Orbit Post Sitemap
【$BTC jeszcze nie wzrósł do 90 000, a Wall Street już wycenił MSTR na 208 dolarów】
Cantor Fitzgerald podniósł cenę docelową MSTR z 186 do 208 dolarów, jednocześnie zakładając, że BTC w ciągu najbliższych 12 miesięcy wzrośnie do 112 000 dolarów. Brzmi to dość optymistycznie, ale BTC obecnie jest w okolicach 82 000 dolarów, co oznacza, że do tego celu brakuje około 37% wzrostu. Analitycy obstawiają przyszłość, a nie mówią, że hossa już nadeszła.
Strategy ma w posiadaniu 84 825 BTC, co rzeczywiście stanowi ogromny magazyn bitcoina. Jednak MSTR to nie jest spot, cena akcji jest również pod wpływem kosztów finansowania, rozwodnienia przez emisję nowych akcji i premii wyceny. Co gorsza, nowe zasady MSCI mogą wykluczyć ją z niektórych indeksów, a związane z tym pasywne inwestycje to około 2,8 miliarda dolarów; ostateczna lista zostanie opublikowana 11 listopada.
Podwyższenie ceny docelowej przez Cantor tylko dowodzi, że ktoś jest skłonny obstawiać dalszy wzrost BTC, ale nie jest to dowód na napływ nowych środków na rynek. Aby MSTR mogło pokonać BTC, oprócz wzrostu ceny kryptowaluty, musi utrzymać premię wyceny. Jeśli BTC naprawdę osiągnie 112 000 dolarów, ten cel może okazać się konserwatywny; ale jeśli fundusze indeksowe się wycofają, a premia będzie się dalej kurczyć, nawet jeśli BTC wzrośnie, MSTR może nie nadążyć.· Odkrycie Fidelity ma znaczenie strukturalne — korelacja BTC z rzeczywistą stopą zwrotu zmieniła się z ujemnej na dodatnią, co oznacza, że logika wyceny może przesuwać się z „aktywa ryzykownego” w kierunku „hedge przed dewaluacją długu”. Jeśli ta zmiana będzie trwała, spadkowy potencjał BTC zostanie ograniczony na bardziej fundamentalnym poziomie.
· Obszar zainteresowania: 78 000 to kluczowa strefa płynności wskazana przez Glassnode, 78 000 to obszar 21/50-tygodniowej EMA, stanowiący głębszą linię obrony strukturalnej.
· Sygnał po prawej stronie: trzeba poczekać na wystąpienie Wosha + wzrost wolumenu i odzyskanie ceny $83,644 (20-dniowa SMA) + trwały napływ netto środków do ETF. $BTC $ETH $ZEC #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #Robinhood交易业务增长能否延续？ $HOOD
Przychody z kontraktów na zdarzenia 156 milionów USD, po raz pierwszy przekraczają przychody z handlu akcjami wynoszące 129 milionów USD.
▪️ Całkowite przychody w drugim kwartale 1,31 miliarda USD, wzrost rok do roku o 32%
▪️ Przychody z działalności handlowej 776 milionów USD, wzrost rok do roku o 44%
▪️ Przychody z kontraktów na zdarzenia 156 milionów USD, wzrost rok do roku ponad 10-krotny
▪️ Przychody za pierwsze półrocze 2,375 miliarda USD, wzrost rok do roku o 23,96%, zysk netto 919 milionów USD
▪️ 15/10 zamknięcie 103,99 USD, wzrost jednodniowy o 2,88%, od początku października spadek o 7,56%
▪️ Broker 13/10 utrzymuje rekomendację kupna, cena docelowa 134 USD
Różnice nie dotyczą szybkości wzrostu, lecz tego, jaki rodzaj kontraktów mieści się w słowach „działalność handlowa”.
Przychody z akcji i opcji pochodzą z obrotu istniejących klientów, kontrakty na zdarzenia to nowa kategoria. Ta druga dopiero się rozwija, baza jest mała, więc 10-krotny wzrost rok do roku nie jest trudny; pierwsza jest duża i rośnie wolniej. Łącznie daje to 44%, ale rozdzielając widać, że nowa kategoria nadrabia spowolnienie starej.
Kierunek jest do obserwacji — przychody z kontraktów na zdarzenia muszą rosnąć przez dwa kolejne kwartały, aby można było mówić o przejęciu pałeczki; pojedynczy kwartał to jeszcze efekt niskiej bazy.$SUI Dodam jeszcze dwie kwestie dotyczące Alibaba Cloud. Rano mówiłem, że udaje, że nic się nie dzieje, mimo że jest na gorących wyszukiwaniach, a teraz widzę, o co chodzi — Alibaba Cloud integruje się z Sui Agent Payments, AI agent automatycznie płaci USDC za każde użycie, wszystko rozliczane na Sui. Brzmi solidnie, ale moja pierwsza reakcja była taka: taka integracja infrastruktury nie przyniesie szybkiego bogactwa, to coś, co zacznie się rozwijać dopiero po trzech miesiącach. Teraz wzrost o ponad 5% w ciągu 24 godzin, a wolumen? Nadal ten sam martwy obraz, trochę się dopasowując. Prawdziwą wartością jest przesunięcie narracji z "publicznego łańcucha" na "wdrożenie płatności AI", ale ludzie handlujący na rynku w ogóle się tym nie przejmują. Nie obstawiaj tak dużej wiadomości na jedną świecę wzrostową. $SUI $CT jest obecnie na etapie trawienia wyceny po realizacji pozytywnych oczekiwań, a krótkoterminowy ruch zależy od skuteczności wsparcia na poziomie 0,35 USD, podczas gdy w średnim terminie presję wywierają kalendarz odblokowań i przychody protokołu.
Krótkoterminowo (1-2 tygodnie): kluczowe wsparcie znajduje się w przedziale 0,36–0,37 USD, a pierwszy opór w okolicach 0,42–0,43 USD. Jeśli poziom 0,35 USD zostanie przełamany przy zwiększonym wolumenie, cena może kontynuować spadki do niższych poziomów wsparcia. Po stronie górnej, 0,63 USD to silny pasmo podaży utworzone przez historyczne maksimum; dopiero przebicie 0,65 USD z dużym wolumenem otworzy przestrzeń do 0,70–0,75 USD, w przeciwnym razie odbicie będzie miało charakter technicznej korekty.
Ryzyko średnioterminowe: kalendarz odblokowań obejmujący 22% zespołu i 28% inwestorów nie został jeszcze ujawniony, co stanowi największą niepewność. Jeśli kalendarz zostanie opublikowany wcześniej, obecne zakupy mogą stanąć pod presją przygotowania podaży na przyszłość. Mimo że TVL protokołu wynosi 1,2 mld USD, to opłaty za 30 dni to około 2 mln USD, a przychody tylko około 40 tys. USD; posiadacze CT nie mają bezpośredniego udziału w zyskach protokołu, co oznacza brak kotwicy wyceny w przepływach pieniężnych.
Podsumowując: krótkoterminowo dominować będzie konsolidacja w przedziale 0,35–0,43 USD, a wybór kierunku najprawdopodobniej zostanie wywołany przez wiadomości o odblokowaniach lub ruchy na rynku BTC. Struktura podaży nowej monety jest niestabilna, a zmienność ekstremalna, dlatego nie zaleca się angażowania dużych pozycji w jednym kierunku.Tesla poszła na całość, to naprawdę pierwszy dostępny latający samochód, bez wątpienia ten Tesla zdecydowanie przewyższa oczekiwania
Jeśli chodzi o akcje Tesli:
Krótki termin: po konferencji przed otwarciem giełdy w USA wzrosły nawet o prawie 5%, po otwarciu wzrost zmalał do 1%~1,5%, cena akcji oscylowała wokół 368 dolarów; poprzedniego dnia zamknięcie wyniosło 362,44 dolara, spadek o 1,29%. Nastroje wzrosły, ale nie doszło do trwałego wzrostu.
Różnice wśród instytucji:
· Ostrożni: Gene Munster twierdzi, że „nie ma wartości biznesowej”; Gary Black wyliczył, że nawet przy sprzedaży 3000 sztuk rocznie i zysku 100 000 dolarów na sztukę, to daje około 0,06 dolara na akcję, co jest prawie pomijalne wobec prognozowanego EPS na 2029 rok wynoszącego 5,40 dolara. JPMorgan utrzymuje ocenę „neutralną”.
· Optymiści: Dan Ives i inni uważają, że prawdziwym znaczeniem jest wzmocnienie oczekiwań integracji Tesli ze SpaceX, a nawet wywołanie spekulacji o fuzji, co jest katalizatorem wyceny.
Średnio- i długoterminowa perspektywa: kluczowy problem nie dotyczy tego samochodu
Tesla w tym roku spadła łącznie o około 18%, najgorzej spośród „siedmiu gigantów”, wskaźnik P/E wynosi około 187 razy, wycena opiera się na FSD, Robotaxi, Optimusie, a nie na limitowanym samochodzie sportowym sprzedawanym w kilku tysiącach egzemplarzy i produkowanym dopiero od 2028 roku. Raport finansowy za III kwartał 21 października będzie kluczowym momentem do oceny zgodności podstawowej działalności z wyceną.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $NFLX Tym razem stawiam na przekroczenie oczekiwań.
W ciągu ostatnich 8 kwartałów 7 razy przekroczyli oczekiwania, to jest wpisane w ich DNA.
Zarząd w lipcu ustawił prognozy bardzo nisko (EPS 0,82 USD), analitycy w ciągu ostatnich 90 dni obniżali prognozy z 0,84 USD do 0,82 USD, trzymając się prognozy, to standardowy scenariusz obniżania oczekiwań, by potem je przekroczyć.
W tym tygodniu zwolniono też 1000 osób, przed raportem finansowym zoptymalizowano koszty, co podtrzymuje marże zysku. Cena akcji spadła w tym roku o ponad 25%, oczekiwania są wystarczająco pesymistyczne.
20 października po zamknięciu rynku kluczowe będzie, czy przychody z reklam podwoją się do 3 miliardów.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 W dostawach Tesli w tym kwartale jest jedna różnica warta osobnego obliczenia: dostarczono o 22141 pojazdów więcej niż wyprodukowano.
Oficjalnie podano, że w trzecim kwartale wyprodukowano 464391 pojazdów, a dostarczono 486532. Dostawy przewyższające produkcję mogą dotyczyć wcześniejszych zapasów i pojazdów w transporcie, nie można tego w pełni tłumaczyć jako wkład nowej mocy produkcyjnej w tym kwartale. Patrząc optymistycznie, dostarczenie już wyprodukowanych samochodów klientom pomaga odzyskać wcześniej zamrożone środki.
Jednak na jakich warunkach nastąpił ten zwrot środków, będzie jasne dopiero po raporcie finansowym po sesji amerykańskiej giełdy 21 października. Jeśli głównie dzięki większym ustępstwom cenowym lub preferencjom finansowym, gotówka wróciła, ale zysk na pojedynczym samochodzie niekoniecznie się poprawił; jeśli cena pozostaje stabilna, a koszty spadają, jakość wzrostu dostaw jest wyższa. Te dwie sytuacje mają bardzo różne znaczenie dla akcjonariuszy.
Dlatego nie śpieszę się z uznaniem przekroczenia oczekiwań dostaw za bezpośredni znak poprawy zysków. Obserwując zmiany zapasów, trzeba też zestawić ceny i koszty działalności motoryzacyjnej, by zobaczyć, ile zysku pozostaje po dostarczeniu samochodów.
Po rozgrzaniu nastrojów rynkowych premierą Roadstera, ten problem może być łatwiej pomijany. Prezentacja samochodu sportowego może budzić oczekiwania na przyszłość, ale zyski z codziennej sprzedaży trzeba rozliczać kwartalnie. Jeśli wtedy okaże się, że tylko sprzedaż wygląda dobrze, a poprawa przepływów pieniężnych wynika głównie z uwolnienia zapasów, zachowam pewną dozę sceptycyzmu i będę czekać na wyniki zamówień i zysków w kolejnym kwartale.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 Najbardziej oczekiwaną zmianą w reklamowej działalności Netflixa jest to, że reklamodawcy wreszcie mogą wydawać pieniądze za pomocą narzędzi zakupowych, które dobrze znają.
Firma na koniec sierpnia zakończyła przedsprzedaż reklam w USA, deklarując niemal podwojenie zobowiązań do wydatków. Bardziej konkretnym postępem jest to, że reklamodawcy mogą zawierać transakcje z Netflixem za pośrednictwem istniejących platform zakupowych, takich jak Google, Amazon, Yahoo i The Trade Desk, a także reklamy przerywające zostały włączone do zakupu programatycznego. Mniej przeszkód w zakupie oznacza większą szansę na napływ budżetów.
To jest ciekawsze niż po prostu wrzucanie więcej reklam do wideo. Dla reklamodawców zatwierdzanie budżetu, operacje związane z emisją i weryfikacja efektów generują koszty; jeśli zakup reklam Netflixa wymagałby osobnego procesu, nawet najlepsze treści mogłyby nie otrzymać budżetu. Teraz te etapy są ze sobą połączone.
Jednak zobowiązania z przedsprzedaży muszą zostać potwierdzone rzeczywistą emisją, aby stały się przychodem w raportach finansowych. Platforma chętnie publikuje wyniki podpisanych umów, inwestorzy powinni nadal pytać o realizację tych zobowiązań. Jeśli wzrost subskrypcji zwolni, jak duża jest luka, którą musi wypełnić przychód z reklam?
Powodem, dla którego wierzę w ten biznes, jest to, że staje się on łatwiejszy do zakupu. W następnym raporcie finansowym, jeśli monetyzacja reklam przyspieszy, a całkowite przychody nadal będą słabe, trzeba będzie dalej rozdzielać biznes subskrypcyjny. Nie można automatycznie ignorować problemów całej firmy tylko dlatego, że nowy biznes rośnie szybko.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Następny raport finansowy SpaceX, najpierw chcę przeliczyć, ile każdy użytkownik Starlinka wnosi, a potem zobaczyć liczbę startów rakiet.
W oficjalnym raporcie za drugi kwartał jest mniej rzucające się w oczy porównanie: liczba użytkowników Starlinka podwoiła się rok do roku do 12 milionów, ale średni miesięczny przychód na użytkownika spadł z 85 do 66 dolarów. Przychody z działalności łączności nadal rosną o 66%, a zysk operacyjny również wzrasta. To pokazuje, że powiększanie bazy użytkowników faktycznie przynosi zyski, choć poziom przychodów od nowych i starych użytkowników może się różnić.
Wejście na więcej rynków i objęcie większej liczby segmentów konsumenckich naturalnie poprawia liczbę użytkowników; czy w przyszłości uda się utrzymać tę samą efektywność zarabiania, zależy od struktury pakietów i wkładu klientów korporacyjnych. Liczenie wyceny tylko na podstawie liczby użytkowników i optymistycznej ceny jednostkowej łatwo może prowadzić do zawyżonych oczekiwań.
Trzeba też przypomnieć, że pierwszym „pełnym kwartałem” po wejściu na giełdę jest trzeci kwartał, nie można pisać, że firma nigdy wcześniej nie publikowała raportów finansowych. Wyniki za drugi kwartał zostały już opublikowane i można je porównać.
Moje oczekiwania wobec tego raportu są konkretne: czy wzrost Starlinka nadal będzie wspierał inwestycje grupy, oraz ile gotówki pochłonęła ekspansja działalności AI. Dopiero jasne przedstawienie obu tych kwestii pozwoli zrozumieć, jaki biznes kupują akcjonariusze. Postęp technologiczny może budzić nadzieje, ale finansowo nie powinno się mieszać wszystkich działalności i wyceniać ich tylko jako „ekosystem Muska”.
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Najbardziej niepokojącym aspektem tego PPI jest to, że po wyłączeniu energii, wzrost cen nadal nie znika.
We wrześniu amerykański PPI wzrósł o 1,3% miesiąc do miesiąca, a energia oczywiście miała duży wkład. Ale inny wskaźnik BLS jest jeszcze bardziej wart uwagi: po wyłączeniu żywności, energii i usług handlowych ceny nadal wzrosły o 0,5% miesiąc do miesiąca, co jest wyższe niż 0,3% w sierpniu. Próba wyjaśnienia tej inflacji jedynie zdaniem „to wszystko przez ceny ropy” jest już trochę naciągana.
Dla Fed sytuacje te wymagają zupełnie innego podejścia. Nagły skok cen ropy można obserwować, czy uderzenie się wycofa; jeśli jednak ceny poza sektorem energetycznym również przyspieszą, trzeba się obawiać, że firmy zaczną przerzucać koszty na konsumentów, a zakres podwyżek cen będzie się rozszerzał. Ta ocena wymaga dalszych danych do potwierdzenia i nie można na podstawie jednego miesięcznego raportu ogłaszać, że nowa runda podwyżek stóp procentowych jest już przesądzona.
Rynek zawsze chce traktować złe dane jako krótkotrwały epizod, myśląc, że jeśli trochę wytrzyma, tanie pieniądze wrócą. Mam jednak pewne obawy co do tego optymizmu. Nie ma jeszcze decyzji, czy w tym roku stopy zostaną podniesione, ale fakt, że stopy nie spadają, sam w sobie zmienia koszty finansowania i wycenę aktywów.
Dla BTC, jeśli wysokie stopy utrzymają się kilka miesięcy dłużej, to ile ryzyka kapitał jest gotów podjąć, również się zmieni. Najpierw będę obserwować, czy wzrost po wyłączeniu żywności, energii i usług handlowych da się z powrotem obniżyć.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #HBM4 Czy masowa produkcja może ponownie pobudzić zyski SK Hynix do rekordowego poziomu? $BTC Wczorajszy spadek do poziomu 80 000$ zapewne wywołał u wielu z was chwilę niepokoju. Wszyscy powinniśmy zauważyć, że to efekt jednoczesnego wzrostu inflacji w USA, osłabienia rynków azjatyckich oraz spadku apetytu na ryzyko. Jednak według Ajana najważniejszą informacją z tego ruchu jest to, że rynek w krótkim czasie dokonał przetasowania pozycji – podczas spadku byki były zmuszone do sprzedaży, a podczas odbicia niedźwiedzie mogą zacząć uzupełniać swoje pozycje. Cena wygląda na odbicie z okolic 80 000$, ale w środku nastąpiła już wymiana uczestników.
Obecna cena nie wygląda na efekt wzrostu po likwidacji pozycji, a raczej na techniczną korektę po delewarowaniu – popyt na rynku spot nie wrócił w pełni. Prawdziwa zmiana trendu powinna objawiać się jednoczesnym wzrostem obrotów na rynku spot, utrzymaniem ceny powyżej 82 600$ oraz stabilizacją przepływów ETF, które przestały się pogarszać.
Ponadto, choć kwota likwidacji była duża, nie oznacza to, że presja sprzedażowa się skończyła. Część byków została wyeliminowana, ale pozostali posiadacze na rynku spot mogą nadal czekać na lepszą cenę do wyjścia. Ajan nie zaleca używania argumentu „już spadło” jako powodu do dokupowania #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高
Tesla prawdopodobnie przekroczy oczekiwania w tym kwartale. Liczba dostaw znacznie przewyższyła prognozy, osiągając 486 500 pojazdów, co jest znacznie wyższe niż oczekiwane przez analityków 462 000, a przychody są bardziej stabilne.
Przez dwa kolejne kwartały trwało zmniejszanie zapasów, więc presja kosztowa może być mniejsza niż się spodziewano. Po dużym rozczarowaniu w Q2, oczekiwania rynku na ten kwartał zostały znacznie obniżone, co ułatwia przekroczenie prognoz. Subskrypcje FSD również rosną, a oprogramowanie ma wysoką marżę, co może podtrzymać zyski. Chociaż wdrożenie energii nie osiągnęło celu, ogólnie rzecz biorąc, niskie oczekiwania + wysokie dostawy zwiększają prawdopodobieństwo przekroczenia prognoz. #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 【Scenariusz w świecie kryptowalut】
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
Dane inflacyjne w USA tym razem są trochę przerażające
CPI wzrosło do 3,7%
PPI poszło nawet do 6,3%
Oba wskaźniki przekroczyły oczekiwania rynku
Teraz Rezerwa Federalna ma znowu ból głowy
Wcześniej dane o zatrudnieniu były słabe
Wszyscy liczyli na obniżkę stóp, by ratować rynek
A tu inflacja od razu dała im policzek
Teraz jest tak
Wzrost gospodarczy jest pod presją
A ceny nadal rosną
Czyż to nie jest ryzyko stagflacji, którego rynek najbardziej się boi?
Co gorsza
Ta runda inflacji w dużej mierze pochodzi z energii
Gdy rosną ceny ropy
Rosną koszty transportu
Koszty firm idą w górę
A ostatecznie płaci za to konsument
Ale uważam, że jest jeden szczegół wart uwagi
Dane są tak złe
A rynek nie traktuje podwyżki stóp w październiku jako pewnik
Co to oznacza?
Negatywne dane nie oznaczają, że rynek musi spaść
Bo na rynku handluje się nie tylko danymi
Są też oczekiwania i kapitał
To samo dotyczy BTC
Im wyższa inflacja
Tym trudniej Rezerwie Federalnej luzować politykę pieniężną
Oczekiwania co do płynności łatwiej podlegają presji
$BTC $ETH $ZEC #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 O godzinie 17:00, $TSLAB wzrósł do 382,69, co stanowi 5,5% więcej niż przed konferencją.
Przyznaję, wtedy się poruszyłem.
Latające auto, Tesla na łańcuchu, historia tak płynna, że nie chce się zadawać drugiego pytania — kto ma prawo do ustalania ceny.
Trzy i pół godziny później, 365.
Rynek amerykański się otworzył. Tylko to.
Patrzyłem, jak te kilka świec godzinowych spada, i zrozumiałem: ten 382,69 w ciągu dnia nie był wynikiem wzrostu Tesli, tylko naszej własnej pompy.
Gdy rynek amerykański się otworzył, rachunki zostały wyrównane. Nie zostało nic.
Więc nie obwiniaj samochodów Muska — to, że samochody nie radzą sobie, nie ma nic wspólnego z tym 5,5%.
To, co zostało obnażone, to fakt, że „kryptowalutowy świat może sam ustalać cenę Tesli”.
Dzisiejsza lekcja kosztowała 5,5%.
A ty, czy goniłeś za tą ceną po południu? $TSLA #Pierwsza runda odbicia po gwałtownym spadku, dlaczego najłatwiej wtedy ponieść stratę? Obecny wzrost BTC +1,85%
W fazie dużych spadków rynek jest powszechnie ogarnięty strachem, a percepcja ryzyka jest jasna. Jednak gdy cena zaczyna rosnąć, emocje FOMO szybko się rozprzestrzeniają. Osoby, które przegapiły okazję, spieszą się, by dołączyć, a traderzy planujący redukcję pozycji, pod wpływem efektu kotwicy, zaczynają wyobrażać sobie nową falę wzrostów. Siła tego wzrostu to w dużej mierze zamykanie krótkich pozycji, a nie powrót kapitału długoterminowego, co budzi wątpliwości co do trwałości.
Zamiast skupiać się na wielkości odbicia, warto obserwować trzy kwestie: czy ETF utrzyma ciągły napływ netto, czy wolumen obrotu na rynku spot rośnie synchronicznie z odbiciem oraz czy po utrzymaniu kluczowego poziomu cena wytrzyma ewentualne cofnięcie. Jeśli te trzy elementy się nie poprawią, pojedyncza świeca wzrostowa nie zmienia pierwotnej oceny. Jeśli na rynku pojawi się odporność na negatywne informacje, silne wsparcie przy cofnięciu i ciągły napływ kapitału, pogląd będzie dynamicznie dostosowywany. Nie będę sztywno trzymać się pozycji byka lub niedźwiedzia.
Możesz się zapytać: czy twoja obecna ocena jest wspierana przez sygnały kapitałowe, czy jest wywołana emocjami przez rynek? Gdy nastąpi przebicie kluczowego oporu z dużym wolumenem, ta logika obserwacji przestaje obowiązywać.
$BTC $ETH $SOL Złapano interesującą pozycję dużego gracza, który zeszłej nocy na HL zajął pozycję long 1x na $ZK o wartości około 1,2 mln USD, a na koncie ma jeszcze około 2 mln USDC
Czas jest bardzo trafny, tego samego dnia rano Vitalik wysłał tweet gratulujący zespołowi ZKsync Airbender, mówiąc, że "wyścig prędkości" zkEVM się zakończył, a kolejnym krokiem jest skupienie się na bezpieczeństwie
To konto jest prawdopodobnie największym longiem $ZK na HL, ale z dźwignią tylko 1x, więc bardziej niż spekulacją jest to strategia dużego kapitału w stylu spot, warto przyjrzeć się logice budowania pozycji
Jego inne powiązane konto na początku lipca kupiło około 1,3 mln USD $ZK po cenie około 0,01, obecnie zysk pływający to ponad 500 tys. USD (ponad 70%)
$ZK wzrósł około dwukrotnie w ciągu ostatnich 30 dni, uwaga na niego właśnie rośnie. Ta fala to głównie działania dużych graczy, warto to obserwować $BTC $ETH $SOL
Wypowiedzi urzędników Rezerwy Federalnej zostały potwierdzone, co wzmocniło oczekiwania utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie w październiku, przynosząc do świata kryptowalut nieco tłumiący nastrój makroekonomiczny.
Mówiąc prosto, brak obniżek stóp = koszty kapitału na rynku pozostają wysokie. Rentowność obligacji USA utrzymuje się na najwyższym poziomie od prawie 20 lat, kapitał woli trzymać obligacje i czerpać stabilne odsetki, zamiast masowo inwestować w ryzykowne aktywa takie jak BTC. Akcje technologiczne na giełdzie amerykańskiej już odczuły presję, spadki w sektorze AI ciągną za sobą spadki entuzjazmu do kupna kryptowalut związanych z narracją AI.
Z drugiej strony, ta wypowiedź jedynie potwierdziła brak podwyżek stóp, nie dając bardziej jastrzębich sygnałów, więc nie wywoła bezpośrednio dużych spadków. Oczekiwania rynku zostały wcześniej uwzględnione, więc w krótkim terminie nie pojawi się skrajna panika i wyprzedaż.
Na poziomie nastrojów kapitał stanie się bardziej ostrożny, BTC będzie miało trudności z kontynuowaniem gwałtownych wzrostów, spekulacje na altcoinach się ograniczą, a inwestorzy chętniej będą trzymać się BTC jako bezpiecznej przystani, co zwiększa ryzyko presji sprzedażowej na wysoko wycenianych tokenach tematycznych.
Kluczowe punkty obserwacji: należy uważnie śledzić zmienność rentowności obligacji USA, ponieważ dalszy wzrost rentowności ponownie zwiększy presję na aktywa ryzykowne.2. Dlaczego teraz nie można bezmyślnie patrzeć na szalone bycze wzrosty
- Popyt na rynku spot nie jest wystarczająco solidny, nie udało się przełamać oporu w okolicach 87 000, rynek utknął w konsolidacji między 80 000 a 87 000.
- Dane makroekonomiczne i oczekiwania wobec Fedu bezpośrednio wpływają na nastroje, stopy finansowania nie są ekstremalne, ale dźwignia na instrumentach pochodnych może zostać szybko wyczyszczona.
- Skuteczne przełamanie 87k i utrzymanie się powyżej to sygnał do kontynuacji wzrostów; spadek poniżej 80 000 i brak odbicia osłabi strukturę byczą.
- Głębsza granica między bykami a niedźwiedziami to około 74 600, czyli cena realizacji krótkoterminowych posiadaczy; spadek poniżej tego poziomu wymaga ponownej oceny trendu.
3. Jak obecnie rozdzielić warunki operacyjne
- Warunki bycze: cena utrzymuje się powyżej 82 000, z wolumenem powracającym do 85 000–87 000, ETF wraca, a stopy finansowania nie są nadmiernie wykorzystywane.
- Warunki osłabienia: dzienna świeca zamyka się poniżej 80 000, zwłaszcza jeśli po spadku nie uda się odbić; utrata 80 000 kieruje uwagę na poziomy około 77 500 i 74 600.
- Potwierdzenie odwrócenia i przyspieszenia: skuteczne przełamanie 87k na dziennym wykresie, wtedy można mówić o ataku na poprzednie maksimum i poziom powyżej 90 000.
- Obecnie nie mamy do czynienia z jednolitym, płynnym trendem, bardziej przypomina to korektę w byczym rynku i oczekiwanie na sygnały makroekonomiczne; warto obserwować reakcje na kluczowych poziomach, a nie traktować "byczego rynku" jako codziennego wzrostu.
4. Bezpośrednie przypomnienie dla krótkoterminowych traderów
Wysoka dźwignia w przedziale 80 000–87 000 jest najbardziej narażona na fałszywe wybicia i wyczyszczenia pozycji. Podziel pozycje na trzy poziomy: 80 000, 77 500 i 87 000; nie ścigaj wybicia, dopiero odbicie po fałszywym wybiciu potwierdza jego ważność. Obecna ocena trendu: bycza konsolidacja, krótkoterminowo neutralnie-byczo, obrona poziomu 80 000.Aktualne wyceny kontraktów terminowych na stopy procentowe CME wskazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed na październikowym posiedzeniu spadło do 17%, co oznacza, że dominujące oczekiwania rynkowe zakładają, iż utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie w październiku jest bardzo prawdopodobne.
Chociaż wcześniejsze dane CPI i PPI przewyższyły oczekiwania, a inflacja wykazuje przyczepność, rynek ocenia, że jednorazowy wzrost inflacji nie jest wystarczający, by Fed natychmiast podjął decyzję o podwyżce stóp. Z jednej strony wzrost rentowności długoterminowych obligacji skarbowych USA oraz pasywne zaostrzenie warunków finansowych już działa jak podwyżka stóp.
Należy jednak pamiętać: 17% to nie zero, opcja podwyżki stóp nie została całkowicie wykluczona. To prawdopodobieństwo jest jedynie rynkową wyceną i może się zmieniać wraz z danymi o inflacji i zatrudnieniu. Jeśli podstawowa inflacja ponownie wzrośnie, prawdopodobieństwo podwyżki stóp szybko się odbuduje.
Wpływ na rynek kryptowalut: w krótkim terminie jest to marginalnie pozytywne. Ochłodzenie oczekiwań podwyżek oznacza zmniejszenie ryzyka dalszego wzrostu wysokich stóp procentowych, co łagodzi presję na aktywa wysokiego beta bez odsetek, takie jak BTC i ETH. Jednak jest to jedynie złagodzenie ryzyka, a nie sygnał do natychmiastowego rozpoczęcia luzowania polityki pieniężnej; stopy pozostają na wysokim poziomie, co utrudnia silne, jednostronne wzrosty i prawdopodobnie doprowadzi do konsolidacji i korekty.
Rynek musi rozróżnić: brak podwyżki w październiku nie oznacza, że nie będzie ich później. Obecnie rynek przesuwa oczekiwania podwyżek, a nie wycenia bezpośrednio obniżki stóp. Kluczowe będzie obserwowanie zmian prawdopodobieństwa na posiedzeniu w grudniu.
Najważniejsze dane do śledzenia w przyszłości: zatrudnienie pozarolnicze, kolejne dane inflacyjne oraz jastrzębie lub gołębie wypowiedzi przedstawicieli Fed. $BTC $ETH #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Ostatnio globalny sektor technologiczny zanotował gwałtowny spadek, $SNDK SanDisk spadł do około 1280 dolarów z poziomu powyżej 1900 dolarów, tracąc prawie 600 dolarów. Moja długa pozycja w SanDisk jest uwięziona na bardzo niewygodnym poziomie 1600 dolarów. Po poważnej analizie stwierdziłem, że obecny spadek SanDisk wynika z nałożenia się trzech czynników.
Po pierwsze, dane o inflacji w USA są zbyt wysokie, co budzi obawy rynku o utrzymanie wysokich stóp procentowych, a akcje technologiczne o wysokiej wycenie są pod presją; po drugie, postęp technologii pamięci w Chinach wywołuje obawy rynku dotyczące przyszłej konkurencji, co powoduje presję na cały sektor półprzewodników; po trzecie, wcześniejszy wzrost SanDisk był zbyt duży, kapitał zaczął realizować zyski, a rynek ponownie ocenia przechowywanie danych dla AI.
Obecnie poziom około 1325 dolarów jest kluczowym krótkoterminowym wsparciem, a jego utrata powinna wzbudzić ostrożność przed dalszym spadkiem; odbicie najpierw może się zatrzymać na poziomie 1380–1400 dolarów, a następnie na oporze powyżej 1450 dolarów. Należy podkreślić, że wsparcie nie gwarantuje braku spadku, a odbicie nie oznacza odwrócenia trendu.
W najbliższym czasie kluczowe będzie, czy sektor półprzewodników zatrzyma spadki oraz wyniki finansowe SanDisk z 29 października i prognozy na przyszłość. Moim zdaniem najpierw trzeba zobaczyć, czy rynek się ustabilizuje, a potem ocenić, czy odbicie będzie trwałe; nie należy zakładać, że spadki się skończyły tylko dlatego, że były duże. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #闪迪存储业务高增长能否延续？ #黄仁勋力挺CoreWeave，信用担忧仍未消退 $CRWV
Tego samego dnia ustnie mówiono, że koszt kapitału spada, podczas gdy ryzyko niewypłacalności na rynku obligacji rośnie.
▪️ Huang Renxun 15/10 w Sztokholmie stwierdził, że CoreWeave nie potrzebuje finansowego wsparcia od Nvidii
▪️ Powiedział, że koszt kapitału spada
▪️ Tego samego dnia spread CDS na pięć lat wzrósł o 74,5 punktu bazowego do 1194,5 punktu bazowego, co jest rekordem
▪️ Według tej wyceny skumulowane ryzyko niewypłacalności w ciągu najbliższych pięciu lat przekracza 60%, rok temu wynosiło około 30%
▪️ Wcześniej cena akcji spadła o około 15% w ciągu jednego dnia, a ceny niektórych obligacji spadły poniżej 80% wartości nominalnej
▪️ Rentowność do wykupu tych obligacji przekroczyła 15%
Spór nie dotyczy tego, czy dojdzie do niewypłacalności, lecz kto ma prawo powiedzieć słowo "wsparcie".
Posiadacze akcji patrzą na wzrost, wierzyciele na kolejność spłat. Nvidia jest ich dostawcą, a dostawca mówiący, że wsparcie nie jest potrzebne, oznacza pozostawienie odpowiedzialności za spłatę na bilansie tej firmy. CDS wycenia, ile ubezpieczenia są gotowi zapłacić posiadacze obligacji, a tę wartość ustala rynek, nie konferencja prasowa.
Wskazówka dla obserwatorów — uznaje się, że naprawa kredytowa nastąpi, gdy cena obligacji wróci powyżej 90% wartości nominalnej; jeśli CDS pozostanie powyżej 1000 punktów, refinansowanie nadal będzie problemem.10.19, Czy presja sprzedaży spowodowana inflacją zostanie wyeliminowana?
19 października aktualizacja Filecoin Solstice to nie tylko rutynowa aktualizacja techniczna, ale istotny punkt zwrotny dla modelu ekonomicznego. Trzy kluczowe zmiany:
1️⃣ Mechanizm nagród przekształcony
Nagrody blokowe będą faworyzować usługi przechowywania, które przyciągają płacących klientów; nagrody bez rzeczywistych przychodów będą bezpośrednio spalane, kierując sieć ku rentowności komercyjnej.MSCI chce usunąć Strategy z indeksu, czy BTC naprawdę zostanie przez to poszkodowane?
Rynek obawia się, że Strategy może stracić kwalifikacje jako składnik indeksu, co oznacza konieczność dostosowania około 2,8 miliarda dolarów pasywnych funduszy. Ale jest tu kluczowa różnica: sprzedaż akcji MSTR przez fundusz nie oznacza, że Strategy musi sprzedać posiadane BTC.
Pesymiści uważają, że wycofanie kapitału indeksowego obniży cenę akcji, a nawet utrudni firmie przyszłe finansowanie zakupu kryptowalut; optymiści natomiast twierdzą, że pasywna sprzedaż akcji nie przekłada się bezpośrednio na presję sprzedażową na Bitcoinie, a krótkoterminowy wpływ niekoniecznie zmieni podaż i popyt na BTC.
Moim zdaniem prawdziwym powodem do niepokoju nie jest to, czy te 2,8 miliarda dolarów bezpośrednio spowoduje spadek cen, ale czy ta sytuacja wpłynie na zdolność Strategy do dalszego finansowania zakupu BTC. Jeśli to tylko korekta akcji, a nie osłabienie zdolności finansowania firmy, to są to dwie zupełnie różne sprawy.
W świecie kryptowalut często „możliwy wpływ na popyt” jest od razu rozumiany jako „natychmiastowa wyprzedaż”, podczas gdy w rzeczywistości jest to kilka kroków dalej.
Jak myślisz, czy ryzyko dotyczy głównie akcji MSTR, czy też przeniesie się na BTC? Jeśli firma nie musi sprzedawać BTC, a tylko fundusze indeksowe sprzedają akcje, czy to wystarczy, byś był pesymistą? #MSCI新规或将Strategy等BTC财库公司移出指数 $BTC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Bitcoin za milion dolarów — czy to wiara, czy fantazja? Wielkie ujawnienie osi czasowej prognozy ARK
Zespół ARK pod kierownictwem Wood przedstawił w raporcie trzy scenariusze dla Bitcoina na rok 2030: pesymistyczny na poziomie 300 000 USD, bazowy 710 000 USD oraz optymistyczny, sięgający nawet 1 500 000 USD. Wiele osób odczytało to bezpośrednio jako "milion na pewno do 2030", ale to tylko symulacje modelu, a nie pewny wynik.
Ten cel miliona opiera się na wielu idealistycznych założeniach: ETF-y spot będą stale przyciągać instytucjonalne środki, Bitcoin będzie nadal zdobywał rynek przechowywania wartości kosztem złota; firmy i państwa suwerenne będą kontynuować alokacje; globalne regulacje pozostaną łagodne i przyjazne.
Jeśli choć jeden z tych warunków nie zostanie spełniony, prognoza miliona dolarów przestaje obowiązywać. Krytycy rynku twierdzą, że osiągnięcie tego celu wymaga ogromnego, ciągłego napływu kapitału przez kilkanaście lat, co jest bardzo trudne i bardziej przypomina wielką narrację.
Rozróżnienie między wiarą a fantazją jest kluczowe. Model ARK to zestaw scenariuszy, a nie zobowiązanie do realizacji. Cykl ma niepewności, a czarne łabędzie mogą w każdej chwili zmienić rynek. Nie polegaj wyłącznie na odległych celach do agresywnych zakładów, podchodź racjonalnie do prognoz instytucji i kontroluj pozycje, aby chronić się przed dużą zmiennością.#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ Rynek obniżył prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w październiku do około 17%, ale Wójc nie chce wcześniej ustalać tonu na kolejne posiedzenie. Czy te 17% wycenione przez rynek zgadza się z wypowiedzią Wójca?
🏛️ Wycenianie mówi o stabilizacji, słowa przewodniczącego nie zamykają drzwi, przed posiedzeniem dane będą monitorowane w grupie
Z jednej strony są ceny: prawdopodobieństwo podwyżki w październiku spadło do około 17%. Z drugiej strony jest ton: przewodniczący Fed Kevin Wójc powiedział, że nie przewiduje pozostałych dwóch posiedzeń w tym roku, nie popierając ani nie odrzucając opinii kolegów o braku pośpiechu z podwyżką w tym miesiącu, tylko powtarzając konieczność osiągnięcia stabilności cen; a we wrześniu Fed jednogłośnie podniósł stopy o 25 punktów bazowych, podnosząc zakres docelowy do 3,75% - 4%, a bazowy CPI wzrósł o 0,33% miesiąc do miesiąca.
Ton jest bardziej wiarygodny niż wycena: 17% to rynek sam to napisał, Wójc nie zamknął drzwi. Przed kolejnym posiedzeniem, jeśli te 17% wzrośnie, oznacza to, że rynek odczytał brak prognozy jako ryzyko.
#美联储10月加息概率降至约17% #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Spadnie trochę?Premia Coinbase jest ujemna już przez 23 dni z rzędu 🤨
Ostatnio rozmawialiśmy o tym wskaźniku 12 dni temu, wtedy ujemna premia wynosiła około -0,02%, zastanawiałem się, dlaczego cena $BTC rośnie, a Amerykanie wciąż nie dokładają się do wzrostu
Teraz jest jeszcze bardziej ekstremalnie
Najnowsza premia spadła do -0,14%, przejrzałem dane z ostatniego roku i w okresach, gdy było jeszcze niżej, nie przekraczała nawet 7%
To jest całkiem interesujące:
Podczas wcześniejszego odbicia BTC premia Coinbase nigdy nie stała się dodatnia, a teraz, gdy cena ponownie słabnie, ujemna premia jeszcze się powiększa
Przynajmniej z punktu widzenia względnego wyceny między giełdami, popyt na rynku spot w USA pozostaje słaby, podczas gdy rynek offshore wyraźnie radzi sobie lepiej
Oczywiście ujemna premia nie oznacza bezpośrednio, że amerykańskie instytucje sprzedają; ale fakt, że trwa to ponad trzy tygodnie, sprawia, że trudno to uznać za krótkoterminowy szum
Kiedy kapitał z USA ponownie zacznie dokładać się do rynku, może być ważniejsze niż to, o ile wzrośnie następna świeca wzrostowa BTC
#ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？ @OKX星球 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Widać, że tempo wzrostu przychodów stopniowo spada z 17,6% w 25Q4 do 13,4% w 26Q2, a prognoza na trzeci kwartał została obniżona do około 11,7%. To jest główne źródło obaw rynku dotyczących „spowolnienia wzrostu” Netflixa.
Dlaczego rynek uważa, że wzrost zwalnia?
● Tempo wzrostu przychodów spada kolejno. W 26Q1 i 26Q2 tempo wzrostu było niższe niż w 25Q4, a prognoza na Q3 jest dalej obniżana.
● Wzrost czasu oglądania jest słaby. W pierwszej połowie 2026 roku czas oglądania wyniósł około 97 miliardów godzin, co oznacza wzrost o około 2% rok do roku, znacznie poniżej tempa wzrostu przychodów.
● Presja konkurencyjna rośnie. Platformy takie jak YouTube, Disney+ i Amazon Prime Video odciągają użytkowników i ich czas oglądania.
● Spadek przejrzystości danych. Firma zmieniła częstotliwość ujawniania danych o oglądalności z raz na pół roku na raz w roku, co budzi obawy rynku, że może to ukrywać presję na aktywność użytkowników.
● Restrukturyzacja organizacyjna również odzwierciedla presję. Netflix niedawno zwolnił około 1000 osób i zmienił dyrektora ds. treści, co wskazuje, że firma radzi sobie ze spowolnieniem wzrostu i konkurencją w zakresie treści.
Dlaczego działalność reklamowa stała się nowym punktem zainteresowania?
Reklama to obecnie najbardziej obiecujący kierunek wzrostu Netflixa:
● Cel przychodów z reklam podwojony. Firma przewiduje, że w 2026 roku przychody z reklam wyniosą około 3 miliardy dolarów, prawie dwukrotnie więcej niż około 1,5 miliarda dolarów w 2025 roku.
● Wzrost penetracji pakietów reklamowych.
AI straciło w ciągu tygodnia 1 bilion dolarów, ale BTC się odbił: czy tym razem naprawdę może pozostać niezależny?
Najważniejsze do przemyślenia w tym tygodniu nie jest to, o ile spadły akcje AI, lecz to, że na rynku zaczynają pojawiać się rozbieżności w reakcjach. Indeks półprzewodników osłabiał przez kilka dni z rzędu, a akcje i obligacje firmy CoreWeave zajmującej się infrastrukturą AI również zostały sprzedane, inwestorzy zaczynają pytać: ile czasu zajmie odzyskanie ogromnych inwestycji w moc obliczeniową?
Tymczasem BTC odbił się z poziomu poniżej 80 000 USD do około 82 000 USD. Pojawia się pytanie: czy rynek kryptowalut jest bardziej odporny na spadki niż akcje technologiczne, czy też obie grupy aktywów tymczasowo poruszają się w różnym tempie?
Optymiści powiedzą, że BTC ma własne fundusze i narrację, więc nie można zakładać, że rynek kryptowalut musi iść w dół tylko dlatego, że Nvidia i chipy pamięci spadają. Pesymiści przypomną, że zarówno AI, jak i aktywa kryptowalutowe są zależne od apetytu na ryzyko, a gdy koszty finansowania rosną i kapitał zaczyna się kurczyć, powiązane aktywa mogą nie być w stanie trzymać się osobno.
Ja bardziej zwracam uwagę na to, czy obecna korekta AI to tylko wyciskanie bańki na wysokich wycenach, czy też rynek zaczyna wątpić w całą logikę zwrotu z inwestycji. Jeśli to tylko to pierwsze, po spadkach może pojawić się okazja; jeśli jednak łańcuch finansowania zaczyna się załamywać, skutki będą dotyczyć nie tylko kilku akcji.
Jak myślicie, czy odbicie BTC oznacza, że odłącza się od amerykańskich aktywów technologicznych, czy po prostu tymczasowo nie podąża za spadkami? Nie mówcie tylko o wzrostach i spadkach, powiedzcie, gdzie według was jest prawdziwy związek między tymi dwoma rynkami. #CoreWeave股债双跌，CEO回应融资担忧 $BTC Silny wiatr ósmego stopnia｜Analiza tokenów łańcucha L1｜Czy Zil zostanie usunięty? Wyjaśnienie, to koreańska giełda wycofuje notowania!
Upbit usunie ZIL, data wejścia w życie za miesiąc
Ale faktyczne usunięcie nastąpiło już dziś
Spadek o 21% w pół godziny
Uwaga: ZIL zostanie usunięty z koreańskiej giełdy Upbit 16 listopada, inne giełdy na razie nie ogłosiły wycofania.
Przyczyną jest luka bezpieczeństwa projektu, wycofanie z jednej platformy nie oznacza usunięcia ze wszystkich giełd. Projekt planuje migrację sieci, wymiana 1:1 na ZILEVM.
Ryzyko rynkowe trzeba dobrze zrozumieć:
Usunięcie z dużych giełd = ciągły spadek płynności, długoterminowa presja sprzedażowa.
Ale małe tokeny z niską płynnością mają pewną broń: niewielkie środki mogą gwałtownie wywołać odbicie "śmierci", specjalnie na krótkie pozycje.
Nawet jeśli kierunek jest słuszny, przy nagłym skoku, zanim nastąpi duży spadek, krótkie pozycje są likwidowane.
Chcąc spekulować na usunięciu tokenu, nie myśl, że to pewny zysk.
Płynność się pogarsza, presja sprzedażowa jest duża, ale łatwo pojawiają się fałszywe odbicia, krótkie pozycje mogą zostać zlikwidowane przez nagłe skoki.
Spekulowanie na tokenach usuwanych z giełd niesie ryzyko większe niż się wydaje.
Widząc wiadomość o usunięciu z jednej giełdy, czy rozważyłbyś spekulację na krótką pozycję? $ZIL #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
#奈飞Q3财报前瞻：这次我看涨📈
📈 Wcześniejsze prognozy wyników Netflix za Q3: tym razem jestem optymistą.
Najpierw omówię kilka punktów, które obecnie najbardziej niepokoją rynek.
W Q2 przychody Netflix wyniosły 12,56 mld USD, co oznacza wzrost o 13% rok do roku, EPS wyniósł 0,80 USD, ale prognoza przychodów na Q3 to tylko 12,86 mld USD, co było poniżej oczekiwań rynku i spowodowało presję na cenę akcji.�
Reuters
Obecnie główne obawy rynku dotyczą Netflix są jasne:
Czy wzrost zaczyna zwalniać?
Jednak uważam, że to może być największa różnica w oczekiwaniach wobec tego raportu.
Obecnie Wall Street prognozuje przychody za Q3 na około 12,87 mld USD, a EPS na około 0,82 USD.
Wygląda na to, że oczekiwania nie są wysokie.
Netflix ma teraz kilka ważnych punktów wzrostu:
Biznes reklamowy.
Cel przychodów z reklam Netflix na ten rok to około 3 mld USD, a przedsprzedaż reklam w USA prawie się podwoiła.
To oznacza, że biznes reklamowy przestał być tylko „opowiadaniem historii”, a stopniowo staje się prawdziwą drugą krzywą wzrostu.�
Zacks
Jest jeszcze jedna kwestia, na którą zwracam uwagę:
Marża zysku.
Firma na Q3 wyznaczyła cel marży operacyjnej na poziomie 33,2%, co jest wyraźnie wyższe niż 28,2% rok temu.
Dlatego uważam, że ten raport nie powinien być oceniany tylko przez pryzmat przychodów.
Jeśli przychody nieznacznie przekroczą oczekiwania, a marża zysku nadal będzie rosła, istnieje spora szansa na wyraźne przebicie EPS.Core oficjalny (Core DAO) dobrowolnie wycofał swoje węzły walidacyjne, co można interpretować na dwa zupełnie różne sposoby, w zależności od tego, czy jest to trwałe wyłączenie z zestawu walidatorów, czy tylko tymczasowe zatrzymanie.
1. Najbardziej optymistyczna interpretacja: decentralizacja (pozytywny przekaz)
Sieć Core ma łącznie tylko 31 aktywnych węzłów walidacyjnych.
- Fundacja dobrowolnie wycofuje swoje oficjalne węzły walidacyjne, przestając zajmować miejsca walidatorów i przekazując prawo do tworzenia bloków społecznościowym walidatorom zewnętrznym.
- Oznacza to, że zespół projektowy nie kontroluje już sieci, co osłabia wpływ fundacji na łańcuch i jest zgodne z celem decentralizacji publicznego łańcucha.
- Jest to standardowa praktyka w późniejszym etapie wielu publicznych łańcuchów i nie oznacza ucieczki z projektu.
Jednak jest tu kluczowy punkt:
Mimo wycofania oficjalnych węzłów, jeśli duża część stakowanych tokenów jest nadal skoncentrowana w rękach niewielu głównych walidatorów, sieć pozostaje wysoce scentralizowana, tylko kontrola przenosi się z zespołu projektowego na kilku dużych graczy.
2. Negatywne sygnały, na które należy uważać (najważniejsze dla rynku)
Jeśli oficjalne węzły walidacyjne nagle wycofają się bez wcześniejszego ogłoszenia, rynek zwykle interpretuje to jako następujące problemy.
1. Redukcja operacji i budżetu zespołu
Utrzymanie węzła walidacyjnego wymaga ciągłych kosztów serwerów i personelu operacyjnego.
- Przy utrzymującej się niskiej cenie tokena i niższych niż oczekiwano przychodach ekosystemu, zespół ogranicza wydatki i przestaje ponosić koszty utrzymania węzła.
- Oznacza to, że zespół nie jest już skłonny do dalszego inwestowania w utrzymanie łańcucha, co jest sygnałem osłabienia fundamentów projektu.
2. Brak pewności zespołu
#黄仁勋力挺CoreWeave，信用担忧仍未消退 $CRWV
Tego samego dnia ustnie mówiono, że koszt kapitału spada, podczas gdy ryzyko niewypłacalności na rynku obligacji rośnie.
▪️ Huang Renxun 15/10 w Sztokholmie stwierdził, że CoreWeave nie potrzebuje finansowego wsparcia od Nvidii
▪️ Powiedział, że koszt kapitału spada
▪️ Tego samego dnia spread CDS na pięć lat wzrósł o 74,5 punktu bazowego do 1194,5 punktu bazowego, co jest rekordem
▪️ Według tej wyceny skumulowane ryzyko niewypłacalności w ciągu najbliższych pięciu lat przekracza 60%, rok temu wynosiło około 30%
▪️ Wcześniej cena akcji spadła o około 15% w ciągu jednego dnia, a ceny niektórych obligacji spadły poniżej 80% wartości nominalnej
▪️ Rentowność do wykupu tych obligacji przekroczyła 15%
Spór nie dotyczy tego, czy dojdzie do niewypłacalności, lecz kto ma prawo powiedzieć słowo "wsparcie".
Posiadacze akcji patrzą na wzrost, wierzyciele na kolejność spłat. Nvidia jest ich dostawcą, a dostawca mówiący, że wsparcie nie jest potrzebne, oznacza pozostawienie odpowiedzialności za spłatę na bilansie tej firmy. CDS wycenia, ile ubezpieczenia są gotowi zapłacić posiadacze obligacji, a tę wartość ustala rynek, nie konferencja prasowa.
Wskazówka dla obserwatorów — uznaje się, że naprawa kredytowa nastąpi, gdy cena obligacji wróci powyżej 90% wartości nominalnej; jeśli CDS pozostanie powyżej 1000 punktów, refinansowanie nadal będzie problemem.$ETH kontrakt wieczysty, pozycja krótka 100x, średnia cena otwarcia 2540.46, cena znacznikowa 2472.99, zysk pływający +265.58%.
Fundamenty: odblokowanie stakowanych Ethereum powoduje ciągły odpływ środków, wolumen transakcji na łańcuchu maleje, spada zainteresowanie ekosystemem; na poziomie makro Rezerwa Federalna ma jastrzębią postawę, oczekiwania na obniżkę stóp przesunięte, dolar i rentowność obligacji USA rosną, co tłumi wycenę aktywów kryptowalutowych.
Analiza techniczna: cena buduje szczyt fazy na poziomie 2540.46, wielokrotne próby wybicia zakończyły się niepowodzeniem i nastąpił spadek pod presją, stop lossy byków zostały aktywowane, co spowodowało korektę ceny.
Strategia zarządzania ryzykiem: pierwotny stop loss na 2575, stop loss przesunięty w dół do 2488, kluczowe wsparcie na 2450. Przełamanie wsparcia otworzy drogę do głębszych spadków; w przypadku odbicia, przesunięty stop loss pozwoli zachować większość obecnych zysków. $BTC $ETH #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
20 października po zamknięciu rynku opublikowano raport finansowy za III kwartał. Prognoza przychodów to 12,86 mld USD, wzrost rok do roku o 12% (neutralny kurs walutowy +11%), co jest najwolniejszym tempem wzrostu w ciągu 11 kolejnych kwartałów. Prognoza na cały rok to wzrost 13-14%, a prognoza całorocznych przychodów została zawężona do 51-51,4 mld USD.
Wzrost kluczowych subskrypcji zwalnia: korzyści z walki z udostępnianiem haseł zanikają, a współdyrektor generalny Ted Sarandos sam przyznał, że „tempo wzrostu nie osiągnęło poziomu, którego oczekiwałem”. Firma niedawno zwolniła około 1000 osób (6%) w celu kontroli kosztów, a cena akcji spadła w tym roku o około 26%.
Prawdziwą nowością jest działalność reklamowa. Przychody z reklam w 2025 roku wyniosą około 1,5 mld USD, a celem na 2026 rok jest podwojenie do 3 mld USD, co jest najszybciej rosnącym segmentem przychodów. Globalna liczba aktywnych użytkowników miesięcznie korzystających z pakietów z reklamami przekroczyła 250 mln, a przychody z reklam w II kwartale wyniosły 618 mln USD (wzrost rok do roku o 80%), ale były poniżej oczekiwań. Jeśli w III kwartale reklamy przyniosą wyraźnie lepsze wyniki niż oczekiwano, sentyment rynkowy może się odwrócić; jeśli znowu nie spełnią oczekiwań, historia dalszego obniżania wyceny będzie kontynuowana.
Obecne konsensusowe prognozy zysku na akcję (EPS) to około 0,82 USD (wzrost rok do roku o około 40%), a w ciągu ostatnich 8 kwartałów prognozy zostały przekroczone 7 razy. Marża zysku nadal rośnie (prognoza całorocznej marży operacyjnej to 31,5%), ale główny temat przesunął się z „wzrostu użytkowników” na „monetyzację reklam”. Czytelnicy pytają: Jak ocenić obecną płynność i sytuację środków długoterminowych w czasie rzeczywistym?
Rok do roku:
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA pozostaje na wysokim poziomie, dane o inflacji odbijają się, wysokie stopy procentowe utrzymują się dłużej, płynność makroekonomiczna jest napięta.
ETF na BTC spot odnotowuje niewielkie, ciągłe napływy, ale siła kapitału jest słaba; MSTR nadal emituje akcje, aby kupować bitcoina, jednak ostatnio skala pojedynczych zakupów wyraźnie się zmniejszyła.
Pozytywne wiadomości mogą wywołać krótkoterminowy impuls emocjonalny.
Aby nastąpiła trwała fala wzrostowa, muszą być spełnione jednocześnie: zwrot płynności makroekonomicznej w kierunku luzowania oraz ciągły, duży napływ kapitału długoterminowego. Obecnie oba warunki nie są w pełni spełnione. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ $BTC $ETH Tesla opublikowała raport finansowy za Q3 po zamknięciu 21 października, konsensus EPS 0,43 USD, przychody 27,8 mld USD, EPS spadł o 14% rok do roku, przychody bez zmian. Dostawy wyniosły 486,5 tys. pojazdów, co przekroczyło oczekiwania o 5%, ale magazyn energii 13,7 GWh nie spełnił oczekiwań, marża brutto samochodów wyniosła 17,3%. W Q2 nastąpił gwałtowny spadek, Zacks Earnings ESP wyniósł -12,85%, inteligentni inwestorzy nie są optymistyczni. Jedyną kartą do odwrócenia sytuacji jest narracja AI — subskrypcje FSD, płatne kilometry Robotaxi, postępy regulacyjne w Europie, JPMorgan mówi, że punkt zwrotny EPS nastąpi w 2028 roku. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 纳指开盘这一下，很多人第一反应是"美股跌了，币圈要完"，但真正该看的不是跌幅本身。 为什么杠杆产品跌得比指数狠这么多？ 我盯盘时最先注意到的不是QQQ那1.53%，而是杠杆ETF的断裂感。KORU单日负16.83%，SOXL负11.05%，INTW负10.96%，SNXX负11.58%。这些不是普通回调，是杠杆在放大同一个方向的情绪。指数只动了不到两个点，三倍产品却被打掉一成以上，说明市场在交易的是"风险偏好收缩"，不是某只股票的业绩。 跨市场联动的关键在这里：纳指代表成长股久期，半导体是AI叙事的心脏，韩国资产又和全球制造业周期绑得很紧。这三个方向同时被卖，传达的不是板块轮动，而是资金在降低整体风险敞口。这种时候BTC通常不会立刻跟跌，因为它有时会被当成替代性风险资产，但ETH和山寨会更敏感，尤其是那些靠叙事和杠杆撑起来的小币。 偏多的路径也存在。如果这只是美股开盘的情绪释放，盘中出现承接，QQQ收回部分跌幅，那么加密市场可能只经历一次短促的风险脉冲，BTC反而会因为"非美股资产"的标签获得一点相对强势。过去几次美股急跌但未持续时，BTC的抗跌性都曾被拿来交易。 但没被看见的风险是：#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Najbardziej zwodniczym elementem rynku jest konsensus społeczny; gdy wszyscy skupiają się na tej samej historii, często jest to pułapka. Nie patrz tylko na powierzchowny wzrost, ale na prawdziwy przyrost ukryty za historią, bo kapitał opowiada historie, by przyciągnąć kolejnych inwestorów do przejęcia pozycji.
Prognozy rynkowe dla Netflix na Q3 wskazują na spowolnienie wzrostu przychodów, a rynek traktuje działalność reklamową jako nową narrację wzrostu. Wszyscy skupiają się na udziale pakietów reklamowych, CPM i wskaźniku wypełnienia zapasów, obstawiając, czy wyniki finansowe przewyższą oczekiwania.
Ludzie widzą tylko gorący temat, to gra na tak/nie, zakład o wzrost lub spadek wyników finansowych; ale istota transakcji to nie zgadywanie wyniku, lecz różnica w oczekiwaniach.
Rynek wcześniej uwzględnił optymistyczne oczekiwania, a realizacja pozytywnych wiadomości to ich potwierdzenie; spowolnienie wzrostu to podstawowy fakt, którego nie przykryje pojedyncza działalność reklamowa.
Im bardziej jednolity konsensus rynkowy, tym większa ostrożność; gdy wszyscy obstawiają ten sam kierunek, moment wyczerpania płynności to początek zbiorowego zbierania zysków.
Jak mówił Liang Xi: „Ucz się na moich błędach, otwieranie pozycji zawsze kończy się stratą” – to również tutaj pasuje: nie podążaj za tłumem i opiniami społeczności, gorące tematy to tylko przynęta kapitału na przyciągnięcie drobnych inwestorów.
Jak często powtarza szef: nie daj się zwieść historii, dane to prawdziwa karta przetargowa. Czy działalność reklamowa może się rozwijać, nie ocenia się po popularności tematu, ale po rzeczywistym, trwałym przepływie gotówki; popularność nie równa się zyskowi.
Gorące tematy to emocje, raporty finansowe to odpowiedź, emocje zawsze wyprzedzają fakty.Chcę kupić trochę $DOS na rynku spot, ale boję się, że będzie się ciągle powoli osuwać
$DOS/USDT spot 0.1820, 24 godziny −1.40%, najwyższy 0.1951, najniższy 0.1672, obrót 1,014,700 USDT, etykieta nadal nowa kryptowaluta. EMA5 na wykresie dziennym wynosi 0.2025, EMA10 0.2144, EMA20 0.2192, wszystkie trzy znajdują się nad ceną, a obecna cena jest o 11.3% niższa od najbliższej z nich. MACD DIFF −0.0043 przeciął DEA 0.0004 od góry, słupek −0.0096 nadal się powiększa. Ta świeca na wykresie od 0.7691 do dziś spadła o 76.3%.
Trochę się poprawiło w porównaniu do wczoraj, wtedy o tej porze oscylowało wokół 0.17, teraz jest 0.1820. Ale dzisiejszy najwyższy poziom 0.1951 nawet nie dotknął EMA5, to jest odbicie, a nie naprawa.
Patrząc horyzontalnie, są trzy możliwe scenariusze. Kontynuacja konsolidacji między 0.16 a 0.20, 45%; powolny spadek dalej, przebicie 0.1610 i szukanie wcześniejszych poziomów wsparcia, 35%; najpierw odzyskanie 0.2025, potem 0.2144 i 0.2192, 20%. Obawa przed ciągłym powolnym spadkiem ma swoje uzasadnienie na wykresie, ten scenariusz jest o 15 punktów procentowych bardziej prawdopodobny niż naprawa, więc nie należy od razu interpretować konsolidacji jako formowania dna.
Decydują dwie linie: 0.1610 i 0.2025, która zostanie przebita zamknięciem dziennym, ten kierunek będzie dominujący. Te dwie linie dzieli tylko 3.7%, bardzo cienka strefa buforowa, jedno przebicie i pułapka.
Co ważniejsze, płynność i tożsamość. Na tej stronie nie ma słupków wolumenu, OI jest puste, dzienny obrót to trochę ponad milion, a wcześniej mieliśmy już jedną świecę z 0.7691. To, jak bardzo spadnie, nie jest najważniejsze, ważne czy da się sprzedać, jeśli chcesz wejść na rynek spot, wolumen musi być na poziomie, który pozwoli na jednorazowy zakup bez zbijania ceny. Dodatkowo skrót DOS w publicznych notowaniach występuje w dwóch wersjach: DOS Network i DAppOS, dziś ceny to 0.1804 i 0.1921, ceny są bliskie, ale to różne projekty, przed złożeniem zlecenia sprawdź adres kontraktu.
Na tym poziomie, czy lepiej zacząć od 10% pozycji na próbę, czy poczekać na odzyskanie 0.2025? Jeśli przebije 0.1610, dokupić czy wyjść? Proszę o rady od doświadczonych traderów spot w komentarzach.
(To jest osobista analiza, nie stanowi porady inwestycyjnej.)$INJ
Skupienie Injective na aplikacjach finansowych sprawia, że jego ekosystem jest szczególnie wrażliwy na rzeczywisty popyt na handel. Instrumenty pochodne, zdecentralizowane giełdy i inne produkty finansowe na łańcuchu mogą generować użyteczną aktywność, ale konkurencja jest intensywna, a płynność może szybko migrować. Szersza narracja inwestycyjna INJ zależy od tego, czy sieć będzie w stanie przyciągnąć powracających użytkowników i aplikacje, jednocześnie utrzymując konkurencyjną realizację i znaczącą użyteczność tokena.Platformowe monety nie spadają razem
$OKB spadł z 123 do 117,7, co stanowi spadek o około 3,2%.
Jak to obliczyć: dzień wcześniej wzrósł przeciwnie do trendu o 2,4%, był miejscem, gdzie kapitał się ukrywał.
W momencie wyzwolenia: pieniądze, które się tam schowały, zostały wycofane, przez dwa dni nastąpiła korekta spadkowa.
120 nie zostało odzyskane, teraz działa jako opór dla ceny.
Mówiąc prościej: całkowita podaż jest stała, ekosystem istnieje, to kwestia długoterminowa.
Kapitał krótkoterminowy odchodzi zdecydowanie, te dwie rzeczy się nie wykluczają.
W tym samym sektorze $HYPE utrzymuje się powyżej 80 i wraca na zielono, $OKB nadal spada.
To pokazuje, że w ogólnym spadku nikt naprawdę nie może się ukryć, nie traktuj czerwonej świecy przeciwnej do trendu jako sygnału.
115 to kluczowy poziom całkowity, jeśli się utrzyma, będzie odbicie, jeśli nie, spadek będzie kontynuowany.
Poczekaj, aż cena się ustabilizuje i z dużym wolumenem wróci powyżej 120, wtedy można ocenić sytuację.
#ETF与巨鲸资金分化，BTC能否守住8万美元？
#$OKB $HYPE $ONDO
Tokenizowane aktywa rzeczywiste oferują rynkom kryptowalut potencjalny most do tradycyjnych instrumentów finansowych. Pozycjonowanie Ondo w tym sektorze sprawia, że dystrybucja, zgodność z przepisami, przejrzystość aktywów oraz ograniczenia dostępu są szczególnie ważnymi czynnikami. Wzrost produktów tokenizowanych niekoniecznie przełoży się proporcjonalnie na popyt na token ONDO. Oddzielenie sukcesu podstawowego biznesu od ekonomii tokena zarządzającego jest kluczowe przy ocenie tej narracji.Robinhood Chain, 74% przychodów w tym kwartale skoncentrowanych jest w 12 dniach.
Brendan Ma, zarządzający instytucją z 8000 miliardami euro, pyta: skoro na łańcuchu jest tak gorąco, jaki to ma związek z moimi zakupionymi tokenami.
Ale oni mogą całkowicie nie kupować ARB,
ale i tak działać na tym łańcuchu.
Więc problem nie brzmi „czy kupić”, lecz „czy można zarobić bez kupowania”.
Co to oznacza?
Droga do zarabiania omija sam token.
Infrastruktura jest użyteczna, token można nie posiadać.
A w przypadku Bitcoina, token jest niezbędny, transfery, przechowywanie wartości, decentralizacja – wszystko zależy od niego.
W Arbitrum pieniądze są na łańcuchu, ale wartość może być poza łańcuchem.
Bitcoina nie da się ominąć, Arbitrum tak – to jego zasadnicza różnica.#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Po osiągnięciu szczytu wzrostu liczby subskrybentów Netflix, pakiety z reklamami stały się drugą krzywą wzrostu, co w istocie oznacza iterację modelu biznesowego w erze nasycenia. Niskobudżetowe pakiety reklamowe przyciągają użytkowników wrażliwych na cenę, a ten sam użytkownik jednocześnie generuje przychody z subskrypcji i wartości reklamowej, skutecznie poszerzając bazę użytkowników. Jednak istnieją wyraźne ograniczenia: przychody z reklam nadal stanowią stosunkowo niewielką część całkowitych przychodów, co w krótkim terminie utrudnia całkowite zrównoważenie spadku tempa wzrostu subskrypcji; technologia reklamowa i zdolności targetowania są nadal gorsze niż w tradycyjnych platformach reklam cyfrowych; zwiększenie zapasów reklam może prowadzić do presji na obniżenie CPM. Podobne przypadki to: Disney+ i Amazon Prime Video, które wprowadziły pakiety z reklamami; krajowe platformy iQIYI i Tencent Video już wcześniej stosowały model podwójny: subskrypcja + reklamy, polegając na reklamach do wydobywania wartości z istniejącej bazy użytkowników, gdy wzrost subskrypcji zwalnia.🚨 PPI wzrósł o 1,3% miesiąc do miesiąca, co jest ponad dwukrotnie wyższym wynikiem niż oczekiwane 0,6%, podczas gdy BTC po przebiciu poziomu $80,000 wrócił powyżej $82,000.
🌡️ We wrześniu PPI wzrósł o 6,3% rok do roku (prognoza 5,5%). Energia podrożała o 10,8%, benzyna o 20,3%. Po wyłączeniu żywności, energii i usług handlowych wzrost rok do roku nadal wyniósł 5,0%, co wskazuje, że podwyżki cen nie dotyczą tylko paliw.
📉 BTC 15 października spadł do około $79,806, CoinGlass pokazuje, że w ciągu 24 godzin zlikwidowano pozycje o wartości około 972 mln USD, z czego 91,7% to pozycje długie. Moja ocena jest taka, że ten spadek wynika głównie z likwidacji dźwigni na pozycjach długich, jednak patrząc tylko na te dane, nie mogę tego potwierdzić i mogę się mylić.
🏦 Z drugiej strony, od 1 do 14 października netto odpływ z ETF-ów spot BTC wyniósł około 539,8 mln USD, a wskaźnik finansowania na Binance stał się ujemny. Sygnały z rynku kapitałowego są niespójne, sam zastanawiam się, jak je interpretować.
📍 Obserwowane przeze mnie poziomy:
• $83,115 / $83,691 – ostatnie nieudane próby wybicia w górę
• $82,000 – obecnie utrzymywany poziom
• $80,000 – poziom testowany 15 października
27-28 października odbędzie się posiedzenie FOMC.
$BTC $ETH #USCPIAndPPITopForecasts #CanBTCHold80K #TeslaRoadsterUnveiled