Orbit Post Sitemap
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 70美元的奈飞，财报夜是“渡劫”还是“翻身”？
Amigos, no dia 20 de outubro após o fecho do mercado, é o relatório financeiro do 3º trimestre da Netflix. Esta ação tem caído continuamente desde o início do ano, com uma queda superior a 20% no ano, atualmente perto dos 70 dólares, a um passo do mínimo de 52 semanas de 65,08 dólares. O sentimento do mercado já está no extremo do pessimismo, mas muitas vezes há uma diferença de expectativas escondida no pessimismo.
Vamos primeiro aos dados claros: orientação de receita para o 3º trimestre de 12,86 mil milhões de dólares (aumento anual de 12%), margem operacional de 33,2%, consenso de EPS de 0,82 dólares. Atenção, a margem do 3º trimestre do ano passado foi afetada por um imposto único no Brasil, por isso o salto anual para 33,2% é em parte um “efeito base”, o que realmente precisa de ser observado é — o crescimento da receita que desacelerou do 4º trimestre de 17,6% para 12%, será que esta inclinação vai piorar ainda mais no 3º trimestre?
A publicidade é a única “variável ofensiva” neste relatório.
A meta de receita publicitária para 2026 é cerca de 3 mil milhões de dólares, o dobro dos 1,5 mil milhões de 2025; as pré-vendas de publicidade nos EUA quase duplicaram, e o público mensal dos pacotes publicitários ultrapassou 250 milhões em maio (190 milhões em novembro de 2025). A Wedbush afirmou claramente antes do relatório: “O envolvimento é o argumento central dos vendedores a descoberto, mas a receita publicitária é mais importante”. Em outras palavras, se o crescimento da publicidade superar as expectativas, será suficiente para compensar a narrativa do pico no crescimento de utilizadores.
Mas os argumentos dos vendedores a descoberto também são fortes:
A diretora de conteúdo Bela Bajaria saiu uma semana antes do relatório, o veterano da Disney Peter $TIA subiu 23% nas últimas 24 horas — mas quem analisa o gráfico de velas pergunta: será uma verdadeira ruptura ou um falso rompimento para enganar?
Vamos analisar a estrutura:
Às 20:00 do pregão noturno de 16-10, houve uma vela de 4H com volume de 81M (normalmente a média é de 10M para esta moeda, de repente surge um volume 8 vezes maior), o preço subiu de 0,696 para 0,723, depois ficou lateral até a madrugada do dia seguinte.
Às 08:00 do pregão matutino de 17-10, veio outra vela com 41M, o suporte em 0,680 segurou, entre 10:00 e 12:00 houve duas velas consecutivas de alta, atingindo o máximo de 0,7626, agora está em 0,7482.
Os touros venceram esta rodada. Mas o problema está na taxa de financiamento — atualmente -0,0099%, na próxima -0,0183%, taxa negativa significa que os ursos estão pagando os touros.
Não são os investidores de varejo que estão comprando, são os vendedores a descoberto dos contratos que estão sendo forçados a fechar posições, empurrando o preço para cima.
O OI é apenas $11M, o volume de negociação em 24h é $227M, uma rotatividade de cerca de 20 vezes, essa relação OI/volume indica que os touros não têm intenção de manter posições, é tudo especulação de curto prazo.
0,7626 é o primeiro obstáculo desta nova máxima, 0,77-0,78 é uma zona psicológica densa.
Se aqui houver diminuição de volume e estagnação no preço, e os touros não continuarem comprando, $TIA pode repetir o caminho do ZIL ontem — só que na direção oposta.
O que vocês acham do nível 0,76, será uma rampa para continuar subindo ou o ponto final desta tendência?A Netflix tem uma despesa que, na minha opinião, merece mais reflexão: a transmissão ao vivo deve consumir um pouco mais de 5% do orçamento de conteúdo, mas contribui com apenas cerca de 1% do tempo de visualização.
Esta é a previsão para 2026 na carta aos acionistas do segundo trimestre da empresa. Olhando apenas para o custo por hora, a transmissão ao vivo parece cara; mas se conseguir atrair novas subscrições, reter utilizadores e vender publicidade de alto valor, pode ser um negócio rentável. O problema é que entre o entusiasmo da audiência e o retorno comercial, ainda há várias contas a esclarecer.
Os direitos desportivos são pagos antecipadamente, e a receita publicitária é realizada depois. Os utilizadores que entram no dia do evento, ficarão depois? O patrocínio de marcas está a vender bem, mas consegue cobrir os custos adicionais? Estas questões não se resolvem automaticamente só porque há muitas pessoas a assistir à transmissão.
Continuo a ter expectativas para o negócio publicitário da Netflix, mas não gosto de considerar toda a receita publicitária adicional como lucro adicional. Para obter essa receita, a empresa pode também ter comprado conteúdos mais caros. Se se discutirem separadamente, o lucro pode ser imaginado de forma demasiado simplista.
Com o relatório financeiro de 20 de outubro a aproximar-se, vou analisar os gastos com conteúdo e o crescimento da publicidade em conjunto. Se a transmissão ao vivo conseguir trazer retenção a longo prazo, o desvio do orçamento faz sentido; se os utilizadores saírem logo após o jogo, a Netflix terá de comprar constantemente o próximo grande evento. Espero que a empresa forneça mais provas de retenção após os eventos, e não apenas faça os investidores felizes com o pico de audiência no dia do evento.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 $TIA $WLD $FIL
Hoje TIA, FIL, $WLD subiram juntos no ranking de valorização, essencialmente é uma rotação de fundos existentes, o Bitcoin está estável, o capital está indo para altcoins em queda para se posicionar
TIA é um setor modular, recentemente o interesse no setor tem estado constante, o capital tem investido repetidamente nele; FIL pertence à narrativa de armazenamento, iniciou ontem e hoje continua a recuperação, com muitas posições de saída acima; $WLD traz a narrativa de identidade AI, o setor de AI às vezes tem rotações que puxam o preço para cima.
Mas é importante distinguir, estes três não são a principal subida de um grande mercado em alta, pertencem a fundos existentes especulando em impulsos de curto prazo, não são grandes notícias fundamentais. Se o Bitcoin não se mantiver, a queda destes será rápida.
Não persiga altas! Quem já tem posição, pode reduzir em partes perto dos níveis de resistência; quem ainda não entrou, espere o recuo para o suporte e considere entrar com posição leve.
À noite, a volatilidade no mercado americano vai aumentar, o risco de picos nas altcoins é alto, controle bem a sua posição.
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
BTC Deep Briefing
Macroeconomia: jogo de forças entre alta e baixa, com tendência geral de baixa
A inflação e os dados económicos dos EUA mostram resiliência, as expectativas de subida das taxas de juro oscilam, o rendimento real dos títulos do Tesouro americano reprime os ativos de risco; a desvalorização do dólar atua como hedge, sustentando ligeiramente o mercado.
Fundos ETF: resgates consecutivos, tendência de baixa
O ETF spot de BTC nos EUA continua a registar saída de fundos: em 14/10 houve uma saída líquida de 261 milhões de dólares, e em 16/10 continuou a saída líquida de 10,6 milhões de dólares. Os fundos institucionais estão a sair para evitar riscos, o fluxo de fundos futuro é um ponto chave a observar.
Volume & Contratos: observação cautelosa
Dois pontos principais a observar: se a queda ocorre com aumento de volume, e as variações nas posições dos contratos durante a queda de preço.
Atualmente, os dados em tempo real são insuficientes, não se faz uma previsão subjetiva sobre liquidações ou direção de alta/baixa, aguardando pacientemente sinais de confirmação.#
$BTC Razões para a Queda Acentuada Induzida pelo Pânico Após a Primeira Circulação Mensal de 127 Milhões de Tokens da STRK
Este desbloqueio de 127 milhões de tokens da STRK marca a primeira fase de um desbloqueio regular em grande escala e contínuo durante seis meses. Puramente em termos de volume de chips, a proporção da oferta em circulação não é enorme. A queda acentuada induzida pelo pânico não foi causada apenas pela quantidade de tokens desbloqueados, mas por uma combinação de expectativas, estrutura de chips, sentimento de capital e ambiente geral do mercado.Ranking dos 10 maiores colapsos do mercado cripto da história
Eu organizei estas dez ocorrências
1. Distribuição temporal
Ano 2021: 7 vezes
Ano 2025: 2 vezes
Ano 2026: 1 vez
Parece que 2021 foi o auge da alavancagem — ocupando sete posições.
2. Em termos de montantes
As sete vezes em 2021 somam: 35,5 mil milhões.
As duas vezes em 2025 somam: 22,8 mil milhões.
As duas vezes em 2025 são mais de dois terços do total das sete vezes em 2021.
Por que olhar para este gráfico, o que isto indica?
Os colapsos em 2021 foram "muitos e dispersos" — repetidos ao longo do ano, cada um com dezenas de mil milhões.
2025 e 2026 foram "poucos e extremos" — raros, mas quando acontecem são históricos.
Quando será a próxima vez? $BTC ainda aguenta?1300 da SNDK: usar a faca do DRAM para cortar o escudo do NAND, esta queda errada eu pago
Amigos, 1300 está otimista com a SNDK. Nos últimos dias caiu tanto que faz a gente duvidar da vida, no grupo todos dizem "os fabricantes chineses estão chegando". Mas eu analisei cuidadosamente, esta queda é puramente um pânico deslocado.
Primeiro, a faca cortou a pessoa errada.
O que desencadeou esta queda foi o avanço tecnológico da Changxin no DRAM. A Changxin trabalha com memória, a SanDisk faz apenas NAND (memória flash), são duas áreas completamente paralelas. É como se o vendedor de pães ao lado baixasse o preço e isso derrubasse o vendedor de hambúrgueres, logicamente não faz sentido. Quanto à Changxin preparar NAND? Construir fábrica, fabricar chips, validação de clientes, isso é uma história para alguns anos depois, usar expectativas futuras para derrubar o mercado atual é puro descontrole emocional.$BTC e $ETH atingiram hoje durante o pregão cerca de 82300U e 2470U, respetivamente, para depois recuarem — este detalhe vale mais a pena ser analisado do que qualquer manchete macroeconómica. Quando o CPI e o PPI dos EUA superam as expectativas, a discussão sobre novos aumentos das taxas de juro ao longo do ano reacende-se, mas as contas de retalho votam da forma mais honesta: alguns perderam mais de 1000 dólares em $SOL e $DOGE, mais de 2000 dólares em $ETH, enquanto $ZEC, que com dificuldade subiu para perto dos 1230U, não conseguiu avançar mais. Isto não é um caso isolado, mas sim um reflexo de um desalinhamento estrutural. O mais evidente não são os números das perdas, mas a completa falha do sentido de direção. Abrir posições longas fica preso, abrir posições curtas também fica preso, o preço parece executar precisamente cada decisão em sentido contrário. Por trás desta experiência esconde-se um facto negligenciado: durante o período dominado por dados macroeconómicos, a taxa de sucesso na previsão de direções de curto prazo é sistematicamente comprimida, porque o que impulsiona o preço já não é a narrativa da própria moeda, mas a reavaliação repetida das expectativas das taxas de juro. O $BTC recuou após atingir 82300U, o $ETH enfraqueceu após tocar os 2470U, o que demonstra que a verdadeira corda mestra é a expectativa de liquidez. O ponto mais subestimado pelo mercado é: quando o CPI e o PPI superam as expectativas, a discussão sobre aumentos das taxas regressa, o rali dos ativos de risco não é uma inversão de tendência, mas uma pausa na compressão da liquidez. O $ZEC está preso abaixo dos 1230U, as posições em $SOL e $DOGE continuam sob pressão, refletindo a preferência por reduzir a exposição a ativos de alta volatilidade na ausência de entradas de capital incremental. Verdade#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 业务面没崩：3.25亿级付费户基本盘、33%上下营业利润率、全年自由现金流约125亿美元、270亿级回购授权，让它仍是流媒体里最能赚钱的一家；
• 估值面要重定价：当营收增速掉到11%~13%区间，“13倍PS / 20倍PE”的溢价需要广告中期做大、直播体育撬动订阅、国际低渗透市场（拉美、亚太、EMEA部分区域）补位来证明，否则就是按迪士尼/康卡斯特的成熟媒体逻辑来算账；
• 关键观察点不在会员数，而在三个转换率：广告层MAU→实际填充率与CPM、直播赛事→获客与留存续费率、低价层占比上升→整体ARM是否被拖平后再靠广告补回来。"A peça do aumento das taxas em outubro chegou ao fim: todas as apostas voltam-se para dezembro"
Uma semana após os dois picos: S&P e Nasdaq registam a pior semana desde junho, Nasdaq caiu novamente 2,14% na sexta-feira, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos ultrapassou 5,3%, o mais alto desde 2002.
Na quinta-feira, Walsh fez um movimento evasivo, e o mercado respondeu diretamente: as apostas para aumento das taxas em outubro caíram de 28% para 15%, com 87% esperando que permaneça inalterado; as apostas para aumento em dezembro estão entre 74% e 81%. Até o único que antes defendia "sem aumento das taxas este ano", o Citi, rendeu-se e agora prevê um aumento de 25 pontos base em dezembro.
Em tradução: os dias 27-28 de outubro serão basicamente um formalismo, a ação real será em 9 de dezembro. No fim de semana, no mundo das criptomoedas, o BTC está a ser observado na faixa de 81000-82000, 80000 continua a ser a linha de fundo, se cair abaixo, o próximo alvo é 78000.
$BTC
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Esta deve ser a maior preocupação de longo prazo para todos
Nove instituições de blockchain formaram a Quantum Alliance, planejando lançar um padrão de teste público para verificar a resistência quântica de redes e carteiras. O significado deste avanço é fornecer um conjunto de critérios verificáveis para as promessas de segurança no mercado.
Atualmente, não há computadores quânticos conhecidos capazes de realizar esse tipo de quebra de chave privada, e não há uma data consensual para quando um ataque será viável. A formação da aliança não significa que o Bitcoin já tenha sido atacado por computação quântica, muito menos que os projetos membros tenham resolvido todos os problemas.
Na minha opinião, a verdadeira mudança valiosa neste tema é decompor o "estar preparado" em resultados concretos: se o esquema de assinatura foi implementado, se as carteiras podem cooperar, como migrar contas antigas. Há uma grande diferença entre um roteiro e um sistema que já está operacional.
A aliança compromete-se a testes públicos e ao design de migração. Quando esses materiais forem implementados e equipes externas puderem verificar repetidamente, então será possível determinar se a "resistência quântica" pode deixar de ser apenas um rótulo de marketing para se tornar uma capacidade de produto confiável.Comentário rápido do mercado ao meio-dia
$BTC $ETH ：
Cotação do BTC ao meio-dia perto de 81550, volume reduzido no fim de semana, nível de 4 horas a oscilar entre 80110-84216, RSI voltou para perto de 40, MACD com barras verdes ainda presentes mas com inclinação a diminuir, o momentum dos ursos está a enfraquecer, porém o volume não acompanha, o impulso do rali é limitado.
Cotação do ETH ao meio-dia perto de 2420, desempenho continua mais fraco que o BTC, resistências superiores em 2566, 2642, suportes inferiores em 2375, RSI voltou para perto de 42, médias móveis em disposição de baixa, a curto prazo ainda é uma oscilação fraca.
Situação dos fundos:
Índice de medo e ganância em 64, ainda na zona de ganância; liquidações em 24h caíram para 250 milhões, redução de 72% em relação aos dias anteriores, risco de alavancagem liberado rapidamente no fim de semana. A Hyperliquid tem as duas maiores carteiras com quase 500 milhões de dólares em posições curtas de BTC+ETH, as baleias continuam a fazer hedge em níveis elevados.
No mercado spot, BTC e ETH passaram a ter ligeira entrada líquida nas últimas horas, ZEC com entrada líquida contínua de 8 horas de 8,9 milhões, HYPE também está a retornar, o capital não saiu, apenas está a rotacionar entre setores, pontos de liquidação dolorosos para posições curtas de BTC em 82769 e longas em 80814, a curto prazo provavelmente vai oscilar dentro deste intervalo.
Interpretação:
Negociação fraca no fim de semana, volume encolhido, tanto compradores como vendedores cautelosos, predominando oscilações laterais, a operação de curto prazo tem baixa relação custo-benefício, as posições curtas das baleias são hedge e não venda a descoberto, o capital no mercado spot está apenas a mudar de setor, a estrutura macro não está comprometida.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ No campo da privacidade, só olho para duas cartas: $ZEC mantém 1150, $ZAMA espera 0.075
Conclusão primeiro: não espalhe a rede para moedas de privacidade, foque em duas — ZEC para privacidade de pagamentos, ZAMA para privacidade em contratos inteligentes e consultas AI. Um é líder em conformidade, o outro é infraestrutura complementar. O que segue são apenas notas de mercado, não constituem aconselhamento de investimento.
A linha do ZEC que subiu de 1110, prefiro ver como uma mudança semanal, não um simples repique. No médio e longo prazo, não espere multiplicar por dez, o lucro está lá; no curto prazo, observe 1118, 10756.86, 1212. 1100 é linha de vida: se mantiver, há uma próxima onda, se perder 1052, olhe para 1000. Isto é uma troca, não o fim. A Grayscale revisita Zcash, a monitorização AI expande, a privacidade torna-se uma necessidade fundamental, a história não acabou.
Correção sobre ZAMA: preço atual 0.075, não 0.7, um erro de ordem de magnitude, não compre errado. Arthur Hayes comprou 3 milhões de unidades, cerca de 200 mil dólares, parece muito, mas é a menor parte do seu portfólio de 886.800. Em 24 horas subiu 11,5%, volume spot diário 23,48 milhões, claramente impulsionado por narrativa, não por reavaliação fundamental. A linha mensal ainda não reverteu, semanal e diária estão a fortalecer; para abrir espaço, primeiro mantenha 0.075 — pico de setembro, quando subiu 42% em 24 horas. A lógica é FHE, fornecendo uma camada de privacidade programável para Ethereum, ocultando TVL acima de 75 milhões.
Minha ordem: ZEC para privacidade de pagamentos, ZAMA para infraestrutura de privacidade."0,81 segundos de 0 a 100, e ainda pode voar, Musk voltou a inovar: mas a produção em massa só será em 2028"
A nova geração do Roadster da Tesla foi lançada, com parâmetros absurdos: aceleração de 0 a 60 milhas em 0,81 segundos, velocidade máxima superior a 230 milhas, propulsor de ar condicionado SpaceX, no local literalmente voa, faz cambalhotas no ar, sobe rampas de ré. Musk: "Flying cars are real."
Momento de realidade: este carro foi lançado em 2017, na altura disseram que a produção começaria em 2020, agora foi adiada para 2028, um atraso de pelo menos 8 anos. A versão Rocket para voo é de um só lugar, por convite, e foi claramente dito que não é legal em vias públicas.
É compreensível que o preço das ações tenha subido devido à conferência de lançamento, mas não se esqueça do relatório financeiro do terceiro trimestre de 21 de outubro — a contribuição do Roadster para o relatório financeiro é zero, a margem bruta é que foi o verdadeiro teste nesse dia. A conferência é emoção, o relatório financeiro é a realidade.
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 Sun Yuchen está pessimista em relação ao Bitcoin? Ele diz que o mercado subestima o "Apocalipse Quântico"
Sun Yuchen revelou numa entrevista de 3,5 horas: ele está pessimista em relação ao BTC. A preocupação não é com o preço a curto prazo, mas com a computação quântica — ele diz que o mercado "subestima gravemente" o impacto do Q-Day (Dia Quântico) no preço do Bitcoin. Ele próprio não mexeu na sua posição base em BTC, mas vendeu entre 80% a 90% do ETH na faixa de 3600-4000 dólares, trocando por ações americanas e Nvidia.
A lógica dele é um problema de governança, não matemático: a atualização da rede Bitcoin é muito lenta, mesmo sabendo com dois anos de antecedência que o desastre viria, seria quase impossível atualizar a rede a tempo. A TRON já está a testar no testnet o padrão de criptografia pós-quântica do NIST dos EUA, e a mainnet poderá lançar isso já no início do próximo ano.
No entanto, há quem seja cético: para realmente quebrar o ECDSA do Bitcoin, é preciso primeiro ver a chave pública, e atualmente não existe um computador quântico tão poderoso. A AInvest afirmou diretamente que a parte da queda de preço é o elo mais fraco na sua argumentação. De que lado estás?
Aviso de risco: Apenas para referência, não constitui aconselhamento de investimento. O PPI da demanda final dos EUA em setembro, ajustado sazonalmente, subiu 1,3% em relação ao mês anterior. Nesta noite, neste relatório, os preços dos serviços de transporte e armazenamento na demanda final subiram 3,4%, e o preço do transporte rodoviário de carga também está a aumentar.
A logística é um custo antes de os bens chegarem ao consumidor. Com o aumento dos preços do transporte, as empresas relacionadas ou absorvem os custos e ganham menos, ou tentam aumentar os preços. Quanto podem transferir depende das encomendas e da concorrência, não se pode simplesmente passar este aumento do PPI diretamente para o próximo CPI.
Eu penso que isto dificulta a melhoria do ambiente macroeconómico para o BTC: mesmo que os preços da energia caiam posteriormente, as despesas logísticas que as empresas já enfrentam podem não diminuir ao mesmo tempo. Esperar que uma queda no preço do petróleo alivie rapidamente a pressão inflacionária não tem base suficiente.
Este relatório não nos diz qual caminho as empresas vão escolher. Se os preços do transporte caírem depois, a pressão dos custos poderá aliviar; se os preços permanecerem altos e os preços ao consumidor não subirem, a pressão poderá ficar mais nos lucros das empresas."Queda gradual com volume reduzido, não se apresse a agir"
Desde a noite passada até agora, o mercado ainda não teve uma recuperação decente, com queda gradual e volume reduzido, e as várias tentativas de reação dos touros foram reprimidas. $BTC deslizou de 82816 para 81736, resistindo por pouco acima dos 80 mil; $ETH recuou de 2488 para 2424, perdendo novamente os 2500; $HYPE foi o mais fraco, caindo de 82,42 para 80,20, uma queda de 1,82% em 24 horas e mais de 4% em sete dias.
Esta queda não pode ser dissociada do Federal Reserve. Warsh não deu pistas sobre aumento das taxas, o mercado reduziu as apostas, a pressão sobre as ações tecnológicas sul-coreanas deu uma pausa, e o sentimento respirou um pouco. Mas essa pequena recuperação só foi suficiente para o BTC manter-se acima dos 80 mil, ainda longe de retomar as máximas anteriores.
Por outro lado, Musk revelou o Roadster voador, e os contratos da Tesla na Hyperliquid saltaram de 2,8 milhões para 47 milhões de dólares em uma hora, a plataforma está animada, mas o HYPE continua em queda gradual. Mesmo com o alto volume, se não chegar às carteiras dos detentores, o entusiasmo não se transforma em compras.
Na posição atual, não se apresse em comprar na baixa nem em apostar na queda. Espere que as expectativas de aumento das taxas se concretizem, que o BTC recupere com volume a zona de resistência acima, e então considere atacar; para o HYPE se recuperar, primeiro precisa provar que consegue acompanhar o volume de negociações da plataforma. Se o suporte se mantiver, ainda é uma consolidação; se perder, o futuro é incerto.
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高
#ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
Apenas uma observação pessoal, não constitui aconselhamento de investimento. #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
O destaque deste relatório financeiro não está na velocidade de crescimento da receita, mas sim em dois grandes riscos. O primeiro é o enorme investimento de capital em capacidade computacional de AI, cujo alto investimento continuará a consumir o fluxo de caixa; o segundo é a desvalorização dos ativos em Bitcoin detidos pela empresa, que afetará indiretamente o sentimento do mercado em relação aos ativos criptográficos. A Starlink, como geradora de caixa, poderá cobrir os negócios que consomem dinheiro, e o progresso do projeto Starship também é um ponto de atenção importante para os fundos.
Historicamente, a empresa já apresentou "dados de desempenho bons, mas o preço das ações caiu", um típico cenário de realização de ganhos, em que o relatório financeiro facilmente gera um comportamento de comprar na expectativa e vender na realidade.
As notícias do relatório financeiro só devem ser usadas como referência para o sentimento, não para abrir posições diretamente. Se os gastos de capital do relatório financeiro superarem as expectativas e a desvalorização dos ativos BTC aumentar, isso pressionará as ações de tecnologia e o mercado cripto em geral; somente um lucro geral e uma posição sem grande desvalorização trarão um breve repique no sentimento. A negociação deve ser feita com posições leves, com stop loss definido antecipadamente, para evitar reversões rápidas após a divulgação dos dados. #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Esta semana o Nasdaq (tecnologia/Nasdaq 100) caiu cerca de 7 pontos, mas o BTC na verdade recuou apenas 6–8 pontos, mostrando-se mais resistente que o mercado em geral.
Antes era "Nasdaq cai pouco, BTC cai muito", agora é o contrário — isso indica que a estrutura do mercado mudou, preciso reavaliar esta fase de alta.
Antes eu estava inclinado a pensar que "as cinco ondas iniciais já terminaram, e estamos numa correção de grande escala", mas agora parece mais uma correção da onda 4:
- O apetite por risco geral nas ações americanas/cripto está caindo
- Mas a queda do BTC é claramente menor que a do Nasdaq e altcoins
- Os investidores de longo prazo não estão vendendo em pânico, o capital está voltando para o BTC como proteção
- O sentimento de baixa é forte, as posições vendidas não são leves
Se o Nasdaq parar de cair e começar a subir, o BTC provavelmente não terá um pequeno aumento, mas sim uma recuperação compensatória — porque:
1. A alavancagem dos compradores já foi eliminada
2. As posições vendidas estão relativamente apertadas
3. A força relativa já se manifestou primeiro
Mas não é para comprar cegamente:
- Se o recuo não romper o suporte → tentar comprar
- Nasdaq estabiliza + BTC com volume acima da máxima anterior → confirmação da onda 5
- Se o repique não ultrapassar a máxima anterior e depois romper 80.000 → a contagem da onda 4 falha, pode não ser cinco ondas, mas um grande ABC
Conclusão:
Se o Nasdaq subir, a elasticidade do BTC será grande; nesta posição, quem vende a descoberto deve ter cuidado com o short squeeze, e quem compra não deve confundir "resistência à queda" com "novo topo". Hoje vou falar brevemente sobre o aumento contínuo da posição dos detentores de Bitcoin a curto prazo, o que, na minha opinião, nem sempre é um sinal positivo.
A minha compreensão é que uma quantidade crescente de fichas está concentrada nas mãos de detentores a curto prazo, o que indica que a maioria do mercado atualmente prefere negociações de curto prazo em vez de manter a longo prazo. Claro que, apenas com os dados de posição, não se pode concluir diretamente que todos abandonaram o investimento a longo prazo.
No entanto, o aumento da posição dos detentores a curto prazo e o facto de o preço do BTC não conseguir ultrapassar a resistência superior indicam que as novas fichas ainda não impulsionaram o preço de forma eficaz. Se o mercado continuar a enfraquecer, alguns detentores a curto prazo podem sair por não suportarem perdas flutuantes; se o preço subir, eles também podem aproveitar para vender, aumentando a pressão de venda acima.
Por outro lado, se a posição dos detentores a curto prazo continuar a aumentar e o preço do BTC conseguir fortalecer-se de forma estável, ultrapassando continuamente as resistências anteriores, o mercado estará a absorver as novas fichas. Isso sim é um sinal positivo.
Portanto, o importante não é apenas quanto aumentou a posição dos detentores a curto prazo, mas se o mercado tem capacidade para impulsionar o preço para cima após a entrada dessas novas fichas. O aumento das fichas é apenas um fenómeno; o que realmente testa a capacidade de absorção dos fundos é se o preço consegue fortalecer.Ranking de severidade, veja no gráfico
Gráfico 1: As duas curvas normalizadas foram endireitadas para análise: a partir de 10/12, os dois caminham juntos para baixo, em 10/15 o $ETH escorregou e abriu totalmente a diferença, enquanto o $BTC naquele dia teve apenas uma pequena queda. O $ETH não conseguiu ultrapassar 2.493 na recuperação, já o $BTC ao menos tocou 82.900. A conclusão nas barras é mais direta: retorno no intervalo -2,6% contra -4,3%, máxima retração 2,6% contra 4,5%, volatilidade anual 28,2% contra 42,3%, o $BTC leva vantagem em todos os aspectos.
O dinheiro vota com os pés, a diferença é enorme
Gráfico 2 mostra o fluxo de posições em duas moedas: $ETH teve uma saída de 270 milhões em 10/13 e mais 240 milhões em 10/16, totalizando uma saída líquida de 415 milhões na semana, a recuperação foi só conversa; o $BTC teve entrada líquida de 157 milhões em 10/16, terminando a semana com um saldo positivo de 11,1 milhões. A taxa média do $BTC é 0,0033%, do $ETH 0,0019%, ambas mornas como água — o sentimento não está exaltado, indicando que o dinheiro inteligente está calculando suas entradas e saídas, não agindo por impulso.
No lado institucional, apesar do ETF spot dos EUA ter tido saída líquida de 681 milhões na semana passada, os relatórios on-chain mostram que as instituições continuam acumulando $BTC enquanto os investidores de varejo estão vendendo — fica claro para quem os votos vão.#NetflixQ3AdsAndMargins Comparação da capacidade de ganhar dinheiro BTC vs ETH 2026-10-16 | Edição 29
Dia PK | Veredicto $BTC mantém o título
Veredicto inicial: competição de perdas, $BTC perde com dignidade
Esta semana é uma competição de perdas: $BTC caiu -2,63% em sete dias, $ETH -4,30%, ninguém deve vangloriar-se de sua resistência. Mas nem todas as perdas são iguais — $BTC sofreu um recuo de apenas 2,6%, enquanto $ETH levou um golpe sólido de 4,5%; o mais grave é a atitude do dinheiro: $BTC teve um fluxo líquido de entrada de +11,1 milhões na posição, $ETH teve 415 milhões retirados. Um foi reforçado contra a tendência, o outro foi sangrado continuamente, o resultado não precisa esperar o fechamento, o relatório já está feito. O veredicto permanece: $BTC mantém o título, ganhando pela "perder menos e ainda ser reforçado" com dignidade.
Vamos primeiro ver quem tem o coração mais forte
Volatilidade anualizada do $ETH é 42,3%, do $BTC é 28,2%, esta semana o coração do $ETH realmente foi testado — na mesma queda, $BTC levou um golpe e se recuperou, $ETH em 15/10 atingiu uma nova mínima semanal de 2.313. O índice Sharpe de ambos está negativo (não há o que se vangloriar em mercado em queda), mas $BTC -5,63 é melhor que $ETH -6,13: para cada unidade de volatilidade suportada, $BTC perde menos. Ajustado ao risco, a classificação permanece a mesma.“Esta moeda vale apenas alguns cêntimos, se subir para um dólar, não vou lucrar muito?”
Calma, o Sr. Wang fez as contas:
A moeda A vale 1 dólar cada, com 1 milhão de unidades em circulação, o valor de mercado em circulação é de 1 milhão de dólares.
A moeda B vale 0,01 dólares cada, com 10 mil milhões de unidades em circulação, mas o valor de mercado em circulação é de 100 milhões de dólares.
O preço unitário da moeda B é mais baixo, mas o valor de mercado em circulação é 100 vezes maior que o da moeda A.
Portanto, ao analisar uma moeda, para além do preço, deve-se também observar:
① Quantas unidades já estão em circulação?
② Quantas ainda serão desbloqueadas no futuro?
③ Qual é a utilidade prática do projeto e os dados relacionados podem ser verificados?
O valor de mercado não é necessariamente melhor quanto mais baixo for, e não significa que tanto dinheiro foi investido.
Comprar legumes pode ser comparado pelo preço por quilo, comprar moedas apenas pelo preço unitário pode levar a enganos.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 📺 O crescimento dos membros da Netflix está a abrandar? O negócio de publicidade é o novo destaque
No último relatório financeiro há um sinal muito claro: os membros da Netflix continuam a aumentar, mas a um ritmo claramente mais lento. Em 2025, o número total de membros pagantes será cerca de 325 milhões, com um aumento líquido de cerca de 23 milhões, muito inferior ao aumento líquido de cerca de 41 milhões em 2024. Após a saturação dos mercados maduros, depender apenas da aquisição de novos membros já não é suficiente para sustentar a avaliação.
A verdadeira nova história é a publicidade 💰
• Em 2025, a receita publicitária já ultrapassou 1,5 mil milhões de dólares
• A empresa prevê que a receita publicitária em 2026 quase dobre, atingindo cerca de 3 mil milhões de dólares
• O crescimento da receita abrandará de cerca de 16% em 2025 para cerca de 12%–14% em 2026
Como é que a gestão compensa? Publicidade programática, inventário de desportos em direto (Copa do Mundo feminina, NFL, WWE, etc.), ferramentas de publicidade AI, e redução da diferença de ARPU entre "planos com publicidade" e "planos sem publicidade".
⚠️ Mas há também preocupações: o aumento do tempo de visualização é fraco (apenas cerca de +2% no Q2), o envolvimento não aumenta, o que dificulta a venda de inventário publicitário a preços elevados. Wall Street também está a observar: abrandamento do crescimento dos membros + se a publicidade pode ser concretizada conforme previsto.
Em resumo: a Netflix está a passar de "esforçar-se para atrair membros" para "extrair mais dinheiro dos utilizadores existentes e dos espaços publicitários".
Tu confias mais na monetização da publicidade ou receias que o crescimento tenha atingido o seu limite? Vamos conversar nos comentários 👇
#奈飞 #Netflix #广告业务 #流媒体 O petróleo voltou a 100: desta vez o preço é da rota, não da produção
Vamos primeiro olhar para os factos já ocorridos. Na sexta-feira passada, o contrato WTI de novembro liquidou a 101,41 dólares, um aumento diário de 3,5%; o contrato Brent de dezembro a 109,86 dólares, +3,7%. Esta é a quinta vez este ano que fecha acima de 100, a última foi a 18 de setembro; depois caiu para 88-94, até que na última sexta-feira subiu 8,2% em cinco dias de negociação. Desde o início do ano, subiu de 57,32 até um máximo de fecho de 112,95 (7 de abril), um aumento acumulado de 77%.
Por que subiu? As notícias explicam claramente: o ataque a um petroleiro no Estreito de Ormuz a 9 de outubro atingiu um máximo em tempo de guerra, e a 14 de outubro houve relatos de ataques a instalações energéticas na Arábia Saudita; até 16 de outubro, as autoridades marítimas continuavam a alertar para ataques "indiscriminados" contra navios.
Mas o lado da oferta é o oposto: a produção da OPEP+ saltou 920 mil barris/dia em setembro, a OPEP na mesma semana reduziu a previsão de crescimento da procura, a AIE está a discutir a libertação de reservas, e os EUA consideram aliviar sanções à "frota sombra". Olhando para oferta e procura, não há razão para o preço do petróleo manter-se assim — o aumento é o risco na parte do transporte.
Esta cadeia é direta: o preço do petróleo afeta primeiro o componente energético do IPC (20,4% em setembro em termos homólogos, contra 14,7% em julho), depois as expectativas de inflação, e finalmente pressiona o caminho para cortes nas taxas de juro. Os dados desta quarta-feira: geral 3,74%, núcleo 2,56%, puxados para cima pelo componente energético.
O meu julgamento: esta subida é impulsionada por eventos, não por tendência de procura. Por isso, ambos os lados são íngremes — assim que o transporte se normalizar, o prémio será devolvido tão rápido quanto subiu (isto já aconteceu em março-abril e setembro deste ano); por outro lado, enquanto os ataques continuarem, este prémio não vai desaparecer.
No que toca a trading, dois pontos a observar: se o componente energético vai voltar a empurrar as expectativas de cortes nas taxas para trás; e o inventário semanal da EIA às quartas-feiras, o transporte no Estreito de Ormuz, e os próximos passos da OPEP+. No mundo cripto, isto é uma transmissão indireta — afeta o apetite pelo risco e as taxas de juro, não é "petróleo sobe, moeda sobe".
A parte mais cara do preço do petróleo não está no poço, está no mar. Ao acordar, vejo que BTC, ETH e SOL estão todos em queda lenta, mas mais perigoso do que o preço é o monte de posições longas de retalho que não saíram dos contratos.
Vamos primeiro olhar para o $BTC, preço atual 81595, caiu 0,75%. A relação long/short é 1,86, relativamente contida. Mas o volume de posições está a diminuir constantemente, a taxa de financiamento está quase a zero. O preço cai, o dinheiro sai, os longos resistem, mas não há novas entradas.
O $ETH é ainda mais evidente, preço atual 2420, a relação long/short disparou para 2,33. O que significa? Os retalhistas estão a aumentar posições contra a tendência, achando que 2400 é um fundo sólido. Mas a taxa de financiamento é positiva, os longos nem sequer ganham juros, aguentam só pela fé. Se cair abaixo de 2400, estas pessoas serão o combustível mais fácil para um pânico.
O $SOL é igual, 104 dólares, relação long/short 2,39, taxa de financiamento perto de 0. Os retalhistas também resistem firmemente, se o mercado cair mais, é muito fácil desencadear uma série de quebras de posições longas.
O panorama atual é claro: os longos não saíram, a alavancagem não foi totalmente retirada, a direção não está definida, nestes momentos tentar comprar o fundo é dar dinheiro. Hoje continuo sem posições, vou esperar que os dados arrefeçam e o mercado estabilize com volume reduzido.
No suporte, BTC em 81000, ETH em 2400, SOL em 100; manter estes níveis significa consolidação, romper é uma nova rodada de pânico.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ A Figura 2 mostra o fluxo diário das posições de $BTC: 12/10 +0,54 mil milhões, 13/10 -0,91 mil milhões, 14/10 +0,46 mil milhões, 15/10 -0,87 mil milhões, 16/10 +1,57 mil milhões, 17/10 -0,68 mil milhões, acumulando +0,11 mil milhões na semana. O ponto principal não é o volume total pequeno, mas o ritmo — o fluxo líquido diário de +1,57 mil milhões em 16/10 foi o maior da semana, com os touros a acumularem silenciosamente dentro do triângulo; a retração de 0,68 mil milhões em 17/10 é uma rotação normal. A taxa mais recente é +0,010%, os touros pagam aos ursos, mas ainda está longe de ser quente.
No mercado OTC: na semana passada, o ETF spot dos EUA teve uma saída líquida de 6,81 mil milhões (interrompendo três semanas consecutivas de entradas), mas os relatórios on-chain indicam que os EUA se tornaram pela primeira vez este ano um país com entrada líquida de $BTC — as instituições estão a comprar, os retalhistas a vender, e as reservas das exchanges reduziram para o nível mais baixo em sete meses. Os tokens estão a ser transferidos de mãos impacientes para mãos mais pacientes, este cenário não é mau.
Analisando os três mercados, o CPI está a causar distúrbios
Na quinta-feira, o Dow Jones subiu +1,08%, o S&P +0,33%, e o Nasdaq +0,08%; na sexta-feira, o mercado A da China abriu em alta mas caiu à tarde, com volume a diminuir; o índice Hang Seng de Hong Kong subiu +0,52% estabilizando o mercado. O verdadeiro fator perturbador é o macro: após o CPI de setembro ter superado as expectativas, a probabilidade de aumento das taxas em outubro chegou a 50%, e o discurso do presidente do Fed em Banguecoque esta noite é o maior evento do mercado. $BTC está a contrair volume dentro do triângulo à espera de direção, emocionalmente está contido, e contenção não é algo mau.#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
O emprego não agrícola aumentou 254.000, muito acima da expectativa de 160.000, a taxa de desemprego de 4,1% não subiu, e o salário por hora subiu 0,4% em relação ao mês anterior, acima da previsão de 0,3% — o mercado de trabalho não afrouxou, e as apostas para cortes de juros foram adiadas. Este é um sinal claro de notícia negativa, o mercado já caiu em antecipação.
A verdadeira variável será às 20:30 de hoje. As vendas no varejo são o indicador sólido para testar a resiliência do consumo. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos voltou a ultrapassar 4,2%, e a probabilidade de corte de juros em setembro caiu para cerca de 50%, indicando que as expectativas de liquidez mais frouxa ainda estão instáveis e não se concretizaram.
SOL está na situação mais embaraçosa neste ambiente. Metade do seu valor depende da narrativa do ecossistema, e a outra metade do apetite por risco; quando as taxas apertam, a avaliação é comprimida. Se as vendas no varejo superarem as expectativas hoje à noite, a retração do SOL provavelmente será mais rápida que a do BTC.
Eu não tenho pressa para agir agora — mantenho a posição base em spot, as posições curtas em contratos já foram liquidadas, perseguir altas ou baixas é arriscado, só posso esperar pelos dados. Nestes momentos, o pior é agir impulsivamente; quanto mais rápido, maior o erro.
Não encare o emprego não agrícola como uma notícia negativa totalmente absorvida. Amanhã ainda haverá discursos de autoridades do Fed; se a linguagem continuar hawkish, esta rodada de ajuste pode não ter terminado. O mercado está sensível a cada palavra, uma frase pode amplificar a volatilidade.
No fim, não é sobre adivinhar os dados, mas estar preparado para reagir. Se as vendas no varejo esfriam hoje à noite, é um recuo que oferece oportunidade; se continuarem fortes, fique fora do mercado e espere o momento certo. Proteger o capital é mais importante que tudo. O mercado sempre estará lá, mas se perder o capital, não há mais jogo.
$BTC $SOL $ETH 📊 CPI dos EUA em setembro aumentou 3,7% em termos anuais (expectativa 3,6%), e 0,6% em termos mensais. O CPI núcleo subiu 2,6% em termos anuais (expectativa 2,5%), no mês anterior foi 2,4%; e 0,3% em termos mensais (expectativa 0,2%).
Alguns itens nos dados:
Gasolina: +9,1% mensal, representando mais da metade do aumento do mês
Índice de energia: +5,2% mensal, +20,4% anual
Habitação: +0,4% mensal, +3,2% anual
Passagens aéreas: +1,2% mensal
Alimentos: estável mensalmente
A gasolina elevou o número geral, mas o CPI núcleo também ficou 0,1 pontos percentuais acima do esperado, habitação e passagens aéreas também estão a subir. Após a divulgação dos dados, o índice do dólar subiu cerca de 0,6%, enquanto o BTC caiu. Um mês de dados não define uma tendência, posso estar enganado.
Na sua opinião, o Federal Reserve valoriza mais o número geral de 3,7% ou o número núcleo de 2,6%?
$BTC $ETH $ZEC #USCPIAndPPITopForecasts #O crescimento da Netflix pode abrandar, o negócio de publicidade torna-se o novo foco$ETH
Ficar sem posição à espera de oportunidade, não é também uma parte muito importante da negociação? Atualmente, já estou sem posição à espera, a disciplina é a armadura do trader, perder a armadura significa sofrer ferimentos.
Opinião deste ID: Mercado em consolidação, pontos para venda a descoberto, entrada: perto de 2500, stop loss: 2540, take profit: 2400; pontos para compra: perto de 2390, stop loss: 2360, take profit: 2490; relação risco-recompensa próxima de 3:1
Lógica de análise: Após a queda até 2313 e o subsequente repique, foi feito um segundo teste do ponto baixo próximo a 2313, mas sem romper 2313, formando depois uma subida que construiu um pivô. Nos dois pequenos pontos altos dentro do pivô, correspondendo a duas setas vermelhas de volume, pode-se concluir que o volume não acompanha, o preço não consegue subir continuamente, e por fim certamente recua para formar o pivô. Portanto, este ID acredita que a zona dos 2400 será um fundo de curto prazo dentro do dia para operações em swing, comprar neste ponto terá uma boa relação risco-recompensa, e perto dos 2490 formará uma resistência de curto prazo, vender a descoberto será o topo, com boa relação risco-recompensa.
No mercado em consolidação, a impaciência em esperar os pontos altos e baixos é um grande erro, e perseguir altas e vender em quedas é proibido.Na minha opinião, o volume de entregas acima do esperado só pode ser considerado um sinal positivo; o que realmente determina a avaliação da próxima fase da Tesla é se a capacidade de lucro pode ser restaurada.
O aumento do volume de entregas não significa crescimento simultâneo dos lucros. Se o crescimento depender de redução de preços, promoções e estratégias de vendas mais agressivas, então quanto maior o volume, não necessariamente melhor será o desempenho financeiro.
A seguir, estou mais atento a três indicadores:
➤ Se a margem bruta pode estabilizar e subir: sob a competição de preços, a Tesla consegue manter o lucro por veículo?
➤ Se o fluxo de caixa pode continuar a melhorar: o crescimento está realmente gerando lucro real ou está trocando lucro por participação de mercado?
➤ Se AI e condução autónoma podem cumprir o valor comercial: o prémio atribuído ao Tesla pelo mercado não vem apenas do negócio automóvel, mas também das expectativas de crescimento a longo prazo em condução autónoma, robótica, etc.
O meu julgamento é que o volume de entregas acima do esperado resolve a questão da confiança do lado da procura, enquanto a restauração dos lucros determina se essa confiança pode ser convertida em suporte de desempenho sustentável.
As vendas são o presente, o lucro é o fundamental, e AI e condução autónoma determinam o espaço de imaginação.
A seguir, o que vale a pena observar não é quantos carros a Tesla pode vender, mas quanto lucro fica por cada carro vendido.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Se a Tesla Roadster realmente incorporou a tecnologia de foguetes num carro de produção desta vez, então o que o mercado vai negociar a seguir não é "mais rápido", mas sim como a volatilidade será reavaliada. Notaste que, na verdade, o que realmente mexe com as emoções neste lançamento não é o carro em si. Os números da segunda geração do Roadster são impressionantes: aceleração de 0 a 100 km/h em menos de 1 segundo, velocidade máxima superior a 370 km/h, e ainda mostrou um sistema de propulsão relacionado com a SpaceX. Mas, olhando com calma para a linha temporal, o protótipo foi apresentado em 2017 e a produção está prevista para 2028. Ou seja, esta é uma narrativa sobre "os próximos seis anos", e não uma história de entregas no próximo trimestre. Do ponto de vista dos derivados, este tipo de evento é facilmente alvo de reações exageradas. No dia da apresentação, a volatilidade implícita das opções de curto prazo da TSLA normalmente sobe, com o sentimento de compra concentrado no curto prazo. Mas o verdadeiro ponto frágil é: quando o mercado percebe que o momento da produção está longe e o caminho regulatório é incerto, as posições que apostam numa explosão a curto prazo rapidamente se tornam combustível para uma pressão de venda. A lógica otimista é que a narrativa é suficientemente forte para sustentar o apetite pelo risco e até impulsionar a recuperação do sentimento em todo o setor tecnológico de crescimento. O risco pessimista é que, uma vez que as expectativas são precificadas antecipadamente, qualquer notícia negativa sobre atrasos ou implementação tecnológica amplificará a volatilidade na direção oposta. O que merece ainda mais atenção é o segundo nível de transmissão. Se a Tesla realmente transferir a tecnologia de propulsão de nível foguete para produtos de consumo, o mercado vai reimaginar a avaliação cruzada entre veículos elétricos e tecnologia espacial. Esta imaginação oferece um suporte indireto ao apetite pelo risco em BTC e ETH, porque a tecnologiaO que caiu não foi o preço, mas sim a compra que recuou primeiro
$ETH caiu de 2807 para 2420.
Ao mesmo tempo, o ETF spot teve nove dias consecutivos de saída líquida.
A regra original é:
O dinheiro do ETF é resgatado pelas instituições autorizadas.
As quotas resgatadas precisam ser vendidas, e as ordens de venda impactam diretamente o mercado spot.
No momento do gatilho:
O número de validadores na fila de saída aumentou de 166 mil para 851 mil.
Mais $ETH estão na fila para sair, mas não há mais compradores para os receber.
Indo um passo adiante, o preço recuperou para acima de 2450, mas é muito provável que as ordens de venda ainda estejam lá à espera.
#VanEck停止推进Lido质押以太坊ETF
#$ETH $KORU Para a próxima semana, continuo pessimista em relação ao KORU, mas acho que provavelmente haverá uma grande recuperação no meio do caminho.
Agora está perto de 10,6. Na semana passada, o setor de semicondutores da Coreia do Sul conseguiu uma recuperação por um dia, mas à noite as ações de semicondutores nos EUA caíram novamente. Em resumo, o capital ainda não está muito disposto a investir nessas ações de chips. Na segunda-feira, quando a Coreia reabrir o mercado, acredito que provavelmente haverá mais pressão para baixo.
Mas o KORU já caiu por tantos dias consecutivos, e oscilações de cerca de 20% em um dia não são incomuns recentemente, então não acredito que na próxima semana será apenas uma queda contínua.
Atualmente, estou considerando três cenários.
O primeiro, e o que mais acredito: na segunda-feira, o preço cai para perto de 9,3–10, e na terça e quarta, aproveitando as expectativas dos relatórios financeiros, haverá uma forte recuperação, podendo chegar novamente a 12–13. Mas se na quinta-feira os relatórios forem divulgados e o capital não reagir positivamente, junto com a política monetária restritiva do banco central da Coreia, pode cair novamente para perto de 8–9.
O segundo cenário é que não haja recuperação, o capital estrangeiro na Coreia continue vendendo Hynix, e os semicondutores dos EUA também não parem de cair, podendo ir diretamente para perto de 8, ou até para a casa dos 7 em um cenário extremo. Também estou me precavendo contra isso.
O terceiro cenário é que eu esteja errado. O mercado percebe que os riscos de financiamento de IA e competição de armazenamento foram exagerados, e os relatórios financeiros da Meta e outros são realmente fortes, fazendo o capital voltar a comprar semicondutores. Nesse caso, o KORU pode recuperar para 12, 13, ou até subir para 14–15.
Entre os três, atualmente acho que o primeiro cenário é o mais provável, o segundo é o seguinte, e o terceiro é o menos provável. Comprar ações da SpaceX, é melhor aceitar um facto: os gastos de capital desta empresa já se assemelham muito aos de uma empresa fortemente investida em infraestrutura de IA.
No relatório oficial do segundo trimestre, os gastos de capital totalizaram 18,369 mil milhões de dólares, dos quais 15,828 mil milhões foram para negócios de IA, cerca de 86%. Os foguetões e a Starlink são obviamente importantes, mas a maior parte dos novos investimentos deste trimestre foi para negócios relacionados com capacidade computacional. Focar apenas nas imagens de lançamentos bem-sucedidos faz-nos esquecer onde o dinheiro dos acionistas está realmente a ser gasto.
Não acho que investir em IA seja intrinsecamente mau. O problema é que os investidores, que inicialmente apostavam no negócio aeroespacial, podem acabar por suportar os custos da expansão de outro ramo no relatório financeiro. Para negócios diferentes, os tempos de retorno e os riscos aceitáveis podem ser naturalmente distintos.
Por isso, no próximo relatório trimestral completo, vou analisar os gastos de capital em IA e as receitas correspondentes em conjunto. Quanto de nova capacidade computacional foi usada, quanto de receita já foi reconhecida, e quanto investimento adicional será necessário — isto explica melhor para onde vai o dinheiro do que um simples crescimento percentual bonito da receita total do grupo.
Se as novas receitas acompanharem, o investimento pesado merece tempo. Se os gastos avançam mas o ritmo de concretização é vago, a gestão precisa de dar mais explicações. Gosto da tecnologia desta empresa, mas também preciso de saber: em que negócio estou a investir e por qual negócio estou a suportar custos.
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Quanto mais quente é o AI, mais difícil pode ser baixar as taxas de juro a curto prazo. A declaração de Walsh desta vez tornou esta contradição mais concreta.
A 16 de outubro, em Banguecoque, durante um evento do Fundo Monetário Internacional, Walsh não prometeu como ajustaria as taxas em outubro ou dezembro. A reportagem da Axios sobre o discurso no local também mencionou que ele apontou que o AI está a impulsionar os gastos, enquanto os benefícios a longo prazo da melhoria da produtividade ainda não foram plenamente realizados.
Isto não pode ser entendido apenas como "o progresso tecnológico torna as coisas mais baratas". Construir centros de dados, comprar equipamentos e competir por talentos, os gastos ocorrem primeiro; quanto as empresas economizam com estas coisas só se sabe depois que o investimento está realmente em funcionamento. Há um desfasamento temporal entre os dois processos, e é totalmente possível que haja uma fase em que a procura é forte, mas os preços não descem.
Às vezes, o mercado compra o crescimento do AI e as expectativas de afrouxamento juntos, como se ambos os benefícios pudessem ser recebidos ao mesmo tempo. Isso deixa-me desconfortável. A economia mantém a resiliência devido ao investimento, e o Federal Reserve pode até não ter razões para aliviar, enquanto os lucros futuros das empresas tecnológicas ainda têm de aceitar um desconto a taxas de juro mais elevadas.
Depois de o CPI e o PPI terem superado as expectativas, para julgar a possibilidade de mais aumentos das taxas, não basta contar quantas vezes os responsáveis disseram palavras duras. Também é necessário observar se o entusiasmo do investimento se transformou em eficiência real. Antes disso, usar histórias futuras de redução de custos para explicar os aumentos de preços atuais, acho que é um pouco precipitado.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ 250 mil dólares, e isso ainda é apenas o depósito para o Roadster. Depois de ver a demonstração e depois a página de pagamento, a sensação é completamente diferente.
A Reuters reportou que o depósito para a versão Performance é de 50 mil dólares, e para a versão Thrust é de 250 mil dólares, o preço final ainda não foi anunciado. Não considere esse valor como o preço do carro, muito menos pense que todas as versões são como o carro que pode voar mostrado na apresentação. O que diferentes configurações podem fazer, no final, deve ser refletido nas especificações de entrega.
O depósito mostra que uma parte dos clientes está disposta a esperar. Se alguém desistirá após o preço final ser confirmado, quantas pessoas permanecerão após o tempo de espera se estender, ainda precisa ser visto com calma; por enquanto, não se deve considerar o depósito como receita de vendas de automóveis já obtida.
O que realmente me faz hesitar é que os custos de espera assumidos por ambas as partes são diferentes. A empresa recebe o depósito, o consumidor paga antecipadamente, deixando a incerteza da entrega para depois. A Associated Press também alerta que a página de reservas não garante quando o veículo será entregue, nem mesmo garante que será entregue.
A demonstração técnica é digna de apreciação, e eu também espero que este carro finalmente chegue às mãos dos clientes. Mas usar o número de reservas para aumentar as previsões de lucro, eu prefiro parar por aqui. Os clientes já entregaram dinheiro real, não deveriam ficar apenas esperando indefinidamente. Em vez de outra demonstração, da próxima vez eu quero ver os primeiros proprietários realmente receberem as chaves.
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 A plataforma de retalho da Charles Schwab abriu totalmente BTC / ETH, clientes qualificados podem comprar e vender diretamente nas suas contas existentes, abrangendo cerca de 40,3 milhões de contas de corretagem, com uma taxa de aproximadamente 0,75%, suportando cerca de 13,33 triliões de dólares em ativos dos clientes. Está planeado adicionar SOL / AVAX / LINK ainda este ano, com depósitos e levantamentos a serem gradualmente disponibilizados. No momento da redação, o BTC na OKX está cerca de 81591, ETH cerca de 2424.
O mais interessante nisto não é que "as corretoras começaram a vender moedas", mas sim que o cripto foi integrado no local onde as pessoas comuns veem as suas posições diariamente. Muitas pessoas não é que não queiram comprar, mas não querem abrir outra exchange, memorizar outra frase mnemónica, ou arriscar que a plataforma desapareça. Agora o botão está na conta da corretora, o limiar baixou um pouco.
Mas o botão não é um interruptor de compra. A taxa de 0,75% e a retirada ainda não totalmente aberta vão travar o ritmo. A curto prazo, não se espere uma grande entrada de spot; a longo prazo, o que realmente muda é a "frequência de contacto" — o cripto deixa de ser um sistema separado e torna-se uma opção na lista de ativos.
O oficial não deu uma ordem para SOL / AVAX / LINK, a comunicação é que será em pacote, antes do final do ano. Se for para ordenar, a probabilidade de SOL ser lançado primeiro é maior: tem melhor liquidez, o ecossistema é mais capaz de atender às necessidades do retalho na cadeia, e tem um público mais amplo; AVAX tem sub-redes empresariais, LINK tem RWA mais orientado para instituições. Mas é mais provável que os três avancem juntos. O que realmente deve ser observado é o cronograma de depósitos e levantamentos, não a ordem verbal.
A redução do limiar é uma variável lenta, a libertação da liquidez é ainda mais lenta. SOL, AVAX, LINK, em quem apostar para chegar primeiro? A proporção das taxas é uma janela para observar a intensidade real de uso da rede DOGE. A receita dos mineiros é composta por subsídios de bloco e taxas de transação; os subsídios são liberados a um ritmo fixo, enquanto as taxas flutuam conforme a demanda de transações na cadeia, e a variação da proporção retrata o grau de atividade da rede.
Em 2021, com o aquecimento do mercado, o número de transações DOGE aumentou, elevando a demanda na cadeia e, consequentemente, as taxas, fazendo a proporção subir a partir de 0,1%. Em 2024, esse número atingiu 0,5%, impulsionado pela expansão dos cenários de pagamento e pelo aumento das microtransações. Depois, com a diminuição do interesse, a proporção caiu para 0,2% em 2026, indicando uma contração da intensidade de uso a partir do pico.
Mas a queda não significa zero. 0,2% ainda é superior ao nível anterior a 2020, o que indica que, após um ciclo completo, $DOGE consolidou um novo grupo estável de utilizadores e demanda por transações. Para uma cadeia que depende de subsídios, o aumento em degraus da proporção das taxas significa que a segurança da rede está a mudar de ser mantida pela emissão para ser suportada pelo uso real. O próximo rumo dessa curva depende da capacidade de continuar a expandir os cenários de pagamento e aplicação.$ETH
A probabilidade de aumento das taxas pelo Fed em outubro caiu para 17%
O mercado finalmente pode respirar de alívio?
Será que o Bitcoin vai disparar a seguir?
E o resultado?
O sentimento em Wall Street
é como uma montanha-russa
A probabilidade de aumento das taxas pelo Fed em outubro caiu diretamente para 17%
Ou seja,
o mercado atualmente está mais inclinado a
não mexer em outubro
e esperar até dezembro
Antes, essa probabilidade chegou a quase 36%
Em apenas uma semana caiu bastante
A principal razão é o arrefecimento evidente dos dados de emprego
Nos EUA, o aumento do emprego não agrícola em setembro foi de apenas 29.000 pessoas
Muito abaixo do esperado
Isto seria uma boa notícia para o Bitcoin
Pois a baixa probabilidade de aumento das taxas
faz com que os títulos do Tesouro e o dólar enfraqueçam
E os ativos de risco possam respirar
Mas o problema também está aí
A inflação nos EUA não dá descanso
O IPC de setembro já atingiu 3,7% em termos anuais
E o IPP subiu para 6,3%
Mas se os preços do petróleo e a inflação saírem novamente do controlo
A probabilidade de aumento das taxas pode disparar a qualquer momento
Para o Bitcoin e o Ethereum
essas notícias que vão e vêm
são as que mais facilmente causam oscilações bruscas e falsas rupturas
Pessoal, tenham cuidado $BTC $ETH #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 A entrega da Tesla superou as expectativas, mas o verdadeiro teste está apenas a começar.
Na minha opinião, o volume de entregas acima do esperado é apenas um sinal positivo; o que realmente determinará a avaliação da Tesla na próxima fase é se a capacidade de lucro pode ser restaurada.
O aumento do volume de entregas não significa crescimento simultâneo dos lucros. Se o crescimento depender de redução de preços, promoções e estratégias de vendas mais agressivas, então um volume maior de vendas não significa necessariamente um desempenho financeiro melhor.
A seguir, estou mais atento a três indicadores:
➤ Se a margem bruta pode estabilizar e recuperar: sob a competição de preços, a Tesla conseguirá manter o lucro por veículo?
➤ Se o fluxo de caixa pode continuar a melhorar: o crescimento está realmente a gerar lucro real ou está a usar o lucro para ganhar quota de mercado?
➤ Se a AI e a condução autónoma podem cumprir o valor comercial: o prémio atribuído ao Tesla pelo mercado não vem apenas do negócio automóvel, mas também das expectativas de crescimento a longo prazo em condução autónoma, robótica, entre outros.
O meu julgamento é que a entrega acima do esperado resolve a questão da confiança do lado da procura, enquanto a recuperação dos lucros determina se essa confiança pode ser convertida num suporte de desempenho sustentável.
As vendas são o presente, o lucro é o fundamental, e a AI e a condução autónoma determinam o espaço de imaginação.
A seguir, o que vale a pena observar não é quantos carros a Tesla ainda pode vender, mas quanto lucro fica por cada carro vendido. Acho que a Charles Schwab abriu negociação spot de BTC/ETH para cerca de quarenta milhões de contas, não pense que vai haver um pump só porque é fim de semana. Spot está em cerca de 81410 dólares (Pequim 12:21, Coinbase).A etiqueta mais marcante do DOGE não é o tema, mas o Beta macro. Após a divulgação dos dados do CPI em 7 de outubro, o DOGE caiu 8,3%, enquanto o BTC recuou 3% e o ETH 4% no mesmo período. A queda do DOGE foi mais do que o dobro da do BTC, evidenciando claramente a sua sensibilidade aos dados macro.
O Beta mede o coeficiente de reação de um ativo ao mercado geral. O BTC conta com ETFs, posições institucionais e fundos de longo prazo como suporte, de modo que, quando há um choque macro, a pressão de venda é absorvida em várias camadas. O DOGE não tem esses amortecedores, com a maioria das posições sendo de curto prazo; quando o apetite pelo risco diminui, as ordens são canceladas e os investidores saem simultaneamente. Com a mesma inflação acima do esperado, enquanto os líderes ainda estão a digerir, o DOGE já completou uma rodada de reprecificação.
O Beta elevado dentro de um Beta elevado é tanto um risco quanto uma oportunidade. Em períodos de aversão ao risco, o $DOGE recua mais profundamente; em fases de recuperação do sentimento, a sua elasticidade também lidera. Para os traders, o DOGE é mais como um amplificador do sentimento macro — entender a direção no dia dos dados é compreender o seu ritmo de curto prazo. Portanto, antes e depois da divulgação dos dados, controlar a alavancagem e deixar espaço para recuos é mais prático do que tentar prever o próprio CPI. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 认错挨打Muitos irmãos menosprezam a minha posição pequena porque eu abro posições pequenas.
Tenho apenas pouco mais de 100U na conta, só ouso abrir posição com 1U.
Mas só quero dizer que eu também já passei por grandes tempestades, também fui educado pelo mercado.
Ao longo dos anos, aprendi uma coisa: neste mercado de trading, sobreviver é o fator mais importante.
Vocês riem da minha posição de 1U por ser pequena, mas quantos dos irmãos com posições grandes conseguiram ficar tão estáveis até agora como eu?
Eu não olho para mais nada, só para o gráfico para ver se concorda com esta lógica.
Aproximem-se e vejam as velas, o $ETH caiu de 2807 para o mínimo de 2322, agora recuperou para 2426.
Parece que estabilizou?
Será que algum irmão já não aguenta e quer entrar para comprar na baixa?
Olhem para as médias móveis acima, EMA5, 10, 20 todas entrelaçadas num intervalo muito estreito entre 2423 e 2425.
O MACD, embora tenha mostrado uma pequena barra vermelha abaixo do zero, o volume é tão pequeno que parece uma brincadeira comparado com a queda.
Isto é uma recuperação? Isto é o manipulador a "fazer tempo".
Porquê fazer tempo?
Porque a zona dos 2500 tem muitas posições presas, o manipulador não tem intenção de libertá-las.
Agora está lateralizado aqui para trocar tempo por espaço, fazendo os ursos indecisos saírem das posições e enganando alguns touros gananciosos a entrar para segurar o preço.
Não tenho pressa para as próximas operações.
Neste ponto de 2426, não vou aumentar a posição.
Se o manipulador realmente ajudar, e o preço subir para 2450 ou até 2480 para atrair compradores, vou tirar os lucros e continuar a aumentar posições curtas.
Já defini o alvo, primeiro 2380, se romper, direto para 2300.
Neste mercado, só quem sobrevive tem direito a contar dinheiro. Aqueles que riem da minha posição pequena, vejam quantas vezes já foram liquidados.
$BTC
$ZEC
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 No dia 17 de outubro, houve uma liquidação de posições no valor de 710 milhões de dólares em 24 horas em toda a rede, com posições longas representando 508 milhões, e 217.395 pessoas foram eliminadas. A maior liquidação individual ocorreu na Hyperliquid, com uma posição longa de BTC de 20,42 milhões de dólares que foi zerada instantaneamente.
O mercado de opções é mais direto: a probabilidade do BTC atingir 100.000 dólares antes do Natal caiu de 12,5% para 9,7%. As palavras do fundador da Derive.xyz foram — "as apostas de alta a longo prazo recuaram rapidamente, enquanto a demanda por hedge de curto prazo disparou".
Os ETFs também estão a sair. No dia 15 de outubro, houve uma saída líquida diária de 262 milhões de dólares, totalizando 151 milhões esta semana, após uma saída de 681 milhões na semana anterior.
No setor da AI também há fissuras. O rendimento dos títulos da CoreWeave para 2031 disparou para 16%, o preço das ações caiu 15,5% num dia, reduzindo-se à metade em relação ao pico anual. O índice Philadelphia Semiconductor caiu oito dias consecutivos, o mais longo desde 2008. O preço do petróleo está a 110 dólares, e o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos é de 5,097%.
Tudo isto é real. Não se evita.
Mas há uma coisa que precisa ser esclarecida: o que caiu foi o "risco de preço", não o "risco estrutural".
Qual é o principal motor desta queda? A liquidação de alavancagem + o aperto das condições de financiamento + o impacto geopolítico do preço do petróleo na inflação. Não é um problema na rede Bitcoin, nem uma onda sistémica de resgates nos ETFs, nem um colapso na liquidação on-chain.
Os dados da Glassnode apontam para a mesma direção: na queda de 15 de outubro, os vendedores voltaram a "render-se", e cada onda de vendas motivada por perdas ocorreu perto dos fundos locais de agosto e setembro.
A palavra "rendição" é forte, mas descreve posições, não ativos.
A liquidação de 700 milhões foi da alavancagem, não do Bitcoin. A probabilidade de 9,7% reflete as fricções macroeconómicas dos próximos dois meses, não dos próximos dois anos.
E aqui vem a parte mais contrastante.
No dia 16 de outubro, o dia mais assustador do mercado, o CIO da Bitwise, Matt Hougan, enviou um memorando intitulado "Escolha a sua própria aventura".
Ele dividiu o futuro da AI e das taxas de juro em três caminhos, e percorreu cada um até ao fim:
Caminho um, a AI traz superabundância. Explosão de produtividade, colapso dos custos em indústrias intensivas em conhecimento, valor a migrar para coisas impossíveis de replicar — terra, pinturas famosas, ouro, Bitcoin. Bitcoin vence.
Caminho dois, a bolha da AI rebenta. Incumprimentos em centros de dados, ruptura na cadeia de crédito, Bitcoin cai com os ativos de risco. Mas a construção da AI é o maior investimento em infraestruturas da história dos EUA, a probabilidade de resgate é "quase 100%". Cortes de juros, expansão do balanço, aumento da oferta monetária, e depois uma forte recuperação do Bitcoin.
Caminho três, crescimento de 3%, taxa de 4%, avanço cauteloso. Sem drama, dívida da AI paga lentamente, aterragem suave. Bitcoin ganha com entradas via ETF, adoção por consultores, alocação por empresas e soberanos, "ganha na saída".
A conclusão de Hougan é simples: entre todos os caminhos possíveis para a economia, quase todos acabam no Bitcoin.
No mesmo dia, quando a CoreWeave caiu 15,5%, a ARK comprou 188.665 ações, cerca de 12,4 milhões de dólares. Em meio ao pânico de crédito, ela está a comprar ações.
Portanto, a verdadeira questão não é "onde está o fundo".
A verdadeira questão é: qual está mais próximo da realidade dos próximos dois anos, a probabilidade de 9,7% ou o julgamento de "todos os caminhos levam ao Bitcoin"?
9,7% é um bilhete de curto prazo para dois meses. Reflete honestamente a inflação, os aumentos das taxas, a guerra, as fissuras no crédito da AI — tudo real nos próximos sessenta dias.
Mas ninguém pode precificar o Bitcoin para dois anos. A saída de 151 milhões em ETFs é real, mas o limite de fornecimento do Bitcoin não aumentou uma única unidade. O rendimento de 16% dos títulos da CoreWeave é real, mas a direção acumulada da dívida dos EUA não mudou. A queda para 9,7% é real, mas o pânico em si é a evidência de pessimismo já totalmente precificado.
O Natal a 9,7% precifica as fricções macroeconómicas dos próximos dois meses. Mas ninguém pode precificar o Bitcoin para os próximos dois anos. Em tempos de pânico, estender a dimensão temporal é frequentemente o único alfa gratuito.
$BTC $ETH $ZEC #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #NetflixQ3AdsAndMargins