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#长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables
Changxin Technology devient publique : Au milieu de la vague de puissance de calcul de l’IA, le secteur du stockage se divise en variables nationales
Alors que Google, Microsoft et Meta divulguent tous leurs investissements en capital en IA, le secteur du stockage accueille un acteur majeur : Changxin Technology, officiellement cotée sur le marché STAR, avec une valeur marchande dépassant 3,3 trillions de yuans dès son premier jour, devenant le « quatrième pôle » du marché mondial de la DRAM qu’on ne peut ignorer.
Le marché de l’IA a mis en avant la puissance de calcul, les serveurs et les modules optiques, s’appuyant finalement sur des puces de stockage sous-jacentes. L’introduction en bourse de Changxin a ajouté une variable nationale cruciale au paysage mondial du stockage à l’ère de l’IA.
Avec le marché du stockage piloté par l’IA, Changxin a bénéficié d’une vague de dividendes de désalignement
Le premier à bénéficier de cette explosion de puissance de calcul par IA est le stockage à large bande passante HBM. Samsung et SK Hynix ont fait fortune et orientent leur capacité de production vers des modèles haut de gamme HBM.
Cependant, la demande pour la DRAM polyvalente est également en croissance—la demande de mémoire de base pour les serveurs, l’électronique grand public et l’électronique automobile continue d’augmenter. Après que les trois géants ont augmenté leur capacité, un écart d’offre s’est créé sur le marché de milieu de gamme. Durant cette fenêtre de positionnement précis, Changxin a rapidement augmenté les produits DDR5 et LPDDR5, avec une part de marché passant de moins de 3 % à 7,67 %, les performances explosant en parallèle.
C’est comme si les grands acteurs se disputaient le marché haut de gamme et rentable, laissant le marché moyen à Changxin — c’est une opportunité offerte par l’époque.
66,6 milliards de yuans levés, augmentation de la production + R&D, en vue du prochain tour de compétition
Le montant maximal levé dans cette cotation a atteint 66,6 milliards de yuans, avec deux principales orientations d’investissement :
1. Expansion des usines de wafers de 12 pouces : Continuer à augmenter la capacité des DRAM GM pour capter davantage de parts de marché de gamme moyenne, visant plus de 10 % d’ici 2026 ;
2. Développement de procédés avancés et de DRAM 3D : En raison des limitations des équipements, incapable de suivre la voie EUV, l’entreprise s’attaque à des technologies DRAM 3D différenciées, visant à dépasser les technologies de stockage de nouvelle génération et à répondre aux besoins futurs de stockage par IA.
La réaction en chaîne sur les actions technologiques de l’IA
Chaîne amont des équipements et matériaux : L’expansion de Changxin entraînera des commandes de fabricants nationaux d’équipements et de matériaux semi-conducteurs, renforçant encore la logique de la substitution nationale ;
Fabricants de serveurs/terminaux en aval : Avoir un fournisseur local supplémentaire signifie des coûts d’acquisition de stockage plus contrôlables et une chaîne d’approvisionnement plus sûre, ce qui est un avantage à long terme pour les fournisseurs cloud domestiques et les fabricants d’électronique grand public ;
Fluctuations du cycle de stockage : L’ajout de nouvelles capacités peut intensifier la concurrence des prix pour la DRAM polyvalente, et les cycles industriels peuvent augmenter, faisant des cibles de mémoire pure une arme à double tranchant.
Enfin, pour être honnête :
À l’ère de l’IA, le stockage est aussi important que la puissance de calcul en tant qu’infrastructure fondamentale. L’introduction en bourse de Changxin n’est pas la fin ; elle marque le début des entreprises nationales de stockage qui rivalisent dans l’industrie mondiale de l’IA. L’obstacle du HBM haut de gamme n’a pas encore été franchi, mais au moins il est déjà sur la table.BTC 与山寨分化加剧，市场宽度已压缩至极端水平
当前市场是否已进入仅剩少数标的能跑赢的结构性行情？
原文数据表明：在追踪的 100 只山寨币中，上涨/下跌比例仅为 0.3，即每 1 只上涨对应约 3 只下跌。仅 8 只标的出现正向成交量背离，其余 92 只处于持续流出状态。这 8 只分别为 JELLYJELLY、OPG、SLX、LAB、BSB、ALLO、CHIP、ZKP，而 BEAT、EDGE、COAI、TRUMP 等 92 只则普遍承压。数据本身是静态截面，未说明时间窗口，但已足够揭示当前定价结构。
- 市场结构的核心变化：山寨币整体呈现资金净流出，宽度极窄，说明增量资金并未扩散，而是集中在极少数标的。这种环境通常意味着：BTC 和 ETH 若未能带动整体情绪回升，则山寨板块的尾部风险可能进一步释放。
- 传导逻辑：BTC 若维持震荡或小幅上行，可能进一步吸收有限的风险偏好，导致山寨资金继续向少数高动量标的集中，形成"赢家通吃"格局。ETH 若无法突破关键阻力，则山寨轮动逻辑更难以成立。
- 偏多路径：若 BTC 突破近期震荡区间并放量，可能带动流动性溢出至 ETH 及上述 8 只正向背离标的，形成局部反弹。条件是 BTC 日线收盘站稳并伴随现货 ETF 净流入放大。
- 偏空风险：若 BTC 回落或横盘，山寨整体将继续承压，上述 92 只标的可能加速下行。风险信号是 BTC 未突破前高，且山寨上涨/下跌比例持续低于 0.5。
结论：当前市场宽度不支持全面做多山寨，仅少数标的具备独立动量。后续应重点观察 BTC 能否有效突破，以及 ETH 是否出现跟涨迹象，以此判断窄幅结构是否会扩散或收敛。
风险提示：宽度数据是滞后指标，极端值可能预示反转，但也可能延续。Cashtags: $BTC $ETH $JELLYJELLY $ZKP $SLX。#财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？ 微软Meta亚马逊下周交卷，AI叙事稳不住了？7巨头一夜蒸发8000亿，币圈AI概念先跪为敬
谷歌刚把2026年资本开支上限再加150亿，二季度自由现金流转负59亿，结果7月23日科技七巨头单日蒸发7970亿美元，谷歌跌7%、特斯拉跌14.5%。
下周微软、Meta、亚马逊集中出财报，市场考的不是营收超没超预期，而是同一把尺子：你一年砸1900亿/1450亿/2000亿美金进去，Azure/AWS/广告AI到底收回多少毛钱？
三家底牌先摆这：
• 微软：2026财年CapEx指引~1900亿，Azure增速仍39%-40%，AI年化ARR 370亿（同比翻倍），但CapEx/收入比已是上轮云周期的3倍，自由现金流预估砍半到253亿
• Meta：CapEx上调到1250-1450亿，全家桶DAP增速创2021来最低，AI钱主要烧在推荐广告+自研芯片，变现路径最模糊
• 亚马逊：AWS增速回28%（近3年高），但单季CapEx 432亿同比+85%，全年~2000亿，自由现金流全年预估持续为负
逻辑很简单：
芯片股（NVDA/MU）是卖铲人，云巨头是用铲人。现在铲子卖疯了，用铲的自己现金流在流血——这就是7月24日微软-2.3%、亚马逊-4.2%、Meta-3.8%的真实定价。
对币圈意味着啥：
前阵子 $BTC 稳着、AI Agent/DePIN那些币蹭美股AI热度乱飞，本质是大哥叙事溢价的外溢。大哥如果财报后继续杀估值，山寨AI概念第一波被杀的就是没收入、纯叙事、高FDV的那批。反过来，如果三家指引里Azure/WAWS增速+Copilot付费数能打，资金会从芯片回流平台股，风险偏好回来，BTC和主流先受益，AI山寨才有第二春。
我自己的盘感：
BTC不破6.2w、ETH不破1600，AI山寨别急着砍；但这三家只要有一家CapEx继续上修+现金流指引拉胯，别恋战，先降杠杆。长鑫，创造A股不可能
1221亿
涨幅471%
市值成功登顶A股
【抽水机、发动机】
短期抽走一部分市场流动性，让存储概念股与部分科技股承压
中长期国产存储产业链注入确定性的订单和一个新的估值锚
其他一些信息
地位：
长鑫是中国规模最大、布局最全的 DRAM 存储芯片一体化企业，覆盖 DDR4、DDR5。按 2025 年四季度，中国第一、全球第四，份额 7.67%。
但全球前三 SK 海力士、三星、美光合计占超九成，长鑫仍是追赶者。
“金主”：
前五大股东以合肥、安徽国资和大基金二期为主，产业资本包括兆易创新、美的、小米、阿里，另有国调基金等。
国资、产业链与市场化资本三位一体，支持国产存储自主可控的旗舰样本。
⚠️3.31 万亿市值，对应的是 2026 上半年 1100 至 1200 亿元营收、且刚有望抹平累计亏损
首日暴涨更多来自稀缺性与国产替代叙事的情绪定价，而非当期基本面
里程碑意义大于业绩兑现，真正看点在能否追上份额与技术代差。
#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 【图文观察｜央行周温度】北京时间13:15，金十文章关注：美联储决策从“主席引导”转向“委员博弈”，达成共识难度拉满。
背景摘要：市场不再相信“口头抗通胀”，美债正在逼美联储亮牌。分析师存在两种推演：一是委员会集体推动加息，沃什顺势附和；二是沃什暂时凭借自身影响力按兵不动，但未来仍需加息。
跨资产快照：现货黄金 4,094.57（+1.02%）；欧元/美元 1.1406（+0.33%）；美元/日元 163.56（-0.18%）。黄金、欧元和日元能同时反映利率预期、美元强弱与避险需求，适合作为加密风险偏好的外部温度计。
验证点：若黄金走强而美元同步转强，风险资产更可能承压；若美元回落且美股修复，BTC/ETH更容易跟随风险偏好回暖。
风险提示：央行口径、PCE/CPI或就业数据若超预期，上述跨资产观察需要重新评估。仅作市场观察，不构成投资建议。#Gate.io版临时工
Gate官方持续声称对接我们ALD社区的Robin是冒充人员、骗子，这里有几个无法回避的核心疑问，请正面答复：
1. 如果Robin仅仅是外部骗子、并非Gate工作人员，一名不受官方授权的冒充者，凭什么拥有权限完成Gate Alpha完整上币流程，成功将ALD代币上线平台？
Gate上币具备内部多层审批机制，绝非外部人员可以私自操作。倘若外人随便冒充员工就能完成代币上线，是否证明Gate内部权限管理彻底失控，任何人都能冒充工作人员主导项目上币？
2. 我们按照对接人要求，足额支付上币对应的USDT与ALD。若Robin属于个人欺诈，为何骗子指引我们转账的资金最终流入Gate体系，并且代币如期上线？
普通人实施诈骗，目标是私自侵占资金；而本次资金交割完成后代币成功上架平台，完全不符合普通骗子的作案逻辑。
3. Gate不能简单用“对接人是骗子”单方面撕毁双方达成的上币约定。
代币成功上线Gate Alpha是客观既定事实，交易行为、履约结果真实发生。不能享受项目方缴纳费用带来的收益，同时以“人员冒充”为由拒绝履行全部协议义务。
4. 希望Gate公开本次ALD上线Gate Alpha完整审批链路、内部经手工作人员。
如果Robin无任何官方授权，请解释：一名外部冒充者，是如何绕过全部内部风控、审批，打通上币全流程的？ 这是否意味着Gate Alpha上币渠道存在重大漏洞，所有项目方都面临被虚假人员诱导的风险？$BSP
Price action is trading around 34.82, holding above dynamic MA5 (34.29), MA10 (33.80), and MA20 (33.38).
EP
34.00 - 34.80
TP
36.00
38.87
42.00
SL
32.50
Price has constructed a strong higher-low structure off the 30.04 swing low and reclaimed all dynamic moving averages. Continued hold above MA5 (34.29) keeps price primed to retest the 38.87 high.
Let's go $BSP
#CXMTMemoryIPO #FOMCRateWatch #AIEarningsWatch #财报观察员 : Microsoft, Meta et Amazon peuvent-ils stabiliser le récit de l’IA ? Une nouvelle saison des résultats boursiers américains est en cours, avec la publication successive des rapports de résultats de Microsoft, Meta et Amazon. Le marché ne court plus aveuglément après les concepts d’IA. Les fonds se posent la question : avec un investissement massif soutenu, l’IA peut-elle offrir des rendements tangibles ? Les trois géants peuvent-ils encore s’accrocher au thème principal de la croissance de l’IA ?
Tout d’abord, clarifier les différences dans les parcours de monétisation de l’IA entre les trois entreprises
Microsoft : La voie de commercialisation est la plus claire
S’appuyant sur l’écosystème cloud Azure + Copilot, les revenus annualisés de l’IA continuent d’augmenter, avec une mise en œuvre mature pour les clients d’entreprise. L’avantage réside dans une intégration profonde dans l’écosystème logiciel, où les services d’IA peuvent être directement intégrés dans des produits existants. Le danger caché réside dans l’augmentation continue de l’infrastructure de puissance de calcul, avec une augmentation des dépenses d’investissement et une réduction continue des marges bénéficiaires.
Meta : La publicité renforcée par l’IA est le principal champ de bataille
En s’appuyant sur de grands modèles pour optimiser le placement des publicités et augmenter le trafic de contenu, les revenus publicitaires continuent de se relever. Les puces développées par eux-mêmes réduisent les coûts de puissance de calcul mais manquent de ventes de puissance informatique cloud externe. Les revenus de l’IA dépendent fortement de la prospérité du marché publicitaire, et le potentiel de ce secteur est relativement limité.
Amazon : Stratégie double puissance de calcul AWS + puces auto-développées
AWS est le principal fournisseur de puissance de calcul en IA pour les entreprises, et les commandes pour les puces développées par Trainium ne cessent d’augmenter. L’avantage est une large clientèle ; La pression provient des fluctuations des bénéfices des entreprises de détail, avec d’importantes sommes de capital continuellement investies dans la construction de centres de données, ce qui rend difficile d’observer des améliorations rapides des marges bénéficiaires à court terme.
Contradiction centrale : vitesse de brûlure d’argent VS vitesse de gain de profit
Récemment, le rapport de résultats de Google a tiré la sonnette d’alarme : une augmentation significative des dépenses d’investissement en capital IA, un flux de trésorerie libre négatif, des revenus dépassant les attentes, et les cours des actions restent sous pression. Maintenant que Wall Street a uniformément élevé ses standards, la croissance pure des revenus ne suffit plus à attirer du capital.
Ensuite, le marché se concentrera sur deux indicateurs clés :
1. Le taux de croissance des revenus d’entreprises liées à l’IA peut-il suivre le rythme de l’expansion du capital ;
2. Si la direction augmentera à nouveau les prévisions annuelles de dépenses en capital ?
Des signaux clés s’étendent au marché des cryptomonnaies
1. Les géants de la tech sont l’indicateur mondial de l’appétit pour le risque. Si le rapport financier prouve que la commercialisation de l’IA continue de se matérialiser et que le sentiment dans les secteurs en croissance se réchauffe, cela profitera indirectement aux actifs à risque comme le BTC et l’ETH ;
2. Si plusieurs entreprises augmentent collectivement les dépenses et les prévisions de bénéfices ne correspondent pas aux attentes, le marché remettra en question le taux de rendement à long terme de l’IA, les valorisations des actions de croissance seront mises sous pression, et les actifs à forte volatilité seront simultanément supprimés.
Mon avis : la différenciation sectorielle est désormais une affaire acquise. Les entreprises capables de convertir régulièrement l’IA en chiffre d’affaires et en flux de trésorerie continueront de voir leurs valorisations soutenues ; Les cibles qui investissent et encaissent lentement ne feront que digérer leur valorisation. Cette série de rapports de résultats ne peut pas directement déclencher un véritable marché haussier, mais elle donnera le ton du style du secteur technologique au second semestre de l’année.
Qu’en pensez-vous : si les rapports financiers des trois principaux acteurs ne répondent pas aux attentes, le rebond des pièces grand public sera-t-il encore plus freiné ?ANGRYMARK ! 💸 Capital Map — Un graphique de portefeuille qui vous aide à comprendre la logique de l’allocation du capital. Appaloosa détient des plateformes d’IA, la fabrication de puces et des actifs énergétiques, mais le véritable écart de bénéfices réside dans le cycle de stockage représenté par Micron, SK Hynix et SanDisk. David Tepper est un gestionnaire de fonds spéculatifs américain bien connu et fondateur d’Appaloosa Management, longtemps reconnu pour ses investissements à contre-courant et ses importantes participations dans les actifs cycliques. Il mérite une attention non seulement pour ses rendements passés exceptionnels, mais aussi parce que son portefeuille reflète souvent une forte concentration de participations, un jugement macroéconomique et un contrôle strict des risques. Observer les évolutions des avoirs de Tepper peut aider les investisseurs à comprendre comment les meilleurs fonds sélectionnent quelques opportunités à forte conviction dans un marché hautement volatil. Le graphique des avoirs de David Tepper publié par Carbon Finance indique le portefeuille d’Appaloosa à la fin du premier trimestre 2025. À cette époque, le plus grand secteur était une option put SPYX avec une valeur nominale de 30,03 %, suivie de $BABA, Alibaba, Pinduoduo, $AMZN Amazon, JD.com et $META. Les options du graphique sont calculées en fonction de la valeur nominale de l’actif sous-jacent, il ne peut donc pas être directement compris comme si le fonds mettait réellement 30 % de ses fonds à découvert sur le marché. Exactement今天 7 月 27 号，这周是过去几个月里分量最重的一周，四家科技巨头加上美联储议息
全挤在了一起。行情往哪走，基本就看这五天了
先把日程摆清楚
微软和 Meta 都定在 7 月 29 号盘后
苹果和亚马逊压到 30 号盘后
中间还夹着一场 7 月 30 号凌晨（北京时间）出结果的 FOMC 议息。眼下联邦基金利率停在 3.5% 到 3.75%
市场普遍预期这次按兵不动，去年底那张点阵图给的全年也就剩一次左右的降息空间
换句话说，指望美联储放水来托高估值，这条路今年基本是堵死的
真正的火药桶在财报里的一个数字，资本支出
这四家加上苹果，2026 年 AI 资本开支合计要落在六千亿美元往上，比去年的历史高点再加码超过六成，这个规模已经顶得上一个新加坡的全年 GDP
问题是钱越烧越凶，微软 2026 财年资本支出指引给到约 1900 亿美元，比分析师预期高出一大截；Meta 把指引拉到 1150 亿起步，逼近去年的两倍，Barclays 测算这会让它今年自由现金流同比缩水近九成
市场的态度上周已经预演过了。谷歌财报明明不差，只因为资本开支边际上调，股价照样被砸了 4 到 5 个点
这个信号很清楚，多花钱搞 AI 不再自动等于利好，投资者开始逼着这些巨头交代回报什么时候来。费城半导体这个月正奔向 2022 年以来最差的月度表现，钱在往工业、能源这些真实经济股里躲
所以怎么看这一周
少盯营收和 EPS 有没有超预期，那几乎是必然会超的
真正要盯三样，Azure 和 AWS 的云增速有没有加速、自由现金流的拐点在哪、还有管理层敢不敢给资本开支封个顶
谁能把烧钱变回报这笔账讲圆，谁就能扛住；讲不圆的，谷歌上周那 5% 就是预告片#美股超话币圈天天聊美股、宏观政策、流动性，看得人眼花缭乱。我简单对比了比特币和美国M2货币供应量的数据，得出一个结论：
抛开短期涨跌，美国整体货币供给长期向上，比特币$BTC 的价格中枢也在稳步抬升，二者确实存在长期的联动关系。
M2同比增速在2023年触底后逐步回暖，目前已经回升到5.6%的正增长区间。短期没法靠M2精准预判比特币涨跌，但拉长周期看，美元流动性的松紧，直接影响比特币这类稀缺资产的长期估值。
比特币不只是高波动的投机标的，在大周期里，它对冲法币超发的价值存储逻辑，和全球流动性的绑定程度，远比大家想象得更深。$ETH is showing notable relative strength today.
With Ethereum gaining roughly 3× more than BTC over the past 24 hours, the move deserves attention. The easing of geopolitical tensions has improved overall risk sentiment, but ETH's outperformance appears to be driven more by positioning and capital rotation than by a new fundamental narrative.
Historically, capital often rotates into ETH before the broader altcoin market catches momentum. Whether this is the start of that familiar pattern or simply a short-term catch-up move remains to be seen.
The macro backdrop still calls for caution.
Stronger-than-expected jobless claims data gives the Fed less urgency to cut rates, keeping real yields elevated and limiting the liquidity boost that risk assets typically benefit from.
On top of that, Google and Tesla earnings could have a meaningful impact on broader market sentiment. Any disappointment from major tech names could weigh on the current risk-on environment.
For now, the bounce is encouraging—but I'd prefer to see more confirmation before calling it a lasting trend.
Just my market view, not financial advice.
#DailyOrbit
#CXMTMemoryIPO
#FOMCRateWatch #美联储周四凌晨公布利率决议
周四凌晨2点，FOMC。这次会议之前的数据，已经在打架了。
先看CME FedWatch的数据：7月维持利率不变的概率63.7%，加息25个基点的概率36.3%。两周前，这个数字还只有10%左右。不是市场在乱猜，是油价和就业数据联手把加息预期重新推了上来。
7月24日，美国初请失业金人数降至18.7万，创1969年以来最低。与此同时，布伦特原油盘中一度触及100美元/桶。
沃什废除了前瞻指引，市场失去了美联储的“指路牌”。以前市场可以通过声明措辞判断方向，现在只能从数据和官员讲话里猜。
这次会议真正需要关注的，是三个东西：
第一，7月加不加？ 36.3%的概率意味着“加”已经不是一个可以被忽略的选项了。虽然主流预期还是按兵不动，但这个概率本身就说明市场在重新定价。
第二，9月怎么说？ 如果7月不加但声明偏鹰，9月加息预期会进一步升温。CME数据显示9月加息25个基点的概率已经超过55%。
第三，沃什的措辞。 删不删“宽松倾向”？提不提通胀风险？给不给任何方向暗示？他上任以来一直拒绝给出明确指引，这次会不会打破沉默，是最大变量。
油价回落确实在短期内缓解了通胀担忧，劳动力市场依然强劲。好消息是，油价已经从高点回落了大约15%，给美联储留出了观察空间。坏消息是，就业数据太强了，美联储很难在劳动力市场这么热的时候释放鸽派信号。
对加密市场来说，最关键的不是“加不加”，而是“释放什么信号”。
不加但偏鹰→市场提前定价9月加息→短期反弹有限。加→直接告诉市场通胀比想象中更难缠→风险资产承压。不加且偏鸽→短期反弹，但沃什的风格大概率不会这么做。
不确定性本身，就是最大的风险。一个不给路标的美联储，会让每一次议息都变成猜谜游戏。周四凌晨2点，答案揭晓。
$BTC $ETH $QQQ 2014 年：Mt. Gox 倒闭，BTC $200，3 周后见底。
2018 年：BitGrail 倒闭，BTC $3,200，2 周后见底。
2022 年：FTX 倒闭，BTC $16,000，2 周后见底。
2026 年：BitMEX 倒闭，BTC $63,000，2-3 周后见底？
每一次，市场都说“这次不一样”。
每一次，市场都是错的。
区别在于：前三次 BTC 的市值分别是 $2B、$20B、$300B。现在是 $1.3T。
同样的规律，更大的规模。$BTC $ETH $SOL#美联储周四凌晨公布利率决议
Cette semaine est définitivement un « super oragiste » pour le spectre macro !
Mon jugement : la réunion des taux d’intérêt de la Fed tôt jeudi matin déterminera directement si le thème principal du marché pour le mois à venir est « le trading sur l’inflation » ou les « craintes de récession ».
Première raison : Le double jeu de la géopolitique et de l’emploi remodele les attentes. L’attente d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a provoqué une forte chute des prix du pétrole en $CL, apaisant directement les inquiétudes inflationnistes causées par la hausse des prix de l’énergie ; Cependant, les demandes initiales de chômage de la semaine dernière n’étaient que de 187 000, en dessous des attentes, ce qui indique que le marché du travail reste résilient et que la Fed hésite à assouplir facilement.
Données vérifiables : L’indice crypto panique et avidité a maintenant rebondi à 30, à un niveau relativement élevé ce mois-ci ; Parallèlement, le BTC est remonté au-dessus de la barre des 65 000 $, marquant un vote direct du marché sur les attentes d’un « atterrissage en douceur ».
Ma stratégie de trading : Avant 2h du matin jeudi, je baisserai ma position sur le contrat et ne garderai qu’une position au plus bas pour observation. Si Powell s’exprime de manière bellicière, il y aura probablement un rebond picant, ce qui serait une bonne occasion de racheter des actions plutôt qu’un moment pour poursuivre le rallye.
Raison deux : les dépenses en capital des géants de la tech sont une autre bombe cachée. Les rapports de résultats de XMSFT, Meta et XAMZN se concentrent sur mercredi et jeudi. L’endroit où leur argent est dépensé (infrastructure IA ou rachats) influence directement la synergie entre le Nasdaq et la communauté crypto.
Données vérifiables : le cinquième round de FTX, d’environ 900 millions de dollars de compensation aux créanciers, débutera le 31 juillet. Bien qu’une partie de cette pression potentielle de vente ait été absorbée par le marché, elle reste une épée de Damoclès suspendue au-dessus de la tête.
Mon approche de trading : me concentrer sur les réactions du marché après la publication du rapport de résultats. Si les actions technologiques chutent et que le BTC tient, cela signifie que les fonds cherchent des refuges sûrs. Je vais essayer de prendre position longue sur les attributs « or numérique » ; Inversement, ils suivent le rythme des actions américaines pour vendre à découvert le marché.
Un dernier rappel : il y a trop de variables cette semaine — prix du pétrole, emploi, revenus et décisions sur les taux d’intérêt combinés, provoquant une volatilité extrêmement élevée. Ne misez pas sur un sens unique ; une défense solide est la clé pour survivre la semaine prochaine.#美联储周四凌晨公布利率决议 FOMC会议是本周市场的核心事件。
油价回落、就业数据依然强劲、财报季同步推进，这几个变量将在本周集中定价。油价从100美元上方回落至90美元附近，通胀担忧有所缓解，风险偏好回暖，BTC重新站上65000美元，ETH同步走高至1900美元上方。
微软、Meta、亚马逊的财报将集中在周三、周四公布，资本开支指引是市场焦点。如果资本开支继续保持高位，AI相关资产可能获得支撑。FTX第五轮约9亿美元的债权人赔付将于7月31日启动，这一部分资金的流向也值得关注。
美联储的利率决议本身不太可能出现意外，但关键在于会后声明中对通胀和就业的措辞。如果表态偏鹰，市场可能会重新定价加息预期；如果偏鸽，风险偏好可能会进一步修复。
$BTC $ETH $CORE 项目方天天画大饼忽悠，现在绝口不提回购的4个真相:
一、当初的回购从头到尾只是拉新画饼，落地根基直接全部落空
去年年底官方大肆宣传2026年核心战略：SatPay、LST质押手续费全部拿来二级市场回购CORE，打造价值飞轮。
但现在现状完全兑现不了承诺：
1. 核心现金流产品SatPay持续跳票
原定上半年全球商用、发行实体借记卡，时至今日只有预约内测，没有大规模商户、线下支付场景，一分钱稳定币手续费营收都没有，没有利润拿什么回购？
所谓Bitcoin Power Grid只是自家生态包装名词，不是外部合作，没有新增付费用户，整个生态零持续性现金流 。
2. 链上找不到任何定期大额回购记录
正规BTCFi项目回购会公示钱包地址、每月回购金额，Core从来不敢公开回购账户；盘面只有零星小额做市挂单，不是承诺的营收回购。就算少量买回的币也不会销毁，最后回流基金会池，后续照样能抛售，根本做不到通缩托价。#长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables
Personne ne s’attendait à ce que le véritable roi des nouvelles actions sur le marché des A-actions naisse aujourd’hui !
L’introduction en bourse de Changxin Technology a choqué tout le marché, sa valeur marchande atteignant 3 000 000 milliards d’euros.
Écraser ICBC d’un seul coup, réécrivant complètement le paysage du stockage domestique !
J’ai aussi essayé la nouvelle loterie, mais cela m’a rappelé que mon solde était insuffisant.
Avec la cotation réussie de Changxin sur le marché STAR, le marché mondial de la DRAM est officiellement entré dans une ère de concurrence tripartite entre la Chine, les États-Unis et la Corée du Sud. Le monologue de longue date de SanDisk$SNDK, SKHYNIX et Micron $MU a été complètement brisé. Changxin détient 8 % de part de marché et occupe la quatrième place mondiale, sa part continuant d’augmenter.
En regardant uniquement les fondamentaux et la valorisation, Changxin est vraiment attractif. Au premier semestre 2026, sa performance a explosé, avec une augmentation de plusieurs fois le chiffre d’affaires et le bénéfice net. Un ratio PE de 25x est considéré comme un prix plancher parmi les actions technologiques actuelles, et comparé aux géants étrangers du stockage, il est gravement sous-évalué.
Mais ! Plus la célébration nationale grandit, plus j’ai envie d’y jeter de l’eau froide : une bonne entreprise ne veut pas dire qu’on peut acheter à l’aveugle maintenant.
Personnellement, je pense qu’il y a deux points qui méritent d’être pris en compte
Premièrement, la structure des jetons est extrêmement médiocre. Près de dix millions de personnes ont souscrit à de nouvelles actions, et plus de sept millions d’investisseurs particuliers ont remporté des loteries, rendant les jetons extrêmement dispersés. Toutes les actions sont détenues par des investisseurs particuliers en groupes, sans qu’aucun acteur principal ne verrouille ses positions. Après une hausse rapide, ils ne font que se vendre mutuellement et ne peuvent pas résister aux divisions.
Deuxièmement, les flottants et déblocages sont trop élevés. Le premier jour, le volume des flottants n’était que de 6,73 %, sans limite de variation de prix pendant les cinq premiers jours. Les petites capitalisations sont facilement rendues folles par le sentiment, mais la pression de déblocage qui s’ensuit est énorme. En se référant à la performance de SMIC, après un rallye après l’entrée, une baisse à long terme est due à des actions fragmentées + déblocages et liquidations.
Pour résumer :
Changxin est assurément un actif de premier plan, avec le double support de la substitution du stockage domestique + du super cycle, il est donc certain d’avoir une tendance de marché à long terme.
Mais le sentiment à court terme a déjà épuisé tous les facteurs positifs ; il s’agit maintenant d’un pic de sentiment, pas d’un pic de valeur. Un roulement rapide est inévitable juste après la cotation. Les investisseurs ordinaires ne devraient pas acheter au sommet ; attendre patiemment les reculs pour digérer leurs actions ; c’est le rythme le plus sûr.
En regardant le marché actuel, $BTC et $ETH montent lentement, et les cheveux verts ont déjà été éliminés. Je vous conseille de ne pas vendre à découvert ni lutter contre la tendance !$SHIB Cette vague est comme une baleine qui vend — personne ne s’en soucie ni ne joue. Avec 20 millions de capital, elle fait vibrer le marché. Une fois que les investisseurs particuliers entrent pour prendre le contrôle, ils continuent à vendre des actions, pour un total d’environ 100 millions et qui en ressortent. Maintenant que le battage est fort et qu’il y a trop d’ordres longs, s’ils veulent repousser le marché, ce n’est plus autour de 20 millions. Ils auraient dû partir. Le volume horaire de trading n’est qu’un peu plus de 200 000, donc il n’y a aucune raison de pousser trop de risques. Le front est trop lourd. Il est difficile de décoller maintenant
#交易之声 : Votre expérience mérite d’être entendue
$BTC $ETH $BTC 没有跟着 BitMart 停运消息下跌，广场热门帖却已经把这件事写成“交易所连环倒闭”。官方公告确认的是分阶段退出，提现目前仍开放。
时间表也很清楚：7 月 26 日停止新注册、充值和新订单，8 月 26 日停止交易，2027 年 1 月 31 日正式停运。
平台自身的风险确实被快速定价，BitMart 页面显示 BMX 约跌 55%。但过去 24 小时 BTC 仍涨 1.25%，合约持仓量下降约 2.8%。这更像单个平台有序退出叠加去杠杆，暂时还没有形成全市场挤兑。
接下来留意 BitMart 提现是否持续顺畅，以及 BTC 在持仓下降时能否继续稳住。前者若出现异常、后者若同步转弱，才说明风险开始向市场外溢。
#BTC #BitMart#FOMCRateWatch La décision du FOMC tombe jeudi à 2h du matin, heure de Pékin, et le contexte macroéconomique ne pourrait pas être plus contrasté 🎯
Le pétrole chute fortement sur les espoirs d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran — ce qui soulage la pression inflationniste sur l'énergie. Les demandes d'allocations chômage à 187K, en dessous des attentes — le marché du travail tient toujours. Un colombe, un faucon, tous deux en action cette semaine 🤔
Même semaine : résultats de Microsoft, Meta, Amazon mercredi et jeudi avec les prévisions d'investissements comme événement principal. Et le cinquième tour de remboursements de créanciers de 900M$ de FTX commence le 31 juillet — 900M$ qui arrivent sur le marché alors que tout le reste est en mouvement 👀
BTC de retour au-dessus de 65K$ pour ouvrir la semaine. Fear & Greed remonté à 30 — le plus haut ce mois-ci. Le sentiment a changé rapidement 📈
FOMC + trois résultats de méga-capitalisation + remboursements FTX, tout dans la même fenêtre. C’est le genre de semaine où soit vous surfez sur la vague, soit vous vous faites prendre du mauvais côté 🫠
Pétrole en baisse, emploi résilient, BTC qui se réchauffe — pensez-vous que Warsh penchera pour une position dovish ou hawkish jeudi ? Et réduisez-vous le risque pour cette semaine chargée ou restez-vous en position ? 👇Récemment, la popularité de la tokenisation des RWA pour les actifs réels s’est répandue, mais les fonds ne se concentrent plus uniquement sur des cibles familières ; ils commencent plutôt à explorer des blockchains publiques sous-jacentes destinées à la finance traditionnelle et aux entreprises réelles. Après une longue période de silence, $HBAR a connu un rebond significatif. Contrairement aux chaînes publiques qui se concentrent sur les écosystèmes d’investisseurs particuliers, le public principal de HBAR est constitué des institutions, et sa logique de piste est unique. Décomposons cela aujourd’hui. Commençons par le contexte sous-jacent : de nombreuses chaînes publiques privilégient le trading de détail, la DeFi et les stratégies de mèmes, mais Hedera (HBAR) adopte une approche complètement différente, se positionnant comme une chaîne publique commerciale pour les grandes entreprises traditionnelles et les institutions financières. Les transferts en ligne sont rapides et les frais extrêmement faibles, et la gouvernance nécessite la participation conjointe de plusieurs alliances multinationales, avec un cadre de conformité plus complet que la plupart des blockchains publiques. Le projet est depuis longtemps profondément ancré dans le marché institutionnel, se concentrant sur la demande en chaîne pour des actifs réels tels que les obligations, l’immobilier et le financement de la chaîne d’approvisionnement, ce qui en fait l’une des infrastructures clés du secteur RWA. Pendant longtemps, le marché s’est concentré sur l’IA et les hotspots MEME, tandis que HbarAR, qui penche vers le B2B, manquait de sujets spéculatifs à court terme et a été négligé par les investisseurs à long terme. Situation actuelle du marché : Alors que le récit RWA continue de s’intensifier, l’effet de profit du secteur s’étend. Les fonds ont commencé à fluctuer entre le haut et le bas, à la recherche de chaînes publiques de second rang qui se négocient latéralement depuis longtemps et dont les valorisations ne se sont pas encore totalement rétablies. Le HBAR a mis fin à sa longue gamme de fluctuations et a connu une augmentation du volume. Le marché commence à prêter attention à une logique clé : les sociétés financières traditionnelles souhaitant entrer dans des actifs on-chain privilégieront très probablement le réseau sous-jacent avec des attributs de conformité plus solides et l’approbation des alliances d’entreprise. Décomposition logique de base de cette série de gains : Yue Lai今晚美股先别只盯AI。
真正可能改变板块强弱的，是原油这个缺口。
WTI原油从90美元附近快速回落到84.8美元，市场正在回吐地缘冲突带来的风险溢价。
这对今晚美股有三层影响。
1. 能源板块面临兑现压力
原油短线阻力在85.5—86美元。
只要价格收不回86美元，能源股的上涨逻辑就会被削弱， $XOM 和 $CVX 容易出现高位获利盘兑现。
如果原油跌破84美元，下一支撑看83美元附近。
2. 航空和运输板块迎来成本缓解
油价下跌最直接受益的是航空公司。
但 $UAL 即使盘前走强，我也不会开盘直接追。重点观察开盘前30分钟能否保持强于大盘，同时油价继续压在85.5美元下方。
油价反弹不过86美元，航空板块的相对优势才更容易延续。
3. 科技股还要看本周三件事
本周同时有美联储会议、通胀数据和大科技公司财报。
油价回落有利于缓解通胀压力，但不能直接等同于科技股全面上涨。真正决定行情的，还是利率预期和财报指引。
今晚重点观察：
原油阻力：85.5—86美元
第一支撑：84美元
第二支撑：83美元
逻辑失效：重新站稳86美元
原油压在85.5美元下方，能源偏弱，航空和消费相对受益。
原油重新站稳86美元，今晚的板块轮动逻辑需要重新评估。#CXMTMemoryIPO CXMT (ChangXin Memory) vient de faire ses débuts sur le marché STAR chinois avec une valorisation de 3,31 billions de yuans — désormais la plus grande action des actions 🔥 A chinoises
L’histoire de la mémoire globale vient d’avoir un troisième joueur. Il y a une semaine : Anthropic a signé des accords de fourniture de puces avec Samsung et SK Hynix, Nvidia a investi dans le coréen Naver. Les ordres IA se concentraient autour du duo coréen. Désormais, la mise en bourse de CXMT intègre officiellement la capacité chinoise dans le système 👀 tarifaire
Le timing est délibéré. KOSPI a même augmenté de 1,7 %+ tôt le matin puis a inversé — le marché a ressenti l’arrivée 📉 de la nouvelle concurrence
Les prix des contrats DRAM et le rythme d’expansion sont désormais les deux chiffres à surveiller. Plus de sources d’approvisionnement = pression potentielle sur les prix sur la prime 🤔 de Samsung et SK Hynix
Les ordres de l’Anthropic furent envoyés en Corée. Le capital social A est allé à CXMT. Y a-t-il assez de demande en mémoire d’IA pour que trois joueurs gagnent — ou l’un d’eux est-il écarté à mesure que le marché mûrit ? 🫠
L’entrée de CXMT remodele-t-elle réellement la tarification mondiale des DRAM, ou s’agit-il d’une autre histoire de champion national qui reste confinée au marché chinois ? Et êtes-vous positionné dans ce métier quelque part — des ADR coréens, des jetons américains tokenisés ou des A-shares ? 👇Aujourd'hui, tout le cercle technologique et le marché des capitaux sont focalisés sur Changxin Storage, qui vient de faire son entrée sur le Sci-Tech Innovation Board.
L'ouverture a explosé directement, avec une hausse de 471,59 % par rapport au prix d'émission de 8,66 yuans, le prix d'ouverture s'est fixé à 49,5 yuans, avec un pic de hausse journalière dépassant 530 %. Le combat entre acheteurs et vendeurs a été extrêmement intense, l'écart entre le prix le plus haut et le plus bas dépassant 17 yuans, une capitalisation boursière de plusieurs billions s'est formée instantanément, et les détenteurs de bons de souscription ont réalisé un bénéfice unitaire dépassant vingt mille yuans.
Cet effet de gain extrême a complètement dynamisé la chaleur du secteur du stockage.
Mais j'ai remarqué une erreur très courante.
La grande majorité des petits investisseurs ne regardent que l'émotion de la hausse spectaculaire du marché,
suivent la tendance en criant à un marché haussier ou à un scénario de multiplication par dix, sans comprendre la logique fondamentale du secteur du stockage.
Les noms que l'on cite souvent au quotidien comme Changxin, Hynix, Micron, SanDisk
semblent tous être des entreprises de stockage, mais en réalité leurs secteurs sont totalement distincts, leurs logiques de profit très différentes, et les bénéfices qu'ils tirent des tendances ne sont pas du tout les mêmes.
Les confondre bêtement pour suivre la spéculation conduit très probablement à acheter au plus haut.
Mettons de côté la chaleur du marché et parlons de la compréhension fondamentale du secteur.
Le secteur du stockage n'a jamais été une catégorie unique, il se divise en deux grandes parties :
La mémoire DRAM, mémoire vive, qui efface les données à la coupure de courant, supportant le fonctionnement des téléphones, ordinateurs, serveurs AI.
La mémoire flash NAND, stockage à long terme des données, adaptée aux disques durs, clés USB, cartes mémoire.
La différence entre toutes les entreprises de stockage commence par ces deux catégories, c'est aussi la source des différences dans les cours des actions et les logiques de marché.
Parlons d'abord du protagoniste qui a déclenché le marché cette fois-ci : Changxin Storage.
Beaucoup sont trompés par la hausse spectaculaire à l'introduction en bourse, pensant qu'elle capte tous les bénéfices du stockage.
En réalité, son activité est très spécialisée, elle se concentre uniquement sur la mémoire DRAM, sans toucher à la mémoire flash NAND.
En tant que seul leader IDM national à réaliser la recherche et la production autonome de puces DRAM, sa valeur fondamentale ne réside pas dans la spéculation liée à l'IA,
mais dans la logique concrète de substitution nationale.
Ces dernières années, les géants étrangers ont continuellement réduit la production de DRAM généraliste, déplaçant massivement leur capacité vers la mémoire HBM haut de gamme à haute marge pour l'IA.
Une grande partie de la capacité mondiale de mémoire générale est donc vacante.
Changxin comble justement ce vide, fournissant en masse DDR5, LPDDR5X, assurant des commandes stables pour l'électronique grand public et les serveurs de base.
Il faut absolument éviter un piège majeur :
Changxin n'a pas encore la capacité de production en série de HBM, ses produits correspondants sont encore en phase de recherche et d'échantillonnage.
Les bénéfices les plus lucratifs et centraux du stockage AI, liés à la mémoire HBM, ne lui sont pas encore accessibles.
Sa logique de hausse repose sur la croissance de la substitution nationale et la résonance du cycle industriel,
ce qui est totalement différent des géants étrangers du stockage qui montent en flèche grâce à l'IA.
Regardons maintenant SK Hynix, le plus familier pour tous.
C'est le bénéficiaire central absolu de la tendance du stockage AI actuelle, et le véritable leader du secteur.
Contrairement à la stratégie unique de Changxin, Hynix opère sur deux fronts, couvrant à la fois DRAM et NAND.
Son véritable atout est sa capacité monopolistique de production de mémoire HBM à haute bande passante.
La plupart des HBM pour les cartes graphiques AI haut de gamme Nvidia et les serveurs AI proviennent de Hynix.
La forte prime et la demande excédant l'offre ont soutenu sa super tendance ces deux dernières années.
Pour Hynix, les mémoires DRAM et flash ordinaires ne sont que la base.
Ce qui détermine vraiment le cours de l'action et le plafond des profits, c'est toujours la capacité et le prix de la mémoire HBM.
C'est la différence essentielle avec Changxin : l'un profite de la substitution nationale, l'autre des bénéfices de la puissance de calcul AI haut de gamme.
Ensuite, Micron Technology.
En tant que seul fabricant de mémoire aux États-Unis, c'est l'acteur le plus polyvalent mais aussi le plus instable du secteur.
Il couvre aussi bien DRAM que NAND, avec des produits pour le stockage général, HBM, automobile, et industriel.
Sa gamme de produits couvre tous les segments, avec une stratégie bien plus équilibrée que les deux autres.
Mais son plus grand risque ne vient pas du cycle industriel, mais de la géopolitique.
Les contrôles à l'exportation et les restrictions sur la chaîne d'approvisionnement peuvent à tout moment affecter ses livraisons et ses résultats, provoquant une forte volatilité du cours.
Son avancement sur le HBM est entre celui de Hynix et Changxin.
Il ne bénéficie ni de la capacité monopolistique coréenne, ni de la protection politique nationale chinoise.
Sa tendance suit davantage le cycle mondial du stockage et la situation internationale, avec une incertitude maximale.
Enfin, SanDisk, souvent confondu.
Attention, SanDisk ne doit absolument pas être comparé à Changxin ou Hynix.
C'est l'erreur la plus basique que font les débutants.
SanDisk ne fait pas de mémoire DRAM, elle se concentre uniquement sur la mémoire flash NAND.
Les clés USB, cartes TF, SSD grand public que nous utilisons au quotidien sont son cœur de métier.
Elle a été rachetée par Western Digital, puis scindée pour redevenir indépendante, se concentrant sur le stockage grand public.
Elle est totalement déconnectée des tendances de la mémoire AI, DRAM serveur, ou HBM.
Elle ne profite ni des bénéfices AI, ni de la substitution nationale.
Sa tendance suit uniquement le cycle d'offre et de demande du stockage flash grand public.
La confondre avec les trois autres fabricants de mémoire est une erreur de compréhension du secteur.
Après avoir expliqué les différences fondamentales entre ces quatre entreprises, revenons à la flambée d'aujourd'hui de Changxin.
Objectivement, cette hausse spectaculaire est largement due à la spéculation émotionnelle.
La très faible flottation, le statut rare de leader national DRAM, et l'extrême optimisme du marché se combinent pour créer une tendance hors cycle industriel habituel.
Actuellement, la divergence entre acheteurs et vendeurs est très marquée.
Les petits investisseurs poursuivent frénétiquement une multiplication par dix, tandis que les institutions restent rationnelles et prudentes sur les valorisations.
Les échanges à haut niveau sont intenses, une volatilité et une différenciation à venir sont inévitables.
Ne vous laissez pas aveugler par la hausse générale du secteur ou l'explosion des nouvelles introductions pour tout miser aveuglément sur le stockage.
Les secteurs, logiques et bénéfices sont différents, les tendances des actions continueront à diverger.
La spéculation émotionnelle à court terme finira par s'estomper.
Ceux qui resteront solides à haut niveau seront toujours ceux qui ont une logique pure, une capacité de production concrète et des résultats réels.
#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 #财报观察员：微软Meta亚马逊能稳住AI叙事吗？ 给大家分享一下这篇文创作背后的故事：
选题其实很偶然，那天刷到韩国KOSPI高开转跌，就想这个反应背后有意思，韩国机构在交易什么？想明白之后发现这是全球存储格局的变量进来了，就想写出来。
写的时候最难的地方是"不要变成财经通稿"。首日涨多少、市值多少，数据很容易堆，但数据堆出来没人看。我一直在问自己：这件事对三星、SK海力士意味着什么？对买存储的英伟达意味着什么？把这条逻辑链拉出来，才觉得这篇东西有点意思。
最想表达的是：其实这些都是全球竞争格局的信号，存储定价权从双寡头变成三方博弈，这个变化不会在一个季度内完成，但起点就是今天。
发出去之后有人问我"那我是不是应该现在买三星做空"，这个问题让我意识到很多人读完还是在找一个简单的操作指令。我觉得这恰恰是我想避免的，分析不是答案，是帮你想清楚问题。
DYOR！This could be a pivotal week for $BTC . History suggests FOMC weeks often bring heightened volatility. Over the past year, 8 of the last 9 FOMC meetings have been followed by a notable Bitcoin pullback, with an average decline of around 10% in the week that followed. Interestingly, before last month's meeting, BTC was trading near $66K—almost the same level we're seeing now. It later dropped nearly 12% to $58K, marking fresh cycle lows. The only exception came in May, when Bitcoin defied expecta📊Tonychoo | Crypto Institution Daily (27.07.2026)
📰 Faits marquants du jour
1️⃣ Les retraits au comptant des ETF divergent fortement de l’expansion du volume des dérivés :
Le 24 juillet, heure de l’Est, les ETF au comptant BTC/ETH ont enregistré plus de 310 millions de dollars de sorties en une seule journée, mais le volume de transactions de produits dérivés sur 24 heures sur 24 sur le réseau a grimpé à 107,753 milliards de dollars (une augmentation de 57,84 %), avec une hausse de 164 % des liquidations. Le marché est entièrement dominé par l’effet de levier des contrats à terme, et les fonds au comptant restent lents dans leurs positions d’achat.
2️⃣ Les prix au comptant de la côte Est et de la Corée du Sud sont relativement froids :
L’indice premium de Coinbase était de -0,09, et celui de la Corée du Sud est tombé à -0,3, reflétant les achats au spot-off faibles des institutions et des investisseurs particuliers en Europe et aux États-Unis.
3️⃣ Fixes clés pour les structures on-chain :
Les petites baleines (100~1k BTC) sont revenues à des positions non rentables, le MVRV forme un croix doré, mais le Bull Score (30) reste à la frontière entre marchés baissiers et neutres.
4️⃣ Réserves MicroStrategy (Saylor) :
Détenant 884 377 BTC, valeur totale de 54,36 milliards de dollars, coût moyen de 75 653 dollars (perte non réalisée actuelle de -14,84 %). Saylor a tweeté qu'« une autre couleur est nécessaire », et le marché spécule qu’elle pourrait introduire de nouvelles réserves d’actifs.
5️⃣ Corrélations macro et politiques :
Les États-Unis et l’Iran ont confirmé la poursuite de la communication d’informations ;
Charles Schwab a reconnu la Clarity Act comme le catalyseur le plus critique de l’industrie.
📊 Mouvements du financement institutionnel (données du vendredi 24 juillet, heure de l’Est)
BTC ETF
🔴 Sortie nette de la journée : -240,1 millions de dollars
Principaux écoulements :
• BlackRock (IBIT) : -212,2 millions de dollars
• Fidelity (FBTC) : -27,9 millions de dollars
Données historiques :
L’apport net cumulé d’ETF BTC sur l’ensemble du réseau s’élevait à 51,439 milliards de dollars (IBIT cumulé +60,394 milliards / GBTC cumulé -27,416 milliards de yuans).
ETH ETF
🔴 Sortie nette en une journée : -70,7 millions de dollars
Principaux écoulements :
• BlackRock (ETHA) : -52,8 millions de dollars
• Fidelity (FETH) : -27,8 millions de dollars
🟢 Principaux flux contre-tendance : • Niveaux de gris (ETH) : +9,9 millions de dollars
Données historiques : L’entrée nette totale d’ETF ETH sur le réseau s’est élevée à 11,211 milliards de dollars (ETHA cumulé +11,41 milliards / ETHE cumulé -5,337 milliards).
📈 Sentiment du marché et indicateurs macroéconomiques
Coinbase Premium Index : -0,09 (la pression de vente au comptant institutionnelle américaine est élevée)
Premium du kimchi coréen : -0,3 (sentiment de vente au détail tiède)
Indice de panique et d’avidité : 29 (dans la fourchette « Panique »)
Indice de la saison de la contrefaçon / RSI total du réseau : Indice de la saison de la contrefaçon 54 (neutre) | Moyenne globale de l’IRS 51,96 (Neutre)
L’indice DXY du dollar américain a reculé à 101,32, tandis que l’or au comptant est resté fluctuant autour de 4 099 $/oz
📉 Dérivés et données de jeux long-short
Volume total des transactions sur l’ensemble du réseau en 24 heures : 107,753 milliards de dollars (+57,84 %)
Liquidation totale sur l’ensemble du réseau en 24 heures : 218 millions de dollars (+164,15 %)
Intérêt ouvert total (OI) : 115,252 milliards de dollars (+0,60 %)
BTC
Prix : environ 65 380,2 $ (+1,41 %)
Taux de financement : 0,0070 %
Intérêt ouvert total (OI) : 48,359 milliards de dollars
Liquidation 24 heures : 37,7472 millions de dollars
Répartition des positions longues et courtes : ratio long-short sur 24 heures sur le réseau 50,72 % / 49,28 % ;
Le ratio long-short de grands comptes de Binance est de 1,63.
Mur de profondeur et d’ordre : Actuellement franchi le mur précédent des ordres de vente et consolidation à 65 280 $, accumulant un score de 73 (haussier), avec une résistance du cœur au-dessus du mur des ordres de vente à 66 000 $.
ETH
Prix : environ 1 957,47 $ (+4,13 %)
Taux de financement : 0,0074 %
Open Interest (OI) sur l’ensemble du réseau : 28,022 milliards de dollars
Liquidation 24 heures : 92,3682 millions de dollars
Profondeur et suppression : En contact avec le mur des ordres de vente natifs, avec trois niveaux de résistance forts répartis entre 2 125 $ et plus.
🔍 Observation approfondie sur la chaîne et technique
1️⃣ Divergence marquée entre la demande au comptant et la demande à terme :
Les indicateurs de la demande à terme BTC sont devenus positifs, mais la demande au comptant reste négative. Parce que la vente au comptant dépasse l’achat à terme, la demande globale est en territoire négatif. Cette vague de remontée est essentiellement une pression sur les dérivés plutôt qu’un achat réel. En termes de liquidité, l’USDC a maintenu des entrées nettes (les institutions américaines tiennent la défense), tandis que l’USDT a connu de légères sorties (faible activité hors États-Unis).
2️⃣ Schéma cyclique et récupération de l’IRS :
Les 30 et 90 mA du rapport MVRV convergent rapidement, et après la croix de la mort de juin, une croix dorée à faible altitude est sur le point d’avoir lieu. L’indice de score bull est monté à 30 (après avoir échappé à la zone extrême baissière de 10) ; Le ratio SOPR LTH/STH a dépassé 1, et le ratio de bénéfice relatif entre les détenteurs à long et court terme est revenu à l’équilibre.
3️⃣ Jetons on-chain et activité physique :
Les « petites baleines » détenant 100~1 000 BTC sont revenues à des bénéfices non réalisés, ce qui, historiquement, a été l’un des signaux confirmant un rebond.
4️⃣ Analyse de la structure ETH/BTC :
Le taux de change ETH/BTC a convergé vers la fin d’un cycle de près de 9 ans.
💬 En résumé
L’endettement des dérivés et les indicateurs techniques on-chain se redressent à des niveaux bas, mais les sorties d’ETF et la demande au comptant négative ont révélé la faiblesse d’un manque de capital d’achat. Avant que la résistance de 66 000 $ ne frappe, la poursuite aveugle du rallye est évitée.
💵 Comprendre les tendances du capital est plus important 💵 que prédire les prix
$BTC $ETH
#美联储周四凌晨公布利率决议 長鑫科技推進科創板上市，代表中國DRAM產業正走向更大的資本市場。憑藉本土供應鏈、龐大內需與價格策略，長鑫確實可能搶下更多中低階市場，甚至迫使三星、SK海力士與美光重新調整報價。不過，價格便宜只是競爭力的一部分，記憶體產業真正的硬仗，還包括製程、良率、HBM技術、客戶認證與設備取得。 尤其在川普政府強調「美國優先」的背景下，半導體政策仍可能以保護美國製造與供應鏈為核心。過去美國已對中國半導體課徵50%的301關稅，也曾透過《晶片法案》提供美光最高約61.65億美元補助，並以出口管制限制先進半導體設備與HBM相關技術流向中國。未來若長鑫快速擴大全球市占，美國仍可能提高關稅、擴大限制名單，或進一步收緊設備與技術出口。 我的觀點 因此我認為，長鑫會是全球儲存市場的重要變數，但長期來看，美光、$SAMSUNG 與$SKHYNIX 仍具備技術、客戶及供應鏈優勢。若看好AI帶動記憶體需求，卻不想把雞蛋放在同一個籃子，也可以考慮$DRAM ，分散布局多家全球記憶體企業，降低單一公司的政策與技術風險。
以上內容僅為個人觀點與市場觀察，不構成任何投資建議。投資仍需依自身風險承受能力、資金狀況與研究判斷$SKHYNIX Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre sera publié le 29 juillet. La contradiction fondamentale réside dans la lutte entre des attentes fondamentales extrêmement élevées et la pression pour vendre des positions avec un effet de levier élevé. Le marché est actuellement en mode attente.
Les institutions prévoient un bénéfice d’exploitation sur un trimestre de 64,1 trillions de KRW, soit une augmentation annuelle de près de 600 %, dépassant ainsi ses bénéfices totaux pour l’année 2025 et établissant le potentiel explosif du cycle structurel HBM. Une marge d’exploitation estimée de 75 % à 77 % confirme le fort pouvoir de tarification des produits à forte valeur ajoutée ; cependant, le cours de l’action a déjà retiré plus de 30 % de son pic, reflétant les préoccupations du marché concernant le remboursement de l’effet de levier du capital.
Le chemin de transmission du risque d’événement se concentre principalement sur le rééquilibrage de la structure de la position et de l’appétit pour le risque. Les fonds à fort effet de levier des investisseurs particuliers entrent de manière concentrée avant la jalon du rapport de résultats, amplifiant la volatilité à court terme et intensifiant le décalage à court terme entre les tendances des prix et les fondamentaux.
Si la marge bénéficiaire reste stable au-dessus de 75 % après le rapport de bénéfices et qu’un levier élevé ne déclenche pas une ruée, le cours de l’action risque de déclencher un scénario de rebond. Ce scénario nécessite d’observer l’absorption de la pression vendeuse le jour du rapport de bénéfices. Si le volume de volume franchit la ligne de tendance de recul sans tamponnage de liquidation, la phase de dégagement de la haute valorisation prendra fin.
Si le rapport de résultats est réalisé et déclenche une sortie de prise de bénéfices et la liquidation forcée des positions à effet de levier, le cours de l’action déclenchera un second scénario de creux. À ce stade, il est important de surveiller de près le degré de ruée des fonds à fort endettement. Si le recul s’étend encore et se brise sous le support clé, le processus de désendettement sera contraint de se prolonger.
Le signal du scénario haussier est qu’après la concrétisation du rapport financier positif, les taux de rotation augmentent, mais les prix n’ont pas atteint leurs sommets locaux, indiquant que les fonds long ne peuvent pas absorber la prise de profits. Le scénario baissier a échoué, la pression vendeuse étant absorbée par de fortes achats immédiatement après la publication du rapport de résultats, les ratios de levier chutant rapidement et les prix se stabilisant après une stabilisation.
La variable la plus importante à surveiller dans les sept prochains jours est la vitesse de dépôt de capital endetté et le taux de rotation avant et après la publication des résultats du 29 juillet.
#SPCX因星舰发射与解禁引发多空分歧 #RWA永续月交易量4700亿美元 #参议院CLARITY法案下周或表决 : Moments positifs ou faiblesses ?一两个月前在时间线上问谷歌美光英特尔是不是已经买不到的那批人，现在没声音了。涨时看涨跌时看跌。应该怎么办？
赔率确实没有三个月前美伊冲突那次高，那时候我直说buy the dip。
现在是左侧，越接近估值下限越值得分批。估值和投资策略已在订阅分享
不加杠杆不all in也不all out。skin in the game。
去年四月 $GOOG 140， $INTC 20， $MU 70 的时候没人说得清这几家公司三年后靠什么赚钱。现在说得清了，估值倍数没变，反而不敢买了。
这就是认知差定义。同样的估值倍数，去年买的是不确定性。现在买的是已经被验证过的东西。分母的可见度完全不同，市场却要求同样甚至更高的折价。该压缩的风险溢价没有压缩。
那现在跌的是什么？是三月底到五月那波超额收益里的杠杆。拥挤交易出清、季度平衡、年中锁定浮盈。
这几件事和公司未来三年的现金流没有一点关系。现在投资Capex是基础建设，机场要先建，机票才能一张一张卖回来。我分享过 28年大概率现金流正。
但机构按季度考核不一样，必须在窗口里交出相对收益。散户不用参加这场游戏规则，时间是这是散户唯一的结构性优势，情绪最大短板，绝对多数人都不了解自己投资的公司，这是Burry说的有道理。
多看看我分享的article关于公司基本面分析，里面也有估值和买方记录。大部分人恰好在价格便宜下来的时候主动放弃了它。
好财报之后股价下跌，不等于基本面被证伪。强势股进入高波动盘整，也不等于长期趋势已经结束。
很多优秀公司的长期价值，恰恰是在下跌过程中不断提高的。
Skin in the game。真正的投资，不是回避一切波动，而是知道自己为什么值得承受这段波动。D’un point de vue géopolitique à moyen et long terme, les intérêts économiques des États-Unis et de l’Iran sont fortement détendus, associés à la mise en œuvre du mémorandum de cessez-le-feu et à la médiation multilatérale en cours, faisant d’une réconciliation progressive une tendance inévitable, et la prime géopolitique du pétrole brut continuera de diminuer.
L’ancre centrale de la tarification mondiale des actifs reste la politique monétaire de la Réserve fédérale. Combiné à l’inflation persistante actuelle, à la résilience des emplois non agricoles et aux dernières orientations sur le graphique des points de départ, il n’existe que deux voies politiques cette année : maintenir des taux d’intérêt élevés ou relancer les hausses de taux, sans base pour des baisses de taux.
Le nouveau président Wash a envoyé des signaux clairs de bellicisme depuis ses débuts. Sa philosophie monétariste et sa position ferme anti-inflation sont cohérentes à long terme. Même s’il n’y a pas de hausses de taux pour l’instant, son ton reste belliciste. Les illusions du marché ne doivent pas être trop entremises ; mes opinions personnelles ne sont qu’à titre de référence. 海峡双航道、乌克兰贸然袭击伊朗资源船只，今天的信息密度还是可以的
这也与我上周的分析基本吻合，美伊局势发展至今，要么All in 打一个昏天暗地，俄乌与美伊战争混战，S3概率提升
要么偃旗息鼓，双方各退一步，回归技术性谈判，进入长期的外交斡旋阶段
只要不是疯子，都不会选择all in，特朗普虽然癫了点，但是也不是战争疯子，这是可以预见的！
能源价格快速回落是预料之中，不过细节处可以发现，国际原油与美油之间的价差在快速缩减
这意味着美国本身的能源价格压力实际上更大！#美军暂停对伊空袭，国际油价开盘大幅下跌 今天这行情，总算有点喘气的感觉了。
美伊冲突暂时降温，油价直接往下砸，比特币也重新站上了6.5万美元，以太坊反弹得更猛一些。说白了，市场不是突然变强了，而是之前压在头上的战争和通胀预期，暂时松了一点。
但我现在真不敢太兴奋。
因为这周还有美联储会议、美国GDP和PCE数据，再加上苹果、微软、亚马逊这些科技巨头集中发财报，随便一个结果不及预期，都可能把刚回来的情绪再打下去。
而且比特币虽然突破了6.5万美元，成交量并没有明显放大，说明很多人还是在观望，并没有真正开始猛追。
所以我现在的态度还是那句话：
反弹可以看，追高先忍一忍。
你觉得这次能站稳6.5万，还是过两天又要砸回来？$BTC #美军暂停对伊空袭, les prix internationaux du pétrole ont ouvert fortement en baisse
Dernières nouvelles : les prix du pétrole ont chuté de 6 %, le marché prend la tête et il évolue un peu rapidement.
Une baisse de 6 % des prix du pétrole est une approche de course en première ligne, pas une tarification raisonnable. L’armée américaine a suspendu les frappes aériennes est un fait ; Brent était autrefois en dessous de 90 dollars par jour, mais la différence entre « pause » et « cessez-le-feu » est à des années-lumière de la même chose. La position de l’Iran est « plus douteuse qu’optimiste », et la Maison-Blanche a clairement indiqué que si les négociations n’avancent pas, elle envisagera sans aucun doute de reprendre une guerre à grande échelle. Plus important encore, le trafic dans le détroit d’Ormuz ne s’est pas redressé, avec moins de 10 navires de marchandises en vrac passant chaque jour le week-end. La forte chute des prix du pétrole est davantage une libération émotionnelle et une couverture à découvert à découvert, sans soulagement substantiel face aux risques géopolitiques eux-mêmes.
Le marché donne 75 % de chances, mais je suis bien plus pessimiste que ce chiffre. À mon avis, 75 % des Polymarket surestiment sérieusement la probabilité de parvenir à un accord avant la fin août. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran dure près de cinq mois, avec presque aucune confiance mutuelle entre les deux parties ; deux semaines ne suffisent même pas à s’asseoir à la table des négociations. Les marchés de prévision amplifient souvent l’optimisme à court terme lorsque le sentiment est extrême, avec une valeur de référence limitée.
Une baisse de 6 % des prix du pétrole ne changera pas la formulation de la décision du FOMC de jeudi. La Réserve fédérale a tenu sa réunion les 28 et 29 juillet, avec une probabilité d’une hausse des taux approchant 40 %. Les fluctuations quotidiennes des prix du pétrole ne permettront pas à la Fed de revenir sur son jugement en trois jours — ils s’intéressent aux tendances, pas au bruit. Maintenir les taux d’intérêt inchangés reste très probable, mais la formulation de la déclaration risque d’être plus stricte.
Mon poste attend la déclaration de décision du FOMC tôt jeudi matin. Le BTC a dépassé 65 000, les contrats à terme sur le Nasdaq ont ouvert en hausse et les actifs à risque rebondissent, mais il s’agit d’une reprise du sentiment portée par les nouvelles, pas d’un renversement de tendance. Ce que j’attends, c’est la caractérisation officielle de l’inflation et des risques géopolitiques par la Réserve fédérale — si la formulation est accommodante, cela signifie que la baisse du prix du pétrole a du poids à leurs yeux et peut être augmentée ; Si le camp belliciste est biaisé, cela signifie qu’il ne considère pas cette volatilité comme un gros problème, donc ce rebond est une chance de s’échapper.
Si nous fonçons maintenant, en pariant sur un cessez-le-feu dans deux semaines — c’est un pari trop élevé, je ne participe pas. Aimez-vous jouer ?2014 年：Mt. Gox 倒闭，BTC $200，3 周后见底。
2018 年：BitGrail 倒闭，BTC $3,200，2 周后见底。
2022 年：FTX 倒闭，BTC $16,000，2 周后见底。
2026 年：BitMEX 倒闭，BTC $63,000，2-3 周后见底？
每一次，市场都说“这次不一样”。
每一次，市场都是错的。
区别在于：前三次 BTC 的市值分别是 $2B、$20B、$300B。现在是 $1.3T。
同样的规律，更大的规模。$BTC $ETH $SOL🚨 Coinbase CEO Brian Armstrong 最新表示，比特币这一轮调整或许已经接近尾声。
他认为，市场已经完成了本轮重要的筑底过程，BTC近期稳守7万美元附近，长期上涨逻辑依然没有发生改变。对于真正的长期投资者来说，短期波动只是市场常态，而不是趋势反转。
Armstrong表示，机构资金仍在持续流入数字资产市场。比特币现货ETF保持稳定吸金，多家上市公司继续增持BTC作为储备资产，全球多个国家也在加快完善加密资产监管框架，为行业带来更明确的发展环境。
与此同时，近期还有几项重要利好值得关注：
📈 美国市场持续关注美联储未来政策路径，市场普遍预期流动性环境有望进一步改善。
🏦 多家国际金融机构宣布扩大数字资产和稳定币相关业务，加快区块链支付基础设施建设。
⚡ 企业级比特币采用率持续提升，越来越多机构将BTC视为长期资产配置的重要组成部分。
🤖 AI、RWA（现实世界资产代币化）以及链上金融等新赛道持续吸引资金关注，为整个加密市场注入新的增长动力。
虽然短期市场仍可能出现震荡，但Armstrong认为，真正推动比特币上涨的基本面依然稳固。每一次合理回调，更像是在为下一轮上涨积蓄力量，而不是值得恐慌的信号。
$BTC #Bitcoin #ETF #Crypto #FOMC #AI #RWA 美光 vs 鎧俠，存儲周期反轉了嗎
美光財報剛出，市場反應兩極
AI 算力鏈是 2024-2026 最大的 beta。
HBM 收入同比 +60%。AI 算力需求最直接的 beta。
美光 vs 鎧俠。兩家週期反轉，存儲板塊集體上漲。
HBM 單價。HBM3E 12-layer 比 DDR5 貴 5 倍。
這些數據不是孤立的，要看共振。
沒人知道底部，別着急。
📌 AI 需求要看收入之外的三件事
半導體公司的單季財報很重要，但不能只看營收增長。還要看 HBM 產能是否能交付、毛利率改善是否可持續，以及客戶資本支出會不會從訓練轉向推理。需求很強不代表所有供應商都能把需求變成自由現金流。
🧭 我會怎樣跟蹤
第一，看訂單能見度和產能利用率。第二，看產品價格、良率和資本開支的匹配程度。第三，把公司表現和同業、上游設備及下游雲服務商交叉驗證。如果只有股價上漲、基本面沒有跟上，我會把它當成交易而不是長期配置。
⚠️ 風險提醒
AI 敘事容易把遠期預期提前計入估值，供應增加或客戶延後支出都會造成劇烈波動。財報觀察不等於投資建議，仍要根據自己的期限和風險承受力決定。
🎯 最後的執行框架
先觀察業績是否連續兩季驗證，再用分批和限額控制波動；不因一個熱門標籤就忽略估值和退出條件。
我會把這個話題拆成三層來看。第一層是可以直接觀察的數據，先記錄數值、時間和方向，避免只截一張圖就下結論；第二層是市場如何反應，數據改善但價格不動，和數據轉弱而價格仍然上漲，含義完全不同；第三層才是自己的操作，先寫下最大可承受損失，再決定是否需要調整倉位。這個順序看起來慢，但能減少被單一標題帶著走。
對我來說，訂單能見度、產能利用率和估值要放在同一張表裡對照。每次更新只改變有新證據的部分，不能因為一個數字變化就把整個判斷翻轉。若三個觀察方向彼此矛盾，我會把結論降級為「等待確認」，而不是硬湊出一個看多或看空的故事。市場中最容易被忽略的成本，是過早確定之後不願意承認假設已經失效。
執行上我會先用觀察倉測試，等成交量、價格和基本面至少有兩項同向，再考慮增加曝險；若波動擴大或流動性變薄，則先縮小倉位。任何回測、歷史案例或 KOL 觀點都只能用來建立假設，不能代替當下的風險檢查。這篇內容是我的研究筆記，不是保證收益的買賣指令。
我會在下一次更新時重新檢查四件事：消息是不是仍然有效、價格反應有沒有確認、流動性是否足以執行，以及原本的風險假設有沒有被破壞。若只是社交媒體熱度上升，卻看不到成交量或資金的配合，我會把它當作待觀察訊號；若數據方向改變，也會同步修改原先的劇本，而不是為了維持面子繼續持有。
這種做法的好處是把「看法」和「行動」分開。看法可以保留多個可能性，行動則必須有清楚的觸發條件。對短線交易，我會設定時間上限；對中長線配置，我會檢查基本面和資金成本。無論最後結果如何，都把進場理由、退出理由和實際滑點記錄下來，下一次才有真正可以改進的復盤材料。
如果資料來源之間互相矛盾，我會先標記衝突，等原始公告或下一個時間點確認，不用社交媒體的情緒替代證據。這也意味著有些時候最好的操作是空倉等待，因為沒有交易本身也是對不確定性的管理。又一个交易所倒下，昨天BitMart 宣布关闭，过去 24 小时只有 58 个钱包能提现，总提现金额约 80.5 万美元，而过去 8 小时没有处理任何提现，
这几年市场里有太多合约大神稳定盈利一年翻几十倍的人设，他们包装自己的交易曲线，展示暴富截图，然后引导用户去一些流动性、风控能力都没有保障的小平台
牛市的时候，所有问题都会被上涨掩盖，但到了熊市，流动性退潮之后，真正的实力才会被验证，小所的问题不是一天爆发，而是在熊市时候问题慢慢积累，交易量下降、收入减少、资金链压力增加
所以很多时候，不要被所谓稳赚带你翻倍的故事吸引，那种人通常都会把你带到一个野鸡的小所，到时候你资金提现不了哭都来不及，$ETH
Vous hésitez toujours à propos d’Ethereum avant 2000 ?
Il est temps de monter dans la voiture !
Actuellement, le prix d’Ethereum est d’environ 1950 !
Le premier grand événement, et le signal le plus tangible : le nombre de personnes faisant la queue pour le staking et la sortie a complètement disparu !
Pour vous donner une analogie, le staking est comme un dépôt à terme : il faut déposer 32 ETH pour participer, et faire la queue pour retirer son argent.
L’année dernière, lorsque le marché était mauvais, de nombreux gros acteurs se sont alignés pour retirer de l’argent, avec de longues files d’attente attendant des dizaines de jours pour les retirer. À cette époque, les grands acteurs fuyaient tous, et le marché a clairement chuté.
En revanche, personne ne fait la queue pour retirer de l’argent ; ils peuvent le prendre quand ils veulent, ce qui montre que les grands détenteurs qui stockent de l’éther n’ont aucune intention de vendre.
Non seulement personne n’est parti, mais une pile de fonds s’est alignée pour le déposer — plus de 2,4 millions d’ETH en attente d’être engagés, la file d’attente prenant plus de quarante jours pour être déposée.
Pour faire simple : des personnes intelligentes accumulent discrètement de l’argent, et personne ne veut vendre ou se débarrasser, ce qui rend difficile la chute brutale du marché.
Le second problème est que le projet de loi réglementaire américain a échoué, et il ne sera pas résolu avant les vacances d’août.
Auparavant, beaucoup espéraient que ce projet de loi serait mis en œuvre, espérant qu’une fois les règles officielles établies, de grandes institutions afflueraient pour acheter des pièces.
Aujourd’hui, sans espoir à court terme, de nombreux investisseurs particuliers sont anxieux, craignant que le marché continue de stagner.
Mais regardez simplement les actions des grands acteurs — s’ils avaient vraiment peur des ennuis, ils se seraient alignés pour retirer de l’argent et s’enfuir, mais au lieu de cela, ils ont verrouillé leurs avoirs et n’ont pas bougé.
En termes simples, les investisseurs particuliers sont surpris par les rumeurs, tandis que les investisseurs véritablement riches ne se soucient que de la valeur à long terme et restent indifférents.
Troisièmement, le conflit au Moyen-Orient s’est un peu apaisé. Auparavant, les gens craignaient la guerre et vendaient leurs pièces pour les échanger contre des dollars américains comme refuge.
Ce n’est plus aussi serré maintenant, et le marché est un peu plus souple, ce qui a aidé Ethereum à maintenir une partie du creux ; sinon, les prix auraient continué à baisser aujourd’hui.
Maintenant, laissez-moi partager mon avis honnête :
1. Ne vous attendez pas à de grandes montées ou baisses à court terme ; en ce moment, c’est une fluctuation tentante et épuisante. Le prix en dessous de 1870 est un support solide et il est difficile de faire baisser
2. Pas besoin de paniquer et de vendre des pertes tous les jours ; les grands acteurs conservent leurs fonds. Les opportunités de vendre de l’ETH deviennent de plus en plus rares. Une grosse chute est une occasion d’acheter des bonnes affaires — ne paniquez pas et ne vendez pas vos positions juste parce qu’elles baissent.
3. Évitez ces meme coins et jetons meme désordonnés ; tous les mouvements de prix reposent sur le battage médiatique, qui réinitialise zéro à volonté. Le risque est trop élevé, alors concentrez-vous sur les actions Ethereum fiables et grand public.
4. Si vous pouvez tenir à long terme, ne paniquez pas. La plupart de l’Ether est désormais verrouillée et engagée, et moins de pièces circulent sur le marché. S’il y a des nouvelles positives à l’avenir, le prix sera solide.
Un dernier conseil : ne suivez pas les actualités et ne tradez pas fréquemment ; si vous continuez à galérer, vous perdrez beaucoup de frais. Ce n’est qu’en gardant la puce la plus basse que vous pouvez gagner de l’argent ! BTC 主导率上升与 ETH/BTC 跌破 0.05 表明：市场表象是结构分化，真实定价正在为系统性下跌做铺垫。
市场是否正在从「选择性山寨反弹」进入「全线流动性枯竭」？
- 原文事实：BTC 主导率 56.8% 且上升；ETH/BTC 跌破 0.05；山寨币 20 日均线量能较均值低 18%。原文将市场分为四阶段：BTC/ETH/SOL 领涨；部分山寨（JELLYJELLY、OPG、SLX、LAB、BSB、ALLO、CHIP）跟涨；弱势币（BEAT、COAI、SPACE、VIRTUAL）仅微弱反弹；最后一阶段是领涨币种反转并引发抛售。目前第三阶段正在进行。
- 结构变化：山寨币量能萎缩 18% 且低于 20 日均线，说明买盘已衰竭，而非轮动。BTC 主导率上升意味着资金从山寨流向 BTC，但 ETH/BTC 跌破 0.05 这一机构级信号显示，BTC 本身的资金流入也并非来自新增买盘，而是存量避险。市场处于「卖出山寨、不买 ETH、持有 BTC 现金等价物」的防御性仓位调整。
- 定价影响：山寨币缺乏新增买单，反弹需依赖 BTC 持续上涨带动风险偏好。但 BTC 主导率上升本身压制山寨币估值，形成负反馈。若 BTC 无法突破当前高位，山寨币将直接承压；若 BTC 回调，山寨币跌幅大概率更大。ETH/BTC 跌破 0.05 意味着机构对 ETH 的配置意愿降低，进一步削弱市场整体流动性。
- 偏多路径：BTC 维持高位震荡并带动主导率回落，山寨币在成交量恢复 30% 以上且 ETH/BTC 重回 0.05 时，可能开启第四阶段之前的补涨。原文提到的 LAB、BSB、ALLO、CHIP 成交量增长 30% 是局部观察点。
- 偏空风险：BTC 主导率继续上升至 58% 附近，ETH/BTC 跌破 0.045，山寨币量能进一步萎缩至低于 20 日均线 25%。此时第四阶段（领涨币反转抛售）将触发，市场进入全线下跌。原文警告「只需一个坏消息就会抛售」是合理预期。
- 结论：当前市场并非轮动，而是流动性从山寨到 BTC 再到现金的单向收缩。持有现金是目前最有效的仓位。
风险：山寨币量能若持续低于 20 日均线 20% 以上，反弹结构将告失效。
$BTC $ETH $SOL #加密货币 #市场分析Le $BTC Bitcoin est très susceptible de suivre un schéma d’oscillation récurrente similaire à celui de février à mai. À ce stade, il n’y aura pas de hausses ou de baisses unilatérales brusques, mais plutôt des mouvements latéraux répétés. Les altcoins pourraient en fait avoir récemment des opportunités de momentum de rotation.
Je pense qu’il est difficile de qualifier cela de fond majeur en ce moment. Le calendrier et l’ampleur de l’ajustement n’ont pas encore été établis, et sans attentes de baisses de taux à l’époque, il manque un catalyseur à la hausse. De plus, historiquement, lors des élections de mi-mandat américaines, Bitcoin a connu des degrés de correction variables, donc la probabilité d’un creux direct est très faible.
L’histoire ne se répète jamais complètement, mais les tendances resteront toujours très similaires. Le véritable creux apparaît souvent lorsque le marché panique et que tout le monde hésite et doute.【图文观察｜油价传导】北京时间12:45，WTI 83.4750美元（-6.41%），Brent 87.5200美元（-6.06%），价差约4.05美元/桶。
观察视角：这里不单看油价涨跌，而看它对通胀预期、美元流动性和风险资产估值的传导。若油价上行但美元同步走强，加密资产反而可能承压。
金十背景：近期美元、原油、黄金为何出现“罕见齐涨”？ | 金十期货热图——打破传统逻辑！美元走强，黄金和原油应该承压下跌。但现实中，近期美元、原油、黄金为何出现“罕见齐涨”？一图了解。
验证点：WTI守住20日均线且价差稳定，偏区间整理；若价差扩大并跌回均线下方，需求压力会重新被定价。
风险提示：OPEC+口径、库存或地缘事件若超预期，上述传导观察需要重估。仅作市场观察，不构成投资建议。#长鑫科技上市, la concurrence mondiale du stockage ajoute de nouvelles variables
Changxin Technology est entrée en bourse sur le marché STAR, ouvrant fortement en hausse dès son premier jour avec une capitalisation boursière de 3,31 billions de yuans, devenant directement la plus grande action A en valeur boursière. Ce chiffre n’est pas une bulle ; c’est un prix du marché, et la capacité de stockage de la Chine est officiellement entrée dans le système mondial compétitif de tarification
Le moment a été choisi avec beaucoup de précision et de délibéré.
À peine une semaine avant l’introduction en bourse, Anthropic a intégré Samsung et SK Hynix, Nvidia a investi dans le Naver coréen, et le récit des commandes par IA vers les géants coréens venait tout juste de prendre forme. L’introduction en bourse de Changxin à ce stade ne consiste pas à surfer sur le battage médiatique, mais à dire au marché que la guerre du stockage n’est pas encore réglée, et que la capacité de production de la Chine est la troisième variable
Le KOSPI sud-coréen a augmenté de plus de 1,7 % lors des premières négociations aujourd’hui, mais a ensuite baissé, indiquant que le marché revalorise le paysage concurrentiel. Samsung et SK Hynix ont reçu d’importantes commandes d’Anthropic et Nvidia, mais l’entrée de Changxin a assoupli leur pouvoir de tarification, offrant aux acheteurs un nouveau atout
Je pense que le vrai point fort n’est pas le gain du premier jour, mais les deux variables suivantes
Le premier est le prix du contrat DRAM
Après que Changxin aura atteint une production de masse à grande échelle, la logique de négociation des prix contractuels changera. L’avantage tarifaire des géants coréens repose désormais sur une offre relativement concentrée, mais cette base s’assouplit après l’arrivée de la capacité de production chinoise. Ce ne sera pas une formation en forme de falaise, mais la direction est claire
Deuxièmement, le rythme d’expansion de chaque entreprise
Samsung et SK Hynix vont-ils accélérer l’expansion de la capacité HBM pour renforcer leurs barrières haut de gamme parce que Changxin entre sur le marché ? S’ils choisissent de monter et de laisser Changxin occuper le segment milieu à bas de gamme, l’ensemble du marché du stockage deviendra clairement stratifié, et la logique de valorisation entre les entreprises divergera également
XNVDA a augmenté de 0,35 % aujourd’hui, Samsung a chuté de 0,55 % et XSKHY a chuté de 0,79 %. Cette divergence elle-même est la réponse. NVIDIA n’a pas peur d’intensifier la concurrence sur le stockage, car la demande en puissance de calcul augmente et la baisse des prix du stockage réduit en réalité ses coûts d’approvisionnement. La pression est portée sur les fabricants de mémoires coréens, en particulier sur la tarification des DRAM milieu et bas de gamme
L’introduction en bourse de Changxin est un point de départ, pas une fin. Le paysage à deux joueurs a évolué vers trois parties, et il ne sera pas achevé dans un trimestre, mais à partir d’aujourd’hui, le modèle mondial de tarification du stockage doit ajouter une variable supplémentaire
DYOR n’est pas un conseil en investissement比特币目前卡在64,300美元附近窄幅震荡，方向感极度缺失。真正值得警惕的是资金面的暗流——过去两天比特币ETF净流出超过4.65亿美元，机构不是在抄底，而是在有序撤退。这根本不是蓄力上攻的信号，而是主力在借震荡悄悄派发筹码。📉
以太坊相对稳一些，靠着ETF资金流的持续支撑，周末回落后反弹至1,860美元附近，暂时守住了阵地。但宏观环境并不友好：原油价格持续走高，美国10年期国债收益率同步上行，双重压力推升避险情绪，理论上对风险资产是利空。另一边，CLARITY法案的监管推进与特朗普被曝出的加密货币利益问题，又让市场对政策解读变得异常谨慎，多空情绪被拉锯到极致。🔥
技术面上，当前关键支撑在64,253美元，阻力在64,409美元，区间极度狭窄，多空双方都没有发力迹象，典型的“等消息”型盘面。这个阶段的比特币不是要涨，而是在等——等下周货币政策会议的结果，等ETF资金真正转为净流入，等油价与地缘风险降温。在趋势确认之前，与其猜方向，不如盯着真金白银的流向。DYOR。🧠
#加密货币 #btc #ethHBULL 刚出现一个比价格下跌更值得警惕的变化：创建者直接持仓从约 6.20% 升到 8.70%，同时一个原本持有 2.50% 的锁仓地址退出前排。两边数量完全对得上，说明很可能有一笔锁仓筹码回到了创建者可支配钱包。
合约：7V6Sk63y8Rr1MvcN5mYNp61wgFhy4EeQg5gUASk9pump
项目来源筹码总量仍约 23.70%，但风险结构变了——以前其中 17.50% 分散在七个锁仓地址，现在只剩六个，创建者手里可直接控制的部分变成 8.70%。按当前价格名义价值约 12.2 万美元，甚至略高于主池约 11.7 万美元的总深度；真卖出来时冲击会远大于这个简单换算。
接下来只看三件事：项目方是否公开这笔 2.50% 的来源和用途；这批币是否重新进入不可随意提取的锁仓；创建者有没有把币转向交易池。若创建者开始卖出、继续接收锁仓，或多个项目钱包同步归集，我就放弃观察。
FAL 也有一好一坏：两小时内累计销毁从 2.515% 增到 2.808%，总供应确实继续减少；但价格跌约 24%，池深跌约 14%。新取得的持仓数据显示，剔除交易池托管合约后前十约占 22.86%，不算安全，也不算失控。产品机制在工作，不代表市场一定买账。
另有一个很早的网页游戏 GridClimb，已经有公开测试、日赛、冲刺、排行榜等页面，合约 DyFGNzidqg1CJtUNfXkLd9mQ5BsoxKUxiBHx54vDpump。但它只有 89 个持币地址、约 3200 美元曲线储备，没有独立玩家证据，只适合继续验证。高风险研究记录，不是买卖建议。手握修正案提交权限的一方松口，决定开放双方提案通道，加密清晰法案终于迎来表决机会。
法案大多不是被反对票否决，而是卡在没法进入表决流程直接搁置。民主党以两党合作作为前提，要求提交卢米斯的修正案，双方就此重回谈判桌，程序启动本身就是关键进展。
此前行业没有明确法条，证券、商品的界定全靠监管裁量和诉讼定夺，资本早就流向规则透明的国家。如今双方纷纷提出修正案，不是为了废掉法案，而是公开细化条款，把规则落到纸面，不再靠个人主观判定。
定规则需要推动表决落地，而无序状态放任不管就能持续，过去一直偏向自由裁量的格局，这次终于开始反转，法案推进的信号已经出现。#参议院CLARITY法案下周或表决：通过利好还是夭折？ 海力士这波杀跌，别扯基本面，就是一场血腥的“卸杠杆”
今天收盘176,500韩元，又跌了快8%。算上今天，一个月跌掉40%。
有人问：海力士怎么了？HBM不卖了？AI不搞了？
别扯了。什么都没变，变的是人心和仓位。
说白了，这轮下跌，就是一场血腥的卸杠杆游戏。
第一，市场终于回过神来了——投AI也是要算账的
谷歌、微软财报都看了吧？数字漂亮，但市场不买账。为什么？因为大家突然发现，你们投了那么多钱，自由现金流反而绷紧了。
之前市场是傻子逻辑——谁投AI多，我就买谁。现在是稍微清醒了一点——你投100块，到底能赚回多少？什么时候赚？
这个“稍微清醒”，对海力士这种卖铲子的，是致命打击。不是铲子不好卖了，而是矿主们开始掂量口袋里的钱了。
第二，涨价游戏玩不下去了
上半年HBM涨、DDR5涨、NAND涨，什么都涨。市场已经把未来两年的涨价预期都交易进去了。
然后TrendForce这种机构开始吹风——部分NAND需求正常化。正常化？翻译成人话就是：涨不动了。
股价里已经装了100分的涨价预期，现在现实可能只有85分。那15分的落差，谁来买单？当然是追高的散户和杠杆党。
第三，这才是最关键的——韩股那帮杠杆资金在互相踩踏
韩国散户有多猛，不用我多说。单股杠杆ETF、杠杆基金，堆了多少？跌了就要砍，砍了继续跌，跌了再砍。
这不是基本面定价，这是流动性绞杀。
外资和机构上周卖了2.6万亿韩元。谁接的？没人接。那就只能自由落体。
至于什么崔泰源离婚要卖股票——别信那个鬼故事。他根本不直接持股海力士。这纯粹是下跌时候媒体找的“背锅侠”，让散户有个能骂的对象而已。
技术面，我就说一句人话：
175万这个位置，是最后的体面。守住了，还能喘口气。守不住，下面168万见。
往上？先站回190万再跟我谈止跌。200万以上？那是多头做梦的地方。
最后说句实在话。
我不会因为跌了40%就觉得便宜。A股港股那种“越跌越买”的思维，在韩股杠杆盘面前，容易被反复收割。
但我也不同意那些说“AI存储周期结束”的鬼话。HBM的供需缺口还在，英伟达的订单还在，海力士的技术优势还在。
什么都没变，变的是价格里已经装了多少预期。
现在的问题是：预期从“极度乐观”拧到“极度悲观”，这个过程还没走完。
7月29日财报，要么是止血针，要么是第二刀。
我个人偏向前者——但不妨碍我现在先站着看，不伸手。
记住：真正的底部，是那些杠杆爆仓的人割完肉之后，才出现的。现在，还没听见响。#美联储周四凌晨公布利率决议
北京时间周四凌晨，万众瞩目的美联储利率决议就要落地，这也是本周整个全球风险市场最大的宏观事件，加密盘面大概率会迎来一轮剧烈波动。
当前市场的预期处于明显撕裂状态。绝大多数机构经济学家的基准判断是维持现有利率区间不变，但CME利率期货已经定价了接近三成的加息可能性，这在以往的议息周期里属于很高的不确定性，说明多空两边都不敢掉以轻心。一边是6月CPI数据出现明显回落，非农就业数据走弱，给美联储按兵不动提供了理由；另一边中东局势反复扰动原油价格，油价随时反弹，通胀存在卷土重来的隐患，鹰派官员始终保留重启加息的可能性。值得注意的是，本次会议不会更新点阵图，那么会后主席发布会的发言，就会成为行情最大的引爆点，每一句表态都会直接搅动美元和美债收益率走势。
对于加密市场来说，美联储的政策永远是绕不开的底层指挥棒。比特币这类无息风险资产，估值高度绑定美元流动性环境。如果本次决议表态偏鹰，释放对通胀的担忧，暗示后续存在加息空间，美债收益率继续走高，会直接压制加密资产的风险偏好，盘面容易出现承压回调；反之，如果讲话释放偏鸽信号，承认经济走弱，把加息的可能性彻底打消，风险资产会迎来短期情绪修复。
但我们不能简单做非黑即白的押注。现在的局面很容易出现“落地即反转”：就算维持利率不变，只要发布会讲话语调强硬，市场依旧会解读成鹰派结果；反过来，即便保留政策弹性，但释放出对经济的担忧，也会被资金理解为利好。很多交易者吃过亏，只盯着利率结果，忽略会后的口头信号，最后被来回震荡的盘面收割。
同时外部变量也不能忽视，美伊局势带来的油价起伏，会间接束缚美联储手脚。一旦原油再度冲高，通胀压力卷土重来，就算本次按兵不动，也会抬高未来加息的概率，这份远期阴影会一直悬在市场头顶。
站在实操角度，决议前后不适合重仓单向开单，消息出来瞬间插针、来回扫盘是常态。现货持有者重点关注美元和美债收益率的变化，去判断行情属于真修复，还是短暂的情绪脉冲。不要赌某一个固定结果，把预案做好，无论鹰还是鸽，都想好对应的应对方式。
宏观不会直接决定几天的涨跌，但会定义接下来一段时间行情的大环境。周四凌晨这份表态，会给接下来数周的全球市场定下基调，我们耐心等待信号落地即可。
$BTC $ETH Changxin publie une grande annonce ! Cela aura un impact significatif sur les actions technologiques américaines. Changxin : ne fabrique que des puces mémoire DRAM (ordinateurs, serveurs, RAM système automobile), pas des mémoires flash NAND, des clés USB ou des disques à semi-conducteurs ; Micron : Sur tous les circuits, DRAM est le principal ax, en tenant compte également de NAND, de stockage automobile et de haute qualité IA (HBM) haut de gamme ; SanDisk : piste de mémoire flash NAND pure, vendant principalement des clés USB, des disques SSD mobiles et des SSD grand public, avec presque aucune capacité de production de DRAM ; Tesla : constructeur automobile de stockage en aval, achetant la DRAM Micron pour la conduite autonome et la puissance de calcul embarquée. Micron : Facteurs négatifs à moyen et long terme, sentiment à court terme sous pression (impact le plus important) Logique d’impact direct : Changxin a levé des dizaines de milliards pour étendre pleinement la production de DRAM et développer des mémoires DDR5 et HBM haut de gamme pour l’automobile/serveur ; Actuellement, 90 % de la part de marché mondiale des DRAM est monopolisée par Samsung, SK Hynix et Micron. L’objectif de part de marché mondiale de Changxin en 2028 est de 17 %, divisant directement la base mondiale de DRAM de Micron. Les gouvernements nationaux, les entreprises et les fournisseurs cloud (Alibaba, ByteDance, constructeurs automobiles) privilégient l’achat de Changxin domestique, Micron a perdu d’énormes commandes de serveurs et d’électronique grand public en DRAM, affaiblissant considérablement son pouvoir de tarification. Les trois géants étrangers ne peuvent plus contrôler conjointement la production et faire grimper les prix de la mémoire, le cycle de hausse des prix du stockage a atteint son pic, supprimant la marge brute de Micron. Réaction à court terme du marché : Le jour où l’annonce de la cotation de Changxin a été annoncée, le secteur du stockage américain a chuté dans tous les domaines, Micron chutant de près de 7 % en une seule journée, les fonds s’étant inscrits dans l’espoir d’une « expansion intérieure comprimant la part de marché étrangère ». Point tampon et de couverture : Les points forts de Micron résident dans le stockage haut de gamme HBM et automobile