O Irão fez uma ameaça severa, com alvos de ataque focados nos dois principais terminais de exportação de petróleo, Yanbu e Fujairah, bem como na "frota sombra" apoiada pelos EUA e na rede de apoio no Estreito de Ormuz. Yanbu e Fujairah são as duas rotas de exportação de petróleo mais importantes que contornam o estreito bloqueado. Esta série de ataques do Irão ao mercado energético tem um objetivo claro: disparar o preço global do petróleo e impactar as eleições intercalares de Trump e do seu partido. O Brent já subiu para perto dos 93 dólares; se o conflito começar, os 100 dólares podem ser atingidos num instante. Os oficiais iranianos também deixaram claro: o objetivo não é uma ocupação militar, mas sim uma interferência política. Primeiro, aumentar o preço do petróleo através dos ataques, que em duas a três semanas se refletirá nas estações de serviço dos EUA, elevando o IPC e fazendo com que os eleitores sintam diretamente o aumento do custo de vida antes das eleições de novembro. Trump respondeu com firmeza, o que pode levar a preços ainda mais altos; optar por acalmar a situação pode parecer fraqueza. Vamos ver como o "Trump falador" vai reagir a seguir~

#BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos ultrapassou temporariamente os 5,3%, atingindo o nível mais alto desde 2007. Embora o Federal Reserve não tenha continuado a aumentar as taxas de juro, o aumento das taxas de juro a longo prazo efetivamente apertou as condições financeiras em seu lugar. Os custos de financiamento empresarial, hipotecas e dívida governamental estão a aumentar, e as ações americanas sobrevalorizadas começaram a sentir pressão. Neste momento, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que o limite máximo para recompra única de títulos do Tesouro a longo prazo foi aumentado de 2 mil milhões de dólares para pelo menos 4 mil milhões de dólares, para melhorar a liquidez do mercado de obrigações. Após o anúncio, os rendimentos dos títulos recuaram rapidamente, o dólar enfraqueceu, e o ouro e o BTC subiram em simultâneo. Tecnicamente, isto não significa que o Federal Reserve tenha reiniciado a flexibilização quantitativa, nem que tenha ligado diretamente a impressora de dinheiro, mas o mercado viu um sinal de suporte político, as taxas de juro a longo prazo continuaram fora de controlo, e os EUA também não podem suportar isso. Ao mesmo tempo, o ETF spot de BTC teve um fluxo líquido de entrada de cerca de 487 milhões de dólares em dois dias, fornecendo uma compra real para a subida. Anteriormente, o sentimento do mercado era pessimista, com muitos fundos a apostar na continuação da queda do BTC. Após o preço ultrapassar os 65.000 a 66.000 dólares, as posições curtas foram forçadas a fechar, formando um feedback positivo de subida—fecho de posições curtas—continuação da subida, que acabou por empurrar o BTC para perto dos 70.000 dólares. Portanto, esta tendência pode ser resumida como: o Departamento do Tesouro estabiliza os títulos do Tesouro, os fundos do ETF sustentam o mercado, e o pisar dos vendedores a descoberto amplifica a subida. O foco a seguir é se os 70.000 dólares conseguem manter-se. Se o ETF continuar a ter entradas e os rendimentos dos títulos do Tesouro não subirem mais, o BTC ainda tem espaço para subir; se após o fim do short squeeze o preço cair rapidamente para abaixo dos 65.000 dólares, isso indica que esta subida é principalmente um repique.

#30年期美债收益率创2007年以来新高 O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos ultrapassou 5,3%, atingindo o nível mais alto desde 2007. Isto não é apenas uma questão de o Federal Reserve cortar ou não as taxas de juro, mas sim de o mercado começar a reavaliar o risco fiscal dos EUA. A dívida dos EUA aproxima-se dos 40 biliões de dólares, o défice orçamental mantém-se elevado, sendo necessário emitir mais dívida pública; ao mesmo tempo, o Federal Reserve já não compra em grande escala, e compradores como o Japão, Reino Unido e China estão a reduzir as suas posições, enquanto o financiamento para infraestruturas de AI também compete por fundos. O aumento da oferta de obrigações, com uma procura insuficiente, só pode ser compensado por uma redução de preços e aumento dos rendimentos para atrair compradores. A inflação que teima em não regressar aos 2% também leva os investidores a exigir uma compensação mais elevada a longo prazo. Isto não significa que os EUA vão incumprir imediatamente, mas que, para continuar a pedir dinheiro emprestado, terão de pagar juros mais elevados. O verdadeiro perigo é a formação de um ciclo vicioso: aumento do défice, mais emissão de dívida, subida das taxas de juro, aumento dos encargos com juros, que por sua vez elevam ainda mais o défice. Se os rendimentos a longo prazo se mantiverem elevados, os custos de financiamento das empresas, das hipotecas e da dívida governamental irão subir, pressionando primeiro os setores de ações americanas com avaliações elevadas; o ouro e o BTC serão pressionados a curto prazo pelas taxas de juro reais, mas a longo prazo poderão beneficiar das preocupações do mercado sobre a credibilidade do dólar e a sustentabilidade fiscal. As soluções são basicamente três: cortar despesas ou aumentar impostos, com o custo de pressionar a economia; o Federal Reserve cortar as taxas ou reiniciar a compra de dívida, com o custo de inflação e enfraquecimento do dólar; ou confiar na AI para aumentar a produtividade, que é a opção mais saudável mas também a mais lenta. Portanto, o que merece mais atenção do que quando o Federal Reserve vai cortar as taxas é se os EUA conseguem controlar o défice orçamental e se o mercado está disposto a continuar a absorver a crescente dívida pública de longo prazo.

Perdi todo o interesse pelo mundo das criptomoedas, o planeta está cheio de memecoins do tipo "bull run", a maioria dos grupos no WeChat também, mas eu nem sequer tenho paciência para olhar os gráficos dessas moedas "bull run", não sou um trader profissional. Quando a minha linha temporal está dominada por uma moeda, 99% das vezes é um sinal para vender a descoberto. Antes, eu gostava de estudar as aplicações únicas de uma blockchain, ou que problemas um projeto de VC poderia resolver. Mas quando a liquidez desaparece, percebo que a maioria são apenas armadilhas; uma queda de 90% pode ser seguida por outra queda de 90%, e a maioria das altcoins com grandes narrativas acabam por não valer nada. Hoje, a minha lógica é simples: BTC, ETH, e projetos como UNI e LINK que têm produto, utilizadores e necessidades reais. Coisas verdadeiramente valiosas não precisam de histórias para se sustentarem. Além disso, com a onda da AI a chegar, o melhor destino para o investimento já aponta para a mesma direção — os pioneiros tecnológicos que iluminam o futuro da humanidade com tecnologia! Mais tempo de pesquisa e investimento deve ser direcionado para o mercado acionista dos EUA.

Changxin Technology ultrapassa a Tencent, tornando-se a empresa cotada com maior valor de mercado na China. O valor de mercado de Changxin Technology ao fecho de hoje é de 3,54 biliões de RMB; no fecho da bolsa de Hong Kong, as ações da Tencent Holdings caíram 4,46%, com um valor de mercado de cerca de 3,44 biliões de RMB. Está a ocorrer uma transição de era, a internet conectou as pessoas, a AI começa a reconstruir a produtividade. Após os vinte anos dourados da internet, a AI está a assumir o próximo papel.

#7月CPI平稳落地，9月加息预期降温 O CPI dos EUA em julho caiu de 3,5% para 3,4% em termos anuais, o CPI núcleo caiu de 2,6% para 2,5%, em geral conforme o esperado. Os dados são ligeiramente positivos, pelo menos indicam que a inflação não saiu novamente do controlo, e somando-se aos dados de emprego mais fracos anteriormente, a razão para o Federal Reserve continuar a aumentar as taxas em setembro diminuiu um pouco. Mas a reação do mercado não foi tão forte como se imaginava, o BTC está atualmente em cerca de 63500 dólares a continuar a oscilar, o ouro também recuou para perto dos 4386 dólares após a subida com o CPI, o que indica que o mercado já antecipou parte do arrefecimento da inflação, um CPI conforme o esperado não é suficiente para abrir um novo espaço de subida. Para o mercado acionista dos EUA, especialmente para as ações de tecnologia AI, a redução da pressão para aumento das taxas aliviou pelo menos a pressão sobre as avaliações; para o BTC subir verdadeiramente, ainda é necessário que o dólar e o rendimento dos títulos do Tesouro americano recuem mais; a queda do ouro abaixo dos 4400 dólares a curto prazo não deve ser interpretada em excesso, as lógicas de médio prazo relacionadas com o Médio Oriente, défice fiscal e política monetária ainda permanecem. O CPI é apenas uma passagem, não o tiro de partida. Esta noite continuamos a observar o PPI, e o que realmente vai decidir se a inflação pode continuar a cair é o petróleo. Se o Brent se mantiver alto a longo prazo, o alívio trazido por este CPI pode não durar muito.

O CPI de julho é globalmente favorável, o CPI dos EUA em julho caiu para 3,4% em termos anuais, o CPI núcleo para 2,5% em termos anuais, a inflação continua a arrefecer no geral. Além disso, com o inesperado resultado do emprego não agrícola, os motivos para o Fed continuar a aumentar as taxas em setembro diminuíram, o que é uma boa notícia para o mercado acionista dos EUA, BTC e ouro. No entanto, ainda não se pode relaxar completamente, o foco a seguir muda do CPI para o petróleo bruto. A recente aproximação do Brent a 90 dólares ocorreu principalmente após o final de julho, tendo impacto limitado na inflação de julho. Se o Estreito de Ormuz continuar fechado e os preços do petróleo se mantiverem elevados, a pressão será gradualmente refletida nos dados de inflação futuros. Agora resta ver se o petróleo dará alguma trégua.