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I dati hanno superato ampiamente le aspettative, il mercato non ha seguito lo script, il che è davvero sorprendente. Secondo la logica tradizionale, questo avrebbe dovuto aumentare le aspettative di rialzo dei tassi e deprimere gli asset rischiosi.
Invece, in questa ondata è successo il contrario: il rendimento dei titoli di Stato USA è crollato di oltre 13 punti base, l'oro è rimbalzato dell'1,5%, mentre Bitcoin ha oscillato intorno alla soglia degli ottantamila, molti pensano a un'inversione, io invece credo sia un acquisto da ipervenduto!
Il panico per l'inflazione si è trasformato in panico per la crescita, i capitali si sono riversati nei titoli di Stato come rifugio sicuro. Forse qualcuno pensa che l'afflusso di capitali nei titoli di Stato sia un segnale positivo per le criptovalute, ma qui è facile confondersi! I titoli di Stato hanno due flussi di capitale differenti! Le istituzioni che acquistano titoli di Stato ≠ acquisto di stablecoin, le stablecoin che acquistano titoli di Stato ≠ acquisti in criptovalute. Questi due canali hanno direzioni opposte e effetti completamente diversi.
Le istituzioni vendono azioni, asset rischiosi → acquistano titoli di Stato → i fondi entrano nei conti del Tesoro o dei controparti → questi soldi non hanno alcuna relazione con le criptovalute, è un puro comportamento di rifugio sicuro, i capitali escono dagli asset rischiosi per entrare in asset privi di rischio, questo processo è un drenaggio per le criptovalute, non un'iniezione di liquidità!
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ $BTC $ETH Domanda del lettore: Quali sono alcune tecniche semplici e pratiche per uscire gradualmente al picco?
Anno di risposta: Non servono indicatori complessi, ricorda queste regole:
1. Notizie positive continue, ma il prezzo non fa nuovi massimi, inizia a ridurre la posizione a lotti;
2. Il prezzo fa nuovi massimi, ma il volume degli scambi diminuisce sempre di più, significa che i fondi per inseguire il rialzo si stanno esaurendo;
3. Preimposta livelli di take profit, non scommettere di vendere al massimo assoluto;
4. Quando suonano allarmi macroeconomici e i titoli interni al mercato si indeboliscono in anticipo, riduci la posizione.
L'essenza dell'uscita al picco non è catturare il massimo, ma proteggere i profitti già ottenuti. $BTC $ETH $OKB L'inflazione non è diminuita, anzi è diventata più calda.
L'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) degli Stati Uniti a settembre è salito del 6,3% su base annua, il livello più alto da dicembre 2022, ben oltre le aspettative di mercato del 5,3%, e i dati del mese scorso sono stati rivisti al rialzo al 5,6%. I prezzi all'ingrosso stanno risalendo.
Il PPI rappresenta i prezzi a monte, che prima o poi si trasmetteranno al consumo. Quindi questo dato non è solo "un dato passato", ma sembra piuttosto un avvertimento anticipato per il prossimo CPI; il mercato difficilmente lo considererà un rumore isolato.
Questo è completamente diverso da ciò che molti si aspettano, ovvero "inflazione in calo e la Fed che riduce i tassi". La Fed stava già spingendo per ridurre le indicazioni prospettiche e attenuare il dot plot, e ora con un PPI superiore alle attese, sta praticamente dicendo al mercato: non affrettatevi a calcolare la data del prossimo taglio dei tassi.
Interessante è che ieri sera i mercati azionari USA sono prima scesi e poi risaliti, e BTC si è mantenuto intorno a 82.000. Sembra che gli asset rischiosi non credano a questo dato, o forse siano un po' assuefatti. Quando le aspettative di taglio dei tassi vengono rinviate, il primo a reagire dovrebbe essere il rendimento dei titoli di Stato USA.
La mia opinione è che un singolo dato PPI non possa invertire la tendenza, ma consumerà gradualmente le aspettative di "taglio dei tassi imminente". Più a lungo queste aspettative vengono rimandate, più soffriranno gli asset con valutazioni elevate. Non è una ragione per un crollo immediato, ma toglierà lentamente il supporto ottimistico agli asset rischiosi.
Quindi ti chiedo: pensi che questo PPI sia solo rumore o l'anticipo di una seconda ondata inflazionistica? Se il taglio dei tassi venisse davvero rinviato al prossimo anno, come riorganizzeresti il portafoglio? L'ETF spot di Bitcoin ha registrato un deflusso netto giornaliero di 261 milioni di dollari,
negli ultimi due settimane $BTC Bitcoin e $ETH Ethereum ETF hanno addirittura registrato deflussi per 1,56 miliardi di dollari.
La cosa più interessante di questo deflusso è l'azione di ribilanciamento delle posizioni istituzionali. FBTC di Fidelity è stato riscattato per 153 milioni di dollari in un solo giorno, persino IBIT di BlackRock, che di solito è un vero e proprio buco nero di liquidità, ha mostrato deflussi netti, mentre BITB di Bitwise, in questo mercato gelido, ha invece registrato un piccolo acquisto netto di 2,21 milioni di dollari controcorrente. Questa distribuzione, con i principali emittenti che subiscono deflussi collettivi e gli strumenti di media dimensione che ricevono sporadici aggiustamenti, indica che i fondi di arbitraggio tradizionali e i fondi macro hedge stanno attraversando una liquidazione molto specifica delle posizioni.
Molti osservatori del mercato attribuiscono la causa ai dati sull'inflazione superiori alle attese e alle ripetute aspettative di rialzo dei tassi, ma se si analizzano le logiche di allocazione degli asset di questi gestori tradizionali, gli indicatori macro sono solo il pulsante superficiale che attiva il controllo del rischio.
Gli acquirenti sottostanti degli ETF spot di Ethereum e Bitcoin considerano in gran parte questo canale come uno strumento di liquidità ad alto Beta per il bridging. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 L'utile netto di TSMC nel Q3 è aumentato del 68,7%, raggiungendo un nuovo massimo trimestrale; dietro questo brillante rapporto finanziario è necessario un esame critico.
Aspetti positivi: la domanda di chip AI continua a esplodere, la quota di ricavi da processi avanzati raggiunge il 79%, la produzione di massa a 2nm contribuisce ai ricavi, e i processi avanzati ad alto margine trainano la crescita degli utili superando di gran lunga quella dei ricavi.
Aspetti di rischio: i risultati sono fortemente legati ai grandi clienti AI, con una concentrazione della domanda elevata; la costruzione dello stabilimento in Arizona, USA, continua ad aumentare la spesa in conto capitale, e i fattori geopolitici portano incertezza a lungo termine. Inoltre, il titolo TSM sul mercato azionario USA presenta una logica di realizzo dei profitti dopo la pubblicazione del bilancio, quindi nel breve termine il prezzo delle azioni potrebbe non salire in parallelo con i risultati. A lungo termine, la capacità produttiva dei processi avanzati e la continuità della domanda dei clienti sono i fattori chiave che determineranno la valutazione futura.Inflazione a raffica, liquidazione da leva finanziaria, festa dei titoli tecnologici—hai retto il mercato di oggi?
Il mercato di ieri non si può riassumere con una semplice parola come "oscillazione".
Il CPI ha appena superato le aspettative, e il PPI ha subito seguito con un botto ancora più grande—un aumento su base annua al 6,3%, il livello più alto da dicembre 2022. L'incremento su base mensile dell'1,3% è più del doppio delle attese dello 0,6%, e anche il PPI core non è rimasto fermo, passando dal 4,7% al 5,0% su base annua. La benzina è aumentata del 20,3% in un mese, il diesel del 21%, i prezzi dell'energia sono come la pressione nelle vene, che va dal giacimento petrolifero fino alla cassa.
A dire il vero, quando sono usciti i dati sono rimasto un po' confuso. Il mercato ancora di più—la probabilità di un rialzo dei tassi entro fine anno è schizzata vicino al 90%, e la probabilità implicita di un rialzo a ottobre è passata da meno del 18% di una settimana fa a circa il 34%. La quotazione sul CME FedWatch è cambiata radicalmente in una notte.
Il "falso rimbalzo" di BTC
$BTC ieri sera è sceso fino a 79.694 dollari, a un soffio dagli 80.000, per poi essere brutalmente riportato sopra gli 82.000. Sembra forte, vero? Ma ti consiglio di stare calmo.
Nelle ultime 24 ore sono stati liquidati 929 milioni di dollari in tutto il network, di cui 777 milioni su posizioni long. Non è un "lavaggio salutare", è un piccolo tritacarne. Anche Glassnode ha lanciato un avviso: il prezzo è tornato, ma il supporto di liquidità sotto gli 80.000 si sta assottigliando, gli acquisti sono più concentrati intorno ai 78.000, una difesa passiva, non un attacco attivo.
In parole semplici: questo rimbalzo si basa su coperture di posizioni short e acquisti a basso prezzo, non su un vero interesse solido per il mercato futuro.
Sul grafico, BTC oscilla tra 81.000 e 82.400, $ETH è più debole, si muove tra 2.360 e 2.440 come una rana bollita a fuoco lento, $SOL si aggira intorno a 103 senza salire né scendere. La capitalizzazione totale del mercato è scesa di circa il 3%, mentre il volume degli scambi è aumentato del 35%—cosa significa? I compratori e i venditori si stanno scontrando duramente, nessuno cede.
L'indice di paura e avidità è sceso da livelli di avidità a una posizione neutra, poco sopra 50. Dal punto di vista emotivo, questa posizione è più sana rispetto a qualche giorno fa quando c'era avidità, ma nessuno si illuda che sia un segnale di acquisto al ribasso.
Un segnale da notare: i fondi si stanno spostando silenziosamente
Oggi c'è un dato interessante on-chain—un grande whale/indirizzo istituzionale ha venduto in 5 giorni 1.601 $BTC, incassando 132 milioni di USDC, e ha comprato 53.095 $ETH a un prezzo medio di 2.497 dollari.
Questa operazione, a dire il vero, mi ha fatto venire voglia. Anche se $ETH è sotto pressione, grandi capitali stanno continuando a spostarsi su $ETH in questa fase, il che indica che qualcuno ha una sua valutazione sul potenziale di $ETH. Però non correre a seguirli, perché gli ETF mostrano ancora un deflusso netto da $ETH, e le istituzioni sono complessivamente più orientate su $BTC.
Negli ultimi 30 giorni, gli ETF su $BTC hanno registrato un afflusso netto di 2,09 miliardi di dollari, mentre $ETH ha avuto un deflusso netto di 319 milioni, e $SOL un deflusso netto di 33,2 milioni. I fondi sono selettivi, non in fuga totale.
Sul fronte dei titoli tecnologici, è un mondo completamente diverso
TSMC ha registrato un utile netto nel Q3 di 763 miliardi di dollari di Taiwan, con un aumento annuo del 68,7%, un record storico che ha superato le aspettative del mercato. La domanda di AI e semiconduttori è solida come una lastra di ferro.
Netflix è un po' più complicata. Le previsioni di ricavi per il Q3 indicano una crescita del 12%, con i ricavi pubblicitari che dovrebbero raddoppiare quest'anno a circa 3 miliardi di dollari. Gli utenti attivi mensili dei pacchetti pubblicitari hanno superato i 250 milioni. Tuttavia, dopo il bilancio del secondo trimestre, il prezzo delle azioni è sceso dell'8%, il mercato è sensibile al "rallentamento della crescita".
Vedi, da un lato l'inflazione macroeconomica schiaccia gli asset rischiosi, dall'altro i leader tecnologici guadagnano a palate. Questa è la sensazione di spaccatura del mercato nel 2026—i soldi non mancano, ma la loro audacia diminuisce.
Come vedere la situazione oggi?
Il mio sentimento si riassume in una parola: stallo.
Non è un crollo, ma neanche un'inversione. La leva è stata ripulita, l'umore si è raffreddato, il mercato aspetta il verdetto del FOMC del 28 ottobre. Prima di allora, $BTC probabilmente oscillerà tra 80.000 e 83.000, mentre $ETH e $SOL per vedere un movimento indipendente devono prima vedere un arresto del deflusso di fondi dagli ETF.
Se ti scatta la voglia di agire, fallo pure, ma senza farti prendere la mano. Chi guadagna davvero non è chi entra e esce continuamente durante le oscillazioni, ma chi tiene duro quando gli altri sono ansiosi.
$BTC $ETH $SOL
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 1. Macro: Conferma del quadro di stagflazione, forte aumento della pressione per i rialzi dei tassi A settembre l'IPC su base annua è stato del 3,7%, l'IPC core del 2,6%, entrambi superiori alle aspettative. Subito dopo, l'IPP è aumentato dell'1,3% su base mensile e del 6,3% su base annua, registrando i maggiori incrementi da marzo e dicembre 2022 rispettivamente, mentre l'IPP core è cresciuto dello 0,7% mensile e del 5% annuo. L'inflazione energetica si è ormai diffusa completamente dal lato dei produttori upstream a quello dei consumatori. Il FedWatch del CME mostra una probabilità di rialzo dei tassi di circa il 34% a ottobre, con quasi il 90% di aspettative per almeno un rialzo entro fine anno. Tra le 13 principali società di brokeraggio, 12 puntano a un rialzo di 25 punti base a dicembre, mentre Bank of America prevede addirittura un rialzo sia a ottobre che a dicembre. Il FOMC del 27-28 ottobre sarà il prossimo nodo cruciale. 2. BTC: Rimbalzo a V profondo, ma struttura fragile BTC attualmente intorno a 82.348, +0,75% nelle ultime 24h, con un minimo intraday a 79.694 seguito da un rimbalzo a V fino a 82.520. Nelle ultime 24h sono stati liquidati 929 milioni in tutto il network, di cui 777 milioni da posizioni long, con 172 milioni di long BTC liquidati. I fondi ETF continuano a perdere risorse. Il 15 ottobre l'ETF spot BTC ha registrato un deflusso netto di 262 milioni, con un deflusso netto settimanale di 151 milioni e quello della settimana precedente di 681 milioni. Gli istituzionali stanno uscendo, il rimbalzo si basa sul ricopertura degli short e sulla liquidità liberata dalla chiusura delle posizioni a leva, non su acquisti spot attivi. Per quanto riguarda le balene, un trader ha aperto una posizione long da 187 milioni di dollari con leva massima, 1.822 BTC a un prezzo di apertura di 82.409 e prezzo di liquidazione a 80.634, molto vicino al prezzo attuale,#NetflixQ3AdsAndMargins #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 🚨 Nel 2026, dobbiamo davvero temere i rischi di mercato?
Guardando indietro alle elezioni di medio termine negli Stati Uniti degli ultimi decenni, il mercato ha effettivamente subito più volte cali evidenti.
Nei dati storici elencati nell'articolo originale, nel 2002, 2018 e 2022 si sono registrate perdite superiori al 16%.
Ma l'andamento storico non garantisce che si ripeterà in futuro, e non si può affermare con certezza che nel 2026 il 98% delle persone perderà tutti i propri asset.
Per gli investitori in $BTC, ciò che conta davvero è:
📉 Il mercato azionario statunitense sta subendo un calo continuo?
💵 La liquidità si sta restringendo?
🐋 I grandi investitori stanno accumulando posizioni o stanno continuando a ritirarsi?
Non trasformate le statistiche storiche in profezie inevitabili.
In un mercato toro serve una strategia offensiva, in un mercato orso è ancora più importante avere un piano di gestione del rischio.L'ETF di Ethereum smette di scendere, ma non significa che le istituzioni stiano accumulando
L'ETF spot di $ETH è sceso per dieci giorni consecutivi, per poi tornare positivo il 13 ottobre.
Flusso netto in entrata di 24,84 milioni di dollari, una cifra non molto grande.
Da dove viene questo denaro:
Grayscale Mini ha investito 16,73 milioni, Fidelity 8,1 milioni.
Insieme, queste due società rappresentano quasi tutto il volume di quel giorno.
Come si calcola questa cifra:
Bitmine detiene 6,02 milioni di $ETH, pari al 4,9% dell'intera rete.
Manca solo 77.000 $ETH per raggiungere il 5%, basta comprarne un po' di più per arrivarci.
Una volta raggiunta la soglia, non potrà più acquistare al ritmo attuale.
Quindi quei 24,84 milioni sono coperti da altri, non sono nuovi investimenti.
Quando la domanda raggiunge il massimo, il prezzo dipende da chi resta a comprare.
#渣打开放BTC与ETH交易，银行加密业务扩展
#$ETH L'PPI degli Stati Uniti a settembre è aumentato dell'1,3% su base mensile, molto più alto rispetto all'aspettativa di circa lo 0,5%, con il prezzo all'ingrosso della benzina che è salito del 20,3% in un solo mese.
Nonostante l'inflazione sia così alta, la probabilità di un aumento dei tassi a ottobre è scesa dal 33% al 27%.
Perché? Le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,8%, sostenute principalmente dalle stazioni di servizio; escludendo la benzina e altri elementi, il "gruppo di controllo" è aumentato solo dello 0,1%, quindi i consumi non sono così forti; inoltre, il mercato teme che l'indebitamento legato all'AI possa rallentare l'economia, quindi i capitali si sono rifugiati nei titoli di Stato USA, con il rendimento a 10 anni che è sceso di circa 10 punti base.
L'inflazione non è diminuita, ma il mercato ha iniziato a temere di più per l'economia. Il calo dei rendimenti non è un segnale di leva finanziaria.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 弹簧反转的次日： 10月15日的"假跌破→弹簧反转"经15M数据修正后更加震撼——下跌段Delta -16.7亿（恐慌），反转段10小时Delta +29.0亿（9月21日见顶以来最强买盘），全天净+15.2亿、成交255亿。今日早盘缩量整固（23亿，+1.0亿），价格稳于82,100——教科书级波浪②浪回踩确认中，③浪蓄势待发，目标直指铁幕第五次测试。 一、道氏理论（Dow Theory） 低点序列完成"假跌破+更高低点"的底部确认雏形： 道氏视角下，10-15的79,700是一个假跌破的经典注脚——盘中创新低（79,700 < 80,316），但当日收盘82,392不仅收复双底区（80,300-80,960），更站上箱体中轴82,300与VA下沿。道氏理论中，"新低被当日收复+收于高位"构成关键反转日，其低点序列开始呈现教科书底部特征：80,316→80,960→79,700（幅度-644→-260，急剧收敛）且全部被买方收回。 当前结构： 高点84,262/84,350（前四拒）尚未被挑战，但道氏"更高低点"链（81,843今日早盘低点 > 79,700）已初步成立。道氏确认线：#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #NetflixQ3AdsAndMargins
Netflix può sostenere la crescita dei ricavi, ma il motore principale sta passando dal volume grezzo di abbonati alla monetizzazione—specificamente aumenti periodici dei prezzi, espansione del Ricavo Medio per Membro e crescita nei mercati internazionali mentre gli effetti positivi della condivisione a pagamento si normalizzano.
Il livello supportato da pubblicità rappresenta un importante motore di crescita a lungo termine, guidato dal lancio dello stack tecnologico pubblicitario proprietario di Netflix, dalle capacità programmatiche ampliate e dall'aumento degli iscritti al livello con pubblicità.$BTC ha subito un ritracciamento vicino agli 80.000 dollari, e la pazienza del mercato per il prossimo rialzo è chiaramente diminuita.
Il copione ripetutamente atteso era che Bitcoin avrebbe superato al rialzo e che gli altcoin avrebbero seguito generalmente la tendenza. Ma il mercato non ha mostrato questo andamento fluido, e la continua oscillazione ha invece amplificato l'incertezza.
Non ci sono ancora prove sufficienti per concludere se questa volatilità sia un breve ritracciamento o l'inizio di un'oscillazione di livello maggiore. Finché il mercato non conferma, non trasformare le aspettative in fatti.$UNI, ogni giorno si vanta di essere il "Re della DeFi" e il "pioniere degli exchange decentralizzati". Quest'anno torniamo a 5 dollari!
Il protocollo Uniswap è davvero forte, con volumi di scambio e commissioni sempre ai vertici, ma questo token? Somiglia più a un vaso decorativo sollevato dall'aura del protocollo — da oltre cinque anni si parla di "cattura di valore", ma per la maggior parte del tempo è stato solo uno strumento di voto, con i detentori che guardano impotenti mentre il protocollo guadagna a palate, lasciandoli a mani vuote.
Parliamo prima del tuo trucco del "token di governance". Nel 2020 hai fatto un sacco di airdrop, dicendo che la comunità avrebbe deciso. Ma la realtà è che i grandi investitori, il team e gli investitori iniziali detengono la maggior parte delle quote, con un potere di voto altamente concentrato, mentre la voce della gente comune è quasi inesistente. Il tasso di approvazione delle proposte sembra alto, ma la partecipazione è un disastro. Ti vanti di decentralizzazione, ma in realtà sembra più uno spettacolo per pochi grandi investitori e fondazioni, con i detentori come semplice sfondo.
Poi c'è la cattura di valore. Il protocollo genera ogni giorno un enorme volume di transazioni, con commissioni a miliardi, ma tu hai trasformato il "Fee Switch" in un romanzo giallo. Solo alla fine del 2025 sarà finalmente attivato, con un'azione una tantum di bruciare 100 milioni di token, più una piccola distruzione continua. Suona bene, vero? Ma l'effetto reale? La velocità di distruzione è lenta come spremere un tubetto di dentifricio, con un impatto annuale probabilmente solo di qualche decimale di punto percentuale, insufficiente a sostenere le tue fantasie dopo il boom. Il prezzo è passato da quasi 45 dollari nel 2021 a poco più di 7 ora, con un calo di oltre l'80%, mentre i detentori vedono il protocollo prosperare ma devono sopportare l'imbarazzo di un "token che non segue i fondamentali".
$UNI #HOODQ3TradingGrowth robinhood chain, la blockchain di robinhood dove gli utenti scambiano token azionari, ha visto il volume dex calare del 30% a 6,35 miliardi di dollari dal 6 al 12 ottobre. ma il tvl defi è salito a 1,058 miliardi di dollari dal 30 settembre al 12 ottobre, e morpho, un protocollo di prestito, deteneva 486,8 milioni di dollari di prestiti aperti lì. quindi il prestito è ora un uso importante, non solo il trading. quella settimana, i mutuatari hanno pagato circa 417.000 dollari in interessi e bonus di liquidazione su morpho, ma morpho ha registrato zero entrate da protocollo.CoreWeave è scesa del 15,5% mercoledì, i CDS sono schizzati oltre 1000 punti base, il mercato prezza una probabilità di default a cinque anni del 63%, e in tutto il settore si parla di un crollo della leva finanziaria nell'infrastruttura AI.
Tuttavia, la riserva di ricavi contrattuali è di 129 miliardi, con Meta e OpenAI che rappresentano la parte principale; Bank of America ha dato un target di acquisto a 140, mentre il mercato obbligazionario pensa che sia vicina al fallimento e gli analisti credono che possa raddoppiare, tutti basandosi sullo stesso bilancio...
Il suo modello consiste nel prendere in prestito denaro per accumulare GPU, confezionarle in servizi di potenza di calcolo, firmare contratti a lungo termine e affittarli; più alta è la leva, maggiore è la certezza che può offrire ma anche più fragile diventa. Ora che il costo del capitale è in aumento, questo equivale a un test di stress per questo modello. C'è un dettaglio che molti non hanno notato: Nvidia ha un accordo di garanzia per cui la potenza di calcolo invenduta entro il 2032 la prende in carico, che potrebbe essere la rete di sicurezza più importante dell'intera storia.
La narrazione del panico è troppo semplicistica; se la riserva contrattuale si realizza secondo i tempi previsti, la copertura degli interessi è solo una questione di tempistica, la parola chiave è "se", quindi osserviamo prima.
I dati si basano sulle divulgazioni pubbliche di varie parti e non costituiscono un consiglio di investimento.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 I risultati finanziari hanno già mostrato una crescita, sembra che questa scommessa non abbia molto senso #NetflixQ3AdsAndMargins #NetflixQ3AdsAndMargins
La stagione degli utili riguarda le aspettative, non i risultati.
Netflix (NFLX) riporta il 21 ottobre dopo la chiusura del mercato. Un 72% di sì sul superamento mi dice che il mercato si aspetta già buone notizie. Quindi la domanda è: cosa resta da sorprendere?
La mia lista di controllo:
- Quota utenti del livello con pubblicità
- Tasso di riempimento dell'inventario pubblicitario
- Previsioni sui margini
Se le previsioni sono solo in linea, mi aspetto una reazione contenuta o negativa anche in caso di superamento. Se i numeri della pubblicità sorprendono, lì c'è il potenziale rialzo. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Il 20 ottobre, nel report finanziario di Netflix, ciò che vale davvero la pena osservare non è il fatturato di 12,86 miliardi di dollari, ma piuttosto la pubblicità, gli abbonamenti e i licenziamenti dietro le quinte: vale ancora la pena investire?
In questo report, il mercato si aspettava un fatturato di circa 12,86 miliardi di dollari, con una crescita annua di circa il 12%; il margine operativo previsto è del 33,2%, superiore al 28,2% dello stesso periodo dell'anno scorso. I numeri non sono male, ma il prezzo delle azioni è già sceso di circa il 40% quest'anno, il che indica che il mercato non teme tanto il "fare profitti" quanto il "continuare a crescere velocemente".
Tre punti chiave da osservare
1. La pubblicità può sostenere una seconda curva di crescita?
Netflix prevede che i ricavi pubblicitari raggiungeranno quasi 3 miliardi di dollari nel 2026, quasi il doppio. Tuttavia, l'ARPU dei pacchetti pubblicitari è ancora inferiore a quello degli utenti solo abbonati; la dimensione della pubblicità, la domanda degli inserzionisti e i progressi nella pubblicità interattiva influenzeranno la ripresa della valutazione.
2. La crescita degli abbonamenti ha ancora margine?
La repressione della condivisione delle password e il beneficio degli aumenti di prezzo stanno diminuendo, e il tempo di visione degli utenti è aumentato solo del 2% nella prima metà dell'anno. Le previsioni per il quarto trimestre sono più importanti dei dati del terzo: se la guida per l'intero anno di 51-51,4 miliardi di dollari si realizzerà stabilmente, allora si potrà dire che la situazione è sotto controllo.
3. I licenziamenti di 1000 persone: riduzione dei costi o ansia da crescita?
I licenziamenti sono concentrati in prodotto, tecnologia, legale e risorse umane, circa il 6% del personale. A breve termine è positivo per il margine di profitto, ma indica anche che la direzione ammette che "la crescita non è così veloce come immaginato". In una certa misura, il meccanismo di Papertrade che trasforma direttamente il PnL dei trader in capitale del protocollo ha sicuramente dei meriti
Dopo quasi una settimana dal lancio, il PnL cumulativo dei Papertrade Traders ha raggiunto -55 milioni di dollari, con oltre la metà delle perdite concentrate nel primo giorno, mentre l'ultimo giorno di trading completo ha registrato un PnL di -7,43 milioni di dollari
La percentuale di indirizzi profittevoli giornalieri è solo circa il 20-25%, quindi solo 1 su 4-5 persone riesce a guadagnare
La perdita media è molto più alta della mediana, con la maggior parte delle perdite medie giornaliere che superano i 1.000$, mentre la perdita mediana giornaliera è di poche decine di dollari; la distribuzione delle perdite mostra una chiara coda lunga, con pochi indirizzi che sopportano perdite maggiori
Papertrade attiva ogni giorno decine di migliaia di liquidazioni, ma queste perdite non scompaiono nel nulla: entrano nel LP del protocollo per pagare i vincitori, integrare la coda di compensazione e coniare PAPER per i perdenti; quando il LP supera il limite massimo, l'eccedenza viene distribuita ai possessori di PAPER in stakingEthereum rimbalza a 2438 dollari, ma i long stanno ancora "pagando" per mantenere le posizioni
ETH è risalito da un minimo di 2323 dollari a 2438 dollari, con un aumento giornaliero di quasi il 4%.
Cosa è cambiato? Apparentemente un rimbalzo, ma sotto la superficie la situazione è diversa: nelle ultime 24 ore sono stati liquidati 292 milioni di dollari in ETH su tutta la rete, di cui oltre 157 milioni di dollari solo sulla piattaforma Binance, con i long che rappresentano oltre l'80%. Ancora più importante, il tasso di finanziamento rimane in territorio negativo — in media circa -0,0010%, su Binance addirittura sceso a -0,0013%.
Perché è importante? Il prezzo sale, ma i long con leva stanno pagando il costo di "mantenere" le posizioni. Anche sul fronte ETF la situazione non è ottimistica: l'ETF spot su Ethereum ha registrato un deflusso netto giornaliero di circa 130 milioni di dollari, con un deflusso cumulativo settimanale che si è ampliato a 190 milioni di dollari.
Quale interpretazione è più supportata al momento? Sembra più una "deleveraging passiva dopo un affollamento dei long" piuttosto che un'inversione di tendenza sana. La struttura dei conti rimane long, ma gli acquisti attivi sono solo circa il 42,9%, con gli acquirenti attivi su Binance che scendono al 30%.
Cosa osservare ora? Se la fascia di liquidazione intorno a 2300 dollari verrà testata una seconda volta. Se verrà persa, il vuoto di liquidità sottostante si esporrà rapidamente.
Un mistero da risolvere: quando ETF e long con leva si ritirano simultaneamente, da dove proviene il "carburante" per questo rimbalzo? $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Bitcoin torna a 82.000, ma il supporto sottostante sta scomparendo
Questa mattina BTC è rimbalzato da 79.694 USD a oltre 82.099 USD, con un aumento giornaliero dell'1,59%.
Cosa è cambiato? Il prezzo sembra aver riconquistato terreno, ma i dati on-chain di Glassnode mostrano che i nuovi ordini di acquisto sotto gli 80.000 USD si concentrano principalmente intorno a 78.000 USD, creando un vuoto di liquidità tra 80.000 e 78.000 USD. Nel frattempo, il tasso di finanziamento è sceso a -0,0046%, in territorio ribassista.
Perché è importante? Il prezzo sta salendo, ma la base di acquisto sottostante che sostiene questo rimbalzo si sta assottigliando. Il rimbalzo è principalmente guidato da coperture di posizioni short e ordini di acquisto passivi, non da capitali che inseguono attivamente il rialzo.
Quale interpretazione è più supportata? Questo sembra più un aggiustamento tecnico dopo uno shock macroeconomico, non un'inversione di tendenza. I fondi netti in uscita dagli ETF spot ieri sono stati circa 262 milioni di dollari, gli investitori istituzionali non sono ancora tornati completamente.
Cosa osservare ora: se la linea di difesa a 78.000 USD reggerà — una rottura di questo supporto potrebbe causare un rapido vuoto di liquidità.
Un mistero da risolvere: quando l'interesse di ricerca dei retail scende ai minimi da anni, da dove arriva il "carburante" per questo rimbalzo? $BTC Analisi del rialzo di SAND
SAND è il token del gioco blockchain metaverso The Sandbox, appartenente a una categoria di monete con rotazione settoriale; questo rialzo è stato guidato dalla risonanza tra narrazione settoriale, capitali e contratti.
1. Catalisi narrativa: rotazione del settore metaverso/giochi WEB3
Dopo la stabilizzazione del mercato principale, i capitali sono usciti dalle monete mainstream per tornare ai settori metaverso e giochi blockchain, che erano stati a lungo sottovalutati.
- The Sandbox è supportato dalla casa madre Animoca Brands, collabora con numerosi IP di brand famosi, ha un business di terreni virtuali LAND ed è un leader nel settore metaverso, beneficiando prioritariamente del riscaldamento dell'interesse settoriale.
- Non ci sono notizie indipendenti di grande rilievo, si tratta più di una logica di rimbalzo da ipervenduto; storicamente ha subito un enorme calo dal picco, con posizioni di token molto basse, grande elasticità e preferenza dei capitali per comprare a sconto vecchie altcoin ipervendute.
2. Aspetto dei capitali spot
1. Balene accumulano a basso prezzo, i token escono dagli exchange e vengono accumulati OTC; la circolazione non è grande, quindi non servono capitali enormi per spingere il prezzo.
2. Effetto settoriale: monete metaverso come MANA si rafforzano simultaneamente, l'effetto di guadagno del settore attira investitori retail a seguire il trend, con acquisti spot concentrati.
3. Lato contratti (amplificatore del rialzo accelerato)
1. In precedenza si erano accumulate molte posizioni short a basso prezzo; il prezzo ha superato una resistenza chiave, scatenando uno short squeeze, con stop loss degli short che hanno comprato per chiudere le posizioni, spingendo ulteriormente il prezzo verso l'alto.
2. Dopo il rialzo, il tasso di finanziamento è diventato positivo, molti long hanno inseguito il prezzo, i capitali incrementali dei contratti hanno spinto ulteriormente il rialzo;
#闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议 In quattro settimane è cresciuto del 54%, superando nello stesso periodo Bitcoin ed Ethereum — perché questa volta Sui? Tre progressi concreti: Bitwise ha portato il vault RWA per istituzioni su Sui, con un obiettivo di rendimento netto superiore al 10%; Samsung ha annunciato il supporto USDC e l'integrazione delle capacità Sui sui dispositivi Galaxy; il valore bloccato in DeFi on-chain è cresciuto del 15,5% in quattro settimane, con un picco di circa 1,21 miliardi di dollari. Tuttavia, un po' di realismo: nell'ultima settimana il valore bloccato è calato del 5,2%, l'interesse on-chain si sta raffreddando; inoltre, la circolazione rappresenta solo il 41% del totale, con quasi il 60% ancora da sbloccare. Il prezzo attuale è vicino a 1 dollaro, circa il 78% sotto il massimo storico di 5,35 dollari. Il supporto da monitorare è la soglia tonda di 1 dollaro, se non si torna sopra 1,15, il rimbalzo non sarà considerato forte. Cosa ne pensi, questa volta Sui è vero denaro istituzionale o solo un'altra ondata emotiva? Discuti la tua opinione nei commenti. Quanto sopra è solo un'analisi dei dati, non costituisce consiglio d'investimento.#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
La probabilità di un nuovo aumento dei tassi entro l'anno è molto alta, soprattutto a dicembre; la probabilità di un aumento a ottobre è relativamente bassa (circa 25-30%), ma i dati hanno chiaramente aumentato le aspettative di rialzo per tutto l'anno.
CPI (settembre, pubblicato il 14 ottobre): su base mensile +0,6% (in linea con le aspettative), su base annua +3,7% (attese circa 3,6%); core CPI su base mensile +0,3% (attese 0,2%), su base annua +2,6% (attese 2,5%). Il forte aumento del prezzo della benzina (su base mensile +9,1%) ha contribuito per più della metà all'incremento mensile, ma anche il core è risultato più alto del previsto.
PPI (settembre, pubblicato il 15 ottobre): su base mensile +1,3% (attese circa 0,5-0,6%), su base annua +6,3% (massimo da dicembre 2022, attese circa 5,4%); core (esclusi alimenti ed energia) su base mensile +0,7% (attese 0,3%), su base annua circa 5%. Il forte aumento dei prezzi dei prodotti energetici (+10,8%, benzina +20,3%) è la causa principale, ma sia i beni che i servizi mostrano pressioni, indicando segnali di diffusione dell'inflazione.
I dati supportano un nuovo aumento dei tassi entro l'anno (probabilmente a dicembre), mentre la soglia per un intervento a ottobre è più alta ma non impossibile. In seguito, sarà fondamentale osservare l'andamento dei prezzi dell'energia, i dati sull'occupazione, l'inflazione PCE e le ultime dichiarazioni dei funzionari prima del periodo di silenzio. Se lo shock energetico continuerà a diffondersi, potrebbe costringere la Fed a un atteggiamento più aggressivo; se i prezzi caleranno rapidamente, potrebbe mantenere la pazienza. Il mercato adeguerà le sue valutazioni in base ai nuovi dati.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Opinione personale
Obiettivamente, la direzione del business pubblicitario non ha problemi, la crescita è davvero notevole
Logica centrale: dopo il picco degli abbonamenti, pubblicità + diretta sportiva aprono un nuovo tetto massimo
1. Crescita esplosiva dei ricavi pubblicitari
I ricavi pubblicitari nel 2025 cresceranno più di 2,5 volte rispetto al 2024, superando 1,5 miliardi di dollari, la previsione per il 2026 raddoppia a circa 3 miliardi di dollari, nel 2027 si prevede di superare i 5 miliardi di dollari
2. L'abbonamento con pubblicità è diventato il principale motore di nuovi iscritti
L'abbonamento con pubblicità (8,99 $/mese negli USA) rappresenta oltre il 60% di tutti i nuovi utenti registrati nel primo trimestre del 2026, il numero di inserzionisti supera i 4000, con una crescita annua del 70%, la base degli inserzionisti si espande rapidamente
3. L'ecosistema di diretta sportiva + pubblicità forma un circuito chiuso
Eventi in diretta come la Coppa del Mondo femminile, NFL, WWE, MLB aumentano significativamente l'inventario pubblicitario e lo spazio per i premi
Gli eventi in diretta aumentano il tempo di utilizzo degli utenti, alimentando il prezzo unitario della pubblicità
4. La logica del margine di profitto è valida
Gli utenti dell'abbonamento con pubblicità non richiedono costi aggiuntivi per i contenuti, si tratta di una "monetizzazione secondaria dei contenuti esistenti", con margini di profitto marginali molto elevati, il profitto operativo nel quarto trimestre 2025 cresce del 30% su base annua, il business pubblicitario è un importante motore#NetflixQ3AdsAndMargins Ho fatto un riepilogo delle informazioni note e delle notizie! Attualmente, il grande BTC e il secondo ETH si trovano in un intervallo di oscillazione. Personalmente, sono più orientato al ribasso! Perché i dati sull'inflazione sono negativi, la politica della Fed è piuttosto aggressiva, il calo del dollaro e dei titoli di stato USA è un piccolo segnale positivo ma non può essere considerato un motivo sufficiente per un rialzo. La situazione dei fondi deve ancora essere confermata, ma attualmente è negativa. Guardando ai dati di stasera, l'inflazione è più alta del previsto, i consumi sono forti e i licenziamenti sono ancora pochi. Questo significa che la Fed nel breve termine non ha motivi sufficienti per passare rapidamente a una politica accomodante. Personalmente, penso che la direzione sia ancora ribassista, ma ci sarà una correzione. Per quanto riguarda i livelli di supporto, vedo il BTC intorno a 80.000! Per l'ETH, il supporto è vicino a 2550. I livelli di resistenza sono intorno a 82.000 per il BTC e circa 2430 per l'ETH. Si può aspettare ancora un po' per vedere se il discorso di Wash sarà più aggressivo o più accomodante #DailyOrbit La scorsa notte è stata liquidata una somma di 930 milioni, ma il cambio di stile dei fondi è molto evidente: i soldi che uscivano dalle monete speculative stanno tornando verso i blue chip e i livelli di rimbalzo, i profondi V di NEAR, FIL e SUI sono tutti supportati, e tra questi tre ho comprato solo SUI, perché?
$NEAR ha la massima elasticità ma è anche il più fragile. +109% in 30 giorni, +178% solo a settembre, ma non si trova il segnale di partenza, la crescita è dovuta all'etichetta di moneta AI e al rimbalzo degli short; la scorsa notte è sceso del 10,1%. Solo il fondo Grayscale AI lo ha incluso, ma è un private placement, quindi a breve non ci saranno acquisti.
$FIL ha subito una vera riduzione dell'offerta: lo sblocco di sei anni è scaduto, l'incremento annuo è stato ridotto a 22 milioni di unità (-75%), il 13/10 PDP lancerà la mainnet, il 19/10 ci sarà l'aggiornamento Solstice. Ma la capitalizzazione è rimasta solo a 900 milioni, l'OI on-chain è solo di 20 milioni di dollari, l'offerta è un vincolo rigido, la domanda è un punto interrogativo.
$SUI è l'unico che ho preso. La soglia di 1 dollaro è stata ripetutamente verificata, la scorsa notte ha toccato un minimo di 0,9966 ed è risalito; l'ecosistema sta realmente investendo, la fondazione ha investito 30 milioni in DATA Network.
Non ho preso gli altri due, non perché non li consideri validi, ma perché non riesco a fare i conti. La linea principale della prossima settimana sarà "la sostenibilità del rimbalzo dopo un eccesso di ribasso" $RAVE $CP Ci sono davvero molti piccoli investitori di altcoin ribassisti che continuano a tenere
Livelli chiave di resistenza: $0.1800 Livelli chiave di supporto: $0.1500
Rapporto long/short: piccoli investitori estremamente entusiasti
Su Binance il rapporto long/short dei piccoli investitori è alto a 4.4083, su OKX è 3.7 (estremamente entusiasti, i piccoli investitori stanno freneticamente comprando a prezzi bassi).
Per quanto riguarda i grandi investitori: il rapporto long/short per numero di grandi investitori è 5.2775, ma il rapporto long/short delle posizioni detenute dai grandi investitori è solo 1.9505.
Fondamentali del progetto e dati on-chain: controllo estremo del mercato, market maker che scambiano frequentemente
RaveDAO è stato precedentemente esposto dall'analista on-chain ZachXBT: circa il 90% dell'offerta è concentrata in wallet legati al team, con oltre il 98% concentrato nei primi 10 wallet.
Ad aprile si è verificata una classica operazione di "falsa rottura ribassista - short squeeze - distribuzione", con liquidazioni short per 23,99 milioni di dollari.
Dai dati on-chain, **tutte le posizioni principali sono Gnosis Safe Proxy, il primo indirizzo detiene il 72,58% ($12,2 milioni)**, con una concentrazione elevata delle quote.
Negli ultimi 7 giorni, il saldo reale è cambiato con KuCoin che ha aumentato del 13,13%, PancakeSwap del 3,26%, l'attività complessiva on-chain è estremamente bassa, con market maker che scambiano frequentemente tra PancakeSwap e Aerodrome.
$BTC #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ 📊 $BTC prezzo attuale $82,309, qui segno WAIT, per ora non aumento la posizione. Tengo ancora la posizione long aperta a $83,030, ora sto solo osservando. Sopra c'è una linea di tendenza ribassista, ora a $83,449, che continua a scendere ogni giorno, finché non viene superata resta un tetto. A) Se il supporto a $81,953 regge, il mercato ha la possibilità di muoversi verso la zona di resistenza e area di alta concentrazione di scambi tra $82,883 e $83,320; se scende sotto $81,953 diventa invalido. B) Se scende sotto $81,953, questo livello si trasforma direttamente in resistenza, nel breve termine è facile che si vada a cercare liquidità verso la zona $79,760-$81,033; se continua a rompere, più lontano c'è $65,536; superare $81,953 annulla questa ipotesi. La posizione a $83,515 è stata testata 21 volte, difesa 13 volte, rotta 6 volte, altre 2 volte senza reazione, è davvero un livello chiave. Il volume delle posizioni nelle ultime 24 ore è calato del 3,8%, mentre il prezzo è salito dell'1,72%, questo indica che sono gli short a chiudere le posizioni, non nuovi long che entrano; questo tipo di rimbalzo tende a fermarsi subito. Se il rimbalzo arriva vicino a $82,883, prenderò profitto dimezzando la posizione e sposterò lo stop loss a $83,030 per pareggiare. Cosa ne pensi, questa ondata è solo un ricopertura degli short che finirà qui, o riuscirà davvero a rompere la linea a $83,449? #OKXTraderVoices #TSMCQ3RecordProfit #NetflixQ3AdsAndMargins Analisi sintetica del trend a breve termine di BTC basata su teoria di Dow, teoria di Chan, teoria delle onde, relazione volume-prezzo, flusso degli ordini e comportamento del prezzo (consigli strategici)
$BTC #星球日报
Valutazione complessiva
Conferma della teoria di Dow: falso breakout al ribasso fallito + giorno chiave di inversione
Teoria di Chan: disposizione rialzista dei pattern + spostamento verso l'alto del centro, punto di attivazione del terzo acquisto a 82.550
Teoria delle onde: ritracciamento del 53% dell'onda ② da manuale, obiettivo dell'onda ③ tra 84.700-85.700, probabilità di inizio 70%
Relazione volume-prezzo: fase di inversione + Delta da 2,9 miliardi, il più forte di sempre, consolidamento a volume minimo per accumulo
Flusso degli ordini: Delta in flusso positivo continuo + pulizia a molla + recupero VA
Comportamento del prezzo: bandiera in area alta in attesa di breakout.
Risonanza completa su sei dimensioni: questo è il segnale rialzista più chiaro dal 6 ottobre, con triplice supporto di "inversione a molla + Delta di acquisto più forte di sempre + onda ② da manuale" — una differenza sostanziale rispetto ai quattro precedenti test falliti. $BTC Ieri sera BTC ha rapidamente toccato un minimo a 7,9w, per poi risalire istantaneamente a 8,2w. Questa lunga ombra inferiore è essenzialmente causata da una liquidità scarsa durante la notte che ha scatenato una pulizia dei leverage.
Parliamo prima della causa del calo.
Nella seconda metà della notte, la profondità del libro ordini si è assottigliata, un grosso ordine di vendita ha sfondato il supporto sottostante, portando rapidamente il prezzo a 79.000.
Sotto c'erano molti stop loss dei long, e una volta rotto il livello, molti contratti long ad alto leverage sono stati liquidati uno dopo l'altro, trascinando ulteriormente il prezzo verso il basso.
Ma qui la pressione di vendita sul mercato spot non è continuata, si è trattato solo di una catena di liquidazioni sui contratti a leva.
Perché il prezzo è risalito così rapidamente?
Primo, il livello di 7,9w è una zona di accumulo spot dove i fondi si erano posizionati in anticipo.
Alla vista del crollo improvviso, i grandi whale e gli acquirenti spot sono entrati direttamente per raccogliere i token, fermando la discesa.
Secondo, una volta che il prezzo ha rimbalzato rapidamente, le nuove posizioni short aperte sono state liquidate tramite stop loss. La chiusura degli short comporta acquisti passivi, spingendo il prezzo a risalire rapidamente fino a 8,2w.
Un movimento avanti e indietro che ha pulito sia i long che gli short con leva.
Importante! Questa lunga ombra inferiore non significa che il fondo sia stato stabilito.
È un classico spike dei contratti, una pulizia a breve termine dei leverage, non un segnale di inversione macro.
A determinare il trend principale restano i rendimenti dei titoli di stato USA e le aspettative sui tagli dei tassi della Fed.
Finché i rendimenti dei titoli USA rimangono alti, questo rimbalzo è probabilmente solo una correzione oscillante, non l'inizio di un nuovo bull market.
In sintesi:
La scarsa liquidità notturna ha prima fatto crollare il mercato liquidando gli stop loss dei long sottostanti, poi gli acquirenti spot sono entrati e infine sono stati liquidati gli short.
Il supporto sembra forte, ma la fase di oscillazione non è ancora finita.
Non bisogna comprare a mani basse solo perché si vede una lunga ombra inferiore, i rimbalzi da spike sono rapidi e il rischio resta alto.
Da monitorare due punti chiave: se i flussi di capitale verso gli ETF spot continueranno e se i rendimenti dei titoli USA caleranno. Solo con entrambi i segnali si potrà parlare di vera stabilizzazione. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ 今日核心判断 今天有两条消息需要提高权重。 第一，OKX在10月15日更新了OKXICE TSV（代币化证券交易场所）披露文件。明确提出异议的美股发行方，已经从10月8日的4家增加至9家，一周内新增5家。 这说明OKXICE即使获得监管试验通道，仍然要面对上市公司自身的反对。项目没有因此被否决，但商业落地阻力确实在扩大。 第二，美国9月PPI（生产者价格指数）环比上涨1.3%，创2022年3月以来最大单月涨幅。前一天CPI（消费者价格指数）已经超预期，上游价格压力也在增加。与此同时，10月14日BTC、ETH和SOL现货ETF（交易所交易基金）重新同步流出。 我的判断是： OKXICE出现了需要记录的中等负面信号，宏观资金环境也在继续恶化。但这还不足以推翻OKXICE的发展方向，对X Layer的机构业务判断暂时不变，对OKB则依旧没有新增价值捕获。 1. OKXICE：反对代币化的发行方从4家增至9家 OKX于10月15日更新了OKXICE官方披露文件。 对比两个版本： * 10月8日：4家发行方提出异议，分别为CBRS、APP、APLD和RKLB； * 10月15日：增加至9家，新I dati sull'inflazione sono esplosi completamente, raggiungendo il massimo degli ultimi quattro anni.
Bitcoin invece è salito.
Una falsa euforia da "tutte le cattive notizie sono già scontate"?
L'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) degli Stati Uniti a settembre è aumentato del 6,3% su base annua, il più grande incremento dal 2022. Su base mensile è salito dell'1,3%, mentre le previsioni erano solo dello 0,5%. Il PPI core è aumentato del 5,0% su base annua, contro una previsione del 4,4%, superando nettamente le aspettative. I prezzi dell'energia sono aumentati del 10,8% su base mensile, con la benzina in aumento del 20,3% e il diesel del 21%.
Tutti i dati hanno superato di gran lunga le previsioni.
In teoria, con l'aumento delle aspettative di rialzo dei tassi, gli asset rischiosi dovrebbero crollare. Ma cosa è successo realmente?
I tre principali indici azionari statunitensi hanno chiuso tutti in rialzo, con il Dow Jones in aumento dell'1,08%. Bitcoin è sceso brevemente sotto gli 80.000$ durante la giornata, per poi rimbalzare a V e chiudere sopra gli 82.300$.
I dati sono da incubo, i prezzi sono in paradiso.
Questa divergenza è il vero punto pericoloso.
Perché, nonostante le cattive notizie, il prezzo è salito?
Perché il mercato aveva già scontato le cattive notizie da tempo.
Nell'ora successiva alla pubblicazione del PPI, le liquidazioni totali in rete sono state solo di circa 32,46 milioni di dollari. Questa cifra è molto inferiore alle liquidazioni avvenute durante la sessione asiatica.
Significa che la maggior parte degli operatori era già uscita o si era preparata in anticipo. Quando i dati reali sono arrivati, nessuno ha più avuto paura.
Questo si chiama "tutte le cattive notizie sono già scontate".
Ma attenzione, questa è solo la storia superficiale.
La vera storia è nascosta nei dati sulla leva finanziaria.
Nelle ultime 24 ore, il totale delle liquidazioni nel mercato crypto ha raggiunto 929 milioni di dollari.
Di questi, le liquidazioni long sono state 777 milioni di dollari, pari all'83,6% del totale.
Cosa significa?
Significa che prima di questo rimbalzo, i long sono stati già spazzati via una volta. La domanda reale sul mercato spot è molto scarsa, il prezzo è stato spinto verso l'alto dal "ricopertura degli short", non da acquisti reali con denaro vero.
La ricopertura degli short crea un vuoto temporaneo, non un'inversione di tendenza.
Un altro dettaglio.
La settimana scorsa, gli ETF su Bitcoin hanno registrato un deflusso netto di circa 681 milioni di dollari. Gli acquisti spot stanno diminuendo, i long con leva stanno liquidando, ma il prezzo sale.
Chiamate questo un "mercato toro"?
È una correzione tecnica dopo una liquidazione della leva. Le fondamenta sono vuote.
Venerdì, Bangkok.
Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, terrà un discorso al meeting annuale del FMI. Questa sarà la sua ultima dichiarazione pubblica prima della riunione del FOMC del 27-28 ottobre.
La Fed entrerà in un periodo di silenzio sabato, quindi se la banca centrale vuole inviare segnali, dovrà farlo Warsh in persona.
Uno stratega dei tassi di Bank of America ha detto chiaramente: gli investitori stanno "aspettando che Warsh dia il via libera per ulteriori rialzi dei tassi".
La valutazione attuale del mercato è: 71,8% di probabilità che i tassi rimangano invariati a ottobre, 28,2% di probabilità di un aumento di 25 punti base. Ma la probabilità cumulativa di rialzi entro dicembre è già salita al 92,8%.
Quasi certo un aumento entro fine anno.
Questo è il punto più doloroso.
Il PPI al 6,3% non sta rallentando, sta accelerando. L'energia aumenta, i dazi aumentano, i chip AI aumentano, i costi di spedizione aumentano. L'inflazione non è "temporanea", è persistente.
E il supporto di Bitcoin a 80.000$ non si basa sui fondamentali, ma sul vuoto creato dalla liquidazione della leva.
Il mercato non sta festeggiando un calo dell'inflazione. Sta festeggiando che "i dati peggiori sono già arrivati".
Ma un PPI al 6,3% non è il dato peggiore.
Potrebbe essere l'anticipo di dati ancora peggiori nella prossima fase.
$BTC $ETH $SOL #NetflixQ3AdsAndMargins Bitcoin è sceso di nuovo sotto gli 80.000, ma i rialzisti sono ancora "avidamente" ottimisti
Questa mattina Bitcoin è sceso brevemente sotto i 80.000 dollari, per poi risalire rapidamente sopra gli 82.000.
Cosa è cambiato? Nelle ultime 24 ore sono stati liquidati 929 milioni di dollari in tutto il network, di cui 777 milioni a carico dei rialzisti. Ancora più interessante è che il tasso di finanziamento è sceso a -0,0044%, il minimo degli ultimi nove mesi, ma l'indice di paura e avidità rimane bloccato nella fascia "avidità" tra 55 e 63.
Perché è importante? Il mercato a leva sta "pagando per scommettere al ribasso", mentre i detentori spot si rifiutano di cedere le loro posizioni. Due gruppi di persone vedono un mercato completamente diverso.
Quale osservazione è più supportata al momento? Sembra più una riduzione forzata della leva nei derivati, piuttosto che un ribasso sistemico. Il vero segnale è più in basso: se gli 80.000 reggono, le condizioni per una compressione dei ribassisti si stanno accumulando.
La cosa da tenere d'occhio ora è: il tasso di finanziamento riuscirà a tornare positivo? Questo è il punto di svolta per capire se il sentiment di mercato si sta riprendendo o se si continuerà a consolidare al ribasso.
Ultima domanda: questa ondata di liquidazioni è una pausa a metà del mercato toro, o un cambio di guardia tra gli investitori? $BTC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Sono diventato più cauto sul breve termine del Bitcoin rispetto a qualche giorno fa.
Perché il mercato ha mostrato un segnale molto preoccupante.
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è sceso chiaramente, il dollaro si è indebolito e l'oro è salito.
Secondo la logica passata, tutto ciò avrebbe dovuto favorire il Bitcoin.
Ma il Bitcoin è sceso fino a circa 80.000 dollari.
Ancora più importante, il 14 ottobre, l'ETF spot Bitcoin negli USA ha registrato un deflusso netto di 261 milioni di dollari.
Questo mi ha fatto iniziare a dubitare di una cosa:
Il mercato potrebbe non stare negoziando una liquidità più ampia, ma piuttosto il rischio.
Il calo del rendimento dei titoli di Stato USA può avere due cause completamente diverse.
Una è che il mercato si aspetta un taglio dei tassi e i capitali si preparano a rientrare negli asset rischiosi.
L'altra è che gli investitori hanno paura e iniziano a comprare titoli di Stato per rifugiarsi.
Se è la seconda, allora il calo dei rendimenti potrebbe non salvare il Bitcoin.
Ora osserverò con attenzione tre segnali.
Primo, se il Bitcoin riuscirà a stabilizzarsi nuovamente sopra gli 83.000 dollari.
Secondo, se gli ETF riusciranno a tornare a registrare flussi netti positivi consecutivi.
Terzo, se con il continuo calo dei rendimenti dei titoli di Stato, il Bitcoin rimbalzerà o continuerà a indebolirsi.
Se l'ambiente macroeconomico migliora ma il Bitcoin non vede acquisti, rimarrò cauto.
Ma se arriverà un'altra ondata di notizie negative e il Bitcoin non scenderà più, con i capitali che iniziano a rientrare costantemente, cambierò idea.
Sto sempre più convincendomi di una verità:
Il vero fondo non è quando tutti pensano che sia economico.
Ma quando le cattive notizie non spaventano più l'ultimo gruppo di detentori.
I miei soldi possono aspettare. #La crescita di Netflix potrebbe rallentare, il business della pubblicità diventa un nuovo punto di interesse #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
Il bilancio di TSMC è davvero esplosivo nei numeri.
Ricavi di 1,49 trilioni di NTD, in crescita del 50,9% su base annua, utile netto di 763,1 miliardi, in aumento del 68,7%, un record storico. Il processo a 2nm rappresenta già l'8% dei ricavi da wafer, mentre il processo avanzato complessivamente arriva al 79%. Tutto grazie alla domanda di chip AI.
Ma indovina come si è comportato il prezzo delle azioni? Quasi immutato, in leggero aumento dello 0,18%. Tipico caso in cui le aspettative erano già al massimo, e il buon risultato non ha attirato ulteriori acquisti. Ora il mercato non guarda a quanto si è guadagnato in questo trimestre, ma se nel prossimo si potrà continuare a crescere fortemente. Qualcuno ha fatto notare che i ricavi del Q4 probabilmente aumenteranno ancora su base sequenziale, l'aumento dei prezzi dei wafer AI è scontato, ma i margini a breve termine saranno sotto pressione, con i costi del 2nm che pesano, e il margine lordo potrebbe calare di uno o due punti.
Quali sono gli impatti?
Primo, la domanda di chip AI è concreta, e i processi avanzati sono così richiesti che non si riesce a soddisfarla. Questo significa che i costi hardware per i miner e i progetti di calcolo AI a breve termine non scenderanno. Non aspettarti ribassi, questo ciclo di prosperità durerà ancora.
Secondo, il mercato sta diventando più esigente nella valutazione dell'AI. Buoni risultati sono dovuti, ma non superarli significa non soddisfare le aspettative. Questo sentimento si rifletterà nel mondo delle criptovalute, dove le monete legate all'AI si differenzieranno ancora di più: quelle con reale capacità di calcolo e casi d'uso concreti sopravviveranno, mentre quelle basate solo su storie non avranno scampo.
Il mio punto di vista è semplice. Questo bilancio di TSMC dimostra una cosa: la linea hardware AI non è crollata, ma i capitali iniziano a guardare ai margini di profitto.
Tu cosa ne pensi? $BTC $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
In generale, Netflix sta passando da una "crescita elevata guidata dagli abbonati" a un modello più equilibrato basato su "crescita degli abbonati + prezzi + monetizzazione pubblicitaria". La dimensione del business pubblicitario è ancora relativamente piccola (circa 50 miliardi di dollari rispetto al fatturato totale), ma è quella con la crescita più rapida e la massima importanza strategica, rappresentando il punto più interessante da seguire attualmente. A lungo termine, tutto dipenderà dalla capacità dei contenuti di attrarre e trattenere gli utenti, nonché dalla tecnologia pubblicitaria e dalla qualità dell'inventario nel sostenere una monetizzazione più elevata.INJ è aumentato di circa il 17%, con un volume di scambi alle 9 che è cresciuto fino a 2,3 volte quello dell'ora precedente, ma la chiusura è rimasta sotto il picco raggiunto.
Alle 10:18 ora di Pechino, il prezzo spot su OKEx è circa 8,80 dollari, con un volume di scambi nelle 24 ore di circa 5,34 milioni di dollari. L'ora completa delle 9 ha registrato un volume di circa 315.000 dollari, mentre alle 8 circa 136.000 dollari. Il massimo delle 9 è stato 8,849 dollari, con chiusura a 8,703 dollari, e il prezzo attuale si avvicina nuovamente a quel picco.
La mia valutazione è che il volume si sia effettivamente ampliato, ma 8,849 necessita ancora della conferma con la chiusura dell'ora completa. Concentrarsi solo sul picco intraday o sulla variazione nelle 24 ore può far trascurare il ritracciamento dall'alto. Sopra il prezzo attuale c'è un ordine di vendita sul book pari a circa 84.000 dollari, con un margine dell'1%, quindi bisogna fare attenzione allo slippage quando si rincorre il prezzo.
Presto guarderò con più attenzione la chiusura dell'ora delle 10. Se chiude sopra 8,849 e il volume continua a superare quello delle 8, la valutazione prudente attuale dovrà essere rivista; se invece torna vicino a 8,703, il forte aumento del volume delle 9 non avrà ancora portato a stabilizzare il picco.
$INJ Il 1° ottobre ho fatto uno screenshot apposta di UniHexa, allora il volume di scambio 24H combinato di 4 coppie di trading era solo 0,0538 BTC, circa 4,49K $.
Oggi ho ricontrollato, il volume totale è salito a 0,1614 BTC, circa 13,12K $, quasi 3 volte quello del 1° ottobre.
Analizzando nel dettaglio, diverse coppie di monete sono cresciute:
ORDI è passato da 0,0312 BTC a 0,0994 BTC;
DOG da 0,0112 BTC a 0,0288 BTC;
UNCOMMON da 0,0114 BTC a 0,0255 BTC;
MIM è passato da zero quel giorno a 0,0077 BTC.
Quindi questa crescita non è dovuta a un singolo token che ha improvvisamente avuto scambi, ma più coppie di trading hanno iniziato a vedere compravendite, il che è un punto positivo.
A dire il vero, un volume giornaliero di 13K $ su una piattaforma di scambio è ancora molto basso, e una singola coppia ORDI rappresenta oltre il 60%. La profondità del mercato, gli utenti attivi e la liquidità attuale sono ancora lontani da un vero e proprio fermento.
Le ragioni possono essere molte. Recentemente l'ecosistema Bitcoin è stato piuttosto freddo, UniHexa è ancora in fase Beta, ci sono poche coppie di monete e molti non sanno nemmeno come iniziare a fare trading. Il prodotto è già avviato, ma le abitudini degli utenti e la liquidità devono ancora svilupparsi lentamente.
Questi due grafici mostrano solo che oggi va meglio rispetto al 1° ottobre, ma non possono ancora dimostrare che il volume di scambio sia in crescita stabile.
$BTC $LAB continua a essere detenuto, la direzione principale è ancora al ribasso, con un controllo elevato da parte dei grandi operatori, facile incappare in falsi segnali, meglio essere cauti
Rapporto long/short: i piccoli investitori sono estremamente entusiasti, i grandi investitori sono relativamente contenuti (il rischio maggiore)
Rapporto long/short dei piccoli investitori su Binance 4.1282, su OKX il rapporto è alto fino a 7.54 (estremamente entusiasti, i piccoli investitori stanno rischiando molto).
Per quanto riguarda i grandi investitori: il rapporto long/short per numero di grandi investitori è 4.711, ma il rapporto long/short delle posizioni detenute dai grandi investitori è solo 1.3912.
Fondamentali del progetto e dati on-chain: controllo elevato
Dai dati on-chain, i primi 10 detentori sono ancora il cold wallet Gate (11,6%) e Gnosis Safe multisig (team/investitori, complessivamente oltre il 18%), con una concentrazione elevata delle quote.
Negli ultimi 7 giorni, il saldo reale è cambiato con MEXC in aumento del 18,02%, Bitget in aumento del 13,94%, Gate in aumento del 12,34%.
I principali operatori stanno spostando le quote verso questi exchange medio-piccoli, in combinazione con lo sblocco di 16,23 milioni di token avvenuto nei giorni scorsi, il segnale di pressione di vendita è estremamente chiaro.
Fattori negativi:
Il 14 ottobre si è appena verificato lo sblocco di 16,23 milioni di token (continuando mensilmente fino a dicembre). La crisi di fiducia dovuta all'attacco hacker ai prodotti finali persiste. La manipolazione storica del team è stata ripetutamente evidenziata da ZachXBT, il 70,8% dell'offerta è contrassegnata come “Untracked”.
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