Orbit Post Sitemap
Открытие позиции по Демократической партии в Палате представителей. Да, стоимость 94¢. Логика очень проста: по историческому правилу, партия у власти теряет Палату представителей на промежуточных выборах, средний показатель RCP по стране для демократов +8.3, Polymarket/Kalshi дают вероятность выше 90%. Сейчас убыток 5%, держим, 3 ноября узнаем результат.📊 Анализ BTC от 今日富贵小鼠
Текущая цена: около $82,331, рост за 24 часа 0.83%, доля рынка 59.63%.
Обзор движения: 15-го числа BTC в течение дня опускался до $79,950, впервые с середины сентября пробив отметку $80,000, затем быстро отскочил до $82,520, совершив типичное "ложное пробитие + возврат с иглой".
Ключевой конфликт (медвежий, но с краткосрочной стабилизацией):
• Отступление шока PPI, но рост по сути — это покрытие коротких позиций: Панику, вызванную превышением прогноза по PPI в США, уже сняли, однако рост больше отражает ликвидность, высвобождаемую за счет покрытия коротких позиций, а не реальное улучшение фундаментального спроса. За 24 часа ликвидировано позиций на сумму 777 млн, ликвидации длинных позиций BTC составили около $172 млн.
• Glassnode предупреждает о риске второго снижения: Аналитическая компания на блокчейне отмечает, что несмотря на пробой $80,000 и последующий отскок, поддержка снизу значительно ослабевает, рынок сталкивается с риском структурной уязвимости. $BTC
• Сопротивление сверху: $88,000 — средняя цена входа инвесторов с удержанием 6-12 месяцев, до закрытия дневной свечи выше этого уровня каждый отскок может столкнуться с давлением на распродажу для выхода из убыточных позиций.
• Поддержка снизу: 75,000. 82 000 — затяжная борьба! Китовая ставка в 187 миллионов долларов, ты с нами или нет?
Вчера BTC на мгновение пробил 79 694, ликвидации по всей сети составили 929 миллионов, быки повержены. Сейчас 82 348, кажется, стабилизировалось? Не спеши.
$BTC: сверху 88 000 — это уровень себестоимости держателей с 6-12 месяцев, давление на продажу сильное; снизу 78 000 — «реальная среднерыночная» нижняя граница. Данные Coinglass: ниже 78 166 накопленная сила ликвидаций длинных позиций — 1,695 млрд, выше 85 909 сила ликвидаций коротких позиций — 1,126 млрд. Стратегия: легкая покупка на 81 800, стоп-лосс 81 400, цель 82 900; около 83 200 — продажа, стоп-лосс 83 650.
$ETH: текущая цена 2 453, на платформе Binance ликвидации на 157 миллионов, по всей сети ETH ликвидировано на 292 миллиона, отскок прерван. Но один кит открыл длинную позицию на 187 миллионов долларов с максимальным кредитным плечом — BTC открыл позицию на 82 409, ликвидация на 80 634, ETH открыл позицию на 2 455, ликвидация на 2 406. Кроме того, кит за 5 дней продал 1 601 BTC и купил 53 095 ETH. Стратегия: легкая покупка на 2 420, стоп-лосс 2 400, цель 2 475-2 500; продажа на 2 480, стоп-лосс 2 510.
Открытые позиции по деривативам снизились с 20 млрд до 15 млрд, кредитное плечо очищается. Восстановление отскока, быстро входи и выходи. Стоп-лосс кита — твоя линия управления рисками.XPL также вырос примерно на 9%, но номинальная стоимость открытых позиций по контрактам снизилась примерно на 14% с максимума в 4 часа.
По состоянию на 10:53 по пекинскому времени, спотовая цена на OKX составляет около 0,08486 доллара, объем торгов за 24 часа около 7,03 млн долларов, внутридневной максимум 0,08844 доллара. Номинальная стоимость открытых позиций по бессрочным контрактам OKX в 4 часа составляла около 8,66 млн долларов, в 10 часов — около 7,89 млн долларов, в 10:53 — около 7,45 млн долларов. Текущая цена снизилась примерно на 4% от внутридневного максимума.
Мое мнение: после роста часть позиций закрывается. Снижение открытых позиций не позволяет однозначно определить, кто первым выходит — быки или медведи, и на основании этого делать вывод о неизбежном падении нельзя. Это, по крайней мере, показывает, что 24-часовой рост и текущая активность по контрактам движутся в разных направлениях.
Меня больше интересует, сможет ли цена снова преодолеть 0,08844, одновременно с остановкой падения и ростом открытых позиций. Если оба эти условия выполнятся, текущая осторожная оценка должна быть пересмотрена; если же при отскоке открытые позиции продолжат снижаться, цифры роста все равно не докажут появление новых позиций.
$XPL 20:33 — время, когда держатели позиций массово испытывают стресс. Данные PPI только что опубликованы, и настроение рынка мгновенно меняется, а один трейдер в этот момент полностью сбросил свои сильнейшие карты: $UNI с 6.85 откатился до 7.45, $ARB от 0.172 отскочил до 0.18488, $NEAR с ценой входа 4.58 почти без убытков, но срезал 10% прибыли, $WLD с ценой 0.468 без риска тоже продан в ту же минуту, после чего сразу взлетел до 0.5. Это не единичный случай, а типичная дилемма розничных инвесторов в текущем цикле макроэкономических данных.
Настоящая задача — не в самом "пропущенном" росте, а в том, почему именно в 20:30 на публикации PPI. В последнее время чувствительность рынка к инфляционным данным заметно возросла, и в первые минуты после публикации капитал обычно сначала выбирает направление, а затем решает, продолжать ли движение. $UNI, как лидер по росту, показывает, что после данных есть активный спрос на сильные монеты; $ARB, хоть и не в топе, синхронно восстанавливается, что указывает на связанный спрос в секторе Layer2; движение $NEAR и $WLD ещё важнее — они не поддаются эмоциональным импульсам, а переоцениваются вблизи цены входа. Иными словами, продажа в 20:33 совпала с моментом, когда капитал переключается с "наблюдения" на "атаку".
С точки зрения структуры рынка, в этом восстановлении есть легко упускаемая особенность: сильные монеты двигаются первыми, отстающие следуют за ними, а держатели позиций из-за недавних убытков переключились на режим "сохранения капитала". $NEAR цена входа #ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
Только что посмотрел данные, на уровне 80 000 долларов обе стороны — быки и медведи — делают ставки.
С одной стороны, ETF выводят средства. Последний однодневный чистый отток составил 3209 BTC, примерно 258 миллионов долларов. С другой стороны, крупные держатели покупают. По данным Bitfinex, с конца августа крупные держатели увеличили свои позиции примерно на 60 000 BTC, основная покупка была в диапазоне от 80 000 до 86 000. Деньги уходят, а киты заходят, направления полностью противоположны.
Еще более сложная ситуация с макроэкономикой. CPI и PPI превзошли ожидания, в сентябре PPI вырос на 6,3% в годовом выражении и на 1,3% в месячном. Стоимость производства и цены на услуги растут вместе. Ожидания повышения ставок возвращаются, доходность американских облигаций и доллар растут. Рискованные активы находятся под давлением, BTC не исключение.
Сейчас BTC колеблется около 82 000, доля рынка держится около 60%. Ниже этого уровня краткосрочная ключевая поддержка находится в диапазоне 80 000–81 000, ниже — 78 000. Сопротивление расположено в диапазоне 83 500–84 500, без объема пройти сложно.
Мое мнение простое. Удержит ли уровень 80 000 — не смотрю на графики, а на деньги. Если отток ETF замедлится, а киты продолжат покупать, то 80 000 скорее всего удержится, и рынок будет колебаться между 80 000 и 84 000. Если отток ETF продолжится в больших объемах, а киты остановятся, при пробое 80 000 сработают стоп-лоссы и ликвидации с плечом, цена может опуститься до 78 000 или даже 75 000.
$BTC Стратегия коротких позиций Бао Цзе: засада слева, совершенно иной стиль, чем у шефа Ши
Запись операций Бао Цзе середины октября вызвала появление еще одного сравнительного примера к «многопозиционной борьбе» шефа Ши. Ее стиль — не шортить на пике и не упираться до конца, а заранее занимать позиции, придерживаться единого направления и держать более легкие позиции.
Все три сделки — это открытие коротких позиций. Шорт по ETH открыт на 2530.2 с 10-кратным плечом, примерно на 50 000 U, это стартовая точка текущей серии шортов; шорт по BTC открыт на 83976.3 с 3-кратным плечом, также около 50 000 U, легкая пробная позиция; шорт по NEAR открыт на 5.229 с 1-кратным плечом, около 20 000 U, низкоплечевой тест альткоина. В сумме три сделки — около 120 000 U, четкий ритм: приоритет мейнстриму, распределение плеч, альткоины только для теста.
Контраст с шефом Ши еще заметнее. Шеф Ши 18 ноября сначала шел в лонг, потом в шорт, двойной шорт по BTC и XRP с плавающей прибылью около 780 000 U, 10x полная позиция, быстрые и мощные действия. Бао Цзе же еще в середине октября заранее заняла шорт, и если позиции сохранялись до конца ноября, они покрывали прибыльный диапазон шорта шефа Ши, но с гораздо меньшими объемами, больше ориентируясь на «правильное направление и стабильную прибыль».
Шеф Ши действует как удар справа, добавляя позиции после подтверждения направления; Бао Цзе — как проба слева, заранее занимая позиции, но контролируя риски. В одном и том же движении рынка — два разных ритма капитала, каждый из которых имеет свою ценность для анализа.Негативные новости реализованы, почему же я сначала смотрю на точку перелома настроений?
CPI превзошел ожидания, первая реакция рынка — резкое падение. Но если присмотреться, после падения BTC не ускорил пробой дна, а наоборот, на низах появился откуп. Это указывает на ключевой момент: сам негатив не является главным, главное — как рынок его переваривает.
Когда данные по инфляции явно негативны, розничные инвесторы паникуют, лонги с плечом ликвидируются, краткосрочное давление продаж скорее иссякает. В этот момент я больше обращаю внимание на три аспекта:
Первое — меняется ли ставка финансирования с положительной на отрицательную. Отрицательная ставка часто означает, что шорты начинают скапливаться, и если цена стабилизируется, а не падает, покрытие шортов вызовет пассивные покупки.
Второе — премия стабильных монет и переводы на блокчейне. Если премия USDT растет, а крупные переводы на биржи уменьшаются, это говорит о снижении желания продавать, а не об усилении паники.
Третье — курс $ETH/$BTC. Если BTC стабилизируется, а ETH продолжает слабеть, это указывает на то, что капитал все еще ищет защиту, и качество отскока вызывает сомнения; наоборот — риск аппетит восстанавливается.
По-настоящему опасно не само негативное событие, а когда после него цена продолжает падать, а объем позиций быстро растет — это значит, что новые плечи накапливаются против тренда, и следующая ликвидация будет более жесткой.
Сейчас я склоняюсь к тому, что это падение уже очистило часть перегретых позиций. Если BTC удержит предыдущие минимумы, а ставка финансирования вернется к нейтральной, отскок может начаться в любой момент. Но отскок не равен развороту, ключевым будет, поддержит ли объем спотового рынка движение.
Негативные новости не страшны, страшно, когда рынок остается уязвим после них. А возможности часто скрыты в молчании, когда падение останавливается. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Данные CPI и PPI два вечера подряд оказались хуже ожиданий, $BTC упал ниже отметки 80 000, $ETH, а также крупнейший игрок Bitmine собирается прекратить наращивание позиций, смогут ли два лидера снова вернуться к власти?
$BTC: вчерашний базовый PPI вырос на 1,3% в месяц, что стало максимальным значением с марта 2022 года, биткоин сразу упал ниже 80 000.
Почему произошёл отскок? Поворотный момент — Международное энергетическое агентство выпустило 100 миллионов баррелей нефтяных запасов, доходность 10-летних казначейских облигаций США быстро снизилась с 5,3% до 5,04%, рискованные настроения временно улучшились, BTC отскочил и поднялся до 82 600.
Лонги ликвидированы на 72 миллиона долларов; в процессе отскока шортисты были ликвидированы на 19 миллионов долларов, в условиях бокового рынка обе стороны понесли потери.
Технически: преимущество у медведей, поддержка на 80 000 пробита, рынок вошёл в фазу хаотичных колебаний. Уровень 84 000 — граница силы быков и медведей, даже если отскок достигнет 82 600, в долгосрочной перспективе преимущество остаётся за медведями.
$ETH: средства ETF продолжают уходить, суммарный чистый отток по BTC+ETH спотовым ETF за день составил 390 миллионов долларов, Bitmine за 6 недель достигнет цели в 5% владения и перестанет наращивать позиции.
Сопротивление сверху в диапазоне 2450-2500 продолжает давить; RSI немного вырос с 37, но остаётся в нейтрально-слабой зоне, отскок сопровождается сокращением позиций
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ После паники вчера рынок пережил явный этап снятия рисков. CPI и PPI подряд превысили ожидания, но интересный феномен в том, что:
золото не продолжило падение, а наоборот, снова выросло.
PPI в годовом выражении достиг 6,3%, но доходность американских облигаций снизилась, доллар ослаб, а резкая коррекция в секторе AI вызвала спрос на защитные активы, и золото вернулось к отметке около 4160 долларов.
Поэтому моя логика по длинным позициям в золоте в этот раз в основном основана на:
распределении капитала + спросе на защиту.
В сравнении с этим, сектор хранения хотя и показал сегодня отскок, вчера Hynix всё ещё испытывал крупные продажи со стороны иностранных инвесторов, институциональные и розничные инвесторы поддерживают, но дальнейшее развитие будет зависеть от реакции рынка.
BTC снова поднялся выше 80 000 долларов, также есть определённая поддержка, но сила капитала пока слабее, чем у золота.
Моё мнение:
рынок переходит от панического падения к периоду наблюдения.
Некоторые активы начинают получать поддержку капитала, но это не означает, что тренд уже развернулся.
Сейчас важнее смотреть на:
вернулся ли капитал на самом деле, а не сколько упала цена.
В краткосрочной перспективе не стоит гнаться за шортами и слепо скупать на падениях.
Возможности могут подождать, а риски не стоит провоцировать.
$XAUT $BTC $ETH Биткойн всегда славился своей высокой волатильностью, что делало его сильно отличающимся от традиционных инвестиционных инструментов. Однако сравнение его ценовой волатильности с американским фондовым рынком даёт неожиданный взгляд. За последний год реализованная волатильность биткойна находилась в пределах волатильности акций индекса S&P 500, при этом значительное количество крупных акций колеблется даже сильнее, чем биткойн (см. график 1). Волатильность биткойна за последний год снизилась до 43%, что значительно ниже его средних значений за последние десять лет — 64% и за пять лет — 81%. В настоящее время его волатильность ниже, чем у 19% акций индекса S&P 500. На самом деле, не только за последний год, но и за весь прошедший десяток лет волатильность биткойна заметно снизилась. По мере того как этот актив постепенно становится более зрелым, с увеличением ликвидности, ростом участия институциональных инвесторов и расширением регулируемых торговых каналов, его ценовые колебания значительно сузились по сравнению с ранними экстремальными состояниями. Хотя текущая волатильность всё ещё выше, чем у большинства акций в выборке, мы считаем, что биткойн уже не относится к полностью отдельной категории рисковых активов. Это переводит инвестиционный вопрос с «нужно ли инвестировать в высоковолатильные активы» на «какой объём позиции следует выделить». Общая практика управления высоковолатильными позициями — контролировать размер позиции в соответствии с собственной способностью к риску и одновременно оценивать корреляцию этого актива с остальной частью портфеля. Этот подход также применим к биткойну. Данные за один год недостаточны для полного отражения рисковых характеристик биткойна в рамках всего рыночного цикла, но это сравнение даёт инвесторам практическую точку отсчёта. Для инвесторов, готовых принимать волатильные акции, и200万 на покупку корейского ETF: «кровавые акции» после падения на 18,8%, я решил увеличить позицию
Корейский KOSPI 15 октября в течение торгов упал почти на 8%, акции Samsung Electronics упали на 9,48%, SK Hynix — на 11,06%, биржа снова активировала механизм Sidecar. Но сегодня на открытии KOSPI сразу вырос на 1,8% до 5653,99 пункта, внутридневной рост достигал 3%. Я решил вложить 200万 в покупку корейского ETF на этом уровне.
Почему именно сейчас?
Оценка упала до исторически экстремального уровня. По данным KB Securities, коэффициент P/E KOSPI снизился примерно до 8, что близко к минимумам во время глобального финансового кризиса 2008 года и пандемии 2020 года. Доля иностранных инвесторов в Samsung Electronics упала до самого низкого уровня с 2008 года, а доля иностранных инвесторов в SK Hynix опустилась ниже средних значений за последние десять лет. В этом году иностранные инвесторы чисто продали KOSPI примерно на 203 трлн корейских вон, при этом акции Samsung и SK Hynix составили 86% от этого объема.
Однако фундаментальные показатели и цена акций сильно расходятся. TSMC недавно опубликовала результаты за третий квартал, показав, что спрос на AI-полупроводники не снижается, ASML также подтвердила, что долгосрочные ожидания спроса клиентов продолжают расти. TrendForce прогнозирует двузначный рост цен на DRAM в четвертом квартале. Технический прогресс китайской CXMT был переоценен рынком — аналитики отмечают, что ключевым фактором для массового производства является выход годных изделий, 50% выхода означает, что большое количество чипов вообще не может быть поставлено, и в краткосрочной перспективе это не изменит структуру спроса и предложения на рынке памяти. #韩股修复反弹，外资卖压能否缓解？
$KORU Замедление роста Netflix, реклама становится новым фокусом?
На мой взгляд, краткосрочное (в ближайшие 1-2 квартала) замедление роста уже учтено в цене, в отчёте за 3-й квартал (20 октября) основное внимание будет уделено тому, приблизится ли доход от рекламы к годовому целевому показателю в 3 млрд, будет ли наблюдаться маргинальное улучшение в количестве подписчиков/вовлечённости, а также сохранится ли годовой прогноз. Если реклама продолжит ускоряться и рентабельность останется стабильной, у акций будет потенциал для восстановления; если реклама снова окажется ниже ожиданий и прогноз будет понижен, это усилит нарратив о «замедлении роста».
Если смотреть в долгосрочной перспективе, рекламный бизнес — самый важный прирост и переменная для отслеживания. Если он сможет продолжать расти вдвое и постепенно увеличивать свою долю, это поможет Netflix стабилизировать общий темп роста на уровне средних двузначных чисел, поддерживая свой контентный рв и ценовую власть. Но если вовлечённость останется низкой, потолок монетизации рекламы наступит раньше, и компания станет больше похожа на «высокоприбыльную, но низкодоходную» денежную корову, что приведёт к соответствующей корректировке оценки.
В целом, история роста пользователей практически завершена, а история монетизации рекламы только входит в ключевую фазу проверки. Это типичный путь зрелого гиганта потокового видео, не стоит быть ни пессимистом, ни чрезмерно оптимистом — всё зависит от темпов исполнения и постоянного подтверждения рекламных данных.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Обзор рынка за 16 октября｜Отскок на фоне высокой инфляции: настоящее восстановление или покрытие коротких позиций? Вчера вечером индекс цен производителей (PPI) в США вырос на 1,3% в месячном выражении и достиг 6,3% в годовом, базовый PPI также показывает повышенную динамику. Ранее индекс потребительских цен (CPI) превысил ожидания, что свидетельствует о том, что инфляционное давление не снижается быстро. Однако крипторынок сегодня не продолжил одностороннее падение: BTC отскочил с отметки ниже 80 000 до около 82 000, ETH вернулся к уровню 2 440, SOL удержал отметку в 100 долларов и отскочил до примерно 105. Я склонен рассматривать сегодняшний день как «техническое восстановление после фиксации убытков», а не как разворот тренда. В дальнейшем ключевыми будут следующие уровни: сможет ли BTC закрепиться выше 82 500–83 000; сможет ли ETH удержать 2 400; сможет ли SOL вернуться в диапазон 106–108 и подтвердить поддержку на уровне 100; XAUT продолжает оставаться сильным, что говорит о том, что спрос на защитные активы на рынке еще не исчез. Сейчас не стоит становиться агрессивно бычьим из-за одной свечи отскока. Макроэкономическая высокая инфляция остается главным фактором, контроль позиций важнее прогнозирования направления. Это лишь запись для исследования рынка, не является инвестиционной рекомендацией.Это ралли выглядит довольно оживлённым, но скажу откровенно — не стоит увлекаться.
Вчера вечером я уже говорил, что краткосрочно идёт восстановление, но до разворота ещё далеко. Продлится ли это утреннее ралли, зависит от того, что скажет Вош позже.
🔸 $BTC｜82 000, если удержится — это восстановление, если нет — ловушка
Цена упала с 79 775, но её быстро подтянули обратно, около 80 000 действительно есть покупатели. Но не радуйтесь слишком рано — зона сопротивления от 82 600 до 83 000 серьёзная. Легко пробиться вверх, сложно удержаться.
После выхода данных PPI биткоин упал до 79 694, затем быстро отскочил до 82 520, выглядело мощно, но знаете, что произошло на самом деле? За 24 часа ликвидировали позиции с плечом на сумму 929 млн долларов, из них лонги на 777 млн. Это не покупатели толкали цену вверх, а шортисты закрывали позиции, спотовые покупки не поддержали рост. Так что 82 000 — это железное дно или бумажное, сегодня станет ясно.
Если удержится — восстановление возможно, если упадёт ниже 81 000 — не сомневайтесь, готовьтесь к повторному тесту 80 000.
🔸 $ETH｜2400 — линия жизни этого восстановления
Поднялся с 2317, теперь всё зависит от того, удержится ли около 2400. Это не просто цифра — 2397 это уровень коррекции Фибоначчи 0.786, почти совпадает с круглым уровнем 2400, обе стороны внимательно следят за этим.
Если удержится 2400, можно смотреть на 2450, пробой откроет путь для дальнейшего восстановления. Если нет — сначала 2380, а при слабости стоит опасаться теста предыдущих минимумов. Данные с блокчейна показывают, что за последние 24 часа крупные адреса китов сократили около 170 000 $ETH, ставка финансирования стала отрицательной. Крупные игроки тихо выходят, этот сигнал нельзя игнорировать.
🔸 11:30 — Вош сегодня главный риск
CPI вырос на 0.6% в месяц, PPI на 1.3% — максимальный рост с марта 2022, базовый PPI вырос на 5% в годовом выражении. На фоне этих данных рынок больше всего хочет услышать мнение Воша о инфляции.
Немного предыстории — в августе на Джексон-Хоуле Вош уже говорил жёстко, что инфляция не замедляется, и ФРС «ещё не закончила работу». Он не любит давать прямые прогнозы, предпочитает, чтобы рынок сам оценивал данные. Поэтому на выступлении в Бангкоке в 11:30 он, скорее всего, не скажет прямо, будет ли повышение ставки в октябре, но если тон останется жёстким, это ралли могут быстро подавить.
Вероятность повышения ставки в октябре выросла с менее 20% до 55%, хотя потом немного снизилась, но рынок очень напряжён. С другой стороны, если он не усилит сигналы ужесточения, краткосрочное давление может ослабнуть. Но помните — недостаток жёсткости не значит смену курса на мягкий.
🔸 Моя позиция не изменилась
После резкого падения не стоит торопиться открывать шорты, несколько зелёных свечей не повод для лонгов. Сначала послушаем Воша, потом посмотрим, удержатся ли уровни 82 000 и 2400.
Тяжело было пережить предыдущие падения, не стоит снова платить цену за колебания.
(Выше — исключительно личный разбор, не является инвестиционной рекомендацией, риски несёте сами.)
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
Большой биток снова подошёл к отметке в 80 тысяч, быки и медведи сейчас борются за неё.
Расскажу вам одну вещь: с одной стороны ETF отступает, с другой — крупные держатели покупают, всё происходит наоборот. В США спотовый ETF по биткоину за день продал 3209 монет, примерно на 258 миллионов долларов. Но по данным Bitfinex, крупные держатели с конца августа купили в сумме 60 тысяч монет, покупая в диапазоне от 80 до 86 тысяч. С одной стороны продают, с другой покупают, в краткосрочной перспективе сложно понять, кто прав.
К тому же CPI и PPI превзошли ожидания, ожидания повышения ставок снова выросли, рисковые активы в целом под давлением. Сможет ли эта отметка устоять — ключевой вопрос на ближайшее время.
Скажу две вещи. Во-первых, краткосрочно настроение явно медвежье, средства ETF уходят, макроэкономика давит, сейчас с большой вероятностью 80 тысяч не удержится. Во-вторых, крупные держатели продолжают покупать на этом уровне, что говорит о том, что долгосрочные инвесторы считают, что около 80 тысяч есть ценность, при падении есть поддержка. Так что сейчас идёт фаза консолидации и формирования дна, не стоит ставить на одностороннее движение.
В целом, следовать тренду — это нормально, нужно терпеливо ждать возможности, 78 — это наша точка для контратаки $BTC $ETH Приватная монета ZEC снова показывает глубокий V-образный разворот, более 17,9 млн долларов лонговых позиций ликвидировано, это коррекция или вершина?
ZEC в этот раз заставляет сердце биться чаще. Текущая цена на OKX — 1220, в течение дня стабильно, но за 24 часа минимальная цена упала до 1074, максимальная — 1254, амплитуда почти 17%, с длинным нижним хвостом; за последние 24 часа ликвидировано около 17,9 млн долларов лонгов, что совпало с 3,7% коррекцией на рынке, сначала убрали высокое кредитное плечо, затем цена вернулась в виде V.
Сначала предупреждение: ходят слухи о "выходе разработчика ECC", но это старая новость с января этого года, после раскола команда продолжила поддержку под названием ZODL, сеть работает как обычно, в июле уже переключились на новые узлы Zebra, не стоит воспринимать старые новости как сегодняшние негативные факторы.
Основные причины для уверенности: Grayscale ZCSH заблокировал около 3% в обращении, обновление NU7 5 ноября сократило время блока с 75 до 25 секунд, основатель в последние дни говорит о цене от 2000, но это долгосрочная перспектива, а не повод для сегодняшних покупок.
С технической стороны, текущая цена находится под MA5 (1224), MA30 (1231) и ниже средней линии Боллинджера, MACD только что дал медвежий крест, но цена всё ещё выше супер-тренда 1208 и MA120, это сильный тренд с высокой волатильностью и коррекцией, направление ещё не определено. Следите за уровнем 1231/1254 сверху — смогут ли они удержаться с объёмом, снизу важны уровни 1181 и 1208, чтобы не было пробоя вниз; сегодня вечером PPI и уровень BTC в 80 000 важнее всего, высокая бета и двунаправленные колебания, не увлекайтесь кредитным плечом. DYOR, это не инвестиционный совет.
#ZEC #Zcash #隐私币Розничные и крупные инвесторы действуют противоположно, я слежу за уровнем 80 000
Сегодня, просматривая соотношение длинных и коротких позиций на OKX, увидел довольно интересную картину.
У розничных инвесторов по $BTC соотношение длинных к коротким позициям 1.64, много людей пользуются отскоком, чтобы увеличить длинные позиции, явно пытаются поймать дно; у крупных инвесторов это всего 0.67, настроение явно крайне медвежье. Один 1.64, другой 0.67 — две группы в одном месте действуют полностью противоположно.
Такое расхождение обычно заставляет меня обратить на это внимание. В контрактах длинные и короткие позиции всегда уравновешены, когда розничные инвесторы массово занимают одну сторону, это часто мелкие сделки для статистики, а крупные игроки собирают позиции с другой стороны. Розничные инвесторы отчаянно наращивают длинные, крупные тихо переходят в короткие — кто в итоге кого поддержит, несложно догадаться.
Если посмотреть на рынок, уровень 80 000 уже был пробит один раз, биткоин опускался до 79 800, впервые в октябре пробил этот уровень, затем отскочил на 3% до 82 000, $ETH последовал и вернулся к 2450. Казалось, что уровень удержали, но оборона была пробита, и это совсем не то же самое, что если бы его не трогали.
Внизу ещё есть угроза. Если пробьётся 78 166, ликвидации длинных позиций на основных биржах достигнут 1,7 миллиарда долларов, это будет цепная реакция.
В этой ситуации я на стороне крупных инвесторов. Сможет ли уровень 80 000 устоять — вот ответ, если устоит, значит, я ошибаюсь, если пробьёт — тогда нижний уровень покупок продолжит держать рынок.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
#ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？ ETF отступают, крупные игроки покупают, но поддержка ниже 80 000 ослабевает
В США спотовый $BTC ETF за один день зафиксировал чистый отток в 262 миллиона долларов, полностью отыграв приток предыдущего дня. $ETH ETF в тот же день потерял 130 миллионов, $SOL падает уже 8 дней подряд
Данные CryptoQuant показывают обратное: общий объем держания BTC крупными игроками вырос до 3,03 миллиона монет — максимум с ноября 2025 года, а скорость накопления за 30 дней — самая высокая с февраля этого года
Однако Glassnode проанализировал книгу заказов Binance и обнаружил, что крупные заявки на покупку около 80 000 уже были поглощены, новые заявки сосредоточены около 78 000
Хотя цена вернулась выше 82 000, поддержка ниже 80 000 стала слабее, пробой приведет к пустоте
Крупные игроки покупают, ETF отступают, поддержка ниже 80 000 ослабевает
Главное — следить за тем, сможет ли слой покупок на 78 000 удержать цену, если 80 000 будет пробито
#ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？ На самом деле «A-акции вообще не платят дивиденды» — это иллюзия: в целом по рынку A-акций дивиденды выплачиваются немало (в 2024 году общие денежные дивиденды по всему рынку составят около 2,4 трлн юаней, что является историческим максимумом), но проблема в том, что дивиденды сильно концентрированы + многие компании долгое время не платят дивиденды, поэтому у розничных инвесторов складывается ощущение «купил акции, а денег так и не получил». Основные причины можно разделить на несколько уровней: 1. Многие компании «не в состоянии платить» - долгосрочные убытки, отрицательная прибыль - на балансе есть доход, но нераспределенная прибыль отрицательна (раньше было слишком много убытков, которые еще не покрыты) - высокий долг, ограниченный денежный поток, деньги оставляют для выживания Такие компании не хотят не платить, а просто не могут. 2. Компании на стадии роста «не хотят платить» В A-акциях много производственных, технологических, новых энергетических, фармацевтических компаний на стадии роста: - нужно расширять производство - нужно заниматься НИОКР - нужно погашать долги/пополнять оборотные средства - отрасль волатильна, нужно держать деньги на «черный день» Для них реинвестирование прибыли выгоднее, чем выплата дивидендов, с точки зрения долгосрочных интересов акционеров. Поэтому банки, угольная промышленность, телекоммуникации, электроэнергетика, алкогольные компании — зрелые отрасли — любят платить дивиденды; мелкие акции, концептуальные акции, акции технологических стартапов обычно дивиденды не платят. 3. Исторически «приоритет финансирования, а не возврата» Ранний период A-акций был ориентирован на финансирование: - листинг был ценен - крупные акционеры зарабатывали на продаже акций, залоге, дополнительном размещении - дивиденды не были критерием оценки - регулирование раньше в основном «поощряло дивиденды», а не «обязывало платить дивиденды» Поэтому логика многих контролирующих лиц была: сделать компанию публичной → поднять оценку → продать акции и получить деньги, а не «ежегодно выплачивать дивиденды акционерам». 4. Проблемы корпоративного управления: даже имея деньги, не#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
История Netflix меняется с «сколько у нас подписчиков» на «сколько мы можем заработать с каждого пользователя».
Во втором квартале выручка составила 12,56 млрд долларов, рост в годовом исчислении +13,4%, прибыль неплохая, но рынок явно не в восторге — потому что темпы роста снижаются, прогноз на третий квартал всего 11,7%, эпоха золотого роста подписок практически закончилась.
Но не стоит зацикливаться только на «замедлении».
Рекламный бизнес — вот новая история: в 2025 году доходы от рекламы превысят 1,5 млрд долларов, в 2026 году цель — около 3 млрд долларов, то есть удвоение; ежемесячная аудитория рекламы уже превысила 250 млн, развиваются прямые трансляции спорта, реклама во время пауз, программная реклама, собственная рекламная технологическая платформа.
Одним словом:
Netflix больше не просто «компания по продаже подписок», она превращается в комплекс «подписка + реклама + прямые трансляции развлечений».
Старый двигатель замедляется, новый еще не полностью запущен, поэтому акции сначала пострадали;
но реклама уже выглядит как вторая линия роста.🚨 $BTC В долгосрочной динамике есть закономерность, на которую стоит обратить внимание.
За последние десять с лишним лет биткоин неоднократно двигался вдоль долгосрочного логарифмического канала роста, проходя через накопление на дне, расширение тренда, новые максимумы и глубокие откаты.
📈 Несколько важных исторических пиков:
• 2013 год: $1,242
• 2017 год: $19,700
• 2021 год: $69,000
• 2025 год: $126,000
В то же время максимальная историческая амплитуда откатов постепенно сокращается.
Это может означать, что рынок становится более зрелым: амплитуда падений уменьшается, но и рост в каждом бычьем цикле может снижаться.
Если долгосрочный канал роста продолжит работать, следующая цель цикла, согласно исходному анализу, — около $350,000 к 2029 году.
Конечно, исторические закономерности не гарантируют будущее, и канал может перестать работать.
По-настоящему важным для изучения является вопрос, меняется ли долгосрочный цикл биткоина.📊 #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Нет возможности превзойти ожидания, только инвесторы с низким уровнем понимания могут так думать, что это безрисковая арбитражная сделка #NetflixQ3AdsAndMargins
ПОДПИСКА - созревает, но не завершена
Платных подписчиков сейчас более 325 млн по всему миру. Рост замедлился с +41 млн в 2024 году, но Netflix по-прежнему видит низкий уровень проникновения по сравнению с адресным рынком. Сейчас драйвером роста является более высокий ARPU за счет повышения цен и платного совместного использования, а не просто добавления пользователей.Данные полностью превзошли ожидания, рынок не последовал сценарию, что действительно удивительно. По традиционной логике, это должно было повысить ожидания по повышению ставок и подавить рисковые активы.
На этот раз всё наоборот: доходность американских облигаций резко упала более чем на 13 базисных пунктов, золото отскочило на 1,5%, а биткоин на уровне 80 тысяч колебался в боковом движении. Многие считают это разворотом, я же больше склоняюсь к тому, что это покупка на перепроданности!
Страх инфляции превратился в страх замедления роста, деньги устремились в государственные облигации как в убежище. Возможно, кто-то подумает, что приток средств в госдолг — это позитив для крипты, но здесь легко запутаться! У государственных облигаций есть два разных направления движения капитала! Покупка облигаций институциональными инвесторами ≠ покупка стейблкоинов, покупка стейблкоинов для приобретения облигаций ≠ покупка крипты. Эти два потока идут в противоположных направлениях и имеют совершенно разный эффект.
Институциональные инвесторы продают акции, рисковые активы → покупают госдолги → деньги поступают на счета Министерства финансов или контрагентов → эти деньги никак не связаны с криптой, это чисто хеджирование, вывод средств из рисковых активов в безрисковые. Этот процесс для крипты — отток, а не приток!
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ $BTC $ETH Вопрос читателя: Есть ли простые и удобные методы для поэтапного выхода на пике?
Ответ: Не нужны сложные индикаторы, запомните несколько правил:
1. Позитивные новости продолжаются, но цена больше не обновляет максимум, начинайте постепенно сокращать позиции;
2. Цена обновляет максимум, но объем торгов уменьшается, это значит, что деньги для догоняющих рост заканчиваются;
3. Заранее установите уровни для фиксации прибыли, не пытайтесь продать на абсолютном пике;
4. При срабатывании макроэкономических сигналов и ослаблении отдельных акций внутри рынка снижайте позиции.
Суть выхода на пике — не поймать вершину, а сохранить уже полученную прибыль. $BTC $ETH $OKB Инфляция не снизилась, а наоборот — стала еще горячее.
PPI США за сентябрь вырос на 6,3% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем с декабря 2022 года и значительно превышает рыночные ожидания в 5,3%. Данные за прошлый месяц были пересмотрены до 5,6%. Цены на оптовом уровне снова идут вверх.
PPI — это цены на верхнем уровне цепочки, рано или поздно они передадутся на потребительский уровень. Поэтому это не просто «данные из прошлого», а скорее предупреждение для следующего CPI, рынку сложно воспринимать это как изолированный шум.
Это совсем не то, чего многие ожидали — «снижение инфляции и последующее снижение ставок ФРС». Вашингтон уже сокращает прогнозы и ослабляет значение точечного графика, а теперь добавляется неожиданно высокий PPI, что как бы говорит рынку: не спешите рассчитывать дату снижения ставок ФРС.
Интересно, что вчерашние торги на американском рынке сначала упали, а потом отскочили, BTC также удерживается около 82 000. Похоже, рисковые активы не верят этим цифрам или уже немного к ним привыкли. Как только ожидания снижения ставок откладываются, первыми реагируют доходности американских облигаций.
Мое мнение: один PPI не изменит тренд, но он постепенно будет подрывать ожидания «скорого снижения ставок». Чем дольше откладываются ожидания, тем тяжелее приходится активам с высокой оценкой. Это не повод для резкого падения, но постепенно будет снижать оптимизм, поддерживающий рисковые активы.
Поэтому хочу спросить тебя: считаешь ли ты этот PPI просто шумом или прелюдией к второму подъему инфляции? Если снижение ставок действительно отложат до следующего года, как ты будешь перестраивать портфель? Спотовый ETF на биткойн за один день снова зафиксировал чистый отток в размере 261 миллиона долларов,
за последние две недели $BTC биткойн и $ETH эфирные ETF вместе вывели 1,56 миллиарда долларов.
Самое интересное в этом оттоке — это перестановки в институциональных позициях. FBTC от Fidelity был выкуплен на 153 миллиона долларов всего за один день, даже IBIT от BlackRock, который обычно является «черной дырой» ликвидности, показал чистый отток, тогда как BITB от Bitwise в таких холодных рыночных условиях наоборот получил небольшой приток в 2,21 миллиона долларов. Такое распределение, когда ведущие эмитенты теряют средства, а средние инструменты получают лишь незначительные пополнения, указывает на то, что традиционные арбитражные фонды и макрогеджи проходят через очень конкретную очистку позиций.
Многие, кто следит за рынком, объясняют это превышением инфляционных данных и колебаниями ожиданий по процентным ставкам, но если разложить логику распределения активов этих традиционных управляющих, макроэкономические показатели — лишь поверхностный триггер для риск-менеджмента.
Покупатели спотовых ETF на эфир и биткойн во многом используют этот канал как высокобета-инструмент для перехода ликвидности. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Чистая прибыль TSMC за третий квартал выросла на 68,7%, установив новый квартальный рекорд, но за впечатляющей финансовой отчетностью стоит смотреть критически.
Положительные моменты: спрос на AI-чипы продолжает взрывной рост, доля выручки от передовых техпроцессов достигла 79%, успешный запуск массового производства 2 нм техпроцесса приносит доход, высокомаржинальные передовые техпроцессы значительно ускоряют рост прибыли, опережая рост выручки.
Риски: результаты сильно зависят от крупных клиентов в сфере AI, концентрация спроса высока; строительство завода в Аризоне (США) продолжает увеличивать капитальные затраты, геополитические факторы создают долгосрочную неопределенность. Кроме того, на американском рынке акций TSM существует логика фиксации прибыли после выхода хороших новостей, поэтому краткосрочно цена акций может не расти синхронно с результатами. В долгосрочной перспективе ключевыми факторами для оценки остаются наращивание производственных мощностей передовых техпроцессов и устойчивый спрос со стороны клиентов.Инфляционный удар, кровавая распродажа с кредитным плечом, безумие технологических акций — удержались ли вы на сегодняшнем рынке?
Вчерашний рынок нельзя описать одним словом «флэт».
CPI только что превысил ожидания, а PPI тут же выстрелил ещё сильнее — годовой рост до 6,3%, что стало максимальным показателем с декабря 2022 года. Месячный рост в 1,3% более чем вдвое превысил прогноз в 0,6%, а базовый PPI тоже не отставал — с 4,7% сразу прыгнул до 5,0%. Бензин подорожал за месяц на 20,3%, дизель — на 21%, цены на энергоносители словно давление в сосудах, от нефтяных месторождений до касс.
Честно говоря, когда вышли данные, я был немного в шоке. Рынок — ещё больше: вероятность повышения ставки до конца года взлетела почти до 90%, а вероятность повышения в октябре с менее 18% неделю назад подскочила до примерно 34%. Ценообразование на CME FedWatch буквально изменилось за ночь.
«Ложный отскок» BTC
$BTC вчера вечером упал до 79 694 долларов, почти до 80 000, а затем резко отскочил выше 82 000. Выглядит впечатляюще, правда? Но советую сохранять спокойствие.
За последние 24 часа ликвидировали позиции на 929 миллионов долларов, из них длинных на 777 миллионов. Это не «очистка для здоровья», а настоящая мясорубка. Glassnode тоже предупредил: хотя цена и вернулась, ликвидность ниже 80 000 явно истончается, покупатели сосредоточены около 78 000, что больше похоже на пассивную защиту, а не на активное наступление.
Проще говоря: этот отскок обеспечен покрытием коротких позиций и покупками на низах, а не настоящим оптимизмом и вливаниями.
На графиках BTC колеблется между 81 000 и 82 400, $ETH слабее — в диапазоне 2 360–2 440, как лягушка в теплой воде, $SOL держится около 103, не поднимаясь и не опускаясь. Общая капитализация рынка упала примерно на 3%, а объем торгов вырос на 35% — что говорит о жесткой борьбе между быками и медведями, никто не сдается.
Индекс страха и жадности опустился с жадности к нейтральному уровню чуть выше 50. С точки зрения настроений, это даже здоровее, чем несколько дней назад, но не стоит обманывать себя, думая, что это сигнал к покупке на дне.
Важный сигнал: деньги тихо перемещаются
Сегодня на блокчейне интересные данные — один крупный кит/институциональный адрес за 5 дней продал 1 601 $BTC, получив 132 миллиона USDC, а затем купил 53 095 $ETH по средней цене 2 497 долларов.
Честно, меня это немного зацепило. Хотя $ETH сейчас сильно прижали, крупные игроки продолжают переводить средства в $ETH, значит, у кого-то есть своя ставка на этот актив. Но не спешите повторять — ETF по $ETH всё ещё показывает отток, институциональные инвесторы в целом предпочитают $BTC.
За последние 30 дней $BTC ETF получил чистый приток в 2,09 миллиарда долларов, а $ETH — отток в 319 миллионов, $SOL — отток в 33,2 миллиона. Деньги избирательны, а не уходят полностью.
Технологические акции — совсем другая история
Чистая прибыль TSMC за 3-й квартал составила 763 миллиарда новых тайваньских долларов, что на 68,7% больше год к году, рекорд за всю историю, превзойдя ожидания рынка. Спрос на AI и полупроводники крепок, как стальной лист.
С Netflix ситуация чуть сложнее. Прогноз выручки на 3-й квартал — рост на 12%, доходы от рекламы в этом году могут удвоиться до примерно 3 миллиардов долларов. Количество активных пользователей рекламных пакетов превысило 250 миллионов. Но после отчета за 2-й квартал акции упали на 8%, рынок чувствителен к «замедлению роста».
Видите, с одной стороны макроинфляция давит на рисковые активы, с другой — технологические лидеры зарабатывают огромные деньги. Вот такой раскол на рынке в 2026 году — денег много, но риск становится всё меньше.
Что делать сегодня?
Мое ощущение — одно слово: «тёрка».
Не обвал, но и не разворот. Кредитное плечо прочищено, настроение охладилось, рынок ждет заседания FOMC 28 октября. До тех пор $BTC, скорее всего, будет колебаться между 80 000 и 83 000, $ETH и $SOL для самостоятельного движения нужно дождаться остановки оттока ETF.
Если хочется поиграть — можно, но не увлекайтесь. Настоящие заработки — не в частых входах и выходах на волатильности, а в умении держать себя в руках, когда все нервничают.
$BTC $ETH $SOL
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 1. Макроэкономика: подтверждение стагфляционной модели, резкое увеличение давления на повышение ставок В сентябре годовой индекс потребительских цен (CPI) составил 3,7%, базовый CPI — 2,6%, оба показателя превысили ожидания. Затем индекс цен производителей (PPI) вырос на 1,3% в месяц и на 6,3% в год, что стало максимальным ростом с марта и декабря 2022 года соответственно, базовый PPI вырос на 0,7% в месяц и на 5% в год. Энергетическая инфляция полностью проникла с уровня производителей на потребительский уровень. По данным FedWatch Чикагской товарной биржи, вероятность повышения ставки в октябре составляет около 34%, ожидания как минимум одного повышения ставки до конца года близки к 90%. Из 13 основных брокеров 12 прогнозируют повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре, а Bank of America даже предсказывает по одному повышению в октябре и декабре. Следующим ключевым событием станет заседание FOMC 27-28 октября. 2. BTC: резкий V-образный отскок, но структура хрупкая В настоящее время BTC торгуется около 82 348, за 24 часа рост составил 0,75%, в течение сессии минимальное значение достигло 79 694, после чего произошёл V-образный отскок до 82 520. За последние 24 часа ликвидировано позиций на сумму 929 млн, из них длинных позиций на 777 млн, ликвидировано длинных позиций BTC на 172 млн. Средства ETF продолжают уходить. 15 октября чистый отток средств из BTC-спотового ETF составил 262 млн, за эту неделю суммарный чистый отток — 151 млн, на предыдущей неделе — 681 млн. Институциональные инвесторы уходят, отскок обеспечен покрытием коротких позиций и высвобождением ликвидности после закрытия кредитного плеча, а не активным входом спотовых покупателей. Среди крупных игроков один трейдер открыл длинную позицию на 187 млн долларов с максимальным кредитным плечом, 1822 BTC по цене открытия 82 409, ликвидационная цена 80 634, близко к текущей цене.#NetflixQ3AdsAndMargins #Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом 🚨 В 2026 году действительно стоит опасаться рыночных рисков?
Оглядываясь на годы промежуточных выборов в США за последние десятилетия, рынок действительно не раз испытывал заметные откаты.
В исторических данных, приведённых в оригинале, в 2002, 2018 и 2022 годах падение превышало 16%.
Но исторические тренды не гарантируют повторения в будущем, и тем более нельзя утверждать, что в 2026 году 98% людей потеряют все свои активы.
Для инвесторов в $BTC действительно важно следить за:
📉 Будет ли продолжительное падение американского фондового рынка?
💵 Ужесточается ли ликвидность?
🐋 Накопливают ли крупные игроки позиции или продолжают выходить из рынка?
Не принимайте историческую статистику за неизбежное пророчество.
В бычьем рынке нужна наступательная стратегия, в медвежьем — план управления рисками.ETF на Ethereum прекратил падение, но это не значит, что институциональные инвесторы скупают актив
Спотовый ETF на $ETH падал десять дней подряд, но 13 октября наконец-то стал положительным.
Чистый приток составил 24,84 млн долларов, что не так уж и много.
Откуда эти деньги:
Grayscale Mini вложил 16,73 млн, Fidelity — 8,1 млн.
Вместе они составили почти весь объем в тот день.
Как считается эта сумма:
Bitmine держит 6,02 млн $ETH, что составляет 4,9% от всей сети.
До 5% не хватает всего 77 тысяч монет, немного докупит — и достигнет лимита.
После достижения лимита он не сможет покупать с текущей скоростью.
Эти 24,84 млн — это деньги, которые внесли другие, а не новые средства на рынок.
Когда покупательский спрос достигает предела, цена поддерживается теми, кто остается.
#渣打开放BTC与ETH交易，银行加密业务扩展
#$ETH В США в сентябре PPI вырос на 1,3% в месяц, что значительно выше ожидаемых около 0,5%, а оптовые цены на бензин за месяц выросли на 20,3%. Инфляция такая высокая, но вероятность повышения ставки в октябре снизилась с 33% до 27%.
Почему? Розничные продажи выросли на 0,8%, в основном за счет автозаправок, а «контролируемая группа» без бензина и других подобных товаров выросла всего на 0,1%, потребление не такое сильное; к тому же рынок опасается, что долговая нагрузка AI затормозит экономику, капитал уходит в американские облигации, доходность 10-летних облигаций упала примерно на 10 базисных пунктов.
Инфляция не отступила, но рынок стал больше бояться экономику. Падение доходности — это не сигнал к увеличению кредитного плеча.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Следующий день после пружинного разворота: "ложное пробитие → пружинный разворот" 15 октября после корректировки данных 15M стал ещё более впечатляющим — дельта падения -1,67 млрд (паника), дельта разворота за 10 часов +2,90 млрд (самая сильная покупка с момента пика 21 сентября), чистый итог за день +1,52 млрд, объём торгов 25,5 млрд. Сегодня утром объём сократился и цена стабилизировалась на уровне 82 100 (объём 2,3 млрд, +0,1 млрд) — подтверждается классическая волна ② отката, волна ③ готовится к старту, цель — пятый тест железного занавеса. 1. Теория Доу (Dow Theory) Последовательность низких точек завершила формирование основания с "ложным пробитием + более высоким минимумом": С точки зрения Доу, 79 700 15 октября — классический пример ложного пробития — внутридневной новый минимум (79 700 < 80 316), но закрытие дня на 82 392 не только восстановило двойное дно (80 300–80 960), но и превысило среднюю линию боковика 82 300 и нижнюю границу VA. В теории Доу "новый минимум, восстановленный в тот же день и закрывшийся на высоком уровне" является ключевым днём разворота, и последовательность низких точек начинает приобретать классические признаки основания: 80 316 → 80 960 → 79 700 (амплитуда -644 → -260, резкое сужение), все они были откуплены покупателями. Текущая структура: максимумы 84 262/84 350 (четыре предыдущих отскока) ещё не были пробиты, но цепочка "более высоких минимумов" по Доу (низ 81 843 сегодня утром > 79 700) уже предварительно сформирована. Линия подтверждения по Доу:#Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом #NetflixQ3AdsAndMargins
Netflix может поддерживать рост выручки, но основной движущей силой становится не просто количество подписчиков, а монетизация — в частности, периодическое повышение цен, увеличение среднего дохода на одного пользователя и рост на международных рынках по мере нормализации тенденций платного совместного использования.
Уровень с рекламой представляет собой важный долгосрочный двигатель роста, обусловленный внедрением собственной рекламной технологии Netflix, расширением программных возможностей и увеличением числа подписчиков на тариф с рекламой.$BTC пережил откат к отметке около 80 000 долларов, и терпение рынка в отношении следующего раунда роста явно снизилось.
Ранее неоднократно ожидался сценарий, при котором биткоин пробьет вверх, а альткоины последуют за ним. Но рынок не показал такого плавного движения, и продолжающиеся колебания лишь усилили беспокойство.
Этот раунд колебаний — краткосрочная коррекция или начало более масштабной волатильности — пока нет достаточных доказательств для вывода. Пока рынок не подтвердит тренд, не стоит принимать ожидания за факт.$UNI, каждый день говорит, что он «король DeFi» и «первопроходец децентрализованных бирж». В этом году возвращайся к 5 долларам!
Сам протокол Uniswap действительно силён, объёмы торгов и комиссии постоянно на вершине, но что насчёт этого токена? Он больше похож на вазу, которую протокол с трудом поддерживает своим ореолом — уже более пяти лет кричат о «захвате стоимости», а на деле большую часть времени это просто инструмент для голосования, держатели токенов смотрят, как протокол зарабатывает бешеные деньги, а у них в карманах пусто.
Сначала поговорим о твоей «игре» с «токеном управления». В 2020 году раздали много токенов, заявляя, что сообщество решает. Но на деле крупные держатели, команда и ранние инвесторы сосредоточили у себя большинство, голосование сильно централизовано, а голос обычных людей почти не слышен. Процент одобренных предложений выглядит красиво, но участие ужасно низкое. Ты хвастаешься децентрализацией, а на самом деле это спектакль для немногих крупных держателей и фонда, а держатели токенов — просто статисты.
Теперь о захвате стоимости. Протокол ежедневно генерирует огромные обороты, комиссии исчисляются сотнями миллионов, но ты долгое время делал из «Fee Switch» интригующий роман. Только к концу 2025 года наконец откроешь его, устроив одноразовое сжигание 100 миллионов токенов и немного постоянного сжигания. Звучит круто, правда? А как на самом деле? Скорость сжигания медленная, как выдавливание зубной пасты, годовой эффект может составлять лишь доли процента, что никак не поддерживает твои фантазии после резкого роста. Цена упала с почти 45 долларов в 2021 году до чуть более 7 сейчас, снижение более чем на 80%, держатели токенов наблюдают за процветанием протокола, но вынуждены терпеть неловкость «токен не соответствует фундаментальным показателям».
$UNI #HOODQ3TradingGrowth robinhood chain, блокчейн robinhood, где пользователи торгуют токенами акций, зафиксировал падение объема DEX на 30% до $6,35 млрд в период с 6 по 12 октября. Однако TVL DeFi вырос до $1,058 млрд с 30 сентября по 12 октября, а Morpho, протокол кредитования, удерживал $486,8 млн открытых займов там. Таким образом, кредитование теперь является крупным направлением использования, а не только торговлей. В ту неделю заемщики заплатили около $417 тыс. процентов и бонусов за ликвидацию на Morpho, но Morpho не зафиксировал доходов протокола.CoreWeave в среду упал на 15,5%, CDS взлетели выше 1000 базисных пунктов, рынок оценивает вероятность дефолта за пять лет в 63%, все вокруг кричат, что кредитное плечо AI-инфраструктуры рухнуло.
Но резерв контрактных доходов составляет 129 миллиардов, основными клиентами являются Meta и OpenAI, Bank of America ставит цель покупки на уровне 140, долговой рынок считает, что компания близка к краху, а аналитики думают, что акции могут удвоиться — все смотрят на один и тот же финансовый отчет...
Модель компании — брать деньги в долг, скупать GPU, упаковывать их в сервис вычислительных мощностей, заключать долгосрочные контракты и сдавать в аренду. Чем выше кредитное плечо, тем больше уверенности в доходах, но тем более уязвима компания. Сейчас рост стоимости капитала — это стресс-тест для этой модели. Есть деталь, которую многие не заметили: у Nvidia есть соглашение о подстраховке — вычислительные мощности, которые не будут проданы до 2032 года, она забирает на себя, возможно, это самый важный страховочный механизм в этой истории.
Панические настроения слишком упрощены, если резерв контрактов будет реализован по плану, покрытие процентов — это вопрос времени, ключевое слово — «если», пока наблюдаем.
Данные основаны на публичных источниках и не являются инвестиционной рекомендацией.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Финансовый отчет уже показывает рост, кажется, что эта ставка не имеет большого смысла #NetflixQ3AdsAndMargins #NetflixQ3AdsAndMargins
Сезон отчетности — это про ожидания, а не про результаты.
Netflix (NFLX) отчитывается 21 октября после закрытия рынка. 72% голосов "Да" за превышение прогноза говорит мне, что рынок уже ожидает хороших новостей. Так что вопрос в том: что еще может удивить?
Мой чек-лист:
- Доля пользователей с рекламным тарифом
- Заполнение рекламного инвентаря
- Прогноз по марже
Если прогноз будет просто соответствовать ожиданиям, я ожидаю сдержанную или негативную реакцию, даже при превышении прогноза. Если рекламные показатели удивят, вот где потенциал роста. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
20 октября Netflix опубликовал финансовый отчет, и действительно стоит обратить внимание не на выручку в 12,86 млрд долларов, а на рекламу, подписки и сокращения — стоит ли компания еще своих денег.
В этом отчете рынок ожидал выручку около 12,86 млрд долларов, что на 12% больше по сравнению с прошлым годом; операционная рентабельность прогнозировалась на уровне 33,2%, выше 28,2% годом ранее. Цифры неплохие, но акции упали примерно на 40% в этом году, что говорит о том, что рынок боится не «зарабатывает ли компания», а «сможет ли она продолжать расти быстро».
Три ключевых момента
1. Сможет ли рекламный бизнес обеспечить вторую кривую роста
Netflix прогнозирует доход от рекламы около 3 млрд долларов к 2026 году, почти вдвое больше. Но ARPU рекламных пакетов все еще ниже, чем у чистых подписчиков, масштаб рекламы, спрос рекламодателей и прогресс в интерактивной рекламе будут влиять на восстановление оценки.
2. Есть ли потенциал для роста подписок
Борьба с совместным использованием паролей и эффект повышения цен ослабевают, время просмотра пользователей выросло всего на 2% за первое полугодие. Прогноз на 4-й квартал важнее данных за 3-й: если прогноз на весь год в 51-51,4 млрд долларов будет выполнен, это будет означать стабилизацию.
3. Сокращение 1000 сотрудников — это оптимизация затрат или тревога по поводу роста?
Сокращения сосредоточены в продуктах, технологиях, юридическом отделе и HR, что составляет около 6% сотрудников. Краткосрочно это положительно скажется на рентабельности, но также показывает, что руководство признает, что рост не такой быстрый, как ожидалось. В определённой степени механизм Papertrade, который напрямую преобразует PnL трейдера в капитал протокола, действительно имеет свои преимущества
За почти неделю с момента запуска совокупный PnL трейдеров Papertrade достиг -55 миллионов долларов, при этом более половины убытков сосредоточены в первый день, а за последний полный торговый день PnL составил -7,43 миллиона долларов
Доля адресов с ежедневной прибылью составляет всего около 20-25%, то есть только 1 из 4-5 человек получает прибыль
Средние убытки значительно превышают медиану, большинство средних дневных убытков превышают $1k, тогда как медианные дневные убытки составляют несколько десятков долларов, распределение убытков имеет явный длинный хвост, и небольшое число адресов несёт большую часть потерь
Сейчас Papertrade ежедневно инициирует десятки тысяч ликвидаций, однако эти убытки не исчезают бесследно — они поступают в LP протокола, чтобы выплачивать победителям, пополнять очередь выплат и одновременно чеканить PAPER для проигравших; когда LP превышает верхний предел, излишки распределяются среди стейкеров PAPEREthereum отскочил до 2438 долларов, но быки всё ещё "платят" за позиции
ETH оттолкнулся от минимума в 2323 доллара до 2438 долларов, рост за день почти 4%.
Что изменилось? Внешне отскок, но в глубине — другая картина: за последние 24 часа по всей сети ETH ликвидировано позиций на 292 миллиона долларов, из них на платформе Binance ликвидировано более 157 миллионов долларов, при этом доля быков превышает 80%. Ещё важнее, что ставка финансирования остаётся в отрицательной зоне — в среднем около -0,0010%, на Binance даже упала до -0,0013%.
Почему это важно? Цена растёт, но кредитное плечо быков очищается ценой "платного удержания" позиций. Ситуация с ETF тоже не радует: чистый отток средств из спотового ETF на Ethereum за день составил около 130 миллионов долларов, а за неделю — уже 190 миллионов долларов.
Какой взгляд сейчас более оправдан? Это больше похоже на "пассивное снижение кредитного плеча после скученности быков", а не на здоровый разворот тренда. Структура счетов всё ещё склоняется к быкам, но активные покупки составляют лишь около 42,9%, на Binance активные покупатели опустились до 30%.
Что важно наблюдать дальше: будет ли повторно протестирован уровень ликвидаций на 2300 долларов. Если он будет пробит, то вакуум ликвидности внизу быстро проявится.
Оставим интригу: когда ETF и кредитные плечи быков уходят одновременно, откуда же тогда берётся "топливо" для этого отскока? $ETH #Рост Netflix может замедлиться, рекламный бизнес становится новым фокусом