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Murphy | 墨飞学分析
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ETH数据二:筹码结构拆解 ETH的URPD上显示,在$2,700-2,800的筹码柱特别高,三根柱子加起来1300w枚左右,占流通量超过10%。 而且,这批筹码浮亏40%却几乎没有移动。 需要说明的是,ETH的URPD机制是账户模型,Glassnode 以每个实体的全部余额计算其加权平均成本。 比如,2月BitMine持有432万枚,当时平均成本约$3,100;到8月又增持148万枚,买入价大致在 $1,500 - $2,200;合并后加权平均成本就在$2,700左右。 持仓量级、成本位置、迁移方向三者同时吻合。 说明这根筹码柱的主体基本可以锁定是BitMine;当然,可能还混着其他被聚类的实体。 还有2个原因: 1、是今年1月的密集成交区; 2、链上质押; 再结合ETH赫芬达尔指数创历史新高,意味着某些大账户供应垄断,导致筹码集中度越来越高。 那大概率和BitMine、ETF以及链上质押有关了。 这带来的直接好处是当价格下跌时,大量流动性被锁住,不再会转换为抛压。 反过来,当ETH价格重回该区间,届时这些筹码是否仍然可以坚定,那就要看ETH当时的叙事和共识了。
Murphy | 墨飞学分析
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Les données ETH que vous attendiez sont arrivées.....
Il semble que cela fasse longtemps que je n’ai pas parlé d’ETH. Cette fois, je n’ai acheté que du BTC, pas de l’ETH, mais cela ne veut pas dire que je suis baissier dessus. En revanche, l’ETH reste à ce jour l’actif consensuel grand public le plus solide après le BTC. Ce n’est pas ce que je dis — les investisseurs ETH l’ont prouvé par leurs actions. Le prix actuel de l’ETH (1 900 $) a reculé de -60 % depuis son pic, bien inférieur aux -80 % du cycle précédent. Cependant, l’intérêt ouvert de Conviction Buyers a atteint 31,42 millions de pièces, dépassant largement le précédent creux baissier de 19,5 millions de pièces, établissant un record historique. Cela montre que, peu importe combien de personnes sur X sont fuds ou même sévèrement critiques, cela n’empêche pas ces investisseurs fidèles de continuer à augmenter leurs avoirs en ETH lorsque les prix baissent. Parallèlement, le total des avoirs détenus par les vendeurs à perte et les profiteurs était également nettement inférieur à celui du bas des deux cycles précédents. Qu’ils soient prêts ou non à continuer à vendre, il reste peu de jetons à vendre, et la plupart des jetons ne participent pas au chiffre d’affaires. Enfin, il y a un phénomène particulier que nous ne pouvons ignorer : l’indice Hfindhal de l’ETH a dépassé sa période de création début 2015. Cela indique que la concentration des tokens ETH augmente, certains grands clusters de comptes monopolisant l’offre. Ce phénomène a commencé en novembre 2024. Avant cela, ETH avait suivi un parcours de 9 ans de dispersion décentralisée des tokens, mais il ne lui a fallu que 2 ans pour le dépasser

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