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#财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ 8月20日，泡泡玛特发布2026年上半年业绩。 营收171.73亿元，同比增长23.8%，但低于市场预估的199.8亿元。 净利润50.38亿元，同比增长10.1%，同样低于市场预估的66.4亿元。 毛利率69.7%，较去年同期的70.3%微降。 创始人王宁在业绩会上直言：“今年上半年对于我们来讲还是挺特别的，确实比我们预期的压力大很多，确实面临了很多困难和挑战，这是之前没有预料到的。” 他将2026年定位为“休整年”，明确表示下半年压力比上半年更大，今年大概率完不成年初既定的20%增长目标。 净利润增速大幅落后于营收增速——营收增23.8%，净利润只增10.1%。利润没有跟上收入的脚步，增长的质量在下降。#财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？