Orbit Post Sitemap
Pasar Saham AS "Bear Market Tersembunyi": Indeks Tidak Turun, Sebagian Besar Saham Sudah Bear Market
The Kobeissi Letter baru-baru ini mengingatkan, pasar saham AS saat ini adalah contoh khas "bear market tersembunyi di balik jubah bull market": S&P 500 hanya sekitar 2% dari rekor tertinggi, tetapi pasar internal sudah mengalami penyesuaian besar-besaran.
• 84% saham komponen S&P 500 telah turun setidaknya 10% dari rekor tertinggi
• 59% turun setidaknya 20%
• 41% turun lebih dari 30%
• 17% turun lebih dari 50%
• Ketahanan indeks sangat bergantung pada kontribusi beberapa saham teknologi besar
Dengan kata lain, indeks utama bertahan karena konsentrasi, sementara sebagian besar saham telah mengalami restrukturisasi mendalam.
Yang menekan valuasi bukanlah laba, melainkan suku bunga makro
Awal tahun, pasar memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga setidaknya tiga kali pada 2026, total 75 basis poin; sekarang ekspektasi sudah berbalik—The Fed tidak melanjutkan pelonggaran, pasar mulai menghitung risiko kenaikan suku bunga lebih lanjut. Harga minyak di atas 100 dolar, inflasi mendekati 4%, suku bunga jangka panjang menekan batas atas valuasi aset berisiko.
Namun sisi laba tidak runtuh:
• Pertumbuhan laba gabungan S&P 500 kuartal kedua sekitar 52%, tertinggi sejak kuartal kedua 2021
• Nvidia naik 21% dalam 12 bulan terakhir, rasio P/E justru turun 46%
• P/E forward saat ini sekitar 24 kali, mendekati keseluruhan S&P 500 yang 22 kali
• Pemimpin teknologi mengelola valuasi dengan pertumbuhan laba, diskon makro dipaksa masuk ke harga
Inti dari Kobeissi sangat jelas: bukan fundamental yang buruk, melainkan makro yang mendiskon valuasi, dan diskon itu terutama menimpa perusahaan dengan pertumbuhan laba tinggi.
Mengapa disebut "kesempatan historis" tergantung prasyaratnya
Kesempatan bukan pada "beli tanpa pikir", tapi pada pemulihan valuasi setelah pembalikan variabel makro:
1. Situasi Iran menunjukkan tanda mereda, premi risiko geopolitik turun
2. Harga minyak dan ekspektasi inflasi turun, hasil obligasi AS jangka panjang mencapai puncak
3. The Fed beralih dari hawkish ke netral atau dovish
4. Laba terus terealisasi, kenaikan menyebar dari pemimpin ke saham lain
Jika rantai ini berjalan, diskon makro yang tercermin di saham teknologi akan cepat hilang, dan perluasan kenaikan S&P 500 berpeluang pulih. Kobeissi bahkan mengajukan skenario kontra-faktual: jika perang Iran tidak pernah terjadi, S&P 500 mungkin sudah di atas 9000 poin—ini simulasi skenario, bukan prediksi harga.
Namun risiko sebaliknya tidak boleh diabaikan
Pandangan ini paling mudah disalahartikan sebagai "segera beli di dasar". Yang harus diperhatikan ada tiga hal:
• Risiko konsentrasi: indeks tidak turun karena beberapa saham berat menopang, jika panduan laba pemimpin melemah, koreksi akan sangat cepat
• Kekakuan suku bunga: jika harga minyak dan inflasi tidak turun, The Fed tidak punya alasan mudah beralih ke dovish
• Penurunan luas berkelanjutan: jika reli tidak menjangkau 493 saham lainnya, itu hanya konsolidasi pemimpin, bukan perluasan bull market
Ringkasan singkat
Pasar saham AS saat ini bukan bull market menyeluruh, juga bukan bear market menyeluruh, melainkan kombinasi indeks ditopang pemimpin, saham individu sudah melalui bear market, dan valuasi ditekan oleh faktor makro. Jika tekanan energi dan suku bunga mereda, pemimpin teknologi dengan laba terealisasi dan saham berkualitas yang oversold bisa mengalami pemulihan historis; jika makro tidak longgar, semakin tinggi konsentrasi, semakin kecil ruang toleransi sistem. $BTC $ETH $ZEC #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Circle mengungkapkan buku besar: USDC hanya bisa menyisakan 7 sen dari setiap 1 dolar yang dihasilkan.
Blog resmi untuk pertama kalinya menguraikan pembagian: pendapatan semester pertama 1,4 miliar dolar, 819 juta (59%) dibagikan ke mitra dan biaya transaksi, 473 juta diinvestasikan kembali ke likuiditas yang sesuai, laba bersih hanya tersisa 7%.
Mitra terbesar Coinbase mengambil bagian terbesar—pada Q2 produk USDC rata-rata 20 miliar dolar (+44%), sekaligus merupakan salah satu pendiri bersama pesaing Open USD.
Open USD sudah diluncurkan pada akhir September, dengan Stripe, Visa, Mastercard, Shopify, dan BlackRock bekerja sama, berjanji mengembalikan "sebagian besar" pendapatan cadangan ke mitra; Circle menanggapi: yang hanya membagi hasil tanpa investasi adalah token, bukan dolar digital.
Penilaian saya: pasar terlalu tinggi menilai dampak langsung "perang pembagian"—Coinbase bertaruh di dua sisi justru menunjukkan mereka tidak berani memutus USDC sekarang; yang diremehkan adalah biaya replikasi: 55 lisensi, pencetakan dan penebusan harian 1,7 miliar dolar. Kondisi pendirian adalah suku bunga tidak turun, pendapatan Circle pada dasarnya adalah bunga obligasi AS.
Laporan keuangan Q3 tanggal 4 November adalah batu ujian: jika proporsi pembagian meningkat atau margin laba bersih menjadi negatif, penilaian "parit pertahanan" gagal; jika volume peredaran Open USD cepat membesar dari 700 juta dolar, juga sama.
Apakah ini "perang pembagian dimulai, Circle terpaksa membuka kartu" atau "membuka kartu itu sendiri adalah parit pertahanan"? Anda di pihak mana?
$CRCL
#perangpembagianstabilcoinMengenai rasio long-short kontrak, ingat beberapa hal berikut:
1) Total posisi long dan short di seluruh pasar selalu sama, jadi rasio long-short akun lebih dari 1 berarti posisi short terkonsentrasi di lebih sedikit akun, rata-rata posisi short per akun lebih besar.
2) Statistik rasio long-short akun dan rasio long-short posisi besar di kontrak resmi Binance dihitung dengan periode paling detail 5 menit, cakupannya adalah kontrak perpetual USDT Binance.
3) Saat melihat rasio long-short, pastikan apakah berdasarkan jumlah akun atau berdasarkan posisi, angka yang sama memiliki makna berbeda tergantung cakupannya.
Contoh koin: $BTC tercatat 81799, 24 jam +0.23%.$DNA 这手左右倒的操作，真牛币#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Dengan terus berkurangnya pengguna berlangganan iklan berbiaya rendah Disney+ di pasar bawah, dan Amazon Prime Video yang memanfaatkan keunggulan ekosistem keanggotaan e-commerce untuk menggerogoti durasi video panjang, jika Netflix tidak dapat menghadirkan sinyal di luar ekspektasi seperti serial hit yang melampaui batas lapisan untuk mendorong lonjakan pembayaran anggota, atau bisnis game baru yang berkembang menjadi pendapatan berskala besar, hanya mengandalkan mempertahankan basis keuntungan yang ada, akan sulit untuk membangkitkan kembali antusiasme pasar modal untuk membeli.$BTC bergerak mendatar di sekitar 81,715.5, hanya bergerak 0,19% dalam 24 jam, dengan volatilitas 1,6%, DVOL 37,9, dan pasar opsi tidak memberikan banyak premi volatilitas. Berita tentang kelanjutan prospek chip biasanya disalurkan melalui preferensi risiko: saham chip kuat, saham teknologi dan aset berisiko lainnya ikut mendapat manfaat. Kali ini data kami tidak menunjukkan saluran tersebut. Tingkat biaya dana untuk tiga periode adalah 0,0037%, 0,0037%, 0,0064%, posisi long hanya sedikit menambah leverage; posisi kontrak sebesar 7,6 miliar USD, tanpa peningkatan volume. Pada sisi likuidasi, posisi long sebesar 10,19 juta USD lebih tinggi dari posisi short 7,01 juta USD, orang yang mencoba naik justru lebih dulu mengalami likuidasi. Penilaian saya adalah berita ini tidak akan mendorong harga koin dalam jangka pendek, $BTC kemungkinan besar akan terus bergerak bolak-balik antara 80,751 hingga 82,050. Syarat bullish: volume meningkat dan menembus 82,050, biaya dana terus naik, posisi kontrak bertambah. Syarat bearish: turun di bawah 80,751, posisi opsi put/call naik dari 0,86 ke atas. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点
Pendapat saya adalah, saya percaya era keemasan perusahaan ikonik ini telah berlalu.Sebenarnya saya selalu optimis, tapi sekarang sepertinya situasinya agak tidak menguntungkan
Saya rasa sekarang sama sekali tidak perlu berpikir ini adalah pasar bullish
atau hanya penyesuaian saat BTC menembus 90.000
Dari sisi trading, untuk mencapai 90.000, itu harus dilakukan sekaligus
Sudah ditarik pada kuartal ketiga September, ini adalah biaya terendah bagi pelaku utama.
Seperti ZEC, untuk mencapai 2000
Sudah mulai naik sejak 1500, tidak mungkin sekarang naik lagi
Sudah turun ke 1100, itu sudah tembus support, tidak mungkin naik lagi
Karena biaya ini, pelaku utama sudah tidak mampu menanggungnya.
Bitcoin dan Ethereum juga sama
Sudah memasuki siklus pasar bearish besar.
Lihat juga sebagian besar altcoin, di grafik harian sudah turun ke level yang lebih rendah
Tren naik sudah pecah $BTC $ETH $ZEC Jika ini bukan tren bearish, lalu seperti apa tren bearish itu? Lalu seperti apa koreksi itu?
【Oktober, saya tetap yakin ini adalah bulan koreksi.】
Posisi sebelumnya sudah break even, selanjutnya saya akan tetap mencari posisi untuk short. Tapi di posisi mana?
Sebenarnya harga saat ini menurut saya sudah cukup baik:
【Posisi short di 81.800, tambah posisi di 82.800, stop loss di 83.800.】
Tapi Senin segera datang, 【jika sebelum pukul 4 sore tanggal 19 Oktober Senin harga tidak turun, saya tidak akan mempertahankan posisi ini.】
Kemampuan pemulihan pasar saham AS sangat kuat, saya khawatir Senin akan mendorong harga Bitcoin naik, tapi menurut saya kenaikannya terbatas, jadi sebaiknya sediakan posisi untuk menambah short.
【Manajemen posisi sangat penting di pasar yang disebut pasar monyet seperti sekarang ini.】
Penurunan bertahap adalah yang paling menakutkan.
Selalu ada yang membeli di dasar, memberi kesan harga berhenti turun. Tapi setiap kali turun tidak banyak:
【87.000 → 85.000 → 83.000 → 81.000.】
Setiap kali, kamu merasa untuk tahan sedikit lagi, lihat sedikit lagi. Akhirnya posisi long dari 85.000 sampai 81.000, lalu masih berharap ke 90.000.
Selanjutnya yang perlu diperhatikan adalah 【apakah harga mingguan bisa ditutup di bawah 82.800】. Jika dipastikan turun di bawah itu, saya tetap optimis akan ada koreksi yang lebih besar.
Beberapa kali turun di bawah lalu naik kembali, saya tidak menganggap itu pasti support kuat, bisa jadi itu terus menghabiskan pembeli.
【Setelah pembeli habis, apakah pembeli di 80.000 berikutnya masih bisa menahan?】
Isi di atas hanyalah analisis pasar pribadi dan catatan strategi trading, bukan merupakan saran investasi apapun. Harap kendalikan posisi dan risiko sesuai kondisi pribadi.$BTC
Bitcoin mendekati posisi stabil, mengapa sebagian besar altcoin masih turun?
Spot turun sekitar 0,02% dalam 24 jam, rentang 80813,6—81775, harga berada di sekitar 76% dari rentang tersebut.
Dalam snapshot pasar yang sama, ETH turun sekitar 0,67%, SOL turun sekitar 0,85%, sedangkan BTC hanya turun sekitar 0,02%. Ini lebih seperti preferensi risiko yang belum menyebar, bukan pasar secara keseluruhan yang sudah stabil. Indeks pasar besar yang stabil dan perbaikan posisi mayoritas mungkin adalah dua hal yang berbeda.
Jika BTC tetap dalam rentang dan koin utama lainnya mulai merebut kembali titik tertinggi, maka penilaian penyebaran risiko dapat ditingkatkan; jika BTC menembus batas bawah, aset yang sebelumnya lebih lemah mungkin akan menghadapi tekanan lebih besar. Tidak bisa menggunakan konsolidasi satu koin untuk menyatakan pembalikan menyeluruh.Citi menaikkan target harga menjadi 440, Palo Alto justru turun 7,6%: Menguap 18% dalam seminggu
$PANW ditutup pada $342 pada hari Jumat (-7,63%), volume 8,76 juta saham, turun 18,55% dari titik tertinggi.
Tiga hal dalam seminggu: 10-13 The Information membocorkan bahwa OpenAI awalnya bernegosiasi untuk membeli Trail of Bits (tidak jadi tanda tangan, tanpa nilai), auditor top di dunia kripto; 10-14 Palo Alto mengungkapkan kerentanan PAN-OS CVE-2026-0322, eksploitasi terbatas di alam liar; 10-15 Citi menaikkan target harga dari 410 menjadi 440, mempertahankan rekomendasi beli.
Menurut saya: pasar terlalu tinggi menilai kecepatan "OpenAI makan dari perusahaan keamanan" — negosiasi hanya tahap awal, audit proyek open source dan menjual firewall bukan bisnis yang sama; kerentanan memerlukan bukti dan akses manajemen jaringan internal, patch sudah dirilis. Pasar meremehkan hal yang nyata: arus kas operasi Q4 sebesar $1,4 miliar, margin laba arus kas bebas yang disesuaikan 38,4%. Lilin merah ini lebih seperti pelepasan emosi kecemasan kredit AI.
Syarat batal: OpenAI resmi mengakuisisi dan menjadikan bisnis keamanan sebagai inti, atau Palo Alto menurunkan panduan laporan keuangan berikutnya, maka penilaian "emosi salah bunuh" batal.
Anda di pihak mana: Apakah parit pertahanan perusahaan keamanan benar-benar terkikis, atau ini hanya salah bunuh karena emosi?
$PANW
#Meta巨额AI投入进入回报检验期 27美元就想学巴菲特？先别急着给自己贴上价值投资的标签。 你以为这是耐心，其实更像是在用"长期"两个字给仓位找台阶吗？ 看到有人拿着27美元说要把可口可乐抱紧、等花开、等股息，我第一反应不是笑，是有点熟悉。因为太多人把"拿得住"当成能力，却忽略了拿住的前提是仓位够小、逻辑够硬、回撤扛得住。27美元当然可以买一股KO，但这笔钱真正暴露的不是选股水平，而是你对波动的容忍度到底有多少。 市场现在交易的其实不是"价值投资"这四个字，而是谁能在震荡里不被甩下车。KO这种防御型消费股，股息和稳定性是它的叙事，但在风险偏好回升时它往往跑不过BTC和ETH；反过来，当纳指回调、情绪转弱，资金又会回头找这类现金流资产。所以这个小仓位真正的意义，是让你感受节奏切换，而不是证明自己已经悟道。 偏多的路径很清楚：如果后续通胀数据温和、降息预期升温，防御板块和股息资产会先获得支撑，KO的持有体验会比较舒服，适合用来练心态。但风险也藏在这里——27美元的仓位太轻，涨了不够兴奋，跌了也不痛，很容易让人误判自己的风险承受力。等真正加大仓位时，同样的回撤会变得完全不一样。 对BTC和ETH来说，这类"价值投资"情绪升温$SPCX minggu ini turun lagi 11%, para bulls benar-benar tidak punya semangat sama sekali😅
Sebelumnya saya short di sekitar 175, take profit pertama di 160, sisa posisi saya tutup semua di 151
Awalnya sudah cukup puas, tapi pasar terus turun, akhir pekan harga terendah bahkan menyentuh sekitar 140
Wah, ternyata masih menyisakan potongan besar di belakang……
Tapi saya tidak merasa menyesal, karena rencana trading sudah dijalankan dengan lengkap
Sekarang melihat ke belakang, cerita ekspansi bisnis SpaceX masih banyak, tapi performa harga lemah, rebound semakin melemah
Minggu depan saya masih cenderung bearish, terutama di sekitar 151, jika rebound kembali terhalang, saya akan pertimbangkan mencari peluang short lagi
Tapi 140 sudah sering menjadi level reaksi harga, mengejar short di sini mungkin tidak menguntungkan
Kalau mau buka posisi lagi, saya lebih suka menunggu rebound yang layak; karena uang yang sudah saya dapatkan sebelumnya, tidak boleh saya kembalikan ke pasar hanya karena tangan gatal🫡
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Akun Maji kembali tertekan: posisi long ETH dengan leverage tinggi masih bertahan
Akun trading Huang Licheng kembali menyusut. Posisi "paus" yang pernah dilacak oleh data on-chain kini tampak lebih seperti ikan kecil yang bertahan di tengah gelombang.
Berdasarkan data yang diungkapkan saat ini, akunnya telah mengalami kerugian kumulatif sebesar 36,864,300 USD; dalam 24 jam terakhir rugi lagi 204,000 USD, dan dalam 7 hari terakhir rugi 1,404,000 USD. Angka kerugian terus bertambah, namun dia tidak memilih keluar, melainkan terus menahan posisi yang ada.
Posisi saat ini menunjukkan dia masih memegang 1025 ETH long, dengan nilai posisi sekitar 2,454,400 USD, leverage 25x full margin, harga pembukaan 2381.25 USD, keuntungan mengambang sekitar 13,600 USD, harga likuidasi 2342.31 USD, dan margin yang tersedia adalah 0 USD.
Yang paling perlu diperhatikan bukan keuntungan mengambang sementara dari posisi long ETH ini, melainkan kerugian kumulatif akun yang sudah mendekati 37 juta USD, sementara margin yang tersedia menunjukkan nol. Ini berarti selama pasar mengalami penurunan kecil, akun akan menghadapi tekanan besar.
Pendapat saya, perdagangan dengan leverage tinggi paling ditakuti bukan fluktuasi jangka pendek, melainkan kesalahan penilaian jangka panjang yang bertumpuk dengan kurangnya buffer posisi. Meskipun posisi long ETH saat ini sedikit untung di atas kertas, harga likuidasi tidak jauh dari harga sekarang, sehingga pasar sedikit bergejolak, risikonya akan cepat membesar.
Perjalanan Maji ini, dari paus ke ikan kecil, hingga kini menjadi udang kecil, sebenarnya memberikan peringatan bagi semua trader dengan leverage tinggi.Dana spot belum kembali, seberapa jauh pantulan bisa berjalan?
Belakangan ini saya lebih memperhatikan bukan hanya harga $BTC, Ethereum, dan SOL, tetapi juga apakah dana di baliknya benar-benar masuk kembali ke pasar. Dari data terbaru yang diumumkan, pasar untuk saat ini masih belum terlalu optimis.
Hingga 16 Oktober, ETF spot $BTC mengalami arus keluar bersih sekitar 82,4 juta USD dalam satu hari, dengan total arus keluar sekitar 228 juta USD selama seminggu terakhir. Kondisi $ETH lebih lemah, dengan arus keluar bersih sekitar 320 juta USD dalam satu minggu, menunjukkan bahwa permintaan alokasi institusional terhadap ETH masih kurang. Untuk $SOL, baru-baru ini juga terus terjadi arus keluar dana, dengan total arus keluar sekitar 50,5 juta USD dari 5 hingga 16 Oktober.
Sekarang tidak bisa hanya melihat pantulan harga dan menganggap pasar sudah berbalik arah. $BTC relatif memiliki keunggulan dari segi volume dana, ETH perlu diamati apakah arus keluar ETF bisa menyempit, sedangkan SOL harus diperhatikan kapan dana berhenti terus-menerus keluar.
Selanjutnya, fokus pada beberapa sinyal: apakah ETF spot bisa mengalami arus masuk bersih secara berkelanjutan; apakah volume transaksi mengikuti saat harga naik; dan apakah support kunci bisa bertahan saat terjadi koreksi.
Jika harga naik tapi dana terus keluar, pantulan seperti ini harus dipandang dengan hati-hati; jika dana kembali masuk dan volume transaksi membesar, pasar baru memiliki peluang untuk membentuk tren yang berkelanjutan. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #机构资金持续流出，BTC能否企稳？ ETF mengalami aliran keluar selama 6 hari berturut-turut sebelum akhirnya sedikit kembali masuk, namun BTC masih bertahan di 81.000: Apakah ini pergantian tangan atau bertahan keras?
BTC bertahan di atas 81.600 USD, dengan rentang 24 jam 80.814–82.816, level bulat 80.000 belum ditembus.
ETF spot BTC AS sebelumnya mengalami aliran keluar bersih selama 6 hari berturut-turut, edisi terbaru berbalik menjadi aliran masuk bersih sebesar 5,06 juta USD, termasuk aliran masuk bersih 16,79 juta dari BlackRock IBIT.
Dalam 24 jam terakhir, likuidasi total di seluruh jaringan mencapai 310 juta USD, dengan 78.000 orang dilikuidasi; indeks ketakutan dan keserakahan berada di 49, netral.
Saya rasa harga hanya melemah 2,5% setelah aliran keluar selama 6 hari, menunjukkan adanya pembeli nyata di bawah 80.000.
Kali ini aliran masuk kecil lebih seperti institusi yang menilai ulang di sekitar 80.000, bukan pembalikan sentimen.
Saya memantau dua posisi: di atas 81.875, rebound baru terlihat layak; jika turun di bawah 80.552, pertempuran mempertahankan 80.000 dimulai.
Ini hanya catatan pengamatan pribadi, bukan saran investasi apapun.
Menurut Anda, apakah ini institusi yang diam-diam melakukan pergantian tangan dan membangun posisi di 80.000, atau investor ritel yang menangkap pisau jatuh?
$BTC $ETH $XRP
#比特币 #BTCETFSinyal jual dari Bank of America telah berakhir. Ambang batas sinyal beli adalah 2 poin, sekarang 7,4 poin.
Indikator bull-bear turun dari 8,1 ke 7,4, menembus di bawah 8,0, sinyal jual yang dipasang pada 26 Mei ditutup.
Aturannya adalah jual jika di atas 8, beli jika di bawah 2. 7,4 hanya dianggap kembali ke bias bullish.
Hartnett sendiri juga belum beralih ke bullish. Dua prasyarat: kenaikan suku bunga berlanjut hingga akhir Oktober, kekhawatiran pendanaan AI mereda.
Taruhan kenaikan suku bunga telah turun dari 50% menjadi 15%, prasyarat pertama bergerak ke arah sebaliknya.
Retakan ada pada posisi. Proporsi saham di kalangan klien pribadi mencapai rekor 66,4%, kas 9,3% adalah titik terendah dalam sejarah.
Overweight saham teknologi tertinggi sejak Agustus 2020, dana teknologi tahun ini masuk setara 196 miliar USD.
Sentimen turun dulu, posisi tidak bergerak. Tidak ada yang terpaksa jual, juga tidak ada yang berani tambah.
Saya rasa, membaca ini sebagai sinyal bahwa berita buruk sudah habis adalah salah. 7,4 bukan dasar, melainkan kebuntuan.
Yang memecah kebuntuan bukan kenaikan harga chip, melainkan arus kas bebas.
Belanja modal pabrik cloud 807 miliar USD tahun 2026, 1,16 triliun USD tahun 2027, arus kas bebas tahun ini -63 miliar, tahun depan -163 miliar.
Kenaikan harga chip bisa menyelamatkan pendapatan, tapi tidak bisa menutup lubang ini. Suku bunga riil sudah mendekati 3%.
QQQ turun dari 751,27 ke 709,80, seminggu -5,5%.
Syarat batal: kembali ke 751,27; turun di bawah 707,23 baru mulai pembersihan.
Anda bertaruh ke mana: kembali ke saham teknologi pertengahan November, atau duluan turun?
$QQQ $SMH $TLT
#IndikatorBullBearBankOfAmerica$BTC Kabar baik, ada yang datang memberi semangat kepada kita! Direktur Makro Global Fidelity mengatakan, bull run baru Bitcoin akan datang, jadi mari kita bersiap-siap! Saya sebenarnya setuju dengan pandangannya, karena di atas garis tahunan setidaknya adalah dominasi bullish jangka panjang, tapi sekarang ada masalah, jika dalam jangka pendek turun ke 77800, akan memicu likuidasi kolektif posisi long senilai 700 juta dolar! Daging besar seperti itu dibiarkan begitu saja, para short tidak akan malu untuk memakannya, melihat $BTC yang sekarang sedang mengalami pergerakan stagnan, sangat mungkin akan turun di bawah 80000, apakah akan turun lebih rendah lagi juga sulit untuk dipastikan, hanya melihat sisi dana, beberapa hari ini masih terjadi arus keluar bersih. Jadi sambil optimis dengan tren jangka panjang, jangan lupa bahwa dalam jangka pendek masih merupakan tren penurunan!$BTC 🔥 Bitcoin dan Ethereum sedang berdiri bersamaan di "meja uji tekanan" pada level harga kunci. Sejak Oktober, $BTC telah tiga kali menyentuh kembali sekitar 81.000 USD, sedangkan $ETH terus menguji dukungan di 2350 USD, dengan pasar menunjukkan pola tarik-ulur yang khas.
Tekanan makro adalah pendorong langsung dari pengujian berulang ini. Setelah CPI AS bulan September lebih tinggi dari perkiraan, harga pasar untuk kemungkinan kenaikan suku bunga Fed pada Oktober melonjak dari 22% menjadi 53,7%, hasil obligasi AS mendekati level tertinggi dalam 24 tahun, dan aset berisiko secara keseluruhan tertekan. Skala kerugian on-chain Bitcoin pada tiga penurunan tersebut menunjukkan tren menurun, lebih mendekati pembersihan bertahap dari chip yang berayun daripada penjualan panik secara menyeluruh. Namun, masalah struktural juga jelas: Glassnode menunjukkan bahwa likuiditas pembelian baru di bawah 80.000 USD melemah, dan jika rentang kunci ini ditembus secara efektif, harga mungkin akan meluncur lebih cepat ke "harga pasar nyata" sekitar 78.000 USD.
Bagi Ethereum, 2350 USD adalah garis pemisah jangka pendek antara bullish dan bearish. Jika bertahan, akan mempertahankan konsolidasi dalam rentang; jika turun dengan volume besar, titik terendah 2323 USD akan langsung terekspos. Ciri umum kedua pasar saat ini adalah: pengujian berulang pada level kunci itu sendiri menguras kekuatan pertahanan, dan pilihan arah biasanya terjadi pada saat likuiditas paling tipis.Laporan tentang dua supertanker yang menabrak ranjau di Hormuz adalah serius, tetapi konfirmasi independen yang hilang sangat penting: pasar yang sudah menghadapi perkiraan aliran Kpler 43% di bawah tingkat sebelum konflik dapat menilai ulang risiko lebih cepat daripada fakta yang tiba.
Kenaikan Brent sebesar 3,7% menjadi $109,86 menunjukkan bahwa kerentanan sedang dihargai. Proposal transit bersyarat mungkin membantu, namun tanpa kesepakatan AS, prospek pengiriman tetap belum terselesaikan.
#HormuzMineThreat Sekitar 367.500 ETH, posisi long margin Bitfinex mencapai sekitar 889 juta USD.
Statistik pasar: Trader Bitfinex memiliki posisi long margin sekitar 367.500 ETH, setara dengan 889 juta USD, tertinggi sejak Agustus 2022. Sebagian besar posisi dibuka setelah 6 Oktober, saat ETH berada di sekitar 2560; saat penulisan, ETH di OKX sekitar 2415, BTC sekitar 81784. Dibandingkan dengan posisi serupa pada 2022, harga sempat turun sekitar 33% dari harga masuk sebelum berbalik hijau, yang memakan waktu sekitar enam minggu.
Saya memperhatikan satu detail: dari sekitar 2560 turun ke sekitar 2415, posisi long ini baru mulai mengalami floating loss—jauh dari penurunan 33% seperti tahun lalu.
Menurut Anda, apakah posisi long senilai sekitar 889 juta ini akan bertahan dulu, atau justru akan mengalami likuidasi besar?
Setiap hari ada belasan berita penting, tetap ikuti agar tidak tersesat.
$ETH Saat candle bearish ETH itu jatuh, 2400 sama sekali bukan support, melainkan zona konsentrasi stop loss.
Dalam satu jam dini hari, total likuidasi posisi long di Binance + Bybit + OKX mencapai 27,02 juta USD, sedangkan posisi short hanya puluhan ribu. Harga turun dari 2424 terus ke 2355, tanpa ada rebound yang layak.
BTC juga tidak luput, turun sampai 81000, dalam 60 menit likuidasi long lebih dari 115 juta USD.
Likuiditas memang tipis di akhir pekan, leverage tinggi langsung membuat pasar seperti kertas yang mudah sobek.
Yang lebih menekan sentimen adalah sisi ETF:
ETF spot ETH mengalami arus keluar bersih mingguan lebih dari 1,4 miliar, moving average 7 hari dan 30 hari keduanya tembus ke bawah, teknikal berubah bearish.
Alamat lama di rantai 3–10 tahun sedang melakukan distribusi, kecepatannya tercepat sejak 2021.
Di sisi makro, CPI 3,7% melebihi ekspektasi, yield obligasi AS 10 tahun melonjak ke 5,26%, uang jadi mahal, aset yang tidak menghasilkan arus kas duluan kena tekanan.
Tapi ada hal menarik:
Dalam beberapa hari penurunan ini, alamat besar justru sedang melakukan akumulasi berlawanan arah, beberapa whale besar membeli secara kumulatif di atas 1 miliar USD.
Grafik likuidasi sekarang terpecah:
- ETH jika turun lagi di bawah 2392, masih ada likuidasi posisi long senilai 475 juta menunggu;
- Di atas 2618, likuidasi posisi short sekitar 466 juta, tapi itu untuk nanti.
Saya tidak menyarankan untuk bottom fishing—leverage di akhir pekan tidak pernah masuk akal, hanya bicara margin.价格已经破底，多头仓位却还在加码——这张周末盘面把散户的“天真与余钱”暴露得一览无余。睡前扫一眼数据，$WLD 和 $HYPE 的持仓结构尤其刺眼：不是恐慌离场，而是越跌越买。 最典型的是 $WLD，现价 0.4992，跌破前低后散户不但没跑，多空比反而冲到 2.24。所有人把 0.5 当成铁底，拼命往里填钱。但看资金费率，时不时翻负——多头甚至倒贴利息在扛单。这种靠信念硬撑的仓位结构，0.5 大概率还要再破一次。真正的底部从不靠“大家都觉得是底”来确认，而是靠这批不肯认输的多头被清出去。 再看 $HYPE，现价 79.1，80 关口失守，多空比 2.07，但关键信号在持仓量：从 1.09 亿降到 1.04 亿。这个组合太熟悉了——主力在撤，散户多头在原地坚守。上方全是套牢盘，反弹毫无力度，这种阴跌最消耗人。持仓量下降叠加价格走弱，说明推动下一波行情的资金正在离场，而不是在蓄力。 $ZEC 则是另一种陷阱。现价 1159，多空比 0.99，看似平衡，但日线已从 1695 一路下来，大方向仍是向下，资金没进场。当前的反弹更像诱多，而不是反转。平衡的多空比在下跌趋势里不是中性信号，而是“没📉 Ekosistem $SOL Terus Berkembang, tapi Aksi Harga Menceritakan Kisah yang Berbeda Solana terus menghasilkan berita ekosistem, namun harga tokennya tetap terjebak di dekat bagian bawah rentang perdagangan 30 harinya. Ketidaksesuaian antara aktivitas ekosistem dan kinerja pasar semakin sulit diabaikan. 1️⃣ Aliran Modal: Dukungan Kunci Telah Melemah Produk ETF $SOL dilaporkan telah mengakhiri rangkaian 14 minggu berturut-turut dari arus masuk bersih. Permintaan institusional telah menjadi salah satu $SOL yang lebih konsistenAI行情 mulai mendingin secara kolektif?
Kali ini, yang mungkin dibunuh pasar bukanlah kinerja, melainkan ekspektasi📉
Beberapa hari terakhir, penurunan sektor chip di pasar saham AS sudah sulit dijelaskan hanya dengan "berita buruk dari satu perusahaan".
Intel turun, AMD turun, SanDisk turun, Micron turun, bahkan indeks semikonduktor secara keseluruhan terus tertekan.
Yang lebih menarik adalah, penurunan ini tidak dimulai hanya dari AS, Samsung dan SK Hynix di Korea sudah menunjukkan tekanan jual yang jelas terlebih dahulu, kemudian tekanan jual dengan cepat menyebar ke pasar Jepang, AS, dan lainnya. Hingga minggu ini, sektor chip telah kehilangan nilai pasar lebih dari satu triliun dolar, pasar mulai meninjau ulang valuasi dan keberlanjutan seluruh perdagangan AI. Business Insider
Jadi sekarang saya lebih suka memahami gelombang pasar ini dengan satu kalimat:
Bukan karena permintaan AI tiba-tiba hilang, tapi pasar akhirnya mulai menghitung dengan serius—seberapa besar nilai investasi AI ini sebenarnya?
//
► Serangan pertama, yang dipotong adalah "valuasi"
Setahun terakhir, logika kenaikan rantai industri AI sebenarnya sangat jelas:
Pertumbuhan permintaan AI
→ Penyedia cloud meningkatkan belanja modal
→ Perluasan pusat data
→ GPU, CPU, HBM, penyimpanan, modul optik semuanya diuntungkan
→ Pasar terus memberikan valuasi yang lebih tinggi
Masalahnya, setelah harga saham naik ke tingkat tertentu, pasar tidak lagi hanya melihat:
"Berapa banyak uang yang bisa dihasilkan tahun ini?"
Tapi:
"Berapa banyak pertumbuhan yang bisa kamu capai tahun depan dan seterusnya?"
Ketika pasar mulai meragukan apakah belanja modal AI bisa dipertahankan pada kecepatan saat ini, valuasi tentu harus dihitung ulang.Pada hari peluncuran mobil terbang, TSLA turun 1,3% melawan pasar, sementara Nasdaq naik 1,25%.
Pada 15 Oktober, Tesla meluncurkan Roadster baru di lokasi uji SpaceX Texas: prototipe tergantung terbalik dengan suction cup, 10 pendorong udara bertekanan menyala, melakukan putaran di udara dan mendarat (dilaporkan oleh CBS/TechCrunch).
Resmi mengklaim 0,81 detik dari 0 ke 100 km/jam—tidak ada pengujian independen; situs resmi Tesla menulis sendiri: versi Rocket yang "bisa terbang" belum disetujui untuk digunakan di jalan umum.
Uang muka: versi Performance 50.000 USD, versi Thrust 250.000 USD. Debut pertama pada 2017 sudah menerima uang muka, dijanjikan pengiriman 2020; sembilan tahun belum ada pengiriman, jarak tempuh berkurang dari 620 mil menjadi 300 mil, pengiriman diubah menjadi "2028".
Penilaian saya: ini adalah pertunjukan rekayasa nyata, tapi harga saham menjawab pertanyaan lain—laporan keuangan Q3 keluar setelah pasar tutup 21 Oktober, diperkirakan EPS turun 12% YoY. Atraksi tidak bisa memperbaiki margin laba kotor.
Jangan bertindak sebelum laporan keuangan, lihat margin laba kotor mobil. Jika margin laba kotor melebihi ekspektasi dan naik, atau Tesla mengumumkan harga jelas + jadwal produksi massal dan menerima pengujian independen, penilaian ini batal.
Mana penjelasan yang lebih Anda setujui: pendahuluan terobosan teknologi nyata, atau sekali lagi "pertunjukan pengumpulan uang muka"?
$TSLA
#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 Bangun tidur, SanDisk, Micron, dan Hynix masih terus anjlok, kenapa akhir pekan tidak berhenti?
Tapi kalau dipikir-pikir juga tidak ada jalan lain,
Saham penyimpanan ini terus turun, akar masalah utamanya adalah bayangan inflasi harga minyak tinggi yang kita bicarakan kemarin
Semikonduktor dan penyimpanan adalah saham teknologi dengan valuasi tinggi, sangat dipengaruhi oleh ekspektasi suku bunga, jika ekspektasi suku bunga naik, valuasi langsung turun, HBM dan memori yang pertama kena potong
Selain garis besar inflasi ini, sektor penyimpanan sendiri juga ada kabar buruk internal:
1. Hedge fund dan investor ritel berkumpul di jalur penyimpanan AI, begitu ada kabar buruk, mereka langsung jual besar-besaran dan tutup posisi, penurunan jadi seperti aksi jual panik, makanya Micron, SanDisk, dan Hynix jadi zona bencana berat
2. Pasar sekarang masih melihat kondisi profit masa depan, kapasitas produksi, dan kemampuan komputasi, bukan lagi era berebut membeli chip harga murah, ini juga fenomena puncak siklus naik penyimpanan, saya menyebutnya kembalinya rasionalitas, mulai melihat laporan keuangan, biaya, untung rugi
Sekarang saham penyimpanan terus anjlok, intinya pasar belum sepenuhnya percaya harga minyak akan turun
Meskipun harga minyak sudah sedikit longgar dari level 100, tapi kebanyakan masih ragu-ragu dan menunggu
Selama harga minyak belum jelas turun ke sekitar 95, kekhawatiran inflasi tetap ada, obligasi AS tidak turun, penyimpanan dan semikonduktor sulit stabil
Minyak mentah tidak benar-benar turun ke 95, penurunan saham penyimpanan ini sulit berakhir
Minyak mentah tidak benar-benar turun ke 90, kenaikan berikutnya di penyimpanan sulit dimulai
Sebenarnya, saya rasa SNDK, Hynix, dan Micron sudah hampir mencapai titik terendah, secara bertahap bisa coba masuk dengan posisi kecil untuk beli, posisi short minyak mentah di 99 dolar pasti akan menghasilkan sesuatu Pasar Bitcoin sekarang sedang mengalami fenomena yang sangat kontradiktif.
Minggu lalu, ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih sekitar 228 juta USD.
Saham teknologi Nasdaq juga sedang tertekan.
Namun banyak orang di komunitas kripto masih fokus pada:
Apakah 80.000 USD adalah waktu yang tepat untuk membeli di harga rendah?
Kapan candlestick hijau berikutnya akan muncul?
Haruskah membuka kontrak untuk mengejar reli?
Saya rasa banyak orang mungkin membalik urutannya.
Yang benar-benar layak diteliti bukanlah seberapa banyak Bitcoin turun, tapi mengapa itu terjadi #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
18.712 BTC milik SpaceX: baris paling tenang dalam laporan keuangan, baris yang paling harus diperhatikan oleh komunitas kripto
Prospektus SpaceX mengungkapkan kepemilikan 18.712 BTC dengan biaya sekitar 661 juta USD, nilai wajar pada akhir Q1 sekitar 1,29 miliar USD, lebih rendah dari 1,64 miliar USD pada akhir 2025. Ini berarti dalam laporan keuangan Q2, posisi Bitcoin kemungkinan besar menyumbang keuntungan atau kerugian nilai wajar, tetapi jumlahnya sangat kecil dibandingkan pendapatan 7,8 miliar USD. Namun bagi pasar kripto, sinyal dari hal ini jauh lebih penting daripada arti finansialnya: sebuah perusahaan dengan valuasi 2 triliun USD menempatkan Bitcoin di neraca, dan tidak mengurangi kepemilikan di Q2, itu sendiri merupakan bentuk dukungan yang diam. Yang lebih menarik adalah keberadaan tokenisasi saham SpaceX (rSPAX). Ketika saham tradisional masuk ke blockchain dalam bentuk token, hari laporan keuangan SpaceX juga menjadi peristiwa likuiditas di pasar kripto—laporan keuangan melebihi ekspektasi, saham token menarik stablecoin; laporan keuangan buruk, dana kembali ke BTC dan ETH. Kepemilikan Bitcoin SpaceX tidak akan mendorong harga, tetapi volatilitas laporan keuangannya akan menjadi variabel likuiditas marjinal baru di pasar kripto. Malam tadi $SNDK, $MU dan kontrak perpetual penyimpanan saham AS lainnya mengalami flash crash!
Pada pukul 5:22 pagi waktu Beijing, kedua kontrak tersebut hampir bersamaan mengalami penjualan besar-besaran, dalam waktu singkat keduanya anjlok lebih dari 6%, kemudian segera rebound
Catatan perdagangan yang diungkapkan oleh CEO Tread.fi mengungkapkan detail yang lebih menarik:
Binance memimpin dengan penjualan aktif besar-besaran, Hyperliquid kemudian muncul dengan beberapa alamat yang secara bersamaan membuka posisi short, kemudian likuidasi leverage memperbesar penurunan
Penjualan aktif → Kekeringan likuiditas → Transmisi lintas pasar → Likuidasi berantai
Seluruh proses panic selling ini selesai dalam beberapa menit;
Yang lebih penting, saat itu adalah akhir pekan, pasar saham AS tutup, tetapi kontrak perpetual masih diperdagangkan, tanpa dana arbitrase spot untuk segera mengoreksi penyimpangan harga
Mengenai apakah pembukaan posisi short serentak oleh banyak alamat adalah reaksi kolektif strategi kuantitatif atau disengaja, saat ini belum ada bukti yang cukup🤔
Namun flash crash ini setidaknya menunjukkan satu hal: mekanisme perdagangan 7×24 jam tidak berarti likuiditas selalu cukup selama 7×24 jam
Tanpa patokan harga spot di akhir pekan, kekuatan penetapan harga kontrak perpetual saham AS sangat mudah dipengaruhi oleh aliran pesanan terkonsentrasi dalam waktu singkat
#纳指100周跌5.5%，芯片股八连跌 @OKX星球 Bitcoin $BTC sekarang sekitar 81.761 USD, hanya naik 0,37% dalam 24 jam terakhir, dengan amplitudo 1,32%, hanya setengah dari rata-rata volatilitas 7 hari, berada di posisi sekitar 41% dari bawah ke atas dalam rentang titik tertinggi dan terendah 7 hari terakhir. Ethereum $ETH sekitar 2.415 USD, turun 0,25% dalam 24 jam, turun 4,07% dalam 7 hari, posisinya lebih rendah, hanya 35,5%. Penyempitan volatilitas dan harga yang terjebak di bagian bawah tengah rentang ini mencerminkan pasar belum membentuk arah baru, baik bulls maupun bears menunggu sinyal yang lebih kuat.
Melihat sisi dana, ETF spot Bitcoin mengalami arus keluar bersih 228 juta USD dalam seminggu terakhir, dan sejak awal bulan sudah keluar 618 juta USD, dana institusional masih terus menarik diri. Arus masuk dan keluar ETF bisa dipahami sebagai saluran jual beli Bitcoin oleh institusi, arus keluar yang berkelanjutan berarti para pembeli profesional ini mengurangi eksposur mereka, sehingga pasar kehilangan salah satu kekuatan beli penting. Sementara itu, total posisi terbuka di pasar kontrak hanya turun 0,95%, nilai likuidasi 24 jam juga turun 6,73%, dan tingkat biaya pendanaan sangat rendah hingga hampir bisa diabaikan, menunjukkan leverage tidak padat, tidak ada likuidasi besar-besaran, sehingga volatilitas harga menjadi kecil.
Ethereum lebih lemah dibandingkan Bitcoin, ini terkait dengan ekspektasi likuiditas stablecoin. Dalam laporan Circle disebutkan kapitalisasi pasar stablecoin tidak mampu menembus 310 miliar USD, nilai terkunci DeFi turun lebih dari 6 miliar USD bulan ini, pasar khawatir likuiditas akan semakin ketat. $SOL
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高 Seluruh jaringan sedang ramai menyuarakan short, proporsi short melonjak langsung ke 70%, tapi hari ini saya harus menyiramkan air dingin ke kepala orang-orang yang ikut-ikutan short tanpa pikir panjang.
Investor ritel sekarang semua berkumpul di posisi short merayakan, mengira sudah menemukan kode kekayaan.
Pikirkan dengan otakmu, bandar anjing sudah berusaha keras menjatuhkan ZEC dari 1697 ke 1141, apakah itu untuk membawa kalian semua menuju kemakmuran bersama?
Tidak mungkin sama sekali.
Ketika semua orang merasa harga akan terus turun, biasanya itu saat bandar bersiap untuk memanen secara berlawanan.
Lihatlah berita terbaru hari ini, ZEC tidak hanya menghadapi arus keluar dana ETF yang terus berlanjut, tapi juga terlibat dalam masalah audit pencucian uang yang berantakan.
Fundamentalnya penuh dengan petir, dana besar di luar pasar bahkan tidak sempat menghindar, sama sekali tidak ada aliran dana segar masuk.
Di dalam pasar hanya ada sekelompok investor ritel yang saling menguras kantong, jenis permainan stok ekstrem ini paling mudah menghasilkan kondisi pasar yang menghancurkan baik long maupun short.
Dari sisi teknikal, MA20 di atas 1165 seperti gunung yang menindih, pantulan harga bahkan tidak bisa menyentuhnya, tren besar memang ke bawah.
Tapi di posisi 1141 yang tidak naik tidak turun ini, jika kamu langsung masuk short, begitu bandar ingin membersihkan floating leverage yang tinggi,
tiba-tiba dia akan menarik panah menembus awan, posisi kamu langsung akan terkena liquidasi, lalu dia akan terus menjatuhkan harga, kamu bahkan tidak punya tempat untuk menangis.
Pemburu sejati tidak akan menyerang di tempat yang emosinya paling ekstrem dan posisinya paling canggung seperti ini.
$BTC $ETH $ZEC
#纳指100周跌5.5%，芯片股八连跌 Setelah pidato The Fed, bagaimana pasar kripto harus merespons?
Latar belakang makro:
Pada 16 Oktober, Ketua The Fed, Wash, memberikan pidato tanpa memberikan panduan yang jelas tentang keputusan suku bunga di masa depan, sehingga masih diragukan apakah akan ada kenaikan suku bunga pada Oktober. Sementara itu, pejabat seperti Daly dan Goolsbee bersikap hati-hati terhadap kenaikan suku bunga segera.
Seiring data yang dirilis, taruhan pasar untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin pada Oktober telah turun menjadi sekitar 15%. Namun, untuk waktu kenaikan suku bunga selanjutnya dalam tahun ini, pasar belum mencapai konsensus dan perbedaan masih signifikan.
Analisis pergerakan berbagai koin:
$BTC: Secara teori, inflasi yang tinggi akan menekan pasar risiko, tetapi karena probabilitas kenaikan suku bunga jangka pendek telah sangat dikurangi, Bitcoin saat ini berada dalam pola konsolidasi berulang, arah selanjutnya tergantung pada pernyataan lanjutan pejabat The Fed.
$ETH: Pergerakannya mengikuti pasar utama, tetapi memiliki elastisitas yang lebih tinggi. Setiap perubahan kecil dalam ekspektasi suku bunga akan memperbesar efek pada ETH, meningkatkan volatilitas.
$SOL: Merupakan aset dengan elastisitas tinggi. Jika ekspektasi kenaikan suku bunga kembali meningkat, tekanan koreksi pada SOL akan paling jelas; sebaliknya, jika ekspektasi pelonggaran likuiditas meningkat, potensi lonjakan ke atasnya juga paling kuat.
💡 Inti interpretasi:
Pasar saat ini berada dalam pertarungan antara "data keras yang cenderung negatif" dan "sikap pejabat yang cenderung dovish", sehingga ketakutan sedikit mereda. Singkatnya, inflasi masih tinggi tetapi kenaikan suku bunga jangka pendek sulit terjadi, pasar memasuki masa menunggu. BTC, ETH, dan SOL diperkirakan akan tetap berfluktuasi lebar sambil menunggu lebih banyak panduan makro. Yang perlu diwaspadai adalah jika inflasi terus meningkat, risiko kenaikan suku bunga dalam tahun ini akan kembali muncul.【Pendapat Saya tentang "Dasar Sudah Terlihat" dari Seorang Trader Top】
Baru-baru ini ada trader top yang mengatakan "BTC 79.000 adalah dasar putaran ini", alasannya adalah "institusi sedang mengakumulasi + dana ETF kembali masuk". Saya akan mengurai: kalimat pertama "institusi mengakumulasi" tidak didukung data on-chain (pergerakan alamat paus datar), kalimat kedua "dana ETF kembali masuk" memang ada indikasi baru-baru ini, tapi arus masuk dan keluar harian sangat fluktuatif, tidak bisa diproyeksikan secara linear.
Pendapat saya: 79.700 adalah titik terendah pada 15/10, memang muncul bayangan bawah dengan volume besar (sinyal bertanya arah), tapi "dasar" dan "titik terendah" adalah dua hal berbeda. Dasar perlu konfirmasi struktur—setidaknya harus ada pengujian kedua tanpa membuat titik terendah baru + penembusan volume besar melewati tekanan kunci. Saat ini baru terpenuhi setengah dari syarat pertama. Perlu pengamatan lebih lanjut, perlu konfirmasi, bukan prediksi. #美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？
Lintasan: Narasi berada di "keuangan perantara", tetapi arus kas tidak termasuk dalam narasi
Penilaian inti dari Citrini Research layak untuk diperhatikan dengan serius: Agen AI dan aset tokenisasi sedang menggeser investasi kripto dari "bertaruh pada harga koin" kembali ke "bertaruh pada arus kas", dana mungkin beralih dari BTC, ETH, XRP ke infrastruktur dan protokol DeFi yang menghasilkan biaya transaksi. Namun pada saat yang sama, umpan balik langsung dari TOKEN2049 Singapore memberikan koreksi penting: kepastian AI×Crypto ada pada daya komputasi, bukan pada Agent Token; ada perbedaan besar di tingkat narasi, tetapi arus kas sangat terkonsentrasi pada AIDC (Pusat Data AI), pengeluaran modal perusahaan tambang yang beralih ke daya komputasi AI adalah beberapa kali lipat dari penambangan tradisional. Dua kalimat ini jika digabungkan menghasilkan kesimpulan yang jelas: pasar sedang beralih dari "membeli narasi" ke "membeli pendapatan", tetapi sebagian besar Agent Token belum memiliki pendapatan, sedangkan daya komputasi sudah memiliki jalur kapitalisasi yang jelas. Fokus RWA juga bergeser—dari obligasi AS ke saham, lindung nilai dan pembiayaan akan lebih dulu dikomersialkan daripada "pemetaaan di blockchain". Ini berarti kelebihan hasil pada tahap berikutnya mungkin bukan pada "siapa yang punya cerita lebih besar", tetapi pada "siapa yang biaya protokolnya benar-benar mengalir ke kas negara". Laporan keuangan Netflix belum keluar, saya ingin mengingatkan dulu bagi yang memantau laba tahun ke tahun: kuartal ketiga tahun ini ada basis rendah yang cukup mudah membuat "pertumbuhan mengejutkan".
Kuartal ketiga tahun lalu, Netflix mengakui biaya sekitar 619 juta USD terkait sengketa pajak non-pendapatan di Brasil, dampak tunggal ini menurunkan margin laba operasional kuartal tersebut lebih dari 5 poin persentase. Tahun ini, panduan margin laba operasional kuartal ketiga yang diberikan perusahaan sebelumnya adalah 33,2%, sedangkan tahun lalu pada periode yang sama adalah 28,2%. Melihat dua angka ini saja, mudah untuk mengira efisiensi operasional tiba-tiba melonjak tajam.
Namun titik awal yang ditekan oleh biaya khusus tahun lalu memang perlu diperlakukan secara terpisah. Tidak bisa hanya melihat perbaikan margin laba tahun ke tahun lalu langsung menganggap semua keberhasilan berasal dari bisnis iklan. Berapa banyak pendapatan baru yang benar-benar disumbang iklan dan berapa biaya penjualan serta teknis yang harus dikeluarkan, itu harus dicari dari pengungkapan terkait.
Saya tetap mengakui potensi bisnis iklan. Hanya saja bagian yang paling rawan rugi dalam transaksi laporan keuangan adalah menganggap "perbaikan basis yang sudah diantisipasi" sebagai "terobosan operasional yang melebihi ekspektasi". Pertumbuhan kinerja memang nyata, tapi dua jenis pertumbuhan itu memiliki nilai emas yang berbeda.
Setelah laporan keluar, saya akan membandingkan dengan panduan perusahaan sebelumnya, lalu menguraikan pengaruh biaya pajak tahun lalu. Perbaikan laba yang masih bertahan setelah dua langkah ini baru lebih layak untuk disyukuri. Musim laporan keuangan tidak kekurangan pertumbuhan tahun ke tahun yang bagus, yang kurang adalah pertumbuhan yang tetap bagus setelah melihat detailnya.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高
On-chain: Pausnya paus besar mengirim ke bursa, tapi "tidak menjual" tidak sama dengan "membeli"
Data Glassnode menunjukkan tren bersih setoran paus BTC ke bursa telah berhenti sejak akhir Agustus, aliran dana terus negatif, dan penjualan besar-besaran oleh penambang juga mereda. Ini adalah salah satu perubahan struktur on-chain paling penting dalam tiga bulan terakhir: rantai "paus besar setor ke bursa → menjual besar" yang seperti buku teks telah terputus. Namun di sisi lain hilangnya tekanan jual, volume perdagangan juga menyusut secara bersamaan. Volume perdagangan spot dan ETF di bursa secara signifikan menyusut pada periode yang sama, kenaikan sebelumnya lebih banyak didorong oleh pergantian posisi di harga tinggi, bukan oleh masuknya dana baru secara berkelanjutan. Pada saat yang sama, ada aksi lain di on-chain: beberapa paus menjual 410 BTC (sekitar 34,16 juta USD), lalu membeli 14.341 ETH (sekitar 36,14 juta USD). Dana tidak keluar pasar, melainkan berputar secara internal dari "konsensus lama" ke "narasi baru". Ini berarti sinyal on-chain saat ini adalah pertahanan stok, bukan serangan tambahan. Paus tidak mengirim ke bursa, hanya menunjukkan puncak tekanan jual jangka pendek telah berlalu; kenaikan yang sesungguhnya membutuhkan ekspansi alamat baru dan pasokan stablecoin secara bersamaan, dan kedua hal ini saat ini belum memberikan konfirmasi.$ETH ：Total supply sedang mengalami penurunan, tapi struktur sedang berbicara—risiko sebenarnya bukanlah keluar dana, melainkan konsentrasi
Minggu pertama Oktober, ETF spot Bitcoin mengalami arus keluar bersih sebesar 679 juta USD, mengakhiri tiga minggu berturut-turut arus masuk bersih; pada 16 Oktober terjadi arus keluar lagi sebesar 82,39 juta, dengan IBIT mendominasi sebesar 71,78 juta. Sekilas terlihat institusi sedang menarik dana, tapi jika dibedah lebih dalam, gambaran yang muncul berbeda: IBIT sendiri menguasai 63% dari total aset bersih ETF, Grayscale GBTC telah mengalami arus keluar kumulatif sebesar 27,9 miliar, dana bukan meninggalkan Bitcoin, melainkan terkonsentrasi ke BlackRock. Konsentrasi ini dalam jangka pendek menjadi penopang, tapi dalam jangka panjang menjadi kerentanan—ketika 63% eksposur institusi terikat pada satu dana yang sama, setiap penarikan dana sebesar level IBIT akan langsung memperbesar tekanan jual di pasar, sementara 11 dana lainnya tidak cukup besar untuk menahan tekanan tersebut. Yang lebih perlu diperhatikan adalah aktivitas perdagangan: pada hari Jumat, total volume perdagangan ETF hanya 1,44 miliar USD, mencatat rekor terendah dalam 13 hari perdagangan, jauh di bawah puncak September sebesar 3,18 miliar. Volume menyusut, posisi terkonsentrasi, ini berarti harga saat ini adalah "penetapan harga oleh segelintir orang", bukan konsensus luas. Arus marginal ETF tetap menjadi sinyal paling jujur, tapi perlu dilihat apakah ada yang melanjutkan di luar IBIT, bukan hanya melihat total merah atau hijau. Tiga koki utama saat restoran sedang sangat ramai, menjual resep rahasia dapur mereka per kilogram ke toko sebelah—itulah reaksi pertama saya melihat drama CoreWeave ini. Para co-founder sejak IPO sudah mengeluarkan saham senilai sekitar tiga puluh tiga miliar dolar, tahun ini sudah menarik dua puluh empat miliar, mulut mereka bilang itu untuk persiapan awal dan operasi terbuka, tapi tangan mereka masih memegang dua puluh persen bumbu dasar. Tapi pelanggan di ruang depan tidak bodoh: dalam seminggu harga saham turun seperempat, imbal hasil obligasi jangka panjang melonjak melewati lima belas poin, ini bukan masalah penyajian, tapi kompor sudah mengeluarkan asap hitam.
Saya punya aturan besi dalam memasak: sebelum hidangan utama matang sempurna, jangan pernah memasukkan semua lauk pendamping ke dalam panci. Bisnis AI cloud saat ini seperti steak tomahawk besar, permukaannya gosong harum, tapi saat dipotong darahnya belum kering. Penumpukan pesanan adalah lapisan gosong yang cantik itu, arus kas adalah suhu inti dagingnya. QCP mencium aroma risiko kredit yang terbakar, Bank of America memperingatkan ekspansi terlalu cepat akan mengubah rasa manis menjadi pahit—ini seperti dapur yang menyalakan dua puluh panci sekaligus, sekuat apapun api, kaldu tidak akan tahan jika setiap panci kekurangan kayu bakar. Huang masih bilang permintaan AI jangka panjang bagus, seperti koki utama menepuk bahumu dan bilang "hidangan ini punya pasar di masa depan", tapi di panci depan matamu, suhu minyak sudah tidak stabil.
Perimbangan portofolio investasi harus dipikirkan dengan lidah. Koin utama adalah hidangan utama, mengenyangkan, tahan lapar, dan tahan lama; koin alt adalah bumbu, taburkan sedikit untuk aroma, taburkan setengah kaleng langsung menutupi semua rasa asli; kontrak leverage adalah cabai super pedas—terlalu banyak membuat perut terbakar, pas jumlahnya menghangatkan tubuh. Sekarang bahan AI cloud ini, baunya seperti truffle, tapi saat dipotong terlihat ada tingkat kepedasan industri di dalamnya. Imbal hasil obligasi melewati lima belas poin, artinya sendok minyak cabai di buku besar sudah gosong di tepi panci, kamu bilang itu tidak akan merembet ke dapur AI cloud sebelah? Kekhawatiran rantai pasokan bukan masalah satu toko, tapi seluruh ritme persediaan di sepanjang jalan kuliner ikut terguncang.
Pada akhirnya, pengurangan saham oleh pendiri adalah pengurangan porsi, penurunan harga saham adalah pelanggan membatalkan pesanan, pelebaran spread kredit adalah pemasok mulai meminta pembayaran tunai. Tiga sinyal ini hadir bersamaan, resep hidangan ini harus ditimbang ulang. Yang paling ditakuti di dapur bukan garam yang terlalu banyak, tapi lauk pendamping belum matang sudah kabur duluan oleh koki pembuka—sekarang talenan masih panas. Resep belum selesai ditulis, kompor masih menyala. #coreweave3.3bsharesales《Hitung Mundur 3 Hari: SOL Tukar Jantung 150 Milidetik⚡️》
Yang paling keras dulu: Rabu malam sekitar pukul 22:50 (Waktu Beijing), epoch 1064 dimulai, SOL mengganti jantung konsensus—finalitas dipangkas dari 12,8 detik menjadi sekitar 150 milidetik.
Bukan satu klik: TowerBFT lama masih berjalan 5000 slot (sekitar 18 menit) menyerahkan tongkat ke Votor; validator membayar tiket 0,8 SOL, Firedancer absen, 82% staking siap aktifasi. Voting tidak lagi on-chain, jumlah transaksi anjlok pada hari aktivasi jangan dianggap negatif.
3 hari sebelum upgrade SOL bertahan di 103,97, sejak 6 Oktober harga turun sekitar 13,9%, 100 adalah garis support/resistance, posisi dipangkas 2,96% tercepat—bulls disaring duluan.
BTC paling stabil: 81800 naik 0,29%, posisi 52,2 miliar turun 0,39%. ETH di 2400: 2419 turun 0,33%, likuidasi 71,43 juta 87,9% adalah long, rasio ritel long/short 3,08—keras kepala. Minggu depan CPI, klaim awal, PMI siap diumumkan.
Pendapat pribadi saya:
① Jangan kejar SOL: 100 adalah garis hidup/mati, sebelum upgrade bertahan menunggu hasil, 103,97 jangan kejar long atau short;
② Pantau dua jebakan di hari aktivasi: penurunan transaksi jangan dianggap negatif, jangan pakai leverage 18 menit sebelum dan sesudah serah terima 🎯;
③ BTC sebagai jangkar: di atas 81800 beli sedikit target 82500, jika turun di bawah 81200 keluar, saat ini saya rugi 💰
Apakah kamu bertaruh upgrade akan menguntungkan atau bertaruh keuntungan sudah habis dan harga akan jatuh? Kita diskusi di kolom komentar 👀$BTC Makro: Data bertentangan, pasar sedang menetapkan harga untuk "stagflasi", tapi kebanyakan orang salah fokus pada variabel
Non-farm payroll AS September hanya bertambah 29.000, probabilitas kenaikan suku bunga Oktober turun dari 36% menjadi 17% dalam seminggu; namun CPI tahunan 3,7%, PPI melonjak ke 6,3%, dan penjualan ritel bulanan 0,8% jauh melampaui ekspektasi. Lapangan kerja melemah, inflasi panas, The Fed terjepit di tengah, pasar ikut berfluktuasi. Kebanyakan orang masih menggunakan kerangka lama "kenaikan suku bunga = negatif, tidak naik = positif" untuk BTC, tapi variabel penetapan harga sebenarnya saat ini bukan soal naik atau tidak, melainkan berapa lama suku bunga riil bisa bertahan. Harga minyak menyumbang setengah dari kenaikan CPI bulanan, bagian ini bisa turun kapan saja; namun pengeluaran ritel yang direvisi naik menjadi 1,3% pada Agustus tetap kuat, menunjukkan permintaan konsumen tidak runtuh. Jika inflasi turun lebih lambat daripada memburuknya lapangan kerja, The Fed akan terpaksa memilih antara "menjaga pekerjaan" dan "menekan inflasi", dan apapun pilihannya, kerusakan kepercayaan pada mata uang fiat adalah logika jangka panjang aset kripto. Jangan tebak arah dalam jangka pendek, melihat perubahan marjinal suku bunga riil lebih berguna daripada melihat probabilitas kenaikan suku bunga.Memegang dalam jangka panjang bisa dilakukan, tapi jangan dijadikan kepercayaan $STRK
STRK adalah token asli Starknet, yang termasuk dalam jalur Layer 2 ZK-Rollup Ethereum. Ini bukan berarti tidak ada peluang sama sekali, tapi juga tidak cocok dijadikan aset "beli lalu duduk santai menang". Lebih tepatnya, STRK saat ini termasuk dalam kategori pengamatan risiko tinggi: narasi teknis masih ada, ekosistem sedang pulih, tekanan pelepasan, pertumbuhan pengguna, dan lanskap persaingan belum benar-benar berbalik.
🏆 Dari sisi fundamental, keunggulan terbesar STRK tetap pada jalur teknologinya.
Starknet menggunakan bukti STARK, pada 2026 sudah meluncurkan kerangka privasi STRK20 dan Shadow Accounts, biaya transaksi juga secara bertahap beralih menggunakan STRK. Setelah pembaruan v0.14.3, jika di masa depan lebih banyak transaksi benar-benar menggunakan STRK untuk membayar Gas, permintaan token akan menjadi lebih nyata dibanding sekarang. Di komunitas juga pernah muncul diskusi tentang Layer 1 independen dan jalur anti-kuantum, topik tata kelola semacam ini memang tidak langsung berdampak pada kinerja, tapi memang bisa membawa fluktuasi sentimen jangka pendek.
Data ekosistem juga perlahan membaik. TVL, volume transaksi DEX, dan skala stablecoin semuanya menunjukkan perbaikan, menandakan dana dan aktivitas transaksi tidak benar-benar mati. Volume transaksi on-chain sempat kembali ke level tinggi, dan pada beberapa periode volume transaksi DEX meningkat signifikan. Namun, perbaikan ini belum cukup untuk menunjukkan ekosistem sudah sepenuhnya pulih.Ranjau laut meledak di kapal tanker minyak, harga minyak melonjak lalu turun kembali
Dua kapal tanker super besar terbakar setelah terkena ranjau di Hormuz, Brent sempat melonjak ke 110 dolar AS, tetapi pada pembukaan pasar tanggal 18 sudah turun kembali ke sekitar 106, WTI turun di bawah 99
Pasar sedang mematok harga untuk "risiko tidak meningkat lebih lanjut"
Mereka sangat pandai membuat masalah, hanya mengendalikan kapal tanker agar tidak bisa mengangkut minyak, tidak membiarkan kapal tenggelam juga tidak membiarkan konflik meningkat, hanya membuat minyak tidak bisa diangkut
Likuidasi sudah selesai tapi leverage belum bersih
Futures $BTC yang belum ditutup masih tergantung di 52,6 miliar dolar AS, dalam 24 jam hanya menyusut 0,14%. Posisi long sudah banyak yang hilang, tapi posisi tidak berkurang, hanya berganti orang yang terus menahan
Harga minyak turun, ranjau laut masih ada, sekitar 81.000 yang bertahan adalah posisi baru, bukan yang sudah dilikuidasi
#霍尔木兹再现水雷威胁，油价风险升温 Dua kilatan api di Hormuz itu bukan jarum pada kurva harga minyak, melainkan dua retakan tembus yang terkoyak di inti jaringan energi global—dua kapal tanker super terkena ranjau dan terbakar, salah satunya membawa lebih dari dua juta barel minyak mentah, beban langsung melebihi batas.
Saya sudah 20 tahun bekerja di bidang struktur, dua kata yang paling saya takuti adalah "menunggu konfirmasi". Sebelum diverifikasi secara independen, semua data hanyalah gambaran visual. Kpler melaporkan volume pengiriman turun 43% dibanding sebelum konflik, ini bukan sekadar perbedaan warna lapisan dekoratif, ini adalah penurunan yang terukur: gedung utama masih berdiri, tapi fondasinya sudah mulai turun.
Brent pada 16 Oktober ditutup di 109,86, sempat menembus 110 di sesi perdagangan. Kenaikan 3,7% itu bukan premi emosional, melainkan pasar yang menghitung ulang tingkat ketahanan gempa gedung secara menyeluruh semalam. Desain awal mengasumsikan "selalu ada pelayaran di selat", artinya semua faktor keamanan bergantung pada satu pilar; sekarang pilar itu menunjukkan retakan kelelahan, reaksi pertama pemeriksa gambar bukan memperbaiki cat, tapi langsung menambah dinding geser.
"Pemulihan pelayaran bersyarat dalam tujuh hari" yang diajukan Iran lewat Qatar bagi saya hanyalah sebuah perancah sementara. Perancah memungkinkan pekerja naik dan bekerja, tapi tidak masuk dalam perhitungan struktur, tidak menanggung beban jangka panjang, dan harus dibongkar saat angin kencang. Tanpa tanda tangan pihak lain, sistem penyangga ini bahkan tidak bisa masuk tahap inspeksi, jadwal proyek seindah apapun tidak bisa menuangkan beton.
Sedangkan "jalur keluar alternatif" hanyalah pipa bypass tambahan. Diameter pipa tidak cukup, sambungan tidak cocok, pompa belum diperbesar, sambungan paksa hanya akan memindahkan tegangan ke siku berikutnya—tegangan tidak hilang, hanya berpindah tempat, akhirnya meledak di titik yang tidak diawasi. Redundansi sejati harus disiapkan sejak hari pertama konstruksi, bukan diperbaiki setelah runtuh.
Lihat lagi instrumen terkait seperti $xIWM—itu adalah kaca fasad yang tergantung di luar struktur utama. Fasad tidak menanggung beban, tapi yang pertama pecah. Saat gempa benar-benar terjadi, yang jatuh pertama bukan inti gedung, melainkan fasad; kamu melihatnya bergoyang hebat dan mengira itu menanggung beban, ini kesalahan paling umum orang awam: mengira amplitudo getaran adalah kapasitas beban. Kenaikan dan penurunannya bukan karena fundamental, tapi koefisien tekanan angin.
Para desainer tahu, sebuah gedung tidak akan roboh dari atas, tapi dari kadar air fondasi. Tujuh hari bukan waktu pengerjaan, tapi masa pengamatan; 110 bukan batas atas, tapi pembacaan tegangan gedung saat ini. #hormuzminethreatKasus penyimpanan tercepat adalah rebound pada tanggal 21, kasus terburuk adalah setelah pemilihan tengah periode, juga tidak bisa dikatakan rebound pada tanggal 21, tanggal 21 adalah titik berhenti penurunan dan dana mulai masuk, muse Meta akan mengumumkan pendapatan pada tanggal 21, pasar bisa tahu berapa banyak uang yang bisa dihasilkan oleh AI cerdas ini, begitu pendapatan cukup kuat, perangkat keras akan stabil secara bertahap, karena ini berarti membutuhkan lebih banyak daya komputasi, juga untuk AI cerdas ini yang paling kekurangan adalah CPU, artinya intc dan amd akan mengalami kenaikan, terakhir kali muse keluar, intc naik dari 100 ke 140, short-term king juga ragu-ragu, terus menunggu di 95, akhirnya ketinggalan, amd juga menembus 600, tapi secara pribadi lebih menyukai intc, orang Amerika ingin menjadikan intc sebagai Nvidia di bidang CPU, dari situasi sebelumnya, performa muse kemungkinan besar sangat cemerlang, sangat membantu stabilisasi perangkat keras. Selanjutnya setiap kali pasar mengalami penurunan besar seperti ini, selalu ada tokoh besar yang muncul dan berkomentar, misalnya kali ini masih Huang Renxun yang muncul, dan saudara-saudara yang bergerak di bidang teknologi sangat tahu betapa besar bantuan Huang Mao untuk teknologi, termasuk Juli dan Agustus, Huang Mao juga sering berkomentar tentang teknologi, termasuk Wash, sekarang yang terjebak jangan khawatir dulu, pada dasarnya bisa kembali, gelembung AI tidak akan pecah sekarang, Huang Mao justru berharap gelembung semakin besar, sekarang yang paling kekurangan AI adalah pendanaan, pasar paling khawatir adalah apakah bisa menghasilkan keuntungan, apakah utang ini bisa dikembalikan pokoknya, corewave sebagai pusat, neraca utangnya terlalu tinggi. $INTC $SOXL $SNDK Sebuah peta tekanan udara senilai empat puluh empat triliun dolar AS telah dipasang di layar ruang prakiraan, namun aliran udara hangat dan lembap yang mendukungnya—produktivitas dengan cakupan ekonomi penuh—belum pernah terukur secara nyata di stasiun pengamatan darat manapun.
Inilah kontradiksi paling mencolok dari model iklim AI saat ini: prakiraan numerik berjalan dua tingkat lebih cepat daripada kondisi nyata. Investasi tahunan sebesar enam ratus miliar dolar AS yang diberikan oleh Goldman Sachs setara dengan menyuntikkan aliran udara hangat dan lembap yang kuat sebesar dua persen dari PDB ke dalam ekonomi AS, pusat data dan klaster komputasi menumpuk dengan cepat seperti awan cumulonimbus di dataran, ketinggian puncak awan terus diperbarui. Peningkatan efisiensi di tingkat perusahaan adalah hujan lokal, memang turun dan tercatat di alat pengukur curah hujan, tetapi memperluasnya ke aliran sungai seluruh daerah masih merupakan prakiraan jangka panjang dengan tingkat kepercayaan rendah.
Kita harus melihat sistem cuaca pada tiga tingkat. Tingkat pertama, front pengeluaran modal telah lewat, awan tebal dan kondisi pengangkatan memadai, para raksasa menganggap komputasi dan pusat data sebagai jalur pengangkutan uap air di depan front dingin, intensitas investasi tidak menunjukkan tanda penurunan. Tingkat kedua, efisiensi curah hujan dari sisi pendapatan belum terverifikasi, artinya banyak kondensat di awan, proporsi yang benar-benar jatuh ke tanah masih diragukan. Tingkat ketiga, gradien tekanan valuasi tertahan kuat oleh pusat tekanan rendah, setiap kali produktivitas nyata di bawah ekspektasi, akan terjadi perubahan arah angin mendadak yang memicu konveksi kuat jangka pendek.
Lihat juga kurva pengukuran ketinggian aset terkait. Aset lindung nilai seperti $XAUT setara dengan pengukur aliran suhu udara tinggi, ketika narasi AI mendorong preferensi risiko ke zona hangat ekstrem, pembacaannya akan cenderung dingin; begitu masalah cakupan pengeluaran modal terbongkar oleh data nyata musim laporan keuangan, aliran suhu udara berbalik cepat, permintaan lindung nilai akan turun dengan cepat seperti pendinginan radiasi malam hari. Ini bukan memprediksi cuaca pada hari tertentu, melainkan menilai latar belakang sirkulasi musim—saat ini sirkulasi menunjukkan punggungan hangat yang kuat dan pusaran dingin yang lemah, namun posisi punggungan sangat rapuh.
Penilaian profesional saya langsung: empat puluh empat triliun adalah skenario plafon keluaran model, bukan prakiraan kondisi nyata. Yang benar-benar menentukan apakah front AI ini dapat membawa curah hujan efektif bukanlah seberapa tebal awannya, melainkan apakah alat pengukur curah hujan di darat dapat terus mencatat peningkatan positif selama beberapa kuartal ke depan. Sebelum kondisi nyata produktivitas di darat membaik, semua prakiraan curah hujan jangka panjang masih berada dalam keragaman prakiraan kolektif. #aicouldliftusgdpto44tDia mengatakan pada Desember tahun lalu BTC mungkin turun ke 65.000, kemudian turun ke 57.800. Sekarang dia bilang bull market baru sudah dimulai.
Direktur Makro Fidelity, Timmer, pada 18 Oktober mengatakan siklus bull market empat tahunan baru mungkin sedang berlangsung, dan menambahkan: saat ini tampaknya tidak ada narasi, tapi bull market jarang dimulai dari narasi.
Pada 18 Desember 2025 dia mengatakan (saat itu BTC di 88.000): siklus halving sebelumnya sudah berakhir baik dari segi harga maupun waktu, mungkin akan turun ke 65.000 sampai 70.000, tapi secara jangka panjang bullish.
BTC mencapai puncak 126.200 pada Oktober tahun lalu, terendah 57.809 pada akhir Juni tahun ini, lebih dalam dari rentang yang dia berikan. Sekarang di 81.798, naik 41,5% dari titik terendah, masih tertinggal 35,2% dari puncak.
Saya rasa model power law memberikan kemiringan jangka panjang, bukan titik balik. 57.800 dan 81.800 hanya berbeda beberapa persen di garis, tapi bagi posisi dengan leverage itu soal hidup dan mati. Jadi dia tidak salah dua kali, hanya pengukuran ini tidak bisa mengukur siklus pendek.
Saya tidak menebak puncak atau dasar, hanya melihat rentang: tertinggi September 87.399, terendah Oktober 79.775.
Jika menembus 87.399, bull market baru dianggap terkonfirmasi; jika turun di bawah 79.775, ini hanya rebound.
Anda bertaruh di sisi mana: bull market mulai, atau rebound bear market?
$BTC $ETH $SOL
#机构资金持续流出，BTC能否企稳？ 【Volume on-chain menyusut ke level terendah, apa yang sedang ditunggu pasar?】
$BTC volume transaksi 24 jam 11,89B, hanya 44% dari rata-rata 10 hari sebesar 26,72B; ETH 5,92B, hanya 50% dari rata-rata. Level volume terendah seperti ini terjadi beberapa kali dalam setahun terakhir: awal Januari 2026 (BTC 0,38x rata-rata, kemudian rebound 15%), pertengahan Juni 2026 (0,42x rata-rata, kemudian terus turun 8%). Volume rendah sendiri bukan sinyal, volume rendah + level kunci yang penting. Pada 15 Oktober, BTC melonjak ke 42B (1,57x rata-rata), sekaligus mencetak titik terendah bulanan 79.736, ini adalah sinyal "bertanya arah" — pertama kali membuktikan ada yang membeli. Namun, bukti kedua bahwa harga tidak bisa ditekan belum muncul. Konfirmasi baru akan terjadi jika volume melonjak melewati 83.400.刚刚那一分钟，BTC又往下蹭了一格，盘口薄得像纸。 谁在真金白银地接这些货？ CoinShares最新数据挺扎心的：全球数字资产投资产品单周净流出4.34亿美元，美国现货ETF也在失血，BTC一周走了约2.25亿，ETH更夸张，直接撤了3.2亿。单日看，BTC净流出8240万，ETH连续三天净流出。SOL一周流出约2552万，XRP约212万，整体资金面还没掉头。 我盯着的不是这些数字本身，而是它们和美股风险偏好的错位。这周科技股其实没崩，纳指还在高位磨，但加密ETF却连续失血——说明机构不是在砍总仓位，而是在砍加密这个子仓位的优先级。跨市场联动看，美元指数没大动，美债收益率也没飙，外部流动性没紧到要命，钱是主动选择暂时不碰这个板块。这比"被宏观逼着卖"更微妙，因为一旦风险偏好回来，回补可以很快；但也意味着现在没有外部借口，纯粹是内部信心不足。 偏多的路径：BTC曾单日净流入1.76亿，随后又流出2.61亿，这种大幅摆动说明多空都在试探，不是单边溃败。如果下周BTC、ETH的ETF能连续转为净流入，哪怕金额不大，也代表新钱愿意接货，ETH被压得最狠，反弹弹性反而可能最大。偏空的风险：E$BZ percaya bahwa Raja Racun akan menjaga agar harga minyak tidak tetap pada tingkat yang sangat tinggi demi pemilihan paruh waktu dan mempertahankan Senat. Biaya produksi minyak serpih AS sekitar 68 dolar. Selama harga minyak dikendalikan sekitar 90 dolar, itu sudah memuaskan bagi para raksasa minyak tersebut. Namun sekarang harganya sudah mencapai sekitar 106 dolar, jelas merupakan harga yang dinilai terlalu tinggi. Selain itu, Trump tidak akan melakukan tindakan militer terhadap Iran dalam waktu dekat, jika benar-benar akan bertindak keras, itu harus menunggu setelah pemilihan paruh waktu, jadi kemungkinan kenaikan harga minyak kedua sangat rendah. Sekarang adalah waktu yang cukup baik untuk melakukan short selling.