X dùng USDC để thưởng cho các nhà sáng tạo, bạn có chịu được không? Đây là bước X vượt qua ngành ngân hàng truyền thống, xây dựng một vòng tài chính phi tập trung khép kín. Làm như vậy để giữ lợi nhuận trong hệ sinh thái mã hóa của nền tảng, cố gắng không để tiền chảy ra ngoài. Tiếp theo, lợi nhuận từ stablecoin cũng bắt đầu, chắc chắn sau này phải có giấy phép, các loại giấy phép sẽ rất có giá trị. Nhưng, việc rút tiền chắc chắn sẽ được kiểm tra, bao gồm cả thuế, haha. Đây là để trải nền tảng cho ứng dụng siêu cấp Everything App (ứng dụng đa năng) mà anh ấy luôn nhắc đến. Lấy quyền phát tiền về tay mình, thậm chí sau này hoàn toàn có thể hoàn thành vòng khép kín thưởng, đăng ký và tiêu dùng của nhà sáng tạo ngay trong nền tảng. Khi mọi người quen dùng USDC để gửi và nhận tiền trên X, các kênh thanh toán của Phố Wall và ngân hàng truyền thống sẽ hoàn toàn trở thành người quan sát. Cuối cùng, Musk muốn biến X thành một cổng sống kỹ thuật số siêu cấp tích hợp mạng xã hội, tin tức, video, thanh toán và thanh toán tài chính, tương tự như hình thái toàn năng của WeChat. Meta đã bắt đầu thử nghiệm kiểu chơi tương tự trong phạm vi nhỏ. Các nhà sáng tạo và người làm việc xuyên biên giới có thể là những người đầu tiên bị cuốn vào. Kinh doanh kênh tạo tiền là mục tiêu cuối cùng. Có thành công hay không phụ thuộc vào lượng người dùng và lợi ích của X, nhưng có thể lợi nhuận từ việc lưu trữ U sẽ bị cấm sau này, vậy thì tại sao mọi người lại phải dùng kênh của bạn?

Trò chơi cạnh tranh giữa các cường quốc cuối cùng là xem ai có thể biến khủng hoảng nợ thành "đổi mới tài chính". Hiện tại, Bernanke đang làm như vậy. Mua lại trái phiếu dài hạn cũ với lợi suất tăng vọt, phát hành trái phiếu ngắn hạn điên cuồng để lấp đầy lỗ hổng, bề ngoài là điều chỉnh lợi suất, thực ra là di chuyển quả bom hẹn giờ ra sau, tiêm thuốc giảm đau cho lãi suất dài hạn. Vì vậy, vàng và BTC mới là những quân bài tăng giá thực sự của bộ bài này. Tiền pháp định càng in nhiều càng tệ, giá trị của tiền cứng càng cao. Đừng để những lời kêu gọi trong đợt bò này trên X làm bạn mất tỉnh táo. Đợt tăng này chỉ là hưởng lợi từ tâm lý, thật sự nếu gặp cú sụp đổ của thị trường chứng khoán Mỹ, BTC cũng sẽ mất thanh khoản trước, chỉ khi bơm tiền mới hồi phục. Chu kỳ dài từ năm đến mười năm, bạn thật sự chịu được không? Mua Bitcoin không sao, kiên nhẫn chờ đợi, đừng quá tự tin mù quáng. Bạn nghĩ Bernanke có cần thuốc an thần để ngủ không?

Bitcoin đã trở lại mức 70,000, trong nhóm lại bắt đầu hô hào “Trump thật tuyệt vời”. Nhưng nói thật, mọi người đừng quá tin vào những lời nói suông của ông ấy. Thực ra, người đang âm thầm đẩy giá lên là Bộ Tài chính, đang lặng lẽ bơm tiền cứu thị trường trái phiếu Mỹ. Trump, con cáo già này rất thông minh, tiện tay biến việc bơm thanh khoản vĩ mô thành chuyện một câu nói của ông ấy đã kéo cả thị trường tiền mã hóa bay cao, trực tiếp nhận công lao về mình để lấy phiếu bầu trong cuộc bầu cử, chiêu trò chính trị này thật sự rất tinh vi. Nhưng nói thật, khi các quốc gia có chủ quyền bắt đầu nghĩ đến việc dùng Bitcoin để lấp đầy các lỗ hổng nợ công của họ, thì trò chơi này không còn là chuyện đầu cơ tiền mã hóa bình thường nữa. Bạn nghĩ bạn đang mua một đồng coin? Thực ra bạn đang mua một chứng nhận đặt cược khi tòa nhà tín dụng của Fed và đồng USD đang sụp đổ. Hãy chờ xem, Trump chắc chắn sẽ còn thổi phồng nhiều chiêu trò hơn để lấy phiếu bầu, việc theo sóng ngắn hạn thì không vấn đề gì. Nhưng nói thẳng ra, nhìn rõ logic nền tảng, về bản chất tâm lý thị trường và dòng tiền vẫn chưa thay đổi hoàn toàn. Hãy suy nghĩ kỹ, đồng USD không ổn, Bitcoin thì ổn, Trump có thể kéo được phiếu bầu sao?

Chưa bao giờ kêu gọi bán khống hay mua vào một cách vô cớ, Hãy xem logic của Jim Chanos, một ông lớn nổi tiếng trên Phố Wall về bán khống, khi kêu gọi bán khống MSTR Một bên kêu gọi bán khống MSTR, nhưng người ta lại mua vào BTC, Điểm mấu chốt là: kiếm lời từ việc giá cổ phiếu so với BTC bị thổi phồng rồi giảm trở lại. Tôi nói vậy để dễ hiểu hơn, nói thẳng luôn nhé. MSTR bị thổi giá lên quá cao, Ví dụ 130, trong khi trước đó anh ta nhắm đến 100, đắt hơn giá trị thực của Bitcoin mà họ nắm giữ khá nhiều. Làm hai việc: 1. Đánh cược MSTR sẽ hạ nhiệt, mượn cổ phiếu đó để bán ra 2. Đồng thời mua Bitcoin để bảo vệ vốn Sau đó thị trường bình tĩnh lại, phần bong bóng MSTR đó sẽ giảm mất. Dù giá Bitcoin không đổi, việc bán MSTR này vẫn lời 30. Mua Bitcoin là để tránh trường hợp giá Bitcoin tăng mạnh, khiến việc bán khống MSTR bị phá sản ngay lập tức. Lợi nhuận chính là từ phần bong bóng thổi phồng MSTR biến mất, chứ không đánh cược Bitcoin tăng hay giảm. Tôi nhắc nhẹ: nhà đầu tư nhỏ lẻ đừng học theo, chỉ bán khống MSTR thôi, gặp tình huống giá tăng mạnh bạn sẽ thua rất nặng.

Theo lý thuyết, khi giá Bitcoin tăng trở lại, Saylor lẽ ra sẽ lại tự mãn, nhưng lần này ông ấy lại dội gáo nước lạnh, nhắc nhở mọi người phải chuẩn bị tinh thần cho những năm tháng khó khăn, và nhìn nhận với góc độ 7-10 năm, thật bất ngờ. Có hai lý do chính: 1 MSTR tăng vọt 12%, nhưng giá cổ phiếu rất biến động, khi tăng thì vượt trội hơn BTC, khi giảm thì còn giảm mạnh hơn cả tiền mã hóa. 2 Đợt tăng này chỉ là sự phục hồi, gánh nặng cấu trúc tài chính vẫn còn treo trên vai, nghĩa là vấn đề cổ phiếu MSTR với đòn bẩy nặng vẫn chưa được giải quyết, và cũng không thể giải quyết được. Nói thẳng ra là họ đang chơi đòn bẩy tài chính cứng, chơi quá đà thì cũng chết người. Cổ phiếu này như một bộ khuếch đại với đòn bẩy cực cao, Bitcoin tăng thì nó bay theo, Bitcoin giảm thì nó đập mạnh hơn ai hết. Trước đây ông ta phát hành cổ phiếu với giá như vàng, bán được giá cao để lấy tiền mua Bitcoin giá thấp, tận dụng phần chênh lệch thị trường. Giờ thì chiêu thức tài trợ này không còn hiệu quả, ông ta không thể nằm yên mà tăng đòn bẩy mua Bitcoin nữa. Nhớ nhé, 7-10 năm, sau khi trải qua, liệu người đàn ông này có trở nên lý trí hơn, hay chỉ là đang cảnh báo trước? Bạn có thể kiên trì 10 năm không?

Bộ Tài chính Mỹ đã tăng gấp đôi giới hạn mua lại trái phiếu dài hạn lên 4 tỷ, Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm ngay lập tức bị đẩy xuống từ 5,3%, rồi mọi người thấy BTC đã đẩy bay gần 2 tỷ vị thế bán khống. Mọi người tưởng chỉ là Bộ Tài chính cứu thị trường trái phiếu tạm thời, thực ra đây chính là trần lãi suất mà chính phủ âm thầm đặt ra. Chiêu trò thực ra rất thẳng thắn: 5,3% chính là giới hạn chết của Mỹ. Lợi suất tăng nữa, chính phủ chỉ trả lãi thôi cũng đủ đẩy mình vào thế khó, không thể tiếp tục được. Bộ Tài chính chỉ còn cách tự mình mua lại trái phiếu của chính mình, nói trắng ra là lén lút thực hiện YCC (kiểm soát đường cong lợi suất) biến tướng. Khi lợi suất bị đè xuống, lợi suất không rủi ro không còn hấp dẫn, một chút dòng tiền sẽ ngay lập tức chảy vào các tài sản có độ đàn hồi cao như BTC, ETH, vị thế bán khống lập tức bị hy sinh. Ở giai đoạn này, về lý thuyết người bán khống có phần lợi thế hơn, nhưng bạn không thể thắng được Mỹ, so với sự ổn định của đồng đô la, số vốn của bạn chẳng là gì. Nợ nần bị đè nặng như vậy, lãi suất cao không thể chịu nổi. Khi bạn vẫn ngày ngày dõi theo xem Fed có hạ lãi suất hay không, thì những đồng tiền thông minh đã nhìn thấu, động thái ngoài sổ sách của Bộ Tài chính Mỹ về bản chất đã âm thầm bơm tiền vào thị trường. Bởi vì nếu không bơm tiền, không còn cách nào khác, dòng tiền chảy vào Bitcoin là vì lợi suất không rủi ro không còn hấp dẫn, tất nhiên đây là chỉ phần tiền nóng. Khi loại "tài sản không rủi ro" như trái phiếu Mỹ cũng phải dựa vào chính phủ trực tiếp mua lại để kéo giá, thì logic nền tảng của đồng coin lớn lại càng được củng cố. Lý do thị trường đồng coin lớn có thể được nâng đỡ tạm thời

Nhà tiên tri bong bóng Grantham nói về Grantham đánh giá SpaceX đang lặp lại con đường cũ của Tesla, những người hiểu đều biết ông ấy đang ám chỉ điều gì. Mọi người chú ý đến lợi nhuận của Starlink (Chuỗi sao), Grantham nhìn vào bản chất: vòng lặp phản hồi câu chuyện vốn mà Musk giỏi. Ngày trước Tesla cực kỳ thiếu tiền, dựa vào câu chuyện tương lai để đẩy cao định giá, ép các vị thế bán khống phải đóng cửa rồi dùng tiền vay được để xây nhà máy, cứng rắn hoàn thành vòng khép kín kinh doanh. Kịch bản của SpaceX bây giờ y hệt, chỉ khác là con chip được đổi thành thuộc địa sao Hỏa. Cửa tử của cách chơi này chỉ có một: thị trường luôn có thanh khoản để trả tiền cho câu chuyện. Trước đây có thị trường bò với lãi suất bằng 0 hỗ trợ, nhưng giờ môi trường vốn đã thay đổi. IPO của SpaceX không phải là định giá một công ty hàng không vũ trụ, mà là một bài kiểm tra áp lực cuối cùng đối với niềm tin vào Musk. Nhà đầu tư cá nhân nghĩ mình đang đầu tư vào tương lai, thực ra là đang đánh cược xem sức lan tỏa của ông ấy có thể vắt ra bao nhiêu phần trăm định giá từ thị trường. Công nghệ thay đổi thế giới, và việc bạn có thể kiếm tiền hay không, luôn là hai chuyện khác nhau. Nhiều người hiểu tương lai, nhưng rất ít người hiểu giá cả.

"Khoảnh khắc Anran" của AI? Nhà đầu cơ lớn Burry so sánh mô hình huy động vốn AI hiện tại với Anran ngày trước, ông còn tiếp tục tăng vị thế bán khống Nvidia. Logic của ông: hàng nghìn tỷ tài trợ ngoài bảng cân đối kế toán, vay mượn vòng tròn, dùng công cụ tài chính phức tạp để giấu rủi ro ngoài bảng cân đối, rất giống cách Anran đã làm. Tom Lee phản bác: không thể chỉ dựa vào nợ ngoài bảng để kết luận sẽ lặp lại thảm họa Anran. Chúng ta xem, Anran làm giả sổ sách: bịa đặt lợi nhuận, còn các tập đoàn lớn làm là tách biệt hợp pháp: trì hoãn chi phí vốn một cách minh bạch. Chỉ cần tốc độ hiện thực hóa sức mạnh GPU không theo kịp ngày đáo hạn của 3 nghìn tỷ nợ ngoài bảng, thì đây không phải Anran, mà là sự tái hiện bong bóng cáp quang năm 1999. Năm đó cáp quang trải đầy dưới biển, các ông lớn sụp đổ, nhưng hạ tầng vẫn còn lại. Sự thật không phải ai đúng ai sai, mà là: các ông lớn AI đang dùng kỹ thuật tài chính để giành thêm 2 năm đệm cuối cùng cho canh bạc này. Nếu đến 2027, tỷ lệ ứng dụng AI trong doanh nghiệp không vượt quá 50%, thì tấm séc bán khống Burry cầm không phải là tấm séc vô giá trị, mà là giấy chứng tử cho toàn bộ ngành AI. Người thực sự chơi cờ không phải là nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là BlackRock và KKR, những người đứng ra bảo lãnh cho 3 nghìn tỷ này. Cuối cùng tôi muốn nói, không ai ngờ năm 2026 giá Bitcoin lẽ ra phải tăng, nhưng lại bị AI làm chậm lại. Nhà đầu cơ lớn Burry tiếp tục tăng vị thế bán khống Nvidia, trực tiếp so sánh mô hình AI hiện tại với Anran. Logic: hàng nghìn tỷ tài trợ ngoài bảng cân đối

Anthropic IPO cũng học theo SpaceX làm quyền biểu quyết siêu cấp, giữ chặt quyền kiểm soát trong tay mình. Nhưng họ còn lập một quỹ tín thác độc lập để giám sát an toàn AI. Tại sao lại làm vậy? Cổ phần của nhà sáng lập đã bị pha loãng bởi các vòng gọi vốn, nếu không chơi chiêu này, khi lên sàn chắc chắn sẽ bị các nhà đầu tư ngắn hạn điều khiển. Đối với nhà đầu tư cá nhân trên thị trường thứ cấp: giá cổ phiếu tăng bạn có thể nhận lợi nhuận, nhưng cách điều hành công ty thì bạn không có quyền phát biểu. Bạn đã hiểu chưa? Các ông lớn AI hàng đầu hiện nay, một mặt phải gánh khoản chi phí tính toán khổng lồ (thậm chí phải thuê cả sức mạnh tính toán của đối thủ), mặt khác lại ép cổ phần phát hành xuống mức tối thiểu. Trên đường đua AGI cực kỳ tốn kém, thị trường thứ cấp đã hoàn toàn biến thành máy rút tiền thuần túy. Khi Anthropic lên sàn, nhà đầu tư nhận được quyền lợi về lợi nhuận, chứ không phải quyền kiểm soát.

Nợ công Mỹ tăng vọt lên 40 nghìn tỷ, lãi suất còn cao hơn cả chi tiêu quân sự, ai cũng nghĩ đồng USD sắp sập, BTC sẽ bay cao. Nhưng những người thực sự trong giới đều biết thực ra là cộng đồng tiền mã hóa đang tiếp nhận và duy trì nợ công Mỹ. Hiện nay các ngân hàng trung ương toàn cầu đều đang cắt lỗ bán tháo nợ công Mỹ, vậy ai đang mua ồ ạt? Toàn là Tether và Circle, những đơn vị phát hành stablecoin. Nợ công Mỹ mà họ tích trữ trong tay đã vượt xa nhiều quốc gia có chủ quyền. Điều trớ trêu nhất là ở đây: Chính quyền Mỹ hoàn toàn không sợ bạn mua BTC để phòng ngừa rủi ro. Chỉ cần bạn giao dịch, chơi DeFi mà vẫn phải dùng stablecoin USD, bạn đang tiếp thêm thanh khoản cho nợ công Mỹ, đang bơm nước cho mô hình Ponzi này. Nợ công Mỹ càng sụp đổ, đồng USD càng phải kéo cộng đồng tiền mã hóa xuống để lấp hố. Bề ngoài thì có vẻ như cộng đồng tiền mã hóa đang đánh bại tiền pháp định, thực tế là nợ công Mỹ được khoác lớp vỏ tiền mã hóa, tiếp tục lừa gạt toàn nhân loại. Nhưng cách chơi này, liệu có thể duy trì lâu dài không?