Orbit Post Sitemap
#NetflixQ3AdsAndMargins #NetflixQ3AdsAndMargins
Сезон отчетности — это про ожидания, а не про результаты.
Netflix (NFLX) отчитывается 21 октября после закрытия рынка. 72% голосов "Да" за превышение прогноза говорит мне, что рынок уже ожидает хороших новостей. Так что вопрос в том: что еще может удивить?
Мой чек-лист:
- Доля пользователей с рекламным тарифом
- Заполнение рекламного инвентаря
- Прогноз по марже
Если прогноз будет просто соответствовать ожиданиям, я ожидаю сдержанную или негативную реакцию, даже при превышении прогноза. Если рекламные показатели удивят, вот где потенциал роста. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
20 октября Netflix опубликовал финансовый отчет, и действительно стоит обратить внимание не на выручку в 12,86 млрд долларов, а на рекламу, подписки и сокращения — стоит ли компания еще своих денег.
В этом отчете рынок ожидал выручку около 12,86 млрд долларов, что на 12% больше по сравнению с прошлым годом; операционная рентабельность прогнозировалась на уровне 33,2%, выше 28,2% годом ранее. Цифры неплохие, но акции упали примерно на 40% в этом году, что говорит о том, что рынок боится не «зарабатывает ли компания», а «сможет ли она продолжать расти быстро».
Три ключевых момента
1. Сможет ли рекламный бизнес обеспечить вторую кривую роста
Netflix прогнозирует доход от рекламы около 3 млрд долларов к 2026 году, почти вдвое больше. Но ARPU рекламных пакетов все еще ниже, чем у чистых подписчиков, масштаб рекламы, спрос рекламодателей и прогресс в интерактивной рекламе будут влиять на восстановление оценки.
2. Есть ли потенциал для роста подписок
Борьба с совместным использованием паролей и эффект повышения цен ослабевают, время просмотра пользователей выросло всего на 2% за первое полугодие. Прогноз на 4-й квартал важнее данных за 3-й: если прогноз на весь год в 51-51,4 млрд долларов будет выполнен, это будет означать стабилизацию.
3. Сокращение 1000 сотрудников — это оптимизация затрат или тревога по поводу роста?
Сокращения сосредоточены в продуктах, технологиях, юридическом отделе и HR, что составляет около 6% сотрудников. Краткосрочно это положительно скажется на рентабельности, но также показывает, что руководство признает, что рост не такой быстрый, как ожидалось. В определённой степени механизм Papertrade, который напрямую преобразует PnL трейдера в капитал протокола, действительно имеет свои преимущества
За почти неделю с момента запуска совокупный PnL трейдеров Papertrade достиг -55 миллионов долларов, при этом более половины убытков сосредоточены в первый день, а за последний полный торговый день PnL составил -7,43 миллиона долларов
Доля адресов с ежедневной прибылью составляет всего около 20-25%, то есть только 1 из 4-5 человек получает прибыль
Средние убытки значительно превышают медиану, большинство средних дневных убытков превышают $1k, тогда как медианные дневные убытки составляют несколько десятков долларов, распределение убытков имеет явный длинный хвост, и небольшое число адресов несёт большую часть потерь
Сейчас Papertrade ежедневно инициирует десятки тысяч ликвидаций, однако эти убытки не исчезают бесследно — они поступают в LP протокола, чтобы выплачивать победителям, пополнять очередь выплат и одновременно чеканить PAPER для проигравших; когда LP превышает верхний предел, излишки распределяются среди стейкеров PAPEREthereum отскочил до 2438 долларов, но быки всё ещё "платят" за позиции
ETH оттолкнулся от минимума в 2323 доллара до 2438 долларов, рост за день почти 4%.
Что изменилось? Внешне отскок, но в глубине — другая картина: за последние 24 часа по всей сети ETH ликвидировано позиций на 292 миллиона долларов, из них на платформе Binance ликвидировано более 157 миллионов долларов, при этом доля быков превышает 80%. Ещё важнее, что ставка финансирования остаётся в отрицательной зоне — в среднем около -0,0010%, на Binance даже упала до -0,0013%.
Почему это важно? Цена растёт, но кредитное плечо быков очищается ценой "платного удержания" позиций. Ситуация с ETF тоже не радует: чистый отток средств из спотового ETF на Ethereum за день составил около 130 миллионов долларов, а за неделю — уже 190 миллионов долларов.
Какой взгляд сейчас более оправдан? Это больше похоже на "пассивное снижение кредитного плеча после скученности быков", а не на здоровый разворот тренда. Структура счетов всё ещё склоняется к быкам, но активные покупки составляют лишь около 42,9%, на Binance активные покупатели опустились до 30%.
Что важно наблюдать дальше: будет ли повторно протестирован уровень ликвидаций на 2300 долларов. Если он будет пробит, то вакуум ликвидности внизу быстро проявится.
Оставим интригу: когда ETF и кредитные плечи быков уходят одновременно, откуда же тогда берётся "топливо" для этого отскока? $ETH #Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом Биткойн вернулся к 82 000, но поддержка снизу исчезает
BTC сегодня утром отскочил с 79 694 долларов до выше 82 099 долларов, в течение дня рост составил 1,59%.
Что изменилось? Цена вроде бы отыгрывает позиции, но данные Glassnode по цепочке показывают, что новые ордера на покупку ниже 80 000 долларов сосредоточены в районе 78 000 долларов, между 80 000 и 78 000 наблюдается ликвидный вакуум. При этом ставка финансирования опустилась до -0,0046%, что указывает на медвежий настрой.
Почему это важно? Цена растет, но базовая покупательская поддержка, которая держит этот отскок, становится слабее. Отскок в основном обеспечивается покрытием коротких позиций и срабатыванием пассивных ордеров на покупку, а не активным вливанием средств.
Какой взгляд сейчас более оправдан? Это скорее техническое восстановление после макроударов, а не разворот тренда. Вчера из спотового ETF вышло около 262 миллионов долларов, институциональные инвесторы не вернулись полностью.
Что важно отслеживать дальше? Сможет ли удержаться линия поддержки на уровне 78 000 долларов — при пробое поддержка быстро исчезнет.
Оставим интригу: когда интерес розничных инвесторов упал до многолетнего минимума, откуда же взялось «топливо» для этого отскока? $BTC Анализ роста SAND
SAND — это токен метавселенной и блокчейн-игры The Sandbox, относится к монетам с ротацией секторов, текущий рост обусловлен синергией нарратива сектора, капитала и контрактов.
1. Катализатор нарратива: ротация сектора метавселенной/WEB3-игр
После стабилизации рынка капитал выходит из основных монет и возвращается в долгое время перепроданный сектор метавселенной и блокчейн-игр.
- The Sandbox поддерживается материнской компанией Animoca Brands, имеет множество известных брендовых IP-партнерств, занимается виртуальной землей LAND, является лидером сектора метавселенной, поэтому первым получает выгоду от оживления интереса к сектору.
- Нет значимых независимых позитивных новостей, больше логика перепроданной коррекции, исторически цена упала с высокого уровня значительно, позиции держателей низкие, высокая волатильность, капитал предпочитает скупать перепроданные старые альткоины.
2. С точки зрения спотового капитала
1. Киты скупают на низах, монеты выводятся с бирж и накапливаются внебиржево; ликвидность невелика, для движения цены не требуется огромный капитал.
2. Эффект сектора: монеты метавселенной, такие как MANA, также укрепляются, что привлекает розничных инвесторов следовать за трендом, спотовый спрос концентрирован.
3. Контрактный сегмент (усилитель ускоренного роста)
1. Ранее на низких уровнях накоплено много коротких позиций, при пробое ключевого сопротивления происходит шортсквиз (паника у шортистов), короткие позиции закрываются с убытком, что дополнительно поднимает цену.
2. После роста ставка финансирования становится положительной, множество трейдеров входят в длинные позиции, дополнительный капитал в контрактах поддерживает рост;
#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 За четыре недели рост составил 54%, при этом обогнав и Биткойн, и Эфириум — почему же Sui так вырос? Три реальных достижения: Bitwise перенесла ориентированный на институциональных инвесторов RWA-хранилище на Sui с целевым чистым доходом свыше 10%; Samsung объявила о поддержке USDC на устройствах Galaxy и интеграции возможностей Sui; объем заблокированных средств в DeFi на цепочке вырос за четыре недели на 15,5%, достигнув пикового значения около 1,21 млрд долларов. Однако стоит охладить пыл: за последнюю неделю объем заблокированных средств снизился на 5,2%, активность в сети снижается; кроме того, в обращении находится лишь 41% от общего объема, почти 60% еще предстоит разблокировать. Текущая цена около 1 доллара, что примерно на 78% ниже исторического максимума в 5,35 доллара. Поддержка сначала на уровне круглой отметки в 1 доллар, если не удастся закрепиться выше 1,15, то отскок нельзя считать сильным. Как вы думаете, этот рост Sui — это реальные инвестиции институциональных игроков или очередная волна эмоций? Обсудите свое мнение в комментариях. Это лишь анализ данных и не является инвестиционной рекомендацией.#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
Вероятность повышения ставок в этом году очень высока, особенно в декабре; вероятность повышения в октябре относительно низкая (около 25-30%), но данные явно повысили ожидания повышения ставок на весь год.
CPI (сентябрь, опубликован 14 октября): в месячном выражении +0,6% (соответствует ожиданиям), в годовом +3,7% (ожидалось около 3,6%); базовый CPI в месячном выражении +0,3% (ожидалось 0,2%), в годовом +2,6% (ожидалось 2,5%). Резкий рост цен на бензин (в месячном выражении +9,1%) обеспечил более половины месячного роста, но и базовый показатель также оказался сильным.
PPI (сентябрь, опубликован 15 октября): в месячном выражении +1,3% (ожидалось около 0,5-0,6%), в годовом +6,3% (максимум с декабря 2022 года, ожидалось около 5,4%); базовый показатель (без учета продуктов питания и энергии) в месячном выражении +0,7% (ожидалось 0,3%), в годовом около 5%. Резкий рост цен на энергетические товары (+10,8%, бензин +20,3%) является основной причиной, но давление наблюдается и на товары, и на услуги, что указывает на признаки распространения инфляции.
Данные поддерживают возможность повторного повышения ставок в этом году (с высокой вероятностью в декабре), барьер для действий в октябре выше, но не невозможен. В дальнейшем ключевыми будут динамика цен на энергоносители, данные по занятости, инфляция по PCE и последние заявления чиновников перед периодом молчания. Если энергетический шок продолжит распространяться, это может заставить ФРС занять более жесткую позицию; если цены быстро снизятся, возможно сохранение терпения. Рыночные цены будут динамично корректироваться в зависимости от новых данных.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Личное мнение
Объективно говоря, направление рекламного бизнеса правильное, темпы роста действительно впечатляют
Основная логика: после пика подписок реклама + спортивные трансляции открывают новый потолок
1. Взрывной рост доходов от рекламы
К 2025 году доходы от рекламы вырастут более чем в 2,5 раза по сравнению с 2024 годом, превысив 1,5 млрд долларов, в 2026 году прогнозируется удвоение до примерно 3 млрд долларов, в 2027 году ожидается преодоление отметки в 5 млрд долларов
2. Рекламный тариф стал основным драйвером привлечения новых пользователей
Рекламный тариф (США $8,99/мес.) составит более 60% всех новых регистраций в первом квартале 2026 года, количество рекламодателей превысит 4000, рост в годовом исчислении 70%, база рекламодателей быстро расширяется
3. Спортивные трансляции + рекламная экосистема формируют замкнутый цикл
Чемпионат мира по женскому футболу, NFL, WWE, MLB и другие трансляции значительно увеличивают рекламный инвентарь и возможности для повышения цен
Спортивные трансляции увеличивают время просмотра пользователями, что способствует росту цены за рекламу
4. Логика рентабельности подтверждается
Пользователи рекламного тарифа не требуют дополнительных затрат на контент, это "вторичная монетизация существующего контента", маржинальная прибыль очень высокая, операционная прибыль в четвертом квартале 2025 года выросла на 30% в годовом выражении, рекламный бизнес является важным драйвером#NetflixQ3AdsAndMargins Я сделал сводку по известной информационной и новостной ситуации! На данный момент биткоин $BTC и эфир $ETH находятся в состоянии консолидации. Лично я склоняюсь к медвежьему сценарию! Потому что сначала инфляционные данные негативны, политика ФРС тоже скорее жёсткая, снижение доллара и американских облигаций — это небольшой позитив, но не может служить единственным основанием для роста. Финансовая ситуация требует подтверждения, но на данный момент известна как отрицательная. Если посмотреть на сегодняшние данные — инфляция выше нормы, потребление сильное, увольнений мало. Это означает, что у ФРС в краткосрочной перспективе нет достаточных оснований для быстрого перехода к смягчению. Лично я считаю, что направление всё ещё медвежье, но будет коррекция. Что касается поддержки биткоина, я ориентируюсь на уровень около 80 000. Поддержка эфира — около 2550. Уровень сопротивления для биткоина — около 82 000, для эфира — около 2430. Можно подождать выступления Уоша, чтобы понять, будет ли он более жёстким или более мягким #DailyOrbit Вчера вечером ликвидировали 930 миллионов, но смена инвестиционного стиля была очевидна: деньги уходят с монет-спекулянтов и возвращаются в голубые фишки и уровни с ложными пробоями. Глубокие V-образные коррекции у NEAR, FIL, SUI поддерживаются покупателями, но из этих трёх я купил только SUI. Почему?
$NEAR — самая волатильная и самая ненадёжная. За 30 дней +109%, за сентябрь +178%, но нет явного катализатора, рост обусловлен меткой AI и покрытием коротких позиций; вчера вечером упала на 10,1%. Только Grayscale AI фонд её покупает, но это частное размещение, краткосрочных покупателей нет.
$FIL — предложение действительно сократили: разблокировка за шесть лет, годовой прирост уменьшен до 22 миллионов монет (-75%), 13 октября запуск PDP на основной сети, 19 октября обновление Solstice. Но капитализация всего 900 миллионов, открытый интерес в сети — всего 20 миллионов долларов, предложение жёстко ограничено, спрос — вопрос.
$SUI — единственная, что я держу. Уровень в 1 доллар многократно подтверждён, вчера минимум был 0,9966, но цена отскочила обратно; экосистема реально инвестирует деньги, фонд вложил 30 миллионов в DATA Network.
Я не взял два других не потому, что не верю, а потому что не могу просчитать баланс. Главная тема на следующую неделю — "продолжение восстановления после перепроданности" $RAVE $CP действительно много мелких инвесторов в альткоинах, которые смотрят в сторону падения и продолжают держать позиции
Ключевой уровень сопротивления: $0.1800 Ключевой уровень поддержки: $0.1500
Соотношение быков и медведей: мелкие инвесторы крайне азартны
На Binance соотношение быков и медведей среди мелких инвесторов достигает 4.4083, на OKX — 3.7 (крайняя азартность, мелкие инвесторы безумно ловят падающие ножи).
Что касается крупных игроков: соотношение быков и медведей по числу крупных держателей 5.2775, но соотношение позиций крупных держателей всего 1.9505.
Фундаментальные показатели проекта и данные с блокчейна: полный контроль, маркет-мейкеры активно перепродают
Ранее RaveDAO был раскрыт блокчейн-исследователем ZachXBT: около 90% предложения сосредоточено в кошельках, связанных с командой, концентрация в топ-10 кошельках превышает 98%.
В апреле произошла классическая операция «ловушка на медведей — шорт-сквиз — сброс позиций», ликвидировано шортов на $23,99 млн.
Согласно данным блокчейна, **все крупные позиции принадлежат Gnosis Safe Proxy, крупнейший адрес держит 72.58% ($12,2 млн)**, высокая концентрация токенов.
За последние 7 дней изменение балансов: KuCoin увеличил на 13.13%, PancakeSwap — на 3.26%, общая активность в сети крайне низкая, маркет-мейкеры часто перепродают между PancakeSwap и Aerodrome.
$BTC #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ 📊 $BTC текущая цена $82,309, я ставлю WAIT, пока не добавляю позицию. У меня в руках длинная позиция, открытая по $83,030, пока держу, сейчас наблюдаю. Сверху давит нисходящая трендовая линия, сейчас $83,449, она продолжает опускаться каждый день, пока не пробьёт — это крышка. A) Если поддержка на $81,953 удержится, есть шанс, что рынок пойдёт к зоне сопротивления и плотного объёма $82,883-83,320, пробой ниже $81,953 аннулирует этот сценарий. B) Если $81,953 пробьют вниз, она сразу станет сопротивлением, в краткосрочной перспективе вероятен сброс ликвидности вниз с целью $79,760-81,033, при дальнейшем пробое есть дальняя цель $65,536, пробой выше $81,953 отменит этот сценарий. Уровень $83,515 отскакивал 21 раз, удерживался 13 раз, пробивался 6 раз, ещё 2 раза без реакции, действительно ключевой уровень. Объём позиций за последние 24 часа упал на 3.8%, а цена выросла на 1.72%, это значит, что шортисты закрывают позиции, а не заходят новые лонги, такой отскок может быстро остановиться. Если отскок дойдёт до $82,883, я сначала зафиксирую прибыль, сократив позицию вдвое, стоп-лосс подниму до $83,030 безубытка. Как думаешь, это просто покрытие шортов и всё закончится, или реально пробьют линию $83,449? #OKXTraderVoices #TSMCQ3RecordProfit #NetflixQ3AdsAndMargins Краткий анализ краткосрочного движения BTC с точки зрения теории Доу, теории Чан, волновой теории, соотношения объема и цены, потока ордеров и поведенческой экономики цены (стратегические рекомендации)
$BTC #星球日报
Комплексная оценка
Подтверждение теории Доу: ложный пробой не сработал + ключевой день разворота
Паттерн бычьего тренда по теории Чан + сдвиг центра вверх, триггер покупки на 82,550
Волновая теория: волна ② откат 53% — классический пример, цель волны ③ — 84,700-85,700, вероятность запуска 70%
Отношение объема и цены: фаза разворота + исторически сильный дельта-объем в 2,9 млрд, минимальный объем консолидации
Поток ордеров: дельта непрерывно становится положительной + пружинный отскок + восстановление VA
Поведение цены: флаг на высоком уровне ожидает пробоя.
Полное совпадение по шести измерениям: это самый четкий бычий сигнал с 6 октября, и он подкреплен «пружинным разворотом + исторически самым сильным дельта-объемом покупки + классической волной ②» — принципиально отличается от предыдущих четырех безрезультатных тестов. $BTC Вчера вечером BTC быстро опустился до 7.9w, мгновенно отскочив обратно до 8.2w. Такой длинный нижний фитиль по сути является результатом ликвидации кредитного плеча из-за низкой ликвидности в ночное время.
Сначала о причинах падения.
Во второй половине ночи глубина книги ордеров на рынке уменьшилась, крупный ордер на продажу пробил нижнюю поддержку, и цена быстро упала до 7.9w.
Под ценой было много стоп-лоссов для длинных позиций, и при пробое цены сработали многочисленные ликвидации высоко кредитных длинных позиций, что дополнительно потянуло цену вниз.
Однако спотовые продажи не продолжались, это была цепная ликвидация по фьючерсам с кредитным плечом.
Почему цена быстро отскочила?
Во-первых, уровень 7.9w — это зона спотового поглощения, куда заранее вошли крупные игроки.
При резком падении крупные держатели и спотовые покупатели сразу вошли в рынок, чтобы поддержать цену.
Во-вторых, при быстром отскоке новые открытые короткие позиции были выбиты стоп-лоссами. Покупка для закрытия коротких позиций стала пассивным спросом, что быстро подтолкнуло цену обратно к 8.2w.
В итоге произошла двунаправленная чистка, ликвидированы кредитные плечи как в лонгах, так и в шортах.
Важно! Длинный нижний фитиль не означает установление дна.
Это типичный фьючерсный «флеш-крэш», краткосрочная чистка кредитного плеча, а не сигнал макроразворота.
Основными факторами, определяющими долгосрочный тренд, остаются доходность американских облигаций и ожидания снижения ставок ФРС.
Пока доходность облигаций США остается высокой, такой отскок скорее всего будет колебательным восстановлением, а не началом нового бычьего рынка.
Краткое резюме:
В ночное время низкая ликвидность, сначала сбивают стопы длинных позиций, затем входят покупатели, после чего выбивают стопы коротких.
Выглядит как сильная поддержка, но колебания еще не закончены.
Не стоит слепо входить в лонг по длинному нижнему фитилю — такие флеш-крэши быстро разворачиваются, риск остается высоким.
Дальше следим за двумя ключевыми моментами: сможет ли поток средств в спотовый ETF продолжиться и снизится ли доходность американских облигаций. Только при одновременном появлении этих двух сигналов можно говорить о реальной стабилизации. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Основные выводы на сегодня Сегодня есть две новости, которым стоит уделить повышенное внимание. Во-первых, OKX 15 октября обновила раскрытие информации по OKXICE TSV (торговая площадка токенизированных ценных бумаг). Число американских эмитентов, выразивших возражения, увеличилось с 4 8 октября до 9, то есть за неделю прибавилось 5 новых. Это показывает, что даже при наличии регулируемого экспериментального канала OKXICE сталкивается с сопротивлением со стороны самих листинговых компаний. Проекты не были отклонены, но коммерческая реализация действительно сталкивается с растущими препятствиями. Во-вторых, индекс цен производителей (PPI) в США в сентябре вырос на 1,3% в месячном выражении — максимальный рост за один месяц с марта 2022 года. За день до этого индекс потребительских цен (CPI) превзошёл ожидания, что усиливает давление на цены на сырьевых рынках. Одновременно 14 октября из спотовых ETF (биржевых инвестиционных фондов) на BTC, ETH и SOL снова начался отток средств. Мой вывод: в OKXICE появились средние негативные сигналы, которые стоит зафиксировать, а макроэкономическая ситуация с финансами продолжает ухудшаться. Однако этого недостаточно, чтобы изменить направление развития OKXICE, мои оценки институционального бизнеса X Layer остаются прежними, а для OKB по-прежнему нет новых возможностей для захвата стоимости. 1. OKXICE: число эмитентов, выступающих против токенизации, выросло с 4 до 9 OKX 15 октября обновила официальное раскрытие информации по OKXICE. Сравнение двух версий: * 8 октября: 4 эмитента выразили возражения — CBRS, APP, APLD и RKLB; * 15 октября: число возражающих увеличилось до 9, новых... Данные по инфляции полностью превзошли ожидания, достигнув четырехлетнего максимума.
Однако биткоин вырос.
Это была ложная эйфория «все плохие новости уже учтены»?
В США PPI за сентябрь вырос на 6,3% в годовом выражении — максимальный рост с 2022 года. В месячном выражении рост составил 1,3%, при ожидании всего 0,5%. Базовый PPI вырос на 5,0% в годовом выражении при прогнозе 4,4%, также значительно превысив ожидания. Цены на энергоносители выросли на 10,8% в месяц, бензин подорожал на 20,3%, дизель — на 21%.
Все показатели значительно превысили прогнозы.
По логике, с ростом ожиданий повышения ставок рисковые активы должны были рухнуть. Но что произошло на самом деле?
Три основных индекса американского рынка закрылись ростом, индекс Доу-Джонса вырос на 1,08%. Биткоин в течение сессии опускался ниже 80 000 долларов, затем резко отскочил и закрылся на уровне 82 300 долларов.
Данные — в аду, цены — в раю.
Такое расхождение — вот где настоящая опасность.
Почему же при плохих новостях цена выросла?
Потому что рынок уже давно учел эти плохие новости.
В течение часа после публикации PPI ликвидации по всему рынку составили всего около 32,46 млн долларов. Эта цифра значительно ниже ликвидаций в азиатскую сессию.
Это значит: большинство участников уже ушли или были готовы. Когда реальные данные вышли, паники не было.
Это и есть «все плохие новости уже учтены».
Но это лишь поверхностная история.
Настоящая история скрыта в данных по кредитному плечу.
За последние 24 часа общая сумма ликвидаций на крипторынке достигла 929 млн долларов.
Из них ликвидации длинных позиций составили 777 млн долларов — 83,6% от общего объема.
Что это значит?
Это значит, что перед этим отскоком длинные позиции уже были массово ликвидированы. Спрос на спотовом рынке крайне слаб, рост цены обеспечен не «реальными покупками», а «покрытием коротких позиций».
Покрытие коротких позиций создает лишь временный вакуум, а не разворот тренда.
Еще один нюанс.
На прошлой неделе из биткоин-ETF вышло около 681 млн долларов. Спотовый спрос уходит, плечевые длинные позиции ликвидируются, а цена растет.
Вы называете это «бычьим рынком»?
Это техническое восстановление после ликвидаций с пустым фундаментом.
Пятница, Бангкок.
Глава ФРС Кевин Уорш выступит на ежегодном собрании МВФ. Это его последнее публичное заявление перед заседанием FOMC 27-28 октября.
ФРС с субботы вступает в период молчания, и если будут сигналы от регулятора, их сможет передать только Уорш.
Стратег по ставкам Bank of America прямо говорит: инвесторы «ждут, когда Уорш даст зеленый свет для дальнейшего повышения ставок».
Текущие рыночные ожидания: вероятность сохранения ставки в октябре — 71,8%, вероятность повышения на 25 базисных пунктов — 28,2%. Но вероятность повышения к декабрю уже взлетела до 92,8%.
Повышение почти гарантировано до конца года.
Вот где самая боль.
PPI 6,3% — это не отступление, а ускорение. Цены на энергоносители растут, тарифы растут, AI-чипы дорожают, фрахт дорожает. Инфляция не «временная», она устойчива.
А поддержка биткоина на уровне 80 000 долларов держится не на фундаменте, а на пустом окне после ликвидаций плечевых позиций.
Рынок не празднует снижение инфляции. Он празднует «появление худших данных».
Но PPI 6,3% — это не худшие данные.
Это, возможно, пролог к следующему раунду еще худших данных.
$BTC $ETH $SOL #NetflixQ3AdsAndMargins Биткойн упал обратно до 80 000, но быки всё ещё «жадничают»
Сегодня утром биткойн на мгновение опустился ниже 80 000 долларов, затем быстро вернулся выше 82 000.
Что изменилось? За последние 24 часа по всей сети ликвидировано позиций на 929 миллионов долларов, из них быки составили 777 миллионов. Ещё более интересно: ставка финансирования упала до -0,0044%, что является девятимесячным минимумом, но индекс страха и жадности всё ещё держится в диапазоне 55-63, то есть в зоне «жадности».
Почему это важно? Рынок с кредитным плечом «платит за ставку на падение», а держатели спотовых активов отказываются сдавать позиции. Две группы видят совершенно разные рынки.
Какой взгляд сейчас более оправдан? Это больше похоже на принудительное снижение кредитного плеча в деривативах, а не на системный медвежий тренд. Настоящий сигнал ниже — если отметка в 80 000 удержится, условия для сжатия шортов накапливаются.
Далее стоит внимательно следить за одним моментом: сможет ли ставка финансирования стать положительной. Это ключевой рубеж для определения, восстанавливается ли рыночный настрой или продолжается консолидация.
И в заключение — этот раунд ликвидаций — это перерыв в бычьем рынке или смена участников? $BTC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Я стал более осторожен в отношении краткосрочного курса биткоина по сравнению с несколькими днями назад.
Потому что на рынке появился сигнал, который стоит внимательно отслеживать.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США заметно снизилась, доллар ослаб, золото выросло в цене.
Согласно прежней логике, это должно было благоприятно сказаться на биткоине.
Но биткоин упал до уровня около 80 000 долларов.
Что важнее, 14 октября из спотового биткоин-ETF было выведено 261 миллион долларов.
Это заставило меня задуматься о следующем:
Возможно, рынок торгует не ликвидностью, а рисками.
Снижение доходности госдолга может иметь две совершенно разные причины.
Одна — рынок ожидает снижения ставок, и деньги готовятся вернуться в рисковые активы.
Другая — инвесторы испугались и начали покупать госдолг в качестве убежища.
Если верна вторая причина, то снижение доходности не обязательно спасёт биткоин.
Далее я буду внимательно следить за тремя сигналами.
Первый — сможет ли биткоин снова закрепиться выше 83 000 долларов.
Второй — сможет ли ETF непрерывно восстанавливать чистый приток средств.
Третий — при дальнейшем снижении доходности госдолга, будет ли биткоин расти или продолжит слабеть.
Если макроэкономическая ситуация улучшится, а покупательский интерес к биткоину не появится, я продолжу сохранять осторожность.
Но если появится новый негативный фактор, а биткоин не упадёт, и деньги начнут стабильно возвращаться, я изменю своё мнение.
Я всё больше убеждаюсь в одном:
Настоящее дно — это когда не все считают актив дешевым.
А когда плохие новости уже не пугают последних держателей.
Мои деньги могут ждать. #Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Отчет TSMC за этот квартал действительно впечатляет.
Выручка составила 1,49 трлн новых тайваньских долларов, что на 50,9% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль — 763,1 млрд, рост на 68,7%, рекорд за всю историю. Технология 2 нм уже занимает 8% дохода от производства пластин, а доля передовых технологий достигла 79%. Всё благодаря спросу на AI-чипы.
Но как думаешь, как отреагировала цена акций? Почти не изменилась, выросла всего на 0,18%. Типичная ситуация, когда ожидания полностью оправдались, и хорошие новости не вызывают ажиотажа. Сейчас рынок смотрит не на то, сколько заработали в этом квартале, а на то, смогут ли они продолжать расти в следующем. Некоторые уже отметили, что выручка в Q4, скорее всего, тоже вырастет, повышение цен на AI-пластины — это очевидно, но маржа в краткосрочной перспективе будет под давлением из-за затрат на 2 нм, валовая прибыль может упасть на один-два пункта.
Каковы последствия?
Во-первых, спрос на AI-чипы реальный, и передовые технологии не успевают за ним. Это значит, что аппаратные затраты майнеров и проектов AI-вычислительной мощности в краткосрочной перспективе не снизятся. Не стоит ждать снижения цен, этот бум ещё долго продлится.
Во-вторых, рынок стал более придирчив к оценке AI. Хорошие результаты — это нормально, но отсутствие значительного превышения ожиданий воспринимается как недостижение. Это настроение передастся в криптосферу, где AI-токены будут ещё сильнее разделяться: те, у кого есть реальная вычислительная мощность и реальные кейсы, выживут, а те, кто просто рассказывает истории, — нет.
Моё мнение простое. Этот отчет TSMC доказывает, что линия AI-аппаратного обеспечения не рухнула, но инвесторы начинают обращать внимание на маржу.
А как думаешь ты? $BTC $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
В целом, Netflix переходит от «высокого роста за счет подписчиков» к более сбалансированной модели «рост подписчиков + ценообразование + монетизация рекламы». Масштаб рекламного бизнеса пока относительно невелик (около 50 млрд долларов от общего дохода), но он растет быстрее всего и имеет наивысшее стратегическое значение, поэтому сейчас это самый интересный аспект для отслеживания. В долгосрочной перспективе успех будет зависеть от того, сможет ли контент продолжать привлекать и удерживать пользователей, а также от того, смогут ли рекламные технологии и качество рекламных площадок обеспечить более высокую монетизацию.INJ вырос примерно на 17%, объем торгов в 9 часов увеличился в 2,3 раза по сравнению с предыдущим часом, но закрытие осталось ниже достигнутого максимума.
По состоянию на 10:18 по пекинскому времени, спотовая цена на OKEx около 8,80 долларов, объем торгов за 24 часа около 5,34 млн долларов. Объем торгов за полный час в 9 часов составил около 315 тыс. долларов, в 8 часов — около 136 тыс. долларов. Максимум в 9 часов — 8,849 долларов, закрытие на уровне 8,703 долларов, текущая цена снова приближается к этому максимуму.
Мое мнение: объем действительно увеличился, но 8,849 нужно подтвердить закрытием полного часа. Если смотреть только на внутридневной рост или 24-часовой прирост, легко упустить откат с вершины. Над текущей ценой есть ордера на продажу примерно на 84 тыс. долларов с шагом 1%, при догоняющей покупке стоит учитывать проскальзывание.
Больше всего меня интересует закрытие часа в 10 часов. Если цена закроется выше 8,849 и объем останется выше, чем в 8 часов, текущая осторожная оценка потребует корректировки; если цена снова вернется к уровню около 8,703, то увеличение объема в 9 часов не привело к закреплению на максимуме.
$INJ 1 октября я специально сделал скриншот UniHexa, тогда суммарный 24-часовой объем торгов по 4 торговым парам составлял всего 0.0538 BTC, примерно $4.49K.
Сегодня посмотрел снова, общий объем торгов уже достиг 0.1614 BTC, около $13.12K, что примерно в 3 раза больше, чем 1 октября.
Если посмотреть по отдельности, у нескольких пар наблюдается рост:
ORDI вырос с 0.0312 BTC до 0.0994 BTC;
DOG вырос с 0.0112 BTC до 0.0288 BTC;
UNCOMMON вырос с 0.0114 BTC до 0.0255 BTC;
MIM также вырос с нуля в тот день до 0.0077 BTC.
Так что этот рост не связан с внезапным увеличением объема по одной монете, несколько торговых пар начали торговаться, и это стоит отметить.
Честно говоря, дневной объем в $13K на одной торговой платформе всё ещё очень мал, и при этом одна торговая пара ORDI занимает более 60%. Глубина рынка, активные пользователи и маркет-мейкинг пока далеки от настоящей активности.
Причин может быть много. В последнее время экосистема Bitcoin действительно довольно спокойна, UniHexa всё ещё на стадии бета, количество торговых пар мало, многие даже не знают, как начать торговать. Продукт уже запущен, но привычки пользователей и ликвидность нужно постепенно развивать.
Две диаграммы лишь показывают, что сегодня лучше, чем 1 октября, но пока нельзя утверждать, что объем торгов стабильно растет.
$BTC $LAB продолжает держать, общий тренд всё ещё вниз, высокая концентрация контроля со стороны крупных игроков, легко попасть на ложный пробой, будьте осторожны
Соотношение быков и медведей: розничные инвесторы крайне азартны, крупные игроки относительно сдержаны (главный риск)
Соотношение быков и медведей среди розничных инвесторов на Binance 4.1282, на OKX достигает 7.54 (крайняя азартность, розничные инвесторы безумно ловят пики).
Со стороны крупных игроков: количество крупных игроков по соотношению быков и медведей 4.711, но соотношение позиций крупных игроков всего 1.3912.
Фундаментальные показатели проекта и данные с блокчейна: высокая концентрация контроля
Согласно данным с блокчейна, топ-10 держателей по-прежнему Gate холодный кошелек (11.6%) и Gnosis Safe мультиподпись (команда/инвесторы, в сумме более 18%), монеты сильно сконцентрированы.
За последние 7 дней изменение балансов: MEXC увеличился на 18.02%, Bitget на 13.94%, Gate на 12.34%.
Основные игроки переводят монеты на эти средние и мелкие биржи, в сочетании с разблокировкой 16.23 млн токенов пару дней назад, сигнал давления на продажу крайне явный.
Негативные факторы:
14 октября только что произошла разблокировка 16.23 млн токенов (продолжается ежемесячно до декабря). Кризис доверия из-за предыдущей атаки хакеров на конечный продукт сохраняется. История манипуляций командой неоднократно упоминалась ZachXBT, 70.8% предложения помечено как «Untracked».
$BTC $ETH #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 0$SOL Судя по графику SOL и данным о ликвидациях, кажется, что давление медведей еще не прекратилось, ликвидации длинных позиций для SOL с таким объемом в 20-30 миллионов — это совсем немного.
Без масштабной чистки длинных позиций рост невозможен, слишком большой груз не даст цене подняться.
На 4-часовом графике полосы Боллинджера расходятся вниз, цена находится под давлением ниже средней линии, большой нисходящий тренд с отката от максимума 124.95 не изменился, небольшой отскок не поддержан достаточным объемом, цена зажата в диапазоне 105-106.
Хотя кратковременная поддержка была около минимума 100.46, данные о ликвидациях показывают сильное давление на быков, я продолжаю ожидать падения, если эта поддержка не удержится, цена продолжит снижение.
$BTC Биткоин меня очень удивил, он очень крепок, что говорит о том, что многие инвесторы больше верят в биткоин.
Другие монеты уже пробили свои структуры, но биткоин остается устойчивым, уровень 80,000 крепко удерживается, при падении к 79,700 быстро восстанавливается.
Сейчас, вероятно, не будет новых попыток пробить вниз, если не появится крупная новость, как в октябре прошлого года, иначе структура останется прочной.
$ETH Эфириум уже пробил трендовую линию, я ранее говорил, что 2350 — это последняя линия обороны для эфириума.
Вчера цена упала до около 2300, разрушив все надежды быков, ликвидации длинных позиций в эфириуме самые большие — почти 300 миллионов долларов. Рынок без изменений: крупные движения уже отыграны, лучше отдохнуть, не искать возможности каждый день. В период восстановления хаотичные действия только приводят к износу и откатам. Хороший охотник умеет и ждать, контролируй свои действия.
Главное — криптовалюта сейчас самый дешевый актив в мире. Объем облигаций — 350 трлн, акции — 150 трлн, крипта — всего 2 трлн. Aave PE 9, SOL 12, ETH 17, UNI EBITDA 8, у 12 проектов мультипликаторы дохода в однозначных числах, у 4 — всего 1; S&P 500 PE выше 25, акции AI еще дороже.
Американский рынок не лучшая зона для игры. Опасения из-за переинвестирования в AI, полупроводниковый сектор падает семь дней подряд, CoreWeave упал на 8,68%, AMD на 5,85%, Nvidia на 2,10%. BTC удерживается на уровне 80 000, 16 октября вернулся выше 82 000, доля 59,63%. AI и полупроводники под давлением, BTC стабилен, капитал ищет новое направление.
Поэтому, если прибыль AI не оправдывает ожиданий, переключение с американского рынка и золота на блокчейн — хороший выбор. Покупайте $BTC, $ETH, $SOL и основные монеты. Традиционные оценки на максимуме, капитал естественно течет в низы, крипта — это низы.PPI взорвался. Биткойн упал ниже 80 000.
А потом? Он снова поднялся и даже закрепился выше 82 000.
Криптовалютные акции растут ещё сильнее — Circle выросла на 9%, Strategy — на 5,6%.
Все ликуют: крипта наконец перестала бояться макроэкономики, мы стали нечувствительны.
Но данные с блокчейна сказали горькую правду: ты не стал нечувствительным, тебя просто усыпили.
Сначала посмотрим, что произошло прошлой ночью.
В США PPI в сентябре вырос на 6,3% в годовом выражении — максимум за четыре года. Ожидали 5,3%, а получилось 6,3%, что буквально раздавило ожидания.
Реакция биткойна? Сначала падение — с около 83 000 до 79 694 долларов, ниже отметки в 80 000. Эфириум пострадал ещё сильнее, пробив отметку в 2400 долларов.
Но дальше случилось то, что всех ошеломило.
Менее чем за несколько часов BTC резко отскочил, достигнув максимума в 82 520 долларов, сейчас торгуется по 82 285 долларов. От минимума отскок почти на 2800 долларов.
Криптоакции тоже резко выросли — MSTR +5,62%, BMNR +4,9%, CRCL +9,33%, SVRN +14,43%. Circle лидирует по росту, продолжая расти и после торгов.
Макроэкономический негатив обрушился, а крипта не только не рухнула, но и выросла.
Поэтому кто-то сказал: BTC наконец стал нечувствительным, крипта вышла на независимый тренд.
Не спешите праздновать. Сначала взглянем на данные с блокчейна.
Последний еженедельный отчёт Glassnode указывает: после пробоя сопротивления в 80 000 долларов ликвидность поддержки снижается.
Покупки ниже 80 000 сосредоточены около 78 000 долларов. Но ключевой момент — эти ордера «пассивной защиты», а не активного накопления. В чём разница? Активное накопление — «я считаю это дешёвым, покупаю». Пассивная защита — «я ставлю ордер, чтобы не допустить ликвидации».
Одно — атака, другое — защита. Деньги на защите ненадёжны.
Если 78 000 будет пробито, ликвидность быстро исчезнет. Между 80 000 и 78 000 почти нет достаточного объёма покупок, чтобы остановить падение.
Теперь ещё один горький факт.
За последние 24 часа ликвидировано позиций на 929 миллионов долларов. Из них лонги — 777 миллионов, ликвидировано лонгов BTC примерно на 172 миллиона.
Поняли? Движущей силой этого отскока стало покрытие шортов, а не приход новых денег.
Что такое покрытие шортов? Это когда шортисты вынуждены покупать обратно, чтобы закрыть позиции, что поднимает цену. Но это однократный эффект — когда шорты закрыты, покупатели исчезают.
Настоящее изменение тренда требует постоянного притока спотовых покупок. А Glassnode говорит: «Без спроса на спот рост вряд ли продолжится».
Так что, действительно ли мы стали нечувствительными?
Данные Santiment показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции биткойна с американским фондовым рынком упал до исторического минимума с момента краха FTX. В начале сентября даже был экстремальный разрыв: S&P 500 обновлял максимумы, а BTC падал.
С этой точки зрения BTC действительно пытается «отделиться».
Но что нужно для «отделения»? Чтобы у тебя были крепкие фундаментальные основы, способные выдержать внешние шоки.
Есть ли они у BTC сейчас?
С 21 сентября по 6 октября в американский спотовый биткойн-ETF вошло около 3 миллиардов долларов, но после 7 октября начался отток примерно на 760 миллионов. Поток институциональных средств меняет направление.
Средняя цена на рынке около 78 000 долларов — это средняя стоимость позиции активных инвесторов. Если даже эту отметку не удержать, «отделение» — это шутка.
Говоря прямо.
Криптоакции растут, BTC отскакивает, но ликвидность на блокчейне истончается.
Это не нечувствительность. Это анестезия.
PPI взорвался, рынок получил обезболивающее — покрытие шортов, остатки ETF, эмоциональный инерционный эффект. Пока действует лекарство, боли не чувствуешь.
Но что будет, когда эффект пройдёт?
Если следующий макроотчёт снова превзойдёт ожидания, если ETF продолжит терять средства, если пассивные защитные покупки на 78 000 будут съедены — тогда и узнаем, больно или нет.
Сегодняшний отскок не значит, что крипта иммунна к макроэкономике. Это лишь первая волна эмоциональной реакции на PPI.
Настоящее испытание впереди: следующее заседание FOMC, следующий CPI, следующий поток ETF.
Не путайте «удержались» с «окрепли».
Между этими двумя событиями целый цикл.
$BTC $ETH $MSTR $SOL Конференция разработчиков — это не переключатель для роста цены
Solana проводит конференцию разработчиков в Шанхае, CZ написал пост в поддержку, многие восприняли это как сигнал к росту SOL. На самом деле это скорее эмоциональный катализатор, а не обещание роста цены.
Суть: это внутренняя серия мероприятий для разработчиков, основная цель — привлечь разработчиков и построить экосистему. Выступление CZ — это взаимная поддержка внутри сообщества, а не публичный призыв к покупке и уж тем более не обещание роста цены.
Краткосрочно: на открытии или в пике может быть всплеск, розничные инвесторы и мемы активизируются. Но мероприятие было анонсировано заранее, умные деньги уже вложились; когда событие начнется и крупные игроки отпразднуют, ожидания сначала подогреют, а потом реализация может привести к росту с последующим откатом.
Основной фактор — макроэкономика: доходность американских облигаций и ожидания снижения ставок ФРС — вот настоящие препятствия для всех криптовалют. Отдельные новости об экосистеме вряд ли смогут поддержать устойчивый значительный рост.
Вывод: активность в экосистеме ≠ долгосрочный рост цены. Максимум — краткосрочный отскок на новостях, слабая устойчивость, не стоит вкладывать крупные суммы.
Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией.
$SOL #闪迪投资者日后股价大涨，长期目标待验证 CPI за сентябрь немного горячий: базовый индекс в месячном выражении +0,3%, выше прогноза в 0,2%; базовый индекс в годовом выражении 2,6%, также выше прогноза в 2,5%. Общий индекс в годовом выражении 3,7%, тоже выше прогноза в 3,6% (｡•́︿•̀｡).
Однако фонды ETF начали оживать: 13 октября чистый приток BTC составил 176 млн долларов, $ETH — 24,8 млн долларов, при этом $ETH прекратил 10-дневный период чистого оттока. Покупатели появляются на низких уровнях, что говорит о том, что даже при дальнейшем откате глубина коррекции будет ограниченной, вероятность возвращения к медвежьему рынку невысока. Но во время падения позиции по фьючерсам увеличились, медведи продолжают наращивать ставки, так что коррекция может быть не окончена. Для покупки комфортнее диапазон 75k-80k, это нормальная коррекция в бычьем рынке ( •̀ ω •́ )✧.
Сегодня в 20:30 смотрим данные по розничным продажам и PPI, консенсус по PPI — около +0,5% в месячном выражении; завтра в 11:30 утра Warsh выступит на ежегодном собрании МВФ, это ключевой сигнал перед заседанием FOMC. Если данные тоже окажутся горячими, давление на BTC сохранится.
Вероятность повышения ставки в октябре около 54%, до декабря как минимум одно повышение более 95%. Нефть за месяц выросла на 9,1%, себестоимость растет; если нефть не упадет, криптовалюта и американский фондовый рынок вряд ли смогут резко вырасти (╯﹏╰). #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 На поверхности кажется, что празднуют, но в глубине тихо меняют риск-бюджет. Ты видишь нереализованную прибыль или точку давления при следующем откате? RIVER наконец-то достиг 1, позиция не закрыта, нереализованная прибыль близка к 150 000 u. В такие моменты легко ошибиться: увеличение цифр на счету не означает снижение риска, наоборот, это говорит о том, что ты принимаешь на себя ту же волатильность, но с большим номинальным объемом. По-настоящему нужно пересчитать — это толерантность к откату, маржинальный буфер и выдержит ли позиция, если рынок пойдет против на 30%. Эта сделка вместе с ZEC и ETH на самом деле отражает одно и то же: возвращение интереса капитала к высоковолатильным активам. Но рост интереса не равен подтверждению тренда. CPI превысил ожидания и достиг 3,7%, сегодня вечером будет отчет по PPI, макроэкономика не дала зеленый свет для смягчения. В этот момент эластичность альткоинов исходит из эмоций и нарратива, а не из процентной среды. Путь к росту ясен: RIVER удерживается выше 1, объемы продолжают расти, ZEC и ETH укрепляются синхронно, что говорит о расширении риск-предпочтений, а не о локальном импульсе. Тогда позицию можно держать и позволить прибыли расти. Но здесь же и риск: чем больше нереализованная прибыль, тем легче забыть, где стоп-лосс. Если PPI снова превысит ожидания, доллар укрепится, первыми пострадают такие высокобета-позиции. Скорость отдачи 150 000 u обычно намного выше скорости накопления. Отчеты TSMC и Netflix тоже отвлекают внимание. Чем сильнее истории прибыли на традиционных рынках, тем больше часть риск-бюджета уходит туда, крипта — не единственный выбор. Это часто упускают из виду. Мое мнение: не закрывать позицию【Hyperliquid тоже собирается выйти на Уолл-стрит, но не хочет брать на себя ответственность за Уолл-стрит】
Основатель Hyperliquid в этот раз прямо заявил о своих амбициях: в будущем платформа будет торговать не только криптовалютами, но и традиционными финансовыми активами, такими как акции и облигации, на блокчейне. Однако он хочет, чтобы регулирование касалось финансовых институтов, управляющих рынком, а не самого блокчейна. План продуман — сделать из себя AWS для Уолл-стрит, но при этом не нести всю нагрузку по соблюдению нормативных требований, как традиционные биржи.
Эта новость для $HYPE имеет наибольшую ценность, так как открывает для него более масштабный сценарий оценки, чем просто бессрочные контракты. У Hyperliquid уже есть реальный спрос на торговлю, но объемы торгов на блокчейне не равны доходам протокола и тем более не означают, что держатели HYPE получат прибыль. Чтобы традиционные активы действительно появились на блокчейне, нужно решить вопросы с разрешениями на выпуск, хранением, расчетами и американским регулированием.
Сейчас цена HYPE около 82 долларов, за 24 часа выросла примерно на 2%, но до максимума в 98 долларов в сентябре еще есть около 16% потенциала роста. Объем открытых позиций по контрактам около 2,1 млрд долларов, что говорит о значительном кредитном плече на рынке, но не доказывает, что деньги Уолл-стрит уже вошли.
Далее стоит внимательно следить за двумя моментами: будет ли действительно реализовано американское регулирование и сможет ли новый объем торгов приносить стабильные доходы протоколу и выкуп сжигание токенов. Если традиционные активы постепенно появятся и объемы торгов будут расти, у HYPE появится шанс перейти от токена производной платформы к оценке как финансовой инфраструктуры; если же нормативные барьеры останутся, то все эти разговоры — лишь преждевременный спекулятивный прогноз.Сунь Ючен сказал то, что многим не хочется слышать.
Если в течение двух лет квантовые вычисления станут угрозой для биткоина $BTC, сможет ли биткоин за два года провести полное обновление всей сети?
Он сказал: почти невозможно. Он вошёл в сообщество биткоина ещё в 2012 году и очень хорошо знает скорость технического прогресса. Последнее обновление SegWit биткоина вызвало споры в сообществе на протяжении двух лет, и в итоге это не было «завершённым обновлением», а «форком» — с тех пор у биткоина появился брат $BCH. А обновление Taproot прошло относительно гладко, но заняло 3 года. Большинство людей в криптоиндустрии даже не подозревают, насколько медленно достигается консенсус в сети биткоина, и угроза квантовых вычислений для биткоина сильно недооценена.
Когда квантовые вычисления смогут взломать биткоин — никто не знает.
Но «насколько медленно происходит обновление биткоина» — это не нужно ждать квантовых компьютеров, это уже происходило несколько раз за последние десять лет.
Ты считаешь это паникой или настоящей угрозой? Месяц назад все кричали «AI меняет мир».
Сейчас индекс полупроводников Филадельфии падает седьмой день подряд, потеряв 2 триллиона долларов рыночной капитализации.
Еще более абсурдно — Nvidia, продающая чипы, выходит с гарантией, что покупатели чипов не обанкротятся.
Этот сигнал страшнее самого обвала.
Индекс полупроводников Филадельфии падает седьмой торговый день подряд, суммарно стерев более 2 триллионов долларов рыночной капитализации. По сравнению с историческим максимумом июня падение превысило 20%, официально войдя в техническую медвежью фазу.
Intel упала на 2,80%, Nvidia — на 1,84%. AMD и Intel в течение сессии падали до 7%.
Южнокорейский индекс KOSPI рухнул на 7%, SK Hynix упал на 11%, Samsung Electronics — на 9%.
Это не обычная коррекция. Это голосование деньгами.
Так в чем же дело — спрос на AI упал?
Последние квартальные доходы Nvidia от дата-центров составили 89 миллиардов долларов, прибыль TSMC в третьем квартале выросла на 69% в годовом выражении. Фундаментальные показатели неплохие.
Тогда почему же падение продолжается?
Потому что рынок наконец начал смотреть на другой отчет — баланс.
CoreWeave, «родной» проект Nvidia, компания, специализирующаяся на облачных вычислениях для AI. Спред CDS по пятилетним контрактам взлетел до 1194,5 базисных пунктов, что является историческим максимумом. Имплицитная вероятность дефолта за пять лет превышает 60%.
CDS — это страховка от дефолта по облигациям. Если страховые премии за страховку облигаций компании зашкаливают, это значит, что рынок считает, что компания с большой вероятностью не сможет вернуть деньги.
60% вероятность дефолта — что это значит? Для инвестиционного уровня обычно ниже 1%. Для мусорных облигаций уровня CCC — 20%-30%.
Доходность облигаций CoreWeave уже взлетела до 15,6%-16,2%. Облигации с купоном 9,625% торгуются на вторичном рынке по цене 78 центов за доллар.
Даже Маск, увидев эти цифры, ответил одним словом: «Yikes».
Дженсен Хуанг вышел «тушить пожар».
Он публично заявил: «Сила CoreWeave улучшается с каждым днем, стоимость финансирования фактически снижается, Nvidia не нужно вмешиваться для спасения.»
Рынок поверил? Совсем нет.
Спред CDS Oracle вырос почти до 300 базисных пунктов. CDS SoftBank и самой Nvidia также растут.
Когда продавец лопат выходит гарантировать, что покупатель лопат не обанкротится — уязвимость этой модели уже отражена в котировках CDS.
Инвестиции Nvidia в CoreWeave → CoreWeave берет деньги в долг, чтобы купить GPU Nvidia → Nvidia признает доход → цена акций Nvidia растет → на выросшей цене акций инвестируют в большее количество вычислительных компаний.
Это идеальный замкнутый цикл. Пока стоимость заимствований достаточно низка, он может продолжаться бесконечно.
Но сейчас стоимость заимствований взлетела выше 15%, и этот цикл разрывается. На конец второго квартала долг CoreWeave превысил 30 миллиардов долларов, свободный денежный поток в 2026 году прогнозируется отрицательным на 27 миллиардов долларов.
Они не убыточны, но заработанных денег явно недостаточно для покрытия расходов.
Биткойн, напротив, оказался самым устойчивым к падению.
16 октября биткойн от дневного минимума в 79 789 долларов отскочил до 82 331 доллара, удержав уровень в 80 тысяч долларов. Общая капитализация крипторынка около 2,78 триллиона долларов, за 24 часа небольшой рост на 0,76%.
Интересно, что когда вера в AI начала рушиться, деньги вернулись к самой «старой» криптовалюте.
Это может означать жестокую правду: рынок переходит от «рассказчиков историй» к «тем, у кого есть денежный поток».
Индекс полупроводников Филадельфии падает семь дней подряд, теряя 2 триллиона. Вероятность дефолта CoreWeave превышает 60%, доходность облигаций приближается к 16%.
Это не просто смена сектора. Это поворотный момент в инвестиционной логике AI — от «веры в вычислительную мощь» к «оценке долговой нагрузки».
За последние два года рынок смотрел только на объемы поставок GPU и скорость строительства дата-центров. Теперь рынок задает более фундаментальный вопрос: эти деньги вообще будут возвращены?
Когда продавец GPU выходит гарантировать, что покупатель GPU не обанкротится —
уязвимость этой модели уже отражена в котировках CDS.
$NVDA $AMD $BTC Снижение значимости точечных графиков? После снижения макроэкономического шума рынок может вернуться к фундаментальным показателям.
Появились сообщения, что Уош предлагает упростить прогнозные указания и ослабить вес точечных графиков. Если политика коммуникации перестанет часто раскрывать планы заранее, торговля, основанная на угадывании политики, остынет, а резкие колебания, вызванные макроэкономическими новостями, вероятно, уменьшатся.
В дальнейшем ценообразование, возможно, будет больше зависеть от состояния капитала, ликвидности и реальных фундаментальных показателей, а не от того, кто первым угадает слова чиновника.
Меньше гоняться за новостными импульсами, контролировать позиции, и не поздно будет действовать после подтверждения тренда. $ETH $BNB$LAB LAB сегодня немного упал более чем на один пункт, кажется, что падение остановилось, это называется мертвая вода с легкими волнами. Сейчас каждый рост LAB — это попытка распродажи. У этого актива нет никакой спекулятивной ценности, отскок — это окно для бегства, не стоит питать иллюзий.
$STRK STRK. Сегодня упал более чем на одиннадцать пунктов, вчера мы анализировали, что перед разблокировкой он поднимается, чтобы заманить людей, теперь все совпало. Медвежья структура очень явная. В середине-конце октября будет разблокировано более ста миллионов токенов, предыдущий рост был сделан специально перед разблокировкой, чтобы поднять цену и привлечь розничных инвесторов, сейчас новые токены еще не выпущены, а цена уже не держится.
$TRUTH TRUTH. Сегодня снова упал более чем на восемь пунктов, вчера мы уже говорили, что явно медвежий тренд, подъем — это повод для продажи. Сейчас цена пробила поддержку, полностью подтвердив предыдущие прогнозы. 99% монет контролируют первые сто адресов, крупнейший адрес держит более 80%, рост был сделан для распродажи. Не ловите падающий нож, пусть он сам упадет до дна.
LAB продавайте на росте, STRK смотрите перед разблокировкой, TRUTH продолжайте смотреть вниз. Не трогайте эти три, держите базовые позиции в споте, полностью снимайте краткосрочные плечи. Волатильность на этой неделе высокая, не ищите возможности в мусорных активах. #波动雷达：币种异动观察 #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验
Мой дневник перед открытием американского рынка (15 октября)
Этот холодный душ в виде CPI заставил вчера S&P прервать 53-дневный период без падений более чем на 1%. Сегодня утром KOSPI уже рухнул на 7,6%, SK Hynix и Samsung упали на 11% и 9,5% соответственно.
Что делает капитал?
Перед открытием рынка всё видно ясно. Память для хранения продолжает падать, SanDisk упал более чем на 4%, Micron — на 3,7%. Но интересно, что тройной шорт на полупроводниковый ETF (SOXS) вырос почти на 7% перед открытием. Капитал не продаёт полупроводники, а прямо ставит на их дальнейшее падение. С другой стороны, TLT (ETF по 20-летним облигациям США) вырос на 1,46% перед открытием, деньги уходят в облигации.
Основной конфликт сейчас не в том, будет ли повышение ставок, а в том, кто будет платить по долгам AI.
Доходность облигаций CoreWeave уже превысила 15%, рынок оценивает, что компания не протянет и пяти лет. Это как первая доминошка: рынок внезапно осознал, что для AI нужно брать кредиты, кредиты становятся дороже, и компании, которые наращивают вычислительные мощности за счёт заемных средств, могут первыми рухнуть.
По направлению я склоняюсь к продолжению коррекции. Полупроводниковый сектор уже шесть дней падает подряд, почти на 12%. Но это не техническая коррекция, а переоценка рынком стоимости финансирования AI-инфраструктуры. После закрытия индекса доходность 10-летних облигаций США снизилась до 5,186%, что говорит о том, что рынок не верит в повышение ставок в октябре, а заранее торгует ожидания "длительного высокого уровня ставок". #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
Данные по инфляции вышли, оба показателя превысили рыночные ожидания, что сразу охладило ожидания снижения ставок. В последнее время на рынке чаще всего обсуждают: неужели ФРС снова повысит ставки в этом году?
Сначала мое мнение: вероятность прямого возобновления повышения ставок по-прежнему невысока, но базовая ставка «выше и дольше» окончательно закрепилась.
Ранее рынок еще играл на окно снижения ставок до конца года, теперь в основном уже заложено отложение до следующего года. Чем дольше сохраняется высокая ставка, тем сильнее давление на оценку рискованных активов, таких как BTC, и среднесрочным быкам будет сложно рассчитывать на крупный рост.
Текущая торговля:
После публикации данных BTC попытался подняться, но силы не хватило, и он развернулся вниз. По тренду на уровне 82228.1 открыта короткая позиция с 100-кратным кредитным плечом, текущая плавающая прибыль 39.66 USDT, доходность 24.11%.
Логика проста: инфляция оказалась более устойчивой, чем ожидалось, макроэкономические негативы реализовались, быки лишены импульса для роста, поэтому шортить по тренду гораздо выгоднее, чем ловить дно.
Дальнейшая стратегия:
Краткосрочный медвежий тренд продолжится, снизу сначала смотрим на поддержку 81500, при пробое вниз пространство для падения расширится; сверху сопротивление на 83000, если с объемом закрепится выше — своевременно пересмотреть стратегию.
Отскок — это возможность добавить к коротким позициям, при работе с высоким плечом строго соблюдать стоп-лоссы, ни в коем случае не держать позицию против тренда.Самая опасная инвестиционная история — это когда ты думаешь, что покупаешь будущее компании, а на самом деле покупаешь лишь цену, которую кто-то за неё назначил.
В сегодняшнем отчёте MarketWatch говорится, что 15 октября токены, связанные с Anthropic на Hyperliquid, упали примерно на 4%, их подразумеваемая оценка составляет около 1,95 триллиона долларов, а объём торгов за последние 24 часа — около 21 миллиона долларов.
Ключевой момент: эти токены не означают, что вы владеете акциями компании Anthropic.
Это значит, что их нельзя напрямую приравнивать к акциям публичных компаний. Сначала нужно разобраться в юридических правах токенов, механизме формирования цены, ликвидности и в том, есть ли у них соответствующие права на акции или доходы.
Многие, увидев, что AI — это горячая тема, сразу думают, что «высокая оценка AI-компании» означает «AI-токен стоит покупать». Но здесь пропущен самый важный шаг: что именно владелец токена получает?
Моё мнение: чем популярнее нарратив, тем важнее сначала изучить структуру активов, а потом уже цену. Объём торгов в 21 миллион долларов недостаточен, чтобы доказать, что рынок сможет выдержать крупные распродажи.
Покупка популярного имени не равна покупке самой компании.
Если токен может резко вырасти на новостях топовых AI-компаний, но не даёт вам никаких прав на акции, вы считаете это инновационным финансовым продуктом или спекулятивной игрой под видом технологий? 【Россия даже P2P хочет контролировать, пытаясь вмешаться в управление криптовалютой】
На этот раз Россия не просто ограничивает криптовалюту, а готовится вернуть контроль над точками покупки и продажи в систему регулирования. С 1 июля 2027 года прямые сделки криптовалютой между физическими лицами перестанут быть разрешёнными, покупка и продажа будут возможны только через одобренных посредников. Более того, физическим лицам будет запрещено переводить монеты со своих цифровых счетов на собственные некостодиальные кошельки.
Это не полный запрет криптовалюты в России. С сентября 2026 года там строится система легальных сделок, где обычные инвесторы смогут покупать основные криптовалюты через одного посредника с годовым лимитом в 300 000 рублей, а для квалифицированных инвесторов будут действовать другие правила. Направление ясно: криптовалюта может торговаться, но точки входа и движение средств должны контролироваться.
Для $BTC это в краткосрочной перспективе не обязательно создаст сильное давление на продажу, настоящие потери понесут местные P2P-компании, внебиржевые обменники и способы торговли с использованием личных кошельков. Если регулируемые каналы будут дорогими и с низкой ликвидностью, спрос может не перейти туда, а уйти в серый рынок.
Я считаю, что Россия борется за контроль над криптовалютной торговлей, а не посылает негативный сигнал для глобального крипторынка. Дальше будет видно, смогут ли легальные платформы принять прежние объёмы сделок; если нет, запрет может коснуться только официальных точек входа.«Три дня падения, а ставка финансирования всё ещё выше нуля: быки упрямы, но не решаются на увеличение позиций»
Сначала вывод: эти три дня падения — не паническая распродажа, а скорее медленное болезненное снижение. Быки не сдались, но и не решаются на добавление позиций.
По последним данным, BTC сейчас около 82 268 долларов, за 24 часа колеблется в диапазоне 79 800—82 634 долларов, в течение сессии опускался до примерно 79 694 долларов, очень близко к отметке в 80 000 долларов; ETH торгуется по 2 437 долларов, после пробоя поддержки в 2 400 долларов продолжается восстановление; SOL — 105,32 долларов, уровень в 100 долларов испытывает повторное давление.
Но самое интересное — это ставка финансирования. Ставка финансирования по BTC всё ещё держится выше нуля, у ETH тоже не ушла в отрицательную зону. Это говорит о том, что позиции быков не сдаются массово, но ставка уже заметно ниже нормального уровня, что означает недостаток желания для новых покупок.
С точки зрения структуры деривативов, открытые позиции на рынке остаются на высоком уровне, но новые средства приходят с явной осторожностью. За последние 24 часа общий объём ликвидаций на рынке составил около 929 миллионов долларов, из них ликвидировано длинных позиций на сумму около 777 миллионов долларов, ликвидации длинных позиций по BTC — около 172 миллионов долларов. После очистки высоко кредитных длинных позиций давление продаж на рынке уменьшилось, но объём для отскока всё ещё недостаточен, цена консолидируется около 82 000 долларов.
На макроуровне данные по PPI в США превзошли ожидания, вызвав опасения по поводу повышения ставок, доходность 10-летних казначейских облигаций США растёт, что оказывает давление на рисковые активы. В то же время в спотовом ETF на биткоин недавно наблюался отток средств, институциональные покупки замедляются. Эти два фактора вместе приводят к состоянию рынка, когда «ни вниз, ни вверх».
С технической точки зрения, ключевой краткосрочный уровень для BTC — диапазон 82 000—83 000 долларов. Если удастся уверенно закрепиться выше 83 000 долларов, структура отскока будет подтверждена; если цена снова упадёт, стоит обратить внимание на поддержку около 79 700 и 77 000 долларов.
В целом, рынок сейчас находится в состоянии «быки не сдаются, но новых денег нет». Ставка финансирования держится выше нуля, что говорит о том, что позиции ещё держатся; но никто не решается добавлять позиции, что указывает на недостаток уверенности. Обычно такое состояние прорывается одним из двух вариантов — либо объёмный пробой с подтверждением отскока, либо повторное снижение для завершения второго этапа очистки.Изъятие средств из биткоин-ETF продолжается, но BTC отскакивает от низов, и этот разрыв заслуживает большего внимания, чем просто бычьи или медвежьи настроения.
14 октября в США из спотового BTC ETF было выведено около 261 миллиона долларов, что является слабым сигналом для рынка. Однако ETF учитывает только конкретный торговый день, а цена монеты меняется в течение всего дня, поэтому это не одна и та же операция, рассчитанная одновременно.
Гораздо важнее следить за тем, продолжит ли цена падать после плохих новостей. Если отток средств большой, но BTC удерживается на уровне поддержки и минимумы поднимаются, это говорит о наличии других покупателей; если же цена быстро поднимается, а затем возвращается в прежний диапазон, нельзя утверждать, что негатив исчерпан только по одной бычьей свече.
Гораздо важнее, сможет ли цена закрепиться выше. $BTC🚨🚨🚨 Поствыборный паттерн Bitcoin после промежуточных выборов: повторится ли история в 2026 году? Взглянув на последние три промежуточных выбора в США, Bitcoin испытывал значительные падения перед достижением минимума цикла: 📉 2014: достиг дна через 71 день после выборов, упав на 46,7%. 📉 2018: достиг дна через 39 дней после выборов, упав на 50,6%. 📉 2022: достиг минимума всего через 1 день после выборов, снизившись на 14,9%. 🔥 В каждом из этих трёх циклов Bitcoin устанавливал новый минимум примерно в период промежуточных выборов, 1 октября я специально сделал скриншот UniHexa, тогда суммарный 24-часовой объем торгов по 4 торговым парам составлял всего 0.0538 BTC, примерно $4.49K.
Сегодня посмотрел снова, общий объем торгов уже достиг 0.1614 BTC, около $13.12K, что примерно в 3 раза больше, чем 1 октября.
Объемы по нескольким парам выросли:
ORDI вырос с 0.0312 BTC до 0.0994 BTC;
DOG вырос с 0.0112 BTC до 0.0288 BTC;
UNCOMMON вырос с 0.0114 BTC до 0.0255 BTC;
MIM также вырос с нуля в тот день до 0.0077 BTC.
Честно говоря, дневной объем в $13K на одной торговой платформе всё ещё очень мал, и при этом одна торговая пара ORDI занимает более 60%. Глубина рынка, активные пользователи и маркет-мейкинг пока далеки от настоящей активности.
Причин может быть много. В последнее время экосистема Bitcoin действительно довольно вялая, UniHexa всё ещё на стадии бета, мало торговых пар, многие даже не знают, как начать торговать. Продукт уже запущен, но привычки пользователей и ликвидность нужно постепенно развивать.
Две диаграммы лишь показывают, что сегодня лучше, чем 1 октября, но пока нельзя утверждать, что объем торгов стабильно растет.
Моё мнение о UniHexa не изменилось: направление есть, продукт развивается, но на данном этапе не хватает людей и объема.
Холодный старт всегда самый сложный этап. $BTC