Orbit Post Sitemap
🚨 АКТУАЛЬНОЕ ОБНОВЛЕНИЕ РЫНКА | LEO/USDT 🚨
🔥 Пара: $LEO /USDT (Спот)
💰 Текущая цена: $9.778
📊 Время: 15М
📈 Перспективы рынка:
Цена консолидируется в районе 9,77–9,78 долларов после отклонения максимума 9,865 доллара.
Динамика остаётся нейтральной, покупатели защищают текущую поддержку.
Пробой выше сопротивления может спровоцировать следующий бычий тренд.
🎯 Бычьи цели: ✅ TP1: $9.820
✅ TP2: $9.850
✅ TP3: $9.865
🛡 Зона поддержки: $9.726 – $9.750
❌ Стоп-лосс: ниже $9.720
⚠️ Торговый план: дождитесь сильного закрытия свечи выше $9.80 с увеличением объёма перед входом. Управление рисками — ключ к успеху: не гоняйтесь за рынком.
🚀 Следующий прорыв может быть взрывным. Сохраняйте дисциплину, следуйте своей стратегии и позвольте рынку вознаградить ваше терпение! #财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9%
Финансовые отчёты всех пяти гигантов были реализованы, что ясно показало стратегию капитала: цели, способные генерировать доход за счёт инвестиций в ИИ, резко выросли, а те, что тратили только деньги без дохода, были напрямую проданы.
Amazon вырос на 8% после работы, квартальная выручка AWS достигла 42,2 миллиарда, что соответствует годовому росту на 36,7%, достигнув четырёхлетнего максимума. Инвестиции в вычислительные мощности были ограничены долгосрочными заказами — логика, весьма согласуемая с Microsoft.
Финансовые данные Apple на самом деле были довольно хорошими: общий доход, продажи iPhone и выручка Большого Китая выросли, но в торговле после рабочего времени они упали на 6%. Основная проблема — это нехватка производственных мощностей чипов; передовые технологические и памятные чипы отдаются приоритетом для дата-центров, потребительская электроника не может обеспечить поставки, а расходы продолжают расти.
Отраслевая цепочка чётко различается: серверы ИИ конкурируют за хранилище и мощность TSMC, при этом поставщики напрямую получают выгоду от поставщиков хранения; Производители терминалов для мобильных телефонов и компьютеров испытывают нехватку чипов и сталкиваются с финансовым давлением; Дефицит и рост цен на конечные продукты создают всю нагрузку на производители оборудования, идущие на последующих линиях.Они каждый день публикуют объявления, говорят о выкупе, но цена продолжает падать. Они вложили 12 миллионов, но даже не произвели фурора. Рынок их совсем не признаёт. Ты говоришь, что искренен, но цена такая. Кто $LAB $BTC $ETH верит? Выкупы — это не просто объявление, а удержание рынка реальными деньгами. Сейчас на рынок ежедневно попадает 1,87 миллиона разблокировок. Ваш объём обратного выкупа не может покрыть даже часть разблокированного. Это не выкуп, это перформанс-арт. Репутация — это то, что разорится один раз, и её трудно восстановить. Сообщество потеряло терпение. Перестаньте делать бесполезные объявления. Либо платите реальные деньги, чтобы поднять цены, либо просто признайте, что это не работает. Не продолжайте публиковать публикации, и цены будут продолжать падать, либо либо поднимать цены, либо молчать. Выберите один из двух. #PCE переход к отрицательному выражению в месяце, рост ВВП замедляется до 1,5%. #财报观察员: Прогноз Amazon не соответствует ожиданиям, но цена акций восстановилась на 9% #微软单日市值增近4500亿, установив рекорд для американских акций С несущей стеной никто не смотрит на трещины на фасаде.
Когда финансовый отчёт Amazon принесли мне на стол, первое, что я увидел — Чжуван. Выручка во втором квартале составила 200,6 миллиарда долларов, если на первый взгляд это однозначно; Выручка AWS составила 42,2 миллиарда долларов, что на 37% больше по сравнению с прошлым годом — это самый быстрый рост с конца 2021 года, операционная прибыль составила 16,6 миллиарда долларов и маржа прибыли 39,4%. Это стандартная труба с сверхвысокопрочным бетонным ядром.
Meta, расположенная по соседству, была напрямую выброшена рынком вчера из-за той же трещины — прогнозы не оправдали ожиданий. Amazon дала прогноз от 197 до 202 миллиардов долларов за третий квартал, что также ниже своих прогнозов. Строительство следует той же схеме, что приводит к скачку стоимости акций на 9%. Если строительная бригада не была заменена или команда надзора изменилась, почему изменились стандарты приема?
Потому что рынок наконец-то научился обращать внимание на несущие конструкции.
Годовые капитальные вложения были увеличены до 220 миллиардов долларов. Для розничных инвесторов это сжигание денег; для меня это стальные конструкции и подземные диафрагмовые стены, обеспечивающие глубокую фундаментную поддержку интеллектуальной вычислительной мощности на ближайшее десятилетие. Ускоренный рост AWS доказывает, что эта доля достигла устойчивого импульса. Темп роста в 37% — это реальная обратная связь после того, как фонд несёт нагрузку. Meta просто представляет концептуальное предложение на передний план, в то время как Amazon уже начала платить аренду за здания AWS.
Та же история предлагает рынок в трёх ценовых категориях: Microsoft предоставляет чертежи, Meta — только рендеры, Amazon — генеральный подрядчик по проектированию и строительству; облачный бизнес одновременно является и институтом проектирования, и строительной командой, и оператором недвижимости. AWS — это физический актив эпохи разума, а не рендеринг в презентации PowerPoint.
Но платеж по проекту в размере 220 миллиардов долларов рано или поздно придётся выплатить. Глядя на эти цифры, я задумался: на каком уровне рынок начнёт спрашивать о доходности аренды за каждый этаж? Является ли ускорение AWS настоящим доказательством его долговечности, или разработчик специально приглушил свет в офисе продаж на этапе перед продажей?
Кирпич за кирпичом посмотрите на несущую стену AWS без трещин. Но весь рынок — это как праздник строительных лесов, где никто не смотрит вниз, чтобы проверить крутящий момент болта.
На мой взгляд, XSPCX — это просто детальный чертёж стальной конструкции. Соответствует ли это фундаменту здания AWS или это просто реклама, нарисованная баллончиком на заборе строительной площадки?
Ветер изменился. Рынок больше не оплачивает концептуальные рендеры, а признаёт только готовые напольные плиты. AWS превратила свой облачный бизнес в видимую и ощутимую стену сдвига, в то время как другие проекты по повествованию всё ещё ждут рева первого «piledriver».
Те, кто завершал бетон, не слушают звук ветра. #AMZNMissesButRallies Крупные деньги тихо выходят на рынок?
Артур Хейс сказал, что все деньги были отвлечены ИИ, поэтому Bitcoin не смог вырасти. С другой стороны, ETF BlackRock и Fidelity демонстрируют чистые притоки уже шесть недель подряд — спотовые BTC ETF зафиксировали чистый приток в 530 миллионов долларов на неделе, начинающейся с 24 июля, что является самым большим показателем с недели 10 мая. Разве не противоречиво, когда две вещи происходят одновременно?
(1) Точка зрения Артура Хейса
Его логика такова: 1,5 триллиона долларов были истощены ИИ, поэтому биткоин естественным образом не может вырасти. С конца 2022 года и до настоящего времени компании в области ИИ привлекли около 1,5 триллиона долларов долга, что почти соответствует дополнительному объему американского M2. Инвесторы гонятся за Nvidia, Microsoft и AMD, а не за крипторынком. Ликвидность растёт, но точка входа не в крипторынок.
(2) Но с другой стороны, цифры ETF говорят сами за себя
В течение недели, начинающейся с 24 июля, спотовые ETF BTC получили чистый приток в размере 530 миллионов долларов, что стало самым крупным с недели 10 мая. За тот же период спотовые ETF ETH получили чистый приток в 105 миллионов долларов, а соотношение ETH/BTC также росло. Общее количество активов биткоин-ETF выросло с 900 000 в мае до 1,04 миллиона в июле, что составляет чистый рост примерно на 140 000.
«Деньги отвлекаются ИИ» и «ETF постоянно поступают» — оба нарратива актуальны одновременно. У разных масштабов разные циклы. Долг ИИ в размере 1,5 триллиона долларов — это долгосрочная структура, а еженедельный приток ETF в $530 миллионов — это предельная сумма. ИИ поглощает дополнительную ликвидность, в то время как ETF покупают перераспределенную часть существующих средств.
(3) Почему институты осмеливаются покупать, когда боятся?
Индекс страха всё ещё около 30, а розничные инвесторы колеблются — BlackRock покупает уже шесть недель подряд. По состоянию на июль 2026 года суммарные чистые поступления от 13 американских спотовых биткоин-ETF превысили $60 миллиардов. Речь не о том, что «институты наконец-то вошли», а скорее в том, что «институты уже давно работают, но розничные инвесторы пока не отреагировали».
Vanguard изменил курс, SEC выдала лицензии, индекс премии Coinbase был отрицательным уже 61 день подряд, а учреждения покупают монеты со скидками. Когда два сигнала появляются одновременно, это часто важное окно.
(4) Моя операция
Данные ETF — это отстающий индикатор, но они также подтверждают тенденции. Шесть недель подряд чистых притоков — это не поведение розничных инвесторов, а институциональное распределение. Я продолжу отслеживать еженедельные изменения потоков капитала ETF и использовать их для проверки других сигналов. Если этот приток сохранится и в августе, 65 000 человек может стать отправной точкой.
Пишите в комментариях: Вы обычно следите за движениями институциональных фондов? Как вы это отслеживали?
#交易之声: Ваш опыт заслуживает того, чтобы его услышали Многие ожидают, что $PI резко вырастет по мере роста экосистемы. Но если посмотреть, чего требует сообщество, можно увидеть другую проблему. Пока что пользователи всё ещё ожидают: экосистема имеет более практичные применения. Многие компании принимают платежи по Pi. Возможности для торговли и использования расширяются. Дорожная карта прозрачна и обновляется чаще. Это показывает, что фактическая стоимость использования пока не соответствует ожиданиям рынка. Если спрос на использование ещё не удовлетворен#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Ястребиный лонг-энд FOMC повысил 5,2%, чипы были подняты как «повышение ставки»; $BTC Magnetic 64K
🌍 Макроэкономика: FOMC (29.07) в пятый раз подряд удерживала стабильность (3,50-3,75%), проголосовала 9-3, три региональных резерва поддержали повышение ставки на 25 б.п.; Прогнозное руководство Вашингтона было отменено, отказавшись назвать это «пауза». Вероятность повышения ставки со стороны CME в сентябре выросла до ~63%, полностью развеяв ожидания по снижению ставки. Долгосрочный кровяной коллапс: 30Y 5,19% (максимум за 19 лет), 10Y 4,66%, 2Y восстановился на 8 б.п., кривая стала круче (2s30s~92bp). Акции США за ночь: Dow упал на 2,18%, S&P упал на 1,5% (худший результат за 7 недель), Nasdaq упал на 1,7%, Philadelphia Semiconductor SOX упал на 5,33%; Индекс Nasdaq 100 вошёл в коррекцию (-11,3%).
📊 Данные/геополитика: PCE (июнь) в целом месяц — 0,1% (первый месячный отрицательный минус с 2020 года), базовый показатель годового — 3,4% → 3,3%, мягкое похолодание — всё ещё выше 2% в течение 6 лет; Потребление во втором квартале +3,2% показало сильную устойчивость. Ближний Восток снова нагревается (авиаудары США по Ирану, поражения по СПГ-объектам, обвинения в Хутах или в Красном море): WTI за ночь +7%, спотовое золото +1% ниже $4,100, палладий ниже $1,300. Иена выросла на 3% (предполагается вмешательство Банка Японии), преодолев 40-летний минимум, так как заседание Японии состоялось в пятницу.
📈 Технические показатели: BTC $64,790 · ETH $1,921 · SOL $74.66。 Ежедневная сначала BTC — бычий, RSI — 52,6, MACD ниже нулевой оси (-53) показывает отскок импульса, 1H/4H — бычий, и колебаний тренда в центре 64 000. #ETH Относительно сильный (RSI 58,1, держится выше 1 900); #SOL Самый слабый (RSI 46,7, ниже нижнего диапазона BB).
📉 Деривативы/Настроение: ставки по финансированию BTC +0,009%/+0,0066% (8 ч) от нормального до положительного; Общий рыночный OI $49,08 млрд; 24-часовая ликвидация на уровне $54,9 млн (баланс между длинными и короткими позициями), больше коротких позиций, открытых за последние 12 часов = признаки разворота и короткого отката. Страх жадности 27 (страх); Спотовая премия -0,14%/-$88 Институциональная торговая предвзятость; DVOL 46.11 колеблется до минимума; Макс Пейн — $64,000 в пятницу, магнитные 64 тысячи за неделю.
🧭 Общее мнение: Ястребиное удержание + скачок цены на нефть + долгосрочный прорыв на 5,2% = долговременный рост / чипы «рассматриваются как повышение ставок» и уничтожаются.
👉 BTC: Центральная зона 64 000 не показывает тренда. Не торгуйтесь безрассудно на среднем уровне. Ждите дневного прорыва (прорыв выше 66 900 / ниже 61 600), чтобы следовать тренду и расширять стоп-лосс соответственно.
👉 Память/Чипы: распродажи по оценке продолжаются (MU за ночь -9,9% / SNDK -7% / SOX -5,33%), медвежье снижение остаётся без изменений; Однако экстремальный сигнал перепродажи + пика спроса против повышения цен MLCC и роста топлива в длинных позициях корейских пенсионных фондов, что приводит к медвежьему тренду и предосмисляющему импульсному отскаку, с быстрым входом и выходом импульса коротких продаж.
👉 Золото/нефть: Ближний Восток + двойная поддержка стагфляции, золото пробивает $4,100, откат — окно длинной позиции.
⏱️ Полудневная сессия (30.07, 12:10 PT): BTC $64,790 (+0,8%) с узким максимальным диапазоном боли, ETH — $1,920 с самой сильной ногой, SOL — $74,7 — американский карнавал искусственного интеллекта не перешёл в криптомир, и BTC остался слабым сам по себе. Крупная американская фондовая компания Cloud превзойдёт +12% и зажгла цепочку AI QQQ +1,1%; Отскок при переборе хранения: SNDK +14,9% / MU +12% / Hynix +4,3%, INTC +6,7%; META −10,3% (паника капитальных затрат). Сегодня вечером в 13:00 по тихоокеанскому времени Apple + Amazon earnings = самая большая переменная внерабочее время. Золото на $4,110 продолжило цену, а WTI на $83,7 откатилась. Новости: Ближний Восток снова обостряется (Иран атакует Иорданию/Кувейт, США наносят авиаудары по Революционной гвардии), Белый дом заявляет, что ХАМАС может подписать соглашение о «разоружении» в ближайшие дни, Anthropic Texas дата-центр получил кредит в размере 15 миллиардов долларов (капитальные затраты на ИИ продолжаются), Fitch сообщает о рекордно высоком уровне дефолта частных кредитов во втором квартале.
Внутридневное суждение: вклад перепродан и отскочил≠ тренд развернулся, ежедневный график остаётся медвежьим, отсутствует собственный отчет SK Hynix о прибыли, шансы на погоню за максимумами инвертированы, ждать откака/доходы; У криптовалюты нет независимого каталитического диапазона; не спешите с направлением до публикации отчетов о прибылях Apple/Amazon.$CL 刚才有兄弟问我 CL 这空单 83.78 咋敢空的。其实那天 WTI 冲到 83.6–84.5 这个区间，已经是把"美伊谈判缓和+霍尔木兹通航修复"的利好都计价进去了，地缘溢价开始往下掉。我看盘口 84 上方卖单一层层压着，EIA 之前投机多头在撤，OPEC+ 9 月增产 18.8 万桶的预期还在头上盖着，这种位置不是做多的是做空的。
83.78 进场空，50 倍杠杆，目标直接看 81.8——那是日线 S2 和前期突破平台的重合支撑，多头必守。结果价格真摸到 81.81 就弹，咱们止盈落袋 117% 走人。
没上车的兄弟别急，原油这种品种受今晚数据摆布，EIA 库存要是再去库，81.8 守不住就看下一个 80.2；要是数据反转，咱们等反弹 84.3–84.7 滞涨再空，绝不追。做油跟做币不一样，得盯着中东头条和库存数据吃饭，咱们聊天室以后喊 CL 单，我会把"为什么空/多"绑着宏观讲，不拿山寨币那套糊弄大家。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% $SNDK $GRVT Заявление о Airdrop GRVT: Airdrop не боятся долгих экспедиций; тысячи рек и гор — это просто пустяки.
Говорят, что $GRVT проекты — провалы, но, к счастью, я сделал два круга до рынка и получил прибыль, иначе я бы потерял всё.
Эта статья не о FUD от GRVT, а о дневнике заявок о воздушном дропе. 1. Очень сложно вернуть свои сбережения; тем, кто гладит волосы, стоит попробовать больше.
После получения аэродропа я планировал вернуть свои сбережения.
Команда проекта заявила, что снятие средств пойдёт на ZKS, а затем сторонние мосты займут 3-6 часов. (См. рисунок 1)
Я протестировал несколько цепочек и обнаружил, что только BSC можно своевременно зачислять; остальные застревают, потому что, вероятно, это для защиты TVL.
После того как я снял деньги, вся сетевая среда осталась без изменений, и мой IP был заблокирован. (См. рисунок 2)
Действительно, команда проекта была права — ваши деньги в безопасности, и они не трогали мои. 2. Так сложно продавать свои аирдропы, нам нужно придумать больше решений.
Alpha открывается в 8 утра, Airdrop заявлен в 21:00, листинг на OKX в 10:00, и нам сообщают начать торговлю в 10:00.
Фактическая транзакция, открытая в 10:20, означает, что отправки альфа и OKX завершены, и теперь моя очередь.
Средняя альфа-продажа должна составлять 0,4,
Кроме того, вы можете претендовать только на DEX с GRVT. Торговля на DEX (вывод на биржу занимает 3-6 часов), и к моменту начала торговли токен упал с 0.45 до 0.23.
Обмен составляет 0,27, а разница в цене составляет 3%. Цель — заманить дураков в арбитраж или не дать продаже аирдропов.
Забудь, я не буду к нему привязываться, я просто продам.
Вот тут и проявляется удобство DEX:
Я сделал рыночный ордер, чтобы защитить разницу в цене, и не позволил мне продавать.
Когда я делаю лимитный ордер, как только я делаю заказ на продажу, он немного падает; когда я отменяю заказ на продажу — он снова повышается.
См. рисунки 3 и 4.
@Irenezhao_
Он взял меня за руку и сказал: «У команды проекта, должно быть, нет опыта, так что они бы не играли так.»
Она очень чиста, всегда утешает себя выбором, который причиняет ей боль.
Я решительно его продал.
В ближайшие дни вы всё ещё столкнётесь с разными ситуациями, когда airdrop-ы сложно запускать, трудно продавать и трудно обсуждать.
На этом этапе нужно пробовать все возможные методы и несколько раз.
Мой опыт можно использовать в следующий раз.
Продолжайте, шерстные люди.
Заявление о Airdrop GRVT: Airdrop не боятся долгих экспедиций; тысячи рек и гор — это просто пустяки.
Все говорят
@grvt_io
Проект — это провал. К счастью, я сделал два круга до рынка и заработал немного прибыли, иначе, чёрт возьми, я бы всё потерял.
Эта статья не о FUD от GRVT, а о дневнике заявок о воздушном дропе. 1. Очень сложно вернуть свои сбережения; тем, кто гладит волосы, стоит попробовать больше.
После получения аэродропа я планировал вернуть свои сбережения.
Команда проекта заявила, что снятие средств пойдёт на ZKS, а затем сторонние мосты займут 3-6 часов. (См. рисунок 1)
Я протестировал несколько цепочек и обнаружил, что только BSC можно своевременно зачислять; остальные застревают, потому что, вероятно, это для защиты TVL.
После того как я снял деньги, вся сетевая среда осталась без изменений, и мой IP был заблокирован. (См. рисунок 2)
Действительно, команда проекта была права — ваши деньги в безопасности, и они не трогали мои. 2. Так сложно продавать свои аирдропы, нам нужно придумать больше решений.
Alpha открывается в 8 утра, Airdrop заявлен в 21:00, листинг на OKX в 10:00, и нам сообщают начать торговлю в 10:00.
Фактическая транзакция, открытая в 10:20, означает, что отправки альфа и OKX завершены, и теперь моя очередь.
Средняя ставка продаж для альфа должна быть 0,4, или это всё же
@heyibinance
Альфа дома отличная.
Кроме того, вы можете претендовать только на DEX с GRVT. Торговля на DEX (вывод на биржу занимает 3-6 часов), и к моменту начала торговли токен упал с 0.45 до 0.23.
Обмен составляет 0,27, а разница в цене составляет 3%. Цель — заманить дураков в арбитраж или не дать продаже аирдропов.
Забудь, я не буду к нему привязываться, я просто продам.
Вот тут и проявляется удобство DEX:
Я сделал рыночный ордер, чтобы защитить разницу в цене, и не позволил мне продавать.
Когда я делаю лимитный ордер, как только я делаю заказ на продажу, он немного падает; когда я отменяю заказ на продажу — он снова повышается.
См. рисунки 3 и 4.
@Irenezhao_
Он взял меня за руку и сказал: «У команды проекта, должно быть, нет опыта, так что они бы не играли так.»
Она очень чиста, всегда утешает себя выбором, который причиняет ей боль.
Я решительно его продал.
В ближайшие дни вы всё ещё столкнётесь с разными ситуациями, когда airdrop-ы сложно запускать, трудно продавать и трудно обсуждать.
На этом этапе нужно пробовать все возможные методы и несколько раз.
Мой опыт можно использовать в следующий раз.
Продолжайте, шерстные люди. С поступлением новых заказов от Космических сил США новости вновь наполнены аплодисментами. Но я хочу сказать, что главная сила Маска — не строительство ракет и не ловелась, а управление капиталом и управление рыночной стоимостью. Будь то акции или монеты, эта система работает лучше всех остальных в его руках. $SPCX $BTC $ETH инженерные достижения, государственные закупки, запуски продуктов, социальные сети, нарративы на рынке капитала — всё это он выстраивает в непрерывную катализирующую цепочку, одну звено за другой. Когда рынок вот-вот остынет, всегда появляется новая история, чтобы сдержать оценки Когда фундаментальные показатели постепенно догоняют, эта стратегия уже сработала с Tesla. Если автомобильная компания может достичь триллионов, нарратив о строительстве ракет естественно более сложный. Неудивительно, что рынок готов предложить премию. Но главный вопрос всегда сводится к одному: сможет ли он выдержать? Ключ — финансовый отчёт от 4 августа. Заказы могут рассказывать истории, эмоции — временно держаться, но реальные денежные доходы и денежный поток — это высшие стандарты рынка для их принятия. Если отчет о прибылях обеспечит реальный рост, катализаторская цепь Маска может продолжать вращаться. Если данные и ожидания не совпадают. Даже лучшие истории рано или поздно будут рассказаны. Нарратив может длиться некоторое время, но не вечно. Узнаем это 4 августа. #PCE становится отрицательным по сравнению с месячным выражением, рост ВВП замедлится до 1,5% #财报观察员: прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций #微软单日市值增近4500亿 откатился на 9%, установив рекорд для американских акций Сто лет назад никто не знал, какие акции могут вырасти в 500 000 раз. Но оглядываясь назад через сто лет, ответ почти жестоко прост: кола, сигареты, гамбургеры, подгузники.
Coca-Cola выросла примерно в 500 000 раз, McDonald's — в 9 000, Walmart — в 20 000, а Procter & Gamble — в 7 000 раз. За этими цифрами скрываются несколько поразительных общих закономерностей: все они родились в Соединённых Штатах, никогда не были национализированы, пользовались долгосрочной стабильной валютой и правовой средой, и продавали то, что нужно людям каждый день — независимо от экономического процветания, войны или мира, технологической итерации, все они от них зависят.
Эти четыре условия — почти весь секрет «великого предприятия».
Высшая философия инвестирования никогда не заключалась в погоне за трендами, а в поиске физиологических потребностей и привычек, от которых человек не может уйти, а затем в юридической почве, которая защищает капитал, уважает права собственности и стабилизирует валюту, позволяя времени и сложным процентам завершить свою работу. Истинное долгосрочное мышление — это не ставки на лучшее завтра, а ставки на то, что человеческая природа останется неизменной десятилетиями или веками. $SNDK $SKHYNIX #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Согласно данным, опубликованным Бюро экономического анализа США 30 июля 2026 года, экономика США демонстрирует тенденцию «охлаждающей инфляции и замедления роста».
В июне общий индекс цен PCE снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым месячным отрицательным ростом с 2020 года. Годовой рост замедлился до 3,7%, а базовый индекс PCE также снизился до 3,3% в годовом выражении, но всё ещё выше цели ФРС в 2%. Предварительный годовой квартальный показатель реального ВВП за 2-й квартал составил 1,5%, что ниже ожиданий рынка в 1,8–2,1%, а также ниже 2,1% за первый квартал.
За этими данными стоят два ключевых момента. Основным фактором снижения инфляции стало падение международных цен на нефть, вызванное временным прекращением огня между США и Ираном, что является периодическим замедлением. Учитывая, что базовая инфляция остаётся упрямой, а соглашение о прекращении огня хрупко, риск восстановления инфляции не был устранён.
Замедление ВВП в основном было замедлено снижением чистого экспорта и государственных расходов. Исключая эти факторы, внутренние частные конечные продажи выросли на 3,9%, достигнув нового максимума в начале 2023 года, что свидетельствует о росте потребительских расходов и корпоративных инвестиций, основанных на ИИ, как на надежную экономическую поддержку.
Что касается влияния на рынок, данные подтвердили удержание ставки ФРС в июле, снизив ожидания повышения в сентябре и начав обсуждать, когда её снизить. Индекс доллара США опустился ниже отметки 100, что стало самым крупным падением за один день почти за шесть месяцев, спотовое золото превысило 4 100 долларов за унцию, а Биткоин ненадолго прорвался над 65 000 долларов. Доходность краткосрочных государственных облигаций снизилась, но долгосрочная доходность 30-летних облигаций осталась около 5,2%, а опасения по поводу долгосрочной инфляции не были устранены.
Что касается институциональных взглядов, CICC считает, что данные не слабы, а внутренний спрос высок, но риски цен на нефть не исчезли, ФРС по-прежнему сосредоточена на контроле инфляции, а профилактические повышения ставок остаются разумным вариантом. ICBC International отметила, что экономика демонстрирует расхождения между горячими инвестициями и холодным потреблением. Хотя капитальные расходы на ИИ сильны, они также увеличивают импортные расходы. Ожидается, что Федеральная резервная система, скорее всего, сохранит процентные ставки без изменений в течение года. S&P и Morgan Stanley считают, что снижение PCE и замедление ВВП нарушили агрессивное ценообразование на рынок повышения ставок в сентябре, предоставляя ФРС ценное окно для наблюдения и ожидания.
На передовой рынке крипторынок подчеркнул, что негативный переход PCE — первый за шесть лет, и логика рынка сместилась от страха повышения ставок к ставкам на снижение, считая, что маргинальные изменения важнее масштаба, что выгодно для рисковых активов. Аналитики по драгоценным металлам считают, что золото достигло минимума на уровне 4000 долларов. В краткосрочной перспективе доллар слаб, ожидаются снижения процентных ставок, но повторяющиеся напряжённости между США и Ираном вызывают неопределённость, и цены на золото ожесточённо оспариваются вокруг 4 100 долларов.
Я считаю, что сейчас главный акцент делается не на росте ВВП, а на том, как рынок его интерпретирует.
С моей точки зрения, эти данные на самом деле показывают очень деликатную ситуацию: рост внутреннего спроса на 3,9% указывает на прочную экономическую основу, но отрицательный переход PCE зависит от внешних факторов, таких как цены на нефть, в то время как базовая инфляция остаётся на высоком уровне 3,3%, что означает, что у ФРС нет реальных возможностей для снижения ставок. Рынок рассчитывает на снижение ставок, но я считаю, что я слишком оптимистичен, потому что если ситуация между США и Ираном восстановится, а цены на нефть восстановятся, инфляция может вырасти в любой момент, и ожидания повышения ставок вновь всплывут. Поэтому я считаю, что текущий рост цен на активы больше обусловлен настроениями, чем фундаментальной поддержкой. В течение следующего периода рынок будет колебаться между ожиданиями снижения ставок и повторяющимися колебаниями инфляции, при этом волатильность, вероятно, будет более заслуживает внимания, чем трендов.
Самый крупный консенсус на текущем рынке заключается в том, что данные отражают типичную борьбу между стагфляцией и мягкой посадкой. Сильный внутренний спрос компенсирует слабые показатели ВВП, но снижение инфляции в основном связано с периодическим снижением энергии с нерешёнными структурными проблемами. Основное разногласие заключается в рынке, особенно в криптовалютах и драгоценных металлах, поскольку рынок мчатся с тем, когда снизить ставки, но институты, представленные CICC, считают, что при перегретом внутреннем спросе и восстановлении цен на нефть риск превентивного повышения ставок всё ещё существует, и эти две силы активно натягиваются.На мой личный взгляд, основные причины недавнего падения цен на акции Micron Technology в $MU заключаются в следующем:
1. Концентрированный отток прибыли: с начала года цена акций Micron выросла более чем на 200%, что накопило значительные нереализованные прибыли. В последнее время изменение настроений на рынке вызвало концентрированную распродажу.
2. Прогнозы отрасли неопределённы: Учреждения предупреждают, что рост цен на хранилище ИИ может достигнуть пика в четвертом квартале, при этом спотовые цены на NAND будут снижаться два месяца подряд, а резкое увеличение капитальных расходов TSMC вызывает опасения по поводу избытка предложения.
3. Сигналы сокращения руководства: Генеральный директор продал акции на сумму 37,3 миллиона долларов за одну неделю. Хотя это было соответствовать требованиям, высокие колебания цен усилили рыночную панику.
4. Изменения в конкурентной среде: Выход на рынок и рост доли отечественного производителя хранения Changxin Technology вызвали опасения по поводу нестабильной глобальной монополии на хранение.
5. Макроэкономическое подавление: Рост инфляционных ожиданий вызывает опасения, что монетарная политика останется жёсткой, а основной удар пострадает на высокооценённых технологических секторах. Текущее состояние: По состоянию на 28 июля рыночная стоимость Micron неоднократно опускалась ниже отметки в триллион долларов, примерно на 34% откатившись от июньского максимума и достигнув двухмесячного минимума.
В настоящее время рынок резко откаливается, поэтому будьте осторожны с бычьими операциями, следуйте за трендом и осторожно относитесь к донной рыбалке.
Личное мнение не является инвестиционным советом.
#美光暴跌后: Это внизу или на середине горы? Основываясь на текущей информации, основные тенденции, влияющие на будущее крипторынка, в основном сосредоточены на трёх основных темах: макрофинансовой среде, глобальных регуляторных тенденциях и трансформации технологических приложений. Переплетение этих трёх сил приведёт к сосуществованию волатильности рынка и структурных преобразований.
🌍 Макросреда: геополитические конфликты и ужесточение ликвидности
Криптоактивы всё больше напоминают «высокорисковые активы», сильно подверженные влиянию макроэкономических факторов.
· Передача геополитических конфликтов: Конфликты на Ближнем Востоке и в других регионах приведут к росту цен на нефть, вызову опасений по поводу инфляции, заставят центральные банки поддерживать высокие процентные ставки, напрямую сократят ликвидность рынка и выведут капитал из рискованных активов (включая крипторынок).
· Обусловленная неопределённостью: Эта ситуация делает рынок более зависимым от макроэкономических данных (таких как CPI) и политики процентных ставок, что затрудняет ожидание независимых ростов в краткосрочной перспективе.
⚖️ Изменения в регулировании: проблемы с соблюдением требований и светлое будущее
К 2026 году регуляторные «воды» углубились, создавая как вызовы, так и долгосрочные выгоды.
· Строгое регулирование «Full-Chain» в Китае: восемь ведомств чётко определили бизнес с виртуальными валютами как «незаконную финансовую деятельность», полностью запрещая транзакции, платежи, маркетинг и другие процессы, а также впервые включив токенизацию RWA в категорию «строго запрещено внутри страны, строго регулируется за рубежом».
· Глобальная «церемония совершеннолетия»: санкции или запреты, введённые такими странами, как Великобритания и США, на ведущие биржи, вызывают краткосрочные потрясения, но в долгосрочной перспективе они вынуждают повышать требования к соответствию отраслей, устранять барьеры для мейнстримного капитала, такого как Уолл-стрит, и создают «премию за прозрачность».
🚀 Технологическая трансформация: от гонки к «институциональной» инфраструктуре
Фокус рынка смещается с чистых спекуляций на практическое применение и надёжность, некоторые крупные обновления отложены до 2026 года, что тому и подтверждается.
· Основные обновления публичных цепей: обновление Ethereum «Glamsterdam» (улучшение масштабируемости) и обновление «Alpenglow» от Solana (сокращение времени подтверждения транзакций примерно до 100 миллисекунд) разработаны для поддержки крупных компаний, таких как расчёт стейблкоинов и RWA.
· Смешанная температура рынка: хотя объёмы торговли DeFi, TVL и деривативами сократились в первой половине года, BNB Chain показала хорошие результаты в токенизированных акциях и секторах RWA (доля рынка выросла до 13,5%), что указывает на концентрацию капитала на более «надёжных» приложениях.
💡 Стейблкоины и потоки капитала
· Запрещённая регуляторная зона: Выпуск стейблкоинов, привязанных к юаню за рубежом, без согласия был явно запрещён китайскими регуляторами, поскольку речь идёт о валютном суверенитете.
· Технологический прорыв: новые кроссчейн-решения, такие как ION Protocol, решают проблему кросс-чейн-ликвидности стейблкоинов с помощью механизма «burn/mint», а ликвидность рынка стейблкоинов с общей капитализацией свыше $300 миллиардов движется к консолидации.
В целом, рынок пройдёт через фазу «краткосрочных страданий и долгосрочных позитивных событий» в будущем. В условиях макроэкономической неопределённости и давления на комплаенс проекты, которые успешно ориентируются в реальных сценариях применения и имеют более прозрачные активы, могут действительно закрепиться в этом раунде перестановок.Аналитический отчёт Fubon Securities сделал сенсационную новость. Они утверждают, что к 2028 году производство самостоятельно разработанных TPU Google может достигнуть от 12 до 15 миллионов единиц в год. Что означает это число? Скорее всего, он сравняется или даже превзойдёт поставки AI-чипов NVIDIA в дата-центрах в том же году. Это не простое сравнение «количества». Если разобрать это утверждение на части, мы обнаружим скрытую борьбу за цепочку поставок энергии на основе вычислений ИИ, а также новую переменную, которая всех удивила: Intel. Во-первых, производственная линия TPU Google вот-вот «перегрузится». В последние годы TPU Google стабильно развивается, постепенно переходя от внутреннего использования к более открытому рынку. Хотя это не так «сложно получить карту», как видеокарты NVIDIA, ТПУ становятся всё более заметными в масштабных облачных выводах и специфических обучающих сценариях. Если прогноз верен — ежегодное производство превысит десять миллионов единиц за три года, это означает, что Google больше не «самовлюблён» в чипах ИИ, а действительно конкурирует с NVIDIA за долю рынка. Но это также поднимает вопрос: кто же справится? В настоящее время TSMC является абсолютной доминирующей силой, способной массово производить высококлассные AI-чипы по всему миру. Но передовые возможности упаковки TSMC теперь — это «слишком много монахов и слишком мало каши», а такие гиганты, как Nvidia, AMD, Apple, а также Amazon и Microsoft разрабатывают свои собственные чипы, борются за это. Если Google полностью будет полагаться на TSMC, её заказы на десятки миллионов в 2028 году, скорее всего, будут запланированы на 2030 год. $GOOGL Итак, в отчёте упоминается$SNDK $SKHYNIX $MU #美股加密标的承压 колебания цены монет влияют на финансовые отчёты. Инвестиционный бум в чипы хранения и инфраструктуру ИИ действительно сильно влияет на текущий крипторынок двумя методами: «высасыванием капитала» и «связыванием аппетитов к риску». 💰 Поток капитала: горячие денежные потоки от криптовалюты к чипам. В последнее время в секторе полупроводников ИИ (такие как SK Hynix и Changxin Memory) произошло несколько крупных IPO, что создало сильный «эффект выкачки капитала»: · Снятие ликвидности: институциональные фонды (суверенные, долгосрочные фонды и т.д.) влились в эти IPO «AI инфраструктуры», напрямую высасивая «предельные фонды», которые могли бы поступать в криптоактивы. Аналитики Mizuho Securities также отметили, что горячие деньги смещаются с рынка криптовалют на акции с чипами памяти. Давление на цену: рынок в целом считает, что недавнее падение Биткоина с его исторического максимума составляет почти 50%, что напрямую связано с этим сдвигом в распределении капитала. 📉 Связь с рисками: рыночные настроения «резонируют синхронно». Корреляция между криптоактивами и технологическими акциями растёт, что делает аппетит к риску тесно связанным: Передача волатильности технологических акций: Когда акции чипов отступают из-за высоких оценок или геополитических рисков (например, конфликта на Ближнем Востоке), крипторынок, как «актив высокого бета-технологического актива», часто одновременно испытывает давление. Типичный случай: 7 июля коллективный откат акций чипов после выхода рынка вызвал резкое падение корейского фондового рынка, при этом индекс паники на крипторынке в тот день оставался в «состоянии паники»; Широкое падение криптовалют 28 июля также тесно связано с продолжающейся волатильностью в полупроводниковом секторе. 🔗 Альтернативный канал: Крипторынок превращается в инвестиции в чипыМенее чем через 24 часа после того, как Financial Times сообщила, что Situational Awareness сильно пострадала от обвала акций ИИ и срочно привлекла средства от инвесторов, Citadel взяла на себя большую часть портфеля публичных акций фонда на сумму около $16 миллиардов; Axios, ссылаясь на источники, заявила, что поглощение охватывает все публично доступные акции. Ещё более иронично, что почти одновременно с тем, как Ситуационная Осведомлённость отказалась от своих чипов, акции ИИ начали резко восстанавливаться. Microsoft показала лучший однодневный результат с 2008 года: акции Micron выросли на 18,4%, а акции чипов вместе восстановили часть потерянных позиций. Это легко заставляет людей воспринимать её как историю, «падшую перед рассветом». Но день восстановления не доказывает, что Citadel достигла дна, и не доказывает, что суждение Ашенбреннера по ИИ было выполнено. Это лишь выявляет более серьёзную проблему: когда рынок начинает поворачиваться, он уже теряет право продолжать ждать. То, что действительно теряет ситуационная осведомлённость, может быть не направлением, а таймингом. Он сочетает в структуре сделки долгосрочную оценку ИИ, требующую многолетнего выполнения сделки, которая должна соответствовать ежедневным требованиям по марже и финансированию. Долгосрочное решение не имеет срока, а финансирование — срок. От прогнозов ИИ до риска в 20 миллиардов долларов на ситуационную осведомлённость бывшего исследователя OpenAI Леопольда Ашенбрена#PCE环比转负 рост ВВП замедлился до 1,5%, PCE стал отрицательным, а ВВП составил всего 1,5%. По-настоящему внимания заслуживают не данные, а то, каким капиталом будет торговать дальше.
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Вчера первая реакция многих была: инфляция снизилась, процентные ставки можно снизить, что хорошо для рискованных активов.
Но рынок никогда не торгует только одним данным.
Отрицательный переход PCE в месяц означает, что инфляционное давление ещё больше ослабевает; Замедление ВВП до 1,5% снова указывает на то, что экономика США теряет часть своего темпа роста.
Объединение этих двух наборов данных на самом деле представляет более сложный сигнал:
Рынок смещается от «антиинфляционного» к «предотвращению рецессии».
Для ФРС это дилемма.
Если высокие процентные ставки сохранятся, экономика может охладиться ещё больше; Если ставки будут снижены слишком быстро, это может вновь разжечь инфляцию.
Таким образом, то, что действительно повлияет на рынок в будущем, — это не данные, которые видны всем, а то, будут ли ожидания по снижению ставок продолжать расти, и смогут ли корпоративные прибыли поддержать оценки.
Многие трейдеры предпочитают ждать появления новостей, прежде чем выбирать направление, но моя торговая логика совсем противоположна.
Новости только объясняют рынок; капитал определяет рынок.
Настоящие крупные деньги не ждут, пока СМИ скажут им «PCE упал», прежде чем начать позиционировать; вместо этого они выражают своё суждение через позиции, пока рынок ещё спорит.
Поэтому я больше сосредотачиваюсь на трёх сигналах:
* Продолжают ли рисковые активы получать дополнительные притоки капитала;
* Будет ли доходность казначейских облигаций США продолжать снижаться;
* Остаётся ли капитальная поддержка во время отката, а не панические продажи.
Если эти сигналы появляются одновременно, то данные являются лишь катализатором; то, что действительно движет рынком, — это консенсус капитала.
Я всегда считал, что подсвечники — это язык, написанный заглавной буквой, а макроданные — лишь аннотация к этому языку.
Вместо того чтобы предсказывать следующие экономические данные, лучше следить за тем, куда идут деньги. Потому что рынок в конечном итоге не вознаграждает тех, кто знает новости быстрее всех, а тех, кто первым понимает поток денег.В смешанных рыночных условиях Ethereum продолжает демонстрировать выдающуюся устойчивость. Вторая по величине криптовалюта не дала быкам особых поводов для беспокойства, так как продолжает держаться выше 21-дневного и 50-дневного скользящих средних. Такой сильный технический прогноз указывает на потенциальную поддержку и, возможно, на более высокий потенциал роста. Техническая картина: Сохранение выше ключевых скользящих средних. Тот факт, что ETH продолжает торговаться выше 21-дневного и 50-дневного скользящих средних, имеет значение. Это ключевые технические уровни, за которыми внимательно следят трейдеры и алгоритмы. Когда актив выше скользящей средней, это обычно сигнализирует о бычьем тренде. Напротив, падение ниже этих уровней может вызвать давление на продажи. 21-дневная скользящая средняя представляет собой краткосрочный тренд, а 50-дневная — долгосрочный индикатор. Сохранение уровня выше обоих означает силу в течение нескольких временных периодов, что является положительным сигналом для дальнейшего роста. Прогноз: Пока Ethereum держится выше этих ключевых скользящих средних, я считаю, что следующий шаг будет ещё выше. Техническая структура остаётся неизменной, при этом импульс поддерживает дальнейшие приросты. Однако в календаре есть два ключевых события, которые могут повлиять на развитие ETH в ближайшие дни. Настоящее испытание: сегодняшние предварительные данные по ВВП PCE — это настоящее испытание для Ethereum и более широкого рынка. Данные по инфляции PCE: Индекс цен на личные потребленные расходы является предпочтительным показателем инфляции Федеральной резервной системы. Этот факт абсолютно важен для ожиданий рынка относительно будущей денежно-кредитной политики. Если PCE выше ожидаемого, это может свидетельствовать о том, что инфляция остаётся упорной и может заставить ФРС работать30 июля Соединённые Штаты одновременно опубликовали два ключевых данных:
Месячный индекс цен PCE за июнь составил -0,1%, что ознаменовало первый недавний поворот в отрицательную зону; Годовой рост снизился с 4,1% в мае до 3,7%. Основной показатель PCE в месяце +0,1%, годовой — 3,3%.
Предварительный годовой темп роста ВВП за второй квартал составил 1,5%, что значительно ниже 2,1% в первом квартале и также ниже рыночных ожиданий.
Инфляция остывает, а рост замедляется. Настоящие сигналы, стоящие за данными: положительные изменения со стороны инфляции
PCE стал отрицательным по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за падения цен на энергоносители. Хотя базовый PCE остаётся на высоком уровне 3,3%, месячные темпы явно замедлились. Это посылает сигнал рынку: восходящее инфляционное давление ослабевает, по крайней мере в краткосрочной перспективе. Для ФРС это свидетельство «охлаждения», но всё ещё явно далеко от цели в 2%.
Опасения на стороне роста
ВВП упал с 2,1% до 1,5%, что на первый взгляд кажется замедлением. Если присмотреться, личное потребление и инвестиции в бизнесе на самом деле не слабы, основное давление связано с сокращением государственных расходов, сокращением запасов и резким ростом импорта. Другими словами, спрос частного сектора остаётся устойчивым, но общий импульс действительно ослабевает.
Противоречия, которые сейчас торгуются на рынке, явно разделены в текущей ценовой логике:
Бычья сторона считает: инфляция будет снижаться в отрицательном выражении по сравнению с месяцем + замедление роста = ФРС будет сложнее сохранять ястребиную позицию, и она снизит цены
Ожидания по процентным ставкам могут снова усилиться.
Медвежья сторона указывает, что базовая инфляция остаётся значительно выше целевого, а частный спрос во втором квартале был неплохим, поэтому ФРС не нужно спешить с поворотом.
Это сочетание «охлаждающей инфляции и замедления роста» — самый простой способ заставить рынок колебаться туда-сюда. Если данные лучше, это сигнализирует о мягкой посадке в торговле; если данные немного лучше, существуют опасения по поводу риска стагфляции или рецессии. #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% $HYPE $BTC $SOL
Японская компания Eole объявила о первой покупке HYPE и планирует увеличить инвестиции до 100 миллионов йен. Сумма небольшая.
Особенно примечательно, что это первый случай, когда японская компания публично раскрыла свои выделения в HYPE.
В последние годы всё больше публичных компаний начали включать BTC в свои балансы.
Сейчас этот подход к распределению постепенно распространяется на другие криптоактивы.
Что ещё важнее, HYPE будет служить вместе с BTC как долгосрочный стратегический актив компании, а не только для краткосрочных колебаний цен.
Это говорит о смещении фокуса рынка.
Обсуждение сместилось от обсуждения роста цен к постепенному изменению на готовность институтов к долгосрочному распределению
Для актива самым большим плюсом является не обязательно краткосрочное увеличение, а всё больше долгосрочных фондов, готовых внести его в баланс.
Дальнейшее наблюдение — последует ли их пример больше компаний, публичных компаний, а не только первая. Первая компания часто бывает только началом; упорство, которое следует за этим, определяет, насколько далеко может зайти история.BTC остался на уровне 64 800.
В списке роста появилось несколько новых лиц.
Два из трёх фильмов стоит посмотреть.
Очищая их одну за другой.
$MMT Вчера мы говорили, что 0,197 нельзя преследовать.
Он сократился до 0,18-0,185.
В результате цена выросла всего до 0,19 юаня, прежде чем выросла.
Ни за что.
Сегодня он стартовал прямо с 0.162.
Четыре часа непрерывного сильного бычьего ралли, достигнув 0,294.
Но предыдущий максимум 0,3028 висел над головой.
Рекомендуется использовать этот вертикальный подъём под углом 90 градусов.
Если вы не можете пройти дальше 0.30, начальная точка — 20%.
Стоит ли гоняться за 0.294?
но не стал преследовать.
Даже 0.22 не поймал.
Этот раунд не имеет к тебе никакого отношения.
Откат между 0,25 и 0,26.
Если увидишь — забудь.
$AXTI Дневной график был уменьшен вдвое с 113 до 35.
Сегодня дно показало рост объёма, подняв сильный бычий свеч на 33%.
Его форма более прочная, чем у MMT.
На самом дне покупаются настоящие деньги.
Но это место гонится внутрь.
Речь идёт о помощи тем, кто застрял на предыдущем маршруте 113.
Ждите отката на 55-56, чтобы стабилизироваться.
Попробуйте немного использовать 20U.
Если не даёшь им шанса — забудь об этом.
$SNXX Сегодня снизился с 15,96 до 6,22, а сегодня восстановился до 12,23.
Чисто следуя за ралли, без объёма и без структуры дна.
Просто посмотри, не воспринимай это всерьёз.
Подождите, пока он откатится примерно до 10.0.
После прочтения всех трёх вывод сводится к одному слову: подождите.
Все они — переоценённые подборы в сочетании с вертикальными ралли.
Ни одну из них нельзя преследовать по спотовой цене.
Гнаться за ними — всё равно что нести кресло-седан.
Теперь давайте поговорим о макроуровне.
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем — впервые с 2020 года.
Инфляция снизилась, а срочность повышения ставок ослабла.
Однако данные по внутреннему спросу ВВП за второй квартал были довольно сильными.
Ястребиная уверенность сохраняется.
Вероятность повышения ставки в сентябре придётся пересчитать.
#美伊报复循环加速 году цены на нефть выросли на 20% в этом месяце
В этом месяце США и Иран ведут противостояния.
Цены на нефть выросли на 20% в этом месяце.
Вчера WTI взлетела до 84,3, а сегодня упала до 81.
Как только PCE стал отрицательным, цены на нефть колебались.
Инфляция остывает, или это вызвано ценами на нефть?
Даже сам рынок был ошеломлён.
На сегодня всё.
Покончить с заказом, закрыть программу.
Доска может трястись как угодно.
После того как отскок будет установлен и данные переварены,
Жди, пока появится возможность, а потом действуй.
Актёрство сейчас — это дар. ИИ зарабатывает на финансовых отчётах трёх технологических компаний: Microsoft, Meta и Amazon не может использовать одинаковый уровень капиталоинвестирования
Самая распространённая ошибка при сравнении последних официальных отчетов Microsoft, Meta и Amazon — это прямое сравнение трёх цифр «капитальных затрат». Microsoft потратила 35,802 миллиарда долларов США наличными на покупку недвижимости и оборудования в четвертом квартале 2026 финансового года; Во втором квартале Meta приобрела объекты и оборудование на сумму 30,116 миллиарда долларов, выплатила основную сумму по аренде в размере 962 миллиона долларов и раскрыла квартальные капитальные расходы на общую сумму 31,078 миллиарда долларов; Во втором квартале Amazon приобрела объекты и оборудование на сумму 54,208 миллиарда долларов. После вычета 1,132 миллиарда долларов из продаж и стимулов на оборудование, чистая прибыль составила примерно 53,076 миллиарда долларов. Три компании классифицируются по-разному, поэтому нельзя просто ранжировать цифры и напрямую оценивать эффективность.
Первое отличие — это бухгалтерский период. Данные Microsoft — за четвёртый квартал финансового года, заканчивающийся в июне, а Meta и Amazon — за второй квартал календарного года; Microsoft также раскрыла 115,948 миллиарда долларов в годовой денежной закупке объектов и оборудования. Ключевой отчет Amazon о свободном денежном потоке показывает 169,007 миллиарда долларов чистых покупок за последние двенадцать месяцев, а Meta предоставляет прогноз капитальных расходов на 2026 год от 130 до 145 миллиардов. Квартальные, финансовые годы, прошедшие двенадцать месяцев и годовой прогноз нельзя вычитать в одном столбце.
Второе отличие — аренда и утилизация. Корпоративная база Meta включает основное финансирование лизинга, свободный денежный поток Amazon использует покупки оборудования для недвижимости после вычета продаж и стимулов на оборудование, а отчет о денежном потоке Microsoft не охватывает все даты аренды и платежей. Если игнорировать эти категории, различия в методах приобретения активов могут ошибочно описываться как различия в реальном размере инвестиций.
Источники денежных средств тоже разные. Операционный денежный поток Microsoft за четвертый квартал составил 55,441 млрд долларов США, из которых около 19,639 млрд долларов США после вычета денежных покупок недвижимости и оборудования; Операционный денежный поток Meta за второй квартал составил 31,862 миллиарда, при этом компания определила свободный денежный поток на уровне 784 миллионов; Операционный денежный поток Amazon во втором квартале составил $45,387 миллиарда, что ниже квартального чистого денежного оттока по оборудованию недвижимости. Эти три упрощённых различия отражают денежное давление в этом квартале, но зависят от выставления счетов, сборов, кредиторской задолженности и сезонности финансового года, что делает их непригодными для прямой ежегодной декларации.
Третье отличие — приписывает ли компания эти расходы ИИ. Amazon чётко заявила, что чистые покупки оборудования для недвижимости за последние двенадцать месяцев выросли на $66,1 миллиарда в годовом выражении, в основном за счет инвестиций в ИИ; Meta связала свой годовой прогноз капитальных вложений с инфраструктурой ИИ; Microsoft объяснила, что спрос на облако и ИИ увеличивает инвестиции в дата-центры. Однако ни одна из трёх компаний в официальных отчетах за этот квартал не распределила свои общие капитальные вложения в пользу Azure, Meta AI, AWS или какой-либо отдельной модели в долларах.
Отчет о прибылях и убытках отражается медленнее. После создания и ввода в эксплуатацию затраты постепенно переносятся на прибыль и убытки через амортизацию. Амортизация, амортизация и другие показатели Microsoft за четвертый квартал составили $11,022 миллиарда; Амортизация и амортизация Meta во втором квартале составили 6,356 миллиарда; Амортизация и амортизация товаров Amazon за второй квартал составили 19,988 миллиарда. Денежные расходы и текущие расходы — это не одна и та же партия активов и не могут быть объединены для формирования общей стоимости ИИ за квартал.
То, что эта группа действительно может ответить, так это то, что все три компании вкладывают больше средств и активов в вычислительную инфраструктуру, и их текущие пути доходности различаются. Microsoft получает доход и операционную прибыль через Azure и облачные контракты, Meta полагается на рекламные доходы, но почти не имеет квартального свободного денежного потока, а рост прибыли Amazon по AWS сильный, но за последние двенадцать месяцев стал отрицательным. Это не одна и та же бизнес-модель.
В последующих сообщениях следует постоянно указывать четыре столбца: отчетный период, определение компании, операционный денежный поток и амортизация. Только когда стандарты будут согласованы, мы сможем обсудить, какая компания будет инвестировать в ИИ быстрее и превращать это в доход и денежные средства. Все данные в этой статье взяты из официальной финансовой отчетности и отчетов SEC трёх компаний и не рассматривают рекомендации по капитальным вложениям как оплаченные и не выдумывают стоимость одного продукта, который компания не раскрыла из общих расходов.Я — Си Ге. Рыночная стоимость Microsoft выросла почти на 450 миллиардов долларов за один день, установив новый рекорд по однодневному росту рыночной капитализации акций США. Рост более чем на 15%, превзойдя рекорд Nvidia в 441 миллиард долларов, установленный в апреле 2025 года. Azure выросла на 43% в постоянной валюте, ускорившись с 40% в прошлом квартале, а годовая выручка впервые превысила $100 миллиардов. Руководство прогнозирует целевой рост примерно в 45% в следующем квартале, превышая ожидания аналитиков примерно в 41%.
Ранее рынок опасался, что инвестиции в ИИ не принесут доходности, поэтому Microsoft сначала предоставила объяснения через доход от облака. JPMorgan однажды подсчитал, что на каждые $1 потраченные средства Microsoft могут получить около $1,5 роста доходов от облака. Рынок готов приписывать более высокие оценки этому положительному циклу обратной связи. Будет ли 45% реализовано в следующем финансовом квартале, определит, будет ли эта оценка восстановлением или перерасходом. Но, по крайней мере на данный момент, годовой доход Microsoft от облака в более 80 миллиардов юаней говорит рынку о том, что ИИ может быть прибыльным.
Передача на BTC
Ускоренный доход Microsoft от облачных ресурсов означает, что спрос на вычислительные мощности ИИ продолжает стремительно расти, а долгосрочная жёсткость спроса на HBM, NAND и дата-центры постоянно подтверждается. Отскок короткого сжатия в секторе хранения справедлив по этой логике. Настроение в технологических акциях восстанавливается, и BTC, как актив высокого бета, получил выгоду в этом направлении.
Ци Ге закончил говорить. Подумай внимательно. $BTC $ETH $SNDK #微软单日市值增近4500亿, установив рекорд на фондовом рынке США 1. Обзор рыночных тенденций BTC сохранял восстановление в диапазоне в течение дня, при этом цена постоянно колебалась в диапазоне от 63 800 до 65 100 USD, стабилизировавшись три торговых дня подряд. 1. Внутридневная структура: белый рынок немного протестировал поддержку ниже дна, но не прорвался эффективно ниже предыдущего минимума; В течение ночи рынок испытал сопротивление выше рынка из-за восстановления аппетитта к риску в акциях американских технологических компаний, но после нескольких попыток прорваться выше 65 000 он откатился под давлением. 2. Характеристики силы: Восстановление — пассивный тренд, следующий за восстановлением настроений в секторах искусственного интеллекта и хранения, без независимых активных покупок; BTC демонстрирует неплохую устойчивость, но альткоины крайне фрагментированы: большинство малых коинов испытывают трудности с ростом, а фонды продолжают собираться в большом пироге. 3. Ключевые позиции • Краткосрочная поддержка: 63 800; Сильная поддержка на уровне 63 100 • Краткосрочное сопротивление: 65 100; Сильное сопротивление 66 300 4. Сигналы цикла: Дневной график показывает днообразный паттерн, волатильность продолжает снижаться, а быки и медведи вступают в сбалансированное перетягивание каната; Диапазоны Боллинджера в 1 час сузились, что указывает на скоросрочное определение направления. Текущая характеристика: Существующие фонды восстанавливаются и пока не показали явного роста. 2. Глубокий анализ потоков капитала и деривативов 1. Структура ликвидации всей сети (почти 24 часа) Общая сумма ликвидаций сети составила около $147 миллионов, при этом короткие ликвидации — $92,3 миллиона, что составляет 62% от общего объема. Краткосрочные короткие позиции, накопившиеся на предыдущих минимумах, были сконцентрированы и очищены, при этом пассивная поддержка покупки на закрытии поддерживала стабилизацию в этом раунде; Давление на короткие продажи освобождается в фазе. Но стоит отметить: после короткой очистки длинные фонды не открыли большие цифры для атаки, что стало пассивным отскоком. 2. Индикаторы вечных контрактов Последние квартальные результаты Amazon вызвали смешанные сигналы инвесторам и трейдерам. Компания сообщила о выручке во втором квартале в размере 200,6 миллиарда долларов, превзойдя ожидаемые 197 миллиардов долларов. Что ещё важнее, операционная выручка достигла 27,5 миллиарда долларов, значительно превысив консенсусную оценку примерно в 23,5 миллиарда долларов. Выручка AWS достигла 42,2 миллиарда долларов, что на 37% больше, что особенно впечатляло и подчеркнуло устойчивость его облачного бизнеса. Ключевые данные за второй квартал: $200,6 млрд против примерно $197 млрд ожидаемых. Этот неожиданно сильный показатель значим, свидетельствуя о сильном потребительском спросе в бизнес-секторах Amazon. Этот гигант электронной коммерции продолжает извлекать выгоду от своей доминирующей позиции на рынке и постоянного перехода в сторону онлайн-ритейла. Операционная выручка: $27,5 млрд против примерно $23,5 млрд ожидаемых. Значительное превышение здесь свидетельствует о том, что операционная эффективность Amazon улучшается, несмотря на то, что компания продолжает делать значительные инвестиции в ИИ и облачную инфраструктуру. Это положительный знак, указывающий на то, что инвестиции компании начинают окупаться. Доход AWS: 42,2 миллиарда долларов, рост на 37%. Это, возможно, самая важная фигура во всём отчёте. AWS остаётся главной жемчужиной Amazon, и темп роста на 37% подтверждает, что спрос на облачные сервисы остаётся сильным. Это хорошая новость для более широкой облачной экосистемы и компаний, связанных с ИИ. Предварительный обзор выручки за третий квартал: $197 миллиардов до 2020 года по сравнению с ожидаемым примерноРынок почти в каждом цикле создает кумиров.
Но многие когда-то громкие имена в итоге постепенно исчезают в потоке истории.
Этот так называемый «сын версии» — AI-акции, напоминает мне Билла Хванга (Bill Hwang) 2021 года.
Он использовал высокий кредитный рычаг, делая крупные ставки на китайские компании и медиа-акции, в период пика был на вершине славы, но в итоге из-за одного отката произошла цепная ликвидация, и за несколько дней он потерял около 20 миллиардов долларов, став одним из крупнейших случаев личной ликвидации в истории финансов.
Тогда после завершения ликвидации многие акции отскочили, и многие думали, что худшее позади.
Но позже выяснилось, что это был технический отскок после экстремальной распродажи. Многие акции не только не вернулись к прежним максимумам, но и пошли по долгому пути снижения.
Сейчас после сильного падения AI-акции тоже начали отскакивать. Закончилась ли коррекция или только начался нисходящий тренд — никто не знает.
Но рынок всегда повторяет похожие истории.
Бычий рынок создает кумиров, медвежий — проверяет их.
Много кто зарабатывает деньги, но мало кто их действительно сохраняет. #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Это не признак упадка; это момент, когда охотники должны достать мечи.
Вчера BEA одновременно сбросила две бомбы:
Индекс цен PCE за июнь снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым ежемесячным отрицательным ростом с начала пандемии в 2020 году.
Core PCE вырос на +0,1% в месячном выражении, снизившись с 3,4% до 3,3% в годовом выражении.
Годовой темп роста ВВП во втором квартале составил 1,5%, что является значительным замедлением по сравнению с 2,1% в первом квартале и также ниже рыночных ожиданий.
Многие уже начали кричать, что мягкая посадка провалилась, что приближается рецессия, и активы риска уходят на нет.
Я хочу сказать только одно:
Те, кто смотрит на данные, умирают в деталях; те, кто смотрит на структуру, живут в основной восходящей волне. На самом деле важно не эти 1,5%. Какова основная причина падения ВВП?
Государственные расходы сократились, запасы сократились, импорт резко вырос (импорт оборудования, связанного с ИИ, резко вырос).
А как насчёт частных внутренних конечных продаж, которые действительно отражают внутренний спрос?
+3.9%。 С 1,7% в первом квартале он более чем удвоился, что стало самым сильным показателем с начала 2023 года. Потребительские расходы составили годовой показатель +3,2%, что сразу же подскочило с первого квартала, почти на уровне 0,5%. Бизнес и домохозяйства тратят реальные деньги, правительство сокращается, запасы перевариваются, а импорт восстанавливается.
Это называется улучшением качества роста, а не экономическим крахом.
Инфляция ещё интереснее.
PCE был отрицательным по сравнению с месяцем, главным образом из-за снижения цен на нефть после временного прекращения огня между США и Ираном. Core PCE всё ещё на уровне 3,3%, что далеко от цели в 2%, но направление сменилось с упорного восходящего на медленное охлаждение.
Федеральная резервная система только что удержала стабильную ставку на уровне 3,50%-3,75% на этой неделе.
После публикации данных рыночные цены на дальнейшие повышения ставок были почти нулевыми, и ожидания по снижению ставок начали возродиться.
Что это значит для криптомира?
За последние два года самым сильным подавлением макроэкономики стали высокие процентные ставки + высокие инфляционные ожидания. Теперь эти два камня начинают ослабевать. Когда реальный спрос сохраняется, инфляция начинает охлаждаться, а сигналы пика процентных ставок становятся яснее, логика ценообразования рисковых активов смещается с оборонительной на наступательную.
Биткоин, Ethereum, премиальные RWA, токенизированные акции, акции, связанные с ИИ......
Эти факторы гораздо более чувствительны к ожиданиям ликвидности, чем к абсолютным значениям ВВП.
ВВП в 1,5% — это не катастрофа. Настоящая катастрофа — это крах роста + неконтролируемая стагфляция инфляции. То, что мы видим сейчас, — это сочетание улучшения качества роста и снижения инфляционного давления.
Это классическая особенность средней стадии — мягкая посадка.
//
Если говорить страстно: рынок любит паниковать, когда всё выглядит плохо, но на самом деле это не так. Потому что большинство людей смотрят только на заголовок:
«ВВП замедляется! PCE становится отрицательным! Всё кончено, всё кончено! ”
Те, кто действительно может зарабатывать деньги, смотрят:
• Отключён ли внутренний спрос?
• Инвестирует ли компания?
• Вышла ли инфляция из-под контроля?
• Продолжает ли центральный банк ужесточать ужесточение?
Ответ всегда — «нет».
Так что сейчас не время спасаться.
Пора сменить свою позицию с «предотвращения рисков» на «отслеживание тенденций».
Запомните эту фразу:
Самая жёсткая часть экономических данных никогда не заключалась в том, что они плохие, а в том, что они именно такие, и при этом они пугают большинство людей первым. Остальное остаётся тем, кто действительно понимает структуру. Учиться, планировать, ждать момента, когда все поймут, чего хотят.
К тому времени цена уже прошла первый этап!$SNDK
Он вырос на 25,99% за один день, закрывшись на уровне $1 279,96, что стало самым крупным однодневным ростом с момента листинга
Причина такого резкого роста главным образом в том, что предыдущее падение было слишком резким — чуть более чем за месяц оно упало более чем на 60%, а медвежьи силы уже давно сняты. Кроме того, отчёт о прибылях $MSFT больше не означает, что рынок опасается, что компании ИИ будут бессмысленно сжигать деньги, а жёсткая логика спроса на хранилище ИИ вновь признана капиталом.
Не только SanDisk ($SNDK), Micron ($MU) и SK Hynix ($SKHYNIX) откликнулись в ответ, но и весь сектор хранения начал коллективную контратаку.
Однако это восстановление после крупного падения, и над этим всё ещё осталось много ранее застрявших чипов. Будет ли цены продолжать расти, зависит от последующих заказов облачных поставщиков на покупку вычислительной мощности.
После работы цена акций продолжила расти, немного усилив восходящий импульс. [Обновление стратегии 20260731]
Американские акции упали до уровня технической поддержки (плечевая линия) после краткосрочного восстановления, произошедшего после превзошедших ожидаемых доходов Microsoft и Amazon в сочетании с увеличением капитальных вложений Google в ИИ и ликвидации звёздного менеджера в области ИИ (Леопольд Ашенбреннер):
1) Согласно сценарию 2000 года, в этой позиции могла произойти волна B: волна A падает, волна B отскакает, а затем волна C рушится.
2) BTIG считает, что даже если SOX отскочит на 20%, он вернётся только к примерно 50-дневной скользящей средней и может провалиться после этого, что в конечном итоге проверит 200-дневную скользящую среднюю.
3) Не увеличивайте короткие позиции во время коротких сжиманий. Обратите внимание, что дорогие путы могут быть сначала взяты на прибыль, в то время как низкозатратные форвардные короткие позиции можно сохранять.
4) Шорты совсем не перегружены. Краткосрочное восстановление рынка обусловлено пассивным потоком + опционами, которые маркетмейкеры получают дельта-подскок после перепродажи + импульсные количественные контрпродажи. Восстановление, вызванное количественными фондами, не является фундаментальным разворотом.
5) Краткосрочная: бычья [но не гоняйтесь за ростами при высоком открытии]
Технологии высокого бета и полупроводники могут испытать значительный отскок, что даже приведёт к последовательному увеличению больших бычьих свечей. Чем выше вероятность того, что акция падала больше всего, тем выше эластичность.
Однако я не рекомендую гоняться за ралли на высоком открытии по двум причинам:
Во-первых, ключевой фактор самого крупного подъёма рынка — доходность казначейских облигаций США, особенно доходность 30-летних казначейских облигаций, достигшая нового максимума на фоне ралли на фондовом рынке США, указывает на то, что факторы ликвидности базы не улучшились.
Во-вторых, вчерашний подъём американских акций был крайне поляризованным: Microsoft и Amazon резко взросли, но Apple резко упали, особенно Meta. Крах Apple понятен из-за падения выручки в Китае, но крах Meta был вызван тем, что Марк Цукерберг во время конференц-конференции подчеркнул, что «продажа хэш-мощности ради краткосрочной прибыли — глупо», а капитальные расходы продолжали расти, что привело к падению цены акций на -8%. Это показывает, что текущий рыночный консенсус по-прежнему [наказывает увеличение капитальных затрат на ИИ].
Это означает, что основные риски этого краха ИИ — высокие безрисковые процентные ставки и пузыри инфраструктуры ИИ — не исчезли, а восстановление в основном связано с количественным восстановлением импульса.
Среднесрочное: всё ещё медвежье состояние
Основные проблемы, лежащие в основе этого цикла снижения, остаются нерешёнными: доходность капитальных вложений в ИИ остаётся сомнительной; Для высоких оценок всё равно требуется поддержка с крайне низкой ставкой дисконтирования; Самое главное, доходность 30-летних казначейских облигаций США остаётся на новом максимуме (взлетая на 5,214 против тренда на фоне восстановления американских фондов).
Инвестиционная стратегия относительно проста: следовать волне B (медвежье рыночное отскок) в главной нисходящей волне ABC:
1. Во-первых, разобраться с существующими короткими позициями
Позиция коротких позиций по стратегии 10%:
Во-первых, он снизится до 4%–6%, закрепив прибыль волны А; Сохраняйте основные короткие позиции и не закрывайте все позиции; Не разворачивайте и не покупайте длинные позиции после того, как SOXX поднимется выше 8%; Главная цель волны B — не быки, а те, кто продолжает использовать кредитное плечо для поиска коротких позиций после того, как волна A принесёт прибыль.
2. Для длинных позиций волны B используйте только тактические позиции
Можно открыть длинную позицию с небольшой позицией; для акций оставьте около 20-50% своей позиции
Но лучший вход — не гнаться за сегодняшним максимумом, а дождаться первого отката, чтобы избежать прорыва A-wave минимума; Или он может заполнить часть зазора, а затем снова укрепиться.
Используйте бычий колл-спред для опционных структур; не покупайте коллы без какой-либо стоимости. Волна B имеет короткую продолжительность и высокую волатильность, а структура спредов может уменьшить откатывания волатильности и потерю временной стоимости.
Волна B выигрывает за счёт короткого покрытия, а не фундаментальных поворотов.
3. Изменить короткое положение волны C
Индекс достиг нового максимума, но число участников роста и объём торгов снижаются; Поднялся с большим объёмом, а затем отступил, закрывшись ниже максимума предыдущего дня; Долгосрочная доходность казначейских облигаций США не упала одновременно;
Положительные отчёты о прибыли могут вызвать только однодневный рост, который нельзя поддерживать в следующий.
Когда эти сигналы появляются, я снова открою короткие позиции по тейк-профиту. Волна B — это не про ловлю на дне, а про использование короткого штампирования для снижения затрат на короткие продажи; Настоящие крупные деньги всё ещё готовы к волне C.В последнее время на рынке ходят слухи о слиянии Tesla и SpaceX, и сам Маск прямо это не отрицает, лишь говорит, что эти две компании всё больше пересекаются. Многие задаются вопросом: одна делает машины, другая — ракеты, зачем настаивать на объединении их в одну семью? Отложив в сторону грандиозную историю о Марсе, её разбор раскрывает четыре вещи: контроль над долями, бизнес-синергию, финансирование, сжигающее деньги, и повествование на рынке капитала.
Начнём с самого реалистичного вопроса контроля. SpaceX — частная компания, и Маск обладает подавляющим большинством голосов, почти имея право голоса; Однако Tesla — публичная компания с примерно 20% акций, поэтому ключевые решения всегда зависят от акционеров. Ранее даже возникали споры по поводу компенсационных планов с акционерами. Когда две компании разделились, ему пришлось иметь дело с двумя советами директоров и двумя группами инвесторов. После завершения слияния и завершения корректировки свопа акций он сможет значительно укрепить своё влияние на всю группу, больше не будучи ограниченным публичными акционерами Tesla, а продвижение FSD, гуманоидных роботов и космических проектов встретит гораздо меньшее сопротивление.
Во-вторых, речь идёт о действительно объединении бизнес-операций. Хотя обе компании теперь независимы, у них действует широкое сотрудничество: SpaceX закупает большие количества аккумуляторов для хранения энергии Tesla для питания дата-центров ИИ, а обе стороны совместно разрабатывают фабрики чипов на базе ИИ, при этом инженеры перемещаются и поддерживают друг друга. Но это разные компании, и обмен технологиями и доступ к данным требуют подписания контрактов и расчёта средств, что вызывает значительные внутренние трения.
Если их объединить, они могли бы образовать «замкнутый круг между небом и землёй». Tesla хранит огромные объемы реальных дорожных данных для автономного вождения и суперназемных вычислений Dojo; SpaceX владеет спутниковой сетью Starlink и в будущем будет иметь космические дата-центры. Как наземный терминал, автомобиль отвечает за глобальное сетевое взаимодействие через спутники, координируя наземную и космическую вычислительные мощности. Будь то автономное вождение, гуманоидные роботы или обучение больших моделей xAI, эффективность повышается и позволяет избежать повторных расходов на аналогичные НИОКР, экономя миллиарды на потраченных впустую НИОКР.
А ещё есть давление сжигания денег. Будь то созвездия Starship и спутников SpaceX, или автономное вождение и робототехника Tesla — все они жаждущие за прибылью гиганты, ежегодно тратящие десятки миллиардов. При разделении каждый должен найти деньги отдельно; После слияния они используют единый баланс. У Tesla стабильный денежный поток от автомобильного производства, что позволяет поддерживать её всё ещё убыточный аэрокосмический бизнес, значительно расширяя общую финансовую зону и избегая частых раундов размывания капитала для привлечения средств.
Наконец, давайте поговорим об оценке рынка капитала. Если посмотреть индивидуально, Tesla — это автомобильная компания, а SpaceX — аэрокосмическая компания. Но после слияния внешне они говорят уже не о продаже автомобилей или запуске ракет, а о супертехнологической экосистеме «земля + космос + искусственный интеллект». Рынок готов предложить более высокую оценочную премию за всю эту экосистему, гораздо более ценную, чем просто объединить две компании.
Конечно, это не то, что можно сделать без разбора — есть множество подводных камней. SpaceX — это оборонный подрядчик США, и слияние приведёт к строгим проверкам национальной безопасности; Разрыв в оценке между двумя сторонами огромен, и интересы существующих акционеров трудно примирить. Если слияние провалится, оба бизнеса могут оказаться в упадке. Говоря прямо, отношения не про сентиментальность; по сути, Маск хочет собрать все свои козыри в одну коробку. $SPCX
Предупреждение о риске: вышеописанное — лишь логический вывод, основанный на рыночных слухах, и не является инвестиционным советом. Слияние официально не реализовано.Сегодня отчет MicroStrategy, дата отчета за первый квартал — это дно для биткоина. В этом отчете компания впервые избавилась от спирали смерти акций, у нее достаточно денежного потока для продолжения покупки биткоина, а также подробно расскажет о мерах по стабилизации цены STRC.
Я предполагаю, что этот отчет окажет влияние на биткоин и будет положительным, ожидаю, что BTC пробьет отметку в 70 000.Многие люди до сих пор не обратили внимания на текущую дилемму с акциями на рынке. Последний отчет BIT Official показывает, что объём торговли криптовалютой упал на 80% с пика, а общая рыночная стоимость почти вдвое сократилась. В условиях нехватки дополнительного капитала трудно добиться устойчивого восстановления.
Рынок продолжает испытывать двойное давление: политические перспективы ФРС остаются неопределёнными, а опытный ястребиный Уолш предпочитает неоднозначную коммуникацию; В то же время вероятность реализации законопроекта CLARITY в течение года составляет всего 32%, при этом Сенат отдаёт приоритет другим вопросам повестки. По мере приближения августа окно для надзора становится всё суже.
Интересно, что BTC удерживался в диапазоне 62 000–66 000, при этом институты по-прежнему ожидают восходящего прорыва. Ключевой момент рыночных дебатов сейчас — изменится ли позиция Уоша в сторону смягчения; после внедрения это напрямую принесёт пользу крипторынку.
Затянувшийся волатильный рынок перетягивания каната затянулся. Считаете ли вы, что BTC сначала протестирует поддержку или подождёт макроэкономических новостей, чтобы вызвать восходящий прорыв?Почему, по моему мнению, появилась отличная возможность купить спад?
В этом месяце рынок резко упал: корейский фондовый рынок упал на 43% за 43 дня, а акции американских полупроводников и накопительных компаний также пошли вниз. В таком рынке несколько дней назад я сказал, что это хорошая возможность для покупки. В этой статье чётко изложены причины.
Всего есть три вещи. Первые два стали причиной распродажи, а третья — единственное, что не изменилось в этом цикле спада.
Во-первых, индивидуальные акции Южной Кореи использовали ETF с кредитным плечом.
За последний год южнокорейские розничные инвесторы активно покупали индивидуальные ETF с кредитным плечом на акции, и к июню масштаб корейских ETF с кредитным плечом уже был в четыре раза выше, чем у США. Проблема заключается в механизме этих продуктов: когда цена акций падает, они должны продать акции, чтобы снизить свою позицию. Дело не в том, хочет ли держатель продавать, а в том, что сам продукт вынужден продавать. Таким образом, обычный откат был усилен в аварию этим механизмом.
А теперь эти кредитные ETF уже рухнули сами по себе. Масштаб достиг пика в 53 миллиарда долларов 22 июня, но после этой волны ликвидации осталось всего около 15 миллиардов долларов. Снижение долгови уже достигло 75%, вернувшись к нормальному уровню.
Что это значит? Это значит, что то, что должно продаваться, уже распродано. Те, кого насильно ликвидировали, не остались акций для продажи. Сила, движущая рынок вниз, по своей сути обусловлена объёмами; как только всё распродано, всё исчезает.
Во-вторых, опасения по поводу повышения процентных ставок Федеральной резервной системы.
Хотя три чиновника проголосовали против этой встречи, окончательное решение заключалось в том, чтобы сохранить процентные ставки без изменений. Негативные новости, нависшие над головой, наконец-то пришли.
Третья, и, на мой взгляд, самая важная: цена акций упала, но фундаментальные показатели не упали.
Я всё это время об этом говорил. Micron и SanDisk сейчас особенно прибыльны, и их фундаментальные показатели не изменились в этой волне падения. В итоге упала рычага, а не бизнес.
Поэтому, если связать эти три вещи, становится ясно: есть две причины снижения цен — первая — принудительная продажа механизмов, которые теперь были очищены; Один из них — ожидания повышения ставок по политике, которые теперь реализовались. А то, что поддерживает цену — реальная прибыльность компании — никогда не была затрагивана от начала до конца.
Резкий падение в такое время — очень хорошая возможность для ловли рыбы на дне. #微软单日市值增近4500亿, установив рекордные $SNDK $MU на фондовом рынке США SEI: Может ли красная молния параллельных ЭВМ расщеплять через инволюцию L1? 31 июля 2026 года по пекинскому времени внешние публичные котировки показали $SEI примерно $0,0476. Эта цена может показаться холодной, но технический нарратив SEI совсем не холоден: высокопроизводительный EVM, параллельное выполнение, признание с низкой задержкой и высокая пропускная способность будущих обновлений Giga. Во-первых, SEI не рассказывает старую историю «ещё одной публичной сети» — она хочет напрямую задушить узкое место производительности EVM. Белая книга Giga от Sei Labs ставит агрессивную цель: пропускная способность 5 гигага, финальная скорость менее 400 мс и 200 000+ TPS. Рынок может сомневаться в сложности реализации, но его амбиции нельзя игнорировать. Во-вторых, подход только с EVM делает ставки SEI более концентрированными. Официальная дорожная карта гласит, что Giga постепенно переведёт сеть в сторону более упрощённого стека, работающего только с EVM. Преимущество в том, что мышление разработчиков более единое, а миграция экосистем — более прямой; Минус очевиден: как только нарратив производительности EVM не ломается, SEI теряет много неоднозначности. В-третьих, риск заключается в том, что «скорость» никогда не была самой ровом. Крипторынок не испытывает недостатка в историях о результатах; ему не хватает реального применения, глубокой ликвидности и устойчивых комиссий. Если у SEI будут только данные TPS, а блокбастерные приложения или стабильные активы не появляются, цена, скорее всего, будет продолжать снижаться. Моё мнение: SEIМногие до сих пор придерживаются старого мышления, надеясь на полностью взрывной «сезон альткоинов» — покупая мелкие монеты в ожидании ралли. Но нынешняя структура рынка полностью изменилась. Даже если настроение к риску улучшится и появится фишинговый рынок, большинство токенов, скорее всего, получат дивиденды, а у большинства нарушителей будет мало шансов на восстановление.
В сравнении с предыдущими бычьими рынками разница очевидна. Раньше на рынке доминировали розничные фонды, а монеты в свою очередь росли, создавая краткосрочные возможности для огромной прибыли повсюду. Сейчас институциональные фонды продолжают держать стабильную долю, делая капитал всё более разборчивым, отдавая приоритет целям с достаточной ликвидностью и подлинной экосистемой и нарративной поддержкой.
Кроме того, спотовые ETF открыли традиционные каналы входа капитала, сделав BTC и ETH лучшим выбором для дополнительных внешних фондов, что затрудняет широкий переход фондов в большое количество монет малой и средней капитализации. С ростом числа проектов на рынке ликвидность продолжает разбавляться, а многие компании с длинным хвостом по производству подделок крайне слабы, что очень легко обрушивает их при столкновении с давлением продаж. Эффект Мэттью постоянно усиливается, и сильные становятся нормой.
Если начнётся последующая ротация рынка, потоки капитала будут следовать чёткому пути:
Во-первых, BTC стабилизировал рынок, и средства постепенно переходили в ETH;
Это распространилось на ведущие публичные блокчейны, такие как SOL, обладающие устойчивой жизнеспособностью, а также на лидеров сектора с реальным денежным потоком и постоянными выкупами;
Подавляющее большинство неизвестных монет малой капитализации и проектов, основанных исключительно на концептуальных спекуляциях, испытывают трудности с получением устойчивой финансовой поддержки.KOSPI вырос более чем на 17% за один день, SK Hynix достиг дневного лимита, а Samsung вырос на 26%. Однако это произошло на фоне падения индекса на 17% за предыдущие три дня и девяти рыночных выключателей в этом году. Сами по себе экстремальные отскоки не являются сигналами тренда; основное противоречие в том, что структурный механизм, движущий как подъёмы, так и падениями, остаётся нетронутым.
Переменные, обеспечивающие этот подъём, ранжируются по весу: акции американских технологических компаний резко выросли в послерабочем времени (Microsoft выросла на 15% за один день, Amazon — на 9% в внерабочее время), что стало внешней опорой для риска; Правительство Южной Кореи объявило о плане инвестиций в ИИ на сумму 20 триллионов вон, в сочетании с выкупом промышленного капитала, обеспечивающего краткосрочную поддержку для повествования; SK Hynix сократила акции вдвое с пика на 53%, а сама перепроданная акция вызвала значительный пассивный покупательный спрос. Резонанс этих трёх факторов усилил однодневные приросты.
В регуляторной сфере Южная Корея ограничила максимальное владение индивидуальными ETF с кредитным плечом, повысила требования к марже и приостановила одобрение новых индивидуальных ETF с кредитным плечом на акциях. Эти меры сократили пространство для инкрементального рычага, но нет жёстких ограничений на существующее коэффициент левереджа — основной механизм усилителя волатильности не был удалён, что напрямую влияет на оценку последующих диапазонов волатильности.
Триггерные условия для восходящего сценария: акции американских технологических компаний продолжат демонстрировать силу на следующей неделе с положительными сигналами от спотовых цен. Институциональные фонды продолжают переходить в экспозицию корейских акций с помощью таких инструментов, как $KORU, которые потенциально могут перейти с однодневного импульса на поэтапное восстановление. Переменные, за которыми стоит следить, — это данные о чистом притоке иностранного капитала и фьючерсные активы SK Hynix.
Условия запуска для нисходящего сценария: ордеры на получение прибыли сосредоточены на открытии на следующий день, в сочетании с ослаблением после часов рынка США или более низкими, чем ожидалось, спросом на хранение, а также положительной обратной связью ETF с кредитным плечом на нисходящей стороне, то это восстановление — лишь первая половина американских горок. Сигнал отказа возникает, когда механизм сайдкара KOSPI снова активируется в течение 30 минут после открытия рынка на следующий день.
Позиционирование южнокорейских розничных инвесторов — ключевая переменная, отличающая этот рынок от других рынков Азиатско-Тихоокеанского региона. Более 40 триггеров в течение года часто прерываются программные торговли, а эффективность определения цен снижается, из-за чего любое изменение цены за один день требует большего коэффициента дисконта.
Самая важная переменная, за которой стоит следить в ближайшие 24-48 часов: направление закрытия акций американских технологических компаний, ежедневный чистый объём покупки/продажи корейских иностранных инвесторов, а также данные о подписке и погашении кредитных средств ETF с кредитным плечом на следующий день — последнее напрямую показывает, ускоряются ли позиции или сокращаются.
#新手必看: Вот всё, что нужно, #美股加密标的承压 колебания цен влияют на отчеты о прибылиИИ больше не оценивается как единая сделка. Облачная выручка Microsoft превысила $100 млрд, что обеспечило однодневный рост рыночной капитализации, который может стать рекордом для любой публичной компании. Amazon всё равно не достиг прогнозов и вырос на 9%. Расхождение — это сигнал: рынки различают инфраструктурные лидеры и более широкую тему, а не оптовые продажи ИИ. Капитал теперь гонится за недопровержимостью исполнения, а не только за экспозицией.
BTC по $64K в такой день — это тихо конструктивно. Акции находятся в режиме риска, криптовалюта почти не движется. Три члена ФРС поддерживают повышения, а сегодня вечером выходит PCE. Если эта цифра будет слабой, ставки на повышение ставки быстро срабатывают, и тогда рисковые активы получают пространство для работы. Следующие 48 часов зависят от одного показателя, а не от сезона прибыли.
Это не совет, а просто анализ.
#OKXOrbit🚨 $SKHX только что вырос на 24,4% до $1165,5 при объёме $1,514 млрд сегодня — но настоящая история в том, что произошло под капотом.
С 23:00 вчера до 11:00 сегодня открытый интерес был разгромлен. OI снизился на $172 млн с $622 млн до $451 млн. Это 27,6% снижения долгови за одну сессию.
Кто продал?
40 крупных длинных счетов сократили ∼$172 млн. 29 из них полностью закрылись, некоторые даже провалились в шорт.
Крупнейший выход: 0xc8b продал все 37 229 $SKHX стоимостью ∼$43,39 млн при среднем $1135,2, зафиксировав прибыль в $5,72 млн. Позиция теперь ноль.
Другие: 0x2dac -$17,09 млн, 0x469e -$15,03 млн, 0x4662 -$6,08 млн, 0x215b тоже вышли.
Также были покрыты шорты — 40 крупных шортов выкупили обратно ∼$148 млн.
Деньги не покидали склад, они вращались.
Миллионные кошельки добавили ∼$44,83 млн к $MU, ∼$63,18 млн к $SNDK, ∼$44,79 млн к $SKHY.
Чистый результат: $SNDK +$10,5 млн длинных позиций, $SKHY +$26,36 млн. $MU всё равно показал чистый отток -$29 млн.
Почасовой OI вырос на 12,7% для $MU, на 9,4% для $SNDK, на 12,9% для $SKHY по сравнению с большим падением SKHX.
$SKHY также превзошёл результат с +25,9%, а премия по ADR до $SKHX увеличилась до ∼35,0%.
Итог: долгие позиции получили прибыль в SKHX, шорты покрыты, а капитал переключился на SNDK и SKHY.
$SNDK $SKHYNIX $MU
#SoftPCEStrongDemand
#AMZNMissesButRallies #SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #MSFT450BInADay Каждый день мне задают один и тот же вопрос: куда уходят умные деньги? После многих лет наблюдения за он-чейновыми данными и отслеживания перемещений больших кошельков я научился распознавать типы, которые рассказывают убедительную историю. Сегодня я открыл для себя кое-что особенно интересное и хочу поделиться с вами. Настройка рынка: совершенно новый, чистый кошелёк. Что привлекло моё внимание — это совершенно новый кошелёк — полностью чистый, без торговой истории и без предыдущих активов. Это важно, потому что новые кошельки с большими суммами капитала часто представляют институциональных игроков или опытных трейдеров, строящих новые позиции. Когда опытные трейдеры начинают с нуля, они обычно делают ставки, в которых уверены. Информация о позиции: Вот позиции, которые занимает этот новый кошелек: · Длинная позиция HYPE на $26,47 миллиона: Это значительная длинная позиция на HYPE, представляющая собой значительную ставку на рост стоимости токена. Это не маленькая спекулятивная позиция — это значимое распределение средств, демонстрирующее подлинную уверенность. Короткая позиция ETH на $26,59 миллиона: почти идеальное совпадение для коротких позиций в Ethereum, что очень интересно. Этот кошелёк делает ставки на HYPE, одновременно делая бэкбети на Ethereum. · Кредитное плечо 21,18x, нереализованный P&L +$226,000: коэффициент кредитного плеча довольно агрессивный, но не безрассудный для институциональных игроков, которые знают, что делают. Нереализованная прибыль свидетельствует о том, что эти позиции в настоящее время работают. Стратегический анализ делает эту позицию особенно интереснойДеньги начинают поступать в ETH, но пока я не смею называть это «сезоном альткоинов».
Недавно произошло интересное изменение.
Популярность биткоин-ETF явно снизилась: еженедельные чистые поступления снизились примерно до $33,8 миллиона; Вместо этого ETH ETF привлекли более $100 миллионов средств, превзойдя BTC две недели подряд.
Обычно многие уже кричали бы:
Фонды переходят от BTC к ETH — сезон альткоинов приближается.
Но мне кажется, что сейчас слишком рано кричать.
Вопрос о том, сможет ли ETH действительно захватить рынок, зависит не только от нескольких дней притоков ETF, но и от того, сможет ли он стабильно превзойти BTC и заставить мейнстримные монеты, такие как SOL и XRP, расти благодаря большому объёму.
В противном случае это скорее похоже на то, что фонды думают, что BTC не вырастет в краткосрочной перспективе и временно торгуются в других компаниях, что не означает, что рынок альткоинов возрождается.
Моё текущее отношение такое:
ETH стоит посмотреть, но не спешите пока называть термин «альтф-сезон».
Как вы думаете, это настоящая ротация или просто временное избегание BTC? $BTC 🚨 Настоящая история не в доходах Google, а в том, что они раскрывают о инфраструктуре ИИ.
Сильный рост облака Google и более высокие прогнозы по капитальным затратам свидетельствуют о том, что крупные облачные провайдеры по-прежнему активно инвестируют в ИИ. Это положительный сигнал не только для GPU, но и для всей экосистемы инфраструктуры ИИ.
По мере расширения дата-центров ожидается высокий спрос на HBM, DRAM, SSD и корпоративные хранилища, поддерживая такие компании, как Micron, SK Hynix, Samsung, WDC, Seagate и SanDisk.
Тем не менее, стоит оставаться осторожным. Недавнее движение больше похоже на восстановление рыночных настроений, чем на подтверждение долгосрочного прорыва.
Ключевые области, за которыми стоит обратить внимание:
✅ Тенденции облачных капитальных затрат
✅ Расходы на инфраструктуру ИИ
✅ Ценообразование HBM, DRAM и NAND
✅ Спрос на корпоративное хранилище
Общая картина ясна: это не просто ралли на хранение — это более широкая переоценка роста инфраструктуры ИИ.
Считаете ли вы, что акции инфраструктуры ИИ всё ещё имеют больше потенциала роста? 👇
#SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #MSFT450BInADay #"AI Stock God" ликвидируют позиции, Micron вырос более чем на 15% за один день
На первый взгляд эти два события кажутся «технологическими акциями в огне и крипторыбой в бассейне», но по сути это скорее локализованные, мотивированные сдвиги капитала, а не системный крупномасштабный сдвиг. Прямой вывод таков: положительные новости ограничены, скорее как технический подъём после того, как «все негативные новости исчерпаны», а не на разворот тренда.
📉 Ликвидация «AI Stock God»: расчистка кредитного плеча, а не стратегический отступление
25-летний фонд «Бога акций ИИ» Леопольда Ашенбреннера, который рисковал на инфраструктуру ИИ с высоким кредитным плечом (почти 4 раза), столкнулся с резким падением сектора ИИ в июле и коротким сокращением акций программного обеспечения, что вынудило его продать около $16 миллиардов своих активов на публичном рынке со скидкой Castle Investment.
· Резкий рост после ликвидации — это «снятие давления на продажу»: после того как фонд очистил свои активы, его сильно удерживаемые акции Micron и SanDisk резко выросли, что привело к росту акций концептуального майнинга биткоина, таких как IREN и CleanSpark, более чем на 20%. Это не приток инкрементальных фондов, а скорее короткое покрытие и технический отскок, вызванные после того, как массовое давление на продажи (то есть «чёртовы фишки»), нависшее над головами, полностью исчезло.
· Средства не поступили на крипторынок: ликвидация — это пассивная ликвидация, а не активная ребалансировка. Акции на сумму 16 миллиардов долларов были поглощены Castle Investment и не поступили на крипторынок. Суть этой сделки — внутреннее переваривание рисков на Уолл-стрит, а не нарратив о «продаже акций за Биткоин».
🚀 Всплеск Micron: аппаратная логика ИИ укрепляется как «косвенное сопоставление» с крипто
Однодневный рост Micron более чем на 15% поднял индекс Philadelphia Semiconductor Index более чем на 8%, главным образом благодаря фундаментальной поддержке спроса на оборудование ИИ, а не капиталу, возвращающемуся с крипторынка на фондовый.
Положительные эффекты для крипторынка в основном отражаются в картировании настроений:
· ИИ + синергия криптовалют: рост Micron укрепляет нарратив о «сильном спросе на вычислительные мощности ИИ», косвенно повышая настроение к монетам с концепцией ИИ и майнинговым компаниям по добыче биткоинов (которые уже владеют большими объёмами чипов).
· Это не денежная качелица: в настоящее время нет доказательств того, что капитал возвращается с фондового рынка в крипторынок в крупном масштабе. Атрибуты капитала, склонность к риску и структура инвесторов на обоих рынках сильно различаются.
💎 Краткое содержание
Это больше похоже на внутренний «стресс-тест» в секторе ИИ: после устранения чрезмерных спекуляций по поводу высокого кредитного плеча рынок вернулся к основам (спрос на оборудование ИИ). Для крипторынка:
· В краткосрочной перспективе: паника в секторе ИИ утихла, что способствует общему риску и положительно сказывается на настроениях на крипторынке.
· Средне- и долгосрочная перспектива: Остаётся ли фонды «ценной» крипторынок ключевыми факторами, такими как макроликвидность (ожидания снижения процентных ставок) и регуляторная политика (например, CLARITY Act), а не ликвидация фонда или скачок акций. $BTC $ETH BlockBeats сообщил, что 31 июля, по данным TradingBeats, SKHX сегодня восстановился до 1 165,5 долларов, что за 24 часа привело к росту примерно на 24,4%, с объёмом торгов в 1,514 миллиарда долларов. Однако с 23:00 вчера до 11:00 стоимость открытого интереса снизилась с $622 миллионов до $451 миллиона, что примерно на $172 миллиона, снижение на 27,6%; Hynix вновь столкнулся с явным снижением долговой нагрузки.
Данные об изменениях позиций за последние 24 часа показывают, что, исходя из одного адреса, сокращающего позиции, превышающие 1 миллион долларов, 40 долговых держателей SKHX сократили позиции, сократив позиции по текущим ценам около $172 миллиона. Среди них 29 адресов уже закрыли все свои первоначальные длинные позиции, а некоторые адреса с тех пор сменились на короткие позиции.
За тот же период только 17 адресов на миллионы долларов США добавили длинные позиции, что в сумме увеличилось примерно на 55,354 миллиона долларов, при чистом снижении примерно на 116 миллионов долларов внутри выборки.
Медведи тоже массово выходят из города. За последние 24 часа 40 миллионов коротких адресов в совокупности вернули около 148 миллионов долларов. С этой точки зрения, этот подъём обусловлен не только новыми быками, а концентрированными короткими покупками и высокими ценами, что в итоге формирует структуру дивергенции, где цены резко растут, а открытый интерес сокращается.
Наибольшее сокращение произошло в предыдущем крупнейшем лонг-0xc8b SKHX. Этот адрес сегодня утром продал все 37 229,1 акции SKHX, что конвертируется примерно в $43,391 млн по текущим ценам. Средняя цена закрытия составила около $1,135,2, что привело к прибыли около $5,717 млн. Позиция SKHX теперь сократилась до нуля.
Оставшиеся крупные выходы включают: 0x2dac ликвидацию примерно 14 667 длинных позиций, что эквивалентно примерно $17,094 млн по текущим ценам; 0x469e было ликвидировано 14 332,6 единиц с оборотом примерно 15,027 миллиона долларов США; 0x4662 Расчистил 6 000 участков с оборотом около 6,084 миллиона долларов; 0x215b Также закрыл все существующие длинные позиции.
По мере того как быки раскрылись и получили прибыль, произошёл шорт-офф, средства не выводили средства из сектора хранения, а частично перенаправлялись в MU, SNDK и SKHY.
Среди выборок адресов стоимостью миллион долларов MU, SNDK и SKHY зафиксировали примерно $44,829 миллиона, $63,18 млн и $44,79 млн новых длинных позиций соответственно. После вычета сокращения позиций за тот же период SNDK показала чистый рост примерно на $10,501 млн, а SKHY — примерно на $26,357 млн; MU по-прежнему показал чистый рост примерно на 29,006 миллиона долларов, при этом чистые притоки в основном сосредоточены в ADR SanDisk и SK Hynix.
С прошлой ночи до раннего утра стоимость открытых интересов в MU, SNDK и SKHY выросла примерно на 12,7%, 9,4% и 12,9% соответственно, в отличие от значительного сокращения активов SKHX. Среди них SKHY выросла на 25,9% за тот же период, немного опережая SKHX, а премия по ADR по сравнению с SKHX увеличилась примерно до 35,0%.
На момент публикации почасовая ставка финансирования SKHX снизилась примерно до +0,0004%, что близко к нейтральному; Ставки финансирования MU, SNDK и SKHY составляли соответственно -0,0038%, -0,0064% и -0,0002%.#微软单日市值增近4500亿, установив рекорд на фондовом рынке США
Облачный бизнес Microsoft стремительно вырос в четвертом квартале 2026 финансового года: Azure впервые превысил 100 миллиардов, спрос на ИИ стал самым сильным двигателем
Операционная прибыль составила 40,6 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом, при операционной марже около 45%.
В последнем финансовом отчёте за четвертый квартал 2026 Microsoft представила отчёт, который значительно превзошел ожидания. Однако за впечатляющими данными скрываются продолжающийся рост капитальных расходов, краткосрочные сбои в структуре прибыли и эффект «улучшения книги», вызванный корректирующими политикой амортизации, вместе составляют сложный тон этого финансового отчёта. Хотя рынок приветствует высокий спрос на ИИ, это также вызывает вопросы о устойчивости качества прибыли.
«Искажение» прибыли, стоящие за неожиданной результативностью: единовременный разрыв, созданный инвестициями в акции ИИ
Самая интригующая деталь этого квартала скрыта в сравнении данных по прибыли на акцию (EPS). Разбавленный EPS по GAAP составил $4,81, что удивительно выше скорректированного EPS в $4,74. Эта аномалия положила конец недавним кварталам инвестиций в акции в ИИ (представленных OpenAI), которые постоянно сказывались на прибыли.
Корень в том, что в этом квартале Microsoft признала однократную чистую прибыль от некоторых стратегических инвестиций в ИИ, а не от предыдущих убытков. Хотя эта «сладость», вызванная изменениями справедливой стоимости, украсивляла чистую прибыль по балансу, по сути это не доход от основных бизнес-операций. Таким образом, при оценке прибыльности основного бизнеса компании, исключая влияние не-GAAP EPS и годового роста операционной прибыли на 18%, это надёжный показатель истинного освобождения операционного рычага.
Основной движок снова ускоряется: Azure превысил рубеж в 100 миллиардов долларов за год
Будучи самым тщательно отслеживаемым драйвером роста на рынке, облачные сервисы Azure показали взрывные результаты в этом квартале. Выручка Azure выросла на 43% в годовом выражении, не только значительно превысив рыночный консенсус примерно в 40%, но и впервые превысив отметку в 100 миллиардов долларов за год, что ознаменовало новый масштаб облачного бизнеса Microsoft. В то же время остаточные обязательства по производительности (RPO), указывающие на будущую выручку, выросли на 84% в годовом выражении, в сочетании с сильными данными о проникновении более 30 миллионов оплаченных мест Copilot, что свидетельствует о сильной готовности корпоративных клиентов платить за глубокую интеграцию Microsoft AI и облачных сервисов с очень сильным спросом.
Возникают опасения: «Всплески» капитальных расходов и «волшебство» обесценивания
Смотря в будущее, прогнозы Microsoft на следующий квартал остаются оптимистичными: ожидается, что темпы роста Azure вырастут до 45%, что значительно выше консенсуса аналитиков в 41,4%. Но за этим оптимистичным прогнозом скрывается суровая реальность: прогнозы по капитальным вложениям продолжают превышать 50 миллиардов долларов и ускоряются.
Ещё важнее следить за «золотым содержанием» прибыли книг. На фоне значительных инвестиций в инфраструктуру ИИ Microsoft ранее продлевала период амортизации серверов и сетевого оборудования, искусственно снижая затраты и расходы, фиксируемые каждый период. Это изменение в бухгалтерских оценках эффективно замаскировало краткосрочное снижение прибыли, вызванное крупными капитальными вложениями. Из текущей операционной маржи до 45%, сколько зависит от реального роста операционной эффективности и суммы от «улучшения бухгалтерского учёта», вызванного корректировкой амортического периода? Это будет ключевой вопрос, который инвесторы не смогут избежать при оценке истинного качества прибыли компании в будущем.На крипторынке наблюдается довольно интересное явление. Цена SKHX выросла на 24%, достигнув $1,165, а объём торгов увеличился до $1,5 миллиарда. Однако данные по блокчейну показывают прямо противоположное: за последние 12 часов было ликвидировано 172 миллиона долларов в длинных позициях, а открытый интерес сократился на 27%. Это было немалое достижение. Сорок длинных позиций с суммой более одного миллиона долларов в совокупности сократили их позиции, из которых 29 просто очистили свои позиции и ушли. Крупнейшая длинная компания «0xc8b» продала 37 229 акций SKHX за один раз, принеся 5,71 миллиона долларов. Другие крупные игроки похожи — в основном просто выходят из компании или получают небольшую прибыль. $SKHYNIX Интересно, что эти деньги не покинули отдел хранения. Средства явно поступали в ADR Micron, SanDisk и SK Hynix. Среди миллионных китов только эти трое открыли новые длинные позиции на $150 миллионов. SKHY, в частности, не только получила чистый приток в $26,35 миллиона, но и немного выросла по ценам SKHX, при этом премия выросла до 35%. $SNDK Медведи тоже отступают. Сорок миллионов коротких адресов в совокупности вернули $148 миллионов, что говорит о том, что шорт-селлеры не готовы задерживаться в борьбе. В целом, это больше похоже на типичную операцию по снижению долгов. Когда цены растут, крупные игроки пользуются хорошей ликвидностью, чтобы быстро расслабить кредитное плечо и перевести средства в более безопасные цели. Хотя сам SKHX хорошо растёт, крупные игроки голосуют своими ногами, заливая рыночные настроения холодной водой — по крайней мере, в плане высокого кредитного плеча, все это показывают#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Вчерашние данные оказались интересными.
PCE показал отрицательный результат по сравнению с предыдущим месяцем, что впервые с 2020 года сигнализировало о снижении инфляции. Но с другой стороны, рост ВВП упал до 1,5%, ниже ожиданий. При одновременном выходе обоих данных это должно быть положительная + отрицательная побочная хедж. Но рынок ни вырос, ни упал, что указывало на то, что рынок не знал, как установить цену.
Самая запутанная цифра — ещё одна цифра: после исключения чистого экспорта, запасов и государственных расходов итоговые внутренние частные продажи выросли на 3,9%, что является самым высоким показателем с 2023 года. Другими словами, американцы по-прежнему тратят щедро.
Ситуация становится такой: инфляция падает, экономика замедляется, но обычные люди тратят без меньших затрат. Какой сигнал ложный? Какой из них настоящий? Даже сам рынок не может ответить. Вероятность повышения ставки в сентябре составляет 63%, оставаясь на высоком уровне, при этом ставки на самом деле не снижаются.
Вернёмся в криптомир. В последние месяцы все рассчитывали на охладение инфляции и прекращение повышения ставок. Отрицательный переход PCE дал быкам некоторое преимущество, но при таком сильном внутреннем спросе у ужесточённой фракции тоже были свои карты. Прежде чем обе стороны раскроют свои карты, для Дабинг нормально фармит около 64 000.
На этом уровне у бычьего и медвежьего настроения есть свои причины, но ни одна из них не может убедить другую сторону. Лучше дождаться, пока рынок определит свой собственный курс, прежде чем принимать решение.
$ETH $BTC $SNDK $CORE адрес, заканчивающийся на 1011, содержит около 338 миллионов монет. Многие ошибочно думают, что это токен команды проекта, но на самом деле это официальный стейкинговый токен в блокчейне.$GOOGL, $MSFT и $META — ответы рынка, лежащие в основе этих трёх финансовых отчетов
Google, Microsoft и META — три «студента» — каждый представил свои финансовые отчёты за второй квартал в качестве «результатов экзамена».
Интересно, что все три компании увеличивают капитальные вложения, связанные с ИИ, в то время как свободный денежный поток находится под давлением, но рынок дал совершенно иную реакцию.
Почему, несмотря на рост инвестиций в ИИ, некоторые компании признаются рынком, а другие сталкиваются с скептицизмом?
Ответ может быть не в том, сколько инвестиций в ИИ, а в следующем:
Может ли ИИ использовать существующую бизнес-экосистему для создания по-настоящему устойчивого замкнутого бизнес-цикла?
Лучший студент: Microsoft
Microsoft, возможно, является самым успешным технологическим гигантом, интегрирующим ИИ в свою существующую бизнес-систему.
Начиная с Windows и Office, Microsoft за эти годы собрала огромную корпоративную клиентскую базу. Впоследствии облачные сервисы Azure ещё больше укрепили корпоративную экосистему, объединив большое количество корпоративных пользователей в собственную бизнес-экосистему.
Основные преимущества Microsoft включают:
У него стабильная точка подключения для корпоративных клиентов, большинство из которых используют модель подписки.
Это означает, что Microsoft не полагается на разовые продажи, а имеет постоянный источник дохода.
В своём финансовом отчёте за второй квартал Microsoft сообщила, что количество платящих пользователей Copilot превысило 30 миллионов, что говорит о том, что AI-ассистенты начали приносить реальный коммерческий доход, а бизнес-модель ИИ постепенно проходит проверку.
Таким образом, для Microsoft:
Агрессивные капитальные вложения и снижение свободного денежного потока не являются главными проблемами рынка.
Пока доходы от ИИ продолжают расти и образуют замкнутый бизнес-цикл, первоначальные инвестиции будут разумными.
Квалифицированный кандидат: Google
Если Microsoft уже начала доказывать, что ИИ может приносить доход, то Google всё ещё находится на стадии валидации.
Отчёт Google о прибылях за второй квартал показывает:
Gemini достиг 950 миллионов активных пользователей в месяц, количество API-звонков выросло примерно на 37%, а доход Google Cloud вырос на 82% в годовом выражении, даже превзойдя темпы роста Microsoft Azure.
Эти данные доказывают:
Масштабы использования продуктов Google AI стремительно растут.
Но проблема в следующем:
Рост пользователей ≠ монетизация бизнеса.
Что действительно волнует рынок:
Когда эти пользователи ИИ смогут конвертировать в стабильный доход?
Google обладает крупнейшим в мире поисковым порталом, бизнесом облачных вычислений и обширной пользовательской экосистемой, но её нынешняя бизнес-модель ИИ всё ещё нуждается в дополнительных доказательствах.
Таким образом, отношение рынка к Google более вероятно:
Признание потенциала, но ожидание его реализации.
Плохой ученик: META
По сравнению с Microsoft и Google, META сталкивается с более сложными проблемами.
Финансовый отчет за 2-й квартал показывает:
Рекламный бизнес продолжает расти, а база пользователей на социальных платформах продолжает расти.
Но проблема рынка такова:
Какова прямая связь между этим ростом и ИИ?
В настоящее время ИИ в основном помогает META оптимизировать эффективность рекомендаций рекламы, и по-настоящему новые бизнес-модели ещё не появились полностью.
В определённой степени META может быть самым сложным технологическим гигантом для построения замкнутого бизнес-цикла с ИИ.
Причины следующие:
META не испытывает недостатка пользователей.
Такие продукты, как Facebook и Instagram, имеют огромную глобальную пользовательскую базу.
Но проблема в следующем:
Как можно преобразовать возможности ИИ в новые источники дохода?
Цукерберг надеется создать ИИ-ассистента, который превратит ИИ в инструмент, сопровождающий пользователей круглосуточно.
Но между идеалами и бизнесом всё ещё существует разрыв.
Если путь монетизации слишком длинный, а модель дохода неясна, то огромные капитальные вложения могут рассматриваться рынком как просто «непрерывные инвестиции» без немедленной отдачи.
В конечном итоге рынок задаст самый прямой вопрос:
Когда же искусственный интеллект действительно начнёт зарабатывать деньги?
Следующий этап для наблюдения: Amazon
Далее рынок сосредоточится на отчёте о прибылях Amazon за второй квартал.
Как гигант с экосистемой электронной коммерции и бизнесом облачных вычислений AWS, вопрос о том, сможет ли Amazon доказать, что их инвестиции в ИИ превращаются в коммерческую ценность, станет важным ориентиром для наблюдения рыночной логики инвестиций в ИИ.
Соревнования по искусственному интеллекту перешли в следующий этап:
Прошлый рыночный фокус:
Тот, кто вкладывает больше всех.
Внимание рынка сейчас:
Кто может превратить инвестиции в доход?
История с ИИ ещё не завершена, но рынок капитала смещается от «предсказания будущего» к «ожиданию реализации».Краткое обсуждение Google и Tesla
Оба примера — классические примеры: у Google есть лишние деньги, и он вкладывает их в искусственный интеллект, гарантируя, что они не останутся позади со временем
Tesla почти полностью погружается в ИИ, с неким настроем «победить или погибнуть»
Отложив в сторону, что правильно, а что нет, тенденции цен акций этих двух компаний в основном отражают рыночные взгляды
Лично я более оптимистично настроен по поводу Google
Google вышел за рамки традиционного понятия технологической акции; она отчасти похожа на Apple и больше похожа на компанию по производству потребительских товаров
Она не продаёт передовые технологии, но делает людей по всему миру неспособными жить без её продукции — это самый глубокий ров Google
Tesla Маска может отражать направление будущего, но это только будущее, а не настоящее
Цена акций Tesla содержит слишком большую премию за личную интеллектуальную власть Маска. Когда компания принудительно привязывается к человеку, её волатильность часто теряет рациональную логику, а опыт удержания далёк от идеала
Будучи одним из гигантов, возглавляющих эпоху интернета, Google не обязан ставить все свои активы на ИИ; Независимо от того, в каком направлении развивается ИИ, ему нужно лишь убедиться, что он всегда занимает место в будущем бизнес-ландшафте
Уверенность Google основана на её высокоразвитой бизнес-модели в web2 и постоянном денежном потоке
Google ставит на будущий ИИ с текущей прибылью, а Tesla — на будущую прибыль с нынешним ИИ
Разрыв между ними очевиден
$GOOGL $TSLA