Публикация

Microsoft и META опубликовали свои отчёты о прибыли, но цены на их акции резко расходились. Основная проблема связана с сезоном прибыли за второй квартал, когда инвесторы начали подтверждать логику коммерциализации ИИ Самое большое отличие в их отчетах о прибылях в том, что Microsoft уже использовала свои доходы для проверки осуществимости будущей коммерциализации ИИ, используя прибыль для повышения рыночной уверенности, в то время как META всё ещё тратит деньги, что не очень выгодно для текущего сезона На вторичном рынке META упала на 8% в предрыночной торговле, а Microsoft выросла на 8% в дорыночной торговле. Отношение рынка подтверждается ростом цен акций Начнём с Microsoft: 1. Рост Azure вновь превзошёл ожидания, используя данные, чтобы доказать рынку, что спрос на ИИ не снизился, что свидетельствует о высоком использовании GPU, постоянном росте внедрения корпоративных ИИ и несокращающимися бюджетах корпоративных ИТ, что дополнительно подтверждает целесообразность инфраструктуры ИИ 2. Copilot — ключевое приложение для будущей коммерциализации ИИ Microsoft в будущем. Ранее рынок сомневался в способности Microsoft коммерциализировать ИИ, но теперь платные 30 миллионов Seat дали ответ: доходы Microsoft от корпоративного программного обеспечения имеют свой рынок, и ещё есть значительный потенциал для будущего роста рынка. Этот сигнал также подтверждает, что индустрия ИИ выходит на новый этап — не только продавая модели, но и сосредотачиваясь на выводе приложений на рынок 3. Капитальные вложения Microsoft продолжают расти, но прибыльность, принесённая коммерциализацией, догоняет расходы. От расходов к прибыльности формируется замкнутый круг средств, который сейчас больше всего нуждается рынку. Далее давайте рассмотрим META: 1. Доходы от рекламы продолжают расти, оставаясь основной прибыльной отраслью META 2. Нижний предел увеличения капитальных расходов: с $125-145 миллиардов до $130-145 миллиардов. Не недооценивайте рост на $5 миллиардов. На текущем рынке существуют определённые сомнения и опасения по поводу самих капитальных вложений. META говорит мне рынку и инвесторам, что я всё ещё трачу деньги 3. Бизнес в Метавселенной Reality Labs продолжает терять деньги. На самом деле убытки в этом дивизионе уже приняты рынком, но в нынешних условиях META продолжает сжигать деньги, продолжая нести убытки, что естественным образом влияет на доверие инвесторов Контраст бизнес-логики с их краткосрочными ценами акций: С точки зрения бизнес-логики существует ключевое различие между META и Microsoft, и это различие является самым фатальным изъяном текущего квартального отчета о прибылях Инвестиции Microsoft в ИИ прибыльны, цепочка денежных потоков прямая, и компания может быстро получать положительные отзывы, что повышает доверие рынка к компании. META, напротив, использует ИИ для увеличения доходов и дальнейших инвестиций. ИИ не приносит напрямую прибыль, но добавляет ещё один способ помочь Meta зарабатывать на рекламе. Её положительная обратная связь немного отстаёт от Microsoft, а тонкая бизнес-логика малого бизнеса Form также снижает доверие краткосрочных инвесторов. На самом деле, горизонтальное сравнение Microsoft и Meta ясно доказывает, что сектор ИИ официально вступил в новую фазу валидации. Капитальные вложения — это покупка будущего, что раньше было основным сюжетом, но теперь инвесторам нужно увидеть, как компании получают прибыль после расходов, чтобы сформировать замкнутый круг капитала. Главный вопрос рынка — действительно ли ИИ стоит текущей оценки? Макроэкономические факторы определяют, дороги ли деньги. Дороги ли деньги сейчас? На самом деле, это довольно дорого. При политике стиральных ставок, если процентные ставки останутся высокими, а вероятность их повышения в будущем будет даже слишком высока, рынок опасается, что деньги станут дороже, а финансовая среда ухудшится, что является фатальным фактором для роста оценки компании Корпоративные финансовые отчёты определяют, стоит ли тратить деньги. В текущих квартальных отчетах за второй квартал стоит того, кто сможет представить замкнутый цикл денежного потока эпохи бизнеса ИИ, потому что то, что покупается сейчас, — это не нарратив, а прибыльность. Это на самом деле отражает опасения инвесторов по поводу будущих денег дороже Влияние доходов двух компаний на цепочку индустрии ИИ: #微软逆势下调资本开支, рост на 8,5% в торговле после рабочего времени Хотя финансовые отчёты META имеют некоторые недостатки, ключевые капитальные вложения обеих компаний продолжают расти. Вопрос о том, сможет ли META заработать прибыль и консолидировать денежный поток, вызывает беспокойство; по крайней мере пока она осмеливается тратить деньги Дальнейшее расширение капитальных вложений может принести пользу будущим отраслям upstream и downstream, таким как Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix, Samsung, оптические модули, HBM, сетевые сети и серверы. В настоящее время, до открытия рынка, цены на акции компаний в смежных секторах восстановились в разной степени, и только META показала явное снижение. Однако важно отметить, что крупный тест на этой неделе на фондовом рынке США ещё не завершен; устойчивое восстановление будет зависеть от общего отчета о прибылях и следующей недели после финансового отчёта. Несколько факторов, на которые стоит обратить внимание в будущем: 1. В настоящее время открытие капитала крупными компаниями продолжает расти. Если будущая выручка замедлится, опасения инвесторов могут усилиться 2. Концентрация инвестиций в ИИ слишком высока. В настоящее время спрос на ИИ в основном сосредоточен среди нескольких гигантов, таких как Microsoft, META, Google и Amazon. Высокая концентрация означает, что риск также концентрирован. Если финансовые отчёты любой компании замедлятся, негативное влияние на всю отрасль будет ещё более серьёзным. 3. С отчётом Microsoft о прибылях была подтверждена бизнес-логика ИИ, что усилит давление на будущие доходы Apple и Amazon. Кроме того, прорывы Китая в области искусственного интеллекта оказали ещё большее давление на технологические компании, которые уже сталкивались с серьёзными вызовами. Краткое содержание этой главы: В течение всего финансового отчёта за второй квартал цепочка поставок ИИ анализировала капитальные вложения и заказы, но под давлением макроэкономического давления прибыльность корпоративных отчётов стала центром доверия рынка. Тот, кто сможет быстро заработать и привлечь денежный поток, получит больше поддержки Когда ожидаемые деньги продолжают расти, компаниям нужно добиваться более удовлетворительных результатов, если они хотят, чтобы инвесторы покупали покупку!