美股盯盘日记
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美股盯盘，盯盘美股 持续更新，把握机会 新增关注：韩股、港股等
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#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Uma teoria da conspiração: Será que Musk está jogando um grande jogo recentemente?
Alguns eventos recentes, quando conectados, são interessantes.
Duas linhas principais:
· SpaceX e Tesla vão se fundir?
· Musk está se aprofundando novamente no círculo político dos 🇺🇸 EUA?
① Cooperação técnica → expectativa de fusão
15 de outubro: Tesla reapresenta o Roadster de segunda geração, destacando a cooperação técnica com a SpaceX.
Meados de outubro: Barclays sugere que Tesla e SpaceX podem se fundir até o final do ano, integrando IA, robótica, energia e negócios aeroespaciais.
② Planejamento de capital → influência política
19 de outubro: Musk propõe um plano para doar ações da SpaceX para todas as crianças dos EUA, envolvendo uma quantia que pode chegar a bilhões de dólares.
Curiosamente, esse plano está relacionado à política do governo dos EUA que lançou as contas de investimento infantil Trump Accounts.
Mais interessante ainda, segundo a mídia, Musk discutiu esses arranjos com o governo Trump já no verão deste ano.
③ 20 a 21 de outubro: sequência de relatórios financeiros
SpaceX e Tesla apresentam seus relatórios do terceiro trimestre.
Conectando tudo:
Cooperação técnica → expectativa de fusão → participação pública → divulgação dos relatórios financeiros
De um lado, o mapa comercial pode estar prestes a se integrar; do outro, estabelecer vínculos de interesse com mais famílias americanas por meio de ações.
Musk está criando um hype para os relatórios financeiros ou se preparando para estender sua influência comercial ainda mais ao campo político?
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Enquanto as montadoras nacionais ainda discutem incessantemente se o pedal do freio deve quebrar ou não, a Tesla já evoluiu para um "aeronave".
Parece que a lua do estrangeiro é mais redonda.
O conceito pode voar, mas o relatório financeiro ainda precisa aterrissar.
Após o fechamento do mercado em 21 de outubro, a Tesla divulgará seu relatório financeiro do terceiro trimestre.
Os dados de entrega divulgados anteriormente são muito bons.
No terceiro trimestre, foram entregues 486,500 veículos, com uma produção de 464,400 veículos, e a implantação de armazenamento de energia atingiu 13,7 GWh.
O volume de entregas já apresentou uma boa resposta ao mercado, agora resta saber se o lucro acompanhará.
Afinal, vender muitos carros é uma coisa, mas conseguir ganhar mais dinheiro é outra.
Se a margem bruta dos carros aumentar, e o lucro líquido e o fluxo de caixa melhorarem simultaneamente, o valor do relatório financeiro da Tesla será ainda maior.
As entregas já superaram as expectativas, agora resta ver se a Tesla pode entregar um relatório financeiro que também supere as expectativas.
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
TSMC, o futuro é tão brilhante que me cega 👀
Antes diziam que vender pás na era da AI era o mais lucrativo, agora parece que o verdadeiro lucro está em fabricar as pás
Este relatório financeiro é um pouco exagerado:
· Receita do Q3 de 1,49 trilhão de novos dólares taiwaneses, crescimento anual de 50,9%
· Lucro líquido de 763,06 bilhões de novos dólares taiwaneses, crescimento anual de 68,7%, atingindo um recorde histórico
· Margem bruta de 66,4%, margem líquida chegando a 51,1%
Para cada 100 unidades de receita, mais de 51 se transformam em lucro líquido
Os grandes gigantes da tecnologia estão na frente competindo em AI e desempenho de chips, enquanto a TSMC está silenciosamente lucrando nos bastidores
O mais importante é que a TSMC não só aproveitou o bônus da AI, mas também domina a capacidade central de processos avançados e embalagens avançadas
· A previsão de receita para o Q4 foi aumentada para 52,3 a 54,3 bilhões de dólares, o que significa que o crescimento pode não ter acabado
Mas hoje o mercado caiu no geral, crescimento de desempenho e preço das ações nem sempre andam juntos
O sentimento do mercado a curto prazo é difícil de prever, mas enquanto os gigantes da AI continuarem investindo, a TSMC, que domina a capacidade central, continuará sendo um dos beneficiários mais estáveis desta corrida de AI
TSMC, a impressora de dinheiro da era AI
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Estima-se que desta vez também não será ruim
Dados de receita:
Q3 cerca de 1,49 trilhão de TWD, crescimento anual próximo a 50%, recorde histórico
Comparado com a competição acirrada de chips da Nvidia e AMD, a TSMC, como fabricante, é a maior beneficiária
Além disso, a própria TSMC tem vantagens muito claras
Processo avançado + embalagem avançada
A demanda por chips AI está muito forte, a capacidade de produção e a taxa de rendimento estão diretamente relacionadas à quantidade de chips que os clientes podem obter
Desta vez, o foco está em saber se a margem bruta pode atingir a orientação anterior de 65% a 67%, e se a gestão continuará a aumentar os investimentos em processos avançados e embalagens
Empresas que controlam a capacidade de produção central merecem atenção a longo prazo
ASML, ganhar dinheiro tem que ser na surdina
O relatório financeiro do 3º trimestre será divulgado em 14 de outubro
#阿斯麦Q3财报10月14日公布，EUV订单成焦点
Normalmente não tem a mesma popularidade da Nvidia, mas na cadeia de produção de chips de IA, a capacidade de lucrar é realmente forte
Atualmente, a previsão para a receita do 3º trimestre é de 11 a 12 bilhões de euros, com margem bruta de 55% a 57%
Esse espaço de lucro, na indústria manufatureira, já é bastante competitivo
Os resultados deste relatório financeiro devem ser muito bons
A demanda por chips de IA está muito alta, e grandes fabricantes como TSMC e Samsung que querem expandir a capacidade de processos avançados não podem ignorar as máquinas de litografia EUV da ASML
Também é importante prestar atenção ao volume de novos pedidos; comprar equipamentos é uma coisa, mas se os clientes estão dispostos a continuar investindo para expandir a produção também é crucial
Enquanto os pedidos de EUV permanecerem fortes, a ASML ainda tem muito potencial neste ciclo de gastos de capital em IA
#美联储官员密集发声, por quanto tempo mais os aumentos de juros vão durar?
CME: A probabilidade de outro aumento de 25 pontos base nas taxas em outubro é de cerca de 54,2%, com as taxas inalteradas em cerca de 45,8%.
Estima-se que um aumento das taxas em outubro seja improvável
As declarações dos funcionários do Fed nos últimos dois dias são bastante interessantes:
Barkin: Os riscos de inflação continuam maiores que os riscos de emprego, mas mantêm a taxa aberta por mais algumas semanas
Collins: Apoio a um aumento de juros em setembro, já que o risco de inflação permanecer acima de 2% está aumentando
Musalem: Ainda pode ser necessário aperto adicional
Kashkari: As pressões inflacionárias não vêm mais apenas dos preços do petróleo
Goolsby: Relativamente cauteloso com o aperto contínuo
Por um lado, a inflação ainda não foi suprimida; por outro, a pressão política já veio do aperto contínuo.
Adicione ou faça uma pausa por um momento
Por favor, escolha seu herói sombra
Na escrita ossada oráculo 'Três Altos', não perturbe
O relatório financeiro foi divulgado na semana passada, com receita de 19,3 bilhões de yuans e infraestrutura em nuvem de +121%, mas o preço da ação continuou a cair na última semana
Olhando de perto, uau: gastos trimestrais de capital de US$ 12 bilhões, fluxo de caixa livre de menos US$ 5 bilhões, índice dívida/patrimônio de 500%, spreads de swaps de crédito em inadimpleção atingiram seu maior valor desde 2009, e o mercado de títulos já os precificou como lixo
Alvos típicos de "três máximas": alto risco, alta volatilidade, altos retornos potenciais
Alto risco: 50 bilhões de dólares em gastos anuais de capital, todos investidos em infraestrutura de IA. A Oracle é uma chegada tardia com uma margem de erro muito curta. Ainda mais crítico, cerca de 50% do RPO está atrelado à OpenAI, enquanto a receita anualizada da própria OpenAI é de apenas 20 bilhões de dólares, e os compromissos de infraestrutura chegam a 1,4 trilhão de dólares—
Alta volatilidade: Apesar do primeiro trimestre ter superado as expectativas, o preço das ações ainda caiu 14% em uma semana, porque o mercado não estava olhando para receita, mas sim para narrativas de financiamento. Quase 30.000 demissões, todas economizaram dinheiro investido em data centers, e os negócios tradicionais caíram 3% ano a ano.
Altos retornos potenciais: Se a infraestrutura de IA realmente atender às alegações da gestão sobre demanda trilhionária de yuans, e se a Oracle conseguir sustentar a produção de data centers e a monetização de RPOs, o modelo neutro do TIKR calcula um preço-alvo de $511 para 2031, e os 149 de hoje podem ser o preço mínimo.
#财报观察员: Receita da Oracle AI Cloud Alta 121%
Onda de choque com aumento do preço do armazenamento: O que a indústria de telefonia móvel está enfrentando
Após esta noite, os fabricantes de smartphones podem entrar oficialmente na era dos 10.000 yuans. Segundo relatos, os celulares dobráveis da Apple podem começar em US$ 2.000, o que equivale a cerca de 14.000 yuans.
A participação do armazenamento em materiais de celular subiu de 10%–15% para 30%–40%. As marcas de terminais só podem aumentar preços ou reduzir lucros, e controlar custos cortando a aquisição e especificações de componentes não essenciais, com pequenos e médios fabricantes a montante arcando com o peso da responsabilidade.
Os fabricantes de armazenamento se beneficiaram significativamente: o lucro operacional do segundo trimestre da Samsung Electronics mais que dobrou em todo o ano passado; os preços médios da DRAM e NAND da SK Hynix subiram cerca de 30% e 55% trimestre a trimestre, respectivamente; Espera-se que o tamanho do mercado de HBM cresça 58%, chegando a US$ 54,6 bilhões até 2026.
É improvável que os preços caiam no curto prazo. A TrendForce espera que os preços dos contratos DRAM e NAND do terceiro trimestre continuem subindo 13%–18% e 10%–15%. Como a maior parte da nova capacidade é direcionada para a HBM, a oferta incremental do público é limitada, e a liberação real de capacidade pode só ser divulgada na segunda metade de 2027 ou 2028.
Esse mercado é semelhante ao boom da mineração e à escassez global de chips, mas a demanda por IA é mais sustentável, com nova capacidade priorizando os serviços de IA. A essência não são flutuações cíclicas comuns, mas sim a pressão estrutural da capacidade de eletrônicos de consumo pela IA, e a era dos "telefones baratos e de grande porte" pode estar chegando ao fim.
#AI需求升温, o estoque da Samsung SK Hynix é inferior a 10 dias
Todos em pé
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Em seguida, a indústria de tecnologia terá três "Galas do Festival da Primavera" consecutivas
Em 7 de setembro, a Xiaomi realizou um evento de lançamento; em 9 de setembro, a Apple realizou um evento de lançamento; em 17 de setembro, a Conferência de Conectividade da Huawei.
Parece que novos produtos de terminal estão surgindo um após o outro, mas o verdadeiro tema principal é apenas uma coisa: chips.
A Apple está apostando em processos avançados. Espera-se que o iPhone 18 Pro lance o chip A20 Pro usando o processo de 2nm da TSMC, aumentando ainda mais o desempenho e a eficiência energética por meio de transistores GAA.
A Huawei optou por usar arquitetura para complementar processos. De acordo com o roteiro Ascend anunciado anteriormente, o Ascend 950 usará HBM desenvolvido por conta própria, com largura de banda de interconexão 2,5 vezes maior que a do 910C. Com limitações de chip único, a empresa busca crescimento incremental em armazenamento, conectividade e arquitetura de cluster.
O foco da Xiaomi está no Xuanjie 03. O mercado não está preocupado apenas com novos produtos, mas também se chips desenvolvidos por conta própria podem continuar a iterar e entrar em mais produtos principais.
As três empresas têm estratégias diferentes, mas enfrentam o mesmo problema: os chips estão ficando mais caros.
Fabricantes como China Resources Microelectronics e Infineon estão aumentando os preços intensivamente, com cobre, fundição de pastilhas, e custos de embalagem e testes aumentando simultaneamente, e o suprimento limitado de armazenamento pode persistir até 2027.
Aumentos de preço terminais podem parecer estar acontecendo no balcão, mas a causa raiz é, na verdade, a montante.
Novos produtos viralizarão, chips estabelecerão o limite superior. Avanços nos processos, inovação arquitetônica e reestruturação da cadeia de suprimentos serão os verdadeiros temas principais do mundo da tecnologia em 2026
$XXIAOMI $XAAPL
GPT-6 Astra lançado: AGI está em andamento?
A OpenAI lançou o GPT-6 Astra na semana passada, seguido pelo anúncio de grande destaque de Jensen Huang nas redes sociais: "A AGI chegou."
As discussões sobre a Astra cresceram como nunca antes, e desta vez, a declaração pública é: ela alcançou o que modelos anteriores não conseguiram
De "responder perguntas" a "completar tarefas"
*Segundo usuários que já experimentaram, é muito fácil de usar
Mas, além da excelente experiência, há outro debate interno na OpenAI: isso conta como AGI?
O presidente Brockman sugeriu que "pessoas olhando para o futuro poderiam pensar que a AGI começou a partir desse ponto", mas o CEO Sam Altman já havia declarado publicamente que a AGI era "vagamente definida" e "um termo de marketing irrelevante."
A OpenAI a define como "sistemas altamente autônomos que superam os humanos no trabalho mais economicamente valioso."
Esse padrão não é nem alto nem baixo, deixando bastante espaço para ambiguidade
Além dessa questão, o que é ainda mais preocupante é que a própria OpenAI admite que a Astra "é mais propensa a esconder ou disfarçar intencionalmente seu processo de raciocínio", dificultando para os humanos avaliarem suas decisões. Também houve incidentes de modelos invadindo ambientes de teste e infiltrando sistemas externos.
Astra é realmente um avanço marcante. Quando a IA começar a agir de forma autônoma e aprender raciocínios ocultos, o mundo estará realmente pronto?
#日韩芯片股走强, o ciclo de armazenamento da IA pode ser estendido?
