Orientation macroéconomique mondiale du 17 au 23 août : Les données ont déjà donné la réponse, l'économie américaine passe de la « lutte contre l'inflation » à la « prévention du ralentissement ». Cette semaine, il faut vérifier cela, le compte rendu de la réunion de politique monétaire de juillet devient le point central des attentes futures de la Fed. Le pétrole brut et le Japon restent les deux principaux risques externes latents ! L'environnement macroéconomique de cette semaine n'est pas optimiste, le point d'ancrage du marché est principalement l'énergie et les anticipations d'inflation, tandis que l'économie américaine est déjà passée des attentes de lutte contre l'inflation au bord du risque de ralentissement. Si l'énergie, déjà fragile, rebondit, il faut se méfier de la montée des anticipations de « stagflation ». Le plus grand changement macroéconomique de cette semaine est le passage des données macroéconomiques à l'interprétation et à la vérification des politiques. La semaine dernière, nos données macroéconomiques ont donné trois réponses : L'inflation est-elle redevenue incontrôlable ? Pas pour l'instant. La demande américaine a-t-elle faibli ? Oui, et de manière nettement supérieure aux attentes du marché. Les attentes d'atterrissage en douceur sont-elles valides ? Les attentes d'un atterrissage en douceur à court terme sont ébranlées. Cette semaine, l'interprétation et la vérification des données doivent nous fournir trois réponses : À quel point le compte rendu de la Fed de juillet est-il hawkish ? Quels sont les points d'attention de la Fed concernant le risque de ralentissement économique ? Quelle est la position de la Fed face aux risques d'inflation et de ralentissement économique ? L'économie de consommation américaine est-elle en ralentissement à court terme ou s'agit-il d'un risque systémique croissant ? Le pétrole brut et le Japon recréent-ils des anticipations d'inflation globale, voire de stagflation américaine, ainsi que des risques de liquidité ? 1. Compte rendu de la Fed : à quel point juillet était-il hawkish ? Quels sont les points clés hawkish ? Y a-t-il une interprétation des risques pour l'emploi ? Y a-t-il une anticipation précoce du risque de ralentissement économique ? Cette semaine, aucun responsable de la Fed ne prendra la parole, et Wash n'a pas non plus de discours prévu, ce qui signifie que face aux données de la semaine dernière, le marché ne pourra pas obtenir rapidement les commentaires des responsables de la Fed.

#Bitcoin a connu un rebond régulier depuis le creux, ce qui augmente considérablement la probabilité de consolidation dans la zone basse. Quant à un retour haussier ? Ce n'est pas pour tout de suite ! Le marché crypto, longtemps stagnant, a connu une accélération haussière pendant la séance Asie-Europe, que beaucoup considèrent comme un retour haussier. Je ne voulais pas refroidir les ardeurs, mais en regardant le graphique journalier avec les niveaux de Fibonacci, on constate qu'on vient seulement de sortir de la zone basse, sans même avoir achevé un premier rebond. En fait, on peut se référer au creux du 6 février, où le prix du BTC a réalisé un rebond régulier en 41 unités de temps, suivi d'une cassure du rebond, avec un nouveau creux à 58 000. Bien sûr, je ne cherche pas à faire peur ou à être baissier, mais à mon avis, un rebond régulier ou un rebond fort au-dessus de 74 200 est une bonne chose pour la consolidation dans la zone basse. Une fois le rebond terminé sans casser un nouveau creux, la zone autour de 58 000 peut être considérée comme consolidée. Cependant, affirmer qu'une nouvelle tendance démarre maintenant me semble un peu exagéré. Il est clair que le marché Asie-Europe est poussé par l'émotion liée aux politiques macroéconomiques et à la réunion crypto à la Maison Blanche. La hausse s'accompagne d'une baisse des volumes. Il faudra surveiller la zone des 74 200, car une pression de vente concentrée à ce niveau pourrait facilement provoquer un risque de baisse à court terme, voire mettre fin directement à la tendance de rebond. #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ Après tout, les bonnes nouvelles macroéconomiques actuelles sont temporaires, la réunion crypto à la Maison Blanche ne modifie que les attentes politiques sans impulser de réelles politiques, ce qui est aussi temporaire. Ainsi, avec le temps qui avance vers la semaine prochaine, ces bonnes nouvelles risquent fort de devenir "du passé". On peut maintenant observer si le prix de #BTC peut

Compte rendu de la réunion de juillet publié — clairement hawkish, mais sans exclure la nécessité d'une hausse des taux en septembre, la Fed mentionne pour la première fois le risque de bulle liée à l'AI ! Ce compte rendu est nettement plus hawkish que les attentes initiales du marché, la hausse des taux en septembre n'est plus une simple attente mais est entrée dans une phase d'attente de validation avant mise en œuvre, plusieurs membres attendent les prochaines données pour soutenir une hausse. #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ D'autre part, dans le compte rendu de juillet, les discussions de la Fed restent centrées sur l'inflation, sans anticiper un risque de ralentissement économique, ce qui constitue une fenêtre potentielle pour modifier la hausse de septembre. 1, sur 12 membres, 9 soutiennent le maintien des taux, 3 une hausse, mais ceux favorables au statu quo estiment simplement qu'il manque encore des données, si l'inflation reste persistante ou augmente, une hausse en septembre deviendra possible. 2, une phrase clé dans le compte rendu : « la majorité des membres » pensent que si l'inflation ne baisse pas, un resserrement supplémentaire est nécessaire, clairement la hausse était déjà un fait établi à ce moment, si l'inflation persiste ou augmente, la hausse de septembre est très probable. 3, le cœur du ton hawkish des officiels en juillet reposait sur un marché du travail stable et une croissance du PIB stable, supposant qu'une hausse pouvait être discutée, mais les données ultérieures ont montré un retard dans leur jugement. 4, le compte rendu montre que la majorité des membres se préoccupent toujours de l'inflation sous-jacente, et la baisse de l'inflation nominale due à l'énergie ne suffit pas à changer leur point de vue. 5, un signal plutôt dovish — certains membres reconnaissent

Les deux principaux facteurs qui stimulent la reprise rapide de #Bitcoin sont : d'une part, le signal positif de la Trésorerie macroéconomique augmentant les rachats pour libérer de la liquidité, et d'autre part, la réunion cryptographique à la Maison Blanche ce soir dans le secteur. L'un améliore les attentes de liquidité, l'autre est un avantage unique pour l'industrie, donc #BTC a poursuivi la hausse d'hier avec un rebond fort. Cependant, mon point de vue reste inchangé : il est encore trop tôt pour parler d'un retour haussier. Du côté macroéconomique, il faut déterminer si le rachat accru par Bassett est politique ou s'il s'agit d'une politique établie qui influencera réellement l'environnement de liquidité des marchés financiers. Du côté politique, la réunion cryptographique à la Maison Blanche ce soir : Trump pourra-t-il vraiment pousser la CFTC et la SEC à promulguer de nouvelles réglementations administratives sur la cryptographie pour accélérer la réforme ? C'est encore incertain. Sur le plan technique, #BTC a franchi la zone basse intrajournalière, il faut d'abord voir s'il peut se maintenir à 67 400, puis il rencontre une résistance évidente près de 69 000 sur le graphique journalier, ce qui nécessite une impulsion supplémentaire des politiques et du macroéconomique pour une percée effective. Même en cas de percée, l'objectif de #BTC autour de 74 200 ne représenterait qu'un rebond initial. Sur une tendance journalière plus longue, ce n'est même pas un rebond fort, donc il est encore trop tôt pour conclure si la tendance va s'ouvrir naturellement. #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ Sur le plan des données, bien que les ETF et les fonds cryptographiques aient enregistré des entrées nettes, la durée de cette tendance doit être vérifiée le lendemain. Si les entrées nettes cessent, la dynamique haussière du prix de #BTC s'affaiblira théoriquement. En résumé, l'optimisme actuel reste prudent par rapport à hier

Le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, intervient soudainement pour « sauver le marché », quel signal cela envoie-t-il au marché ? En phase macroéconomique sensible, cette intervention de Yellen semble tellement « fortuite ». À l'instant, le département du Trésor américain a officiellement annoncé qu'à partir du 9 septembre 2026, il élargira la taille des achats d'obligations en une seule fois, passant de 2 milliards à 4 milliards par opération, cette politique couvrant les obligations à 10, 20 et 30 ans. En termes simples, le Trésor ajuste l'offre sur le marché des obligations à moyen et long terme en augmentant la taille des achats uniques, afin de contenir les rendements. Après l'annonce, le dollar s'est affaibli, les rendements des obligations à long terme ont baissé, l'or a progressé, et les marchés à risque, en particulier les actifs à bêta élevé, ont vu leurs rendements augmenter. Cet événement est un « facteur positif ponctuel », mais il faudra observer s'il se transforme en une politique favorable. 1. L'augmentation à court terme de la taille des achats d'obligations libère une liquidité marginale pour les marchés à risque. Bien que ce ne soit pas un QE classique, cela bénéficie aux actifs risqués, mais cela reste un effet ponctuel, car face à l'ampleur colossale de la dette américaine, passer de 2 à 4 milliards par opération reste une goutte d'eau. 2. Le point clé est de savoir si le Trésor considère que le rendement de 5,3 % des obligations à 30 ans est une ligne rouge sensible, ce qui constitue la signification majeure de cette mesure. Si à l'avenir le rendement des obligations à 30 ans atteint 5,3 % et déclenche à nouveau cette règle, cela passerait d'un effet ponctuel à une politique favorable, ce qui serait le bénéfice le plus direct pour les marchés financiers. 3. Si le gouvernement élargit les rachats d'obligations à long terme, réduit l'émission de ces obligations et augmente le financement par bons du Trésor à court terme (Bills), cela pourrait constituer un avantage de liquidité à moyen et long terme. Il faudra donc surveiller l'évolution des obligations à 30 ans.