Orbit Post Sitemap
Første gang siden 2016? Tre medlemmer av Federal Reserve motsatte seg det
#美联储三票主张加息 er kveldens PCE et nytt høydepunkt
Denne 9:3-kampen føles litt rar...
På overflaten er FOMC fortsatt inaktiv, og markedet ser ut til å kunne puste lettet ut.
Men denne gangen stemte tre personer direkte for å heve rentene,
Dette er også første gang siden 2016 at tre enstemmige motstemmer har blitt avholdt.
Dette er sannsynligvis ikke bare en offisiell som av og til er sta.
Bekymringene for inflasjon i Fed har endret seg fra «noen som minner oss på det» til en reell splittelse.
Walshs uttalelse «Dette er ikke en pause, det er bare begynnelsen på en politisk justering» er ganske enkel.
CMEs sannsynlighet for en renteøkning i september har nådd omtrent 63 %, og JPMorgan har til og med fremskyndet prognosen for en renteøkning i andre halvdel av 2027 til desember i år.
For øyeblikket heller jeg mer mot en renteøkning i september, men jeg vil ikke satse tungt på retningen før kveldens PCE-lansering.
Årsaken er faktisk ganske enkel: tre stemmer indikerer bare at Fed begynner å bli haukeaktig, og først da avgjør PCE om disse haukene har ammunisjon.
Hvis kjerneinflasjonen fortsetter å overstige markedets forventninger og forbruket ikke kjøles betydelig ned, er sannsynligheten for en renteøkning i september svært trolig å øke;
Når dataene kjøler seg ned, kan disse 63 % raskt bli presset tilbake av markedet.
Kryptosektoren varmer opp nå, men det betyr ikke at likviditeten er helt avslappet.
Det føles mer som en kortvarig lettelse fra at «ingen renteøkning i dag» har kommet.
Å opprettholde høye renter og å starte renteøkninger på nytt er to helt forskjellige press; det siste tvinger alle svært volatile eiendeler til å beregne prisene sine på nytt.
Så før klokken 20:30 i kveld foreslår jeg at alle unngår å jage denne bølgen. På en kveld med makrodata, skynd deg inn for å hente den første lysestaken. Ofte tjener du på spenningen og taper ekte penger. Spill trygt og beskytt hver krone!
#美联储三票主张加息 er kveldens PCE et nytt høydepunkt #美联储三票主张加息 er kveldens PCE et nytt høydepunkt
Jeg vil si at det å holde tilbake i juli denne gangen ikke er et dueaktig signal i det hele tatt; de tre enstemmige motstemmene har allerede lagt maksimalt press på haukene.
Kveldens PCE er den virkelige livlinen—så lenge kjerneinflasjonen holder seg over 3,3 %, er en renteøkning i september i praksis en sikkerhet; Bare et bedre enn forventet fall kan midlertidig slukke håpet om renteøkninger. Markedet virker rolig nå, men det handler om å vente på at disse dataene skal sette en retning. Å satse blindt på lang eller kort kan lett bli feid frem og tilbake.
De mest slående tallene var stemmeresultatene: 9 stemmer for, 3 mot renteøkninger, og alle tre Fed-lederne – Logan, Hamack og Kashkari – gikk inn for en umiddelbar økning på 25 basispunkter. Dette var første gang siden 2016 at tre stemmer stemte mot politikken. For å si det rett ut, har Feds interne hauker eskalert fra «verbale uttalelser» til «faktiske motstemmer», med deres uenigheter åpenbar på overflaten.
CMEs siste prising er en sannsynlighet på 63,2 % for en renteøkning på 25 basispunkter i september. Selv om dette er litt lavere enn toppen før beslutningen, er det fortsatt den vanlige forventningen i markedet. Kveldens PCE er nøkkelen til å innfri denne forventningen: markedet forventer generelt at PCE i juni år-til-år vil falle til 3,7 % (tidligere verdi 4,1 %), med kjerne-PCE som faller svakt til 3,3–3,4 % (tidligere verdi 3,4 %), og omtrent 0,23 % måned-til-måned.
Kjernelogikken er enkel: kjerne-PCE er Feds mest verdsatte skala for inflasjon, nå fastlåst over 3 % og ute av stand til å gå ned. Kombinert med oppgangen i oljeprisene og motstandskraften i de første arbeidsledighetsutbetalingene som nådde et nytt lavmål i april, har hauker god grunn til å heve rentene. Så lenge inflasjonsfestigheten ikke brytes, vil ikke høye renter ta slutt; faktisk vil de fortsette å stige.
Personlig erfaring: Så snart den tidlige morgenresolusjonen kom ut, pustet mange venner rundt meg lettet ut og sa: «Det er bra at det ikke ble lagt til,» men de spente seg umiddelbart igjen da de så tre stemmer imot. Akkurat nå tør verken buller eller bears å investere tungt, og fokuserer utelukkende på kveldens data, i frykt for at hvis noe overgår forventningene, vil deres beholdninger bli rammet av store svingninger.
Tre stemmer mot dette har lagt press på haukene. I kveld har PCE satt tonen for rentehevingen i september, der kontrollerende posisjoner før datautgivelse og å unngå ensidige veddemål er den optimale løsningen.Hvorfor sier jeg alltid at shorting $BEAT er en veldig kostnadseffektiv mynt? Hovedårsakene er som følger
1. $BEAT $Core Opprinnelse og nåværende popularitet
1. Markedet er avhengig av kortsiktige hot topic-fortellinger og spekulativ spekulasjon, uten langsiktig fundamental støtte
Lanseringen av BEATS store oppgang drives utelukkende av hete sektortrender, noe som gjør den til en typisk tematisk spekulativ mynt. Under markedslanseringsfasen fortsatte hete temaer å oppstå, entusiasmen i lokalsamfunnet økte raskt, økte fond fortsatte å komme inn i markedet, og prisene steg helt til toppen på 11,65. Hypen er imidlertid svært tidssensitiv, og etter at boomsyklusen har lagt seg, er det vanskelig å opprettholde langsiktige kapitalinnstrømninger.
2. Betydelig nedgang i entusiasmen, med nye oppfølgingsfond som fortsetter å synke
Sammenlignet med den tidligere oppgangen har den nåværende varmen i lokalsamfunnsdiskusjonen og eksponeringen på sosiale medier falt betydelig. For å drive en ny hovedbølge av gevinster trengs en jevn strøm av nye detaljinvestorer for å gå inn i markedet og ta over, men for øyeblikket er investorenes vilje til å observere utenfra svak. Uten en relé av inkrementelle midler og kun avhengig av eksisterende kapital for å konkurrere, er det vanskelig for prisene å gjenskape tidligere økninger.
3. Mynten er sterkt avhengig av kapitalstemning, med tydelige tegn på stor spillerkontroll
Det sirkulerende volumet til dette tokenet egner seg for spekulative kapitaloperasjoner, og omfanget av økningen eller fallet avhenger av bevegelsene til store fond. Når hotspotet er til stede, kan det stige raskt; men når hovedaktørene velger å tjene penger og mister kapitalstøtten, faller også prisen veldig raskt, uten naturlig støtte.
2. Den underliggende logikken bak markedstrenden
1. Den oversolgte oppgangen har brukt opp plassen, og den positive momentumet fortsetter å svekkes
Oppgangen startet fra bunnen på 2,45, og nådde en topp på 4,73, nesten en dobling av oppgangen. Denne oppgangen er en teknisk korreksjon etter et kraftig fall, ikke starten på et nytt stort bullmarked. Etter en full oppgang finnes det mange bunnfiskende profitttake-posisjoner og tidligere fastlåste posisjoner halvveis opp fjellet. Hver runde av oppgangen skaper salgspress, og bullenes styrke er stadig utarmet, noe som gjør det vanskelig å opprettholde en vedvarende oppgang igjen.
2. Gjentatt spike-oscillasjon er en typisk hovedkraft som rister ut + bullish induksjonstaktikk
Markedet satt ofte fast i og ut av svingninger, noe som førte til at mange småinvestorer ble feid inn for å stoppe tap midt i de gjentatte svingningene. Mange tror feilaktig at etter en sammenslåing vil de velge å bryte oppover, men i realiteten er dette en vanlig taktikk brukt av store aktører:
Oppadgående innsetting skaper illusjonen av å bryte nye topper, og tiltrekker seg detaljinvestorer som jakter på lange posisjoner; Trekk ned for å vaske ut tradere med svake posisjoner. Under konsolideringen av intervallene flyttet hovedstyrken gradvis sine chips til oksene som fulgte trenden. Når midlene til kjøp på stedet er brukt opp, trenger du ikke mye kapital for å starte en ny runde med salg.
3. Det overordnede markedsmiljøet mangler gunstig støtte, noe som gjør det vanskelig å oppnå en uavhengig oppadgående trend
For øyeblikket er den generelle markedsstemningen svak, mainstream-mynter er under press, og et stort antall altcoins tar gradvis igjen tapene sine. Markedets profitteffekt fortsetter å krympe, og den generelle risikoviljen avtar. I dette miljøet har tematiske spekulative mynter vanskeligheter med å opprettholde en mottrend-rally; etter konsolidering og topping er sannsynligheten for et nedadgående brudd mye høyere enn et oppadgående utbrudd.
3. Viktig offentlig informasjon: Detaljerte data om neste runde med token-opplåsinger
Ifølge statistikk fra on-chain opplåsningsplattformer og flere utenlandske kryptokilder:
✅ Opplåsningsdato: 1. august 2026
✅ Antall låst opp: 21,2499 millioner BEAT
✅ Skalareferanse: Utgjør omtrent 6,87 % av det totale sirkulasjonstilbudet, og til nåværende priser er markedsverdien omtrent 67,8 millioner dollar
✅ Opplåsingskilde: Tokens tildelt lineært av teamet og tidlige investorer månedlig
Påfølgende opplåsingstempo: Prosjektet benytter en kontinuerlig månedlig lineær opplåsingsmodell. I september og november er det fortsatt betydelig pågående chip-utslipp, og forsyningspresset vedvarer lenge.
3. Hvilke betydelige konsekvenser vil denne storskala opplåsingen bringe?
1. Økt salgspress forverrer ubalansen mellom tilbud og etterspørsel
Tidlige investorer og lagholdere har sine chips låst ved forfall, og kostnaden for disse beholdningene er mye lavere enn dagens markedspriser, noe som indikerer en sterk vilje til å realisere. Markedet må allokere store mengder kapital for å absorbere nye brikker. I dagens miljø med eksisterende konkurranse og utilstrekkelige ekstra midler, er presset for å gjennomføre det enormt. Historiske tilfeller med mange mynter viser at ved slutten av en oppgang kan store opplåsninger lett utløse konsentrerte salg.
2. Store midler deltar i forutseendespill på forhånd
Pengene venter ikke til opplåsningsdagen før de begynner å flytte seg. Smarte fond har en tendens til å posisjonere seg på forhånd, og markedspanikk oppstår ofte på forhånd. Med andre ord vil det å låse opp forventninger fortsette å undertrykke oppadgående potensial, noe som gjør det vanskelig å oppnå en sterk gjennombruddsrally.
3. Detaljinvestorer har en tendens til å overse risikoer ved å låse opp og bli villedet av volatile markedsforhold
Det store flertallet av detaljhandlere ser kun på lysestakbevegelser og sjekker sjelden token-opplåsingsplanen aktivt. Du ser bare prisene svinge innenfor et intervall, feilaktig tro at det er en utpressing og akkumulering, ignorerer det forestående potensielle salgspresset, og tar lett over hovedaktørenes aksjer på høye nivåer.
4. Kombinert med dagens marked danner det en dobbel negativ resonans
For øyeblikket er BEATs langvarige, rekkeviddebundne tautrekking og hyppige opp-og-ned-pinner karakteristiske for hovedaktørenes oscillerende fordeling av brikker. Hvis det kombineres med forventningen om en stor åpning 1. august, vil de bullish og bearish kreftene vippe ytterligere, og den bearish fordelen vil fortsette å øke.
3. To motstridende markedssynspunkter
Personlig objektivt synspunkt
1. Ikke bruk «mange drops» som grunn til å gå langt
Mange tradere faller for misforståelsen at det er trygt nok å halvere prisen fra toppen. I kryptoverdenen er det vanlig at oversolgte priser tar seg opp igjen og så krasjer igjen. Nedgang betyr ikke bunner; oppgang og reparasjoner betyr ikke nødvendigvis trendreversering, og lave nivåer medfører også betydelige tapsrisikoer.
2. I det nåværende svingende intervallet har short selling en svært høy profitt-tap-ratio
Det er konsentrert fanget salgspress over, bullish momentum fortsetter å svekkes, og signaler om hovedsalg kommer gradvis frem. Sammenlignet med svært usikre oppadgående utbrudd, gir det å stole på motstand mot short-posisjoner rikelig potensiell nedside og klare stop-loss-intervaller, noe som gjør den totale kostnadseffektiviteten langt bedre enn å jage lange posisjoner.
3. Det svingende markedet er bare en overgang; til slutt vil en retning bli valgt, og risikoen for et nedadgående utbrudd er større
Kontinuerlig sidelengs konsolidering varer ikke evig; jo lengre konsolideringen, desto større blir de påfølgende markedssvingningene. Basert på chip-fordeling, endringer i popularitet og historiske trender for lignende mynter, heller denne konsolideringsrunden mer mot en toppstruktur, og det er nødvendig med spesiell forsiktighet for å følge med på utbrudd og nedadgående bevegelser.
4. Vær oppmerksom på hovedaktørenes siste bullish oppgang
Det er mulig at før hovedaktørene offisielt selger ut, vil de trekke en ny oppadgående topp for å skape illusjonen av et gjennombrudd og tiltrekke seg den siste gruppen med jaktmidler. Ikke la deg lure av kortsiktige impulsoppganger; trendvendinger kommer ofte på de mest optimistiske stemningsmomentene.
⚠️ Risikoadvarsel: Prisene på kryptovalutakontrakter er svært volatile, og variasjonsintervallet er usikkert. Denne artikkelen gjennomgår kun logikken bak markedsfond og historiske trendmønstre, og utgjør ikke noen handelsråd for lange eller korte posisjoner. Sørg for å håndtere posisjonene dine og kontrollere stop-loss når du handler.SanDisk fortsetter å stupe! Er det oversolgt bunnen? Ikke la deg lure av tekniske returer#MicronPlunges: Er det bunnen eller halvveis opp? $SNDK
Etter hvert som SK Hynix' inntjening ikke levde opp til forventningene, opplevde lagringssektoren et vilkårlig utsalg, med SanDisk som stupte over 14 % på én dag og raskt trakk seg tilbake fra sitt rekordhøye nivå. Mange tradere har begynt å tenke på et kjernespørsmål: Etter påfølgende kraftige korreksjoner, er det et godt tidspunkt å bunnfiske? Har bunnen allerede dukket opp?
De fleste analytikere diskuterer bare kort prisøkninger på NAND eller kortsiktige oversolgte oppganger, og overser SanDisks unike egenskaper: rene NAND-mål, sterkt knyttet til AI-server-SSD-er, store tidlige gevinster og å være i et syklisk forventningspunkt.
Hovedkonklusjonen er rett frem: Vi befinner oss for øyeblikket i et verdispillområde, men det betyr ikke at trendbunnen er bekreftet. For øyeblikket er vi i en høysannsynlig bunnfase med en fortsettelse av nedadgående trend. Ikke likestille tekniske oversolgte priser med en stor syklisk bunn.
1. Først, klargjør den underliggende logikken bak denne runden med kraftige nedganger (uløst, vanskelig å forutsi en reversering)
1. Prisøkningen avtar, og forventningene til lagringssyklusen har nådd toppen
NAND-prisene fortsatte å stige i andre kvartal, men økningen fra kvartal til kvartal var merkbart lavere enn i første kvartal. Forventninger om at kapital skal begynne å handle: Tempoet på prisøkningene svekkes litt, og det langsiktige tilbuds- og etterspørselsmønsteret er ikke lenger stramt. SK Hynix' resultatrapport var lønnsom, men stupte, hovedsakelig fordi markedet ikke lenger var villig til å overvurdere narrativet om «kontinuerlig akselererende prisøkninger», og stemningen påvirket direkte hele lagringssektoren.
2. SanDisk har en naturlig svakhet: ingen HBM-virksomhet
Samsung, SK Hynix og Micron investerer alle i high-end HBM-minne, og oppnår doble vekstkurver. SanDisk er en ren NAND-flash-leder, med inntekter som er sterkt avhengige av AI-server-SSD-er. Når markedet bekymrer seg for en nedgang i AI-kapitalutgifter, vil det være det første som lider av verdsettingskomprimering, uten en andre vekstkurve som kan beskytte seg mot sentimentsjokk.
3. Tidligere gevinster var overtrukket, sammenpressede midler konsentrert for kontantutbetaling
Siden den uavhengige børsnoteringen har aksjekursen steget over 2600 % på sitt høydepunkt, med en økning nær 860 % i første halvår. Store mengder langsiktige profitt- og belånte fond hoper seg opp på høye nivåer. Når sektorstemningen løsner, fører det til et salg med mange bulls. Høyvekst sykliske aksjer opplevde tilbakeslag i perioden med forventningsnedbrytende forventninger, langt over markedets forventninger.
4. Bekymringer om fremtidig tilbud fortsetter å undertrykke verdsettelsene
Samsung og Kioxia fortsetter å utvide 3D NAND-produksjonen; Innenlands utvikler Changxin Memory jevnt flashminne FoU og kapasitetsutvidelse. Fondene begynner å prise på forhånd: ny kapasitet vil bli frigjort om to år, noe som potensielt gjentar den historiske lagringssyklusen med «prisøkninger→ utvidelser→ prisfall.»
2. De fire pilarene som støtter aksjekurser og begrenser dype fall (Hvorfor kan vi ikke blindt holde ut)
1. AI-inferenssporet har langsiktig rigid etterspørsel
Trening av store modeller er avhengig av GPU + HBM, men kontinuerlig inferens og massiv datasettlagring krever storkapasitets enterprise-grade SSD-er. Skyleverandører har sikret seg langsiktige bestillinger, og en stor del av SanDisks kapasitet er allerede booket av ledende skyleverandører under langsiktige kontrakter, noe som danner en ytelsessikkerhetsbuffer og forhindrer et stuplignende fall i lønnsomhet.
2. På kort sikt forblir NAND-spotprisene stabile
Tilbuds- og etterspørselsgapet har ikke forsvunnet raskt på kort sikt; produsentene har aktivt kontrollert produksjonen, og spotprisene har ikke stupt. Så lenge spotprisene forblir høye og selskapets bruttomargin er på et høyt nivå, finnes det ikke grunnlag for et stort krasj.
3. Teknologiske reserver åpner opp langsiktig fantasi
Selskapet fortsetter å fremme HBF flash-teknologi, som markedet ser på som en innovativ vei som benchmarker NAND-sporet mot HBM. Hvis storskala implementering oppnås innen AI edge computing og høyhastighetslagring, forventes det å endre verdsettingstaket.
4. Alvorlig oversolgt handel fører til at kortsiktig oppgangsmomentum bygger seg opp
På kort sikt har påfølgende store bearish candlesticks trukket seg tilbake, RSI har gått inn i en oversolgt sone, panikken har vært konsentrert, og tekniske opphentings- og oppgangsforhold er klare når som helst.
Viktig forskjell: Den understøttende styrken kan bare begrense ubegrensede nedturer og kan ikke ensidig drive en ny hovedrally.
Å etablere en bunn krever et forventet vendepunkt, ikke bare å stole på oversalg.
3. For virkelig å bekrefte trendbunnen må du vente på fire store resonanssignaler (ingen kan mangle)
Mange skynder seg å kjøpe fallet når de ser et kraftig fall eller prisfall. Historisk sett har utallige sykliske aksjer opplevd et nytt fall etter å ha blitt oversolgt. En vedvarende oppadgående bunn krever signalresonans:
✅ Signal 1: Markedet har revidert forventningene sine igjen, og bekreftet at NAND-prisøkningssyklusen vil fortsette til 2027, noe som reduserer frykten for overkapasitet;
✅ Signal 2: Prognosene for inntjening og ledelsens etterspørsel i august overgikk forventningene betydelig, noe som beviser at etterspørselen etter AI-lagring ikke har avtatt;
✅ Signal 3: Kapital strømmer tilbake, aksjekurser holder et viktig motstandsnivå, bunnene stiger gradvis og danner et konvergerende bunnmønster;
✅ Signal 4: Stemningen i hele minnesektoren har stabilisert seg, med SK Hynix og Micron som samtidig stabiliserer seg og ikke lenger panikkselger på den ene siden.
Så lenge alle de ovennevnte signalene ikke har materialisert seg fullt ut, defineres alle tilbakeslag foretrukket som reparasjoner under nedtrenden, ikke reverseringer.Den 29. juli steg renten på den amerikanske 30-årige statsobligasjonen med 14 basispunkter på én dag, til 5,23 %, og satte en ny rekord siden 2007. Denne oppgangen stammet fra Federal Reserves siste pengepolitiske møte: styringsrenten forble uendret i området 3,50–3,75 %, noe som markerte den syvende måneden på rad med stabil holdning; Avstemningsresultatet var tydelig delt på 9:3, og den haukaktige leirens krav forble sterke. Stilt overfor Federal Reserves pågående signaler om innstramming, men ingen vesentlige tiltak på lang tid, begynte fondene å kjøpe kortsiktige statsobligasjoner og selge langsiktige statsobligasjoner. Avkastningen på toårige kortsiktige obligasjoner falt litt, og ultralangsiktige statsobligasjoner ble kraftig dumpet. Ser man på lengre sikt, har tre sentrale faktorer kontinuerlig presset opp de langsiktige amerikanske statsobligasjonsrentene: For det første har amerikansk inflasjon holdt seg høy lenge, konsekvent over styringsmålet på 2 % i 63 måneder. Kombinert med geopolitiske konflikter i Midtøsten som presser oljeprisene over 80 dollar, er markedsinflasjonsforventningene helt ustabile; For det andre fortsetter omfanget av USAs gjeld å vokse kraftig, med total nasjonalgjeld som har økt fra 4,5 billioner dollar i 2007 til 31 billioner dollar i dag. Gjeldsgraden i forhold til BNP har passert 100 %, og de årlige rentekostnadene alene overstiger 1 billion dollar. Med massive statsobligasjoner kontinuerlig tilgjengelig, trenger langsiktige fond høyere avkastning for å ta over, noe som tvinger langsiktige renter til å stige; For det tredje øker den nåværende etterspørselen etter finansiering av AI-beregningskraft og infrastruktur, med over 500 milliarder yuan konsentrert i markedet, noe som omdirigerer midler som opprinnelig strømmet inn i langsiktige statsobligasjoner og ytterligere øker salgspresset på langsiktige obligasjoner. Periodisk analyse av aktivatrender: kortsiktige 1 til 3 måneder: langsiktige statsobligasjonsrenter er enkleBTC 횡보 속에서도 알트코인 쏠림은 명확하다. 시장의 표면적 안정감이 진짜 강세인지 포지션 트랩인지 헷갈리지 않는가? 크로스마켓 전달 관점에서 보면 이번 관찰은 핵심이 명확하다. BTC가 62500 지지선을 지키며 2% 미만의 극저변동성으로 연준 이벤트를 소화한 것은 시장이 금리 리스크를 이미 가격에 반영했거나, 매수세가 하방을 적극적으로 방어하고 있음을 의미한다. ETH는 1850 지지선을 세 번 확인하며 일목균형표상 강한 지지대를 형성 중인데, 이는 알트코인 쪽으로 자금이 이동하는 구조적 신호로 읽힌다. UNI의 월 30% 상승과 AAVE, LDO의 기술적 지지 유지는 BTC의 안정이 알트코인 리스크 프리미엄을 축소시키는 전형적인 전달 경로다. - 상승 조건: BTC가 62500 위에서 유지되고 ETH가 1850-1990 박스권 상단을 돌파하면, 알트코인 쏠림이 강화되며 UNI, LDO, AAVE 같은 강한 종목이 추가 상승을 주도할 수 있다. SOL과 BNB가 방향성을 보일 #财报观察员: Microsofts skyinntekter overstiger 100 milliarder, men Metas veiledning er skuffende—Er AI-historien i ferd med å avvike?
AI-eksamensuken er endelig over.
Mitt mest direkte inntrykk er at bare selskaper som tjener ekte penger og ikke bruker for mye penger, er gode selskaper – dette er markedstilbakemelding.
Resultatene er som følger: Apple og Microsoft steg, Meta falt, og lagring led enda verre—Micron stupte nesten 10 %, SanDisk falt over 7 % og samlet over 50 % den siste måneden, og SK Hynix falt nesten 19 % intradag. Kollapsen av de tre store lagringsgigantene er helt annerledes enn stilen til Apple og Microsoft.
Mitt syn er enkelt: AI er fortsatt en god historie, men markedet anerkjenner for øyeblikket bare én type selskap—hvis du investerer penger, kan du se avkastningen. Apple og Microsoft vokste fordi folk trodde de kunne tjene tilbake pengene sine; Meta falt fordi penger brant uten varsel; Lagergiganter er enda verre, de kvalifiserer knapt til å brenne kontanter – etterspørselen kan ikke øke, lageret er på toppen, og alle midler blir presset til steder med høy sikkerhet.
Microsoft vinner fordi de har Azure som utsalgssted, så du kan bygge datasentre, kjøpe brikker og leie dem ut enkelt. Å investere i oppstartsbedrifter kan knytte bestillinger til din egen sky, og pengene går rundt og kommer tilbake i sirkler. Meta har ingen slik utløp; investering i AI kan bare baseres på å optimalisere annonser og holde sakte ut; resultatene er helt opp til flaks. Markedet spør: Kan du virkelig få pengene dine tilbake?
Kryptosituasjon: $BTC Rundt 64 000 er det en bjørneklynge over. Når volumet stiger, kan short-kjøp presse det til 66 000. ETF-er har hatt netto utstrømning i fem dager på rad, men volumet krymper dag for dag, og salgspresset er nesten for lavt til å holde seg oppe. $ETH også svingte frem og tilbake, med liten amplitude og ingen uavhengig bevegelse; alt i alt avhenger det fortsatt av BTCs ytelse.
Når vi ser på den andre ekstreme mynten, $BEAT, her er et råd: verdsett livet ditt og hold deg unna falske mynter. Jeg innrømmer nederlag som veddemål.
Så i løpet av denne eksamensuken viser teknologiselskaper to scenarier: det ene er å tjene penger mens de bruker penger, det andre er bare å brenne penger og andre effekter. Det er ikke nødvendig å si hvem markedet vil velge.
Jeg holdt et våkent øye med dem: den som bruker penger og får dem tilbake raskt, ser jeg litt mer på dem. Denne differensieringen vil sannsynligvis ikke stoppe på kort sikt.$BTC $ETH
7.30 Torsdag middagsmarkedsanalyse.
Federal Reserves rentebeslutning resulterte i en sjelden 9-3-avstemning, med langsiktige statsobligasjonsrenter som steg på haukesignaler, noe som førte til et bredt salg av teknologiselskaper som er avhengige av diskonterte fremtidige kontantstrømmer.
Til tross for store tap i det amerikanske aksjemarkedet, har BTC og ETH vist relativ motstandskraft i denne makroøkonomiske motvinden, noe som indikerer at markedet har fordøyd forventningene om renteøkninger bedre sammenlignet med tradisjonelle aksjer.
Kveldens PCE-datautgivelse vil være et vendepunkt for verdijusteringer. Hvis dataene er under forventningene, vil det oppadgående presset på langsiktige renter lette, noe som potensielt gir teknologiselskaper og kryptoeiendeler en kort pause.
Hvis dataene overgår forventningene, kan langsiktige renter stige ytterligere, noe som øker presset mot salg av overvurderte eiendeler og utfordrer logikken til trygge havner for kryptoeiendeler som likviditetsfølsomme instrumenter.
Hvis inntjeningsstøtten fra giganter som Microsoft fullstendig oppveies av innstramming av makrolikviditeten, vil markedstilliten til inntjeningsforsvaret vakle, noe som vil endre verdilogikken for eiendeler fra inntjeningsdrevet til ren rentesensitivitetsspekulasjon.
BTC-handelsråd: Kort på 64500, legg til posisjoner på 65100 og 65700, stop loss over 66000, ta gevinst mellom 63700-62500. ETH-handelsråd: Kort mellom 1920-1950, stop loss på 2000, ta overskudd mellom 1890-1850#Fed3Dissenser #MSFTCutsCapex #SpaceX1.6BDeal #Core Scientific Q2营收翻倍至1.642亿美元
Core Scientific这财报，矛盾得不行。
营收1.642亿，同比翻了一倍还多，超了市场预期的1.421亿。托管业务1.367亿，占了总营收的83%，毛利润8000万，毛利率59%。跟AMD签了15年协议，覆盖530兆瓦，基础合约收入超140亿。二季度还重新开始增持比特币，持仓从547枚加到848枚。
但股价财报后跌了将近13%，盘中最低干到17.92，收盘18.12。市场在怕两件事。
第一，11.55亿的净亏损。 运营层面其实没亏这么多，亏损主要来自认股权证和CVR负债的公允价值重计——股价涨了，这些负债的账面价值也涨了，会计准则要求把涨幅计入亏损。去年同期的9.36亿亏损也是同样的原因。非现金项目，不影响现金流，但普通投资者看到11.55亿这个数字，第一反应就是跑。
第二，7.975亿的资本开支。 比上季度翻了一倍还多，公司在用单季近8亿美金的速度押注AI基建需求能持续多久。托管业务确实在涨，计费容量从Q1末的243MW涨到7月中旬的437MW。但租用的电力容量已经到1.1GW了，计费和租用之间还有很大差距要填。
说到底，市场在重新给这家公司定价。以前它是比特币矿企，跟着币价走就行。现在它要转型成AI数据中心运营商，市场的估值逻辑从“周期股”变成了“成长股”——成长期意味着烧钱、亏损、漫长的建设周期。营收翻倍了，但11.55亿的亏损和7.975亿的资本开支，让投资人看到了未来几年巨大的资金需求。
有意思的是，分析师们还在给高价。麦格理目标价38，Canaccord给了36，17个分析师的共识评级是“强烈买入”，平均目标价35.86。卖方喊买，市场在卖。
市场现在不看你签了多少合同，看你什么时候能把合同变成真正的现金流。Resultatene er klare, og de har avgjort spørsmålet fra forrige kveld.
Et øyeblikk var ikke nok, med mindre markedet kunne se nøyaktig hvor pengene gikk.
Microsoft og Meta rapporterte begge at begge pumper titalls milliarder inn i AI, og markedet delte dem rett på midten.
Microsoft leverte. Azure vokste med 43 %, og slo sin egen prognose på 39-40 %, og passerte nettopp 100 milliarder dollar i årlig omsetning for første gang. Beviset for inntektsinntekt fortsatte å komme: Microsoft 365 Copilot passerte 30 millioner betalte seter. Selv med investeringer i 2026 forpliktet til nær 190 milliarder dollar, steg aksjen.
Meta ble straffet. Inntektene slo faktisk 60,8 milliarder dollar, opp 28 %, men EPS endte på 6,18 dollar mot forventede 7,14 dollar, en 14 % tap, og helårs-investeringsprognosen steg igjen til 135–145 milliarder dollar. Ingen ren inntektslinje å peke på, bare en større regning. $XMETA falt mer enn 8 % denne dagen.
Så divergensen koker ned til én ting:
· Markedet er ikke redd for AI-forbruk. Microsoft bruker mer enn noen andre
· Den er redd for AI-forbruk uten noe synlig ennå
· Microsoft knytter capex til en Azure run rate på 100 milliarder dollar og 30 millioner Copilot-seter. Meta knytter det til et løfte
Nøyaktig den 8 % svingningen opsjonene priset inn, og alt landet etter USA-stengingen, da tradisjonelle markeder var stengt. På OKX handles tokeniserte aksjer som $XMSFT og $XMETA 24/7, så bevegelsen var aktiv i det øyeblikket tallene traff, ikke neste morgen.
Og historien er ikke over. Amazon rapporterer i kveld. AWS forventes å vokse med omtrent 31 % til omtrent 40,5 milliarder dollar, opsjoner har en svingning på 6,3 %, og Amazons egen investering i 2026 ligger nær 200 milliarder dollar. Hvis det tallet stiger slik Alphabet gjorde, kommer det samme spørsmålet om kapital mot inntekt rett tilbake på bordet.
Microsoft beviste det. Meta ble slått ned. Amazon er neste med $XAMZN. Hvilken vei tror du det bryter, og hopper du på trykket med en gang det faller, eller venter du på at støvet skal legge seg?
#AIStoryDiverges #MSFTCutsCapex Amerikanske aksjer åpnet med et kollektivt fall: Dow falt 1,42 %, Nasdaq falt 0,98 %, og S&P 500 falt 0,71 %, hvor teknologiselskaper ble det hardest rammede området. Philadelphia Semiconductor Index falt over 3 %, anvendte materialer falt 4 %, TSMC og AMD falt samtidig, og $SNDK falt mer enn 5 % i dag, med aksjekursen som beveget seg lenger bort fra 1 000 dollar. Ser vi tilbake til for en måned siden, var SanDisk sin topp nær 2 300 dollar, og Micron nådde 1 300 dollar. Nå, på kort tid, har den nesten halvert. Privatinvestorer som har investert tungt i teknologiaksjer de siste to månedene har sannsynligvis mistet all sin fortjeneste, og kontoene deres blir grønne. Kveldens rentebeslutning fra Federal Reserve står i fokus, ettersom markedet frykter at haukesignaler vil fortsette å tynge risikofylte eiendeler. Med minnebrikkesektoren som falt på denne måten, er det vanskelig å si om det er en normal korreksjon eller et tegn på at AI-boblen sprekker. SK Hynix sin prestasjon nådde rekord, men levde ikke opp til forventningene, med lagringsaksjer som opplevde kraftig volatilitet og flere tap enn gevinster. Den 29. er Microsoft, Meta og Amazon i ferd med å offentliggjøre sine resultatrapporter. Markedsstemningen er skjør, og enhver liten forstyrrelse kan føre til ytterligere salg. Ut fra den nåværende trenden fortsetter $SNDK å falle, oppgangen er svak, og en sidelengs konsolidering kan være det beste utfallet, men den høyere sannsynligheten er at den vil fortsette å teste bunnen. Kapitalutstrømning i chip-sektoren er åpenbar. AI-historien har fortalt i over ett år, med sterkt overtrukket verdsettelser. Hvis ytelsen ikke konsekvent overgår forventningene, er boblen som sprekker bare et tidsspørsmål. På kort sikt vil de ikke røre lagringsbrikker; vent til Feds soldater er på bakken. Lagringschips #美联储三票主张加息, PCE blir et nytt høydepunkt i kveld. #微软逆势下调资本开支, opp 8,5 % etter stengetid. $ACH
Handelsplan:
Inngang: 0,00478 - 0,00490 🎯
SL: 0,00450 🛑
TP: 0,00520 / 0,00565 / 0,00610 💰
Hvorfor dette oppsettet?
Prisen holder seg over utbruddssonen med jevnt kjøpspress. Trenden er fortsatt konstruktiv.
#OKXTraderVoices $AEON $GRVT 项目很一般，重点分析，项目方团队背景，高盛香港亚太区一个中层管理而已，而且早已经离职高盛公司，没啥镀金的含金量，GRVT衍生品交易所，水份特别大，数据好看，TVL很大一部分来自，负手续费返现，积分挖矿，10%存款年化，充斥着大量机器人刷数据，一旦项目方停止补贴，数据腰斩，根基远不如DYDY V4,还有GRVT的ZK隐私 ，早就烂大街了，L2很多项目也用了，也没啥优势，一样项目半死不活的，这根本算不上什么优势，总体分析这个项目风险特别高$GRVT 项目很一般，重点分析，项目方团队背景，高盛香港亚太区一个中层管理而已，而且早已经离职高盛公司，没啥镀金的含金量，GRVT衍生品交易所，水份特别大，数据好看，TVL很大一部分来自，负手续费返现，积分挖矿，10%存款年化，充斥着大量机器人刷数据，一旦项目方停止补贴，数据腰斩，根基远不如DYDY V4,还有GRVT的ZK隐私 ，早就烂大街了，以太坊L2很多项目也用了，也没啥优势，一样项目半死不活的，这根本算不上什么优势，总体分析这个项目风险特别高沃什嘴上论调偏鹰，实操却保持观望。美联储本意在降低市场不确定性，他反而持续放大变数。股债行情彻底走出分化、各行其是。
这位美联储主席像一类老板：对内言辞激进，面对高层抉择时却十分保守沉默。#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 目前股票合约市场最大的软肋：没有统一的指数价格，海力士暴跌 20% 只是第一次，绝对不是最后一次
先复盘发生了什么👇
早上 7 点左右，因为预言机出问题，Hyperliquid 上的海力士永续瞬间被砸穿，从 1160 最低打到 927，跌幅 20%。（因为 Hyper 读取的是韩股的盘前盘后价格，但是韩股这个机制非常不成熟所以容易被操控）
然后有意思的来了：某竞争对手的海力士也跟跌了，最低到 1063
为什么？因为套利团队全是程序化的
逻辑很简单：哪边砸出异常低价，我就做多哪边，同时在另一边做空，锁定价差。这个动作本身就会把砸盘“传导”到另一个平台
那为什么某竞争对手只到 1063、没跟到 927？两个原因：
1️⃣ 一是传导有时间差；
2️⃣ 二是 927 本身就不是真实的市场价格，是预言机事故价。假价格撑不住，所以针一下来就收回去了
那为什么某竞争对手没有暴跌反而是连带影响的呢？因为该平台不是读取的韩股的盘前盘后价格，这样就避免了韩股盘前暴力波动造成的影响
而且这不是 Hyper 第一次出这个问题了，上次的 SpaceX啥的，所以肯定是不会赔的，只能认栽了😂
#韩股波动剧烈引监管介入，财长为杠杆ETF道歉Microsoft økte 8,5 % i etterhandel. Jeg tror markedets belønning ikke er «å bruke mindre», men endelig å se AI, dette pengetømrende beistet, begynne å gi kontantstrømmen.
Dette kvartalet var Microsofts omsetning 90,01 milliarder dollar, en økning på 18 % år-til-år; Azure vokste med 43 %. Kapitalutgiftene er fortsatt på 41 milliarder dollar, fortsatt opp 70 % år-til-år, så det er ikke et plutselig fall i kontanter.
Den virkelige endringen er at markedet forventer at vekstraten for påfølgende investeringer vil snevre seg litt, men veien til å tjene penger blir tydeligere.
Denne kartleggingen til kryptoverdenen er veldig enkel:
Når amerikanske aksjer er villige til å revurdere «høyt investerte, kontantbare» eiendeler og risikoviljen øker, er $ETH ofte mer motstandsdyktig enn $BTC; Men hvis markedet fortsetter å presse opp verdsettelsene og bare jager kontantstrømmen, føles $BTC faktisk mer som en defensiv posisjon i krypto.
Så jeg vil ikke bare si: «Når teknologiaksjer stiger, vil mynter følge etter.» Deretter vil jeg fokusere på to ting: om Nasdaq kan opprettholde sin styrke, og om ETH/BTC kan stoppe fallet og ta seg opp igjen. Det første viser at penger er villige til å ta risiko, mens det andre viser at risikoviljen virkelig har spredt seg til kryptoverdenen.
I neste markedsfase, vil du heller ta stabiliteten til $BTC eller elastisiteten til $ETH?
#微软逆势下调资本开支, opp 8,5 % i etter-stengehandelen Microsofts finansrapport som ble offentliggjort i går, sendte et klart signal: AI er ikke lenger bare historiefortelling—det omdannes kontinuerlig til inntekter.
Dette kvartalet var Microsofts omsetning 90 milliarder dollar, en økning på 18 % år-over-år; Driftsresultatet var 40,6 milliarder dollar, en økning på 18 % år-til-år; Nettoresultatet var 35,8 milliarder dollar, en økning på 31 % år-til-år. Nettoresultatet inkluderer imidlertid 3,2 milliarder dollar i anthropisk investeringsinntekt. Ekskludert tilhørende investeringseffekter, er nettoresultatveksten omtrent 22 %, noe som indikerer at hovedvirksomheten fortsatt er svært solid.
Det største høydepunktet er fortsatt Azure. Azures inntekter økte med 43 % år-over-år, noe som overgikk markedets forventninger, og Microsoft forventer omtrent 45 % vekst i neste kvartal basert på konstant valuta. Ledelsen uttalte at dagens kundebehov fortsatt overstiger tilgjengelig datakraft, og når den nylig investerte CPU- og GPU-kapasiteten tas i bruk, vil det raskt omdannes til inntekter. Dette viser at Microsofts storskala bygging av AI-datasentre ikke er blind ekspansjon; det ligger faktisk sterk etterspørsel etter bedrifter bak dette.
AI-programvare går også inn i sin høstperiode. Microsoft 365 Copilot har allerede passert 30 millioner betalte seter, med netto nye seter som har doblet seg kvartal for kvartal dette kvartalet. Microsoft selger ikke bare datakraft gjennom Azure, men tar også betalt basert på seter og bruk via Copilot, og danner en dobbel inntektsmodell med «skyinfrastruktur + AI-applikasjoner».
Men kostnaden ved høy vekst er like åpenbar. Kapitalutgiftene dette kvartalet nådde 41 milliarder dollar, med omtrent to tredjedeler investert i CPU-er og GPU-er; Fri kontantstrøm var bare 19,6 milliarder dollar, og Microsofts bruttomargin i skyen falt til 65 %. Kapitalutgiftene forventes å overstige 50 milliarder dollar i neste kvartal.
Derfor er denne finansielle rapporten generelt sterk. Azure-akselerasjon, Copilot-oppskalering og rikelig med bestillinger beviser alle at Microsoft høster AI-utbyttet. Markedets egentlige fokus er ikke lenger på om det er etterspørsel etter KI, men på om disse massive investeringene kan opprettholde raskere inntektsvekst og opprettholde skybaserte fortjenestemarginer.#SpaceX获 amerikansk militærkontrakt verdt 1,6 milliarder dollar, utløser aksjekursfallet kontrovers mellom to leirer
📜 Kontraktsdetaljer: 1,6 milliarder dollar, 18 oppskytninger
Den 29. juli 2026 kunngjorde U.S. Space Force at de hadde tildelt SpaceX $SPCX en ordre verdt 1,6 milliarder dollar. Kontrakten krever at SpaceX gjennomfører 18 oppskytingsoppdrag med Falcon 9-raketten innen utgangen av 2027, og sender Pentagons militære satellitter som brukes til å oppdage og spore luftmål i bane.
Denne bestillingen er en del av U.S. Space Forces "National Security Space Launch"-program. For kontekst har SpaceX allerede sikret seg kontrakter på minst 7 milliarder dollar fra Pentagon i år, hovedsakelig knyttet til byggingen av USAs massive «Golden Dome»-missilforsvarssystem.
📉 Aksjekursfall: Gode nyheter kan ikke stoppe nedgangen
Til tross for å vinne store kontrakter, har SpaceX sin aksjekurs ikke sluttet å falle.
Daglig utvikling: På dagen kontrakten ble annonsert (29. juli), falt SpaceXs aksjekurs med 3,32 %, og stengte på 112,55 dollar. Kontraktsnyheter presset bare aksjekursen opp svakt med 0,31 % etter stengetid.
Langsiktig nedgang: Denne nedgangen er en del av et bredere fall. SpaceX ble børsnotert 12. juni til en utstedelsespris på 135 dollar, og hadde steget til et historisk høyt nivå på 225,64 dollar 16. juni. Deretter har aksjekursen falt jevnt, halvert med mer enn 50 % fra sitt historiske høydepunkt, og markedsverdien har fordampet med over 1,2 billioner dollar.
⚔️ To perspektiver: Hvorfor svikter de positive faktorene?
Markedet har dannet skarpt motstridende syn på dette spørsmålet.
Bearish side: verdsettelsesbobler og topper som låser opp flommer
Bears mener at den grunnleggende årsaken til fallet i aksjekursen er høye verdsettelser og den kommende massive aksjeoppgjøret.
Fundamentale forhold støtter ikke verdsettelse: SpaceXs ytelse er alvorlig misforenlig med markedsverdien. Netto tap for hele året 2025 er 4,9 milliarder dollar, sammenlignet med et kvartalsvis tap på 4,276 milliarder dollar i første kvartal 2026. På tidspunktet for børsnoteringen oversteg pris-til-salgs-forholdet 90 ganger, og på sitt høydepunkt nådde det 140 ganger, langt foran teknologiselskaper som Tesla.
Massiv opplåsing nært forestående: Markedets største bekymring er den første gruppen med begrensede aksjer som låses opp 6. august. På det tidspunktet vil opptil omtrent 911,5 millioner aksjer komme inn i markedet, verdsatt til over 100 milliarder dollar til dagens priser.
Bjørnene satser vilt: Et stort antall investorer satser på at aksjekursen skal falle. For øyeblikket utgjør short-posisjoner omtrent 30 % av det sirkulerende markedet, og bjørnene har tjent nesten 8 milliarder dollar i bokført overskudd.
Optimistisk utsikt: dyp vollgrav, langsiktig utsikt
Bullene mener markedet har oversett SpaceXs enestående konkurransefordeler og langsiktige potensial.
Solid forretningsgrunnlag: Starlink har blitt en sterk «melkeku», med en omsetning på 11,4 milliarder dollar og driftsresultat på 4,4 milliarder dollar innen 2025. Ordre fra det amerikanske militæret strømmet også inn.
En unik «vollgrav»: SpaceX er det eneste selskapet i verden med moden teknologi for rakettgjenvinning og gjenbruk, som tilbyr svært høye kostnadsfordeler og tekniske barrierer.
De langsiktige utsiktene er fortsatt optimistiske: noen institusjoner på Wall Street opprettholder høye målpriser, som Morgan Stanley som setter et mål på 300 dollar og Goldman Sachs som setter 205 dollar.
💎 Sammendrag
En kontrakt på 1,6 milliarder dollar er en stor gevinst for ethvert selskap, men for SpaceX, som er fanget i verdsettelsesboble-kontroverser og fordamping av markedsverdi på billioner dollar, er denne kontrakten mer som en dråpe i havet. Kjerneangsten hos investorer akkurat nå har skiftet fra «om de kan tjene penger» til «er det verdt prisen?» og den kommende flommen på 100 milliarder yuan er låst opp. På kort sikt klarte denne kontrakten åpenbart ikke å snu markedets pessimistiske forventninger.Fed holder fast ved sin posisjon, og det virkelige spørsmålet er ikke lenger om renten skal heves.
Tidlig i går kveld kunngjorde Federal Reserve sin siste rentebeslutning.
Sluttresultatet er å holde rentene uendret.
Avstemningen viste 9 stemmer for å opprettholde rentene og 3 imot, mens motstanderne mente politikken burde strammes ytterligere.
Etter møtet sendte Fed-lederen et haukeaktig signal, og understreket at hvis inflasjonen blusset opp, vil han fortsatt handle uten nøling.
Jeg tror markedet ikke lenger fokuserer på «om det vil bli en renteøkning», men på om Fed kan gjenvinne kontrollen over markedsforventningene.
Selv om talen fortsatt var tøff, viser den gjentatte raten som holder seg stabil at beslutningstakere fortsatt er svært forsiktige.
Det markedet virkelig bryr seg om, er ikke hvor haukeaktig holdningen er, men om fremtidige politikk har tilstrekkelig rom for gjennomføring.
Fra et eiendelsperspektiv fulgte ikke markedets reaksjon fullt ut tradisjonell logikk.
Hvis investorer tror renteøkninger vil fortsette i fremtiden, styrkes dollaren som regel, mens gull og Bitcoin kommer under press.
I realiteten har imidlertid eiendeler som gull og Bitcoin prestert relativt stabilt, og endringer i langsiktige statsobligasjonsrenter reflekterer også betydelige markedsuenigheter om fremtidige økonomiske og finansielle forhold.
Dette indikerer at det nåværende markedet handler ikke bare med renter, men også med langsiktige makroforventninger.
Det er imidlertid også nødvendig å forbli rasjonell.
Vurderingen om at «dollarens kredittsystem har mistet tilliten» forblir et markedssyn snarere enn et bekreftet faktum.
Den amerikanske dollaren forblir verdens viktigste reservevaluta, og Federal Reserves politikk fortsetter å ha betydelig innvirkning på de globale finansmarkedene.
Derfor er en mer pålitelig forståelse:
Markedet revurderer balansen mellom amerikansk økonomisk, finanspolitisk og pengepolitisk politikk i årene som kommer, i stedet for å ha et klart svar allerede trukket.
Kveldens PCE-data er fortsatt verdt å følge med på.
Den bestemmer ikke markedets retning alene, men påvirker investorers vurderinger av fremtidige inflasjonstrender og Feds kurs.
Hvis dataene overstiger forventningene, kan markedet på nytt bekymre seg for inflasjonspresset; Hvis den ikke lever opp til forventningene, kan den styrke forventningene om et fremtidig politisk skifte mot lettelser.
Hvordan det endelige markedet utvikler seg, må observeres grundig gjennom kapitalstrømmer, markedsstemning og påfølgende økonomiske data, i stedet for å bestemmes av ett enkelt datapunkt.
I dag handler markedshandel ikke lenger bare om en enkelt rentebeslutning, men om global likviditet og økonomiske forventninger for de kommende årene. Når makromiljøet er fullt av usikkerhet, er det viktigere å kontrollere risiko, opprettholde tålmodighet og vente på at trender virkelig skal dannes enn å forutsi retning. $BTC #美联储三票主张加息 er kveldens PCE et nytt høydepunkt $BTC $ETH $SNDK
BlockInfinity markedsoppdatering | 29. juli
FOMC-avgjørelsen var dagens største hendelse.
Som forventet holdt Fed rentene uendret på 3,50–3,75 %, noe som markerte det femte strake møtet uten endring. Den virkelige overraskelsen var tonen. For første gang siden 2016 stemte tre Fed-medlemmer for en økning på 25 basispunkter. Selv om uttalelsen endret lite, forsterket Fed sitt engasjement for 2 % inflasjonsmål og signaliserte at inflasjonen fortsatt er en bekymring.
Markedene ønsket i utgangspunktet beslutningen om ingen renteøkning velkommen, men optimismen forsvant da tradere tok til seg det haukete budskapet, noe som økte forventningene om en mulig renteøkning i september.
Risikoaktiva var allerede under press. Amerikanske aksjer, spesielt teknologi- og halvlederaksjer, falt kraftig. Micron, SanDisk, Marvell, Intel og SK Hynix ledet nedgangen ettersom investorer reduserte eksponeringen mot AI-relaterte maskinvarenavn. Noe av svakheten var knyttet til patentrykter knyttet til Yangtze Memory, som senere ble avvist.
Gull hentet seg inn etter et innledende fall, mens oljen steg tilbake mot midten av 80-tallet da spenningene i Midtøsten blusset opp igjen.
Innen krypto har BTC hentet seg inn igjen etter FOMC-avgjørelsen, men sitter fortsatt fast i sitt bredere område. ETH fortsetter å vise relativ styrke, mens SOL fortsatt er svakere enn andre store eiendeler.
Finansieringsrentene forblir nøytrale, åpen rente fortsetter å falle, og institusjonelle strømmer forblir noe negative.
Mitt syn forblir uendret: dette var et klassisk haukehold. Markedet har informasjon, men mangler fortsatt overbevisning.
#Fed3Dissents #SpaceX1.6BDeal #HYPEUnstakingWave Ikke alle krasj er et garantert kjøp
30. juli 2026.
Da Bitcoin $BTC krasjet i første runde, hastet jeg ikke med å bunnfiske.
For jeg vet at etter at bull-boblen sprekker, vil bjørnemarkedssyklusen bli veldig lang, så ikke kjøp bunnen under det første krasjet.
En bjørnemarkedssyklus har vanligvis to krasj.
Det første krakket var en boble som sprakk, selv om prisene ble halvert. Men fordi bullmarkedet har steget for høyt, trenger det fortsatt tid til å tilpasse seg.
Den andre runden med krasj var panikksalgstap blant publikum, med priser som falt fra nøytralt til altfor lavt.
Målet mitt er å vente til andre runde med kjøp under krasjet.
Problemet er: som oftest holder prisen seg i et nøytralt (opp/ned) område, for eksempel har Bitcoin lenge svingt mellom 50 000~70 000.
Den første bølgen av kraftig nedgang gikk raskt over.
Den andre bølgen med kraftige nedganger krever enorm tålmodighet.
Men hvis du holder ut, vil du oppnå resultater som overgår markedet. Hvis du haster med å kjøpe, vil ventetiden bli lengre og kostnaden høyere.
Andre markeder er like like.
For eksempel er «gull- og AI-teknologiaksjer» det første kraftige fallet etter at en bullmarkedsboble brast. Strengt tatt bør du ikke gå inn for tidlig.
For etter det første krasjet går markedet sakte inn i midtfasen av bjørnemarkedet.
Du må vente til første runde med krasj er over + en lang tilpasningsperiode.
Så krasjer en ny runde med panikk før du rekker å kjøpe. Og du kan bare kjøpe kjerne-teknologiaksjer; knockoff-aksjer kan i praksis ikke gå tilbake.
Første krasj + langvarig korreksjon + andre runde med krasj.
Minst ett år eller mer vil være nødvendig.
－－－－－－－－－－－－－
(29.07.26) Lesenotater og refleksjoner:
Jo mer hastverk du er med å kjøpe i et bjørnemarked, desto lettere er det å bli sittende fast halvveis opp fjellet.
Bitcoin er omtrent halvveis opp fjellet både når det gjelder timing og pris; å kjøpe tidlig gjør ikke bare ventetiden lengre, men risikerer også å bli halvert.
Enhver enveisflytting varer ikke lenge.
Tenk aldri på å bli rik over natten; investering bør være en langsiktig plan, med fokus på å unngå risiko og jakte på sammensatt avkastning.
Måten å unngå konkurs på er ikke å gire eller jage gevinster.
Uansett hvilke positive eller negative nyheter som dukker opp, følg prinsippet om å kjøpe billig og selge høyt. Ikke følg etter rallyet eller slashen!
Historien har gjentatte ganger vist at prisene alltid svinger.Nylig har amerikanske aksjer falt kontinuerlig
Mange sier at dette fallet er uten sidestykke, og lurer på om krasjet virkelig har skjedd, siden det aldri har falt så brått før. Når vi ser på dataene, la oss ikke nevne S&P. Denne gangen falt den knapt. La oss se på QQQ, som har høye teknologiske vekter.
Under tollkrigen i april 2025 falt QQQ 22 % fra toppen. Ved utgangen av mars i år falt QQQ 12 % fra toppen. Nylig har QQQ falt 11 %, ikke til sitt tidligere nivå, men det har faktisk falt ganske mye.
Jeg er ikke så smart, jeg kan ikke se nøyaktig hvor bunnen er. Men én ting vet jeg: akkurat nå er jeg nærmere bunnen enn toppen. Hvis du ikke tok gevinst på toppen, er det ingen grunn til å kutte tap på bunnen—forutsatt at du har høykvalitets eiendeler i dine egne aksjer, uten å bruke giring eller finansiering.
La meg nevne noen spesifikke. Etter Googles resultatrapport stupte den til 310 dollar, så jeg økte posisjonen min. De siste par dagene har Google nesten kommet tilbake til sine nivåer før fortjeneste, og denne oppgangen kom midt i en bredere markedskorreksjon. Dette viser at de har bestått testen og kan fortsette å holde eller til og med øke sine beholdninger, med den nåværende prisen fortsatt under prisen der Buffett nylig økte sin posisjon. Etter Microsofts resultatrapport steg aksjen kraftig, kapitalutgiftene var innenfor forventningene, Azure-veksten akselererte, markedsgjenkjennelsen var høy, og dagens pris forble lav, så det var mulig å beholde eller øke beholdningene.
Teknologigigantene som har publisert finansielle rapporter øker alle kapitalutgiftene, så det er ikke vanskelig å forestille seg hvor pengene vil flyte. Logikken i AI-infrastrukturen har ikke svekket seg; faktisk har den blitt sterkere. Micron, NVIDIA, AMD, Broadcom, MRVL, Nebius, Credo har alle falt til relativt rimelige nivåer. For de som kjøpte MRVL for over 300 yuan, AMD for over 500 yuan, og for de som jakter på Micron for over 1000, er prisen faktisk mer kostnadseffektiv nå enn før—de fundamentale forholdene har ikke endret seg, og de er enda sterkere, det er bare markedet som har gitt deg en bedre kostpris.
Konservativt anslag: Credo kan komme tilbake til minst 200 dollar, Nvidia, Nebius og MRVL til minst 250 dollar, Amazon til minst 300 dollar, Google til minst 400 dollar, og AMD, Microsoft og Broadcom til minst 500 dollar. Etter min mening er det bare et tidsspørsmål før disse selskapene kommer tilbake til dette prisnivået, fordi de alle har solide fundamenter som støtter dem. Gode selskaper er på salg overalt – bør du være glad eller panisk?
Jeg vet at noen venner får panikk nå fordi de har gått tom for penger og ikke kan fortsette å øke stillingene sine, men i det minste kan du beholde de kvalitetsselskapene du eier og ikke gi opp chipene dine på bunnen.🌚➡️ Månereise -99 % | Prosjektgjennomgang 26: $STRK
Visste du det? 👀
$STRK (Starknet) hentet omtrent 282,5 millioner dollar + ...... fra ledende krypto-VC-er (a16z, Paradigm, Sequoia) Lansert for rundt 3 dollar, ledsaget av en av de største luftslippene noensinne...... Den har nå falt med omtrent 99,50 %, til rundt 0,028 dollar. Ingen hacking. Ingen svindel. Det er bare tokenomikk. 😳
Finansieringssituasjon:
▶️ StarkWare hentet inn omtrent 282,5 millioner dollar+ gjennom fire finansieringsrunder, og nådde en verdsettelse på rundt 8 milliarder dollar (2022)
▶️ Støttespillere: a16z, Paradigm, Sequoia, Pantera, Founders Fund, Coinbase Ventures
▶️ Maksimal forsyning: 10 milliarder STRK, med bare en liten del i omløp ved lansering
Salgspris (dette er fellen 👇):
➡️ Seed/privat runde: omtrent 0,80 dollar/STRK (ifølge ChainBroker)
➡️ Airdrop-mottakere: 0 dollar i kostpris → umiddelbare selgere
➡️ Åpningsprisen er omtrent 3 → dollar, så detaljinvestorer kjøper for rundt 3 dollar, mens innsidere eier 0,80 dollar (gårdseiere har 0 dollar).
▶️ I det øyeblikket det blir børsnotert, forlater du likviditeten.
Starknet-investorer og støttespillere:
Andreessen Horowitz (a16z), Paradigm, Sequoia Capital, Pantera Capital, Founders Fund, Coinbase Ventures, Three Arrows Capital (RIP), Alameda Research (RIP), IOSG og StarkWare-teamene.
Dette er den sprøeste delen 👇
$STRK Rekord: omtrent 5,30 dollar (20. februar 2024), som faktisk var den første timen med handel. Den fikk aldri den prisen igjen. Toppen er lanseringsprisen.
Krasjprosess:
→ 20. februar 2024: Åpnet på rundt $3, steg kortvarig til rundt $5,30→ falt deretter kraftig
→ Slutten av februar: $1,75 (ned 40 % på noen dager), solgt på grunn av airdrops
→ april: $1,23 → juni: $0,69→ Så bunnet den ut i flere måneder
→. mars 2026: Nytt historisk lavpunkt på rundt $0,02726
Den virkelige killeren, endeløs opplåsning:
→ Lavt opplag ved lansering, men stort låst tilbud (team + investorer)
→ Omtrent 66 % av tilbudet er nå låst opp og fortsetter å stige ifølge Ownership Cliff-tidslinjen
→ Nylig låst opp: 15. juli 2026 → Flere tidlige bidragsyter-tokens vil komme inn på markedet
→ Hver opplåsing = Nytt salgspress påføres en token med svak organisk etterspørsel
I dag:
➡️ Sluttkurs rundt $0,028 (ned omtrent 99,50 % fra ATH)
➡️ Markedsverdien er omtrent 200 millioner dollar, mens den fullstendig utvannede verdsettelsen på lanseringsdagen nådde flere milliarder dollar
➡️ Ekte ZK-teknologi, en reell oppgradering, men daglige aktive brukere er ubetydelige i forhold til verdsettelsen
➡️ Et ingeniørteam som fortsatt er respektert. Fortsatt et brutalt kart.
Leksjoner for min CryptoPatel-familie:
👉 Hvis en token lanseres med massiv FDV og svært lite sirkulerende tilbud, vil opplåsing bare presse prisen ned. Sjekk opptjeningstidslinjen før du kjøper.
👉 Når innsidere går inn på 0,80 dollar, bønder på 0 dollar, og du kjøper på 3 dollar, går du ut av likviditeten. Hver gang. Alle sammen.
👉 De beste venturekapitalistene (a16z, Paradigm, Sequoia) støtter det, men klarer ikke å spare prisen. Fantastisk teknologi ≠ veldig mye.
👉 Airdrop-oppskytingsprisene er vanligvis på toppen, ikke på bunnen. Ikke FOMO det første lyset.
Dette er den klassiske fellen i denne syklusen: skinnende VC L2-er, verdensklasse lag, liten sirkulerende forsyning, milliarder av dollar i FDV, år med opplåsing. Ingen her "lurer" deg; tokenomics er en felle, rett foran deg. Les opplåsingsplanen, ellers er du tom for likviditet.
Ikke økonomisk rådgivning. Utfør alltid selvstendig forskning. PUMP er en type sentimentaksje som tydelig møter stort press for å låse opp, men som likevel våger å akseptere det i markedet. Det har vært mye diskusjon om Pump.fun i det siste. På den ene siden er det bekymringer rundt opplåsing, salgspress og plattformer som selger SOL; på den andre siden er det støtte fra tilbakekjøp, en oppgang i handelsvolum, og en oppgang i meme-popularitet, så trenden er tydelig i en tilstand av høy divergens. Det faktum at den fortsatt er aktiv i denne sammenhengen, viser at kortsiktig kapital fortsatt viser interesse for den, ikke bare en rent fallende aksje. Mitt syn er at PUMP egentlig ikke kjemper for fundamentale forhold akkurat nå, men for sentimentintensitet og likviditetsstøtte. Så lenge meme-handelen ikke har roet seg helt, er det fortsatt rom for gjentatt aktivitet, men volatiliteten vil være ekstremt høy. $PUMPI går kveld ble to finansielle rapporter offentliggjort samtidig.
Microsoft økte 8 % i etterhandel. Meta stupte 8 % i etterhandel.
Samme AI-fortelling, men slutten er helt motsatt.
Markedet stemmer med føttene—her er én ting: AI-historier divergerer, og skjer raskere enn du tror.
Microsoft har levert et «lukket sløyfe»-svarark.
Inntektene i fjerde kvartal nådde 90 milliarder dollar, noe som overgikk forventningene. Azures skyvirksomhet vokste med 43 %, med en årlig inntekt som for første gang oversteg 100 milliarder dollar. Microsoft 365 Copilot har over 30 millioner betalte seter.
Enda mer nådeløst – Microsoft har senket sin kapitalutgiftsprognose for regnskapsåret 2027 fra 190 milliarder dollar til 175 milliarder.
På papiret er kapitalutgiftene lavere. Men la deg ikke lure—det er bare det at den finansielle behandlingen har endret seg. Tidligere ble det regnet som «kjøp av eiendeler», men nå er noen av dem omklassifisert som «langsiktig leie». Fremtidige leieforpliktelser har økt fra 197 milliarder til 329 milliarder.
Men markedet bryr seg ikke om disse regnskapsdetaljene. Det markedet bryr seg om, er at Azure fortsatt akselererer, med en veiledning på 45 % neste kvartal.
Kundene står i kø for datakraft. Når ny kapasitet kommer i drift, kan det bli til inntekter.
Investert → kapasitet→ inntekter→ kontantstrøm – denne lukkede sløyfen er nå i gang. Selv om fri kontantstrøm har falt med 23 % år-til-år, har ledelsen gjort det klart at regnskapsåret 2027 vil forbli positivt.
Meta har levert en «high-stakes gamble»-rapport.
Inntektene var 60,8 milliarder yuan, en økning på 28 % fra år til år, noe som overgikk forventningene.
Og så?
Nettoresultatet falt med 14 % år-til-år, fra 18,3 milliarder til 15,8 milliarder yuan. Kostnader og utgifter økte med 55 %.
Kapitalutgiftene var 31,1 milliarder yuan, en økning på 83 % år-til-år. Fri kontantstrøm—784 millioner dollar.
I fjor var tallet 8,5 milliarder. falt 91 %.
Etter et travelt kvartal hadde han bare litt over 700 millioner yuan i kontanter igjen i lomma. Dette har nådd det laveste nivået på nesten fire år.
Så sa Zuckerberg: Jeg må fortsatt fortsette å brenne. Årets kapitalutgifter ble redusert fra 125–145 milliarder til 130–145 milliarder.
Hvor lå problemet?
Microsoft har Azure.
AI-datakraft hos Microsoft betyr at kundene står i kø for å betale for det. Kundene venter på datakraft, og når den blir lansert, blir det til inntekter. Kommersielle overskuddsforpliktelser til oppfyllelse er 678 milliarder dollar og øker fortsatt. Penger brukt kan gjenvinnes.
Hva har Meta?
Annonse. KI kan absolutt forbedre anbefalingseffektiviteten, men disse gevinstene – raskere verdiforringelse, infrastruktur og personalkostnader – blir alle spist opp av den.
Meta har ikke en moden skyvirksomhet. Zuckerberg sa på en telefonkonferanse at han «vurderer å leie ut overskuddsdatakraft til tredjepart»—enkelt sagt: Jeg har ikke funnet ut hvordan jeg skal tjene penger ennå.
Markedet handler ikke om å ikke la deg brenne penger. Det handler om å få deg til å brenne penger slik at folk kan se pengene komme tilbake.
Googles frie kontantstrøm ble negativ forrige uke, og falt 7 % i etterhandel. Metas frie kontantstrøm var nede i 700 millioner dollar, ned 8 % i etter-stengehandel. Markedet har nulltoleranse for «ren kontantbrenning».
I kveld tar Amazon og Apple over.
Amazon planlegger å bruke omtrent 200 milliarder dollar i kapitalutgifter innen 2026. AWS vokste med 28 % forrige kvartal, men fri kontantstrøm stupte fra 25,9 milliarder dollar til 1,2 milliarder dollar de siste 12 månedene.
Amazon vet bedre enn noen andre hva markedet frykter.
Hvordan vil den fortelle historien? Med vekt på kostnadsfordelen ved egenutviklede brikker? Legge vekt på kundeordrekøer? Bruke langsiktige leieavtaler for å redusere bokpåvirkningen?
Å endre forklaringen hjelper ikke. Markedets vurderingsstandarder har endret seg—
Kan fri kontantstrøm vare? Vil ny hashrate bli belastet så snart den går live?
To AI-historier, én natt.
Den ene oppfyller løftet, den andre venter.
Den ene lukkede sløyfen er fullført, mens den andre fortsatt brenner penger og venter på svar.
Metas aksjekurs har steget i ett år i år, men fri kontantstrøm har nådd et fireårig lavpunkt.
Er dette en rimelig overtegning av fremtiden, eller et varselsignal?
$MSFT $XMETA $XAAPL #财报观察员: Microsofts skyinntekter overstiger 100 milliarder, men Metas veiledning er skuffende—Er AI-historien i ferd med å avvike? $VANA falt nesten 10 poeng, men både spothandelsvolum og markedsverdi var blanke. Å holde mynter var svært konsentrert—Ethereum-kjedens topp 10 tok 82 %, BSC-kjeden enda mer imponerende med 92 %. Store overføringer har også hatt lite aktivitet nylig.
Dette fallet ligner mer på et lavlikviditetsmarked, hvor små ordre kan legges inn. Du kan ikke engang se markedsdataene, så ikke skynd deg til bunnfisk—bare følg med for den dypere investeringen.MARKEDSOPPSUMMERING – HØYVOLUM LIKVIDITETSLEADS
Topp valg for likviditet og momentum:
• $SOL : 73,67 (0,03 %) | Volum: 42,13 millioner dollar — Dominerende likviditetsanker
• $XSOXL : 93,51 (+0,95 %) | Vol: 10,97 millioner dollar — Sterkest prosentvis økning
• $OKB : 85,88 (+0,19 %) | Volum: $4,01 millioner — Solid forsvar av byttetokener
Markedsvurdering:
Kapitalkonsentrasjonen er fortsatt usedvanlig høy i store tokens som SOL og XSOXL. Trendoppsett favoriserer kjøpsfall nær viktige historiske støttenivåer.
NFA – Kun for utdanningsformål.
#Fed3Dissents
#MSFTCutsCapex
#SpaceX1.6BDeal Fed holder rentene uendret, men «tre stemmer imot» sender et viktig signal: politiske divergenser øker
I går kveld, Beijing-tid, kunngjorde Federal Reserve sin siste rentebeslutning, og valgte til slutt å beholde rentene uendret, og det samlede resultatet var i tråd med markedets forventninger.
Det som virkelig fanget markedets oppmerksomhet var imidlertid ikke selve «ingen renteøkning», men de åpenbare interne splittelsene i beslutningen.
Flere tjenestemenn stemte imot dette møtet og krevde en endring i politisk retning, noe som signaliserer et skifte i Feds interne syn på den fremtidige renteutviklingen.
Det markedet ser, er ikke bare en pause, men snarere:
Hvor mye lenger kan den høye rentepolitikken vare?
Og:
Mellom inflasjonsrisiko og økonomisk press, hvordan vil Fed velge?
1. Overflatestabilitet, men interne konflikter øker
I lengre tid har Federal Reserve konsekvent understreket:
"Mer data trengs for å bekrefte at inflasjonen fortsetter å synke."
Men det nåværende økonomiske miljøet gjennomgår komplekse endringer:
På den ene siden:
Inflasjonsnivåene har falt betydelig fra toppen;
Den økonomiske veksten begynner å avta;
Høye renter legger press på forbruk og bedriftsinvesteringer.
På den annen side:
Inflasjonen i tjenestesektoren forblir robust;
Lønnsveksten har ikke kjølt seg helt ned;
Risikoen for en inflasjonsoppgang eksisterer fortsatt.
Derfor er det ikke overraskende at det har oppstått splittelser innen Federal Reserve.
Noen tjenestemenn mener:
Å opprettholde høye renter for lenge kan øke risikoen for resesjon.
I mellomtiden er en annen gruppe tjenestemenn bekymret:
Å lette politikken for tidlig kan føre til en oppsving i inflasjonen.
2. Hva markedet egentlig fokuserer på: Når vil rentekuttingssyklusen begynne?
For øyeblikket har markedshandelslogikken utviklet seg fra:
"Vil rentene fortsette?"
Transformasjon til:
"Når går vi inn i fasen med rentekutt?"
Hvis fremtidige økonomiske data fortsetter å støtte lavere inflasjon, kan Fed gradvis signalisere en mer imøtekommende politikk.
Når forventningene om rentekutt styrkes, vil den største effekten være på globale risikoaktiva.
Logikken bak finansiering kan bli:
Rentene faller
⬇️
Dollarlikviditeten forbedret seg
⬇️
Kapitalavkastningsrisikoaktiva
⬇️
BTC, ETH og teknologiske eiendeler har dratt nytte av det
3. Innvirkning på kryptomarkedet
For Bitcoin er Federal Reserves politikk fortsatt en viktig variabel.
Kortsiktig:
Markedet kan fortsette å svinge.
Årsaker:
Tidspunktet for rentekuttene er fortsatt usikkert;
Investorer venter på flere økonomiske data;
Institusjonelle fond må bekrefte retningen på likviditeten.
Men på mellomlang til lang sikt, hvis Fed går inn i en rentekuttingssyklus, kan kryptomarkedet innlede et nytt likviditetsmiljø.
Spesiell oppmerksomhet bør vies til:
1. BTC ETF kapitalstrøm
ETF-er har blitt en viktig kanal for institusjoner til å gå inn i Bitcoin-markedet.
Hvis:
✅ ETF-er fortsatte å se netto innstrømning
✅ Institusjonelle beholdninger økte
✅ BTC-tilbudet på børsene er synkende
Dette indikerer at midlene fortsatt legges ut.
2. Likviditet i amerikanske dollar
Historisk sett har faser med forbedret dollarlikviditet ofte favorisert risikofylt aktivaytelse.
Som en svært volatil eiendel er Bitcoin spesielt følsom for endringer i likviditet.
4. To mulige veier kan dukke opp i det fremtidige markedet
🟢 For det meste flerveis
Hvis:
Inflasjonen fortsetter å synke;
Federal Reserve signaliserer rentekutt;
ETF-fond fortsetter å strømme inn;
Mulig markedsinngang inkluderer:
Likviditetsforventningene forbedres→ institusjonene øker allokeringen→ BTC-trenden øker.
🔴 Off-air bane
Hvis:
Inflasjonen tar seg opp igjen;
Federal Reserve fortsetter å opprettholde en haukeaktig holdning;
Den amerikanske dollaren fortsetter å styrkes;
Markedet kan fortsette å svinge og til og med gjennomgå en trinnvis korreksjon.
5. De viktigste signalene i dagens marked
Den største betydningen av dette møtet er ikke om rentene har endret seg, men snarere:
Interne splittelser i Federal Reserve om fremtidig politisk retning øker.
Dette indikerer:
Renteøkningssyklusen kan nærme seg slutten, men rentekuttsyklusen trenger fortsatt databekreftelse.
Viktig fremtidsfokus:
📌 Amerikanske inflasjonsdata
📌 Endringer i arbeidsmarkedet
📌 Dollarindeksbevegelse
📌 BTC ETF-kapitalstrømmer
Sammendrag
Federal Reserve holder fast ved sitt standpunkt foreløpig, men «De tre stemmene imot» minner markedet om:
Fremtidig pengepolitikk vil ikke være en enkel vei.
Det nåværende markedet venter på et kritisk vendepunkt:
Fra et restriktivt rentemiljø går vi inn i en fase med likviditetsfrigjøring.
For kryptomarkedet skjer det ofte ikke store oppgang den dagen politikken kunngjøres, men når midlene begynner å posisjonere seg på forhånd.
Neste fase fokuserer på kjernefokuset:
Ikke «Hva Fed gjorde i dag», men snarere:
Begynner markedet å tro at en lettelsessyklus nærmer seg?
(Innholdet ovenfor er markedsanalyse og utgjør ikke investeringsrådgivning.) )#美联储三票主张加息, PCE blir det nye høydepunktet i kveld. #微软逆势下调资本开支 steg aksjene 8,5 % etter stengetid #SpaceX获 en amerikansk militærkontrakt på 1,6 milliarder dollar, noe som førte til et kraftig fall i aksjekursene og skapte kontrovers #美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 $ETH 美联储7月议息会议以9:3维持利率在3.50%-3.75%不变，连续第五次按兵不动。但克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯联储卡什卡利和达拉斯联储洛根三人投下反对票，主张加息25个基点——这是2016年以来首次出现三张方向一致的反对票。美股三大指数全线收跌，道指暴跌超1100点，创15个月最大单日跌幅。主席沃什称维持利率不变是“故事的开始，而非结束”。摩根大通已将首次加息预期从2027年下半年大幅提前至2026年12月。今晚的PCE数据是美联储最关注的通胀指标，若数据回落则降息预期升温，若超预期则9月加息概率将进一步上升。#财报观察员: Microsofts skyinntekter overstiger 100 milliarder, men Metas veiledning er skuffende—Er AI-historien i ferd med å avvike?
Microsoft steg en gang med mer enn 7 % etter arbeidstid, mens Meta falt så mye som 10 %.
Interessant nok har begge selskapene sterke inntekter. Det som virkelig prises er ikke «hvor mye AI du har», men «når AI-en din kan verifiseres.»
Microsoft: Gjorde KI om til en kontrakt, inntekter i regnskapsåret 26Q4 90 milliarder dollar, opp +18 % år-til-år, driftsresultat 40,6 milliarder dollar, +18 %, ikke-GAAP EPS 4,74 dollar (forventet 4,24), alt over prognosene.
Det virkelige fokuset er:
· Azure og andre skytjenester steg med +43 %, over forventede 40 %, som markerer det høyeste nivået på fire år; Azures årlige inntekter passerte for første gang 100 milliarder dollar
· Microsoft Cloud kvartalsomsetning 59,3 milliarder, +27 %; Intelligent Cloud Division 39,3 milliarder, +32 %
· Kommersielle restforpliktelser (RPO) var 678 milliarder dollar, opp +84 % år-over-år, og omtrent 51 milliarder dollar kvartal-over-kvartal
RPO er nøkkelen. Det er en bestilling kunden allerede har signert, men Microsoft har ennå ikke levert. Dette betyr at Microsofts kapitalutgifter (41 milliarder dette kvartalet, +70 % år-til-år, FY27-prognose på 175 milliarder) ikke er blind investering – på den andre siden av hver dollar i hash-kraft henger en signert kontrakt i hengen.
For å være rettferdig: disse 678 milliardene inkluderer OpenAIs enorme forpliktelser, og etter å ha ekskludert OpenAI, er RPO-vekstraten 25 %, ikke 84 %. Derfor er en betydelig del av «etterspørselseksplosjonen» etterspørsel fra tilknyttede parter. Dette er det eneste tvilsomme aspektet ved denne imponerende finansielle rapporten.
Meta: Inntektene er sterke, men kontantstrømmen er knust
Metas omsetning i andre kvartal var 60,8 milliarder dollar, en økning på +28 % år-til-år, noe som gjør det til en av de raskest voksende gigantene dette kvartalet. Annonseringen øker nå, og AI-anbefalingssystemer fungerer faktisk.
Problemet ligger i følgende inntektslinjer:
· Fri kontantstrøm er nå bare 784 millioner dollar, mens kvartalsgjennomsnittet det siste året lå på rundt 12 milliarder dollar
· Kvartalsvise kapitalutgifter var 31 milliarder yuan, nesten en dobling fra år til år; Totalt har 50,9 milliarder yuan blitt brukt i første halvdel av året
· Avskrivninger og amortiseringer var 6,4 milliarder, +46 % – dette signaliserer at kapitalutgifter begynner å vises i resultatregnskapet
· Totale kostnader og utgifter økte med +55 % til 42 milliarder (inkludert 2,4 milliarder i advokathonorarer og 1,18 milliarder i sluttvederlag), med driftsmarginen som falt fra 43 % til 31 %.
· Veiledning for kapitalutgifter for hele året 2026: 130–145 milliarder; Inntektsprognosen for tredje kvartal er 61–64 milliarder, med en konservativ median
· De to resterende kvartalene vil koste 39–47 milliarder dollar hvert kvartal, mens kvartalsvis driftskontantstrøm vil være rundt 32 milliarder dollar – og begynner å gå med tap
[Forskjellen ligger: Det handler ikke om forretningsmodellen, det er 'betalingsinnkrevingsstrukturen']
Dette er ikke «den ene tjener ekte penger, den andre bare tomme løfter», men snarere en tidsforsinkelse mellom de to AI-baserte betalingsinnkrevingsstrukturene.
Microsoft er B2B: AI er en vare. Kundene signerer kontrakter, forhåndsbetaler og inngår forlik basert på bruk. Når datakraften er etablert, regnes inntektene inn, med et papir forankret mellom input og betaling. Uansett hvor høye kapitalutgiftene er, kan RPO brukes til å sikre markedstvil.
Meta er til egen bruk: AI er produksjonsmiddelet. Dens resirkuleringsvei er «bedre anbefalinger→ høyere annonseeffektivitet→ eCPM øker.» Denne kjeden er reell og gyldig (+28 % er bevis), men den har ingen kontrakt, ingen ordrebok, og kan ikke forhåndsbevises. Markedet kan bare se kostnad som en toppindikator, og avkastningen vil bli realisert sakte.
Så det som skiller oss ut er ikke AI-historien, men verifiserbarheten. I år har markedets premie skiftet fra «AI-innhold» til «AI-innløsningssertifikater». Den som kan oversette AI-input til et reviderbart tall, blir belønnet.
I tråd med denne logikken er Zuckerbergs bemerkning på telefonkonferansen spesielt verdt å trekke frem: han sa: «Mange er villige til å kjøpe vår datakraft til priser langt over vår egen pris», men han foretrakk å «selge intelligens fremfor hashkraft, fordi bruttomarginene er betydelig høyere.» For å si det enkelt—Meta har en bryter som kan slås på når som helst og umiddelbart generere kontraktinntekter, men de vil bare ikke trykke på den akkurat nå. Hvis likviditetspresset blir uutholdelig, vil Metas Kering-virksomhet forvandle «egenbruk» til «kontraktsbasert virksomhet». På det tidspunktet ville dens verdsettingslogikk vært helt annerledes enn i dag.
Kveldens relé: Amazon, Apple
· Amazon følger med på om AWS sin vekstrate kan matche Azures 43 %. Hvis den henger betydelig etter, betyr det at denne runden med skyvekst ikke er en bred oppgang, men et skifte i markedsandel, noe som gjør Microsofts 43 % enda mer verdifulle. Samtidig, når man ser på AWS sin backlog, er det deres RPO.
· Apple har nesten ingen historie om AI-investeringer, så den vil ikke bli vurdert etter denne standarden. Apple ser på inntekter fra tjenestebedrifter, om Stor-Kina kan snu positivt, og bruttomargin i løpet av den nye telefonsyklusen. Det er det eneste selskapet i denne AI-fortellingen som kan «tilgis uten å bruke penger» – på bekostning av at man ikke kan få en AI-premie.
Hvis Meta virkelig åpner opp for salg av datakraft neste år og går fra selvbruk til B2B—vil markedet umiddelbart revurdere det, eller vil det tolke det som at «deres egen AI er i ferd med å gå tom for bruk»?
For samme GPU, hvis eiendelark det er knyttet til, hvilken type kontrakt som er knyttet til, kan prisen markedet er villig til å betale være dobbelt så høy. Dette kan være den mest undervurderte prisregelen i dette AI-markedet. $ETH Hvorfor opplever de ofte 1-2 ukers tilbakeslag og kraftige fall etter Fed-møter?
1️⃣ Etter å ha hevet forventningene før møtet, er den virkelige saken når store fond casher ut og stikker av—kjøper forventninger og selger virkeligheten
2️⃣ Holdning > rentene selv; en haukeholdning vil gradvis fordøye den negative siden, og negative nyheter vil ikke forsvinne over natten
3️⃣ En stor mengde belånt likvidasjon i spillmarkedet fortsetter, med likvidasjon og kjedestampeder som fortsetter å fermentere
4️⃣ Etter møtet står vi overfor testen av KPI og ikke-landbruksbaserte lønnsdata, med fond som aktivt reduserer posisjoner for å sikre risiko
5️⃣ Event-type institusjonelle fond avvikles direkte og selges, noe som svekker kjøpekraften på markedet
Jeg har fortalt deg hemmeligheten til rikdom, så du bør vite 😎 hvilken retning du skal gå nå#美联储三票主张加息 blir kveldens PCE et nytt høydepunkt. Tre motstemmer er mer bemerkelsesverdige enn selve pausen i renteøkningene.
Selv om Fed fortsatt holdt federal funds-renten uendret på 3,50%–3,75 %, innså markedet at interne splittelser over inflasjon øker, innså 9:3-stemmen at interne splittelser over inflasjon øker. Tre medlemmer støttet direkte en renteøkning på 25 basispunkter, noe som er et sjeldent haukesignal de siste årene.
Det som virkelig påvirker markedet, er ikke om det blir en renteøkning denne gangen, men at septembermøtet allerede har gått tilbake til «mulig renteøkning»-scenariet. Etter møtet fortsatte amerikanske statsobligasjonsrenter å stige, og markedet økte raskt forventningene til ytterligere renteøkninger. PCE-dataene som ble offentliggjort i kveld vil sannsynligvis bli en nøkkelfaktor som bestemmer retningen for september.
For kryptomarkedet har kortsiktig stemning faktisk hentet seg opp, men hvis PCE igjen overgår forventningene i kveld og dollaren og amerikanske statsobligasjonsrenter fortsetter å stige, kan risikoaktiva fortsatt være under press; Omvendt, hvis inflasjonen fortsetter å avta og markedets bekymringer rundt rentehevinger avtar, vil BTC og amerikanske teknologiselskaper sannsynligvis få ytterligere rom for en opphenting.
Jeg tror det viktigste nå er å ikke satse på retning, men å vente på at dataene skal gi et svar. Den største nylige trenden i markedet er at forventningene endrer seg raskere enn selve nyhetene. Etter kveldens PCE er forventningene om en renteheving i september, amerikanske dollar, amerikanske statsobligasjoner, amerikanske aksjer og kryptomarkedet alle sannsynlig å få en ny runde med reprising. I de kommende dagene vil volatiliteten sannsynligvis ikke være lav. @OKX planeten USA viser klarere signaler om kryptoreguleringer, men det er ennå ikke tid for å feire.
Den 29. juli la SEC til «Regulation Crypto» på sin kortsiktige agenda, med fokus på oppbevaring, børser, datalagring og kapitalkrav for meglere. Det er verdt å merke seg at tilnærmingen ikke lenger bare handler om å stramme inn, men om å skape spesifikke etterlevelsesveier for utstedere og mellommenn.
Tidligere klassifiserte SEC og CFTC foreløpig 16 store eiendeler som digitale råvarer, og betalingsstablecoins som kvalifiserte ikke til å regnes som verdipapirer.
Likevel forblir CLARITY Act en flaskehals. Lovforslaget trenger 60 stemmer i Senatet før pausen 8. august, mens den estimerte sjansen for å bli vedtatt bare er rundt 30 %. Etiske bestemmelser og brukerbeskyttelse er fortsatt splittende.
$BTC og $ETH har falt svakt, ikke fordi markedet mistet tilliten. Markedet priser inn risikoen ved å vente.
Klare lover betyr at institusjonelle penger strømmer inn raskere. Hengende lover betyr at likviditeten fortsatt foretrekker å holde seg ute.$SKHYNIX $SKHY $SAMSUNG (1) SK Hynix 1. Aksjekursutvikling Den 30. juli opplevde det sørkoreanske aksjemarkedet kraftig volatilitet. SK Hynix falt mer enn 8 % i tidlig handel, men snevret senere inn tapene kraftig til 0,79 %. På et tidspunkt falt den med mer enn 5 % intradag. Til slutt tok den seg opp igjen med det bredere markedet og steg med over 3 %. KOSPI-indeksen falt en gang 2 % intradag, men økte oppgangen til over 2 %, og steg til slutt over 5 %. 2. Analyse av årsakene til nedgangen 29. juli publiserte SK Hynix sin første finansrapport etter notering: driftsresultatet i første halvår økte mer enn fem ganger år-til-år, men lå under markedets forventninger. Inntektene i andre kvartal var 79,32 billioner KRW, nettoresultatet var 93,92 billioner KRW, en økning på 133 % kvartal-til-kvartal. Tre hovedårsaker til underytelse inkluderer: etterslepende HBM-leveranser som forårsaker forsinkelser i noe inntektsføring; femårige langsiktige leveringsavtaler (LTA) inngått med omtrent 10 kunder som låser prisene, noe som svekker fleksibiliteten til å nyte spotprisøkninger; overdreven HBM-eksponering begrenser overskuddsgevinster fra stigende generelle minnepriser; 3. Positive faktorer Selskapet sier at prisene på DRAM og NAND fortsetter å stige. Til tross for markedsbekymringer om en nedgang i AI-investeringer, mener selskapet at etterspørselen vil fortsette å øke. På grunn av tidlig produksjonsstart og økte investeringer forventes kapitalutgiftene i 2026 å overstige 40 billioner KRW, og masseproduksjonen av M15X er i gang. 4. Utsikter Den sørkoreanske regjeringen holdt et nattmøte for å redde markedet, hvor lederen for finanskommisjonen uttalte at regulatorer vurderer tiltak som å øke marginkravene. Bransjeinnsidere mener at regulatoriske tiltak bidrar til å dempe kortsiktig markedsstemning, men de er vanskeligeJeg husker forrige måned hevdet $XRP høylytt at den holdt stand til nedgangen, så hvorfor er den så svak nå? Blant de fire store mainstream-myntene falt den med 67 %, allerede den svakeste.
1. BTC trakk seg bare tilbake 48 %, ETH var veldig svak med en nedgang på 60 %, men likevel klarte XRP, til tross for smart penger og detaljinvestorer som gikk long, å trekke seg tilbake 67 %? Og viktigst av alt, dette er et typisk bearish nedgangsmønster, ikke et plutselig krasj forårsaket av negative nyheter. Dette betyr at når prisene tar seg opp igjen i fremtiden, vil nesten alle priser ha fastlåste posisjoner.
2. Og tokenstrukturen forverres også: siden april i år har den største $XRP innehaverens tilbud falt fra 39,4 % til 38,65 %. Dette indikerer at store aktører sakte reduserer sine posisjoner, mens detaljinvestorer tar over.
3. Returen er også svært svak, med flere ganger holdt nede ved motstandsnivåer, uten verken volum eller momentum. Jeg foreslår at du prøver å ikke bunnfiske; smart kapital og detaljinvestorer har ikke gått i balanse, og nye kjøpere har ikke kommet inn i markedet. Du bør ikke trøste deg med tanken om at «gamle mainstream-mynter vil komme tilbake før eller siden.»$ASP (Aspecta) økte +20,15 %
ASP er Aspecta-prosjektets token med fokus på AI-dataidentitetsprotokoller. Kjernen i dagens oppgang ligger på makronivå, hvor Federal Reserves uendrede rente direkte økte risikoviljen, med midler som prioriterte tilstrømming til små AI-sektorbrikker. I tillegg, i andre kvartal 2026, oversteg venturekapitalen i kryptovaluta 12,8 milliarder dollar, en kvartal-til-kvartal økning på 45 %, med AI+Crypto som det viktigste området for økte beholdninger. Som det fleksible målet for denne sektoren blir ASP lett løftet av spekulativ kapital når markedslikviditeten øker forventningene. Det bør imidlertid bemerkes at gjennomsnittlig daglig omsetning er relativt begrenset. Den kraftige økningen som følger dagens omsetningsøkning kan indikere tung kortsiktig profitttaking. Hvis markedsstemningen ikke kan opprettholdes i morgen, er sannsynligheten for en tilbakegang til 5-dagers glidende gjennomsnitt høy, så forsiktighet anbefales når man jakter på topper.I dag er det koreanske aksjemarkedet fortsatt svært volatilt totalt sett. Etter en rekke kraftige fall har KOSPI-indeksen opplevd en volatil oppgang, men markedsstemningen er fortsatt forsiktig. Nylig har kjernepresset på koreanske aksjer hovedsakelig kommet fra kraftige justeringer i halvledersektoren, med tungvektsaksjer som Samsung Electronics og SK Hynix under kontinuerlig press, noe som har ført til at indeksens fall har økt betydelig på kort tid. I mellomtiden har Federal Reserves uendrede rente, men forsiktige signaler, dempet globale verdier av teknologiaksjer og ytterligere forsterket risikoaversjonen. Fra et teknisk perspektiv brøt KOSPI tidligere under flere glidende gjennomsnitt som 5-dagers, 10-dagers og 20-dagers perioder, noe som dannet en klar bearish justering og markedet gikk inn i en rask korreksjonsfase. Etter kontinuerlige risikoutgivelser skjedde det imidlertid noe kapitalpåfylling under handelen i dag, og indeksen tok seg kortvarig opp, noe som indikerer at noen kortsiktige bunnfiskefond allerede har kommet inn i markedet. Men ut fra handelsvolumet har markedet ennå ikke opprettholdt vedvarende volumøkninger, noe som indikerer at den nåværende oppgangen er mer en oversolgt reparasjon enn en trendvending. Når det gjelder sektorer, forblir halvledere markedets hovedfokus. Selv om SK Hynix' resultater fortsatte å vokse, nådde den ikke opp til markedets tidligere høye forventninger. Kombinert med investorers bekymring for at kapitalutgifter i AI-industrien kan avta i fremtiden, begynte chip-aksjer å ta opp overskudd i konsentrert tempo. Samtidig har økt konkurranse i Kinas halvlederindustri også påvirket fremtidige lønnsomhetsforventninger for sørkoreanske minnebrikkeselskaper. Siden Samsung Electronics og SK Hynix har svært høye vekter i KOSPI-indeksen, vil deres ytelse fortsatt direkte avgjøre den fremtidige utviklingen til koreanske aksjer. På kapitalsiden har belånte fond nylig vært konsentrert om avsalg, med ETF-er og noen institusjonelle investorer som har posisjonerSandstormer kan ikke skjule bildet av det infrarøde synet. Pupillene mine presset sammen med briller, og målkoordinatene var: skorsteinen til Abadan-raffineriet, tre tankskipankringer øst for Hormuzstredet. Radarekkoet i morges var feil—ikke et falskt signal forårsaket av vindskjær, men et ekte nettverk av ildkraft.
Siktet skjuler et manus: det første skuddet er nyheter, det andre er følelser, og det tredje er den ekte kulen. Den «gjengjeldende runden» Iran avfyrte i går avvek WTI-kursen med 7 %, og presset den rett til 88. Men jeg beveget meg ikke. Snipere ser ikke på de første sporlysskuddene; jeg ser på landingspunktet etter trajektorikorreksjon. Joda, da det amerikanske luftangrepet ble bekreftet, falt oljeprisene i stedet for å stige—den '88 var en falsk topp, bullene hadde innfridd forventningene, men nå har fyrverkeriet falmet, patronhylsene er fortsatt varme, og markedet begynner å likvidere overreagerende posisjoner.
$XAAPL sin aksjekursdiagram flagret i siden min, som gresstupper rørt av vinden i gresset i et skjult område. Dens volatilitet er nå knyttet til råolje, men den ligger en halv fase bak: oljeprisene har snudd, og den har en treg oppgang. Dette er en typisk «safe-haven cover-selling»-rytme – store penger kjøper først olje, kapitalen roterer inn i aksjer, og forbereder seg deretter på å selge på høyere nivåer. De har større kalibre av snikskytterrifler, men timingen deres er mer nølende: to uker med angrepsplaner henger fortsatt i Trumps beslutningsrom, og den "standby"-bryteren er vanskeligere å oppdage enn vindavviksfeil.
Jeg justerte dioptrien på teleskopet. Vindretning nedover til høyre, 6 knop, temperatur og fuktighet forårsaker endringer i lufttetthet, korreksjonsverdi +1,5 enheter. Det nåværende overskudds-tap-forholdet er feil—oljeoppgangen fra 82 er ikke dyp nok, og det $XAAPL inngangspunktet har fortsatt tre hull igjen å fylle før støttesonen. Jeg skyter ikke på mål uten et visst selvtillitssprett. Et vindu på ti til fjorten dager? Nok til at jeg kunne roe pusten og observere neste bølgeslag. Selv om Hormuz viser bare et spor av blokkert eksos, vil den virkelige premien brenne.
Vinden er fortsatt uavgjort. Fingrene hans hang fortsatt utenfor avtrekkerbøylen.
#USStrikesIran 🚨 ELON MUSK HAR SATT OPP DETTE STYKKET FØR.
Se nøye på hva som skjedde.
Tesla ble børsnotert i 2010, tok en kraftig oppgang etter børsnoteringen, og falt deretter mer enn 70 % i månedene etterpå.
De fleste husker bare aksjen som senere ble en av de største vinnerne i markedets historie.
De glemmer den smertefulle begynnelsen.
Se nå på $SPACE.
Etter børsnoteringen i 2026 begynner den tidlige prisutviklingen å ligne den samme post-IPO-syklusen.
Spenningsfølelsen.
Detaljhandelens FOMO.
Den skarpe korreksjonen.
De endeløse overskriftene som hevder at historien er over.It's basically certain that it's over
Storage is rising, but it's really not as good as altcoins
Whether it's $SNDK , $SKHYNIX , or $MU
After going out, I realized that the real storm is outside
If big internet companies continue to reduce AI investment, the storage sector will really trap a lot of people 😭
#DailyOrbit I de tidlige morgentimene 30. juli Beijing-tid holdt Federal Reserve sitt policymøte i juli, og valgte til slutt å beholde rentene uendret, og holdt intervallet på 3,50 %~3,75 %.
Mange trodde først at det var bra å ikke heve rentene, men markedet endte opp med en typisk haukepause.
Da beslutningen først ble kunngjort, hentet markedet seg kortvarig opp, men Fed-sjef Walshs tale var haukeaktig gjennom hele perioden og snudde direkte markedsstemningen.
1. Kjerne av haukesignaler fra dette møtet
1. Stor stemmefordeling: 9 stemmer for å beholde rentene uendret, 3 medlemmer ba direkte om en økning på 25 basispunkter. Dette er en sjelden avvik på mange år, som indikerer sterke krav om innstramming i Federal Reserve.
2. Walsh gjorde det klart: Denne renten, uendret, bør ikke kalles en «pause». Så lenge inflasjonen ikke faller, vil muligheten for å heve rentene besto, og det er mulighet for en renteøkning på septembermøtet.
3. Direkte avkrefte markedets håp om kortsiktige rentekutt; tidligere satsninger på rentekutt i løpet av året har avtatt betydelig.
2. Kapitalmarkedets respons
1. Amerikanske aksjer
Ved stengetid ble fondene solgt i store konsentrasjoner, med Dow Jones Industrial Average som stupte med over 1 100 poeng, en nedgang på 2,19 %; Nasdaq falt 1,74 %, og S&P 500 falt 1,52 %.
Nasdaq 100-indeksen har trukket seg mer enn 10 % tilbake fra forrige topp, og har offisielt gått inn i et teknisk korreksjonsområde.
Teknologisektoren led store tap, med lagring og optisk kommunikasjon som ledet nedgangen, og Roundhill Storage ETF stupte over 6 %; Mikron- og halvlederutstyrsaksjer stupte generelt kraftig.
2. Amerikanske statsobligasjoner og amerikanske dollar
Markedet repriset «høye renter for å vare lenger», amerikanske statsobligasjonsrenter steg raskt, og dollarindeksen styrket seg.
Det høye rentemiljøet vedvarer, og undertrykker kontinuerlig vekst, teknologiske og risikofylte eiendeler.
3. Transmisjonslogikken til kryptomarkedet
Den amerikanske dollaren styrket, amerikanske statsobligasjonsrenter steg, og risikoviljen sank.
Historisk mønster: Feds haukeaktige holdning signaliserer at kapitalen vil trekke seg ut av høyrisikoaktiva.
Markedet er i en svak struktur, likviditetsforventningene strammes inn, og salgspresset vil øke over, noe som gjør kortsiktige oppsving utsatt for press. #美联储三票主张加息 blir kveldens PCE et nytt høydepunkt. #美军空袭伊朗 steg og sank oljeprisene kraftig 🎯 Tidlig om morgenen spådde Biting vellykket utbetaling $BTC
Markedsstrukturen styrer retningen, og markedet følger sin fastsatte rytme som planlagt
Forutsetningen for stabile gevinster er alltid å håndtere posisjoner godt og holde stop-loss i hånden
#美联储三票主张加息 er kveldens PCE et nytt høydepunkt Samme kveld steg Microsoft med 8 %, Meta stupte 8 % – AI-historien begynte å avvike
I går kveld, etter at det amerikanske aksjemarkedet stengte,
Microsoft steg over 8 %. Meta falt mer enn 8 %.
Samme kveld, samme låt, helt motsatte slutter.
AI-historier begynner å avvike. Noen har begynt å oppfylle løftene sine, mens andre fortsatt drømmer.
La oss starte med Microsoft – det er på tide å levere artikkelen.
Inntektene nådde 90 milliarder dollar, en økning på 18 % år-til-år, og overgikk forventningene. Inntjening per aksje var 4,74 dollar, en økning på 23 % år-over-år, og overgikk forventningene.
Men det virkelige gjennombruddet er skybransjen—Azures skybaserte årlige inntekter oversteg 100 milliarder dollar for første gang, en økning på 43 % år-over-år. Vekstraten var 3 prosentpoeng raskere enn forrige kvartal, noe som markerer det raskeste tempoet siden begynnelsen av 2022.
Microsoft 365 Copilot har over 30 millioner betalte seter. Kommersielle resterende oppfyllelsesforpliktelser utgjorde 678 milliarder dollar, dobbelt så mye som den årlige inntekten.
Enda viktigere—kapitalutgiftene overgikk ikke forventningene. Kapitalutgiftene i fjerde kvartal var 41 milliarder dollar, og helårsplanen forble uendret. Markedets største frykt – «prisøkningen» – har ikke skjedd.
Microsofts logikk er enkel: de investerte penger og begynte å tjene penger. AI-inntektsgenerering går inn i en akselerert bane.
Ser på Meta—fortsatt brennende.
Inntektene nådde 60,8 milliarder dollar, en økning på 28 % år-til-år, og satte en ny rekord. Annonseinntektene var 59,36 milliarder yuan, en økning på 27 % fra år til år.
Nettoresultatet var imidlertid 15,8 milliarder dollar, ned 14 % år-til-år, langt under markedets forventning på 18,5 milliarder dollar.
Driftskontantstrøm var 31,8 milliarder yuan, og kapitalutgifter var 31,08 milliarder yuan.
Fri kontantstrøm—bare 784 millioner dollar gjenstår.
Dette er en kraftig nedgang på 91 % fra 8,55 milliarder yuan i samme periode i fjor. Dette markerer det laveste nivået på nesten fire år siden 2022.
Zuckerberg økte også det årlige investeringsbudsjettet fra 125 milliarder dollar til 130 milliarder. Inntektsprognosen for tredje kvartal er 61-64 milliarder, med en median på 62,5 milliarder, under analytikernes forventning på 63,2 milliarder.
Metas logikk er enkel: de investerer, og de fortsetter å investere. Når skal du tjene penger? Ingen anelse.
Hvor ligger forskjellen?
Forretningsmodell.
Microsofts Azure selger spader til alle AI-selskaper. Uansett hvem som vinner, må de bruke skyen. OpenAI bruker Azure, Anthropic bruker Azure, og alle AI-startups bruker Azure. Dette er en virksomhet som krever inn bompenger.
Metas AI er til eget bruk. Forbedre annonseanbefalinger, lage AI-assistenter og utvikle metaverset. Alle innsatsfaktorer er kostnader, ikke inntekter. Reklame økte med 27 %, men kapitalutgiftene økte med 83 %. Inntekt kan ikke overstige innsatsen.
Den ene er å tjene penger, den andre er å bruke penger.
Den ene begynner å oppfylle sitt løfte, mens den andre fortsatt venter på svar.
Zuckerberg snakket åpent: «Jeg vil ikke selge hash power for kortsiktige gevinster.»
Oversatt til et enkelt språk: Fortsett å brenne, ikke stress.
Men markedet var tydelig urolig. Metas aksjekurs har falt i ti dager på rad.
Detaljinvestorer kan vente, men institusjoner kan ikke. Fri kontantstrøm er nå bare 784 millioner, bare ett åndedrag unna å bli negativ. Analytikere hadde tidligere spådd at fri kontantstrøm i andre kvartal ville bli negativ, men det gjorde den ikke – men ikke mye bedre.
I kveld tar Amazon og Apple stafettpinnen.
Amazon: Markedet forventer en omsetning på rundt 196,4 milliarder dollar, og en inntjening per aksje på 1,82 dollar. AWS-vekst er et sentralt høydepunkt. Men Amazons kapitalutgiftsplan for 2026 er på rundt 200 milliarder dollar—enda mer aggressiv enn Meta.
Apple: Markedet forventer en omsetning på rundt 108,9 milliarder dollar, og inntjening per aksje på 1,89 dollar. iPhone er hovedkilden til vekst. Apple følger en «light-capital AI»-tilnærming – ingen datasentre, men baserer seg på AI-side på enheten.
Kveldens høydepunkt er: Vil Amazon bli knust av kontantstrøm som Meta? Vil Apples «lett kapital»-tilnærming bli den nye retningen for AI-historier?
Min vurdering:
Microsofts historie er troverdig. Fordi pengene allerede har begynt å komme tilbake.
Metas historie kan fortsatt troes. Men premisset er – du må være tålmodig nok til å vente på dagen det lønner seg.
Zuckerberg sa at AI har begynt å forbedre effektiviteten i annonseanbefalinger, med 9 millioner selskaper som bruker Metas AI-annonseringsverktøy, og Advantage+ som oppnår årlige inntekter på over 75 milliarder dollar. AI fungerer virkelig. Men investeringen overstiger inntektene.
To AI-historier: én som tjener penger på økonomien, den andre som investerer. Hvilken du velger å sende avhenger av tidsdimensjonen din.
Kveldens resultatrapporter fra Amazon og Apple vil fortelle oss om denne divergensen—om den fortsetter å øke eller begynner å bli mindre.
$MSFT $META $AMZN
#财报观察员: Microsofts skyinntekter overstiger 100 milliarder, men Metas veiledning er skuffende—Er AI-historien i ferd med å avvike? Azure 增長 43% 還不夠：微軟雲端要同時核對 RPO、毛利率與算力投入
雲端主線最醒目的數字是 Azure and other cloud services 收入年增 43%，全年增長 41%。同一季度，Intelligent Cloud 收入 393.06 億美元、營業利潤 159.55 億美元；Microsoft Cloud 收入 593 億美元，增長 27%。三組數字互相支持需求強勁，但它們是不同披露層級，不能當成同一個收入池重複相加。
Azure 指標是產品與服務增速，Intelligent Cloud 是會計分部，還包含伺服器產品等業務；Microsoft Cloud 則跨越 Azure、Microsoft 365 商業雲、Dynamics 365 與 LinkedIn 的商業部分。分析時應保留這三欄，不把 593 億美元稱為 Azure 收入，也不把 Intelligent Cloud 營業利潤率當成 Azure 獨立利潤率。
商業剩餘履約義務增至 6,780 億美元，年增 84%，商業訂單本季增長 10%。RPO 代表已簽約但尚未確認的收入，其中合約期限、取消條款與收入確認節奏各有差異；訂單和 RPO 能提供能見度，卻不等於同額現金已收到。大型長期 AI 與雲端合約還會令季度比較更不平滑。
毛利率是另一道必要的驗證。Microsoft Cloud 毛利率降至 65%，去年同期為 68%，FY2026 全年為 66%。收入加速與毛利率下降可以同時發生，因為新增算力、GPU、CPU、資料中心電力及折舊會先進入成本，容量利用率則需要時間提升。只寫 43% 增長會忽略這輪擴張的資本密度。
Q4 現金購置物業與設備 358.02 億美元，較去年同期 170.79 億美元大幅增加；折舊、攤銷及其他項目為 110.22 億美元。現金資本開支和折舊不是同一期間的同一批資產：前者反映本季付款，後者反映已投入使用資產逐期進入損益。融資租賃與應付款時間差亦令總投入不只一個口徑。
產品採用提供第三層證據。公司披露 Microsoft 365 Copilot 付費座席超過 3,000 萬，Azure 年收入首次超過 1,000 億美元。這些都是官方營運里程碑，但前者不是單季收入，後者也不是 Q4 的 Azure 收入。發布內容會保留原始單位與期間，不用座席數自行推算 ARPU 或未披露毛利。
較完整的雲端判斷應同時回答四個問題：收入是否持續增長、分部營業利潤是否跟上、RPO 能否逐步轉成收入與現金、資本投入後毛利率能否穩定。本季前三項提供正面證據，第四項仍需要未來季度驗證。因此可以說雲端需求已進入報表，但不能據此宣稱所有 AI 投資已完成回收。Mange som har lekt med on-chain derivater ser ofte HertzFlow som bare «Nå kan du åpne lange eller korte posisjoner igjen.»
Men hvis du virkelig får inn midler, er de mest verdifulle delene faktisk poolene og LP-mekanismene, fordi disse direkte avgjør om pengene dine blir satt inn for å overta eller for å kutte fortjenesten.
De fleste tror fortsatt at LP-er bare handler om å spare mynter til renter, men i
Hertzflow
I disse giringsprotokollene fungerer LP i praksis som traderens motpart.
Så lenge noen satser på plattformen, må du ta ut USDT-en din og satse hos dem. Når detaljinvestorer åpner ordre og likviderer posisjoner, går de fratrukne gebyrene og tapene direkte inn i potten, og LP-er tar overskuddet; Når detaljinvestorer tjener store gevinster og tar ut overskudd, må potten betale ekte penger til den andre parten, og LP-ene bærer tapene.
Du driver ikke med risikofri økonomistyring, men gir likviditet til spesifikke markeder og tar på deg handelsrisiko.
Mange erfarne spillere misliker GLP-modeller som GMX på grunn av risikokapring.
Tradisjonelle LP-pooler er fylt med ulike eiendeler. Du vil kanskje bare tjene gebyrer jevnt og trutt fra vanlige mynthandlere, men systemet tvinger deg til å handle på svært volatile mynter som motparter.
Hvis en altcoin opplever ekstrem likvidasjon eller ondsinnet arbitrasje, vil hele PnL-poolen bli trukket ned, og handelene du ikke deltok i fortynner fortjenesten du burde ha mottatt.
HertzFlows justering er å fullstendig dele opp poolen og implementere en én-til-én uavhengig pool-modell.
Hvis du setter inn penger i BTC-USDT-poolen, dekker midlene dine kun gevinster og tap for BTC-handlere. Selv om den nærliggende DOGE- eller Dogu-poolen opplever ekstreme markedsforhold og blir fullstendig oppslukt, låser isolasjonsmekanismen tapene i den andre poolen, slik at eiendelene dine ikke blir skadet.
For spillere som søker kapitaleffektivitet, gjenoppretter dette designet risikoeksponering svært rent.
Du kan aktivt velge hovedstrømspooler med stabil historisk PnL, høy handelsfrekvens og kontrollerbar volatilitet for å tjene renter, og helt unngå småhale-langhalemynter som lett kan manipuleres av hvaler.
Når det gjelder prisgenereringsmekanismen, forlater den tradisjonell AMM-kurveprising og bruker i stedet RFQ kombinert med orakler (Pyth eller Chainlink) for sanntidstilbud.
Denne strukturen eliminerer direkte det mest problematiske midlertidige tapet for DEX LP-er, fordi fondene i poolen ikke lenger trenger å bli tvunget til å selge billig og kjøpe høyt bare for å opprettholde dual-token-forholdet.
Tradere gjennomfører til nesten rettferdige oracle-priser, mens LP-er tjener rene handelsgevinster og betaler utbytte. I tillegg, for selve protokollen, så lenge den underliggende eiendelen har pålitelige oracle-prisfeeds, kan handelspar raskt etableres uten å måtte bygge opp en pott på flere millioner dollar i innledende dybde.
Men et frittstående basseng er på ingen måte en mirakelkur.
Siden likviditeten ikke lenger deles, er dybden på en enkelt pool relativt begrenset, og når man står overfor store handler med ordre, kan det føre til større slippage. Enda viktigere er at det tester LP-ers evne til å velge pool i stor grad. Hvis du mangler dømmekraft og ved et uhell går inn i en stillestående pool som lenge har vært en hval med høye vinnerrater og stadig tappende liv, vil kapitaltapsraten din langt overstige den tradisjonelle pools.
Såkalte uavhengige pooler overlater i praksis beslutningsmyndigheten for risiko helt til fondseierne.
Tradere stoler på pools for dybde og giring, mens LP-er er avhengige av pools for raffinert risikoisolering.
Du er ikke lenger passiv kanonføde for en kurv med ukjente risikoer, men kan aktivt velge markedet ditt til å være markedsmaker.Tenk deg å gå tilbake til tidlig juli, da markedet hypet opp en stor AI-lagringssyklus, Micron og Western Digital skjøt i været, og alle trodde at minnebrikkemarkedet kunne ta seg opp igjen. Du ser $BTC nøle og svinge sidelengs uten forbedring, og føler at Bitcoin stiger for sakte, så du selger bare alle dine Bitcoin-beholdninger og kaster deg inn i det hete amerikanske aksjelagermarkedet. Når du ser tilbake nå, kan man si at denne byttet virkelig trådte ned i et stort hull. La oss regne ut med reelle markedsdata. BTCs bunn tidlig i juli var rundt 58 000 dollar, men falt ikke ytterligere. I stedet svingte og hentet det seg gradvis inn, og stabiliserte seg mellom 64 000 og 65 000 dollar ved utgangen av juli. Den kumulative månedlige gevinsten var omtrent +12 %. Selv med noen svingninger holdt den viktig støtte uten et ødeleggende fall. De som holdt posisjonen jevnt tjente et dusin poeng på kontoene sine. Men hvis du selger alle BTC-ene dine tidlig i juli og bytter til lagringssektoren i amerikanske aksjer, vil utfallet bli helt annerledes. Sektoren gikk kollektivt inn i en divergens og krasjet, med den enorme mengden profitttaking som tidligere hadde samlet seg opp, som forsvant i stort antall. Leading Micron Technology har falt fra sitt toppnivå tidlig i juli, med en maksimal nedgang på nesten 36 % gjennom juli; Western Digital har også vært i dårlig form, med et fall på 27,7 % i juli; SanDisk er enda mer ekstremt, med et fall på én måned over 51 %, nesten halvert. For å gi et enkelt eksempel, anta at hovedstolen er 100 000 USD. Plan A: Hold BTC ærlig i begynnelsen av juli; innen utgangen av måneden vil kontoen din være 112 000 dollar, med netto 12 000 dollar. Kontoen er sikker og ikke ødeleggende#微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5%
⚠️个人观点交流，不构成投资建议
同一天财报，巨头行情冰火两重天。
Meta上调资本开支，盘后大跌近7%。
微软下调2027财年资本开支指引，大涨8.5%。
核心数据：微软Q4营收900.1亿美元，同比+18%。
Azure云增速43%，本财年收入突破千亿。
不少人只看见缩减投入，我的理解不同。
资金做多微软，核心认可「少花钱、多盈利」的新模式。
前两年AI行情，市场无脑追捧砸钱扩算力。
如今风向反转，资金不再为盲目烧钱买单，更加看重投入产出比。
我的判断：
“花少赚多”短期属于估值红利，难以长期维持。
依据：短期算力供给趋于宽松，现有产能足够支撑业务；
但AI竞争持续白热化，长期持续削减投入，会面临算力储备不足、份额流失的风险。
微软是首家落地该模式的头部企业，代表估值逻辑正在转变。
今晚重点关注苹果、亚马逊财报。
能否复刻控开支、稳利润的路径，影响科技板块短期走势。 I løpet av den seks måneder lange volatilitetsperioden etter halveringen, hvordan bør vi revurdere Bitcoins «trygge havn»-egenskaper? Bitcoins nylige resultater har etterlatt mange forvirret. På den ene siden, etter at spot-ETF-er ble godkjent, strømmet institusjonelle fond inn; På den annen side har prisene gjentatte ganger slitt på høye nivåer, med til og med dramatiske svingninger på én dag på 5–8 %. Mange erfarne spillere begynte å lure: Hvor ble det av den lovede «digital gull»-safeguard-attributten? Hvorfor faller Bitcoin raskere enn Nasdaq når amerikanske aksjer faller? Med tanke på dagens #BTC减半周期- og makromiljø, vil jeg gjerne dele flere uavhengige perspektiver som skiller seg fra markedet: 1. Den midlertidige fiaskoen og rekonstruksjonen av «Digital Gold»-narrativet Vi må innrømme at med Federal Reserve som opprettholder høye renter, har Bitcoins finansielle attributter midlertidig overskygget dens monetære attributter. ● Fenomen: I løpet av den siste måneden, hver gang den amerikanske dollarindeksen har styrket seg, har Bitcoin ofte vært under press og falt. Dette indikerer at den nåværende dominansen i prisingsmakt fortsatt domineres av tradisjonelle makrotradere på Wall Street, snarere enn tidlige krypto-troende. ● Mening: Bitcoin er nå mer som en «giret teknologivekstaksje» enn en ren trygg havn-eiendel. Først når det globale likviditetsvendepunktet virkelig er etablert (for eksempel at Federal Reserve tydelig starter en rentekuttingssyklus) vil premien for «digitalt gull» virkelig gi avkastning. Før det, ikke bruk gulllogikk blindt for å bunnfiske. 2. "Forsinkelseseffekten" av halveringssyklusen undervurderes Alle følger med #BTC减半周期 dette hete temaet, men historiske data forteller oss en detalj som er lett å overse: buller微软涨 6.6%，Meta 跌 6.7%：同一笔钱，两种花法
昨晚微软和 Meta 同时发财报，盘后一个涨 6.6%，一个跌 6.7%。
走势完全相反，但市场问的其实是同一个问题：钱砸进 AI 了，什么时候赚回来？
微软这份财报，把这个问题答上来了。
微软：钱花出去了，发票也开回来了
本季度营收 900 亿美元，同比 +18%；净利润 357.7 亿，+31%。但真正让市场点头的不是大盘子，是 Azure 同比 +43%高于预期，比上季度的 40% 还在提速。
单季度资本开支 410 亿美元，搁平时这是要被骂的数字。但这次没人骂，因为投入已经变成了收入：Copilot 付费席位破 3000 万，商业剩余履约义务（RPO）6780 亿，同比 +84%。
最后这个数据值得多说两句。6780 亿的 RPO 意味着企业客户在排队签合同，微软手里攥着一大堆还没确认的收入。换句话说，微软现在的烦恼不是需求不够，是产能不够。这跟其他烧钱做 AI 的公司，完全是两个世界的问题。
逻辑很顺：投 GPU、建数据中心、释放 Azure 容量，再通过云服务和 Copilot 把算力卖出去。只要 Azure 增速不掉，市场就愿意继续容忍这笔开支。
不过利润得拆开看。本季度含 32 亿 Anthropic 投资收益，剔除后调整后 EPS 4.74 美元，还是超预期，但经营面的增长没有 GAAP 那个 +31% 那么漂亮。顺带一提，微软一边抱 OpenAI 一边入股 Anthropic，两头下注的钱已经开始产生账面回报这钱花得，比当年某些公司烧钱做元宇宙聪明多了。
Meta：不是不赚钱，是赚的追不上花的
Meta 的问题不一样。营收 608 亿，+28%；广告展示量 +14%，广告单价 +12%基本盘依然能打。
难看的是另一头：总费用 +55%，资本开支 310.8 亿，自由现金流只剩 7.84 亿，同比 -91%。
盘后跌 6.7%，砸的就是这个数字。
净利润 -14% 里含着 24 亿诉讼费和 11.8 亿裁员费，剔掉之后经营利润其实在涨。所以这份财报并不能读成广告业务恶化。
市场怕的是往后看：2026 年资本开支指引 1300-1450 亿，全年费用 1650-1690 亿。也就是说，现金流承压不是一个季度的事，是未来一两年的事。
区别在于：一个开始收租，一个还在盖楼
微软和 Meta 都在建 AI 基础设施，但阶段完全不同。
微软能直接把算力卖给 Azure 客户、把 Copilot 按月收费、用现成的企业客户体系做分发。变现路径是闭环的。
Meta 现在还是靠广告赚钱，再把现金倒进模型、数据中心、AI 助手和眼镜。AI 确实提升了广告推荐效率和用户时长，但这份收益跟 300 多亿的季度开支之间，画不出一条清晰的对应线。市场没法给画不出来的线定价，就只能先砸为敬。
还有一点很多人忽略：扎克伯格有绝对投票权，他不需要向季度财报低头。这意味着 Meta 的重投入会比市场希望的持续更久。买 Meta，本质上是买小扎的耐心和眼光2022 年元宇宙那波他赌输过一回，后来靠效率年把股价救了回来。这次的剧本有点像，只是赌注大了好几倍。
微软贵的是确定性：Azure 高增长、Copilot 规模化收费、订单排到下辈子。但确定性是有代价的估值里已经塞满了预期，Azure 增速一旦放缓，或者资本开支再往上走，杀起估值来也不会客气。明牌的好公司，容错空间其实很薄。
Meta 恰恰相反：广告基本盘没问题，这波下跌还释放了估值压力，但市场要看到现金流企稳、AI 投入长出明确的收入来源，才愿意重新定价。在这之前，每次财报都可能因为费用指引挨一刀。
所以微软涨，不是市场喜欢它花钱；Meta 跌，也不是市场否定 AI。
区别就一句话：微软已经在用 AI 收租，Meta 还在用广告养 AI。
我自己的倾向：求稳做中长期，微软的逻辑顺得多；受得了波动、又信小扎能把 AI 变成广告效率和新硬件收入的人，这次下跌反而是个不错的观察点——盯现金流，别盯股价。
上一轮财报季，市场还在数谁买了多少 GPU；这一轮，已经开始看谁先把投入变成自由现金流。昨天这一涨一跌，就是分水岭投出的第一张选票。
#财报观察员：微软Meta亚马逊今夜交卷
#DailyOrbit