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#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 闪迪单日大跌超9%，本轮回调核心是市场对AI存储板块估值逻辑出现严重分歧，前期暴涨后资金集中兑现，多空博弈彻底激化。 第一，前期涨幅透支全部乐观预期。此前凭借AI推理存储刚需、千亿级长期供货协议、80%高毛利率指引，股价走出翻倍行情，机构集体上调目标价，估值已经充分定价未来数年景气度。一旦业绩指引不及预期，资金立刻兑现浮盈，形成踩踏式回调。 第二，长协模式利弊显现，撕裂市场观点。公司与8家云厂商锁定939亿美元保底订单，长期看平滑周期波动；但协议设置价格上限，当下现货价格逼近限价，市场担忧后续涨价红利收窄，高毛利率难以持续，多空就此产生巨大分歧。 第三，多重外部利空压制估值。美债长端收益率走高，大幅压制高估值成长股折现空间；同时市场担忧云厂商AI资本开支增速放缓，空头认为行业周期属性并未消失，景气顶点临近；多头则看好数据中心长期扩容，分歧持续放大。 板块层面，美光、SK海力士同步走弱，资金从存储赛道短期撤离。中长期来看，千亿长协托底业绩下限，AI存储刚需逻辑未完全破坏，但短期估值消化仍有空间，震荡调整行情或将延续。$BTC $ETH $SNDK