SNDK ressurgiu novamente. Quando o mercado sobe agora, minha primeira reação não é mais "Quanto subiu hoje?", mas sim: Quando finalmente vai recuperar o fôlego? Ainda mais impressionante, no final de julho, caiu até para cerca de $1.007. Em menos de um mês, o preço das ações se recuperou quase 80%. A parte mais mágica do mercado está bem aqui. A $1007, todos temiam que o ciclo NAND atingisse o pico e os lucros fossem insustentáveis, acreditando que toda notícia positiva poderia ser uma oportunidade de venda; Agora que está em torno de $1800, a discussão mudou para "Armazenamento por IA está apenas começando" e "Será que ele está prestes a voltar a níveis históricos?" A empresa continua sendo a mesma. As mudanças mais rápidas geralmente são as emoções das pessoas. Claro, esse comício não é totalmente desprovido de apoio fundamental. A receita trimestral mais recente da SanDisk foi de US$ 8,965 bilhões, um aumento de 372% em relação ao ano anterior, com lucro por ação fora dos GAAP de US$ 39,25. A empresa espera que a receita do próximo trimestre atinja entre $10,3 e $10,8 bilhões, com lucro por ação de $44–$46. Isso não é mais apenas uma história sobre "IA precisa de mais armazenamento", mas sim demanda de data centers, preços NAND e ordens que entram em demonstrações financeiras juntos. Minha maior impressão assistindo SNDK agora é: quando cai, é difícil acreditar nos relatórios financeiros; Quando os preços subiram, o preço ficou difícil de acreditar. A história da SanDisk está realmente ficando mais suave, mas o castiçal já levou as emoções de muitas pessoas ao mais alto nível. Os preços mais confortáveis também ficam para trás. #闪迪收涨逾8%, acordos de longo prazo estão atraindo atenção $SNDK

O recente desempenho do CORE no mercado deixou as pessoas sem palavras. Atualmente, o preço é cerca de $0,0196, 99,7% abaixo do máximo histórico e não muito distante da mínima histórica registrada no final de julho. Essa posição provavelmente criará uma ilusão: Com os preços já caindo tanto, onde mais poderiam cair? Mas o mercado me ensinou repetidamente que preços baixos não significam necessariamente barato, e uma grande queda não se torna automaticamente motivo para aumentos de preço. A Core ainda foca no BTCFi, transformando o Bitcoin de mera posse em um ativo que pode ser staking, emprestado e gerado rendimento. O roteiro de 2026 finalmente foca na receita de aplicativos e nas recompras CORE. A direção parece sólida, e é ainda mais prática do que continuar falando sobre ecossistema e TVL. Mas recompras no roadmap e entrada de dinheiro real no mercado são duas coisas diferentes. O que quero ver mais a seguir não é quantos novos projetos foram lançados, mas quanto dinheiro esses aplicativos geraram, quanto CORE eles recompraram e se usuários reais estão dispostos a ficar. Não vou correr para gritar por reversões do CORE agora, nem quero anunciar que isso é inútil. Ela passou da "fase de contar histórias" para a "fase de entrega dos trabalhos de casa". O que realmente salva os castiçais nunca foi apenas um único sinal de BTCFi. Trata-se de receita, recompras e demanda contínua. $CORE #消费动能转弱, a política de setembro continua limitada pela inflação

O SNDK tem realmente dado às pessoas uma chance confortável de entrar ultimamente. No final de julho, chegou até a cair para cerca de $1.007, fechou ontem de volta em $1.641, e após o expediente chegou a $1.658. O país subiu 13,7% na quinta-feira e mais 7,39% na sexta-feira. Com quase 22% de aumento em dois dias, conseguiu trazer de volta à mesa aqueles que haviam sido surpreendidos anteriormente. Minha maior impressão ao assistir SNDK nesses últimos dois dias é: Não é uma solução lenta, mas um repreço. Em julho, a SNDK caiu 31,6% durante todo o mês. Naquela época, o mercado não estava preocupado com a falta de crescimento da empresa, mas sim com o fato de que os preços da NAND estavam subindo rápido demais e os lucros eram fortes demais. As pessoas começaram a duvidar se esse ciclo estava chegando ao seu pico. É aqui que a parte mais tormentosa desse tipo de estoque é a seguinte. Quanto mais atraente o relatório financeiro, mais preocupado fica o mercado se o próximo ano será ainda melhor; Quanto mais o preço das ações cai, maior a probabilidade de as pessoas suspeitarem que podem ter perdido algum risco. Mas recentemente, o SNDK introduziu várias coisas que fizeram o mercado repensar. A receita trimestral mais recente foi de 8,965 bilhões de dólares, um aumento de 372% em relação ao ano anterior; O lucro por ação fora dos GAAP foi de $39,25. A empresa espera que a receita do próximo trimestre atinja entre $10,3 e $10,8 bilhões, com lucros por ação fora dos GAAP de $44–$46. Isso não é mais apenas uma história de "IA precisa de mais armazenamento" — a demanda está entrando nas demonstrações financeiras. Recentemente, testou a fé; recentemente, testou a contenção ao buscar altos momentos. $SNDK #闪迪投资者日后股价大涨, os objetivos de longo prazo ainda precisam ser verificados

O SNDK de hoje finalmente soltou o suspiro contido. Alguns dias atrás, olhei o relatório financeiro da SanDisk e, honestamente, fiquei um pouco surpreso. A receita trimestral foi de $8,97 bilhões, um aumento de 51% em relação ao trimestre anterior; A margem bruta atingiu 84,6%, o negócio de data centers dobrou, mas mesmo após a divulgação do relatório financeiro, o preço das ações ainda sofreu uma queda. Naquele momento, meu sentimento era: se você não está satisfeito com isso, o que mais o mercado quer? Depois, percebi que o que todos se preocupavam não era se a SanDisk ganharia dinheiro nesta temporada, mas se o dinheiro ganho agora poderia ser mantido. Afinal, a indústria de armazenamento costumava ser cíclica demais. Quando os preços subiam, todos eram considerados um deus do estoque. Quando a capacidade aumentava, os lucros sumiam instantaneamente. Então, o que realmente importa hoje no Dia do Investidor não é quantas vezes a gestão diz "IA", mas que ela comece a responder uma pergunta mais prática: Como a SanDisk pode deixar de ser apenas uma ação cíclica? Atualmente, a empresa assinou novos acordos de longo prazo com oito clientes, cobrindo cerca de 50% dos envios no ano fiscal de 2027 e cerca de dois terços no ano fiscal de 2028. Simplificando, significa garantir parte da demanda e do preço antecipadamente, e tentar evitar aqueles dias de "comer carne este ano, beber vento no ano que vem." Mais diretamente, as metas da administração para o ano fiscal 2028-2030 incluem cerca de 80% de margem bruta fora dos GAAP e cerca de 50% do fluxo de caixa livre ajustado, além de planos declarados de devolver todo o dinheiro restante aos acionistas após a conclusão dos investimentos necessários. Neste ponto, entendo mais ou menos por que o mercado está disposto a pagar hoje. No passado, quando as pessoas viam o SNDK, pensavam em aumentos de preço da NAND; Agora, a empresa quer que todos acreditem que vende não apenas chips de armazenamento, mas também o cada vez mais ausente "data warehouse" nos data centers de IA. Claro, não ouso chamá-lo diretamente de 'Estrelas e Mar' agora. Metas de longo prazo ainda são metas. Se o HBF pode realmente ser implementado, se contratos de longo prazo podem sustentar lucros e quanto de margem bruta resta após a queda dos preços da NAND serão verificados trimestre a trimestre em futuros relatórios financeiros. Mas pelo menos hoje, o SNDK mostrou ao mercado uma pequena mudança: Pode ainda ser uma ação cíclica, mas por trás desse ciclo, existe um motor de IA que gera dados continuamente. O poder computacional é responsável por fazer a IA pensar, enquanto o armazenamento é responsável por fazer a IA lembrar. Antes, as pessoas focavam apenas no primeiro, mas agora alguns finalmente estão começando a levar o segundo a sério. $SNDK #美股全线走高, as ações de criptomoedas lideram os ganhos. #存储股抛压缓和, o mercado de alta da memória de IA ainda está estável? #海力士推进NAND扩产, as expectativas de fornecimento de armazenamento estão aumentando