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A anterior foi breve demais, e as pessoas reclamaram que ela subiria de qualquer jeito. Pensando bem, realmente não era rigorosa o suficiente. Deixe-me explicar a partir da cadeia lógica: 1. Esse declínio claramente começou de dentro de si; em última análise, foi porque a pressão excessiva de compra foi esgotada. Sem falar no futuro distante, a Meta acabou de anunciar uma queda nas vendas de poder computacional, e então o aumento de preço da Apple levou a outra queda. Está claro que divisões começaram a surgir dentro dos gigantes americanos. 2. Os ADRs listados na SK Hynix nos EUA foram novamente esgotados. Embora o alto prêmio dos ADRs pareça ter provocado um pequeno boom, isso se baseia em baixa conversão e circulação reduzida 3. A onda desta semana baseia-se na expansão do Sanhai, no IPO da Changxin e em avanços em máquinas de litografia de DUV, que executaram diretamente a escassez subjacente e as notícias negativas importantes 4. Mais importante ainda, após a nomeação de Wash, o Fed removeu sua orientação prospectiva sobre divulgação de informações, e o mercado ainda está se adaptando e ajustando, o que já é frágil. Para grandes fundos institucionais, é essencial fazer cobertura cedo durante o FOMC desta semana. Independentemente de haver ou não aumento de juros, a redução da alavancagem deve ser feita cedo. Afinal, retirar grandes fundos não é tão simples quanto investidores de varejo clicarem e venderem com um clique; requer uma janela de tempo relativamente longa para se preparar. 5. Portanto, reduzir a exposição ao risco e desalavancar antes de uma coletiva de imprensa imprevisível é um comportamento de controle de risco muito normal 6. Recentemente, os preços das ações de empresas com gastos excessivos em capital em IA, que Walsh teme efetivamente, desencadearam um aumento das taxas por meio de uma queda acentuada, mas como esses custos são pagos pelos acionistas, o Fed na verdade não precisa aumentá-los mais. Se o mercado parar de adicionar posições, pode readicionar posições que foram cortadas cedo sob pressão do Fed, após o anúncio dos resultados. Essa é a lógica mencionada anteriormente de que, quer o Fed levante fundos ou não, uma recuperação pode ser desencadeada ao cobrir. Mas se realmente adicionarem dinheiro, o mercado provavelmente entrará em pânico novamente, embora a extensão possa ser limitada, já que isso já foi precificado antecipadamente. 7. Embora a probabilidade de um aumento de juros em julho esteja realmente aumentando, segundo a própria perspectiva de Walsh, julho não deveria ser o caso para um aumento. O chamado aumento de juros para restaurar a autoridade do Fed é simplesmente infantil demais. Com o IPC ainda em baixo, se os dados não forem convincentes e forçar isso só enfraquecer a credibilidade do Fed, já questionado, não há como se recuperar 8. Recentemente, o mercado parou de mencionar a intenção original de Trump ao indicar Wash. Isso pode ser o sucesso de suas táticas, mas esse acordo político existe; só não sabemos quando ou como será ativado. Mas sabemos que o Tesouro do Federal Reserve tem laços próximos com Washbescent e está coordenando deliberadamente esforços para um pouso suave. #美联储周四凌晨公布利率决议 $MU $SKHYNIX $SKHY