Я считаю, что этот рост BTC выше 72000 долларов в основном вызван эмоциональным выбросом из-за "выдавливания шортов" и заявлениями Трампа о возможных государственных позициях. В краткосрочной перспективе сложно удержаться на этом уровне, скорее всего будет откат для подтверждения поддержки. Посмотрите на данные: за 24 часа ликвидировано почти 3 миллиарда долларов, что показывает, что значительная часть роста обусловлена стоп-лоссами шортов, а не активными покупками быков. Цена, поднятая за счёт "пассивных покупок", обычно нестабильна. Я сам сформировал базовую позицию на 68000 долларов, а сегодня при росте до 71800 долларов я решительно сократил позицию на 30%. Опыт подсказывает, что после резкого роста обязательно будет давление от фиксации прибыли. Если в дальнейшем спотовый ETF не будет получать устойчивый крупный чистый приток, то только за счёт маржинальных средств удержать уровень 72000 будет сложно. Сейчас стратегия должна быть такой: не спешить догонять рост, дождаться отката и стабилизации в диапазоне 69000-70000, а потом смотреть дальше. Для нас, розничных инвесторов, самое опасное — это бросаться покупать, увидев рост, так легко стать тем, кто покупает на пике. #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？

Я считаю, что текущий рынок торгует ожиданиями «капитуляции ФРС», но аномальные сигналы по долгосрочным казначейским облигациям США указывают на то, что риски далеко не устранены, биткоин, эфир, американский и корейский рынки по сути связаны одной цепью. Сначала взглянем на макроэкономический фон. В отчёте Goldman Sachs от 17 августа отмечается, что вероятность повышения ставки в сентябре крайне низка, основная причина — снижение розничных продаж в июле на 0,6% в месячном выражении, снижение CPI до 3,4%, PPI до 4,7%, неожиданное сокращение занятости вне сельского хозяйства на 23 тысячи человек, все четыре показателя указывают на снижение необходимости ужесточения политики. Однако на рынке наблюдаются большие разногласия. Рынок прогнозов показывает вероятность сохранения ставки без изменений в сентябре около 74%, а опрос Reuters показывает, что 90% экономистов придерживаются этого мнения; но доходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела до максимума с 2007 года (в течение сессии достигала 5,326%), краткосрочные сделки «переключились на мягкую политику», а долгосрочные оценивают инфляцию и дефицит бюджета. Далее рассмотрим конкретные показатели активов. Биткоин с начала июля колеблется в диапазоне от 62 000 до 66 000 долларов, 18 августа около 64 150 долларов. При снижении ожиданий повышения ставок средства в ETF возвращаются, но на прошлой неделе был чистый отток около 390 миллионов долларов, движение полностью зависит от ожиданий ФРС. Эфир сейчас около 1 890 долларов, показывает немного лучшие результаты, чем биткоин. Уровень стейкинга достиг исторического максимума (около 34,4%, заблокировано более 40 миллионов монет), Morgan Stanley подал заявку на спотовый ETF, институциональный нарратив стал более устойчивым, но по сути всё ещё движется ожиданиями ликвидности. Американский индекс S&P 500 сохраняется около исторических максимумов, UBS сохраняет бычий прогноз, отчёты по инфраструктуре AI сильные (英

Я считаю, что рост доходности 30-летних казначейских облигаций США до максимума с 2007 года — это однозначно «противодействие» для BTC, ETH и золота в краткосрочной перспективе, не спешите покупать на дне. Вчера доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла 5,32%, и это очень пугающий показатель. Что это значит? Это значит, что «безрисковые» долларовые активы сейчас очень привлекательны и напрямую забирают ликвидность с рынка. На прошлой неделе я следил за рынком: как только доходность казначейских облигаций поднимается, золото и биткоин сразу же падают, корреляция просто невероятно высокая. Особенно это касается Ethereum, который является более рискованным активом, и в условиях высоких процентных ставок давление на его оценку даже сильнее, чем на биткоин. Потому что у денег есть альтернативная стоимость: если можно заработать 5% просто, купив казначейские облигации, кто захочет держать золото без процентов и волатильные криптовалюты? Вот почему эти активы в последнее время колеблются и проходят коррекцию — над ними висит макроэкономический «меч». Для нас, обычных инвесторов, сейчас стратегия не в том, чтобы ставить на отскок биткоина или эфира, а в том, чтобы «следить за настроением». Это «настроение» — доходность казначейских облигаций, и только когда она начнёт устойчиво снижаться, это будет сигналом для нас снова активно инвестировать в эти активы. До тех пор, даже если они падают очень заманчиво, нужно сдерживаться, ведь в эпоху высоких ставок наличные — это король. #30年期美债收益率创2007年以来新高