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回看三轮牛熊周期的数据，能看到一个很现实的变化：牛市的爆发倍率正在一轮比一轮收缩。 2017大牛市，BTC最高暴涨124倍，ETH更是走出236倍的行情，盛宴落幕之后，两者分别迎来83%、94%的深度回撤。 到2021年这一轮，扩张力度已经明显降温。BTC较前一轮历史高点上涨21倍，ETH录得121倍涨幅，后期回调阶段，二者同步下杀82%。 再看2025周期，差异就更加直观。BTC相比前高仅翻8.1倍，ETH5.6倍才勉强刷新历史新高；后续回撤，BTC跌53%，ETH最大回落70%。 很明显，不管是牛市上行的收益空间，还是熊市下跌的惨烈程度，都在逐级收敛。 不要再固化思维，笃定BTC、ETH一定要跌到某个固定点位，才算真正的底部。 说句心里话，上一轮周期，我没有在ETH的最高点离场，并不是主观笃定它还能继续冲高 $BTC $ETH #BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ #ETH强势拉升，空头清算超11亿美元 #银行业支持CLARITY，稳定币奖励成争议