Publicar

Los costes de endeudamiento a largo plazo de EE. UU. acaban de romper un techo de 19 años. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años superó el 5,3 %, su nivel más alto desde 2007. La subasta de 25.000 millones de dólares de la semana pasada se cerró en un 5,216 %, el rendimiento más alto en una subasta a 30 años desde 2001. Esto es más importante que la próxima decisión de la Fed. La curva se está inclinando a la baja, con rendimientos a corto plazo relativamente estables mientras que el extremo largo se vende. Eso apunta a una reevaluación de la inflación a largo plazo, la oferta del Tesoro, las tasas reales y el rendimiento extra que los inversores exigen para inmovilizar dinero durante tres décadas. Al 17 de agosto, el rendimiento real a 30 años se situaba en el 3,06 %, su nivel más alto desde 2008. Eso eleva el umbral para los activos sin rendimiento y endurece las condiciones financieras a largo plazo incluso si la Fed mantiene sin cambios su tasa de política. El impacto se extiende a través de los mercados: · Bonos: rendimientos más altos significan precios más bajos y mayor riesgo de duración · Economía: las tasas hipotecarias y los costes de financiación corporativa a largo plazo pueden mantenerse elevados sin otro aumento de la Fed · Oro: $XAU y $XAUT han mostrado resistencia a pesar del mayor umbral de rendimiento real · Cripto: BTC puede enfrentar un entorno de liquidez más difícil, mientras que la deuda y las perspectivas fiscales a largo plazo siguen siendo parte de la narrativa más amplia del mercado sobre BTC El motor importa. Un aumento impulsado por un crecimiento más fuerte y rendimientos reales puede presionar al oro y a los activos de alta beta. Un aumento impulsado por la inflación, la oferta o el riesgo fiscal puede producir una respuesta diferente, con bonos, oro y BTC reaccionando de manera distinta. ¿Marca el 5,3 % un cambio duradero en los costes de endeudamiento a largo plazo o una reevaluación temporal de la inflación y el riesgo fiscal? #30YYieldHits2007High