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ETH tem 75% de posições longas, mas nas últimas 24 horas houve liquidação de mais de $62 milhões em posições longas.
O preço parece calmo: o spot está em torno de $2416, praticamente sem variação nas últimas 24 horas.
Mas o lado alavancado é uma história completamente diferente.
Cerca de 75,5% dos traders de contratos estão apostando na alta, a taxa de financiamento anualizada é cerca de 5,3%, ainda cobrando dos longos.
No mesmo período, as liquidações de posições longas em ETH ultrapassaram $62 milhões, sendo a mais pesada entre as moedas principais.
No mercado inteiro, as liquidações nas últimas 24 horas somaram cerca de $289 milhões, com 79% sendo posições longas.
De um lado, há uma concentração de posições longas; do outro, as posições longas continuam sendo liquidadas.
O preço está lateralizado, mas a estrutura está a enfraquecer.
Condições para invalidação: se o spot se mantiver acima de $2450 e as liquidações de posições longas caírem significativamente, este período de "observar sem entrar" pode ser encerrado.
Até lá, não vou tentar pegar facas caindo nem fazer compras no fundo.
Qual sinal te preocupa mais agora: a proporção de posições longas ou o valor das liquidações?
#ETH #mercadocripto
$ETH $BTC $SOL🍜 Domingo à tarde, Dogecoin, exchange on-chain, Micron, os três
$DOGE 0.08043, aquele com oferta ilimitada 🐶 diferente da deflação e halving do BTC, o DOGE tem emissão fixa anual, teoricamente oferta infinita, o que determina que a longo prazo não é uma reserva de valor, mas uma ferramenta de pagamento com baixas taxas e gorjetas comunitárias. Esta rodada a 0.0804 não acompanhou o BTC a 82000 porque o capital meme não retornou, o DOGE precisa ser reavaliado com base no volume de transferências comunitárias ou impulsionado por figuras externas.
$HYPE 80.88, aquele que move o livro de ordens para a cadeia 📊 DEX comum usa AMM para market making automático, mas este constrói o livro de ordens tradicional diretamente no seu próprio L1, a profundidade de negociação e slippage são próximas de CEX, esta é a sua principal diferença em relação a outros DEX on-chain. A prévia do relatório financeiro da AMD vê a comercialização do HeliosAI, a expansão da demanda por computação empresarial, a profundidade das negociações on-chain será reavaliada, a posição 80.88 depende exatamente dessa profundidade de matching.
$xMU 913.82, o fabricante original que observa o estoque no ciclo DRAM 🏭 A Micron foca em DRAM, o preço segue o ciclo de estoque de memória, alternando entre ciclos de redução de estoque, alta e baixa de preços. A retração a 913 nesta rodada, combinada com o sentimento do setor, servidores AI como AMD HeliosAI vão impulsionar a demanda por HBM e DRAM, a direção do ciclo está presente.
Este texto é apenas uma análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento.
#AMD财报前瞻：HeliosAI系统商业化进展 Os dados macroeconómicos desta semana são bastante assustadores. A diferença semanal entre o Nasdaq e o Dow Jones atingiu o maior valor desde 2002. O Nasdaq caiu 2,5%, enquanto o Dow Jones caiu menos de 0,5%. A última vez que foi tão extremo foi durante o estouro da bolha da internet.
A razão é simples: os relatórios financeiros das ações tecnológicas foram fracos, Alphabet e Netflix foram rejeitadas pelo mercado, e o SPCX, empresa de SpaceX que abriu capital, caiu 5% numa semana. Além disso, o CPI e o PPI dispararam consecutivamente, e as expectativas de aumento das taxas de juro voltaram para 28%. O dinheiro está claramente a sair, fluindo da tecnologia AI para os setores defensivos tradicionais.
Para o mundo das criptomoedas, não são boas notícias. O BTC está ligado ao Nasdaq a longo prazo; esta semana, com o Nasdaq fraco, o BTC caiu de 83000 para 80000. Se a narrativa tecnológica continuar a perder força e a inflação não for controlada, esta divergência vai continuar. Agora, parece que o Dow Jones pode ser um indicador mais preciso do que o Nasdaq. $BTC $ETH $ZEC 🚨 O preço do Bitcoin já multiplicou várias vezes, mas o interesse dos investidores individuais não acompanhou
Esta imagem, na minha opinião, revela um dos fenómenos mais dignos de reflexão nesta fase do mercado em alta do BTC
Relembrando o passado:
📈 Mercado em alta de 2017: O Bitcoin disparou, e o interesse de pesquisa no Google por "Bitcoin" atingiu um pico histórico.
📈 Mercado em alta de 2021: O BTC atingiu novos máximos, e o interesse do mercado disparou novamente.
📈 2025–2026: O preço do Bitcoin já está próximo dos cem mil dólares, mas o interesse geral em pesquisar "Bitcoin" está muito abaixo do nível de 2017!
O que isto significa?
Os mercados em alta anteriores do Bitcoin foram em grande parte impulsionados pelo entusiasmo dos investidores individuais.
Mas esta fase pode ser diferente
ETFs, investidores institucionais e tesourarias corporativas estão a mudar a estrutura de capital do mercado do Bitcoin.
Mais interessante ainda:
O interesse de pesquisa por "BTCUSD" disparou, mas o interesse geral em "Bitcoin" não atingiu novos máximos históricos.
Isto pode significar que a atenção do mercado está a mudar da mera curiosidade dos investidores individuais para necessidades de negociação e investimento mais maduras.
Claro, a queda no interesse de pesquisa no Google também pode refletir a popularização do Bitcoin e mudanças nas formas de acesso à informação, não significando que não haja participação dos investidores individuais no mercado.
Mas pelo menos uma coisa é clara:
O preço do Bitcoin subiu, mas o interesse do público não acompanhou $BTC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
🚀18712 BTC no livro de registos da SpaceX: uma linha discreta no relatório financeiro, mas que o círculo cripto deve observar atentamente.
Dados do prospecto: posição de 18712 bitcoins, custo de 661 milhões de dólares. Valor justo no Q1 de 1,29 mil milhões, em queda face ao final de 2025.
O lucro ou prejuízo desta posição é insignificante face a uma receita trimestral de 7,8 mil milhões.
O verdadeiro significado está no sinal: um gigante avaliado em 2 biliões coloca BTC no balanço, e não vende durante a correção, o que é um forte endosso silencioso.
Mais uma variável: o tokenizado mirror stock rSPAX.
Relatório financeiro positivo → stablecoins fluem para rSPAX, desviando liquidez de BTC/ETH;
Relatório financeiro negativo → fundos fogem de rSPAX, retornando aos criptoativos.
Lembre-se: o bitcoin da SpaceX não vai inflacionar o mercado. Mas as expectativas do seu relatório financeiro já se tornaram uma nova fonte de perturbação de liquidez no mercado cripto. #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
🚀18712 BTC no livro de registos da SpaceX: uma linha discreta no relatório financeiro, mas que o círculo cripto deve observar atentamente.
Dados do prospecto: detém 18712 bitcoins, custo de 661 milhões de dólares. Valor justo no Q1 de 1,29 mil milhões, em queda face ao final de 2025.
O lucro ou prejuízo desta posição é insignificante face a uma receita trimestral de 7,8 mil milhões.
O verdadeiro significado está no sinal: um gigante avaliado em 2 biliões, que coloca BTC no balanço e não vende durante a correção, é um endosso silencioso e poderoso.
Mais uma variável: o tokenizado espelho de ações rSPAX.
Relatório financeiro positivo → stablecoins fluem para rSPAX, desviando liquidez de BTC/ETH;
Relatório financeiro negativo → fundos fogem de rSPAX, retornando aos criptoativos.
Lembre-se: o bitcoin da SpaceX não vai inflacionar o mercado. Mas as expectativas do seu relatório financeiro já se tornaram uma nova fonte de perturbação de liquidez no mercado cripto. SpaceX divulgou o seu primeiro relatório financeiro completo após o encerramento do mercado em 20 de outubro. Todos estão a calcular se a AI vai ultrapassar a Starlink; o verdadeiro evento de definição de preço é o desbloqueio.
A receita do último trimestre já reverteu: Starlink 4,3 mil milhões de dólares, AI 2,6 mil milhões, aeroespacial 960 milhões.
Neste trimestre, a AI provavelmente ultrapassará a Starlink pela primeira vez: UBS 7,6 mil milhões, consenso FactSet 6,47 mil milhões, previsão Starlink 4,9 mil milhões.
Mas isto não é uma surpresa. Starlink 4,9 mil milhões mais aeroespacial 1 mil milhões, o restante totaliza cerca de 6 mil milhões, o consenso de 6,47 mil milhões está exatamente acima desta linha.
Elon Musk disse em agosto que a receita da AI em setembro ultrapassaria a soma dos outros negócios.
O mercado já considera isto como o cenário base. O verdadeiro limiar de superação das expectativas é 7,6 mil milhões, não apenas ultrapassar a Starlink.
O mais difícil é a oferta: no segundo dia de negociação após o relatório financeiro, 28% será desbloqueado, e a totalidade será desbloqueada a 8 de dezembro.
O que está em jogo não é a estrutura da receita, mas se alguém vai absorver esses 28%.
O preço da ação está a 146,03, 8,2% acima do preço de emissão de 135 em 12 de junho, e 9,3% abaixo do preço de fecho do primeiro dia de 160,95.
A maior IPO da história, de 75 mil milhões de dólares, só conseguiu um prémio de 8% em quatro meses.
Eu acho que as probabilidades não estão corretas. Para subir, tem de ultrapassar os 7,6 mil milhões para ser uma surpresa; para descer, há a pressão do desbloqueio de 28%.
Eu não compro antes do relatório financeiro, espero que o desbloqueio passe para ver se os contratos de AI são renovados.
Condição de anulação: AI ≥ 7,6 mil milhões e Starlink ≥ 4,9 mil milhões, ambos os motores superam as expectativas, o julgamento é inválido.
De que lado estás: esta temporada ultrapassa a Starlink, ou esperas que o desbloqueio termine?
$SPCX
#SpaceX财报A congestão dos longos em contratos acabou de atingir o pico e agora está a acelerar a reversão.
A taxa de financiamento do $SOL atingiu 0,01% na manhã de 14 de outubro, o que equivale a uma taxa anualizada de 36,5%, a mais alta desde o início desta ronda de mercado. Na mesma tarde, começou a cair, regressando ao limite positivo ao meio-dia do dia 16, tornando-se negativa às 16h do dia 17, e na manhã do dia 18 já era o terceiro período consecutivo de oito horas em negativo. Quanto mais negativa a taxa, mais rápido os longos que estão em posições elevadas estão a perder, e eles estão a apressar-se a fechar posições.
O volume está a encolher em simultâneo. No dia 15, o volume de transações foi de 118 milhões de dólares, caiu para 72 milhões no dia 16, 42 milhões no dia 17 e apenas 23 milhões no dia 18. Quanto menor o volume, mais pesada parece cada transação subsequente. Esta contração normalmente não resulta numa recuperação direta, mas dá um sinal de fundo; assim que alguma notícia ou evento desencadear compras, o primeiro obstáculo será esta situação de quase ausência de vendedores.
Longos com alta taxa de financiamento e baixo volume de transações juntos representam o típico sinal de fundo. Para a taxa voltar a ser positiva de forma estável, é necessário que haja compradores dispostos a entrar, ou seja, o volume tem de aumentar primeiro, confirmando assim que novos longos estão a entrar no mercado. Isto é uma confirmação mais real do que o próprio preço.
A ativação do novo consenso no dia 21 só terá efeito quando o volume de transações aumentar pela primeira vez nestes dias, dando ao SOL a razão para subir sozinho.82.000 não é o fundo, é apenas que temporariamente ninguém está a empurrar
$BTC está agora em 82.012 dólares, subiu apenas 0,5% nas últimas 24 horas.
$ETH está a 2.403 dólares, ainda a cair.
Como se calcula este número: o ETF spot teve uma saída de 500 milhões de dólares na semana passada.
O ETF de Ethereum teve uma saída de 600 milhões no mesmo período.
O dinheiro está a sair, mas o preço não caiu muito, o que indica que ainda há quem esteja a comprar.
Onde está o impasse: 82.000 é apenas o ponto onde compradores e vendedores chegaram temporariamente a acordo.
Não é um suporte confirmado.
Se cair abaixo de 80.000, o próximo nível é 75.000.
Se $ETH cair abaixo de 2.304, cerca de 472 milhões de dólares em posições longas serão vendidas automaticamente pelo sistema.
O verdadeiro risco não está no preço em si.
Está no facto de que, após o CPI superar as expectativas, a probabilidade de aumento das taxas subiu de 22% para 51%.
Os ativos de alta liquidez são os primeiros a ter fundos retirados.
Quem colocou stop loss abaixo de 80.000 já escreveu a resposta.
#VanEck停止推进Lido质押以太坊ETF
#$BTC $ETH 现在更像洗筹尾声的犹豫期，不是追涨窗口。 你是不是也在盯着价格，却总觉得资金信号哪里不对劲？ 这几天最抓我的不是K线，而是几组互相打架的线索。10月15日Solana上铸造了2.5亿USDC，听起来像新弹药进场；可同一时间，BTC现货ETF五天净流出2.286亿美元。一边在造钱，一边在撤钱，这不是简单的多空分歧，更像人群心理开始分叉：有人怕错过，有人怕接刀。 我自己的感受是，价格还在演"没事"，情绪已经先疲了。BTC从79770弹回82000附近，80K这个位置更像大家集体盯着的心理哨兵，而不是铁底。ETH反弹软软的，说明抄底盘有，但追价意愿不足。SOL报103.96，100附近是短线情绪防线，跌破容易触发一轮"先跑再说"的连锁反应。 链上那笔4890枚ETH的鲸鱼清算，和SOL上20倍多单浮盈约1300万美元，放一起看很有意思：一边是被杠杆反噬的痛，一边是高风险偏好还在赚钱的爽。这种组合最容易制造FOMO——看到别人赚，忘了别人也被清。叙事疲劳也在这里，大家不再无条件相信反弹，开始挑信号、挑币、挑时机。 偏多路径是：稳定币增发逐步变成买盘，BTC守住80K上方震荡消化，SOL守100#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 SAND 全面盘面 + 聪明钱行为拆解（数据截至 13:55） 【盘面快照】 永续 0.06423 | 现货 0.06523（现货溢价 +1.56%） 24h +14.9%，高 0.06601，低 0.05585，成交额 $18.7M OI 从 20.5M → 41.8M 张（29小时翻倍 +103%） 资金费率 -0.0145%（10-18 00:00 是 -0.0069%，负值在加深） 【多周期结构】 1d：10-02 那根 +60% 放量拉盘到 0.0837 后一路分配下跌到 0.0527，现在这波是跌 37% 后的反弹。价站上 EMA10(0.0612)/EMA21(0.0591)，EMA50 才 0.0518——中期还是修复结构，不是新趋势。RSI 61。 4h：EMA5/10/21 多头排列(0.0626/0.0600/0.0583)，放量比 3.13x，真放量不是假拉。RSI 58，没超买。 1h：放量比 1.93x，RSI 65，短线偏热但还有空间。 【聪明钱意图——三个关键证据】 1️⃣ 现货领涨，不是合约拉盘。10:00 那根放量 5M 起来时，现货溢价从 +0.3Quase fui enganado novamente pela "boa notícia do Trump" para entrar no mercado na noite passada
Às 3 da manhã, o grupo explodiu.
"Trump disse que vai acabar com a guerra no Irã! BTC ETH vão disparar! Corre, se não entrares agora já é tarde!"
Eu estava sentado em frente ao computador, o dedo pairando sobre o botão de compra, mas no final desliguei o software.
Depois fui verificar três dados, e senti um arrepio nas costas:
Primeiro, o repique não acontece de madrugada.
O BTC começou a subir a partir do ponto mais baixo de 79.700 dólares em 15 de outubro, e no dia 17 já tinha recuperado acima dos 82.000. O mercado corre à frente, as palavras ficam para trás. Quando a notícia da madrugada saiu, o mercado até caiu um pouco.
Segundo, já ouvi essa frase mais de uma vez.
Em março deste ano ele disse "a guerra vai acabar em breve" uma vez, e em 7 de outubro disse novamente, e o discurso desta reunião foi quase o mesmo. Uma vez, o preço do petróleo mexe; na quarta vez, o mercado já está calejado.
Terceiro, o mais assustador foi a mensagem que se espalhou no grupo "Irã vai retomar a navegação em 7 dias".
Pesquisei por meia hora, e não encontrei nenhuma fonte confiável. Uma notícia sem origem que em segundos pode acender o FOMO de centenas de pessoas.
A frase que eu disse no grupo ontem à noite foi:
Gritar slogans é o trabalho dele, mas a minha posição é a minha vida.
Só há duas coisas que podem ser verificadas: os dados de navegação do estreito e o acordo de cessar-fogo no papel. Antes dessas duas coisas estarem definidas, todos os "grandes aumentos iminentes" são o que os outros querem que tu ouças.
Depois do amanhecer, adivinha se a pessoa que gritou mais alto no grupo ainda está online? As taxas de financiamento atuais para BTC, ETH, SOL e HYPE são todas positivas, parecendo que o mercado perpétuo ainda tem uma posição geral de compra, mas olhando para o preço à vista, isso é mais provavelmente um sinal de congestão dos compradores. O Ajian alerta todos os amigos para terem mais cuidado com este tipo de divergência, pois no final o mercado depende da compra à vista para sustentar o preço, e não do sentimento dos contratos.O preço atinge novos máximos, mas o volume marginal de transações está a arrefecer. Às 13:47 (UTC+8), os dados públicos da OKX mostram que o $SAND no mercado à vista está cotado a 0,06559, com uma subida de 17,59% nas últimas 24 horas, variando entre 0,05576 e 0,06660; o volume de transações à vista nas últimas 24 horas completas é de cerca de 6,18 milhões de USDT, e o volume de contratos perpétuos é de aproximadamente 232 milhões de USDT.
Nas últimas 4 horas completas, o mercado à vista subiu 5,99% e o volume de transações aumentou 103,49% em relação ao período anterior; os contratos perpétuos subiram 4,59% com um aumento de 111,29% no volume. A tendência e o volume de transações a médio prazo continuam fortes, mas na última hora completa, apesar de o mercado à vista e os perpétuos terem subido 1,21% e 0,95% respetivamente, o volume de transações diminuiu 9,03% e 24,25% em comparação com o período anterior, indicando uma divergência na força dos compradores de curto prazo.
O Open Interest (OI) atual dos perpétuos é cerca de 156 milhões de SAND (aproximadamente 10,06 milhões de dólares), com uma taxa de Funding de cerca de -0,9458%. Uma taxa de funding negativa elevada aumenta o custo das posições curtas, mas nem o OI nem o Funding isoladamente provam que a subida continuará.
Vou observar se o nível de 0,06530 pode passar de resistência a suporte. Se na próxima hora completa o preço se mantiver acima deste nível e o volume de transações aumentar novamente, isso apoiará um novo teste do máximo das últimas 24 horas em 0,06660; se cair abaixo de 0,06153, acompanhado por uma contração significativa do OI ou do volume dos perpétuos, será mais provável uma descompressão após o pico, e eu não irei perseguir a subida.$BTC A importância dos 80.000 dólares, atualmente, se cair abaixo de 80.000 for do interesse de uma minoria, então certamente cairá abaixo, pois o dinheiro só flui da maioria para a minoria.
Suporte de custo on-chain: o custo médio de posição do ETF de Bitcoin à vista dos EUA é cerca de 81.500 dólares, enquanto o mais crucial "preço médio real de mercado" (custo médio dos investidores ativos) está próximo dos 78.000 dólares.
Livro de ordens de compra: as grandes ordens de compra no livro de ordens à vista da Binance também se concentram na faixa de 80.000 a 81.500 dólares.
Embora ainda haja ordens de compra próximas dos 80.000 dólares, o suporte descendente abaixo dessa faixa está a enfraquecer significativamente. Uma vez que a faixa crítica de 80.000-81.500 dólares seja efetivamente rompida para baixo, o preço pode rapidamente cair para a faixa de 76.000-78.000 dólares.
Abaixo dos 80.000 dólares também corresponde a uma zona potencial de liquidação intensa no mercado de futuros, e a queda pode desencadear liquidações forçadas de posições longas, ampliando a tendência de queda.
#Institucional funds continue to outflow, can BTC stabilize? #VanEck停止推进Lido质押以太坊ETF Netflix is scheduled to report its Q3 results after the U.S. market closes on October 20. Going into the announcement, my outlook remains moderately bullish, but several factors deserve close attention. The company’s quarterly revenue outlook is approximately $12.9 billion, implying year-over-year growth of around 12%, while its projected operating margin stands near 33%. My base case is that Netflix will deliver a result broadly in line with expectations, with potential upside if advertising re⚠️ 🔥 Por trás da forte queda das ações americanas, a verdadeira crise está apenas a começar?
Da semana passada até esta semana, as ações tecnológicas americanas sofreram uma pressão evidente. A 16 de outubro, o índice $QQQ Nasdaq caiu 2,19% num só dia, o S&P 500 caiu 1,22%, enquanto o Dow Jones resistiu relativamente melhor. Porque é que desta vez a queda foi tão forte? Eu acredito que há três razões principais!
Primeiro, a inflação voltou a ser a grande preocupação do mercado. O IPC dos EUA em setembro subiu 3,7% em termos anuais, acima das expectativas do mercado. A inflação que não desce significa que o espaço para cortes nas taxas pelo Fed pode ser limitado; quanto mais tempo as taxas de juro altas persistirem, maior será a pressão sobre as ações tecnológicas de elevada valorização.
Segundo, o comércio de IA começou a arrefecer. No passado, sempre que o mercado via IA, estava disposto a atribuir uma valorização elevada. Mas agora o capital começa a focar-se noutra questão: quando é que o enorme investimento em capacidade computacional se vai traduzir em lucros reais? A pressão financeira sobre algumas empresas de infraestrutura de IA está a ser observada, e uma vez que as ações tecnológicas percam o apoio financeiro, a correção pode ser amplificada.
Terceiro, a subida do preço do petróleo combinada com a realização de lucros. O aumento dos custos energéticos pode agravar as preocupações com a inflação, e os lucros acumulados anteriormente levam parte do capital a optar por garantir ganhos. Com vários fatores negativos a ocorrerem em simultâneo, o sentimento de pânico espalha-se naturalmente.
No futuro, as ações americanas podem não continuar a cair sem parar, mas se a inflação, o preço do petróleo e os riscos financeiros da IA não forem aliviados, a recuperação pode ser apenas uma pausa no processo de queda.
#纳指100周跌5.5%，芯片股八连跌 $SNDK $MU Esta fase de consolidação não é simplesmente uma espera por dados, é uma realocação defensiva forçada de posições após o CPI e o PPI terem superado as expectativas. A taxa de financiamento virou negativa e os contratos em aberto estão concentrados numa faixa estreita, indicando que os traders alavancados estão ativamente a reduzir riscos; o preço mal se moveu, mas as posições estão a ser trocadas por baixo.
Começando pelo $BTC Bitcoin. O nível de 80 mil tem sido testado repetidamente, mas sempre segurado; a taxa de financiamento negativa significa que os vendedores a descoberto estão a pagar para apostar, enquanto as baleias aumentam as suas posições contra a tendência. Isto não é um cenário pessimista, é um processo em que mãos fracas entregam posições a mãos fortes. Os 80 mil são a linha de vida a curto prazo; se for mantida, o mercado continua em consolidação, se não, o próximo suporte é 78 mil.
Depois, o $ETH Ethereum. O Ethereum está mais fraco que o Bitcoin, o ETF continua a perder fundos e as instituições estão a sair, começando por ele. Mas a sua alavancagem já diminuiu, os vendedores a descoberto não estão sobrecarregados; se o Bitcoin se mantiver estável, a cobertura dos vendedores pode dar-lhe um breve rali. Contudo, este rali não terá continuidade; enquanto o ETF não parar de perder fundos, o Ethereum não terá força para se valorizar independentemente.
Por fim, o $XAUT Ouro. O ouro é a única direção beneficiada nesta fase de redução de risco. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA caiu, o capital saiu dos ETFs de cripto e entrou nos ETFs de ouro; no terceiro trimestre, o fluxo líquido global para ETFs de ouro atingiu um recorde histórico, e os bancos centrais continuam a aumentar as suas reservas. As compras de Bitcoin são feitas por alavancagem e traders de curto prazo, enquanto as compras de ouro são feitas por investidores institucionais, e a paciência entre ambos é completamente diferente. Depois de acordar da sesta, dei uma olhada rápida no mercado e pensei que o software tivesse avariado, caiu como um cão, a relação entre compradores e vendedores chegou a 7 vezes?
$SNDK preço atual 1268, no gráfico diário caiu continuamente de mais de 1400, teoricamente já deveria ter stop loss, certo? Mas a relação entre compradores e vendedores está em 5,09! O volume de posições caiu de 114 milhões para 76 milhões, o capital principal claramente fugiu, e o mais grave é que a taxa de financiamento está negativamente profunda, os pequenos investidores não só resistem para segurar as posições, como ainda pagam para que os principais investidores vendam.
O mais absurdo é o $SKHYNIX, preço atual 899, caiu de quase 2000, a relação entre compradores e vendedores disparou para 7,22! Sete compradores contra um vendedor, essa cena é muito trágica, todos estão tentando adivinhar o fundo, mas claramente é um buraco sem fundo.
$MU é igual, preço atual 864, relação entre compradores e vendedores 5,39, queda contínua combinada com esses dados anormais, qualquer pequena recuperação é toda pressão de venda para sair das posições.
Minha opinião: o mercado americano está fechado no fim de semana, esses tokens não têm lastro em spot, é puramente um jogo de emoções dos pequenos investidores, essa situação de compradores extremamente aglomerados e saída dos principais investidores, não seja o comprador que fica com o prejuízo, eu continuo sem posições para assistir, só quando esses compradores desistirem completamente e forem liquidados é que será o verdadeiro fundo.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Encomendas em atraso de 95 mil milhões de dólares, mas não conseguem impedir a queda de 23% da Dell numa semana.
Relatório do 2º trimestre a 1 de setembro: novas encomendas de servidores AI de 60,9 mil milhões de dólares num trimestre, encomendas em atraso de 95 mil milhões, quase a duplicar num trimestre; receitas de 47 mil milhões (+58%); orientação revista para 192 mil milhões.
A 14 de outubro, o Barclays baixou a recomendação da Dell de "acumular" para "neutro", reduzindo o preço-alvo de 603 para 574 dólares. Palavras do analista: "A valorização já está feita, o custo das mercadorias elevou as receitas, mas não vemos um ponto de viragem real na AI."
Fechou na sexta-feira a 451,71 dólares (-4,6%), -23% na semana, a pior semana desde 2018.
O meu julgamento: o mercado interpreta o "rebaixamento" como uma "refutação da procura", mas o Barclays admite que a Dell está a executar bem em todas as áreas. O que realmente aposta é que este crescimento se deve ao aumento dos preços da memória e não a mais vendas; quando a memória normalizar, o crescimento vai abrandar significativamente nos próximos dois anos.
Isto não é um problema de procura de AI, é um problema do ciclo do hardware: as encomendas de 95 mil milhões são reais, mas o benefício do aumento de preços vai expirar.
Agora vamos observar duas coisas: o preço à vista da memória e se as encomendas em atraso do próximo trimestre ainda podem aumentar.
Se as encomendas em atraso do próximo trimestre caírem em relação ao anterior, a "realidade das encomendas" está errada; se a memória continuar a subir e a Dell continuar a repassar os aumentos, a "desaceleração do ciclo" está errada.
Tu acreditas mais nas encomendas de 95 mil milhões ou no julgamento de "não ver um ponto de viragem na AI"?
$DELL
#A pior semana da Dell$FIL é uma moeda de morte lenta, faça lucro comprando e vendendo rápido, não a mantenha a longo prazo, porque cedo ou tarde vai voltar ao preço original Seguir o fluxo de fundos do contrato｜A posição do contrato desta moeda está a diminuir (posição em aberto nas últimas 24 horas -38,24%), mas o preço subiu 74,71%.
Atualmente, ainda há 35,06 milhões de dólares em posições em aberto. As posições que saem provavelmente são maioritariamente short: para fechar a posição, é necessário comprar de volta, o que provavelmente está a empurrar o preço para cima.Cinco coordenadas às cinco da manhã: o preço está lateral, a lógica está a avançar
No domingo de madrugada, a liquidez é escassa, mas cinco ativos dão sinais diferentes. BTC está a 82169, apesar do ETF spot ter registado resgates estruturais durante a semana, a maior parte das posições não se mexeu, o preço mantém-se lateral nos 82000, o que indica que os investidores de longo prazo não receiam as entradas e saídas de curto prazo, a direção será decidida na próxima semana. OKB está a 115, a retração para 117 na sexta-feira parece mais uma devolução de prémio; a queima mensal permite que a receita da plataforma se acumule a longo prazo, a natureza dos vouchers de atividade ecológica mantém-se. ZEC está a 1144, após a saída dos fundos especulativos o preço regressou, mas o uso do protocolo não diminuiu com a queda do preço, o que é uma diferença essencial em relação a um meme puramente emocional. ENA está a 0,1963, os detentores não só podem gerar rendimento, como também participar na votação de parâmetros e na distribuição de recompensas, o valor 0,196 reflete a reserva do mercado em relação ao modelo de dólar sintético. RE está a 0,4157, traz o risco dos ativos reais seguráveis para a blockchain, ligado ao setor RWA, atualmente numa fase de calma.
No plano macro, o CPI e o PPI dos EUA superaram as expectativas, a possibilidade de mais aumentos das taxas durante o ano será a variável chave da próxima semana; a lateralização da madrugada é apenas ruído de negociação, o estoque de tokens e o uso do protocolo são as âncoras para observar.
Este texto é apenas uma análise de mercado, não constitui aconselhamento de investimento.
$BTC $OKB $ZEC
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ A queda acentuada do mercado acionista dos EUA é apenas o começo? A verdadeira oportunidade do ETH pode estar escondida no pânico! $BTC $ETH
O índice Nasdaq caiu 4,5% numa semana, as ações tecnológicas enfrentaram a pior semana desde junho, e Wall Street finalmente começou a reavaliar o custo das altas taxas de juro.
Mas o interessante é que o capital começou a regressar aos títulos do Tesouro dos EUA, com o rendimento dos títulos a 10 anos a cair significativamente numa semana. O mercado está a mudar: de um lado, os ativos de risco são vendidos, do outro, os rendimentos dos títulos começam a arrefecer.
O que isto significa para o ETH?
A curto prazo, a diminuição da apetência pelo risco continua a ser uma espada pendente sobre o ETH. Se o mercado acionista dos EUA continuar a cair, o mercado cripto terá dificuldade em manter-se imune, e as liquidações concentradas de fundos alavancados podem até amplificar a queda.
Mas, por outro lado, o pânico do mercado pode também gerar novas oportunidades. Se os rendimentos continuarem a cair e o dólar enfraquecer, as expectativas de melhoria da liquidez futura podem voltar a aquecer. $ETH
O que realmente merece atenção não é a queda do mercado acionista dos EUA em si, mas se a descida dos rendimentos representa um alívio da pressão inflacionária ou se o mercado começa a temer uma recessão económica.
O primeiro cenário pode abrir espaço para a recuperação do ETH, enquanto o segundo pode continuar a pressionar os ativos de risco. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Diretor Global de Macro da Fidelity: Um novo ciclo de alta quadrienal do Bitcoin pode já ter começado
Jurrien Timmer, Diretor Global de Macro da Fidelity, lançou uma opinião importante, acreditando que a nova rodada do ciclo de alta quadrienal do BTC provavelmente já foi iniciada.
Lógica principal: O Bitcoin consolidou-se por um longo período perto dos 60 mil dólares, completando a formação de fundo do mercado em baixa; o indicador Z BTC/Ouro virou positivo, historicamente um sinal de confirmação de fundo.
Minha opinião: A visão otimista das principais instituições é um fator positivo para o sentimento de longo prazo, mas opinião não significa que o mercado vá imediatamente subir. A teoria do ciclo quadrienal é uma regra histórica, mas não pode ignorar a realidade atual de altas taxas dos títulos do Tesouro dos EUA e a saída repetida de fundos de ETFs. A confirmação do mercado em alta não pode depender apenas da opinião dos analistas, é necessária uma verificação dupla de entrada contínua de capital + afrouxamento da liquidez macroeconômica; uma única opinião otimista pode ser facilmente interrompida por notícias negativas de curto prazo.
Não investir pesadamente diretamente para comprar. Use essa opinião como referência de longo prazo, no curto prazo continue seguindo o fluxo de capital e os pontos-chave. Se o BTC se mantiver acima da resistência e os ETFs continuarem a retornar fundos, então faça uma pequena posição comprada; se os dados macroeconômicos forem negativos, aproveite os repiques para reduzir posições. Negociações alavancadas devem ter stop loss rigoroso, não baseie contratos de longo prazo apenas em expectativas otimistas das instituições.Os carros já estão a voar para o céu, mas o preço das ações ainda está a rastejar no chão
Elon Musk enviou o Roadster para o céu. Propulsor de ar comprimido, voo de curta distância, ajuste de postura no ar, aterragem, vi o vídeo duas vezes, é realmente de ficção científica.
Depois abri o gráfico da TSLA, -0,4%. O carro voa, as ações não voam, ainda caíram uns décimos. Isso divertiu-me.
O mais engraçado é do outro lado: alguém apostou 19.200 dólares no mercado de previsões que "Roadster pode voar um segundo", agora virou 192.400 dólares, dez vezes mais. O mesmo carro que voa, alguém ganha dinheiro com o "voo", alguém fica preso com a "Tesla".
Para ser honesto, eu costumava ser o tipo de pessoa que corria assim que ouvia este tipo de notícia. Quando há boas notícias, corro para dentro, depois descubro que o mundo inteiro já sabia, e eu fico na última linha. Depois percebi devagar: o mercado precifica a história, não pelo quão fantástica ela é, mas por "quantas pessoas ainda não sabem".
Quando a conferência começa, o suspense desaparece. Voar deixa de ser "expectativa" e torna-se "facto", o preço das ações não precisa de aumentar por isso. É por isso que as boas notícias muitas vezes se tornam más notícias quando se concretizam, não porque o mercado é mau, mas porque o mercado já pagou por isso.
Por isso, da próxima vez que vir uma notícia bombástica, olho primeiro para três coisas: se o preço já subiu antecipadamente, se o volume de transações acompanhou, e se eu estou novamente na última linha.
E tu, estás pronto para correr atrás ou vais deixar as balas voarem um pouco?
$TSLA $SPCX $xTSLA #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA recua, poderá o $ETH ganhar uma oportunidade de respirar?
É importante notar que esta semana o mercado apresentou outra mudança: com a queda das ações americanas, o capital voltou a fluir para os títulos do Tesouro, encerrando parte da pressão de venda anterior no mercado de obrigações.
De acordo com os dados fornecidos, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu 0,146 pontos percentuais, para 5,097%, registando a maior queda semanal desde meados de fevereiro.
O recuo do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA normalmente ajuda a aliviar a pressão sobre a taxa de desconto dos ativos sobrevalorizados e pode também enfraquecer parte da vantagem de rendimento dos ativos em dólares. Para ativos como o ETH, que são sensíveis à liquidez e ao apetite pelo risco, isto pode constituir um suporte de curto prazo. $ETH
No entanto, é necessário distinguir duas situações diferentes.
Se o recuo do rendimento dos títulos do Tesouro se deve ao alívio da pressão inflacionária e a uma mudança nas expectativas do mercado para uma política monetária futura mais branda, então os ativos de risco podem beneficiar, e o ETH poderá também experienciar uma recuperação.
Mas se a queda do rendimento se deve principalmente ao receio dos investidores de uma desaceleração do crescimento económico dos EUA, com o capital a deslocar-se apenas das ações para os títulos do Tesouro, isso não significa necessariamente que o mercado cripto possa rebater imediatamente. Em períodos de aumento do sentimento de aversão ao risco, os investidores podem continuar a reduzir as posições em ativos de alta volatilidade. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 先说我的判断：这组数据让「年内不再降息」变得更有底气，但还没到「马上要加息」的地步。 市场在讨论的 CPI 和 PPI 双双超预期，我认为关键不在能源那一头，而在服务价格。这类通胀最难压，因为它跟着工资走，不跟着大宗商品走。所以现在利率端的定价大概率是「在高位待得更久」，而不是「再来一次」。 这里有个我觉得反直觉的地方：数据偏热，主流币却只跌了一点点，BTC 还是全场唯一翻红的品种。按老剧本，这种数据出来风险资产应该先崩一下才对。没崩，说明前期那波抛压释放得差不多了，至少在情绪层面是这样。 我的方向偏保守——不看多也不追空，等美联储的口风。真正的变量在下次议息会议前后的措辞：一旦出现「通胀风险仍在上行」这类表态，利率端会重新定价，那时方向才会明朗。 我更担心的不是它跌，是它不跌也不涨。波动率收缩到现在这个程度，两边都在等消息，而这种「缩量磨底」历史上经常以一次急跌收尾，不是慢慢爬上去。 风险也要讲清楚：如果利率端重新定价，最先受伤的是高杠杆的多头；另外现在还是「人多在多头、钱往空头走」的老结构，这种结构里反弹经常是给空头加仓的位置，不是给多头解套的位置。 以上是情景判断，不是操作指令。#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ 9 月 CPI/PPI 双超预期确实把 "年内再加息" 重新推上台面，但沃什主导的新美联储已放弃前瞻指引、转回数据驱动 —— 当前市场定价是 10 月按兵不动（概率约 84%），12 月再加 25 个基点至 4.00%-4.25%（概率约 68%），而 "年底前至少再加一次" 的概率高达 91%。我的判断与市场定价一致：年内能再加息，基准情形是 12 月落地，除非油价快速回落或金融条件显著收紧。Tesla Roadster aquece o interesse: o mercado especula com a imaginação, não com os resultados de curto prazo!🚀
Do ponto de vista médio prazo, acredito que esta fase do Roadster é mais impulsionada pelo sentimento do mercado e por grandes narrativas, e não por uma mudança súbita nos fundamentos.
O TSLA subiu cerca de 5% antes da abertura, e os setores relacionados a carros voadores na China e à economia de baixa altitude também se fortaleceram. Isso indica que o foco do mercado pode estar na imaginação tecnológica futura trazida pela parceria Tesla e SpaceX, e não no crescimento real dos lucros do próximo ano.
Em termos de cronograma, o Roadster só deve entrar em produção em massa em 2028, e a versão com tecnologia de foguete ainda não está apta para circulação normal nas estradas. Portanto, no curto prazo, sua contribuição direta para a receita é relativamente limitada; seu papel maior é elevar as expectativas de avaliação do mercado, reacendendo a imaginação dos investidores sobre condução autónoma, robótica e a sinergia entre Tesla e SpaceX.
Mas é importante notar que, por mais fascinante que a história seja, ela não pode substituir os dados financeiros.
A margem bruta do negócio automóvel, o fluxo de caixa livre e o relatório financeiro do terceiro trimestre são as chaves para avaliar se os fundamentos da empresa realmente melhoraram.
O meu ponto central: no curto prazo, especula-se com narrativas tecnológicas; no médio prazo, observa-se a verdadeira capacidade de lucro.
Não confunda truques tecnológicos com resultados financeiros, nem imagine que a especulação do mercado é igual aos lucros futuros.
$TSLA $BTC $ETHO entusiasmo com o volume de entregas da Tesla já foi visto, desta vez quero analisar algo que não está muito em alta nas pesquisas, mas que afeta bastante o lucro: as contas de garantia.
O 10-Q do segundo trimestre mostra que o custo real de garantia no trimestre foi de 504 milhões de dólares, contra 398 milhões no mesmo período do ano passado. Esse aumento não pode ser diretamente interpretado como uma piora na qualidade, pois o tamanho da frota coberta pela garantia, a idade dos veículos e os tipos de reparos influenciam os gastos, mas isso nos lembra de uma coisa: depois que o carro é vendido, os custos ainda não terminaram.
Confirmar a receita no dia da entrega é muito visível, mas a obrigação de reparar os carros nos próximos anos precisa ser provisionada antecipadamente com base em estimativas. Se a estimativa é suficiente e como ajustar posteriormente, tudo isso afeta nosso julgamento sobre a rentabilidade do negócio automotivo. Focar apenas na quantidade de entregas e na margem bruta do trimestre pode facilmente fazer-nos perder esse ciclo de custos mais longo.
No relatório do terceiro trimestre, esses itens merecem ser analisados em conjunto: despesas reais de garantia, provisões adicionais, ajustes nas estimativas existentes, combinados com a variação no tamanho da frota. Ver um aumento nas despesas e imediatamente tirar conclusões é precipitado; o dinheiro ainda não foi pago, mas também não podemos fingir que o custo não existe.
Um bom produto precisa ser comprado e também resistir ao uso a longo prazo. É totalmente normal que os investidores fiquem felizes com entregas acima do esperado, mas se quiserem confirmar que o lucro realmente se recuperou, as contas de pós-venda também merecem ser analisadas. As tendências nas pesquisas geram entusiasmo, mas as despesas com garantia e manutenção muitas vezes são o verdadeiro teste para saber se um carro é lucrativo a longo prazo.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Nos últimos seis meses, o setor de hardware de IA no mercado acionista dos EUA apresentou um contraste marcante: $AAOI caiu 48,99% em seis meses, $SKHYNIX despencou 51,99% no mesmo período, e $LITE também recuou 15%. Comunicação óptica e armazenamento, os dois elos mais básicos da capacidade computacional de IA, tiveram os seus preços das ações esmagados pelo mercado. Mas ao analisar as avaliações, o rácio preço/vendas da AppliedOptoelectronics é apenas 10 vezes, o rácio preço/lucro da SK Hynix é 5,3 vezes, e o rácio preço/vendas da Lumentum também é 10 vezes — praticamente o nível de avaliação de ações de bebidas alcoólicas e bancos. O mercado está a usar avaliações de ações de consumo para precificar os fornecedores centrais da infraestrutura básica de IA. Esta é a discrepância cognitiva mais interessante atualmente. Narrativamente, ouve-se cada vez mais que os gastos de capital em IA atingiram o pico; mas os dados mostram exatamente o contrário. Espera-se que os gastos de capital dos grandes fornecedores de nuvem em escala hipergrande CSP mantenham um forte crescimento até 2026, e várias instituições preveem que a escala de despesas dos principais CSP globais continuará a expandir-se significativamente. A longo prazo, os nove maiores CSP globais terão gastos de capital de cerca de 957 mil milhões de dólares em 2026, espera-se que ultrapassem 1,5 biliões em 2027, e a Morgan Stanley projeta cerca de 1,81 biliões para 2028. Isto não é uma curva de declínio, é uma curva de aceleração. Porque é que o preço das ações está tão desalinhado com os fundamentos? Porque o mercado negocia a "diferença de expectativas", não a "situação atual do mercado". A visibilidade das encomendas para módulos ópticos e HBM é, na verdade, bastante longa: HBM e DRAM de alto desempenho continuam a ser um dos principais gargalos dos servidores de IA, e a capacidade está a ser direcionada para HBM, o que causa impacto no tradicional#A entrega da Tesla supera expectativas e a recuperação dos lucros torna-se o foco#
Os dados de entrega superaram amplamente as expectativas do mercado, dando à Tesla uma primeira garantia, mas o foco do mercado de capitais já mudou: após a estabilização das vendas, será que a recuperação dos lucros acompanhará?
Anteriormente, para manter a quota de mercado, vários ajustes de preço comprimiram em certa medida a margem bruta por veículo. A recuperação das entregas representa que a resiliência da procura ainda existe, mas os elevados gastos de capital continuam (investimentos contínuos em capacidade de cálculo AI, robôs Optimus e outros negócios), a pressão sobre os lucros ainda persiste.
✅ Favorável: recuperação das entregas, resiliência das encomendas evidente, alívio da pressão sobre o stock
⚠️ Desafios: a guerra de preços na indústria não terminou, os novos negócios continuam a consumir dinheiro
A entrega é apenas uma vitória em termos de "quantidade", só com a recuperação substancial da margem bruta e do lucro líquido é que se pode realmente impulsionar a valorização. O crescimento em quantidade é fácil, a recuperação dos lucros é a chave para que esta fase do mercado possa ir mais longe. O índice Fear & Greed está em 37 — medo — com a reunião do FOMC a aproximar-se. A história diz para ter cuidado: 7 das 8 reuniões do FOMC em 2025 terminaram com o $BTC em baixa. Mas aqui está a reviravolta: a $81,7K, já sobreviveu a um PPI elevado, a um CPI elevado e a saídas semanais de $434M. Se todos estão posicionados para a queda, quem é que sobra para vender? Será que o FOMC vai provocar a esperada queda, ou o rally mais odiado? #USCPIAndPPITopForecasts Tudo estava previsto por A Jian, $TIA caiu mais de 20% em 24h, tornando-se uma das maiores quedas de capitalização de mercado hoje, $EIGEN também sofreu uma queda acentuada. Estes dois tokens não são ativos micro com falta de liquidez; tal queda e volume de negociação indicam claramente um ajuste real de posições no mercado. As compras anteriores não formaram uma posição estável, e o capital de curto prazo ainda representa uma proporção elevada. Além disso, incluindo $STRK, que continua em queda, estes ativos podem ser classificados na narrativa de infraestrutura, parecendo que esta noite continuará a haver uma queda excessiva Eu nunca continuaria a adicionar andares quando a parede de suporte tem apenas 0,2% de margem restante. Esta é a minha primeira avaliação da estrutura do $JITOSOL neste momento.
Elevação de 1,97% em 24 horas, parece uma fachada lisa, mas se você cortar a seção, entenderá: a banda de Bollinger de curto prazo já empurrou o preço para 87%, restando apenas 0,2% de espaço livre até a banda superior — é como uma estrutura em balanço com uma junta de dilatação de apenas dois milímetros na extremidade, qualquer tensão térmica pode causar fissuras. A banda inferior está a mais de 1,4%, o que significa que o canal para recuo está aberto, mas o piso ainda não foi concretado.
Olhe para o medidor de tensão: RSI de curto prazo em 66,4, já ultrapassou a linha vermelha de alerta que defini em 64, enquanto o RSI de longo prazo está em 50,4, firmemente na linha de base. Isto não é uma ressonância para cima, é a estrutura superior saltando sozinha, enquanto a fundação permanece imóvel. Quando faço torres, é este tipo de planta que mais temo — o topo é espetacular, mas o núcleo da base ainda está no nível zero. Este desequilíbrio não dura muitos dias.
Portanto, o meu plano de negociação é baseado na carga, não em suposições emocionais:
📉 Venda:
Entrada: 98,38 (preço atual +1,4%)
Take profit 1: 94,55 (-2,5%)
Take profit 2: 94,03 (-3,1%)
Stop loss: 108,25 (+11,6%)
Note esta estrutura de risco. A entrada está 1,4% acima do preço atual, o que equivale a colocar o andaime do lado de fora da banda superior para apanhar a última viga de aço que cai — se o preço realmente subir mais um pouco e depois recuar, a minha posição vendida estará no parapeito do último andar. Os dois take profits estão em -2,5% e -3,1%, ambos abaixo da linha média da banda de Bollinger em 51%, que é o verdadeiro centro de gravidade deste edifício, onde o preço certamente encontrará suporte ao recuar. O stop loss em 108,25, a +11,6% do preço atual, oferece uma margem de erro para falha do sobrecompra; ultrapassar este valor indica que há um plano de construção que ainda não percebi, e eu saio imediatamente.
A banda de Bollinger de médio prazo está em 51%, a inferior em 3,2% e a superior em 2,9%, esta quase simetria indica que a estrutura de médio prazo ainda não escolheu uma direção, o que facilita que o topo seja derrubado e deslize até o eixo central. O curto prazo está em 87% no topo, o médio no eixo central — típico de carga excessiva no topo e base ainda não consolidada.
A estrutura do $JITOSOL em si não é ruim, a lógica subjacente dos derivados de staking é sólida, mas esta elevação de 1,97% é como pintar sobre uma coluna de suporte já tensionada em 66,4.
Resultado da inspeção: sobrecarga no topo, proibição de continuar a construção.5,74 mil milhões de saída líquida, mas o capital não "fugiu" — está a apostar de outra forma
Antes de mais, uma frase que pode não ser muito popular: esta semana, os três canais de ETF spot de $BTC, $ETH e $SOL tiveram uma saída líquida total de 574 milhões de dólares, sem nenhum canal com entrada líquida semanal. Mas se só vires as palavras "saída" e tirares a conclusão de que o rali acabou, provavelmente vais perder o que realmente está a acontecer.
O capital não desapareceu, tornou-se extremamente seletivo.
**$BTC: Está a tentar, mas tenta demasiado rápido.** Na terça-feira, voltou a entrar 175,7 milhões, na quarta-feira virou e saiu 261,4 milhões, e na sexta-feira saiu mais 82,4 milhões. A compra não deixou de aparecer, o problema é que não se mantém. Este tipo de retorno "de um dia" indica que as instituições têm vontade de testar perto dos 80 mil, mas nenhuma das partes quer ser a primeira a manter uma posição contínua. O $BTC está agora preso acima dos 81.000, com a linha psicológica dos 80.000 em baixo e os 83.000 acima, que é o nível que a procura do ETF precisa de alcançar. A direção não morreu, mas falta fôlego.
$ETH: A saída absoluta é ainda maior que a do $BTC, 320,1 milhões. ** De quarta a sexta, saíram 259,5 milhões em três dias consecutivos, e o canal ETF não mostra forças estáveis de reposição por enquanto. Mas atenção a uma lacuna: o ETF está a resgatar, as baleias estão a comprar. Nas 72 horas em torno de 10 de outubro, o grupo de baleias aumentou a posse em mais de 166.000 $ETH, ao mesmo tempo que também aumentou 15.000 $BTC e 45 milhões de $XRP. De um lado, as instituições reduzem exposição perante as expectativas de taxas, do outro, o grande dinheiro on-chain está a comprar silenciosamente perto dos 2500. Isto não é "$ETH acabou", é a transferência do poder de fixação de preços.**
**$SOL: A saída de 25,5 milhões é a menor, mas o sinal é o mais desconfortável.** Dez dias úteis consecutivos de saída líquida, totalizando 50,5 milhões, com 12,7 milhões só na sexta-feira, quase metade da semana. O mais importante é o contexto: o ETF de $SOL acabou de terminar 14 semanas consecutivas de entrada líquida desde o lançamento, com uma saída recorde de 24,8 milhões numa só semana. A retirada contínua é mais importante do que uma grande saída num só dia, porque indica que o capital não está a fazer rebalanceamento, mas a reduzir sistematicamente a exposição a este tipo de ativo.
Ao mesmo tempo, o ETF de $XRP captou 11,3 milhões contra a tendência, estendendo a entrada líquida para 13 semanas consecutivas. **No mesmo mercado, na mesma semana, o dinheiro está a mover-se de "beta de alta generalizada" para "alfa seletivo".** Isto não é uma fuga do crypto, é uma fuga da fase em que "comprar de olhos fechados" garantia subida.
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Aqui insiro um caso que parece não relacionado, mas tem lógica completamente análoga.
A Netflix divulgou o relatório do terceiro trimestre após o fecho do mercado a 20 de outubro. O problema agora não é a falta de crescimento, mas o abrandamento do crescimento — a taxa de crescimento da receita caiu de 17,6% no quarto trimestre de 2025 para cerca de 12% na orientação do terceiro trimestre, o mais baixo em 11 trimestres consecutivos. A história das subscrições chegou ao fim, o mercado quer ouvir algo novo. Esse algo novo são os anúncios: a meta de receita publicitária para 2026 é de 3 mil milhões de dólares, o dobro dos 1,5 mil milhões de 2025, e o número de utilizadores ativos mensais na camada de anúncios já ultrapassou 250 milhões.
A situação do capital no mercado cripto esta semana enfrenta o mesmo desafio que a Netflix: o motor antigo está a abrandar, o novo motor ainda não está totalmente ligado. A saída dos ETFs não é "o colapso da narrativa cripto", mas a troca dos compradores marginais de "fundos macro sensíveis a taxas" para "dinheiro que escolhe ativos, posições e timings". Este dinheiro é mais lento, mais hesitante, mas também mais seletivo. Não voltam só por uma vela positiva, mas quando voltam, não ficam só um dia.
Portanto, a conclusão não é complicada: **a subscrição e resgate de ETFs é apenas uma parte da compra, não se pode condenar só pelos 574 milhões de saída. Mas para que o rali se transforme numa reversão, é preciso ver entradas líquidas consecutivas em vários dias e em vários ativos ao mesmo tempo.** A entrada num só dia é ruído, entradas consecutivas são sinal.
Antes disso, o capital está a trocar de mãos, não a sair. A diferença é que, na troca, a posição é mais importante que a direção.
$BTC $ETH $SOL
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 O preço do petróleo ultrapassa 110, a inflação fica ainda mais difícil de controlar (｡•́︿•̀｡)
O Brent tocou os 110 dólares durante o dia, fechando a 109,86; o WTI também voltou a ultrapassar os 100. Esta subida não é apenas uma questão de procura: a linha de transporte do porto de Yanbu na Arábia Saudita está sob ameaça de mísseis, os ataques perto do Estreito de Ormuz aumentaram, e as refinarias russas foram atacadas por drones, disparando alarmes no lado da oferta (´･_･`).
Mais delicado ainda, a Agência Internacional de Energia já concordou em libertar mais de 20 milhões de barris de combustível, e os EUA preparam até 17 milhões de barris das suas reservas estratégicas para troca de fornecimento. Mas o mercado parece ainda preocupado que o "remendo não seja suficiente".
Além disso, o CPI e o PPI dos EUA já estavam elevados, e com o preço do petróleo a manter-se alto, a queda da inflação torna-se mais difícil. Se o preço do petróleo se mantiver alto, o Fed hesitará mais em cortar taxas, e os custos de transporte e produção das empresas também sofrerão pressão (¬_¬).
A curto prazo, os mercados de ações dos EUA e de criptomoedas ainda exigem cautela; se o preço do petróleo continuar a aproximar-se dos 120 dólares, as expectativas de taxas de juro poderão ser reavaliadas. Este fogo do preço do petróleo não queima só os depósitos de combustível, mas também a inflação e as avaliações (；´д｀).
$BZ $CL $BTC
#霍尔木兹再现水雷威胁，油价风险升温 pump.fun começou a cobrar taxas sobre os contratos perpétuos. Cada operação tem uma taxa de 0,1%, aplicável na abertura, aumento e encerramento de posições.
No dia 18 de outubro às 09:13, foi lançado o front-end dos perpétuos no Builder Code da Hyperliquid.
São cobradas duas taxas: 0,1% do valor nocional máximo por ordem e até 0,25% por cada entrada e saída cross-chain, ambas além das taxas de ponte.
O taker da Hyperliquid é 0,045%.
Fazendo as contas: abertura mais encerramento, 0,2% de taxa do builder mais 0,09% de taxa do protocolo, totalizando 0,29% do valor nocional.
Com alavancagem de 10x, uma ida e volta representa 2,9% do capital; com 20x, 5,8%.
Acredito que o mercado já está a dar a resposta.
O PUMP caiu de 0,006805 em 4 de outubro para 0,004297, uma queda de 36,9%.
A receita da emissão de tokens vem da emissão, a receita dos perpétuos vem da rotatividade. O mesmo utilizador contribui uma vez na emissão, mas pode contribuir cem vezes nas negociações.
Mas as taxas são cobradas sobre o valor nocional. Quanto maior a alavancagem, mais a plataforma retira e mais rápido o utilizador perde.
Estas duas coisas vão na mesma direção, por isso não precisa que o utilizador ganhe dinheiro, apenas que continue a abrir posições.
Condição de invalidação: se a taxa do builder cair para menos de 0,03% num mês, significa que querem quota de mercado e não taxa, e esta avaliação fica anulada.
Até lá, não vou comprar PUMP por causa desta notícia.
De que lado estás: nova receita ou o negócio principal a atingir o pico?
$PUMP $HYPE
#pumpfun O fluxo de caixa da Nokia no 2º trimestre foi negativo, isso pode indicar uma fraca procura por encomendas de AI?
Até 18 de outubro de 2026, o 3º trimestre ainda não foi divulgado. O fluxo de caixa livre do grupo no 2º trimestre foi negativo em 732 milhões de euros, incluindo operações contínuas e descontinuadas. Isto não pode ser diretamente atribuído às encomendas de AI: o capital operacional, pagamentos de reestruturação e outros negócios também afetam o fluxo de caixa do grupo, e atualmente falta a divulgação independente do fluxo de caixa da divisão de infraestrutura de rede (NI).
No entanto, a restrição de caixa ainda existe. Se o lucro operacional comparável anual atingir o consenso da Infront de 15 de outubro, e a taxa de conversão de caixa estiver no limite inferior da orientação da empresa, será necessário gerar cerca de 1,423 mil milhões de euros em fluxo de caixa livre na segunda metade do ano. Esta é uma simulação de cenário, não um consenso de fluxo de caixa, muito menos uma exigência para o 4º trimestre isoladamente.
A curto prazo, é necessário cautela: é preciso observar a conversão de inventário em vendas, a recuperação de contas a receber e o ritmo das despesas; não se pode substituir a expectativa de lucro pela entrada efetiva de caixa. A médio prazo, de um a três anos, há condições positivas: se o crescimento puder ser convertido continuamente em caixa, a expansão da produção e a reestruturação terão mais suporte; se o crescimento da receita for acompanhado por um abrandamento na recuperação de caixa e uma deterioração na conversão de caixa, a avaliação da conversão de caixa do grupo deve ser revista para baixo, mas isso ainda não permite concluir que há problemas nas encomendas de AI.Quanto precisa lucrar a Nokia no 4º trimestre para atingir o consenso anual?
Até 18 de outubro de 2026, o 3º trimestre ainda não foi divulgado. Se o lucro operacional comparável do grupo no 3º trimestre e no ano inteiro atingir o consenso Infront de 15 de outubro, usando a expectativa anual menos o resultado real reestimado do primeiro semestre e a expectativa do 3º trimestre, o 4º trimestre precisa alcançar cerca de 1,211 mil milhões de euros, um aumento anual de aproximadamente 13,5%. Este é um cálculo de cenário com a mesma base, não uma expectativa independente do consenso para o 4º trimestre.
A empresa indicou anteriormente que o momento do reconhecimento da receita de software tornaria o 4º trimestre mais forte, mas o valor específico e as condições de aceitação não foram divulgados. O intervalo de lucro anual foi anteriormente ajustado para cima devido a ajustes técnicos de operações descontinuadas, o que não deve ser considerado um aumento operacional; o lucro do ano passado concentrou-se no final do ano, o que também não prova que este ano será fácil atingir a meta.
Cautela a curto prazo: se o lucro do 3º trimestre for inferior a esse consenso e a expectativa de lucro anual permanecer inalterada, a pressão sobre o 4º trimestre continuará a aumentar. Há condições positivas para os próximos um a três anos: se a divisão NI, ou infraestrutura de rede, conseguir continuar a expandir sua contribuição de lucro, isso apoiará mais o crescimento a longo prazo. Se entregas importantes ou o reconhecimento da receita de software se estenderem para o próximo ano, e outras fontes de lucro não forem suficientes para compensar a lacuna, a avaliação de realização anual deve ser revista para baixo.$BTC O preço acabou de chegar perto dos 82.000. Dei uma olhada nos dados de posições, está muito anormal. Embora o preço tenha subido, o volume de posições em 4 horas caiu quase 2%. Não houve entrada de novos fundos na alta. A taxa de financiamento está quase a zero, o sentimento dos touros não aqueceu.
O preço está a subir, mas as posições e a taxa estão a cair. Isso indica que o rali da manhã não foi impulsionado por compras ativas. Foi principalmente um rali provocado pelo fechamento de posições curtas. Não há força de compra ativa no mercado, quanto mais alto o preço, mais as posições caem. O sentimento dos contratos não corresponde ao aumento atual.
Ao mudar para o gráfico de 4 horas, a média móvel EMA está a divergir para baixo. Os 82.000 estão a bloquear o ponto alto oscilante de 4 horas. Este obstáculo está aqui, mas o volume não aumentou. As posições no mercado continuam a sair, não há ação de compra para impulsionar.
Diante da resistência acima, estou inclinado a uma visão baixista. O preço atual está preso neste nível chave de 4 horas em 82.000. A pressão de venda acima é considerável, sem volume é difícil ultrapassar. Não vejo entrada de novos compradores, acho que o mercado vai primeiro cair para ajustar.
$ETH $SOL #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 Quanto precisa lucrar a Nokia no 4º trimestre para atingir o consenso anual?
Até 18 de outubro de 2026, o 3º trimestre ainda não foi divulgado. Se o lucro operacional comparável do grupo no 3º trimestre e no ano inteiro atingir o consenso Infront de 15 de outubro, usando a expectativa anual menos o resultado real reestimado do primeiro semestre e a expectativa do 3º trimestre, o 4º trimestre precisa alcançar cerca de 1,211 mil milhões de euros, um aumento anual de aproximadamente 13,5%. Este é um cálculo de cenário com a mesma base, não uma expectativa independente do consenso para o 4º trimestre.
A empresa indicou anteriormente que o momento do reconhecimento da receita de software tornaria o 4º trimestre mais forte, mas o valor específico e as condições de aceitação não foram divulgados. O intervalo de lucro anual foi anteriormente ajustado para cima devido a ajustes técnicos de operações descontinuadas, o que não deve ser considerado um aumento operacional; o lucro do ano passado concentrou-se no final do ano, o que também não prova que este ano será fácil atingir a meta.
Cautela a curto prazo: se o lucro do 3º trimestre for inferior a esse consenso e a expectativa de lucro anual permanecer inalterada, a pressão sobre o 4º trimestre continuará a aumentar. Há condições positivas para os próximos um a três anos: se a divisão NI, ou infraestrutura de rede, conseguir continuar a expandir sua contribuição de lucro, isso apoiará mais o crescimento a longo prazo. Se entregas importantes ou o reconhecimento da receita de software se estenderem para o próximo ano, e outras fontes de lucro não forem suficientes para compensar a lacuna, a avaliação de realização anual deve ser revista para baixo.Pedido da Nokia de 2,8 mil milhões de euros, a receita consegue acompanhar?
Até 18 de outubro de 2026, o Q3 ainda não foi divulgado. No Q2, a empresa revelou que as encomendas de clientes de IA e nuvem atingiram 2,8 mil milhões de euros, e segundo as previsões da altura, cerca de metade seria convertida em receita no ano seguinte. Isto prova que a procura já entrou na fase de encomendas, mas não pode ser contabilizada integralmente como encomendas da NI, muito menos usada para deduzir a receita do Q3.
NI, ou infraestrutura de rede, é o foco para observar a conversão das encomendas. A empresa explicou que as restrições de fornecimento levaram os clientes a fazer encomendas com ciclos mais longos. Portanto, uma queda nas novas encomendas subsequentes não significa necessariamente uma diminuição da procura. O essencial é se os negócios de rede óptica e IP podem ser entregues, aceites e reconhecidos em receita conforme o previsto; os prazos de entrega, cláusulas de cancelamento e concentração de clientes ainda não estão claros.
A curto prazo, é prudente ser cauteloso: o valor das encomendas por si só não é suficiente para julgar um desempenho acima do esperado no Q3. A médio prazo, de um a três anos, há condições positivas: se as encomendas continuarem a concretizar-se e o crescimento da receita impulsionar o lucro do segmento, isso apoiará uma melhoria contínua da rentabilidade; se houver mais atrasos ou cancelamentos e a receita não acompanhar, a avaliação deve ser revista em baixa. Mercado "ursinho oculto" nos EUA: o índice não caiu, mas a maioria das ações já está em baixa
O The Kobeissi Letter indica que o mercado acionário dos EUA está atualmente num típico "mercado de touro com pele de mercado ursinho oculto": o S&P 500 está apenas cerca de 2% abaixo do seu máximo histórico, mas o mercado interno já sofreu uma ampla correção.
• 84% das ações do S&P 500 recuaram pelo menos 10% desde o máximo histórico
• 59% recuaram pelo menos 20%
• 41% recuaram mais de 30%
• 17% recuaram mais de 50%
• A resiliência do índice depende fortemente da contribuição de algumas grandes ações de tecnologia
Em outras palavras, o índice principal é sustentado pela concentração, mas a maioria das ações já passou por uma profunda reorganização.
O que pressiona as avaliações não são os lucros, mas as taxas macroeconómicas
No início do ano, o mercado precificava pelo menos três cortes de juros pelo Federal Reserve em 2026, totalizando 75 pontos base; agora a expectativa reverteu — o Fed não só não continuou a flexibilizar, como o mercado começou a precificar o risco de novos aumentos de juros. O preço do petróleo ultrapassou os 100 dólares, a inflação aproxima-se dos 4%, e as taxas de longo prazo pressionam para baixo o teto das avaliações dos ativos de risco.
Mas os lucros não desabaram:
• O crescimento dos lucros combinados do S&P 500 no segundo trimestre foi cerca de 52%, o mais alto desde o segundo trimestre de 2021
• A Nvidia viu o preço das suas ações subir 21% nos últimos 12 meses, enquanto o seu rácio preço/lucro caiu 46%
• O PE futuro atual é cerca de 24 vezes, próximo das 22 vezes do S&P 500 como um todo
• As líderes tecnológicas absorveram as avaliações através do crescimento dos lucros, enquanto o desconto macroeconómico foi forçado a ser incorporado no preço
A ideia central do Kobeissi é clara: não é que os fundamentos estejam fracos, mas sim que o macro está a descontar as avaliações, e esse desconto recai principalmente sobre empresas com lucros ainda em forte crescimento.
Por que se fala em "oportunidade histórica" depende das premissas
A oportunidade não está em "comprar de olhos fechados", mas na recuperação das avaliações após a reversão das variáveis macroeconómicas:
1. Sinais de arrefecimento na situação do Irão, redução do prémio de risco geopolítico
2. Queda nos preços do petróleo e nas expectativas de inflação, rendimentos dos títulos de longo prazo dos EUA a atingirem o pico
3. O Federal Reserve a mudar de uma postura hawkish para neutra ou dovish
4. Continuação da concretização dos lucros, com a subida a expandir-se das líderes para o resto do mercado
Se esta cadeia se concretizar, o desconto macroeconómico atualmente incorporado nas ações tecnológicas será rapidamente eliminado, e a amplitude da subida do S&P 500 poderá recuperar. Kobeissi até propõe um cenário contrafactual: se a guerra no Irão nunca tivesse ocorrido, o S&P 500 poderia já estar acima dos 9000 pontos — isto é uma simulação de cenário, não uma previsão de preço.
Mas não se podem ignorar os riscos contrários
O ponto mais facilmente deturpado desta visão é interpretar "mercado ursinho oculto" como "corre para comprar na baixa". O que realmente deve ser monitorizado são três coisas:
• Risco de concentração: o índice não cai porque poucas ações de grande peso o sustentam; se as orientações de lucros dessas líderes enfraquecerem, a queda compensatória será muito rápida
• Persistência das taxas de juro: se o preço do petróleo e a inflação não baixarem, o Fed não tem razão para se tornar dovish facilmente
• Continuação da deterioração da amplitude: se a recuperação não se estender às outras 493 ações, é apenas um agrupamento das líderes, não uma expansão do mercado em alta
Em resumo
O mercado acionário dos EUA atualmente não é um mercado de alta total nem um mercado de baixa total, mas uma combinação em que o índice é sustentado pelas líderes, as ações individuais passaram por um mercado de baixa, e as avaliações são pressionadas pelo macro. Se as pressões sobre energia e taxas de juro diminuírem, as líderes tecnológicas com lucros realizados e as ações de qualidade em queda acentuada poderão experimentar uma recuperação histórica; se o macro não aliviar, quanto maior a concentração, menor será a margem de erro do sistema. $BTC $ETH $ZEC #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Circle revelou seu livro razão: para cada 1 dólar ganho com USDC, só fica com 7 cêntimos.
No blog oficial, pela primeira vez detalharam a divisão: receita de 1,4 mil milhões de dólares no primeiro semestre, 819 milhões (59%) foram para parceiros e custos de transação, 473 milhões reinvestidos em liquidez regulatória, sobrando apenas 7% de lucro líquido.
O maior parceiro Coinbase ficou com a maior fatia — no 2º trimestre, a média de USDC em seus produtos foi de 20 mil milhões de dólares (+44%), sendo também cofundador do concorrente Open USD.
Open USD foi lançado no final de setembro, com Stripe, Visa, Mastercard, Shopify e BlackRock unindo forças, prometendo devolver "a maior parte" dos rendimentos das reservas aos parceiros; Circle respondeu: quem só distribui dividendos sem investir é um token, não um dólar digital.
Minha avaliação: o mercado superestima o impacto imediato da "guerra das divisões" — o fato de Coinbase apostar em ambos os lados mostra que não se atreve a cortar o USDC agora; subestima o custo de replicação: 55 licenças, 1,7 mil milhões de dólares em cunhagem e resgate diários. A condição para existir é que as taxas de juro não caiam, pois a receita da Circle é essencialmente juros de títulos do Tesouro dos EUA.
O relatório financeiro do 3º trimestre a 4 de novembro será o teste decisivo: se a proporção da divisão aumentar ou a margem líquida virar negativa, a avaliação do "fosso defensivo" falha; o mesmo se o volume circulante do Open USD crescer rapidamente a partir de 700 milhões de dólares.
Isto é "a guerra das divisões começou, Circle foi forçada a mostrar as cartas", ou "mostrar as cartas é em si um fosso defensivo"? De que lado estás?
$CRCL
#guerraDasDivisõesDeStablecoins Sobre a relação long/short dos contratos, lembre-se destes pontos:
1) O volume total de posições longas e curtas no mercado é sempre igual, portanto, uma relação long/short de contas maior que 1 significa que as posições curtas estão concentradas em menos contas, com cada conta short tendo uma posição média maior.
2) A relação long/short de contas e a relação long/short das posições dos grandes investidores nas estatísticas oficiais de contratos da Binance são calculadas com o período mais detalhado de 5 minutos, abrangendo os contratos perpétuos denominados em USDT da Binance.
3) Ao analisar a relação long/short, confirme se é pela contagem de contas ou pela contagem de posições, pois o mesmo número tem significados diferentes dependendo do critério.
No exemplo, a moeda: $BTC cotada a 81799, 24h +0.23%. $DNA Esta operação de balançar para os dois lados é mesmo impressionante