Postare

Știi care este cea mai căutată "monedă tare" din lume în acest moment? Nu aur. Nu Bitcoin. Nu cipul. E motorină. Cumpărători din Europa, Brazilia și Turcia se aliniază să cumpere motorină americană. În prima săptămână a lunii august, exporturile americane de ulei distilat au crescut la 1,9 milioane de barili pe zi — cel mai mare record săptămânal înregistrat vreodată. Timp de cinci săptămâni consecutive, exporturile zilnice au depășit 1,5 milioane de barili. Rafinăriile americane funcționează la capacitate maximă și transportă cu disperare petrol peste hotare. Dar pentru fiecare baril exportat, stocul intern scade cu un baril. Stocurile de motorină din SUA s-au epuizat deja. La data de 7 august, stocurile de combustibili distilați din SUA au scăzut la 107,1 milioane de barili — cel mai scăzut număr pentru aceeași perioadă din 1996. Cea mai mică din ultimii 30 de ani. Stocurile europene sunt, de asemenea, aproape de minimele înregistrate în timpul crizei energetice din 2022. Un analist de la Bank of America a spus ceva care mi-a dat fiori pe șira spinării: "Piața intră în perioada de cerere sezonieră maximă, fără aproape niciun loc de greșeală." Tradus în limbaj simplu: nu mai există loc pentru greșeli. Orice incident ar putea fi un dezastru. De ce acum? Pentru că presiunile triple apar simultan: În primul rând, motorina rusească nu mai este disponibilă. Dronele ucrainene continuă să atace facilitățile rafinăriilor rusești, forțând Rusia să prelungească interdicția de export a motorinei până în ianuarie anul viitor. Rusia este unul dintre cei mai mari exportatori mondiali de combustibili rafinați — această linie de aprovizionare este întreruptă. În al doilea rând, Strâmtoarea Hormuz este blocată. Acordul de încetare a focului de 60 de zile dintre SUA și Iran expiră pe 17 august, iar Trump a declarat clar că nu va fi reînnoit. Iranul a declarat: Dacă blocada maritimă nu este ridicată, va lansa o "ofensivă la scară largă". 20% din transporturile mondiale de petrol trec pe aici, iar acum este aproape sub blocaj. În al treilea rând, capacitatea globală a rafinăriilor este insuficientă. Potrivit datelor Agenției Internaționale pentru Energie, volumul global de procesare al rafinăriilor în iulie a scăzut cu aproximativ 5 milioane de barili pe zi față de anul precedent. Chiar dacă există țiței, nu sunt multe fabrici care să-l poată transforma în motorină. Toate cele trei robinete au fost oprite în același timp. Între timp, Statele Unite au devenit singurul hub major de aprovizionare din lume care încă funcționează normal. Cumpărători din întreaga lume bat la ușa Statelor Unite. Dar ce se întâmplă cu Statele Unite în sine? Își vând rezervele strategice. Diferența uriașă — adică cât poate câștiga o rafinărie pe baril de motorină — a depășit pentru prima dată 100 de dolari, atingând un maxim record de 102,2 dolari. Anterior, acest indicator nu depășise niciodată pragul de 89 de dolari. Un butoi aduce 100 de dolari. Nu e de mirare că rafinăria nu se îndrăgostește de export. Dar care este costul? Stocurile de motorină din SUA au scăzut la aproximativ 23 de zile de aprovizionare. Daan Struyven, co-șef al departamentului Global Commodity Research la Goldman Sachs, a declarat: "Privind datele din ultimele opt săptămâni, aceasta este cea mai mare scădere a stocurilor de petrol din SUA din istorie." ” Cel mai mare din istorie. Ce e și mai înfricoșător? Timpul nu este de partea noastră. Emisfera nordică intră în sezonul recoltării — tractoare, combine, toate funcționează pe motorină. După sezonul recoltei vine iarna — ulei de încălzire sau motorină. Iar rafinăria este pe cale să intre în întreținere sezonieră — capacitatea va fi temporar oprită. Goldman Sachs a emis deja un avertisment: riscul unei penurii persistente de motorină a depășit cel al petrolului brut însuși. Bank of America a spus-o mai direct: "Aproape că nu există loc de eroare." ” De ce este lipsa motorinei mai gravă decât cea a țițeiului? Pentru că motorina are o "rigiditate" mult mai mare decât benzina. Camioanele nu pot fi înlocuite cu vehicule electrice—dacă nu le permiți și nu există suficiente încărcătoare electrice. Tractoarele nu se pot opri în sezonul recoltei — culturile nu așteaptă pe nimeni. Fermierii nu pot spune: "Nu vom recolta anul acesta." Motorina este combustibilul "ultim kilometru" pentru economia reală. Totul trebuie livrat către tine, iar ultima porțiune depinde de vehicule diesel. Ce înseamnă asta? Creșterile de preț nu pot suprima eficient cererea. Dacă benzina este scumpă, poți conduce mai puțin. Motorina este scumpă—tot trebuie să transporti bunurile de care ai nevoie, iar culturile pe care trebuie să le recoltezi trebuie totuși recoltate. Cererea nu va dispărea; prețurile vor fi transmise doar direct. Cui este transmisă? S-a transmis la prețul fiecărui produs. Ce înseamnă asta pentru lumea cripto? Când "ultima milă" a lanțului de aprovizionare începe să rămână fără combustibil, prețurile tuturor bunurilor cresc. Costurile de minerit ale Bitcoin — mașinile de minerit funcționează pe electricitate, dar generarea de energie, transportul echipamentelor și întreținerea lanțului de aprovizionare depind toate de motorină. Costurile transportului alimentelor — fiecare produs din supermarket, de la origine până la raft, depinde de camioane diesel pentru ultima porțiune. Aceasta nu este o fluctuație de preț pe termen scurt. Aceasta este o remodelare sistemică a costurilor. Când prețurile motorinei trec de la "accesibile" la "luxoase", costurile de bază ale întregii economii reale cresc. Tot ce este denominat în monedă fiat va fi mai scump. Sincer, lovește puternic. SUA face ceva ce pare rațional, dar care este de fapt nebunesc: Tentați de profituri mari, vând rezerve strategice întregii lumi. A face banii de azi înseamnă să pariezi că lipsa de mâine nu se va întâmpla. Dar sezonul recoltei este chiar după colț. Iarna este chiar după colț. Întreținerea rafinăriei vine curând. Dacă stocul chiar se termină până atunci— Cine va realimenta tractoarele americane? Cine va realimenta camioanele în Statele Unite? Cine va asigura încălzirea pentru locuințele americane? Răspunsul ar putea fi: nimeni. Pentru că SUA și-a vândut deja petrolul. $BTC $BZ $CL