend. Et le fait que Coinbase se fasse démolir n’est pas qu’une histoire crypto — c’est le canari de l’appétit dans tous les domaines. 🧠
Ne fais pas confiance à l’index. Les fissures s’agrandissent.
Restez vigilants, haie, et ne rattrapez pas les couteaux qui tombent avant d’avoir vu le vrai sol. 💥
#DailyOrbit #Fed3Dissents
#MSFTCutsCapex @OKX Orbite 🚨 45 % de $LAB réserve vient de déménager.
448 millions de jetons.
37 portefeuilles.
Zéro transfert après la distribution.
Ce n’est pas une activité normale.
Un dépôt de cette taille détruirait le thème...
Ce qui soulève une question plus vaste.
Les teneurs de marché vont-ils d’abord générer la liquidité ?
👀 Surveillez les portefeuilles, pas les gros titres.
#LAB #Crypto #OnChain #SpaceX获 contrat militaire américain de 1,6 milliard de dollars, la chute du cours des actions suscite une controverse entre les deux camps
SpaceX a obtenu 1,6 milliard de dollars de commandes — pourquoi le cours de son action continue-t-il de baisser ?
Les estimations du marché des capitaux prévoient séparément la capacité de lancement et l’évaluation des actions.
Le 29 juillet, la Force spatiale américaine a attribué à SpaceX deux commandes de mission d’une valeur d’environ 1,6 milliard de dollars, couvrant 18 lancements Falcon 9, prévus pour être exécutés depuis la base de Vandenberg en Californie jusqu’à la fin de 2027. La mission sert le système de détection et de ciblage basé dans l’espace, utilisé pour déployer des réseaux satellites pour la détection, le suivi et la transmission d’informations sur les menaces.
Il ne s’agit pas d’un contrat vague, mais d’un ordre de mission spécifique dans le cadre de la phase 3 de lancement spatial de la Sécurité nationale de la Voie 1.
Cela aurait dû être un développement positif, mais $SPCX tout de même reculé de 3,32 %, clôturant à 112,55 $. Le cours de l’action est déjà tombé en dessous du prix de l’introduction en bourse de 135 $, en baisse d’environ 50 % par rapport à son sommet de mi-juin de 225,64 $ ; La journée de bourse précédente a également atteint un nouveau creux de cotation à 107,01 $. Selon les données du Nasdaq, la capitalisation boursière de l’entreprise est toujours d’environ 1,47 billion de dollars.
La logique fondamentale est donc que les haussiers du marché des capitaux regardent vers le fossé.
Avoir terminé 18 lancements d’ici la fin 2027 signifie un rythme proche des lancements mensuels du gouvernement sur la côte Ouest. SpaceNews a souligné que, bien que la Voie 1 dispose déjà de plusieurs fournisseurs qualifiés, actuellement seule SpaceX possède des fusées matures, une fréquence de lancement et une infrastructure Vandenberg. L’entreprise participe également à la construction de réseaux satellitaires et de communication connexes, fournissant à la fois des véhicules de livraison et un accès à l’architecture de l’information spatiale elle-même.
Cette commande est également importante pour le secteur spatial. Le prospectus montre que la division spatiale de SpaceX a généré environ 619 millions de dollars de revenus au premier trimestre de cette année. Bien que la commande de 1,6 milliard de dollars soit confirmée par étapes, elle aidera à reconstituer le retard de lancement pour plus d’un an.
Et les ours calculent un tableau différent.
Après son entrée en bourse, SpaceX n’est plus seulement une société de fusées ; ses états financiers consolidés incluent également Starlink, xAI et X. Au premier trimestre de cette année, le chiffre d’affaires du groupe s’élevait à environ 4,694 milliards de dollars, avec une perte nette d’environ 4,276 milliards de dollars, et des dépenses d’investissement d’environ 10,107 milliards de dollars, dont environ 7,723 milliards de dollars dépensés par la division IA.
Cette commande de 1,6 milliard de dollars peut renforcer l’activité de lancement, mais elle ne suffit pas à modifier immédiatement les pertes globales du groupe, les dépenses d’investissement et les pressions de valorisation.
L’offre de stocks est également une variable clé en jeu. Selon le prospectus de SpaceX, lors du deuxième jour complet de bourse suivant la publication du premier rapport financier, jusqu’à environ 911,5 millions d’actions détenues par des actionnaires non liés peuvent être libérées anticipément. Lever les restrictions ne signifie pas tout vendre, mais le marché fixera le prix à l’avance pour l’offre potentielle. Selon les médias, l’entreprise prévoit de publier son premier rapport financier après l’introduction en bourse le 4 août, ce qui a amplifié les attentes d’une levée du blocage.
Les deux parties ne débattent pas de savoir si SpaceX a des ordres.
Les bulls estiment que la demande gouvernementale, les blocages d’exécution des concurrents et l’intégration verticale approfondissent les barrières industrielles de SpaceX ; Les baissiers soutiennent que la valeur actuelle du marché exige que Starlink croisse, investisse dans l’IA, génère des profits et génère des flux de trésorerie en même temps, et qu’un seul ordre gouvernemental ne peut pas soutenir cette évaluation.
Le premier rapport financier doit répondre à plusieurs questions spécifiques : les revenus et bénéfices de Starlink peuvent-ils continuer à croître, si les pertes et les dépenses d’investissement dans la division IA convergeront, si de nouvelles commandes de l’activité spatiale se traduiront en meilleurs profits, et si le volume des échanges après le transfert de blocage pourra répondre à l’offre ?
Le contrat de 1,6 milliard de dollars prouve le fossé de lancement de SpaceX, mais ne prouve pas qu’une valorisation de 1,47 billion de dollars est déjà bon marché. Savoir si une fusée peut voler, le marché des capitaux a essentiellement une réponse ; Le débat sur le temps nécessaire pour que la trésorerie rattrape les cours des actions ne fait que commencer.Le trimestre record du SK Hynix n’a pas suffi
SK Hynix vient d’afficher le meilleur bénéfice opérationnel de son histoire et l’action a été vendue. C’est le genre de trimestre qui en dit long sur notre niveau du cycle de la mémoire de l’IA.
Chiffres du deuxième trimestre : bénéfice d’exploitation en hausse de 557 % sur un an pour atteindre 60,5 tonnes de wons, un record historique. Ça a l’air super. Mais la rue s’attendait à 64T won, et les revenus à 79T won ont également manqué. Quand on fixe la barre à « développement générationnel de l’IA », franchir la limite à moitié ne suffit pas.
Voici le problème structurel. Hynix s’est davantage appuyé sur HBM (High Bandwidth Memory for AI chips) que la plupart des pairs. Cette position a porté ses fruits pendant l’essor de l’IA. Mais les prix de la DRAM conventionnelle se sont nettement rétablis ce cycle, et parce que Hynix avait moins d’exposition conventionnelle, elle a capturé moins de ce potentiel de hausse. Être le fabricant de mémoire le plus aligné sur l’IA a des coûts lorsque le reste du marché rebondit.
La direction a fortement réagi à cette réaction. Aucun signe de ralentissement des dépenses d’IA. HBM4 est maintenant expédié en volume. Les accords d’approvisionnement se verrouillent à cinq ans d’avance. C’est le genre de visibilité vers l’avant qui ne vient pas du bluff.
Le marché a semblé s’accorder rapidement : Hynix en hausse de ~4 % et Samsung de ~6 % à Séoul le 29 juillet. Le raté a été rapidement évalué.
Mon avis : il s’agit moins d’un trimestre que de savoir si les marges HBM se maintiennent à mesure que la concurrence s’intensifie. Hynix a verrouillé le long terme. Le fait que ce trade soit rentable dépend de l’agressivité du reste du secteur sur les prix HBM4.
L’avance de HBM tient-elle, ou l’offre rattrape-t-elle plus vite que prévu ? Partagez vos impressions dans les commentaires 👇Tonight’s speech confirms Wash’s core strategy: systematically weaken traditional forward guidance, mute the impact of press conferences, and shift market focus away from single data points toward a new analytical framework controlled by his working group. 6 Main Themes Reaffirming 2% Inflation: Highlights Fed independence and builds flexibility for future moves without committing to a timeline. Dismantling Guidance: Reduces verbal signaling to prepare the market for a redefined, group-led data #Fed3Dissents
L’appel de la Fed en juillet : pourquoi la formulation compte plus que la décision
La Fed rend sa décision sur les taux aujourd’hui à 18h00 UTC, et le président Warsh monte au pupitre pour sa première conférence de presse. CME FedWatch n’affiche aucun changement à 69,5 %, soit une hausse de 25 points de base à 30,5 %. Cette répartition seule montre à quel point la situation macro est confuse en ce moment.
Ce qui rend juillet vraiment inhabituel : Bank of America a signalé que la Fed n’avait pas relevé avec des cotes de marché inférieures à 60 % depuis 1994. Une décision aujourd’hui serait sans précédent selon cette mesure. TD Securities demande un blocage avec deux dissidents bellicistes, ce qui envoie son propre signal sans appuyer sur la gâchette.
Le décor ne donne à personne une lecture claire non plus. La confiance des consommateurs est tombée à 90,8, clairement en territoire accommodant. Mais le pétrole vient de rebondir grâce à de nouvelles frappes géopolitiques, offrant aux faucons un argument d’inflation vivant. Les deux signaux sont réels. Aucun des deux n’est décisif.
Voici ce à quoi je reviens sans cesse : la Fed a abandonné ses prévisions futures, donc le texte de la déclaration devient le seul marché ancrage possédé. La première conférence de presse de Warsh est là où la vraie communication se fait, et chaque mot est analysé.
Un maintien avec un langage belliciste pourrait faire bouger les marchés plus fortement qu’une hausse avec un suivi doux. Faites attention à la formulation, pas au titre.
Comment pensez-vous que Warsh joue celui-ci ? Partagez vos impressions dans les commentaires
👇Aujourd’hui, l’indice boursier coréen a connu une nouvelle volatilité intense, avec des baisses à la fois des haussiers et des baissiers. La position de contrôle est vraiment importante ; sinon, vous auriez pu chuter lors d’une seule vague de volatilité
Les investisseurs particuliers sud-coréens sont presque en train d’être anéantis. Hier, la Corée du Sud a tenu une réunion économique d’urgence pour stabiliser le marché boursier, et maintenant le ministre des Finances est sorti présenter ses excuses
Aujourd’hui, les investisseurs particuliers ont été la principale force de vente de KOSPI, avec une sortie nette de 940 millions de dollars et les institutions ayant acheté nettement 850 millions de dollars lors d’achats en période de baisse
En incluant la baisse intrajournalière de plus de 12 % du KOSPI aujourd’hui, elle a déjà chuté de plus de 10 % pendant deux jours consécutifs. Dans l’histoire, le KOSPI n’a connu que cinq chutes de 10 % : la guerre au Moyen-Orient, les attentats du 11 septembre, la bulle internet de 2000, la crise financière de 2008, et hier. Aujourd’hui, avec deux jours consécutifs de chutes supérieures à 10 %, n’est-ce pas vraiment un krach boursier ?
#韩股波动剧烈引监管介入, le ministre des Finances a présenté ses excuses pour les ETF à effet de levier Le matériel d’IA est déjà devenu un facteur concurrentiel dans les dérivés 📉 du second ordre
Hier soir, Microsoft a bondi d’environ 9 % dans les transactions après les heures d’ouverture, tandis que les chaînes de stockage et de magasinage continuaient d’être sous pression.
Certains expliquent que le marché estime que les dépenses en capital de Microsoft en matière d’IA ont atteint un pic.
Ma première réaction : Tu plaisantes ?
Les dépenses d’investissement trimestrielles de Microsoft ont atteint 41 milliards de dollars, soit une hausse annuelle de 70 %. Les centres de données sont encore en construction, et la capacité du GPU, du CPU et du stockage reste limitée — ce n’est pas le moment de freiner.
En y regardant de plus près, le soi-disant « sommet » était en réalité inexact.
Microsoft prévoyait auparavant des dépenses d’investissement d’environ 190 milliards de dollars en 2026, mais le seuil a désormais été atteint à environ 175 milliards de dollars, principalement en raison de changements dans le traitement comptable des baux de centres de données. Microsoft a elle-même souligné que les attentes réelles en matière d’investissement n’ont pas changé.
Le marché est vraiment satisfait de deux choses :
🔹 Les dépenses d’investissement n’ont pas continué à être augmentées 🔹, Azure et Copilot ont commencé à prouver que cet argent n’a pas été gaspillé
C’est certainement une bonne nouvelle pour Microsoft. L’investissement reste important, mais si les revenus et les bénéfices se poursuivent, le marché est prêt à le réévaluer.
Mais pour des fournisseurs de matériel comme SK Hynix et Micron, la logique n’est pas si confortable.
Les dépenses d’investissement continuent de croître insuffisamment ; elles doivent croître plus rapidement que ce que le marché avait initialement prévu. Sans nouvelle révision à la hausse, c’est comme la surprise d’une croissance progressive qui disparaît, et le cours de l’action pourrait encore être écrasé.
De nos jours, en matière de matériel d’IA, étudier si « le Capex va augmenter » est déjà dépassé.
Nous devons également étudier si le Capex a dépassé les attentes du marché.
Si la croissance du premier ordre ne suffit pas, la dérivée du second ordre doit également augmenter.
Ce marché est véritablement absorbé par les « attentes attendues ». 🤦 ♂️ $SNDK $SKHYNIX Récemment, les données sur les liquidations à grande échelle par les investisseurs particuliers coréens servent d’avertissement à chaque trader. L’image de couverture montre des investisseurs particuliers sud-coréens déposant des couronnes à l’Assemblée nationale de Yeouido pour protester contre l’ETF à effet de levier. Les données montrent que plus de 1,2 million de comptes à effet de levier ont reçu des avis d’appel de marge, que 320 000 à 360 000 comptes ont été liquidés directement, le capital a été effacé, et que certains investisseurs ont même connu une liquidation de marge. La situation est très claire : au premier semestre de l’année, le marché du stockage par IA était en pleine forme, de nombreux investisseurs particuliers sud-coréens se concentrant sur Samsung et SK Hynix. Beaucoup de gens ordinaires sont entrés sur le marché via des ETF à effet de levier, allant même jusqu’à utiliser des fonds de crédit pour augmenter leurs avoirs, confiants que le marché haussier de la puce continuerait à croître, la grande majorité des positions à effet de levier étant détenues par des investisseurs particuliers. Le tournant est survenu d’un changement dans les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Les signaux de bellicisme persistants ont fait grimper les rendements des obligations du Trésor américain, et le marché a commencé à revaloriser les semi-conducteurs à forte valorisation. Les capitaux étrangers continuent de se retirer du marché boursier coréen, provoquant une chute brutale successive du secteur du stockage. Les ETF à effet de levier présentent des caractéristiques de rééquilibrage quotidien, déclenchant des ventes passives lors des baisses et formant une spirale de mort. Avec le piétinement continu, beaucoup de gens n’ont même pas la chance de couper calmement leurs pertes. Beaucoup de gens pensent toujours que de tels risques extrêmes sont loin d’eux. En comparant l’environnement actuel du marché, il n’est pas difficile de repérer les similitudes : de nombreux traders croient fermement que les actions américaines et les secteurs de l’IA continueront de croître. Une fois le marché ajusté, ils se précipitent pour pêcher au fond du côté gauche, augmentant continuellement leurs positions pour répartir les coûts et augmentant continuellement leur effet de levier. Ne croyez pas aveuglément au récit des tendances haussières à long terme. Dans un cycle de resserrement de la liquidité, même les meilleurs secteurs font inévitablement face à une contraction de la valorisation. Dans une tendance baissière, le levier n’est pas un outil pour un retournement, mais une lame tranchante qui amplifie le risque. Combiné aux chiffres PCE de ce soirLa capitalisation boursière des cryptomonnaies est fortement concentrée dans un groupe large restreint, mais la lutte pour la prochaine percée est devenue exceptionnellement féroce 🚀
Voici la liste des 25 principales cryptomonnaies mises à jour par capitalisation boursière :
$BTC Bitcoin, $ETH Ethereum, $XRP, $BNB, $SOL Solana, $DOGE Dogecoin, $TRX Tron, $ADA Cardano, $BCH Bitcoin Cash, $LINK Chain, $LEO, $XMR Monero, $AVAX Avalanche, $SUI, $HBAR, $SHIB Shiba Inu, $TON, $LTC Litecoin, $DOT Polkadot, $CRO, $NEAR, $UNI les plateformes d’échange décentralisées, $AAVE, $ PEPE, $ICP Ordinateur Internet
Le marché actuel montre clairement que les pièces de premier ordre dominent le marché, mais la véritable bataille féroce se déroule entre 💥 les projets de taille moyenne. Quelles pièces ont les fondamentaux les plus solides et l’élan communautaire pour réaliser le plus grand bond à partir de ce point de départ ?
La prochaine phase du cycle du marché distinguera clairement les gagnants du bruit 👀. Gardez un œil attentif sur les récits et les données on-chain.
#Crypto #比特币 #以太坊 #山寨币SK Hynix plonge ! Des rapports financiers d’Epic ont été détruits par le capital — la logique du stockage par IA a-t-elle vraiment changé ?
Qui aurait cru que SK Hynix, qui a obtenu des résultats historiques, ne connaîtrait pas une hausse mais un déclin majeur.
Le rapport financier du deuxième trimestre a été explosif : le chiffre d’affaires a atteint 79,32 billions de KRW, le bénéfice net a explosé de 12 fois par rapport à l’an, avec une marge bénéficiaire atteignant 76 %. Le chiffre d’affaires du premier semestre a dépassé pour la première fois les 100 milliards de KRW.
Mais le marché est tout simplement impitoyable — ce n’est pas parce que la performance atteint de nouveaux sommets que le cours de l’action va forcément monter.
Car aux yeux des investisseurs, seulement dépasser les attentes est considéré comme une bonne nouvelle ; tomber en dessous des attentes est négatif.
Il y a trois principales raisons à ce déclin :
Premièrement, la part des activités HBM a augmenté, mais elle a manqué certaines hausses de prix pour la DRAM et la NAND à usage général, ce qui a poussé le marché à réévaluer sa structure bénéficiaire.
Deuxièmement, la société a signé des accords d’approvisionnement à long terme avec des clients majeurs. Tout en assurant des commandes stables, elle a également limité l’élasticité des profits générée par les hausses des prix au comptant.
Troisièmement, le marché commence à s’inquiéter de la durabilité du soutien aux capitaux IA, de la capacité des fournisseurs cloud comme Microsoft et Google à maintenir leur rythme d’investissement à l’avenir, ainsi que de la pression concurrentielle croissante des fabricants nationaux de stockage.
Cette baisse n’est donc pas un effondrement soudain des fondamentaux de l’entreprise, mais plutôt une chute des « attentes » futures du capital trading.
Retour au marché :
$SKHYNIX Actuellement, les prix sont proches de 913, avec des MA7, MA25 et MA99 tous supprimés, et le court terme reste baissier.
La zone 900 est un support clé ; si elle casse effectivement en dessous, l’étape suivante pourrait continuer à tester la zone 850.
Si elle peut rester au-dessus de 900 et voir un rebond avec un volume accru, l’attention devrait se concentrer sur les niveaux de résistance de 950-960. Ce n’est qu’après une rupture et un maintien solide qu’il y aura une chance de rétablir la tendance.
Lors de l’appel exécutif, il a toujours été souligné que la demande à long terme en IA n’a pas changé, et que la structure offre-demande de HBM reste stricte.
Ainsi, maintenant, cela ressemble plus à une libération émotionnelle face aux attentes décevantes qu’à la fin totale de la logique de l’IA.
Mais la tendance à court terme s’est affaiblie ; ne vous précipitez pas pour aller au fond, et ne vous attrapez pas aveuglément simplement parce que le rapport sur les résultats est bon.
Les véritables opportunités n’apparaissent souvent pas dès le premier jour de la baisse, mais lorsque la panique se dissipe et que le marché envoie de nouveaux signaux de confirmation.
La ligne de stockage de l’IA n’est pas encore terminée, mais ce qui arrive n’est pas une question de foi — c’est une question de savoir qui peut attendre une meilleure position
#财报观察员 : Les revenus cloud de Microsoft dépassent les 100 milliards, mais les recommandations de Meta sont décevantes — L’histoire de l’IA diverge-t-elle ? #美光暴跌后 : Est-ce en bas ou à mi-hauteur de la montagne ? #英伟达. Google offre d’énormes garanties pour la dette des centres de données IA $SNDK $MU $BTC $ETH
19h30 jeudi midi Analyse du marché.
La décision de la Réserve fédérale sur les taux a entraîné un rare vote de 9 contre 3, les rendements du Trésor à long terme augmentant sous des signaux de bellicisse, provoquant une large chute des actions technologiques qui dépendent de flux de trésorerie futurs actualisés.
Malgré les lourdes pertes du marché boursier américain, le BTC et l’ETH ont montré une résilience relative face à ce vent contraire macroéconomique, indiquant que le marché a mieux digéré les anticipations de hausse des taux comparé aux actions traditionnelles.
La publication des données PCE ce soir sera un moment charnière pour les ajustements de valorisation. Si les données sont en dessous des attentes, la pression à la hausse sur les taux à long terme s’atténuera, offrant potentiellement aux actions technologiques et aux crypto-actifs un court répit.
Si les données dépassent les attentes, les taux à long terme pourraient encore augmenter, intensifiant la pression de vente massive sur les actifs surévalués et remettant en question la logique de refuge des crypto-actifs en tant qu’instruments sensibles à la liquidité.
Si le soutien aux bénéfices de géants comme Microsoft est complètement compensé par un resserrement macro de la liquidité, la confiance du marché dans la défense des bénéfices vacillera, déplaçant la logique d’évaluation des actifs d’une spéculation purement axée sur la sensibilité aux taux d’intérêt.
$BTC conseils de trading : Short à 64500, ajoutez des positions à 65100 et 65700, stop-loss au-dessus de 66000, prenez des profits entre 63700 et 62500. Conseils de trading ETH : Vente à découvert entre 1920-1950, stop loss à 2000, prise profit entre 1890-1850#Fed3Dissents #MSFTCutsCapex #SpaceX1,6BDeal Après la décision, le Dow a chuté de 2 %, les cryptos ont rebondi et l’or a bondi à 4100 : quel prix a été le plus précis ?
Beaucoup trouvent cela étrange : face aux trois voix de la Fed contre une décision belliqueuse, pourquoi le Dow a-t-il chuté de 1 100 points en une seule journée, tandis que l’or ($XAU) a grimpé vers 4 100 $, tandis que $BTC est resté stable au-dessus de 63 000 $, allant même jusqu’à grimper ?
Ces trois atouts ont pris des chemins complètement opposés, chacun racontant sa propre histoire.
Si je devais choisir le prix le plus précis, ma réponse serait : l’or.
Commençons par le Dow, qui a chuté de 2,19 %. Cette série de baisses des marchés boursiers américains est essentiellement une défense contre la stagflation. La position extrêmement belliciste de Wash, combinée à l’effet dissuasif de trois votes opposés, a directement verrouillé les dividendes de liquidité pour la seconde moitié de l’année. En tant que baromètre des actifs réels traditionnels, le Dow Jones a naturellement dû baisser ses valorisations, anticipant des taux d’intérêt de plus en plus longs et d’un resserrement automatique du crédit. Cette tarification est conforme au bon sens macroéconomique le plus classique.
Parlons maintenant de l’or qui grimpe à 4 100 $. Certains disent que l’or est un échange refuge, évitant les risques géopolitiques, mais j’ai tendance à penser que l’or est une protection contre la perte de crédit finale du système fiduciaire. La politique de la Fed est arrivée à une impasse — d’un côté, l’inflation ne peut pas baisser ; de l’autre, la Maison-Blanche fait pression pour des injections de liquidités afin de constituer la dette. La force de l’or ne se négocie pas pour la baisse des taux du mois prochain, mais pour une dépréciation irréversible du crédit au cours des deux à trois prochaines années. À cet égard, le prix de l’or est le plus profond et honnête.
L’aspect le plus déroutant est la soi-disant reprise du marché crypto.
Le Bitcoin a fluctué depuis 62 000 $ ces derniers jours et a rebondi, beaucoup de personnes appelant à un rebond haussier. Mais personnellement, je pense qu’il s’agit simplement d’une courte pression locale dans un grand vide de liquidité.
Ces derniers jours, j’ai observé le marché, et le sentiment le plus évident est que la profondeur des ordres dans la bourse est aussi fine qu’une feuille de papier. Lorsque l’achat au comptant ne se poursuit pas avec des flux nets et que seuls les ETF effectuent une maintenance régulière, la logique sous-jacente de cette reprise est très fragile. Les baissiers ont accumulé trop d’effet de levier entre 61 000 et 62 000 $ ; une légère montée des prix peut déclencher une chaîne de liquidations.
Pour être franc, cette reprise crypto est purement la menace des baissiers qui se piétinent sur le marché à terme, pas de nouveaux fonds hors bourse qui construisent massivement des positions.
Par conséquent, considérer le krach du Dow comme un krach et la reprise crypto comme un signal de rebond peut facilement entraîner d’importantes pertes dans la bataille macroéconomique à venir. La position de l’or à 4 100 $ a mis en lumière des risques systémiques à long terme, et à court terme, la baisse de la liquidité du Dow est bien plus précieuse comme avertissement que la reprise exagérément gonflée du marché crypto.
Voici une question pour vous : après la publication des données PCE de ce soir, pensez-vous que l’or franchira d’abord les 4 200 $, ou le Dow rattrapera-t-il ses pertes ?
#美联储三票主张加息, le PCE de ce soir est un nouveau moment fort #美光暴跌后 : Est-ce en bas ou à mi-hauteur de la montagne ?
Micron chute de près de 10 % ! Est-ce un gouffre d’or ou la veille d’un accident ?
La nuit dernière, les actions des semi-conducteurs ont collectivement chuté, Micron chutant de près de 10 % et continuant de baisser dans les échanges après les heures d’ouverture, avec un inconvénient de plus de 30 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 5 % simultanément, Arm, SanDisk et Nvidia subissant tous le gros impact.
En surface, la Fed reste stable, mais ce que le marché craint vraiment, c’est que le cycle de stockage soit sur le point de tourner une nouvelle page.
Les haussiers ont déclaré que les fondamentaux restent solides : le chiffre d’affaires du troisième trimestre a atteint 41,5 milliards, la marge brute a atteint 84,9 %, les accords à long terme sont verrouillés jusqu’en 2028, le prix cible institutionnel reste à 1600. Les baissiers affirment que la hausse des prix des contrats DRAM se rétrécit, que la part de marché de Changxin en Chine a bondi à 8 %, et qu’à la fin de l’année, la capacité de production approche celle de Micron. Même Michael Burry achète des puts.
Les matchs les plus féroces ont lieu à Washington. Cook d’Apple fait désespérément pression sur la Maison-Blanche pour qu’elle ouvre les marchés hors États-Unis à l’utilisation de puces mémoire chinoises, mais Micron bloque la porte et refuse de la lâcher. Micron gagne actuellement de l’argent avec une marge brute de 80+, mais une fois cet écart ouvert, le pouvoir de tarification est perdu.
En bas ou à mi-hauteur de la montagne ?
Une valorisation de 13 fois le PE, ce n’est pas élevé, mais le cours de l’action a déjà augmenté de 700 %. La demande dépasse toujours l’offre, mais la capacité explosive de Capex sera progressivement libérée en 2027. Après avoir battu pendant six trimestres consécutifs, la baisse des parts d’initiés est la plus élevée depuis 2010.
Les achats paniques à court terme peuvent déclencher un rebond, mais le cycle de stockage a discrètement évolué de « hausses de prix » à « expansion de capacité », généralement défavorable aux cours des actions. Si vous voulez pêcher au fond, contrôlez votre position et achetez par lots — ne vous précipitez pas à fond.
Partagez vos impressions dans la section commentaires[Le carrefour de la conclusion de juillet — après la fin du FOMC, où va août ?] 】
Le BTC s’est négocié autour de 64 000 sur toute la journée. La Fed a annoncé qu’elle maintiendrait les taux inchangés, et que le CME avait une probabilité de 65 % de le fixer sur le prix, comme le marché l’avait anticipé. Avant la décision, le Bitcoin est tombé à 63 414 $, atteignant un plus bas en 11 jours ; Après la décision, le prix s’est stabilisé autour de 64 000 — un cas classique de « prévisions d’achat et ventes de faits ».
En regardant tout juillet, le BTC a commencé à 58 000 et a atteint un sommet de 66 900, rebondissant de plus de 15 %. Mais dans la seconde moitié du mois, les sommets de 66 900, 66 700 et 65 900 ont chuté à chaque fois. Si la baisse de juin a été une vente nette, alors le mouvement de juillet a été plutôt un chaos — géopolitique, attentes de hausse de taux, fonds ETF, factures réglementaires, trop d’informations, trop peu de direction.
**Commençons par parler de quelques points clés à surveiller. **
Les fonds ETF se sont inversés à la fin du mois. Du 23 au 27 juillet, les ETF Bitcoin spot ont connu des sorties nettes consécutives, totalisant 476 millions de dollars sur trois jours, mettant fin à la série précédente de sept jours d’entrées nettes. L’IBIT de BlackRock est devenu la principale source de sorties, tandis que les ETF Ethereum ont tout de même enregistré des entrées nettes de 104 millions de dollars durant la même période.
Qu’est-ce que cela signifie ? Les institutions ne se retirent pas sans distinction ; elles rééquilibrent leurs positions. Après une hausse de 15 % du Bitcoin, certaines personnes ont réalisé des bénéfices.
Les rapports de ChainCatcher incluent la prédiction de l’analyste Noname : juillet sera une brève stabilisation, un véritable crash test de 50 000 $ en août, et octobre sera le plus bas. Une autre analyse approfondie a également mentionné que cette vague de baisse n’est pas un seul cygne noir ; la pression vendeuse vient de la combinaison à long terme des rachats d’ETF, des taux d’intérêt réels et du désendettement des actions technologiques, probablement le type de marché baissier « le plus caché et le plus difficile à liquider rapidement » de l’histoire.
Je ne suis pas totalement d’accord avec l’objectif des 50 000 $, mais il y a une chose dans cette logique — **Le problème cette fois-ci n’est pas une défaite certaine, mais cette demande disparaît lentement. ** Il n’y a pas de moment où de mauvaises nouvelles sont partout ; chaque rebond s’avère temporaire.
**Que penses-tu d’août ? **
La Fed est restée stable, mais sa déclaration était agressive — l’inflation restait au-dessus de 2 % et les coûts énergétiques continuaient de faire grimper les prix. Les attentes du marché concernant des hausses de taux étaient toujours autour de 35 %, ce qui était lui-même une pression. La question du FOMC n’a pas été résolue et n’a été reportée qu’à septembre.
Techniquement, le BTC lutte contre la moyenne mobile sur 50 jours (autour de 63 300) ; maintenir au-dessus de 65 000 est possible ; Si elle échoue, la ligne de défense à 62 000 sera directement menacée. Sur le graphique journalier, le prix est resté plus bas depuis plusieurs jours consécutifs, et la structure s’affaiblit lentement. Du côté du capital, il y a encore plus d’inquiétude : le 24 juillet, le Nasdaq a chuté de 0,64 %, et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 4,5 % en une seule journée. Les inquiétudes concernant une bulle d’IA se transmettent aux actifs à risque.
**Mon jugement est : la première moitié d’août devrait continuer une faible volatilité, sans tendance à remonter. ** Les ETF ne connaîtront probablement pas d’entrées significatives sans signaux clairs de changement macroéconomique, et la volatilité des prix du pétrole ainsi que l’incertitude de la Fed continueront de supprimer l’appétit pour le risque.
**Instructions d’opération et portions d’entrée**
Compte tenu du marché actuel, je ne parierai pas fortement sur la direction. Après l’annonce du FOMC, l’attention du marché se déplacera vers les données non agricoles sur la masse salariale et le rapport d’inflation d’août, cet écart étant très probablement une fourchette de cases.
**Plan long** : Si le BTC recule vers la zone 62 500-63 000 et un chandelier stop-déclin de volume, achetez long, stop loss à 61 500, ciblez 65 000-66 000.
**Plan de vente à découvert ** : Si le BTC rebondit dans la zone de 65 000-65 500 et rencontre de la résistance, prenez une légère position courte, stop loss à 66 200, ciblez 63 000-62 000.
**Déclencheur attendez** : Le prix se consolide entre 63 000 et 65 000, sans échange.
La conclusion d’AIX est : **Attendez, attendez le retour des liquidités, attendez la confirmation de la direction.** ** Juillet est terminé, toutes les revues nécessaires sont effectuées, et il ne reste plus qu’à attendre les signaux d’août. « Pêche en plongée contre-tendance avec deux pertes consécutives, arrêtez avant les données PCE de ce soir »
Famille, ces derniers jours ont été vraiment difficiles.
Deux ordres consécutifs à plusieurs ordres, tous deux enterrés.
Premier ordre : position longue ouverte à 1068,79, fermeture à 1019,27, perte -6,16U, rendement -70,95 %
Deuxième ordre : Ouverture de position longue à 1102,83, clôture à 1054,31, perte -5,2U, taux de rendement -67,46 %
En combinant les deux commandes, j’ai perdu 11,36 USD.
J’ai perdu tout le 3,51 U que j’avais gagné avec la position courte d’hier, et j’ai même perdu mon capital. C’est le prix à payer pour la pêche de fond à contre-courant. Ne suis pas mon exemple.
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Pourquoi la pêche de fond a-t-elle toujours été enterrée ces derniers jours ?
Le SNDK est passé de 1518 à 972, soit une baisse de plus de 500 points. Chaque fois que je vois « ça a tellement baissé », je me dis « Il est temps de rebondir », mais dès que j’y vais, je suis enterré.
Le graphique de l’empreinte a longtemps averti que, bien que le SNDK ait rebondi, l’achat actif et l’intérêt ouvert n’ont pas augmenté simultanément, donc un retournement ne peut pas être confirmé. Le graphique de l’empreinte montre que SNDK a affiché des signaux Delta négatifs consécutifs, et que l’intérêt ouvert augmente lors des baisses, indiquant que de nouvelles positions de vente entrent et restent actives.
En résumé : le rebond est faux, mais la vente est réelle. Je me suis précipité vers le poisson de fond avant que la vente ne s’arrête, et j’ai fini par être enterré.
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Que s’est-il passé à la Fed hier soir ?
Aux premières heures du 30 juillet, heure de Pékin, la Réserve fédérale a annoncé qu’elle maintiendrait les taux d’intérêt inchangés, marquant la cinquième fois consécutive qu’elle conservait des taux inchangés.
Mais cette fois, c’est différent — 9 voix pour, 3 contre, et trois présidents régionaux de la Fed prônant une hausse de 25 points de base des taux. C’est la première fois depuis 2016 que la Fed obtient trois votes unanimes d’opposition dans la même décision.
Trois responsables bellicistes sont passés de s’opposer à la formulation « sous-entendant des baisses de taux » en avril à voter directement en faveur de hausses de taux en juillet, passant de s’opposer à « quoi dire » à s’opposer à « quoi faire ».
Le président de la Réserve fédérale, Wash, a déclaré quelque chose de stimulant lors de la conférence de presse : « Ce n’est que le début de l’histoire, pas la fin. » ”
Les attentes du marché concernant une hausse des taux en septembre sont montées à 57,4 %.
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Pourquoi les données PCE de ce soir sont-elles importantes ?
Ce soir à 20h30, heure de Pékin, les données de base du PCE de juin des États-Unis seront publiées, qui constituent l’indicateur d’inflation le plus suivi par la Fed. Le marché prévoit que le PCE de base sera de 3,3 % en glissement annuel, contre la valeur précédente de 3,4 %.
Si les données ne répondent pas aux attentes : l’inflation se refroidit et l’urgence des hausses de taux diminue, le marché pourrait re-spéculer sur des anticipations de baisse de taux — un dollar plus faible et un capital qui réaillèrent dans les actifs à risque, donnant ainsi une chance à des produits comme SNDK de respirer.
Si les données dépassent les attentes : les décisions de hausse des taux des trois membres du comité plus bellicistes seront soutenues par des données, augmentant encore la probabilité d’une hausse en septembre — les actifs à risque pourraient continuer à subir de pression, et la tendance à la baisse de SNDK pourrait persister.
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Que comptez-je faire ensuite ?
1. Arrêter avant l’annonce du PCE ce soir.
Quand vous hésitez sur la direction, rester immobile est la meilleure stratégie. Si les données PCE dépassent les attentes, le marché pourrait à nouveau s’effondrer ; Si les données ne correspondent pas aux attentes, un rebond peut se produire. Attendez que les données soient publiées et que le marché les ait assimilées avant de prendre une décision.
2. Si vous le faites, faites-le en position légère et en essayant et erreurs.
Je ne parierai plus lourdement sur les directions. Positionnement léger, essais et erreurs ; si vous vous trompez, vous ne perdrez pas grand-chose ; si vous avez raison, ajoutez lentement.
3. Laissez-vous porter, ne vous précipitez pas pour acheter le dip.
Le SNDK est passé de 1518 à 972, avec une tendance à la baisse. Ne vous précipitez pas pour pêcher au fond avant que la tendance ne se soit clairement inversée.
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Dernières réflexions
La famille, aller à contre-courant et perdre deux jours de suite — ça me réveille vraiment.
Hier soir, trois votes contre la Fed sont apparus en interne. Wash a déclaré : « Ce n’est que le début de l’histoire » — la pression pour augmenter les taux persiste, et la volatilité des marchés est loin d’être terminée.
Les données PCE de ce soir sont une étape cruciale ; nous attendrons la sortie des données.
Faites une pause, tenez vos mains et attendez que la direction soit dégagée avant d’intervenir.
(Il s’agit uniquement d’un historique de trading personnel et ne constitue pas un conseil en investissement.) ）
$SNDK
#美联储三票主张加息, le PCE de ce soir est un nouveau moment fort Les bénéfices de Microsoft et Meta ont fluctué entre des hauts et des baisses, et le sort du stockage n’a jamais été déterminé par les revenus, mais par les dépenses d’investissement
Ne vous contentez pas de voir les bénéfices de Microsoft dépasser les attentes et les gains après les heures d’ouverture de plus de 8 % — chiffre d’affaires de 90 milliards, croissance Azure de 43 %, des sièges Copilot dépassant les 30 millions, autant de chiffres impressionnants.
Mais tout le monde a négligé un signal : les dépenses d’investissement de Microsoft pour l’exercice 2027 seront réduites de 190 milliards à 175 milliards de dollars.
Microsoft est le deuxième plus grand acheteur mondial de puissance de calcul en IA.
Elle réduit de manière proactive les investissements en puissance de calcul au cours de l’année à venir, non pas parce que la demande en IA a disparu, mais parce que la rentabilité du matériel informatique a atteint un point critique.
Auparavant, le marché supposait que les grands fournisseurs cloud ne lésineraient aucune dépense pour investir de manière imprudente la puissance de calcul afin de soutenir la valorisation de l’ensemble de la chaîne de modules optiques, de stockage et de GPU.
Maintenant, cette attente commence à s’assouplir.
Qu’en est-il de Meta ?
Le chiffre d’affaires a atteint 60,8 milliards de yuans, en hausse de 28 % en glissement annuel, atteignant ainsi l’objectif de chiffre d’affaires.
Cependant, le bénéfice net a chuté de 14 % en glissement annuel, les prévisions du troisième trimestre sont restées en deçà des attentes et après la fermeture ont chuté de 10 %.
L’un a rapporté des bénéfices au-delà des attentes, l’autre s’est effondré — un monde de feu et de glace.
Mais ce qui le rend vraiment digne d’être revisité, c’est ce qui se cache derrière ce contraste :
Microsoft a ouvert la voie à la création de revenus des logiciels — la commercialisation de Copilot porte ses fruits, rapporte plus d’argent avec moins de consommation matérielle, et elle a bondi de 8 % après les heures d’ouverture.
Meta continue de brûler de l’argent et d’empiler des puces matérielles, ce qui fait que les profits sont continuellement dilués.
Quelle est la logique derrière la tarification à long terme ?
Les fournisseurs cloud ont continué à effectuer des achats matériels à grande échelle→ stimulant la demande pour les GPU, les modules optiques et le stockage HBM, qui a été la logique centrale derrière l’essor du secteur du matériel ces deux dernières années.
Cependant, les réductions des dépenses d’investissement de Microsoft indiquent un ralentissement proactif de l’expansion de la puissance de calcul.
Qu’est-ce que cela signifie ?
Soit les réserves de puissance de calcul actuelles sont suffisantes à court terme, soit les prix du matériel sont trop élevés, et les fabricants refusent de poursuivre une expansion illimitée.
Quelle que soit la méthode utilisée, les attentes de demande à long terme pour la chaîne industrielle du matériel en amont s’affaiblissent.
À court terme, les cours des actions peuvent rebondir grâce à des impulsions de bénéfices impressionnantes, mais à moyen et long terme, la logique narrative la plus importante dans le secteur du matériel s’assouplisse.
Les prévisions de dépenses en capital issues de l’appel sur les résultats sont le véritable indicateur pour le secteur technologique.
Ne vous concentrez pas uniquement sur les chiffres de performance lors du trading d’actions.
Ainsi, le marché va diverger ensuite :
Les applications logicielles et IA s’arrêtent avec une résilience plus forte ;
Les secteurs du matériel en amont continueront de subir des pressions de valorisation.
Ne jugez pas un revirement des actions technologiques simplement parce que les bénéfices de Microsoft ont dépassé les attentes.
Le sentiment du prix des actions à court terme et les attentes à moyen et long terme de l’industrie sont deux choses différentes.
La volatilité va se poursuivre, et le risque de courir après des sommets est extrêmement élevé.
La réduction des dépenses d’investissement de Microsoft ne signifie pas que la demande disparaît ; cela signifie que la pente ralentit.
Les commandes de backlog cloud continuent d’augmenter, mais la demande ne s’est pas effondrée.
Mais le marché évalue les attentes d’une « expansion illimitée », et non d’une « croissance stable ».
Lorsque les principaux fabricants de cloud commencent à réduire leurs attentes en investissement, il devient difficile pour le secteur de connaître une nouvelle reprise globale, donc les opportunités structurelles ne peuvent être saisies que possible.
À court terme, le rebond en stockage reste inchangé ; hier, le levier a été pratiquement entièrement dégagé.
Acheter le fossé, monter le taureau — Acheter le fossé, prendre le long bœuf.
$MSFT $META $SKHY $MU #存储 #半导体Over 60% of S&P 500 tech names are 20%+ below their 52-week highs. Read that again. 🧠
This isn’t a normal pullback. It’s a structural crack.
Coinbase -69% from peak. Oracle -57%. Salesforce -57%.
These aren’t small caps. They’re the core of institutional tech. 📉
The index looks “okay” because a handful of mega-caps are carrying it. Underneath, mid and large-cap tech is bleeding out. Classic trap — retail sees the S&P and thinks health, while the damage spreads quietly. 🚨
For crypto, pay attention. When Coinbase, the TradFi-crypto bridge, gets cut nearly 70%, it signals a liquidity and risk-off shift. The same institutions that bought BTC at $60K are now sitting still watching tech get smoked.
Don’t confuse a narrow rally with strength. If the “Magnificent Seven” slip, the whole setup gets fragile.
Stay sharp. Play defense. Don’t mistake concentration for stability. 🔥
#Coinbase #Oracle #Salesforce
#DailyOrbit #Fed3Dissents
#MSFTCutsCapex @OKX Orbit #美光暴跌后 : Est-ce en bas ou à mi-hauteur de la montagne ?
Le chute de Micron : Est-ce le bas ou le milieu de la pente ? Mon jugement — « Pas le bas, mais la première respiration à mi-hauteur de la montagne. »
Le MU est passé de 1100+ fin juin à 720 maintenant, un recul de près de 36 % en un mois, une baisse de -9,94 % en une seule journée, et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté quatre fois de suite à -15,3 %.
Cependant, au troisième trimestre de l’exercice 2026, le chiffre d’affaires s’élevait à 41,46 milliards de dollars (+346 % d’un an sur l’an), la marge brute était de 84,6 %, la capacité HBM était verrouillée jusqu’en 2027, et la société a signé environ 100 milliards de dollars d’accords à long terme à prendre ou payer avec 16 clients stratégiques.
La performance est au niveau divin, les cours des actions s’effondrent — un cas classique de « nouvelles positives réalisées + risque cyclique élevé ».
Pourquoi est-ce que je dis « pas le bas » ?
1. Cette série de ventes ne concerne pas l’effondrement des fondamentaux, mais trois couteaux qui transpercent en même temps :
◦ Cotation Changxin + SK hynix et détournement ADR Nasdaq, récit d’offre secoué par le choc
◦ Les dépenses en capital IA ont épuisé leur patience ; les marchés d’Alphabet et CAPEX ne s’y croient pas
◦ Attitude agressive de la Fed + baisses de taux repoussées à 2027, le stockage à haute bêta sera touché en premier
2. Le stockage est une action cyclique. Les gains de prix du contrat DRAM au troisième trimestre sont passés de +58~63 % à +13~18 %, et au quatrième trimestre seulement de +3~8 % — l’élasticité des prix est en baisse.
3. Techniquement, 739 n’est pas un fond solide ; en dessous de 700~750 se trouve la zone psychologique, avec un vrai soutien à 620~650 (correspondant à un redémarrage PE 13x vers l’avant).
Mais ce n’est pas non plus « coupé de moitié ».
HBM n’est pas DDR5, CXMT ne répondra pas au mur de certification HBM3E/4 à court terme, Micron + Hynix + Samsung représentent 90 %+ de la mémoire IA mondiale, et l’équilibre étroit offre-demande reste intact jusqu’en 2027. L’objectif moyen de prix institutionnel est de 1500+ dollars, avec une note d’achat de 93 %, indiquant que l’argent à long terme n’a pas été retiré, seul l’argent à court terme est délavé.
Ma position :
• À court terme (1~4 semaines) : 720 n’est pas le plus bas ; un rebond de 800~850 sera quand même dépassé. D’abord, surveillez la zone de prise de contrôle 680~720.
• Moyen terme (T4~T1 de l’année prochaine) : Si la Fed devient dovish + les fabricants de cloud poursuivent le CAPEX, le retour de l’Union Américaine à 950~1050 est une reprise, pas un nouveau sommet.
• À long terme : Le supercycle HBM n’est pas encore terminé, mais la version « trois ans les yeux fermés » est terminée, donc l’accent est mis sur la sélection des actions plutôt que sur les secteurs.
Les amateurs de crypto, ne regardez pas seulement le BTC — l’action de MU est un indicateur de température pour l’appétit pour le risque. Il ne se contente pas de chuter ; le Nasdaq et l’ETH ne peuvent pas non plus facilement battre les précédents sommets.
Penses-tu que MU peut tenir le bloc 700 cette fois, ou aller directement vers le 620 ? Croyez-vous au « supercycle HBM » ou au « cycle de stockage a atteint son apogée » ? Prenez parti dans la section des commentaires. $MU Philadelphia Semiconductor est déjà tombé dans un marché baissier.
Depuis le sommet de juin, SOX a reculé de plus de 20 %, et juillet a vu la plus forte chute hebdomadaire de l’année ; La mémoire mémoire est encore plus agressive, avec des actions Micron et SK Hynix qui ont chuté brutalement en une seule journée. Le marché ne mise pas sur la disponibilité de l’IA, mais sur le ralentissement des investissements en capital des grandes entreprises — les évaluations du matériel en amont sont les plus sensibles à la tendance des Capex. Ce que vous coupez, c’est le pouvoir de fixation des prix, pas nécessairement les ordres qui tombent à zéro demain.
La même semaine, les grandes entreprises technologiques ont commencé à soumettre leurs articles : Meta pouvait encore voir les publicités augmenter, mais son cours de l’action était pénalisé pour des profits manquants et des rendements incertains liés à la dépense de liquidités. La logique est en fait interconnectée — auparavant, les récompenses étaient « osées à fracasser », mais maintenant les audits « peuvent être retournés ». Les stocks de puces sont le levier en amont de cette logique : lorsque les clients hésitent, les multiples rétrécissent en premier.
Pour Taïwan, c’est là la gêne. Le récit des commandes de TSMC ne se retournera peut-être pas immédiatement contre nous, et la demande pour des procédés et des emballages avancés n’a pas été réfutée du jour au lendemain ; Cependant, le marché boursier de l’électronique à Taïwan bénéficie d’un bêta mondial, et une fois que l’appétit pour le risque des investisseurs étrangers diminuera, les valorisations et le sentiment seront d’abord tirés vers le bas. Vous verrez l’appel téléphonique des résultats qui continue de discuter de la capacité de production, et le marché bourdonne déjà de bulles — c’est le théâtre du découplage.
Cela nous montre que parfois l’économie et les cours des actions se découpent en premier. Les ordres représentent les contrats et les retards, tandis que les cours des actions représentent les attentes et l’effet de levier. L’écart où se produit le découplage est la fluctuation elle-même. Ne vous précipitez pas pour juger la fin de l’industrie avec un seul chandelier, ni rejeter la définition du marché baissier par « la performance est acceptable » — les deux peuvent être vrais.1. Le marché actuel a atteint un consensus : les attributs principaux du BTC sont des actifs à risque à long terme à bêta élevé, privilégiant la tarification en fonction de la liquidité du dollar américain, les récits réversifs au risque passant au second plan. Le BTC ne génère pas de flux de trésorerie ; sa valorisation dépend fortement des taux d’actualisation du marché, tandis que la politique de la Réserve fédérale détermine directement le coût mondial des dollars en fonds, en faisant le principal moteur des tendances du marché à moyen et long terme. Les points d’ancrage principaux sont le rendement réel des bons du Trésor américain, les attentes pour le taux des fonds fédéraux et l’environnement de liquidité en dollars. Chaîne de transmission : déclarations de politique de la Réserve fédérale→ fluctuations des rendements du Trésor → variations des coûts d’opportunité→ restructuration institutionnelle du capital→ volatilité des prix du BTC. 2. Quatre canaux de transmission principaux : la Réserve fédérale maintient des taux d’intérêt élevés, et les bons du Trésor américain à court terme ainsi que les fonds du marché monétaire peuvent offrir des rendements stables et sans risque. Les fonds réduiront leur volonté d’allouer à des actifs BTC zéro intérêt ; Une fois que les attentes de baisses de taux augmentent et que les rendements sans risque diminuent, les fonds sont prêts à prendre des risques pour poursuivre la potentielle appréciation du BTC. La hausse des taux d’intérêt → l’augmentation des coûts de financement en dollars américains, poussant les fonds à effet de levier sur le marché des cryptos à se réduire activement à l’effet de levier, augmentant le risque de liquidation des dérivés ; Les taux d’intérêt baissent, les carry trades sont actifs, la circulation des stablecoins s’étend, et davantage de fonds entrant sur le marché crypto adoptent des politiques plus agressives soutenant un dollar plus fort, augmentent le seuil de pouvoir d’achat pour les BTC libellés en dollars américains, répriment les achats mondiaux ; Les attentes accommodantes poussent souvent le dollar plus faible, profitant indirectement au BTC. La corrélation n’est pas constante ; lors des phases de crises de liquidité panique extrêmes, la corrélation peut échouer. Flux de capitaux institutionnels : l’allocation de capital institutionnel au BTC prend strictement en compte l’environnement macroéconomique. Dans un environnement à taux d’intérêt élevé, les ETF au comptant sont sujets à des sorties nettes soutenues ; Les attentes de baisse de taux sont en phase de réalisation à long terme22 % éliminent 15 millions de détenteurs, KOSPI s’effondre en premier, la dernière faux de la taxe crypto de la Corée du Sud est tombée !
Le vice-Premier ministre sud-coréen Koo Yoon-chul a officiellement confirmé aujourd’hui (7h30) que la très attendue taxe sur les actifs virtuels entrera en vigueur le 1er janvier 2027, comme prévu
Elle a été prolongée trois fois, et le système fiscal ne dispose plus de fenêtre tampon.
[À quel point cette taxe est-elle sévère ? 】
Pour les bénéfices annuels en crypto dépassant 2,5 millions de KRW (environ 12 500 RMB), la part est calculée comme 20 % d’impôt sur les plus-values + 2 % d’impôt local sur le revenu = 22 % de manière globale
Taxés séparément au taux d’imposition, et les pertes ne peuvent pas être déduites sur plusieurs années — cela signifie que vous gagnez 1 million de yuans en trading de cryptomonnaies, perdez 800 000 yuans, et payez 44 000 yuans d’impôts sur les 200 000 yuans restants.
Les investisseurs particuliers dans les bourses coréennes ne paient pas d’impôt sur les plus-values, établissant deux ensembles de normes pour le même pays, ce qui est considéré comme une clause discriminatoire pour les investisseurs en cryptomonnaies.
[Combien une personne ordinaire doit-elle payer par an ? 】
En supposant que les salariés coréens investissent dans le BTC tout au long de l’année, si le BTC augmente de 30 % en 2026, un capital de 5 millions de KRW rapporterait un bénéfice de 1,5 million de KRW, ce qui est exactement exonéré d’impôt
À l’intérieur de la ligne ; Mais dès que le bénéfice dépasse 2,5 millions de KRW, l’excédent est immédiatement réduit de 22 %.
Les quatre principales entreprises coréennes, Upbit, Bithumb et d’autres, détiennent collectivement plus de 15 millions de comptes en noms réels qui seront directement inclus dans le « Digital Asset Comprehensive Analysis System » du Service national des impôts, chaque transaction étant enregistrée
Les transferts on-chain, retraits et retraits fiduciaires sont tous traçables.
[Le marché a voté avec ses pieds]
Aujourd’hui, KOSPI a chuté de 11 %, déclenchant des disjoncteurs, SK Hynix et Samsung Electronics chutant simultanément ;
La prime gagnante du BTC domestique coréen (« prime de kimchi ») a historiquement été de 3 % à 15 % au-dessus de la moyenne mondiale, et la panique pourrait éclater à la veille de la mise en place du tarif
La vague d’or a intensifié la pression de vente à court terme.
Historiquement, chaque nouvelle sur le « retard » a fait grimper le volume BTC de la bourse coréenne de 2 à 3 fois en une seule journée ; cette fois, « aucun retard » est un choc inverse.
[Attaques différenciées contre les cryptomonnaies]
Les pièces grand public comme BTC/ETH sont directement détenues par des Sud-Coréens via des ETF et Upbit, avec la pression de vente la plus directe ;
Les projets locaux favorisés par les investisseurs particuliers coréens (tels que Klaytn, Orbs, WEMIX) et les stablecoins won coréens seront égarés en raison du retrait de liquidités ;
×√ : La question de savoir si les revenus sur la chaîne tels que les déclarations anti-impôts sont inclus dans la fiscalité reste une zone grise et pourrait attirer une migration de capitaux à court terme.
(1) Éviter les paires de trading KRW dans un délai de 1 à 3 mois et retirer les pièces vers des portefeuilles froids ou des comptes offshore ;
(2) Prendre proactivement les bénéfices et verrouiller les coûts d’ici la fin de 2026 afin d’éviter un seuil universel de 22 % sur l’année ;
(3) Se concentrer sur l’avancement de l’amendement de l’opposition visant à « abolir la taxe sur les cryptomonnaies » au Congrès ; la pétition de 50 000 personnes est une option potentielle d’annulation ;
(4) Pas besoin de paniquer à moyen et long terme — La Corée du Sud fait partie des cinq principaux marchés crypto au monde, et la mise en œuvre réglementaire est en fait une étape importante pour l’intégration au public, combinée au cycle électoral
Le projet de loi de 7 ans laisse encore place à une seconde négociation de report.Si la Fed reste inactive, Walsh deviendra-t-il vraiment un « outil de Trump » ?
Après cette réunion de la Fed, des voix intéressantes ont émergé sur le marché.
Certains pensent :
Le taux inchangé de la Fed est une « manœuvre inquiétante de le tenir de côté ».
La raison est simple.
Le marché s’attendait auparavant à des signaux plus clairs de baisses de taux.
Cependant, la Fed n’était pas pressée de prendre des engagements.
Avec l’amélioration des données sur l’inflation et l’anticipation des marchés d’un changement de politique, la Fed choisit toujours d’attendre.
Ce que cela reflète derrière cela, ce n’est pas simplement une faction « faucon » ou « colombe ».
C’est plutôt une mise en garde concernant les conséquences de la politique.
À en juger par la performance de Wash depuis son entrée en fonction, je pense personnellement qu’il a une caractéristique évidente :
Il ne semble pas être quelqu’un complètement contrôlé par la pression politique.
Beaucoup de gens s’inquiétaient auparavant :
Si Trump continue de faire pression pour des baisses de taux, la Fed deviendra-t-elle une institution répondant aux besoins politiques ?
Mais à en juger par la performance actuelle, cela ne s’est pas entièrement déroulé comme le marché l’imaginait.
Walsh a insisté davantage :
Les politiques doivent prendre en compte les impacts à long terme.
L’inflation est-elle vraiment sous contrôle ?
Si l’économie américaine peut résister aux changements de politique.
Plutôt que de prendre des décisions uniquement basées sur le sentiment du marché à court terme.
De son point de vue,
La plus grande valeur du poste de présidence de la Réserve fédérale ne réside pas dans la satisfaction des attentes d’une seule personne.
Au contraire, elle laisse ses propres jugements politiques dans l’histoire.
Si une banque centrale suit pleinement la pression politique, elle peut obtenir un soutien à court terme.
Cependant, à long terme, cela nuira à la crédibilité du dollar et à la confiance du marché dans le système financier américain.
Pour quelqu’un espérant laisser un héritage de politique, ce n’est pas un bon choix.
Bien sûr, cela ne signifie pas que Wash’s maintiendra toujours des taux d’intérêt élevés.
En fin de compte, la Fed devra s’ajuster en fonction des données économiques.
Si l’emploi se détériore clairement.
Si l’inflation continue de baisser.
Des baisses de taux continueront d’avoir lieu.
Mais la différence est la suivante :
Quand sera-t-il disponible ?
Pourquoi est-ce tombé ?
Est-ce basé sur les conditions économiques ou sous une pression extérieure ?
C’est ce qui compte vraiment pour le marché.
D’un point de vue commercial,
Le plus grand désaccord sur le marché en ce moment ne porte pas vraiment sur la baisse des taux d’intérêt.
À la place :
La Fed annoncera-t-elle à l’avance les prévisions de baisses de taux sur le marché ?
Si le marché estime que la Fed reste indépendante, alors le dollar, les rendements du Trésor et les actifs à risque seront tous réévalués.
Pour le marché crypto :
À court terme, les attentes sur les taux d’intérêt peuvent influencer la situation.
Mais ce qui détermine vraiment la tendance à long terme du marché, c’est l’environnement de liquidité.
Personnellement, j’ai tendance à penser :
À l’heure actuelle, l’image de Wash est plutôt celle de quelqu’un espérant construire sa propre crédibilité politique.
Il doit faire face à la pression politique.
Nous devons aussi affronter les réalités économiques.
Mais ce qui reste finalement, c’est son bilan politique, et non la demande de quelqu’un.
Ainsi, le marché ne peut pas simplement le définir comme « à qui appartient la personne ».
Les traders vraiment matures ne se soucient pas des marques personnelles.
À la place :
À chaque fois qu’il parle.
Chaque choix de police.
Quelle est la logique derrière cela ? $BTC $ETH $SNDK #美联储三票主张加息, le PCE de ce soir devient un nouveau moment fort : #SpaceX获 contrat militaire américain de 1,6 milliard de dollars, chute du cours de l’action suscite une controverse Un lycéen qui a rejoint l’industrie à 18 ans a passé cinq ans à accomplir ce que d’autres devaient accomplir dans une vie de richesse soudaine et de perte totale
Il a parcouru toutes les revues de trading de Ye Shen pendant la nuit, résumant tous les registres de trading allant de 100 000 à plus de 100 millions puis aux pertes
En 2021, un lycéen de 18 ans est entré sur le marché avec 100 000 yuans gagnés grâce à des airdrops. En cinq ans, il a attaqué tous les marchés haussiers secondaires et de mèmes, avec des bénéfices mensuels proches de 5 millions de dollars. À 22 ans, il a dit qu’il ne pourrait jamais tout dépenser de son vivant. Hier, il a tweeté qu’il avait perdu les 60 millions de yuans de fonds
Chapitre 1 : 100 000 à 10 000 000 (2021)
519 Crash d’entrepôt : La première leçon sur le paiement des frais de scolarité
Le 19 mai 2021, le marché des cryptomonnaies a connu un krach historique, connu dans l’industrie sous le nom d’Incident 519. La plus forte chute quotidienne du Bitcoin a dépassé 30 %, avec d’innombrables positions à effet de levier liquidées. C’est ce jour-là que Ye Shen a terminé sa cérémonie d’entrée, utilisant environ 100 000 RMB accumulés lors des précédents airdrops pour entrer sur le marché, connaissant directement sa première liquidation
Il avait 18 ans cette année-là. La plupart de ses camarades se préparent pour l’examen d’entrée à l’université ou entrent tout juste à l’université, alors qu’il a déjà commencé à avoir des difficultés dans le monde en ligne.
Gagner 10 000 $ en écrivant des bots : le premier pot d’or pour les passionnés de technologie
La liquidation ne l’a pas effrayé. Au cours des deux mois suivants de vacances, Ye Shen n’a pas passé ses vacances comme un étudiant ordinaire mais s’est lancé à fond dans le développement de Web3 Bots. Il s’est auto-appris à écrire des bots de trading en chaîne et, à une époque où la DeFi et les NFT connaissaient encore une forte croissance, ces outils avaient un énorme potentiel d’arbitrage
Deux mois plus tard, il gagnait de l’argent en écrivant des botsLe marché ne manque pas d’informations maintenant ; ce qui lui manque, ce sont des personnes prêtes à renforcer leurs positions.
Le marché peut sembler stable en surface, mais en réalité, il est loin d’être calme.
Du côté des contrats à terme, les liquidations sur 24 heures s’élèvent à environ 300 à 600 millions, avec une forte augmentation des commandes longues majeures. Hyperliquid a autrefois contribué à près de 30 %, juste après Binance. Sur la plateforme, les baleines détiennent environ 4,798 milliards de yuans, avec un ratio long/short d’environ 0,97, ce qui est presque neutre et légèrement baissier. Des insertions ont été apportées dans les contrats associés de SK Hynix, affirmant qu’un très petit capital aurait fait un levier d’environ 500 millions de yuans en actifs nominaux, et Trade.xyz a déclaré qu’il supporterait une partie des pertes de liquidation. HYPE lui-même n’est pas propre, avec des ventes institutionnelles et des sorties promises allant de plusieurs millions à vingt millions de dollars américains.
Le côté capitale est encore plus simple.
Les ETF Bitcoin spot ont enregistré un afflux net d’environ 32,11 millions hier, BlackRock IBIT menant avec environ 89,83 millions. Les ETF au comptant Ethereum ont enregistré une sortie nette d’environ 18,65 millions, Fidelity FETH ayant enregistré une sortie plus importante. Les ETF au comptant SOL sont entrés à environ 19,06 millions d’unités. Seulement environ 580 000 ont été achetés dans l’ETF au comptant XRP. Des produits liés à l’HYPE sont actuellement sur le marché. Sur le graphique hebdomadaire, les ETF BlackRock Bitcoin ont enregistré environ 60 millions de rachats nets cette semaine, avec de petits achats d’ETH à un peu plus de 20 millions sur la même période. La taille totale des ETF au comptant de Bitcoin américains serait proche du niveau le plus bas après la victoire électorale de Trump. Le profil on-chain de Binance est encore plus sévère : les entrées de BTC au détail sont environ deux fois plus élevées que celles des baleines, avec une baisse d’environ 44,3 % par rapport aux sommets récents.
La Fed a en fait donné le ton à cette affaire. Les taux d’intérêt n’ont pas changé, mais la saveur est bien visible. Trois voix favorisaient des hausses de taux, avec peu de divisions internes. L’objectif d’inflation reste à 2 %, avec un ton ferme. Il y a quelques jours, le marché espérait pousser un soupir de soulagement, mais ce n’était qu’une joie vide. L’or a également fluctué, avec des éclairs descendant sous 4000 et des moments grimpant à 4100. Les prix du pétrole sont devenus encore plus fous, avec des chutes d’environ 8 % du pétrole brut américain et britannique par la journée, et parfois une hausse briève d’environ 7 %. Le COIN a chuté de plus de 4 %. À ce stade de la crypto, c’est essentiellement une ombre macro ; les marchés indépendants sont hors de question.
Ce qui est encore plus douloureux, c’est la couche au sein de l’industrie.
Le total bloqué en L2 d’Ethereum est d’environ 5 milliards, le plus bas depuis 2023. Lido effectue une migration de staking d’environ 16,5 milliards d’ETH. Aave a décrypté environ 50 actifs à faible adoption et arrêté 6 déploiements en chaîne, impliquant environ 100 millions d’actifs d’approvisionnement. Castle a observé que les six protocoles majeurs avaient généré un chiffre d’affaires de 726 millions au premier semestre de l’année, mais que la valeur nette aux détenteurs de jetons était négative. Certains affirment que le chiffre d’affaires cumulé du protocole cette année a atteint le niveau des 7,4 milliards, donc le prix du token peut encore être ignoré. Le financement crypto du deuxième trimestre plus les fusions et acquisitions totalisaient environ 12,86 milliards, la dette jouant un rôle important. Les VC actifs sont tombés à environ 150, le plus bas niveau depuis 2020. Au premier semestre 2026, plus de 60 entreprises seront fermées et feront faillite. Alors que le taux de hachage reste à un nouveau sommet, les rendements des mineurs sont tombés à des creux cycliques, et il y a même eu des blocs courts. Pump.fun taux de diplomation est passé à 6,7 % après BOOST, soit environ huit fois la moyenne de juin. Malgré l’enthousiasme, il n’a pas pu soutenir le marché global. Le côté sécurité est également propre. Les statistiques montrent plus de 200 attaques et pertes d’environ 1,1 milliard, Ostium a été nommé pour avoir perdu 23,75 millions de dollars américains, et les utilisateurs de BitMart ont conjointement déclaré que 27 personnes et plus de 3,7 millions d’actifs ont été gelés.
Les régulateurs ne leur ont pas non plus apporté de douceur.
CLARITY a été temporairement mis de côté au Sénat, certains affirmant que cette année est presque la dernière fenêtre. La SEC a déclaré que si le projet de loi ne fonctionne pas, elle fixe ses propres règles. La Corée du Sud déploie un cadre stablecoin, exploite les ETF et vise les impôts sur les actifs numériques en 2027. Certains au Japon ont évoqué les réserves nationales de Bitcoin, mais c’est plutôt un signal de direction. La Russie publie un projet de réglementation sur les transactions d’actifs numériques. Le Myanmar est extrêmement impitoyable face aux arnaques en cryptomonnaie. Le Kenya a réduit les exigences de capital pour les émetteurs de stablecoins. La société néerlandaise ClearBank a été approuvée pour fournir des services crypto. Les attentes politiques sont passées de catalyseurs à des tactiques de retard.
Où est passé tout cet argent ?
Ce qui a vraiment de la quantité continue de croître. Le token d’actions de Binance, bStocks, a enregistré un chiffre d’affaires hebdomadaire d’environ 6,123 milliards, un record élevé. Robinhood a prévu un chiffre d’affaires du marché du deuxième trimestre de 156 millions de dollars, dépassant déjà son propre trading crypto plus actions, avec un chiffre d’affaires net trimestriel d’environ 1,31 milliard de dollars, dépassant les attentes. Le chiffre d’affaires de trading de cryptomonnaies au deuxième trimestre de SoFi était de 134,3 millions, mais après déduction des coûts totalisés, le bénéfice net pourrait n’être qu’autour d’un million, ce qui indique que le chiffre d’affaires et le profit sont deux choses différentes. Tout en supprimant environ 2 600 emplois, Visa augmente également ses avoirs en stablecoins. HashKey discute de l’APEX de Singapour. Les contrats à terme de l’indice crypto CME couvrent environ 8 pièces. Binance est toujours sur TradFi perpétuelle, et les jetons boursiers continuent d’être déployés. Saylor a également annoncé son intention de divulguer ses participations accrues. Luno réduit environ 20 % de ses agences de transfert.
Alors arrêtez de vous demander si le marché haussier est revenu.
Ce qui se passe vraiment, c’est que les story coins disparaissent, mais les canaux pour l’argent réel continuent de croître.
Si les taux d’intérêt élevés restent non résolus et que la facture continue d’être retardée, une saison de contrefaçon à grande échelle sera très difficile. Ceux que vous pouvez surveiller sont les stablecoins — conformité, tokenisation, canaux institutionnels — ces tâches sale et épuisantes. Quand le bœuf arrive, l’argent coule d’abord dans le tuyau vivant, pas le ticket qui parle encore de mythes en premier.
Les deux avancées sont également clairement expliquées
En général : assouplissement géopolitique, baisse de l’inflation, entrées continues d’ETF à sens unique, BTC sortant d’abord de la limite supérieure de la fourchette.
Serré : Les prix du pétrole explosent, la Fed est plus dure et les plateformes de capitalisation moyenne s’effondrent. Le prix de 60 000 yuans deviendra un champ de bataille psychologique, le sentiment s’effondrant souvent avant les fondamentaux.Après que la Réserve fédérale a maintenu les taux d’intérêt inchangés, le BTC n’a pas connu la forte rupture espérée par le marché, et le prix est resté proche de 63 000 $. En surface, le plus grand risque macroéconomique a déjà été pris en compte ; Cependant, à en juger par les détails de la résolution, le financement des ETF et la demande du marché, ce résultat n’a pas vraiment dissipé les inquiétudes des investisseurs. 1. Maintenir les taux d’intérêt inchangés ne signifie pas que la politique passe à un assouplissement. Cette fois, la Fed maintient la fourchette de taux d’intérêt de 3,50 % à 3,75 %, mais trois votes contre les hausses de taux ont été rejetés. Trois commissaires ont plaidé pour une hausse immédiate de 25 points de base, indiquant des inquiétudes croissantes au sein du comité concernant l’inflation et les prix de l’énergie. Pour les actifs à risque, ce qui importe vraiment n’est pas qu’il y ait une hausse des taux cette fois-ci, mais s’il existe encore une possibilité de hausses à l’avenir. Tant que le marché ne pourra pas exclure un nouveau resserrement, il sera difficile pour les institutions d’augmenter rapidement leurs avoirs en crypto-actifs. 2. Les fonds ETF ne correspondaient pas à des conditions macroéconomiques positives Le 29 juillet, les ETF au comptant américain de BTC ont enregistré une sortie nette de 57,7 millions de dollars, une augmentation supplémentaire par rapport à 49,7 millions de dollars du 28 juillet. La sortie nette cumulée des trois derniers jours de bourse s’élève à environ 119 millions de dollars, ce qui indique que les institutions réduisent toujours les risques plutôt que d’utiliser les décisions de taux d’intérêt pour augmenter leurs positions. Les flux de capitaux des ETF sont actuellement l’un des besoins marginaux les plus importants pour le BTC. Même si les résultats macroéconomiques ne sont pas plus agressifs que prévu, tant que l’ETF ne se transforme pas en flux nets soutenus, le prix manque de l’intérêt direct d’achat nécessaire pour franchir les 65 000 $. 3. Les flux de capitaux d’ETH se détériorent simultanément L’ETF ETH a eu une sortie nette de 38,1 millions de dollars le 29 juillet, avant la finAuteur : Équipe de recherche sur les actifs numériques Fidelity Traduction : Jiahuan, ChainCatcher 1. Graphique d’aperçu du marché : Trois panneaux majeurs de signaux d’actifs Panel d’aperçu pondéré NUPL : Le BTC seul soutient le marché Le NUPL pondéré mesure un portefeuille d’actifs numériques pondéré par la capitalisation boursière qui est globalement en bénéfice non réalisé ou en perte non réalisée. Puisque la part de capitalisation boursière du BTC est bien supérieure à celle de l’ETH et du SOL, les indicateurs actuels sont largement déterminés par le BTC. Actuellement, parmi les trois actifs, seul le BTC reste en bénéfices non réalisés, tandis que l’ETH et le SOL sont tous deux en pertes non réalisées. Après un calcul complet, le NUPL pondéré est de -0,01, ce qui signifie que le marché est globalement légèrement en dessous de la seuelle d’équilibre. En d’autres termes, les profits restants non réalisés du marché sont principalement concentrés dans le BTC, plutôt que dans l’amélioration générale des différentes classes d’actifs. Le BTC a agi comme un stabilisateur, compensant partiellement la pression des pertes sur l’ETH et le SOL, mais sans toutefois suffisant pour ramener l’ensemble du portefeuille à un territoire positif. Si les trois actifs ont le même poids, l’état combiné sera plus faible en raison de pertes plus importantes en ETH et SOL. Ainsi, bien que le NUPL pondéré soit devenu négatif, la structure actuelle du marché reste quelque peu plus saine que le scénario où les pertes sont réparties uniformément entre divers actifs. Cela souligne encore davantage le statut de BTC en tant que baromètre sur le marché des actifs numériques. L’ETH et le SOL continuent de s’affaiblir par rapport au BTC, les investisseurs se concentrant sur les actifs les plus importants et les plus liquidesSpaceX a obtenu un contrat militaire de 1,6 milliard de dollars, mais le cours de l'action reste au sol.
La fusée est responsable de s'échapper de la gravité terrestre, l'action prouve que la valorisation a aussi sa gravité.
Le contrat couvre 18 lancements de Falcon 9, avec une moyenne d'environ 88,9 millions de dollars par lancement. C'est une vraie affaire, et le fossé concurrentiel est réel ; mais $SPCX est passé de 225,64 dollars au plus haut en juin à environ 112 dollars, presque divisé par deux, et reste en dessous du prix d'émission de 135 dollars.
Le marché ne comprend pas mal les bonnes nouvelles, il calcule trop précisément : 1,6 milliard de dollars peut ajouter des briques aux revenus, mais ne peut pas supporter la valorisation de plusieurs milliards, la consommation continue de trésorerie et la pression de la levée des restrictions.
Ce qui pourra vraiment faire changer d'avis le marché, ce n'est pas un autre contrat affiché, mais un rapport financier prouvant que le flux de trésorerie peut s'auto-générer, et que quelqu'un achète les actions libérées. Sinon, plus la fusée monte, plus les actionnaires comprennent la gravité terrestre.
$SPCX#韩国拟限制散户杠杆ETF敞口并设投资上限
Cette initiative de la Corée du Sud vise directement la bouée de sauvetage des investisseurs particuliers.
KOSPI a chuté de plus de 43 % par rapport à son pic de juin, et SK Hynix a gagné 60 trillions de wons en un trimestre, mais ce n’est pas parce qu’elle était 5 % en dessous des attentes qu’elle a reculé de près de 20 %. Avec des coupe-circuits continus et une série de défaillances de marché à effet de levier, le gouvernement sud-coréen ne peut finalement plus rester les bras croisés.
Cette réunion d’urgence de la Financial Supervisory Authority a essentiellement détruit le couvercle d’un seul ETF à effet de levier.
La première réduction : augmenter le seuil de trésorerie. À partir du 31 juillet, la marge de trésorerie minimale pour l’achat de tels ETF sera relevée directement de 10 millions de won à 30 millions de wons, et il s’agira de liquidités brutes ; les actions, ETF et obligations ne seront pas comptabilisés.
La deuxième coupe : fixer directement un plafond d’investissement. Des recherches sont en cours pour limiter la proportion d’investissement d’un ETF à levier d’une seule action à une seule limite de 20 % des actifs financiers totaux d’une personne.
La troisième coupe : l’éducation obligatoire et le trading simulé. Si vous voulez acheter, vous devez suivre un cours, qui dure de 2 à 3 heures, plus le trading simulé.
La quatrième coupure, faisant référence au mécanisme de « levier variable » de Hong Kong. Lorsque la volatilité du marché est trop élevée, les régulateurs ont le pouvoir de réduire directement l’effet de levier de 2x à 1,5x. Parallèlement, des amendements juridiques sont promus pour donner aux régulateurs des pouvoirs d’urgence de stabilisation du marché.
Cette combinaison de mesures vise essentiellement à rendre les investisseurs particuliers « incapables de se le permettre, d’acheter peu et de réfléchir soigneusement avant d’acheter. » Lors de l’audition, des membres du Congrès ont parlé durement : « Ce pays est devenu un casino. » Le ministre des Finances s’est excusé sur-le-champ, admettant que le produit « aurait dû être évalué plus prudemment avant le lancement ».
Cela a déjà affecté les stocks de stockage. Samsung et SK Hynix détiennent la moitié de la pondération KOSPI, tandis que les investisseurs particuliers coréens empruntent tous de l’argent pour acheter des ETF avec double effet de levier pour ces deux actions. Maintenant que les régulateurs ont directement coupé l’effet de levier, les conséquences sont prévisibles.
Pour le marché crypto, les traders particuliers sud-coréens sont depuis longtemps parmi les forces de trading les plus actives au monde. Une fois qu’ils sont restreints sur le marché boursier, il est possible que certains fonds reviennent sur le marché des cryptomonnaies. Mais ne vous emballez pas trop — cette fois, les restrictions concernent l’instrument à effet de levier lui-même, pas le comportement de trading. Ce n’est pas parce que les Coréens ne peuvent pas faire de levier sur le marché boursier qu’ils ont de l’argent pour acheter des pièces. De plus, le gouvernement sud-coréen peut restreindre de manière décisive l’effet de levier sur le marché boursier ; si des problèmes similaires surviennent sur le marché crypto, ils ne retiendront pas les lieux.$ETH Pas de hausses de taux, alors pourquoi suis-je encore baissier sur le marché crypto ?
Beaucoup estiment que le fait que la Fed maintienne les taux inchangés est une bonne nouvelle et que le marché devrait continuer à monter, mais ne jugent pas uniquement sur une seule nouvelle. Maintenir des taux d’intérêt élevés rend la liquidité du marché difficile à apaiser rapidement, les coûts de financement restent élevés et les actifs à risque sont défavorables à des haussiers soutenus.
L’essence de ce rebond est une reprise post-négative du sentiment, et non un afflux massif de nouveaux fonds. Le volume de rebonds reste insuffisant, avec des couches de groupes piégés qui pèsent lourdement, et les bulls manquent de confiance pour soutenir leur offensive. Divers risques macroéconomiques potentiels n’ont pas disparu ; ils n’ont été que temporairement mis de côté par le marché et pourraient se refermenter à tout moment.
#美联储三票主张加息, le PCE de ce soir est un nouveau moment fort. #交易之声 : Votre expérience mérite d’être entendue 作者：Chloe，ChainCatcher Visa 公布 2026 年第三季度财报，净营收 116 亿美元、同比增长 14%，季度内支付额首度突破 4 万亿美元，是公司历史上的第一次。但真正被市场放大检视的，是财报电话会上那段关于稳定币的表述。 Visa 宣布加入 Open Standard 联盟、支持新稳定币 OpenUSD，同时强调自己将维持多币种、多链策略。而通过 Visa 稳定币平台的产品结构、OUSD 联盟的成员争议，以及稳定币市场的集中度数据，探讨 VISA 究竟是在布局什么？ 财报背后的关键 2026 年 7 月 28 日，Visa 公布 2026 第三季度财报。净营收 116 亿美元，每股收益 3.32 美元，首席执行官 Ryan McInerney 表示两项数字都超出公司预期。以固定汇率计算，支付额同比增长 10%，处理交易笔数同样增长 10% 至 720 亿笔，而跨境交易量、支付交易量与处理交易全数保持双位数增长，其中跨境这条线一直是 Visa 毛利率最高的部分。 财报的另一面没那么漂亮。Visa 同时披露正在裁撤岗位，主要集中在技术与产品团队，季度内计提 5Alors que le secteur américain de l’IA subit un coup, le BTC ne s’est pas effondré en même temps.
Le BTC est désormais autour de 63 700 $, avec un creux intrajournalier proche de 63 200 $, tandis que NVDA a reculé de plus de 3 %.
Cela montre que les fonds crypto n’ont pas encore pleinement considéré « l’IA risk clearing » comme un événement risqué.
Mon jugement : à court terme, le BTC résiste aux baisses, et n’attaque pas de manière agressive.
En descendant sous 63 200 yuans, les actions américaines de puces continuent de baisser, et le monde crypto devrait atteindre la cible.Debout au cœur de la tranchée de fouille d’Éphèse, grattant des siècles de limon comprimé, on apprend vite à distinguer le granit structurel du plâtre peint bon marché.
En regardant à travers les strates financières actuelles, le grand récit de la renaissance technologique se fragmente en deux époques historiques distinctes. Le rendement trimestriel de Microsoft de quatre-vingt-dix milliards de dollars fonctionne comme un aqueduc romain — opérationnel, immédiatement monétisé, canalisant de l’argent liquide vers le trésor tout en étendant son domaine d’infrastructure. En contraste frappant, la croisade de capital de Meta, à cent quarante milliards de dollars, ressemble à la mégalomanie hyper-inflationniste de la fin de l’Antiquité : brûler des réserves pour construire d’imposantes ziggourats dans le brouillard, laissant les flux de trésorerie libres ensevelis sous des creux sédimentaires de quatre ans.
L’histoire ne se répète pas, mais sa cadence rythmique est indéniable. Alors qu’Amazon et Apple s’apprêtent à déterrer aujourd’hui leurs propres tablettes de registre, nous assistons à la division classique entre les empires qui récoltent du vrai grain et les souverains vendant des visions d’oasis lointaines. Même dans les actions tokenisées comme $XTSLA, où les miroirs numériques reflètent le sentiment traditionnel du marché, l’action du prix fait écho aux routes commerciales volatiles de la Route de la Soie — une spéculation hyper-endetteuse dansant dans le vide.
Quand le sol se stabilisera et que les futurs chroniqueurs dateront cette époque au carbone, ils ne célébreront pas la taille des dépenses de votre coffre, seulement le rendement de votre récolte.
#AIStoryDiverges #微软逆势下调资本开支, en hausse de 8,5 % dans les transactions après la fermeture
Faites de l’exercice ! Lorsque Microsoft a publié son rapport de résultats, la foule prétentieuse de Wall Street a été complètement stupéfaite. Après les heures de travail, le cours de l’action a grimpé de plus de 8 %, avec de l’argent réel affluant à toute vitesse. Ce n’était pas un petit rallye poli, mais une prise flagrante d’actions.
Le chiffre d’affaires a atteint 90 milliards de dollars, en hausse de 18 % d’un an à l’autre, dépassant les attentes de tous horizons. Azure est encore plus agressif, avec une croissance qui pousse directement à 43 %, et son activité cloud annuelle dépasse la barre des 100 milliards de yuans. Le trimestre prochain, il ose directement pousser le prix à 45 %. La demande n’est pas du tout un problème ; les clients font toujours la queue pour la puissance de calcul, et l’offre ne peut pas suivre.
Ce qui fait vraiment s’étonner, c’est les dépenses en capital. Le marché craignait initialement que ces géants technologiques continuent à brûler de l’argent comme un gouffre sans fond, que Meta soit martelé dès qu’elle augmenterait ses dépenses, et que Google ait auparavant souffert d’un faible flux de trésorerie. Cette fois, Microsoft a relevé ses prévisions de dépenses en capital pour l’année civile 2026, passant d’environ 190 milliards à 175 milliards. Partez immédiatement après la plaque.
Ne vous laissez pas berner par les titres accrocheurs. Ce n’est pas une vraie coupe budgétaire. Ils ont prolongé la période d’amortissement des centres de données et des immeubles de bureaux de 15 à 25 ans, reclassant plusieurs baux de la location financière à la location, et les chiffres sur le papier étaient impressionnants. L’argent réellement investi n’a pas diminué du tout, et le rythme des investissements de terrain reste inchangé.
Certains traders ont déjà commencé à critiquer X : la majeure partie de la « coupe » de 1,5 milliard n’était qu’un stratagème comptable, et l’investissement sous-jacent n’a pas du tout changé. Mais le marché s’est juste effondré.
La logique actuelle est simple et franche : le marché ne vous récompense pas le plus pour brûler, seulement pour avoir brûlé intelligemment et obtenir des rendements immédiats. Microsoft a prouvé qu’Azure accélère véritablement la monétisation, avec Copilot qui dépasse les 30 millions de places payées, tout en maintenant un flux de trésorerie libre positif. Bien que les dépenses d’investissement trimestrielles aient tout de même grimpé de 70 % pour atteindre 41 milliards de yuans et que le flux de trésorerie libre ait chuté de 23 % d’une année sur l’autre, au moins cela n’a pas chuté comme certains qui ont brûlé en croissant et ont pris du retard.
Ces analystes de trading sur X ont déclaré franchement : « D’autres continuent d’augmenter désespérément leurs positions mais se font écraser, tandis que Microsoft contrôle son propre rythme et peut continuer à croître. C’est une vraie compétence. » D’autres l’ont mis à l’eau froide : « Ne fêtez pas trop tôt. Le cours de l’action Microsoft a déjà chuté de dix ou vingt points cette année, et un seul rapport de résultats ne peut pas résoudre les conséquences d’avoir brûlé trop d’argent. »
L’IA est encore loin d’être très rentable, et ce sera sûrement plus excitant plus tard. « Les personnes les plus directes le sont : le marché est désormais clairement distingué — qui construit désespérément des centres de données, et qui transforme déjà ce qu’il y a dans le laboratoire en argent réel. »
L’aspect le plus frappant de ce rapport n’est pas les chiffres attrayants, mais le fait qu’il sert d’exemple à l’ensemble du secteur de l’IA : la demande est réelle, mais la brûlure d’argent doit se faire à un rythme régulier. Les actions technologiques, en particulier celles liées au cloud, aux puces et aux centres de données, seront assurément stimulées à court terme par cette vague de sentiment. Mais ne vous attendez pas à un redressement du jour au lendemain ; la facture à forte valeur d’investissement vous attend toujours.
Pour être franc, Microsoft ne crie pas « Je ne brûle plus », mais dit plutôt : « Je suis plus efficace que vous tous et j’ai déjà commencé à la relancer. » Le marché adhère à cela. Quant à savoir s’il s’agit d’une pause temporaire ou d’une véritable implémentation, il reste à voir si Azure pourra continuer à lutter contre la base élevée dans les prochains trimestres, et si les dépenses réelles après la reclassification se retourneront contre eux.
L’argent est la chose la plus impitoyable ; il ne s’intéresse qu’aux résultats, pas aux histoires ; Le tableau des chandeliers vous martèle même jusqu’au plus profond de vous, brisant toutes les attentes exagérées et l’auto-indulgence en morceaux, vous permettant de voir d’un coup d’esprit qui encaisse de l’argent réel et qui brûle encore pour rien.Velvet 官方刚把这一轮 Epoch 的空投底牌掀了。
总池子 271 万枚 $VELVET，按现在 0.4 刀的价格看，大体对应 110 万刀价值。快照定在 8 月 10 日，时间不多，重点是看明白这套精算规则怎么玩，别盲目刷量给链上送 Gas 和滑点。
这次 Velvet官方直接摒弃了过去那种雨露均沾的平均主义，改成了极度残酷的阶梯排名制。简单说就是头部吃肉，尾部喝汤。
榜单前 10 名直接划走了整个池子的 29%。第一名独占 5%，也就是 13.55 万枚代币，第二名 4.5%，一路递减到第 10 名的 1.25%。11 到 50 名在 1.24% 到 0.355% 之间滑动，51 到 425 名则从 0.35% 一路稀释到 0.002%。至于 426 名开外，也还能分到一点长尾残羹。
这意味着如果你现在处于某个档位的边缘，盲目为了往前挤两个名次去硬刷交易量，极大概率是亏本的。在动资金前，最好先去后台看看自己和上一档的 Gem 缺口，算清楚多拿的代币能不能盖住手续费、滑点和永续合约的资金费率。
至于 Gem 的获取，基础来源依然是质押 veVELVET、现货、永续以及邀请奖励。但真正决定差距的是几个倍率叠加。
一个是连续挑战任务，第一天只有 5% 加成，但连续拉满 30 天能拿到 150%。这里有个坑，很多人以为每天登录或者挂个挂单就算数，其实后台有具体的 Daily Challenge 任务要求，漏掉一天倍率可能就归零。
另一个是交易量阶梯，累计 1000 刀给 5%，刷到 200 万刀给 350%，之后每增加 100 万刀再加 100%。这个设计明显是给大资金准备的洗牌机器。但刷量的时候必须算清综合摩擦，现货有单边滑点，永续更是有溢价和资金费率风险，别为了 Gem 账面数字好看，把本金刷掉了。另外如果手里有 Founders Club NFT，直接享受 2 倍 Boost，这是硬性持仓杠杆。
很多人容易把 Gem 倍率和手续费返现搞混，其实返现是完全独立的一套账。返现最高能拉到 100%，由质押和交易量两条轨道各贡献最高 50%。交易量轨道的计算公式里，1 刀现货抵 1 刀，但永续只按 0.2 刀折算。另外，拉人进场不仅拿邀请 Gem，还能直接抽走对方 50% 的手续费，对于自带流量的角色来说，这是最肥的一块肉。
综合看下来，不同资金规模的玩法完全不同：
大资金大户不要只看交易量的加成倍率，一定要算边际递增成本。冲到下一个阶梯多拿的代币，如果盖不住硬性摩擦，就立刻停手防守。
日常真实交易者，没必要刻意去卷前 425 名。优先把连续任务的 150% 乘数挂满，把刚需交易放在这里做，拿自然产生的 Gem 即可。
社区推手和 KOL 应该把所有精力放在 Referral 上，拿双倍规则下的手重返现。
小资金玩家，放平心态去拿 426 名之后的长尾分配，规避高频刷量带来的滑点磨损，反而是性价比最高的路径。
链上交互归根结底是一场动态博弈，看清自己卡在哪个位置，算清磨损再出击，永远比对着死攻略硬刷要清醒得多。#新手必看：这里有你需要的一切 MU美光大跌，市场低估了它还是高估了AI？美光这轮下跌，核心不是公司不好。而是市场开始重新计算：AI带来的增长，到底值多少钱？过去一年，美光最大的故事就是AI存储。HBM需求爆发，服务器需求增长，让市场重新给存储周期定价。但股价上涨的时候，资金买的是未来。当预期太一致，任何一点利空都会放大波动
现在市场担心的是：AI需求还能不能继续超预期？存储价格上涨能不能持续？利润增长能不能匹配之前的估值？
所以美光现在不像闪迪那样纯情绪杀跌，更像是在进行一次业绩预期重新定价。我的交易思路：反弹做空为主
如果$MU反弹无法突破关键压力位，说明资金还没有重新认可上涨趋势，上涨靠想象，下跌看现$MU $CELR (Réseau Celer) +10,26 %
CELR est un protocole de scaling cross-chain de couche 2 bien établi. Comparé à d’autres tokens, CELR n’a pas montré de nouvelles positives majeures exclusives aujourd’hui ; sa hausse est une tendance typique de la bêta. Dans un contexte d’amélioration de la liquidité macro, les tokens d’infrastructure sous-jacents survendus ont reçu des fonds d’allocation passive d’institutions. Malgré une concurrence féroce dans le secteur cross-chain, CELR, en tant que projet établi de longue date coté sur les plateformes traditionnelles, offre une forte liquidité et une sécurité, adaptée à de grands fonds pour entrer et sortir rapidement. Le volume de trading d’aujourd’hui n’a pas augmenté de manière anormale, indiquant que la dynamique haussière provient davantage d’un rebond naturel après un sec de pression de vente que d’un positionnement long actif. Près de 0,0018 $ au-dessus, de nombreuses positions piégées se sont accumulées, indiquant un potentiel de rebond relativement limité.En août 2025, Ethereum a finalement battu son record historique, atteignant 4900, et les E-Guardians ont célébré avec enthousiasme
Mais il y a un énorme problème auquel peu de gens prêtent attention
Le TVL d’Ethereum en 2025 atteindra 400 milliards, soit le double du marché haussier massif de 2021, faisant d’Ethereum la star absolue en 2021 ;
Durant la même période, les stablecoins Ethereum ont atteint 180 milliards, un record élevé, soit le double du marché haussier massif de 2021
Les fondamentaux ont doublé, mais les prix ont tenu pendant quatre ans entiers pour à peine dépasser un peu plus que le pic d’il y a quatre ans
Pourquoi, bien que les fondamentaux se soient multipliés plusieurs fois, les prix peinent-ils encore à battre des sommets historiques ?
Nous utilisons toujours les premiers principes pour bien comprendre ce problème, ce qui déterminera si vous pouvez sécuriser des bénéfices lors d’un marché haussier
Nous savons tous que les prix des cryptomonnaies sont dictés par des récits, qui sont responsables de l’inflation des multiples de valorisation.
Mais le récit lui-même a deux facettes : il peut accélérer les rebondissements des marchés haussiers et les effondrements baissiers
Ainsi, lorsque les prix portés par le récit entrent dans un marché baissier, ce qui est tué, c’est le multiple de valorisation, jusqu’à ce qu’il revienne près des fondamentaux.
Pour Ethereum, le facteur le plus critique est le double kill narratif + fondamentaux. Parce que la spéculation se refroidit dans un marché baissier, les revenus du protocole se refroidissent également, et les fondamentaux chutent en conséquence. Les fondamentaux soutenaient initialement les prix, mais ce plancher continue de baisser, provoquant des baisses encore plus importantes
En 2022, Ethereum est passé de 4900 à 880, soit une baisse de près de 80 %, et les récits traditionnels d’Ethereum comme les NFT, les jeux et la fi-fi se sont tous révélés défaillants, poussant la spéculation on-chain près du fond
Une fois le récit terminé, le capital spéculatif se tourne immédiatement vers la prochaine histoire à forte croissance
À partir de ce moment, pour revenir à des sommets précédents, il faudrait de manière optimiste plusieurs années pour la persévérer, plus la multiplication par des fondamentaux. C’est déjà le meilleur résultat qu’un Ethereum avec de vrais fondamentaux puisse obtenir.
Ce modèle a été pleinement validé sur le marché boursier américain
Intel : 20,9 milliards de bénéfices en 2020, soit le double des 10,5 milliards en 2000. Le prix le plus élevé de l’action en 2020 était de 69 $, contre 75 $ en 2000.
Micron : bénéfice 2020 de 2,69 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 80 % par rapport à 1,5 milliard en 2000. Le prix d’action le plus élevé en 2020 était de 75 $, soit 20 % de moins que les 97 $ en 2000.
Cisco : Le bénéfice en 2020 était de 11,2 milliards de dollars, soit plus de quatre fois les 2,67 milliards de dollars de 2000. Le prix le plus élevé de l’action en 2020 était de 50 $, soit seulement 60 % des 82 $ en 2000.
Trois entreprises, en plus de vingt ans, affichent des revenus plus élevés, des bénéfices plus élevés et des entreprises en meilleure santé, pourtant leurs cours d’action ne sont pas revenus à leurs précédents sommets.
Même si elle atteint ensuite de nouveaux sommets, elle n’a été atteinte que sur un quart de siècle et plusieurs fois la croissance fondamentale.
L’essence est : le récit qui autrefois exagétait les valorisations s’est depuis longtemps effondré. Les fondamentaux ont lentement remonté mais n’ont pas pu retrouver les multiples originaux.
Ethereum a de vrais fondamentaux, Cisco et Intel sont des entreprises de classe mondiale, et si elles en arrivent là, attendez-vous encore moins d’autres choses
Revenons au présent, il faut considérer que dans les futurs marchés haussiers, le principe optimal pour permettre aux altcoins de faire de l’argent est le meilleur principe déterminé par les premiers principes
Même les grandes entreprises avec des revenus et des rachats, autrefois coincées à un sommet, ne subsistent que deux issues : soit ce pic ne revient jamais, soit elles durent plusieurs années avant d’atteindre le seuil de rentabilité.
De plus, 99,9 % des jetons dans le monde crypto n’ont pas de fondamentaux et ne peuvent être remis à zéro que
$ETH Trois voix soutiennent des hausses de taux, Walsh dit « ce n’est pas une pause » — y aura-t-il une augmentation en septembre ?
Tôt ce matin, les résultats du vote du FOMC sont sortis, le taux restant inchangé à 3,5 % contre 3,75 % contre 9 contre 3. Trois voix opposées — Hamack à Cleveland, Logan à Dallas et Kashkari à Minneapolis — soutenaient toutes une hausse de 25 points de base des taux. Pour la première fois depuis 2016, trois votes unanimes contre les hausses de taux sont apparus lors de la même réunion.
Puis, lors de la conférence de presse, Wash a répliqué directement : « Je n’appellerais pas la décision d’aujourd’hui une quelconque 'pause'. » "
Le Dow a chuté de 1 100 points ce jour-là. Le groupe a paniqué, beaucoup se demandant : le cycle de hausses de taux va-t-il vraiment reprendre en septembre ?
Mon jugement : Non. Mais ce « pas » est bien plus compliqué que vous ne le pensez.
Tout d’abord, permettez-moi de poser une question : pourquoi Wash insiste-t-il pour dire que « ce n’est pas une pause » ?
En regardant de près ses propos initiaux, il a mentionné que depuis la réunion de juin, les marchés financiers ont réévalué les données d’inflation, avec une hausse des taux d’intérêt réels et de marché. Pour le dire franchement, il vous dit : si je dis quelque chose de dur, les rendements des bons du Trésor américain vont grimper d’eux-mêmes, le marché boursier va chuter de lui-même, et l’environnement du crédit se resserre automatiquement — l’effet ressemble presque à une véritable hausse des taux. Puisque le marché a déjà fait le travail, pourquoi devrais-je intervenir personnellement ?
C’est le véritable scénario de Walsh : remplacer la violence politique par la violence verbale.
La question suivante est encore plus cruciale : quelle est exactement la nature des trois votes opposés ?
Beaucoup paniquent en voyant trois votes prônant des hausses de taux, pensant que cela annonce la reprise du cycle des hausses. Mais si l’on le voit autrement, tout comme Wash a pleinement pris le contrôle de l’influence de la Fed, sa plus grande inquiétude n’était pas que l’inflation ne baisse pas, mais que le marché puisse prématurément réduire les attentes et assouplir les conditions financières à l’avance.
Ces trois votes adverses, combinés aux mots durs selon lesquels « l’histoire ne fait que commencer », sont essentiellement une guerre psychologique de niveau manuel — utilisant un risque extrêmement élevé de hausses de taux pour effrayer tous ceux sur le marché qui essaient d’acheter la baisse et d’assouplir leurs politiques. La précision de la gestion des attentes est bien plus importante que le taux d’intérêt lui-même.
En fin de compte, la question d’augmenter les taux en septembre dépend d’une contrainte stricte : si les données macroéconomiques le permettent.
Pour que le FOMC agisse réellement en septembre, l’IPC et les salaires non agricoles en août doivent être pleinement exposés. Cependant, les perturbations de l’offre et les situations géopolitiques n’ont pas encore formé une spirale inflationniste violente, et la Fed est très susceptible de continuer à utiliser le temps pour acheter de l’espace. De plus, si une hausse de 25 points de base en septembre est imposée, combinée aux conditions financières déjà serrées du marché, cela pourrait facilement franchir le résultat net de la liquidité — un risque que Walsh connaît mieux que quiconque.
Mais je veux dire quelque chose d’honnête : « Ne pas augmenter les taux d’intérêt » et « bonne nouvelle » sont des choses complètement différentes.
Tant que l’épreuve de Damoclès des hausses de taux planera au-dessus de la tête, la liquidité du dollar offshore ne s’assouplira pas réellement. Au cours des dernières 24 heures, les données de liquidation par effet de levier sur l’ensemble du réseau ont déjà explosé. Sans capital ajouté hors bourse, la décote de liquidité pour les altcoins sera très sévère. La peur créée par une rhétorique belliciste n’est guère moins nuisible au marché que les réelles hausses des taux.
Ensuite, concentrez-vous sur deux points : l’orientation de l’IPC d’août et des données sur la masse salariale non agricole, et la possibilité que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans reste bloqué et oscille latéralement autour de 4,75 % à 4,8 %. Si les bons du Trésor américains continuent de dépasser 4,8 %, les « abus verbaux » de Walsh pourraient véritablement être forcés à la « violence politique ».
#美联储三票主张加息, le PCE de ce soir est un nouveau moment fort Le temps est l’arme des taureaux, et un rebond est à prévoir à ce niveau.
Micron, spex, ETH — des positions longues ouvertes pour aller longtemps. Pour l’instant, je ne pense pas que ce soit un renversement, mais j’envisage un rebond survendu et quelques spéculations.
À mon avis personnel, il n’est toujours pas conseillé de prendre du taux. Bien qu’il n’y ait pas eu de hausse directe des taux, la direction des attentes joue des cartes pour des « baisses de taux ». Elle doit garder une bonne main face aux krachs boursiers : réduction du bilan pour réduire la dette, et gestion des attentes pour renforcer le dollar. Augmenter la liquidité mondiale, puis libérer des liquidités pour récolter.
#美联储三票主张加息, le PCE de ce soir est un nouveau moment fort