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O índice do dólar americano despencou repentinamente, e ativos de risco se recuperaram coletivamente
No dia 19, o Índice do Dólar americano de repente teve um grande castiçal de baixa, caindo de forma suave, mas muito sólida. Muitas pessoas não perceberam que isso é, na verdade, dois lados do mesmo surto de moedas que o surto de cripto naquela noite. Um dólar mais fraco significa que ativos denominados em dólares são relativamente mais baratos, e o dinheiro global naturalmente flui para ativos de risco.
Naquela noite, o BTC disparou para 69.500, o ETH atingiu 2.100, e uma das forças motrizes por trás dessa queda do dólar foi o dólar. Um gatilho mais direto foi o Tesouro dos EUA dobrar o volume de recompras de liquidez em títulos do Tesouro de longo prazo, eaumentando o teto por transação de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões, efetivamente injetando liquidez no mercado novamente. Quando o dinheiro é abundante, a primeira coisa a reagir geralmente são ações e criptomoedas, que são ativos de alto beta. Então, você pode ver que as ações do conceito cripto dos EUA também dispararam coletivamente naquela noite.
Olhando para o longo prazo, um dólar fraco e um mercado de alta cripto sempre foram parceiros antigos. De 2020 a 2021, o índice do dólar americano caiu de pouco mais de 100 para menos de 90, e o BTC disparou de 10.000 para 69.000. O roteiro daquela noite era quase uma réplica, mas só em pequena escala. O mercado agora aposta que o Fed será forçado a adoar. Se as expectativas de corte de juros forem confirmadas, o dólar enfraquecerá ainda mais, o que será um vento sustentado para a moeda. Por outro lado, se os dados de inflação se recuperarem e o dólar subir novamente, essa alta impulsionada pela liquidez será a primeira a ser exposta.
Curiosamente, o dólar não apenas ficou fraco contra moedas otimistas, mas até mesmo o ouro se descontrolou. O ouro à vista disparou para $4.510 durante a noite, subindo mais de quatro pontos durante o dia. Isso mostra que o mercado não está negociando uma única moeda, mas sim uma linha lógica inteira com um dólar fraco e ampla liquidez. Para aqueles de nós que estudam o mercado, o índice do dólar americano é um fator de fundo inevitável. Quando ele cai, ativos não soberanos como o BTC tendem a subir — essa é a velha regra.
Mas não fique feliz demais cedo. Essa rodada de quedas do dólar é amplamente suprimida pelos rendimentos do Tesouro dos EUA, enquanto as atas do Fed ainda são agressivas. Vários membros planejam aberta e secretamente aumentar as taxas, enquanto Trump continua pedindo cortes rápidos, mas seu órgão não consegue suprimir as divisões internas. A liquidez chegou, e nem mesmo a boca apertada afrouxou. No curto prazo, um dólar fraco combinado com liquidez frouxa realmente manteve as criptomoedas vivas; No longo prazo, se o dólar americano realmente reverter e fortalecer, a base dessa recuperação será instável, então agora não é hora de investir cegamente em longo — não se posicione demais.
Com essa rodada de queda do dólar americano, você acha que é o início de uma tendência ou apenas uma pausa?As empresas de reserva detêm 840.000 BTC, representando 4% do fornecimento total
A última apresentação de investidores da Strategy incluiu um número: em 9 de agosto, a empresa já tinha 840447 BTC em seus cartões, representando cerca de 4% do total de ofertas. O que isso significa? O total de moedas em circulação no mercado é pouco mais de 20 milhões, e essa empresa detém pouco mais de quarenta por cento das moedas, o que é mais dominante do que as participações soberanas da maioria dos países.
Essa empresa há muito tempo não se contenta mais apenas com acumular moedas. O briefing deixou claro que a estratégia central é usar o mercado de capitais para construir uma plataforma chamada crédito digital, com o objetivo de aumentar o valor de BTC lastreado por cada ação. Simplificando, ela quer se transformar em uma máquina de movimento perpétuo: emitindo ações, emitindo títulos, trocando moedas — a moeda sobe de valor, depois libera mais ações, e o ciclo se repete. A abordagem de Michael Saylor vem sendo usada há anos, e o mercado mudou de zombar para seguir a tendência, com muitas empresas menores copiando isso depois. Apenas no primeiro semestre deste ano, nada menos que vinte empresas de acumulação de moedas surgiram.
Uma comparação lateral é ainda mais impressionante. 840447 esse número já superou em muito qualquer participação de ETFs à vista, e até o maior IBIT da BlackRock parece um investidor de varejo diante dele. Ele depende de um programa de colocação de caixas eletrônicos 24 horas por dia, emitindo novas ações diluídas assim que o preço das ações sobe, usando dinheiro real para comprar ações. O problema é que o maior medo dessa estratégia não é uma queda, mas um movimento lateral. Se o preço do token não se mover, seu conteúdo de moedas por ação estagnar, a história não pode continuar, e o prêmio entre valor de mercado e ativos vai vazar gradualmente.
Mas, por outro lado, cada vez mais pessoas estão pedindo que o mercado de baixa tenha atingido o fundo, enquanto players como a Strategy, que acumulam moedas com alta alavancagem, temem mais o que mais o trading lateral. Se o preço do token não se mover, seus custos de financiamento não podem ser suprimidos. Manter um custo de ação de 4% anual é difícil para pessoas de fora calcular. Dizem que é de longo prazo, mas seus corpos são honestos, sempre procurando novo dinheiro para assumir. Seu fluxo de caixa operacional legítimo simplesmente não satisfaz esse apetite; ele depende inteiramente do financiamento do mercado de capitais.
Para o mercado, essa compra em nível de baleia é um risco de baixo para cima, mas também oculto. Uma vez forçado a reduzir sua posição, o mercado ganha instantaneamente um grande vendedor, fazendo com que o preço rompa várias camadas de suporte. No curto prazo, sua presença oferece um amortecedor abaixo, dando confiança aos touros; A longo prazo, ninguém pode garantir se esse modelo sobreviverá a um mercado de baixa completo; a alavancagem é uma faca de dois gumes que terá que ser reembolsada mais cedo ou mais tarde.
Você não acha que manter 4% das moedas nas mãos de uma empresa é uma boa notícia ou um perigo?Todos dizem que vão cortar as taxas, mas três membros do Fed estão aumentando as taxas
O Bitcoin subiu para US$ 69.500 na noite passada, com um aumento diário próximo a 8%, marcando o maior ganho em um único dia desde março. Toda a comunidade está pedindo o retorno do mercado em alta. Mas, justamente quando todos assistiam à marca dos 70.000 e se preparavam para comemorar, a ata da reunião do Federal Reserve que será divulgada hoje à noite pode estar apagando esse entusiasmo. A recente alta do Bitcoin até voltou a superar as médias móveis de 100 e 200 dias, desencadeando liquidações de mais de um bilhão de dólares em apenas uma hora.
Na reunião de política de julho de julho, três funcionários do Federal Reserve votaram contra manter as taxas inalteradas. Eles claramente exigiam um aumento das taxas, por fortes razões: na época, a inflação subjacente ainda estava em 2,6%, bem acima da meta do Fed de 2%. Dentro de um banco central, três pessoas se manifestam publicamente a favor de aumentos de juros — tais divisões são raras nos últimos anos.
O mais sutil é a luta contra dados. O IPC de julho mostrou que os preços subjacentes subiram apenas 2,5% em relação ao ano anterior, o menor valor desde março de 2021, enquanto o relatório de emprego do mesmo mês mostrou mais 23.000 empregos. Por um lado, a inflação não foi suprimida; por outro, o emprego está caindo. Até o próprio Fed está em prejuízo, por isso o aumento e os cortes de juros estão em debates acalorados.
O mercado já quase assumia que cortes de juros eram uma conclusão inevitável, e a alta do Bitcoin baseou-se em grande parte na expectativa de que a liquidez fosse relaxada. Ainda mais ironicamente, essa rodada de aumentos de preços só aconteceu depois que o Tesouro dos EUA anunciou que pelo menos dobraria a recompra dos títulos do Tesouro de 10 a 30 anos. Antes mesmo do dinheiro ser impresso, as expectativas já haviam aumentado. Mas, assim que as atas revelarem as vozes desses três oficiais belicistas, todos perceberão que o próprio Fed não é tão pacifista assim. Analistas do Citi e do JPMorgan já alertaram que as divergências expostas nos minutos podem ser maiores do que o esperado.
Pelo contrário, acho esse assunto bastante intrigante. O Bitcoin disparou fortemente na noite passada, mas o mercado de opções estava cheio de sentimentos otimistas acima de $70 e sentimentos de baixa abaixo de $60.000, indicando que nem os otimistas nem os ursos estavam realmente convencidos. Se o resumo for mais agressivo, a retração de curto prazo vai atravessar novamente essas posições longas de alta alavancagem? Esse é o verdadeiro foco daqui para frente.
Você acha que essa recuperação pode resistir à boca do Fed, ou já há outro golpe antes da marca de 70.000?O BTC ultrapassa US$ 72.000 — será que ele consegue se manter estável?
Só nesta tarde, o Bitcoin disparou 11%, chegando a $72.000. O Ethereum subiu mais de 19%, o SOL ganhou mais de 13% e o HYPE subiu mais de 26%. De acordo com dados da CoinGlass, 187.000 pessoas no mundo todo foram liquidadas nas últimas 24 horas. Em meio à frenesi otimista, uma pergunta se colocou diante de todos: 72.000 dólares podem se manter estáveis?
O que está impulsionando esse rali?
Primeiro, o lado macro fez um grande movimento. O Tesouro dos EUA anunciou que pelo menos dobrará a escala das recompras de longo prazo do Tesouro, aumentando o valor por transação para no mínimo 4 bilhões de dólares, cobrindo títulos com vencimentos de 10 a 30 anos. A nova política entra em vigor em 9 de setembro. Após o anúncio, os rendimentos do Tesouro dos EUA de longo prazo caíram acentuadamente, o dólar enfraqueceu e os ativos de risco se recuperaram em todos os aspectos. Grandes fundos migraram de títulos do governo para ouro e Bitcoin, tornando-se os principais motores do surto.
Segundo, os ursos foram completamente esmagados. Durante essa alta, o mercado cripto registrou US$ 1,44 bilhão em liquidações curtas. A proporção de posições curtas e longas fechando é cerca de 8,6:1. Quando o preço sobe, o primeiro grupo de vendedores a descoberto é forçado a fechar suas posições e recomprar BTC. À medida que o preço continua subindo, mais ursos não conseguem se manter — criando um ciclo de squeeze de venda auto-reforçado.
Terceiro, os fundos institucionais retornaram. ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram uma entrada líquida de US$ 297,6 milhões em 17 de agosto, seguida por mais US$ 189,3 milhões em 18 de agosto, totalizando cerca de US$ 487 milhões em dois dias. Enquanto isso, nos últimos 60 dias, grandes detentores ("baleias") acumularam cerca de 43.000 Bitcoins em suas participações, o que equivale a aproximadamente US$ 2,75 bilhões nos preços atuais.
72.000 conseguem se manter estáveis?
Razões para ser otimista:
Tecnicamente, a resistência de chave foi quebrada. O BTC disparou de cerca de $64.000 para 72.000 e, após um rompimento de alto volume, abriu um potencial de alta valorização. Alguns analistas apontam que o BTC formou um padrão inverso de cabeça e ombros e, após romper a linha do pescoço, poderia mirar diretamente em $76.000.
Fluxos contínuos de fundos institucionais são a base. Os fundos de ETFs reverteram as saídas anteriores. Se as entradas líquidas continuarem daqui para frente, a base para essa alta será muito mais sólida do que simples compras vendidas.
Dados on-chain mostram sinais positivos. A demanda à vista aparente de 30 dias diminuiu drasticamente de -206.000 BTC em 23 de julho para cerca de -5.000 BTC, aproximando-se do ponto positivo. Dos 12 indicadores de "capitulação do mercado de Bitcoin" acompanhados pela VanEck, 8 já desencadearam sinais extremamente pessimistas, e os pesquisadores acreditam que o mercado pode ter atingido o fundo entre setembro e novembro.
Preocupações pessimistas:
Short squeeze é sensível ao tempo. Os short squeezes puramente forçados por liquidação geralmente desaparecem depois que a compra é esgotada. Se ele recuar rapidamente após atingir 72.000, significa que fundos de curto prazo e compras a descoberto representam grande parte dessa alta.
O nível macro ainda não está totalmente claro. As recompras de títulos do governo só podem indicar indiretamente expectativas aumentadas de cortes de juros, e não cortes reais de juros. Uma verdadeira reversão de tendência ainda terá que esperar pelo anúncio oficial dos cortes nas taxas.
As divisões de mercado continuam significativas. Estrategistas da Bloomberg Intelligence alertam que a fraqueza contínua do Bitcoin abaixo de $69.000 reforça sua previsão extrema de uma recuada para $10.000. A empresa de pesquisa Fundstrat apontou que a volatilidade do Bitcoin atingiu um nível historicamente baixo, com uma possível oscilação de 30% nos próximos 60 dias — usando US$ 64.000 como referência, a meta de alta é cerca de US$ 83.200, enquanto a queda pode chegar a US$ 44.800.
Principais indicadores de observação
Nos próximos dias, fique de olho nessas três coisas:
Se os fluxos de capital dos ETFs podem continuar — esse é o reflexo mais direto da posição institucional
Se os rendimentos do Tesouro dos EUA podem permanecer em um nível baixo determina a rigidez do ambiente macroeconômico
Se o BTC conseguir confirmar uma corrida acima de 72.000 — mantendo-se firme e mantendo-se firme — terá chance de alcançar níveis mais altos
Considerações finais
O BTC disparou mais de 11%, de cerca de $64.000 para 72.000, representando um ganho significativo no curto prazo. Nos próximos dias, tanto touros quanto ursos provavelmente se envolverão em batalhas intensas em torno de 72.000. Se você consegue se manter firme não depende de quanto você cobra hoje, mas se conseguirá manter sua posição amanhã ou depois.
O conteúdo acima é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento. O mercado carrega riscos, e as decisões devem ser tomadas com cautela.
O que vocês acham? 72000 é um novo ponto de partida ou um nível alto? Sinta-se à vontade para compartilhar suas opiniões na seção de comentários. #BTC突破72000美元, essa rodada de ganhos pode continuar? A Standard Chartered aumentou repentinamente sua meta de Bitcoin para 100.000
No final da noite passada, o Bitcoin disparou diretamente para quase $70.000, marcando o maior ganho em um único dia desde março e finalmente voltando acima das médias móveis de 100 e 200 dias, que estavam há muito suprimidas.
Enquanto todos ainda tentavam adivinhar até onde essa recuperação poderia chegar, o analista da Standard Chartered, Geoff Kendrick, fez uma declaração: o Bitcoin pode disparar para $100.000 até o final deste ano. Isso não é apenas um discurso de vendas no Twitter, mas a perspectiva formal de pesquisa de um grande banco global. Ele deu o nível chave em $65.500, dizendo que, enquanto esse nível se manter, pode basicamente confirmar que o fundo do ciclo apareceu.
A razão pela qual ele valoriza mais não é o ciclo de quatro anos, mas o recente anúncio do Tesouro dos EUA: a escala das recompras de longo prazo do Tesouro será dobrada, com o limite único elevado de 2 bilhões de dólares para pelo menos 4 bilhões. Em suas palavras, a decisão do governo de injetar liquidez no mercado é exatamente o ambiente que o Bitcoin prefere.
Mas há poucas semanas, o sentimento dominante do mercado era que o mercado de baixa não havia acabado, as instituições estavam reduzindo posições e os detentores de longo prazo negociavam fichas discretamente. Durante a noite, o grande banco exigiu 100.000 yuans, e a narrativa se virou. Ainda mais ironicamente, esse rally foi impulsionado em grande parte pelo short covering. Nas últimas 24 horas, cerca de 1,5 bilhão de dólares foi liquidado na internet, com a maior operação individual chegando a 50 milhões de dólares, e um grande número de pessoas apostando na queda foi instantaneamente anulado.
O aumento coincidiu com um evento importante. Com o aumento do Bitcoin no auge, Trump se reunia com executivos de empresas como Coinbase, Ripple, Gemini, SEC e CFTC na Casa Branca, preparando-se para uma mesa redonda sobre regulação de criptomoedas. O mercado e a reunião aconteceram quase ao mesmo tempo, então é difícil dizer que foi apenas coincidência. Lim, do market maker FalconX, também mencionou que o mercado havia sido suprimido por uma pressão de vendas por semanas, mas o Bitcoin se manteve firme na mínima de 60.000, o que levou a uma mudança de sentimento.
Grandes bancos otimistas, ações baixistas varrendo o ambiente, calor regulatório — todos os três eventos sobrepostos no mesmo dia — parece um pouco surreal. As posições de opções sobre Deribit estão concentradas em 70.000 posições de alta, indicando que o mercado já está avaliando um potencial de alta adicional.
Preços-alvo são apenas algo para se ouvir. O próprio Kendrick admitiu que isso se baseia na contínua flexibilização da liquidez. Mas se as atas do Fed forem mais agressivas, ou se os rendimentos do Tesouro subirem, a história pode ser reescrita a qualquer momento.
A verdadeira questão permanece: quando os grandes bancos começarem a anunciar 100.000 yuans, isso é um sinal vindo do fundo da tabela ou é um motivo para outro grupo assumir?Investidores varejistas estão calmos, mas acumulam freneticamente seguro contra acidentes
Primeiro, deixe-me contar uma cena incomum. Desde abril deste ano, investidores de varejo no mercado de ações dos EUA claramente retiraram suas compras de ações, com as compras diretas caindo de forma constante. Mas o mesmo grupo de pessoas virou e investiu seu dinheiro em opções de venda, que são o tipo de ferramentas usadas para apostar na queda do mercado.
De acordo com dados da Vanda Research, as 12 ações mais populares preferidas pelos investidores de varejo viram as compras de opções put quase dobrar em relação ao primeiro trimestre. Ainda mais surpreendente, a proporção de compras de opções de venda em relação às compras líquidas em dinheiro subiu de cerca de 26% para 110%. O que isso significa? Simplificando, a queda de compra de dinheiro já superou a compra de ganhos.
Isso é interessante. Por um lado, os investidores de varejo ainda falam sobre um mercado em alta e estão de olho em suas participações, enquanto por outro, estão secretamente segurando suas contas, apostando em uma grande correção em breve. As opções de venda são essencialmente um seguro contra acidentes, dando a você o direito de vender a um preço acordado antes da data acordada. Normalmente, ninguém quer gastar esse dinheiro; só quando as pessoas se sentem desconfortáveis correm para comprar. O nível atual de compra de seguros tem sido raro nos últimos anos.
O estranho é que o mercado na base não é realmente ruim. Instituições de pesquisa afirmam que, embora investidores de varejo tenham tomado fortes medidas defensivas, a tendência de alta das ações dos EUA não foi interrompida, e a estrutura otimista permanece. Em outras palavras, o mercado ainda está no caminho de alta; são as pessoas que entram em pânico primeiro.
Esse tipo de descompasso entre as pessoas e o mercado realmente vale a pena refletir. Historicamente, muitas vezes, quando investidores de varejo são mais pessimistas e defensivos, isso não é o fim da alta. O Índice de Medo e Ganância está atualmente em 27, ainda na zona do medo, mas se você olhar para as instituições, muitas pessoas estão adicionando posições na direção oposta. Killa, um trader que já previu o caminho dessa queda, disse que esperar pelo fundo perfeito pode fazer você perder a próxima alta. Em vez de apenas esperar e esperar, é melhor construir algumas posições primeiro.
Essa lógica se aplica ao nosso bolo grande, e ele realmente tem o mesmo sabor. Nos últimos dois dias, o BTC disparou para quase $70.000, com mais de um bilhão de dólares em posições vendidas liquidadas em toda a rede, e muitos que resistiram em níveis baixos foram varridos em uma única onda. Antes disso, o sentimento dos investidores de varejo era pessimista, com volume de negociação em queda e forte instância de espera para ver. A mesma mentalidade dos investidores americanos no varejo de ações acumulando opções de venda — todos esperavam um preço pior, mas o preço não chegou — a recuperação veio primeiro.
Curiosamente, quanto mais inacreditável é a reação negativa, mais dolorosa ela costuma ser. Aqueles que perderam a oportunidade não estão dispostos a correr atrás, os que ficaram presos estão ansiosos para recuperar o equilíbrio, e aqueles que compraram seguro ainda estão lutando para decidir se devem cortar suas perdas. O mercado está subindo em meio a essas reviravoltas.
Claro, investir no varejo comprando coletivamente seguros não é totalmente ruim; pelo menos mostra que a alavancagem não é tão absurda, então todos permanecem cautelosos. O verdadeiro perigo geralmente surge quando todos estão despreparados e correm juntos.
Então, aqui está a questão: enquanto a maioria das pessoas está comprando discretamente um seguro contra acidentes para si mesma, essa cautela coletiva é uma visão sábia, ou é mais uma chance de perder a oportunidade? Você está segurando a apólice de seguro ou as fichas na mão agora?As moedas de privacidade estão sendo sitiadas globalmente, mas a Grayscale insiste em listá-las
Nos últimos anos, grandes empresas como Binance e OKX removeram sucessivamente o Zcash de muitas regiões, por razões semelhantes: os reguladores temem que seu anonimato seja usado para manipulação. Hoje, quando se trata de moedas de privacidade no mercado, a primeira reação de muitas pessoas é evitar suspeitas ou evitá-las, até mesmo suas carteiras escondem silenciosamente a função de bloqueio de endereços.
No entanto, nesse clima, Grayscale discretamente submeteu a quarta versão do registro do Zcash Trust à SEC esta semana, listando-a especificamente na NYSE Arca, negociando sob o ticker ZCSH. Isso não é apenas uma simples listagem e os participantes autorizados após a listagem para assinar e resgatar ações continuamente. Anteriormente, esse trust só podia ser negociado fora da bolsa na OTCQX e nem mesmo podia ser resgatado. Essa fundação já existia já em 2018 e foi um dos primeiros produtos da Grayscale. Ficou presa no OTC por quase oito anos antes de finalmente se tornar um cliente regular completo.
Ainda mais intrigante é a estrutura dos acervos. No final de junho, esse fundo detinha cerca de 2,3% da ZEC em circulação, com um valor líquido de cerca de 155 milhões de dólares, o que já é um grande número entre as moedas de privacidade. Enquanto isso, uma subsidiária da DCG, controladora da Grayscale, está negociando a compra direta de cerca de 200.000 ações do trust da ZEC, embora ainda não tenha sido assinado nenhum acordo.
Após a notícia ser divulgada, a ZEC subiu quase 9% naquele dia, destacando-se em meio ao mercado alternativo sombrio. De um lado, as bolsas estão ocupadas limpando as saídas; do outro, as instituições estão se aproximando. Esse tipo de tensão distorcida vale a pena refletir. O Zcash, uma moeda com blocos de negociação, naturalmente se posiciona na linha regulatória mais sensível, mas a Grayscale deliberadamente a empurra para o mercado mainstream neste momento. Para que serve? Afinal, na era em que a Binance gradualmente encerrava pares de negociação da ZEC, parecia ser a única que ousava oferecer para a NYSE.
Um ditado é: quanto mais algo é suprimido, maior sua flexibilidade quando a apólice é iniciada. Nos últimos anos, a Grayscale colheu todos os benefícios de conformidade ao converter trusts de BTC e ETH em ETFs à vista. Claramente, aposta que o setor de privacidade será eventualmente reprecificado, então primeiro garante a estrutura de conformidade.
Mas, por outro lado, é importante perceber que esse fundo ainda é um mercado relativamente de nicho, e os rumores de que a DCG vai assumir as ações ainda não se concretizaram. Se as moedas de privacidade realmente podem mudar a situação não depende de a família Grayscale querer ou não, mas de como Washington as caracterizará e se as regras de viagem da Europa serão aprovadas.
O que você acha: depois de tanto tempo sendo criticado, será que dessa vez Grayscale realmente percebeu os rumores, ou é mais uma aposta solitária e contrariana?Os EUA planejam enviar o poder de hash das máquinas de mineração de Bitcoin para futuros
A notícia de última hora da noite passada foi quase completamente ofuscada pelo aumento dos preços das ações. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA, também conhecida como CFTC, emitiu oficialmente um aviso de consulta pública para a listagem e regulamentação de contratos de derivativos de poder de computação, com um período de comentários públicos de sessenta dias.
À primeira vista, isso parece um processo administrativo entediante. Mas quando você junta as palavras do presidente da CFTC, Sergi, o tom muda completamente. Ele afirmou que, sem um mercado robusto de derivativos em poder computacional, os EUA não podem vencer a corrida da IA.
Agora as coisas ficaram interessantes. Nos últimos anos, a impressão pública sobre a mineração de criptomoedas basicamente se limitou a termos como consumo de eletricidade e questões ambientais. Com políticos criticando e grupos ambientais correndo atrás, muitos na indústria também estão considerando transformar-se em centros de poder computacional de IA para sobreviver. Mas agora, a mais alta autoridade reguladora responsável pelos derivativos associou pessoalmente o poder computacional da máquina de mineração à sorte nacional da IA. Sergi também usou a era industrial como analogia, dizendo que, quando os EUA estabeleceram padrões de comércio para commodities a granel para promover a economia industrial, agora precisam estabelecer as mesmas regras para produtos de poder computacional que impulsionam a economia inteligente.
Esta rodada de consulta pública aborda vários temas. A escala e a liquidez do mercado de potência computacional à vista devem primeiro ser compreendidas, e regulação do mercado, riscos de manipulação e proteção ao cliente também devem estar incluídas nas regras. O mais notável é que o aviso destaca claramente a forma de futuros perpétuos de poder computacional como produto. Em outras palavras, o poder computacional nas mãos dos mineiros pode não ser mais apenas para cunhar moedas para troca, mas poderia ser transformado em contratos padronizados para negociação e cobertura, assim como o petróleo bruto e o cobre.
Para os mineradores, uma vez que essa ferramenta é criada, significa que finalmente podem garantir a hashrate em suas mãos. Quando o preço da moeda cai acentuadamente, você não precisa mais suportar ou desligar o telefone; em vez disso, pode usar derivativos para garantir parte dos seus ganhos primeiro. No passado, essa capacidade de cobertura era basicamente monopolizada por players tradicionais de commodities. Agora, com os reguladores abrindo proativamente a porta, a lógica do livro razão das fazendas de mineração e fornecedores de poder computacional pode ser completamente reescrita.
Por que agora. A resposta está no nível macro. O Tesouro dos EUA acaba de anunciar que pelo menos dobrará a escala das recompras de títulos do Tesouro de longo prazo, facilitando a liquidez e aumentando coletivamente os ativos de risco, com o Bitcoin subindo para quase $70.000 na noite passada. O poder computacional, que está intimamente ligado ao preço do token, naturalmente carece de um conjunto de ferramentas de precificação e cobertura. Essa etapa da CFTC essencialmente estabelece regras para o futuro mercado de poder computacional com antecedência.
Não se esqueça, o treinamento e a mineração de IA estão competindo pelo mesmo lote de chips de alta qualidade e eletricidade. Tornar o poder de hash uma mercadoria negociável e protegida é como abrir um canal direto para o capital apostar no poder de hash. Quando contratos de poder computacional podem ser comprados e vendidos livremente nos mercados financeiros, fazendas de mineração, data centers e pedidos de chips do mundo real serão redesenhados por esses sinais de preço.
Um sinal mais profundo está no nível estratégico. Definir o poder de computação como uma mercadoria chave que determina o resultado da corrida pela IA significa que os reguladores não tratam mais a mineração como um setor puramente especulativo. Quem controla o poder de precificação do poder de computação detém a base da economia inteligente. Claramente, os americanos não querem entregar esse poder de elaboração de regras a outros.
O que originalmente pertencia à comunidade cripto está sendo discretamente trazido para a mesa nacional de pôquer. Quando esses sessenta dias passarem e as regras forem implementadas, a forma como o poder computacional funciona será completamente diferente de hoje.A Circle lançará sua rede de testes de cadeia pública autodesenvolvida no próximo mês, que já realizou 500 milhões de transações
A Circle, líder no mundo das stablecoins, não se contenta mais apenas em emitir USDC. Anunciou oficialmente que sua rede blockchain, Arc, será lançada em 16 de setembro, posicionando-se como a infraestrutura subjacente para os mercados financeiros globais, atendendo serviços de liquidação e diversas aplicações financeiras.
Isso não é uma cadeia de PPT. A testnet Arc já processou mais de 500 milhões de transações, com quase 3 milhões de endereços de carteira participando e mais de 100 parceiros já ativos na mainnet privada. Espera-se que o grupo inicial de validadores participe das operações da rede ao lado do Circle, efetivamente segurando a linha vital da cadeia em suas próprias mãos.
Os cálculos do Circle são na verdade bem fáceis de entender. Atualmente, o USDC é uma das principais stablecoins em circulação global, mas o canal de liquidação sempre foi controlado por outros. Quando o Ethereum está congestionado, suas taxas são ridiculamente altas, enquanto o Solana é rápido, mas seu ecossistema não está sob seu controle. Em vez de depender de outros, é melhor construir uma cadeia otimizada especificamente para liquidações de stablecoins, mantendo as taxas, a velocidade e a conformidade sob suas próprias mãos.
Se essa cadeia se ativar, significaria que as stablecoins subiram do nível de aplicação para o nível de infraestrutura. No futuro, pagamentos transfronteiriços, acordos institucionais, negociação de ativos tokenizados — todos esses cenários podem rodar diretamente na Arc. A Circle se transformou de um emissor de tokens em um operador de cadeia, com um papel completamente diferente. É por isso que eles ousam construir uma testnet tão grande — 500 milhões de transações não surgem do nada — há trabalho real circulando na cadeia.
Para os jogadores on-chain, 16 de setembro é um momento que vale a pena lembrar. O lançamento do Arc pode impulsionar uma onda de narrativas de liquidação de stablecoins, e projetos de ecossistema relacionados ao USDC, equipes que construiram pontes cross-chain e infraestrutura de pagamentos podem ser reavaliados pelo capital. Os 500 milhões de transações da testnet mostram que isso não é uma casca vazia. Antes do lançamento da mainnet, a especulação sobre a infraestrutura de stablecoins pode estar esquentando.
No curto prazo, especular antes que notícias positivas se materializem é o mais difícil de dominar, então não corra atrás disso; A longo prazo, se a cadeia autoconstruída da Circle tiver sucesso, a concorrência no setor de stablecoin mudará de competir sobre quem emite mais para qual cadeia subjacente é mais amigável, o que será benéfico para toda a experiência financeira on-chain. O dinheiro on-chain flui para o caminho mais eficiente — essa é uma lógica imutável.
Os emissores de stablecoin estão entrando na cadeia eles mesmos. Você acha que eles estão tentando competir com o Ethereum por negócios, ou abrindo um novo caminho para o financiamento on-chain?Os investidores de varejo finalmente retornaram, mas o mercado considerou negativo
Investidores de varejo voltaram, mas o mercado interpreta isso como notícia negativa. Esse tipo de situação distorcida está realmente acontecendo.
O conhecido KOL Ansem publicou uma observação: a atividade varejista atingiu um ponto de virada significativo para cima pela primeira vez em anos, mas a maioria dos participantes do mercado interpreta essa mudança como um sinal de baixa. Ele acredita que esse desalinhamento cognitivo pode ser uma característica chave na formação dos fundos de mercado.
Isso pode não ser acreditado em outros mercados, mas no mundo dos memes e imitações, investidores de varejo sempre foram o combustível para o movimento do mercado. No último ano, investidores de varejo foram apressados por várias quedas acentuadas e forçados a recuar para preços padrão de moedas, com a atividade on-chain caindo repetidamente, e o número de novas carteiras caindo a ponto de ninguém querer olhar para elas. Agora que de repente começa a retornar, significa que dinheiro fora do mercado está entrando provisoriamente no mercado. Embora o valor não seja grande, a direção já mudou.
O problema é que as narrativas mainstream ainda discutem quando o mercado de baixa vai acabar, e o retorno dos investidores de varejo é interpretado como compra interna, o que na verdade é mais pessimista. O mercado é exatamente assim tão distorcido: a compra institucional é chamada de layout inteligente do dinheiro, a compra no varejo é vista como investidores de varejo entrando no mercado. Os mesmos fundos podem mudar sua identidade e natureza.
Ansem diz que, olhando para trás no terceiro trimestre de 2026, o mercado pode perceber que sinais claros de baixo já haviam aparecido naquele momento. Ele aposta no próprio desalinhamento cognitivo; quando a maioria das pessoas confunde boas notícias com más notícias, um ponto de virada muitas vezes está próximo. Isso pode parecer místico, mas no mercado cripto movido pelo sentimento, as reversões do sentiment costumam ser o prelúdio para uma reversão do mercado.
Para quem joga imitações e memes, esse sinal vale a pena ser adicionado à sua lista de assistência. Uma recuperação na atividade dos investidores de varejo geralmente significa duas coisas: primeiro, a rotatividade das moedas temáticas se tornará mais ativa; segundo, o mercado de retransmissão durante os ralis se adensará. Por outro lado, se o retorno dos investidores de varejo for apenas um pulso emocional de curto prazo, a volatilidade será ainda mais intensa, então aqueles que buscam preços mais altos precisam pesar suas opções com cuidado.
No curto prazo, se o retorno dos investidores de varejo pode se transformar em crescimento sustentado depende de se novas narrativas alcançarem. Confiar apenas na expressão "retorno" não vai resolver os mercados presos; No longo prazo, todo ciclo de fundo é acompanhado por investidores de varejo retornando ao mercado votando com os pés; o mesmo cenário apareceu tanto em 2020 quanto em 2024. Quanto a se isso vai acontecer novamente, ninguém pode garantir.
Investidores de varejo retornando e sendo vistos como notícias negativas — você acredita nesse mal-entendido? Ou acha que essa recuperação é basicamente uma adesão ao público?Após três cortes nas taxas, cinco vezes a taxa foi mantida e três pessoas ainda pediam aumentos
Às 2h da manhã, a ata da reunião de julho do Federal Reserve foi oficialmente divulgada. O mais marcante não foi que as taxas de juros permaneceram inalteradas, mas que a votação foi de 9 a 3, com três pessoas votando contra na hora, insistindo em um aumento de 25 pontos-base.
Esses três são Logan, Hamak e Kashkari. Ainda mais sutil, outros dois presidentes regionais do Fed que não tinham direito de voto em julho, Schmid e Musalem, também declararam publicamente depois que, se tivessem votado na época, também teriam votado a favor de um aumento das taxas. Em outras palavras, pode haver mais de três pessoas que realmente acreditam que o aumento da taxa deveria ser aumentado; elas simplesmente estão excluídas do direito de voto.
A ata afirmou que muitos funcionários afirmaram que, se a inflação não continuar a cair, a política monetária precisará endurecer ainda mais; Alguns funcionários também acreditam que os mercados financeiros estão desempenhando um papel parcial no endurecimento da política. No lado da inflação, as atas reconheceram a alta incerteza das perspectivas e apontaram especificamente que a guerra no Irã se intensificou novamente, lançando uma sombra sobre a perspectiva de inflação.
Calcular a linha do tempo torna tudo ainda mais interessante. Esta rodada marca a quinta vez consecutiva desde três cortes consecutivos nas taxas no final de 2025, sem aumentos entre elas. As taxas de juros oscilaram entre 3,5% e 3,75%, mas as fissuras internas estão se ampliando gradualmente. Em julho, os votos da oposição caíram de esporádicos para três, e fora da arena, dois eleitores sem direito a voto ainda demonstram apoio.
O que este resumo significa para o mercado cripto fica claro ao observar as tendências do mercado desta noite. O BTC ficou em torno de 69.000 antes e depois da divulgação das atas, enquanto o ouro subiu 3,5%, chegando a $4.489. O mercado não entrou em pânico diante de três votos contrários, indicando que as expectativas de corte de juros ainda se mantêm firmes. Mas note que ajustes no mercado de ações de IA podem trazer riscos para a estabilidade financeira. Isso serve como um lembrete tanto para as ações dos EUA quanto para as criptomoedas de que ativos de risco e liquidez sempre estiveram ligados.
No curto prazo, se o aumento das taxas de juros em setembro depende dos dados de inflação. A situação no Irã pode fazer os preços do petróleo subir novamente a qualquer momento, e se os preços subirem, as expectativas de inflação terão que ser reprecoras; No longo prazo, enquanto o Fed não realmente avançar para aumentos de juros, a contração da liquidez permanece no nível esperado. Para criptomoedas, um ativo sensível aos juros, a divergência nos minutos na verdade coloca incerteza na mesa, e cada divulgação subsequente de dados pode amplificar a volatilidade.
Três membros estão pedindo aumentos de juros em meio a pressões inflacionárias, e os outros dois sem direito a voto também tomaram posição. Você acha que o Fed vai se manter firme desta vez, ou vai mudar de posição em algum momento?A Associação de Banqueiros apoia o projeto com palavras, mas corta as recompensas de stablecoin em mão
Rob Nichols, presidente da American Bankers Association, disse recentemente algo que, à primeira vista, parece apoiar a indústria cripto, mas ao olhar mais de perto, na verdade tem um significado diferente. Ele deixou claro que o objetivo era fortalecer, e não bloquear, a aprovação da Lei CLARITY, e que a indústria de ativos digitais precisa de um arcabouço regulatório claro. Muitos interpretaram isso como um finalmente lançamento de posição dos bancos. Mas a segunda parte é o ponto principal: as principais disposições do projeto de lei sobre recompensas de stablecoin precisam ser ainda mais rigorosas.
Aqui está o contexto. A Lei GENIUS, sancionada em 2025, já proíbe emissores de stablecoin de pagarem juros ou ganhos diretamente aos detentores, mas agora o foco da controvérsia mudou para as exchanges de cripto e partes relacionadas — se elas podem conceder aos usuários interesses semelhantes em nome de recompensas.
Nichols foi direto: se carteiras de stablecoin usarem esse mecanismo para drenar depósitos bancários, o dinheiro que os bancos podem usar para empréstimos para pequenas empresas, hipotecas e financiamento agrícola diminuirá. A Associação Americana de Banqueiros sugeriu mudar a redação do projeto para proibir recompensas de stablecoins substancialmente semelhantes ao pagamento de juros, e remover a redação ambígua.
Eles estão pressionando os senadores a alterarem os termos antes da votação de setembro. Nichols também disse algo positivo: os EUA podem se tornar tanto um centro bancário global quanto um polo global de criptomoedas, desde que regras claras e consistentes sejam estabelecidas. Parece que você não está ofendendo nenhum dos lados, mas todo mundo sabe que, uma vez cortada a linha de recompensa da stablecoin, o primeiro a ser afetado não são os bancos, mas sim os projetos e usuários da cadeia que dependem das recompensas para atrair depósitos.
Para quem possui USDC ou USDT, essa declaração é um sinal que vale a pena saborear. As recompensas de juros das stablecoins basicamente deixam os retornos dos depósitos on-chain para os detentores. Quanto mais os bancos tentam cortar esse canal, mais difícil fica contar a história das stablecoins como ativos geradores de juros. Por outro lado, a cada apertamento da regulamentação, o processo de conformidade para stablecoins acelera aos poucos — dois lados da mesma moeda.
No curto prazo, esses jogos de cláusulas não vão fazer o mercado colapsar diretamente, mas para projetos no ecossistema de stablecoin que dependem de recompensas para atrair depósitos, eles servem como um alerta tangível de risco político; A longo prazo, se a CLARITY realmente tiver sucesso, as stablecoins passarão de uma área cinzenta para o sistema de licenciamento, solidificando a base da indústria. No entanto, essa etapa intermediária está destinada a ser uma batalha longa.
Os bancos afirmam apoiar criptomoedas, mas, por outro lado, querem cortar as recompensas das stablecoins. Isso está protegendo os depositantes, ou eles mesmos estão protegendo seus próprios depósitos? Quem você acha que está certo?A esquecida ZEC está prestes a ser levada à NYSE pela Grayscale
Entre as moedas esquecidas, a ZEC pode ser a mais prejudicada. Para submetê-lo à NYSE, a Grayscale revisou seus documentos de registro quatro vezes.
Em 20 de agosto, a Grayscale enviou a quarta revisão de sua declaração de registro do Zcash Trust à SEC, com o objetivo de listar o trust na Bolsa de Valores de Nova York Arca sob o ticker ZCSH. Uma vez listados, os participantes autorizados podem subscrever e resgatar ações do trust, enquanto anteriormente esse trust só podia ser negociado no mercado OTCQX OTC e não suportava resgate.
Em 30 de junho, o fundo detinha cerca de 2,3% do fornecimento circulante da ZEC, com um valor líquido de aproximadamente US$ 155,2 milhões. Ainda mais intrigante, uma subsidiária da DCG, controladora da Grayscale, está negociando para oferecer cerca de 200.000 tokens ZEC para assinar em ações fiduciárias. Embora nenhum acordo vinculativo tenha sido assinado ainda, a direção já foi definida.
O que significa 200.000 ZEC? Nos preços atuais, isso equivale a cerca de 30 milhões de dólares, basicamente as próprias instituições adicionando tijolos ao monte. Você precisa saber que a ZEC caiu tanto nos últimos dois anos que nem a própria mãe dela reconheceria. As narrativas de privacidade foram repetidamente criticadas por reguladores, investidores de varejo já saíram há muito tempo, e a liquidez restante é lamentavelmente escassa, com volume diário de negociação inferior a uma fração das moedas convencionais.
Não subestime essa mudança. O comércio OTC OTC é basicamente um matchmaking privado entre instituições, e investidores de varejo precisam fazer vários desvios para se envolver; Após migrar para a NYSE Arca, qualquer conta de ações dos EUA pode assinar e resgatar com um clique, assim como ao comprar ações, com liquidez e exposição em níveis completamente diferentes. É por isso que a Grayscale está disposta a revisar repetidamente documentos para um trust com uma moeda de nicho, com um processo de conformidade ridiculamente complicado. Sem essa etapa, a ZEC nunca entrará no centro das atenções do capital mainstream.
Listar um trust também significa duas coisas. Primeiro, a ZEC tem uma fonte legítima de fundos. Jogadores como Grayscale estão dispostos a editar arquivos repetidamente, o que mostra que dinheiro real está sendo distribuído nos bastidores, não por capricho; Segundo, fundos de contas de ações dos EUA podem ser usados para comprar a ZEC, o que abre um novo canal de capital para essa moeda de nicho. Para os detentores de ZEC ainda no mercado, esse movimento fundamental vale mais a pena acompanhar do que uma leve flutuação no castiçal.
No curto prazo, as notícias podem não ter impacto imediato nos preços; as próprias aprovações da SEC trazem incerteza, e alterações nos documentos podem ser adiadas para a quinta ou sexta edição; Mas se você olhar para o longo prazo, a primeira moeda de privacidade a ser transferida pela Grayscale para a placa principal da bolsa terá uma identidade e um prêmio de liquidez diferentes. A lógica de precificação do mercado para a ZEC pode precisar ser recalculada.
Por que a Grayscale mira especificamente uma moeda esquecida como a ZEC? É realmente otimista quanto ao valor das narrativas de privacidade e de uma posição de baixo nível, ou é apenas para compensar os números para produtos de confiança? O que você acha?O BTC disparou tarde da noite, e ele foi contra a tendência para se tornar o maior vendedor a descoberto
O mercado desta noite parecia ter acelerado. O BTC disparou de cerca de 65.000 para 69.000, com grande parte das posições vendidas sendo liquidadas em meia hora. Nas últimas 24 horas, as liquidações dispararam para US$ 1,905 bilhão, com posições vendidas representando 1,733 bilhão, e mais de 120.000 pessoas ao redor do mundo foram varridas para o mercado. Normalmente, ninguém ousaria ir contra a tendência desse mercado, mas a vigilância on-chain pegou alguém que foi contra ela.
Dados da TradingBeats mostram que um endereço começando com 0x66 adicionou mais 800 posições vendidas em BTC no momento em que o BTC disparou rapidamente. Incluindo posições anteriores, suas posições vendidas 40x subiram para 1.200 BTC, o que, aos preços atuais, equivale a quase 80 milhões de dólares em posições nominais, tornando-o instantaneamente o maior short de BTC da Hyperliquid.
Este endereço não é para iniciantes. Tokens on-chain são uma combinação de lucros enormes e enormes lucros, com lucros acumulados que ultrapassam US$ 1 milhão ao longo de toda a história. O valor líquido das contas perpétuas varia de US$ 1 milhão a US$ 5 milhões, e a taxa de vitória para negociações concluídas é de 55%. Seu preço médio de abertura foi de $66.891, o que significa que a alta do BTC acabou. O problema é que o mercado não deu cara a ele. Atualmente, essa posição tem uma perda flutuante de $2,39 milhões, com um preço de fechamento forçado de $70.039, apenas dois ou três pontos abaixo do preço atual. Se você pressionar um pouco mais, será forçado a sair imediatamente.
Curiosamente, há poucas horas, outra baleia registrou uma ordem longa alavancada 5x por 3.425 BTC, com lucro não realizado de mais de 13 milhões de dólares. Um está comendo carne no carro, o outro está cumprimentando carros na frente, tornando-se o par de concorrentes mais proeminente nesta fase do mercado. Para o mesmo mercado, alguns o veem como o ponto de partida de um mercado em alta, enquanto outros o tratam como o empurrão final.
Esse tipo de posição vendida contrária suspensa acima serve como coordenada de referência para traders de curto prazo. Se o preço de paridade forte próximo a 70039 for varrido, o selo de baixa pode realmente se tornar combustível para os otimistas, empurrando o preço ainda mais para cima; Por outro lado, se ele conseguir segurar, a marca dos 70.000 será ainda mais difícil de ultrapassar no curto prazo. Quem faz grid e swing trading pode usar isso como um barômetro para acompanhar, mas nunca copie suas posições. Alavancagem 40x não é algo que qualquer um pode pagar.
Olhando para o curto prazo, a alta desta noite é impulsionada por cobertura curta e sentimento regulatório. O ritmo de retração do sentimento é impressionante — historicamente, há muitos casos de subidas diretas seguidas por recuos; Olhando para o futuro, com a ata do Federal Reserve em julho recém-divulgada e a Casa Branca realizando uma reunião executiva de criptomoedas amanhã, as variáveis de política são mais importantes do que as técnicas. Se qualquer uma dessas questões der errado, a direção pode ser reorganizada.
Aqui está a pergunta: um veterano com uma taxa histórica de vitória de 55% ousa vender a descoberto durante a frenética crise do mercado. Você acha que ele está guardando algo que ainda não vimos?Após a renomeação para BUSD, todas as autorizações para usuários existentes tornaram-se inválidas
A Berachain renomeou sua stablecoin nativa HONEY para Bera USD, com o código BUSD sendo adotado diretamente.
Pelo anúncio, isso é apenas uma reformulação de marca. A fundação afirmou que a mudança de nome foi para que os usuários institucionais reconhecessem instantaneamente a moeda como uma stablecoin em dólar americano, tornando-a mais profissional e confiável. O endereço do contrato não mudou, e o token em si não mudou—apenas um nome novo. Parece um assunto inofensivo.
HONEY não é um token de nicho. É a stablecoin nativa em USD na cadeia pública da Berachain, e o mercado de empréstimos on-chain, pares de negociação e diversos títulos do tesouro dependem fortemente dele para operação. Uma única mudança de nome afeta todo o setor financeiro que já está em funcionamento, não apenas uma simples reformulação de marca.
Mas o problema está nos detalhes técnicos. No padrão de assinatura EIP-712 do Ethereum, os nomes dos tokens fazem parte do separador de domínio. Anteriormente, permissões, autorizações off-chain e várias licenças de cota assinadas sob o nome HONEY se tornavam automaticamente inválidas assim que o nome mudava. Aqueles que já autorizaram protocolos, cofres ou roteadores de exchange para usar suas stablecoins podem de repente perceber sua autorização sumida após um tempo e devem renunciar. Especialmente para aqueles que depositam HONEY em protocolos de empréstimos ou ativam empréstimos rotativos, uma vez que a autorização expira, o limite disponível de suas posições será imediatamente resetado para zero e, em casos graves, processos inesperados de pagamento ou liquidação podem ser acionados.
Isso contrasta com a afirmação da equipe do projeto de mais serviço e padronização. A autorização nas mãos do usuário antigo expirou silenciosamente, e ninguém foi avisado com antecedência. Muitas pessoas não entendem o que é o EIP-712, nem verificam todos os dias se a permissão ainda é válida. Só quando você realmente precisa usar é que percebe que sua cota acabou. Pego de surpresa, esse é o verdadeiro problema. Os integradores também precisam revisar o código e se adaptar. O chamado 'lançamento completo em breve' envolve uma série de tarefas manuais que ninguém percebe. Para usuários comuns, o risco mais realista não é entender a tecnologia, mas abrir a carteira um dia e descobrir que recursos que antes funcionavam de repente se tornam inutilizáveis.
Ainda mais intrigantes são as letras BUSD. Já foi uma stablecoin emitida pela Binance, mas em 2023 foi interrompida pela Autoridade de Serviços Financeiros de Nova York, deixando o mercado em decepção. Agora, quando um projeto on-chain adota esse codinome e o usa, seja porque o nome é alto demais ou simplesmente não se importa com as memórias regulatórias, os de fora têm dificuldade de dizer. Pelo menos visualmente, essa mudança é muito mais do que apenas uma atualização de marca.
Mudar seu nome pode parecer leve, mas quando se trata da cadeia, pode afetar o mundo inteiro. Se você tem esse tipo de autorização de stablecoin, é hora de verificar se sua permissão ainda está em funcionamento.Os bancos, com dois séculos de existência, concluíram sua primeira liquidação de depósitos na cadeia
HSBC e Standard Chartered, dois bancos com mais de 300 anos de história, acabam de concluir a primeira transação de depósito tokenizado em tempo real no livro-razão da blockchain da Swift. A notícia foi divulgada pela CoinDesk, que afirmou que essa transação representa um avanço substancial para instituições financeiras tradicionais usarem blockchain para processar tokens de depósito. O Velho Qian finalmente parou de realizar reuniões e discutir coisas — ele realmente fez um negócio de verdade.
Primeiro, vamos esclarecer do que se trata. O Swift é uma rede de liberação de mensagens entre bancos internacionais, e quase todas as transferências bancárias globais passam por ela. Desta vez, em vez de enviar mensagens, ele transforma os próprios depósitos em tokens, transferindo-os e liquidando-os em tempo real em um livro-razão distribuído. Antes, transferências transfronteiriças exigiam múltiplos intermediários, e era normal que os fundos chegassem em poucos dias. Agora, uma única viagem on-chain é uma questão completamente diferente de rapidez e transparência.
Para a comunidade cripto, o peso dessa notícia está na identidade dos participantes. HSBC, Standard Chartered, Swift — qualquer nome por si só pode gerar discussões intermináveis na indústria, e desta vez os três se uniram. Isso mostra que a atitude dos bancos em relação à liquidação on-chain mudou de testar o terreno para se tornar sério. Antes, sempre dissemos que as finanças tradicionais deveriam abraçar o blockchain, mas desta vez são os próprios bancos que movem seus negócios principais para a cadeia.
Pense nisso quando se trata de trabalho prático. Bancos fazendo depósitos tokenizados é um pouco semelhante à lógica das stablecoins com que brincamos — ambos são vouchers contábeis on-chain, mas as diferenças são óbvias. Emissores de stablecoin são empresas como Circle e Tether, e por trás dos depósitos tokenizados estão os próprios bancos licenciados, que possuem seguro de depósitos e respaldo regulatório, tornando a conformidade completamente diferente. No futuro, acordos transfronteiriços em nível empresarial podem ser concluídos primeiro por essa cadeia bancária.
O impacto direto de curto prazo no mercado é limitado, pois isso não envolve fundos de varejo nem cria nova demanda de compra. Mas, no médio e longo prazo, essa é uma peça muito importante do quebra-cabeça na narrativa da RWA. Quando os bancos movem depósitos, títulos e liquidações on-chain, o pool de liquidez on-chain e a base de liquidez se tornam mais densos, abrindo possibilidades para stablecoins e gestão de patrimônio on-chain. O pool investido de ativos da RWA está sendo construído tijolo por tijolo por esses grandes players.
O que eu pessoalmente foco é, na verdade, outra perspectiva. O fato de os dois grandes bancos estarem realizando acordos on-chain mostra que os caminhos de conformidade estão conectados, o que tranquiliza outras instituições tradicionais. Uma vez que o efeito demonstrativo seja percebido, mais bancos seguirão o exemplo, e as fronteiras entre ativos on-chain e finanças tradicionais ficarão ainda mais tênues. Nesse ponto, produtos como taxas de juros on-chain e crédito on-chain podem deixar de ser brinquedos para pequenos círculos.
Uma última pergunta: se um dia seus depósitos bancários puderem ser transferidos diretamente e liquidados online-chain, você ainda manteria a maior parte do seu dinheiro em uma conta tradicional?20 de agosto
Noite dourada
Análise dos Fatores Fundamentais de Influência
O principal motor dessa forte alta no preço do ouro vem da expansão do programa de recompra de títulos de longo prazo pelo Tesouro dos EUA, elevando o limite de recompra única por 10–30 anos para 4 bilhões de yuans. Esse efeito entrou em vigor em 9 de setembro, reduzindo diretamente o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos e enfraquecendo o dólar em conjunto, elevando os preços do ouro para 4.527.
Distinção chave: Essa ferramenta é uma ferramenta de ajuste de liquidez, não QE. Ela só pode aliviar temporariamente a pressão de venda de títulos de longo prazo e não resolve os fundamentos de longo prazo de altos déficits dos EUA e dívida massiva; À noite, fique atento a tomadas concentradas de lucros por posições longas. Se os rendimentos dos títulos de longo prazo se recuperarem, os preços do ouro podem recuar rapidamente.
No campo geopolítico, a competição no setor marítimo no Estreito de Ormuz continua, e as atritos entre EUA e Irã persistem, proporcionando um efeito de refúgio seguro e de resultado financeiro. No entanto, as flutuações nos preços do petróleo atuam como uma proteção: preços mais fortes do petróleo aumentarão novamente as expectativas de inflação, limitando o potencial de alta dos preços do ouro.
Hoje à noite, o foco estará nos dados iniciais de pedidos de seguro-desemprego dos EUA; se os dados forem fortes, os rendimentos do Tesouro dos EUA se recuperarão e os preços do ouro serão pressionados; dados mais fracos continuarão a beneficiar os preços do ouro ao manterem níveis altos.
Análise técnica
4 horas: Após ganhos otimistas consecutivos, o preço oscilou e corrigiu em níveis altos. O RSI recuou da zona de sobrecompra, o momento de alta de curto prazo enfraqueceu. Priorize uma estratégia de consolidação à noite, evite correr atrás de posições longas em máximas e aguarde que as puxadas e o suporte se estabilizem antes de se realocar
Estratégia: 4482-4465 Do, defende 4450, alvo 4527-4550
Aviso: Investir envolve riscos; por favor, proceda com cautela ao entrar no mercado
#美联储7月FOMC纪要9比3, as discordâncias entre os funcionários sobre aumentos de taxas continuam $XAU A renda disparou 62 vezes, o dinheiro queimou apenas por 9 dias
Uma lendária meme coin da Solana tem uma empresa listada por trás dela com apenas $214.000 em dinheiro — no ritmo atual de queima, pode durar apenas 9 dias. Isso não é brincadeira — é o relatório semestral recentemente divulgado pela Bonk, Inc., listada na Nasdaq (ticker BNKK). A própria BONK ainda tem uma capitalização de mercado de cerca de 22 milhões de dólares, mas a empresa por trás dela está por um fio.
Vamos olhar primeiro para o maior contraste. A receita dessa empresa no primeiro semestre do ano foi de 5,5 milhões de dólares, um aumento anual de 6.218%. Parece que está prestes a decolar, certo? Mas no mesmo período, registrou um prejuízo líquido de 7,88 milhões de dólares, e o caixa disponível queimou de 2,28 milhões de dólares no final de 2025 para 214.000 dólares — uma queda de 90% em meio ano. A firma de auditoria M&K CPAS e a própria administração escreveram em seus relatórios: há dúvidas significativas sobre a capacidade da empresa de continuar como uma empresa em funcionamento. Em termos simples, nesse ritmo, a empresa pode fechar a qualquer momento.
O que é ainda mais notável é a estrutura de receita. Dos US$ 5,5 milhões, US$ 3,92 milhões vêm da plataforma afiliada LetsBonk.fun, representando 71% da receita, e o proprietário dessa plataforma e fundador da empresa listada é a mesma pessoa, Mitchell Rudy. Por meio da Lucky Dog Holdings, ele detém cerca de 40,2% das ações ordinárias e todas as ações preferenciais da Série C, que sozinhas elegem metade dos diretores da empresa. Ele é a fonte de renda, o conselho é ele, e a força vital está nas mãos de uma só pessoa.
Existem outras duas transações típicas. A empresa usou 50 milhões de dólares em tokens BONK para recomprar suas próprias ações, mas em vez de dinheiro, recebeu moedas de seu próprio cofre. Esses tokens foram registrados ao valor justo e, no primeiro semestre do ano, foram reconhecidos perdas não realizadas de $8,17 milhões, destruindo a demonstração de resultados. Usar seus próprios tokens para pagar salários e comprar suas próprias ações — esse ciclo parece animado, mas na realidade, é apenas uma mão girando a outra.
Para os detentores do BONK, duas coisas precisam ser esclarecidas aqui. A BONK é uma meme coin que começou com airdrops comunitários, e não possui uma entidade corporativa; sua sobrevivência depende da exchange e da popularidade da comunidade; Mas a BNKK, essa empresa de fachada, apresenta a receita do ecossistema BONK como uma história de uma empresa de capital aberto. Seus relatórios financeiros refletem a capacidade de monetização do ecossistema do ecosperto, não o preço do token em si. Não trate o fim da empresa como um token que vai imediatamente a zero, e não trate o crescimento explosivo da receita da empresa como um token para decolar.
No nível operacional, essa estrutura nos lembra de verificar se existem empresas reais na cadeia antes de comprar meme coins. A renda relacionada ao fundador representa mais de 70%, o capital é pago com tokens, e a cobertura em caixa dura menos de dez dias — qualquer um desses três deve merecer cautela extra. A popularidade pode enganar, mas os relatórios financeiros não.
Finalmente, uma última pergunta: se essa empresa realmente não conseguir se segurar, você acha que a comunidade BONK vai assumir e mantê-la viva, ou verá ela ser retirada da lista e desaparecer?O Tesouro dos EUA dobrou suas recompras de ações e voltou a uma alta de 11 semanas
O aumento noturno do Bing não tem raízes no mundo cripto. O Tesouro dos EUA interveio, dobrando diretamente a escala das recompras de longo prazo do Tesouro, elevando o limite de recompra única de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões, implementado de 9 de setembro a 4 de novembro. Assim que a notícia veio à tona, o rendimento do título do Tesouro dos EUA a 30 anos caiu cerca de 9 pontos-base em relação ao máximo dos últimos 20 anos, e o BTC disparou para $69.749, o maior valor desde 2 de junho. O ganho intradiário foi de cerca de 6%, e a máxima de 11 semanas foi restaurada.
A cadeia de condução interna vale a pena dissecar e examinar. O Ministério das Finanças está essencialmente injetando liquidez no mercado de títulos, retirando títulos de longo prazo que ainda não foram explorados e aliviando a pressão de venda no mercado de títulos. Quando os rendimentos caem, a pressão de avaliação sobre ativos globais de risco é aliviada, e o Bitcoin, como ativo de alto beta, naturalmente reagiu de forma mais agressiva. Analistas da Standard Chartered se manifestaram, dizendo que essa medida é exatamente o tipo de BTC favorecido, e mencionaram 65.500 como uma posição chave.
Para quem negocia swing trading, essa lógica foca na janela de tempo. A recompra do Tesouro não é uma ação única; de 9 de setembro a 4 de novembro, a recompra continuará por quase dois meses, com cada anúncio de recompra potencialmente se tornando um pulso de liquidez. No curto prazo, durante a janela de estabilização do mercado de títulos, os ativos de risco geralmente estão em coil, mas deve ser dada atenção a esse ritmo de expectativa de compra e venda. A alta antes do anúncio costuma ser mais forte do que após o anúncio.
Olhando mais a fundo, o pano de fundo dessa alta é que as taxas de juros de longo prazo dispararam de forma agressiva demais. Anteriormente, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos atingiu um novo recorde desde 2007, colocando o mercado sob sufocamento. As expectativas do Fed para o aumento das taxas e a pressão sobre a emissão de títulos do Tesouro estavam interligadas, pressionando ativos de risco em todos os setores. Agora, o Ministério das Finanças está intervindo proativamente para recomprar, basicamente se protegendo do lado da oferta — uma medida muito mais prática do que apenas palavras.
De uma perspectiva de médio a longo prazo, deixe-me dizer mais algumas palavras. O ambiente de liquidez é a variável subjacente para a precificação do Bitcoin. A disposição do Ministério das Finanças em manter a estabilidade no mercado de títulos de longo prazo indica que a tolerância política a altas taxas de juros que prejudicam a economia está diminuindo. Para as criptomoedas, enquanto a conexão com a liquidez do dólar não for mais apertada, o retorno dos fundos aos ativos arriscados é apenas uma questão de tempo. A narrativa do mercado de alta do Bitcoin ainda é essencialmente uma narrativa de liquidez, e essa lógica subjacente nunca mudou.
Claro, não trate um único castiçal otimista de um dia como tudo. O programa de recompra só começou em setembro, com variáveis como as atas do Federal Reserve e o leilão do Tesouro de 20 anos entre eles. O leilão do Tesouro dos EUA à meia-noite foi o primeiro obstáculo. O controle de risco ainda é necessário para posições; não esqueça do seu stop-loss original só por causa de um único castiçal de alta.
Por fim, mais uma pergunta: com o Ministério das Finanças tomando uma decisão tão grande de recompra, quanto tempo você acha que essa primavera de liquidez pode durar?Dois executivos da FTX foram banidos por 10 e 8 anos
As contas da FTX ainda não foram resolvidas. A CFTC dos EUA anunciou oficialmente um acordo de fiscalização com a ex-CEO da Alameda, Caroline Ellison, e o cofundador da FTX, Gary Wang. Ellison enfrentará uma proibição de negociação de 5 anos mais uma proibição de registro de 10 anos, enquanto Wang terá uma proibição de negociação de 5 anos e uma de 8 anos de registro. Ambos terão que continuar cooperando com a investigação da CFTC. Vale notar que, quando falamos de reconciliação aqui, não é que tudo está resolvido — é sobre aceitar a dívida e trocar a liberdade condicional.
O número mais marcante é de 11,02 bilhões de dólares. A CFTC deixou claro desta vez que não irá recuperar, devolver ou impor multas, em parte porque o caso criminal relacionado já emitiu ordens de perda totalizando 11,02 bilhões de dólares, e os dois têm sido altamente cooperantes. Em termos diretos, pessoas que deveriam ser presas são presas, o dinheiro que deveria ser perseguido é perseguido. Essa proibição parece mais um fim completo para esse drama.
Lembre-se da escala do colapso da FTX. Naquela semana de novembro de 2022, a FTX passou de ser a segunda maior bolsa do mundo para entrar com pedido de falência em apenas alguns dias, devendo mais de 3 bilhões de dólares aos credores. Os liquidatários então avançaram até 1,3 bilhão de dólares. O próprio SBF foi condenado por mais de vinte anos, e agora até mesmo dois de seus principais nomes foram presos. A questão legal está quase resolvida.
Para a indústria, o valor dessa notícia não está na punição em si, mas em um sinal: a repressão regulatória dos EUA contra fraudes criptográficas está procedendo conforme o procedimento. Desde o momento do Lehman em 2022 até agora, a SEC e a CFTC têm aplicado a lei em ambos os aspectos, com bolsas de bolsa, formadores de mercado e executivos envolvidos. Essa rodada de medidas regulatórias é boa para o longo prazo; ao drenar a água suja, os jogadores que cooperam terão espaço para sobreviver.
Mas quando se trata de nós, traders, quero falar sobre outra camada. O que o colapso da FTX ensinou a todos naquela época é que a exposição à bolsa não pode ser vista por castiçais; é melhor manter dinheiro na sua própria carteira do que com qualquer um. Hoje em dia, contratos on-chain estão se tornando mais avançados. Plataformas como a Hyperliquid mudaram o matchmaking on-chain — carteiras frias, autocustódia, auditoria on-chain — que aumentaram significativamente em comparação com três anos atrás. No entanto, todo ano, casos de hacking no valor de centenas de milhões de dólares ainda ocorrem, e a conscientização sobre segurança é uma lição que nunca poderá ser totalmente superada.
O impacto de curto prazo no mercado é, na verdade, mínimo; essa notícia é apenas a conclusão institucional de um caso antigo, com impacto emocional limitado. O que deve ser observado é o jogo de capital por trás da liquidação de 1,9 bilhão de dólares desta noite. De uma perspectiva de médio a longo prazo, o caso FTX está completamente resolvido, mas na verdade dissipou uma sombra que pairava sobre a indústria, dando mais material para discutir às narrativas de conformidade.
Finalmente, mais uma pergunta: já se passaram quase quatro anos desde o colapso da FTX. Você acha que a confiança dos investidores de varejo nas bolsas realmente se recuperou?Clientes da Fidelity compraram quase 2.000 BTC em dois dias
Os dados de monitoramento da Arkham viralizaram hoje. Os clientes da Fidelity compraram cerca de US$ 134 milhões em BTC nos últimos dois dias, o que está próximo de 2.000 BTC nos preços atuais — a maior quantidade de compras líquidas ativas em dois dias desde o início de julho. Após a notícia ser divulgada, muitas pessoas imediatamente pensaram: 'As instituições não estão todas funcionando? Por que elas estão voltando atrás de repente?'
Aqui vai uma comparação interessante. Na semana passada, ETFs à vista dos EUA tiveram uma saída líquida de 390 milhões de dólares, enquanto o próprio FBTC da Fidelity teve uma saída líquida semanal de 153 milhões, ficando em primeiro lugar. Em outras palavras, para a mesma Fidelity, o dinheiro no canal de ETFs está saindo, enquanto fundos de clientes custodiais estão entrando — duas pernas completamente opostas. ETFs são sobre movimentação de chips na bolsa, enquanto contas de custódia são compras incrementais reais — essas duas são diferentes em natureza.
Arkham foi direto: a alocação de BTC dos clientes da Fidelity há muito tempo é usada como referência para o fluxo de fundos provenientes de instituições financeiras tradicionais. 134 milhões de dólares pode não parecer uma quantia enorme, mas quando você olha para o momento, é bastante intrigante. Nos últimos dias, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que dobraria a escala das recompras de longo prazo do Tesouro, os rendimentos de longo prazo caíram e o BTC disparou de cerca de 65.000 para mais de 69.000. As ações dos clientes institucionais provavelmente não são coincidência.
Para os players comuns, esse conjunto de dados pode ser dividido em duas camadas quando colocado em prática. No curto prazo, a compra institucional de custódia é um bônus para o sentimento, indicando que grandes fundos estão dispostos a comprar na faixa de 60.000 a 65.000 yuans, o que é valioso para o suporte financeiro; Mas não trate dois dias de compra como condição suficiente para uma reversão de tendência. Nos últimos meses, os fluxos de capital dos ETFs têm oscilado repetidamente, e olhar para apenas um ou dois dias pode facilmente levar a julgamentos errados.
A longo prazo, vale a pena refletir que os canais para as instituições que entram estão se tornando mais amplos. ETFs têm descontos e prêmios, taxas de administração e diferenças de tempo de assinatura e resgate; contas de custódia estão mais próximas dos hábitos tradicionais de grande acumulação de capital. Mais caminhos significam que a força de suporte do fundo é estruturalmente mais densa. É também por isso que grandes fundos estão sempre dispostos a manter a linha chave de custo médio de 200 dias.
Deixe-me acrescentar mais uma visão pessoal. No momento, o debate mais quente no mercado é a batalha entre alça e baixa, mas os dados na verdade falam discretamente: a volatilidade foi levada para percentis historicamente baixos, a proporção de oferta lucrativa está em 52%, clientes institucionais estão começando a construir posições contra a tendência. Esses sinais juntos parecem mais a fase final de um mercado de baixa do que o início de uma nova onda de queda. Claro, julgamento de posição é uma coisa, mas controle de posição é outra.
Por fim, aqui vai uma pergunta: ETFs estão saindo, a custódia está comprando, e essas duas forças estão protegidas. Quem você acha que o mercado vai ouvir primeiro?Um investidor rico com lucro flutuante de 13 milhões de yuans revelou todas as suas cartas na manga
A alta do mercado desta noite é toda sobre a execução de pedidos na cadeia. Mas um grande player se exibiu de forma ousada, divulgando abertamente que comprou 3.425 BTC com alavancagem 5x, investindo cerca de 46,52 milhões de dólares em margem. Agora, seu lucro não realizado ultrapassa 13,04 milhões de dólares, com um retorno de 28%. Esse nome de usuário é 'Jogador Contratado com 10 Grandes Objetivos', basicamente mostrando sua carta na manga para toda a internet, e a seção de comentários explodiu instantaneamente.
Não tenha pressa em inveja ainda; pague as contas e se acalme. Com margem de 46,52 milhões de dólares e alavancagem 5x, o valor nominal real da posição ultrapassa 230 milhões de dólares — uma posição que seria um grande player em qualquer bolsa. Um lucro flutuante de 13,04 milhões parece promissor, mas a queda é rápida. Uma reversão de preço de 2 pontos representa apenas alguns milhões de dólares em volatilidade contábil. Por trás da emoção de publicar operações está uma enorme exposição ao risco.
O interessante é o timing. Quando esse cara aumentava suas posições compradas, toda a rede estava passando por uma histórica queda de vendas. Nas últimas 24 horas, houve 1,9 bilhão de dólares em liquidações, incluindo 1,733 bilhão em posições vendidas. O BTC disparou de 65.000 para mais de 69.000. Em outras palavras, ele fazia apostas pesadas logo no início do mercado e só ousava se exibir quando a direção estava certa. Esse tipo de negociação aberta geralmente tem um atributo sinalizador na cadeia — seja confiança genuína ou tentando agitar a situação. Qual deles depende do movimento subsequente do mercado.
Para jogadores comuns como nós, esse tipo de post de baleia é só para mostrar — não se empolgue demais. Primeiro, a margem de 46,52 milhões de dólares deles é apenas uma gota no oceano; nossa posição não suporta a volatilidade de uma alavancagem 5x; Segundo, publicar publicamente seu projeto de lei é em si uma ferramenta de jogo; somente a pessoa sabe a verdadeira intenção. O valor de referência está no fato de que as baleias estão dispostas a investir fortemente em posições longas nesse nível, indicando que grandes fundos não são tão pessimistas quanto ao potencial de queda, o que é um sinal emocional positivo.
Olhando para o mercado, a base da alta desta noite é a melhoria da liquidez dos títulos do Tesouro dos EUA. A notícia da expansão da recompra do Tesouro suprimiu as taxas de juros de longo prazo, beneficiando os ativos de risco coletivamente. O momentum de curto prazo permanece, mas acima de 69.000 está a linha divisória entre alça e urso onde a média móvel de 200 dias está. Anteriormente, ela encontrou resistência próxima a 69.500 e recuou uma vez. Nesse nível, a disputa entre touro e urso será muito intensa, então quem busca o máximo deve ter mais cautela.
No longo prazo, tendo a ver assim: enquanto a liquidez do dólar parar de apertar, o fundo dos ativos de risco vai subir gradualmente, e o poder de precificação do Bitcoin acabará retornando à narrativa da liquidez. Mas ninguém pode prever flutuações de curto prazo. Os postos de negociação de baleias não mudam a importância da gestão de posições. Quanto maior a alavancagem, menor a margem de erro — essa é a regra de ferro.
Uma última pergunta: se você tivesse 46,52 milhões de dólares, ousaria publicar publicamente suas operações com alavancagem 5x?Investidores de varejo estão realmente ansiosos para entrar na Coinbase com alavancagem de 50x
O que a Coinbase está fazendo desta vez vale a pena ser visto por qualquer pessoa que jogue em contratos: ela trouxe contratos perpétuos diretamente para o App Base, oferecendo até 50x de alavancagem e negociando em mais de 290 mercados de contratos — incluindo Bitcoin, Ethereum e até ações e commodities.
O executor é a Hyperliquid, a Coinbase cuida do ponto de entrada front-end, e os usuários não precisam deixar suas carteiras existentes. Em outras palavras, os americanos finalmente podem jogar os maiores derivativos de negociação de cripto no aplicativo da Coinbase — claro, usuários domésticos estão excluídos desta vez, e países com restrições de alavancagem também são excluídos.
O líder de engenharia da Coinbase disse uma vez algo que realmente tocou o coração: contratos perpétuos representam 75% do volume total de negociação do mercado cripto e são o recurso mais desejado entre usuários de alta frequência do aplicativo base. Simplificando, o grupo mais ativo quer exatamente isso.
O contexto disso é a transformação do Aplicativo Base. Antes, apostava nas redes sociais e nos criadores, mas os resultados foram mornos; até o fundador admitiu que não atendeu às expectativas. Agora, mudando o foco para comércio, pagamentos e agentes de IA, contratos perpétuos são a peça mais pesada desse quebra-cabeça de transformação.
Para jogadores comuns, esse recurso realmente abre a caixa de Pandora. Quem já negociou contratos sabe o que significa alavancagem 50x — se o mercado se mover contra a tendência em 2%, seu principal desaparece. A própria Coinbase emitiu um alerta de risco: perdas que excedam os limites resultarão em liquidação. Mas, para ser honesto, um prompt é uma coisa—essas coceiras não vão parar só por causa de uma linha de texto pequeno.
Eu mesmo fiz as contas: pelos mesmos $1.000, com alavancagem de 10x e 50x de alavancagem, a margem de stop-loss era cinco vezes diferente. Alavancagem alta não é impossível de jogar, mas reduz a margem de erro. Se a direção estiver certa, é ótimo; se estiver errada, é zero da noite para o dia.
O problema atual é real: contratos perpétuos representam 75%, o que significa que todo mundo adora jogar, mas jogar e poder jogar são coisas diferentes. O aplicativo base abriu esse ponto de entrada para dezenas de milhões de usuários, basicamente entregando uma arma aos novatos sem o alfinete de segurança.
Para dar um pouco de contexto: a Coinbase deixou claro que esse recurso atualmente não está disponível nos EUA, Reino Unido, Canadá ou outras regiões onde a negociação de derivativos cripto alavancados é restrita. Em outras palavras, os primeiros usuários a usá-lo não foram os jogadores mais maduros, mas sim de regiões reguladas relativamente relaxadas. Pelo ritmo do produto, o Base App trata contratos perpétuos como o terceiro cartão após a previsão de mercado e as stablecoins. Os dois primeiros já foram comprovadamente eficazes, e se este também pode ter sucesso determina o teto da transformação da Base nesta rodada.
Você acha que isso é o super motor de crescimento da Coinbase ou um novo buraco para investidores de varejo?A liquidez está começando a falar.
Em 19 de agosto, o Tesouro dos EUA anunciou uma operação de recompra reversa de US$ 4 bilhões, e o mercado reagiu rapidamente.
Nos dois dias seguintes:
$ETH : +20%
$BTC : +10%
$XAU : +2,8%
A questão maior não é a mudança em si. É o que acontece a seguir.
A partir de 9 de setembro, o aumento das recompras de títulos do Tesouro dos EUA de 10 a 30 anos, com limite de US$ 4 Bilhões para transação única, pode manter as expectativas de liquidez em foco.
Mas os mercados são cruéis: uma vez que a manchete otimista se torna consenso, a negociação pode começar a precificar o oposto.
Então não estou correndo atrás das velas verdes.
A liquidez pode alimentar a mudança. O posicionamento decide quem fica preso.
Os ursos não se tornam liquidez de saída tão facilmente.
#BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks Yushu é uma grande empresa de brinquedos com recursos administrativos e de mídia completos
A recepcionista é mesmo a chefe? É só um show de bajulação, mas toda a culpa que Yushu Kai tem para carregar é responsabilidade da recepcionista. Como ele poderia rir?
Dados de pontos de listagem:
As despesas de P&D da Unitree foram de 50 milhões em 2023, 70 milhões em 2024 e 90 milhões nos três primeiros trimestres de 2025
Comparado às despesas de marketing, é lamentavelmente baixo
Comparação entre pares:
UBTECH: 478 milhões
XPeng 9,49 bilhões
E dado esse nível de gastos em P&D, a Unitree disse em seu prospecto 22 vezes que é full-stack internamente, então onde isso tem vergonha? Todo mundo trata todo mundo como tolos.
Atuar no Gala por três anos consecutivos exige 💰 investimento e coordenação além do que uma empresa comum pode alcançar
A DJI é uma verdadeira potência, com receita de 84 bilhões de yuans — qual é sua valoração? Mas e essa empresa de brinquedos?
Como Wang Xingxing poderia rir? Ele era um homem inteligente e empreendedor, e sabia exatamente como era um colega tecnicamente habilidoso
Mas uma vez que você está no barco de outra pessoa, como pode descer tão facilmente?
Como disse o Capitão @captain_kent, desbloquear gradualmente ao longo de sete anos significa que você não pode ganhar dinheiro com avaliações altas, tornando-se o bode expiatório, e só pode fazer alguma circulação fora do corpo durante as operações da empresa
Quando os fundadores não conseguirem mais uma grande mordida, os verdadeiros grandes protagonistas dessa celebração ficarão evidentes
Hoje, a Unitree fez um grande castiçal de baixa e caiu 17 pontos, comparável a um meme
#宇树科技科创板首日开盘暴涨629%, como se podem realizar avaliações altas? BTC e ETH começaram uma alta violenta sem aviso, os touros dispararam e os ursos foram liquidados instantaneamente. Toda a rede está procurando desculpas em políticas macro e liquidez, mas se você focar no "fio da vida da liquidez" mais central do mundo cripto, vai descobrir uma verdade que deixa todos boquiabertos — essa alta explosiva foi puramente forçada pela sangria frenética do token americano $SNDK (SanDisk)! ⚠️ A linha de base dos grandes do cripto: quando "SanDisk" começa a provocar o BTC e ETH Recentemente, o setor TradFi (tokenização financeira tradicional) da OKX e de outra exchange entrou em frenesi total. Devido aos frequentes anúncios oficiais da SanDisk sobre o lançamento de chips de armazenamento AI, grandes fundos cripto globais e baleias quantitativas entraram em pânico como tubarões sentindo cheiro de sangue. Segundo os dados mais recentes, o volume diário de contratos perpétuos do $SNDK (SanDisk) na outra exchange disparou para assustadores 8,479 bilhões de dólares, enquanto na OKX atingiu um volume de troca colossal de 28,1 bilhões de yuans. O que isso significa? O volume de negociação do token americano SanDisk já ultrapassou completamente o "segundo irmão" $ETH, e até começou a se aproximar e desafiar diretamente a posição dominante do "irmão mais velho" $BTC! Para os verdadeiros detentores do poder no cripto, os grandes market makers e os chefes das exchanges, essa situação é absolutamente intolerável. A liquidez nativa do mercado cripto é limitada, e todo o capital indo especular em ativos RWA tokenizados do mercado americano é como vestir roupas para o sistema financeiro tradicional, abalando diretamente a base de fé da indústria representada pelo BTC e ETH! ------------------------------ Irmãos, ouvi os gritos dos shorts ontem à noite no leste da cidade.
$BTC Subiu de 64.100 no total, ultrapassando $4.700 em um único dia, mais de 7% em 24 horas, atingindo um novo recorde desde o início de junho. A mais severa foi a liquidação concentrada de mais de US$ 1 bilhão em posições vendidas em menos de uma hora, marcando a maior onda de liquidações vendidas desde 2021. Em 24 horas, 175.000 pessoas na internet foram liquidadas, e 2,9 bilhões de dólares foram apagados no ar. A Bloomberg até usou o termo "épico short squeeze" — shorts acumulados em posições por meses, transformando-se em combustível da noite para o dia, entregues na sua porta.
1. Esta onda não é um pull curto ilimitado. Os ETFs à vista do BTC tiveram um fluxo líquido de US$ 486 milhões em dois dias, com compras de dinheiro real.
2. O gatilho foi a intervenção do Departamento do Tesouro dos EUA pessoalmente: as recompras de títulos de longo prazo dobraram para US$ 4 bilhões por sessão, o rendimento de 30 anos despencou 10 pontos-base intradia, e o índice do dólar americano caiu abaixo de 99. Quando o dinheiro não vale nada, os ativos precisam ser valiosos; a lógica é simples e sem adornos.
Alguns traders alertam que uma puxada para 66.500-67.000 é a zona de entrada; mantenha-se firme e fique de olho em 72.000-73.500. Minha opinião: apertar posições curtas é satisfatório, mas depois que o combustível de urso acaba, são necessários relés de compra de verdade. Hoje à noite, assistir à marca dos 70.000 é um "marco" ou uma "foto em grupo".
#BTC突破72000美元, essa rodada de ganhos pode continuar?
#白宫峰会: Trump disse que discutiu comprar BTC Todos dizem que os cortes de juros são sólidos, mas internamente há debate sobre se devemos ou não aumentar as taxas
O mercado agora assume uma coisa: o ciclo do Fed está se aproximando do seu fundo do poço, e o próximo passo é o momento dos cortes nas taxas. Mas alguns perceberam o barulho no canto — dentro do Federal Reserve, alguns estão tentando aumentar as taxas de juros.
Tim Duy, economista-chefe dos EUA na SGH Macro Advisors, lembra a todos de olhar as atas das próximas reuniões — não foquem nas conclusões, mas sim nos votos contrários.
Para ser franco: nos últimos anos, cada vez mais funcionários do Federal Reserve votaram contra decisões sobre taxas de juros. Quando a pressão econômica é alta e os caminhos de política são incertos, os conflitos internos se tornaram ainda mais intensos. Desta vez, o foco do desacordo é a inflação. Naquela época, a inflação estava claramente acima da meta, e alguns funcionários temiam que ela não caísse sozinha. Somado ao mercado de trabalho aparentemente estabilizado, essas pessoas acreditavam fortemente que aumentos nas taxas de juros deveriam ser usados para conter a inflação.
Então, o que as atas realmente contam é quantos funcionários concordam que "a inflação é a principal ameaça." Se votos contrários e declarações agressivas se juntarem, a chamada "narrativa de corte de juros" do mercado será questionada.
O que isso tem a ver conosco? Isso realmente importa muito. Criptoativos estão entre os ativos de risco mais sensíveis; quando as expectativas de taxa de juros mudam, os fluxos de capital se ajustam de acordo. Na noite passada, o BTC disparou para 69.000, em parte porque o Departamento do Tesouro ampliou as recompras de títulos do governo para aliviar as restrições de liquidez — liquidez é água, preço da moeda é o barco, e a maré sobe e o barco sobe. Por outro lado, se as Minutes sinalizam aumento na tarifa, essa tigela de água pode ter que ser recuperada.
O mercado está agora em uma situação estranha: o mercado de títulos aposta em afrouxar, enquanto o Fed discute sobre um aperto. Um lado está sempre errado; depende de qual lado admite primeiro depois que os minutos saem.
Minha opinião é: não se apresse em escolher um lado. A volatilidade antes e depois da divulgação dos minutos geralmente é significativa. Em vez de apostar na direção, é melhor primeiro ver se sua posição suporta flutuações bilaterais.
Aqui está um detalhe que vale a pena pensar: Duy enfatizou especificamente que o mercado precisa ver "quão difundidas são as preocupações dos oficiais sobre a inflação." Note que ele usa a palavra 'broad', não 'strong'. Isso significa que alguns falcões pedindo aumentos de juros não são assustadores; o que é assustador é que visões belicistas formam consenso dentro dos tomadores de decisão. Se vários oficiais listarem a inflação como o principal risco nos minutos, esse é o verdadeiro sinal. Por outro lado, se os votos contrários forem apenas alguns dispersos, é basicamente ruído, e o mercado continuará se movendo como deveria.
Você acha que os minutos vão manter essa surta viva, ou vai jogar água fria nela?A CFTC quer emitir futuros para hashrate, e o presidente está começando a ficar ansioso
A declaração dos reguladores dos EUA desta vez me deixou atônito.
A CFTC emitiu um aviso de consulta pública para estabelecer regras para "contratos de derivativos de poder de computação." O que são derivados de poder de computação? Simplificando, transforma o poder de mineração de hash em metas futuras negociáveis, seguindo a mesma lógica de quando as commodities eram listadas como futuros naquela época. Isso não é novidade por si só; o que é recente são as palavras exatas do presidente da CFTC, Selig: "Sem um mercado robusto de derivativos em poder computacional, os EUA não podem vencer a corrida da IA."
É raro um órgão regulador endossar uma nova categoria com frases como "não pode ganhar a competição." Ele até acrescentou especificamente: Naquela época, os EUA promoviam sua economia industrial estabelecendo padrões de comércio para commodities; agora querem estabelecer regras para o poder de computação e promover uma 'economia inteligente'.
Simplificando: os reguladores estão se preparando para fornecer ferramentas de negociação para o poder de computação como mercadoria, incluindo futuros perpétuos de poder de computação.
O escopo da solicitação também foi muito específico: a escala do mercado de potência computacional à vista, liquidez, características do mercado, assim como riscos de manipulação e proteção ao cliente — tudo foi abordado. O período de consulta pública é de 60 dias, contando a partir da publicação no Federal Register.
O sinal dessa questão está na direção. Quanto dinheiro está queimando no setor de IA fica claro pelos números — a Alphabet chegou a começar a emitir títulos em dólares australianos, com a dívida global de IA supostamente chegando a 489 bilhões de dólares. O poder de computação é o recurso mais difícil; quem consegue definir o preço do poder de computação e tem futuros de poder de computação controla o poder de precificação da infraestrutura de IA. A pressa dos EUA para adotar essa ferramenta é essencialmente uma luta pelo poder do discurso financeiro na era da IA.
Para nós, traders de criptomoedas, isso é uma boa notícia? Após o lançamento dos derivativos de hashrate, os mineradores ganham mais ferramentas de cobertura. Em teoria, as flutuações do preço do hashrate se tornarão mais suaves, mas novos derivativos também significam nova alavancagem e novos métodos de liquidação. Cada novo lançamento do Futures teve seu próprio sabor familiar.
Um período de 60 dias para comentários públicos é suficiente para o mercado digerir lentamente a situação. O que realmente merece atenção são os detalhes de acompanhamento: razão de margem e limite de posição — esses são os fatores-chave que determinam se o mercado vai enlouquecer.
Em última análise, o fato de os reguladores estarem dispostos a estabelecer padrões de bolsa para uma nova categoria já é um reconhecimento de que ela é grande o suficiente e inevitável. Naquela época, as commodities a granel se moviam de spot para futuro, levando centenas de anos; Pode levar apenas alguns anos para que o poder computacional passe do conceito para o derivado. Essa diferença de velocidade é o que realmente torna essa corrida de IA tão assustadora.
Você acha que o lançamento do futuro do poder computacional vai esfriar a infraestrutura de IA, ou vai abrir outro cassino? Vamos conversar nos comentários.Quando essa tempestade de dívidas dos EUA finalmente vai se libertar? Fique de olho nesse número
O alarme tocou. Recentemente, o rendimento da nota do Tesouro dos EUA de 10 anos permaneceu acima de 4,7, o que é um sinal muito sério e serve como um alerta para a precificação global dos ativos.
De acordo com princípios econômicos, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo está ligado às expectativas de inflação de longo prazo. Se a inflação cair, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA devem cair. Mas vimos que, desde a reunião do Federal Reserve em julho, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos tem sido completamente incontrolável, quebrando repetidamente 4,5, 4,6 e 4,7.
Por que isso? Isso nos leva à questão que os investidores atualmente preocupam — não a inflação de longo prazo dos EUA, mas que os rendimentos de longo prazo refletem os prêmios de prazo.
O que é o prêmio de termo? Pegue o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos como exemplo: se eu comprar esse título, o mantenho por dez anos. Nos próximos dez anos, vários riscos surgirão. Quanto maior a incerteza, mais barato peço que você venda o título para mim.
Quais incertezas os Estados Unidos enfrentaram?
Primeiro, o novo Chair Wash do Fed quebrou sua promessa ao mercado. Na reunião de julho, Wash fez aumentos verbais nas taxas de juros. Embora afirmasse ser irreconciliável com a inflação, na realidade ele não podia realmente tomar nenhuma ação para aumentar as taxas e até zombou zombeteiramente do mercado do Tesouro dos EUA por aumentar as taxas para ele. Basicamente, isso é uma grande bomba que irritou os investidores do Tesouro, que imediatamente votaram com os pés e venderam seus títulos do Tesouro de longo prazo.
Além disso, Washey introduziu um novo mecanismo de comunicação chamado "sem previsão, sem orientação." Nessa situação, os investidores são forçados a adivinhar cegamente se o Fed será moderador ou belicista em relação a novos dados econômicos no futuro. Isso levou a um mercado de títulos dominado por investidores institucionais cautelosos, que são insensíveis a notícias positivas e mais pessimistas em relação a notícias negativas. Não importa o quão positivos sejam seus dados de folha de pagamento não agrícola e inflação, os investidores em títulos acreditam que, como o Fed não está olhando para frente, isso provavelmente significa que não valoriza dados de curto prazo.
Quando vimos os dados saírem, estavam muito desconectados — as ações dos EUA dispararam, até o ouro estava subindo, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA caíam.
Isso reflete a piora da situação fiscal nos Estados Unidos. A escala geral da dívida dos EUA ultrapassou 40 trilhões de dólares, enquanto o déficit fiscal dos EUA ultrapassou 2 trilhões. Como exatamente essas lacunas serão preenchidas? O mercado não quer responder em nome da Becent. O mercado usa prêmios de termo para representar os verdadeiros sentimentos dos investidores e, para ser franco, significa: Não sei se o futuro da política fiscal dos EUA será bom, mas será que as palavras do novo presidente do Fed, Wash, realmente contam? Tudo que sei é que hoje pago mais juros e compro mais títulos do Tesouro dos EUA.
Ainda pior que o título do Tesouro de 10 anos é o título do Tesouro de 30 anos, com vencimento mais longo, cujo rendimento atingiu 5,27, muito acima do histórico limite significativo de 5%. Historicamente, enquanto o rendimento do Tesouro dos EUA ultrapassar 5%, os investidores podem comprar de olhos fechados. No entanto, desta vez ultrapassou 5% e chegou a 5,27, sem sinais de parar. Os investidores não estão mais otimistas de que os títulos do Tesouro dos EUA possam voltar a um mercado de alta no curto prazo.
Em uma recente declaração pública sobre o financiamento do Tesouro dos EUA, a Becent mudou sua redação pela primeira vez de "possível aumento na emissão futura de títulos" para "potencial aumento sem aumento na emissão futura de títulos", o que pode ser considerado ter dado ao mercado uma pequena sensação de tranquilidade. Quão eficaz ela é? Teve um leve efeito: o rendimento do título do Tesouro de 10 anos apenas se recuperou de 4,27 para cerca de 4,65, enquanto o rendimento de 30 anos permaneceu firmemente acima de 5,2%.
Que tipo de impacto isso terá em investidores comuns como nós? O aspecto mais notável é a ligação entre as negociações globais de carry e os títulos do Tesouro dos EUA, mencionada anteriormente. Se os rendimentos do Tesouro dos EUA permanecerem altos, isso impulsionará uma alta coletiva nos mercados globais de títulos, incluindo títulos japoneses, europeus e títulos do governo do Reino Unido. Essa alta desencadeará outro problema — o financiamento deficiente para títulos corporativos de IA dos EUA pode causar um colapso na atual cadeia de preços das ações de IA, que atualmente é impulsionada pelo financiamento de investimentos e pela alta dos preços das ações, transmitindo assim a crise de liquidez financeira do mercado de títulos para o mercado de ações dos EUA. O setor de tecnologia do mercado de ações dos EUA está totalmente ligado ao setor de tecnologia das nossas ações A, então a tecnologia será transmitida do mercado de ações dos EUA para o mercado de ações A, o que terá algum impacto nas contas de todos.
Portanto, sugiro que todos monitorem de perto o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos. Quando o rendimento do Tesouro de 10 anos voltará abaixo de 4,6 ou até mesmo 4,5? Isso marcará a liberação dos riscos financeiros de curto prazo, permitindo que todos aguardem um mercado de alta mais alto e mais alto.
O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.A Standard Chartered prevê 100.000 yuans até o final do ano; O Ministério das Finanças assume a liderança
O tema mais animado no mercado atual não é quanto aumentou, mas quem está tomando as decisões e quem está tomando medidas.
O analista da Standard Chartered, Geoff Kendrick, declarou que o Bitcoin pode chegar a $100.000 até o final de 2026. Sua base não é um gráfico técnico, mas sim liquidez — o Tesouro dos EUA anunciou que dobrará o limite de recompra de longo prazo do Tesouro, elevando de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões em uma única transação, com efeito de 9 de setembro a 4 de novembro. Assim que o anúncio foi feito, o rendimento do Treasury de 30 anos caiu imediatamente. Ele comentou: Este é "exatamente o tipo que o Bitcoin gosta."
Vamos analisar e analisar esta frase. A expansão da escala de recompra pelo Ministério das Finanças basicamente injeta água no mercado de títulos de longo prazo para aliviar a pressão sobre a venda de títulos. Historicamente, uma vez que os governos começaram a intervir na liquidez, os ativos de risco eram frequentemente os principais beneficiários. Essa sombra esteve por trás dos ciclos de mercado importantes anteriores do Bitcoin.
A Standard Chartered também estabeleceu um nível técnico: $65.500, o que significa que um rompimento confirmaria o mínimo do ciclo. Coincidentemente, na noite passada o BTC já havia tocado cerca de 69.700, aproximando-se da posição que ele mencionou. Mas, por outro lado, são analistas bancários que denunciam 100.000, não deuses. Este ano, várias pessoas gritaram por 100.000 yuans, e algumas mudaram silenciosamente de opinião.
O que é ainda mais intrigante é o momento do evento. Kendrick disse: "Agora é hora de fazer arranjos", e em dados on-chain, as carteiras dos detentores de longo prazo mal se moveram — aqueles que gritam mais alto e seguram mais frequentemente não são o mesmo grupo.
Verifiquei meus registros e descobri que toda vez que essa combinação de "instituições definindo preços-alvo + liquidez solta" aparece, muitas vezes não é o ponto de compra mais confortável no curto prazo, mas sim o início de uma volatilidade amplificada. Porque, uma vez anunciado o preço-alvo, sempre há pessoas correndo para entrar na corrida, e quando há gente demais correndo para frente, o mercado tende a oscilar muito.
Aliás, a variável mais crucial na lógica de Kendrick não está realmente no mundo cripto. Desta vez, o Tesouro dos EUA está mirando dois títulos do Tesouro de longo prazo com vencimentos de 10 a 20 anos e de 20 a 30 anos, elevando o limite de recompra de 2 bilhões para pelo menos 4 bilhões. Somente quando os rendimentos dos títulos de longo prazo forem suprimidos é que o teto de avaliação para ativos de risco pode ser aberto. Os principais US$ 65.500 que ele mencionou fizeram o BTC saltar para 69.749 na noite passada, deixando essa linha para trás. Se ele vai se manter imóvel depende da corrida subsequente.
Então, a verdadeira questão não é que o final do ano cairá para menos de 100.000 unidades, mas sim que, depois que essa onda de munição líquida for disparada, quem será capaz de resistir? A rodada de recompras do Ministério das Finanças só começou em setembro. Do que o mercado vai depender para sustentar essa diferença antes de setembro?
Deixe um comentário dizendo: você confia nos 100.000 RMB da Standard Chartered, ou acha que são apenas promessas vazias de mais um analista?$BTC ETF comprado 517 milhões de dólares em um único dia! O capital institucional entrou no mercado em grande número, gerando uma redução de curta duração no BTC
Por trás dessa rodada de alta do Bitcoin, o grande fluxo de fundos em ETFs à vista é a força motriz central sólida. Os dados mostram que, em 19 de agosto, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA registrou seu maior fluxo líquido diário desde maio, com um fluxo total de US$ 517,19 milhões. O BlackRock IBIT sozinho representou US$ 285 milhões, com instituições aumentando continuamente suas posições em Bitcoin.
Analisando as participações trimestrais, as participações totais de ETFs institucionais continuaram a crescer 7,5% no segundo trimestre, com as participações totais chegando a 535723 BTC. As posições institucionais continuam subindo, indicando que a principal tendência de Wall Street de alocar Bitcoin permanece inalterada. Essa rodada de alta não é apenas especulação especulativa, apoiada por fundos institucionais legítimos.
Múltiplos fatores ressoaram, levando a esse aperto épico de curta duração
1. A liquidez do Tesouro dos EUA melhorou
O Tesouro dos EUA aumentou a escala das recompras de títulos de longo prazo de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões, suprimindo diretamente os rendimentos do Tesouro dos EUA de longo prazo e elevando as expectativas do mercado para o alívio da liquidez. Com a pressão sobre ativos de risco diminuindo, o Bitcoin saiu de uma caixa de consolidação antiga e abriu espaço para o mercado.
2. Épica debandada curta e liquidação
O BTC disparou para a marca de $70.000, desencadeando uma onda sem precedentes de liquidações curtas. As liquidações ultrapassaram 1 bilhão de dólares em uma hora, e o total de liquidações em 24 horas atingiu 2,99 bilhões de dólares. Um número massivo de posições vendidas foi fechada em sucessão, impulsionando ainda mais os preços para cima, criando feedback positivo de "fechar posições vendidas mais à medida que os preços sobem, fechar posições vendidas empurrando ainda mais para cima."
Analistas da BlackRock, VanEck, Fidelity e outras instituições também mencionaram que o BTC já havia comprimido a volatilidade de longo prazo, com o mercado acumulando uma grande quantidade de posições otimistas, e uma vez que a alta começou, seu potencial explosivo era extremamente forte.
3. Expansão contínua da adoção institucional corporativa
As instituições não estão apenas comprando ETFs; as alocações de tesouraria corporativa para BTC também estão aumentando. A Zhibao Technology completou US$ 154,7 milhões em financiamento PIPE, injetando diretamente 2.380 BTC no tesouro; Dados da MSTR mostram que, entre os 15 maiores detentores institucionais, 12 continuaram a aumentar suas participações no segundo trimestre e continuaram promovendo a inclusão de ativos do tesouro do Bitcoin no índice principal MSCI.
Lembretes objetivos de risco
1. Grandes entradas diárias são positivas, mas fundos de ETF também podem se transformar em saídas líquidas a qualquer momento. Não extrapole os dados diários linearmente como um sinal perpétuo.
2. Após uma liquidação a descoberto concentrada, o mercado acumulou uma grande quantidade de lucros flutuantes de longo prazo, com condições severas de supercompra de curto prazo que podem desencadear uma forte recuada a qualquer momento.
3. O otimismo institucional contínuo não significa que o mercado apenas subirá e não descerá; títulos do Tesouro dos EUA macros e a política do Federal Reserve continuam sendo variáveis imprevisíveis.
$BTC #BTC突破69000美元, até onde pode chegar essa rodada de comício?Inquilinos que não querem alugar a Circle precisam consertar as correntes sozinhos
Nos últimos anos, quando usamos o USDC, quase nunca pensamos em qual cadeia ele realmente opera. Está disponível no Ethereum, Solana e Base — você pode pagar e transferir para qualquer lugar. A Circle, que emite o USDC, sempre agiu como um inquilino, usando a casa de outra pessoa para fazer o negócio prosperar.
Mas esse inquilino não quer continuar alugando indefinidamente. A Circle anunciou que sua própria rede blockchain, a Arc, será oficialmente lançada em sua mainnet em 16 de setembro. Isso não é apenas uma proposta em uma apresentação em PowerPoint. A testnet já completou mais de 500 milhões de transações, com quase 3 milhões de endereços de carteira participando, e mais de 100 parceiros ainda ativos na mainnet privada. A estrada ainda não foi oficialmente aberta ao trânsito, mas o carro já está rodando há muito tempo.
De inquilino a proprietário, essa mudança é instigante. O USDC cresceu até onde está hoje justamente porque é neutro — não está atrelado a nenhuma cadeia, e onde quer que seja popular, vai para a outra rede. Agora que a Circle está trabalhando na própria estrada, é como colocar a camada mais lucrativa nas próprias mãos. A partir de agora, quando você transferir USDC no Arc, tanto o dinheiro quanto a transação serão gerenciados pela mesma empresa, e as taxas e a experiência do usuário serão decididas por ela.
A Arc está posicionada como a infraestrutura subjacente para os mercados financeiros globais, com foco em cenários de liquidação de ativos. A Circle já declarou que continuará promovendo a Arc como a plataforma subjacente no mercado financeiro. Mas o problema é que essa narrativa e a lógica de neutralidade multi-cadeia em que o USDC se baseia são, na verdade, distorcidas.
Por trás disso está uma ansiedade menos mencionada. Emissores de stablecoins ganham juros de reserva, mas uma vez que transferências e acordos acontecem na cadeia de outra pessoa, o poder de elaboração de regras, os pontos de entrada dos usuários e até mesmo o ritmo da vida e da morte deixam de estar em suas mãos. Circle claramente não está disposto a ser apenas o papel de imprimir dinheiro. Curiosamente, seu maior concorrente, a Tether, ainda não tem planos de consertar sua própria corrente, enquanto a Circle insiste em ser a responsável pela construção da estrada.
O momento da escolha também vale a pena refletir. Após a implementação da U.S. GENIUS ACT, a emissão de stablecoin ganhou um quadro de conformidade mais claro, e a batalha entre gigantes por fossos está apenas começando. Construir sua própria cadeia é como garantir território antecipadamente, reunindo emissões, transferências e acordos sob o mesmo teto.
Mas problemas vieram. Uma vez que o Arc seja realmente lançado, a influência do USDC sobre Ethereum e Solana será discretamente mudada? Será que essas blockchains públicas que dependem da liquidez do USDC ficarão felizes em ver os emissores transferirem seus negócios de volta para seus próprios pátios? Eles falam em construir infraestrutura pública, mas quando se trata do nível de base, nunca é qualquer um que grita para o alto.
Uma empresa emissora de tokens começa a reparar a cadeia e, à primeira vista, parece apenas uma cadeia pública extra. O que realmente vale a pena refletir é que a energia flui da cadeia para o emissor. Quando a estrada estiver construída bem na porta deles, quem poderá se separar no futuro é difícil dizer.O sonho social da Coinbase foi destruído, então ela começou a fazer contratos de alta alavancagem
Você ainda lembra quando a Base foi lançada? Na época, Jesse Pollak retratou o Base App como um domínio para criadores e jogadores sociais, onde todos cunhavam moedas e interagiam — parecia uma versão cripto do Moments. A história que ele compartilhou na época era que as redes sociais on-chain atrairiam o próximo bilhão de usuários. Mas depois de mais de um ano, o burburinho diminuiu, o crescimento de usuários não atendeu às expectativas, e aquela bela narrativa social foi desaparecendo gradualmente.
Recentemente, a Coinbase integrou discretamente contratos perpétuos ao aplicativo Base. Eles trouxeram o Hyperliquid para execução em baixo nível, permitindo que os usuários abram posições longas ou curtas diretamente dentro da Base sem sair de suas carteiras. Desta vez, eles lançaram mais de 290 mercados perpétuos de uma só vez, abrangendo Bitcoin, Ethereum e produtos vinculados a ações e commodities, com alavancagem máxima oferecendo diretamente 50x de alavancagem. Em outras palavras, você originalmente veio para navegar por círculos sociais, e agora pode facilmente conseguir contratos de alto número de múltiplos.
O contraste nesse aspecto é bastante marcante. Anteriormente, a Base enfatizava repetidamente a interação social e os tokens de criador, com cartazes sobre comunidade, interação e pertencimento. Agora, o que eles estão adotando é o trading de alta frequência e os derivativos. O próprio Pollak cedeu, admitindo que as redes sociais não trouxeram o crescimento desejado; em vez disso, mercados de previsão, contratos perpétuos e stablecoins tornaram-se motores de adoção mais práticos. A história prometida da comunidade foi, em última análise, convencida pelos dados das transações.
Escolher o Hyperliquid em vez do próprio sistema também diz muito. Hyperliquid é a cabeça dos derivados on-chain, com matchmaking e liquidação funcionando em sua própria cadeia. A Coinbase terceirizou a execução enquanto gerenciava apenas pontos de entrada e tráfego, o que basicamente admitiu que, quando se trata de sustentabilidade perpétua, ainda precisa pegar emprestado as ferramentas de outros. Um gigante da exchange preferiria ser o portal de tráfego do que construir suas próprias rodas, o que é bastante intrigante.
Para usuários comuns, apenas alguns cliques na carteira podem obter 50x de alavancagem, tornando o limite quase intimidador. A Coinbase deixou uma brecha, dizendo que esse recurso não estaria disponível em regiões restritas como EUA, Reino Unido e Canadá. Mas produtos on-chain naturalmente cruzam fronteiras, então quem realmente quer usá-los sempre encontra uma forma de evitá-los. Quando negociação e interação social são combinadas no mesmo ponto de entrada, se você está aqui para conversar ou para fazer um pedido pode ser confuso — nem você consegue se identificar.
Na verdade, estou mais curioso sobre a outra camada. A Base sempre quis ser um super portal para o mundo cripto — um único aplicativo que engloba pagamentos, socialização e transações. Mas se as pessoas lembram que o único motivo é alavancagem e contratos, em que isso é diferente de um aplicativo de troca comum? Você acha que, depois que o sonho social for destruído, a aposta da Coinbase realmente pode manter as pessoas aqui? Ou será que eventualmente se tornará mais uma troca com uma fachada social?A equipe que desenvolveu o cliente Ethereum desmontou silenciosamente essa ponte
Na quarta-feira, a Nethermind divulgou um breve anúncio afirmando que parou de operar a DVN da LayerZero, migrou toda a infraestrutura cross-chain para a Chainlink e ingressou na rede da Chainlink como operadora de nós e fornecedora estratégica de tecnologia.
Esse anúncio em si não foi muito agressivo, com uma redação educada, apenas mencionando que foi uma decisão tomada após uma revisão minuciosa.
Mas você precisa saber quem é Nethermind. É o desenvolvedor de um dos principais clientes de execução do Ethereum e um dos principais contribuintes técnicos da cadeia. Esse tipo de equipe geralmente não faz apenas uma movimentação na seleção de infraestrutura, e raramente repete isso. Ao se retirar publicamente de uma rede de verificação para um protocolo cross-chain, efetivamente colocou seus julgamentos técnicos na parede para todos verem.
O que vale ainda mais a pena refletir são as letras DVN. É a fonte confiável para as mensagens cross-chain do LayerZero; quem verifica e verifica a confiabilidade depende inteiramente dessa camada. Nethermind era originalmente um dos nomes mais influentes deste andar, e agora saiu de sua própria convivência.
A linha do tempo também é sutil. Em abril deste ano, a ponte rsETH cross-chain da Kelp DAO foi atacada, resultando na perda de cerca de 116.500 rsETH, o que era aproximadamente $292 milhões no preço da época. Depois disso, algumas empresas gradualmente moveram seus negócios cross-chain do LayerZero para o Chainlink. Alguns dias atrás, a stablecoin oficial de Wyoming, FRNT, fez o mesmo, com um motivo simples: evitar problemas de segurança.
Nethermind não mencionou nada dessa vez. Nenhuma menção ao Kelp DAO, nenhuma menção a problemas técnicos específicos com a LayerZero, e nenhuma alteração nos termos comerciais. Eles só disseram que a avaliação estava completa e depois foram embora. Quanto mais silencioso isso é, mais fácil é para as pessoas pensarem sobre isso duas camadas abaixo.
Quando analisamos pontes cross-chain, analisamos TVL, taxas e quantas cadeias são suportadas. Mas o que realmente determina se uma ponte é segura é quantas equipes estão dispostas a apostar seus nomes na camada de validação. Se essa lista é mais curta ou longa responde à questão antes de qualquer curva da TVL.
Para a maioria das pessoas, o que é ainda mais doloroso é que, ao tocar em cross-chain na carteira, apenas uma barra de progresso aparece na tela. Qual canal está sendo usado abaixo, quem está verificando, o verificador mudou recentemente — esse tipo de informação nunca é enviada para você na sua frente. Só no dia do acidente alguém vai te contar como a ponte foi construída.
Também havia um problema bastante desconfortável. O outro extremo da onda migratória também está se concentrando. Todos estão indo na mesma direção, então a arquitetura de multivalidação projetada para evitar pontos de confiança únicos naquela época acaba retornando ao mesmo ponto único.
O que você acha que está escondido na 'censura abrangente' da Nethermind que ela não quer escrever publicamente?#BTC突破72000美元, essa rodada de ganhos pode continuar?
$BTC Nesses últimos dois dias, tenho enlouquecido, de 69.000 até o início
Quando chegou a 72.000, muita gente gritava "retorno do touro". Mas irmãos, não se empolguem. Já vi esse tipo de ascensão direta antes, mas no fim, não é necessariamente algo bom.
Uma recuperação de 12% em um mercado em baixa é perfeitamente normal. Olhando para o histórico: em abril de 2018, subiu 17%, depois caiu mais 60% antes de atingir o fundo; Em fevereiro de 2022, subiu 10,5%, depois caiu mais 63%; De junho a julho de 2022, se recuperou 40%, mas depois caiu mais 37% antes de atingir o fundo. Cada onda parecia uma reversão, mas no fim, foi tudo uma jogada falsa. Não estou dizendo que isso vai acontecer de novo, mas pelo menos não pule com apenas algumas velas de alta. Eu costumava ser muito impulsivo, indo 60x em uma semana e depois vendendo tudo de volta. Agora aprendi minha lição. Ao negociar para clientes, o maior medo é correr atrás emocionalmente em máximos. Posições pequenas na sua própria conta não importam, mas posições longas precisam esperar confirmação.
$BTC Agora, por volta de 72.000, há resistência considerável acima. Se pode se manter parado depende se os fundos ETF seguirão o exemplo. Vou continuar observando pela posição pequena, não tentando chutar o topo ou o fundo. Vocês seguiram essa onda? Falem nos comentários, não se empolguem.
#美联储7月FOMC纪要9比3, persistem discordâncias entre os oficiais sobre aumentos de taxas
#白宫峰会: Trump disse que discutiu comprar BTC Bancos que apoiam fortemente a legislação cripto de repente passaram a focar nas baixas taxas de juros das stablecoins
Um comunicato divulgado pela American Banking Association na noite passada é bastante intrigante. O presidente e CEO deles, Rob Nichols, declarou publicamente que o objetivo é reforçar, e não bloquear, a aprovação da Lei CLARITY, e que a indústria de ativos digitais precisa de regras claras. Mudando de assunto, ele nomeou uma cláusula-chave do projeto de lei sobre recompensas de stablecoin, dizendo que ela precisa ser ainda mais apertada.
Essa versão é realmente bem clara. A Lei GENIUS, aprovada no ano passado, já proibiu emissores de stablecoins de pagarem juros ou rendimentos aos detentores. O debate atual é se partes relacionadas, como exchanges de criptomoedas, podem oferecer indiretamente recompensas semelhantes aos juros. As preocupações de Nichols são simples: se as carteiras de stablecoin usam esse mecanismo para drenar depósitos bancários, o que os bancos usarão para emprestar empréstimos para pequenas empresas, hipotecas e financiamento agrícola?
Então a ABA encontrou uma solução: mudaram a redação para banir recompensas de stablecoins que são substancialmente semelhantes a pagamentos de juros, e apagaram algumas frases potencialmente ambíguas. Eles enfatizaram que não estavam tentando impedir que empresas de criptomoedas oferecessem outras recompensas, mas simplesmente não queriam que as recompensas gradualmente se transformassem em juros de depósito disfarçados.
Por trás disso há uma luta de território descarada. Os bancos acolhem verbalmente uma regulação clara, mas seus órgãos são honestos, temendo que os pequenos retornos das stablecoins possam, na verdade, drenar o dinheiro dos depositantes. À medida que as stablecoins crescem, elas se assemelham cada vez mais a depósitos à vista bancárias. Os usuários podem transferir a qualquer momento e ganhar algumas recompensas, aumentando os custos de depósito do banco. Anteriormente, quando USDC e USDT eram discutidos por instituições como equivalentes em dinheiro, os bancos tradicionais já estavam inquietos. Agora que o projeto está previsto para ser votado em setembro, a ABA está incentivando os senadores a emendarem as disposições antes da votação.
Curiosamente, Nichols acrescentou ao final que os EUA podem ser tanto o centro bancário global quanto o centro global de criptomoedas, desde que as regras sejam claras e consistentes. Isso soa digno, mas considerando o corte anterior, parece que primeiro é criptografar a conformidade e depois deixar um fosso para si mesmo. A votação de setembro será um momento crítico. O poder de lobby do lado cripto tem se fortalecido nos últimos anos, e os bancos não são fáciles. A versão final provavelmente será um compromisso entre ambos os lados, mas tais compromissos costumam ser os menos favoráveis aos portadores comuns de moedas.
Para aqueles de nós que têm stablecoins, isso diz respeito às carteiras. Se a cláusula de recompensa for realmente reduzida, os lucros extras de farmar stablecoins na plataforma podem desaparecer. Se os fundos voltarão para os bancos ou aumentarão os custos de financiamento on-chain, ainda não se sabe.O HSBC Standard Chartered transferiu depósitos para blockchain
Há algo que vale a pena refletir nos últimos dias. HSBC e Standard Chartered, dois bancos britânicos de longa data, concluíram discretamente a primeira transação de depósito tokenizado em tempo real no livro-razão da blockchain da Swift. Não é uma demonstração conceitual mostrada em um PPT, mas sim tokens de depósito reais que transferem e liquidam em tempo real entre os dois bancos.
A impressão de muitas pessoas sobre o Swift ainda está presa na antiga rede que enviou mensagens semelhantes a Telegrams durante a maior parte de sua existência. Mas agora ela construiu seu próprio livro de registro distribuído, permitindo que bancos membros gerenciem transferências de tokens de depósito e compensação on-chain. A verificação pelo HSBC e pela Standard Chartered mostra que as finanças tradicionais usando blockchain para lidar com ativos tokenizados saíram do laboratório e encontraram o caminho mais prático para a implementação.
Esse é o maior contraste. No passado, nós, traders de criptomoedas, costumávamos dizer que os bancos eram conservadores e que o Web3 era o futuro, sem que ninguém olhasse para o outro. Mas agora, os players mais obedientes e receosos de erros transferiram seus depósitos para a cadeia em troca. Para eles, não se trata de seguir tendências — trata-se de liquidar contas: transferências de fundos transfronteiriças e institucionais, liquidação em tempo real on-chain podem eliminar vários intermediários e tempos de espera, para que o dinheiro não fique mais preso da noite para o dia em camadas de bancos agentes.
Pensando mais a fundo, isso está na verdade no mesmo ritmo das stablecoins e da RWA. Quando grandes bancos começam a implementar seriamente depósitos tokenizados, a lógica de liquidação on-chain deixa de ser um código cripto único, mas gradualmente se torna parte da infraestrutura financeira. A rede bancária global da Swift está implementada; uma vez que abra capacidades de livro-caixa, a velocidade de spread pode não ser igualada por algumas redes públicas de nicho. Sempre dizemos que a descentralização vai revolucionar os bancos, mas agora os bancos estão absorvendo essa tecnologia à sua maneira.
O que é ainda mais intrigante é a mentalidade. Blockchain vem pedindo por disrupção há tantos anos, mas aqueles que realmente colocam negócios centrais em cadeia são aqueles que não deveriam correr esse custo. Eles não emitem tokens nem clamam por revolução; apenas melhoram a eficiência silenciosamente. Isso serve como lembrete: a chave do sucesso tecnológico não é necessariamente quem é mais barulhento, mas quem realmente acerta as contas.
Claro, esta ainda é a primeira transação, de pequena escala, e longe de contas comuns serem on-chain. Mas o sinal é claro: as finanças tradicionais, frequentemente vistas como concorrentes, estão incorporando blockchain à blockchain à sua maneira. O que realmente precisa ser visto a seguir é se outros grandes bancos seguirão o mesmo caminho, e se esse livro on-chain gerará mais do que apenas depósitos.Trump diz que a SEC está empurrando a Hyperliquid para os EUA: O que Wall Street está olhando na era da insurreição dos derivativos DeFi?
Uma notícia acaba de explodir nas redes sociais que abalou toda a comunidade DeFi: Trump declarou publicamente que o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está ativamente pressionando para que a Hyperliquid, principal provedora de contratos perpétuos on-chain, seja introduzida no mercado doméstico dos EUA.
Assim que a notícia foi divulgada, todo o mercado secundário de criptomoedas e os traders de derivativos entraram em erupção instantaneamente.
Vale notar que, nos últimos anos, quase todos os principais protocolos de derivativos on-chain, incluindo o Hyperliquid, invariavelmente implementaram blocos físicos extremamente rigorosos nas IPs domésticas dos EUA no início da linha de frente para evitar as duras medidas regulatórias da SEC e da CFTC.
Agora, a conspiração deu uma guinada de 180 graus; os reguladores pararam de pedir confronto, mas até começaram a oferecer anistia ativamente.
Muitas pessoas acham inacreditável — por que o sistema regulador financeiro tradicionalmente conservador e rigoroso dos EUA de repente estenderia um ramo de oliveira a uma bolsa descentralizada de alta performance e pura cadeia?
A resposta está na batalha de Wall Street pelo poder de precificação em relação à "próxima geração de CME on-chain".
Primeiro, a absorção doméstica de trilhões de yuans em liquidez offshore.
No último ano, a Hyperliquid, aproveitando sua autodesenvolvida arquitetura pública L1 dedicada de alto desempenho e pura on-chain notebook de nível milissegundo, tem repetidamente se aproximado ou até superado as principais bolsas centralizadas (CEXs) em termos de volume diário de negociação e profundidade de capital. Os principais think tanks de Washington e Wall Street sabem muito bem que a ascensão do comércio de derivativos on-chain é imparável. Se a velha estratégia de bloqueio e expulsão continuar, ela só vai entregar esse bolo financeiro de trilhões de dólares ao mercado cinza offshore. Em vez de deixar as coisas passar, é melhor introduzi-los internamente por meio de canais de conformidade e construí-los diretamente em um Nasdaq on-chain liderado pelos EUA.
Segundo, o desejo rígido dos gigantes quantitativos tradicionais por uma liquidação transparente na cadeia.
Grandes formadores de mercado tradicionais como Jane Street, Citadel e Jump há muito tempo investem secretamente pesado em market making on-chain de alta frequência. Riscos como operações caixa-negra, apropriação indevida de ativos e quedas de ponto único em exchanges centralizadas deixaram Wall Street instável após o colapso da FTX. Todo o livro-razão da Hyperliquid, o mecanismo de liquidação e a razão de colateral de ativos estão todos disponíveis on-chain em tempo real. Uma vez combinados com um framework de acesso front-end conforme, fundos de pensão tradicionais de trilhão de yuans e fundos hedge conformes podem entrar agressivamente sob proteção institucional.
Isso significa que os derivativos DeFi estão se transformando de um carnaval cinza antes marginalizado em um ativo muito procurado na infraestrutura financeira convencional.
No entanto, como investidores, enquanto torcemos pela conformidade e proteção, também devemos enfrentar um conflito fundamental subjacente:
Uma vez incorporados protocolos descentralizados ao sistema regulatório dos EUA, eles inevitavelmente enfrentarão compromissos práticos, como classificações de KYC no front-end, revisões específicas de ativos e conformidade com listagem de tokens. Como adotar um capital incremental de trilhões de dólares em Wall Street mantendo o princípio nativo on-chain de sem permissão e alta eficiência será a questão central que determinará o teto de avaliação de longo prazo da Hyperliquid.
Desde confrontar reguladores até ser emboscado, a estrutura de poder das finanças on-chain está sendo completamente reescrita.
Trump disse que a SEC está pressionando para que o Hyperliquid seja introduzido nos EUA — você acha que isso vai inaugurar uma nova era de total conformidade para derivativos DeFi? Diante dos potenciais compromissos e da liquidez institucional trazidos pela conformidade, você vê o valor do token explodindo ou se preocupa em perder seus princípios originais?
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O conteúdo acima representa apenas opiniões pessoais e não constitui nenhum aconselhamento de investimento. DYOR,NFA。
#白宫峰会: Trump disse que discutiu comprar BTC Uma plataforma especializada em emprestar dinheiro para instituições cripto perdeu dezenas de milhões neste trimestre
A Antalpha, que normalmente faz negócios discretamente para gigantes cripto, divulgou hoje à noite seu relatório de resultados do segundo trimestre. Os números não são muito bons: perda líquida de 12,5 milhões de dólares, receita com queda de 28% ano a ano, para apenas 12,2 milhões de dólares. Uma empresa que ganha dinheiro oferecendo financiamento de criptoativos e serviços de liquidez para clientes institucionais agora está perdendo dinheiro primeiro.
Muitas pessoas talvez não tenham ouvido falar da Antalpha, mas seu negócio é bastante típico: emprestar dinheiro para players institucionais para ajudá-los a manter liquidez em mercados voláteis, gerando spreads de juros e taxas de serviço. Esse negócio no mercado de alta é tão estável quanto possível; enquanto as moedas de garantia não caírem, os retornos são quase garantidos em casos de seca ou enchente. Plataformas como a Antalpha lucram com instituições dispostas a pagar altos dividendos apenas para preservar suas posições durante ciclos de alta-alta; quanto maior a escala, mais confortável ela é. Mas nesta temporada, o problema veio por conta própria.
A própria empresa afirmou que seu desempenho foi prejudicado por um evento: o ouro tokenizado que possuía sofreu uma perda de valor justo. O ouro tokenizado geralmente é visto como um ativo de refúgio, ligado aos preços físicos do ouro, e sua volatilidade é muito menor do que a do Bitcoin ou Ethereum. Produtos como PAXG e XAUT, que colocam ouro físico na cadeia, são naturalmente estáveis em lógica. Como resultado, até mesmo os reservas mais estáveis sofreram um duro golpe durante o trimestre. Uma plataforma especializada em gerenciar a liquidez criptográfica para outros está sendo atingida por perdas flutuantes de seus ativos de reserva — essa cena é um tanto irônica. Para ser franco, ele gerencia riscos para outros, mas não consegue evitar flutuações de reservas por si só.
O que vale ainda mais a pena refletir é o clima geral no círculo institucional cripto no segundo trimestre. Os ETFs têm recebido fluxos líquidos contínuos, os bancos de Wall Street continuam aumentando suas posições e o dinheiro está por toda parte na superfície. No entanto, as plataformas de empréstimos no final da cadeia têm visto uma receita diminuir e passar de lucro para prejuízo. O mercado está cada vez mais fragmentado: instituições líderes estão comprando bens, enquanto provedores de serviços de baixo nível estão sob pressão nas sombras.
Ampliando um pouco mais, o calor do setor de empréstimos costuma ser um indicador retardado do sentimento do mercado. Quando o mercado está quente, as instituições correm para alavancar enquanto as plataformas ficam sentadas e coletam juros; Quando o mercado esfria, as garantias encolhem e a demanda diminui, fazendo as contas parecerem piores. As perdas da Antalpha parecem mais como jogar água fria em quem ainda está festejando.
Por que uma plataforma que atua como intermediária de fundos acumularia ouro tokenizado? No fim das contas, ainda se trata de manter munição móvel para você; sempre que o preço do ouro muda, a conta oscila. Este relatório trimestral serve como um lembrete de que, quando a escala do empréstimo fica atrasada e as reservas sofrem prejuízos não realizados, o chamado negócio de spread de taxa de juros garantido também pode se voltar contra você. Além disso, a Antalpha não é um caso isolado; várias instituições envolvidas em empréstimos CeFi e gestão de ativos desaceleraram suas taxas de crescimento no segundo trimestre.
O que você acha: esse tipo de empresa fazendo negócios para instituições é uma oportunidade de pesca no fundo ou um sinal de alerta?A Casa Branca deu sinal verde para as criptomoedas, mas a opinião pública votou na direção oposta
Reuters e Ipsos acabaram de divulgar uma pesquisa, e os números são bastante evidentes. 69% dos entrevistados americanos acreditam que os interesses empresariais privados de Trump influenciarão suas decisões durante seu mandato. Outros 63% acreditam que, após retornar à Casa Branca, ele e sua família ganharão dinheiro com negócios de criptomoedas, o que é inadequado.
Esses dois números são particularmente interessantes quando vistos no contexto da política deste ano.
Os últimos meses provavelmente foram o período mais favorável à regulação na memória da indústria cripto. O novo presidente da CFTC criticou publicamente o campo anti-cripto. A SEC acaba de introduzir um conjunto de novas regulamentações para criptoativos, oferecendo um refúgio seguro para isenções de financiamento para pequenas startups, e o Departamento do Tesouro também está detalhando a implementação do projeto de lei das stablecoins. A Casa Branca também organizou uma reunião especial convidando líderes de tecnologia e criptomoedas. Quase tudo pelo que a indústria esperou por dois anos veio se concretizando gradualmente nos últimos seis meses.
Mas, ao mesmo tempo, a opinião pública está indo na direção oposta.
O motivo não é difícil de adivinhar. Essa família presidencial tem forte presença no setor cripto, desde a emissão de moedas até stablecoins e empresas de mineração, com nomes em quase todas as áreas. Cada dividendo de política que a indústria recebe pode ser interpretado pelos eleitores comuns como outra questão: isso é uma forma de flexibilizar as restrições da indústria ou abrir caminho para seu próprio povo?
Sei que muitas pessoas não se interessam por pesquisas e acham que elas não têm nada a ver com cargos. Mas o que realmente importa não é o julgamento moral, e sim a linha do tempo. Novembro são as eleições de meio de mandato. Esse sentimento nas pesquisas é a forma mais fácil de se tornar material para anúncios de campanha e o motivo mais fácil para partidos adversários atrasarem projetos de lei no Congresso.
O sinal já havia aparecido. A tão aguardada Lei CLARITY já foi aprovada pelo mercado para cerca de 20% no ano seguinte, enquanto a SEC tem acelerado sua própria regra de isenção. O fato de os reguladores preferirem contornar a própria legislatura mostra o quão bloqueado está o caminho para a legislação. O que o poder executivo oferece chega rápido e recebe rapidamente, sem precisar da aprovação do Congresso.
A indústria se acostumou a uma lógica simples nos últimos dois anos: enquanto a Casa Branca for amigável, todo o resto é fácil de lidar. Mas a política não é um ativo; é mais como um contrato de aluguel. Regras obtidas hoje por preferência administrativa poderiam ser reavaliadas com uma mudança de governo, ou até mesmo apenas com uma alteração na estrutura dos assentos após uma eleição de meio de mandato.
Mais sutilmente, a própria natureza da amizade está sendo rotulada. Quando 60% acreditam que há interesse pessoal por trás dessa amizade, toda vez que a indústria receber boas notícias no futuro, ela também passará por uma revisão de motivo. Essa questão pode não ser refletida no mercado, mas será refletida na dificuldade da próxima rodada de legislação.
Então, você acha que essa rodada de calor regulatório foi algo que a indústria conquistou sozinha, ou foi apenas um empréstimo temporário?Cantor quer enfiar o mercado de previsão nos bolsos das instituições de Wall Street
Ontem à tarde, houve uma notícia que poucas pessoas perceberam. A Bloomberg disse que a Cantor Fitzgerald planeja expandir diretamente o mercado de previsão da Kalshi para seus cerca de 3.000 clientes institucionais, incluindo family offices e fundos hedge. Kalshi: Você provavelmente conhece — é a plataforma do mercado americano com licença CFTC que pode lidar legalmente com contratos de eventos.
Esse Cantor não é uma corretora comum. Por trás dela está Howard Lutnick, atualmente Secretário de Comércio dos EUA. Mais importante ainda, a Cantor há muito tempo é uma parceira-chave na reserva Tether USDT, com raízes profundas na comunidade cripto. Uma moeda antiga de Wall Street ligada às stablecoins que está vendendo mercados de previsão para instituições já é uma cena interessante por si só. Nos últimos anos, a Cantor tem atuado no setor cripto, desde facilitar o financiamento em Bitcoin até ajudar stablecoins a gerenciar reservas, tornando-se uma das instituições tradicionais mais ousadas a se envolver.
Como exatamente você joga? Os clientes podem posteriormente trocar contratos de eventos por clima, commodities ou até mesmo desempenho da empresa. Susquehanna, uma formadora de mercado bem estabelecida, é responsável por fornecer cotações e liquidez. O mais intrigante é que alguns fundos de hedge afirmaram abertamente que, em vez de apostar indiretamente no preço das ações da Apple, preferem negociar contratos vinculados às vendas do iPhone; Escritórios familiares estão monitorando o clima, a produtividade das safras e os preços do petróleo para proteger riscos. Para ser direto, o que as pessoas querem apostar não é mais sobre flutuações do preço das ações, mas sim sobre algo que realmente aconteceu ou não aconteceu.
Susquehanna acrescentou que os riscos da cadeia de suprimentos da IA e os preços do poder computacional podem se tornar novos contratos no mercado de previsão no futuro, e as instituições poderiam até propor seus próprios temas desejados para as plataformas seguirem. Veja, até o poder computacional e a IA estão quase sendo transformados em eventos onde você pode apostar neles.
Recentemente, a Kalshi tem mirado agressivamente no lado institucional; não faz muito tempo, fez sua primeira operação em bloco e até se conectou com a Interactive Brokers. Agora, trazer Cantor, os 3.000 clientes institucionais, é como empurrar o mercado de previsão de um brinquedo de cripto para investidores de varejo nas mãos de gestores de ativos tradicionais.
Esse é exatamente o caminho oposto do Polymarket do mundo cripto. A Polymarket é extremamente popular no exterior, mas sempre foi mantida fora do mercado dos EUA; A Kalshi se beneficiou de dividendos institucionais graças à sua licença de conformidade. A mesma história de previsão de mercado — um caminha para a descentralização, o outro se enfonça na regulação — e, no final, tudo pode levar ao mesmo destino.
Precisamos pensar em uma coisa. Quando Wall Street começar a vender seriamente contratos de eventos, prevendo se o mercado é uma ferramenta de descoberta de informações ou apenas mais uma aposta embalada. Depois que 3.000 instituições entrarem, o mercado se tornará mais eficiente na precificação, ou terá apenas uma plataforma de investimento legítima adicional?Os usuários ativos da estrela DeFi Fluid caíram 40%.
Alguns meses atrás, a Fluid ainda era a nova favorita do DeFi entre os insiders. Apoiado pela equipe da Instadapp, foca em combinar liquidez de empréstimos e negociações, com o TVL já atingindo um nível alto e sendo comparado ao lado da Aave e da Maker. Naquela época, sempre que as pessoas da comunidade falavam sobre o renascimento da DeFi, o Fluid era quase sempre mencionado, e a comunidade pedia que ele seguisse os protocolos estabelecidos.
Mas o último boletim do segundo trimestre de repente mudou de tom. A média de TVL da Fluid caiu para 3,4 bilhões de dólares, uma queda de 21% em relação ao trimestre anterior. Embora seja quase 85% maior que no mesmo período do ano passado, o impulso de alta claramente diminuiu. Mais importante ainda, tem lucratividade: a receita de protocolos caiu para 1,8 milhão de dólares, uma queda de quase 30% em um trimestre. Essa queda é a primeira vez que isso é tão evidente.
As pessoas mais chamativas são as pessoas. O número de usuários ativos mensais caiu acentuadamente 43,8% em relação ao último trimestre, o que significa que quase quatro em cada dez usuários de longo prazo nunca retornam. O volume de negociação foi de US$ 18,1 bilhões, uma queda de 37% em relação ao trimestre anterior, com a receita de taxas caindo 21,5%. A receita do protocolo caía ainda mais, caindo quase 30%. Quando os números são somados, fica claro que não é uma área fraca em nenhuma área específica, mas sim que a receita de transações dos usuários está sendo reduzida em conjunto.
O dinheiro não desapareceu, só se mudou para outro lugar. O relatório observa especificamente que o capital está cada vez mais inclinado para o Jupiter Lend. Isso é a implantação de empréstimos na Solana, que já representa quase metade do TVL da Fluid e ainda cresce trimestre a trimestre, tornando-se o maior mercado de empréstimos. Simplificando, usuários e fundos estão votando com os pés, se afastando da antiga linha Ethereum e se afastando da Solana. Uma cadeia compete com os usuários de outra rede—isso já é bastante intrigante por si só.
No início, houve um incidente de saída causado por incidentes de terceiros como o Resolv, mas o contrato da Fluid em si não foi hackeado, dívidas inadimplentes foram cobertas pelo tesouro e o dinheiro dos usuários não foi perdido. Mas mesmo que a segurança não fosse comprometida, a pessoa ainda saiu, o que só diz muito. As pessoas não saíam por medo de perder dinheiro, mas porque encontravam lugares que queriam visitar ainda mais.
A equipe disse que lançaria implantações em nível institucional, conectaria ao Jupiter DEX, expandiria para a Sui e incluiria a gestão do USDe pela Bitwise e cerca de US$ 100 milhões em liquidez sUSDai no relatório. É o que dizem, mas quando a história de crescimento característica de um contrato começa a estagnar, ninguém pode ter certeza se apenas o roteiro pode atrair as pessoas de volta. Se as instituições podem compensar as lacunas deixadas pelos investidores de varejo ainda é uma grande dúvida.
As pessoas do nosso círculo estão acostumadas demais a promover um projeto e logo esquecerem dele. Fluido não é nem o primeiro nem o último. A verdadeira questão é: quando o tráfego DeFi começar a seguir a cadeia em vez do produto, quem será o próximo a desviar o tráfego silenciosamente?O rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos disparou para um recorde de 30 anos
Na terça-feira, o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos subiu para 2,945%, atingindo seu nível mais alto desde meados da década de 1990. Embora tenha havido uma leve queda na quarta-feira, ainda se manteve próxima de 2,89%. Para um mercado há muito tempo estragado por taxas de juros zero, esse número é bastante gritante.
O que é ainda mais doloroso é o relato dos bastidores. O governo japonês atualmente tem um plano de pagamento da dívida de cerca de 31 trilhões de ienes, e cada rendimento maior significa uma conta de juros futura mais pesada. O Ministério das Finanças calculou que, se o rendimento de 10 anos subir para 3,6%, o custo anual de serviço da dívida pode disparar para 41 trilhões de ienes apenas no ano fiscal de 2029. Não é pouca quantia; é um salva-vidas das finanças do Japão. O Japão também é a maior nação credora do mundo. Se suas taxas de juros caírem, os efeitos de transbordamento se espalharão pelos fluxos de capital para todos os cantos.
O contraste aparece na política pública. O governo de Takaichi Sanae está tentando estimular a economia por meio de cortes de impostos e investimentos, enquanto os cortes de impostos sobre alimentos já fizeram a receita fiscal desinflar. O mercado começou a se preocupar que o governo teria que continuar emitindo títulos para cobrir a lacuna, e quanto mais títulos eles emitissem, mais forte os rendimentos se manteriam, como um ciclo de aperto. Se o banco central intervir em um grande resgate de compras, isso minará sua recém-estabelecida credibilidade no aperto — nenhum dos lados é uma boa jogada.
O Banco do Japão também foi impulsionado. A inflação aumentou, o iene está fraco, e os traders agora apostam que o banco central aumentará as taxas duas vezes mais cedo por volta de janeiro do próximo ano, cada uma em 25 pontos base, e a taxa de política pode chegar a 1,5%. Alguns ex-membros do comitê chegaram a declarar que o ponto final dessa rodada de aumentos de juros pode chegar a 1,75%, com opiniões mais agressivas chegando a 2%.
O que esfria o mercado global é a janela de 2027. Os membros que apoiam aumentos de juros deixarão gradualmente o cargo no verão de 2027, e o banco central quer concluir as principais medidas de aumento antes da mudança de pessoal. Em outras palavras, austeridade não é sobre fazer ou não; é sobre apressar o trabalho durante a contagem regressiva.
Essa cena no Japão não é isolada. Os rendimentos de longo prazo nos EUA e na Europa também estão se aproximando de picos de décadas, e o mercado global de títulos está silenciosamente rachando como uma parede. À medida que os custos de empréstimos em grandes economias aumentam juntos, ativos de risco que antes eram sustentados por capital barato — incluindo o Bitcoin — precisam reavaliar seus próprios níveis. Nos últimos anos, o carry trading de iene tem sido uma das fontes globais de liquidez. Usar iene para comprar ativos de alto rendimento, agora que a fonte está se ajustando, será que a liquidez limitada do mercado cripto realmente resistirá a várias rodadas de turbulência?#交易之声：sua experiência merece ser ouvida Eu estou no mundo das criptomoedas há anos, desde a onda de ICO em 2017 até agora, e vi muitas pessoas perderem tudo e saírem do mercado apenas por olhar dados ou apenas olhar o gráfico de velas. Se eu tivesse que responder a essa pergunta, minha resposta seria que os dados decidem para qual direção eu olho, e o movimento do preço decide quando eu ajo. Ambos não são uma escolha, mas uma autenticação de dois fatores para o início da tendência, ambos são indispensáveis. Primeiro, vamos falar dos dados. Embora o mercado de criptomoedas funcione 24/7 globalmente, o poder dos dados macroeconômicos não é menor que o do mercado de ações dos EUA. Dados de emprego, CPI, decisões de taxa de juros do Fed, esses eventos são o martelo que quebra o equilíbrio do mercado. Especialmente na fase de baixa volatilidade do mercado de baixa, o Bitcoin pode ficar em uma faixa por meses, com todos os indicadores técnicos amortecidos; sem um catalisador macro, qualquer rompimento pode ser falso. Lembro que em 2023, quando o Silicon Valley Bank quebrou, o mercado já estava morto, mas quando a expectativa de afrouxamento emergencial do Fed surgiu, o BTC subiu 40% em três dias, esse é o poder dos dados. Eles respondem à questão de por que agir agora, me dão uma razão para tomar partido. Os dados têm uma armadilha fatal: o mercado já pode ter precificado isso. Se os dados apenas correspondem às expectativas, o preço geralmente é como uma agulha, sobe e desce, prendendo todos que compraram na alta. Vi muitos novatos que, ao sair um dado positivo de emprego, imediatamente compram a mercado, mas são liquidados em três minutos. Por quê? Porque os dados apenas acendem o fogo, o fogo podeAcredito que essa correção do mercado dos EUA está chegando ao fim. A resiliência do setor de armazenamento confirmou minha visão, então eu estava me preparando para comprar $SNDK quando o Tesouro anunciou planos para pelo menos dobrar as recompras de títulos de longo prazo.
Para mim, isso parece um "QE oculto": mais recompras → rendimentos mais baixos → flexibilizando as taxas reais → a liquidez voltando para ouro, BTC e ações. Os três se mobilizaram após a notícia, reforçando minha convicção.
Estou mantendo o otimista em vez de vender vendidos.
#BTCBreaks72K
#FOMC9To3Split $SNDK A tendência recente do SanDisk é muito forte, com múltiplas recuações falhando em romper efetivamente abaixo de 1540. Esse nível é considerado um suporte importante para esta rodada. O fundo anterior de grande recuo estava na faixa de 900-970, e pessoalmente, acho improvável que essa rodada volte a esse nível baixo.
Já fiz pedidos de compra em lote em 1380 e 1450, mas o preço ainda não chegou, então nenhum pedido foi feito.
Parece muito difícil fechar o negócio......
Vamos analisar as mudanças no mercado de ações dos EUA após a abertura de hoje à noite,
Vamos ver se os americanos esmagam 😂 o preço
Espero que uma recuada na abertura dê à Li Auto uma #海力士40万亿回购 longa, como equilibrar expansão e retornos a #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%, e como alcançar altas avaliações? #闪迪高位波动, a divergência de avaliação dos estoques de armazenamento intensificou-se $SNDK $SNDK #海力士40万亿回购, como equilibrar expansão e retornos
40 trilhões de won em deduções + reembolso de 50% de FCF, marcando o maior retorno para acionistas na história de uma empresa listada na Coreia. No topo do ciclo de armazenamento, a SK Hynix optou por usar sua maior recompra da história para sustentar o preço das ações. Mas as recompras só podem segurar as coisas temporariamente; o que realmente determina a direção é quanto tempo mais a demanda por HBM pode durar.
Em 19 de agosto, anunciou que, em três meses a partir de 20 de agosto, recompraria 24,07 milhões de ações (representando 3,3% do capital social total) e cancelaria todas elas. Com base no preço de fechamento de segunda-feira de 1,662 milhão de won, o valor total é de 40 trilhões de won (cerca de 28,3 bilhões de dólares). Ao mesmo tempo, os retornos dos acionistas para 2025-2027 serão elevados de "dentro de 50% do FCF acumulado" para "acima de 50%". O dinheiro líquido no final do segundo trimestre era cerca de 69 trilhões de KRW, 1,7 vezes o valor total da recompra.
Por que agora? O preço das ações caiu de uma máxima de junho de 2,987 milhões de won para 1,5 milhão de won, reduzindo pela metade em menos de dois meses. A empresa afirmou de forma direta: "O preço atual das ações não reflete totalmente seu valor intrínseco." Em julho, arrecadou cerca de 39,9 trilhões de KRW por meio de um ADR do Nasdaq, claramente investindo na fábrica de pastilhas de Yongin e na instalação de embalagem de Cheongju. A expansão depende do financiamento por ações, os retornos dependem do fluxo de caixa operacional — trajetórias duplas em paralelo. Ao acordar, $BTC subiu diretamente acima de 72.000, o que é bastante intenso. Não faz muito tempo, eu estava moendo cerca de 69.000 yuans, e era como tomar remédio sem hesitar.
Esta rodada de rally não é uma notícia isolada; é o resultado de três fortes impulsos se acumulando. No lado da política, Trump realizou reuniões para discutir a implantação em larga escala de reservas nacionais no mercado de Bitcoin, tratando-as como ouro digital para se proteger contra o risco do dólar; No lado macro, o Ministério das Finanças ampliou as recompras de títulos do governo, levando a menores rendimentos de títulos de longo prazo e custos de financiamento mais baixos; No lado do capital, os ETFs continuam entrando, as ações de bolsa estão diminuindo e as baleias continuam acumulando. Múltiplos fatores ressoaram, forçando os ursos a entrarem na fila e liquidarem, enquanto $BTC também aumentaram de acordo.
Mas quanto mais alto você vai, mais precisa ser cauteloso. Agora, com a ganância esquentando e a alavancagem se acumulando novamente, e o plano de reserva ainda em discussão e não se concretizou, as boas notícias podem ser sobrecarregadas logo no início. Tecnicamente, há várias posições de lucro e presas acima de 72.000. Se não houver capital adicional para continuar comprando, a pressão de venda surgirá rapidamente.
Continuei assistindo ao programa de Xiaocang, sem correr atrás dos altos momentos. $BTC Até onde esse movimento pode ir depende se $BTC conseguirá se estabilizar após uma puxada. Você já correu atrás dele? Vamos conversar nos comentários. $ETH
#BTC突破72000美元, essa rodada de ganhos pode continuar?
#美财政部扩大长债回购, os títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos caíram de seus máximos
#白宫峰会: Trump disse que discutiu comprar BTC 📊 Últimas cotações: $BTC cerca de 72.360 dólares, +5,1% $ETH cerca de 2.275 dólares, +9,0% Parece que o mercado está agitado, mas observando com atenção, percebe-se que quem realmente está acompanhando são BTC e ETH, a grande maioria dos altcoins apresenta desempenho claramente atrasado. Isso na verdade não é surpreendente. No início de cada rodada de recuperação, o capital geralmente se concentra primeiro nos ativos principais com maior liquidez, para depois se espalhar gradualmente para tokens de capitalização média e pequena. Agora parece mais que as grandes moedas avançam primeiro, enquanto os altcoins aguardam, não sendo ainda o momento de definir isso como uma temporada completa de altcoins. Atualmente, pode-se continuar acompanhando os ativos BEAT, BICO, KAITO, LAB, SNDK, H. Entre eles, KAITO está próximo do desbloqueio de tokens, o aumento futuro da oferta circulante pode trazer certa pressão de venda, não sendo adequado no curto prazo entrar cegamente só por causa da alta de preço. SNDK está relacionado a narrativas de ações tokenizadas, com alta volatilidade, realmente podendo apresentar rápidas valorizações, mas a atividade em um único setor ou em tokens específicos não prova que todo o mercado de altcoins já completou o retorno de capital. 📌 No aspecto macro, também há algumas mudanças que merecem atenção: A ata da reunião do Fed em julho mostra que ainda existem divergências claras entre os formuladores de políticas, o resultado da votação de 9 a 3 indica que o caminho para cortes de juros ainda é incerto, e as expectativas do mercado sobre a política monetária futura podem continuar a influenciar os ativos de risco. Ao mesmo tempo, o Tesouro dos EUA ampliou as operações de recompra de títulos de longo prazo, e recentemente o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos recuou de níveis elevados. Se as taxas de juros de longo prazo continuarem a cair