Lorsque les bénéfices d'une entreprise augmentent, mais que le flux de trésorerie disponible diminue, et que la direction affirme en même temps que le flux de trésorerie disponible connaîtra une croissance à deux chiffres au second semestre, sur quoi se base-t-elle ? Si l'on ne parle que de l'activité principale, le rapport financier publié cette fois par $WMT est plutôt bon en termes de chiffre d'affaires et de bénéfices : Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires total a atteint 187,9 milliards de dollars, en hausse de 5,9 % en glissement annuel ; le bénéfice d'exploitation ajusté a augmenté de 17,4 % en glissement annuel, le bénéfice par action ajusté a atteint 0,81 dollar, en hausse de 19,1 % en glissement annuel ; L'entreprise a également relevé ses prévisions annuelles de ventes, de bénéfice d'exploitation et de bénéfice par action. Cependant, je pense que l'évolution du flux de trésorerie dans ce rapport mérite d'être discutée, car elle semble difficile à réaliser. Voici deux données à présenter : Le flux de trésorerie disponible de Walmart au premier semestre est passé de 6,943 milliards de dollars à 5,529 milliards de dollars, soit une baisse de 20,4 % en glissement annuel ; Mais la direction prévoit toujours que le flux de trésorerie disponible de l'exercice en cours connaîtra une croissance à deux chiffres. Qu'est-ce que cela signifie ? Beaucoup de gens n'ont peut-être pas de notion claire : l'exercice précédent, le flux de trésorerie disponible annuel de Walmart $WMT était de 14,923 milliards de dollars. Même en prenant le seuil minimal de croissance à deux chiffres de 10 %, l'exercice en cours doit atteindre au moins 16,415 milliards de dollars. En soustrayant les 5,529 milliards de dollars déjà générés au premier semestre, il reste au second semestre au moins 10,886 milliards de dollars à réaliser, alors que l'année dernière au second semestre, Walmart a généré environ 7,980 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible. Regardez le graphique que j'ai fait, la partie violette mise en comparaison est très évidente.

$StablecoinX(USDE)$ a publié son premier rapport trimestriel après son introduction en bourse le 14. À en juger par le nom, il s'agit également d'une entreprise très peu connue, que ce soit sur le marché boursier américain ou dans le secteur Web3, et certains pourraient penser à tort qu'elle est une société émettrice de stablecoins. En examinant le bilan, on constate qu'elle est effectivement liée aux stablecoins, mais elle ne fait pas d'émission. Si vous l'achetez maintenant, les investisseurs acquièrent 3,032 milliards de $ENA, ainsi qu'une activité d'infrastructure dans le secteur de la cryptographie qui vient tout juste de commencer à générer des revenus. Par conséquent, pour analyser ce rapport financier, il est nécessaire de comprendre d'abord la nature même de cette entreprise afin d'aborder les détails des données financières. 1. Qu'est-ce que StablecoinX ? Il faut d'abord distinguer trois entités différentes, voici une présentation organisée par une IA. Ce qui prête le plus à confusion ici est : Le code boursier Nasdaq de StablecoinX est "USDE" ; Le dollar synthétique émis par Ethena s'appelle "USDe" ; Ce sont deux choses complètement différentes, émises par deux entités distinctes. L'émetteur de stablecoin est le protocole Ethena, qui possède un jeton de gouvernance appelé ENA, ce jeton de gouvernance étant le principal actif de StablecoinX. On peut grossièrement comprendre Ethena comme étant en amont, ENA au milieu, et StablecoinX en aval. On peut dire que StablecoinX est la branche traditionnelle d'Ethena.