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#闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧 闪迪年内最高涨幅超430%，股价触及2354美元后大幅回撤，高位宽幅震荡成为常态，市场多空对其估值产生根本性分歧。 多头看好两大长期逻辑。其一AI推理存储刚需持续爆发，数据中心大容量NAND需求稳步上行；公司签订8家头部云厂商长协订单，锁定939亿美元保底收入，附带百亿担保，2028年三分之二产能被提前锁定，大幅削弱传统存储周期波动。其二公司给出中长期高盈利指引，目标毛利率维持80%附近，叠加大额股份回购，现金流充沛，机构看好其转型AI基础设施资产，远期估值具备修复空间。 空头担忧景气度见顶，估值透支增长。前期股价涨幅充分定价AI红利，最新季度营收、毛利率指引低于市场极致预期；三星、SK海力士持续扩产，远期NAND供给增量充足，未锁价产能盈利承压。同时消费级存储需求走弱，高毛利率会倒逼下游客户优化存储用量，削弱长期需求。叠加美债高收益率压制高估值成长股，资金逢利好集中兑现浮盈，加剧盘面剧烈波动。$BTC $ETH $SNDK 整体来看，长协托底业绩下限，但短期获利盘抛压较重，板块将持续维持高位震荡格局，行情高度取决于AI资本开支与存储现货价格变化。