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Os relatórios de resultados da Amazon e da Apple mostram novamente a tendência de altos e baixos de ontem, com o núcleo ainda sendo uma lógica clara para validação da comercialização da IA, e a narrativa da IA entrou em uma fase madura! Olhando para os relatórios de lucros da manhã cedo da Amazon e Apple, após a divulgação, os preços das ações mostraram um padrão semelhante ao dos casos de ontem da Microsoft e da Meta — uma ação despencou acentuadamente nas negociações pré-mercado, enquanto a outra disparou A razão central para essa situação permanece a diferença entre as duas empresas em seus caminhos de comercialização de IA, o que traz confiança diferente ao mercado. Como mencionado mais cedo ontem, os principais pontos de interesse entre os relatórios de lucros da Apple e da Amazon (veja a Figura 1) são basicamente baseados nestes fatores após a divulgação dos relatórios financeiros: Vamos olhar primeiro para a Amazon: 1. O negócio da AWS acelera novamente, sendo o principal negócio da Amazon sob a comercialização da IA. Anteriormente, o mercado temia que o Azure da Microsoft pudesse conquistar o mercado, mas, em vez de dominar, o negócio o superou. Esses dados comprovam a posição da Amazon no futuro negócio de IA e dão confiança ao mercado. Ao mesmo tempo, também informa ao mercado que a demanda por nuvem de IA está explodindo, dando espaço para a imaginação. 2. A gerência Andy Jassy afirmou que a receita anual dos negócios de IA da AWS ultrapassa 25 bilhões de dólares, informando ainda mais ao mercado que o negócio de IA da Amazon não é uma apresentação em PowerPoint, mas uma nova fonte de receita empresarial da AWS, aliviando as preocupações sobre os anteriores gastos de capital de 200 bilhões de dólares 3. O lucro operacional superou as expectativas; o investimento em IA não comprimiu os lucros; a receita cresceu e os lucros aumentaram, e a lucratividade corporativa forneceu maior suporte para gastos de capital 4. Os lucros dos negócios norte-americanos melhoraram, e o fluxo de caixa no varejo poderia continuar a apoiar investimentos em IA, 5. A Amazon continua aumentando seus gastos de capital em 10%, dos originais 200 bilhões de dólares para 220 bilhões, Agora vamos olhar para a Apple: 1. Os relatórios financeiros gerais superaram as expectativas, mas infelizmente, neste trimestre o mercado não estava olhando para o relatório financeiro geral, mas sim para a futura comercialização da IA 2. O negócio de serviços ficou aquém das expectativas. Serviços é o setor central que sustenta o negócio da Apple porque possui a maior margem bruta e uma capacidade de receita mais forte. No entanto, os serviços ficaram aquém das expectativas, prejudicando a confiança do mercado 3. O mercado chinês não retomou seu crescimento crescente, o que afetou a confiança do mercado 4. A gerência Tim Cook orienta que os próximos trimestres serão afetados por restrições de fornecimento para chips avançados, memória e outros setores, e o crescimento da receita no próximo trimestre deve ficar aquém das expectativas do mercado. Isso significa que o boom da IA está causando tensões na cadeia de suprimentos e comprimindo as margens de lucro da Apple. Uma comparação horizontal dos relatórios financeiros deles mostra claramente as diferenças A principal força motriz por trás da alta do preço das ações da Amazon é a validação da lógica futura de comercialização da IA e os retornos promissores. A Apple, no entanto, tem visto um crescimento futuro desacelerado, uma desaceleração nos serviços principais e investimentos contínuos em IA, levando a uma confiança do mercado enfraquecida e pressão de vendas Combinado com os relatórios de resultados da Microsoft e META de ontem, está basicamente claro que o que o mercado deve ver no segundo trimestre é a validação da lógica de comercialização da IA, em vez de continuar fazendo promessas vazias ou expandindo os gastos de capital O aumento dos gastos de capital em IA pelas empresas de tecnologia é visto pelo mercado como uma base, não um bônus. Quem conseguir verificar a lógica de negócios da IA mais rapidamente e confiar mais na liquidez nesta rodada será apoiado pelos preços das ações. Se uma empresa não conseguir verificar o ciclo fechado de sua lógica de negócios no curto prazo, o preço de suas ações enfrentará pressão de curto prazo, e as avaliações terão que ser reequilibradas pela precificação de mercado. Sob essa perspectiva, analisar os gastos de capital cautelosos da Microsoft é impressionante. Como o mercado teme gastos excessivos, ele deve expandir com cautela. Uma expansão cega em larga escala sem forte suporte de desempenho pode, na verdade, arrastar o preço das ações para baixo. Os resultados do segundo trimestre são entregues durante a semana crucial — o que deve ser observado nos próximos relatórios? Nesta semana, o mercado estava observando se líderes de IA ganhariam dinheiro, com resultados mistos. Microsoft e Amazon indicaram potencial de mercado, mas Apple e Meta também expuseram riscos e preocupações Atualmente, o principal negócio da IA está concentrado entre os quatro principais provedores de nuvem, o que gera riscos concentrados. Os relatórios de resultados da Apple e da Meta facilmente minam a confiança do mercado Na próxima semana, o mercado estará de olho se a cadeia da indústria de IA e sua lógica de lucro podem continuar a se expandir para outras empresas, o que será a narrativa principal no próximo relatório de resultados do segundo trimestre. #财报观察员: A previsão da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço das ações sobe 9% O relatório financeiro da Apple revela riscos ocultos, que são importantes para ficar de olho no futuro! 1. De acordo com o relatório financeiro da Apple, as expectativas de lucro futuras estão enfraquecendo, e a cadeia de suprimentos da indústria de IA está comprimindo os lucros corporativos. Isso não é apenas um problema da Apple; no futuro, aplicações de IA, fornecedores de nuvem, eletrônicos de consumo e fabricantes de servidores enfrentarão uma pressão significativa. Nos próximos 2-3 anos, as empresas enfrentarão pressão competitiva que mudará a lógica de preços. 2. Os avanços da China em inteligência artificial desafiarão ainda mais a indústria de IA, que possui altas margens brutas e baixas barreiras técnicas. No desempenho dos trimestres 3 e 4, quantas empresas serão impactadas e questões como a redução das margens brutas serão considerações chave.