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Kshsb
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昨晚苹果和亚马逊财报都出来了，我按照之前最关注的几个点聊聊。
先说苹果。
苹果本季度营收 1094 亿美元，同比增长 16%；净利润 298 亿美元，同比增长 27%，营收和利润都超市场预期。
iPhone、Mac 表现都不错，服务业务继续创新高，不过大中华区收入还是略低于市场预期。
但我真正关心的不是这些。
第一，AI 战略没有太大变化。
第二，Apple Intelligence 已经开始落地，但苹果依然没有公布市场最想看的数据，比如用户使用率、是否带动换机、未来如何商业化。
第三，没有释放明显的 AI 并购、合作或者进一步加大 AI 投资的信号。
所以我的看法没有变。
苹果证明了自己的基本盘依旧很强，但 AI 还没有成为下一条增长曲线。
再说亚马逊。
亚马逊本季度营收 2006 亿美元，同比增长 20%。
AWS 营收 422 亿美元，同比增长 37%，创近 18 个季度最快增速。
经营利润 275 亿美元，继续刷新历史新高。
净利润 626 亿美元，但这里一定要看清楚。
626 亿美元净利润，并不代表主营业务突然赚了这么多。
其中大部分来自亚马逊持有 Anthropic 股权公允价值上涨带来的投资收益。
真正体现主营业务赚钱能力的，是 275 亿美元经营利润，以及 AWS 37% 的增长。
另外一个值得关注的是资本开支。
管理层继续提高 AI 基础设施投入，同时明确表示，目前最大的限制依然不是需求，而是产能。
这也是为什么自由现金流继续承压——不是业务变差，而是公司选择继续把钱投入数据中心、GPU 和 AI 基础设施。
所以我认为，亚马逊这份财报真正利好的不是 626 亿美元净利润，而是另外三件事：
第一，AWS 增速继续加快，说明 AI 算力需求依然很强。
第二，经营利润继续增长，说明 AI 投入已经开始兑现经营成果。
第三，管理层不仅没有削减资本开支，反而继续加码 AI 基建。
这说明至少在亚马逊自己看来，AI 需求远没有见顶。
Kshsb
Os relatórios de resultados desta noite da Apple e Amazon não são o que realmente me preocupa se a receita e o EPS superaram as expectativas.
Esses números afetam os preços das ações de curto prazo, enquanto o julgamento da administração sobre o futuro determina a lógica de investimento de longo prazo.
Apple:
O que mais foco é em IA.
Há algum dado novo sobre o progresso do Apple Intelligence? A gestão apresentará uma estratégia de IA mais clara? E se os gastos de capital futuros começarão a aumentar.
A pergunta que a Apple mais precisa responder agora não é o iPhone, mas se a IA pode se tornar a próxima curva de crescimento.
Amazon:
O foco ainda está na AWS.
A AWS pode continuar acelerando? A IA continuará impulsionando o crescimento dos negócios em nuvem? Os gastos de capital continuarão altos?
Se a AWS continuar crescendo fortemente, isso indica que a demanda empresarial por poder computacional de IA não esfriou; Se os gastos de capital continuarem aumentando, isso também indica que a Amazon permanece otimista quanto à demanda por infraestrutura de IA nos próximos anos.
Para mim, o que realmente faz esses dois relatórios financeiros valerem a pena ler não é quanto dinheiro eles ganharam, mas se o tema da IA de longo prazo mudou.
#Apple #Amazon #AWS #AI #美股 #财报 #投资
#苹果公司市值重回全球首位, superando a Nvidia
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