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#美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 美联储7月FOMC以9比3维持利率在3.5%至3.75%，但三名官员主张加息25个基点，这场分歧透露出一个信号：美国货币政策的共识正在松动。 一边是CPI降温、就业和消费转弱，继续加息可能让经济承受更大压力；另一边是能源、关税与AI资本支出带来的通胀风险，让部分官员仍不敢放松。 回看2018年加息周期后段，美联储内部立场反复，曾让美元、美债和全球风险资产剧烈重估。如今相似的压力再次出现，美国利率只要维持高位，资金成本就会继续传导至房地产、新兴市场及高负债企业。 更值得注意的是，纪要首次将AI基础设施融资、高估值与美债波动放进金融稳定风险。AI热潮正在从技术竞赛走向资本竞赛，当大量建设依赖债务和长期融资，利率就成了决定估值能否撑住的关键。9月暂停加息概率较高，但全球市场真正要面对的，是高利率可能比预期停留更久。