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比特币涨到7万，为什么我仍不认为熊市结束？ 8月16日，比特币还在6.3万附近盘整时，我就提示反弹行情还没有结束。 次日比特币就开始上涨，并在昨天放量突破7月21日高点，最高接近7万美元。 与此同时，近期也出现了明显的监管利好： 特朗普会见Coinbase、Gemini、Ripple等加密行业高管，以及SEC、CFTC负责人，再次推动CLARITY Act尽快推进； SEC提出新的加密资产监管框架，为部分代币发行提供新的注册豁免路径，进一步缓解监管不确定性。 在这些利好刺激下，市场上“牛回”的声音开始明显增多。 虽然这次反弹幅度略微超出了我此前67700附近的预期，但我目前仍然认为： 这次上涨大概率仍然是反弹，而不是反转。 为什么？ 1. 这轮上涨存在明显的轧空因素 除了消息面利好之外，6.55万—6.75万区间此前集中了大量空头清算流动性。 价格突破后，连环清算进一步放大了上涨幅度。 也就是说： 消息面负责点火，清算机制负责放大。 但7万美元上方的空头清算流动性明显减少，如果没有新的资金持续推动，轧空行情很难单独支撑持续上涨。 2. 价格结构和量能仍不像趋势反转 2026.7.1以来的反弹行情与前两次反弹行情（2025.11.21—2026.1.13、2026.2.6—2026.5.6）一样，都是沿着反弹通道展开的反弹行情，昨天的暴涨属于本次反弹行情的c浪。 与此同时，与前两轮反弹相比，本轮上涨的成交量并没有出现特别明显的放大。 如果真正发生趋势反转，通常需要看到更强的持续性和量能配合。 目前，这两个信号都还不够明显。 3. 链上指标仍缺乏熊市底部的典型确认 LTH-RP和CVDD是观察比特币周期底部的重要长期指标。 历史上几轮熊市底部都跌破了LTH-RP，并正好落在了CVDD线上。 而目前CVDD约4.89万，LTH-RP约4.96万，比特币此前最低约5.78万，距离这两个指标仍有明显距离。 这并不能证明熊市一定不会结束，但至少说明： 目前还缺乏典型周期底部的确认信号。 4. 下方仍存在大量清算流动性 4.7万—5.7万美元区间仍然存在大量清算流动性，其中5万—5.2万美元附近尤其集中。 这意味着下方仍存在较明显的潜在价格磁吸区域。 所以，在价格结构没有出现明显变化之前，我仍然不会因为一次强势反弹，就直接判断新一轮牛市已经开始。 当然，我也不会固执地坚持一个观点。 如果比特币后续能够持续放量上涨，并有效突破反弹通道3，那么当前的反弹结构就可能发生变化，我也会重新评估“熊市是否结束”这个判断。 上述分析仅供参考，不作为投资建议。