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​一、当前美债收益率水平：长端利率已突破关键关口 截至2026年8月18-19日，美债收益率已升至多年乃至数十年来罕见的水平： 30年期美债收益率：盘中一度触及5.333%，创2007年6月以来最高水平。19日亚洲交易时段回落至5.2783%左右。 10年期美债收益率：升至4.75%，为19个月（2025年初以来）最高。 收益率曲线陡峭化：30年期与2年期美债利差已扩大至113个基点，触及今年4月以来最阔水平。 这场抛售并非局限于美国，而是一场全球多国同步的债市风暴——日本10年期国债收益率触及2.955%，创1996年以来最高；德国10年期国债收益率升至3.27%，创2011年以来新高；法国10年期国债收益率突破4%，为2009年以来首次。 二、收益率飙升的四大驱动因素 1. 财政赤字与国债供给洪流 2026财年美国预算赤字预计达1.9万亿美元，占GDP近6%。美国国债总额已突破40万亿美元，年度利息支出超过1.17万亿美元。7月单月财政赤字高达4323亿美元，为2021年3月以来最高。供给端持续加压，上周美国财政部被迫以5.216%的收益率发行250亿美元30年期新债，