Orbit Post Sitemap
Заказ Nokia на 2,8 млрд евро, сможет ли доход поспевать?
По состоянию на 18 октября 2026 года, отчет за 3-й квартал еще не опубликован. Во 2-м квартале компания раскрыла заказы клиентов в области ИИ и облачных технологий на сумму 2,8 млрд евро, при этом, по прогнозам на тот момент, около половины из них будет конвертировано в доходы в течение следующего года. Это доказывает, что спрос перешел в стадию заказов, но нельзя считать всю сумму заказов как заказы NI, и тем более нельзя на их основе выводить доходы за 3-й квартал.
NI — это подразделение сетевой инфраструктуры, на которое стоит обращать внимание при анализе конверсии заказов. Компания объясняет, что ограничения в поставках заставляют клиентов делать заказы на более длительный срок. Поэтому последующее снижение новых заказов не обязательно означает ослабление спроса. Ключевым является то, смогут ли оптические сети и IP-бизнес быть поставлены, приняты и признаны в доходах в срок; сроки поставок, условия отмены и концентрация клиентов остаются неясными.
Краткосрочная осторожность: сама сумма заказов недостаточна для оценки превышения ожиданий по 3-му кварталу. В перспективе от одного до трех лет возможен позитивный сценарий: если заказы будут продолжать поступать, а рост доходов будет стимулировать прибыль подразделения, это поддержит устойчивое улучшение прибыльности; если же будут увеличиваться задержки или отмены, а доходы не будут расти, следует понизить прогнозы.Скрытый медвежий рынок на американском фондовом рынке: индекс не падает, но большинство акций уже в медвежьем тренде
Последние данные из The Kobeissi Letter показывают, что американский рынок сейчас представляет собой типичный «скрытый медвежий рынок под маской бычьего»: индекс S&P 500 всего на 2% ниже исторического максимума, но внутри рынка уже произошла масштабная коррекция.
• 84% акций в индексе S&P 500 откатились минимум на 10% от исторического максимума
• 59% откатились минимум на 20%
• 41% откатились более чем на 30%
• 17% откатились более чем на 50%
• Устойчивость индекса сильно зависит от вклада нескольких крупных технологических компаний
Другими словами, индекс держится за счет концентрации, а широкий спектр акций уже прошел глубокую перестановку.
Причина снижения оценки — не прибыль, а макроэкономические процентные ставки
В начале года рынок ожидал, что ФРС снизит ставки как минимум три раза в 2026 году, всего на 75 базисных пунктов; сейчас ожидания изменились — ФРС не продолжает смягчение, рынок начинает учитывать риск дальнейшего повышения ставок. Цена на нефть превысила 100 долларов, инфляция приближается к 4%, а долгосрочные ставки сдерживают потолок оценки рисковых активов.
Но прибыль не рухнула:
• Совокупный рост прибыли S&P 500 во втором квартале составил около 52%, что является максимальным с второго квартала 2021 года
• Акции Nvidia за последние 12 месяцев выросли на 21%, при этом коэффициент P/E снизился на 46%
• Текущий форвардный P/E около 24, близок к общему уровню S&P 500 в 22
• Технологические лидеры компенсируют оценку за счет роста прибыли, макроэкономическая скидка принудительно заложена в цену
Основная идея Kobeissi проста: дело не в плохих фундаментальных показателях, а в том, что макроэкономика снижает оценки, причем скидка в основном ложится на компании с высоким ростом прибыли.
Почему это «историческая возможность», зависит от предпосылок
Возможность не в «покупке вслепую», а в восстановлении оценки после разворота макроэкономических факторов:
1. Снижение напряженности в Иране, снижение геополитической премии
2. Падение цен на нефть и инфляционных ожиданий, пик доходности долгосрочных облигаций США
3. ФРС меняет курс с жесткого на нейтральный или мягкий
4. Прибыль продолжает расти, рост распространяется от лидеров на остальные компании
Если эта цепочка сработает, макроэкономическая скидка, заложенная в технологические акции, быстро исчезнет, и широта роста S&P 500 восстановится. Kobeissi даже выдвигает контрфактическое предположение: если бы войны в Иране не было, S&P 500 мог бы уже превысить 9000 пунктов — это сценарный анализ, а не прогноз по уровню.
Но нельзя игнорировать обратные риски
Самая частая ошибка при распространении этой точки зрения — воспринимать «скрытый медвежий рынок» как сигнал «срочно скупать». На самом деле нужно следить за тремя вещами:
• Риск концентрации: индекс не падает из-за нескольких крупных акций, если у лидеров ухудшится прогноз прибыли, коррекция будет очень быстрой
• Упорство ставок: если цены на нефть и инфляция не снизятся, ФРС не будет легко смягчать политику
• Продолжающееся ухудшение широты рынка: если рост не распространяется на остальные 493 акции, это не бычий рынок, а консолидация лидеров
Вкратце
Американский рынок сейчас не является ни полностью бычьим, ни полностью медвежьим, а представляет собой комбинацию: индекс поддерживается лидерами, акции прошли медвежий цикл, а оценки сжаты макроэкономическими факторами. Если давление на энергетику и ставки ослабнет, технологические лидеры с подтвержденным ростом прибыли и сильно упавшие качественные акции могут получить историческое восстановление; если макроэкономика не смягчится, чем выше концентрация, тем меньше у системы пространства для ошибок. $BTC $ETH $ZEC #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Circle раскрывает бухгалтерию: на каждый заработанный доллар USDC остается только 7 центов.
Официальный блог впервые раскрывает распределение доходов: за первое полугодие доход составил 1,4 млрд долларов, из них 819 млн (59%) ушли партнерам и на торговые издержки, 473 млн инвестированы в соответствующую нормативам ликвидность, чистая прибыль — всего 7%.
Крупнейший партнер Coinbase получил наибольшую долю — во втором квартале средний объем USDC в его продуктах составил 20 млрд долларов (+44%), при этом он является соучредителем конкурента Open USD.
Open USD запущен в конце сентября, в партнерстве со Stripe, Visa, Mastercard, Shopify и BlackRock, обещая вернуть "большую часть" доходов от резервов партнерам; Circle ответил: "Токены, которые только делят прибыль, но не инвестируют, — это не цифровой доллар".
Мое мнение: рынок переоценивает мгновенный эффект "войны за долю" — ставка Coinbase на обе стороны говорит о том, что он не решается сейчас отрезать USDC; недооценивается стоимость копирования: 55 лицензий, ежедневный объем чеканки и выкупа 1,7 млрд долларов. Условием существования является стабильная ставка, доход Circle по сути — проценты по гособлигациям.
Отчет за третий квартал 4 ноября станет лакмусовой бумажкой: если доля распределения вырастет или чистая маржа станет отрицательной, оценка "защитного рва" потеряет силу; то же самое, если объем обращения Open USD быстро вырастет с 700 млн долларов.
Это "начало войны за долю, Circle вынужден раскрыть карты" или "само раскрытие карт — это защитный ров"? На чьей вы стороне?
$CRCL
#война_за_долю_стейблкоиновО соотношении длинных и коротких позиций по контрактам запомните несколько правил:
1) Общее количество длинных и коротких позиций на рынке всегда равно, поэтому соотношение длинных и коротких позиций по счетам больше 1 означает, что короткие позиции сосредоточены в меньшем числе счетов, и средний размер позиции на каждый короткий счет больше.
2) В официальной статистике контрактов Binance соотношение длинных и коротких позиций по счетам и по крупным держателям считается с периодом в 5 минут, охватывая бессрочные контракты Binance с расчетом в USDT.
3) При анализе соотношения длинных и коротких позиций уточняйте, идет ли речь о количестве счетов или объеме позиций, так как одно и то же число в разных измерениях имеет разный смысл.
В примере монета: $BTC по цене 81799, за 24 часа +0.23%.$DNA эта операция с движением влево и вправо действительно крутая#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Низкобюджетные подписчики Disney+ с рекламой продолжают перетекать в регионы с низким уровнем проникновения, а Amazon Prime Video за счет экосистемного преимущества, связанного с объединением с членством в электронной коммерции, отнимает время просмотра длинного видео. Если Netflix не сможет представить такие неожиданные сигналы, как взрывные сериалы, выходящие за рамки узких групп и стимулирующие рост платных подписок, или масштабный доход от недавно расширенного игрового бизнеса, то, опираясь только на сохранение существующей прибыли, будет сложно вновь разжечь интерес капитала к росту.$BTC торгуется вблизи 81,715.5, за 24 часа изменился всего на 0,19%, амплитуда 1,6%, DVOL 37,9, премия за волатильность на рынке опционов невысока. Новости о продолжении благоприятной конъюнктуры в чиповой индустрии обычно передаются через риск-предпочтения: сильные акции чипов ведут к росту технологических акций и рисковых активов. В наших данных эта передача не прослеживается. Ставки финансирования за три периода составляют 0,0037%, 0,0037%, 0,0064%, быки лишь немного увеличили кредитное плечо; объем открытых позиций по контрактам — 7,6 млрд долларов, без роста объема. По ликвидациям длинные позиции на 10,19 млн долларов превышают короткие на 7,01 млн долларов, те, кто пытался поднять цену, сначала были выбиты. Мое мнение: эта новость в краткосрочной перспективе не сдвинет цену, $BTC с большой вероятностью продолжит колебаться между 80,751 и 82,050. Условия для роста: рост объема и закрепление выше 82,050, повышение ставок финансирования, одновременный рост открытых позиций. Условия для падения: пробой ниже 80,751, рост соотношения put/call в опционах с 0,86 и выше.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Мое мнение таково: я считаю, что золотой век этой знаковой компании уже прошёл.На самом деле я всегда был быком, но сейчас, похоже, ситуация выглядит не очень оптимистично.
Я считаю, что сейчас вообще не стоит думать о том, что это бычий рынок,
что будет какая-то коррекция, и BTC поднимется до 90 000.
С точки зрения манипуляций, чтобы дойти до 90 000, это должно быть сделано одним мощным движением.
В третьем квартале сентября это уже было бы сделано, это минимальные издержки для основных игроков.
Как с ZEC, чтобы дойти до 2000,
еще при 1500 цена продолжала расти, сейчас уже невозможно подняться снова.
Цена упала до 1100, это пробой уровня, дальше рост невозможен,
потому что основные игроки уже не могут нести такие издержки.
То же самое с биткоином и эфиром.
Мы уже вошли в цикл большого медвежьего рынка.
Если посмотреть на большинство альткоинов, на дневном графике они уже давно сделали большой шаг вниз,
восходящий тренд уже сломан $BTC $ETH $ZEC Если это не медвежий тренд, то что тогда можно считать медвежьим трендом? Что же тогда является откатом?
【В октябре я по-прежнему твердо считаю, что это месяц откатов.】
Предыдущая сделка уже вышла в безубыток, дальше я по-прежнему буду искать точки для шорта. Но где именно?
На самом деле текущая цена, на мой взгляд, довольно хорошая:
【81 800 — основная позиция, 82 800 — докупка, 83 800 — стоп-лосс.】
Но скоро понедельник, 【если до 16:00 понедельника 19 октября цена не опустится, я не буду держать эту сделку дальше.】
Американский рынок акций обладает сильной способностью к восстановлению, я боюсь, что в понедельник это может подтолкнуть биткоин вверх, но лично считаю, что рост будет ограниченным, поэтому лучше оставить место для докупки.
【Управление позицией особенно важно в нынешнем так называемом "обезьяньем рынке".】
Поэтапное падение — вот что действительно страшно.
Постоянно кто-то пытается ловить дно, создавая иллюзию остановки падения. Каждый раз падение незначительное:
【87 000 → 85 000 → 83 000 → 81 000.】
Каждый раз вы думаете: "Подержу еще немного, посмотрю дальше." В итоге длинная позиция с 85 000 опустилась до 81 000, а вы все еще смотрите на 90 000.
Далее нужно обратить внимание на 【сможет ли недельный график закрыться ниже 82 800】. Если пробьет и закрепится ниже, я по-прежнему ожидаю более глубокий откат.
Многоразовые пробои вниз с последующим возвратом я не считаю признаком сильной поддержки, возможно, это просто постепенное истощение покупок.
【После того как покупатели исчерпают свои силы, сможет ли следующая покупка на уровне 80 000 удержать цену?】
Вышеизложенное — лишь личный анализ рынка и торговые мысли, не является инвестиционной рекомендацией. Пожалуйста, контролируйте позиции и риски в соответствии с вашей ситуацией. $BTC
Биткойн близок к стабильности, почему большинство альткойнов всё ещё падают?
Спотовая цена за 24 часа упала примерно на 0,02%, диапазон 80813,6—81775, цена находится примерно на 76% внутри диапазона.
В том же рыночном снимке ETH упал примерно на 0,67%, SOL — на 0,85%, а BTC всего на 0,02%. Это больше похоже на то, что риск-аппетит ещё не распространился, а не на то, что весь рынок уже стабилизировался. Удержание индекса крупного рынка и улучшение большинства позиций могут быть разными вещами.
Если BTC сохранит диапазон, а другие основные монеты начнут восстанавливать максимумы, тогда можно говорить о расширении; если BTC пробьёт нижнюю границу, более слабые активы могут испытать ещё большее давление. Нельзя объявлять полный разворот, основываясь на боковом движении одной монеты.Citi повысил целевую цену до 440, акции Palo Alto упали на 7,6%: за неделю потеряно 18%
$PANW в пятницу закрылся на уровне 342 долларов (-7,63%), объем составил 8,76 млн акций, откат от максимума — 18,55%.
Три события за неделю: 10-13 The Information сообщил о ранних переговорах OpenAI по покупке Trail of Bits (сделка не заключена, сумма не разглашается), ведущего аудитора в криптосфере; 10-14 Palo Alto раскрыла уязвимость PAN-OS CVE-2026-0322, ограниченное использование в дикой природе; 10-15 Citi повысил целевую цену с 410 до 440, сохранив рекомендацию «покупать».
Мое мнение: рынок переоценивает скорость влияния «OpenAI, питающегося у поставщиков безопасности» — переговоры были на ранней стадии, аудит открытого ПО и продажа межсетевых экранов — это разные бизнесы; уязвимость требует подтверждения и доступа к внутреннему управлению сетью, патч уже выпущен. Рынок недооценивает реальные показатели: операционный денежный поток в IV квартале — 1,4 млрд долларов, скорректированная рентабельность свободного денежного потока — 38,4%. Этот спад больше похож на эмоциональный выброс из-за опасений по поводу AI.
Условия отмены: официальное приобретение OpenAI и превращение в ключевой бизнес безопасности, либо снижение прогнозов в следующем отчете Palo Alto, тогда предположение о «эмоциональном ошибочном снижении» аннулируется.
На чьей вы стороне: действительно ли защитные барьеры безопасности разрушаются, или это просто эмоциональный ошибочный спад?
$PANW
#Meta巨额AI投入进入回报检验期 Хотите научиться у Баффета всего за 27 долларов? Не спешите навешивать на себя ярлык стоимостного инвестора. Думаете, это терпение, а на самом деле это попытка оправдать позицию словом «долгосрочно»? Когда кто-то с 27 долларами говорит, что собирается крепко держать акции Coca-Cola, ждать цветения и дивидендов, моя первая реакция — не смех, а чувство дежавю. Потому что слишком многие принимают «умение держать» за навык, забывая, что для этого нужно иметь маленькую позицию, крепкую логику и выдерживать просадки. За 27 долларов, конечно, можно купить одну акцию KO, но эта сумма на самом деле показывает не уровень выбора акций, а вашу терпимость к волатильности. Сейчас на рынке торгуют не словами «стоимостное инвестирование», а тем, кто сможет не выпасть из игры в периоды колебаний. KO — это защитный потребительский актив, его история — дивиденды и стабильность, но при росте аппетита к риску он обычно отстает от BTC и ETH; наоборот, когда NASDAQ корректируется и настроение ухудшается, деньги возвращаются к таким активам с денежным потоком. Поэтому маленькая позиция — это способ почувствовать смену ритма, а не доказать, что вы достигли просветления. Путь с уклоном в рост ясен: если последующие данные по инфляции будут мягкими, а ожидания снижения ставок усилятся, защитные сектора и дивидендные активы получат поддержку, владение KO будет комфортным и поможет тренировать психологию. Но здесь же кроется риск — позиция в 27 долларов слишком мала, чтобы радоваться росту или страдать от падения, что легко вводит в заблуждение относительно вашей реальной устойчивости к риску. Когда вы действительно увеличите позицию, те же просадки будут восприниматься совсем иначе. Для BTC и ETH такая «стоимостная инвестиционная» атмосфера усиливается$SPCX на этой неделе снова упал на 11%, быки совсем не проявляют характер😅
Раньше я делал шорт около 175, первая фиксация прибыли на 160, оставшуюся позицию полностью закрыл на 151
Сначала был вполне доволен, но рынок продолжил падать, в выходные минимум даже коснулся около 140
Вот это да, значит, осталась такая большая часть прибыли...
Но я не чувствую сожаления, ведь торговый план был полностью выполнен
Оглядываясь назад, история расширения бизнеса SpaceX всё ещё впечатляет, но ценовое поведение слабое, каждый отскок слабее предыдущего
На следующей неделе я склоняюсь к медвежьему сценарию, особенно около 151, если отскок снова встретит сопротивление, подумаю о новой возможности для шорта
Но 140 уже неоднократно вызывал ценовую реакцию, продолжать шортить здесь может быть невыгодно
Если и открывать позицию, то лучше дождаться приличного отскока; ведь заработанные ранее деньги не стоит снова отдавать рынку из-за нетерпения🫡
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Счет Маджи снова под давлением: длинная позиция ETH с высоким кредитным плечом все еще держится
Торговый счет Хуан Личэна снова сократился. Ранее отслеживаемая по данным блокчейна «китовая» позиция теперь больше похожа на маленькую рыбку, упорно борющуюся с волнами.
Согласно текущим опубликованным данным, совокупные убытки счета достигли 36,864,300 долларов; за последние 24 часа убыток составил 204,000 долларов, за последние 7 дней — 1,404,000 долларов. Убытки продолжают накапливаться, но он не выбрал выход, а продолжает держать текущие позиции.
Текущие позиции показывают, что он все еще держит 1025 ETH в длинной позиции, стоимость позиции около 2,454,400 долларов, кредитное плечо 25x на весь счет, цена открытия 2381,25 долларов, текущая прибыль около 13,600 долларов, цена ликвидации 2342,31 долларов, доступная маржа равна 0 долларов.
Самое важное — это не временная прибыль по этой длинной позиции ETH, а то, что совокупные убытки счета уже близки к 37 миллионам долларов, а доступная маржа равна нулю. Это означает, что при малейшем откате рынка счет окажется под значительным давлением.
Мое мнение: при торговле с высоким кредитным плечом самое страшное — это не краткосрочные колебания, а длительная ошибка в оценке рынка в сочетании с отсутствием буфера в позициях. Даже если сейчас длинная позиция ETH показывает небольшую прибыль, цена ликвидации находится недалеко от текущей цены, и при малейших колебаниях риск быстро возрастет.
Путь Маджи — от кита к маленькой рыбке, а теперь к мелкой креветке — на самом деле является предупреждением для всех трейдеров с высоким кредитным плечом.Спотовые средства ещё не вернулись, насколько далеко может зайти отскок?
В последнее время я больше关注 не только цены $BTC, Ethereum и SOL, а то, вернулись ли средства на рынок. По последним опубликованным данным, рынок пока не выглядит оптимистично.
По состоянию на 16 октября, чистый отток средств из спотового ETF $BTC за один день составил около 82,4 млн долларов, а за последнюю неделю — около 228 млн долларов. Ситуация с $ETH ещё хуже: за неделю чистый отток составил около 320 млн долларов, что говорит о том, что институциональный спрос на ETH остаётся недостаточным. По $SOL также наблюдается постоянный отток средств: с 5 по 16 октября общий отток составил около 50,5 млн долларов.
Сейчас нельзя судить о развороте рынка только по отскоку цен. $BTC обладает относительным преимуществом по объёму средств, для ETH нужно наблюдать, сможет ли отток из ETF сократиться, а для SOL важно следить, когда прекратится постоянный отток средств.
Далее ключевыми сигналами будут: сможет ли спотовый ETF показывать непрерывный чистый приток; сопровождается ли рост цены увеличением объёмов торгов; удерживаются ли ключевые уровни поддержки при коррекции.
Если цена растёт, но средства продолжают уходить, такой отскок стоит рассматривать с осторожностью; если же средства возвращаются и объёмы торгов растут, у рынка появляется больше шансов на устойчивое движение. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #机构资金持续流出，BTC能否企稳？ После 6 дней оттока ETF наконец-то небольшой приток, но BTC всё ещё колеблется около 81,000: это смена рук или упорное удержание?
BTC держится выше 81,600 долларов, диапазон за 24 часа 80,814–82,816, уровень 80,000 не пробит.
Американский спотовый BTC ETF ранее имел 6 дней подряд чистого оттока, в последнем периоде зафиксирован чистый приток в 5,06 млн долларов, из них BlackRock IBIT — чистый приток 16,79 млн.
За последние 24 часа ликвидировано позиций на сумму 310 млн долларов, 78,000 человек были ликвидированы; индекс страха и жадности 49, нейтральный.
Я считаю, что при оттоке в течение 6 дней цена упала всего на 2,5%, что говорит о реальном наличии покупательского спроса ниже 80,000.
Этот небольшой приток больше похож на то, что институциональные инвесторы переоценивают актив около 80,000, а не на смену настроений.
Я сам слежу за двумя уровнями: выше 81,875 — отскок будет значительным; пробой ниже 80,552 — начнётся битва за удержание 80,000.
Это лишь мои личные наблюдения и не являются инвестиционной рекомендацией.
Как ты думаешь, это институциональные инвесторы тихо меняют позиции около 80,000 или розничные инвесторы ловят падающий нож?
$BTC $ETH $XRP
#Биткоин #BTCETFСигнал на продажу от Bank of America завершился. Порог для сигнала на покупку — 2 балла, сейчас 7,4 балла.
Индекс быков и медведей упал с 8,1 до 7,4, пробил отметку 8,0, сигнал на продажу от 26 мая закрыт.
Правила: выше 8 — продавать, ниже 2 — покупать. 7,4 — это лишь откат к бычьему настрою.
Сам Хартнетт тоже не стал оптимистом. Два условия: продолжение повышения ставок до конца октября и ослабление опасений по финансированию AI.
Ставки на повышение упали с 50% до 15%, первое условие движется в противоположную сторону.
Разлом в позициях. Доля акций у частных клиентов достигла рекордных 66,4%, наличные — 9,3%, исторический минимум.
Перекос в технологические акции максимален с августа 2020 года, технологические фонды в этом году получили приток в эквиваленте 196 млрд долларов.
Настроения падают, позиции не меняются. Никто не вынужден продавать, и никто не решается на покупку.
Я считаю, что считать это полным разворотом к бычьему рынку — ошибка. 7,4 — не дно, а застой.
Ломать застой будет не рост цен на чипы, а свободный денежный поток.
Капитальные затраты облачных компаний в 2026 году — 807 млрд, в 2027 — 1,16 трлн долларов, свободный денежный поток в этом году -63 млрд, в следующем -163 млрд.
Рост цен на чипы спасет выручку, но не закроет эту дыру. Реальная ставка близка к 3%.
QQQ упал с 751,27 до 709,80, за неделю -5,5%.
Условие отмены: возврат выше 751,27 — сигнал отменяется; пробой 707,23 — начало распродажи.
На какую сторону ставишь ты: возврат к технологическим акциям в середине ноября или сначала пробой?
$QQQ $SMH $TLT
#ИндексБыковМедведейBankofAmerica$BTC Хорошие новости, кто-то подбодрил нас! Глобальный директор по макроэкономике Fidelity заявил, что новая волна бычьего рынка биткоина уже близко, так что держитесь крепче! Я на самом деле согласен с его мнением, ведь выше годовой линии долгосрочно доминируют быки, но сейчас есть одна проблема: если в краткосрочной перспективе цена упадет до 77800, это вызовет коллективное ликвидацию длинных позиций на сумму 700 миллионов долларов! Такая большая добыча лежит на виду, медведям будет неудобно не воспользоваться этим, учитывая текущую застойную динамику $BTC, вполне возможно, что цена упадет ниже 80000, а дойдет ли она до еще более низких уровней — сказать сложно, судя по капиталу, в последние дни наблюдается чистый отток. Поэтому, несмотря на оптимизм в долгосрочной перспективе, не забывайте, что краткосрочный тренд все еще нисходящий!$BTC 🔥 Биткойн и Эфириум одновременно находятся на «испытательном стенде» ключевых уровней сопротивления. С октября $BTC трижды отскакивал от отметки около 81 000 долларов, а $ETH неоднократно тестировал поддержку на уровне 2350 долларов, рынок демонстрирует типичную ситуацию «перетягивания каната».
Макроэкономическое давление является прямым фактором повторных тестов. После того как индекс потребительских цен США за сентябрь превысил ожидания, вероятность повышения ставки ФРС в октябре выросла с 22% до 53,7%, доходность американских облигаций приблизилась к максимуму за 24 года, что оказывает давление на рисковые активы в целом. Три снижения биткойна сопровождаются уменьшающимися убытками на блокчейне, что ближе к постепенному выходу колеблющихся инвесторов, а не к массовой панической распродаже. Однако структурные проблемы также очевидны: Glassnode отмечает, что ликвидность новых покупок ниже 80 000 долларов ослабевает, и если ключевой диапазон будет эффективно пробит вниз, цена может ускоренно опуститься к «реальной рыночной средней» в 78 000 долларов.
Для Эфириума уровень 2350 долларов является краткосрочным рубежом между быками и медведями. Если удержится, сохранится боковой тренд, но при значительном пробое вниз откроется путь к минимуму 2323 долларов. Общая особенность обоих рынков сейчас в том, что повторные тесты ключевых уровней истощают силы защиты, а выбор направления часто происходит в моменты наименьшей ликвидности.Сообщение о том, что два супертанкера подорвались на минах в Ормузском проливе, серьёзно, но отсутствие независимого подтверждения имеет значение: рынок, который уже сталкивается с оценкой Kpler о снижении потоков на 43% по сравнению с довоенным уровнем, может переоценивать риски быстрее, чем появляются факты.
Рост Brent на 3,7% до $109,86 показывает, что уязвимость уже учтена в цене. Условное предложение по транзиту может помочь, но без сделки с США перспективы судоходства остаются неясными.
#HormuzMineThreat Около 367 500 ETH, маржинальные длинные позиции на Bitfinex достигли примерно 889 миллионов долларов.
Статистика рынка: маржинальные длинные позиции трейдеров Bitfinex составляют около 367 500 ETH, что эквивалентно примерно 889 миллионам долларов, это максимум с августа 2022 года. Большинство позиций было открыто после 6 октября, когда ETH торговался около 2560; на момент написания ETH на OKX около 2415, BTC около 81784. Для сравнения, в 2022 году при аналогичном накоплении позиций цена сначала упала примерно на 33% ниже цены входа, прежде чем позиции стали прибыльными, это заняло около шести недель.
Я заметил одну деталь: с уровня около 2560 до текущих 2415 эта партия длинных позиций уже понесла убытки, но это только начало — до 33% отката тех лет ещё далеко.
Как думаешь, эти длинные позиции на сумму около 889 миллионов сначала удержатся или их сначала выбьют с рынка?
Каждый день десятки важных новостей, следи, чтобы не потеряться.
$ETH Когда эта медвежья свеча ETH упала, уровень 2400 вовсе не был поддержкой, а скорее зоной концентрации стоп-лоссов.
За час в полночь на Binance + Bybit + OKX было ликвидировано длинных позиций на сумму 27,02 млн долларов, а коротких — всего на несколько сотен тысяч. Цена упала с 2424 до 2355 без какого-либо значимого отскока.
BTC тоже не избежал падения, опустившись до 81000, за 60 минут ликвидировано длинных позиций на сумму свыше 115 млн долларов.
В выходные ликвидность и так низкая, а при высоком кредитном плече рынок становится очень хрупким.
Что еще больше давит на настроение — это ситуация с ETF:
ETH спотовый ETF за неделю показал чистый отток свыше 1,4 млрд, 7-дневная и 30-дневная скользящие средние пробиты вниз, технический анализ указывает на медвежий тренд.
На блокчейне адреса с 3–10-летним стажем распродают активы с самой высокой скоростью с 2021 года.
С макроэкономической стороны, CPI 3,7% превысил ожидания, доходность 10-летних американских облигаций выросла до 5,26%, деньги стали дорогими, активы без денежного потока первыми страдают.
Но есть интересный момент:
В эти дни падения крупные адреса наоборот накапливают, несколько китов суммарно купили на сумму свыше 1 млрд долларов.
График ликвидаций сейчас раздроблен:
- Если ETH пробьет 2392 вниз, ожидается ликвидация длинных позиций на 475 млн;
- Сверху на уровне 2618 ликвидируется коротких позиций примерно на 466 млн, но это позже.
Я не советую ловить дно — выходные с кредитным плечом всегда жестоки, они не учитывают логику, а только маржу.Цена уже пробила дно, но длинные позиции продолжают наращиваться — этот уикенд на рынке полностью обнажил «наивность и свободные деньги» розничных инвесторов. Перед сном пробежался по данным, структура позиций $WLD и $HYPE особенно бросается в глаза: не паническое бегство, а чем ниже цена, тем больше покупают. Самый типичный пример — $WLD, текущая цена 0.4992, после пробоя предыдущего минимума розничные инвесторы не ушли, а соотношение длинных и коротких позиций выросло до 2.24. Все считают 0.5 железным дном и отчаянно вливают деньги. Но если смотреть на финансирование, оно периодически становится отрицательным — быки даже платят проценты, чтобы держать позиции. Такая структура позиций, основанная на вере, с большой вероятностью еще раз пробьет 0.5. Истинное дно никогда не подтверждается тем, что «все считают это дном», а тем, что эти упрямые быки будут выбиты. Посмотрим на $HYPE, текущая цена 79.1, уровень 80 пробит, соотношение длинных и коротких 2.07, но ключевой сигнал в объеме позиций: с 109 млн снизился до 104 млн. Эта картина слишком знакома — крупные игроки выходят, розничные быки остаются на месте. Сверху сплошные зажатые позиции, отскок слабый, такая медленная просадка очень изматывает. Снижение объема позиций вместе с падением цены говорит о том, что деньги, которые должны были запустить следующий раунд роста, уходят, а не накапливаются. $ZEC — это другая ловушка. Текущая цена 1159, соотношение длинных и коротких 0.99, кажется сбалансированным, но дневной график показывает падение с 1695, общий тренд вниз, деньги не входят. Текущий отскок больше похож на ловушку для быков, а не на разворот. Сбалансированное соотношение в нисходящем тренде — это не нейтральный сигнал, а "нет📉 Экосистема $SOL продолжает расти, но динамика цены говорит о другом Solana продолжает генерировать заголовки в экосистеме, однако цена токена остается застрявшей около нижней границы 30-дневного торгового диапазона. Разрыв между активностью экосистемы и рыночной динамикой становится всё труднее игнорировать. 1️⃣ Потоки капитала: ключевая поддержка ослабла Сообщается, что продукты ETF на $SOL прервали 14-недельную серию последовательных чистых притоков. Институциональный спрос был одним из более стабильных факторов для $SOL AI-рынок начал массово остывать?
На этот раз рынок, возможно, «резал» не показатели, а ожидания📉
За последние дни падение в секторе американских чипов уже сложно объяснить «негативом одной конкретной компании».
Intel падает, AMD падает, SanDisk падает, Micron падает, даже весь индекс полупроводников продолжает испытывать давление.
Что более примечательно, это падение началось не только в США: сначала заметное давление продаж появилось у корейских Samsung и SK Hynix, затем оно быстро распространилось на рынки Японии, США и других стран. К этой неделе в секторе чипов уже испарилось более триллиона долларов рыночной капитализации, и рынок начал пересматривать оценку и устойчивость всей AI-торговли. Business Insider
Поэтому сейчас я предпочитаю воспринимать эту волну так:
Дело не в том, что спрос на AI внезапно исчез, а в том, что рынок наконец начал серьезно считать — сколько же на самом деле стоит такое масштабное вложение в AI?
//
► Первый удар пришелся по «оценке»
За прошлый год логика роста AI-индустрии была очень простой:
Рост спроса на AI
→ Увеличение капитальных затрат облачных компаний
→ Расширение дата-центров
→ Выгода для GPU, CPU, HBM, памяти, оптических модулей
→ Рынок постоянно повышал оценки
Проблема в том, что когда цена акций достигает определенного уровня, рынок начинает смотреть не только на:
«Сколько можно заработать в этом году?»
а на:
«Сколько можно будет расти в следующем и последующих годах?»
Когда рынок начинает сомневаться, сможет ли капиталовложение в AI сохранять текущие темпы, оценка естественно пересматривается.В день презентации летающего автомобиля акции TSLA упали на 1,3% вопреки рынку, в то время как Nasdaq вырос на 1,25%.
15 октября Tesla представила новый Roadster на испытательном полигоне SpaceX в Техасе: прототип висит вниз головой на присосках, 10 компрессорных воздушных двигателей зажигаются, автомобиль кувыркается в воздухе и приземляется (сообщают CBS/TechCrunch).
Официально заявлено разгон до 100 км/ч за 0,81 секунды — независимых тестов нет; на сайте Tesla указано, что версия Rocket, способная "летать", "не разрешена для использования на общественных дорогах".
Залог: версия Performance — 50 000 долларов, версия Thrust — 250 000 долларов. В 2017 году уже принимались предзаказы с обещанием поставок в 2020 году; за девять лет ни одного автомобиля не было поставлено, запас хода сократился с 620 миль до 300 миль, дата поставки перенесена на "2028 год".
Мое мнение: это настоящее инженерное шоу, но цена акций отвечает на другой вопрос — финансовый отчет за третий квартал выйдет после торгов 21 октября, ожидается снижение EPS на 12% в годовом выражении. Трюки не исправят маржу.
Перед отчетом не стоит предпринимать действий, смотрите на маржу автомобилей. Если маржа превысит ожидания и восстановится, или Tesla объявит четкую цену + график массового производства и согласится на независимые тесты, это мнение станет недействительным.
Какое объяснение вам ближе: предвестник настоящего технологического прорыва или очередное "шоу по сбору предзаказов"?
$TSLA
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 Просыпаюсь, а SanDisk, Micron и Hynix всё ещё падают, почему выходные не останавливаются?
Но если подумать, тут ничего не поделаешь,
этот спад акций памяти продолжается, коренная причина — это вчерашняя наша беседа о тени инфляции из-за высоких цен на нефть.
Полупроводники и память — это высоко оценённые технологические акции, которые больше всего зависят от ожиданий по ставкам, когда ожидания по ставкам растут, оценка сразу падает, HBM и память первыми попадают под удар.
Кроме главной линии инфляции, у сектора памяти есть внутренние негативные факторы:
1. Хедж-фонды и розничные инвесторы сосредоточены на AI-памяти, при появлении негатива происходит массовая распродажа и закрытие позиций, что вызывает лавинообразные продажи, поэтому Micron, SanDisk и Hynix стали зонами наибольшего ущерба.
2. Рынок сейчас смотрит на будущие прибыли, производственные мощности и вычислительные мощности, а не на скупку дешёвых акций, это также признак пика цикла роста памяти, я называю это разумным возвращением, когда начинают смотреть отчёты, издержки и выгоды.
Сейчас акции памяти продолжают падать, по сути, рынок ещё не полностью верит, что цены на нефть упадут.
Хотя нефть немного ослабла от отметки 100, большинство всё ещё в состоянии неопределённости и наблюдения.
Пока нефть явно не упадёт до около 95, опасения по инфляции сохраняются, доходности по облигациям США не снижаются, и память с полупроводниками трудно удержать.
Если нефть не откатится реально до 95, этот спад в памяти вряд ли закончится.
Если нефть не упадёт реально до 90, следующий рост памяти вряд ли начнётся.
На самом деле, я считаю, что SNDK, Hynix и Micron почти достигли дна, постепенно можно пробовать небольшие покупки, шорт по нефти на 99 долларов обязательно даст результат.Сейчас на рынке биткоина наблюдается парадоксальная ситуация.
На прошлой неделе из спотового биткоин-ETF в США вышло около 228 миллионов долларов.
Технологические акции Nasdaq также находятся под давлением.
Но многих в криптосообществе по-прежнему волнует:
Можно ли купить на дне при 80 тысячах долларов?
Когда будет следующий бычий свечной паттерн?
Стоит ли открывать фьючерсные контракты, чтобы поймать отскок?
Мне кажется, что многие путают порядок приоритетов.
По-настоящему важно исследовать не сколько упал биткоин, а почему это произошло #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
18 712 биткойнов SpaceX: самая тихая строка в отчёте и самая важная для криптосообщества
В проспекте эмиссии SpaceX раскрыто владение 18 712 BTC с себестоимостью около 661 млн долларов, справедливая стоимость на конец первого квартала — около 1,29 млрд долларов, что ниже 1,64 млрд долларов к концу 2025 года. Это означает, что во втором квартале, скорее всего, в отчёте будет отражена прибыль или убыток от изменения справедливой стоимости биткойн-позиций, но сумма по сравнению с выручкой в 7,8 млрд долларов незначительна. Однако для крипторынка значение этого события гораздо больше, чем финансовое: компания с рыночной капитализацией в 2 трлн долларов, которая держит биткойны в балансе и не продавала их во втором квартале, сама по себе является молчаливым подтверждением. Ещё более интересен токенизированный акционерный капитал SpaceX (rSPAX). Когда традиционные акции выходят в токенизированной форме на блокчейн, день публикации отчёта SpaceX становится событием ликвидности для крипторынка — если отчёт лучше ожиданий, токенизированные акции забирают стейблкоины; если отчёт провальный, средства возвращаются в BTC и ETH. Позиция SpaceX в биткойнах не будет стимулировать рост цены, но колебания их отчёта станут новым фактором предельной ликвидности крипторынка. Прошлой ночью $SNDK, $MU и другие бессрочные контракты на акции США по хранению резко обвалились!
В 5:22 по пекинскому времени оба контракта почти одновременно подверглись массовой распродаже, за короткое время упав более чем на 6%, а затем быстро отскочили.
Записи сделок, раскрытые CEO Tread.fi, выявили более важные детали:
Binance первой выставила крупные активные продажи, за ней последовали несколько адресов Hyperliquid, одновременно открывших короткие позиции, после чего ликвидации с плечом еще больше усилили падение.
Активная распродажа → исчерпание ликвидности → передача по рынкам → цепная ликвидация
Весь процесс паники завершился за несколько минут;
Что еще важнее, это произошло в выходные, когда спотовый рынок США был закрыт, а бессрочные контракты продолжали торговаться, при этом отсутствовали спотовые арбитражные средства для своевременной корректировки ценовых отклонений.
Что касается одновременного открытия коротких позиций несколькими адресами — это коллективная реакция квантовых стратегий или преднамеренное действие, пока нет достаточных доказательств 🤔
Но этот внезапный обвал по крайней мере показывает одно: механизм торговли 7×24 часа не означает, что ликвидность доступна круглосуточно.
В выходные без привязки к спотовой цене бессрочные контракты на акции США легко могут быть подвержены влиянию кратковременного скопления ордеров.
#纳指100周跌5.5%，芯片股八连跌 @OKX星球 Биткойн $BTC сейчас около 81,761 доллара, за последние 24 часа вырос всего на 0,37%, амплитуда 1,32%, что составляет лишь половину средней волатильности за 7 дней, и находится примерно на 41% от нижней границы диапазона за последние 7 дней. Эфириум $ETH около 2,415 долларов, за 24 часа упал на 0,25%, за 7 дней снизился на 4,07%, позиция ниже — всего 35,5%. Такое сужение волатильности и застревание цены в нижней части диапазона отражает отсутствие нового направления на рынке, быки и медведи ждут более сильных сигналов.
С точки зрения капитала, спотовый ETF на биткойн за последнюю неделю зафиксировал чистый отток в размере 228 миллионов долларов, с начала месяца отток составил уже 618 миллионов долларов, институциональные средства продолжают уходить. Потоки ETF можно понимать как канал покупки и продажи биткойна институциональными инвесторами, постоянный отток означает сокращение их экспозиции, на рынке уменьшается важная покупательская сила. В то же время общий объем открытых позиций на фьючерсном рынке снизился всего на 0,95%, сумма ликвидаций за 24 часа уменьшилась на 6,73%, ставка финансирования настолько низка, что ее можно почти игнорировать, что говорит о том, что кредитное плечо не перегружено, масштабных ликвидаций не было, поэтому колебания цены естественно малы.
Эфириум слабее биткойна, что связано с ожиданиями ликвидности стейблкоинов. В отчете Circle упоминается, что общая рыночная капитализация стейблкоинов не смогла превысить 310 миллиардов долларов, объем заблокированных средств в DeFi за этот месяц снизился более чем на 6 миллиардов долларов, на рынке есть опасения по поводу ужесточения ликвидности. $SOL
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Вся сеть кричит о шорте, доля медвежьих позиций взлетела до 70%, но сегодня я должен плеснуть холодной водой в лицо тем, кто бездумно следует за толпой и шортит.
Розничные инвесторы сейчас все толпятся в шортах, празднуя, думая, что нашли секрет богатства.
Подумайте логически: зачем крупным игрокам так стараться, чтобы сбить ZEC с 1697 до 1141? Разве это ради общего благосостояния для вас?
Ни в коем случае.
Когда все думают, что падение продолжится, обычно именно тогда крупные игроки готовятся к обратному срезанию прибыли.
Посмотрите на последние новости: ZEC не только сталкивается с постоянным оттоком средств из ETF, но и замешан в скандале с проверкой на отмывание денег.
Фундаментальные показатели грозят громом, крупные внебиржевые инвесторы уже бегут, никакой живой капитал не поступает.
На бирже же одни розничные инвесторы вытягивают деньги друг у друга, такая крайняя борьба за существующий объем часто приводит к резкому обоюдному краху.
С технической стороны, MA20 на уровне 1165 давит, как гора Тайшань, отскок даже не достигает этого уровня, общий тренд действительно вниз.
Но на уровне 1141, который ни вверх ни вниз, если вы сразу вваливаетесь в шорт, и вдруг крупный игрок решит очистить высоколевериджированные позиции,
он может внезапно устроить резкий рост, и ваша позиция мгновенно ликвидируется, а затем он продолжит сбивать цену, и вам даже некуда будет пожаловаться.
Настоящие охотники никогда не начинают действия в таких эмоционально крайних и неудобных позициях.
$BTC $ETH $ZEC
#纳指100周跌5.5%，芯片股八连跌 Как крипторынок должен реагировать после выступления ФРС?
Макроэкономический фон:
16 октября председатель ФРС Уош выступил с речью, не дав четких указаний по будущим решениям о ставках, остаётся сомнение, будет ли повышение ставок в октябре. В то же время такие чиновники, как Дэйли и Гулсби, занимают осторожную позицию по поводу немедленного повышения ставок.
По мере появления данных, ставки на повышение ставки на 25 базисных пунктов в октябре снизились примерно до 15%. Однако по поводу последующих повышений в этом году рынок не достиг консенсуса, разногласия остаются значительными.
Анализ по основным криптовалютам:
$BTC: Теоретически высокая инфляция сдерживает рисковые активы, но из-за значительного снижения вероятности повышения ставок в краткосрочной перспективе, биткоин сейчас находится в состоянии колебаний, дальнейшее направление зависит от последующих заявлений чиновников ФРС.
$ETH: Движется в ногу с рынком, но обладает большей эластичностью. Любые незначительные изменения в ожиданиях по ставкам будут иметь усиленный эффект на ETH, увеличивая волатильность.
$SOL: Является активом с высокой эластичностью. Если ожидания повышения ставок снова усилятся, давление на коррекцию SOL будет самым заметным; наоборот, при ожиданиях смягчения ликвидности его потенциал роста будет максимальным.
💡 Ключевой вывод:
Рынок сейчас находится в состоянии борьбы между «жёсткими негативными данными» и «голубиной позицией чиновников», что несколько снижает панику. Проще говоря, инфляция остаётся высокой, но краткосрочно повышение ставок маловероятно, рынок входит в фазу ожидания. BTC, ETH и SOL, вероятно, будут колебаться в широком диапазоне, ожидая дальнейших макроэкономических сигналов. Следует остерегаться, что если инфляция продолжит расти, риск повышения ставок в этом году вернётся.【Мнение одного из ведущих трейдеров о "уже видимом дне"】
Недавно один из ведущих трейдеров заявил, что "BTC 79,000 — это дно текущего цикла", аргументируя это тем, что "институциональные инвесторы накапливают + возвращаются средства ETF". Я разберу это: первая часть "институциональное накопление" не подтверждается данными с блокчейна (активность крупных кошельков стабильна), вторая часть "возврат средств ETF" действительно имеет признаки в последнее время, но однодневные колебания притока и оттока очень велики, нельзя делать линейные выводы.
Моё мнение: 79,700 — это минимум от 15 октября, действительно был объёмный нижний хвост (сигнал спроса), но "дно" и "минимум" — разные вещи. Для подтверждения дна нужна структурная проверка — как минимум вторичное тестирование без обновления минимума + объёмный пробой ключевого сопротивления. Сейчас выполнена только половина первого условия. Нужно наблюдать дальше, подтверждать, а не прогнозировать. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
Трек: нарратив в «агентском финансировании», но денежные потоки вне нарратива
Ключевое суждение Citrini Research заслуживает серьезного внимания: AI-агенты и токенизированные активы переводят криптоинвестиции с «ставок на цену монеты» обратно на «ставки на денежные потоки», капитал может перейти с BTC, ETH, XRP на инфраструктуру и DeFi-протоколы, генерирующие комиссионные. Но в то же время обратная связь с TOKEN2049 Singapore дала важную корректировку: определенность AI×Crypto в вычислительной мощности, а не в Agent Token; на уровне нарратива существует большой разрыв, но денежные потоки сильно сосредоточены в AIDC (AI-центры обработки данных), капитальные затраты майнинговых компаний на переход к AI-вычислительной мощности в несколько раз превышают традиционный майнинг. Если объединить эти два утверждения, вывод ясен: рынок переходит от «покупки нарратива» к «покупке дохода», но у большинства Agent Token еще нет дохода, тогда как у вычислительной мощности уже есть четкий путь капитализации. Фокус RWA также смещается — с американских облигаций на акции, хеджирование и финансирование коммерциализируются раньше, чем «отражение на блокчейне». Это означает, что следующий этап сверхдоходности может зависеть не от «чья история больше», а от «чьи комиссионные реально поступают в казну». Отчет Netflix еще не вышел, но я заранее хочу предупредить тех, кто следит за прибылью в годовом выражении: в третьем квартале этого года есть довольно низкая база для «впечатляющего роста».
В третьем квартале прошлого года Netflix из-за спора по налогу на прибыль в Бразилии признал расходы около 619 млн долларов, что снизило операционную маржу за квартал более чем на 5 процентных пунктов. Ранее компания прогнозировала операционную маржу в третьем квартале на уровне 33,2%, тогда как в прошлом году она была 28,2%. Если смотреть только на эти цифры, может показаться, что операционная эффективность резко выросла.
Но стартовая точка, заниженная из-за особых расходов в прошлом году, требует отдельного рассмотрения. Нельзя видеть восстановление маржи в годовом выражении и сразу приписывать все заслуги рекламному бизнесу. Насколько реклама принесла дополнительный доход и сколько потребовалось затрат на продажи и технологии — это нужно смотреть в соответствующих раскрытиях.
Я по-прежнему признаю потенциал рекламного бизнеса. Просто в отчетах часто ошибаются, принимая «восстановление ожидаемой базы» за «превышение ожиданий в операционной деятельности». Рост действительно есть, но ценность этих двух видов роста разная.
Когда отчет выйдет, я сначала сверю его с первоначальными прогнозами компании, а затем учту влияние налоговых расходов прошлого года. Только если после этих двух шагов улучшение прибыли останется, это действительно стоит радоваться. В отчетном сезоне не хватает просто красивого роста в годовом выражении, важнее, чтобы после изучения деталей он оставался впечатляющим.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高
На блокчейне: крупные держатели перестали переводить средства на биржи, но «не продавать» не значит «покупать»
Данные Glassnode показывают, что с конца августа тренд чистого ввода BTC крупными держателями на биржи прекратился, денежные потоки остаются отрицательными, а массовая распродажа майнеров снижается. Это одно из важнейших изменений в структуре блокчейна за последние три месяца: классическая цепочка «крупные держатели вводят на биржу → сброс» прервалась. Но с исчезновением давления продаж одновременно сократился и объем торгов. За тот же период объем спотовых и ETF торгов на биржах заметно уменьшился, предыдущий рост был больше обусловлен сменой владельцев на высоких уровнях, а не притоком новых средств. В то же время на блокчейне наблюдается другая активность: крупный держатель продал 410 BTC (около 34,16 млн долларов), а затем купил 14341 ETH (около 36,14 млн долларов). Средства не покинули рынок, а внутри него происходит перераспределение от «старого консенсуса» к «новому нарративу». Это означает, что текущие сигналы на блокчейне указывают на защиту существующих позиций, а не на прирост новых. Крупные держатели не переводят средства на биржи, что лишь говорит о том, что пик краткосрочного давления продаж позади; для настоящего роста необходимо увидеть одновременное расширение новых адресов и предложения стейблкоинов, а пока ни один из этих факторов не подтверждается.$ETH ：Общий объем снижается, но структура говорит сама за себя — настоящие риски не в оттоке, а в концентрации
В первую неделю октября чистый отток средств из спотового биткоин-ETF составил 679 млн долларов, прервав трехнедельный период чистого притока; 16 октября произошел дополнительный отток в размере 82,39 млн, из которых IBIT забрал 71,78 млн. На первый взгляд кажется, что уходят институциональные инвесторы, но при более детальном рассмотрении картина иная: IBIT занимает 63% всех чистых активов ETF, а накопительный отток из Grayscale GBTC достиг 27,9 млрд, средства не покидают биткоин, а концентрируются у BlackRock. Такая концентрация в краткосрочной перспективе поддерживает рынок, но в долгосрочной — создает уязвимость — когда 63% институциональных позиций связаны с одним фондом, любой выкуп на уровне IBIT будет напрямую усиливать давление на рынок, а другие 11 фондов не обладают достаточной ликвидностью, чтобы это компенсировать. Особое внимание стоит уделить активности торгов: в пятницу общий дневной объем торгов ETF составил всего 1,44 млрд долларов, что является минимумом за 13 торговых дней и значительно ниже пикового значения в 3,18 млрд в сентябре. Объемы сокращаются, позиции концентрируются, что означает, что текущая цена формируется «малым числом участников», а не широким консенсусом. Маржинальные потоки ETF остаются самым честным сигналом, но важно смотреть, есть ли поддержка за пределами IBIT, а не только на общий объем и его рост или падение. Три шеф-повара в самый разгар работы ресторана продали секретные рецепты кухни соседнему заведению — это была моя первая реакция на спектакль CoreWeave. Соучредители с момента выхода на биржу продали акций примерно на 3,3 миллиарда долларов, в этом году вывели 2,4 миллиарда, при этом говорят, что заранее готовятся и работают прозрачно, но при этом держат в руках 20% «базы». Но гости в зале не дураки: за неделю цена акций упала на четверть, доходность долгосрочных облигаций взлетела выше 15%, это уже не вопрос сервировки, а плита дымит чёрным дымом.
У меня есть железное правило в кулинарии: пока основное блюдо не прожарилось, нельзя бросать все гарниры в кастрюлю. AI-облако сейчас — это огромный стейк с хрустящей корочкой, но внутри ещё сыро и сочится кровь. Накопившиеся заказы — это красивая корочка, а денежный поток — температура мяса внутри. QCP чувствует запах риска невозврата, Bank of America предупреждает, что слишком быстрое расширение превратит послевкусие в горечь — это как если на кухне одновременно горят двадцать кастрюль, и даже самый сильный огонь не спасёт бульон, если на каждую кастрюлю не хватает дров. Лао Хуан всё ещё говорит о долгосрочном росте спроса на AI, словно шеф-повар похлопывает по плечу и говорит: «Это блюдо будет востребовано в будущем», но в твоей кастрюле температура масла уже скачет.
Распределение инвестиционного портфеля надо чувствовать языком. Основные монеты — это основное блюдо, сытное, надёжное, выдерживает нагрузку; альткоины — приправы, щепотка которых добавляет аромат, а полбанки может перебить весь вкус; маржинальные контракты — острый перец — если переборщить, будет жечь желудок, если правильно — согреет. Сейчас AI-облако пахнет трюфелем, но при разрезе видно, что внутри скрыта промышленная острота. Доходность облигаций выше 15% — это значит, что ложка острого масла уже подгорела на краю кастрюли, и ты думаешь, что это не повлияет на соседнюю кухню AI-облака? Проблемы с цепочкой поставок — это не проблема одного магазина, а ритм запасов всей улицы с едой начинает дрожать.
В конечном счёте, продажа акций основателями — это сокращение порции, падение цены — отказ гостей от блюда, расширение кредитного спреда — поставщики требуют оплату наличными. Три сигнала на одном столе — рецепт блюда нужно пересчитывать заново. На кухне боятся не того, что соли много, а того, что гарнир ещё не готов, а повар уже сбежал — сейчас на разделочной доске нож ещё горячий. Рецепт не дописан, плита всё ещё горит. #coreweave3.3bsharesales《Обратный отсчет 3 дня: SOL меняет сердце на 150 миллисекунд⚡️》
Самое важное сначала: в среду вечером около 22:50 (по пекинскому времени) начнется эпоха 1064, SOL сменит консенсусное сердце — время окончательного подтверждения сократится с 12,8 секунд до примерно 150 миллисекунд.
Это не одно нажатие кнопки: старый TowerBFT еще проработает 5000 слотов (около 18 минут), затем передаст эстафету Votor; валидаторы внесут залог в 0,8 SOL, Firedancer отсутствует, запуск состоится при 82% стейкинга. Голосования больше не будут записываться в блокчейн, резкое падение количества транзакций в день активации не стоит считать негативным сигналом.
За 3 дня до обновления SOL держался на уровне 103,97, с 6 октября цена упала примерно на 13,9%, уровень 100 — линия между быками и медведями, позиции сократились на 2,96% — быки первыми проходят фильтр.
BTC самый стабильный: 81800 вырос на 0,29%, позиции на 52,2 млрд уменьшились на 0,39%. ETH около 2400: 2419 упал на 0,33%, из 71,43 млн контрактов 87,9% — длинные позиции, соотношение розничных быков и медведей 3,08 — упрямы. На следующей неделе выходят данные CPI, заявки на пособия и PMI.
Мое личное мнение:
① Не гоняйтесь за SOL: 100 — линия жизни и смерти, перед обновлением держитесь, как есть, 103,97 — не покупайте и не продавайте;
② В день активации следите за двумя моментами: резкое падение количества транзакций не стоит считать негативом, не используйте плечо за 18 минут до и после передачи эстафеты 🎯;
③ BTC как якорь: выше 81800 смотрите на 82500, пробой 81200 — выход, сейчас я в минусе 💰
Вы ставите на реализацию позитивного эффекта обновления или на то, что эффект уже исчерпан и будет падение? Пишите в комментариях 👀$BTC Макро: данные противоречивы, рынок оценивает «стагфляцию», но большинство смотрит не на те переменные
В США в сентябре было создано всего 29 тысяч рабочих мест вне сельского хозяйства, вероятность повышения ставки в октябре за неделю упала с 36% до 17%; однако годовой CPI составляет 3,7%, PPI вырос до 6,3%, а розничные продажи в месячном выражении выросли на 0,8%, значительно превзойдя ожидания. Холодный рынок труда и горячая инфляция — ФРС оказалась в затруднительном положении, рынок колеблется. Большинство по-прежнему используют старую модель «повышение ставки = негатив, отсутствие повышения = позитив» для BTC, но сейчас ключевой переменной оценки является не повышение ставки, а то, как долго реальные процентные ставки смогут удерживаться. Цена на нефть дала половину месячного роста CPI, и эта часть может в любой момент снизиться; однако розничные расходы после пересмотра в августе до 1,3% остаются сильными, что говорит о том, что спрос со стороны потребителей не падает. Если инфляция будет снижаться медленнее, чем ухудшается ситуация с занятостью, ФРС будет вынуждена выбирать между «сохранением занятости» и «сдерживанием инфляции», и в любом случае потеря доверия к фиатным валютам — это долгосрочная логика для криптоактивов. В краткосрочной перспективе не стоит гадать с направлением, полезнее смотреть на предельные изменения реальных процентных ставок, чем на вероятность повышения ставки.Долгосрочное удержание возможно, но не стоит воспринимать $STRK как веру
STRK — это нативный токен Starknet, относящийся к Ethereum ZK-Rollup Layer 2. Он не лишён шансов, но не подходит для позиции «купил и забыл». Точнее, STRK сейчас — это высокорисковый наблюдательный актив: технический нарратив сохраняется, экосистема восстанавливается, но давление разблокировки, рост пользователей и конкурентная ситуация ещё не изменились кардинально.
🏆 С фундаментальной точки зрения, главное преимущество STRK — это технический путь.
Starknet использует доказательства STARK, в 2026 году уже запущены STRK20 фреймворк конфиденциальности и Shadow Accounts, комиссия постепенно переходит на оплату STRK. После обновления v0.14.3, если в будущем больше транзакций действительно будут оплачены STRK, спрос на токен станет более реальным. В сообществе также обсуждаются независимый Layer 1 и квантово-устойчивые решения, эти темы управления не сразу влияют на результаты, но могут вызвать временные колебания настроений.
Данные экосистемы тоже постепенно восстанавливаются. TVL, объёмы DEX и масштаб стабильных монет улучшаются, что говорит о том, что капитал и активность торгов не умерли полностью. Объём транзакций в сети однажды достиг высокого уровня, в некоторые периоды объёмы DEX заметно выросли. Однако этих улучшений пока недостаточно, чтобы утверждать о полном восстановлении экосистемы.Мины взорвали нефтяной танкер, цена на нефть сначала резко выросла, а затем откатилась назад
Два сверхбольших нефтяных танкера подорвались на минах и загорелись в Ормузском проливе, Brent на время поднялась до 110 долларов, но утром 18-го уже опустилась к отметке около 106, WTI упала ниже 99
Рынок оценивает ситуацию с точки зрения «отсутствия дальнейшей эскалации риска»
Они умеют создавать проблемы: контролируют только нефтерудовозы, не дают им перевозить нефть, не дают им тонуть и не позволяют конфликту обостриться, просто не дают перевозить нефть
Расчёты завершены, плечи не уменьшились
$BTC фьючерсы с открытыми позициями всё ещё висят на 52,6 млрд долларов, за 24 часа сократились всего на 0,14%. Были выбиты некоторые быки, позиции не уменьшились, просто сменились люди, которые продолжают держать
Цена на нефть откатилась, мины остались, около 81 000 держится новая позиция, это не та партия, что уже была ликвидирована
#霍尔木兹再现水雷威胁，油价风险升温 Два огненных всполоха в Ормузском проливе — это не иглы на графике цен на нефть, а две сквозные трещины, разорвавшие сердцевину глобальной энергетической инфраструктуры — две супертанкера подорвались на минах и загорелись, один из них перевозил более двух миллионов баррелей сырой нефти, нагрузка мгновенно превысила предел.
Я занимаюсь конструкциями уже двадцать лет, и два слова, которых я боюсь больше всего — это «требуется подтверждение». Пока не будет независимой проверки, все данные — лишь визуализация. По данным Kpler, объемы перевозок упали на 43% по сравнению с довоенным уровнем, это не просто разница в цвете отделки, это измеренное оседание: главный корпус еще стоит, но фундамент под ним уже проседает.
Фьючерс на Brent на 16 октября закрылся на отметке 109,86, в течение сессии пробив отметку 110. Эти 3,7% — не эмоциональная наценка, а пересчет уровней сейсмостойкости всего здания рынком за ночь. В изначальном проекте предполагалось, что «пролив всегда открыт», то есть вся безопасность возлагалась на одну колонну; теперь, когда в колонне появились усталостные трещины, первый шаг проверяющих — не косметический ремонт, а немедленное усиление стенами жесткости.
«Условное восстановление судоходства в течение семи дней», предложенное Ираном через Катар, для меня — это временные леса. Леса позволяют работать, но они не учитываются в расчетах конструкции, не несут долговременную нагрузку и при сильном ветре их придется снимать. Без подписи другой стороны эта опорная система даже не проходит приемку, и никакой красивый график работ не поможет залить бетон.
Что касается «альтернативного выхода», это дополнительная обходная труба. Диаметр недостаточен, стыки не совпадают, насосная станция не расширена, жесткое подключение лишь перенесет напряжения на следующий изгиб — напряжения не исчезают, они просто переезжают, и в конце концов лопаются в узлах, за которыми никто не следит. Настоящий резерв должен был быть заложен с первого дня строительства, а не заливаться после обрушения.
Посмотрим на такие связанные активы, как $xIWM — это стеклянная фасадная система, навешенная на основную конструкцию. Фасад не несет нагрузку, но он ломается первым. При настоящем землетрясении первым падает не сердечник, а фасад; когда вы видите, как он сильно качается, и думаете, что он несет нагрузку — это самая распространенная ошибка дилетов: принимать амплитуду колебаний за несущую способность. Его рост и падение — не отражение фундаментальных факторов, а коэффициента ветрового давления.
Все, кто занимается проектированием, знают: здание не падает сверху вниз, оно начинает разрушаться с влажности фундамента. Семь дней — это не срок строительства, а период наблюдения; 110 — это не потолок, а текущие показатели напряжений в здании. #hormuzminethreatСамый быстрый сценарий хранения — отскок 21-го числа, худший — после промежуточных выборов, но нельзя сказать, что отскок будет именно 21-го, 21-го прекратится падение и начнется вход капитала. Meta представит отчет о доходах muse 21-го числа, рынок сможет узнать, сколько может заработать такой AI-агент. Как только доходы станут достаточно убедительными, оборудование стабилизируется, ведь это означает необходимость в большей вычислительной мощности. Для такого AI-агента самым дефицитным является CPU, то есть intc и amd могут пойти в рост. В прошлый раз, когда вышел muse, intc вырос с 100 до 140, краткосрочный лидер тоже колебался, постоянно ждал 95, в итоге пропустил рост, amd также пробил 600, но лично я больше склоняюсь к intc. Американцы хотят сделать из intc Nvidia в мире процессоров. Судя по предыдущему опыту, выступление muse, скорее всего, будет очень ярким и значительно поможет стабилизации оборудования. Кроме того, каждый раз при таком сильном падении рынка появляются крупные игроки с заявлениями, например, в этот раз это снова Дженсен Хуанг, и те, кто работает в сфере технологий, хорошо знают, какую большую поддержку он оказывает отрасли, включая июль-август, когда Хуанг часто выступал в поддержку технологий, включая Wash. Сейчас тем, кто в убытке, не стоит торопиться, в основном все вернется, пузырь AI не лопнет сейчас, Хуанг только и мечтает, чтобы пузырь рос и рос. Сейчас AI больше всего нуждается в финансировании, рынок больше всего боится, сможет ли он приносить прибыль, смогут ли вернуть основной долг, corewave как центральное звено имеет слишком большой долг. $INTC $SOXL $SNDK На экране в зале прогноза уже висит карта давления на сумму в 44 триллиона долларов, но поддерживающий её тёплый и влажный воздушный поток — производительность всей экономики — до сих пор не был зафиксирован ни на одной наземной метеостанции.
Это самый яркий парадокс текущей климатической модели ИИ: численные прогнозы опережают реальность на два порядка. Инвестиции в 600 миллиардов долларов в год, предложенные Goldman Sachs, эквивалентны вливанию в экономику США сильного тёплого и влажного потока, составляющего 2% ВВП. Центры обработки данных и вычислительные кластеры быстро накапливаются на равнине, как кучево-дождевые облака, высота облаков постоянно обновляется. Повышение эффективности на уровне компаний — это локальные ливни, которые действительно идут, и дождемеры фиксируют количество осадков, но экстраполяция этого на общий сток по всему бассейну пока остаётся прогнозом с низкой степенью уверенности.
Нам нужно рассмотреть три уровня погодных систем. Первый уровень — фронт капитальных затрат уже прошёл, облака плотные, условия подъёма благоприятные, гиганты рассматривают вычислительные мощности и дата-центры как транспорт водяного пара на переднем крае холодного фронта, интенсивность инвестиций не снижается. Второй уровень — эффективность осадков на стороне доходов ещё не подтверждена, то есть в облаках много конденсата, но доля, достигающая земли, вызывает сомнения. Третий уровень — градиент давления оценки прочно удерживается в центре низкого давления, любое фактическое отставание производительности от ожиданий вызовет резкое изменение направления ветра и спровоцирует кратковременные сильные конвективные явления.
Рассмотрим также профиль связанного актива. Активы-убежища типа $XAUT подобны высотному термометру переноса температуры: когда нарратив ИИ толкает риск-предпочтения в экстремально тёплую зону, их показания будут занижены; как только проблема покрытия капитальных затрат будет раскрыта фактическими данными отчётного сезона, температурный перенос быстро изменится, и спрос на защитные активы упадёт так же быстро, как ночное радиационное охлаждение. Это не прогноз погоды на конкретный день, а оценка циркуляции атмосферы на весь сезон — в настоящее время циркуляция характеризуется сильным тёплым гребнем и слабым холодным вихрем, но положение гребня крайне уязвимо.
Моя профессиональная оценка проста: 44 триллиона — это потолочный сценарий модели, а не прогноз реальных условий. Истинным решающим фактором, принесёт ли этот ИИ-фронт эффективные осадки, является не толщина облаков, а сможет ли наземный дождемер в ближайшие кварталы непрерывно фиксировать положительный прирост. Пока наземные данные по производительности не станут положительными, все прогнозы долгосрочного роста остаются в пределах разброса ансамблевых прогнозов. #aicouldliftusgdpto44tВ декабре прошлого года он сказал, что BTC может упасть до 65 000, а потом он упал до 57 800. Сейчас он говорит, что начался новый бычий рынок.
Директор по макроэкономике Fidelity Тиммер 18 октября сказал, что, возможно, начинается новый четырехлетний бычий цикл, добавив: сейчас, похоже, нет нарратива, но бычьи рынки редко начинаются с нарратива.
18 декабря 2025 года он сказал (тогда BTC был на уровне 88 000): предыдущий цикл халвинга завершился как по цене, так и по времени, возможно, будет откат до 65 000–70 000, но долгосрочно прогноз бычий.
BTC достиг пика в октябре прошлого года на уровне 126 200, в конце июня этого года упал до минимума 57 809, что глубже, чем его диапазон. Сейчас 81 798, от минимума рост 41,5%, до максимума не хватает 35,2%.
Я считаю, что модель степенного закона даёт долгосрочный наклон, а не точки разворота. 57 800 и 81 800 отличаются всего на несколько процентов по линии, но для позиций с плечом это вопрос жизни и смерти. Поэтому он дважды не ошибался, просто эта мера не подходит для коротких циклов.
Я не угадываю вершины и дно, смотрю только на диапазон: сентябрьский максимум 87 399, октябрьский минимум 79 775.
Если пробьём 87 399, новый бычий рынок будет подтверждён; если упадём ниже 79 775, это будет просто коррекция.
На какую сторону ставишь ты: начало бычьего рынка или медвежья коррекция?
$BTC $ETH $SOL
#机构资金持续流出，BTC能否企稳？ #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 【Объемы на блокчейне сократились до минимальных значений, чего же ждет рынок?】
$BTC объем торгов за 24 часа 11,89 млрд, что составляет всего 44% от 10-дневного среднего объема в 26,72 млрд; ETH — 5,92 млрд, что составляет 50% от среднего объема. Такой минимальный уровень объема наблюдался несколько раз за последний год: в начале января 2026 года (BTC 0,38x среднего объема, затем отскок на 15%), в середине июня 2026 года (0,42x среднего объема, затем продолжение падения на 8%). Сам по себе минимальный объем не является сигналом, сигналом является минимальный объем + ключевой уровень. 15 октября BTC увеличил объем до 42 млрд (1,57x среднего объема), одновременно установив внутримесячный минимум на уровне 79 736 — это сигнал "спросить дорогу" — первое подтверждение, что есть покупатели. Но второго подтверждения, что продавить цену не удастся, пока не было. Подтверждение будет после объема выше 83 400.