Впервые за 28 лет США подняли иену — готовы ли ваши позиции в BTC к «большому раскупанию кэрри-сделок»?
Братья, что случилось в пятницу? Ты правда понял?
Министерство финансов США вмешалось. Через Goldman Sachs и Morgan Stanley продавайте евро и покупайте иены.
В последний раз США действовали исключительно ради иены? 1998. 28 лет назад.
Когда в последний раз США и Япония вмешались совместно? 2011. Пятнадцать лет назад.
Это не новость. Это история. И исторические перемещения никогда не затрагивают только один рынок.
Вот что произошло:
31 июля ФРС Нью-Йорка, представляющая Казначейство США, продала евро и купила иену через Goldman Sachs и Morgan Stanley. Ранее в тот же день Министерство финансов США уведомило несколько банков о необходимости «подготовиться к последующим действиям».
Ещё более возмутительно — министр финансов Бесент был окружён журналистами на заседании кабинета в Кэмп-Дэвиде, который прямо писал в свой блокнот: «Дело: купить иены на 5–10 миллиардов долларов.»
Потом это было снято на съёмку. Распространяется по всему миру.
После этих новостей индекс USD/JPY упал с 158,9 до примерно 157,6.
Блокнот министра финансов стал триггером для глобального валютного рынка.
Но настоящая проблема кроется здесь—
Это не просто новости форекса. Это сигнализирует о ослаблении крупнейшей в мире цепочки финансовых сделок.
Годовая процентная ставка составляет всего 1%. В последние годы глобальные трейдеры брали почти беззатратные иены для обмена на доллары и евро, покупая казначейские облигации США, акции и биткоин.
Это йенная керри-трейдинг — скрытый источник кредитного плеча для глобальных рисковых активов.
Сейчас США лично поднимают иену, и с учётом того, что Банк Японии вложил в интервенцию 52,8 миллиарда долларов 30 июля, общая сумма интервенции за два дня приближается к 60 миллиардам долларов.
Иена резко растёт — кэрри-трейды вынуждены закрываться — те, кто занимает иену для покупки биткоина, вынуждены продавать свои монеты, чтобы вернуть деньги.
Это не предположение. Данные уже опубликованы.
Биткоин упал ниже 63 000 долларов после отчётов о интервенции, снизившись на 4,5% за последние 12 часов и уничтожив рыночную стоимость на $56,5 миллиарда. Ethereum упал на 4,6%, потеряв $10,3 миллиарда. За тот же период было ликвидировано 240 миллионов долларов в позициях.
Ты не замыкаешь. Ты просто закрываешь позицию. Разница в том, что у других они равные, а вы проигрываете.
Разве слабый доллар не должен быть положительным для BTC?
Учебники действительно говорят следующее: слабый доллар, растущий BTC.
Но на этот раз всё иначе.
Ослабление доллара США положительно для BTC, что является долгосрочной логикой. Закрытие позиций и демпинг на кэрри-трейдах — это краткосрочная реальность.
Когда долгосрочная логика сталкивается с краткосрочной реальностью — краткосрочная всегда убивает тебя первым.
В мае Япония сбросила 66,75 миллиарда долларов в казначейские облигации США, чтобы вмешаться в иену, но эффект длился всего месяц; в начале июня иена снова упала.
А как насчёт этого раза? Соединённые Штаты вмешались лично. Но разница в процентных ставках остаётся — ожидания повышения ставок ФРС не снизились, а ставка в Японии составляет всего 1%. Интервенции на сумму от 5 до 10 миллиардов долларов — это лишь капля в море на рынке форекс с триллионами ежедневных торговых объёмов.
Может ли США-Япония двигаться в том же направлении — выдержит ли они давление из-за разницы процентных ставок? Это самый большой вопрос на следующей неделе.
Моё мнение:
Во-первых, краткосрочные колебания ещё не закончились. Закрытие керри-трейд — это процесс, а не мгновенность. Благодаря 60 миллиардам долларов в интервенции, группа иен была подвергнута риску, но спред по процентным ставкам не исчез, и появятся новые медведи.
Во-вторых, нарратив BTC о «цифровом золоте» в этот раз не сработал. Когда избегание риска нарастает, BTC падает вместе с рисковыми активами. Что это значит? В условиях сокращения ликвидности BTC остаётся рисковым активом, а не активом-убежищем.
В-третьих, обратите внимание на два сигнала: министр финансов Японии Сацуки Катаяма официально объявит о вмешательстве в понедельник — что ожидается. Действительно важно то, что ФРС сделает дальше. Если ожидания повышения ставок остынут, а доллар продолжит ослабевать, это станет настоящим долгосрочным плюсом для BTC. Но если только интервенция будет проводиться без устранения разницы в процентных ставках — иена вернётся, и BTC снова зашатнутся.
Впервые за 28 лет США покупают иену — это важнее результата.
Это говорит миру одно: долларовая система ослабевает. США нужно поднять иену, чтобы защитить свой долг, потому что иена слишком сильно обесценилась→ Япония продаёт казначейские облигации США для вмешательства→ казначейские облигации продаются→ доходность казначейских облигаций США растут→ американские акции и BTC обречены.
Цепная реакция — от Токио до Вашингтона, от валюты к облигациям и криптовалюте.
Вы думаете, что торгуете криптовалютами. На самом деле, вы работаете ради глобальной макроликвидности.
$BTC$ETH$XAU#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
