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ONDO: A besta RWA finalmente trouxe o mercado bolsista dos EUA para a cadeia. A 31 de julho de 2026, hora de Pequim, as cotações públicas externas indicavam $ONDO cerca de $0,3309. Para ir direto ao assunto: ONDO não é o tipo de meme coin que se deixa levar por emoções de um minuto; é mais como uma chave a ser inserida no antigo sistema de Wall Street. A primeira linha oculta: as ações tokenizadas passam do conceito ao ambiente de produção. Em julho, a Ondo e a Broadridge anunciaram um plano para colocar ETFs IVV tokenizados e ações da Micron dentro do quadro regulatório existente dos EUA, e introduzir direitos de voto dos acionistas. O peso desta questão reside no facto de não ser apenas um espelho de preços, mas uma tentativa de desmontar e reconstituir o processo tradicional de valores mobiliários de posse, governação, custódia e capital. O segundo tópico oculto: a explosão da RWA não depende do hype, mas sim da disponibilidade. Ações on-chain, ETFs e ativos de rendimento de obrigações governamentais só se transformarão de "belas exposições" em "canais financeiros" assim que entrarem em sistemas de empréstimos, garantias, liquidação e contas institucionais. A imaginação da ONDO está aqui: se as ações tokenizadas podem ser integradas em protocolos de empréstimo, negociadas nativamente em carteiras e liquidadas por protocolos cross-chain, então não são projetos individuais, mas sim uma nova camada de ativos. Mas quero esclarecer isto: o token ONDO não flui automaticamente para o preço do token como toda a receita do negócio Ondo. A RWA é uma narrativa grandiosa: regulação, custódia, conformidade, liquidez do mercado — cada obstáculo pode ficar preso nela.7 月 31 日，据 Hyperinsight监测 显示，SKHX 今日反弹至 1165.5 美元，24 小时涨幅约 24.4%，成交额达 15.14 亿美元。但昨夜 23 时至今晨 11 时，其未平仓合约价值由 6.22 亿美元降至 4.51 亿美元，减少约 1.72 亿美元、降幅 27.6%；海力士再次经历明显去杠杆。
过去 24 小时仓位变动数据显示，以单地址减仓金额超过 100 万美元为标准，共有 40 个 SKHX 多头大户减仓，按当前价格折算合计削减约 1.72 亿美元头寸。其中 29 个地址已将原有多仓全部平掉，部分地址随后反手做空。
同期仅 17 个百万美元级地址增加多仓，合计增持约 5535.4 万美元，样本内净减多约 1.16 亿美元。空头同样大规模退出。过去 24 小时，40 个百万美元级空头地址合计回补约 1.48 亿美元。
最大一笔减仓来自此前的 SKHX 最大多头 0xc8b。该地址今晨将 37,229.1 份 SKHX 全部卖出，按当前价格折算约 4339.1 万美元，平仓成交均价约 1135.2 美元，落袋盈利约 571.7 万美元，目前 SKHX 仓位已归零。
其余大额退出包括：0x2dac 清空约 14,667 份多仓，按当前价格折算约 1709.4 万美元；0x469e 清仓 14,332.6 份，成交额约 1502.7 万美元；0x4662 清仓 6000 份，成交额约 608.4 万美元；0x215b 亦将原有多仓全部平掉。
伴随多头解套止盈，空头回补，资金并未撤离存储板块，而是部分分流至 MU、SNDK 及 SKHY。
在百万美元级地址样本中，MU、SNDK 与 SKHY 分别录得约 4482.9 万美元、6318.0 万美元和 4479.0 万美元新增多仓。扣除同期减仓后，SNDK 净增多约 1050.1 万美元，SKHY 净增多约 2635.7 万美元；MU 则仍净减多约 2900.6 万美元，净流入集中在闪迪与 SK 海力士 ADR。
从昨夜至今晨的整点快照看，MU、SNDK 与 SKHY 未平仓合约价值分别增长约 12.7%、9.4% 和 12.9%，与 SKHX 持仓大幅缩水形成对比。其中，SKHY 同期上涨 25.9%，表现略强于 SKHX，其相对 SKHX 的 ADR 溢价进一步扩大至约 35.0%。$SNDK $SKHYNIX $MU #美伊报复循环加速，油价月内累涨20% 根据美国商务部7月30日公布的数据，美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年以来首次月度转负；同时，二季度实际GDP年化环比增长1.5%，低于一季度的2.1%和市场预期的2.0%。两项数据组合看似“增长放缓、通胀降温”，但表象之下结构分化明显。
📉 PCE环比转负：能源价格回落是主因
6月PCE环比下降0.1%，同比涨幅从5月的4.1%回落至3.7%；核心PCE环比仍上涨0.1%，同比3.3%。
· 直接原因：美伊达成临时停火协议后国际油价走低。
· 核心通胀仍具粘性：核心PCE同比已连续第六年高于美联储2%的目标，且美伊停火脆弱、汽油价已重破4美元/加仑，通胀反弹风险未消。
📊 GDP增速放缓至1.5%：外部门拖累，内需实则强劲
GDP增速低于预期主要受净出口和库存拖累，国内需求实则强劲：
· 净出口拖累1个百分点：进口增11.5%而出口增速放缓，企业抢进口与AI相关资本品进口激增是主因。
· 库存拖累0.67个百分点：对伊朗战争期间企业主动消耗库存。
· 消费强劲反弹：消费者支出增速从一季度的0.5%大幅回升至3.2%，“大而美法案”带来的额外退税及世界杯等因素提供了支撑。
· 投资保持韧性：私人投资增速小幅加速至7.0%，AI热潮持续。
剔除贸易、库存及政府支出波动的国内私人最终销售指标二季度增长3.9%，创2023年初以来新高。
$BTC #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% Porque é que a classificação da utilidade das moedas deve ser o ponto de partida para as decisões de investimento? O eixo mais importante que falta neste mapa é provavelmente a diferença entre 'o valor que um token realmente captura' e 'como esse valor é negociado no mercado.' Antes de mais, esta classificação é geralmente precisa. A perspetiva de ver o BTC como uma reserva de valor, o ETH como uma plataforma baseada em contratos inteligentes, o SOL como uma cadeia de alto desempenho e o XRP como infraestrutura de pagamentos está alinhada com o consenso do mercado. No entanto, este mapa utilitário carece de dois eixos importantes. Primeiro, a 'estrutura de captura de lucros' do setor a que cada moeda pertence. Os L2 ARB, OP e STRK abordam a escalabilidade do ETH, mas geram na verdade receitas no mercado de taxas de rollup mediado por ETH. Os seus preços são mais sensíveis à 'taxa à qual os efeitos de rede do ETH são transferidos para a L2' do que simplesmente ao 'aumento do tráfego'. Em contraste, oráculos como o LINK e o PYTH geram receitas a partir da própria procura de dados, independentemente da cadeia. Mesmo dentro da mesma categoria de 'infraestruturas', os perfis de risco destes dois são completamenteO preço do Bitcoin não é a coisa mais interessante que está a acontecer neste momento. O verdadeiro sinal está escondido no gráfico de correlação. 👀 A relação entre a $BTC e o Nasdaq está a mudar. Quando o Bitcoin começa a mover-se independentemente das ações, normalmente aponta para uma de duas possibilidades: 1️⃣ A cripto está a ser impulsionada pela sua própria procura interna e fluxos estruturais. 2️⃣ Os ativos de risco tradicionais atraem capital enquanto os ativos digitais são deixados para trás. Neste momento, o primeiro cenário está a tornar-se cada vez mais 关于手机挖矿鼻祖落难全过程Core Foundation 和 Maple Finance的和解协议
$CORE 0.015CORE/USDT-50% “双方都不认错，但时间拖不起了”
一、事件脉络还原
2025 年初，Core Foundation 和 Maple Finance 合作推出 lstBTC，让比特币持有者通过 Core 链赚取收益。Core 投入了技术、营销和大量补贴，Maple 的资产管理规模（AUM）从不到 5 亿美元暴涨至 28 亿美元，lstBTC pilot 项目吸入了超过 1.5 亿美元的比特币存款。
但 2025 年中，Maple 被指控利用合作中获得的机密信息，秘密开发竞品 syrupBTC，违反了双方协议中的 24 个月独家条款。Core 随即在开曼群岛大法院申请禁令，成功阻止 Maple 推出 syrupBTC，并禁止 Maple 交易 CORE 代币。
更棘手的是，Maple 随后声称要对这 1.5 亿美元比特币存款进行减值处理（impairment），暗示可能无法全额归还用户本金。Core 则坚称这些资产存放在破产隔离结构中，Maple 无权减值。
二、和解协议的真实性质
你看到的这份和解声明，措辞是典型的"双方都不认错"的公关话术：
"The settlement is not, and is not to be construed as, an admission of liability or wrongdoing by any party."
但这不等于 Core 一无所获。和解的核心逻辑是交易而非判决：
Maple 得到了什么
继续推出 syrupBTC 的权利：禁令被解除，Maple 可以按原计划推进自己的比特币收益产品
避免被法院永久禁止进入该赛道
保住公司声誉和运营连续性（Maple 管理着超过 30 亿美元资产，诉讼拖下去对其融资和合作是致命打击）
Core 得到了什么（隐性）
终止仲裁和诉讼的成本：跨境仲裁+开曼法院程序，律师费和时间是天文数字
1.5 亿美元比特币存款的安全回收：这是最关键的一点。Maple 之前威胁要"减值"用户存款，如果 Maple 因诉讼陷入流动性危机甚至破产，Core 作为合作方面临的连锁反应（用户追偿、声誉崩塌）远大于失去一个独家合作伙伴的损失。和解很可能是以Maple 承诺全额或高比例归还用户本金为前提的
可能的和解金：声明说"财务条款保密"，这意味着 Maple 很可能向 Core 支付了一笔金额不公开的补偿，换取 Core 撤诉和放弃独家权
止损：CORE 代币在 2025 年已经跌了约 90%，诉讼持续曝光对代币价格和社区信心是持续放血。结束纠纷是止血
三、为什么不是"白白引流"
你的感觉——"Core 帮 Maple 验证了赛道，最后 Maple 带着资源跳船自己做"——在商业层面是成立的。但这背后有几个残酷现实：
1. lstBTC 的模式本身已经破产
有观察者指出，lstBTC 的收益来源实际上是 CORE 代币的通胀/补贴，而非真实的比特币生息。CORE 代币价格暴跌 90% 后，这个收益模式本身已不可持续。即使 Maple 不跳船，lstBTC 也可能因代币经济模型崩溃而自然死亡。
2. 混合 DeFi 的合同脆弱性
这个案子暴露了"链上产品、链下合同"的结构性风险。Maple 是一个独立的、成熟的 DeFi 平台，有技术能力和用户基础。24 个月的独家协议在纸面上有效，但在一个开源、无许可的行业里，阻止一个成熟平台开发竞品几乎是不可能的。诉讼可以拖延，但无法永远阻止。
3. Core 的战略转移
和解声明中 Core 说"继续专注于推进 Core 网络并扩大其比特币产品供应"。这暗示 Core 已经放弃了通过 Maple 做 lstBTC 这条路径，转而自己做基础设施或寻找新的合作伙伴。纠缠旧账的边际收益已经低于向前看的边际收益。
四、总结
这份和解协议的本质是：
Maple 用金钱/承诺（保密条款）赎买了推出竞品的自由；Core 用放弃独家权换取了结束诉讼、保全用户资产、止血代币价格的现实利益。
所以 Maple 继续推进 syrupBTC，不是因为它"赢了"或 Core "怂了"，而是因为商业战争打到一半，双方发现继续打下去的成本超过了收益。Maple 得到了产品自由，Core 得到了止损和可能的补偿金——这是加密行业典型的"庭外分赃"结局。
至于那 1.5 亿美元比特币存款能否安全回到用户手里，才是这场和解真正的试金石。如果 Maple 最终全额归还了用户本金，说明 $CORE 的强硬姿态（申请禁令、公开施压）确实起到了保护社区的作用；如果用户最终还是被"减值"了，那这份和解才是真的失败。
#PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5% #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% #微软单日市值增近4500亿，创美股纪录 O relatório de resultados recém-divulgado da Apple despencou o preço das ações após o horário comercial quase 6%. A razão não é que ninguém compre, mas que não há coisas suficientes para vender. As expectativas de crescimento das receitas trimestrais foram revistas em baixa para 9% para 11%, ficando aquém da meta de Wall Street de acima dos 12%.
Durante a chamada, Cook descreveu diretamente o aumento do preço dos chips de memória como um "impacto que acontece uma vez por século." Isto não é de todo uma escassez comum na cadeia de abastecimento, mas sim uma pressão sistémica causada pelo crescimento explosivo da indústria da IA, que provoca a redistribuição de recursos em todo o setor tecnológico.
Os que competem pela capacidade de fabricação de wafers e chips de armazenamento de alta qualidade já não são fabricantes de smartphones, mas sim gigantes que constroem freneticamente centros de dados de IA. Quando os compradores de poder de computação apropriam-se da capacidade de produção com orçamentos que não contabilizam custos, a oferta de eletrónica de consumo é imediatamente esgotada.
A experiência para os compradores finais é muito simples. Os utilizadores encomendam agora um Mac ou atualizam para o iPhone mais recente, com os prazos de entrega a prolongarem-se por várias semanas. Não poder comprar em stock leva os consumidores urgentes ou hesitantes a adiar as atualizações, reduzindo diretamente as taxas de conversão de encomendas.
Para a Apple, o lado dos custos é um corte mais profundo. Os chips de memória duplicaram de preço a curto prazo, colocando a Apple numa posição desconfortável: transferir totalmente o preço para os utilizadores suprimirá o desejo de substituir o dispositivo, enquanto digeri-lo internamente corroeria severamente as margens brutas. A Apple aumentou discretamente os preços de alguns Macs e iPads, mas as pressões de custos continuam inevitáveis.
Nos últimos vinte anos, o fosso central da Apple tem sido o seu controlo quase dominante sobre a cadeia de abastecimento global. Desde que a Apple faça uma encomenda, os fornecedores vão priorizar a entrega da melhor capacidade de produção e preços.
Mas, perante o gasto em poder computacional dos gigantes dos centros de dados que frequentemente atinge dezenas de milhares de milhões de dólares, este conjunto de regras foi desmontado. Até os impérios de hardware têm de entrar em fila à frente dos avançados agendamentos de componentes de empacotamento e armazenamento.
Apesar da forte procura, a Apple está presa ao fornecimento mais básico de chips e não consegue satisfazer a procura. Esta é a dor de crescimento mais desconfortável da Apple na era dos smartphones. #苹果第三财季业绩超预期, o preço da ação caiu abruptamente em $AAPL após o horário 🔥 #财报观察员: A orientação da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço da ação sobe 9%
Apesar das previsões de resultados dececionantes, o preço da ação subiu 9% em vez disso — a Amazon deu ao mercado uma lição vívida
Pessoal, outro grande espetáculo aconteceu depois do encerramento do mercado bolsista dos EUA na semana passada.
Após o relatório de resultados do segundo trimestre da Amazon, o preço das suas ações disparou quase 10% nas negociações fora do horário. Mas se olhar atentamente para os dados, notará algo estranho — a orientação do terceiro trimestre claramente ficou aquém das expectativas, o fluxo de caixa livre tornou-se negativo e até aumentaram os gastos de capital.
Normalmente, qualquer um destes três seria suficiente para causar um grande impacto no preço das ações. No entanto, a Amazon desafiou a tendência e cresceu.
Vamos primeiro olhar para as estatísticas — quão impressionantes são:
A receita do segundo trimestre foi de 200,6 mil milhões de dólares, um aumento de 20% em relação ao ano anterior, superando as expectativas. O lucro líquido foi de 62,6 mil milhões de dólares, um aumento anual de 245%. O lucro por ação foi de $5,75, comparado com a expectativa de mercado de $1,82.
A AWS é o verdadeiro ás:
As receitas atingiram 42,2 mil milhões de dólares, um aumento de 37% em relação ao ano anterior, marcando o crescimento mais rápido desde 2021. O crescimento aumentou durante cinco trimestres consecutivos. O lucro operacional foi de 16,6 mil milhões de dólares, com uma margem de 39,4%. O atraso da AWS já se acumulou para 496 mil milhões de dólares.
Durante a chamada, Jassi afirmou de forma direta que a AWS poderá tornar-se um negócio anual de receitas de biliões de dólares no futuro.
Então, por que razão a orientação para o terceiro trimestre foi dececionante?
A Amazon espera receitas no terceiro trimestre entre 197 mil milhões e 202 mil milhões de dólares, enquanto o mercado espera 203,9 mil milhões de dólares. A diferença é quase 2 mil milhões.
A razão é bastante simples — o Prime Day deste ano foi adiado para junho, enquanto no ano passado foi julho. Se as datas de lançamento forem escalonadas, os dados anuais do terceiro trimestre parecem maus. Jasi afirmou que, se este fator for excluído, a taxa de crescimento do terceiro trimestre poderá ser quase 400 pontos base superior.
Ainda pior é a despesa de capital:
No segundo trimestre, gastou 54,2 mil milhões de dólares, um aumento anual de 69%. A previsão anual de capital foi aumentada de 200 mil milhões para 220 mil milhões de yuan. O fluxo de caixa livre passou de uma entrada líquida de 18,2 mil milhões no ano passado para uma saída líquida de 7,6 mil milhões.
Mas desta vez, o mercado não levou nada a sério.
Porquê? Porque a lógica mudou.
No passado, o mercado temia "dinheiro gasto mas sem retorno." O aumento anterior das despesas de capital da Google causou o colapso do preço das suas ações.
Mas a Amazon é diferente desta vez — o crescimento de 37% da AWS está lá, 496 mil milhões de encomendas, e as receitas anualizadas do negócio de IA e chips auto-desenvolvidos ultrapassam ambos os 25 mil milhões de dólares. Jasi chegou mesmo a afirmar que, mesmo que sejam injetados 220 mil milhões, o poder computacional em 2026 continuará insuficiente, 2027 não será suficiente, e as encomendas para 2028 já foram bloqueadas antecipadamente.
O mercado percebeu isto — isto não é apenas queimar dinheiro; é a procura a perseguir a capacidade de produção.
Para resumir:
Orientação fraca no terceiro trimestre? Fatores temporários, não questões fundamentais. O fluxo de caixa livre está a tornar-se negativo? O que se investe é na infraestrutura de IA, mas as recompensas vêm depois. Aumento de despesas de capital? A procura é tão forte que tens de a esmagar.
A Amazon usou um relatório financeiro para informar o mercado — a história da IA pode ser encerrada no meu lugar.
Pessoal, quanto tempo mais a AWS consegue manter esta taxa de crescimento? Partilhe as suas opiniões 👇 na secção de comentários A maior volatilidade neste momento não está nas cripto... está no mercado bolsista dos EUA. 👀
Em apenas dois dias de negociação, a SanDisk subiu 42,4%, enquanto a SK Hynix subiu 40,7%. Isso é um lembrete de quão rapidamente o sentimento do mercado pode inverter-se.
Aqui estão as minhas duas opiniões:
1️⃣ Esta revolução da IA não é uma bolha—é uma enorme redistribuição de riqueza.
Já disse isto desde o início.
O mercado acionista dos EUA tem subido agressivamente nos últimos anos, especialmente em toda a cadeia de abastecimento de IA. Muitas empresas ganharam várias vezes, com algumas a subir mais de 10 vezes. Quando as avaliações ultrapassam demasiado os lucros, uma correção torna-se inevitável.
Vejo este declínio como um reinício saudável — obtenção de lucros, redução de alavancagem e valorização — e não como uma quebra na narrativa da IA.
Os resultados recentes continuam a apoiar essa visão.
A Microsoft continua a aumentar receitas impulsionadas por IA, a SK Hynix está a expandir os investimentos de capital e as encomendas de HBM a longo prazo continuam a aumentar. O gasto em infraestruturas de IA não parou.
Olhando para cinco ou até dez anos para a frente, as maiores correções impulsionadas pelo sentimento tornam-se frequentemente as melhores oportunidades para acumular ativos de qualidade.
A chave é o tamanho da posição — não ir tudo de uma vez.
2️⃣ Acredito que os últimos dois dias são uma recuperação, não uma reversão total.
O setor do armazenamento acrescentou centenas de milhares de milhões de dólares em valor de mercado em dois dias, mas grande parte disso parece ser uma recuperação de condições de sobrevenda do que o início de uma nova corrida em alta.
Para um rally sustentável, acredito que ainda precisam de acontecer duas coisas:
• A Reserva Federal deve entrar genuinamente num ciclo de cortes de taxas.
• O investimento em IA deve continuar a transformar-se em lucros reais — não apenas em maiores despesas de capital.
Por agora, ventos contrários macroeconómicos como taxas de juro elevadas, preços do petróleo e tensões geopolíticas não desapareceram. A liquidez ainda não suporta uma recuperação unidirecional nas ações norte-americanas.
É por isso que vejo isto como uma recuperação — e não o início de uma nova grande tendência ascendente.
A parte mais difícil do investimento não é prever o mercado — é manter-se disciplinado quando as emoções estão no auge.
#DailyOrbitOs três gigantes do armazenamento estão a divergir cada vez mais nos preços das ações: a HBM apoia a SK Hynix, enquanto a SanDisk (Western Digital) e a Micron estão sob pressão
31 de julho de 2026 — À medida que a época de resultados do segundo trimestre chega ao fim, os preços das ações dos três gigantes mundiais em chips de memória — SK Hynix, Micron Technology e a empresa-mãe da SanDisk, Western Digital — estão a divergir rapidamente em dois caminhos distintos: "poder computacional de IA" e "eletrónica de consumo tradicional". Atualmente, o mercado está a passar por uma intensa revalorização devido ao dividendo monopólio da memória de alta largura de banda (HBM) e ao excesso estrutural de oferta flash NAND.
O preço das ações da SK Hynix esteve muito à frente da curva este ano. Como fornecedor quase exclusivo do HBM3E da NVIDIA, o seu mais recente relatório financeiro mostra que as vendas de HBM aumentaram mais de 300% em relação ao ano anterior, compensando fortemente a pressão do afrouxamento dos preços padrão da DRAM. O mercado de capitais continua a atribuir-lhe um prémio de avaliação para a "infraestrutura central de IA", com o preço das suas ações a manter-se em máximos históricos. O seu forte fluxo de caixa e estrutura de oligopólio fazem dele uma âncora estabilizadora para o setor do armazenamento.
A Micron Technology está presa numa disputa entre touros e ursos. Embora também tenha assumido algumas encomendas da HBM e o seu negócio de DRAM se tenha mantido rentável, as preocupações do mercado com o seu negócio fortemente dependente da NAND e o atraso no inventário de SSDs para consumidores atenuaram o ímpeto ascendente do preço das ações. Desde que atingiu um máximo em junho, o preço das ações da Micron recuou mais de 10%. Os investidores acompanham de perto a sua orientação de margem bruta para o próximo trimestre fiscal. Se os preços da NAND caírem mais do que o esperado, a pressão de venda a curto prazo poderá continuar.
A Western Digital (marca SanDisk) está na posição mais passiva. Como a SanDisk se foca inteiramente na memória flash NAND e não tem cobertura entre DRAM e HBM, a procura global por SSDs de consumo é lenta, e o seu negócio enfrenta um dilema de quedas simultâneas em volume e preço. Recentemente, os analistas têm geralmente baixado os seus preços-alvo, e o preço da ação voltou a atingir um mínimo de quase seis meses. No que toca às notícias, se os cortes na produção conjunta da indústria ficarem aquém das expectativas, o preço das ações da Western Digital, que detém a marca SanDisk, poderá cair ainda mais.
Previsão de tendência:
SK Hynix: Perspetiva otimista. As barreiras tecnológicas absolutas da HBM e a situação apertada de oferta conferem-lhe a maior certeza de desempenho no ciclo de investimento em capital em IA, e espera-se que o capital continue a concentrar-se aí.
Tecnologia Micron: Neutra mas cautelosa. O preço das ações pode manter-se numa ampla gama a curto prazo. O negócio da HBM oferece suporte, mas não consegue esconder o impacto da NAND. Quebrar máximos anteriores exige sinais claros de recuperação na eletrónica de consumo.
Western Digital (SanDisk): Risco de queda fraco. A sua maior fraqueza é a exposição única à NAND, sem cobertura HBM, e a menos que haja uma consolidação em larga escala da indústria ou cortes inesperados na produção, o preço da ação continuará a sofrer pressão descendente.Vamos analisar alguns dados: a 30 de julho, a SanDisk subiu quase 26%, a Micron subiu mais de 18% e a SK Hynix subiu mais de 17%. O Índice de Semicondutores da Filadélfia disparou 8,19% num único dia. Mas no dia anterior, a 29 de julho, a queda acumulada da SanDisk em julho já tinha ultrapassado os 50%, eliminando quase 200 mil milhões de dólares em valor de mercado; A SK Hynix caiu cerca de 47% em julho; O preço das ações da Micron caiu mais de 20% em relação às médias móveis de 20 e 50 dias. Por detrás das fortes subidas e descidas, o mercado debate ferozmente a mesma questão: quanto tempo mais pode durar esta ronda de recuperação dos chips de memória? A lógica central por trás da ascensão: Porque é que ela sobe? Existe um desequilíbrio severo entre oferta e procura. Os analistas de Morgan Stanley afirmaram de forma direta: "Não há solução rápida para o problema da escassez de memória", e as limitações de fornecimento podem durar dois a três anos ou até mais. O principal obstáculo à expansão não é o capital, mas sim as limitações físicas da capacidade insuficiente de salas limpas e do fornecimento limitado de máquinas de litografia EUV. A procura por IA é o maior fator de controlo. A Goldman Sachs acredita que a tendência mensal ascendente dos preços da NAND continuará até ao quarto trimestre de 2026; O Deutsche Bank espera que o desequilíbrio entre oferta e procura na indústria persista na segunda metade de 2026, 2027 e até 2028, podendo até agravar-se ainda mais; O Barclays prevê ainda que a "escassez de armazenamento" durará vários anos, com a aperto de oferta a agravar-se ainda mais em 2027. Os chips de armazenamento tornaram-se a "estação universal de portagem" da era da IA — independentemente de quem constrói centros de dados ou use GPUs, DRAM e NAND são indispensáveis. A TrendForce prevê que os preços das DRAM tradicionais continuarão a subir trimestre após trimestre no terceiro trimestre de 2026Múltiplos de lucro de 2027 para algumas das maiores empresas do mundo:
• $AMZN ~23x
• $GOOGL ~22x
• $NOW ~22x
• $MSFT ~20x
• $AVGO ~20x
• $DELL ~20x
• $TSM ~19x
• $NVDA ~16x
• $META ~16x
• $ORCL ~11x
• $SNDK ~7x
• $MU ~6x
• $SKHY ~4x
$ANTHROPIC $OPENAI $SPCX#苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌
苹果交出“满分财报”，盘后却崩了8%！市场在怕什么？
刚发生的魔幻剧情——苹果第三财季营收1094亿、净利增27%、iPhone卖了542亿，全部创同期历史新高。但盘后股价一度暴跌超8%，市值蒸发3000亿美元。
一份超预期的财报，换来一根大阴线。为什么？
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市场交易的是“未来”，不是“过去”
导火索是第四财季指引：预期营收增速9%-11%，低于华尔街12.1%的预期。iPhone下季增速指引15%左右，分析师预期17.6%——全线miss。
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谁在“杀死”苹果的预期？
库克的原话：“我们正在为供应链苦苦挣扎。”
AI把存储价格推到“百年一遇”的高位。英伟达、微软、谷歌抢内存抢闪存，苹果不建数据中心，但苹果也得买芯片。先进制程产能、DRAM内存供给双重受限，Mac和iPad已经被迫涨价，iPhone涨价可能也不远了。
这不是需求问题，是产能天花板撞上了AI军备竞赛。
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两个“不及预期”的隐忧
1. 服务收入307亿，低于预期的314亿，增速仅12%。75%毛利率的现金牛开始减速。
2. 大中华区188亿，同比增22%看似亮眼，但低于预期的196亿（预期增速25%+）。
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对加密的启示
苹果这个故事和微软4500亿暴涨形成鲜明对比——同样是AI时代的赢家叙事，微软被奖励，苹果被惩罚。
核心分水岭在于“成本转嫁能力”。 苹果供应链被AI抽干，毛利率承压；微软靠To B云和Copilot直接变现。资金在AI赛道内部做结构性再定价——谁能把AI变成收入，谁被追捧；谁在AI浪潮中被动当“成本承担者”，谁被抛弃。
对加密而言，流动性窗口没关，但资金在挑食。别把宏观利好当万能药。 Uma "reavaliação de armazenamento" desencadeada pela IA a 30 de julho, a Micron subiu cerca de 18%, a SanDisk cerca de 26% e os American Depositary Receipts da SK Hynix aumentaram cerca de 17,5%. O índice de chips também registou uma recuperação significativa. À primeira vista, isto é um otimismo renovado sobre o investimento em capital em IA e a rentabilidade das empresas tecnológicas; A um nível mais profundo, os investidores estão a começar a reavaliar o papel dos chips de memória nos sistemas de IA. No passado, ao falar de chips de IA, quase toda a atenção estava focada nas GPUs. Agora, cada vez mais pessoas percebem que as GPUs são apenas o componente de computação. Os dados não podem ser introduzidos, armazenados temporariamente, os resultados de treino não podem ser mantidos, e mesmo o poder de computação mais caro não pode ser totalmente utilizado. O armazenamento deixa de ser apenas um "componente de suporte"; é um elo crucial que determina a eficiência e o custo de toda a infraestrutura de IA. Vamos usar uma metáfora para ilustrar HBM, DRAM e NAND, imaginando um centro de dados de IA como uma grande cozinha. A GPU é o chef, responsável pela computação real; O HBM é a bancada de trabalho rápida do chef, a mais próxima e rápida; A DRAM do servidor funciona como uma consola central, com maior capacidade e responsável pela execução dos dados; NAND e SSDs funcionam como armazéns, armazenando dados de treino, ficheiros de modelo, pontos de controlo, bases de dados vetoriais e registos. As três empresas pertencem à indústria do armazenamento, mas ocupam posições diferentes. Por causa disso, as formas como beneficiam da IA, a elasticidade dos lucros e os riscos de avaliação diferem. SK Hynix: O HBM Core Player Mais próximo da GPU As etiquetas principais da SK Hynix são HBM e DRAM de servidor. O HBM acumula DRAM multicamada eO mercado bolsista coreano registou uma recuperação forte ao nível dos livros escolares.
Anteriormente, o índice KOSPI registou quedas acentuadas consecutivas, com o sentimento do mercado a atingir o fundo do poço. No entanto, depois disparou mais de 16% num único dia, estabelecendo uma recuperação histórica. Ações de peso como a Samsung Electronics e a SK Hynix dispararam em simultâneo, impulsionando uma forte recuperação no índice.
Se mudar para A-shares:
O Índice Composto de Xangai subiu de 2173 pontos para cerca de 2520 pontos num só dia.
Se convertido em BTC (calculado em $34.200):
Num único dia, disparou cerca de 16%, voltando para cerca de $39.700.
Esta recuperação foi principalmente impulsionada por relatórios de lucros melhores do que o esperado das ações tecnológicas norte-americanas, reposição de capital em ações coreanas de semicondutores, bem como pela entrada de fundos de cobertura curta e de pesca por baixo no mercado.
O mercado prova mais uma vez:
Os ressaltos mais intensos ocorrem frequentemente nos momentos mais desesperados.
$SNDK $BTC $SKHYNIX #韩股KOSPI盘中飙升14%, marcando o maior ganho num único dia da história 为什么资本支出提升但股价在涨？因为亚马逊证明了上一轮资本批次投入回报很好。详细聊聊
1、AWS大象在跳舞：1）对一个年化收入已经达到1,690亿美元的业务来说，增速从28%继续升至36.7%，其含金量远高于一个小规模业务从50%升至60%
2）AWS利润率39.4%、这比37%收入增速更重要
3）AWS backlog已经达到4,960亿美元，同比增长超过100%。相对于AWS目前1,690亿美元的年化收入运行率，backlog约为当前年化收入的2.9倍。管理层表示，2027年新增的大部分容量已经被预订，2028年也已经有相当一部分容量被预订
4）AWS增长不是只有AI实验室，而是AI与传统云同时加速。管理层明确表示，本季度AWS收入增长同时来自AI服务和传统核心云服务。AI并不是一个完全独立的算力孤岛：模型后训练、强化学习、Agent工具调用会增加CPU需求，生产环境又会进一步拉动存储、数据库、网络、安全和可观测性消费。
5）AWS本季度贡献了亚马逊约21%的收入，却贡献了约61%的营业利润。更重要的是：亚马逊总营业利润同比增加约82.9亿美元；
AWS营业利润同比增加约64.6亿美元；
AWS贡献了全公司约78%的增量营业利润。
这说明亚马逊正在进一步从“零售公司附带云业务”，转变为“以AWS和广告为利润中心、零售供应链为流量和数据基础设施”的平台型公司。
2、不到三年回本”
管理层称服务器和网络设备平均不到三年实现投资回收，而服务器使用寿命至少五至六年，多数AI容量合同至少为五年。
如果这一表述能够按照真实现金流兑现，那么一个服务器批次的生命周期大致是：
第0年：采购服务器和网络设备
第1—3年：累计收回初始投资
第4—5/6年：进入明显正自由现金流阶段
随后更新服务器，但继续使用原有数据中心、电力和土地。
这个模型理论上确实可以产生高于资本成本的ROIC。
3、主营业务
1）零售业务增长很好，收入、订单量和履约效率表现健康。成本结构仍然不错：全公司营收增长约20%，而履约费用增长约14%，销售和营销费用只增长约2.5%，管理费用同比下降约6%；只有技术与基础设施支出增长约22%，反映AI投入加速。
2）广告业务：被AWS遮住的第二利润中心，广告收入达到198亿美元，同比增长26%，增速从前几个季度约22%再次加快。其季度收入已经相当于AWS收入的约47%
4、为什么亚马逊提高Capex，股价反而上涨？
亚马逊将2026年现金Capex由2,000亿美元提高至2,200亿美元，但股价盘后上涨超过9%。这与Alphabet披露高Capex后股价承压形成鲜明对比。
市场不是简单惩罚资本开支，而是在判断资本开支有没有形成可验证的收入和回报。亚马逊这次给出了四层证据：
AWS增速从28%加速至36.7%；
正常化AWS利润率约38%；
backlog达到4,960亿美元；
2027年大部分新增容量和部分2028年容量已经被预订。
更关键的是，Amazon解释了：
数据中心提前约两年投入；
服务器只提前几个月采购；
服务器平均不到三年回本；
使用寿命五至六年；
多数AI容量合同至少五年。
因此，市场接受的是“Capex增加、但需求和回报证据同步增强”，而不是单纯接受2,200亿美元支出。
总结来说
AWS已经进入上一轮资本批次的收获期，但Amazon同时启动了规模更大的下一轮资本批次。当前收入和利润证明第一轮投资回报很好；未来估值上行空间，则取决于第二轮投资能否在2027—2028年复制同样的高利用率、高利润率和三年内回本。A Amazon acabou de apresentar um relatório financeiro que desestabiliza a lógica. A previsão de receitas para o terceiro trimestre ficou aquém das expectativas, a despesa de capital foi aumentada para 220 mil milhões de dólares e o fluxo de caixa livre tornou-se negativo — qualquer uma destas três notícias teria feito o preço da ação cair mais de 5% há três meses. E o que aconteceu? O registo disparou 9% nas negociações fora do horário. Porquê? Porque a receita da AWS cresceu 37% em relação ao ano anterior, a taxa de crescimento mais rápida desde 2021. O CEO Jassi revelou que a receita anualizada do negócio de IA da AWS e dos chips auto-desenvolvidos ultrapassou ambos os 25 mil milhões de dólares, representando um crescimento anual de três dígitos. As encomendas da AWS atingiram 496 mil milhões de dólares. O mercado tem questionado uma coisa: a IA queimou tanto dinheiro, será que pode realmente ser recuperada? A resposta da Amazon é: Sim. E está a acelerar os seus lucros. O lucro líquido foi de 62,6 mil milhões de dólares, um aumento de 245% em relação ao ano anterior. Destes, cerca de 53,4 mil milhões de dólares provinham dos lucros de investimento da Anthropic, mas excluindo isto, o lucro operacional foi de 27,5 mil milhões, um aumento de 43% em termos homólogos — ainda forte. Porque é que esses três "perigos ocultos" foram ignorados? A previsão para o terceiro trimestre ficou aquém das expectativas, e a Amazon explicou: O Prime Day deste ano foi adiado de julho para junho e, excluindo este impacto, o crescimento real foi "quase 400 pontos base superior." Fluxo de caixa livre a tornar-se negativo, despesa de capital aumentada para 220 mil milhões — a resposta de Jassi foi ainda mais direta: mesmo que atinja 220 mil milhões, a capacidade em 2026 continuará insuficiente, em 2027 não será suficiente, e a procura em 2028 será "já muito significativa." Por outras palavras: não se trata de queimar dinheiro cegamente, mas sim de satisfazer a exigência fundamental韩国人真的“赌性”很强吗？或许，他们只是被制度推上了赌桌
你知道吗？
韩国每周有约 33班直飞澳门，而首尔飞伦敦希思罗约 21班。
韩国飞澳门，比飞伦敦还频繁。
很多人认为，这是因为韩国人喜欢赌博。但真正的赌桌，其实不只在澳门。
它也在首尔的房贷、融资账户、两倍杠杆ETF，以及加密货币交易所里。
一、韩国人真正追求的，其实是普通生活
韩国并不贫穷。
《世界幸福报告2026》显示，韩国经济和医疗水平位居发达国家前列，但**"生活选择自由感"仅排名全球第101位**。
韩国统计厅数据显示：
仅15.6%的家庭认为收入较为宽裕；
只有27%的人相信明年财务会改善；
工作满意度仅38.3%；
超65%的人最想做的是旅行，却因为经济压力无法实现。
问题不是韩国人不努力。
而是很多普通目标——
买房、结婚、退休、改善生活，越来越依赖资产上涨，而不是工资增长。
于是：
进不了三星，就买三星股票；
买不起首尔房子，就提高贷款；
本金不够，就开融资、买两倍ETF；
再不够，就进入加密市场。
投资，逐渐从"选择题"变成了"必答题"。
二、韩国的发展，本身就是一部杠杆史
韩国工业化时期，本就依赖大量举债发展。
1997年亚洲金融危机前：
韩国前三十大财阀平均负债率超过500%；
制造业整体负债率接近400%。
国家曾用未来收入建设产业。
后来，普通家庭开始用未来工资购买房子。
这种成功经验，也逐渐形成了一种社会共识：
借钱，不一定危险；借钱，可能意味着抓住机会。
三、韩国政策，也在不断降低杠杆门槛
近年来韩国政府不断推出住房支持政策：
首套房最高LTV提升至80%；
房贷期限最长50年；
年轻人与新婚家庭享受更宽松还款安排。
目的当然是帮助居民买房。
但现实却是：
贷款额度提高，房价也更容易上涨。
居民只是获得了：
"用更长时间偿还更贵房子"的资格。
四、手机券商，把杠杆送到了每个人手里
2026年，韩国正式批准：
单只股票2倍杠杆ETF。
三星电子、SK海力士，都可以直接做两倍。
只需要：
完成投资课程；
保证金达到要求；
一部手机。
过去属于专业投资者的工具，正式进入全民时代。
随后韩国融资余额迅速攀升。
7月底市场暴跌后：
KOSPI连续大跌；
三星电子、SK海力士一度跌超14%；
杠杆ETF被迫减仓；
融资账户触发追加保证金。
不到三个月，韩国监管部门便暂停新增单股杠杆ETF，并公开承认政策考虑不足。
五、SK海力士，成为全民财富神话
2026年：
SK海力士利润同比增长超过400%。
股价一路突破：
200万韩元 → 250万韩元。
与此同时：
员工奖金预计超过6亿韩元；
"海力士专业"报考人数暴涨；
社交媒体充满财富神话。
于是很多普通人开始产生同一个想法：
如果不买，我是不是错过下一轮时代？
FOMO开始放大。
杠杆，也越来越像一种"追赶别人"的工具。
六、韩国人的赌桌，也延伸到了Crypto
韩国一直是全球最活跃的加密市场之一。
即使行情低迷：
可交易账户仍持续增长；
韩元资金持续流入交易所。
原因很简单：
Crypto全天候交易；
本金门槛低；
波动足够大；
它给普通人提供了一条：
工资之外改变命运的可能性。
与此同时：
韩国居民大量购买：
美股
黄金
美元资产
越来越多的人开始相信：
真正决定财富的，不再只是工资，而是资产价格。
七、韩国真的"赌性重"吗？
或许答案并不是。
韩国今天形成的是：
制度 + 金融 + 社会心理共同作用的结果。
国家曾依靠杠杆完成工业化；
住房依靠贷款进入市场；
资本市场不断降低杠杆门槛；
媒体不断放大财富神话；
手机应用让投资变得毫无门槛。
最终形成一种社会氛围：
如果工资无法完成梦想，就只能依赖资产上涨。
所以韩国的问题，并非"爱赌"。
而是：
当住房、退休、社会阶层都越来越依赖资产价格时，不下注，本身也变成了一种风险。
结语
澳门每周33班航班，只是故事的开始。
韩国真正的赌桌，并不在赌场。
它存在于房贷合同、融资账户、杠杆ETF，以及每一位普通人的人生规划中。
杠杆可以让人提前入场，但无法让价值提前兑现。
真正决定财富的，从来不是杠杆，而是资产本身是否创造了长期价值。Derivatives 市场最近藏着一个反常识的信号，很多人还没看懂。 你有没有发现，明明山寨涨得热闹，但真正敢重仓的人却越来越少了？ 我昨晚翻了一晚上链上衍生品数据，先说一个冷冰冰的事实：全市场永续合约的总持仓量在涨，但资金费率却一直压得很低，甚至不少主流山寨已经转负。这说明什么？多头在加仓，但没人愿意为做多付溢价。换句话说，大家是在"被动持有"，而不是"主动看涨"。 这个结构很有意思，它把市场分成了两种人：一种是拿着现货等风来的人，另一种是在衍生品里反复试探、随时准备跑路的人。山寨没有出现全面普涨的迹象，更像是一次大规模的资本迁移，钱没有撒向所有角落，而是精准地涌向一小撮资产。那些被选中的人，享受溢价；那些被冷落的，正在悄悄失血。 我观察到几个值得关注的衍生品细节： - 资金费率持续为负但价格没崩的币，往往意味着空头在堆积，一旦轧空启动，爆发力会很强。 - 持仓量突然暴增但价格横盘的标的，可能是大资金在布局，也可能是多空在激烈对峙，方向未明之前不要急着站队。 - 永续合约的深度变薄了，市价单对价格的冲击比平时大，这时候追涨杀跌的成本会高得离谱。 这个结构对 BTC 和 ETH 的影O índice da Coreia do Sul disparou 15% num dia — será isto uma reversão ou um salto de gato morto?
O mercado atual é, de facto, raro.
A KOSPI atingiu diretamente o ponto de ruptura, com a SK Hynix e a Samsung a subirem mais de 20%, e a Nikkei também a subir mais de 5%.
Primeiro, vamos falar das razões para a recuperação — há três razões principais:
Primeiro, o relatório de resultados da Microsoft explodiu, e a procura por verificação por IA no negócio da cloud ainda se mantém, dando às ações tecnológicas globais uma tábua de salvação.
Em segundo lugar, o presidente do Grupo SK, Chey Tae-won, comprou as suas próprias ações pela primeira vez na história. Embora tenha comprado apenas 3.620 ações, o significado simbólico foi significativo — "até os grandes chefes sentiram que estava subvalorizada."
Em terceiro lugar, o fundo de cobertura de IA Situational Awareness foi forçado a liquidar, obrigando os vendedores a limpar o mercado, o que em vez disso desencadeou a "compra de alívio".
Mas será que esta recuperação pode durar? Mantém a calma.
Aqui ficam alguns factos objetivos: o JPMorgan considera que a redução de alavancagem para ETFs alavancados foi concluída, os fundos de cobertura estão cerca de 90% desalavancados, e a pressão de venda concentrada de capital estrangeiro também está a diminuir.
Mas o HSBC nega isto, afirmando que os saldos de financiamento dos investidores de retalho são de 22 mil milhões de dólares, apenas uma descida de 15%, e que a redução dos ETFs se deve mais a perdas do que a levantamentos voluntários.
Como olhar para isso e o que fazer:
Uma recuperação importante a curto prazo — não se apresse a confirmar uma reversão. Dos 15% de hoje, a cobertura curta e a recuperação de posições representam a maioria, não a confirmação real das novas tendências com dinheiro real.
Foque-se em três coisas: se o capital estrangeiro pode passar da pesca de fundo a curto prazo para a compra sustentada de redes; Se o saldo do financiamento e a escala dos produtos alavancados podem ser estabilizados; Os futuros relatórios de resultados dos fornecedores de cloud continuarão a provar que a IA está a entregar resultados? $SNDK $SKHYNIX $MU
#韩股KOSPI盘中飙升14%, estabelecendo o maior ganho diário da história em #微软单日市值增近4500亿, estabelecendo um novo recorde para as ações dos EUA PONTO HISTÓRICO DE VIRAGEM REGULATÓRIA COM O SENADO DOS EUA A DIVULGAR O RASCUNHO 🏛️ DO CONSOLIDATED CLARITY ACT
O Senado dos EUA divulgou oficialmente o texto unificado da Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY Act), consolidando disposições das versões do Senado e da Câmara para estabelecer um quadro federal legal para as criptomoedas. Notavelmente, o rascunho revisto incorpora diretrizes éticas que regem as atividades de ativos digitais para altos funcionários federais. O líder da maioria no Senado, John Thune, planeia levar o projeto consolidado a votação no plenário durante a semana que começa a 3 de agosto de 2026, antes do recesso do Congresso em agosto.
O rascunho consolidado esclarece os limites jurisdicionais entre a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC), estabelecendo caminhos para a transição dos tokens descentralizados sob supervisão regulatória adequada. Ao atualizar as normas de conformidade e registo para intermediários centralizados, a legislação preserva os direitos de autocustódia e as proteções legais para programadores de software open-source não custodiais.
Avançar esta legislação rumo a uma votação no Senado marca uma mudança da regulação por aplicação para um quadro legal transparente. A segurança jurídica combinada com uma liquidez profunda nas principais bolsas continua a fornecer uma âncora firme para a alocação institucional de capital. A conclusão deste regulamento regulatório estabelece a base para o crescimento a longo prazo nos mercados financeiros digitais.
Na sua opinião, o Senado dos EUA levar o consolidado CLARITY Act a votação no plenário durante a semana de 3 de agosto dará impulso suficiente para impulsionar um aumento institucional de capital?
Por favor, faça a sua própria pesquisa cuidadosamente antes de fazer qualquer transação (DYOR).$BTC $UNI $CORE $SNDK recuperou do fundo de 972 para 1440, um aumento de 40% num único dia. Ainda consegues comprar muito agora? Sim, mas não nesta posição.
Primeiro, vamos falar sobre porque é que os fundamentos colapsaram e saltaram rapidamente.
A lógica por detrás do crash é clara: no final de julho, a CXMT da China concluiu uma IPO de 8,6 mil milhões de dólares, expandindo a capacidade da NAND; Os testes da DRAM chinesa pela Apple ameaçam diretamente o poder de preços da SanDisk. A SanDisk é uma empresa puramente NAND sem DRAM para cobertura, por isso foi a mais afetada. Caiu de 1694 a 972, reduzindo-se para metade em cinco dias.
A lógica por trás do ressalto é clara: o crescimento explosivo da procura de memória por centros de dados de IA, a capacidade insuficiente em toda a indústria e o aumento disparado dos preços da NAND. A receita da SanDisk para o ano fiscal de 2026 cresceu 170%, com um aumento esperado de mais 151% em 2027, um rácio P/L futuro abaixo de 7 e um atraso de 42 mil milhões de dólares. O preço-alvo dos analistas é de 3.000 dólares. Quando desce para 972, o RSI atinge 22, indicando um estado de sobrevenda profunda. Uma recuperação é inevitável.
Mas após uma recuperação de 40%, o mercado deixou de ter a mesma tendência.
Análise técnica resume:
O RSI de 1 hora atingiu 78, indicando que foi sobrecomprado. 4H RSI 62, ainda espaçoso mas não barato. O RSI diário é apenas 44, indicando que o ciclo principal ainda está a recuperar e não é uma inversão de tendência.
4H Bollinger Band upper band 1386, os preços estão disponíveis mesmo à porta. A EMA99 mantém-se nas 14h06. Estas duas posições representam o teto de curto prazo. A EMA diária está nos 1500 e a EMA 99 nos 1555, ambos longe dos preços atuais. A tendência de médio e longo prazo continua descendente.
O MACD 4H acabou de fazer um cruzamento dourado, as barras de momento aumentaram para 102, o momento de alta está presente, mas o DIF continua abaixo do eixo zero. No MACD diário, o DIF e o DEA estão ambos em águas profundas perto de -140, por isso ainda é cedo antes de darem positivo.
O volume e o interesse aberto são os mais notáveis. A 29/7, o volume de negociação era de 3,16 milhões de lotes, com volume de resgates. A 30 de julho, recuperou para 2,47 milhões de lotes. Até agora, hoje, existem apenas 420.000 lotes, com o volume a diminuir. O interesse aberto caiu de um pico de 117.000 lotes para 81.000 contratos, o que significa que o preço subiu 40%, mas o interesse aberto diminuiu na verdade 36.000 lotes. O que é que isto indica? Esta recuperação foi impulsionada pela descoberta de posições curtas, não por novos touros. Os shorts sobem depois de serem espremidos, mas depois de os ursos acabarem, quem continuará a comprar?
A taxa de financiamento mudou do mínimo de +0,0979% para -0,0878% agora, com as posições trocadas. Os touros mais baixos estão a manter o dinheiro, e agora é a vez dos ursos pagarem. Uma mudança de taxa indica uma mudança de sentimento, mas também significa que o combustível na short squeeze está quase esgotado.
Portanto, a conclusão é simples: ainda podes comer carne, mas não persegues em 1368.
🔴 1386 → 1406 → 1486 → 1694 🟢 1234 → 1100 → 972
1386 a 1406 é uma zona de resistência de curto prazo, com a banda superior de Bollinger e a EMA99 empilhadas juntas. Perseguir posições longas aqui não é rentável. O pullback do Li Auto situa-se entre 1234 e 1270, o EMA 4H está nos 1266, e o intervalo anterior de 7/30 de noite, entre 1249 e 1279, também estava nesta área, transformando a resistência em suporte. Se estabilizar dentro deste intervalo, com o volume a encolher até ao chão e depois a expandir, essa seria uma boa posição para entrar em comprimento. Defina um stop-loss abaixo dos 1100, rompa e saia.
Se o preço ultrapassar diretamente 1406 com aumento de volume e se mantiver estável, indica uma reversão confirmada de tendência e pode ser seguido por seguidores. Mas antes do relatório de resultados de 5 de agosto, é improvável que o mercado vá apostar tudo e empurrar os preços para cima. O relatório financeiro refere-se ao evento binário: o poder de fixação de preços e a procura por SSD foram claramente discutidos, visando 1500 ou até mais; Se não conseguirmos dizer bem sobre o impacto da NAND chinesa, um segundo fundo não é impossível.
Para resumir: a fase mais gorda da recuperação do fundo já terminou. Os 40% de 972 para 1368 são para quem está a fechar posições curtas. Para ir longo agora, espere por um recuo para 1234 a 1270 para comprar na queda, ou espere por uma quebra acima de 1406 para confirmar a tendência. Perseguir na porta do carril superior de Bolin não faz a relação lucro-perda.
#交易之声: A sua experiência merece ser ouvida A Bybit lançou discretamente seis contratos perpétuos nos EUA: WMT (Walmart), PEP (Pepsi), MA (Mastercard), PYPL (PayPal), BRKB (Berkshire Hathaway) e KOU.
O BRKB é o mais interessante. O fundo emblemático da Buffett — o modelo de referência para investimento em valor conhecido pelo "sem investimentos tecnológicos, sem derivados" — pode agora ser vendido a descoberto em exchanges de criptomoedas com alavancagem de 25 vezes.
Não é preciso abrir uma conta de corretagem, nem esperar pelo acordo T+2, basta usar-te para entregar os principais ativos globais de ações. Os limites negociáveis das exchanges de criptomoedas foram novamente ultrapassados.
A Binance e a OKX já fizeram movimentos em grande escala, e a Bybit chegou mesmo a lançar a BRKB. Três empresas competem simultaneamente na TradFi, e cada nova categoria significa volume real de transações→ receitas de comissões→ concorrência intensificada da plataforma→ o que, por sua vez, reduz os custos dos utilizadores. A janela de entrada para os formadores de mercado e arbitradores está a alargar-se.
Múltiplos ETHUSDC: Contratos TradFi liquidam-se em USDT, mas o consumo de gás e a procura de liquidez DeFi resultantes da expansão do volume de transações on-chain estarão refletidos na frequência real de utilização de ETH.
$ETHUSDC$BEAT BEAT Audiera (BEAT) desbloqueará cerca de 21,25 milhões de tokens às 9:00, hora de Pequim, a 1 de agosto, com uma capitalização de mercado de 520 milhões, a fluir para o mercado secundário.Quando o relatório de resultados foi divulgado, quase que julguei mal a atitude do mercado. Usando a última hora completa antes dos resultados como referência, a primeira hora da GOOGLE após o relatório caiu 4,1%, mais pesada do que os 2,5% da TSLA. Neste momento, a minha primeira reação foi: o mercado estava mais preocupado com a fatura trimestral de despesas de capital da Google, de quase 45 mil milhões de dólares. Mas oito dias depois, a Google basicamente recuperou as perdas, e a Tesla ainda estava cerca de 16% abaixo do que antes. Isso é interessante. As receitas de ambas as empresas cresceram cerca de 25%, ambas investindo fortemente em IA. Também registaram um fluxo de caixa livre trimestral negativo, então porque é que surgiram dois caminhos de preços completamente diferentes no final? Voltando à demonstração de resultados, quero responder a duas perguntas: Quem já tem lucros suficientes para pagar esta ronda de investimento em IA? Se só pode manter uma a longo prazo, quem deve escolher ao preço atual? Vamos primeiro analisar a margem de lucro mais direta. Quando se juntam as duas demonstrações de resultados lado a lado, a parte mais marcante não é a receita, mas o lucro operacional. A Alphabet (empresa-mãe da Google) registou uma receita no segundo trimestre de 119,796 mil milhões de dólares, um aumento de 24,2% em relação ao ano anterior; O lucro operacional foi de 40,77 mil milhões de dólares, um aumento de 30,4% em relação ao ano anterior, com a margem operacional a subir para 34,0%. A receita da Tesla foi de 28,236 mil milhões de dólares, um aumento de 25,5% em relação ao ano anterior; O lucro bruto também cresceu 22,5%, mas o lucro operacional caiu de 923 milhões para 398 milhões de dólares, uma diminuição anual de 56,9%, com a margem operacional a descer para apenas 1,4%. O crescimento das receitas ficou apenas 1,3% atrásApós a recente subida da SanDisk, continuo inclinado para a baixa, mas não só porque subiu demasiado, mas porque o mercado está a negociar antes de um ciclo de recuperação de armazenamento que pode ainda não se ter concretizado totalmente.
Recentemente, o preço das ações da SanDisk tem estado muito forte, com dois fatores principais: por um lado, os preços do flash NAND estão a começar a recuperar, e o mercado espera que a indústria de armazenamento termine a sua recessão; Por outro lado, a propagação do sentimento trazida pela cadeia da indústria da IA desviou a atenção do capital para empresas relacionadas com armazenamento de dados.
Ambas as lógicas existem, mas o problema é que os mercados de capitais normalmente não esperam que os lucros sejam confirmados antes de agir, preferindo impulsionar as avaliações para cima cedo quando as expectativas são formadas. A ascensão atual da SanDisk pode já ter ultrapassado a melhoria nos fundamentos.
A primeira razão pela qual sou pessimista é que a indústria do armazenamento ainda não perdeu os seus fortes atributos cíclicos.
Nos últimos anos, o mercado NAND tem experienciado um grave desequilíbrio entre oferta e procura, com os fabricantes a melhorarem gradualmente o ambiente de preços ao reduzir a produção e reduzir o inventário. Agora que os preços estão a recuperar, indica mais que a indústria está a recuperar do seu ponto baixo em vez de entrar numa fase de crescimento acelerado a longo prazo. O maior risco na indústria do armazenamento é que cada inversão de ciclo atrai capital para reentrar e, depois, o aumento da capacidade suprime os lucros.
A segunda razão é que o mercado estendeu um pouco demais a lógica da IA.
A IA exige armazenamento massivo de dados, mas nem todas as empresas de armazenamento serão as maiores vencedoras. Atualmente, os fundos de mercado preferem oferecer avaliações mais elevadas à computação de alto desempenho e à HBM, enquanto o negócio principal da SanDisk continua a inclinar-se para armazenamento NAND. O crescimento da procura é uma coisa; se pode traduzir-se em lucro excessivo é outra.
O terceiro problema é que o panorama competitivo dificulta que a SanDisk obtenha lucros elevados a longo prazo.
O mercado de armazenamento sempre foi ferozmente competitivo entre gigantes, com empresas como Samsung, Micron e SK Hynix a possuírem tecnologia e capacidade de produção robustas. Quando a indústria recupera e os lucros aumentam, os concorrentes frequentemente reajustam os planos de produção, e as relações entre oferta e procura podem mudar novamente.
Portanto, ser pessimista na SanDisk agora não significa negar o futuro da empresa ou acreditar que o preço das ações vai cair imediatamente, mas sim acreditar que as expectativas do mercado já são muito suficientes.
O problema mais comum com ações cíclicas é comprar com as melhores expectativas. Quando toda a gente começa a falar sobre recuperação da indústria, procura de IA e aumento dos preços, isso significa frequentemente que alguns dos fatores positivos já foram previsíveis antecipadamente.
O que a SanDisk realmente precisa de provar a seguir não é se o preço das ações pode continuar a subir, mas se o crescimento dos lucros nos próximos trimestres pode corresponder às expectativas atuais do mercado.
Se os lucros ficarem aquém das expectativas, o prémio de avaliação provocado por aumentos anteriores deverá transformar-se em pressão para ajustes subsequentes. Neste momento, foco-me mais no risco e nas probabilidades do que em perseguir a história que o mercado já me contou.
$SNDK #美股加密标的承压, as flutuações no preço das moedas afetam os relatórios financeiros **Tom macro: confirmação de risco. ** A Fed manteve-se estável, os preços do petróleo dispararam mas não assustaram ativos de risco, as ações dos EUA tokenizadas 5 ganhos e 0 perdas, média de +19,46%. Isto não é uma recuperação; é **votação de capital com os pés**—o dinheiro está a entrar rapidamente na tokenização de ações dos EUA, o BTC está parado nos 64 mil dólares.
**Os fluxos de financiamento revelam verdadeiras intenções:**
- O XSPY mantém-se estável como um cão antigo +1,86%, com o mercado estável como âncora
- XSOXL & XSNDK **Double Flight Riot**, +35%/+33%. As posições longas e curtas dispararam simultaneamente? Isto não é uma contradição; isto é **capital a apostar na volatilidade**. A direção não importa; volatilidade é dinheiro.
- XSKHY Innovation ETF +25,27%, com forte apetite ao risco
- O XSPCX está no fundo dos +1,23%, e ninguém se importa com PCs tradicionais
**O que indica este conjunto de dados? ** O mercado está a negociar "divergência narrativa de IA"—apostando nos semicondutores para continuar a sua febre enquanto se protege contra o crash do Nasdaq. **Os fundos de cobertura apostam em ambos os lados, enquanto os investidores de retalho continuam a perguntar onde está o fundo do BTC. **
**A posição do BTC é estranha:** Se as notícias macroeconómicas forem positivas, não vão subir; se estiverem más, vão cair primeiro. Hoje, o volume de negociação tokenizada de ações dos EUA atingiu 89,7 milhões de dólares, enquanto o BTC ainda se encontra dentro do índice de medo 25. **O cripto não é um favorito neste ciclo de mercado, mas sim um seguidor. **
Wintermute diz que haverá ainda menos vencedores na próxima altseason — **a tokenização de ações dos EUA é a verdadeira 'altseason'; BTC é apenas um espectador que ainda não aderiu. **
Ou entras e tokenizas as ações dos EUA, ou observas outros a ganhar dinheiro. **O mercado não reserva lugares para quem hesita. ** 💀"Dados on-chain" e "indicadores técnicos" são duas dimensões completamente diferentes — a primeira usa o UTXO como algoritmo, a segunda baseia-se no volume e preço — mas, em muitos casos, ressoam.
Talvez porque diferentes caminhos partilham o mesmo caminho, no "momento certo", todos apontam para o mesmo resultado.
Por exemplo, no nosso tweet de 29 de julho, mencionámos que a curva de lucro e prejuízo líquido realizado do BTC teve dois valores extremamente negativos em fevereiro e junho, mostrando uma grande divergência em relação ao preço (ver cotação).
Este é um sinal interpretado a partir do comportamento on-chain que indica "exaustão do vendedor e perdas líquidas convergem." Neste momento, uma orientação semelhante de sinais surgiu nos indicadores técnicos.
O indicador CCI de seguimento da tendência mostrou um sinal semanal de sobrevenda (ponto vermelho). Nos últimos cinco anos, este sinal apareceu quatro vezes: novembro de 2018, março de 2020, junho de 2022 e novembro de 2025.
O sinal de sobrevenda representa apenas a intensidade do "momento"; o que realmente importa é a convergência contínua da curva depois, que diverge do preço.
Além disso, se surgirem sinais adicionais de "exaustão de momento descendente" no processo subsequente, indica que o momento descendente está a ser gradualmente digerido.
Compreendo-o como um precursor de uma mudança de tendência; Embora lento, a direção é clara.
Combinando "dados on-chain" com "indicadores técnicos", a conclusão é:
1⃣ A grande tendência descendente está a chegar ao fim, e isso é certo.
2⃣ A única incerteza é "se haverá um cisne negro como em novembro de 2022", o que é apenas uma reafirmação da divergência contínua da CCI.
3⃣ A "queda final" causada pelas apostas cruzadas no cisne negro é irracional; isto não é negociação, é aposta.
4⃣ Neste momento, não há razão para ser excessivamente pessimista. O tempo não está do lado dos ursos.O relatório financeiro $AAPL da Apple parece impressionante à primeira vista, mas é apenas um relatório a provar o quão bons os telemóveis estão a vender, não o relatório de IA que o mercado espera.
Agora, as pessoas que compram a Apple não apostam em quantos IPHONEs pode vender, mas sim se estes 2,5 mil milhões de dispositivos Apple podem ser transformados num verdadeiro gateway de IA este outono.
O relatório financeiro mostra um aumento de 22% no negócio de telemóveis, computadores a subir 29%, mas os lucros por ação, após dedução dos reembolsos aduaneiros, mantêm-se na média. O mercado está preocupado que o crescimento das receitas de serviços seja apenas de 12%, claramente mais lento do que o hardware.
Embora há poucos dias o mercado acreditasse em não investir em IA e que o dinheiro fosse rei, hoje tornou-se "sem IA" e "não suficientemente atraente", o que parece um duplo padrão, mas o mercado está sempre certo.
Se o novo sistema da Apple, lançado este outono, conseguir motivar os utilizadores a gastar dinheiro em atualizações e aumentar o consumo do ecossistema de software, não precisará do modelo de IA mais forte para vencer. Mas se as novas funcionalidades forem apenas minimamente utilizáveis, então a avaliação atual está a pagar demasiado adiantado.
O que é ainda mais interessante são as diferenças nas estratégias entre as empresas. Enquanto outros gigantes tecnológicos investem freneticamente em centros de dados para IA, os gastos de capital da Apple nos primeiros nove meses na verdade diminuíram. Investiu todos os seus fundos em I&D, com esta despesa a aumentar 32%.
A Apple claramente não pretende competir com os seus pares sobre quem constrói mais centros de dados, mas está a focar-se na otimização dos sistemas de terminais. Se esta estratégia de gastar pouco para alcançar grandes feitos depende inteiramente de o sucesso do novo produto que se avizinha.
Continuarei a manter posições de longo prazo e a usar dispositivos Apple, mas não vou apressar-me a acrescentar só porque o mercado cai 3% fora do expediente. O que realmente importa a seguir não são as receitas do próximo trimestre, mas sim a taxa de utilização e os dados reais de atualização após o lançamento das novas funcionalidades no outono.
#苹果第三财季业绩超预期, o preço das ações caiu drasticamente após o horário
@OKX Chinês: @OKX planeta #苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌
很多人疑惑：财报数据亮眼，为什么资金反手砸盘？核心一句话：市场交易的是未来预期，不是过去的成绩单。
苹果Q3营收、EPS双双超出预期，iPhone销量大幅回暖；但第四财季营收指引低于市场一致预期，同时预警芯片、存储供应紧张，成本压力抬升。高毛利的服务业务增速放缓，大中华区营收同样不及预期，多重隐忧集中压制估值。
资金逻辑切换：不再奖励过往业绩，开始定价增长天花板
本季度亮眼收益存在一次性退税加持，含金量打折扣。机构最看重的长期增长引擎——服务业务放缓，直接动摇苹果高估值根基。即便当下硬件热销，市场担忧后续产能受限、成本上涨挤压利润。
AI产业链带来隐性成本冲击
全球算力厂商抢占芯片与存储产能，上游元器件涨价。一边零部件成本走高，一边很难持续大幅提价，利润空间面临挤压。对比微软依靠云业务兑现AI收益，苹果端侧AI商业化进度依旧偏慢，缺少短期增量故事。
谈谈我的独立判断：不要简单理解成利空出尽。
利好：硬件需求具备韧性，庞大用户底盘依旧稳固，现金流充裕，长线基本盘没有崩塌。
风险：高位股价已经透支乐观预期，接下来要看9月新品以及端侧AI落地效果。如果新品创新不及预期，估值很难快速修复。
当下美股进入财报验证期，买预期、卖事实频繁上演。只要远期指引偏弱，哪怕当期业绩达标，高位标的很容易遭遇资金兑现。这种情绪同样会传导至风险资产，题材炒作需要更加谨慎。
财报脉冲行情延续性偏弱，切忌追消息交易。后续重点跟踪苹果新品反馈、存储原材料价格变化。A recuperação ≠ reversão, $ETH disparou 4%, $QQQ estava deslumbrantemente verde, e o mercado estava à espera — quem mostrasse fraqueza primeiro definiria o tom de hoje.
Olha para os números
$BTC 65.283 +1,45% $ETH 1.952 +4,14%
$QQQ -1,12% $SPY +0,10% $IBIT -0,82%
$DXY -0,15% $GLD +0,10%
Hormuz e o petróleo bruto continuam a adicionar variáveis às expectativas de inflação, enquanto a sombra dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o aperto da Fed continuam a pesar nas avaliações. O dólar não é um pano de fundo; um simples ajuste da linha de taxa de câmbio pode perturbar o ritmo do $QQQ$SPY. Hoje em dia, não é surpreendente se algum interruptor for tocado nesta placa. $MSFT $MU $SNDK $MSFT $AMZN $META $GOOGL
$ETH é claramente mais elástico do que $BTC, o apetite pelo risco a curto prazo está a aumentar, mas $QQQ está a descer e o dinheiro está a encolher para a defesa. $IBIT Mais fraco do que o $BTC spot, uma fraqueza nos ETFs significa que o mercado spot não é assim tão forte; $DXY Só quando os ativos de risco conseguem respirar de alívio é que recuperam o fôlego, mas uma vez apertados, rapidamente tornam-se hostis; $GLD Continua a subir discretamente, ainda não retirei totalmente os fundos de refúgio, não se deixe enganar pelo burburinho superficial.Na noite passada, o Departamento de Comércio dos EUA divulgou dois conjuntos de dados, reabrindo diretamente a calculadora na mesa de negociação de Wall Street. Em junho, o índice de preços PCE caiu 0,1% em termos mensais, marcando o primeiro crescimento mensal negativo desde 2020; O crescimento do PIB no segundo trimestre foi apenas de 1,5%, abaixo dos esperados 1,8% e também abaixo dos 2,1% do primeiro trimestre. Arrefecimento da inflação + desaceleração económica — esta combinação nos últimos meses teria sido diretamente interpretada pelo mercado como uma "recessão". Mas desta vez é diferente. Olhando para o PIB: o crescimento das despesas de consumo pessoal recuperou bruscamente de 0,5% para 3,2%, e as vendas finais privadas domésticas dispararam 3,9%. Os principais fatores que travam o PIB para baixo são os inventários e as importações, não o colapso do consumo. A economia está a abrandar, mas a razão não é que ninguém gaste mais—é que a reposição de inventário é demasiado lenta. O facto de o PCE se tornar negativo vale ainda mais a pena ponderar. Nos últimos anos, o mercado tem sido repetidamente alertado pela inflação, com cada arrefecimento a revelar-se "temporário". Mas este é o primeiro crescimento mensal negativo desde 2020. O PCE núcleo em relação ao ano anterior ainda era de 3,3% e ainda um pouco distante dos 2%, mas a direção da alteração marginal é o cerne dos preços de mercado. Apenas um dia antes da divulgação dos dados, o Federal Reserve votou 9-3 para manter as taxas inalteradas, com três presidentes regionais do Fed a defenderem aumentos de taxas. No entanto, a combinação de PCE negativo a tornar-se negativo + desaceleração do PIB pode levar às expectativas do mercado para um aumento das taxas em setembro a serem recalibradas. Após a divulgação dos dados, os futuros dos índices bolsistas dos EUA subiram, e o índice do dólar americano caiu brevemente abaixo dos 100 — o mercado está a mudar rapidamente de "apostar em aumentos de taxas" para "apostar em cortes de taxas". Uma coisa com que tens de ter cuidado é: PO maior foco no mercado cripto recentemente já não são as taxas de juro ou os ETFs, mas sim quando o quadro regulatório dos EUA entrará verdadeiramente em vigor. As notícias mais recentes mostram que a Casa Branca afirmou que em breve será tomada uma decisão sobre se avança com a Lei CLARITY no processo de votação da próxima semana. Isto significa que um grande desenvolvimento regulatório que o mercado há muito aguardava poderá em breve tomar uma nova direção. Muitas pessoas poderão perguntar: porque é que um único projeto de lei atraiu tanta atenção de toda a comunidade cripto? A razão é simples. Nos últimos anos, a maior controvérsia no mercado norte-americano relativamente a ativos digitais não tem sido a tecnologia, mas sim os limites regulatórios pouco claros. Então, quais ativos são valores mobiliários e quais são mercadorias? Que tipo de regulamentação deveriam as plataformas de negociação aceitar? Que obrigações tem a parte do projeto? Estas questões há muito que carecem de padrões unificados, levando muitos fundos institucionais a manterem-se cautelosos. O objetivo da Lei CLARITY é estabelecer um quadro regulatório mais claro para dar maior certeza ao mercado. Para as instituições, o maior receio não é a regulação rigorosa, mas a regulação incerta. Só com regras claras é que fundos de longo prazo, como pensões, instituições de gestão de ativos e empresas cotadas, aumentam mais facilmente as suas rácios de alocação. Claro que é importante enfatizar que a Casa Branca respondeu com os arranjos de votação, e não que o projeto de lei tenha sido formalmente aprovado. Por outras palavras, o mercado está a negociar expectativas agora, não resultados. Se o processo de votação decorrer sem problemas na próxima semana, espera-se que o sentimento do mercado melhore ainda mais; Se o atraso for prolongado novamente, os fundos de curto prazo podem regressar ao modo de espera e observação, e a volatilidade também pode aumentar. O mais recente relatório de resultados da Amazon é como encenar um drama dramático de "gelo e fogo" para o mercado! 🎭
💥 Os dados são absolutamente explosivos:
A receita da AWS atingiu 42,2 mil milhões, um aumento de 37%! Esta é a taxa de crescimento mais rápida desde 2021, pessoal!
O lucro operacional disparou 64%, com uma margem de lucro a subir para 39,4%! A sua capacidade de ganhar dinheiro é simplesmente assustadora.
A despesa anual de capital foi aumentada para 220 mil milhões de dólares, mostrando claramente um ritmo implacável de despesa de dinheiro.
🤔 Mas aqui vem a jogada mais louca:
A orientação de receitas do terceiro trimestre claramente ficou aquém das expectativas (o guião da Meta já teria levado a limitações há muito tempo), mas fora de horas aumentou 9%?! O que é que isto significa? Isto mostra que Wall Street não se importa com quanto ganhas a curto prazo — só se importa se ainda estás a acelerar descontroladamente na IA e na cloud! Desde que a história seja bem contada, gastar dinheiro pode tornar-se positiva! 🚀
O meu ponto é claro:
Os gigantes tecnológicos de hoje adotam três abordagens diferentes: a Microsoft está "a cumprir o projeto de forma constante", a Meta está a "pintar promessas vazias para saciar a fome" e a Amazon é um típico "queimar enquanto ganha".
Acho que o mercado agora valoriza a lógica da Amazon de "aceleração AWS = procura sólida de IA." Embora o gasto de 220 mil milhões de yuans possa parecer alarmante, na corrida armamentista da IA, é o bilhete para entrar. Enquanto o negócio da cloud conseguir manter esta taxa de crescimento, este investimento acabará por se tornar um fosso ainda maior.
#财报观察员: A orientação da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço da ação sobe 9% Depois de olhar para dois relatórios financeiros de manhã cedo, sinto que a história da IA começa a "divergir".
Depois de ficar acordado até de madrugada a ver as atuações da Microsoft e da Meta fora de horas, para ser honesto, esse sentimento de "tal como esperado" reacendeu-se no meu coração. Ambos são grandes intervenientes no setor da IA, mas os preços das suas ações estão a disparar, enquanto o outro está a cair drasticamente. À superfície, trata-se de resultados financeiros, mas no fundo, o mercado começa a levar isto a sério — será que se pode realmente recuperar o dinheiro?
O negócio cloud da Microsoft ultrapassou a marca dos 100 mil milhões — um número inimaginável há três anos. A taxa de crescimento da Azure é clara, mostrando que as empresas estão genuinamente dispostas a gastar dinheiro em IA, e não apenas em conversas. Em contraste, os dados da Meta parecem razoáveis, mas quando saiu a orientação, franzi o sobrolho — abaixo das expectativas. Os fundos sempre votaram com os pés; depois do fecho do mercado, simplesmente carregavam no botão diretamente, não há necessidade de perder palavras contigo.
Comparando estes dois, o meu juízo torna-se ainda mais certo: a era da especulação sobre conceitos de IA está a virar página. A partir de agora, se alguém continuar a fazer promessas vazias, o mercado não vai comprar. Os fundos exigem retornos reais, fluxo de caixa e contas limpas. Portanto, aqui está a questão: para onde irá o dinheiro retirado destas ações tecnológicas altamente voláteis?
A minha própria resposta é—prata. E não é uma aposta a curto prazo — é o tipo de holding a longo prazo que continua a comprar à medida que desce.
Aqui estão alguns pontos em que realmente pensei durante a negociação ao vivo:
Em primeiro lugar, os cortes nas taxas de juro não dependem de acontecer ou não, mas sim de mais cedo ou mais tarde. Não se deixe enganar pelo facto de os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA ainda se manterem firmes; as expectativas do mercado para setembro já foram atingidas em mais de 70%. Quando as taxas de juro diminuem, os metais preciosos despertam primeiro. O ouro é estável, mas a elasticidade da prata é o que realmente me interessa por ele. Quando o vento chega, corre mais rápido do que qualquer outra pessoa.
Em segundo lugar, o confronto de hoje entre a Microsoft e a Meta faz-me sentir que a diferenciação entre as ações tecnológicas está apenas a começar. Não me interpretem mal, não sou pessimista em relação à IA, mas após uma divisão de avaliação, alguns fundos procuram definitivamente um "refúgio seguro". A prata continua a oscilar em torno dos 85 com a proporção ouro-prata, claramente mais barata do que o ouro. Numa avaliação tão baixa, o dinheiro inteligente não fará vista grossa.
Em terceiro lugar, vamos falar sobre a verdadeira procura industrial. As instalações fotovoltaicas aumentaram mais 25% nos primeiros sete meses deste ano, sendo a prata uma matéria-prima indispensável. Aqui, os bens físicos estão a ser verdadeiramente consumidos, enquanto, por outro lado, os ativos financeiros fornecem um suporte financeiro. Quando ambos os lados são comprimidos, penso que o potencial de valorização é muito mais arriscado do que o espaço descendente.
Para ser honesto, já defini as minhas posições — não totalmente imprudente, mas comprando em lotes e mantendo planos de reserva. Não adivinho, nem consigo prever como o mercado se vai mover a curto prazo. Mas tenho uma ideia clara da direção geral — ponto de viragem das taxas de juro, realocação de capital e procura industrial rígida. Estas três linhas entrelaçam-se, e a tendência é mais forte do que qualquer castiçal.
A divergência nos lucros das ações tecnológicas é apenas um pequeno capítulo na grande narrativa desta era. Não vou entregar as minhas batatas fritas só por causa de um ligeiro abanar. Mantém a tua posição de baixo — grelha onde puderes, repõe as posições onde deves e deixa o resto para o tempo.
Como sempre—a paciência é a posição mais valiosa neste momento.No terceiro dia da gravação ao vivo, 100u era 236u
Ontem à noite, comi fora e até tarde da noite. Quando cheguei a casa, estava aborrecido e olhei para o mercado. Fiquei estupefacto até deixar de olhar, e a SanDisk continuou a puxar até ao fim sem olhar para trás, pensando que estes vendedores a descoberto estavam a correr para ser combustível
Quando cheguei a casa, já passava das 2 da manhã, a SanDisk estava a negociar de forma lateral perto dos 1160. A principal razão para o aumento foi o crescimento da cloud Azure da Microsoft de 43%, que superou as expectativas, enquanto o investimento em capital em IA ficou aquém das expectativas pessimistas do mercado. O relatório explosivo de resultados da Samsung e alguns fundos de cobertura foram liquidados, aliviando a pressão de vendas
O fundo completou a sua liquidação e a pressão passiva contínua desapareceu. Muita gente pensou que hoje iria colapsar como antes, mas com base nestes relatórios financeiros, acredito que o mercado de depósitos ainda precisa de continuar a subir. Por isso, abri uma posição longa numa posição que muitos consideravam a melhor altura para vender, obtendo lucro aos 1350, mas inesperadamente desceu acima dos 1400! Ontem à noite, o Federal Reserve realizou uma reunião. Resultado: As taxas de juro mantêm-se inalteradas, 3,50%-3,75%. Isto parece uma boa notícia? Espera, vê os detalhes: 9 pessoas votaram, 3 contra. Estes três exigiam: um aumento de 25 pontos base das taxas. Esta é a primeira vez desde 2016 que tal situação acontece. Traduz-se para linguagem simples: O Fed já está dividido internamente. Por um lado, sentem que "a inflação ainda não está resolvida, por isso precisamos de aumentar as taxas." Por outro lado, pensam: "A economia está boa, vamos esperar mais um pouco." O que disse o Presidente Wash? "A meta de inflação de 2% deve ser cumprida, sem exceções." Como vai reagir o mercado? O FedWatch do CME mostra: 59% de probabilidade de um aumento das taxas em setembro. Por outras palavras, o mercado acredita que um aumento das taxas é altamente provável. O que significam aumentos de taxas para o mundo cripto? O dinheiro tornou-se mais caro→ os ativos de risco caíram → BTC sob pressão. Mas o BTC ainda assim subiu ontem à noite. Porquê? Como o dólar americano está a cair (o índice do dólar americano caiu para 99,89), o ouro está a subir (ultrapassando os 4100 dólares). Os fundos procuram refúgios seguros. Acha que haverá um aumento das taxas em setembro? #美联储 #加息 #特朗普称通胀迎来好消息 #PCE环比转负, o crescimento do PIB abrandou para 1,5%
Honestamente, não acho que os relatórios de resultados de ontem da PCE, Amazon e Microsoft pudessem inverter completamente o mercado; no máximo, apenas dois pensos rápidos parariam o sangramento mais urgente.
Veja a SK Hynix, Micron e SanDisk, que recuperaram, mas a queda acentuada anterior não tem nada a ver com os fundamentos — é puramente uma liquidação alavancada e uma debanda. A maior parte dos ganhos atuais deve-se à cobertura a descoberto, não a instituições a apressarem-se a comprar ações. Wall Street acabou de ser limpa e espera que subam mais 10% num só dia? Impossível. Se realmente ousam apressar-se a atingir novos máximos, na verdade acho que é um atrativo para os touros — a próxima ronda de abate está apenas à espera.
Quanto à $BTC, o PCE a ficar negativo mês a mês é, de facto, um ponto positivo a curto prazo, e a urgência dos aumentos das taxas diminuiu um pouco, pelo que o BTC recuperou de 64.000 para 65.118. Mas estes dados têm uma contradição — a inflação diminuiu, mas a procura interna mantém-se forte, e a Fed teme esta combinação acima de tudo. É aceitável tratar notícias de curto prazo como boas e especular sobre elas, mas a médio prazo, tenha cuidado com as taxas de juro que se mantenham por mais tempo. O BTC está atualmente a oscilar em torno dos 64.300, com bastantes pessoas presas acima dos 65.000. Se não conseguir ultrapassar, terá de recuperar. A minha estratégia é simples: definir stop-loss em múltiplas posições a 63.500 e reduzir pontos nos ressaltos acima de 65.000. Se conseguir reduzir para 63.500-64.000 e estabilizar, essa é a oportunidade para aumentar a minha posição.
Finalmente, aqui ficam algumas reflexões de alguém que tem jogado tanto com criptomoedas como com ações dos EUA nos últimos dias:
Nunca use pensamento cripto-especulativo para especular em ações dos EUA. Ter muitas moedas significa ar; o dealer tem fichas ilimitadas, e o preço é simplesmente atirá-las para ti. Boas empresas no mercado bolsista dos EUA são realmente raras. Comprar ações significa comprar uma parte da empresa, manter ações enquanto espera que ela ganhe lucro. Quer o PCE a tornar-se negativo seja o ponto de partida da tendência ou uma perturbação de um único mês, aguardaremos que os dados de julho decidam. Neste momento, a direção é ascendente, mas são necessárias novas histórias para lhe dar um impulso. Guarda as coisas boas, não brinques com elas — isso é melhor do que tudo.
$ETH $SNDK
#财报观察员: A orientação da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço da ação sobe 9% Dados até: fecho do mercado dos EUA a 30 de julho; resultados pós-mercado da Amazon e Apple; ativos criptográficos até meio-dia, hora de Pequim, a 31 de julho. ——— Na noite passada, o mercado acionista dos EUA completou uma importante triagem de avaliação: o mercado não rejeitou todo o setor tecnológico devido aos elevados gastos de capital em IA, mas começou a distinguir entre empresas que conseguem converter o investimento em capacidade computacional em receitas de cloud, encomendas e fluxo de caixa, e aquelas que apenas conseguem manter as expectativas de crescimento continuando a expandir os gastos de capital. - A Microsoft tornou-se representante do primeiro grupo, com a ação a subir mais de 15% num único dia; a Meta tornou-se representante temporário do segundo grupo, com crescimento de receitas de 28%, mas queda no lucro operacional e fluxo de caixa livre quase esgotado, com a ação a cair cerca de 8%. A Amazon, no pós-mercado, continuou esta contradição: o crescimento da AWS é forte, mas o fluxo de caixa livre da empresa nos últimos 12 meses tornou-se negativo. - Ao nível macro, também não há um único fator positivo. O PIB dos EUA no segundo trimestre desacelerou para 1,5%, mas a procura interna final privada cresceu 3,9%; o índice de preços PCE trimestral anualizado subiu 5,1%, o PCE núcleo subiu 3,4%. A economia não desacelerou bruscamente, mas a inflação ainda não é suficiente para suportar cortes rápidos nas taxas de juro. - Para a SPCX, a forte subida das ações tecnológicas na noite passada não trouxe uma recuperação simultânea. O preço da ação fechou a 112,20 dólares, tendo subido até 118,71 dólares durante o dia, mas depois recuado, indicando que o mercado ainda espera pelo primeiro relatório financeiro a 4 de agosto, em vez de extrapolar diretamente o rally da IA das grandes empresas tecnológicas para a SpaceX. ⸻ 1. Visão geral do mercado Mercado dos EUA｜Reação à IAO short squeeze é violento—o que aconteceu? Muitos amigos ontem acreditavam firmemente que a bolha da IA estava a chegar, limparam as suas posições e deixaram de jogar, chegando mesmo a fazer curto em posições. A principal tendência da IA não pode ser explicada por oscilações de preços ou castiçais; Vejo-a claramente na linha da frente no Vale do Silício.
Nunca tive medo de que o que compro não seja o fundo absoluto, nem espero um aumento no dia seguinte à compra. Quando percebo, percebo o que se passa
Hoje, as ações individuais dispararam violentamente, com $MRVL +12%, $NBIS +30%, $LRCX +19%. O tema principal subjacente da IA é tão claro que nenhum castiço ou movimento de preço num único dia o pode explicar.
Neste artigo, vou explicar as mudanças que vi nos últimos dois dias, bem como a minha abordagem de investimento. As palavras não garantem isso, por isso aqui fica uma captura de ecrã
1/ O que aconteceu exatamente desde ontem à noite até esta manhã?
$MSFT Respondeu à preocupação mais recente do mercado: Será que os investimentos de capital em IA podem realmente ser monetizados?
A gestão confirmou oficialmente que o investimento em capital em IA não se tornou num buraco negro que apenas queima dinheiro e não gera rendimento. Uma vez investido novo poder computacional, este pode ser rapidamente utilizado, faturado e monetizado
Isto representa uma leitura ao nível da indústria para ativos de infraestrutura cloud de IA, como MRVL, COHR, equipamentos de rede, interligação ótica, servidores, memória, dispositivos wafer e até ORCL
A Lam Research forneceu um sinal mais direto à indústria dos semicondutores do que a Microsoft
A Microsoft prova:
> poder computacional da IA do lado do hyperscaler é de facto necessário e pode ser monetizado.
Lam prova:
> As encomendas de equipamentos e a procura por expansão de capacidade das fábricas de pastilhas a montante não enfraqueceram tão rapidamente quanto os preços recentes das ações sugerem. Tenho estado a explicar a lógica e a disposição específica a toda a gente há dois dias
A própria Meta foi punida, mas isso reforçou a lógica de que "os fornecedores ainda têm encomendas."
Poderás perguntar: porque é que a inversão emocional é tão direta?
Sim, não penses demasiado em Wall Street — é gananciosa e míope. A melhor forma de os investidores de retalho vencerem as instituições é compreender a indústria e ser paciente — é exatamente isto que a minha conta lhe oferece
2/ Porque é que os semicondutores e a IA estão a crescer juntos?
Os fundamentos incendiaram o jogo, com posições extremas e quedas consecutivas anteriores a despejar gasolina no mercado
Portanto, o que está a acontecer hoje é muito provável:
A Microsoft e a Lam fornecem um suporte fundamental genuíno;
Os curtos-circuitos de semicondutores, sebes e posições de baixo peso começaram a ser abordados;
ETFs, momentum quantitativo e cestos de infraestrutura de IA foram comprados simultaneamente;
Nomes com alta beta e declínios anteriores grandes são amplificados;
3/ A minha abordagem de investimento
Só faço questão de investir no que consigo perceber. Semicondutores de IA é uma direção que acredito compreender melhor do que a maioria das pessoas
Na verdade, hoje não há novidades; todas as notícias são apenas as provas de apoio que tenho partilhado consigo sobre o principal tema de investimento que tenho partilhado. É precisamente por causa destas notícias que a maioria das pessoas no mercado conhece um facto que sempre existiu, nada mais
A Microsoft prova que o poder computacional da IA pode ser monetizado rapidamente;
Lam prova que as encomendas de equipamentos de semicondutores são muito mais fortes do que os recentes preços pessimistas do mercado;
A Meta e a Samsung demonstram que os investimentos de capital em IA e anos de aquisição de chips ainda estão em curso
4/ Quero fazer a minha pergunta a todos também
Prometo a todos que, quando chegar aos 20.000 seguidores, publicarei todas as minhas coleções e proporções. A minha conta foca-se principalmente nos fundamentos e na análise da indústria da linha da frente no Vale do Silício,
Por exemplo, a análise LRCX de ontem estava quase fechada ao pedido; a razão pela qual não o fiz não é o princípio da minha conta
Prometa a todos ao Dashboard: estamos neste momento a preparar-nos urgentemente para partilhar a minha experiência e os principais sinais consigo de forma centralizada. Verifique uma vez por dia para acompanhar os seus pensamentos
Por exemplo, relativamente ao rally de hoje, algum especialista em K-line poderia dar alguma orientação? Será que este rali pode realmente ser explicado? Se o tema principal da IA for tão claro, será melhor comprar e manter, ou é melhor negociar de um lado para o outro através de indicadores técnicos? Peço sinceramente a todos os especialistas técnicos que ajudem a explicar
Recentemente, a equipa também quis recrutar um especialista em análise técnica para nos ajudar a realizar uma análise abrangente, combinando indicadores técnicos com fundamentosO índice da Coreia do Sul disparou 15% num dia — será isto uma reversão ou um salto de gato morto?
O mercado atual é, de facto, raro.
A KOSPI atingiu diretamente o ponto de ruptura, com a SK Hynix e a Samsung a subirem mais de 20%, e a Nikkei também a subir mais de 5%.
Primeiro, vamos falar das razões para a recuperação — há três razões principais:
Primeiro, o relatório de resultados da Microsoft — Amazon explodiu, e o negócio da cloud ainda precisa de validação por IA, dando às ações tecnológicas globais uma tábua de salvação.
Em segundo lugar, o presidente do Grupo SK, Chey Tae-won, comprou as suas próprias ações pela primeira vez na história. Embora tenha comprado apenas 3.620 ações, o significado simbólico foi significativo — "até os grandes chefes sentiram que estava subvalorizada."
Em terceiro lugar, o fundo de cobertura de IA Situational Awareness foi forçado a liquidar, obrigando os vendedores a limpar o mercado, o que em vez disso desencadeou a "compra de alívio".
Mas será que esta recuperação pode durar? Mantém a calma.
Aqui ficam alguns factos objetivos: o JPMorgan considera que a redução de alavancagem para ETFs alavancados foi concluída, os fundos de cobertura estão cerca de 90% desalavancados, e a pressão de venda concentrada de capital estrangeiro também está a diminuir.
Mas o HSBC nega isto, afirmando que os saldos de financiamento dos investidores de retalho são de 22 mil milhões de dólares, apenas uma descida de 15%, e que a redução dos ETFs se deve mais a perdas do que a levantamentos voluntários.
Como olhar para isso e o que fazer:
Uma recuperação importante a curto prazo — não se apresse a confirmar uma reversão. Dos 15% de hoje, a cobertura curta e a recuperação de posições representam a maioria, não a confirmação real das novas tendências com dinheiro real.
Foque-se em três coisas: se o capital estrangeiro pode passar da pesca de fundo a curto prazo para a compra sustentada de redes; Se o saldo do financiamento e a escala dos produtos alavancados podem ser estabilizados; Os futuros relatórios de resultados dos fornecedores de cloud continuarão a provar que a IA está a entregar resultados?A 1 de julho, o fundo de Consciência Situacional de Leopold terá atingido 45 mil milhões de dólares, com um retorno anual de cerca de 450% e até 4x de alavancagem. De 10 a 20 de julho, as ações relacionadas com IA começaram a cair coletivamente, com muitas ações a caírem mais de 30% em duas semanas. As posições longas de Leopold incluem SK Hynix, SNDK, BE, Nebius e outras, com estas ações a caírem muito mais do que o mercado em geral. O que é mais preocupante é que ele está simultaneamente a curtir ações de software como a Adobe. Enquanto as ações de hardware de IA colapsaram, algumas ações de software começaram a recuperar, e os fundos podem estar a experienciar uma situação típica de perda e perda. A 24 de julho, Leopold enviou uma carta aos investidores, reconhecendo as enormes perdas do fundo, mas ainda considerando este crash a melhor oportunidade de compra de IA desde o início de 2025. De 28 a 29 de julho, o fundo iniciou financiamento de emergência por parte de investidores e instituições de crédito, mas foi posteriormente retirado pelos bancos devido às suas margens. A 30 de julho, o fundo foi forçado a vender todas as suas posições em ações no mercado público, com a Citadel a assumir a maioria delas. O capital nunca dorme!Na noite da decisão, observei o mercado até ao amanhecer.
O Federal Reserve anunciou que manteria as taxas de juro inalteradas entre 3,5% e 3,75%, marcando a quinta vez consecutiva que mantém as taxas inalteradas.
Mas os resultados da votação explodiram.
9 votos a favor, 3 contra, com três presidentes da reserva regional a defender um aumento de 25 pontos base das taxas.
Este é o maior número de votos contrários desde 2016.
O mercado mudou instantaneamente de expressão.
O Dow caiu 1.153 pontos, ou 2,19%, fechando nos 51.594.
O Nasdaq caiu 1,74% e o S&P desceu 1,52%.
O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu 5,33%.
Quase 4.000 ações em todo o mercado caíram.
Nessa altura, estava comprado em ações tecnológicas, e as perdas flutuantes alargaram-se instantaneamente.
Na conferência de imprensa, Wash disse algo que ainda hoje me lembro.
"Não chamaria a esta operação uma pausa."
Recusou-se a tranquilizar o mercado, classificando antes a subida das taxas de juro do mercado como "prova de que as condições financeiras se apertaram."
O mercado compreendia.
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu para 5,2%, o valor mais alto desde 2007.
O lado longo é prever expectativas de inflação mais elevadas.
Isto não é uma pausa pacifista; é um aperto sem aumentos das taxas.
Mas no dia seguinte, o guião inverteu-se completamente.
O relatório de resultados da Microsoft explodiu, com o Nasdaq a disparar 680 pontos, um aumento de 2,78%, fechando em 25.122.
O Dow subiu 1,19% e o S&P subiu 1,66%.
O Índice de Semicondutores da Filadélfia disparou 8,19%.
Os chips de armazenamento dispararam coletivamente, com a SanDisk a subir 26% e a Micron a subir 18%.
A Microsoft subiu 15,51% num único dia, marcando o seu maior aumento em 18 anos.
Dois dias de tendência, um mundo de gelo e fogo.
Na quarta-feira, os "falcões" da Fed diminuíram, enquanto na quinta-feira, os "resultados" da Microsoft subiram.
Não persegui na quinta-feira e reduzi parte da minha posição.
Neste momento, a incerteza da política política mantém-se, e a sombra de um aumento das taxas de juros em setembro não desapareceu.
O desempenho pode alterar a tendência do dia, mas não pode alterar a direção das taxas de juro.
$SNDK
Vai atrás dos resultados ou esperar que a política fique mais clara antes de agir? #PCE环比转负, o crescimento do PIB desacelera para 1,5% #财报观察员: A previsão da Amazon ficou aquém das expectativas, mas o preço da ação recuperou 9% #微软单日市值增近4500亿, estabelecendo um recorde para as ações dos EUA Honestamente, acho que $BTC passou muito tempo a disfarçar-se de "ação tecnológica".
Mas desde 10/10, praticamente desacoplou-se.
Algumas das maiores empresas do mundo registaram oscilações dramáticas de 10%, 20% e 30%, enquanto $BTC mal se moveram.
Da última vez que $BTC desacoplado do mercado de ações a este ponto, subindo de 60.000 para 100.000 em dois meses, a liquidez tem vindo a expandir-se sem $BTC, semelhante a 2024? Acho que foi mais perto de 2020A 14 de julho, foram desbloqueados 16,23 milhões de tokens LAB. Há um mês, quando eram 27 yuan, esse valor valia mais de 400 milhões, mas a 14 de julho, valia pouco mais de 4 milhões. Não é que o número de desbloqueios tenha diminuído, mas sim que o preço caiu 99%.
De 14 de agosto a 14 de dezembro, ainda há 16,23 milhões de moedas a lançar por mês. O número total de investidores é de 192 milhões, com 94,6 milhões de tokens desbloqueados até agora. São lançados todos os meses, e cada vez menos pessoas no mercado estão dispostas a tomá-las.
O ZachXBT declarou publicamente em maio que insiders controlavam mais de 95% do fornecimento circulante. Na altura, muitos achavam que ele era demasiado extremo, mas olhando para trás, cada palavra que disse está confirmada. A resposta da equipa do projeto foi de quatro palavras — "grande participante do mercado", sem explicação ou negação. Para algo cujo volume real de circulação não pode ser claramente indicado, quanto achas que vale? Ninguém sabe. $LAB 。。。。 Algumas pessoas também perguntam se 0,13 é uma boa forma de pescar no fundo.
A minha resposta é simples—a estrutura de abastecimento ainda está a ser divulgada, mais de 70% do estado é desconhecido e as entidades centrais ainda mantêm 81,5 milhões de inventário.
Sob esta estrutura, a pesca de fundo é uma aposta em que as equipas de projeto deixam de vender e que alguém assume o controlo após desbloquear.
O desbloqueio de 14 de agosto ainda não chegou, e novos suprimentos serão lançados todos os meses depois disso. Se comprar em 0,13, depois de desbloquear a 14 de agosto, o preço continuará a descer e nem saberá onde colocar o stop-loss. Este tipo de mercado não é algo que se compreenda apenas olhando para os castiçais; é preciso ver quanta ação ainda não saiu, quando irá surgir e se ainda há ações a comprar no mercado. Para algo em que nem sequer se pode indicar claramente o fornecimento real em circulação, discutir se 0,13 é o mínimo agora não faz sentido.
$LAB 🚨 How fast $45B can vanish.
On July 1, Leopold’s “Situational Awareness” fund was sitting at $4.5B with ∼450% YTD gains, running up to 4x leverage.
Then July 10–20 hit. AI stocks rolled over. A lot of them dropped 30%+ in two weeks.
His longs — SK Hynix, $SNDK, BE, Nebius — got hit harder than the market. And he was short software like Adobe.
Wrong side both ways: AI hardware crashed, software bounced. Classic long/short double loss.
July 24: Leopold told investors the fund took a massive hit, but called it the best AI buying opportunity since early 2025.
July 28–29: frantic fundraising from backers and lenders, then margin calls from banks.
July 30: forced liquidation of all public equity. Citadel took most of it.
Leverage giveth, leverage taketh.
$SNDK $BTC $ETH #DailyOrbit
#SoftPCEStrongDemand
#AMZNMissesButRallies 2026.07.31 Notícias do Meio-dia sobre criptomoedas #PCE torna-se negativo mês a mês, o crescimento do PIB desacelera para 1,5%
@币圈超短王马大帅
1. Mercado Mainstream (UTC+8 Meio-dia)
• BTC: cerca de 64.850U, ganho em 24 horas +1,5%, três dias consecutivos de ganhos; A resistência de curto prazo situa-se nos 65.200-66.000 USD, com suporte nos 63.800 USD
• ETH: Por volta de 1923U, aumento de 24h +1,1%; A resistência está em 1960U, o suporte está em 1880U
• SOL: 74,6U(+1,5%),XRP: 1,08U(+1,1%)
• A capitalização total de mercado cripto na rede é de 2,30 biliões, com um volume de negociação de 24 horas de 58,8 mil milhões; O Índice de Medo e Ganância é 28, mantendo o intervalo de medo
2. Núcleo Macro [Foco Fed]
1. A decisão de política de julho manteve as taxas inalteradas entre 3,50% e 3,75%, com uma votação de 9:3. Três membros defenderam um aumento de 25 pontos base, marcando o raro desacordo desde 2016 e um sinal agressivo.
2. A declaração oficial de Wash de que a meta de inflação de 2% não será relaxada, dissipando as ilusões de mercado de alívio a longo prazo; O mercado revalorizou a probabilidade de um aumento das taxas em setembro e aumentou ligeiramente.
3. O índice de preços PCE de junho dos EUA caiu mês após mês, aliviando a ansiedade sobre a inflação a curto prazo; Os rendimentos do Tesouro dos EUA caíram ligeiramente, beneficiando indiretamente os ativos de risco.
3. Atualizações de Capital & ETF
1. Saídas de capital dos ETFs à vista de BTC dos EUA reduziram significativamente; Os ETFs à vista do ETH mantiveram entradas líquidas de capital durante vários dias consecutivos, indicando um forte sentimento a médio prazo entre as instituições.
2. Movimento de baleias on-chain: Foi emitida uma transação em BTC no valor de cerca de 80,94 milhões de dólares pela bolsa, sinalizando acumulação; Ao mesmo tempo, os jogadores deficitários estão a vender fichas, alargando a divergência entre bulls e bears.
3. Liquidação de contratos em 24 horas na rede: as posições curtas são liquidadas maiores do que as posições longas, as posições curtas a curto prazo estão a ser liquidadas, e esteja atento à pressão potencial após uma recuperação.
4. Pontos críticos da indústria
1. O setor L2 e as moedas do ecossistema XRP lideraram o mercado durante 24 horas, com rotações contínuas de pequenas e médias empresas, e os ganhos mainstream do Bitcoin foram mais fracos do que as altcoins.
2. A regulação offshore continua em segundo plano, com muitos países a continuarem a discutir quadros de conformidade para ativos digitais, sem novas regulamentações importantes ainda implementadas.
3. As tensões geopolíticas no Médio Oriente mantêm-se tensas, com os preços do petróleo a flutuar, afetando continuamente indiretamente o apetite global pelo risco.
5. Resumo do Mercado Chave
A curto prazo, o mercado depende da queda dos rendimentos do Tesouro dos EUA e da cobertura curta para recuperar; As divisões belicistas dentro do Fed continuam a ser o maior perigo oculto. A recuperação é uma tendência de recuperação e não pode ser considerada uma reversão por agora. Foco chave na negociação: Conseguirá o BTC manter-se acima do nível dos 66.000? Se a pressão persistir, ainda há procura por uma recuação. $SNDK subiu ontem de 1000 para 1430, um aumento de 43% num dia, agora está perto de 1364.
Mas desta vez é diferente das anteriores.
O volume de posições diminuiu 9% em 7 horas, as contas de baleias reduziram 18%, e a posição também caiu 5%. O preço ainda está alto, mas o capital grande está a reduzir posições — isto indica que nesta subida alguém está a aproveitar para reduzir, não é dinheiro novo a empurrar para cima.
A compra ativa ainda sustenta, representando 58%, por isso o mercado não desabou. Mas a taxa de financiamento está em -0,08%, o custo de fazer long está a diminuir, o entusiasmo para comprar está a diminuir.
A profundidade das ordens de compra é quase o dobro das ordens de venda, há suporte a curto prazo.
No geral: a tendência ainda existe, mas a força está a enfraquecer.
Antes, um aumento de 33% no volume de posições acompanhava a subida, agora com uma redução de 9% no volume de posições mantendo o preço, o valor é diferente. Nesta posição não vou perseguir a alta. Vou esperar por um recuo para ver se entre 1100-1200 consegue segurar, assim decido a direção com mais conforto. Os dados do ETF de julho foram divulgados hoje.
O ETF spot ErBing atraiu 343 milhões de dólares em julho, sendo o melhor desempenho entre todos os ETFs cripto em julho.
Os ETFs de Bitcoin registaram apenas 205 milhões de yuans em julho, marcando o pior desempenho mensal desde o seu lançamento em 2024.
O Bitcoin ETF acabou de terminar dois meses consecutivos de grandes saídas — 2,43 mil milhões de yuans em maio, 4,52 mil milhões em junho, e finalmente tornou-se positivo em julho. Mas, comparando com a escala das saídas anteriores, os 205 milhões de yuans não estão de facto na mesma escala.
Os ETFs Ethereum mantiveram entradas líquidas durante três semanas consecutivas, atraindo mais de 100 milhões de dólares por semana. Na semana terminada a 28 de julho, os ETFs à vista da Ethereum registaram uma entrada líquida de 37.959 ETH, equivalente a 71,17 milhões de dólares. Durante o mesmo período, os ETFs de Bitcoin registaram uma saída líquida de 3.170 BTC, equivalente a cerca de 200 milhões de dólares. De facto, os fundos estão a passar do Bitcoin para o Ethereum, e esta tendência já dura três semanas.
A 31 de julho, o ETF Ethereum da Morgan Stanley registou uma entrada líquida num único dia de 14,29 milhões de dólares. Os fundos institucionais estão a entrar lentamente, a direção está a mudar, mas ainda não houve um fluxo contínuo de pulso. O Er Bing subiu cerca de 10% em julho, mas as entradas de ETFs atingiram um mínimo histórico. Este aumento não foi impulsionado pela compra de ETFs; algumas pessoas compram, mas as que compraram não entraram através de ETFs. Ainda não está claro de onde vem este novo capital, mas pelo menos mostra que alguém fora da bolsa está a assumir o controlo.
$BTC $ETH