Orbit Post Sitemap
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌
苹果这份财报，其实是AI芯片正在吃掉消费电子的铁证
苹果发了库克卸任前的倒数第二份财报。营收1094亿，史上最高。iPhone卖了542亿，历史新高。然后盘后跌了6%，市值一夜蒸发超3000亿美金。
表面看是“业绩赢了、预期输了”。但我觉得这事没那么简单——这是一份告诉你“AI正在吃掉消费电子”的财报。
苹果下季度指引只有9%-11%增长，市场预期是12%以上。差那1-3个百分点，不是苹果产品不行，是它拿不到足够的芯片和内存。库克原话是“百年一遇”的存储成本上涨。苹果Mac和iPad已经涨价了，iPhone还没涨，但如果供应限制持续，迟早得涨。
你知道芯片和内存去哪了吗？AI数据中心。
2026年N3产能100%售罄，60%被AI芯片客户拿走。苹果这种消费电子巨头，要靠AI芯片剩下的产能才能生产。AI服务器在抢产能，消费电子在等产能——这是供应链内部的结构性矛盾。
所以昨晚苹果的暴跌，表面是“指引不及预期”，背后是AI基建正在挤压整个消费电子行业。这不是苹果的问题，是整个行业正在被AI重新定价的问题。
对币圈也一样。 资金在往AI算力、AI芯片、AI相关的代币化股票集中。英伟达、台积电、SK海力士涨得比苹果猛——市场在告诉你钱在往哪走。
我自己会继续关注这个方向，不急着抄底苹果。等供应限制缓解的信号出来再说。
评论区聊聊，你觉得苹果是被错杀了还是该继续跌？ Эрик Трамп вновь заявил: Биткоин рано или поздно вырастет до 1 миллиона долларов
Это немного провокационно, но прежде чем услышать, лучше сначала обратить внимание на его интересы
1️⃣ Он является соучредителем American Bitcoin
В настоящее время компания владеет примерно 89 000 майнинговыми машинами с вычислительной мощностью 28,1 EH/s. Согласно недавним оценкам общего сетевого хешрейта биткоина, он составляет около 3%.
Чем выше растёт Биткоин, тем больше выигрыша могут получить доходы от майнинга, доли компаний и оценки акций
2️⃣ Его личное состояние тесно связано с криптоиндустрией
Некоторые СМИ оценивают, что текущее состояние Эрика Трампа составляет около $400 миллионов, но это не значит, что он лично владеет $400 миллионами в криптовалюте
Значительная часть этой стоимости поступает от американских биткоинов и других инвестиций, связанных с криптоиндустрией. Рост цен на биткоин, безусловно, не является мелким фактором для его богатства
3️⃣ Он также является соучредителем World Liberty Financial
Это DeFi-проект, связанный с семьёй Трампов, включая токен WLFI и стейблкоин стоимостью 1 USD. Когда Эрик Трамп говорит о криптоиндустрии, его идентичность ближе к проектным командам и заинтересованным сторонам, а не просто к независимому аналитику, находящемуся вне офиса
Так что утверждение, что Bitcoin может достичь $1 миллиона, не означает, что этот прогноз ошибочен
Но это ни в коем случае не объективное предсказание без позиций
Слушать мнения — это нормально, но не забудьте сначала взглянуть на то, что он держит в руках. Где бы ни были интересы человека, его голос часто 👀 становится громче в этом направлении. $BTC На самом деле, я всё больше чувствую, что при инвестировании в компанию нужно изучать не продукт, а бизнес-модель.
Поскольку технологии могут быть догонены, бизнес-модели часто определяют, сколько денег компания сможет заработать в долгосрочной перспективе.
Почему я всегда думал, что у большинства компаний по хранению есть очевидные характеристики цикла?
Причина не только в том, что DRAM, HBM или NAND зависят от спроса и предложения, но, что важнее, большинство из них используют модель IDM (Design + Build Integration).
От проектирования чипов и производства пластин до упаковки и тестирования — почти весь производственный процесс должен выполняться внутри компании.
Преимущество этой модели — контроль над технологиями и производственными мощностями, но это обходится очень дорого.
Фабрика по изготовлению пластин, EUV-литографический аппарат и передовая производственная линия упаковки — все это огромные инвестиции. Даже когда рынок погружается в спад, фиксированные расходы, такие как амортизация оборудования, техническое обслуживание завода, затраты на труд и постоянное расширение мощностей, всё равно существуют и не будут снижаться только из-за падения цен на чипы.
Поэтому, когда цены на хранение входят в нисходящий цикл, прибыль часто быстро сжимается, а финансовые отчёты значительно колеблются.
Смотрю на NVIDIA в противоположную сторону.
Компания не производит собственную фабрику пластин, а сосредоточена на проектировании чипов, оставляя производство TSMC.
Хотя эта модель без фабрики также несёт расходы на производстве, ей не нужно выдерживать десятки миллиардов долларов в производственных активах, что позволяет инвестировать больше средств в CUDA, NVLink, программные экосистемы и разработку продуктов следующего поколения.
Поэтому я всегда считал, что настоящая проблема компании — это не только технологическое лидерство, но и то, сможет ли её бизнес-модель стабильно приносить высокую доходность.
Часто инвестиции связаны не с тем, какая технология лучшая, а в том, чья бизнес-модель легче справляется с циклами. В конце этого раунда я перешёл с шортинга ETH на шорт BTC 🔄
Ранее я использовал залог ETH, чтобы взять WBETH в качестве залога, открывая бесконечную короткую позицию с той же суммой. Этот метод имеет три преимущества:
1️⃣ Эффективность, эквивалентная продаже ETH спот, без кредитного плеча, без ликвидации
2️⃣ Нет потерь процентов по ипотеке ETH, также получите дополнительное финансирование с долгой стороны
3️⃣ Биржа держит лишь небольшую часть ETH в качестве залога, что снижает риск исчезновения биржи или взлома
После этого я перешёл на использование WBETH в качестве маржи, открывая короткие позиции в BTC по той же конверсионной ставке.
Причина? MSTR, скорее всего, перестанет покупать BTC в我说白了，市场就应该给亚马逊 $AMZN 和谷歌 $GOOGL 磕一个……
亚马逊财报夯爆了：AWS增长37%，谷歌之后，AI需求又一次被验证
前面聊谷歌财报的时候，我就和大家说过，这一轮科技股和存储行情，真正需要重点看的公司，其实就是谷歌和亚马逊。
原因也很简单：它们才是全球最大的云厂商之一，也是GPU、HBM、服务器DRAM、企业级SSD以及数据中心网络设备最真实的买家。
谷歌财报已经率先给出了答案，Google Cloud收入达到248亿美元，同比增长82%，证明企业AI训练、推理和云服务需求没有变弱。现在亚马逊也交卷了，而且数据同样非常强。
亚马逊 $AMZN 第二季度营收达到2006亿美元，同比增长20%；营业利润达到275亿美元，同比增长43%。当然，626亿美元的净利润里面包含了534亿美元来自Anthropic投资升值的税前非经营收益，所以这个数字不能全部当成亚马逊正常经营赚到的钱。
更加值得看的，依然是营业利润和AWS。
AWS本季度收入达到422亿美元，同比增长37%，创下过去18个季度最快增速；
AWS营业利润达到166亿美元，相比去年同期的102亿美元继续大幅增长。
更夸张的是，AWS订单积压已经达到4960亿美元，而上一季度只有3640亿美元。
亚马逊还表示，2027年大部分算力已经被客户提前预订，2028年也有相当一部分容量被锁定。
🤔🤔🤔
哎，有趣的事情来了？
前面市场一直在担心，云厂商是不是建设了太多AI数据中心，最后没有客户使用；结果亚马逊现在告诉大家，即使把2026年资本开支提高到2200亿美元，算力依然不够用。
这个就非常有意思了。
亚马逊不是花钱以后不知道去哪里找客户，而是客户订单已经排到了2027年和2028年，公司必须继续买服务器、芯片和存储，才能把这些需求接住。
AWS增长37%，订单达到4960亿美元，也说明AI投入已经开始变成云收入、利润和未来合同，而不只是财务报表里的资本开支。
所以谷歌和亚马逊这两份财报放在一起看，给出的答案已经非常明确：
Google Cloud增长82%，AWS增长37%，两家公司都表示现有算力供应仍然无法完全满足客户需求。
这说明企业AI没有停，云厂商也没有准备突然削减投资。相反，训练、推理、Agent和企业AI应用仍然在快速增加对于数据中心的需求。
那这些钱最终流向哪里，其实也不难想。
GPU负责计算，HBM负责给GPU快速喂数据，服务器DRAM承载模型和运行任务，企业级SSD负责保存训练数据、模型参数、Checkpoint以及越来越多的推理数据。
而且亚马逊这次甚至直接提到，存储芯片采购成本，是公司上调资本开支的重要原因之一。
这对存储产业链来说，我认为是非常直接的利好。
最近美光 $MU、闪迪 $SNDK、SK海力士 $SKHY 等存储股票，已经经历了一轮非常明显的回调。
市场之前担心的是AI资本开支见顶、存储价格高位回落，以及云厂商突然减少采购；
但谷歌和亚马逊的财报告诉我们的，却是客户需求仍然强到算力不够用。即使近期出现反弹，美光过去一个月仍一度回撤约25%，存储板块此前的预期和筹码已经得到明显释放。
当然，需求验证不等于存储股从今天开始只涨不跌。
短期还要看美债、市场情绪、过去盈利预期和存储价格，但至少基本面最重要的一个问题已经得到了答案：
云厂商还在买，而且买得不够。
所以我认为，亚马逊这份财报不仅仅是亚马逊自己的利好，更是继谷歌和微软之后，对整个AI基础设施和存储产业链的又一次信仰充值。
前面市场一直在问：这么多钱投进AI，到底有没有人使用？
现在AWS用37%的增长、4960亿美元订单，以及仍然不足的算力容量回答了这个问题。
需求还在，订单也在。
现在存储股又刚刚经历一轮比较充分的回调，我认为这个阶段，与其继续恐慌AI行情是不是结束了，不如重新回到财报，看看云厂商到底还在不在买。
至少亚马逊给出的答案，非常明确。
算是一个大利好了，后续就是没有雷点，准备迎接新一轮的起飞了……存储双雄上演“多空双杀”！聪明钱撤退，空头正在集结？
反弹不是反转，追高注定站岗——聪明钱正在用脚投票。
消息面:三星Q2利润同比暴增1814%创纪录，存储业务量价齐升；高管明确短缺延续至2028年，2027年缺口更大，60%-70%产能锁定长协。7月全球存储销售额746亿美元新高。但暴涨后聪明钱集体做空，五大标的资金费率转负，巨鲸大规模减仓。
$SNDK 从972暴力反弹至1433后快速回落，4小时级别RSI三线共振（74.41/61.83/52.22）显示超买后动能衰竭。
$MU 从706反弹至916后同步承压，RSI(73.76/61.26/53.76)同样出现顶背离信号。
聪明钱动向：多空都在跑
五大标的资费率集体转负，SKHX、SNDK、MU8小时费率分别达-0.2544%、-0.0242%、-0.0032%。存储三雄名义未平仓合约暴降16.6%，SKHX缩水29.5%——43个百万美元级多头合计减仓1.75亿美元，34个地址直接清仓！。综合看，百万美元级地址过去24小时净减多1.61亿美元、净减空2.71亿美元——多空都在撤退，谁在裸泳？
操作思路
空单：SNDK反弹1430-1450、MU反弹910-930附近进场空单🔍 Взгляд на цепи: «благотворительный нарратив» $GIGGLE и охотники на китов
GIGGLE — это токен BNB Chain, который сочетает «благотворительность» с «мемом», автоматически передаемый Академии Giggle, основанной CZ через комиссию за перевод. Ниже приведён разбор текущей логики длинных и коротких позиций на основе данных о цепочке.
---
🧱 Уровень сопротивления: Застрявший фронтальный максимум агрессивно смотрит на рынок
Основное сопротивление находится рядом с предыдущим максимумом — это был максимум предыдущей стадии, где накопилось большое количество запертого интереса. Второе давление связано с областью, где крупные держатели держат издержки концентрированными. Он-чейн-данные показывают, что более 80% держателей в этом диапазоне являются прибыльными и имеют сильное желание фиксировать прибыль. Третье сопротивление находится в области, где продление Фибоначчи перекрывается с трендовой линией, и здесь проходит ежедневная нисходящая линия. При двойном давлении требуется увеличение объёма для прорыва.
🛡️ Уровень поддержки: Уровень защиты, но осторожность при прорыве
Первая линия защиты — это группа краткосрочной скользящей средней (MA30 и MA60), которая сейчас работает в более низкой зоне и служит важной линией затрат для среднесрочного тренда. Ниже находится исторически плотная зона сделок, где накопленный оборот высок, что приводит к значительному покупательскому спросу. Динамическая поддержка должна быть сосредоточена на внутридневном минимуме и диапазоне, где объём торгов внезапно расширяется — если определённый ценовой уровень резко увеличивает объём, это говорит о сильной поддержке.
---
🐋 Перемещение игроков на рынке на блокчейне: затраты на строительство позиций китов очень ценны для справки
В цепочке были важные сигналы по построению позиций китов — адреса BSC в прошлом постоянно увеличивали позиции, при этом накопленные затраты на позиции были относительно низкими. В настоящее время плавающая прибыль чрезвычайно щедра, что соответствует очень высокой доходности. Стоимость создания вакансии по этому адресу может служить важной опорой. Другой кит сразу же снял с биржи 1,2 миллиона USDT и купил её в сети после объявления Binance о листинге.
Однако некоторые киты предпочитали получать прибыль — некоторые адреса депонировали большие суммы GIGGLE на биржи, и их продажа приносила почти $700,000 прибыли. Различие между быками и медведями очевидно.
---
📈 Положительные факторы
· Эффект поддержки CZ: $GIGGLE Academy была основана основателем Binance CZ и принесла пользу более миллиону детей. CZ публично заявила о поддержке всех мем-коинов и может купить или продать один или два токена в ближайшие недели для тестирования новых функций.
· Ожидания по листингу CEX: OKX разместила бессрочные контракты GIGGLE, Binance ранее объявила о спотовых листингах, а ликвидность на базе надёжна.
· Дефляционный механизм: Токеномика включает механизм сжигания и модель пожертвования комиссий.
📉 Медвежьи факторы
· Фиксированное ежемесячное давление на продажи: В конце каждого месяца Giggle Academy обменивает или продаёт большинство своих пожертвованных токенов на BNB для финансирования операций. CZ ясно дала понять, что это «рутинно» и не используется для поддержки цен.
· Получение прибыли китов: некоторые киты накопились и решили депонировать на биржах, чтобы продать свои акции.
· Мем-монеты с высокой волатильностью: исторические максимумы когда-то достигали чрезвычайно высоких цен, за которыми последовали значительные корректировки. В настоящее время цены всё ещё далеки от исторических максимумов, под сильным давлением застрявших позиций выше.
---
🎯 Вывод аналитика по блокчейну
В настоящее время $GIGGLE находится в тонком балансе между «благотворительными повествованием» и «отловом китов». Затраты на формирование позиций у кита относительно низкие, с щедрой плавающей прибылью — что означает, что основные игроки обладают достаточным потенциалом прибыли и могут выбрать обналичивание в любой момент. В конце каждого месяца фиксированное давление на продажи в Академии Гиггла похоже на меч Дамокла, висящий над головой. Рекомендуется внимательно следить за необычными перемещениями адресов на цепи китов и ежемесячным окном распродажи, оставаясь начеку до тех пор, пока направление не станет ясным. #PCE环比转负 году рост ВВП замедлился до 1,5% #美股加密标的承压, колебания цен валюты повлияли на финансовые отчёты, #美伊报复循环加速 цены на нефть выросли на 20% в этом месяце 小道消息：
币圈的MM已经不满足做山寨币的狗庄了，已经在研究美股如何操作了。
主要原因有以下几点：
山寨币的散户基本都被割完了
最主要的是没有对手盘了，没有对手盘你就是拉天上去也没用！
交易所对MM的风控也有所提高，很容易触发风控导致资金没法提现！今天币安合约成交量前 10 里，除了闪迪、海力士、美光，居然还有 3 倍做多半导体、3 倍做多韩国股市杠杆 ETF，然后可以在这个 3 倍 ETF 基础上，再开最高 50 倍。。
而隔壁 Aster 的海力士合约，深度比一众山寨币合约还要好了，官方说最近一直在优化这块的流动性。Инфраструктура ИИ не остановилась — эта волна хранения — это отскок или переворот?
Чёрт, сегодня мы говорим не о виртуальных вещах, давайте просто поговорим о хранении.
Рынок вырос вот так, и это не спекулятивные предположения. Многие смотрели на подсвечники Micron и Hynix, думая, что это ещё одна знакомая сюжетная линия «полупроводникового обмана». Но на этот раз логика внизу действительно изменилась.
Реестр Google не учитывает прибыль, это «провизии»
После того как рынок закрылся вчера, когда вышел отчёт Google о прибылях, моя первая реакция была не на рост облачного бизнеса — ожидался рост на 82% в годовом выражении. Что действительно подняло мне настроение — это руководство по капитальным затратам (капитальные расходы), скрытое в сносках — оно снова поднялось.
Ты знаешь, что это значит?
Это значит, что те аналитики с Уолл-стрит, которые раньше ежедневно жаловались, что «ИИ сжигает слишком много денег, никакой отдачи не видно», становятся словно, когда сталкиваются с реальными бизнес-потребностями. Доход облачного бизнеса в размере 24,8 миллиарда долларов показывает, что клиенты действительно платят за вычислительные мощности, а не просто слушают PPT, чтобы похвастаться.
Когда гигант зарабатывает, но при этом осмеливается активно инвестировать в инфраструктуру, для восходящей цепочки поставок есть всего три слова: продолжай.
Перестаньте использовать старый календарь для циклов телефона, чтобы оценивать хранение
Я говорил многим друзьям, что раньше хранилище было «меткой на потребительской электронике» — если телефоны не продавались, DRAM отключалась; Персонаж очищает инвентарь, NAND обречена. Но это всё старая история.
Если посмотреть на BOM (список материалов) дата-центра, помимо «пожирающего деньги» для GPU, второй по значимости элемент — это хранение:
· Для обучения большой модели HBM должна быть достаточно управляемой; в противном случае GPU может только ждать с подачей данных, что является чистой тратой электроэнергии;
· Для сервисов вывода надёжность и производительность корпоративных SSD напрямую определяют скорость отклика, и у клиентов нет терпения ждать по кругу;
· Все эти видео, загруженные пользователями, чаты и отраслевые данные по тонкой настройке зависят от подачи жёстких дисков большой ёмкости, и цифры только растут.
Сейчас хранилище стало чёртовым «расходным материалом» для инфраструктуры ИИ.
Пока Google, Microsoft, Amazon и Meta продолжают строить дата-центры, а эти крупные модели всё ещё тратят деньги на покупку карт, заказы на хранение никогда не прекратятся. Какое это имеет отношение к циклу замены телефона?
Раннее падение было связано с тем, что рынок воспринимал «расходы денег» как проблему
Недавно депозитные акции сократились, упая настолько, что даже их собственная мама их не узнает. Группа инвесторов вокруг меня кричит: «Цикл достиг пика» и «Оценки слишком дорогие».
Но тогда у меня была только одна точка зрения: они опасались не снижения цен на хранилище, а того, что облачные провайдеры не тратят деньги.
Подумайте: если крупные компании сократят капитальные расходы, это приведёт к остановке инфраструктуры ИИ, и хранилища естественным образом превратится в избыточные мощности. Но сигнал Google на этот раз очень ясен: у меня достаточно денег, поэтому я хочу продолжать расширяться.
Как только рынок понимает, что эти деньги могут привести к доходу от облака и валовой прибыли от ИИ, то предыдущий спад превращается в чистую «эмоциональную ошибку».
Сохраняйте спокойствие, не увлекайтесь после пары дней повышения
Конечно, слова прямолинейны, но рассуждения не безосновательны; холодная вода, которую нужно налить, всё равно нужно пролить на неё.
Хранение по своей природе — король циклов: когда оно поднимается, ему всё равно; когда падает, ему всё равно. Сейчас рынок торгуется «восстановлением настроений», то есть заполняет ранее устраненные недостатки.
Но можем ли мы двигаться дальше? Следите за этими тремя идиотами:
1. Планирование производства HBM: это жёсткая валюта, поэтому если предложение превышает предложение, продолжайте накачки;
2. Цена контракта DRAM: Результаты переговоров в конце третьего квартала нельзя обмануть;
3. Капитальные затраты на следующий квартал для других облачных провайдеров: окончательное слово не принадлежит только Google; всё зависит от того, последуют ли AWS и Azure их примера.
Последнее предложение
Суть этого раунда рынка хранения — не восстановление перепроданных запасов чипов.
По сути, глобальные дата-центры переписываются ИИ, а хранилище — это бумага, заполненная данными.
Пока вычислительная мощность продолжает расти, растёт и данные; Данные продолжают расти, и хранения никогда не будет достаточно.
Что касается цены акций? Это эмоциональное дело. Но заказы действительно на столе.
Делать это или нет — решать вам.
---
(Отказ от ответственности: вышеописанное содержимое — чистая чепуха из отраслевой логики и не является советом по покупке или продаже. Если вы теряете деньги, не связывайтесь со мной; если получаете прибыль — не делитесь со мной.) ）Sáng 28/7, lúc 10h11 – thị trường trải qua một đêm hủy diệt với 6,8 tỷ USD bị thanh lý, 164.535 tài khoản về 0, chủ yếu là phe long bị quét sạch. 📉 Hàn Quốc kích hoạt SIDECAR, tạm dừng bán tự động, giai đoạn giảm đòn bẩy và rủi ro đang diễn ra.
SNDK giảm 20% từ đỉnh hôm qua. Nhóm bán dẫn và lưu trữ từng tăng mạnh tháng 5-6 giờ đã xóa sạch toàn bộ lợi nhuận tháng 6. Người bắt đáy đang khóc thầm. 🚽
SOL hôm qua vào lệnh mua nhỏ, có cơ hội sẽ bổ sung. Chiến lược nghiêm ngặt vẫn được duy trì. Web3 gần một tháng nay biến động nhẹ so$MMT Сегодняшнее ралли было сильным, сразу поднявшись с 0,20 до 0,389 — рост на 72% за один день. Объём составляет 699 миллионов, а оборот — 265 миллионов — этот уровень поддерживает стремительный рост цен.
Данные по ликвидации довольно интересны: за 24 часа — 3,01 млн USD, короткие позиции — 2,48 млн USD, длинные — 530 000 USD. 1,23 млн USD ликвидировано за 1 час, короткие позиции — 1,21 млн USD. Эта волна ралли уничтожила все шорты, при этом ликвидации шортов более чем в четыре раза превышают бычьи.
На дневном графике цена выросла на 112% 7-го и на 140% 30-го, явно демонстрируя односторонний восходящий тренд. Такой подход часто приводит к многократной ликвидации медведей, при этом каждая бычья свеча вынуждает медведей уйти.
На этом уровне нужно быть осторожным с рисками при погоне, поскольку краткосрочные выгоды уже значительны. Но если медведи всё ещё очищаются, возможно, сверху ещё найдётся место. Этот тип демонических монет движется быстро, поэтому хорошо контролируйте свою позицию при участии.
Есть ли кто-нибудь в машине в комментариях? Расскажите место вашего поступления. Strategy's Q2 results may look rough on the income statement, but the direct impact on Bitcoin appears limited.
The company reported an $8.2B quarterly loss, while its BTC holdings grew by roughly 11% during the same period. The reported loss is primarily an accounting markdown—not evidence of spot Bitcoin being sold.
For the market, the key takeaway is that this doesn't automatically translate into additional BTC supply.
$BTC #SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #交易之声: Ваш опыт заслуживает того, чтобы его услышали
Если бы мне пришлось выбрать только один сигнал, то, по моему мнению, это был бы NUPL (чистая нереализованная прибыль), падающая ниже нуля.
Этот индикатор — самый надёжный Северная звезда за многие годы моей карьеры в торговле. Это не ценовой индикатор, а индикатор человеческой природы, напрямую измеряющий жадность и страх всего рынка.
Расчёт для NUPL прост: (Рыночная капитализация - реализованная рыночная капитализация) / Рыночная капитализация. Когда это соотношение падает ниже нуля, это означает, что все держатели биткоина в сети находятся в состоянии бумажных убытков. Это не потеря для немногих, но для всех — от новичков до ветеранов с трехлетним опытом, от розничных инвесторов до учреждений — никто не остаётся без внимания.
Почему он надёжнее других сигналов? Поскольку цены можно подделать, можно вытягивать подсвечники, но реализованная рыночная капитализация в сети реальна. Зарегистрированная рыночная капитализация — это цена каждого биткоина при последнем переводе в блокчейне, отражающая стоимость реальных денег токена. Когда рыночная капитализация падает ниже реализованной рыночной стоимости, это означает, что рынок опустился ниже черты средней стоимости всех исторических покупателей. Это не технический уровень поддержки; это линия поддержки экономической реальности. Если она упадёт дальше, это будет системное потоптание.
Я пережил три момента, когда NUPL < нуле: январь 2015, декабрь 2018 и ноябрь 2022, каждый раз в самом низу основного цикла. В 2018 году NUPL держался около -0,25 целых два месяца, при этом Биткоин прокачивался с $3,200 до $6,500, а затем начался бурный бычий рынок 2020-2021 годов. После краха FTX в ноябре 2022 года NUPL однажды упал до -0.18. В то время группа молчала, в Weibo не было тем для трендов в криптовалюте, и я инвестировал в этом диапазоне восемь месяцев, со средней стоимостью $18,000.
В чём глубокий смысл NUPL<0? Это значит, что слабая рука полностью покинула поле. Те, кто должен был сократить убытки, были сокращены, те, кто должен был уйти из отрасли, ушли, а те, кто должен был быть ликвидированы, взорвались. Те, кто оставался внутри, были либо дешёвыми древними гигантскими китами, либо верующими, которые предпочли бы умереть, чем продать. Когда давление на продажи исчезает, даже небольшая покупка может снизить цену. Это момент, когда пружина достигает максимума. Но это не панацея. NUPL<0 только говорит, что это может быть нижний диапазон; если нет — завтра он вырастет. Дно можно измельчивать три месяца или год. Поэтому я использую это как якорь для долгосрочного управления позициями: начинаю регулярно инвестировать с NUPL <0, покупая больше по мере падения; когда NUPL становится положительным и входит в зону безумия (>0,5), начинайте получать прибыль партиями.
За эти годы я видел слишком много разных аргументов в мире криптовалют. Но NUPL говорит мне: человеческая природа никогда не менялась; маятник жадности и страха всегда качается. Когда весь интернет теряет деньги, появляются возможности. Это не технический анализ; это вера в человеческую природу.
Так что если я могу пройти только один индикатор через следующий медвежий рынок, я выбираю NUPL.📊 链上视角：$MMT 主力控盘下的多空博弈
MMT 近期走出教科书级别的庄股行情。作为基于 Sui 链的 CLMM DEX 协议代币，MMT 从 0.19 附近暴力拉升至 0.30 后回落，当前高位盘整。以下从链上数据拆解盘面。
---
🧱 压力位：0.3000 是生死线
0.30 这个整数关口是前高套牢盘密集区，上方抛压极重。1 小时级别 K 线冲击 0.3001 受阻后回落，RSI 飙至 84 进入超买钝化。卖单挂单极厚，盘口深度失衡达 -17.48%。
🛡️ 支撑位：层层设防但均有隐患
第一道防线在 0.2588（近期回调低点）；第二道 0.2187 是中区间支撑；最关键的是 MA7 均线 0.2085。下方 0.23 是主力成本支撑，一旦跌破可能引发瀑布。0.21 下方挂有大量聪明钱的限价买单。
---
🐋 链上庄家动向：对倒出货进行时
链上数据透露了主力正在出货的清晰信号：
· 最大持仓地址（占比 11.2%）在 0.25-0.26 区间连续挂单卖出，累计撤单 3 次，典型的虚假托盘手法。
· 巨鲸地址 0x7b3a...f9e2 向交易所转入 210 万枚代币（成本约 0.19），浮盈超 30%。
· 另一地址 5 分钟内分三笔向未知钱包转出 130 万枚，疑似场外抛售。
· 过去 24 小时大额转账超 50 万枚的地址有 6 个，交易所净流出约 340 万枚，但 70% 来自 2 个新增黑洞地址——这是在对倒制造换手假象。
24 小时换手率高达 45%，价格冲高回落收长上影，典型的拉高出货结构。
---
📈 利好因素
· Upbit 交易量排名第三，过去 24 小时成交额约 3405 万美元，市场关注度极高。
· 顶级机构背书：Coinbase Ventures、OKX Ventures、Binance 参投。
· Q4 质押模块预期：官方 TG 发布火箭倒计时暗示，市场将其视为利好提前抢跑。
· 技术面多头结构：4H MACD 柱状图仍在扩张，价格站稳 EMA20 上方。
📉 利空因素
· 8 月 4 日解锁 493 万枚 $MMT （约 92.7 万美元），生态分配解锁将增加抛压。
· 1H RSI 处于 80-90 超买区间，1H MACD 柱状图开始缩短，多头动能收窄。
· 盘口深度失衡：Bid/Ask 比率 0.89，卖压略占优。
· 换手率 45% 配合长上影线，典型的阶段性顶部信号。
---
🎯 链上分析师结论
$MMT 当前处于主力高度控盘下的筹码派发阶段。0.30 是牛熊分界线，突破并放量站稳则可能开启新一轮上涨；若迟迟无法突破，在链上持续出货和 8 月解锁的双重压力下，回踩 0.26-0.27 甚至更深将是大概率事件。当前流动性陷阱较多，追高风险极大。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #美股加密标的承压，币价波动影响财报 #美伊报复循环加速，油价月内累涨20% Рынок капитала Южной Кореи достиг исторического момента, поскольку финансовые регуляторы официально ужесточили политику в отношении кредитных ETF по отдельным акциям. Результаты были мгновенными, даже превзойдя ожидания многих участников рынка. Согласно данным Корейской биржи после закрытия рынка в тот день, в первый день введения новых правил общий оборот кредитных и обратных ETF для 16 отдельных акций на рынке составил всего 3,3071 триллиона KRW. Насколько мрачна эта цифра? Для сравнения: всего накануне эта цифра составляла 12,4485 триллиона корейских вон. За ночь оборот снизился на 75,3%. $SNDK Если смотреть на долгосрочные данные, средний суточный оборот в июле на данный момент составляет 12,27 триллиона KRW. В первый день новых правил результаты были менее чем частью этого среднего. Решимость регуляторов охладить перегретый рынок ясно выражена через этот набор данных. Даже если сузить круг и исключить обратные продукты, рассматривая только 14 исключительно индивидуальных ETF с кредитным плечом, ситуация не намного лучше. Их оборот снизился напрямую с 6,9354 триллиона вон накануне до 2,4686 триллиона вон, что на 64,4% ниже. $MU Рынок отреагировал наиболее непосредственно на новые правила с помощью реальных денег и голосования. Краткосрочные фонды, ранее активные в ETF с кредитным плечом, похоже, коллективно ждали или ушли в первый же день. Эта кампания «охлаждения», возглавляемая регуляторами, дала впечатляющий результат в первый же день. Что касается того, как рынок будет адаптироваться к новым правилам в будущем, это ещё предстоит увидеть.Если объём торгов и открытый интерес не поддерживают темп несмотря на рост Биткоина, то этот рост, скорее всего, связан с избирательным обращением средств, а не с реальным спросом. Как отличить, является ли сегодняшняя зелёная свеча реальным спросом или временной концентрацией в определённых акциях? Ключевые факты, подтверждённые в оригинальном тексте, следующие. Некоторые активы, включая биткоин, выросли, но объёмы торгов остаются слабыми, а открытый интерес (OI) снижается. Это говорит о том, что очистка существующих позиций более выгодна, чем выход на новые. Акции, способствующие росту, включают JELLYJELLY, OPG, SLX, LAB, BSB, ALLO, CHIP, MEME, EDEN, HUMA, ZKP и METIS. С другой стороны, BEAT, EDGE, COAI, TRUMP, RAVE, SPACE, SOPH, IP, AVNT, ZAMA, OFC, PIEVERSE, VIRTUAL, ACU, H и MEGA оставались в плоском диапазоне. Эта сцена означает не расширение склонности к риску на рынке, а сдвиг в сторону акций с высоколиквидным импульсом.Нет прямой формулы роста цен на нефть и BTC, но цепочка передачи заслуживает внимания: рост цен на энергоносители→ инфляционное давление может восстановиться→ ожидания снижения ставок нарушаются→ оценки рискованных активов находятся под давлением. Конечно, краткосрочный рост цен на нефть не обязательно означает, что базовая инфляция восстановится. Действительно важно то, как долго продлится повышение цен и распространится ли оно на транспорт и услуги. Не стоит механически шортить монеты только потому, что цены на 😅😅😅 нефть растут; это действительно захватывает. Это только для наблюдения за рынком и не является инвестиционным советом. #美伊报复循环加速 года цены на нефть выросли на 20% $BTC $ETH месяц Каждый бычий и медвежий цикл в Биткоине неизбежно подвергается глубокой перестановке.
В 2011, 2013-15, 2017-18 и 2021-22 годах каждый медвежий рынок испытывал откат примерно на 70%-90%.
Но интересно,
Каждый раз, когда рынок думает: «BTC закончен», он всегда достигает новых максимумов.
История не просто повторяется, но человеческая природа всегда повторяется.
Сходить с ума, когда она поднимается, отчаиваться, когда падает.
Текущий вопрос таков:
Станет ли откат в 2025 году началом медвежьего рынка или встряхиванием внутри бычьего рынка?
Посмотрим — рынок даст свой ответ.Все шесть технологических гигантов опубликовали отчёты о доходах, оставив только Nvidia, которая выйдет только в августе.
Результаты этих компаний весьма интересны: Microsoft и Amazon резко выросли; Google, Tesla, Meta и Apple все отказались.
Amazon имеет самый высокий доход, а Google — самый быстрый рост облачного бизнеса, но ответ на цены акций совершенно другой
Отношение рынка к инвестициям в ИИ изменилось. Год назад, когда гигант объявлял о увеличении инвестиций в ИИ, цены акций росли первыми. Теперь рынок переворачивает свою книгу: действительно ли потраченные вами деньги стали доходом и денежным потоком?
Таким образом, этот раунд финансовых отчётов поверхностно касается результатов, но на самом деле рынок оценивает качество роста шести компаний. В этом уроке мы поговорим о оценках по баллам: два лучших ученика, двое из которых несколько пострадали несправедливо, у каждого свои проблемы.
Два из них: деньги потрачены, и это доказывает, что их можно заработать обратно
Microsoft: ИИ начинает собирать арендную плату
Выручка составила 90 миллиардов долларов, что на +18% больше в годовом выражении; Azure выросла на 43%, Microsoft Cloud — на 27%. Что ещё важнее, прогноз Azure на следующий квартал по-прежнему составляет около 45%, а коммерческие контрактные обязательства — 678 миллиардов, что на +84% больше по сравнению с прошлым годом.
Взлёт Microsoft можно выразить одним предложением: она осмеливается потратить деньги и доказывает, что потраченные деньги действительно прибыльны. Чтобы использовать ИИ, предприятиям необходимо покупать вычислительные мощности Azure, базы данных, Microsoft 365, Copilot — Microsoft продаёт не только одну модель, а постоянно взимает платы по всей цепочке корпоративного ИИ. Кроме того, ожидания по капитальным вложениям и денежным потокам не так плохи, как опасается рынок, поэтому капитал готов предлагать более высокие оценки. После отчёта о прибыли цена акций выросла более чем на 15%, а рыночная стоимость выросла почти на 450 миллиардов долларов за один день.
Amazon: Ускорение AWS показывает, что вычислительная мощность действительно покупается
Продажи +20%, операционная прибыль +43%; Выручка AWS достигла 42,2 миллиарда долларов, что на +37% больше по сравнению с прошлым годом — это самый быстрый показатель за более чем четыре года; Реклама также выросла на 26%, достигнув 19,8 миллиарда.
Чего рынок боялся больше всего раньше? Боясь, что Amazon будет тратить более 200 миллиардов долларов в год на строительство дата-центров, чтобы потерять клиентов в пользу Microsoft и Google. Это внезапное ускорение AWS фактически говорит всем: за новые вычислительные мощности действительно оплачиваются, и предложение может даже не успевать за спросом. Так что даже если в годовом инвестиционном плане указано 220 миллиардов долларов, рынок это принимает. После отчёта о прибыли акции выросли более чем на 12% в предрыночной торговле.
Обе компании — крупные расходы, но цены на акции Amazon и Google растут и падают, при этом разница в том, что одна обеспечивает доходность с темпами роста, а другая создаёт большее давление на денежные потоки.
Два несколько несправедливых: хорошая работа, но чрезмерная трата денег
Google: Всё хорошо, но родители боятся счетов
Если смотреть только на результаты, Google может быть самым впечатляющим из шести: доход $119,8 миллиарда, +24%; Поиск +17%; Google Cloud вырос на 82%, а прибыль облачного бизнеса достигла 8,8 миллиарда юаней.
Но цена акций упала. Причина в том, что капитальные расходы были вновь увеличены: с $180-190 млрд в 2026 году до $195-205 миллиардов, с ожидаемым дальнейшим значительным ростом в 2027 году, а также около $5,9 млрд наличных уже использовано во втором квартале.
Мышление рынка легко понять: облако уже выросло на 82%, но денежный поток всё ещё очень ограничен — сколько ещё им нужно будет инвестировать? Кроме того, предыдущие успехи Google были значительными, а ожидания высокими, поэтому «хорошо» уже недостаточно; оно должно быть «лучше самых оптимистичных ожиданий». После сбора расходов сначала обеспечиваются средства.
Мета: Реклама сильная, но денежный поток почти полностью поглощается ИИ
Мы уже обсуждали Meta отдельно; вот краткий обзор. Выручка составляет 60,8 миллиарда, +28%, показы рекламы +14%, цена единицы +12%, прочная основа. Однако затраты выросли на 55%, прибыль на акцию составила $6,18, что ниже ожидаемых $7,22; наиболее заметно — свободный денежный поток снизился с $8,55 миллиардов до $784 миллионов, сократившиеся примерно на 90%.
Деньги, заработанные на рекламе, быстро расходуются на разработку ИИ. Тем временем новые бизнесы, такие как ассистенты на базе искусственного интеллекта и аренда вычислительной мощности, пока не имеют чётких масштабов доходов. Рынок должен увидеть чёткий путь к монетизации, прежде чем он будет готов вернуть оценку.
У каждого свои проблемы
Tesla: Продаётся больше машин, но каждая зарабатывает меньше
Во втором квартале было поставлено более 480 000 транспортных средств, при этом 13,5 ГВт·ч использовали систему хранения энергии, и продажи восстановились. Однако для увеличения объемов и продолжения снижения цен доход от автомобиля снизился с $45 345 до $42 730, оставив операционную прибыль всего около 400 миллионов юаней и маржу 1,4%, что значительно ниже ожиданий.
Текущая высокая оценка Tesla зависит от роботов Robotaxi, FSD и Optimus, а не на продаже автомобилей. Если эти новые бизнесы не появятся достаточно быстро, рынок будет вынужден обратиться к автомобильному бизнесу — в то время как прибыль от автомобилей снижается, а с огромными инвестициями в ИИ цены на акции неизбежно упадут.
Apple: Этот квартал превзошел ожидания, но рынок смотрит на следующий
Выручка составила 109,4 миллиарда, +16%; Прибыль на акцию составила $2,02, +29%; Доход от iPhone составил 54,25 миллиарда, что +22%. Результаты за один сезон неплохие, но проблемы лежат в двух областях.
Во-первых, около двух процентных пунктов валовой маржи в этом квартале поступило за счет возвратов тарифов, а прибыль на акцию включала около $0,11 в этот «побочный доход» — другими словами, часть роста прибыли не была вызвана улучшением основного бизнеса. Во-вторых, прогноз на следующий квартал: рост выручки на 9–11%, что ниже ожиданий рынка в 12%. Руководство также отметило ограниченное предложение высококлассных чипов, что может нарушить поставки iPhone, Mac и iPad.
Спрос сохраняется, но если предложение не может быть обеспечено, этот спрос временно не может превратиться в доход. Кроме того, Apple значительно выросла в этом году и высоко ценится; если прогноз немного не соответствует ожиданиям, средства будут сначала сняты. После отчёта о прибыли однажды он упал примерно на 7% в предрыночной торговле.
Microsoft, Amazon: тратить больше, но зарабатывать быстрее, поэтому цены выросли. Google, Meta: Сильная выручка, но чрезмерное потребление наличных подавляет оценки. Apple, Tesla: одна застряла в прогнозах и предложении на следующий квартал, другая — в марже прибыли.
Когда речь идёт о финансовых отчетах, речь не о том, насколько выросла выручка, а в том, насколько реальные результаты отличаются от ожиданий рынка. Microsoft доказала, что ИИ уже может генерировать заказы и денежный поток, а Amazon доказала, что расширенная вычислительная мощность имеет покупателей; Google и Meta также показали сильный рост, но их масштаб инвестиций превысил психологическую терпимость рынка.
#财报观察员: Прогноз Amazon не оправдал ожиданий, но цена акций растёт на 9% Недельная волатильность BTC достигла двухлетнего минимума, и недельный график может увидеть разворот на 10%, при этом риски снижения возрастут в августе.
Биткоин восстановился вместе с этими рисковыми активами, превысив $65,000 в течение дня и вырос на 10,52% в этом месяце. Несколько трейдеров с Уолл-стрит отмечают, что активы около $63,000 прорываются очень сильно, в то время как вышеуказанные $67,000 накапливаются под давлением продаж в надежде получить прибыль.
Хотя акции американских технологических компаний резко выросли, криптовалюта не успела удержаться. Сейчас наблюдается нехватка новой долларовой ликвидности, поэтому приток капитала пока далеко. К счастью, ETF показали некоторое улучшение: американский спотовый Bitcoin EF в четверг зафиксировал чистый приток в 233 миллиона долларов, а на этой неделе наконец вернулся к чистому притоку в 203,8 миллиона долларов. В июле общее число составило около 438 миллионов, что может положить конец огромному оттоку за предыдущие два месяца.
Сегодня дата закрытия месячной скользящей средней за июль, а общий сбор прав на поле боя составляет около $64,000. Сегодня истекает 149 000 опционов на биткоин. Наша самая большая проблема — 64 000 юаней, номинальная стоимость 9,6 миллиарда долларов США. С окончанием месячного расчёта и финальной линией цена была уверенно установлена примерно на уровне 64 000. Все фактически наблюдали и ждали, никто не осмеливался сильно ставить на направление. Недельная волатильность упала до двухлетнего минимума, а недельная скользящая средняя составила 200. EMA 200 и бычья зона поддержки также приближаются. Позже может произойти решающее колебание еженедели примерно на 10%. Кроме того, стоит отметить, что все восемь месяцев последних трёх медвежьих циклов Биткоина были медвежьими — среднее падение на закрытие составило 14,8%. Согласно историческим тенденциям, в сочетании с текущим медвежьим техническим прогнозом, вероятность снижения в августе довольно высока.
$BTC $BTC #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录
我是柯南。
微软周四暴涨超15%，市值单日增约4500亿美元，超越英伟达纪录。
Azure增速43%，较上季再加速，年化收入首破千亿。
下季指引给到45%，远高市场预期。
---
市场最怕的AI投入打水漂，微软一次性给答案。
商业剩余履约义务飙到6780亿，同比暴增84%——
签了约没确认的收入，够吃两年多。
纳德拉说两年内数据中心容量翻倍，光Q2新签租约就超1300亿。
微软这波Capex不是烧钱，是把未来的钱先锁进抽屉。
---
更狠的是，每花1美元基建，能撬动1.5美元云收入。
这个正反馈一旦被定价，估值逻辑就得重写。
下一季能否守住45%增速，是检验成色的唯一标准。
但此刻，微软证明了AI是真能变现的——
单一个OpenAI，今年就给微软贡献超240亿美金收入。
---
对BTC的传导
算力需求爆发 → 存储逼空 → 科技股情绪修复。
BTC作为高Beta资产同步受益，盘中一度触及65k。
柯南说完了。你细品。
$BTC $ETH $APT 超低的流动性，aave的链上资金也要从Aptos中抽离了，还会掉苹果也扛不住了？业绩超预期，股价却暴跌7%🫤
#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌
苹果这次给市场上了一课，
继海力士之后，又一次完美诠释了，财报好，不代表股价一定涨。
第三财季营收1094亿美元，同比增长16%；每股收益2.02美元，高于市场预期的1.89美元。iPhone收入增长接近22%，Mac增长29%，服务业务增长12%，大中华区也增长22%。
数据看着很漂亮，$XAAPL 却从340美元附近跌到315美元，最低摸到306美元。
问题出在哪？
苹果这次超预期，有一部分是关税退款“帮忙”。
公司披露，关税退款给毛利率贡献了约2个百分点，也给每股收益增加了0.11美元。扣掉这部分，苹果实际每股收益约1.91美元，相比市场预期的1.89美元，只高了两美分。
所以这份财报确实是赢了，但没标题看起来赢得那么多。
市场更在意下一季度。
苹果预计下季度营收增长9%—11%，相比本季度16%的增速明显放缓。财报前股价已经接近340美元，市场提前买进了iPhone复苏、AI升级和服务业务增长。到了真正交卷的时候，“符合期待”已经不够，必须继续抬高预期。
苹果在AI上的压力也是很大了，本季度研发费用达到117亿美元，同比增长32%，说明苹果确实在花钱追赶；但财报里还看不到AI带来的独立收入。新的Siri AI能不能推动用户换机、增加订阅，某些国家也用不了，所以目前仍是故事，不是账上的钱。
这也是苹果和微软财报后走势分化的原因。微软已经能用Azure收入证明AI在赚钱，苹果暂时只能证明自己还在投入。
这份财报还和最近的存储行情有关。
内存价格上涨，对闪迪、美光、海力士是利润，对苹果却是成本。苹果此前已经因为内存短缺上调部分Mac和iPad价格。关税退款这次帮苹果抬高了毛利率，但退款不会每个季度都有，如果存储和先进芯片继续涨价，后面的利润空间会受到挤压。
所以存储股暴涨、苹果下跌并不冲突。上游在赚涨价的钱，下游开始担心成本。
短线看，306美元是昨晚恐慌盘出现承接的位置；反弹先看325美元，真正的大压力仍在财报前的340美元附近。
我的判断是，苹果的生意没有崩，这次跌的是估值和过高的期待。想把股价重新拉回去，苹果需要拿出更直接的答案，AI到底能带来多少收入，成本上涨又会吃掉多少利润。
对币圈也一样。现在的市场已经不满足于“数据不错”，资金开始追问利润从哪来、还能增长多久。
$XAAPL $BTC #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Двойные сигналы приземлились! PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем, а ВВП составил всего 1,5%, что усугубило политическую дилемму ФРС
Вечером 30 июля по пекинскому времени Министерство торговли США одновременно опубликовало основные экономические данные: июньский индекс цен PCE неожиданно стал отрицательным по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой темп роста ВВП во втором квартале резко замедлился до 1,5%. Этот набор контрастных данных полностью нарушил рыночные ожидания политики Федеральной резервной системы во второй половине года.
Инфляция постепенно снижалась: общий индекс PCE снизился на 0,1% в июне по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым отрицательным ростом с момента пандемии в 2020 году, снизившись до 3,7% в годовом выражении, главным образом из-за временного прекращения огня на Ближнем Востоке, которое снизило цены на нефть и снизило цены на энергетические товары. Базовый индекс PCE, исключая энергетику и продукты питания, вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже рыночных ожиданий в 0,2%, и немного снизился до 3,3% в годовом выражении. Тем не менее, он всё ещё значительно ниже целевого показателя инфляции ФРС в 2%. Проблема фиксации инфляции в эндогенных сферах услуг не решена, и это охладление носит геополитическое значение и не является поворотным моментом в тенденции.
Данные о росте выглядели слабее: ВВП во втором квартале годовой индекс составил 1,5%, что ниже ожидаемых 2,1% и предыдущего значения в 2,1%. Основные препятствия сосредоточены в резком росте импорта, сокращении запасов и сокращении государственных расходов; Исключая нарушения, частное конечное потребление выросло на 3,9%, что является самым высоким показателем с начала 2023 года. Потребление домохозяйств и инвестиции в ИИ в предприятия продолжают поддерживать экономические основы, что указывает на структурное замедление, характеризующееся «слабым снаружи, сильным внутренним», а не экономическим замедлением.
После публикации данных настроения на рынке быстро восстановились. Инструмент CME показал, что вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 82% до 59%, фьючерсы Nasdaq и полупроводниковый сектор резко выросли, в то время как доходность доллара США и казначейских облигаций кратковременно снизилась. Однако внутренние разногласия внутри ФРС остаются острыми. На предыдущих политических заседаниях 9 голосовали за стабилизацию, а 3 — за повышение ставок. Ястребиные члены опасаются, что если инфляция восстановится, последующее ужесточение будет обойтись дороже.
В настоящее время ФРС оказалась в типичной дилемме: небольшое похолодание инфляции временно ослабляет давление на агрессивное повышение ставок, но базовые цены остаются высокими; Замедление ВВП открывает возможности для смягчения, но внутренний спрос остаётся устойчивым, и чрезмерные снижения ставок могут вновь разжечь инфляцию. В краткосрочной перспективе акции роста и криптовалюты положительны, но в средне- и долгосрочной перспективе следует уделять особое внимание ценам на нефть и данным по инфляции за август. Если восстановление энергии поднимет цены вверх, риск возобновления повышения ставок Федеральной резервной системой нельзя игнорировать, а риски волатильности рынка останутся высокими
$BTC $ETH 《AMZN 指引 miss + 现金流转负，反涨 9%：市场买的不是财报，是 Jassy 那句“2027 前都不够用”》
$AMZN 这夜把“预期管理”演到极致。
Q2 数字炸裂：营收 2006 亿同比 +20%，AWS 422 亿同比 37%（18 个季度最快），EPS 5.75 碾完预期 1.82。
可翻到下半页全是雷：Q3 指引 1970–2020 亿，中值 1995 亿，低于市场 2039 亿；capex 从 2000 亿提到 2200 亿；TTM 自由现金流 -76 亿由正转负。
按老剧本这该跌 5%，结果盘后 +9%。
为啥？市场根本没看那行“指引 miss”——它在听 Jassy 电话会那句：“即便加到 2200 亿，2026 容量仍不够，2027 一样，2028 需求都已显著。”
翻译过来：别问回本周期，先问产能够不够。AWS 年化 1690 亿、AI 业务年化 250 亿三位数跑、backlog 近 5000 亿，供给受限 ≠ 需求垮了，那 capex 就不是烧钱是抢门票。
谷歌上周同款操作（上调 capex+现金流转负）跌，微软（维持 capex）涨，亚马逊夹中间却涨——差别不在数字，在 AWS 37% 把“AI 投入回报率”这杆秤给掰回来了。
老韭菜泼水：那 534 亿净利润里含 Anthropic 估值浮盈，经营利润 275 亿才是真钱；内存涨价也推高了一部分 capex，不是纯需求驱动。把“成本型稀缺”和“需求型稀缺”打包定价，是这 9% 里最该拆穿的糖衣。$AMZN
#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% 相比$OKB，比特币还需要跌更多
2026年7月31日。
本轮熊市进度算是比较缓慢的。
上轮熊市，2022年6月比特币$BTC 就跌到了相对底部，而本轮熊市比特币至今才跌去一半。
只有OKB跌的利索。
本轮熊市初期，一下子跌去－77%。导致熊市中期、乃至整个熊市后期都比较抗跌。
下半年很多币腰斩，OKB也许就补个双底。
熊市跌的快的，熊市后期补个双底就走出熊市了。熊市跌的慢的，下半年还要继续跌。
比特币就属于跌幅不够，时间也不够。
OKB就属于跌幅够，但熊市时间不够。
如果像上轮周期那样，6月份就跌去65%以上，那么年底比特币补个双底就够了。
可惜没有如果。
目前只有OKB符合这个如果。
－－－－－－－－－－－－－
（07/30，26）阅读笔记及感悟：
没有完美的资产，只有物美价廉的资产。
你不能说比特币永远比平台币好，好与坏都是阶段性的，最主要还是要看定价如何。
优质资产跌到好位置，才有好的投资回报。
短期主导价格的是情绪，但情绪并不能永远主导市场，最终价格还是要均值回归。
不要指望一项投资能永远带来高收益。
把精力放在买入环节上，只要你买入的价格足够低，你就不用过多关注卖出问题。
绝大多数错误都发生在高位追涨上。7月31日 美光股票分析：AI存储狂欢背后，市场可能忽略了周期风险
美光目前股价约 130美元附近，近期因为 AI 存储需求上涨成为市场热点。
很多投资者认为，美光是 AI 浪潮下的新赢家。
逻辑很简单：
AI 数据中心需要大量存储，HBM 需求增长，存储价格上涨，美光利润改善。
但我认为，现在市场可能已经提前交易了太多预期。
美光最大的问题，是它依然是一家周期公司。
半导体存储行业最大的特点，就是盈利波动非常明显。
行业低谷时，公司大幅削减资本开支；
行业复苏后，价格上涨；
利润改善后，又会吸引产能增加。
过去几十年，这个循环一直存在。
现在市场给美光更高估值，很大程度来自 AI 叙事。
但问题是，AI 最大受益者目前仍然集中在 GPU、高端封装、HBM 核心供应链。
存储需求增长是真的，但利润能否长期维持高增长，需要进一步验证。
如果未来 AI 投资增速下降，或者存储供给恢复，市场可能重新评估美光价值。
我的观点偏空。
不是因为公司不好，而是因为当前价格已经反映了大量乐观预期。
对于周期股来说，最危险的时候，往往是行业看起来最好的时候。$MU 谷歌这份财报，存储圈看的不是收入，是“挤兑”
很多人盯着谷歌营收涨24%、云涨82%，觉得哇AI好猛。但存储这条线的老炮，眼里只有一个数字：Capex又往上调了。
调Capex意味着什么？意味着谷歌觉得现在不砸钱抢硬件，明年就得排队等。
现在的AI基建有个残酷现实：GPU可以找替代（AMD、自研），但HBM和DRAM没有平替。HBM被海力士和三星捏着，产能就那么多，你谷歌多订一车，微软就少一车。这哪是采购，这是供应链挤兑。
而挤兑的后果就是，存储厂现在不光是卖货，还在挑客户——谁给的长期订单更稳、价格更高，货就给谁。所以谷歌上调Capex，本质上是在向存储厂喊话：“把我排在前面，钱不是问题。”
至于SSD和NAND，那是副产品。服务器装满了，训练数据要存，推理日志要存，视频语料要存，全是PB级起步。云客户越多，冷数据堆得越厚，存储消耗就是个无底洞。
但这里有个隐藏陷阱：涨价周期最怕的是重复下单。现在大家都在抢货，实际需求可能被虚高。万一某个云厂突然说AI收入不及预期、砍Capex，库存就会反噬。所以这轮反弹，炒的是“抢货恐慌”，而不是“业绩兑现”。
我的看法就两句话：
· 短期，Capex上调的惯性还在，存储情绪不会很快熄火。
· 中期，盯紧HBM的产能释放节奏，如果明年Q1海力士新厂投产，紧缺缓解，那这轮周期的顶就到了。
说白了，这轮存储行情，赌的不是AI有多牛，而是巨头们互相抢跑能抢多久。抢跑结束的那天，才是真分歧的开始。
？$YGG 作为Web3的老币，很少人关注这个币，前段时间该团队解散了核心部门成立了相关部门主要在AI游戏创作赛道，每次大盘下跌$ETH 后反弹，YGG都非常给力，今天我看到YGG依然在历史低点我觉得可以拿一周应该有几倍的利润。单币合约异动
$SNDK 合约盘开始加速，价、仓、费率和主动单一起看。
价格抬升但仓位收缩，15m读数 +0.81%/-1.02%，先按减仓反弹理解。 主动买占 56.9%，回补能推高价格，但要走远还得等新增买盘接力。$AEON 说了不要多，空，现货要抄底的玩家等待0.05左右轻仓买入，0.03左右可以重仓买一些，0.02以下不要买，这个位置也很难去，下架临界点，现货被套顶多一年就解，应该有不错的收益Biggest mistake right now? Calling every green candle a bull run.
This isn’t a broad rally. It’s selective rotation. Money is piling into a handful of names while most alts are still stuck at the lows. Don’t let the index fool you.
💰 Seeing clear inflows: $BTC, $JELLYJELLY, $OPG, $SLX, $LAB, $BSB, $ALLO, $CHIP
👀 On watch: $MEME, $EDEN, $HUMA, $ZKP, $METIS
🏆 Market backbone: $BTC — liquidity anchor | $ETH — ETF/institution favorite | $SOL — high-beta leader | $TAO, $WLD — AI core | $HYPE — risk appetite gauge | $DOGE, $ZEC — retail sentiment
📉 Still weak: $BEAT, $EDGE, $COAI, $TRUMP, $RAVE, $SPACE, $SOPH, $IP, $AVNT, $ZAMA, $OFC, $PIEVERSE, $VIRTUAL, $ACU, $H, $MEGA
Long-term winners don’t chase pump noise. They follow the flow before the crowd notices, wait for confirmation, and protect capital.
Core play: track liquidity, wait for signals, hold your line. Patience gets paid. FOMO doesn’t.
Not financial advice. DYOR.
#DailyOrbit @OKX Orbit
#SoftPCEStrongDemand
#AMZNMissesButRallies 年内第9次全市场熔断骤然触发，韩国财政部长具润哲在国会鞠躬道歉。 在这一轮由三星、海力士单只股票两倍杠杆 ETF 爆仓引燃的韩股清算潮中，我们面临着一个极其荒谬的分裂：一边是SK海力士二季度营业利润飙升 557% 创下历史纪录，三星净利超预期且高呼 AI 服务器 HBM 芯片下半年需求强劲；另一边则是二级市场无情的估值屠杀，无数坚信基本面买入杠杆 ETF 的散户在爆仓中血本无归。 产业订单在大声宣告繁荣，二级市场价格却在惨烈杀估值。 如果你问我，在这场物理世界与金融屏幕的打架中，哪一边的信号更值得拿真金白银去信任？ 我的答案极其清晰：我坚信产业侧的强需求信号，而二级市场的暴跌不过是杠杆踩踏与流动性真空制造的金融噪音。 一、 杠杆清算潮，把基本面扭曲成了提现机 我们要理清这轮暴跌的时间线，才能看清真相。 今年5月底，韩国为了活跃散户交易，极其冒进地推出了追踪单只科技巨头的两倍杠杆 ETF。当时正值 AI 热度最顶峰，无数散户在贪婪情绪的驱动下，利用这些杠杆工具疯狂超买三星电子和SK海力士。 但他们忽视了一个最基本的筹码规则：高杠杆资产在缺乏流动性承接的紧缩周期里，一旦遭遇稍微的不及预期，#美股加密标的承压，币价波动影响财报 $Coinbase 将收入来源多元化，超越比特币交易
尽管公司报告了强劲的基本面，Coinbase 股价在盘后交易中下跌约7%，这表明投资者对更广泛的市场环境仍持谨慎态度，而非对公司特定执行力的质疑。该交易所成功减少了对比特币现货交易的依赖，88%的净收入现来自其他来源，包括一个预测市场部门，其季度环比收入翻倍，年化超过1亿美元。此外，Coinbase 占据了创纪录的全球加密交易量10.3%份额，并持有超过30%的所有流通 USDC。
对投资者而言，这些数据证实 Coinbase 有效执行其“Everything Exchange” Strategy，以在比特币价格波动中稳定收益，尽管股价的即时反应显示市场在等待这些新业务能实现持续盈利后，才会重新上调该股票的估值。Я только что увидел важную новость: вероятность того, что Федеральная резервная система снова повысит процентные ставки в этом году, взлетела до 69%! Весь крипторынок уже испытывает дефицит наличных, весь капитал уходит на американские акции и искусственный интеллект. Если повышение ставки действительно произойдёт во второй половине года, ликвидность, скорее всего, ужесточится ещё сильнее. С точки зрения рискованных активов, криптомир действительно испытывает дискомфорт в краткосрочной перспективе. Рост ожиданий повышения ставок означает рост процентных ставок в США и рост затрат на финансирование, что оказывает давление на кредитное плечо и спекулятивные настроения на рынке. Высоковолатильные активы, такие как Bitcoin и Ethereum, часто наиболее чувствительны к ликвидности. При малейшем воздействии они сначала снижают оценки, затем контракты и, наконец, фундаментальный скрининг. Однако нет необходимости приговаривать людей к смертной казни только по «вероятности повышения ставок в 69%». Эти данные сами по себе поступают с рынка прогнозов и отражают больше игры настроений и позиций, а не то, что ФРС уже приняла решение. А то, что действительно определяет рыночный тренд, — это предстоящая инфляция, занятость, сезон прибыли и выступления представителей ФРС. Если экономические данные ослабнут, ожидания повышения ставок могут быстро снизиться, а активы риска могут восстановиться. В краткосрочной перспективе более стабильный подход — не добавлять высокий кредитный плеч или слепо «на дне», когда негативные новости распространяются. Ставьте в приоритет ключевую поддержку для $BTC/$ETH, приток и отток стейблкоинов, а также ослабление эффекта прибыли в американских технологических акциях и секторах ИИ. Проще говоря, сейчас не «гарантированная зима», а «предупреждение о холодной волне». Настоящая опасность — не сами повышения ставок, а отсутствие ликвидности рынка с одной стороны и накопления больших позиций с высоким кредитным плечом с другой. Главное, чтобы кредитное плечо было очищено и ожидания высоки.Американские акции чипов коллективно зажгли рынок, серебро тихо последовало за ним, но что действительно не давало мне уснуть — это не рост и падение, а тонкий сдвиг в структуре позиций. Вы когда-нибудь задумывались, сколько ожиданий уже впихнуто в цену, когда все смотрят на одну и ту же позитивную версию? Сегодняшний рынок на самом деле был довольно простым. Акции США укрепились по всем направлениям, при этом сектор чипов памяти возглавился. SanDisk, SK Hynix и Micron выросли одновременно, и спрос на инфраструктуру ИИ вновь обострился. Серебро, как двойной продукт промышленных + драгоценных металлов, который я давно отслеживаю, также растёт по мере роста склонности к риску. На первый взгляд кажется, что цепочка «ИИ управляет хранилищем, хранилище — серебром» ферментируется. Но если смотреть только поверхностно, легко упустить из виду более важный фактор: как рынок деривативов оценивает этот рост. По моим наблюдениям, в этом раунде ралли изменения в схемах смещения опционов и форвард-кривой более заслуживают размышлений, чем сама цена на спот. Когда чипы памяти и серебро оба укрепляются, подразумеваемая волатильность колл-опционов на рынке растёт заметно быстрее, чем медвежьи, что говорит о том, что фонды не просто гонятся за прибылью, а используют структуры деривативов для выражения менталитета «страха упустить». Такая структура часто означает, что рынок ещё не достиг самого насыщенного уровня, но она также напоминает, что когда ожидания полностью учтены в цену, откат может стать очень эластичным. Из-за этого моя сегодняшняя операция была на самом деле проще. Все заказы Martingale фиксировали прибыль, как и планировалось, без отслеживания необычных монет или ослабления управления позициями только потому, что счет достиг новых максимумов. Исторический процент побед 89,39% не зависит от удачи日报数据出来了，BTC站上65118，涨2.14%，ETH同步1928。纳指大涨2.8%，存储板块暴力反弹，闪迪涨超17%，SK海力士暴涨24%到25%。盘面正在验证此前的所有判断。
BTC逼近空头清算区，方向即将决出
BTC当前65118，上方65400到66000区间聚集大量50倍、100倍空头清算单。如果突破65500，空头平仓会放大上涨动能。上方空头清算规模约4.0亿美元，下方多头约4.2亿美元，两边接近打平。多空在等方向，但空头杠杆更高，一旦突破踩踏速度会更快。
科技股分水岭已现，业绩兑现才是硬道理
微软涨超15%，Azure云收入增长43%，本财年首破1000亿美元。亚马逊涨约9%，AWS增长37%，资本支出上调至2200亿美元。两家巨头用实打实的业绩告诉市场，AI不是烧钱的无底洞。Meta跌约8.6%，未来支出承诺接近7000亿美元，市场在用价格告诉你，继续画饼的会被抛弃。
存储板块逼空验证了之前的判断
闪迪涨超17%，SK海力士暴涨24%到25%。崔泰源首次个人买入、存储供应紧缺预期、微软财报催化三重驱动叠加。1046.62的多单从恐慌最深处拿出来的筹码，单日浮盈超过1500点。存储板块不是反弹，是逼空。
操作上
63000以下的多单继续持有，止损上移到63500。上方65400到66000是空头清算区，如果放量突破，BTC有望测试67000。如果在这个区间受阻，短期会有回调，但中期方向向上不变。
存储板块的逼空验证了AI硬件的基本面没有崩塌，AI叙事走到分水岭，不是终点。拿住仓位，别被波动吓出去。
。你细品。#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 $BTC $ETH The local decline in $SNDK is -42% and the biggest rebound we've had since its inception is +14% (which is very limited)
Yesterday's reaction to the lack of increase + good capital expectations from META/MSFT is not very constructive on memory names.
At this stage, I wouldn't be surprised if we have another leg down due to the severity of the market deterioration.
Not comfortable at all, but I think we'll see a 20%+ recovery soon anyway. (Don't try to time the bottom using leverage unless you're a professional trader.)
As for long-term allocation, my positive outlook on memory hasn't changed, but the PA indicator now will be very different from just the April-June rise.
After this kind of sell-off, the market needs time to digest and won't just reverse in a V shape.
Make sure you have a plan and stick to it... GL$SNDK #SoftPCEStrongDemand 摩根士丹利牵头的银团，正在给一座1.6GW的自备电厂和德州园区浇注15亿美金的结构混凝土——其中14亿是过桥贷款。这不是普通的机房租赁，这是给Anthropic的算力需求打一根深达岩层的嵌岩桩。谷歌不是签了个采购订单，它是把Anthropic的租金和电费违约风险全部兜进自己的资产负债表，换回20%的股权。这招叫“以信贷换承重墙”——你见过哪个开发商用支付担保去换业主的产权？
拆开这张蓝图看：1.6GW自备燃气电厂，说明这个地块根本不打算依赖市政电网。这是独立的能源供给系统，是建筑群的生命线。谷歌的TPU芯片被长期租约锚定在这栋“数字大厦”里，Anthropic不再租云端的“标准厂房”，它要的是按自己柱网间距定制的高层塔楼——10GW的远期规划，相当于在沙漠里凭空画出一座垂直城市。
注意那个关键动作：Nexus作为开发商，拿到了过桥贷款，意味着它在主体结构封顶前就锁定了现金流。而谷歌的角色不是包工头，它是总承包商加物业运营商加隐形股东。它用一份不可撤销的信用证，把这座数据中心的“使用率”提前浇筑成了确定性。传统基建看预售证，AI基建看“租赁保证”，这本质上是把算力需求证券化成了一张长期本票。
现在塔吊转向AI基础设施模板：私人信贷机构开始按“机房+电厂+芯片租赁合约”的组合结构来做风险评估。摩根士丹利的银团看的不再是资产负债比，而是TPU芯片的折旧曲线和Anthropic模型训练的烧钱速度测得的“建筑荷载”。这就像给摩天大楼做风洞实验，只不过这个风洞是用GPU集群模拟出来的。
$XNFLX这个标的藏着的隐喻更冷峻：当年的流媒体巨头如今只剩空壳名字，而真正吃下“数据地产”红利的，是那些握着能源资产和芯片订单的资本方。他们用债务置换股权，用担保撬动控制权，把每一次违约保险都涂抹成承重墙上的防火涂料。
当建设周期进入倒计时，塔吊的阴影指向一个残酷的真相：AI基建的最终形态不是那些玻璃幕墙后的服务器机柜，而是把算力租约、能源合同和金融工程浇筑成一根主梁——这根主梁敢裸露在暴风雨里，因为它知道，真正的承重结构从来不在图纸上。 #googlebacksaiinfraГорячие точки рынка тихо меняются, традиционные нарративы о подделках теряют свою привлекательность, а треки токенизированных финансовых активов в блокчейне привлекают всё больше внимания — в частности, сектор TradFi. $XSOXL, сравниваемый с американским 3x Semiconductor ETF, показал сильное восстановление после глубокого падения, вырос более чем на 12% за один день и стал главным событием сегодняшней сессии. Токенизированные акции связывают вторичный фондовый рынок США с ончейн-фондами, обеспечивая круглосуточную непрерывную торговлю и привлекая кроссрыночный капитал, охватывающий как американский, так и крипторынки. Однако эти кредитные токены естественно обладают повышенной волатильностью, при этом колебания цен значительно превышают цены базового актива. В краткосрочной перспективе рынок будет больше полагаться на восстановление перепроданных, а средне- и долгосрочный тренд будет тесно связан с процветанием американского полупроводникового сектора. Сектор TradFi всё ещё находится на ранней стадии с общей слабой ликвидностью. В краткосрочной перспективе он подходит для торговых колебаний, что затрудняет выход из долгосрочного тренда.🚨 Wall Street is celebrating. Bitcoin is barely reacting. That divergence may be the market's biggest story.
Today's macro data reinforced the soft-landing narrative:
📊 PCE came in negative month-over-month.
📈 GDP printed 1.5%.
🛒 Amazon rallied despite weaker guidance.
🇰🇷 KOSPI posted a record single-day gain.
Traditional markets are acting like risk is back on.
Bitcoin isn't.
With $BTC trading around $63.7K, crypto has remained relatively flat while equities continue to push higher.
For years, the assumption was simple:
«If the Nasdaq rallies, Bitcoin follows.»
That relationship appears to be weakening.
Rather than moving in lockstep with stocks, Bitcoin may increasingly be responding to its own fundamentals—liquidity conditions, institutional flows, ETF demand, on-chain activity, and crypto-specific capital rotation.
The next few weeks could be more important than today's headlines.
The key question isn't whether equities can keep climbing.
It's whether fresh capital starts flowing back into Bitcoin.
Watch the liquidity. Follow the flows. Let the market confirm the trend.
Not financial advice. Always do your own research.
$BTC #Bitcoin #Crypto #DailyOrbit #Markets #Investing #OKXOrbit#DailyOrbit 📊 Tokenized Stocks Market Update
Top Performers:
• $XLITE : $729.48 (+2.07%)
• $xTSM: $419.43 (+1.68%)
• $xMETA: $550.47 (+1.35%)
Under Pressure:
• $XMSTR : $95.33 (-2.64%)
• $XAAPL : $309.87 (-0.98%)
Overall Sentiment:
Tech and chipmakers lead the green list today, while high-beta crypto-adjacent equities see a minor pullback. Manage your risk closely!
NFA – Educational purposes only.
#SoftPCEStrongDemand #AMZNMissesButRallies #MSFT450BInADay Полный анализ динамики рынка биткоина (BTC) на 31.07.2026
1. Текущие базовые данные на доске
Текущая цена составляет около $64,800, рост на 1,5% за 24 часа, с небольшим ростом три дня подряд;
1. Деривативы: чистая ликвидация за 24 часа составила $147 миллионов, короткая ликвидация — $92,3 миллиона, краткосрочная краткосрочная кредитная нагрузка с концентрированной ликвидацией, пассивные покупки подняли цены;
2. Институциональные фонды: 30 июля спотовые ETF прервали четырёхдневную серию чистых оттоков с однодневным чистым притоком в 32,1 миллиона долларов, но пятидневное среднее значение всё равно показало чистый отток в 494 миллиона долларов. Только BlackRock управлял оттоком, в то время как остальные продолжали терять расходы, с существенным расхождением в дополнительных средствах.
3. Рыночные настроения: Индекс страха и жадности составляет 28, что указывает на крайний страх. Готовность розничных инвесторов к торговле низкая, и ни один последователь не следит за трендом во время восстановления;
4. Технические индикаторы: RSI 49.7 нейтральный, MACD слегка медвежий, и в краткосрочной перспективе нет чёткого одностороннего тренда.
2. Ключевые уровни поддержки/сопротивления
Диапазон поддержки (от сильного до слабого)
1. $63,300 (50-дневная скользящая средняя, базовый уровень поддержки для этого раунда консолидации; если она опустится ниже, логика отскока провалится);
2. $62,500–$63,000 (ранее концентрированная зона ловли в падине, сильная среднесрочная поддержка);
3. $60,000 (психологический порог, долгосрочная институциональная тяжёлая позиция).
Диапазон давления (от сильного до слабого)
1. $65,000 (краткосрочный первый уровень, накопившееся краткосрочное давление, несколько ралли, не удержавшихся стабильно);
2. $67 000 (20-дневная скользящая средняя, зона концентрации на рынке в среднесрочной перспективе);
3. $71,700 (200-дневная скользящая средняя — долгосрочная делительная линия тренда).
3. Бычья логика (поддержка краткосрочного восстановления)
1. Концентрированные ликвидации короткого кредитного плеча создают краткосрочное давление на продажи, временно снижая давление на рынке;
2. В этот раз Федеральная резервная система сохранила высокие процентные ставки и не реализовала их повышения, тем самым избегая воздействия крайне негативных факторов;
3. BlackRock ETF продолжает стабильно двигаться: долгосрочные учреждения позиционируются партиями на падениях, а стабильные покупки в диапазоне 60 000–63 000;
4. Акции американских технологических компаний сообщают о прибыли, превышающих ожидания, при этом глобальный аппетит к риску немного повысился и стимулирует одновременное восстановление криптоактивов;
5. Нарратив дефицита после четырёх лет наполовину остаётся эффективным в долгосрочной перспективе: многие долгосрочные держатели заблокированы, а оборотные токены постоянно сокращаются.
4. Основная медвежья логика (подавление крупного ралли)
1. Жёсткие ястребиные разногласия внутри ФРС: три члена проголосовали за повышение ставок. Рынок оценивает 59% вероятность повышения ставки в сентябре, а высокая процентная ситуация отклонит средства в казначейские облигации на долгосрочную перспективу, подавляя оценку рискованных активов;
2. Устойчивость к инфляции превзошла ожидания, с подъёмом цен на потребительские и энергоносители, снижение ставки Федеральной резервной системы было отложено, и нет выгоды от смягчения ликвидности;
3. Вероятность того, что регуляторный законопроект CLARITY будет реализован до августовских каникул, крайне низка, а продолжающаяся неопределённость в политике вынуждает учреждения масштабно увеличивать позиции;
4. Фонды структурно расходятся, поступает только один приток ETF, большинство учреждений постоянно сокращают позиции, а восстановление не получает новой поддержки капитала, что делает ралли очень простыми для снятия;
5. Сезонные исторические закономерности показывают, что август и сентябрь — это традиционное окно спада медвежьего рынка, с риском окончательного глубокого отката в исторических циклах.
5. Три типа сценариев рыночного прогноза (вероятностное ранжирование)
1. Нейтральное колебание (максимальная вероятность 45%)
Диапазон от $63,300 до $67,000 смещается боком и консолидируется, при этом существующие фонды конкурируют, следуя новостям по акциям США и ФРС с небольшими колебаниями, без односторонних резких подъёмов или падений, продолжаясь до сентябрьского заседания по политике;
2. Слабый откат (вероятность 35%)
Не в силах удержаться выше уровня сопротивления 65 000, бычий импульс исчерпан, фактически пробиваясь ниже поддержки 63 300, запуская запрограммированные стоп-лоссы, проверяя диапазон 60 000–62 500;
3. Сильный рост (20% с низкой вероятностью)
Однодневные чистые притоки крупных ETF + Федеральная резервная система сигнализируют о снижении ставок, при этом объём взлетит выше $67,000, открывая потенциал для вызова выше $70,000.
6. Краткое описание и напоминания о рисках
1. Текущий трёхдневный рост — это восстановление, вызванное короткой ликвидацией, а не разворотом тренда. Отсутствие дополнительных средств и смягчённых мер — ключевой положительный фактор, поэтому устойчивость восстановления вызывает сомнения;
2. Рынок крайне волатилен, риск ликвидации контрактной маржи чрезвычайно велик, и отсутствует внутреннее регулирование, обеспечивающее страховочную сетку. Если платформа запрещена или рынок рухнет, основной долг не может быть возмещён;
3. В краткосрочной перспективе рынок в основном колеблется в пределах определённого диапазона, где 65 000 выше и 63 300 ниже являются ключевыми разделительными линиями. Нет чёткого одностороннего тренда, что делает агрессивные спекуляции неподходящими.BTC $63718，24h -1.36%，恐慌指数25。**这个市场不是冷，是已经凉透了。** 但凉的不是所有地方。
看OKX代币化美股板块：5涨0跌，平均+18.12%。XSNDK（3x做空纳指）一天+28.85%，XSOXL（3x做多半导）+34.29%。**总成交$4590万，钱正在从BTC和ETH里抽出来，去玩华尔街的杠杆游戏。** 🚀
为什么？因为BTC卡在$63K-$66K区间13天了，波动率低到让人想睡觉。而美股那边，AI叙事+财报季+美联储预期摇摆，一天能把人玩死三次。**做空纳指一天赚28%，谁还陪你BTC横盘？**
再看RWA永续合约交易量快追平BTC了。Aave要关6个区块链市场，清退50个低使用率代币。**山寨的丧钟已经敲响，连老牌DeFi都在断臂求生。**
资金流向很明确：从BTC/ETH → 代币化美股/RWA。这不是牛市回调，是结构性转移。
**你还在死守BTC等突破？钱已经跑出去找新爹了。** 等你想明白，估计连收尸的机会都没有。🐸После падения на 43% на корейском фондовом рынке он восстановил почти половину утраченных позиций за один день
Этот «V-образный разворот» преподает всем трейдерам урок
Корейский фондовый рынок вновь пережил классический «V-образный разворот» за последние пару дней.
Всего несколько дней назад индекс KOSPI в Южной Корее упал более чем на 43% от июньского максимума, стеря сотни миллиардов долларов рыночной стоимости всего за 40 дней, а за этот период произошло несколько выключателей, что погрузило рынок в панику.
Однако всего через день рынок внезапно изменился.
KOSPI вырос более чем на 16% за один день, ознаменовав историческое восстановление. Две крупные южнокорейские акции — Samsung Electronics и SK Hynix — выросли примерно на 20% и 25% соответственно, что привело весь индекс к дикому ралли.
Что может внезапно взлететь? Существует несколько основных причин: 1. Прибыль американских технологических компаний значительно превзойдёт ожидания, особенно с учетом впечатляющих результатов лидеров ИИ, таких как Microsoft, что вновь пробудило мировое доверие к инвестициям в ИИ. Оптимизм в акциях США быстро распространился на рынок Азиатско-Тихоокеанского региона.
2. Ведущие полупроводниковые компании Южной Кореи получают прилив капитала. Samsung Electronics и SK Hynix, как мировые гиганты чипов памяти, являются ключевыми сегментами цепочки индустрии вычислительной энергии в области искусственного интеллекта. Когда фонды пополняют средства, они принимают на себя основной удар и становятся основной силой восстановления.
3. Регуляторное вмешательство для стабилизации рынка. Южнокорейские регуляторы приняли меры по стабилизации рынка, направленные на ETF с высоким кредитным плечом, смягчая прежнюю панику, вызванную цепочными ликвидациями кредитных средств.
4. Шорт-офинг + фонды донной рыбалки входят. После последовательных резких падений шорт-селлеры фиксируют прибыль, а фонды донной рыбалки стремительно вмешиваются, причем обе эти факторы технически поднимают индекс.
Какие уроки можно извлечь для крипторынка? Этот V-образный разворот на корейском фондовом рынке на самом деле очень похож на типичный сценарий на крипторынке: паника во время крахов реальна, но конец паники часто становится отправной точкой разворотов. Леверидж — это палка о двух концах: высококредитные ETF на корейском рынке усилили как падение, так и восстановление. Это точно та же логика, что и ликвидация контрактов на крипторынке.
Возглавляя восстановление — так же, как Samsung и SK Hynix возглавили KOSPI, ралли на крипторынке часто начинаются с BTC и ETH. Капитал, основанный на нарративе — нарративы ИИ зажигают акции полупроводниковой отрасли, так же как у каждого бычьего крипторынка есть основной нарратив. 🇨🇳🇺🇸 Китай перестал покупать нефть, и это гораздо сильнее влияет на снижение цен, чем всё, что делал ВМС США
Импорт сырой нефти в Китай снизился более чем на 40% по сравнению с прошлым годом, однако экономика остаётся в рабочем состоянии.
Пекин сжигал больше внутреннего угля, используя собственные запасы и полагаясь на большой парк электромобилей для заполнения провала спроса.
Аналитики Goldman Sachs отметили, что даже при снижении потребления бензина пробки на дорогах оставались нормальными, что указывает на то, куда в итоге уходили все эти поездки.
В тот же момент, когда около пятой части мирового предложения застряла в Ормузском проливе, крупнейшие покупатели мира были «выведены» с рынка, что объясняет, почему первоначально предсказанный скачок цен так и не произошёл.
Это, вероятно, прозвучало бы неприятно в Вашингтоне.
Часть США пытается доказать, что всё ещё способна обеспечивать безопасность морских маршрутов, но на самом деле глобальную экономику поддерживает промышленную политику по китайскому образцу, построенную по собственным причинам Китая.
И это лишь временно. Покупки в июле этого года уже начали расти.
$CL $META Финансовый отчет за 2-й квартал 2026 года: сильный импульс роста, давление на качество прибыли
Основная информация
1. Расхождение между ростом выручки и снижением чистой прибыли
Общая выручка составила $60,8 миллиарда (в годовом выражении +28%), но чистая прибыль — $15,84 миллиарда (в годовом выражении -14%)
Основная причина: 2,4 миллиарда долларов на судебные издержки и 1,18 миллиарда долларов на сокращение и выходные пособия
Это отражает то, что рост прибыли недостаточен для компенсации разовых шоков расходов
2. Конкурентоспособность рекламного бизнеса продолжает расти
Семейство приложений имело 3,6 миллиарда ежедневно активных пользователей (+3% в годе), что обеспечило сильный сетевой эффект
Показы рекламы +14%, цена за единицу +12% (как объем, так и рост цен), при этом оптимизация алгоритмов ИИ вносит значительный вклад
Прогноз по выручке на третий квартал составляет $61–$64 миллиарда, сохраняя сильный импульс
3. Капитальные расходы значительно выросли, а свободный денежный поток был уронён
Прогноз по капитальным затратам на 2026 год был увеличен до 130–145 миллиардов долларов
Операционная маржа снизилась до 31%, при свободном денежном потоке всего 784 миллиона долларов
Высокоинтенсивные капитальные инвестиции создают значительное давление на краткосрочные денежные потоки
4. Reality Labs продолжает терпеть растущие убытки
Квартальный операционный убыток в размере 4,62 миллиарда долларов, с неясными путями прибыли
Дальнейшее сокращение свободного денежного потока
5. Ключевые факторы риска
Если затраты на 100 миллиардов долларов не реализуются соответствующими последствиями, долгосрочный ROIC столкнётся с рисками снижения, с возможными финансовыми потерями из-за регуляторного контроля и судебных разбирательств, направленных против подростков
➡️ Реклама, основанная на ИИ, стимулирует как рост объёмов, так и цен, формируя конкурентные барьеры, но судебные расходы, огромные убытки в метавселенной и капитальные вложения на сотни миллиардов оказывают значительное давление на краткосрочные маржи прибыли и свободный денежный поток. Будет ли достигнута долгосрочная доходность капитала — покажет время.
#微软单日市值增近4500亿, установив рекорд на фондовом рынке США Coinbase $COIN 这份 Q2 财报出来，盘后一度跌了接近 7%。
看完其实也不冤。Coinbase 这几年做了稳定币、托管、订阅、预测市场，一直想摘掉“靠大家炒币赚手续费”这顶帽子。
结果币圈交易一冷，收入还是马上掉下来了。Q2 总收入 12.2 亿美元，市场原本等的是大约 12.9 亿。其中交易收入从上季度的 7.56 亿美元，掉到了 5.99 亿。三个月少赚了差不多 1.57 亿美元。
更尴尬的是，Coinbase 的市场份额还从 9.1% 涨到了 10.3%。简单来说，用 Coinbase 交易的人占比更多了，但整个币圈都没那么爱交易了。盘子变小，份额涨了也没用，最后收的手续费还是少。
订阅和服务收入有 5.55 亿美元，占净收入 48%，看起来已经能撑半边天了。
但这部分收入环比也少了 5%。占比变高，有一部分原因是交易收入掉得更快。
$USDC 这边也差不多。
用户放在 Coinbase 产品里的平均 $USDC 到了 200 亿美元，创了新高，稳定币收入却从 3.05 亿降到了 2.92 亿。钱放得更多，碰上利率下来，Coinbase 还是会少赚。预测市场倒是真的涨得很快，合约数和收入都比上季度翻了一倍多，年化收入超过 1 亿美元。
但年化 1 亿摊到一个季度，大概就是 2500 万。交易收入一个季度少了 1.57 亿，这点新钱暂时还补不上。所以 Coinbase 现在的问题也挺清楚。新业务都做出来了，也确实有人用，只是赚的钱还不够多。
Adjusted EBITDA 还有 2.08 亿美元，已经连续 14 个季度为正。账面亏了 3.6 亿美元，里面有大约 2.1 亿持币投资损失和 5200 多万美元重组费用，公司日常生意也没有突然烂掉。但 $COIN 前面已经涨了不少，大家买的就是“以后不靠炒币手续费，也能赚很多钱”这个故事。
现在故事有了，钱还没完全跟上。Coinbase 想换饭碗，新业务也都摆出来了。可只要 $BTC 没行情，财报还是会立刻难看。$XIREN单日拉升36%后在40.52美元震荡，核心矛盾在于28亿美元订单带来的估值重塑，与45%预付款覆盖率下剩余55%资本支出融资缺口之间的博弈。
市场风险偏好转向AI基础设施，28亿美元合同锁定85%营收预期，推动仓位向代币化矿企标的集中。流动性溢价上升，但45%的预付款覆盖率意味着55%的GPU采购仍需依赖外部融资，这在宏观利率高企时会放大债务压力。
上行剧本以突破41.63美元为信号。若市场风险偏好持续高涨且融资渠道明朗，价格站稳38.50美元上方，可能推动多头仓位进一步回补。此路径下，需观察买盘成交量是否放大，若跌破37.10美元则上行逻辑失效。
下行剧本以跌破37.10美元为触发点。若剩余55%的资本支出导致增发融资担忧加剧，风险偏好收缩将引发获利盘出逃，价格可能回踩35.70美元支撑。若价格在33美元获得强力买盘支撑，则下行趋势中止。
仓位分布显示短期多头头寸在40美元上方出现分歧，RSI指标顶背离暗示追高意愿受挫。宏观通胀预期若出现波动，将直接影响高资本支出企业的融资成本，进而改变市场对1.2GW产能扩张路径的风险定价。
未来7天需重点观察37.10美元关键支撑位的防守力度，以及是否有新的债务融资方案公布以填补55%的资金缺口。
#美股加密标的承压，币价波动影响财报 #谷歌为AI数据中心债务兜底，换取两成股权 #韩股KOSPI盘中飙升14%，创历史最大单日涨幅