Orbit Post Sitemap

$MMT Без новых выгод от проектов чисто ротационные фонды тянут рынок через рынок. Во время фазы ралли он привлекает последующие фонды, преследующие акции, но после сильного сопротивления ранние чипы с прибылью концентрируются и уходят, при этом недостаточно последующих покупок, что приводит к прямому ралли и откату. Во время фазы ралли объем увеличивается; во время отката объем торгов также увеличивается, что указывает на реальные продажи и выход на высоких уровнях, а не на техническое встряхивание. Небольшое предложение в обращении, высокая концентрация позиций на топ-10 адресах и небольшое количество продаж могут привести к быстрым снижениям; 80% токенов заблокированы и разблокированы ежемесячно, поэтому риски давления на продажи в средне- и долгосрочной перспективе всё ещё существуют. Доходность бизнеса не возвращается к токенам; цены на токены полностью зависят от капитала и настроений сектора. Популярность экосистемы Sui демонстрирует незначительное снижение; Рынок BTC не продолжил сильный восходящий импульс, не испытывая инкрементальной поддержки, что затрудняет удержание импульса монет малой капитализации.1. Текущий рыночный фон: «Ястребиная пауза» ФРС задаёт тон 29 июля 2026 года Федеральная резервная система сохранила целевую ставку по федеральным фондам на уровне 3,50%–3,75%, проголосовав 9 «за» и 3 «против», что стало пятым подряд удержанием ставки без изменений. Однако впервые с 2016 года появилось три голоса против (все поддерживающие повышение на 25 базисных пунктов), что выявило серьёзные опасения по поводу инфляции среди политиков. Председатель Уош ясно дал понять, что не будет предоставлять прогнозные рекомендации и что политика будет «полностью зависеть от данных». Доходность 30-летних казначейских облигаций США сразу же превысила 5,2%, достигнув нового максимума с 2007 года. Рынок интерпретирует это так: высокие процентные ставки «продержатся дольше» — это продолжает подавлять оценку технологических акций, зависящих от дисконтированных форвардных денежных потоков. --- 2. Фондовый рынок США: структурные сдвиги на фоне сильной волатильности Недавние результаты После резолюции от 29 июля все три основных индекса акций США упали к закрытию: Dow упал на 2,19% (самое крупное однодневное падение с апреля 2025 года), S&P 500 упал на 1,52% до 7 316 пунктов, а Nasdaq упал на 1,74% до 24 442 пунктов. Однако 30 июля, благодаря сильным отчетам о прибылях технологических гигантов, таких как Microsoft, три основных индекса резко восстановились: S&P 500 вырос на 1,66% и закрылся на уровне 7 437,63, Nasdaq вырос на 2,78% до 25 122,18, а Dow вырос на 1,19% до 52 208,06. Индекс Philadelphia Semiconductor вырос на 8,19%, завершив пятиденную серию убытков. Основные движущие факторы 1. Нарративы ИИ: переход от «повествования» к «расчёту доходности» Отчет Microsoft о прибылях отмечает переломный момент: доходы от облака Azure выросли на 43% — это самый крупный рост с начала 2022 года, а свободный денежный поток достиг $19,6 миллиарда. Цена акций Microsoft выросла на 15,51%, что стало самым крупным однодневным ростом с октября 2008 года, при этом их рыночная стоимость выросла на $450 миллиардов за один день. Но расхождение было столь же резким: акции Meta падали 11 торговых дней подряд из-за ожиданий, что свободный денежный поток впервые в второй половине года станет отрицательным; Капитальные вложения Google выросли до 45,9 миллиарда долларов, а свободный денежный поток впервые за более чем десятилетие показал отрицательный результат за квартал. Среди семи гигантов только Apple и Nvidia сейчас превосходят индекс S&P 500. 2. Полупроводниковый сектор вошёл в технический медвежий рынок Индекс Philadelphia Semiconductor Index вырос более чем на 100% в первой половине года, но ETF iShares Semiconductor упал более чем на 20% с июньского пика, официально вступив в технический медвежий рынок. Июль может зафиксировать худший месячный показатель с 2008 года. 3. Сдвиг в стиле рынка: Nasdaq отстал от Dow По состоянию на 27 июля общая доходность Nasdaq с начала года составила 7,8%, что отстаёт от 9% S&P 500 и 9,1% у Dow. Средства перемещаются из секторов ИИ и полупроводников в ведущие секторы, такие как потребительский и промышленный. Институциональная перспектива · Фонд AllianceBernstein: Капитальные вложения крупных технологических компаний будут составлять почти 98% операционного денежного потока к концу года. Волатильность акций технологических компаний может значительно увеличиться во второй половине года, но это не лопнуть пузырь; это процесс пересмотра ожиданий по оценке. · Опрос AAII: Медвежье соотношение выросло до 42,3%, в то время как бычий упал до 29,6%, что является самым низким показателем с сентября 2022 года. · Прогноз Уолл-стрит: Некоторые институты считают, что американские акции всё ещё могут иметь потенциал падения 5%-8%, но время покупать это падение приближается. --- 3. Крипторынок: устойчивость на фоне боковых колебаний Недавние результаты По состоянию на 30 июля Bitcoin составлял около $63,980, Ethereum — около $1,910, Solana — около $73,90, а XRP — около $1,07. Что касается июльских показателей, биткоин вырос примерно на 9% — с примерно 58 700 долларов в начале месяца до почти 64 000 долларов; Ethereum показал лучшие результаты, восстановившись примерно на 22% от июльского минимума, а курс ETH/BTC ненадолго восстановился. Основные особенности 1. Корреляция с американскими акциями снизилась до многолетних минимумов K33 Research отмечает, что коэффициент корреляции между Bitcoin и Nasdaq близок к многолетним минимумам, а волатильность также находится на многолетних минимумах. Реакция биткоина на макроэкономические события ослабевает. В течение большей части июля Биткоин был сильно коррелирован с акциями полупроводниковой отрасли, но в последнее время он показал большую устойчивость — после таких потрясения, как испарение семи основных акций США на 797 миллиардов долларов за один день и резкое падение корейского фондового рынка, Биткоин остался стабильным. 2. Рыночные настроения остаются осторожными Индекс страха и жадности криптовалют остаётся на уровне 28, в диапазоне «страха». Уровень доминирования биткоина близок к 59%, что говорит о том, что инвесторы склонны держать BTC вместо альткоинов в периоды неопределённости. 3. Высокая регуляторная неопределённость Закон о прозрачности США (Digital Asset Clarity Act) сталкивается с наибольшей неопределённостью с момента своего введения. Ожидается, что Сенат не примет его до августовских каникул, а рыночные прогнозы показывают, что вероятность одобрения законопроекта снизилась до 37% до конца года. Председатель SEC Аткинс заявил, что если законопроект не будет принят, SEC «готова в любой момент» ввести собственные правила для крипторынка. Три перспективных сценария Согласно анализу Института исследований Гейт: · Сценарий 1 (Инфляция падает, ФРС снижает ставки): Биткоин может восстановиться до $70,000-75,000, Ethereum может войти в диапазон $2,400-$2,600. · Сценарий 2 (Процентные ставки остаются высокими дольше, базовый сценарий): Биткоин застрял между $60,000-66,000, а Ethereum испытывает трудности с преодолением $2,000. · Сценарий 3 (Ещё одно повышение ставки): Биткоин может прорваться ниже уровня поддержки $60,000 с целевой целью вниз $55,000–$57,000. --- 4. Краткое изложение двух основных рыночных сравнений Dimension — фондовый крипторынок США Последние тенденции были очень волатильными, вызванными резкими колебаниями финансовых отчетов, которые двигались в сторону и колебания, при этом волатильность была низкой Основной нарратив: проверка доходности инвестиций ИИ, отделённая от макро- и регуляторных игр Настроение на рынке: Медвежье соотношение выросло до 42,3%, индекс страха на уровне 28, по-прежнему склоняется к обороне Ключевые переменные: рост капитальных расходов, данные по инфляции, закон CLARITY, путь Федеральной резервной системы Оба рынка сейчас находятся на перепутье выбора направления — в центре внимания фондового рынка США — смогут ли капитальные вложения на ИИ продолжать превращаться в доходность денежного потока, тогда как крипторынок сосредоточен на политике Федеральной резервной системы и реализации нормативной базы. Сентябрьское заседание FOMC (для публикации последнего точечного графика) и данные по инфляции станут ключевыми моментами, определяющими направление второй половины года.🔥Meta сбросила бомбу на $700 миллиардов, но её акции рухнули на 7%! Чего именно боится рынок? Ребята, Мета снова взорвалась прошлой ночью — Но на этот раз новости были не лучшими. Meta только что объявила, что выложила почти 700 миллиардов долларов в будущие расходы через долгосрочные и краткосрочные соглашения, все инвестиции в дата-центры на базе ИИ и облачные вычисления. Из них 349,3 миллиарда долларов — это безотзывные контрактные обязательства, в основном связанные с сторонними облачными сервисами, серверами и сетевой инфраструктурой. Также существует 347 миллиардов долларов по обязательствам по аренде, которые ещё не начались и не отражены в балансе. Только в июле было добавлено 68 миллиардов долларов. Затем реакция рынка была сведена к двум словам: он рухнул. Цена акций упала примерно на 7,5% в торговле после нерабочего времени. За один день его рыночная стоимость испарилась примерно на 175 миллиардов долларов. Почему? Дело не в недостатке доходов, а в том, что счета не успевают. Выручка Meta во втором квартале составила 60,8 миллиарда долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом, фактически превзойдя ожидания. Доходы от рекламы достигли 59,4 миллиарда долларов, что составило темп роста на 27%, при этом как объём, так и цены выросли. Если смотреть только на эти цифры, проблем нет. Но если перейти к странице с денежным потоком, картина резко меняется — операционный денежный поток составляет $31,86 миллиарда, капитальные вложения — $31,08 миллиарда, а свободный денежный поток снизился до $784 миллионов. В прошлом году эта цифра составила 8,55 миллиарда. В течение года 91% испарилось. В то же время был повышен прогноз по капитальным затратам на 2026 год, сократившись с 125-145 миллиардов до 130-145 миллиардов. Нижняя граница увеличена на 5 миллиардов, и фактическая инвестиционная интенсивность продолжает расти. Ещё более агрессивно, JPMorgan прогнозирует, что капитальные вложения могут достигнуть 243 миллиардов долларов к 2027 году. Основная тревога рынка сводится к одному предложению: деньги тратятся, как их заработать? У Microsoft есть Azure, и вычислительные мощности на базе ИИ можно продавать напрямую клиентам. У Amazon есть AWS, и спрос стремится к производственным мощностям. Что есть в Meta? Только реклама. ИИ действительно помогает Meta улучшать рекламные рекомендации — Advantage+ уже генерирует более 75 миллиардов долларов годового дохода. Однако рост рекламы (27%) значительно отстаёт от роста капитальных расходов (83%). Маржа прибыли снизилась с 43% до 31%. Цукерберг заявил во время конференц-звонка, что получил множество предложений по аренде вычислительной мощности значительно выше себестоимости, но отказался «продавать вычислительные мощности ради краткосрочной прибыли». Он делает ставку на «продажу интеллекта» — создание агентов ИИ, персонализированных помощников и бизнес-инструментов. Логика логична, но у рынка нет терпения ждать. Пути коммерциализации ИИ, сроки монетизации и циклы восстановления капитала — всё это остаётся неопределённым. Есть ещё более жёсткая деталь: внебалансовое финансирование. Meta создала совместное предприятие с BlackRock, владея лишь 20% её акций, поддерживаемое 20-летним договором аренды. Превратите одноразовые капитальные вложения в многолетние обязательства по аренде и гарантии. Один проект в Техасе выпустил облигации на сумму 12,5 миллиарда долларов, при этом доходность выросла до 7,5%. Стоимость заимствований растут, и Уолл-стрит начинает «переваривать» это. Наличные на руках составили 90,26 миллиарда долларов. Но фонд в 700 миллиардов долларов слишком велик — настолько, что Meta не готова полагаться только на операционный денежный поток, чтобы удержаться. Обещание в 700 миллиардов, снижение на 7%. Выручка превзошла ожидания, но рынок не согласился. Как бы хорошо ни рассказана история об ИИ, когда свободный денежный поток падает до всего 784 миллионов, капитал голосует ногами. Ребята, как вы считаете, ставка Цукерберга в 700 миллиардов была правильной, или пузырь ИИ вот-вот лопнет? Давайте поговорим в 👇 комментариях 这轮暴跌，就是你仓位的一次压力测试。大概看下来，目前时间线上就四种人，四种结局。闪迪一个月腰斩又一天拉回 26%，海力士破发又反弹 17%，微软一天涨 15% 创十八年纪录。最近的行情走完，确实是每个人的仓位都被扒了个精光。你是什么水平，不用别人评价，账户上写得清清楚楚。从时间线上看下来，这轮里大概有四种人。第一种，方向对了，死在杠杆上。看好存储，判断没毛病。但上了杠杆，或者满仓没留一分钱现金。前三天扛住了，第四天扛不住了，被强平了，或者自己砍了。然后第五天微软财报炸了，全拉回来了。 Leopold 就是这种人的放大版，两百亿的基金，方向全对，被曝用了借贷资金，现在到处找钱续命。碧桂园也是，看对了长鑫，被债逼着黎明前割肉。这批人最冤。什么都没看错，就是没给自己留活下来的余地。。。第二种，方向对了，被噪音淹了。没上杠杆，现金也留了，仓位结构没问题。但连跌三天的时候慌了。时间线上全是"完了""崩了""历史罕见"，群里有人晒清仓截图说自己封神了，身边的人开始问"你还不跑"。扛了两天，接着在最恐慌的那个早上卖了。卖完当天晚上微软财报出来，全反弹了。这种人的问题不是钱，是他把别人的恐慌当成了自己的判断。时间线上喊得最响的人，往往不是持仓最重的人。最该听的声音永远在你自己的持仓逻辑里，不在别人的评论区里。第三种，方向对了，位置买贵了。看好存储没问题，但追在了最高点附近。成本在那摆着，跌 20% 已经受不了了。然后割了，结论是"存储不行了"。存储行不行，海力士 557% 的利润增速、76% 的利润率已经回答了。不是存储不行了，是你买贵了。同一只票，买在什么位置决定了你能承受多大的波动。位置错了，好公司也能让你亏钱。第四种，什么都没做错。没杠杆，留了现金，位置不高，方向也对。跌的时候难受但没动，反弹的时候松了口气但也没追。这种人这一轮的体验就是"难受但活着"。没有封神的高光时刻，但也没有被绞出去。不性感，但管用。回头看这四种结局，没有一种是因为"看错了方向"产生的。方向这个月看对的人太多了，一抓一大把。差距全在三件事上。你有没有杠杆。有杠杆的人，市场不需要你看错，只需要波动够大就能杀死你。方向对不对跟你没关系了，因为你活不到方向兑现的那一天。你买在什么位置。位置决定了你能承受多大的颠簸。同样一只票，成本差 20%，心态完全不同。一个扛得住，一个扛不住，结局就分开了。你能不能在噪音里保持安静。这一个月时间线上最不缺的就是观点。喊崩的，喊抄底的，晒清仓封神的，晒浮盈嘚瑟的。你听谁的？谁都别听，听你自己当初买入的那个理由。那个理由还在不在，比一百个博主的观点都重要。这三件事，你现在就可以检查。不用等下一轮暴跌来了再学，那时候学费又是真金白银。打开你的账户，问自己三个问题。我有没有杠杆。我的现金还剩多少。如果明天再跌 20%，我能不能不动。三个问题都答得上来的，下一次压力测试你大概率还能过。有一个答不上来的，趁现在行情缓过来了，把它修好。每一次暴跌都是一次免费体检。#美股加密标的承压，币价波动影响财报 #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% Экономика США находится «по обе стороны льда и огня»: является ли охлаждение инфляции лишь фальшивым крахом? · PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем, главным образом из-за «тщетных усилий» снижения цен на энергию · ВВП не оправдал ожиданий, но эндогенный импульс достиг годового максимума То, что кажется идеальным сочетанием «низкая инфляция + медленный рост», на самом деле связано с подтекстом. Базовая инфляция остаётся устойчивой (3,3%), а потребительские расходы остаются сильными (3,2%). Охлаждается на поверхности, очень устойчивый внутри. Ожидания повышения ставки в сентябре охладились, акции выросли, облигации упали, а золото выросло. ФРС оказалась в дилемме, и в будущем всё будет зависеть от «настроения» цен на нефть и зарплаты. #美联储纪要: Обсуждалось повышение процентных ставок, но ставки остаются единогласно сохранены MU вырос почти на 20% за один день, и многие почувствовали, что рынок вернулся. Но я думаю, что действительно важна не цена акции, а логика, стоящая за ней, изменилась. Несколько дней назад MU была одной из худших акций во всём секторе аппаратного обеспечения ИИ. Рынок обеспокоен высокими капитальными вложениями в ИИ и пиком спроса; совокупное падение MU за месяц когда-то превысило 25%, и многие начали кричать, что «цикл хранения завершён». Но как только появились отчёты Microsoft и Amazon о доходах, ситуация внезапно изменилась. Microsoft не только продолжает увеличивать капитальные вложения в ИИ, но и подчеркивает, что свободный денежный поток остаётся здоровым; Amazon также повысил прогноз капитальных расходов на 2026 год с 200 миллиардов до 220 миллиардов. Вкратце: ИИ не остыла; наоборот, он продолжает вкладывать в него деньги. И на каждый дополнительный сервер, добавленный в ИИ, кроме GPU, HBM и DRAM — самые незаменимые. Это именно основной бизнес MU. Поэтому вчера рост MU почти на 20% был не потому, что рынок внезапно влюбился в Micron, а потому, что прежняя опасения, что «ИИ не будет тратить деньги», была опровергнута отчётом о прибыли. Но здесь я на самом деле немного осторожен. Сам MU не объявлял никаких новых крупных положительных новостей; он больше сосредоточен на торговле ожидаемым восстановлением, принесённым Microsoft, Amazon и Apple. В частности, генеральный директор Apple отметил, что стоимость памяти вырастет в ближайшие кварталы, что свидетельствует о том, что спрос на высококлассные хранилища остается низким и дополнительно стимулирует настроение на рынке. Вот и вопрос. Если такие компании, как Meta и NVIDIA, продолжат доказывать, что инвестиции в ИИ всё ещё могут быть прибыльными, то восстановление MU может стать лишь началом. Однако если капитальные вложения начнут замедляться, Micron всё равно не сможет избежать высокой волатильности и высокоэнергетических характеристик отрасли хранения. Так что я не буду гоняться только из-за большого всплеска за один день. Меня больше всего беспокоит: Является ли ИИ реальной потребностью или просто ещё одним эмоциональным обменом? Следующий фокус MU — не на том, насколько он вырастет за один день, а на том, будут ли крупные компании продолжать лихорадочно покупать память в ближайшие кварталы. Именно это действительно определяет рост MU. $MUU 🔹$ZEC’s move to Ironwood is picking up serious speed. In the last 48 hours, 11.1% of the Orchard pool has migrated — that’s 9,395 ZEC per hour. At this pace, Ironwood should flip Sapling today and become Zcash’s second-largest shielded pool. This isn’t just a version update. It’s a real shift in Zcash’s privacy core — faster, more efficient, more secure. From migration rate to hash rate, momentum looks solid. Short term, Ironwood cements Zcash’s lead in privacy tech. Long term, pool migration tells you more about real network activity than price does. For anyone tracking $ZEC, this is a strong signal to stay bullish. 🚀 #AMZNMissesButRallies #SoftPCEStrongDemand #MSFT450BInADay Microsoft выросла на 450 миллиардов долларов прошлой ночью. Ни одна компания в истории человечества не зарабатывала столько денег за один день. Причина роста проста: Azure Cloud вырос на 43%, превзойдя ожидания; Показатели по капитальным расходам были сокращены с 190 миллиардов до 175 миллиардов, что позволило сэкономить 15 миллиардов. Доход ускоряется, тратить меньше. Рынок обеспечил ему крупнейший однодневный рост рыночной капитализации в истории человечества. Сегодня вечером Amazon также вырос с ростом на 9% до рынка. Поскольку доход от облака AWS достиг 42,2 миллиарда, что на 36,7% больше, ускорившись пятый квартал подряд и самый быстрый за восемнадцать кварталов. Задолженность заказов составляет 496 миллиардов, при этом маржа прибыли составляет 39%. Капитальные затраты остались на уровне 200 миллиардов, без сокращений. Индекс KOSPI в Южной Корее вырос на 16% в тот же день, что стало самым крупным однодневным ростом в истории. Председатель SK Чей Тэ-вон увеличил свои доли на 3 620 акций, потратив $3,31 миллиона — ровно ниже красной линии в 5 миллиардов корейских вон, которая является самой большой суммой, которую он мог купить без объявления за тридцать дней вперёд. То, что вы покупаете, — это не акции, а новостные заголовки. Поддерживающие меры: Биржи начали внутренние проверки технической возможности запрета коротких продаж и снижения колебаний цен, а министр финансов принес извинения за кредитные ETF. Три партии на одной волне. То, что написано на рецепте, стоит прочитать больше, чем сам карнавал. Сначала давайте разберём аккаунты Amazon. Рынок приветствует его одним показателем: AWS ускорился. Но рынок не задал четырёх вопросов. Первый вопрос: из этих 36,7% сколько составляет ИИ? AWS показала около 20% естественного роста до того, как нарратив ИИ стал популярным — миграция в облака заняла десять лет 首先你们要明白花卷和半熟芝士涨价的原因是面粉涨价，你恰好只看到了囤货的工厂，进了那些再也买不到面粉或者压根就没有生产面粉能力的，那么恭喜你，又买了好公司了。那什么时候会结束呢？其实已经结束了，库存已经去的差不多了，他现在财报报给你的库存，其实不是之前的滞销面粉的价格了，可以说涨飞边子了，所以无论他们卖花卷，半熟芝士，都不赚钱对于漂亮国来说，你棒子可以上桌，但谁允许你吃大菜了？必须锤爆你。对于老🀄️来说，你不装逼吗，你不高科技吗，你看我理不理你就完了。各位望冷静 #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅 Хотя крипторынок был спокоен во втором квартале, биржевой гигант Coinbase был далеко не бездейственным. Согласно последним раскрытиям, они тихо увеличили свои активы на 819 биткоинов с апреля по июнь. По подсчётам, сейф Coinbase сейчас содержит 17 311 биткоинов. Этот показатель занимает девятое место среди известных компаний в мире, опережая известные бренда, такие как MicroStrategy и Tesla. Эта новость сама по себе не впечатляет, но учитывая недавний отчёт Coinbase по прибыли за второй квартал, это довольно интересно. Их общий доход во втором квартале составил $1,5 миллиарда, что действительно выше по сравнению с прошлым годом, но он не достиг границы, проведённой аналитиками Уолл-стрит. Скорректированная чистая прибыль составила $33 миллиона, а ещё менее обнадёживающая цифра — на 1 миллион меньше торговых пользователей, чем в предыдущем квартале. $BTC С одной стороны, энтузиазм к торговле пользователями, похоже, немного охладился; с другой — компании тихо покупают монеты на вторичном рынке. Этот шаг намекает на ощущение «единства знаний и действий». Хотя биржи зависят от объёма торгов, уровень сокровищ компании по-прежнему уверен в долгосрочной ценности биткоина. В конце концов, после многих лет борьбы в индустрии, их понимание данных биткоина в блокчейне стало глубже, чем у большинства других учреждений. Кроме того, активы Coinbase в настоящее время занимают девятое место среди известных корпоративных структур в мире. Лидерами списка знакомых лиц являются MicroStrategy, Tesla и Block.one. Этот паттерн краткосрочный Когда появляется слух о «вложении», самое дорогое часто оказываются не акции На экране $SNDK вырос почти на 30% за ночь. Красные цифры сжаты вместе, словно стерли медвежий подсвечник несколько дней назад. Рынок снова рассказывает самую удобную историю: молодой звездный управляющий фондом с ИИ терпит неудачу при высоком кредитном плече, Citadel сначала публикует нарратив о повышении ставки, чтобы подавить рынок, а затем захватывает акции на низких уровнях; После заключения сделки основные активы коллективно восстановятся. История очень полная. Настолько полно, что возникает вопрос: кто оплатил счёт в этой истории? Но здесь нужно разобрать несколько слоёв вещей. Если фонд действительно вынужден сокращать позиции из-за кредитного плеча, снижения позиций ИИ и коротких потерь по программному обеспечению, то сама «пассивная продажа» не является редкостью. Настоящая ценность не в том, чтобы продаваться по низкой цене, а в том, что хотя другие всё равно могут выбирать цену, у вас остаётся только квалификация, чтобы принять эту цену. Что касается причинно-следственной цепи «Цитадель вызывает панику, вынуждает ликвидацию и покупает по низким ценам», это можно рассматривать только рыночные нарративы и не могут считаться подтверждёнными фактами. Это требует проверки всех документов по передаче позиций, времени торговли, денежных потоков, публичных заявлений и нормативных материалов; без этих ссылок мотивация не может быть написана как заключение. Однако этот слух всё же раскрывает менее романтичный рыночный факт: Когда фонд слишком сильно связывает доходность, масштабируется и использует кредитное плечо, спад рынка — не единственный риск; Риск в том, что он потеряет право ждать. Другие смотрят на оценки, но сначала смотрят на маржу. Другие могут вести переговоры о ценах, но справляются только с условиями. Позже появились такие имена, как $SNDK, Micron, Nebius и CoreWeave, но это не обязательно доказывает, кто именно «ставил ловушку». Краткосрочное восстановление может быть связано с перепроданными ремонтами, коротким покрытием, изменением ожиданий по заказам или потеплением общего рынка к риску. Исход был драматичным и не означал подтверждения причинно-следственной связи. Самое тревожное на рынке капитала — это не то, что кто-то ошибся в оценке акции. Дело в том, что когда приходится продавать, все за столом знают, что нужно продавать. #"AI Stock God" ликвидируют позиции, Micron вырос более чем на 15% за один день #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% 🚨 Представьте, что вы проснулись и обнаружили, что $38 миллионов в биткоинах исчезли — не потому, что вы слили свою seed-фразу, а из-за ошибки в том, как ваш кошелёк генерировал ключи. Это утверждение, которое сейчас привлекает внимание в криптосообществе. По сообщениям, около $38 миллионов BTC могло быть украдено из-за предполагаемой уязвимости, затрагивающей генерацию ключей кошелька Coldcard. Создатель кошелька также предположил, что ИИ мог сыграть роль в выявлении слабости. Если эти утверждения подтвердится, результат будет больше, чем один кошелёк. Это напоминание о том, что криптобезопасность не ограничивается защитой вашей seed-фразы. Это также зависит от того, можете ли вы доверять инструментам, которые её создают. Будь вы активным трейдером или долгосрочным держателем, эта история стоит внимательно следить по мере появления новых деталей. В криптовалюте ваша безопасность сильна ровно настолько, насколько сильна самая слабая связь. Будьте в курсе, проверяйте информацию из надёжных источников и всегда следуйте лучшим стандартам безопасности. #Bitcoin #Crypto #Coldcard #CyberSecurity #DailyOrbit#DailyOrbit $CFX Котировка на Upbit и открыла торговую пару корейских вон. Само событие уже зафиксировало цену, но ключевой вопрос — может ли этот вклад ликвидности превратиться в устойчивые структурные покупки. Паттерн скаков и откатов после листинга на Корейской фондовой бирже является неизбежным историческим ориентиром. С фактической точки зрения, этот запуск был непредсказуемым, без спонсорских поддержки и без нарратива о плате за каналы, что означало, что рынок практически не имел преимущества в формировании позиций. Шок от внезапных листингов на позициях односторонний — держатели пассивно получают выгоду, медведи пассивно оказывают медвежье давление, но этот шок обычно завершает коррекцию цены в течение 24-48 часов. Рейтинг драйверов: Во-первых, инкрементальный вход ликвидности, вызванный самим корейским воном. Первоначальный импульс покупки незнакомых акций на корейском розничном рынке всегда был сильным; Во-вторых, постоянные усилия команды проекта в области стейблкоинов, платежей, RWA и искусственного интеллекта обеспечивают поддержку нарратива, но такие нарративы требуют времени для реализации и имеют ограниченный предельный краткосрочный вклад в цену; В-третьих, с приближением окна KBW известность в Сеуле станет временным эмоциональным катализатором. Восходящий сценарий: если корейская пара вон сохранит значительный рост ежедневного торгового объёма в течение 48 часов после запуска без концентрированного давления на продажи, можно оценить, что это обусловлено реальным спросом, а не чистым восходящим импульсом. Условие спуска — устойчивая глубина и амплитуда отъёма менее 20%. Переменные, за которыми стоит следить: толщина ордеров KRW и ралли связи других крупных бирж. Сигнал неудачи: объём торгов быстро сокращается до доустановленных уровней в течение 72 часов. Негативный сценарий: после того как биржа Хань была зарегистрирована, она резко выросла, а затем сократилась — это можно проследить. Если первоначальная покупка будет переварена и не хватает последующих капиталов, цена войдёт в фазу колебательного переваривания, при этом повествование быстро смещается с долгосрочного подхода к краткосрочной продаже ликвидности. Триггерным условием является то, что корейская вон сконцентрировала глубокие, тонкие и крупные заказы на продажу. Переменные для наблюдения: поведение адресов, передающих большие суммы в цепочке в биржи. Сигнал неудачи: Если проектные команды или фонды экосистемы покажут очевидное увеличение объёмов в блокчейне, сценарий снижения будет иметь более низкий приоритет. С точки зрения передачи интереса к риску, листинг Upbit имеет ограниченное влияние на общий рыночный риск, но психологическое влияние на позиции держателей CFX существенно — ранее низкая ликвидность внезапно экспортирует корейскую вону, и некоторые долгосрочные держатели испытывают давление, чтобы решить, выходить ли из продажи. Само это изменение позиции является самой важной ценовой переменной на ближайшие 72 часа. Самая важная переменная, за которой стоит следить в ближайшие 7 дней: сможет ли средний дневной объём торгов по отношению к корейской воне стабилизироваться выше 30% первого дня после третьего дня; Независимо от того, объявляла ли команда проекта до или после KBW о новом прогрессе в экосистеме; Произошло ли значительное изменение концентрации адресов удержания в цепочке. #谷歌为AI数据中心债务兜底, в обмен на 20% доли в доле. #以太坊主网十一周年: одиннадцать лет непрерывной работы и достижения экосистемы 🚨 Волатильность фондового рынка США сейчас даже выше, чем на крипторынке. Всего за два дня SanDisk вырос на 42,4%, а SK Hynix вырос на 40,7%. Настроения на рынке меняются быстрее, чем большинство инвесторов успевают среагировать. Моё мнение осталось неизменным. 1️⃣ Революция ИИ — это не пузырь. Это масштабное перераспределение капитала. За последние несколько лет стоимость многих компаний, связанных с ИИ, значительно выросла. Исправление было неизбежно. Тем не менее, фундаментальные показатели остаются сильными: • Microsoft продолжает расширять потоки доходов от ИИ. • SK Hynix увеличивает капитальные расходы. • Спрос на память HBM продолжает расти. Всё это говорит о том, что развитие инфраструктуры ИИ продолжает ускоряться. 2️⃣ Я считаю, что это восстановление, а не начало нового долгосрочного бычьего рынка. Прежде чем начнётся устойчивый восходящий тренд, необходимо сделать две вещи: 📌 Федеральной резервной системе нужно начать снижать процентные ставки. 📌 Инвестиции в ИИ должны приносить стабильную прибыль, а не просто увеличивать капитальные вложения. Пока что высокие процентные ставки, высокие цены на энергоносители и геополитическая неопределённость продолжают сказываться на ликвидности рынка. Самая сложная часть инвестирования — не предсказывать направление рынка, а сохранять дисциплину, пока все остальные движутся эмоциями. $SNDK $SKHY $XMU Фондовый рынок США восстанавливается, и все призывают к бычьему восстановлению — действительно ли это бычье восстановление? Не делайте поспешных выводов Существует два типа подборов после снижения: Один из них — техническое восстановление, когда он отскакивает после большого падения; Другой — когда фонды возвращаются к основной теме, и тенденция продолжается. Как ты думаешь, что именно? Это просто отскок или начало нового раунда ротации? Начнём с данных: Я считаю, что ИИ входит в фазу «проверки прибыли». Основой этого подъёма является не только рост индекса, но и возрождённая уверенность рынка: Инвестиции в ИИ ≠ чистые затраты Инвестиции в ИИ = будущий рост доходов Прибыль Microsoft укрепила доверие рынка, а технологические акции и полупроводники вновь привлекли внимание к капиталу. Nasdaq вырос примерно на 2,8%, при этом сектор чипов значительно восстановился.  Далее сосредоточимся на трёх основных темах: (1) Инфраструктура ИИ GPU, серверы и дата-центры продолжают получать выгоду от спроса на вычислительные мощности. (2) Коммерциализация ИИ Рынок сместится от «какая модель сильнее» к «кто может получать прибыль». (3) Среда процентных ставок Доходность казначейских облигаций США остаётся главной переменной для оценки технологических акций. Первый этап ИИ — это спекуляции на основе воображения, а второй этап — доходы Настоящими победителями становятся не те компании, которые рассказывают больше всего историй об ИИ, а те, которые превращают ИИ в денежный поток. Наконец, мой вывод: донная рыболовка не стоит паниковать. Возможности никогда не появляются мгновенно. Я прогнозирую, что спад, скорее всего, продолжит формировать дно. Посмотрим, сможет ли этот подбор продолжаться. #美股 #AI #纳斯达克 #科技股 (Этот пост предназначен исключительно для обмена и обсуждения и не является инвестиционным советом.) Сегодняшний рынок показал чёткие характеристики: базовые публичные блокчейн-монеты, ранее снижавшиеся вниз, теперь восстановились в концентрации, а $CFX и другие цели тестировали дно и выпустили сильный бычий подсвечник. После временного остывания горячих тем ИИ и MEME, рыночные фонды начали «переключаться между высоким и низким», ища возможности для наверстания прибыли публичных сетей, которые постоянно корректируются и имеют низкие оценки. Однако необходимо уточнить: большая часть этого роста — это технический перепродажный отскок, и подавляющее большинство публичных сетевых экосистем по-прежнему сталкиваются с проблемами недостаточного роста новых проектов и медленного роста пользователей. Рынок, поддерживаемый исключительно за счёт ротации капитала, как правило, слаб. Чтобы изменить эту тенденцию, она не может полагаться исключительно на капитальные игры; она должна опираться на значительные положительные факторы, такие как внедрение экосистемы и новости о сотрудничестве, чтобы постоянно стимулировать её. Что касается торговли, отскоки не следует путать с реверсиями; когда цены достигают максимумов, будьте осторожны с выходом в ноль и давлением на продажи.🟢 Предупреждение о ликвидации шортов – $GIGGLE $8.74K в коротких позициях только что были ликвидированы на $33.95. Шорт-продавцы были вынуждены закрыться из-за роста цены, что добавило давление на рынок. Следите за объёмом и реализацией — это может стать началом более сильного импульса, если покупатели сохранят контроль. #SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #MSFT450BInADay В конце этого раунда я остановил шорт ETH, но перешёл на шорт BTC 📉 Ранее я использовал ETH в качестве залога, брал WBETH как маржу, открывал короткую позицию в бессрочном контракте с тем же объёмом. Этот метод имеет три преимущества: 1️⃣ Эффективность, эквивалентная продаже спотовых акций ETH, без кредитного плеча, без пути ликвидации. 2️⃣ Нет процентов по стейкингу ETH, также получают комиссии за финансирование с долгой стороны. 3️⃣ Биржа держит лишь небольшую часть ETH в качестве залога, что снижает риск краха биржи или взлома. Теперь я переключаюсь на использование WBETH в качестве маржи, шортуя BTC с той же 🎯 конверсией Причина: MSTR, скорее всего, долгое время не будет покупать BTC. В то время как Bitmine продолжает покупать ETH, а также развивать RWA. Возможно, этот «медведь» повторяет старый сценарий — BTC и ETH достигли дна в разное время. Предыдущий раунд: нижний уровень ETH 18/6/22 – ETH=882, BTC=17622, ставка=0.0500. Дно BTC 21/11/22 – ETH=1080, BTC=15476, ставка=0.0698. На этот раз, скорее всего, ETH достигнет минимума 6.06.26 на уровне 1506, поэтому я переключился на короткие BTC 🧠 Конец Microsoft выросла на 15,51% за один день, а её рыночная стоимость выросла на $450 миллиардов. Многие криптоинсайдеры просто сказали: «Не моё дело», и ушли — совершенно неверно. Это самый важный макроположительный фактор для крипторынка в третьем квартале. Основная тревога на Уолл-стрит за последние шесть месяцев заключалась в том, что сжигание денег с помощью ИИ не принесёт реальной прибыли. $META Падение почти на 8% после отчёта о прибылях — явное доказательство: рынок больше не платит за «смелость тратить деньги», а лишь вознаграждает доход, который можно получить. Microsoft развеяла эту тревогу: выручка Azure выросла на 43% в годовом выражении, годовая выручка впервые превысила $100 миллиардов, количество платных пользователей Copilot превысило 30 миллионов, и даже сократило капитальные вложения в 2027 финансовом году — ИИ не только зарабатывает, но и больше не тратит деньги. Системные риски на американских акциях были устранены, Nasdaq резко вырос, индекс страха резко упал, а аппетит к риску возродился по всем направлениям. Огромный объём фондов, которые упустили успех и не осмелились гнаться за гигантами по высоким ценам, неизбежно искали выходы на высокоуровнем бета. Самый эластичный сектор вычислительной мощности ИИ на крипторынке — отличная цель. Ранее такие проекты, как FET, $TAO и $RNDR, имели подавленные оценки из-за опасений пузыря ИИ. Теперь логика опровергнута, и начался капитальный поток, при этом монеты сектора уже демонстрируют признаки аномалии. Перестаньте зацикливаться на уровне цены Биткоина и регуляторных спорах; даже рост на 1% на 450 миллиардов долларов США поступает в криптопространство, что всё равно составляет 4,5 миллиарда долларов США в пресной воде.Чэнь Фэнся ($CFX) был поддержан листингом Upbit, включая корейские торговые пары. Директор был сильно шокирован, что было по-настоящему неожиданно и понятно, оглядываясь назад. Этот листинг на Upbit произошёл очень внезапно, почти без предварительного общения, не был титульным спонсором KBW, и не было так называемого высокого платы за канал. Сегодня утром я получил множество поздравлений от друзей и понял, что завершил листинг Upbit. За последние пять лет на ежегодной конференции Seoul KBW директор связывался и лично докладывал о прогрессе проекта Чэнь Фэнся в офисе Upbit. @joyzinweb3 подал две полные заявки на листинг (с большим количеством контента). Исследовательская команда Upbit и её участники приходили и уходили, а директор завёл глубокие дружеские отношения с некоторыми друзьями, которые уже ушли. Они были очень честны и твёрдо настаивали, что специального канала для размещения Upbit нет. Режиссёр был тронут своими корейскими коллегами. Возможно, в этой индустрии действительно есть люди, которые тихо следуют за проектными командами, которые настаивают на долгосрочной перспективе и усердно работают над строительством, поддерживая их добровольно, не учитывая экономические факторы. Сегодня день, когда долгосрочные и строители могут ненадолго утешиться и насладиться жизнь~ Мы продолжим развиваться в сферах стейблкоинов, платежей и RWA/AI+, соответствуя ожиданиям наших коллег и сообщества! Чэнь Фэнся не плачет, продолжай! В этом году KBW, увидимся в Сеуле! $CFX Ротация капитала — это всё ещё вся игра в криптовалюте. Самые простые сделки — купить восходящий тренд, дождаться замедления импульса, а затем открыть короткие позиции, когда капитал и внимание переключаются в другие стороны. $ZEC, $HYPE, $LIT — все недавние примеры, но эта тенденция существует уже давно. Я снова наблюдаю, как трейдеры подвергаются психологической игре $ETH. Небольшое превосходство по сравнению с $BTC, а у $BTC был неплохой месяц. BTC, как правило, растёт в июле и затухает в августе. С завершённым захватом криптовалют tardfi летние месяцы выглядят ещё менее привлекательными. Сильные мнения, расплывчатые в расплывке. Если вы верите в тренд — отлично. Только не убеждайте себя, что цена может только расти отсюда. Берите прибыль и будьте готовы изменить своё мнение, когда этот импульс остановится. Большинство движений по-прежнему обусловлены потоками, следующими за трендом. Это часто происходит до спот-ралли. Но отсутствие реального участия в спот-шоу всё ещё бросается в глаза. Терпение.#苹果第三财季业绩超预期 года цена акций резко упала после работы Финансовый отчёт Apple на самом деле является железным доказательством того, что чипы на базе ИИ разъедают потребительскую электронику Apple опубликовала предпоследний отчёт о прибылях перед тем, как Кук ушёл в отставку. Выручка достигла 109,4 миллиарда юаней, что является самым высоким показателем за всю историю. Продажи iPhone достигли 54,2 миллиарда юаней, что является рекордным показателем. Затем он упал на 6% в внерабочую торгу, и его рыночная стоимость за ночь испарилась более чем на 300 миллиардов долларов. На первый взгляд это выглядит как «результат победил, ожидания потеряны». Но я не думаю, что всё так просто — это финансовый отчёт, в котором говорится, что «ИИ захватывает потребительскую электронику». Прогноз Apple на следующий квартал — всего 9%-11% роста, тогда как рынок ожидает его превыше 12%. Разница в 1-3 процентных пункта не в том, что продукты Apple недостаточны, а в том, что они не могут получить достаточно чипов и памяти. Точные слова Кука — это «раз в век» увеличение стоимости хранения. Mac и iPad Apple уже повысили цены, а iPhone — нет. Однако если ограничения по поставкам сохранятся, цены неизбежно вырастут. Ты знаешь, куда делись чипы и память? ИИ-дата-центры. К 2026 году 100% мощностей N3 будет распродано, из которых 60% займёт клиенты с чипами ИИ. Гигант потребительской электроники, такой как Apple, полагается на оставшиеся производственные мощности чипов на базе ИИ. ИИ-серверы конкурируют за мощности, потребительская электроника ждёт её — это структурное противоречие внутри цепочки поставок. Так что вчерашний падение Apple на поверхности было «ориентиром ниже ожиданий», но за ним стояла инфраструктура ИИ, давящая на всю индустрию потребительской электроники. Это не проблема Apple — проблема в том, что вся индустрия переоценивается из-за ИИ. То же самое касается и криптомира. Фонды сосредоточены на вычислительной мощности на базе ИИ, чипах на базе ИИ и токенизированных акциях, связанных с ИИ. Nvidia, TSMC и SK Hynix выросли быстрее Apple — рынок показывает, куда идут ваши деньги. Я продолжу следовать этому принципу и не буду спешить покупать Apple с самого конца. Ждите сигналов о смягчении ограничений на поставку, прежде чем принимать какие-либо решения. Давайте поговорим в комментариях: считаете ли вы, что Apple была ошибочно убита или она должна продолжать падать? Эрик Трамп вновь заявил: Биткоин рано или поздно вырастет до 1 миллиона долларов Это немного провокационно, но прежде чем услышать, лучше сначала обратить внимание на его интересы 1️⃣ Он является соучредителем American Bitcoin В настоящее время компания владеет примерно 89 000 майнинговыми машинами с вычислительной мощностью 28,1 EH/s. Согласно недавним оценкам общего сетевого хешрейта биткоина, он составляет около 3%. Чем выше растёт Биткоин, тем больше выигрыша могут получить доходы от майнинга, доли компаний и оценки акций 2️⃣ Его личное состояние тесно связано с криптоиндустрией Некоторые СМИ оценивают, что текущее состояние Эрика Трампа составляет около $400 миллионов, но это не значит, что он лично владеет $400 миллионами в криптовалюте Значительная часть этой стоимости поступает от американских биткоинов и других инвестиций, связанных с криптоиндустрией. Рост цен на биткоин, безусловно, не является мелким фактором для его богатства 3️⃣ Он также является соучредителем World Liberty Financial Это DeFi-проект, связанный с семьёй Трампов, включая токен WLFI и стейблкоин стоимостью 1 USD. Когда Эрик Трамп говорит о криптоиндустрии, его идентичность ближе к проектным командам и заинтересованным сторонам, а не просто к независимому аналитику, находящемуся вне офиса Так что утверждение, что Bitcoin может достичь $1 миллиона, не означает, что этот прогноз ошибочен Но это ни в коем случае не объективное предсказание без позиций Слушать мнения — это нормально, но не забудьте сначала взглянуть на то, что он держит в руках. Где бы ни были интересы человека, его голос часто 👀 становится громче в этом направлении. $BTC На самом деле, я всё больше чувствую, что при инвестировании в компанию нужно изучать не продукт, а бизнес-модель. Поскольку технологии могут быть догонены, бизнес-модели часто определяют, сколько денег компания сможет заработать в долгосрочной перспективе. Почему я всегда думал, что у большинства компаний по хранению есть очевидные характеристики цикла? Причина не только в том, что DRAM, HBM или NAND зависят от спроса и предложения, но, что важнее, большинство из них используют модель IDM (Design + Build Integration). От проектирования чипов и производства пластин до упаковки и тестирования — почти весь производственный процесс должен выполняться внутри компании. Преимущество этой модели — контроль над технологиями и производственными мощностями, но это обходится очень дорого. Фабрика по изготовлению пластин, EUV-литографический аппарат и передовая производственная линия упаковки — все это огромные инвестиции. Даже когда рынок погружается в спад, фиксированные расходы, такие как амортизация оборудования, техническое обслуживание завода, затраты на труд и постоянное расширение мощностей, всё равно существуют и не будут снижаться только из-за падения цен на чипы. Поэтому, когда цены на хранение входят в нисходящий цикл, прибыль часто быстро сжимается, а финансовые отчёты значительно колеблются. Смотрю на NVIDIA в противоположную сторону. Компания не производит собственную фабрику пластин, а сосредоточена на проектировании чипов, оставляя производство TSMC. Хотя эта модель без фабрики также несёт расходы на производстве, ей не нужно выдерживать десятки миллиардов долларов в производственных активах, что позволяет инвестировать больше средств в CUDA, NVLink, программные экосистемы и разработку продуктов следующего поколения. Поэтому я всегда считал, что настоящая проблема компании — это не только технологическое лидерство, но и то, сможет ли её бизнес-модель стабильно приносить высокую доходность. Часто инвестиции связаны не с тем, какая технология лучшая, а в том, чья бизнес-модель легче справляется с циклами. В конце этого раунда я перешёл с шортинга ETH на шорт BTC 🔄 Ранее я использовал залог ETH, чтобы взять WBETH в качестве залога, открывая бесконечную короткую позицию с той же суммой. Этот метод имеет три преимущества: 1️⃣ Эффективность, эквивалентная продаже ETH спот, без кредитного плеча, без ликвидации 2️⃣ Нет потерь процентов по ипотеке ETH, также получите дополнительное финансирование с долгой стороны 3️⃣ Биржа держит лишь небольшую часть ETH в качестве залога, что снижает риск исчезновения биржи или взлома После этого я перешёл на использование WBETH в качестве маржи, открывая короткие позиции в BTC по той же конверсионной ставке. Причина? MSTR, скорее всего, перестанет покупать BTC в Говоря прямо, рынок должен дать Amazon $AMZN и Google $GOOGL ...... Отчёт Amazon о прибылях стал успешным: AWS вырос на 37%, а после Google спрос на ИИ снова подтверждается Обсуждая финансовый отчет Google, я упомянул, что компании, на которых стоит сосредоточиться в этом раунде акций в сфере технологий и хранения, — это Google и Amazon. Причина проста: они входят в число крупнейших облачных поставщиков мира и являются самыми настоящими покупателями GPU, HBM, серверной DRAM, корпоративных SSD и сетевого оборудования для дата-центров. Финансовый отчет Google уже дал ответ: доход Google Cloud достиг $24,8 миллиарда, что на 82% больше по сравнению с прошлым годом, что доказывает, что спрос на обучение ИИ, выводы и облачные сервисы в корпоративном секторе не ослабел. Теперь Amazon также передал свои документы, и её данные столь же сильны. Выручка Amazon $AMZN втором квартале достигла 200,6 миллиарда долларов, что на 20% больше по сравнению с прошлым годом; операционная прибыль достигла 27,5 миллиарда долларов, что на 43% больше по сравнению с прошлым годом. Разумеется, чистая прибыль в 62,6 миллиарда долларов включает 53,4 миллиарда долларов в виде неоперационной прибыли до налогообложения от роста инвестиций Anthropic, поэтому эта цифра нельзя полностью связать с нормальной операционной прибылью Amazon. Ещё более заметны операционная прибыль и AWS. Выручка AWS достигла 42,2 миллиарда долларов в этом квартале, что на 37% больше по сравнению с прошлым годом, что стало самым быстрым темпом роста за последние 18 кварталов; Операционная прибыль AWS достигла 16,6 миллиарда долларов, продолжая значительный рост по сравнению с 10,2 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. Ещё более удивительно, что задержка заказов AWS достигла 496 миллиардов долларов, по сравнению с всего 364 миллиардами долларов в предыдущем квартале. Amazon также заявила, что большая часть хешрейта уже была предзаказана клиентами на 2027 год, а значительная часть ёмкости будет заблокирована в 2028 году. 🤔🤔🤔 Эй, вот что-то интересное? Ранее рынок опасался, не построили ли облачные провайдеры слишком много дата-центров на базе ИИ и в итоге не остались ли клиенты ими пользоваться; Но теперь Amazon говорит всем, что даже если они увеличат капитальные вложения до 220 миллиардов долларов к 2026 году, вычислительной мощности всё равно будет недостаточно. Это очень интересно. Amazon не тратит деньги и не знает, где найти клиентов; заказы клиентов уже запланированы на 2027 и 2028 годы, и компания должна продолжать покупать серверы, чипы и хранилища, чтобы удовлетворить эти потребности. AWS выросла на 37%, а количество заказов достигло 496 миллиардов долларов, что свидетельствует о том, что инвестиции в ИИ начинают превращаться в доходы от облака, прибыль и будущие контракты, а не только в капитальные вложения в финансовую отчетность. Поэтому, если сравнить финансовые отчёты Google и Amazon бок о бок, ответ уже очень ясен: Google Cloud вырос на 82%, AWS — на 37%, и обе компании заявили, что их текущий источник вычислительной энергии всё ещё не может полностью удовлетворить спрос клиентов. Это показывает, что корпоративный ИИ не остановился, и облачные провайдеры не готовы резко сокращать инвестиции. Напротив, обучение, выводы, агенты и корпоративные AI-приложения продолжают стремительно увеличивать спрос на дата-центры. Так что нетрудно представить, куда в итоге окажутся все эти деньги. GPU обрабатывают вычисления, HBM быстро передают данные на GPU, серверная DRAM — модели и задачи выполнения, а корпоративные SSD — обучающие данные, параметры модели, контрольные точки и увеличивающиеся объёмы данных вывода. Более того, Amazon даже прямо упомянул, что стоимость покупки чипов для хранения — одна из главных причин увеличения капитальных затрат компании. Для цепочки индустрии хранения, я считаю, это очень прямое преимущество. В последнее время такие акции, как Micron $MU, SanDisk $SNDK и SK Hynix $SKHY, пережили очень явную коррекцию. Ранее рынок опасался пика капитальных затрат на ИИ, снижения цен на хранение с высоких уровней и резкого сокращения покупок облачными поставщиками; Но отчеты Google и Amazon о прибылях показывают настолько сильный спрос, что вычислительная мощность недостаточна. Несмотря на недавний подъём, Micron всё равно откатился примерно на 25% за последний месяц, и ожидания и рычаги сектора хранения явно были оправданы. Конечно, подтверждение спроса не означает, что запасы запасов будут только расти и не упадать по сравнению с сегодняшним днём. В краткосрочной перспективе нам всё ещё предстоит рассмотреть казначейские облигации США, настроение на рынке, прошлые ожидания по прибыли и цены на хранение, но, по крайней мере, самый важный фундаментальный вопрос уже решен: Облачные поставщики всё ещё покупают, и этого недостаточно. Поэтому я считаю, что финансовый отчёт Amazon не только положительн для самого Amazon, но и ещё один подбор веры для всей цепочки инфраструктуры ИИ и индустрии хранения данных, следуя за Google и Microsoft. Рынок задаётся вопросом: при таком большом вложении денег в ИИ, кто-нибудь вообще его использует? Теперь AWS отвечает на этот вопрос с ростом на 37%, заказами на $496 миллиардов и всё ещё недостаточной вычислительной мощностью. Спрос сохраняется, заказы есть. Сейчас акции в сфере хранения только что прошли ещё одну относительно значительную коррекцию. Я считаю, что на данном этапе, вместо того чтобы продолжать паниковать по поводу того, закончился ли рынок ИИ, лучше вернуться к отчетам о прибыли и посмотреть, покупают ли облачные провайдеры. По крайней мере, ответ Amazon очень ясен. Это значительное положительное событие; впереди нет потенциальных рисков, и ведутся приготовления к новому раунду взлёта......Гиганты хранения устраивают «двойное убийство» между длинной и короткой! Умные деньги отступают, медведи собираются? Отскок — это не откат; гонка за вершинами обречена стать охранным домом, а умные деньги — это голосование ногами. Новости: прибыль Samsung за второй квартал выросла на 1814% в годовом выражении, установив новый рекорд, при этом как объем, так и цены в сфере хранения данных выросли; Руководители чётко заявили, что дефицит сохранится и в 2028 году, а в 2027 году разрыв будет ещё большим: 60%–70% мощностей будут зафиксированы долгосрочными контрактами. Мировые продажи на хранении в июле достигли нового максимума — 74,6 миллиарда долларов. Но после всплеска умные деньги коллективно открыли шорты, ставки финансирования пяти крупных акций стали отрицательными, и киты значительно сократили свои позиции. $SNDK После резкого отскока от 972 до 1433 он быстро откатился назад. Четырёхчасовой RSI резонировал по трём линиям (74.41/61.83/52.22), что свидетельствовало о истощении импульса после перекупки. $MU После подъёма с 706 до 916 рынок находится под синхронным давлением, при этом RSI (73.76/61.26/53.76) также демонстрирует медвежьи сигналы дивергенции. Движения умных денег: и быки, и медведи идут в бег Ставки по пяти основным целям оказались отрицательными, при этом 8-часовые тарифы SKHX, SNDK и MU достигли -0,2544%, -0,0242% и -0,0032% соответственно. Номинальный открытый интерес трёх гигантов по хранению снизился на 16,6%, SKHX сократился на 29,5% — 43 миллиона долларов длинных позиций в совокупности сократились на $175 миллионов, а 34 адреса были ликвидированы напрямую! В целом, миллионные адреса за последние 24 часа выросли на 161 миллион долларов и зафиксировали короткую позицию в 271 миллион долларов — и быки, и медведи отступают, но кто же плавает голым? Оперативный подход Короткие позиции: Входите в короткие позиции рядом с отскоком SNDK 1430-1450, отскоком MU рядом с 910-930 🔍 Взгляд на цепи: «благотворительный нарратив» $GIGGLE и охотники на китов GIGGLE — это токен BNB Chain, который сочетает «благотворительность» с «мемом», автоматически передаемый Академии Giggle, основанной CZ через комиссию за перевод. Ниже приведён разбор текущей логики длинных и коротких позиций на основе данных о цепочке. --- 🧱 Уровень сопротивления: Застрявший фронтальный максимум агрессивно смотрит на рынок Основное сопротивление находится рядом с предыдущим максимумом — это был максимум предыдущей стадии, где накопилось большое количество запертого интереса. Второе давление связано с областью, где крупные держатели держат издержки концентрированными. Он-чейн-данные показывают, что более 80% держателей в этом диапазоне являются прибыльными и имеют сильное желание фиксировать прибыль. Третье сопротивление находится в области, где продление Фибоначчи перекрывается с трендовой линией, и здесь проходит ежедневная нисходящая линия. При двойном давлении требуется увеличение объёма для прорыва. 🛡️ Уровень поддержки: Уровень защиты, но осторожность при прорыве Первая линия защиты — это группа краткосрочной скользящей средней (MA30 и MA60), которая сейчас работает в более низкой зоне и служит важной линией затрат для среднесрочного тренда. Ниже находится исторически плотная зона сделок, где накопленный оборот высок, что приводит к значительному покупательскому спросу. Динамическая поддержка должна быть сосредоточена на внутридневном минимуме и диапазоне, где объём торгов внезапно расширяется — если определённый ценовой уровень резко увеличивает объём, это говорит о сильной поддержке. --- 🐋 Перемещение игроков на рынке на блокчейне: затраты на строительство позиций китов очень ценны для справки В цепочке были важные сигналы по построению позиций китов — адреса BSC в прошлом постоянно увеличивали позиции, при этом накопленные затраты на позиции были относительно низкими. В настоящее время плавающая прибыль чрезвычайно щедра, что соответствует очень высокой доходности. Стоимость создания вакансии по этому адресу может служить важной опорой. Другой кит сразу же снял с биржи 1,2 миллиона USDT и купил её в сети после объявления Binance о листинге. Однако некоторые киты предпочитали получать прибыль — некоторые адреса депонировали большие суммы GIGGLE на биржи, и их продажа приносила почти $700,000 прибыли. Различие между быками и медведями очевидно. --- 📈 Положительные факторы · Эффект поддержки CZ: $GIGGLE Academy была основана основателем Binance CZ и принесла пользу более миллиону детей. CZ публично заявила о поддержке всех мем-коинов и может купить или продать один или два токена в ближайшие недели для тестирования новых функций. · Ожидания по листингу CEX: OKX разместила бессрочные контракты GIGGLE, Binance ранее объявила о спотовых листингах, а ликвидность на базе надёжна. · Дефляционный механизм: Токеномика включает механизм сжигания и модель пожертвования комиссий. 📉 Медвежьи факторы · Фиксированное ежемесячное давление на продажи: В конце каждого месяца Giggle Academy обменивает или продаёт большинство своих пожертвованных токенов на BNB для финансирования операций. CZ ясно дала понять, что это «рутинно» и не используется для поддержки цен. · Получение прибыли китов: некоторые киты накопились и решили депонировать на биржах, чтобы продать свои акции. · Мем-монеты с высокой волатильностью: исторические максимумы когда-то достигали чрезвычайно высоких цен, за которыми последовали значительные корректировки. В настоящее время цены всё ещё далеки от исторических максимумов, под сильным давлением застрявших позиций выше. --- 🎯 Вывод аналитика по блокчейну В настоящее время $GIGGLE находится в тонком балансе между «благотворительными повествованием» и «отловом китов». Затраты на формирование позиций у кита относительно низкие, с щедрой плавающей прибылью — что означает, что основные игроки обладают достаточным потенциалом прибыли и могут выбрать обналичивание в любой момент. В конце каждого месяца фиксированное давление на продажи в Академии Гиггла похоже на меч Дамокла, висящий над головой. Рекомендуется внимательно следить за необычными перемещениями адресов на цепи китов и ежемесячным окном распродажи, оставаясь начеку до тех пор, пока направление не станет ясным. #PCE环比转负 году рост ВВП замедлился до 1,5% #美股加密标的承压, колебания цен валюты повлияли на финансовые отчёты, #美伊报复循环加速 цены на нефть выросли на 20% в этом месяце Слухи: Миллионеры в криптоиндустрии больше не довольствуются тем, что являются быками для альткоинов; они уже изучают, как работать с американскими акциями. Основные причины следующие: Розничные инвесторы в альткоины практически полностью отрезаны Главное — нет аналогов. Без аналогов, даже если их достать, это бесполезно! Биржи также улучшили контроль рисков для MM, что облегчило их активацию и предотвращение вывода средств!Среди сегодняшних 10 крупнейших объёмов торговли контрактами Binance, помимо SanDisk, SK Hynix и Micron, есть также кредитные ETF, которые открывают 3-кратную длину на полупроводники и 3-кратную длину на корейском фондовом рынке, а затем могут открыть до 50 раз поверх этих трёх ETF... Тем временем контракт Hynix от Aster ещё глубже, чем у многих контрактов на альткоины, и официальная компания заявляет, что в последнее время оптимизирует ликвидность в этой области.Инфраструктура ИИ не остановилась — эта волна хранения — это отскок или переворот? Чёрт, сегодня мы говорим не о виртуальных вещах, давайте просто поговорим о хранении. Рынок вырос вот так, и это не спекулятивные предположения. Многие смотрели на подсвечники Micron и Hynix, думая, что это ещё одна знакомая сюжетная линия «полупроводникового обмана». Но на этот раз логика внизу действительно изменилась. Реестр Google не учитывает прибыль, это «провизии» После того как рынок закрылся вчера, когда вышел отчёт Google о прибылях, моя первая реакция была не на рост облачного бизнеса — ожидался рост на 82% в годовом выражении. Что действительно подняло мне настроение — это руководство по капитальным затратам (капитальные расходы), скрытое в сносках — оно снова поднялось. Ты знаешь, что это значит? Это значит, что те аналитики с Уолл-стрит, которые раньше ежедневно жаловались, что «ИИ сжигает слишком много денег, никакой отдачи не видно», становятся словно, когда сталкиваются с реальными бизнес-потребностями. Доход облачного бизнеса в размере 24,8 миллиарда долларов показывает, что клиенты действительно платят за вычислительные мощности, а не просто слушают PPT, чтобы похвастаться. Когда гигант зарабатывает, но при этом осмеливается активно инвестировать в инфраструктуру, для восходящей цепочки поставок есть всего три слова: продолжай. Перестаньте использовать старый календарь для циклов телефона, чтобы оценивать хранение Я говорил многим друзьям, что раньше хранилище было «меткой на потребительской электронике» — если телефоны не продавались, DRAM отключалась; Персонаж очищает инвентарь, NAND обречена. Но это всё старая история. Если посмотреть на BOM (список материалов) дата-центра, помимо «пожирающего деньги» для GPU, второй по значимости элемент — это хранение: · Для обучения большой модели HBM должна быть достаточно управляемой; в противном случае GPU может только ждать с подачей данных, что является чистой тратой электроэнергии; · Для сервисов вывода надёжность и производительность корпоративных SSD напрямую определяют скорость отклика, и у клиентов нет терпения ждать по кругу; · Все эти видео, загруженные пользователями, чаты и отраслевые данные по тонкой настройке зависят от подачи жёстких дисков большой ёмкости, и цифры только растут. Сейчас хранилище стало чёртовым «расходным материалом» для инфраструктуры ИИ. Пока Google, Microsoft, Amazon и Meta продолжают строить дата-центры, а эти крупные модели всё ещё тратят деньги на покупку карт, заказы на хранение никогда не прекратятся. Какое это имеет отношение к циклу замены телефона? Раннее падение было связано с тем, что рынок воспринимал «расходы денег» как проблему Недавно депозитные акции сократились, упая настолько, что даже их собственная мама их не узнает. Группа инвесторов вокруг меня кричит: «Цикл достиг пика» и «Оценки слишком дорогие». Но тогда у меня была только одна точка зрения: они опасались не снижения цен на хранилище, а того, что облачные провайдеры не тратят деньги. Подумайте: если крупные компании сократят капитальные расходы, это приведёт к остановке инфраструктуры ИИ, и хранилища естественным образом превратится в избыточные мощности. Но сигнал Google на этот раз очень ясен: у меня достаточно денег, поэтому я хочу продолжать расширяться. Как только рынок понимает, что эти деньги могут привести к доходу от облака и валовой прибыли от ИИ, то предыдущий спад превращается в чистую «эмоциональную ошибку». Сохраняйте спокойствие, не увлекайтесь после пары дней повышения Конечно, слова прямолинейны, но рассуждения не безосновательны; холодная вода, которую нужно налить, всё равно нужно пролить на неё. Хранение по своей природе — король циклов: когда оно поднимается, ему всё равно; когда падает, ему всё равно. Сейчас рынок торгуется «восстановлением настроений», то есть заполняет ранее устраненные недостатки. Но можем ли мы двигаться дальше? Следите за этими тремя идиотами: 1. Планирование производства HBM: это жёсткая валюта, поэтому если предложение превышает предложение, продолжайте накачки; 2. Цена контракта DRAM: Результаты переговоров в конце третьего квартала нельзя обмануть; 3. Капитальные затраты на следующий квартал для других облачных провайдеров: окончательное слово не принадлежит только Google; всё зависит от того, последуют ли AWS и Azure их примера. Последнее предложение Суть этого раунда рынка хранения — не восстановление перепроданных запасов чипов. По сути, глобальные дата-центры переписываются ИИ, а хранилище — это бумага, заполненная данными. Пока вычислительная мощность продолжает расти, растёт и данные; Данные продолжают расти, и хранения никогда не будет достаточно. Что касается цены акций? Это эмоциональное дело. Но заказы действительно на столе. Делать это или нет — решать вам. --- (Отказ от ответственности: вышеописанное содержимое — чистая чепуха из отраслевой логики и не является советом по покупке или продаже. Если вы теряете деньги, не связывайтесь со мной; если получаете прибыль — не делитесь со мной.) ）Утром 28 июля в 10:11 рынок пережил ночь разрушения: было ликвидировано 6,8 миллиарда долларов, 164 535 счетов против нуля, в основном лонг-сторона была уничтожена. 📉 Южная Корея активирует SIDECAR, приостанавливает автоматические продажи, продолжается этап снижения долговостей и снижения рисков. SNDK упал на 20% по сравнению с вчерашним пиком. Группа полупроводников и хранения, которая раньше резко росла в мае-июне, теперь уничтожила все июньские прибыли. Нижний ловец тихо плакал. 🚽 SOL вчера объявил небольшой ордер на покупку, есть шанс на восстановление. Строгая стратегия сохраняется. Web3 немного колеблется почти месяц по сравнению с $MMT Сегодняшнее ралли было сильным, сразу поднявшись с 0,20 до 0,389 — рост на 72% за один день. Объём составляет 699 миллионов, а оборот — 265 миллионов — этот уровень поддерживает стремительный рост цен. Данные по ликвидации довольно интересны: за 24 часа — 3,01 млн USD, короткие позиции — 2,48 млн USD, длинные — 530 000 USD. 1,23 млн USD ликвидировано за 1 час, короткие позиции — 1,21 млн USD. Эта волна ралли уничтожила все шорты, при этом ликвидации шортов более чем в четыре раза превышают бычьи. На дневном графике цена выросла на 112% 7-го и на 140% 30-го, явно демонстрируя односторонний восходящий тренд. Такой подход часто приводит к многократной ликвидации медведей, при этом каждая бычья свеча вынуждает медведей уйти. На этом уровне нужно быть осторожным с рисками при погоне, поскольку краткосрочные выгоды уже значительны. Но если медведи всё ещё очищаются, возможно, сверху ещё найдётся место. Этот тип демонических монет движется быстро, поэтому хорошо контролируйте свою позицию при участии. Есть ли кто-нибудь в машине в комментариях? Расскажите место вашего поступления. Strategy's Q2 results may look rough on the income statement, but the direct impact on Bitcoin appears limited. The company reported an $8.2B quarterly loss, while its BTC holdings grew by roughly 11% during the same period. The reported loss is primarily an accounting markdown—not evidence of spot Bitcoin being sold. For the market, the key takeaway is that this doesn't automatically translate into additional BTC supply. $BTC #SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #交易之声: Ваш опыт заслуживает того, чтобы его услышали Если бы мне пришлось выбрать только один сигнал, то, по моему мнению, это был бы NUPL (чистая нереализованная прибыль), падающая ниже нуля. Этот индикатор — самый надёжный Северная звезда за многие годы моей карьеры в торговле. Это не ценовой индикатор, а индикатор человеческой природы, напрямую измеряющий жадность и страх всего рынка. Расчёт для NUPL прост: (Рыночная капитализация - реализованная рыночная капитализация) / Рыночная капитализация. Когда это соотношение падает ниже нуля, это означает, что все держатели биткоина в сети находятся в состоянии бумажных убытков. Это не потеря для немногих, но для всех — от новичков до ветеранов с трехлетним опытом, от розничных инвесторов до учреждений — никто не остаётся без внимания. Почему он надёжнее других сигналов? Поскольку цены можно подделать, можно вытягивать подсвечники, но реализованная рыночная капитализация в сети реальна. Зарегистрированная рыночная капитализация — это цена каждого биткоина при последнем переводе в блокчейне, отражающая стоимость реальных денег токена. Когда рыночная капитализация падает ниже реализованной рыночной стоимости, это означает, что рынок опустился ниже черты средней стоимости всех исторических покупателей. Это не технический уровень поддержки; это линия поддержки экономической реальности. Если она упадёт дальше, это будет системное потоптание. Я пережил три момента, когда NUPL < нуле: январь 2015, декабрь 2018 и ноябрь 2022, каждый раз в самом низу основного цикла. В 2018 году NUPL держался около -0,25 целых два месяца, при этом Биткоин прокачивался с $3,200 до $6,500, а затем начался бурный бычий рынок 2020-2021 годов. После краха FTX в ноябре 2022 года NUPL однажды упал до -0.18. В то время группа молчала, в Weibo не было тем для трендов в криптовалюте, и я инвестировал в этом диапазоне восемь месяцев, со средней стоимостью $18,000. В чём глубокий смысл NUPL<0? Это значит, что слабая рука полностью покинула поле. Те, кто должен был сократить убытки, были сокращены, те, кто должен был уйти из отрасли, ушли, а те, кто должен был быть ликвидированы, взорвались. Те, кто оставался внутри, были либо дешёвыми древними гигантскими китами, либо верующими, которые предпочли бы умереть, чем продать. Когда давление на продажи исчезает, даже небольшая покупка может снизить цену. Это момент, когда пружина достигает максимума. Но это не панацея. NUPL<0 только говорит, что это может быть нижний диапазон; если нет — завтра он вырастет. Дно можно измельчивать три месяца или год. Поэтому я использую это как якорь для долгосрочного управления позициями: начинаю регулярно инвестировать с NUPL <0, покупая больше по мере падения; когда NUPL становится положительным и входит в зону безумия (>0,5), начинайте получать прибыль партиями. За эти годы я видел слишком много разных аргументов в мире криптовалют. Но NUPL говорит мне: человеческая природа никогда не менялась; маятник жадности и страха всегда качается. Когда весь интернет теряет деньги, появляются возможности. Это не технический анализ; это вера в человеческую природу. Так что если я могу пройти только один индикатор через следующий медвежий рынок, я выбираю NUPL.📊 Он-цепная перспектива: $MMT Длинные и короткие бои под контролем крупных сил В последнее время MMT наблюдается типичная тенденция среди крупных игроков. Как токен протокола CLMM DEX, основанный на цепочке Sui, MMT резко вырос с примерно 0,19 до 0,30, после чего отступил и сейчас консолидируется на высоких уровнях. Ниже приведён разбор рынка на основе данных в блокчейне. --- 🧱 Уровень сопротивления: 0.3000 — это линия жизни и смерти Уровень целого числа 0.30 представляет собой скопление застрявших позиций на предыдущем максимуме, с сильным давлением на продажи выше. После того как часовая свеча достигла сопротивления на уровне 0.3001, она откатилась, при этом RSI выросла до 84, войдя в оверкупленный режим затухания. Ордеры на продажу чрезвычайно плотные, с дисбалансом глубины портфеля ордеров -17,48%. 🛡️ Точки поддержки: многослойная защита, но все с скрытыми опасностями Первая линия защиты находится на уровне 0,2588 (недавний минимум отката); Второй уровень, 0,2187, — это средний уровень поддержки; Самым важным моментом является скользящая средняя MA7 на уровне 0.2085. Уровень 0.23 ниже служит основной поддержкой затрат, а прорыв ниже может вызвать каскад. 0.21 Ниже размещен лимитный ордер на покупку с большим количеством умных денег. --- 🐋 Движение рынк-мейкеров в блокчейне: демпинг продолжается Данные на блокчейне показывают явные сигналы того, что крупные игроки распродаются: · Самый крупный адрес позиции (11,2%) размещал последовательные ордеры на продажу в диапазоне 0,25-0,26, всего 3 отмены — типичная техника ложной торговли. · Адрес китов 0x7b3a... F9E2 перевела 2,1 миллиона токенов на биржи (стоимость около 0,19), при этом нереализованная прибыль превысила 30%. · Другой адрес перевёл 1,3 миллиона токенов на неизвестный кошелек тремя платежами в течение 5 минут, подозреваемый в продаже вне биржи. · За последние 24 часа шесть адресов совершили крупные переводы, превышающие 500 000 токенов, при этом биржи зафиксировали чистый отток около 3,4 миллиона токенов, но 70% из них поступило с двух новых чёрных дыр адресов — это создаёт иллюзию замены. Круглосуточный оборот достиг 45%, цены резко росли и откатывалися, прежде чем закрыться с длинной верхней тенью — типичная структура увеличения поставок. --- 📈 Положительные факторы · Upbit занимает третье место по объёму торгов, с объемом транзакций за 24 часа около $34,05 миллиона, привлекая значительное внимание рынка. · Ведущие институциональные спонсоры: Coinbase Ventures, OKX Ventures, Binance участвуют. · Ожидания по модулям стейкинга на четвертый квартал: Официальный TG опубликовал ракетный обратный отсчёт, намекая, что рынок воспринимает это как положительную новость и занимает раннее лидерство. · Техническая бычья структура: 4H гистограмма MACD продолжает расширяться, цена держится выше EMA20. 📉 Медвежьи факторы · 4 августа было открыто 4,93 миллиона $MMT (около $927,000), и открытие экологического распределения увеличит давление на продажи. · 1H RSI находится в перекупленном диапазоне 80-90, 1H-гистограмма MACD начинает сокращаться, а бычий импульс сужается. · Дисбаланс глубины рынка: соотношение цена/спрос 0,89, давление продаж немного благоприятно. · Скорость текучести 45% в сочетании с длинной верхней тенью является типичным сигналом верхнего этапа. --- 🎯 Вывод аналитика по блокчейну $MMT В настоящее время этап распределения чипов находится под строгим контролем крупных игроков. 0,30 — это разделительная линия между быками и медведями; если она прорвётся и стабилизируется с увеличением объёма, это может начать новый раунд роста; Если прорыв задержится, с учётом продолжающихся продаж на блокчейне и двойного давления августа, откат до 0,26-0,27 или даже глубже будет весьма вероятен. В настоящее время существует множество ловушек ликвидности, и риск стремления к более высоким ценам чрезвычайно высок. #PCE环比转负 году рост ВВП замедлился до 1,5% #美股加密标的承压, колебания цен валюты повлияли на финансовые отчёты, #美伊报复循环加速 цены на нефть выросли на 20% в этом месяце Рынок капитала Южной Кореи достиг исторического момента, поскольку финансовые регуляторы официально ужесточили политику в отношении кредитных ETF по отдельным акциям. Результаты были мгновенными, даже превзойдя ожидания многих участников рынка. Согласно данным Корейской биржи после закрытия рынка в тот день, в первый день введения новых правил общий оборот кредитных и обратных ETF для 16 отдельных акций на рынке составил всего 3,3071 триллиона KRW. Насколько мрачна эта цифра? Для сравнения: всего накануне эта цифра составляла 12,4485 триллиона корейских вон. За ночь оборот снизился на 75,3%. $SNDK Если смотреть на долгосрочные данные, средний суточный оборот в июле на данный момент составляет 12,27 триллиона KRW. В первый день новых правил результаты были менее чем частью этого среднего. Решимость регуляторов охладить перегретый рынок ясно выражена через этот набор данных. Даже если сузить круг и исключить обратные продукты, рассматривая только 14 исключительно индивидуальных ETF с кредитным плечом, ситуация не намного лучше. Их оборот снизился напрямую с 6,9354 триллиона вон накануне до 2,4686 триллиона вон, что на 64,4% ниже. $MU Рынок отреагировал наиболее непосредственно на новые правила с помощью реальных денег и голосования. Краткосрочные фонды, ранее активные в ETF с кредитным плечом, похоже, коллективно ждали или ушли в первый же день. Эта кампания «охлаждения», возглавляемая регуляторами, дала впечатляющий результат в первый же день. Что касается того, как рынок будет адаптироваться к новым правилам в будущем, это ещё предстоит увидеть.Если объём торгов и открытый интерес не поддерживают темп несмотря на рост Биткоина, то этот рост, скорее всего, связан с избирательным обращением средств, а не с реальным спросом. Как отличить, является ли сегодняшняя зелёная свеча реальным спросом или временной концентрацией в определённых акциях? Ключевые факты, подтверждённые в оригинальном тексте, следующие. Некоторые активы, включая биткоин, выросли, но объёмы торгов остаются слабыми, а открытый интерес (OI) снижается. Это говорит о том, что очистка существующих позиций более выгодна, чем выход на новые. Акции, способствующие росту, включают JELLYJELLY, OPG, SLX, LAB, BSB, ALLO, CHIP, MEME, EDEN, HUMA, ZKP и METIS. С другой стороны, BEAT, EDGE, COAI, TRUMP, RAVE, SPACE, SOPH, IP, AVNT, ZAMA, OFC, PIEVERSE, VIRTUAL, ACU, H и MEGA оставались в плоском диапазоне. Эта сцена означает не расширение склонности к риску на рынке, а сдвиг в сторону акций с высоколиквидным импульсом.Нет прямой формулы роста цен на нефть и BTC, но цепочка передачи заслуживает внимания: рост цен на энергоносители→ инфляционное давление может восстановиться→ ожидания снижения ставок нарушаются→ оценки рискованных активов находятся под давлением. Конечно, краткосрочный рост цен на нефть не обязательно означает, что базовая инфляция восстановится. Действительно важно то, как долго продлится повышение цен и распространится ли оно на транспорт и услуги. Не стоит механически шортить монеты только потому, что цены на 😅😅😅 нефть растут; это действительно захватывает. Это только для наблюдения за рынком и не является инвестиционным советом. #美伊报复循环加速 года цены на нефть выросли на 20% $BTC $ETH месяц Каждый бычий и медвежий цикл в Биткоине неизбежно подвергается глубокой перестановке. В 2011, 2013-15, 2017-18 и 2021-22 годах каждый медвежий рынок испытывал откат примерно на 70%-90%. Но интересно, Каждый раз, когда рынок думает: «BTC закончен», он всегда достигает новых максимумов. История не просто повторяется, но человеческая природа всегда повторяется. Сходить с ума, когда она поднимается, отчаиваться, когда падает. Текущий вопрос таков: Станет ли откат в 2025 году началом медвежьего рынка или встряхиванием внутри бычьего рынка? Посмотрим — рынок даст свой ответ.Все шесть технологических гигантов опубликовали отчёты о доходах, оставив только Nvidia, которая выйдет только в августе. Результаты этих компаний весьма интересны: Microsoft и Amazon резко выросли; Google, Tesla, Meta и Apple все отказались. Amazon имеет самый высокий доход, а Google — самый быстрый рост облачного бизнеса, но ответ на цены акций совершенно другой Отношение рынка к инвестициям в ИИ изменилось. Год назад, когда гигант объявлял о увеличении инвестиций в ИИ, цены акций росли первыми. Теперь рынок переворачивает свою книгу: действительно ли потраченные вами деньги стали доходом и денежным потоком? Таким образом, этот раунд финансовых отчётов поверхностно касается результатов, но на самом деле рынок оценивает качество роста шести компаний. В этом уроке мы поговорим о оценках по баллам: два лучших ученика, двое из которых несколько пострадали несправедливо, у каждого свои проблемы. Два из них: деньги потрачены, и это доказывает, что их можно заработать обратно Microsoft: ИИ начинает собирать арендную плату Выручка составила 90 миллиардов долларов, что на +18% больше в годовом выражении; Azure выросла на 43%, Microsoft Cloud — на 27%. Что ещё важнее, прогноз Azure на следующий квартал по-прежнему составляет около 45%, а коммерческие контрактные обязательства — 678 миллиардов, что на +84% больше по сравнению с прошлым годом. Взлёт Microsoft можно выразить одним предложением: она осмеливается потратить деньги и доказывает, что потраченные деньги действительно прибыльны. Чтобы использовать ИИ, предприятиям необходимо покупать вычислительные мощности Azure, базы данных, Microsoft 365, Copilot — Microsoft продаёт не только одну модель, а постоянно взимает платы по всей цепочке корпоративного ИИ. Кроме того, ожидания по капитальным вложениям и денежным потокам не так плохи, как опасается рынок, поэтому капитал готов предлагать более высокие оценки. После отчёта о прибыли цена акций выросла более чем на 15%, а рыночная стоимость выросла почти на 450 миллиардов долларов за один день. Amazon: Ускорение AWS показывает, что вычислительная мощность действительно покупается Продажи +20%, операционная прибыль +43%; Выручка AWS достигла 42,2 миллиарда долларов, что на +37% больше по сравнению с прошлым годом — это самый быстрый показатель за более чем четыре года; Реклама также выросла на 26%, достигнув 19,8 миллиарда. Чего рынок боялся больше всего раньше? Боясь, что Amazon будет тратить более 200 миллиардов долларов в год на строительство дата-центров, чтобы потерять клиентов в пользу Microsoft и Google. Это внезапное ускорение AWS фактически говорит всем: за новые вычислительные мощности действительно оплачиваются, и предложение может даже не успевать за спросом. Так что даже если в годовом инвестиционном плане указано 220 миллиардов долларов, рынок это принимает. После отчёта о прибыли акции выросли более чем на 12% в предрыночной торговле. Обе компании — крупные расходы, но цены на акции Amazon и Google растут и падают, при этом разница в том, что одна обеспечивает доходность с темпами роста, а другая создаёт большее давление на денежные потоки. Два несколько несправедливых: хорошая работа, но чрезмерная трата денег Google: Всё хорошо, но родители боятся счетов Если смотреть только на результаты, Google может быть самым впечатляющим из шести: доход $119,8 миллиарда, +24%; Поиск +17%; Google Cloud вырос на 82%, а прибыль облачного бизнеса достигла 8,8 миллиарда юаней. Но цена акций упала. Причина в том, что капитальные расходы были вновь увеличены: с $180-190 млрд в 2026 году до $195-205 миллиардов, с ожидаемым дальнейшим значительным ростом в 2027 году, а также около $5,9 млрд наличных уже использовано во втором квартале. Мышление рынка легко понять: облако уже выросло на 82%, но денежный поток всё ещё очень ограничен — сколько ещё им нужно будет инвестировать? Кроме того, предыдущие успехи Google были значительными, а ожидания высокими, поэтому «хорошо» уже недостаточно; оно должно быть «лучше самых оптимистичных ожиданий». После сбора расходов сначала обеспечиваются средства. Мета: Реклама сильная, но денежный поток почти полностью поглощается ИИ Мы уже обсуждали Meta отдельно; вот краткий обзор. Выручка составляет 60,8 миллиарда, +28%, показы рекламы +14%, цена единицы +12%, прочная основа. Однако затраты выросли на 55%, прибыль на акцию составила $6,18, что ниже ожидаемых $7,22; наиболее заметно — свободный денежный поток снизился с $8,55 миллиардов до $784 миллионов, сократившиеся примерно на 90%. Деньги, заработанные на рекламе, быстро расходуются на разработку ИИ. Тем временем новые бизнесы, такие как ассистенты на базе искусственного интеллекта и аренда вычислительной мощности, пока не имеют чётких масштабов доходов. Рынок должен увидеть чёткий путь к монетизации, прежде чем он будет готов вернуть оценку. У каждого свои проблемы Tesla: Продаётся больше машин, но каждая зарабатывает меньше Во втором квартале было поставлено более 480 000 транспортных средств, при этом 13,5 ГВт·ч использовали систему хранения энергии, и продажи восстановились. Однако для увеличения объемов и продолжения снижения цен доход от автомобиля снизился с $45 345 до $42 730, оставив операционную прибыль всего около 400 миллионов юаней и маржу 1,4%, что значительно ниже ожиданий. Текущая высокая оценка Tesla зависит от роботов Robotaxi, FSD и Optimus, а не на продаже автомобилей. Если эти новые бизнесы не появятся достаточно быстро, рынок будет вынужден обратиться к автомобильному бизнесу — в то время как прибыль от автомобилей снижается, а с огромными инвестициями в ИИ цены на акции неизбежно упадут. Apple: Этот квартал превзошел ожидания, но рынок смотрит на следующий Выручка составила 109,4 миллиарда, +16%; Прибыль на акцию составила $2,02, +29%; Доход от iPhone составил 54,25 миллиарда, что +22%. Результаты за один сезон неплохие, но проблемы лежат в двух областях. Во-первых, около двух процентных пунктов валовой маржи в этом квартале поступило за счет возвратов тарифов, а прибыль на акцию включала около $0,11 в этот «побочный доход» — другими словами, часть роста прибыли не была вызвана улучшением основного бизнеса. Во-вторых, прогноз на следующий квартал: рост выручки на 9–11%, что ниже ожиданий рынка в 12%. Руководство также отметило ограниченное предложение высококлассных чипов, что может нарушить поставки iPhone, Mac и iPad. Спрос сохраняется, но если предложение не может быть обеспечено, этот спрос временно не может превратиться в доход. Кроме того, Apple значительно выросла в этом году и высоко ценится; если прогноз немного не соответствует ожиданиям, средства будут сначала сняты. После отчёта о прибыли однажды он упал примерно на 7% в предрыночной торговле. Microsoft, Amazon: тратить больше, но зарабатывать быстрее, поэтому цены выросли. Google, Meta: Сильная выручка, но чрезмерное потребление наличных подавляет оценки. Apple, Tesla: одна застряла в прогнозах и предложении на следующий квартал, другая — в марже прибыли. Когда речь идёт о финансовых отчетах, речь не о том, насколько выросла выручка, а в том, насколько реальные результаты отличаются от ожиданий рынка. Microsoft доказала, что ИИ уже может генерировать заказы и денежный поток, а Amazon доказала, что расширенная вычислительная мощность имеет покупателей; Google и Meta также показали сильный рост, но их масштаб инвестиций превысил психологическую терпимость рынка. #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% Недельная волатильность BTC достигла двухлетнего минимума, и недельный график может увидеть разворот на 10%, при этом риски снижения возрастут в августе. Биткоин восстановился вместе с этими рисковыми активами, превысив $65,000 в течение дня и вырос на 10,52% в этом месяце. Несколько трейдеров с Уолл-стрит отмечают, что активы около $63,000 прорываются очень сильно, в то время как вышеуказанные $67,000 накапливаются под давлением продаж в надежде получить прибыль. Хотя акции американских технологических компаний резко выросли, криптовалюта не успела удержаться. Сейчас наблюдается нехватка новой долларовой ликвидности, поэтому приток капитала пока далеко. К счастью, ETF показали некоторое улучшение: американский спотовый Bitcoin EF в четверг зафиксировал чистый приток в 233 миллиона долларов, а на этой неделе наконец вернулся к чистому притоку в 203,8 миллиона долларов. В июле общее число составило около 438 миллионов, что может положить конец огромному оттоку за предыдущие два месяца. Сегодня дата закрытия месячной скользящей средней за июль, а общий сбор прав на поле боя составляет около $64,000. Сегодня истекает 149 000 опционов на биткоин. Наша самая большая проблема — 64 000 юаней, номинальная стоимость 9,6 миллиарда долларов США. С окончанием месячного расчёта и финальной линией цена была уверенно установлена примерно на уровне 64 000. Все фактически наблюдали и ждали, никто не осмеливался сильно ставить на направление. Недельная волатильность упала до двухлетнего минимума, а недельная скользящая средняя составила 200. EMA 200 и бычья зона поддержки также приближаются. Позже может произойти решающее колебание еженедели примерно на 10%. Кроме того, стоит отметить, что все восемь месяцев последних трёх медвежьих циклов Биткоина были медвежьими — среднее падение на закрытие составило 14,8%. Согласно историческим тенденциям, в сочетании с текущим медвежьим техническим прогнозом, вероятность снижения в августе довольно высока. $BTC $BTC #微软单日市值增近4500亿, установив рекорд на фондовом рынке США Я — Конан. Microsoft выросла более чем на 15% в четверг, а рыночная стоимость выросла примерно на 450 миллиардов долларов за один день, превзойдя рекорд Nvidia. Темп роста Azure составил 43%, что ускорилось дальше по сравнению с предыдущим кварталом, а годовая выручка впервые превысила 100 миллиардов юаней. Прогноз на следующий квартал установлен на уровне 45%, что значительно превышает ожидания рынка. --- Самый большой страх рынка перед пустыми инвестициями в ИИ — Microsoft дала ответ сразу. Коммерческие обязательства по профицитной эффективности выросли до 678 миллиардов юаней, что на 84% в годовом выражении— Подписанный, но не подтверждённый доход достаточен, чтобы поддерживать компанию более двух лет. Наделла сообщил, что вместимость дата-центров удвоится в течение двух лет, а новые договоры аренды, подписанные только во втором квартале, превысят 130 миллиардов. Капитальные расходы Microsoft на этот раз не сжигают деньги; они сначала блокируют будущие средства в ящике. --- Ещё более впечатляюще, что каждый $1, потраченный на инфраструктуру, может открыть $1,5 дохода от облака. После того как положительная обратная связь будет оценена, логику оценки необходимо переписать. Сможет ли она сохранить темп роста в 45% в следующем квартале — единственный показатель её качества. Но теперь Microsoft доказала, что ИИ действительно можно монетизировать— Только OpenAI принесла Microsoft в этом году более 24 миллиардов долларов дохода. --- Передача на BTC Спрос на вычислительные мощности резко растёт→ Шорт-сжатый дефицит хранилища → настроение акций технологических компаний восстанавливается. BTC, как актив высокого бета, также выиграл, достигнув до 65 тысяч за сессию. Конан закончил говорить. Подумай внимательно. $BTC $ETH $APT Ультранизкая ликвидность, и он-чейн-фонды aave будут выведены из Aptos и даже упадут Apple тоже не может выдержать это? Несмотря на то, что прибыль превзошла ожидания, цена акций упала на 7%. 🫤 #苹果第三财季业绩超预期 года цена акций резко упала после работы Apple дала рынку урок на этот раз, Следуя SK Hynix, это снова прекрасно демонстрирует, что хорошие финансовые отчёты не обязательно означают рост цен на акции. Доход за третий квартал составил $109,4 миллиарда, что на 16% больше по сравнению с прошлым годом; Прибыль на акцию составила $2,02, что выше ожиданий рынка в $1,89. Доход от iPhone вырос почти на 22%, Mac — на 29%, сервисы — на 12%, а в Большом Китае — на 22%. Данные выглядят впечатляющими, но $XAAPL снизился с примерно $340 до $315, достигнув минимума в $306. В чём была проблема? Неожиданные результаты Apple на этот раз частично были связаны с «помощью» возвратов тарифов. Компания сообщила, что возвраты тарифов внесли вклад примерно на 2 процентных пункта к валовой марже и увеличили прибыль на акцию на 0,11 доллара. Исключая эту часть, фактическая прибыль Apple на акцию составила около $1,91, что всего на два цента выше рыночных ожиданий в $1,89. Таким образом, этот финансовый отчёт действительно победил, но без заголовка он, казалось, выиграл не так сильно. Рынок больше сосредоточен на следующем квартале. Apple ожидает роста выручки на уровне 9%–11% в следующем квартале, что является значительным замедлением по сравнению с ростом в 16% в этом квартале. До публикации отчёта о прибыли цена акций уже была близка к $340, при этом рынок начал покупать акции на раннем этапе восстановления iPhone, обновления ИИ и роста сервисного бизнеса. К моменту фактической передачи «удовлетворения ожиданий» уже недостаточно; ожидания должны быть ещё более высокими. Apple также испытывает сильное давление на ИИ. Расходы на исследования и разработки в этом квартале достигли 11,7 миллиарда долларов, что на 32% больше по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о том, что Apple действительно тратит деньги, чтобы наверстать упущенное; Однако финансовый отчет по-прежнему не показывает независимого дохода от ИИ. Сможет ли новый ИИ Siri стимулировать пользователей обновлять устройства или увеличивать количество подписок — в некоторых странах тоже неизвестно, так что пока это история, а не деньги на счетах. Именно поэтому отчеты о прибылях Apple и Microsoft расходились после их отчётов о прибыли. Microsoft уже может доказать, используя доходы от Azure, что ИИ приносит прибыль, а Apple может лишь доказать, что всё ещё инвестирует. Этот финансовый отчет также связан с недавним рынком хранения. Рост цен на память приносит прибыль SanDisk, Micron и SK Hynix, но обходится с Apple. Apple ранее повышала цены на некоторые Mac и iPad из-за нехватки памяти. На этот раз возвраты тарифов помогли Apple увеличить валовую маржу, но возвраты не будут доступны каждый квартал. Если цены на хранилища и продвинутые чипы продолжат расти, будущая прибыль будет ограничена. Таким образом, рост запасов хранения и спад Apple не конфликтуют. Upstream получает прибыль от роста цен, а downstream начинает беспокоиться о затратах. В краткосрочной перспективе $306 — это уровень поддержки, где прошлой ночью началась паническая покупка; Для восстановления первая цель — $325, но реальное основное давление остаётся около $340 до отчета о прибыли. По моему мнению, бизнес Apple не рухнул; на этот раз падение связано с оценками и чрезмерно высокими ожиданиями. Чтобы снизить цену акций, Apple должна дать более прямой ответ: сколько дохода ИИ действительно может генерировать, а сколько прибыли отнимут растущие расходы. То же самое касается и криптомира. Рынок больше не доволен «хорошими данными»; капитал начинает задаваться вопросом, откуда берётся прибыль и как долго она ещё может расти. $XAAPL $BTC #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% Двойные сигналы приземлились! PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем, а ВВП составил всего 1,5%, что усугубило политическую дилемму ФРС Вечером 30 июля по пекинскому времени Министерство торговли США одновременно опубликовало основные экономические данные: июньский индекс цен PCE неожиданно стал отрицательным по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой темп роста ВВП во втором квартале резко замедлился до 1,5%. Этот набор контрастных данных полностью нарушил рыночные ожидания политики Федеральной резервной системы во второй половине года. Инфляция постепенно снижалась: общий индекс PCE снизился на 0,1% в июне по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым отрицательным ростом с момента пандемии в 2020 году, снизившись до 3,7% в годовом выражении, главным образом из-за временного прекращения огня на Ближнем Востоке, которое снизило цены на нефть и снизило цены на энергетические товары. Базовый индекс PCE, исключая энергетику и продукты питания, вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже рыночных ожиданий в 0,2%, и немного снизился до 3,3% в годовом выражении. Тем не менее, он всё ещё значительно ниже целевого показателя инфляции ФРС в 2%. Проблема фиксации инфляции в эндогенных сферах услуг не решена, и это охладление носит геополитическое значение и не является поворотным моментом в тенденции. Данные о росте выглядели слабее: ВВП во втором квартале годовой индекс составил 1,5%, что ниже ожидаемых 2,1% и предыдущего значения в 2,1%. Основные препятствия сосредоточены в резком росте импорта, сокращении запасов и сокращении государственных расходов; Исключая нарушения, частное конечное потребление выросло на 3,9%, что является самым высоким показателем с начала 2023 года. Потребление домохозяйств и инвестиции в ИИ в предприятия продолжают поддерживать экономические основы, что указывает на структурное замедление, характеризующееся «слабым снаружи, сильным внутренним», а не экономическим замедлением. После публикации данных настроения на рынке быстро восстановились. Инструмент CME показал, что вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 82% до 59%, фьючерсы Nasdaq и полупроводниковый сектор резко выросли, в то время как доходность доллара США и казначейских облигаций кратковременно снизилась. Однако внутренние разногласия внутри ФРС остаются острыми. На предыдущих политических заседаниях 9 голосовали за стабилизацию, а 3 — за повышение ставок. Ястребиные члены опасаются, что если инфляция восстановится, последующее ужесточение будет обойтись дороже. В настоящее время ФРС оказалась в типичной дилемме: небольшое похолодание инфляции временно ослабляет давление на агрессивное повышение ставок, но базовые цены остаются высокими; Замедление ВВП открывает возможности для смягчения, но внутренний спрос остаётся устойчивым, и чрезмерные снижения ставок могут вновь разжечь инфляцию. В краткосрочной перспективе акции роста и криптовалюты положительны, но в средне- и долгосрочной перспективе следует уделять особое внимание ценам на нефть и данным по инфляции за август. Если восстановление энергии поднимет цены вверх, риск возобновления повышения ставок Федеральной резервной системой нельзя игнорировать, а риски волатильности рынка останутся высокими $BTC $ETH «Прогноз AMZN промахнулся + отрицательный денежный поток, откат на 9%: рынок не покупает прибыль, это комментарий Jassy «недостаточно до 2027 года»» $AMZN Сегодня вечером «управление ожиданиями» дошло до крайности. Показатели за второй квартал резко выросли: выручка 200,6 миллиарда, рост на +20% в годовом выражении; AWS 42,2 миллиарда, рост на 37% в годовом выражении (лучший результат за 18 кварталов); акция на акцию 5,75, превзойдя ожидания в 1,82. Но если переключиться на нижнюю половину, там полно спойлеров: прогноз за третий квартал — 197–202 миллиарда, медиана 199,5 миллиарда, ниже рыночных 203,9 миллиардов; Капитальные затраты увеличились с 200 миллиардов до 220 миллиардов; Свободный денежный поток TTM стал отрицательным на -7,6 миллиарда. По старому сценарию это должно было снизиться на 5%, но после работы стало +9%. Почему? Рынок даже не обратил внимания на этот «промах в прогнозах» — он слушал призыв Джасси: «Даже если мы добавим 220 миллиардов, мощности 2026 года всё равно недостаточны; 2027 год тот же, и спрос в 2028 уже значительный.» ” Перевод: Не спрашивайте о времени на безубыточность, сначала спросите, хватит ли производства. AWS составляла 169 миллиардов долларов в год, бизнес ИИ — 25 миллиардов долларов с трёхзначными тиражами и почти 500 миллиардов долларов. При ограничении предложения ≠ падении спроса капитальные затраты не просто сжигают деньги, но и захватывают билеты. Аналогичный шаг Google на прошлой неделе (повышение капитальных затрат + отрицательный денежный поток) снизился, Microsoft (сохранение капитальных затрат увеличился), а Amazon вырос между — разница не в цифрах; на AWS 37% перевернули шкалу «доходности инвестиций ИИ». Старые инвесторы наливают воду: Чистая прибыль в 53,4 миллиарда включает прирост оценки Anthropic, а операционная прибыль в 27,5 миллиарда — это реальные деньги; Рост цен на память также поднял часть капитальных затрат, не только за счёт спроса. Упаковка и ценообразование — «дефицит, обусловленный затратами» и «дефицит, вызванный спросом», — это самые приукрашиваемые элементы среди этих 9%. $AMZN #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% По сравнению с $OKB, Биткоин должен упасть ещё дальше 31 июля 2026 года. Прогресс этого медвежьего рынка относительно медленный. В последнем медвежьем рынке Bitcoin $BTC упал до относительного дна в июне 2022 года, и на этом медвежьем рынке Bitcoin упал всего вдвое. Только ОКБ резко пал. На ранних этапах этого медвежьего рынка он внезапно упал на -77%. Это сделало средний и даже поздний медвежий рынок довольно устойчивым к снижениям. Многие монеты будут разделены вдвое во второй половине года, и OKB, возможно, просто добавит двойное дно. В медвежьем рынке те, кто быстро падает, компенсируют двойное дно на поздних этапах и выйдут из медвежьего рынка. Те, кто будет медленно падать на медвежьем рынке, продолжат падать во второй половине года. Биткоин не достигает падения и ему не хватает времени. OKB падает достаточно, но недостаточно долго на медвежьем рынке. Если бы он был похож на предыдущий цикл с падением более чем на 65% в июне, то Биткоину нужно было бы заполнить двойное дно только к концу года. К сожалению, никаких «если» нет. В настоящее время только OKB подходит под этот сценарий «если». －－－－－－－－－－－－－ (30.07.26) Заметки и размышления по чтению: Идеальных активов нет, есть только качественные и доступные средства. Нельзя сказать, что биткоин всегда будет лучше платформенных монет; и хорошие, и плохие — временные; самое важное — это ценообразование. Только когда качественные активы опускаются на хорошие позиции, можно добиться хорошей инвестиционной доходности. В краткосрочной перспективе цены движутся настроениями, но настроение не всегда доминирует на рынке; в конечном итоге цены должны вернуться к своим средствам. Не ожидайте, что инвестиция всегда принесёт высокую доходность. Сосредоточьте энергию на этапе покупки; если цена покупки достаточно низкая, не стоит слишком беспокоиться о продаже. Подавляющее большинство ошибок происходит при погоне за выигрышем на высоких уровнях.31 июля: Анализ акций Micron: За фоном ажиотажа в области хранения искусственного интеллекта рынок, возможно, упустил циклические риски Текущая цена акций Micron составляет около $130, и в последнее время это стало горячей темой из-за растущего спроса на хранение искусственного интеллекта. Многие инвесторы считают, что Micron — новый победитель в волне ИИ. Логика проста: Дата-центры ИИ требуют огромного объема хранения, спрос на HBM растет, цены на хранение растут, а прибыль Micron выросла. Но я считаю, что рынок, возможно, уже слишком заранее торгуется для ожиданий. Главная проблема Micron в том, что компания остаётся цикличной. Главная особенность индустрии хранения полупроводников — это очень очевидные колебания прибыли. Во время спадов в отрасли компания значительно сократила капитальные расходы; После восстановления отрасли цены выросли; Повышение прибыли привлечёт увеличение производственных мощностей. Этот цикл продолжается уже десятилетиями. Более высокая оценка Micron на рынке теперь во многом связана с нарративом ИИ. Но проблема в том, что основные бенефициары ИИ по-прежнему сосредоточены в основных цепочках поставок GPU, высококачественной упаковки и HBM. Спрос на хранение растет, но сможет ли прибыль поддерживать высокий рост в долгосрочной перспективе, всё ещё требует дополнительной проверки. Если рост инвестиций в ИИ замедлится, а запасы хранения восстановятся, рынок может переоценить стоимость Micron. Моё мнение предвзято. Не потому, что компания показывает плохие результаты, а потому, что текущие цены уже отражают много оптимистичных ожиданий. Для циклических акций самые опасные периоды часто связаны с тем, когда отрасль выглядит наилучшим образом. $MU Финансовый отчет Google не сосредоточен на доходах в секторе хранения, а на «забеге» Многие наблюдают, как выручка Google растёт на 24%, а Cloud Cloud — на 82%, думая: «Вау, ИИ — это потрясающе». Но у ветерана на хранении только одна цифра в голове: капитальные затраты снова были увеличены. Что означает корректировка капитальных затрат? Это значит, что Google считает, что если они не потратят деньги на оборудование сейчас, им придётся стоять в очереди в следующем году. Современная инфраструктура искусственного интеллекта жёсткая реальность: GPU можно заменить (AMD, самостоятельно разработанные), но у HBM и DRAM нет альтернатив. HBM контролируется SK Hynix и Samsung, с ограниченной мощностью. Если Google закажет ещё одну машину, Microsoft потеряет её. Это не закупки — это ограничение цепочки поставок. Последствием такого пана является то, что складские фабрики не только продают товары, но и выбирают клиентов — тот, кто предлагает более стабильные долгосрочные заказы и более высокие цены, тот получит товар. Таким образом, повышение капитальных затрат Google по сути означает говорит производителям хранения: «Поставьте меня на первое место, деньги — не проблема.» ” Что касается SSD и NAND, это побочные продукты. Когда сервер заполнен, хранятся обучающие данные, логи вывода и видеокорпуса — всё на уровне петабайтов. Чем больше облачных клиентов, тем толще холодные стеки данных, а потребление хранения превращается в бездонную яму. Но есть скрытая ловушка: самый большой страх при росте цен — это повторные заказы. Сегодня все спешат за товарами, и реальный спрос может быть завышен. Если облачная компания внезапно заявит, что доходы от ИИ не оправдывают ожиданий, или сократит капитальные расходы, запасы обернутся против них. Таким образом, этот раунд восстановления подпитывается «паникой по счёту покупки акций», а не «результатом достижения». Моё мнение можно выразить двумя предложениями: · В краткосрочной перспективе динамика корректировок по капитальным инвестициям сохраняется, и настроение на хранение не исчезнет в ближайшее время. · В среднесрочной перспективе внимательно следите за темпами выпуска мощностей HBM. Если новый завод SK Hynix начнёт производство в первом квартале следующего года и дефицит снизится, то достигнет пика этого цикла. Говоря прямо, этот раунд ралли на хранение не о том, насколько мощен ИИ, а о том, как долго гиганты смогут бороться за следующий шаг. В день, когда ложный старт заканчивается, начинается настоящее разногласие. ？

Orbit Topic Sitemap