Публикация

他做空赌对了方向却可能被利息活活拖死 宇树今天在A股走出463%的涨幅，成交额一天破200亿，股价报850元。市场的目光全在打新赚了多少上，但真正戏剧的一幕发生在链上。 有一个地址叫0xfe4的家伙，在宇树相关的永续合约上摸到了高点。他用10倍杠杆做空，建仓均价125.04美元，仓位价值约72.8万美元。价格后来确实往下走了，账面浮盈一度到5.8万美元。方向赌对了，入场时机也算精准。 问题出在他没算的那笔钱。这个合约当前每小时的资金费率是-0.3544%，负的，意思是空头要给多头付钱。这个数字乘上他的仓位，就是每小时2579美元，一天下来大约6万美元。 到发稿的时候，他已经交出去5448美元资金费。扣掉这部分，账面还剩5.5万左右的浮盈。按这个费率静态推下去，不到一天，他赚的这点钱就会被资金费全部吃干。再往后，就算价格一动不动，光是持仓成本也足以把他往清算区推。他的清算价在130.44美元。 这就是最荒诞的地方。他可以判断对方向，可以一直等着价格下跌，但只要多空双方的情绪差没修复，那个每小时按时划走的数字就会一点点把他的本金磨掉。市场不需要打他的脸，只需要让他等。 币安那边也在同一天动了手。他们把UNITREEUSDT永续合约的资金费率结算周期，从每8小时一次改成每4小时一次，UTC时间8点15分起生效，结算点变成每天的0点4点8点12点16点20点，单次上下限还是正负2%。更值得说一句的是，这个合约并不适用费率触及上下限之后自动缩到每小时结算的那条规则。 结算变密，意味着极端费率兑现得更快。以前一天收三次，现在一天收六次，仓位扛不扛得住的答案会更早出现。交易所调这个参数从来不是为了照顾谁，而是给自己减风险，让不该留在场里的仓位早点出去。 其实这剧本不是第一次了。长鑫上市那回也一样，开盘前链上合约把预期打得极高，费率被推到极端，最大的那个多头在首日高开之后就把利润落袋走人。这次宇树把同样的故事又演了一遍，只是这回站在费率对面的换成了空头。 链上把还没上市的公司做成永续，本意是让大家提前定价。可定价这件事一旦加上杠杆和资金费，就变成了另一场游戏。你赌的不只是这家公司到底值多少钱，还赌自己能撑过多少个小时。 问题也就留在这里。一个方向判断正确、清算价还没被碰到的仓位，最后可能因为付不起利息而消失。这种赢法和输法，你们觉得算是市场的效率，还是市场的荒诞？