Orbit Post Sitemap
Lembro-me que no mês passado $XRP afirmava em voz alta que estava a aguentar a queda, então porque é que agora está tão fraca? Entre as quatro principais moedas mainstream, caiu 67%, já a mais fraca.
1. O BTC só recuperou 48%, o ETH foi muito fraco com uma queda de 60%, mas o XRP, apesar do dinheiro inteligente e dos investidores de retalho a apostar em posições longas, conseguiu recuar 67%? E, mais importante ainda, este é um padrão típico de queda baixista, não um crash repentino causado por notícias negativas. Isto significa que, quando os preços recuperarem no futuro, quase todos os preços terão posições presas.
2. E a estrutura de tokens também está a deteriorar-se: desde abril deste ano, a maior quota de oferta dos detentores de $XRP caiu de 39,4% para 38,65%. Isto indica que os principais intervenientes estão a reduzir lentamente as suas posições, enquanto os investidores de retalho estão a assumir o controlo.
3. O ressalto também é muito fraco, com várias vezes a ser mantido pressionado em níveis de resistência, sem volume nem momento. Sugiro que tentes não pescar no fundo; o dinheiro inteligente e os investidores de retalho ainda não empataram, e os novos compradores ainda não entraram no mercado. Mais vale não te consolares com a ideia de que "as moedas antigas do mainstream vão voltar mais cedo ou mais tarde."$ASP (Aspecta) subiu +20,15%
O ASP é o token do projeto Aspecta focado em protocolos de identidade de dados de IA. O núcleo da valorização de hoje reside no nível macro, onde a taxa de juro inalterada do Federal Reserve aumentou diretamente o elevado apetite ao risco, com os fundos a priorizarem o fluxo para chips setoriais de IA de pequena capitalização. Além disso, no segundo trimestre de 2026, a escala do capital de risco cripto ultrapassou os 12,8 mil milhões de dólares, um aumento trimestral a trimestre de 45%, sendo a AI+Crypto a área-chave para o aumento das participações. Como alvo flexível deste setor, o ASP é facilmente impulsionado para cima pelo capital especulativo quando a liquidez do mercado melhora as expectativas. No entanto, deve notar-se que o seu volume de negócios médio diário é relativamente limitado. O aumento acentuado que acompanha o aumento do volume de negócios de hoje pode indicar uma forte tomada de lucros a curto prazo. Se o sentimento do mercado não puder ser mantido amanhã, a probabilidade de uma recuação para a média móvel de 5 dias é elevada, pelo que é aconselhável cautela ao perseguir máximos.Hoje, o mercado bolsista coreano mantém-se altamente volátil no geral. Após uma série de quedas abrangentes, o índice KOSPI registou uma recuperação volátil, mas o sentimento do mercado mantém-se cauteloso. Recentemente, a pressão principal sobre as ações coreanas tem vindo principalmente de ajustes acentuados no setor dos semicondutores, com ações de grande peso como a Samsung Electronics e a SK Hynix sob pressão contínua, fazendo com que a queda do índice se alargasse significativamente num curto espaço de tempo. Entretanto, a taxa de juro inalterada do Federal Reserve, mas os sinais cautelosos suprimiram as avaliações das ações tecnológicas globais e intensificaram ainda mais a aversão ao risco. Do ponto de vista técnico, a KOSPI anteriormente quebrou abaixo de várias médias móveis, como os períodos de 5, 10 e 20 dias, formando um claro alinhamento baixista e o mercado entrando numa fase de correção rápida. No entanto, após lançamentos contínuos de risco, ocorreu alguma reposição de capital durante a negociação de hoje, e o índice recuperou brevemente, indicando que alguns fundos de pesca de fundo de curto prazo já entraram no mercado. No entanto, a julgar pelo volume de negociação, o mercado ainda não manteve ganhos sustentados em volume, o que indica que a recuperação atual é mais uma reparação por sobrevenda do que uma inversão de tendência. Em termos de setores, os semicondutores continuam a ser o principal foco do mercado. Embora o desempenho da SK Hynix tenha continuado a crescer, ficou aquém das expectativas anteriormente elevadas do mercado. Juntamente com as preocupações dos investidores de que o investimento em capital na indústria da IA possa abrandar no futuro, as ações de chips começaram a obter lucros de forma concentrada. Ao mesmo tempo, a concorrência intensificada na indústria chinesa dos semicondutores também afetou as expectativas futuras de rentabilidade das empresas sul-coreanas de chips de memória. Como a Samsung Electronics e a SK Hynix detêm pesos muito elevados no índice KOSPI, o seu desempenho continuará a determinar diretamente o desempenho futuro das ações coreanas. No lado do capital, os fundos alavancados têm-se concentrado recentemente na desvenda, com ETFs e alguns investidores institucionais a deterem posiçõesAs tempestades de areia não conseguem obscurecer a imagem da mira infravermelha. As minhas pupilas pressionavam com óculos, e as coordenadas do alvo eram: a chaminé da refinaria de Abadan, três ancoragens de petroleiros a leste do Estreito de Ormuz. O eco do radar esta manhã estava desligado — não um sinal falso causado pelo cisalhamento do vento, mas uma verdadeira rede de poder de fogo.
A mira esconde um guião: o primeiro tiro é notícia, o segundo é emoção, e o terceiro é a verdadeira bala. A "ronda retaliatória" disparada ontem pelo Irão desviou a trajetória do WTI em 7%, levando-a diretamente para 88. Mas não me mexi. Os snipers não olham para os primeiros disparos traçantes; eu olho para o ponto de aterragem depois da correção da trajetória. De facto, quando o ataque aéreo dos EUA foi confirmado, os preços do petróleo caíram em vez de subir—esse '88' foi um falso máximo, os otimistas tinham cumprido as expectativas, mas agora os fogos de artifício desapareceram, as cápsulas de balas ainda estão quentes e o mercado começa a liquidar posições exageradas.
O gráfico da linha de preços das ações da $XAAPL esvoaçava ao meu lado, como pontas de relva agitadas pelo vento na relva de uma área escondida. A sua volatilidade está agora ligada ao petróleo bruto, mas está meio tempo atrás: os preços do petróleo inverteram-se e tem uma subida lenta. Este é um ritmo típico de "venda de cobertura de porto seguro" — o grande dinheiro compra primeiro petróleo, o capital roda para ações e depois prepara-se para vender em níveis mais elevados. Têm calibres maiores de rifles de precisão, mas o seu timing é mais hesitante: duas semanas de planos de ataque ainda estão pendentes na sala de decisão de Trump, e esse interruptor "standby" é mais difícil de detetar do que o erro de desvio do vento.
Ajustei o dioptrio do telescópio. Direção do vento para baixo para a direita, 6 nós, temperatura e humidade causam alterações na densidade do ar, valor de correção +1,5 unidades. O atual rácio lucro-perda está errado — o recuo do petróleo a partir dos 82 não é suficientemente profundo, e o ponto de entrada $XAAPL ainda tem três lacunas para preencher antes da zona de suporte. Não disparo a alvos sem um ressalto de confiança. Uma janela de ação de dez a catorze dias? O suficiente para eu controlar a respiração e observar o batimento da próxima onda. Mesmo que a Hormuz mostre sequer um traço de escape entupido, o verdadeiro prémio vai queimar.
O vento ainda está indeciso. Os dedos ainda pendiam do lado de fora do guarda-matou.
#USStrikesIran 🚨 ELON MUSK JÁ DIRIGIU ESTA JOGADA ANTES.
Olha bem para o que aconteceu.
A Tesla abriu capital em 2010, disparou após o seu IPO e depois caiu mais de 70% nos meses seguintes.
A maioria das pessoas só se lembra da ação que se tornou uma das maiores vencedoras da história do mercado.
Esquecem o início doloroso.
Agora olha para $SPACE.
Após a sua IPO em 2026, a ação inicial do preço começa a assemelhar-se ao mesmo ciclo pós-IPO.
A excitação.
O FOMO do retalho.
A correção brusca.
As manchetes intermináveis a afirmar que a história acabou.It's basically certain that it's over
Storage is rising, but it's really not as good as altcoins
Whether it's $SNDK , $SKHYNIX , or $MU
After going out, I realized that the real storm is outside
If big internet companies continue to reduce AI investment, the storage sector will really trap a lot of people 😭
#DailyOrbit Nas primeiras horas de 30 de julho, hora de Pequim, o Federal Reserve realizou a sua reunião de política monetária de julho, optando por manter as taxas de juro inalteradas, mantendo o intervalo em 3,50%~3,75%.
Muitos inicialmente pensaram que não aumentar as taxas era algo positivo, mas o mercado acabou por ter uma pausa típica e agressiva.
Quando a decisão foi anunciada pela primeira vez, o mercado recuperou brevemente ligeiramente, mas o discurso do presidente da Fed, Walsh, foi agressivo durante todo o processo, revertendo diretamente o sentimento do mercado.
1. Sinais essenciais de belicismo desta reunião
1. Grande Divisão de Votos: 9 votos a favor de manter as taxas inalteradas, 3 membros apelaram diretamente a um aumento de 25 pontos base. Esta é uma divergência rara em muitos anos, indicando fortes apelos a um apertamento dentro da Reserva Federal.
2. Walsh deixou claro: Esta taxa inalterada não deve ser chamada de "pausa". Desde que a inflação não desça, a opção de aumentar as taxas permanecerá, e existe a possibilidade de um aumento de taxas na reunião de setembro.
3. Dissipar diretamente as esperanças do mercado de cortes de taxas a curto prazo; as apostas anteriores em cortes de taxas durante o ano arrefeceram significativamente.
2. Resposta dos mercados de capitais
1. Ações dos EUA
No encerramento, os fundos venderam em grandes concentrações, com o Dow Jones Industrial Average a cair mais de 1.100 pontos, uma queda de 2,19%; O Nasdaq caiu 1,74% e o S&P 500 caiu 1,52%.
O índice Nasdaq 100 recuou mais de 10% do seu máximo anterior, entrando oficialmente numa faixa de correção técnica.
O setor tecnológico sofreu grandes perdas, com o armazenamento e as comunicações óticas a liderarem o declínio, e o Roundhill Storage ETF a cair mais de 6%; Os stocks de Micron e equipamentos semicondutores caíram de forma acentuada.
2. Obrigações do Tesouro dos EUA e Dólar dos EUA
O mercado revalorizou as "taxas de juro elevadas para durarem mais", os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram rapidamente e o índice do dólar americano fortaleceu-se.
O ambiente de taxas de juro elevadas persiste, suprimindo continuamente os ativos tecnológicos de crescimento e os ativos de risco.
3. A lógica de transmissão do mercado cripto
O dólar norte-americano fortaleceu-se, os rendimentos dos títulos do Tesouro americanos subiram e o apetite pelo risco diminuiu.
Padrão histórico: A postura belicista da Fed indica que o capital irá retirar-se de ativos de alto risco.
O próprio mercado encontra-se numa estrutura fraca, as expectativas de liquidez estão a apertar-se e a pressão de venda aumentará acima do limite, tornando as recuperações de curto prazo sujeitas a pressão. #美联储三票主张加息, o PCE desta noite torna-se um novo destaque. #美军空袭伊朗, os preços do petróleo dispararam e recuaram 🎯 De manhã cedo, Biting previu um levantamento bem-sucedido $BTC
A estrutura do mercado orienta a direção, e o mercado segue o seu ritmo estabelecido conforme previsto
O pré-requisito para lucros estáveis é sempre gerir bem as posições e manter os stop-loss em mãos
#美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque Nessa mesma noite, a Microsoft disparou 8%, a Meta caiu 8% — a história da IA começou a divergir
Na noite passada, depois do encerramento do mercado bolsista dos EUA,
A Microsoft subiu mais de 8%. Meta caiu mais de 8%.
Mesma noite, mesma faixa, finais completamente opostos.
As histórias de IA começam a divergir. Alguns começaram a cumprir as suas promessas, enquanto outros continuam a realizar sonhos.
Comecemos pela Microsoft — está na hora de submeter o artigo.
As receitas atingiram 90 mil milhões de dólares, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, superando as expectativas. O lucro por ação foi de 4,74 dólares, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, superando as expectativas.
Mas o verdadeiro avanço é o negócio da cloud — a receita anualizada da cloud da Azure ultrapassou os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez, um aumento de 43% em relação ao ano anterior. A taxa de crescimento foi 3 pontos percentuais mais rápida do que no trimestre anterior, marcando o ritmo mais rápido desde o início de 2022.
O Microsoft 365 Copilot tem mais de 30 milhões de lugares pagos. As obrigações comerciais de cumprimento residual ascenderam a 678 mil milhões de dólares, o dobro da receita anual.
Mais importante ainda—os gastos de capital não superaram as expectativas. A despesa de capital do quarto trimestre foi de 41 mil milhões de dólares, mantendo o plano anual inalterado. O maior receio do mercado — o "aumento de preço" — não aconteceu.
A lógica da Microsoft é simples: investiram dinheiro e começaram a ganhar dinheiro. A monetização da IA está a entrar numa trajetória acelerada.
A olhar para o Meta — ainda a arder.
As receitas atingiram 60,8 mil milhões de dólares, um aumento de 28% em relação ao ano anterior, estabelecendo um novo recorde. A receita publicitária foi de 59,36 mil milhões de yuans, um aumento anual de 27%.
No entanto, o lucro líquido foi de 15,8 mil milhões de dólares, uma queda de 14% em relação ao ano anterior, muito abaixo da expectativa do mercado de 18,5 mil milhões de dólares.
O fluxo de caixa operacional foi de 31,8 mil milhões de yuan e a despesa de capital foi de 31,08 mil milhões de yuan.
Fluxo de caixa livre — restam apenas 784 milhões de dólares.
Isto representa uma queda acentuada de 91% face aos 8,55 mil milhões de yuans no mesmo período do ano passado. Este é o nível mais baixo em quase quatro anos desde 2022.
Zuckerberg também aumentou o piso de despesa anual de capital de 125 mil milhões para 130 mil milhões de dólares. A previsão de receitas para o terceiro trimestre é de 61-64 mil milhões, com uma mediana de 62,5 mil milhões, abaixo das expectativas dos analistas de 63,2 mil milhões.
A lógica da Meta é simples: eles investem, e continuam a investir. Quando é que vais ganhar dinheiro? Não faço ideia.
Onde está a diferença?
Modelo de negócio.
A Azure da Microsoft está a vender pás a todas as empresas de IA. Não importa quem ganhe, tem de usar a nuvem. A OpenAI usa Azure, a Anthropic usa Azure, e todas as startups de IA usam Azure. Este é um negócio que cobra portagens.
A IA da Meta é para uso próprio. Melhorar recomendações de anúncios, criar assistentes de IA e desenvolver o metaverso. Todos os insumos são custos, não receitas. A publicidade aumentou 27%, mas os gastos de capital aumentaram 83%. O rendimento não pode ultrapassar o input.
Um é ganhar dinheiro, o outro é gastar.
Um começa a cumprir a sua promessa, enquanto o outro ainda espera uma resposta.
Zuckerberg falou francamente: "Não vou vender hash power por ganhos de curto prazo."
Traduzido para linguagem simples: Continua a queimar, não te apresses.
Mas o mercado estava claramente ansioso. O preço das ações da Meta caiu durante 10 dias consecutivos.
Os investidores de retalho podem esperar, mas as instituições não. O fluxo de caixa livre é agora apenas de 784 milhões, a um passo de se tornar negativo. Os analistas tinham previsto anteriormente que o fluxo de caixa livre do segundo trimestre se tornaria negativo, mas não aconteceu — embora não muito melhor.
Esta noite, a Amazon e a Apple assumem o testemunho.
Amazon: O mercado espera receitas de cerca de 196,4 mil milhões de dólares, lucro por ação de 1,82 dólares. O crescimento da AWS é um dos principais destaques. Mas o plano de despesas de capital da Amazon para 2026 é de cerca de 200 mil milhões de dólares — ainda mais agressivo do que o da Meta.
Apple: O mercado espera receitas de cerca de 108,9 mil milhões de dólares, lucro por ação de 1,89 dólares. O iPhone é a principal fonte de crescimento. A Apple segue uma abordagem de "IA de capital leve" — sem centros de dados, dependendo de IA do lado do dispositivo.
O destaque desta noite é: Será que a Amazon será esmagada pelo fluxo de caixa como a Meta? Será que a abordagem de "capital leve" da Apple se tornará a nova direção para as histórias de IA?
O meu julgamento:
A história da Microsoft é credível. Porque o dinheiro já começou a voltar.
A história do Meta ainda pode ser acreditada. Mas a premissa é — é preciso ter paciência suficiente para esperar pelo dia em que valha a pena.
Zuckerberg afirmou que a IA começou a melhorar a eficiência das recomendações de anúncios, com 9 milhões de empresas a utilizarem as ferramentas publicitárias de IA da Meta, e a Advantage+ a alcançar receitas anuais superiores a 75 mil milhões de dólares. A IA está mesmo a funcionar. Mas o investimento ultrapassa as receitas.
Duas histórias de IA: uma a monetizar, a outra a investir. Qual delas escolhe enviar depende da sua dimensão temporal.
Os relatórios de resultados desta noite da Amazon e da Apple vão informar-nos sobre esta divergência — se ela continua a alargar-se ou a começar a diminuir.
$MSFT $META $AMZN
#财报观察员: A receita da cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são dececionantes — A história da IA está a divergir? O crescimento de 43% do Azure ainda não é suficiente: a Microsoft Cloud tem de verificar simultaneamente o RPO, a margem bruta e o investimento em poder computacional
A figura mais notável na linha principal da cloud foi a Azure e outros serviços cloud, com receitas a crescerem 43% em relação ao ano anterior e 41% ao longo do ano inteiro. No mesmo trimestre, a Intelligent Cloud gerou 39,306 mil milhões de dólares em receitas e 15,955 mil milhões de dólares em lucro operacional; As receitas da Microsoft Cloud atingiram 59,3 mil milhões de dólares, um aumento de 27%. Os três conjuntos de números apoiam-se mutuamente com uma forte procura, mas estão em níveis de divulgação diferentes e não podem ser combinados como um único fundo de receitas.
As métricas Azure representam as taxas de crescimento de produtos e serviços, enquanto a Intelligent Cloud é a divisão de contabilidade e inclui também produtos de servidores e outros negócios; A Microsoft Cloud abrange Azure, Microsoft 365 Business Cloud, Dynamics 365 e os segmentos de negócio do LinkedIn. Ao analisar, mantenha estas três colunas: não conte $59,3 mil milhões como receita Azure, nem trate a margem operacional da Intelligent Cloud como margem autónoma do Azure.
As obrigações de cumprimento de excedentes comerciais aumentaram para 678 mil milhões de dólares, um aumento de 84% em relação ao ano anterior, com as encomendas comerciais a crescerem 10% neste trimestre. O RPO representa receitas contratadas mas não reconhecidas, com diferenças no prazo do contrato, cláusulas de cancelamento e calendário de reconhecimento de receitas; As encomendas e o RPO dão visibilidade, mas isso não significa que tenha sido recebido o mesmo montante em dinheiro. Grandes contratos de IA e cloud a longo prazo tornarão ainda mais desiguais as comparações trimestrais.
A margem bruta é outra verificação necessária. A margem bruta da Microsoft Cloud caiu para 65%, comparado com 68% no mesmo período do ano passado e 66% no ano fiscal completo de 2026. A aceleração das receitas e a diminuição da margem bruta podem ocorrer simultaneamente, à medida que nova potência computacional, GPUs, CPUs, eletricidade do centro de dados e depreciação entram primeiro nos custos, enquanto a utilização da capacidade demora a melhorar. Escrever apenas um crescimento de 43% ignoraria a densidade de capital desta expansão.
As compras em numerário de propriedades e equipamentos no quarto trimestre ascenderam a 35,802 mil milhões de USD, um aumento significativo face aos 17,079 mil milhões de USD no mesmo período do ano passado; A depreciação, amortização e outros itens ascenderam a 11,022 mil milhões de dólares. As despesas de capital em numerário e a depreciação não são o mesmo conjunto de ativos durante o mesmo período: os primeiros refletem pagamentos efetuados neste trimestre, enquanto os segundos refletem o lucro ou perda progressivos dos ativos em uso. O intervalo temporal entre o leasing financeiro e o pagamento também significa que o investimento total não se limita a mais do que uma dimensão.
A adoção de produtos fornece uma terceira camada de evidência. A empresa revelou que o Microsoft 365 Copilot tem mais de 30 milhões de agentes pagos e que a receita anual da Azure ultrapassou os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez. Estes são marcos operacionais oficiais, mas o primeiro não representa uma receita trimestral, e o segundo não é receita do Azure no quarto trimestre. O conteúdo publicado mantém as unidades e períodos originais, sem calcular o ARPU ou divulgar o lucro bruto sem o número de lugares.
Uma avaliação mais completa da cloud deve responder simultaneamente a quatro questões: se as receitas continuam a crescer, se o lucro operacional do segmento acompanha, se o RPO pode gradualmente converter-se em receita e caixa, e se a margem bruta pode manter-se estável após investimento de capital. Os três primeiros itens deste trimestre fornecem evidências positivas, enquanto o quarto ainda precisa de ser verificado nos próximos trimestres. Portanto, pode-se dizer que a procura por cloud entrou no relatório, mas isso não significa que todos os investimentos em IA tenham sido totalmente recuperados.Muitos que já experimentaram derivados on-chain veem frequentemente o HertzFlow apenas como "Agora podes abrir posições longas ou curtas novamente."
Mas se realmente trouxer fundos, as partes mais valiosas são na verdade os seus pools e mecanismos de LP, porque estes determinam diretamente se o seu dinheiro está a ser depositado para assumir ou para cortar lucros.
A maioria das pessoas ainda pensa que os LPs servem apenas para poupar moedas para juros, mas em
hertzflow
Nestes protocolos alavancados, o LP atua essencialmente como contraparte do trader.
Desde que alguém faça uma aposta na plataforma, deve retirar o seu USDT para apostar contra essa pessoa. Os investidores de retalho abrem ordens e liquidam posições, e as taxas e perdas deduzidas fluem diretamente para o pool, permitindo que os LPs obtenham lucros; Quando investidores de retalho obtêm lucros enormes e retiram lucros, o fundo tem de pagar dinheiro real à outra parte, enquanto os LPs suportam as perdas.
Não está a fazer gestão financeira sem risco, mas sim a fornecer liquidez a mercados específicos e a assumir riscos de negociação.
Muitos jogadores veteranos não gostam de modelos GLP como o GMX por causa do risco de desvio.
Os pools tradicionais de LP estão cheios de vários ativos. Podes querer ganhar taxas de forma constante junto dos traders de moedas convencionais, mas o sistema obriga-te a negociar com moedas altamente voláteis como contrapartes.
Se uma altcoin sofrer liquidação extrema ou arbitragem maliciosa, todo o pool PnL será arrastado para baixo, e as operações em que não participou diluem os lucros que deveria ter recebido.
O ajuste da HertzFlow é eliminar completamente a piscina e implementar um modelo independente de piscina um-para-um.
Quando deposita dinheiro no pool BTC-USDT, os seus fundos cobrem apenas os lucros e perdas dos traders de BTC. Mesmo que o DOGE vizinho ou o meme pool enfrente condições de mercado extremas e domine completamente a posição, o mecanismo de isolamento bloqueia as perdas no outro pool, deixando os seus ativos intactos.
Para os jogadores que procuram eficiência de capital, este design restaura a exposição ao risco de forma muito limpa.
Pode selecionar ativamente pools mainstream com PnL histórico estável, alta frequência de negociação e volatilidade controlável para gerar juros, evitando completamente moedas de cauda longa e de cauda pequena que são facilmente manipuladas por baleias.
Em termos de mecanismo de geração de preços, abandona a tradicional definição de preços da curva AMM e utiliza antes RFQ combinado com oráculos (Pyth ou Chainlink) para cotações em tempo real.
Esta estrutura elimina diretamente as perdas mais problemáticas e temporagens para os LPs DEX, porque os fundos do pool já não precisam de ser forçados a vender barato e comprar caros apenas para manter o rácio de tokens duplos.
Os traders executam a preços oráculos quase justos, enquanto os LPs obtêm lucros puramente de negociação e dividendos de comissão. Além disso, para o próprio protocolo, desde que o alvo tenha feeds fiáveis de preços de oráculo, os pares de negociação podem ser rapidamente estabelecidos, sem necessidade de construir um pool com uma profundidade inicial de vários milhões de dólares antes.
Mas uma piscina independente está longe de ser uma solução para tudo.
Como a liquidez já não é partilhada, a profundidade de um único pool é relativamente limitada e, ao enfrentar grandes operações que recebem ordens, pode ocorrer um deslizamento mais elevado. Mais importante ainda, é um teste rigoroso às capacidades de seleção de pools dos LPs. Se lhe faltar julgamento e acidentalmente entrar num pool estagnado onde uma baleia com uma taxa de vitória elevada continua a sugar vida, a sua taxa de perda de capital irá muito superior à dos pools tradicionais.
Os chamados pools independentes transferem essencialmente o poder de decisão do risco inteiramente aos proprietários dos fundos.
Os traders dependem dos pools para profundidade e alavancagem, enquanto os LPs dependem dos pools para um isolamento de risco refinado.
Já não és carne de canhão passiva para um conjunto de riscos desconhecidos, mas podes escolher ativamente o teu mercado para ser o criador de mercado.Imagine voltar ao início de julho, quando o mercado estava a promover um grande ciclo de armazenamento de IA, a Micron e a Western Digital dispararam, e toda a gente acreditava que o mercado dos chips de memória poderia voltar a crescer. Vê-se $BTC perder tempo e oscilar lateralmente sem melhorar, sentindo que o Bitcoin está a subir demasiado lentamente, por isso simplesmente vende todas as suas reservas de Bitcoin e avança para o quente mercado de armazenamento de ações dos EUA. Olhando para trás agora, pode dizer-se que este swap entrou verdadeiramente num grande poço. Vamos calcular usando dados reais de mercado. O mínimo do BTC no início de julho foi cerca de 58.000 dólares, mas não caiu mais. Em vez disso, oscilou gradualmente e recuperou, estabilizando-se entre 64.000 e 65.000 dólares até ao final de julho. O ganho mensal acumulado foi de cerca de +12%. Mesmo com algumas flutuações, manteve suporte chave sem uma queda devastadora. Os que mantiveram a manutenção estável ganharam uma dúzia de pontos nas suas contas. Mas se vender todo o seu BTC no início de julho e mudar para o setor de armazenamento em ações dos EUA, o resultado será completamente diferente. O setor entrou coletivamente numa divergência e entrou em colapso, com a enorme quantidade de lucros acumulados anteriormente a fugir em grande número. A Micron Technology líder caiu do seu máximo de início de julho, com uma queda máxima de quase 36% durante todo o mês de julho; A Western Digital também tem estado em má situação, caindo 27,7% em julho; O SanDisk é ainda mais extremo, com uma queda num único mês que ultrapassa os 51%, quase reduzida para metade. Para dar um exemplo simples, suponha que o capital é de 100.000 USD. Plano A: Manter o BTC honestamente no início de julho; até ao final do mês, a sua conta será de $112.000, resultando em $12.000. A conta é segura e não é destrutiva#微软逆势下调资本开支, um aumento de 8,5% nas negociações fora de horas
⚠️ Opiniões pessoais trocadas e não constituem aconselhamento de investimento
No mesmo dia dos relatórios de resultados, o mercado dos gigantes estava num mundo de fogo e gelo.
A Meta aumentou as suas despesas de capital, provocando uma queda acentuada de quase 7% nas negociações fora do horário.
A Microsoft reduziu a sua orientação de despesas de capital para o ano fiscal de 2027, subindo 8,5%.
Dados essenciais: A receita do Microsoft no 4º trimestre foi de 90,01 mil milhões de dólares, +18% em relação ao ano anterior.
A Azure Cloud cresceu 43%, com receitas superiores a 100 mil milhões de yuans neste ano fiscal.
Muitas pessoas só veem reduções no investimento, mas a minha compreensão é diferente.
Os fundos apostam na Microsoft, com um reconhecimento central do novo modelo de "gastar menos, ganhar mais".
Nos últimos dois anos, durante o boom da IA, o mercado perseguiu e gastou dinheiro cegamente para expandir o poder de computação.
Agora que a maré mudou, o capital já não paga a queima cega e está a prestar mais atenção às razões input-output.
O meu julgamento:
"Gastar menos, ganhar mais" é um dividendo de avaliação de curto prazo e é difícil de sustentar a longo prazo.
Base: A curto prazo, o fornecimento de potência de computação tende a ser fraco e a capacidade existente é suficiente para suportar o negócio;
No entanto, a concorrência em IA continua a intensificar-se, e cortes de investimento a longo prazo enfrentarão riscos de reservas de poder computacional insuficientes e perda de quota de mercado.
A Microsoft é a primeira empresa líder a implementar este modelo, indicando uma mudança na lógica de avaliação.
Esta noite, o foco está nos relatórios de resultados da Apple e da Amazon.
Se conseguirá replicar o caminho do controlo de despesas e estabilização dos lucros afetará o desempenho a curto prazo do setor tecnológico. Durante o período de seis meses de volatilidade após o halving, como devemos reexaminar os atributos de "refúgio seguro" do Bitcoin? O desempenho recente do Bitcoin deixou muitas pessoas confusas. Por um lado, após a aprovação dos ETFs à vista, os fundos institucionais entraram em fluxo; Por outro lado, os preços têm vindo a sofrer repetidamente em níveis elevados, com flutuações até dramáticas num único dia de 5%-8%. Muitos jogadores veteranos começaram a questionar: Para onde foi parar o prometido atributo de salvaguarda "ouro digital"? Porque é que o Bitcoin cai mais rápido do que o Nasdaq quando as ações dos EUA caem? Considerando o atual ambiente #BTC减半周期 e macro, gostaria de partilhar várias perspetivas independentes que diferem do mercado: 1. O Fracasso Temporário e a Reconstrução da Narrativa do "Ouro Digital" Temos de admitir que, com a Reserva Federal a manter taxas de juro elevadas, os atributos financeiros do Bitcoin ofuscaram temporariamente os seus atributos monetários. ● Fenómeno: No último mês, sempre que o índice do dólar americano se fortaleceu, o Bitcoin frequentemente esteve sob pressão e caiu. Isto indica que o domínio atual do poder de fixação de preços ainda é dominado pelos traders macro tradicionais em Wall Street, em vez dos primeiros crentes em criptomoedas. ● Opinião: O Bitcoin agora é mais parecido com uma "ação de crescimento tecnológico alavancado" do que um ativo puramente de refúgio seguro. Só quando o ponto de viragem global da liquidez estiver verdadeiramente estabelecido (por exemplo, o Federal Reserve iniciar claramente um ciclo de cortes de juros) é que o seu prémio de "ouro digital" terá realmente retorno. Antes disso, não uses cegamente a lógica do ouro para pescar no fundo. 2. O "efeito lag" do ciclo de metade é subestimado Todos estão a acompanhar #BTC减半周期 tema quente, mas os dados históricos mostram-nos um detalhe fácil de ignorar: os tourosA Microsoft subiu 6,6%, a Meta caiu 6,7%: o mesmo dinheiro, duas formas de o gastar
Ontem à noite, a Microsoft e a Meta divulgaram ambos relatórios de resultados, com um a subir 6,6% e o outro a cair 6,7% após o expediente.
A tendência é completamente oposta, mas o mercado coloca na verdade a mesma questão: o dinheiro é investido na IA, quando será devolvido?
O relatório financeiro da Microsoft responde a essa questão.
Microsoft: O dinheiro foi gasto e as faturas foram devolvidas
A receita do trimestre foi de 90 mil milhões de dólares, um aumento de +18% em relação ao ano anterior; O lucro líquido foi de 35,77 mil milhões, +31%. Mas o que realmente chamou a atenção do mercado não foi o grande mercado, mas sim o crescimento homólogo da Azure de +43%, superando as expectativas e acelerando a partir dos 40% do trimestre passado.
A despesa trimestral de capital de 41 mil milhões de dólares é um valor que normalmente seria criticado. Mas desta vez, ninguém criticou, porque o investimento já se transformou em receita: os lugares pagos pelo Copilot ultrapassaram os 30 milhões, as obrigações comerciais residuais de cumprimento (RPO) atingiram 678 mil milhões de yuans, um aumento de +84% face ao ano anterior.
Finalmente, estes dados merecem mais algumas palavras. 678 mil milhões de dólares em RPO significa que os clientes empresariais estão a alinhar-se para assinar contratos, enquanto a Microsoft detém uma grande quantidade de receitas não reconhecidas. Por outras palavras, o problema atual da Microsoft não é a procura insuficiente, mas sim a capacidade de produção insuficiente. Este é um problema completamente diferente de outras empresas que gastam dinheiro em IA.
A lógica é fluida: investir em GPUs, construir centros de dados, libertar capacidade Azure e depois vender potência de computação através de serviços cloud e Copilot. Enquanto a taxa de crescimento da Azure não abrandar, o mercado está disposto a continuar a tolerar este custo.
Mas o lucro precisa de ser analisado separadamente. Neste trimestre, incluindo 3,2 mil milhões de rendimentos de investimento em Anthropic, o EPS ajustado para exclusão foi de 4,74 dólares, ainda a superar as expectativas, mas o crescimento operacional não foi tão impressionante como os +31% do GAAP. A propósito, a Microsoft está a deter a OpenAI enquanto investe na Anthropic, e o dinheiro de ambos os lados já está a gerar retornos em papel. Este dinheiro é muito mais inteligente do que algumas empresas queimavam dinheiro no metaverso naquela altura.
Meta: Não é que não dê lucro, é que os lucros não conseguem acompanhar os gastos
O problema do Meta é diferente. A receita foi de 60,8 mil milhões, +28%; Impressões publicitárias +14%, valor da unidade publicitária +12%, a base mantém-se forte.
Por outro lado, a situação é lamentável: despesas totais +55%, despesa de capital de 31,08 mil milhões, fluxo de caixa livre desce para 784 milhões, uma queda de 91% face ao ano anterior.
Caiu 6,7% nas negociações após o horário, e foi exatamente esse o número que atingiu o alvo.
O lucro líquido de -14% inclui 2,4 mil milhões em honorários de litígio e 1,18 mil milhões em indemnização por despedimento; excluindo isto, o lucro operacional na verdade aumenta. Portanto, este relatório financeiro não pode ser interpretado como uma deterioração do negócio de publicidade.
O mercado teme o futuro que se avizinha: previsão de despesa de capital para 2026 entre 130-145 mil milhões, com despesas anuais entre 165-169 mil milhões. Por outras palavras, a pressão sobre o fluxo de caixa não é uma questão de um trimestre, mas algo que acontecerá no próximo ano ou dois.
A diferença é: um está apenas a cobrar rendas, o outro continua a construir apartamentos
A Microsoft e a Meta estão ambas a construir infraestruturas de IA, mas em fases completamente diferentes.
A Microsoft pode vender poder de computação diretamente aos clientes Azure, cobrar mensalmente ao Copilot e distribuí-lo usando um sistema empresarial já existente. O caminho da monetização é de ciclo fechado.
A Meta continua a ganhar dinheiro com publicidade, depois investe dinheiro em modelos, centros de dados, assistentes de IA e óculos. A IA melhorou, de facto, a eficiência das recomendações de anúncios e o tempo do utilizador, mas não existe uma linha clara entre esta receita e os mais de 30 mil milhões de yuans em despesas trimestrais. O mercado não pode definir um preço para linhas que não podem ser traçadas, por isso têm de começar por vender em respeito.
Há outro ponto que muitos ignoram: Zuckerberg tem direito absoluto de voto; não precisa de se curvar aos resultados trimestrais. Isto significa que o investimento pesado da Meta durará mais do que o mercado espera. Comprar a Meta é essencialmente comprar a paciência e visão do Zak. Ele perdeu uma vez durante a onda do metaverso em 2022, mas depois conseguiu recuperar o preço da ação através da eficiência durante o ano. Desta vez, o guião é um pouco semelhante, exceto que as apostas são várias vezes maiores.
O que a Microsoft valoriza é a certeza: a Azure está a crescer rapidamente, a Copilot está a escalar as taxas e as encomendas estão agendadas para a próxima vida. Mas a certeza tem um custo, e as avaliações já estão cheias de expectativas. Se o crescimento da Azure abrandar ou se os investimentos em capital aumentarem ainda mais, não se conterá nas avaliações. Uma empresa bem estabelecida tem, na verdade, muito pouca margem de erro.
A Meta é exatamente o oposto: a sua base publicitária é sólida, e esta queda aliviou a pressão de valorização. Mas o mercado só irá revalorizar se o fluxo de caixa estabilizar e o investimento em IA gerar fontes claras de receita. Antes disso, todos os relatórios financeiros podiam ser cortados devido a orientações de despesas.
Por isso, quando a Microsoft sobe, não é porque o mercado goste de gastar dinheiro nela; O declínio da Meta não se deve ao facto de o mercado negar a IA.
A diferença é simples: a Microsoft já usa IA para cobrar rendas, enquanto a Meta continua a apoiar a IA através da publicidade.
A minha própria tendência: procurar estabilidade e focar-me no médio e longo prazo, a lógica da Microsoft é muito mais fluida; Para aqueles que conseguem resistir à volatilidade e acreditam que Zuckerberg pode transformar IA em eficiência publicitária e receitas de novo hardware, esta queda é na verdade um bom ponto a observar — focar-se no fluxo de caixa, não no preço das ações.
Na última época de resultados, o mercado ainda contava quem comprava quantas GPUs; Esta ronda é agora para ver quem consegue transformar os investimentos em fluxo de caixa livre primeiro. A ascensão e queda de ontem foi o primeiro voto deste momento decisivo.
#财报观察员: Microsoft, Meta e Amazon vão entregar os seus resultados esta noite
#DailyOrbit #韩股波动剧烈引监管介入, o ministro das finanças pediu desculpa pelos ETFs alavancados
Após dois dias consecutivos de quedas acentuadas e múltiplos gatilhos de disjuntor, a KOSPI da Coreia do Sul registou uma forte recuperação, com a força motriz principal a vir dos resultados do segundo trimestre da Samsung Electronics, melhores do que o esperado. O lucro operacional da Samsung no segundo trimestre disparou 1813% em relação ao ano anterior, muito acima das expectativas institucionais. Os servidores de IA impulsionaram a contínua forte procura por armazenamento HBM de alta gama, revertendo diretamente o pânico do mercado devido ao pico do ciclo de armazenamento.
O mercado mostrou uma clara divergência: a Samsung Electronics disparou, e a SK Hynix, que anteriormente tinha caído, seguiu o mesmo caminho. A recuperação a curto prazo é essencialmente uma recuperação do sentimento após uma crise de pânico. Anteriormente, muitos investidores de retalho usavam ETFs 3x alavancados para apostar em semicondutores, desencadeando uma cadeia de liquidações durante a queda. Agora, com notícias positivas a materializar-se e pressão concentrada nas vendas a descoberto, o índice está a subir. No entanto, os riscos não foram completamente eliminados; o mercado continua preocupado com a contínua expansão da capacidade global de armazenamento, pressionando o panorama de oferta e procura a longo prazo.
Transmissão rápida de sentimento entre mercados: O apetite pelo risco no setor tecnológico da Ásia-Pacífico está a aquecer, com ações relacionadas com poder computacional e armazenamento a receberem apoio de capital de curto prazo. Ao mapear o setor cripto, o sentimento entre as altcoins de poder computacional de IA diminuiu, e o ETH de alta beta também está a ver oportunidades de recuperação; O BTC depende de entradas contínuas de ETFs, tornando a sua volatilidade mais resiliente.
Cuidado com armadilhas de rebote; esta ronda de rally é mais uma reparação sobrevalorizada do que o início de uma nova subida principal. Contratos de curto prazo controlam estritamente a alavancagem; não perseguem cegamente os máximos; Monitorizar continuamente os preços dos chips de memória e os fluxos de capitais estrangeiros; uma vez que o sentimento enfraqueça novamente, a volatilidade altamente elástica dos ativos irá amplificar-se novamente.$ETH 持续的洗盘你遭的住嘛！趋势已经扭转🐮
特朗普施压根本无效！当特朗普直接提到希望看到更低利率！但是沃什在会后重申诺通胀持续高企加息任然是未来选项，说明美联储目前的立场依然偏向鹰派！
虽然说维持利率不变，但是总体来看对盘面并没有多大利好！这波拉升只是因为前期的多单散户情绪压抑太久导致的释放！
目前市场正在消化这波预期，盘面开始明显向下走低！届时卫叔建议当盘面拉高就是你做空的信号！#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 #财报观察员：微软云收入破千亿，Meta却指引拉胯——AI故事分化了？ A IA transformou a recompensa dos insetos num verdadeiro despejo.
No relatório público que a Coinbase tratou na primeira metade deste ano:
44% são questões repetitivas,
37% são apenas prompts informativos e não podem ser usados,
15% é diretamente ineficaz,
Apenas 4% recebem realmente recompensas.
Por isso, simplesmente deixaram de dar recompensas públicas a vulnerabilidades de baixo e médio risco.
Bastante irónico:
A IA é de facto melhor a encontrar problemas e melhor a produzir em massa coisas que "parecem problemas."
Se vir um projeto a promover "IA descobre milhares de vulnerabilidades num só dia", não se surpreenda já.
Só se puder ser reproduzido, utilizado e realmente precisar de ser corrigido é que conta como uma vulnerabilidade.
$COIN$RE Este aumento de 22 pontos e um volume de negócios de 5,96 milhões é definitivamente um desafio difícil no mercado estagnado de hoje. De acordo com dados em tempo real do OKX, às 3 da manhã, este castiçal otimista subiu subitamente e silenciou os ursos. Acabei de conversar com alguns marketmakers quando ouvi um rumor de que a equipa $RE vai fazer um AMA de atualização de marca na próxima semana, alegadamente planeando andar num veículo modular de cadeia pública, provavelmente para ficar à frente do grupo. Hoje em dia, se as notícias são realmente ou não importa; o que importa é se ousas seguir. Olhando para as duas ações em dificuldades ao lado da $XSOXL e da $SLX, ambas caíram mais de 11%, claramente drenando liquidez. Para além das perdas, os robôs estão a vender-se uns aos outros. Especialmente $CELR, o valor da transação de 9,9K é inferior ao volume de negócios da manhã da minha banca de panquecas no rés-do-chão. Com esta profundidade, quem é que se atreveria a entrar? Mesmo que te metas entre os dentes, vais ter de ser limpo. O mercado compra sempre quando ninguém está interessado e quando o mercado está cheio de pessoas. Agora o mercado é como uma rua de manhã cedo—calmo e silencioso, e nunca se sabe qual esquina está a preparar os próximos fogos de artifício. Pessoal, não esperem tola que a notícia saia antes de reagir. Quando toda a internet souber, serão vocês a levar a culpa. Vamos beber este brinde primeiro. Esta noite, vamos ver até que ponto a comunidade $RE consegue alcançar consenso. O armazenamento despenca-se — não se apresse a condenar a IA à morte 📉
A ronda de hoje foi mesmo intensa.
O mercado atribui as razões ao desalavancamento da Coreia do Sul, ao conflito EUA-Irão e à aversão ao risco, mas a subida anterior foi demasiado agressiva e a tomada de lucros demasiado densa, razão pela qual ninguém quis comprar após a debandada.
No entanto, um crash de um dia não é suficiente para provar que o mercado de IA acabou. Os servidores de IA continuam a depender do HBM, e a expansão do poder computacional não pode evitar o armazenamento; esta lógica da indústria não desapareceu da noite para o dia só porque os preços das ações caíram.
Prefiro ver esta ronda de queda como uma descida da avaliação e a realização de ganhos não realizados. Mas um "shakeout" não é a solução para tudo; muitas quedas não significam que se possa logo pescar no fundo.
A seguir, vamos focar-nos em três pontos-chave:
🔹 Será que o preço da ação pode parar de atingir novos mínimos?
🔹As ordens e margens brutas da HBM foram revistas em baixo?
🔹 Existe um verdadeiro apoio de capital durante a recuperação?
A curto prazo, não apanhe a faca voadora; espere que apareça uma estrutura de stop-declínio; A médio e longo prazo, não compre todas as ações de armazenamento, focando-se apenas em empresas com tecnologia forte, encomendas e clientes.
Se as ordens não caíram e a vantagem técnica permanece, desta vez é mais como limpar lucros não realizados; Se as expectativas de lucros começarem a ser repetidamente revistas em baixo, então pare de se consolar com 'shakeouts'.
O mercado pode entrar em pânico, mas as posições não podem ser mantidas pela fé 👀
Pescaste no fundo hoje ou deves continuar a esperar para ver?
#SNDK #SKHYNIX #SAMSUNG Dados à data: fecho do mercado acionista dos EUA a 29 de julho de 2026; Ativos de petróleo bruto e criptomoedas atualizados para a tarde de 30 de julho, hora de Pequim. Visão Geral do Mercado: As ações dos EUA experienciaram um arrefecimento relativamente completo dos ativos altamente valorizados. O S&P 500 caiu 1,52%, o Nasdaq Composite caiu 1,74% e o Dow Jones caiu 2,19%; $SPY, $QQQ e $IWM caíram aproximadamente 1,50%, 2,01% e 1,63%, respetivamente. O RSP do ETF S&P Equal-Weighted caiu apenas 0,86%, indicando que a principal pressão está concentrada nas grandes operações tecnológicas e de IA, mas as ações de pequena capitalização e a maioria das indústrias também estão sob pressão, pelo que não se trata de um evento único de ações. Os ETFs de semicondutores $SMH caíram 4,84%, $NVDA a Nvidia caiu 3,36% $AMD caiu 5,60%, $MU a Micron caiu 9,85%; A empresa de infraestruturas de centros de dados Vertiv caiu 17,23%, enquanto a Eaton e a GE Vernova caíram 6,31% e 4,56%, respetivamente. A venda progressiva estendeu-se dos chips para memória, fontes de alimentação, arrefecimento e equipamentos elétricos. O ETF do Tesouro dos EUA a longo prazo TLT caiu 1,63%, e o ETF de obrigações de alto rendimento HYG caiu apenas 0,23%. Isto está mais próximo do aumento das taxas de juro e da redução de alavancagem das ações de crescimento, do que da desordem do mercado de crédito. ——— Notícias Principais 1. A Fed manteve-se estável, mas os resultados da reunião não foram dovish. A Fed manteve a taxa dos fundos federais entre 3,50% e 3,75%. A resolução foi aprovada com 9 votos a favor e 3 contra, com três opositores a defenderem um aumento das taxasMuitas pessoas acreditam que, com a entrada de Wall Street e do governo, a história de $BTC deixou de ser sexy e bonita. Acho que é precisamente o oposto — agora é o início de uma nova fase para o Bitcoin: o Bitcoin está a ser aceite e, por sua vez, "a assumir" e a mudar a estrutura de poder existente.
🔄 A Lei da História: A Tecnologia Molda o Poder ao Contrário
A história nunca se repete, mas rima sempre. O poder pensa sempre que está a usar nova tecnologia, mas acaba por ter de se ajustar de acordo com as suas regras.
Impressão: A igreja pretendia originalmente usá-la para difundir a Bíblia, mas a impressão permitiu que as pessoas comuns adquirissem conhecimento, o que acabou por impulsionar a Reforma e enfraquecer a sua própria autoridade.
Pólvora: A nobreza considerava-a uma arma avançada, mas baixou o limiar para a guerra e deu origem a um estado centralizado.
Internet: Os governos inicialmente viam-no como uma ferramenta de propaganda, mas as redes sociais remodelaram a disseminação da informação e mudaram o panorama político.
🧬 A "aquisição reversa" do Bitcoin
Hoje, o Bitcoin parece estar a ser "absorvido" pelo sistema financeiro existente: os ETFs foram aprovados, Wall Street alocou fortemente e os países estão a discutir incluí-lo nas reservas estratégicas. Mas de outra perspetiva, quando o governo e Wall Street começaram a deter o Bitcoin, estariam realmente a controlá-lo ou estavam a aceitar as suas regras?
As regras centrais do Bitcoin (como o limite total de 21 milhões de fornecimento, o livro livre transparente e as transações irreversíveis) não podem ser alteradas unilateralmente. Quando as autoridades abraçam o Bitcoin, estão essencialmente a integrar-se num novo sistema que não conseguem controlar totalmente.
⏳ Uma vitória na escala do tempo
O objetivo operacional do Bitcoin é de décadas ou até séculos, muito além do prazo de qualquer sistema político moderno (como um mandato presidencial de quatro anos) ou da gestão corporativa. Esta diferença na escala temporal é, por si só, uma vantagem.
🎯 O verdadeiro final: redefinir a soberania monetária
Portanto, o capítulo final do Bitcoin pode não ser uma substituição completa da moeda fiduciária, mas sim uma limitação gradual da expansão ilimitada do poder monetário. Pode não eliminar a soberania monetária, mas pode redefini-la.
A verdadeira questão pode não ser "Será que o Bitcoin será assumido pelo governo?" "Antes, será que o governo mudará silenciosamente o próprio Bitcoin durante a sua aquisição do Bitcoin?" ”。
Todos pensavam que o Bitcoin tinha sido entregue, mas a verdadeira história pode estar apenas a começar.📌 O KOSPI fechou em baixa de 1,35% com a SK Hynix a cair 5,6% e a Samsung -0,7%, enquanto o Nikkei 225 subiu 0,71%. 📊 Esta divergência entre mercados destaca uma rotação de capital do índice sul-coreano, fortemente dependente de semicondutores, para o rali mais amplo do Japão — um padrão que historicamente precede mudanças nos fluxos de liquidez das criptomoedas.
⚡ O dinheiro inteligente costuma usar estas ineficiências intermercado para se reposicionar antes da próxima fase do BTC. Se o avesso ao risco na Coreia se aprofundar, esteja atento a uma varredura de liquidez abaixo do suporte recente do Bitcoin antes de surgir a próxima oferta institucional. 💬 Como interpreta esta divergência para as suas posições em cripto? 👇
⚠️ Não é aconselhamento financeiro. Gerencie sempre o seu risco. 🛡️
🏷️ #BTC #Macro #KOSPI #Nikkei #Crypto今日凌晨美联储 7 月 FOMC 会议宣布维持利率 3.50‑3.75% 区间不变，投票 9 票赞成维持、3 票支持加息，属于典型鹰派暂停，没有彻底关闭后续加息大门，直接搅动整个加密市场情绪。 决议刚公布的时候，BTC、ETH 短暂小幅冲高，市场本能解读为利率不变利好风险资产。但仔细读完会议声明与发布会讲话之后，行情快速冲高回落。市场意识到：虽然这次不加，但 9 月依旧保留加息可能性，通胀如果反弹，美联储敢于再次收紧货币政策，美元和美债收益率随之震荡走强，币圈多头不敢大胆进攻。$BTC 对币圈核心影响 1、宏观大逻辑没变：加密资产依旧属于高风险资产，只要加息预期还悬在头上，大级别单边牛市很难直接开启，行情更多以震荡反复为主，利好落地即是兑现，容易出现 “买预期，卖事实”。 BTC 短线冲高承压，反复测试下方支撑；ETH 走势依旧弱于大饼，ETH/BTC 比值继续承压，ETF 资金还没有出现持续性大额回流。 2、短期行情博弈点 接下来市场会紧盯美国通胀、就业数据。如果通胀再度反弹，9 月加息预期进一步升温，币圈会面临一轮抛压；如果通胀持续回落，加息预期降温，才会给加密市场打开反弹空间。$BTC 今晚PCE一出，又有人要卸软件了！！！
大饼现在卡在64000附近，上不去也砸不动，看着风平浪静，实际上多空都在等今晚这颗雷落地
北京时间今晚20:30，美国6月PCE和二季度GDP会同时公布，核心PCE年率市场预期从3.4%回落到3.3%，GDP预期大约在2.1%附近，这两个数据撞在一起，波动很难小得了
PCE低于预期，降息交易容易重新升温，大饼有机会借势冲击64500—64800，真正站稳后再看65000上方
数据重新超预期，市场会继续交易高利率，63500—63700这段支撑就要再次挨打，失守后63000—62600很容易被重新测试
从1小时来看，前面最低插到62660，随后快速拉回64500，说明下方承接不弱，可反弹量能没有持续放大，上方抛压也没有真正消失
现在价格正卡在区间中间，追多容易撞墙，追空又贴着支撑，两边都在等数据帮自己点火
今晚最容易出现的不是直接单边，而是先插一边扫止损，再反手走真正方向
别在数据前把仓位打满，今晚不是比谁胆子大，是看谁还能留在牌桌上
#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 #微软逆势下调资本开支，盘后涨8.5% #SpaceX获$1.6B美军合同，股价暴跌引两派争议 🔥 #财报观察员: A receita da Microsoft na cloud ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são insuficientes — A história da IA está a divergir?
Um mundo de gelo e fogo! A Microsoft disparou 10% nas negociações fora do horário, mas a Meta colapsou — a história da IA ficou completamente dividida
Pessoal, ontem à noite, depois do encerramento do mercado bolsista dos EUA, dois grandes dramas desenrolaram-se simultaneamente, terminando em direções diferentes.
Do lado da Microsoft, toda a audiência levantou-se e aplaudiu.
As receitas atingiram 90,01 mil milhões de dólares, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, superando largamente as expectativas. O lucro ajustado por ação foi de 4,74 dólares, 11,5% acima do esperado.
O que realmente entusiasmou o mercado foi a Azure — um crescimento trimestral de 43%, não só superior aos 40% do trimestre anterior, mas também muito superior às expectativas dos analistas, que foi de 39,6%, marcando a taxa de crescimento mais rápida desde o início de 2022. Pela primeira vez, a receita anual da Azure ultrapassou os 100 mil milhões de dólares, tornando-se o segundo fornecedor de serviços na cloud, depois da AWS, a atingir este marco.
Os produtos de IA também são muito eficazes. O Microsoft 365 Copilot ultrapassou os 30 milhões de utilizadores pagantes, comparado com apenas 20 milhões no último trimestre, com um aumento trimestral de 10 milhões. Mais de 300.000 clientes empresariais adquiriram o Copilot.
Mais importante ainda, a orientação para despesas de capital — o ano fiscal de 2027 prevê 175 mil milhões de dólares, uma redução de 15 mil milhões face aos anteriores 190 mil milhões. O mercado esperou demasiado tempo por este sinal, e o preço da ação subiu até 10% nas negociações fora do horário.
Olhando para Meta, toda a sala ficou em silêncio.
A receita foi de 60,8 mil milhões de dólares, um aumento de 28% em relação ao ano anterior, superando ligeiramente as expectativas. A receita publicitária foi de 59,36 mil milhões de yuans, um aumento anual de 27%.
Mas o lucro colapsou diretamente — o lucro líquido foi de 15,85 mil milhões de dólares, uma queda de 14% em relação ao ano anterior, muito abaixo da expectativa do mercado de 18,5 mil milhões de dólares. O lucro por ação foi de 6,18 dólares, comparado com 7,14 dólares no mesmo período do ano passado. Os custos e despesas dispararam 55% ano após ano, atingindo 42 mil milhões de dólares.
O que tornou o mercado ainda mais desesperado foi o limite inferior da orientação para despesas de capital aumentada de 125 mil milhões para 130 mil milhões. O fluxo de caixa livre caiu de 8,55 mil milhões no mesmo período do ano passado para 784 milhões, atingindo o mínimo dos últimos quatro anos. A previsão mediana de receitas para o terceiro trimestre foi de 62,5 mil milhões, abaixo das expectativas dos analistas de 63,2 mil milhões.
Após o horário, o preço da ação caiu mais de 10%. O preço das ações da Meta caiu durante 10 dias consecutivos.
Porque é que os resultados podem ser tão diferentes no mesmo dia e na mesma indústria?
A raiz está no modelo de negócio. A Microsoft tem o Azure como plataforma cloud, e o investimento em IA pode ser monetizado diretamente vendendo serviços cloud aos clientes — independentemente do modelo que utilize, desde que a camada subjacente corra no Azure, a Microsoft pode ganhar dinheiro. A Meta não tem o seu próprio negócio de cloud, por isso o investimento em IA só pode ser recuperado melhorando a eficiência das recomendações de anúncios, resultando num ciclo longo e num caminho estreito.
Zuckerberg disse durante a chamada: "Não vou vender taxa de hash para ganhos de curto prazo", mas o mercado claramente tem pouca paciência.
Uma prova que a IA pode recuperar o seu dinheiro, enquanto a outra prova que gastar dinheiro está longe de ser suficiente.
A corrida armamentista da IA entrou no seu terceiro ano e o mercado está finalmente a começar a acertar contas.
Pessoal, acham que a dor atual do Meta é apenas uma dor temporária ou um problema estrutural? Vamos falar nos 👇 comentários #财报观察员: A receita da cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são dececionantes — A história da IA está a divergir?
Quando os relatórios financeiros são divulgados no mesmo dia, a reação do mercado é completamente diferente.
A Microsoft disparou após o horário comercial, com a receita cloud da Azure a subir 43% em relação ao ano anterior, ultrapassando os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez no ano. A Copilot tem 30 milhões de utilizadores pagantes e 678 mil milhões de dólares em encomendas. As empresas estão realmente a gastar dinheiro para comprar.
A Meta caiu mais de 10% nas negociações após o horário, mas as receitas aumentaram 28%, os lucros diminuíram e o fluxo de caixa livre caiu de 8,5 mil milhões de dólares para menos de 800 milhões, o valor mais baixo em quatro anos. Zuckerberg planeia aumentar ainda mais o seu investimento, com despesas de capital entre 130 e 145 mil milhões no próximo ano.
Ambos os lados falam sobre IA, mas a lógica subjacente é completamente diferente.
A Microsoft está a fazer "IA + negócio existente." Não criou um novo produto por si só, mas sim integrou a IA no Azure Cloud e no Office, fazendo com que os utilizadores pagassem mais. As empresas já precisam de comprar o Office e, agora, com o Copilot, podem renovar facilmente a subscrição. Os serviços de IA da Azure são semelhantes: os clientes empresariais chamam potência computacional a pedido e pagam pelo que é necessário. Este modelo funciona porque o CIO vê melhorias na eficiência e está disposto a investir orçamentos.
A Meta está a trabalhar em "algoritmos de transformação de IA." A sua IA atualmente não tem um produto autónomo; é usada principalmente para tornar as recomendações de anúncios mais precisas e aumentar a retenção de vídeos curtos. O problema é que isto é difícil de quantificar — é difícil dizer claramente quanto do crescimento das receitas se deve à IA e quanto é crescimento normal do tráfego. Os anunciantes não pagam apenas por IA; só se preocupam com o retorno do investimento. Isto torna difíceis justificar os enormes gastos de capital da Meta com receitas de curto prazo.
Qual dos dois modelos é mais fiável?
A curto prazo, a Microsoft está muito mais certa. Tem uma base baseada em hábitos de pagamento empresariais; A IA é a cereja no topo do bolo, não começar do zero. Além disso, o atraso de encomendas de 678 mil milhões de yuans significa que mais de metade das receitas do próximo ano ou dois já está bloqueada, tornando-a mais resistente a riscos.
O problema da Meta reside no "custo da confiança". O mercado não nega que a IA possa mudar a publicidade, mas sim que investir 130 mil milhões pode gerar retornos equivalentes. Especialmente quando o fluxo de caixa livre está a cair tão acentuadamente, os investidores não têm paciência para esperar dois ou três anos. Zuckerberg disse: "Vender poder de haxix para lucros a curto prazo é míope", e isso é verdade, mas a paciência do mercado de capitais é limitada.
Então, como devo escolher? A minha lógica divide-se em duas camadas:
A base é para a Microsoft. A razão é simples: provou que a IA pode converter-se em receita, e é uma receita sustentável por subscrição. A certeza vem primeiro. Não espero fazer uma fortuna com esta parte, mas quero estabilidade.
Posições pequenas para a Meta são como comprar um bilhete de lotaria à frente. A premissa é que não me sinto mal por perder este dinheiro. A Meta detém 3 mil milhões de utilizadores ativos diários, tornando-se o maior grupo de atenção do mundo. Se um dia correr com sucesso assistentes de IA ou serviços sociais de IA, o potencial para isso será muito maior do que a Microsoft a vender serviços na cloud. Mas esta questão pode não ficar clara até daqui a 3-5 anos, com inúmeras flutuações pelo meio. Se não conseguires aguentar, então não te envolvas.
Simplificando, a Microsoft está a ganhar dinheiro agora, enquanto a Meta provavelmente vai ganhar muito dinheiro no futuro. Aposto que dos dois lados, só as proporções são diferentes.#Real Fundador da Vision: A lógica de longo prazo da indústria cripto nunca colapsou
O julgamento de Raoul Pal: O BTC está atualmente "a funcionar", mas as variáveis de longo prazo que o impulsionam não desapareceram.
A 27 de julho, o fundador da Real Vision afirmou em X que, segundo o seu modelo, o Bitcoin correlaciona-se 87% com a liquidez global, enquanto o Nasdaq correlaciona-se com 97%. A sua explicação é que estes ativos seguem principalmente alterações nos fundos disponíveis dentro do sistema financeiro, enquanto as notícias semanais e o sentimento do mercado explicam principalmente flutuações de curto prazo.
A reação da BTC foi ainda mais intensa.
Pal descreve-o como um ativo jovem, volátil, emocional e ainda na curva de adoção da rede. Quando a liquidez melhora, tende a sobreaquecer; ao apertar, pode cair ainda mais fundo. O desempenho atual morno não significa que o mecanismo subjacente tenha falhado.
De acordo com dados do mercado spot da OKX, às 14:30 hora de Pequim de 30 de julho, o BTC/USDT estava a negociar cerca de 64.061,6 USDT, uma queda de cerca de 0,5% em 24 horas. Os máximos e mínimos da faixa foram cerca de 64.751,6 e 63.261,6 USDT, respetivamente, com um volume de negociação de cerca de 389 milhões de USDT.
Os preços continuam a oscilar em níveis baixos, correspondendo à descrição de "frio" feita por Pal, mas esta breve subida não pode provar que o seu modelo a longo prazo esteja correto.
O quadro de liquidez tem uma base realista. O BTC não possui lucros corporativos nem dividendos como âncoras tradicionais de avaliação, tornando-o mais sensível às alterações do dólar americano, taxas de juro reais, oferta monetária global, custos de alavancagem e apetite ao risco. Quando os fundos estão soltos, ativos sem âncoras de fluxo de caixa geralmente ganham maior flexibilidade de avaliação; Quando os fundos apertam, a volatilidade é amplificada.
O valor de 87% aqui vale a pena ser considerado.
O Pal não divulga dados subjacentes, janelas de estatísticas, conversões de moedas ou definições de atraso inicial com a publicação. "Liquidez global" não é um único indicador; pode incluir variáveis como M2 global, balanços dos bancos centrais, crédito bancário, movimentos do dólar e as contas de caixa do Tesouro dos EUA. Quando a definição ou o período de atraso mudam, a correlação pode diferir significativamente.
As mensagens diárias não perderam completamente a sua eficácia. Fluxos de fundos de ETF, alterações regulamentares, negociação de tesouraria corporativa, oferta de stablecoins, liquidações alavancadas e eventos da plataforma de negociação determinam por que canais a liquidez entra ou sai do mercado cripto.
Os fundos macro fornecem fluxos de maré, e os eventos do setor determinam a altura das ondas.
A lógica de longo prazo de Pal exige que duas evidências se sustentem simultaneamente: a liquidez global irá eventualmente retomar a expansão, e os canais institucionais, o uso on-chain e a base de detentores do BTC continuarão a crescer. Apenas no primeiro caso, o BTC é mais parecido com um ativo líquido altamente volátil; Usar curvas permite continuidade, dando à narrativa a longo prazo uma camada extra de suporte.
"Nada está quebrado" não é uma confirmação básica, mas sim um modelo à espera de ser validado.[Introdução às Ações dos EUA 07] Tudo o que precisa de saber sobre a MSFT Microsoft Muitos amigos têm-me perguntado sobre a minha lista de investimentos de custo médio a longo prazo. Na série seguinte, irei analisar estas posições uma a uma.
Estratégias de negociação em tempo real mais detalhadas, lógica aprofundada de ações, análises de cadeias de setores e comunicação com parceiros em investimentos em ações dos EUA em todo o mundo. Explore estratégias de negociação e aperfeiçoe estratégias de ações dos EUA que se adaptem a si.
Hoje, vamos focar-nos na Microsoft.
Em janeiro, observei um sinal-chave: o preço da ação caiu abaixo da média móvel de 200 dias. Numa perspetiva de longo prazo, este era um intervalo mais baixo, por isso comecei decisivamente a investir regularmente em lotes.
Antes de entrar na lógica da Microsoft, vamos responder a uma pergunta prática frequente: É possível distinguir entre posições de fundo a longo prazo e operações de curto prazo na mesma conta de corretagem? A resposta é não.
A forma mais segura é abrir várias contas de corretagem separadamente, ou usar identidades diferentes para abrir contas na mesma plataforma, separando completamente os fundos de curto e longo prazo.
Quando o principal é apenas algumas centenas de milhares de yuans, uma única corretora não consegue detetar riscos ocultos; Quando os fundos da conta ultrapassam as dezenas de milhões de dólares, a consciência do controlo de risco no armazenamento diversificado de ativos é essencial.
Na minha compreensão, a Microsoft tem sido há muito tempo uma infraestrutura indispensável para o trabalho social moderno, detendo o núcleo do setor do entretenimento do século XXI, com uma lógica de investimento clara.
Em termos de produtividade, o Microsoft 365 e o Copilot cobrem a grande maioria dos terminais de computador globais; O segmento de entretenimento continua a expandir-se com base no ecossistema de hardware e software da Xbox. A Microsoft opera uma rede dorsal global de topo, com comprimento total de linha superior a 500.000 milhas e a lidar com biliões de pedidos de rede diariamente.
O relatório financeiro do terceiro trimestre de 2026 confirma ainda a posição insubstituível da Microsoft no mercado global. A receita trimestral aumentou 18,3% em relação ao ano anterior, impulsionada pelo crescimento explosivo do negócio da IA. As instituições estimam que a receita anualizada da IA para o ano fiscal de 2026 poderá atingir 37 mil milhões de dólares. Todos estes são negócios que geram fluxo de caixa real, não um castelo no ar.
Os lugares pagos do Microsoft 365 Copilot ultrapassaram os 20 milhões, com novos utilizadores pagantes a subirem 250% ano após ano; As receitas de negócios cloud deste trimestre aumentaram 29% em relação ao ano anterior, representando dois terços do total de receitas. As encomendas de cumprimento de excedentes comerciais quase duplicaram, aumentando 99%, totalizando 627 mil milhões de dólares.
Com base neste impressionante relatório financeiro, várias instituições estimam que, até ao ano fiscal de 2028, o lucro por ação diluído da Microsoft manterá uma taxa de crescimento anual composta de 17%. É também o único gigante tecnológico do mundo a manter a classificação de crédito S&P AAA mais elevada, com um balanço altamente resiliente.
Atualmente, o rendimento dos dividendos é de 0,9%, ligeiramente abaixo da média do S&P 500 de 1,1%, mas o seu histórico de crescimento dos dividendos é impressionante, com aumentos nos dividendos durante 21 anos consecutivos. O mercado espera que a taxa de pagamento se mantenha estável nos 20% no ano fiscal de 2026, apenas um passo atrás do ranking dos "aristards dos dividendos". A longo prazo, manter uma taxa anual de crescimento dos dividendos de cerca de 10% é altamente viável. Não subestime os dividendos abaixo de 1%. O aumento consistente e constante dos dividendos é o sinal mais direto de que os fundamentos de longo prazo de uma empresa estão sólidos.
A 28 de maio, o preço das ações da Microsoft era de 412 dólares, com uma projeção de P/L de 24,55 vezes nos próximos doze meses, significativamente inferior à média dos últimos dez anos de 29 vezes. Estimo que a mediana razoável da avaliação seja cerca de 28 vezes, com base numa taxa de crescimento esperada do EPS de 17%, que basicamente iguala a taxa de crescimento anual composta de 17,9% da empresa na última década.
Para além dos dividendos estáveis, a Microsoft tem vindo continuamente a recomprar e a reduzir ações gratuitas. Dividendos e recompras, combinados com o aumento constante dos lucros por ação, combinam três fatores positivos para recompensar continuamente os acionistas a longo prazo. Olhando para trás para as tendências históricas, durante a fase de subida dos lucros, o preço das ações subiu em paralelo, a relação preço/lucro manteve-se relativamente estável e o rendimento de dividendos aumentou em linha com os lucros, formando um ciclo positivo.
Por isso, a Microsoft merece uma avaliação superior à das empresas SaaS comuns. Um rácio P/L futuro de 24x é atualmente muito rentável. Comparando horizontalmente com o Google a 27,3x e a Amazon a 30,5x, a vantagem de avaliação é óbvia.
A Microsoft já concluiu há muito a sua transformação, evoluindo de uma empresa de software tradicional para uma plataforma abrangente que combina serviços cloud + inteligência artificial + ferramentas de produtividade. A Azure continua a ser o segundo maior fornecedor mundial de serviços cloud, com uma margem de lucro operacional mantida de forma constante entre 45% e 47%, superando significativamente a média do S&P 500.
Muitas empresas não estão dispostas a construir infraestruturas de IA do zero e preferem empilhar capacidades de IA dentro do ecossistema Microsoft existente. A contínua penetração do Copilot está a impulsionar o negócio da M365 e a transformar a IA de experiências de novidade numa necessidade para as empresas.
A longo prazo, as duas grandes tendências da digitalização e inteligência empresarial são irreversíveis. A grande maioria das empresas precisa de infraestrutura cloud, ferramentas de produtividade e assistentes de IA. A Microsoft é um dos poucos fornecedores no mercado capaz de fornecer uma solução completa num só lugar.
Em termos de previsões de preço a curto prazo, o cenário otimista aponta para 650 dólares até ao final de 2026 e 2027. Se a expansão das receitas continuar a superar as expectativas até ao final do ano, é provável que a ação se mantenha acima dos 600 dólares.
A lógica de longo prazo da Microsoft é sólida, o seu fosso de negócios na cloud de IA é profundo e o fluxo de caixa abundante, e o seu novo motor de crescimento de IA está totalmente lançado, permitindo um crescimento composto sustentado ao longo dos ciclos de mercado, combinado com dividendos e recompras para recompensar continuamente os acionistas. Não se trata de um tema especulativo de IA que explora picos de curto prazo, mas sim de uma empresa plataforma potenciada pela IA e com vitalidade a longo prazo.
Como ativo central da conta, enquanto o capital de IA continuar a gerar retornos, existe um enorme potencial de crescimento nos próximos 5-10 anos. A estratégia operacional correspondente é muito simples: combinar com o seu próprio plano de capital e aumentar gradualmente as posições durante os recuos.
Para posições de entrada mais detalhadas e planos de alocação de posições, fique atento. É tudo para partilhar hoje.
Aviso de risco: Todo o conteúdo é uma revisão pessoal da estratégia de investimento e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O mercado acionista dos EUA é altamente volátil; por favor, faça julgamentos independentes e negocie de forma racional.
#微软逆势下调资本开支, um aumento de 8,5% nas negociações fora de horas #韩股波动剧烈引监管介入, o Ministro das Finanças pede desculpa pelos ETFs alavancados. Quando vi esta notícia, a minha primeira reação não foi que o mercado coreano tivesse problemas, mas que qualquer onda de frenesi acaba por levar a um jogo de regulação e cabo de guerra.
Quando o mercado sobe, os ETFs alavancados amplificam os retornos; Mas quando o mercado começa a oscilar bruscamente, também amplifica o pânico.
Muitas pessoas veem a alavancagem como uma ferramenta para ganhar dinheiro; Prefiro pensar nela como um amplificador emocional.
Quando sobe, faz com que os investidores se sintam capazes de tudo; Quando os preços caem, o risco multiplica-se. A razão pela qual os reguladores intervêm não é devido a flutuações do mercado, mas sim por receio de que a alavancagem esteja a começar a afetar a estabilidade do mercado.
O pedido público de desculpas do ministro das finanças envia, na verdade, um sinal: a inovação financeira pode ser incentivada, mas alguém deve assumir a responsabilidade pelos riscos descontrolados.
Isto faz-me lembrar um fenómeno no trading.
Muitas pessoas acreditam que as tendências são impulsionadas pelas notícias, mas o que realmente leva o mercado aos extremos muitas vezes não são as notícias, mas sim a alavancagem.
Quando os fundos altamente alavancados se concentram na mesma direção, qualquer evento inesperado pode desencadear liquidações em cadeia, fazendo com que os preços se desviem dos fundamentos e entrem numa fase orientada pela liquidez.
Portanto, na minha opinião, a alavancagem nunca foi o ponto de partida de uma tendência, mas sim um amplificador de uma tendência, e também o catalisador mais perigoso quando uma tendência termina.
É também por isso que acredito cada vez mais num ponto de vista:
O que determina a altura de um movimento de mercado são as expectativas, enquanto o que determina a velocidade do movimento é a alavancagem.
Muitas vezes, uma corrida real do mercado termina não porque a história tenha terminado, mas porque a alavancagem não tem novos compradores, e o mercado começa a entrar num ciclo de desalavancamento.
Por isso, em vez de me focar nas notícias diárias, preocupo-me mais com os rácios de alavancagem, a estrutura das posições e se o mercado começa a mostrar expectativas consensuais.
O que realmente merece cautela nunca é um declínio, mas quando todos acreditam que "não vai cair".O comércio de AI está a fracturar-se silenciosamente. A Microsoft reduziu a orientação de capex e subiu 8,5% após o fecho; o mercado já não recompensa o gasto bruto, recompensa a disciplina. A orientação suave da Meta foi vendida. A leitura de que "mais gasto em AI é bom" está a desmoronar-se, e o que a substitui é mais seletivo: execução em vez de ambição.
A cripto está a manter-se firme com o $BTC perto dos $64K, mas o cenário macro é desconfortável. Três membros do Fed estão agora abertamente a pressionar por um aumento, e os dados do PCE saem esta noite após a decisão da taxa. O posicionamento é cauteloso em vez de pessimista, o que significa que há espaço para um movimento brusco se o Fed ou os dados surpreenderem. Estar estável não é o mesmo que estar resolvido.
NFA, apenas a minha leitura.
#OKXOrbitTopics #财报观察员: A receita da cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são dececionantes — A história da IA está a divergir?
Na mesma noite, a Microsoft e a Meta divulgaram os seus relatórios de resultados, apresentando um contraste dramático, destruindo a verdadeira diferenciação no setor da IA: algumas empresas rapidamente alcançaram receitas através do investimento em poder computacional, enquanto outras permaneceram presas em elevados investimentos e baixos retornos.
A receita total da Microsoft para o quarto trimestre do ano fiscal de 2026 foi de 90,01 mil milhões de dólares, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado em todos os aspetos. O principal destaque é a receita anual da Azure que ultrapassa os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez, com a receita trimestral dos serviços cloud a disparar 43% em relação ao ano anterior, com o crescimento a continuar a aumentar; Aproveitando as vantagens sinérgicas da OpenAI, o M365 Copilot ultrapassou os 30 milhões de utilizadores pagantes, com encomendas de poder computacional de IA e a procura de cloud empresarial a continuarem a crescer. Apesar de os gastos de capital terem aumentado 70% em termos homólogos neste trimestre, o crescimento contínuo e elevado do negócio cloud e as elevadas encomendas de cumprimento provam que o investimento em infraestruturas de IA formou um ciclo comercial fechado estável, e o preço das ações fortaleceu-se após o horário de expediente.
Em contraste, a receita total da Meta de 60,8 mil milhões de dólares superou ligeiramente as expectativas, mas o lucro líquido caiu 14% em relação ao ano anterior. A previsão de receitas para o próximo trimestre esteve muito abaixo das expectativas institucionais, e o preço da sua ação caiu quase 8% nas negociações após o horário. A empresa aumentou a sua despesa anual de capital em IA para 130-145 mil milhões de dólares, aumentando continuamente o seu negócio de potência computacional auto-desenvolvida e metaverso, mas carecia dos custos de potência computacional para o negócio de cloud externa. O valor da IA baseia-se unicamente nos ganhos de eficiência publicitária, com longos ciclos de conversão e elevados investimentos a pressionar continuamente os lucros, causando fortes dúvidas no mercado quanto ao ritmo de retorno da IA.
Ambas as empresas apostam fortemente na IA, mas os seus modelos de negócio determinam as tendências de avaliação. A Microsoft mantém a base da cloud, vendendo o poder de computação para baixo e promovendo ferramentas de IA de escritório para cima, monetizando de ambas as formas; A Meta absorve potência de computação apenas através de aplicações internas e carece de canais externos de receita. Hoje, o mercado já não persegue simplesmente "gastar dinheiro em IA"; se o poder de computação pode ser convertido em receitas sustentáveis é a medida central da qualidade de uma história de IA.$HYPE Neste momento, é um clássico drama absurdo de 'protocolos a voar, preços das moedas a ajoelhar'.
Comecemos pelos movimentos de fundos institucionais. À primeira vista, a Hyperliquid está sob os holofotes: as transações diárias frequentemente atingem milhares de milhões, o mercado personalizado HIP-3 contribui com 60-70% das transações, e quase todas as comissões vão para o Fundo de Assistência para recomprar a HYPE — parece uma máquina de imprimir dinheiro. E quanto aos ETFs? Quando os ETFs spot da Bitwise, 21Shares e Grayscale HYPE foram lançados pela primeira vez em maio, as instituições avançaram em massa, com os fluxos líquidos acumulados a ultrapassarem os 300 milhões de dólares, prolongando bastante tempo. Mas recentemente? A partir de meados de julho, os ETFs tornaram-se oficialmente positivos, com saídas contínuas, acabando com o mito das nove semanas consecutivas de entradas líquidas. Os grandes players são ainda mais evidentes — veteranos como a Multicoin e a Selini transferiram os seus tokens para as bolsas, e a própria Hyperliquid Labs desapostou mais de 20 milhões de dólares das suas ações da equipa para se preparar para a distribuição. De um lado está a narrativa de "as instituições são otimistas a longo prazo, deflação do repo", e do outro, o dinheiro real está a ser enviado e desbloqueado, e o dinheiro está a ser vendido. Dinheiro inteligente? É mais como desfrutar primeiro de uma bolha, depois lançar fichas a investidores de retalho que ainda pescam no fundo enquanto alguns ainda acreditam em "fundamentos invencíveis". Olhando novamente para o mercado, quase não há necessidade de análise — é imediatamente um canal descendente liderado por baixistas. De cerca de 69 em meados de julho, tem vindo a cair de forma constante, com máximas a descerem continuamente: 68, 65, 63, 60, 58, caindo recentemente diretamente para 53,085, agora mal recuperando o fôlego em torno dos 53,8. Todos os castiçais são maioritariamente vermelhos, os ressaltos são todos movimentos falsos, o volume de negociações ocasionalmente dispara durante as quedas, e é lento como se nada tivesse sido consumido durante os ganhos. A MA está a descer, sem qualquer estrutura de stop-dip. Dizes que isto é uma "correção de saúde"? Healthy Hammer, esta é uma queda livre após uma distribuição de alto nível, misturada com o desbloqueio do pânico e o cash-out institucional. Em resumo: por mais impressionantes que sejam os dados do protocolo, não podem salvar o preço do token que está a ser continuamente vendido. Por mais recompras que existam, não podem compensar as vendas coletivas de equipa + VC + ETFs. O HYPE está agora a lisonjear-se com elevada rotatividade e recompras, enquanto também usa o mercado para ensinar a todos os que ainda gritam "manter a longo prazo" — no mundo cripto, os fundamentos são muitas vezes um placebo para os compradores; o preço real ainda é decidido por quem está a vender e quem está a comprar. Se continuar a fantasiar com "baixa avaliação + recompra = próxima onda", recomenda-se primeiro olhar para este grande candlestick baixista de 69 para 53, e depois decidir se continua a ser esse "crente intransigente". O mercado não vai subir só porque achas que deve subir; só vai usar velas baixistas para te mostrar quem são as verdadeiras cebolinhas. $BTC $ETH #微软逆势下调资本开支, subiu 8,5% em #美联储三票主张加息 fora do horário comercial, tornando o PCE um novo destaque esta noite 📊 $CRCL Análise de tabuleiro completo em tempo real
O Circle Internet Group (CRCL) tem atualmente um preço de 61,36 dólares, com um intervalo de 52 semanas entre 49,90 e 193,33 dólares. Os emissores da USDC enfrentam o seu teste mais difícil desde que abriram capital.
---
📈 Níveis de suporte e resistência
Resistência de alta: Primeira resistência em 63-64 (máximos recentes de rebote e áreas de gap). Após um rompimento, alvo 71-72 (máximo de recuperação de meados de julho, pressão de venda real). A resistência do núcleo está em 72-75 (posições pesadas acumuladas durante o crash de junho) e 81-82 (média móvel de 50 dias e resistência de pivô).
Suporte abaixo: Primeira linha de defesa em 60,55 (mínimo intradiário de hoje). Suporte secundário em 58,68-59,18 (zona mínima de 17 de julho). Suporte central em 49,90 (mínimo de 52 semanas e fundo histórico) — se quebrado, apontará para o alvo de 50 dólares da Mizuho.
O RSI situa-se em 42,27, numa faixa neutra a ligeiramente fraca, com o preço da ação bem abaixo da média móvel de 50 dias de 79,56 e da média móvel de 200 dias de 90,41, indicando uma tendência de baixa a médio prazo. O rácio de venda a descoberto chega aos 10,90%.
---
📊 Orientação de resultados e preço-alvo de Wall Street
Relatório Financeiro do 2º trimestre de 2026 (Divulgação pré-mercado a 5 de agosto): Receitas expectativas de mercado de 744,88 milhões de dólares (aumento de 13,2% em relação ao ano anterior), mas o BPA foi de apenas 0,18 dólares, uma queda acentuada de 82,4% em relação ao ano anterior. As previsões do EPS para os últimos 30 dias foram revistas em baixa em 7,87%. Receita real do primeiro trimestre foi de 694 milhões de dólares, e o lucro por lucro por lucro de 0,21 dólares.
O preço-alvo está bastante divergente:
· Bernstein: $140 (abaixo dos 190, classificação de desempenho superior mantida)
· Mizuho: 50 dólares (desempenho abaixo do mercado, mais baixo em Wall Street)
· Zona de Wall Street: $50-243
· Preço-alvo consensual: $118-131 (implicando 93%-114% de subida)
· A maioria dos 20 analistas atribuiu uma classificação de Compra
---
✅ Fatores positivos
🔹 Adquiriu quase 1.000 patentes de blockchain da IBM, tornando-se o maior detentor de patentes de blockchain nos EUA, com um ganho pré-mercado de 2,8%.
🔹 Aprovado para a licença do OCC National Trust Bank, o USDC entrou oficialmente no quadro regulatório bancário federal, e a confiança institucional sofreu um salto qualitativo
🔹 A Ark Invest continua a aumentar as participações, com a "Sister Wood" a comprar 218.000 ações num único dia (cerca de 13,7 milhões de dólares)
---
❌ Fatores de baixa
🔻 Aliança Open USD cerca: 140+ gigantes como Visa, Mastercard e BlackRock unem-se para lançar o OUSD, visando o mercado principal da Circle
🔻 A oferta em circulação do USDC continua a diminuir: cerca de 7,4% desde o pico de março para 73,7 mil milhões de dólares, erodindo diretamente as receitas das reservas
🔻 Acordo de distribuição da Coinbase renegociado em agosto: Sob o impacto do OUSD, a Coinbase pode aproveitar para exigir uma melhor partilha de receitas, erodindo a rentabilidade
---
🎯 Avaliação abrangente
$CRCL está no seu ponto mais difícil desde a sua IPO — caindo mais de 75% do máximo histórico de 263 dólares. A aquisição de patentes da IBM e a licença OCC formam um fosso a longo prazo, mas o cerco da aliança OUSD e a diminuição do volume do USDC representam ameaças reais. Se o EPS de 5 de agosto se manterá em 0,18 dólares, as declarações da gestão sobre a recuperação do USDC e o progresso nas renegociações dos acordos da Coinbase serão catalisadores-chave. Um rácio de vendas a descoberto de 10,9% significa que, se as notícias positivas superarem as expectativas, o mercado poderá ser pressionado bruscamente; Por outro lado, se os lucros ficarem abaixo das expectativas, 50 dólares não estão fora de alcance. Controlo rigoroso de posições em meio a alta volatilidade. $CRCL #美联储三票主张加息, PCE torna-se o novo destaque esta noite. #微软逆势下调资本开支, subida de 8,5% em pós-horas #SpaceX获 contrato militar americano de 1,6 mil milhões de dólares e queda das ações gera controvérsia #微软逆势下调资本开支, um aumento de 8,5% nas negociações após o horário comercial. O relatório de resultados da Microsoft é a maior variável até agora nesta época de resultados.
As receitas atingiram 90,01 mil milhões de dólares, as receitas cloud da Azure cresceram 43%, ultrapassando os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez neste ano fiscal, ambas superando as expectativas. Mais notavelmente, a Microsoft tornou-se a primeira grande empresa tecnológica a reduzir a sua previsão de despesas de capital para o ano fiscal de 2027. Enquanto a Meta caiu quase 7% fora do horário devido ao aumento dos gastos, a Microsoft gastou menos e ganhou mais, subindo cerca de 8,5% nas negociações fora do horário.
A Microsoft contrariou a tendência ao cortar despesas de capital, e a fragmentação das narrativas de IA está a tornar-se realidade. Anteriormente, quando a Alphabet e a Meta aumentaram as suas despesas de capital, a primeira reação do mercado foi vender, temendo retornos desproporcionais sobre o investimento. O relatório financeiro da Microsoft sugere outro caminho: o negócio da cloud continua a crescer, enquanto as expectativas de investimento em capital realmente diminuem. Este contraste é significativo. Se os lucros de outras empresas tecnológicas conseguirem mostrar o caminho de retorno do investimento em IA, como o da Microsoft, a confiança do mercado nas narrativas de IA poderá ser reconstruída.
Nesta época de resultados, o conceito de IA está a mudar de "quem investe mais" para "ver quem lucra primeiro", e a lógica de preços do mercado já está a mudar. O ganho de 8,5% da Microsoft após o horário indica que o mercado votou a favor da combinação "redução de custos + crescimento de desempenho".
Para o mercado cripto, a divergência nas narrativas de IA pode também afetar indiretamente o sentimento em ações relacionadas, mas a contradição central continua a ser o ambiente macro. A reunião do FOMC do Federal Reserve acaba de ser anunciada, com três votos contra aumentos de taxas e as declarações agressivas de Walsh, além dos dados PCE desta noite, indicando que a direção macroeconómica continua a ser o principal fator que influencia as tendências do BTC e do ETH.
$MSFT $BTC $ETH #财报观察员: A receita da cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são dececionantes — A história da IA está a divergir? Se apenas olhar para a manchete, pode sentir que estas duas empresas deram respostas completamente diferentes.
A Microsoft apresentou dados impressionantes: a Azure continua a crescer, a receita anual dos negócios cloud ultrapassa os 100 mil milhões de dólares pela primeira vez, e a IA começa a contribuir verdadeiramente com valor para o negócio.
A Meta, por outro lado, provocou divisões de capital porque a sua previsão de resultados futuros fica aquém das expectativas do mercado.
Mas, na minha opinião, isto não é o início da fragmentação da história da IA; antes, o mercado está a entrar numa nova fase.
Nos últimos dois anos, o mercado de capitais tem estado disposto a pagar por "storytelling" e, enquanto as empresas anunciarem investimentos aumentados em IA, as avaliações têm margem para subir.
Mas agora, o mercado já não se contenta apenas com "investir em IA", colocando três perguntas:
Quanto dinheiro é que a IA realmente ganhou? A margem de lucro melhorou? Será que o fluxo de caixa futuro será realizado?
A Microsoft atraiu financiamento não só porque as receitas cloud ultrapassaram os 100 mil milhões de dólares, mas porque provou uma coisa:
A IA está gradualmente a passar de um centro de custos para um centro de lucro.
Em contraste, a Meta não está a rejeitar a sua estratégia de IA, mas sim a reavaliar se o seu ritmo de crescimento futuro é suficiente para sustentar as avaliações atuais.
Isto é algo em que tenho pensado ultimamente.
Muitas pessoas pensam que o mercado está a negociar relatórios de resultados, mas eu acredito que o mercado está realmente a negociar à velocidade das mudanças futuras esperadas.
Uma empresa cresce 30% e, se o mercado esperar que caia 40%, os preços podem continuar a cair; Outra empresa cresceu 20%, mas o mercado só esperava 10%, pelo que os preços iriam disparar acentuadamente.
Portanto, o que determina o preço das ações não é o desempenho, mas a diferença entre desempenho e expectativas.
É por isso que cada vez mais acredito num ditado:
Os castiçais não são resultado de notícias, mas sim do revalorização das expectativas do mercado.
Mantenho-me relativamente otimista em relação ao setor da IA.
Acredito que isto não é o fim da narrativa da IA, mas sim que a indústria está a entrar numa fase em que os modelos de negócio e a rentabilidade estão realmente a ser testados. O capital futuro não fluirá de forma uniforme para todas as empresas de IA, mas irá concentrar-se cada vez mais naquelas que conseguem cumprir consistentemente o desempenho e formar um ciclo fechado de fluxo de caixa.
A história da IA não termina aí; é apenas passar de "acreditar no futuro" para "verificar o futuro". O mercado real pode estar apenas a começar.As ações dos EUA caíram bastante hoje, mas não creio que possa ser simplesmente interpretado como "o fim do mercado em alta".
Esta queda parece mais como três linhas de resistência a caírem simultaneamente.
Primeiro, a negociação por IA continua a arrefecer.
A pressão contínua sobre a IA e cadeias de chips como $NVDA, $AMD, $MU mostra que o mercado não desconfia da IA, mas sim não está disposto a oferecer avaliações elevadas incondicionalmente. Anteriormente, o aumento deveu-se à "imaginação da procura da IA", e agora o declínio deve-se à "pressão da verificação de devolução da IA".
Em segundo lugar, os preços do petróleo dispararam subitamente.
O crude Brent disparou para além dos 88 dólares, levantando preocupações no mercado sobre um ressurgimento da inflação. Quando os preços do petróleo subirem, as expectativas de cortes nas taxas do Fed serão suprimidas, tornando mais difícil para as avaliações das ações tecnológicas se manterem.
Em terceiro lugar, a Fed não deu ao mercado a certeza que desejava.
A Fed mantém-se estável, mas o mercado está mais preocupado com a possibilidade de o aperto continuar no futuro. Num ambiente de taxas de juro elevadas, $QQQ ações de crescimento têm maior probabilidade de serem revalorizadas.
Por isso, hoje, vou interpretar isto desta forma:
Isto não é apenas uma simples queda, mas sim o mercado a reorganizar os ativos de risco.
$SPY Declínio indica um arrefecimento do apetite global pelo risco; $QQQ Mais fraca, indicando que as grandes empresas tecnológicas e as negociações de IA ainda estão a deslocar-se; Por outro lado, as ações de energia $XOM podem voltar a chamar a atenção porque a subida dos preços do petróleo pode alterar a estrutura do setor.
O meu julgamento pessoal é que a história principal da IA ainda não terminou, mas já está a entrar numa fase mais difícil. No passado, o mercado comprava espaço imaginativo; agora, o mercado olha para três coisas: lucro, fluxo de caixa e retorno sobre despesas de capital.
De seguida, concentre-se nos relatórios financeiros da $MSFT, $META, $AMZN e $AAPL. Se as grandes tecnológicas conseguirem provar que o investimento em IA está a transformar-se em receita, as ações tecnológicas ainda têm hipótese de recuperar; Se o processo continuar a ser apenas "queimar dinheiro para expandir despesas de capital", então $QQQ poderá ter de continuar a digerir isso.$ETH A lógica operacional atual assemelha-se mais a um "jogo de reavaliação de valor" após o descoberto narrativo, do que ao estabelecimento de novas tendências. O mercado parece ter encontrado suporte em níveis-chave, mas o impulso subjacente a este suporte não provém de melhorias substanciais nos fundamentos do ecossistema, mas sim de uma pausa técnica por parte dos ursos após a fraqueza contínua da taxa de câmbio ETH/BTC. Esta recuperação, impulsionada por reparações na comparação de preços, é essencialmente um dreno da última paciência do mercado para a narrativa do Ethereum, criando condições para correções estruturais mais profundas. A partir da microestrutura do mercado de derivados, o desvío (Skew) do mercado de opções ETH deslocou-se discretamente para uma inclinação otimista, com a volatilidade implícita a mostrar um padrão invertido entre perto do máximo e o mínimo distante. Isto significa que os fundos especulativos de curto prazo apostam na continuação da recuperação, mas a distorção na estrutura de prazos expõe a contradição — a volatilidade persistentemente baixa ao longo do mês indica que os fundos institucionais permanecem cautelosos em relação às tendências de médio e longo prazo. Padrões históricos mostram que, quando o mercado de opções experimenta uma divisão entre "frenesi do mês próximo e indiferença do mês distante", isso corresponde frequentemente a um pico de sentimento numa determinada fase. Mais importante ainda, os fundos de ETF à vista não têm ressoado com o mercado. Desde o lançamento do produto, houve uma saída líquida, indicando que os fundos de alocação tradicional não consideram o ETH um ativo central ao nível do BTC. Esta recuperação carece da base de compra mais forte. Este padrão de "opções quentes, ETFs frios" dificulta que o ETH rompa uma forte subida independente do BTC. Os principais intervenientes compreendem bem isto e são os melhores a criar a ilusão de volatilidade durante períodos de vazio narrativo — explorando primeiro a perceção do mercado sobre "recompensas de staking" e "ecossistemas L2".O Banco de Inglaterra pode manter-se estável pela quinta vez consecutiva: a sombra da inflação persiste, e o caminho para cortes de taxas permanece incerto
Atualmente, o mercado espera que o Banco de Inglaterra continue a manter as taxas de juro inalteradas, marcando a quinta vez consecutiva que a estabilidade política é mantida. Num contexto em que os grandes bancos centrais entram gradualmente num "período de observação", o maior desafio do Banco de Inglaterra não é o crescimento económico, mas se as pressões inflacionistas estão realmente controladas.
Comparado com os EUA, a queda da inflação no Reino Unido não se mantém estável, com os preços do setor dos serviços, o crescimento dos salários e os custos da energia a sustentarem os preços. Portanto, mesmo que o crescimento económico esteja sob pressão, o Banco de Inglaterra não pode mudar de forma fácil e rápida para um alívio das políticas.
1. Porque é que o Banco de Inglaterra hesita em cortar as taxas rapidamente?
A atual economia do Reino Unido encontra-se numa fase bastante contraditória:
Por um lado:
As taxas de juro elevadas continuam a suprimir o consumo;
Aumento dos custos das hipotecas;
A disposição das empresas para investir diminuiu;
O crescimento económico está sob pressão.
Por outro lado:
O crescimento salarial mantém-se relativamente elevado;
A inflação no setor dos serviços é persistente;
Os riscos de inflação não desapareceram completamente.
Isto significa que o Banco de Inglaterra precisa:
Controlo da inflação
E
Evitar uma desaceleração económica excessiva
Procurando equilíbrio entre eles.
Se as taxas forem cortadas demasiado cedo, isso pode levar a uma recuperação da inflação; Se as taxas de juro elevadas se mantiverem elevadas durante demasiado tempo, isso pode prejudicar ainda mais a economia.
2. O Impacto da Política do Banco de Inglaterra nos Mercados Globais
Embora a economia do Reino Unido não possa comparar-se à dos EUA, as alterações políticas do Banco de Inglaterra continuam a afetar o ambiente global de financiamento.
Se o Reino Unido continuar a manter taxas de juro elevadas:
As possíveis consequências incluem:
A libra mantém-se relativamente forte;
O ritmo de libertação global de liquidez está a abrandar;
Os ativos de risco estão sob pressão de curto prazo.
Para as ações e o mercado cripto, taxas de juro elevadas significam que o custo do capital se mantém elevado.
Especialmente ativos de risco como BTC e ETH normalmente requerem um ambiente de liquidez mais relaxado para ganhar um impulso ascendente mais forte.
3. Impacto no mercado cripto: Foco na liquidez global, não num único banco central
O mercado está atualmente a entrar numa fase importante:
A Fed está atenta ao momento dos cortes nas taxas;
O Banco de Inglaterra está focado nas pressões inflacionistas;
O Banco Central Europeu está focado na recuperação económica.
As políticas dos bancos centrais globais estão a divergir gradualmente.
Para o mercado cripto, o que realmente importa é:
Se a liquidez global do dólar melhorou.
Porque atualmente, o mercado do Bitcoin é principalmente impulsionado pelo capital em dólares.
Se no futuro:
✅ O Federal Reserve começou a cortar as taxas de juro
✅ Os principais bancos centrais em todo o mundo mudaram simultaneamente para a flexibilização
✅ Os fundos ETF continuam a entrar
Os ativos de risco podem enfrentar uma recuperação mais forte.
4. Possíveis tendências futuras do mercado
Cenário 1: A inflação continua a diminuir
Se a inflação do Reino Unido melhorar ainda mais:
O Banco de Inglaterra pode começar a sinalizar cortes nas taxas de juro.
Impacto:
A pressão sobre a libra está a diminuir;
Melhoria da liquidez global;
A probabilidade de ativos de risco aumentam.
Cenário 2: A inflação recupera-se novamente
Se os salários e os preços dos serviços continuarem a subir:
É provável que o Banco de Inglaterra continue a manter taxas de juro elevadas.
Impacto:
As expectativas do mercado para cortes de taxas diminuíram;
Ajuste a curto prazo dos ativos de risco;
A volatilidade no mercado cripto aumentou.
5. Combinação da lógica de financiamento de BTC e ETF
O atual mercado cripto entrou numa fase liderada pelas instituições.
Tendências futuras do BTC a acompanhar:
1. Ciclo global das taxas de juro
Taxas de juro mais baixas → aumento da liquidez → os ativos de risco beneficiaram.
2. Fluxos de capital dos ETFs
Entradas líquidas sustentadas de ETFs:
Isto representa a continuação da alocação de fundos institucionais.
Saídas contínuas de ETFs:
Isto indica uma diminuição do apetite pelo risco de mercado.
3. Tendências no Índice do Dólar dos EUA
Um dólar americano mais fraco normalmente beneficia ativos como o BTC.
Resumo
O Banco de Inglaterra manteve as taxas de juro inalteradas pela quinta vez consecutiva, indicando que os bancos centrais globais ainda estão numa fase de "espera de confirmação".
O que o mercado realmente espera não é uma única reunião, mas sim:
Se a inflação diminuiu completamente e se a liquidez global reabriu.
Para o mercado cripto:
A curto prazo, o ambiente de taxas de juro elevadas pode ainda afetar o mercado, resultando em volatilidade;
Mas, a médio e longo prazo, se os principais bancos centrais entrarem gradualmente em ciclos de cortes de taxas e o financiamento dos ETFs continuar a aumentar, o Bitcoin e todo o mercado cripto ainda têm hipótese de inaugurar um novo ciclo ascendente.
Palavras-chave para a próxima etapa:
Inflação, cortes nas taxas de juro, liquidez, fluxos de capital dos ETFs.
(O conteúdo acima é análise de mercado e não constitui aconselhamento de investimento.) ）
#财报观察员: A receita da cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são dececionantes — A história da IA está a divergir? #微软逆势下调资本开支, a ação subiu 8,5% em #银行业联名施压 após o horário, e a cláusula da stablecoin CLARITY pode ser regenerativa #btc#微软逆势下调资本开支, um aumento de 8,5% nas negociações fora de horas
Quando muitas pessoas veem a Microsoft cortar despesas de capital, a sua primeira reação é: O investimento em IA está a arrefecer?
Mas a resposta do mercado foi precisamente o oposto—o preço das ações subiu mais de 8% após o expediente.
Porquê?
Porque o trading de mercado nunca se resume a dados isolados, mas sim a saber se os dados superam as expectativas.
No último ano, o mercado tem-se preocupado que os gigantes da IA possam entrar num ciclo de "queima ilimitada de dinheiro": os gastos de capital continuam a aumentar, mas o ciclo de retorno está a alongar-se. Se estas preocupações persistirem, mesmo o melhor crescimento do rendimento pode ser ofuscado por investimentos elevados.
Mas o sinal que a Microsoft está a enviar desta vez segue uma lógica diferente:
O negócio de IA continua a crescer rapidamente, mas o investimento de capital está a tornar-se mais limitado, indicando que a rentabilidade futura deverá melhorar ainda mais.
Na minha opinião, isto é mais importante do que simplesmente continuar a angariar despesas de capital.
Muitos investidores caem num equívoco comum: quanto mais investir, mais investir, melhor.
Mas o que o mercado de capitais realmente gosta é que o investimento possa ser convertido em lucro, e não apenas investimento pelo simples prazer de investir.
Esta sempre foi a minha abordagem de trading:
O mercado não recompensa todas as notícias positivas, apenas aquelas que superam as expectativas; Também não castiga todas as notícias negativas, apenas aquelas que superam as expectativas.
Portanto, as notícias são apenas a superfície; o que realmente impulsiona os preços é a forma como o capital revê as expectativas futuras.
Muitas vezes, enquanto ainda analisamos as notícias, os fundos já fizeram as suas escolhas através dos castiçais.
Acha que a recente recuperação da Microsoft após o horário está a ser negociada para um excelente relatório de resultados, ou está a negociar para novas expectativas à medida que a comercialização da IA começa a materializar-se?#美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque
Embora a Fed tenha mantido as taxas inalteradas ontem à noite, o que realmente merece atenção do mercado não é o "aumento da taxa de não aumento", mas sim o alargamento da divisão na votação.
Três membros do comité de voto defenderam publicamente uma postura política mais restritiva, indicando que ainda existem preocupações sobre a inflação dentro do Fed e que o futuro caminho da política não se tornou mais relaxado apenas por causa de uma única pausa.
A divulgação desta noite do PCE subjacente de junho dos EUA deverá tornar-se a âncora para a próxima fase das expectativas do mercado.
Se o PCE continuar a cair, o mercado poderá retomar a negociação "inflação sob controlo", dando algum espaço aos ativos de risco; No entanto, se os dados recuperarem para além das expectativas, as recentes vozes agressivas poderão reforçar ainda mais as expectativas do mercado para um maior endurecimento da política.
No que toca ao trading, sinto cada vez mais que o que realmente afeta o mercado não são os dados em si, mas se os dados superam as expectativas do mercado.
Mesmo uma alteração de 0,1% significa que, se o mercado já tivesse fixado o preço, talvez não tivesse impulsionado o mercado; O que realmente muda as tendências é frequentemente a informação que obriga o capital a revalorizar.
Por isso, esta noite, o que mais foco não são os dados de previsão, mas sim a primeira reação dos fundos após a divulgação dos resultados.
Muitas vezes, os castiçais são mais honestos do que notícias, e os fundos tendem a tomar decisões antes do que o sentimento do mercado.
Acha que o PCE de hoje à noite vai mais uma vez confirmar o arrefecimento da inflação, ou será um novo catalisador para o aumento das expectativas agressivas?$BTC míssil dos EUA suspeito de atingir o coração da refinaria de petróleo do Irão!
As imagens da cena apontavam para Abadan, no sudoeste.
Começou uma nova ronda de retaliação dos EUA contra o Irão!
No entanto, permanece por confirmar se a refinaria foi atacada diretamente.
Assim que a infraestrutura energética for atingida, os preços do petróleo podem descontrolar-se instantaneamente!
Vídeos que circulam online mostram ataques com mísseis perto de Abadan, na província de Khuzestan, Irão. O Comando Central dos EUA confirmou uma nova ronda de ataques aéreos em grande escala contra o Irão, classificando-a como uma "resposta forte" ao ataque às forças americanas; A Reuters e a Associated Press também confirmaram explosões na província de Khuzestan, mas os alvos específicos não foram oficialmente divulgados.
A questão mais crítica agora é se os mísseis atingiram a refinaria de Abadan, instalações militares próximas ou outros alvos. Anteriormente, os EUA visavam principalmente centros de comando, mísseis, drones e capacidades militares marítimas; Se este for o primeiro ataque direto à infraestrutura energética do Irão, a lógica da guerra será completamente alterada.
Quando o bombardeamento atinge uma base militar, o mercado troca o risco de escalada.
Quando a refinaria foi bombardeada, o mercado negociado era a guerra energética.$NVDA $XNVDA Os fundamentos mantêm-se inalterados, mas o preço da ação continua a testar os seus mínimos 🥲
A 30 de julho de 2026, o desempenho e análise de mercado da NVIDIA (NVDA) são os seguintes:
1. Desempenho recente dos preços
Preço da ação mais recente: No fecho de 29 de julho de 2026, o preço da NVIDIA era de $190,01.
Volatilidade de um dia: A 29 de julho, o preço da ação caiu cerca de 3,55%.
Tendência Mensal: Em julho, o preço das ações da NVIDIA mostrou uma tendência volátil de queda, oscilando entre cerca de 197 dólares no início do mês e o atual nível de 190 dólares.
2. Sentimento do mercado e razões para a queda
Os investidores têm demonstrado recentemente uma atitude cautelosa em relação à NVIDIA, pressionando o preço das ações. As principais razões incluem:
Preocupações sobre "Acordos Circulares": Relatórios recentes mencionam os negócios da OpenAI, que geram preocupações no mercado. Os investidores preocupam-se com possíveis "acordos circulares" semelhantes à era da bolha da internet, onde as empresas fornecem fundos aos clientes para comprarem os seus próprios produtos, levantando dúvidas sobre a qualidade das receitas.
Preocupações com a Bolha de IA: Apesar da forte procura por infraestruturas de IA e da posição dominante da NVIDIA no setor, o mercado começou a reavaliar as ações relacionadas com IA após dois anos de picos. Os investidores mantêm-se cautelosos quanto à possibilidade de o boom da IA continuar a trazer lucros a longo prazo!
Tomada de Lucros no Mercado: Após um longo período de fortes ganhos, alguns investidores optam por obter lucros quando a volatilidade do mercado se intensifica, intensificando ainda mais a pressão de venda!
3. Fundamentos e Perspetiva
Líder em Infraestrutura de IA: Apesar das flutuações do preço das ações, a NVIDIA mantém uma posição sólida no mercado de centros de dados de IA. De acordo com dados de 2026, o seu negócio de centros de dados contribui com mais de 90% das receitas, e a procura por computação por IA continua a crescer.
Opiniões dos Analistas: Alguns analistas acreditam que a atual pressão de venda se deve mais a preocupações excessivas do mercado e ajustes emocionais em relação ao trading cíclico, do que à deterioração estrutural da procura de IA em si. Atualmente, o mercado mantém-se otimista de que a NVIDIA manterá a sua posição de liderança no mercado global de infraestruturas de IA de biliões de dólares De uma redução de 30% da conta para uma perda não realizada superior a 40%, vendo a $SNDK na minha posição descer de 1500 para 1090, aguentei quase todos os dias. Essa ansiedade é como uma faca cega a cortar carne — sempre que abres a aplicação, esperas um rebote, mas só recebes um preço mais baixo. Ontem à noite, não consegui dormir outra vez. Olhando para o gráfico dos castiçais às 3 da manhã, perguntei-me de repente: Se não tenho nenhuma posição neste momento, compraria a este preço? A resposta é clara—vou fazê-lo, porque o 1090 custa quase 300 pontos mais barato do que o meu custo. Os fundamentos não mudaram, apenas o mercado inteiro está a cortar as avaliações. Portanto, já que pessoalmente acredito que esta é uma posição que vale a pena apostar, porque cortar perdas no desespero? Depois de perceber isto, senti-me completamente à vontade. Cancelei a ordem de stop-loss e apaguei o alarme de relógio de mercado temporizado. O $SNDK atual só precisa de tempo. Quer sejam as investidas regulatórias na Coreia do Sul ou a recuperação geral da liquidez do mercado, enquanto resistirmos a este período de sentimento extremo, os preços irão recuperar mais cedo ou mais tarde. Costumava atormentar-me entre "cortar perdas" e "se devo acrescentar à minha posição", mas agora finalmente percebo que, quando ocorreram perdas flutuantes profundas, a coisa mais tola a fazer é mudar de estratégia repetidamente. Em vez de seres dominado pelo pânico todos os dias, é melhor admitir que compraste demasiado cedo, ficaste preso e depois fechaste a conta e esperaste meio ano. Esta semana, $BTC caiu para 64.000, $ETH desceu para 1.900, o mercado inteiro está a sangrar, e não sou o único a perder. Mas a história mostrou repetidamente que tais momentos de desespero coletivo ocorrem frequentemente perto de pontos de viragem. Fiz as contas: se $SNDK voltar aos 1200, eu façoIII. Veredito de Especialista: Como deve ver a relva?
表格
Dimensão
Classificação
Explicação
Calor Narrativo
⭐⭐⭐⭐⭐
IA + DePIN + Solana — as três narrativas mais quentes empilhadas juntas
Economia dos Tokens
⭐⭐
Extremamente hostil aos mineiros; enorme pressão de venda de desbloqueio; Sem mecanismo de queima
Risco Legal
⭐⭐⭐
O precedente a curto prazo é favorável, mas o fosso é fraco
Receita Real
⭐⭐⭐⭐
Diz 33 milhões de dólares, mas os detentores de fichas não veem um cêntimo
O Regresso do Mineiro
⭐
Os seus 20 milhões de pontos = 1,3 USDC diz tudo
O meu conselho para ti:
1.
Parem de investir mais recursos. Os custos de eletricidade, tempo e hardware ultrapassam largamente os seus retornos.
2.
Se ainda tens tokens, observa o preço perto do desbloqueio de 22 de julho. Normalmente há uma onda de "hype de antecipação" antes do desbloqueio; Depois disso, o preço provavelmente continuará a cair.
3.
Fique atento a essa "votação sobre a governação da partilha de receitas". Se os detentores de tokens começarem realmente a receber USDC, o projeto poderá ter futuro. Se for apenas mais uma promessa surpreendente, o GRASS é mais um "token de vaporware de nível infraestrutural".
A tua experiência na Temporada 2 já diz tudo: no modelo económico de Grass, os mineiros são o combustível, não os passageiros. $GRASS #美光暴跌后: É no fundo ou a meio da montanha?
A Micron caiu quase 11% num único dia, e algumas pessoas começam a pedir um fundo do poço. Acho ridículo. Estamos a chegar lá e ainda nem descemos do topo.
Esta ronda de preços de armazenamento tem vindo a subir há demasiado tempo e de forma agressiva. A micron subiu muito antes, os preços do HBM multiplicaram-se várias vezes, as margens brutas ultrapassaram os 70%, e todo o setor está a contar histórias a níveis elevados. Agora que está a começar a cair, não se trata apenas de terminar a queda—é a lógica a afrouxar.
A IPO da Changxin foi o primeiro sinal: a capacidade de produção da China entrou oficialmente no mercado e, de três empresas para três empresas e meia, já não cabia a vocês dois decidir. A própria Micron continua a contar a história da procura da HBM, mas por mais forte que seja a procura, a oferta começa a aumentar. A Samsung está a expandir-se, a SK Hynix está a expandir-se, a Changxin também está a expandir-se. Quando a capacidade aumentar, ninguém pode garantir quanto tempo mais os preços se manterão.
Outro sinal é o corte da Microsoft nos gastos de capital, o que é um sinal de que as grandes empresas tecnológicas estão a começar a recuar. A Microsoft começou a assumir o controlo, e outros fornecedores de cloud mais cedo ou mais tarde seguirão o exemplo. A procura por IA existe, de facto, mas o crescimento pode não acompanhar a libertação de capacidade; a maior preocupação é a chegada precoce do ponto de viragem entre oferta e procura.
Demasiado capital alavancado entrou no mercado mais cedo, e grande parte da recente recuperação da Micron foi impulsionada pela alavancagem. Agora que a queda está a começar, os fundos alavancados estão a esmagar o mercado, e o verdadeiro fundo é quando ninguém presta atenção, e não o momento atual em que alguém já está a pedir pesca de fundo após apenas uma queda de 10%.
Ainda é cedo para dizer que está no fundo do pouco. As restrições às ações continuam a ser levantadas, o ritmo de expansão da Changxin e a possibilidade de uma guerra de preços entre a Samsung e a SK Hynix. Ainda nem está a meio da montanha, e ainda está no cume. Se quiseres comprar a baixa, espera mais um pouco.
#微软逆势下调资本开支, um aumento de 8,5% nas negociações fora de horas
#财报观察员: A receita da cloud da Microsoft ultrapassa os 100 mil milhões, mas as orientações da Meta são dececionantes — A história da IA está a divergir? "🌐 Observação aprofundada da estrutura atual do mercado:
A Reserva Federal mantém taxas de juro elevadas + capex de IA dos gigantes tecnológicos, levando a uma diminuição do apetite pelo risco.
Camadas internas claras dentro da cripto:
O BTC, enquanto ativo de 'ouro digital', apresenta uma volatilidade mais forte do que a maioria das altcoins
O ETH resistiu relativamente a quedas suportadas por ETFs e rendimentos de staking
As moedas de pequena e média capitalização estão a experienciar esgotamento de liquidez, com características narrativas mais fortes
O que realmente vale a pena acompanhar é se os fundos estão a passar de pura especulação para protocolos com fluxo de caixa ou adoção genuína.
O período de oscilação é um bom momento para observar alterações estruturais. #加密结构 #宏观"A Microsoft também aposta na IA, e a Microsoft já começou a angariar dinheiro. A Meta ainda está à espera de respostas? Com esta vaga de IA, o mercado está gradualmente a ver um problema: a história da IA é enorme, mas no fim, tudo se resume a quem consegue realmente recuperar o dinheiro. O mais recente relatório financeiro da Microsoft dá uma resposta relativamente sólida. As receitas do quarto trimestre atingiram 90 mil milhões de dólares, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, com receitas de negócios cloud em 59,3 mil milhões de dólares, um aumento de 27% em termos homólogos, e a Azure a subir 43%, com receitas anuuais a ultrapassarem os 100 mil milhões de dólares. Simplificando, a Microsoft não está apenas a falar de conceitos de IA, mas a vender diretamente infraestruturas e ferramentas de IA. Empresas que compram potência de computação Azure e assistentes de escritório Copilot são fontes reais de rendimento. Atualmente, o Copilot tem mais de 30 milhões de utilizadores pagantes, e ainda existe uma grande procura empresarial à espera de ser lançada. Mas, por outro lado, a situação do Meta não é assim tão fácil. Embora a receita do segundo trimestre tenha atingido 60,8 mil milhões de dólares, um aumento de 28% em relação ao ano anterior, e o negócio da publicidade se mantenha forte, o mercado está focado nos seus futuros investimentos. Para a infraestrutura de IA, a Meta espera que os gastos de capital este ano atinjam entre 130 e 145 mil milhões de dólares, com o fluxo de caixa livre também sob forte pressão. O problema é: a IA da Microsoft entrou na fase de "vender produtos para ganhar dinheiro", enquanto a Meta usa principalmente IA para otimizar recomendações de anúncios e melhorar a experiência do utilizador. Produtos verdadeiros de comercialização de IA ainda precisam de tempo para se provar. Agora, o que o mercado está a ver não é quem aposta na IA, mas quem transforma a IA em lucros mais rapidamente. Claro, é issoEsta ronda de rallys do mercado cripto dificilmente verá uma subida significativa, principalmente apoiada por quatro grandes lógicas negativas fundamentais:
1. Cumprimento da política do Fed tendencioso e expectativas de aumento das taxas mantêm-se
Ontem, a reunião do Federal Reserve registou três votos contrários — o mais alto desde 2016 — e as expectativas gerais do mercado para aumentos de taxas mantêm-se fortes. Ao mesmo tempo, a declaração da Fed orientou o mercado a não focar-se demasiado num único dado do IPC, equilibrando apenas ligeiramente as expectativas do mercado sem inverter o tom restrito da política interna. As potenciais expectativas de aumentos das taxas mantêm-se sólidas, pressionando os ativos de risco.
2. Os setores do Nasdaq e do armazenamento estão a desvincular-se do mercado de criptomoedas, e há sinais de retorno e desvio de capital
Durante esta ronda de correções do Nasdaq e a forte queda do setor de armazenamento, o mercado cripto não seguiu o mesmo caminho. Isto também significa que a lógica para reversões subsequentes do mercado se mantém: uma vez que o Nasdaq e os setores de armazenamento comecem a recuperar e a subir, é improvável que as criptomoedas sigam o mesmo caminho. Os fundos de mercado regressarão à trajetória de armazenamento, e o mercado cripto entrará numa fase independente de fraqueza, enfrentando pressão descendente.
3. O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos mantém-se elevado, suprimindo as avaliações dos ativos de risco cripto
Atualmente, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos mantém-se elevado. Embora o seu efeito não seja tão severo como aumentos diretos das taxas, a lógica subjacente é consistente. Os títulos do Tesouro dos EUA de alto rendimento são ativos estáveis e livres de risco que podem proporcionar retornos fixos substanciais. Neste contexto, os fundos de mercado irão priorizar ativos estáveis e reduzir significativamente a sua disponibilidade para alocar ativos de alto risco, como ações e criptomoedas. Comparadas com as ações tradicionais dos EUA, os ativos cripto apresentam atualmente um desempenho fraco e oferecem menor custo-benefício, levando a um abandono adicional de capital.
4. A situação geopolítica no Médio Oriente é imprevisível, e o efeito de proteção do mercado está prestes a expirar
Atualmente, o conflito geopolítico entre os EUA e o Irão persiste e não pode ser totalmente resolvido ou resolvido a curto prazo. Durante a fase anterior de conflito geopolítico, as criptomoedas não registaram quedas acentuadas, principalmente devido a fatores negativos e positivos que se compensaram: os setores de ações e armazenamento dos EUA sofreram correções profundas, enquanto alguns fundos de refúgio seguro e fundos de alocação de ETFs fluíram brevemente para o mercado cripto, apoiando o mercado. No entanto, se as tensões geopolíticas se agravarem ainda mais, combinadas com a recuperação do setor de armazenamento de ações dos EUA e o regresso de capital, a lógica original de cobertura desaparecerá completamente e o mercado cripto suportará apenas a pressão descendente.
Conclusão geral do mercado e estratégia de negociação
Considerando os quatro fundamentos, é difícil para o atual mercado cripto registar uma recuperação significativa.
Em termos operacionais, se o mercado recuperar e subir, não há motivo para entrar em pânico. Mantenha firmemente as suas posições curtas, reduza as suas posições e continue a recomprar, seguindo rigorosamente o nível de preço estabelecido para negociação.
1. Bitcoin: posições curtas posicionadas acima de 66.000; recomenda-se manter posições num gráfico semanal, com um alvo conservador em 61.000.
2. Ethereum: Posições curtas posicionadas na faixa de 1950–1960 e acima de 2000, também a manter-se a nível semanal, visando de forma conservadora intervalos de lucro entre 1720-1820.3. Resumo do especialista: O que deve pensar sobre a relva?
Tabela
Dimensão
Classificação
Explicação
Calor narrativo
⭐⭐⭐⭐⭐
AI + DePIN + Solana: três das faixas mais quentes empilhadas juntas
Tokenómica
⭐⭐
Extremamente hostil aos mineiros, com alta pressão de desbloqueio e sem destruição
Riscos legais
⭐⭐⭐
Precedentes de curto prazo são favoráveis, mas o fosso é fraco
Rendimento real
⭐⭐⭐⭐
Reivindica 33 milhões de dólares, mas o titular não recebe qualquer ação
Rendimentos dos mineiros
⭐
Os seus 20 milhões de pontos = 1,3 USDC diz tudo
Conselhos para si:
1.
Não invista mais — eletricidade, tempo e custos de hardware superam largamente os retornos
2.
Se ainda houver moedas, preste atenção ao preço em torno do desbloqueio de 22 de julho — normalmente, haverá uma onda de "especulação antecipada" antes do desbloqueio, e após o desbloqueio, os preços provavelmente continuarão a cair
3.
Preste atenção ao "voto de governação da partilha de receitas" — se os detentores de tokens realmente conseguirem USDC, o projeto ainda tem esperança; Se forem apenas promessas vazias, o GRASS é apenas mais uma "moeda de ar do tipo infraestrutura".
A tua experiência na Temporada 2 diz tudo: no modelo económico dos Grass, os mineiros são combustível, não passageiros.
$GRASS